热点题材☆ ◇002973 侨银股份 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、含可转债、节能环保、智能机器、垃圾分类、PPP概念、无人驾驶、人工智能、智
慧城市、乡村振兴、医废处理、绿色电力、人形机器、低空经济、DeepSeek
风格:业绩预降、股东减持、拟减持、小盘非融、私募重仓
指数:无
【2.主题投资】
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2025-09-30│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司把工业级无人机集成到城市服务全流程，形成“无人机+城市治理”的订单级解决方案
，并已拿到广东、贵州等多地政府落地合同。
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2025-05-30│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司利用大数据技术，推出“超洁 净模式”，实施全天候作业，满足环境需求。
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2025-05-09│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司与国家地方共建人形机器人创新中心（以下简称 “国地中心”）举行人形机器人合作
项目签约仪式，成为城服行业首个官宣和人形机器人产业“国家队”合作的公司
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2025-03-05│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司接入了最新的deepseek 大模型，推出智慧问答知识库与智能出题助手
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2025-03-04│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司已成立AI科技子公司，组建了AI+无人驾驶+机器人技术团队，并同国家智能网联院士团
队共同成立了技术研发公司
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2024-10-11│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司作为智慧城市大管家，已助力全国上百座城市实现人居环境综合提升。
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2024-10-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司主要研发项目名称:基于城市综合管理应用场景的无人驾驶扫地机器人及关联设备的研
究。
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2024-08-02│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司研发项目有:基于城市综合管理应用场景的无人驾驶扫地机器人及关联设备的研究。
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2022-11-04│乡村振兴 │关联度：☆☆☆☆
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公司已设立乡村全域数字化管理平台，可实现对乡村环卫全产业链全周期收转运体系的管理
，包括对人和车、中转站等环卫设施设备进行科学合理的配备和建设，可以一揽子解决乡村治理
系统化、现代化难题，全面提升乡村治理服务效能。
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事城乡环境卫生一体化管理服务,具体业务涵盖城乡环卫保洁、生活垃圾处置
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2022-06-24│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司在互动平台表示，广州李坑综合处理厂项目属于绿色电力，目前已经发电并网成功。
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2020-12-24│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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侨银转债(128138)于2020-12-24上市
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2020-11-11│垃圾分类 │关联度：☆☆☆
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2020年3月4日公司在互动平台称：公司在垃圾分类领域介入比较早，典型项目有：①江西省
宜春市垃圾分类项目；②广东省湛江市垃圾分类项目；③江西省靖安县的全县域的垃圾分类项目
。
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2020-02-07│医废处理 │关联度：☆☆☆
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2020年2月3日公司在互动平台称：公司按各地政府的要求积极处置，设置专桶专车专门收集
运输废弃口罩，避免二次污染。
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2020-01-06│PPP概念 │关联度：☆☆
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随着市场化改革的不断深入，以及PPP模式在市政环卫保洁领域的推广，公司在单体规模较
大的项目越来越多
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2026-05-29│中标 │关联度：☆☆☆
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公司2026-05-29公告：中标金额2.64亿元。
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2026-04-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有150.00万股(占总股本比例为：0.37%)
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2025-12-26│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-12-26公告成立并购基金：广州侨鑫胜璟一号创业投资合伙企业（有限合伙）（暂
定）。
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2025-03-27│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务是生活垃圾的清扫、收集、运输及处理等业务。
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2022-10-31│数字乡村 │关联度：☆☆☆☆
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公司已设立乡村全域数字化管理平台，可实现对乡村环卫全产业链全周期收转运体系的管理
，包括对人和车、中转站等环卫设施设备进行科学合理的配备和建设，可以一揽子解决乡村治理
系统化、现代化难题，全面提升乡村治理服务效能。
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为城乡环境卫生一体化管理服务。经营范围包括污水处理
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2026-08-14│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2026-08-03│股东减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-568.76万股
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2026-07-15│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于上市公司股东的净利润为4700万元至7000万元，与上年同期
相比变动幅度为-62.33%至-43.89%。
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2026-06-18│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-06-18公告减持计划,拟减持1226.00万股,占总股本3.00%
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有2043.32万股(2.59亿元)
【3.事件驱动】
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2023-09-11│化债促账款拖欠“重灾区”，环保行业困境反转
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十四届全国人大常委会第五次会议8月28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告
》，其中提出，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。券商指出，传统环保行业收
入多依赖政府付费，to G占比高的细分领域，去年以来订单和回款均受到较大影响，业绩普遍承
压。化债促环保行业触底，如果相关政策落地，将有助于提升地方政府的支付能力，从而推动环
保行业现金流改善，以及新增项目的落地，水务、固废、环卫、土壤修复等依赖政府付费的领域
将受益。
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2023-08-28│三部门联合印发《乡村振兴标准化行动方案》
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近日，农业农村部、国家标准委、住建部联合印发《乡村振兴标准化行动方案》。《方案》
提出，到2025年，农业高质量发展标准体系基本建立。制修订农业领域国家和行业标准1000项，
与国际标准一致性程度显著提升，构建现代农业全产业链标准体系30个。乡村建设标准体系初步
形成。制修订一批乡村建设国家、行业和地方标准，国家层面创建示范美丽宜居村庄1500个左右
。标准化示范作用显著增强。创建国家农业标准化示范区100个，农业标准化服务与推广平台示
范带动作用进一步增强。深入实施农业高质量发展标准化示范项目，创建国家现代农业全产业链
标准化示范基地300个。
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2023-08-25│三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》
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发改委等三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》，通知提出，到2025年，环境基础
设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集
管网4.5万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类
收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。固体废弃物
处置及综合利用能力和规模显著提升，危险废物处置能力充分保障，县级以上城市建成区医疗废
物全部实现无害化处置。
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2023-05-11│国资委召开中央企业乡村振兴工作会议
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近日，国资委召开中央企业乡村振兴工作会议。会议强调，各中央企业要高质量做好助力乡
村振兴各项重点工作，为全面推进乡村振兴、实现农业农村现代化、加快建设农业强国作出新的
更大贡献。
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2023-03-16│重要文章定调乡村振兴是农业强国重要任务
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3月16日出版的第6期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平
的重要文章《加快建设农业强国 推进农业农村现代化》。文章指出，全面推进乡村振兴是新时
代建设农业强国的重要任务。“三农”工作重心已经实现历史性转移，人力投入、物力配置、财
力保障都要转移到乡村振兴上来。总的要求仍然是全面推进产业、人才、文化、生态、组织“五
个振兴”。产业振兴是乡村振兴的重中之重，也是实际工作的切入点。
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2022-11-03│发改委进一步加大节能环保领域外商投资范围
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11月2日，国家发改委外资司副司长夏晴表示，下一步国家发改委将按照党中央国务院决策
部署和有关方面一起推进高水平对外开放，加大吸引外资的政策力度，更好发挥外资促进高质量
发展，畅通国内国际双循环的积极作用。不断扩大鼓励外商投资力度，实施2022年版鼓励外商投
资产业目录。进一步扩大外商投资范围，加大高新技术、节能环保等领域，以及东西部和东北地
区对外商投资的支持力度，为外商投资提供更有吸引力的政策环境。实施以制造业为重点促进外
资扩增量、稳存量提质量，加大制造业引资力度。着力解决外商投资企业面临的突出问题，全面
加强外商投资促进和服务。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │侨银城市管理股份有限公司(股票代码:002973.SZ)是中国著名的城乡公用事│
│ │业服务企业。 │
│ │于2001年成立，公司业务遍及全国26个省(自治区、直辖市)100多个城市， │
│ │服务“创文”“创卫”城市58个，作业面积、城市管理服务项目数量居于全│
│ │国前列。 │
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│产品业务 │侨银股份作为人居环境综合提升服务商，致力于推动智慧城市的发展建设。│
│ │主营业务属城市管理服务行业。 │
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│经营模式 │1、市场拓展模式：由于各地政府部门每年会根据当地财政收入和城市发展 │
│ │规划、环境卫生状况等制定在城市环境卫生管理领域的投资计划，公司通过│
│ │与各地政府部门的积极沟通，获取政府部门、对环境卫生管理服务需求计划│
│ │和相关要求。对于没有列入政府投资计划的环境卫生管理项目，公司以特许│
│ │经营权参与或以社会资本方发起。 │
│ │2、采购模式：公司的采购模式为按需采购，根据采购需求的不同分成大宗 │
│ │采购和常规采购。大宗采购主要是项目作业使用的环卫车辆设备采购、BOT │
│ │项目设备采购和工程施工等；常规采购包括油料、保险、材料工具等采购。│
│ │3、运营模式：公司以专用车辆和装备、专业化的运营团队、专业化的分工 │
│ │进行精细组织，以快速机动化的思路进行作业布置，实现作业的标准化、机│
│ │械化、装备化、信息化，以及服务模式的标准化及可复制化。 │
│ │4、结算模式：对于城乡环卫保洁业务，公司在每个结算周期结束后与业主 │
│ │方根据合同约定的中标价格以及服务质量考核结果来确定结算的服务费，并│
│ │按照合同约定的付款周期申请付款；对于垃圾处理业务，公司在每个结算周│
│ │期结束后与业主方根据合同约定的中标价格以及实际垃圾处理（或运输）量│
│ │来确定结算的服务费，并按照合同约定的付款周期申请付款。 │
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│行业地位 │公司是国内较有影响力的人居环境综合提升服务商 │
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│核心竞争力 │（一）服务模式战略优势 │
│ │侨银股份是中国首家A股上市的城市管理服务企业，是全国领先的人居环境 │
│ │综合提升服务商和中国城市管理服务领军企业。公司成立至今已二十余载，│
│ │自2008年环卫市场改革，便从事环卫服务，一直围绕以“人居环境综合提升│
│ │”为核心战略，探索城市“全生命周期管理”。公司早先以“服务城市”为│
│ │核心，提出“城乡环卫一体化”服务模式，纵向整合上下游环卫服务产业链│
│ │，横向扩展服务区域；经过多年运营项目的经验，公司将“服务城市”升级│
│ │为“管理城市”，提出“城市大管家”服务模式，整合民用空间、公用空间│
│ │资源，应用多板块智慧环卫系统，进一步挖掘服务深度；为帮助政府提高城│
│ │市治理效能，公司提出“@城市”服务模式，扩展服务边界，降低政府采购 │
│ │成本，实现“管理城市”到“经营城市”的突破。 │
│ │（二）智慧城市数智化布局优势 │
│ │公司以智慧城市管理为核心，基于自身AI智能技术体系，通过对自有数据、│
│ │公开数据以及合作方数据的有效整合，搭配合作方资源、公有化资源和本地│
│ │资源等多元算力，构建起完善的智能数据库与智能引擎，搭建智慧城市服务│
│ │大模型基座。同时，公司联合国家智能网联院士工作站、东北大学、哈工大│
│ │机器人团队等科研领域中的领军团队，共同打造“数智城市研究院”，整合│
│ │各方优势，在智能网联（无人驾驶）、AI+智能作业机器人等领域开展相关 │
│ │技术与应用研究。公司创新自研，开发出适用于市政道路保洁、公共空间巡│
│ │管、室内物业服务等场景的人工智能机器人矩阵，依托自身城市管理项目场│
│ │景推动规模化落地应用，在持续推动机器人产品迭代升级的同时，有效助力│
│ │项目降本增效，打造“具身智能城市综合治理”的新模式，全力开拓数智城│
│ │市服务的蓝海市场。 │
│ │（三）项目运营管理优势 │
│ │公司作为中国城市管理服务领军企业，作业面积、作业项目数量居于全国前│
│ │列。得益于丰厚的项目数量，公司逐渐锻炼出一支技术较高、业务熟练的管│
│ │理队伍，在环卫作业管理、市政园林绿化管养、垃圾处理等方面拥有丰富的│
│ │应对经验，善于根据项目当地实际服务场景和客户需求提供专业的解决方案│
│ │。同时，公司非常重视服务品质，在作业实施方案制定、人员技能和安全培│
│ │训、环卫设备配置和管理、服务质量监督和优化等方面形成了完整的管理流│
│ │程。凭借多年积累的作业、运营经验，公司严格规范工作流程，有效实施内│
│ │控管理，为客户提供高效率、高标准、高质量的环境卫生管理服务，有力地│
│ │保障了公司在行业内的项目运营管理优势。 │
│ │（四）品牌和规模优势 │
│ │公司从成立至今，一直致力于环境卫生管理领域，业务布局全国，服务范围│
│ │覆盖全国27个省近100个城市，助力75个城市创文创卫，形成了全国性的业 │
│ │务布局，并连续多年被E20环境平台评为中国环卫十大影响力企业。品牌优 │
│ │势有利于提升公司在行业内的影响力，规模优势为公司未来发展奠定坚实基│
│ │础，进一步拓展公司管理规模，有利于与竞争对手形成差距，进一步巩固和│
│ │提高公司的行业地位，形成未来发展的持续动力。此外，长期以来公司积极│
│ │履行社会责任，不断助力脱贫攻坚，为来自全国各地军转人员、下岗人员、│
│ │已达退休年龄的就业群体、生活困难群体、贫困户等就业困难群体提供了大│
│ │量的就业岗位，产生良好的社会效益，这在一定程度上也提升公司的品牌形│
│ │象。 │
│ │（五）市场拓展能力优势 │
│ │公司主要通过招投标的方式获取政府或相关单位的服务合同，中标获得项目│
│ │运营资格后，通过专业化团队，按照标准化及可复制化流程投入运营并取得│
│ │一定的利润。在组织管理方面，公司成立了发展中心，以市场运营一体化为│
│ │总体原则，为项目管理、品质提升持续赋能，不断加强市场拓展能力优势。│
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│经营指标 │2025年，公司营业收入36.11亿元，同比降低7.75%，归母净利润1.84亿元，│
│ │同比降低36.40%；扣非归母净利润1.96亿元，同比降低36.41%；毛利率27.2│
│ │2%，同比提升0.36个百分点。公司资产总额83.24亿元，较期初增加0.78%，│
│ │归属于上市公司股东的所有者权益25.80亿元，较期初增加5.95%，经营活动│
│ │产生的现金流量净额7.09亿元，同比增长349.74%。 │
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│竞争对手 │北京环境卫生工程集团有限公司、北控城市服务投资（中国）集团有限公司│
│ │、启迪环境科技发展股份有限公司、福建龙马环卫装备股份有限公司、玉禾│
│ │田环境发展集团股份有限公司、新安洁环境卫生股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│经营权：截至2025年12月31日，公司通过签订PPP项目合同、特许经营权协 │
│营权 │议等方式从政府方获取了29个项目运营的特许经营权（以下简称“特许经营│
│ │权项目”，公司在本报告期内没有新承接的特许经营权项目），在特许经营│
│ │期限内，公司通过设立项目公司采用建设-运营-移交（BOT）、转让-运营移│
│ │交（TOT）、建设-拥有-运营（BOO）、改建-运营-移交（ROT）等方式进行 │
│ │运营，承担上述特许经营权项目的投融资、建设、购置、运营、维护等义务│
│ │，并在特许经营期届满后，将相关项目资产无偿移交政府方，或有偿将上述│
│ │资产转让给其他运营方。 │
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│投资逻辑 │公司是中国首家A股上市的城市管理服务企业、行业领军企业。经过二十多 │
│ │年的稳健发展，公司已具备行业领先的城市建造、治理、运营、服务等全产│
│ │业链整合能力。围绕“人居环境综合提升”核心战略，致力探索城市“全生│
│ │命周期管理”。迭新提出“城乡一体化”“城市大管家”“@城市”服务模 │
│ │式，提供“数智城市”整套解决方案，实现从服务城市、管理城市、经营城│
│ │市到数智城市的迭代融合。公司整合产业链条，挖掘服务深度，扩展服务边│
│ │界，通过聚焦数智装备、数智云控、数智服务三大产业，依托人工智能和大│
│ │数据等技术，协助政府提高城市治理效能，降低采购成本。截止至今，公司│
│ │服务范围覆盖27个省，100余座城市，服务面积、服务项目数量、服务质量 │
│ │不断提升，为“智慧城市”“美丽中国”建设贡献城市智慧洁净力量。 │
│ │公司的运营服务资证齐全，拥有国家、省特级、一级资证100余项，包括《 │
│ │广东省清扫、收集、运输和清洁类环卫服务特级资质》《城市管家服务特级│
│ │认证证书》《城市生活垃圾运营性清扫、收集、运输服务许可证》《中国清│
│ │洁清洗行业国家一级资质》等。并在行业内率先通过ISO9001质量管理体系 │
│ │、ISO14001环境管理体系和ISO45001职业健康安全管理体系三重认证。 │
│ │公司作为中国城市环境卫生协会副会长单位，参与起草、主编、参编国家标│
│ │准、团体标准10余项，包括《城乡社区环卫清洁服务要求》《城市垃圾收集│
│ │装置设置通用要求》《生活垃圾收集运输作业规程》《城乡道路保洁作业规│
│ │程》等，行业影响力持续扩大。 │
│ │随着公司业务的快速发展和综合实力的增强，公司在行业内的影响力与日俱│
│ │增。公司连续多年荣膺“环卫十大影响力企业”，此外，公司陆续荣获广州│
│ │人工智能算力应用及产业发展联盟、广州数据集团有限公司“2025年广州市│
│ │‘人工智能+’典型案例入选单位”、中国人工智能学会主办“AlAgent2025│
│ │全球专项赛一等奖”、2025财联社“新势力人工智能企业”等荣誉，行业地│
│ │位进一步凸显。 │
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│消费群体 │环境卫生管理领域 │
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│消费市场 │华南地区、华东地区、西南地区、华北地区、华中地区、西北地区、东北地│
│ │区 │
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│主营业务 │城乡环境卫生一体化管理服务业务，具体业务包括城乡环卫保洁、生活垃圾│
│ │处置、市政环卫工程和其他环卫服务 │
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│主要产品 │城乡环卫保洁、生活垃圾处置 │
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│增持减持 │侨银股份2025年10月10日公告，公司控股股东、实际控制人之一郭倍华、股│
│ │东泽源私募计划公告日起15个交易日后的三个月内，即2025年11月3日起至2│
│ │026年2月2日止，均分别以大宗交易方式减持公司股份不超过817.3313万股 │
│ │（不超过公司目前总股本的2%）和以集中竞价交易方式减持公司股份不超过│
│ │408.6656万股（不超过公司目前总股本的1%）。截至公告日，郭倍华持有公│
│ │司股份12349.6474万股（占公司总股本的30.22%），泽源私募持有公司股份│
│ │2045.00万股（占公司总股本的5%）。 │
│ │侨银股份2026年6月18日公告，公司控股股东、实际控制人之一郭倍华及一 │
│ │致行动人安义珑欣计划公告日起15个交易日后的三个月内，即2026年7月10 │
│ │日起至2026年10月9日止，郭倍华女士以集中竞价及大宗交易方式减持公司 │
│ │股份不超过817.3314万股（不超过公司目前总股本的2%）；安义珑欣以集中│
│ │竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过408.6657万股（不超过公司目前总│
│ │股本的1%）。截至公告日，郭倍华持有公司股份11153.5074万股（占公司总│
│ │股本的27.29%）；安义珑欣持有公司股份1817.1047万股（占公司总股本的4│
│ │.45%）。 │
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│项目投资 │投建再生资源综合利用项目：侨银环保2020年2月25日公告，公司拟出资1.4│
│ │亿元投资再生资源综合利用项目，并设立控股子公司侨银环保再生资源（运│
│ │城）有限公司（暂定名）作为项目的实施主体实施该项目。项目对山西及周│
│ │边地区化工企业产生的杂醇，进行回收综合利用，生产甲醇、乙醇、丙醇、│
│ │丁醇、戊醇、己醇等化工产品予以销售，项目建成后，将处理规模为年处理│
│ │10万吨杂醇，产品年产量为8万吨醇类产品。项目投资总额为1.4亿元。项目│
│ │建设周期为18个月。 │
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│行业竞争格局│本行业经历了政府行政管理阶段（1949年—2002年）、小规模市场化试点阶│
│ │段（2003—2013年）、市场化快速发展阶段（2013—2020年），目前正处于│
│ │高质量发展阶段（2023年以后）。近年来，在“市场之手”增活力、“政策│
│ │之手”稳动力、“科技之手”创新力的协同作用下，城市服务行业实现了高│
│ │质量的稳定增长，据环境司南统计，2025年度环卫服务全年开标项目年化总│
│ │额966亿元，自2014年以来增长12.5倍。这一过程加速了行业的优胜劣汰和 │
│ │资源整合，缺乏核心业务梯队、成本控制能力弱、质量管理体系不完善的中│
│ │小企业生存空间受挤压，逐步退出市场。相反，拥有强大自主研发、品牌影│
│ │响力、高效供应链和精细化营销管理能力的行业龙头企业则能通过服务质量│
│ │提升、品牌差异化建设、公开招投标，快速提升市场份额，并凭借规模效应│
│ │和成本优势进一步巩固市场地位。 │
│ │目前，我国经济发展由高速增长转向高质量发展，作为“美丽中国”建设不│
│ │可或缺的民生工程、城市发展文明程度的重要标志，城市管理服务行业正在│
│ │向“绣花式管理”“绿色转型”“智能化升级”等方向发展。2025年，多项│
│ │国家重大战略与政策的出台与深化，对城市服务市场规模的进一步扩大与深│
│ │入发展产生了巨大推动力，随着设备数智化更新深化、碳减排机制完善，城│
│ │市服务行业将进一步向资源循环、智慧化方向升级，成为美丽中国建设的重│
│ │要支撑。 │
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│行业发展趋势│美丽中国建设纵深推进，行业发展底色鲜明。2025年，美丽中国建设实施体│
│ │系加快完善，国务院办公厅转发《关于建设美丽中国先行区的实施意见》，│
│ │生态环境部联合相关部门印发实施《美丽城市建设实施方案》《美丽乡村建│
│ │设实施方案》，美丽中国建设加力提速；2025年2月，16部门联合印发《关 │
│ │于加强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实施意见》，以支撑保障│
│ │美丽中国建设为目标，以重大科技需求为牵引，以科技创新重大行动为抓手│
│ │，以战略科技力量为支撑，打造开放包容的生态环境领域科技创新环境，推│
│ │动构建市场导向的绿色技术创新体系，助力新质生产力发展，为全面推进美│
│ │丽中国建设提供基础性、前瞻性、战略性支撑。 │
│ │智慧城市与AI赋能提速，行业迈向高质量发展新阶段。2025年3月，政府工 │
│ │作报告部署“持续推进‘人工智能+’行动”，提出将数字技术与制造优势 │
│ │、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源│
│ │汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装│
│ │备，促进新一代智能终端和智能体加快推广。2025年8月，国务院印发《关 │
│ │于深入实施“人工智能+”行动的意见》，意见提出，到2027年，率先实现 │
│ │人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普 │
│ │及率超70%。2025年10月，国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资 │
│ │源部、住房和城乡建设部联合印发《深化智慧城市发展推进城市全域数字化│
│ │转型行动指南》，明确到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，│
│ │“高效处置一件事”覆盖城市运行重点事件，“高效办成一件事”覆盖高频│
│ │民生事项，在城市智慧高效治理、便捷普惠服务、城市数字更新等重点领域│
│ │和关键环节取得突破性进展，建成50个以上全域数字化转型城市。超大特大│
│ │城市率先建成智慧高效治理新体系，落地一批先进可用、自主可控城市大模│
│ │型。这一系列政策的密集出台与落地，共同构建了一个更加成熟、清晰的政│
│ │策指导体系，引领行业迈向规范、创新与高质量发展的新阶段。 │
│ │城市更新行动持续深化，行业服务边界持续拓宽。2025年，《政府工作报告│
│ │》明确提出要持续推进城市更新和城镇老旧小区改造，发展数字化、智能化│
│ │基础设施，完善无障碍适老化配套设施，提升社区综合服务功能，打造宜居│
│ │、韧性、智慧城市。2025年4月，住房和城乡建设部、财政部联合发布的《 │
│ │关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》，明确中央财政│
│ │安排专项资金支持生活垃圾分类处理、建筑垃圾治理、综合杆箱、危旧桥梁│
│ │、机械停车设施等市政基础设施提升改造，城市供排水、燃气、供热等城市│
│ │地下管网更新改造和经济集约型综合管廊建设，城市生活污水处理“厂网一│
│ │体”、城市生活污水管网全覆盖样板区建设等。2025年10月，住房和城乡建│
│ │设部等9部门发布行动方案，行动方案明确，探索推动新一代信息技术与城 │
│ │市基础设施建设深度融合，进一步夯实城市治理数字底座，筑牢城市安全新│
│ │防线，创新城市民生服务新模式，培育经济发展新动能，推动城市安全发展│
│ │，助力宜居、韧性、智慧城市建设。 │
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│行业政策法规│《美丽乡村建设实施方案》、《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更│
│ │新行动的通知》、《关于加强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实│
│ │施意见》、《美丽城市建设实施方案》、《关于建设美丽中国先行区的实施│
│ │意见》、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》《深化智慧城市发展 │
│ │推进城市全域数字化转型行动指南》 │
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│公司发展战略│公司于2001年成立，以“每到一城美一城”为企业使命，经过二十余年发展│
│ │，公司已具备行业领先的城市“投资、服务、管理、经营”等全产业链整合│
│ │能力。围绕“人居环境综合提升”核心战略，公司致力于探索城市“全生命│
│ │周期管理”，率先提出“@城市”全域综合治理服务模式，现已涵盖城乡环 │
│ │境一体化服务、环卫工程建设、垃圾分类、水域管护、市政管养、园林绿化│
│ │养护、建筑废弃物及污染物处理、公共物业管理、城市微改造、共享充电桩│
│ │建设、城市绿色交通服务等多航道业务。积极发力数智化新领域，提出“具│
│ │身智能城市综合治理”新模式，致力于成为城市管理数智化升级的引领者，│
│ │为可持续发展与智慧城市建设注入新质生产力。 │
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│公司日常经营│侨银股份紧紧围绕“人居环境综合提升”核心战略，以科技为引擎，突破传│
│ │统服务边界，从环卫一体化到城市大管家，从@城市实践，到构建具身智能 │
│ │城市综合治理，实现了从城市服务、城市管理、城市经营到城市智治的升级│
│ │。2025年是公司上市后第二个五年计划开局之年，公司从发展战略、管控体│
│ │系、治理模式、商业模型、业务结构、资本形态、品牌形象和人才建设等八│
│ │个核心方面着手，逐渐落实“二纵三横”经营发展结构。致力于成为城市管│
│ │理数智化升级的引领者，为城市服务发展注入新质生产力，推动智慧城市发│
│ │展建设。 │
│ │报告期内，公司营业收入36.11亿元，同比降低7.75%，归母净利润1.84亿元│
│ │，同比降低36.40%；扣非归母净利润1.96亿元，同比降低36.41%；毛利率27│
│ │.22%，同比提升0.36个百分点。截至报告期末，公司资产总额83.24亿元， │
│ │较期初增加0.78%，归属于上市公司股东的所有者权益25.80亿元，较期初增│
│ │加5.95%，经营活动产生的现金流量净额7.09亿元，同比增长349.74%。 │
│ │2025年，面对行业地方财政承压、应收账款高企的行业现状，公司经营性回│
│ │款压力阶段性凸显。为筑牢经营安全底线，公司坚持经营风险前置管控，报│
│ │告期内主动调整市场经营拓展策略，审慎筛选回款质量较差、低价亏损项目│
│ │，缩减高垫资、低效益业务承揽，并遵循审慎会计政策，对应收账款充分计│
│ │提坏账信用减值，减值损失同比增加，使得本期营业收入、利润水平阶段性│
│ │承压。同时，公司全面加大应收账款专项清收催收与存量资金盘活力度，多│
│ │措并举加快经营性资金回笼。在主动风险管控经营策略下，公司全年经营活│
│ │动现金流净额实现明显改善，资金流动性安全边际持续提升；通过不断深耕│
│ │优质存量城市运维项目，稳步布局智慧城市服务、海外城市服务运营等新业│
│ │务，存量运营底盘稳固，资产规模稳步增长，实现了资产质量和现金流双提│
│ │升，推动主营业务从“规模扩张”向“价值提升”转型。本报告期营收、利│
│ │润下降属于风险主动管控、现金流优先保障的战略性经营调整，主业发展根│
│ │基稳固。2026年公司将持续巩固回款成果、深化回款提质、精准拓市、降本│
│ │增效，推动盈利修复与高质量发展。 │
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│公司经营计划│1.锚定“十五五”规划部署，巩固行业领军地位 │
│ │2026年，公司将紧扣“十五五”规划战略部署，围绕城市更新、智慧城市、│
│ │超大特大城市治理、乡村振兴及美丽中国建设重点方向，以具身智能城市综│
│ │合治理模式为核心支撑，深度参与城市更新一体化运维，以数智化手段赋能│
│ │智慧城市管理与超大特大城市精细化治理，依托城市管理服务智能体平台、│
│ │智慧机器人矩阵及再生资源、新能源装备运用，夯实美丽中国建设的支撑能│
│ │力，同时将人居环境综合提升服务下沉乡村市场、践行“千万工程”经验助│
│ │力乡村振兴。稳步拓展多元业态与绿色低碳服务，以全域化、数智化的城市│
│ │服务能力保障战略落地，巩固行业领军地位。 │
│ │2.数智赋能城市治理，创新驱动服务升级 │
│ │公司将持续深化以“人工智能+数据运营”为核心，着力探索建设一套贯穿 │
│ │“全面感知—智能决策—自动执行”的全链条完整治理能力体系，全面落地│
│ │具身智能城市综合治理模式，精准破解城市服务行业数据孤岛、经验驱动、│
│ │粗放作业等核心痛点，推动行业作业模式实现从“被动应对”向“预测作业│
│ │”的范式革新。公司将持续优化以集成智慧脑（中枢决策系统）、智慧眼（│
│ │物联感知网络）和智慧手脚（机器人作业集群）的数智化架构，深度融合AI│
│ │算法、物联网、智慧机器人等技术，打通数据壁垒、整合业务场景，全面实│
│ │现从全维度感知、系统智能化决策、终端自动化执行的全流程闭环管理。 │
│ │3.精耕运营夯实业务版图，全链协同开拓增长新极 │
│ │公司将纵深推进业务版图的战略协同与生态共建，聚力夯实具身智能城市服│
│ │务、物业管理、再生资源循环利用、新能源物流及出海布局等新增长极，构│
│ │建“城市大管家”全产业链价值生态，以匠心精神雕琢每一个服务项目，铸│
│ │就品质标杆，驱动续标扩标与市场份额的持续攀升，筑牢企业核心竞争力护│
│ │城河。 │
│ │深耕主营核心业务领域，秉承“大项目、大客户”战略，聚焦重点业务区域│
│ │，为客户提供更优质、高效、精细化服务，增强客户黏性，创造新的业绩增│
│ │长点。 │
│ │4.精益化成本管理保障稳健发展，精细化资金运营护航高质量发展 │
│ │构建精益化成本管理体系，推进“作业智能化、管理数据化、人员专业化、│
│ │成本最优化、资金安全化”的内部管控措施，提升经营与资金流的稳定性。│
│ │下一阶段，公司将持续巩固回款成果、深化回款提质，将牢牢把握国家化债│
│ │政策窗口期，深化与各级政府的战略合作关系，优化应收账款全周期管理机│
│ │制，凭借卓越的服务履约能力赢得信用背书，确保在化债资金分配中占据优│
│ │先顺位，层层压实回款责任，打通资金回笼全链路。 │
│ │5.优化资本运作布局，驱动企业稳健前行 │
│ │2026年，公司将持续深化产业经营与资本运作协同发展，立足城市服务主营│
│ │业务根基，紧扣AI智慧治理、空天地水城市运维、新能源环卫、海外市场化│
│ │运营等战略布局，统筹用好资本市场各类融资工具，有序推进股权再融资、│
│ │可转债市场化运作，精准补充重大战略项目发展资金，持续优化资本结构、│
│ │降低综合融资成本。 │
│ │围绕环卫市政一体化、固废资源化、数字城市治理上下游审慎开展产业链优│
│ │质资产整合，深化产业龙头战略合作与赛道股权投资，依托产业投资基金培│
│ │育新兴增长动能。不断拓宽多元化低成本债权融资渠道，严控债务规模与财│
│ │务杠杆，狠抓应收账款清收，稳固经营现金流基本面。 │
│ │6.强化人才梯队建设，筑牢高质量发展人才根基 │
│ │2026年，公司将持续秉承“一所学校”的企业精神，依托“侨银大学堂”持│
│ │续完善线上线下一体化人才培育体系，全方位赋能员工职业成长，为公司战│
│ │略落地提供坚实人才支撑。线下深化新员工融入、核心人才梯队搭建与专项│
│ │技能提升工作，做优“铁军特训营”人才培育项目，常态化推进“师带徒”│
│ │经验传承机制，持续为项目一线输送高素质储备人才。 │
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│可能面对风险│一、政策风险：（一）行业政策风险；（二）财政政策变动风险；（三）税│
│ │收优惠政策变动风险。 │
│ │二、经营风险：（一）市场竞争加剧的风险；（二）区域差异风险；（三）│
│ │核心人力资源不足和流失的风险；（四）劳动力成本上升的风险；（五）部│
│ │分车辆未办妥完整产权证书；（六）销售区域集中的风险。 │
│ │三、财务风险：（一）应收账款不能及时收回的风险；（二）本次发行摊薄│
│ │即期回报的风险；（三）现金交易风险。 │
│ │四、管理风险：（一）实际控制人不当控制风险；（二）公司规模扩大后的│
│ │管理风险。 │
│ │五、募投项目实施风险。 │
│ │六、未全员缴纳社保、公积金的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股 │
│ │票相结合或法律、法规允许的其他方式分配利润。公司优先采取现金分红的│
│ │利润分配政策，即公司当年度实现盈利且累计未分配利润为正数，在依法弥│
│ │补亏损、提取各项公积金、准备金后有可分配利润的，则公司应当进行现金│
│ │分红；公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，单一年度以现金方式│
│ │分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的10%。 │
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│股权激励 │侨银股份2022年1月25日发布股票期权激励计划，公司拟授予600万份股票期│
│ │权，其中首次向不超过75名激励对象授予547万份，行权价格为15.2元/股；│
│ │预留53万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行│
│ │权比例分别为30%、30%、40%。主要行权条件为：以2021年营业收入为基数 │
│ │，2022年至2024年营业收入增长率分别不低于30%、65%、100%。 │
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│重大合同 │侨银股份2023年9月6日公告，公司收到控股子公司广西贺州市侨银恒海供应│
│ │链有限公司与广西合斌建筑工程有限公司签订的《运输服务合同》，合同预│
│ │估总金额约7.55亿元，服务期8年。合同的履行预计将对公司本年度财务状 │
│ │况、经营业绩产生积极影响。 │
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│战略合作 │与清华珠三角研究院共建研发中心:侨银环保2020年6月16日公告，公司与清│
│ │华珠三角研究院共同签署了《关于共建清华珠三角研究院固危废处置与智慧│
│ │环卫研发中心的合作协议》，双方合作建设固危废处置与智慧环卫研发中心│
│ │，深入研究行业技术研发热点难点，共同推进人居环境的综合提升。协议有│
│ │效期限为三年。 │
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│项目中标 │中标呼和浩特新城区城区环卫一体化服务项目：侨银股份2025年3月1日公告│
│ │，公司收到约8975.02万元内蒙古自治区呼和浩特市新城区城区环卫一体化 │
│ │服务项目中标通知书，服务时间12个月。 │
│ │中标约7380万元城区环卫一体化服务项目：侨银股份2026年3月4日公告，公│
│ │司收到内蒙古自治区呼和浩特市新城区城区环卫一体化服务项目的《中标通│
│ │知书》，中标金额7379.99万元/年，服务期限12个月。 │
│ │中标阜阳市颍泉区环卫保洁市场化项目：侨银股份2026年5月7日公告，公司│
│ │收到安徽省阜阳市颍泉区环卫保洁市场化项目的《中标通知书》。该项目中│
│ │标金额6603万元/年，合同履约期限采用“3+3+3+3”模式，即初始履约期为│
│ │3年，招标人可根据中标人履约情况（如考核评价达标、无重大违约行为等 │
│ │），每次延长3年履约期，累计续约不超过3次，预估中标总金额7.92亿元/1│
│ │2年。 │
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│增发股票 │定增募资投入“城市大管家”装备配置中心项目等：侨银股份2022年10月25│
│ │日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过12259.9365万股股份，募集资金│
│ │总额不超过12亿元，扣除发行费用后拟用于：1）“城市大管家”装备集中 │
│ │配置中心项目，总投资148668.18万元，拟投入募集资金7.64亿元，建设期 │
│ │为3年。项目达产后，预计税后财务内部收益率（IRR）为17.41%，税后静态│
│ │投资回收期为5.86年，税后动态投资回收期为8.78年，年营业收入为225309│
│ │.09万元，净利润为19324.35万元，税后项目投资净现值为35717.67万元。2│
│ │）智慧城市管理数字化项目，总投资8848.35万元，拟投入募集资金7600万 │
│ │元。3）补充流动资金或偿还贷款，拟投入募集资金3.6亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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