热点题材☆ ◇002977 天箭科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、卫星导航、三代半导、军工信息、商业航天
风格:高市盈率、个人持股、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-05-29│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司承担了“天宫二号”载人航天工程对海观测用微波高度计雷达分系统中的固态发射机的
研制工作；公司在军用卫星通信领域和电子对抗领域也先后承担了多个重要型号的研制工作
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2024-04-23│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司当前主要代表产品为弹载固态发射机、新型相控阵天线及其他固态发射机产品，其在军
事领域的应用包括雷达制导导弹精确制导系统、其它雷达系统、卫星通信和电子对抗等
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2022-01-10│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括弹载固态发射机、新型相控阵天线、卫星通信产品和电子对抗产品等。其
中弹载固态发射机主要应用于导弹的精确制导，新型相控阵雷达目前主要应用于商业卫星。
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2022-01-10│卫星导航 │关联度：☆☆
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公司有应用于卫星互联网的多波速有源相控阵天线的产品
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2022-01-05│第三代半导体│关联度：☆☆
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公司持有一种氮化镓微波集成电路脉冲调制电路”为公司实用新型专利，系针对第三代半导
体材料氮化镓应用的创新技术。
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2024-05-06│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户占营业收入比例为73.83%
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2022-01-28│太空经济 │关联度：☆☆☆☆
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公司产品在卫星通信领域的应用主要是卫星地面固定站、移动站等设施设备中的大功率发射
系统。 公司的军品客户是秘密情报。
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2022-01-10│太空互联网 │关联度：☆☆
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公司有应用于卫星互联网的多波速有源相控阵天线的产品
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2022-01-05│氮化镓 │关联度：☆☆
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公司持有一种氮化镓微波集成电路脉冲调制电路”为公司实用新型专利，系针对第三代半导
体材料氮化镓应用的创新技术。
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2021-10-20│雷达 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括弹载固态发射机、新型相控阵天线、卫星通信产品和电子对抗产品等。其
中弹载固态发射机主要应用于导弹的精确制导，新型相控阵雷达目前主要应用于商业卫星。
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2024-11-22│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为49
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2024-11-22│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-22,公司市盈率(TTM)为：299.23
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2024-10-28│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司十大流通股东全为自然人
【3.事件驱动】
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2024-08-16│美股商业航天人气股飙涨超50%，板块有望重新站上风口
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昨夜美国低卫星轨道商业通信阵列卫星制造商AST SpaceMobile股价大涨超50%，自今年5月
中旬以来，该股累计涨幅已超过1400%。上涨起因是美国电信巨头AT&T（美国国际电话电报公司
）与ASTS公司签署了一项协议，将直接向日常手机提供太空宽带网络服务。华西证券陆洲预计，
下半年随着GW星座和G60星链将进入招投标和发射密集期，产业催化不断。中商产业研究院数据
显示，2019—2023年，我国商业航天市场规模由0.8万亿元增长至1.9万亿元，年复合增长率达23
.3%；2024年市场规模有望继续保持高速增长，预计将达2.3万亿元。
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2024-03-13│日本初创公司SpaceOne预计3月13日开展首次商业火箭发射
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日本正计划进行首次商业部门的轨道发射——太空一号/SpaceOne，这是日本新的轻型运载
火箭的首次发射，也将是从一个新的专用发射设施进行的首次飞行。SpaceOne，又称为基于Kii
的先进和即时火箭系统，大小约为日本H-IIA火箭的三分之一，与火箭实验室的电子火箭大小相
当。该火箭的运载能力也与2020年有效载荷能力增加之前的电子火箭初始版本接近。随着全球卫
星市场的结构性变化，以及美国SpaceX的成功示范效应，中国不断自主完善航天产业体系，推动
中国商业火箭行业的快速发展。东北证券王凤华认为，低成本商业运载火箭正是最大的制约因素
，未来当我国建立起自己的低成本运载系统后，将激发更多的空间基础设施需求，航天发展将真
正进入一个新的时代。
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2023-07-26│全球太空经济未来五年预计增长41%
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美国太空行业组织太空基金会发布报告称，全球太空经济在2022年增长了8%，达到5460亿美
元，预计未来五年将再增长41%。太空基金会的报告纳入51个政府的支出，以及11个航天工业子
行业公司的商业收入。报告显示，2022年，全球航天行业公司的收入增长至4276亿美元，高于前
一年的3962亿美元。
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2023-06-21│维珍银河即将首次商飞，太空经济有望迎来商用良机
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据报道，太空旅游公司维珍银河计划最早于本月底进行首次商业客运太空飞行。该公司表示
，这次名为银河01的飞行任务定于6月27日至6月30日之间进行，其将在新墨西哥州的美国太空港
发射其太空船VSSUnity。这标志着维珍银河在多次推迟之后开始商业运营，并为数百名之前购买
了该公司六位数美元票价的游客铺平遨游太空的道路。维珍银河表示一旦任务完成，就计划在8
月初进行第二次商业飞行——银河02号。
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2023-06-19│2023中国商业航天发展大会举办，太空经济迎发展机遇
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近日，2023中国商业航天发展大会暨第二届中关村商业航天大会在北京市丰台区举办。本次
大会首次对外发布中国商业航天员选拔、空天往返、太空旅游、航天助力乡村振兴百县千村发展
等引领性项目。会上，太空运输及空间应用联合发展中心正式成立。按照“先载物、后载人”的
总体思路，太空运输及空间应用联合发展中心实施方案分为“三步走”：第一步，发展太空搭载
；第二步，发展太空货运；第三步，发展太空旅游。北京市丰台区相关负责人表示，丰台区力争
用3年时间，商业航天产业规模达500亿元人民币。
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2023-03-06│运载火箭高密度发射成常态，卫星产业链或成航天领域投资主线
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中国航天已进入高密度发射常态化阶段。据航天科技集团一院长征二号F运载火箭总设计师
容易介绍，近几年我国长征系列运载火箭保持高密度发射。今年，长征系列运载火箭的飞行试验
次数将持续保持高位，发射次数将超过60次，呈现高密度常态化特点。今年第四季度，长征系列
运载火箭还将迎来第500次发射，距离第400次发射不到2年时间。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │天箭科技是一家专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售的│
│ │高新技术企业。公司自成立以来坚持致力于军工产品研发，在高波段、大功│
│ │率固态发射机领域深入挖掘，结合国内外前沿技术，为国内重大武器装备性│
│ │能提升做出了贡献。公司当前主要代表产品为弹载固态发射机、新型相控阵│
│ │天线及其他固态发射机产品，其在军事领域的应用包括雷达制导导弹精确制│
│ │导系统、其它雷达系统、卫星通信和电子对抗等。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司的采购、生产主要根据销售订单情况而最终确定。经过多年的经营管理│
│ │， │
│ │公司建立了规范完善的采购管理体系。报告期内，发行人的采购均为自主采│
│ │购。 │
│ │公司自主采购主要分为两种： │
│ │（1）发行人按照下游客户军工型号项目的要求，在采购型号项目生产所需 │
│ │元器件、标准件时，原则上需优先选择下游客户提供的《优选目录》中的供│
│ │应商； │
│ │（2）若发行人所需元器件型号不在《优选目录》内，公司在经驻厂军代表 │
│ │确认的《合格供应商目录》内择优选择供应商 │
│ │2、生产模式 │
│ │我国对涉军的科研生产有严格的许可制度，未取得相关许可不得从事武器装│
│ │备科研生产。生产需严格按照国家军用标准进行，在必要时由驻厂军代表实│
│ │行全 │
│ │过程质量监督。 │
│ │公司严格遵守军工生产的相关规定，公司目前的生产模式主要分为： │
│ │（1）自行生产;（2）外协生产;（3）产品的各个生产环节、每个环节的原 │
│ │料投入和来源、所投入原料的主要作用和功效;（4）嵌入式软件的采购和使│
│ │用情况. │
│ │3、销售模式 │
│ │公司作为军品供应商，报告期内，客户主要是各大军工集团下属单位，最终│
│ │用户为军方。由于军品的特殊性，公司的主要产品均采用直销模式。 │
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│行业地位 │高波段、大功率固态微波前端领域领先企业 │
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│核心竞争力 │鉴于固态发射机对国产武器装备升级换代所起到的重要作用，公司瞄准该领│
│ │域的巨大发展空间，开始自主研发高波段、大功率固态发射机，在实现国产│
│ │化的同时促进了我国雷达精确制导武器的升级换代。因此，公司在固态发射│
│ │机技术的突破确保了公司在该领域的技术和产品优势，形成了公司的核心竞│
│ │争力。 │
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│核心风险 │（一）客户集中度较高的风险;（二）订单取得不连续可能导致公司业绩波 │
│ │动的风险;（三）税收政策变化的风险;（四）豁免披露部分信息可能影响投│
│ │资者对公司价值判断的风险. │
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│行业竞争格局│由于军工行业的特殊性，公司无法获取其他同类生产企业的市场占有率数据│
│ │，仅能对行业内主要生产企业的市场份额做定性说明。 │
│ │我国军工市场生产单位主要分为两大类：一类是国务院、国资委下属的十二│
│ │大军工集团，主要从事关键武器装备的设计、零部件生产和总装。军工集团│
│ │均为大型国有企业，分管大量的生产制造企业和科研院所，是我国军工行业│
│ │市场的主要参与者。同时，各大军工集团也承担着发展我国高端装备的重任│
│ │，在宇航、卫星发射及服务、民用飞机、船舶制造等领域有着相当数量的民│
│ │品业务。另一类是地方国资委下属企业及其他社会企业，主要从事军工基础│
│ │零部件制造和原材料供应等。 │
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│行业发展趋势│军工电子信息技术为适应现代战争特别是信息化战争发展的需要，产业链涉│
│ │及雷达、卫星、军工通信等多个领域。特别是在现代战争中，雷达技术一方│
│ │面担负着对目标的精确、实时、全天候侦察监视，对弹道导弹、巡航导弹等│
│ │大规模破坏性武器的探测与跟踪，各种隐身目标的探测与识别，战斗杀伤效│
│ │果判别和目标识别等任务，另一方面，雷达在武器装备中还担任着弹载、机│
│ │载和舰载等武器装备的精确制导和武器火控等任务。因此，依据不断更新升│
│ │级的国防、军事需求作为主要驱动力，不断增强雷达抗侦察、抗干扰、抗隐│
│ │身等能力是发展现代战争下雷达技术发展的主要方向。 │
│ │近年来，随着我国经济迅速发展和国际格局逐步演变，我国面临的国际与周│
│ │边环境日趋复杂，周边不安定因素较多。为维护国家安全和国家利益，我国│
│ │国防投入不断增加。 │
│ │行业发展方面，电子信息化和数字化的大潮席卷全球，军队指挥体系和武器│
│ │装备出现了革命性升级，现代战争形势也因此发生了颠覆性变革。在各种武│
│ │器的对抗过程中，以电子侦察、电子压制、电子防护等为主要内容的电子干│
│ │扰与反干扰技术逐渐成为现代战争的重要形式，电子装备在飞机、舰船、导│
│ │弹等武器系统中的比重持续上升。为适应现代战争形势的发展，我国也提出│
│ │国防信息化、现代化建设的总体目标：建设信息化军队，打赢信息化战争。│
│ │随着新的技术的发展，市场产品的更新换代，行业将进一步快速发展，行业│
│ │的发展有以下几个趋势： │
│ │（1）需求不断增长，国防投入规模不断加大;（2）保持国防开支结构稳定 │
│ │，研发投入比例稳定增长;（3）推进国防工业发展，激活军工行业活力. │
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│行业政策法规│2016年 国防科工局 《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工│
│ │事项审查工作管理暂行办法》 │
│ │涉军企事业单位改制、重组、上市及上市后资本运作过程中涉及军品科研生│
│ │产能力结构布局、军品科研生产任务和能力建设项目、军工关键设备设施管│
│ │理、武器装备科研生产许可条件、国防知识产权、安全保密等事项的管理办│
│ │法，以保证军工能力安全、完整、有效和国家秘密安全。 │
│ │2015年 《国务院新闻办公室》 《中国的军事战略》 │
│ │主要介绍了国家安全形势、军队使命和战略任务、积极防御战略方针、军事│
│ │力量建设发展、军事斗争准备及军事安全合作等方面的战略白皮书。 │
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│公司发展战略│一是，通过持续的技术进步、严格的生产管理和质量管控，继续保持高波段│
│ │、大功率固态发射机行业领先优势，大力加强研发、生产能力建设，保障已│
│ │定型和近期将陆续定型产品的生产顺利完成，以满足武器装备不断增长的需│
│ │求。 │
│ │二是，充分利用新型相控阵天线和更高波段微波前端组件已取得的技术优势│
│ │，积极开展星载相控阵雷达和机载相控阵雷达的应用验证工作，逐步扩大其│
│ │技术成果的应用范围，为武器装备发展做出更大贡献，推动公司业绩持续、│
│ │健康、快速的发展。 │
│ │三是，将高端军用技术推广应用于高端民用市场。 │
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│公司经营计划│公司在各具体业务领域的发展目标如下： │
│ │（1）高波段、大功率固态发射机目前是公司的核心产品，保持在精确制导 │
│ │领域的领先优势，在稳固保持现有型号研制、生产基础上不断扩展频段，提│
│ │升性能与集成度，提高效率与可靠性。拓展应用的方向包括：一是加快更高│
│ │波段在精确制导领域的应用，增大在该领域的份额；二是加大在其它雷达、│
│ │通讯和电子对抗领域的市场推广。 │
│ │（2）更高波段微波前端组件是公司面向未来重点研发的产品，保持在国产 │
│ │化和射频集成上的技术优势，优先确保在主动雷达导引头中的应用，尽快完│
│ │成设计定型并投入批量生产。 │
│ │（3）新型相控阵天线是公司多年来重点培育的产品，已完成原理和工程初 │
│ │样的研发，关键技术已经突破。公司将充分利用新型相控阵天线可生产性好│
│ │、可靠性高、成本低廉、重量轻，可充分利用半导体功率芯片技术发展成果│
│ │的优势，不断拓展其应用范围，开展精确制导领域和星载、机载相控阵雷达│
│ │中工程应用研发，将其作为公司新的业务增长点和技术制高点。 │
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│可能面对风险│一、经营风险 │
│ │（一）客户集中度较高的风险;（二）核心原材料采购的风险;（三）订单取│
│ │得不连续可能导致公司业绩波动的风险;（四）产品暂定价格与最终审定价 │
│ │格差异导致业绩波动的风险;（五）现有生产经营场所面临的风险;（六）经│
│ │营资质风险;（七）产品质量风险;（八）新产品研发风险. │
│ │二、财务风险 │
│ │（一）应收账款周转较慢带来的回收风险;（二）存货金额较大带来的产品 │
│ │减值风险;（三）应收账款和存货金额较大带来的流动资金风险. │
│ │三、税收政策变化的风险 │
│ │四、募集资金投资项目相关风险 │
│ │（一）募投项目不能顺利实施的风险;（二）募投项目实施后折旧摊销大幅 │
│ │增加将导致利润下降的风险;（三）募投项目导致净资产收益率和每股收益 │
│ │下降的风险;（四）本次发行后生产能力扩张不能尽快消化的风险. │
│ │五、行业及市场风险 │
│ │（一）行业管理体制变动引起的风险;（二）市场竞争加剧的风险. │
│ │六、管理风险 │
│ │（一）人力资源风险;（二）泄密风险. │
│ │七、其他风险 │
│ │（一）豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险;（二）股 │
│ │市风险. │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金方式、股票方式或者现│
│ │金与股票相结合的方式分配股利。在满足现金分红条件时，最近三年公司以│
│ │现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，公司 │
│ │每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的公司可供分配利润的10%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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