热点题材☆ ◇002977 天箭科技 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、卫星导航、三代半导、军工信息、商业航天
风格:微利股、个人持股、低安全分
指数:无
【2.主题投资】
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2024-05-29│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司承担了“天宫二号”载人航天工程对海观测用微波高度计雷达分系统中的固态发射机的
研制工作；公司在军用卫星通信领域和电子对抗领域也先后承担了多个重要型号的研制工作
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2024-04-23│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司当前主要代表产品为弹载固态发射机、新型相控阵天线及其他固态发射机产品，其在军
事领域的应用包括雷达制导导弹精确制导系统、其它雷达系统、卫星通信和电子对抗等
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2022-01-10│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括弹载固态发射机、新型相控阵天线、卫星通信产品和电子对抗产品等。其
中弹载固态发射机主要应用于导弹的精确制导，新型相控阵雷达目前主要应用于商业卫星。
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2022-01-10│卫星导航 │关联度：☆☆
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公司有应用于卫星互联网的多波速有源相控阵天线的产品
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2022-01-05│第三代半导体│关联度：☆☆
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公司持有一种氮化镓微波集成电路脉冲调制电路”为公司实用新型专利，系针对第三代半导
体材料氮化镓应用的创新技术。
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2024-05-06│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户占营业收入比例为73.83%
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2022-01-28│太空经济 │关联度：☆☆☆☆
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公司产品在卫星通信领域的应用主要是卫星地面固定站、移动站等设施设备中的大功率发射
系统。 公司的军品客户是秘密情报。
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2022-01-10│太空互联网 │关联度：☆☆
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公司有应用于卫星互联网的多波速有源相控阵天线的产品
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2022-01-05│氮化镓 │关联度：☆☆
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公司持有一种氮化镓微波集成电路脉冲调制电路”为公司实用新型专利，系针对第三代半导
体材料氮化镓应用的创新技术。
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2021-10-20│雷达 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括弹载固态发射机、新型相控阵天线、卫星通信产品和电子对抗产品等。其
中弹载固态发射机主要应用于导弹的精确制导，新型相控阵雷达目前主要应用于商业卫星。
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2025-04-03│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为57
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2024-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:717.35万元，净资产收益率为：0.66%
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2024-10-28│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司十大流通股东全为自然人
【3.事件驱动】
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2024-08-16│美股商业航天人气股飙涨超50%，板块有望重新站上风口
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昨夜美国低卫星轨道商业通信阵列卫星制造商AST SpaceMobile股价大涨超50%，自今年5月
中旬以来，该股累计涨幅已超过1400%。上涨起因是美国电信巨头AT&T（美国国际电话电报公司
）与ASTS公司签署了一项协议，将直接向日常手机提供太空宽带网络服务。华西证券陆洲预计，
下半年随着GW星座和G60星链将进入招投标和发射密集期，产业催化不断。中商产业研究院数据
显示，2019—2023年，我国商业航天市场规模由0.8万亿元增长至1.9万亿元，年复合增长率达23
.3%；2024年市场规模有望继续保持高速增长，预计将达2.3万亿元。
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2024-03-13│日本初创公司SpaceOne预计3月13日开展首次商业火箭发射
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日本正计划进行首次商业部门的轨道发射——太空一号/SpaceOne，这是日本新的轻型运载
火箭的首次发射，也将是从一个新的专用发射设施进行的首次飞行。SpaceOne，又称为基于Kii
的先进和即时火箭系统，大小约为日本H-IIA火箭的三分之一，与火箭实验室的电子火箭大小相
当。该火箭的运载能力也与2020年有效载荷能力增加之前的电子火箭初始版本接近。随着全球卫
星市场的结构性变化，以及美国SpaceX的成功示范效应，中国不断自主完善航天产业体系，推动
中国商业火箭行业的快速发展。东北证券王凤华认为，低成本商业运载火箭正是最大的制约因素
，未来当我国建立起自己的低成本运载系统后，将激发更多的空间基础设施需求，航天发展将真
正进入一个新的时代。
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2023-07-26│全球太空经济未来五年预计增长41%
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美国太空行业组织太空基金会发布报告称，全球太空经济在2022年增长了8%，达到5460亿美
元，预计未来五年将再增长41%。太空基金会的报告纳入51个政府的支出，以及11个航天工业子
行业公司的商业收入。报告显示，2022年，全球航天行业公司的收入增长至4276亿美元，高于前
一年的3962亿美元。
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2023-06-21│维珍银河即将首次商飞，太空经济有望迎来商用良机
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据报道，太空旅游公司维珍银河计划最早于本月底进行首次商业客运太空飞行。该公司表示
，这次名为银河01的飞行任务定于6月27日至6月30日之间进行，其将在新墨西哥州的美国太空港
发射其太空船VSSUnity。这标志着维珍银河在多次推迟之后开始商业运营，并为数百名之前购买
了该公司六位数美元票价的游客铺平遨游太空的道路。维珍银河表示一旦任务完成，就计划在8
月初进行第二次商业飞行——银河02号。
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2023-06-19│2023中国商业航天发展大会举办，太空经济迎发展机遇
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近日，2023中国商业航天发展大会暨第二届中关村商业航天大会在北京市丰台区举办。本次
大会首次对外发布中国商业航天员选拔、空天往返、太空旅游、航天助力乡村振兴百县千村发展
等引领性项目。会上，太空运输及空间应用联合发展中心正式成立。按照“先载物、后载人”的
总体思路，太空运输及空间应用联合发展中心实施方案分为“三步走”：第一步，发展太空搭载
；第二步，发展太空货运；第三步，发展太空旅游。北京市丰台区相关负责人表示，丰台区力争
用3年时间，商业航天产业规模达500亿元人民币。
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2023-03-06│运载火箭高密度发射成常态，卫星产业链或成航天领域投资主线
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中国航天已进入高密度发射常态化阶段。据航天科技集团一院长征二号F运载火箭总设计师
容易介绍，近几年我国长征系列运载火箭保持高密度发射。今年，长征系列运载火箭的飞行试验
次数将持续保持高位，发射次数将超过60次，呈现高密度常态化特点。今年第四季度，长征系列
运载火箭还将迎来第500次发射，距离第400次发射不到2年时间。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售的高新│
│ │技术企业。公司当前主要代表产品为弹载固态发射机、新型相控阵产品及其│
│ │他固态发射机产品，其在军事领域的应用包括雷达制导导弹精确制导系统、│
│ │其他雷达系统、卫星通信和电子对抗等。 │
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│经营模式 │作为一家专业从事高波段、大功率固态微波前端研发、生产和销售的高新技│
│ │术企业，公司采用集研发设计、生产制造、销售、服务为一体的经营模式，│
│ │根据用户需求，开发满足用户需要的产品及解决方案。 │
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│行业地位 │高波段、大功率固态微波前端领域领先企业 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │自成立以来，公司一直专注于高波段、大功率固态微波前端产品的研制，在│
│ │长期的研究和生产实践中不断进行技术积累和工艺设计的改进优化。目前，│
│ │公司拥有空间合成技术、高速脉冲调制技术、大功率发射组件散热技术、新│
│ │型相控阵等核心技术，处于国内领先，促进了新一代主动雷达导引头和相控│
│ │阵雷达的发展。 │
│ │公司为国家级高新技术企业。截至报告期末，公司拥有授权专利27项，专利│
│ │覆盖的主要技术领域为高波段、大功率固态功率模块。 │
│ │2、设计理念优势 │
│ │公司在发展中非常注重对用户需求的理解，并逐步提炼形成了自身先进的设│
│ │计理念。经过多年的发展与积累，公司对微波整机、分机和半导体元器件技│
│ │术发展现状和趋势十分熟悉。通过整合微波前端组件上下游技术，公司实现│
│ │了对关键技术的分解，采用集成创新的方式为产品用户提出具有特色的解决│
│ │方案。 │
│ │公司的微波前端组件工艺设计和制造技术先进。关键工艺进行不断创新，并│
│ │大幅度提高了产品的质量水平和生产效率，得到用户的广泛好评。 │
│ │3、产品优势 │
│ │公司注重根据用户需求以及行业的发展现状和趋势进行新技术、新产品的研│
│ │发生产，通过整合微波前端组件上下游技术，结合公司的设计理念，最终提│
│ │出有效的解决方案和产品。 │
│ │4、生产管理和质量控制优势 │
│ │为加强公司生产管理，强化公司产品的质量控制，增加公司产品及服务的稳│
│ │定性，公司在设计、研发、生产和管理各个环节严格执行了国家和行业的标│
│ │准。公司通过强化员工质量保证的意识，狠抓生产过程中的控制管理，结合│
│ │公司制定的企业标准等，规范、控制公司产品生产和服务提供的全过程，确│
│ │保产品质量和服务质量满足设计要求和顾客要求。 │
│ │5、先入优势 │
│ │一方面，先进入市场的企业所拥有的认知度，是通过其产品在较长一段时期│
│ │内的多次严格检验、有效试用、实际使用验证，逐步积累建立的。较好的口│
│ │碑使公司更易获得客户的认可。 │
│ │另一方面，由于军工产品的特殊性，使军工客户对产品质量可靠性、稳定性│
│ │、持续性的要求十分严格。长期以来，依靠产品质量及研制阶段的完整参与│
│ │所形成的客户黏性，使得军工客户对上游供应商的更换较为谨慎。 │
│ │自成立以来，公司一直为国防军工科研、生产单位提供关键部件、分系统，│
│ │成功完成了多家单位的国防重点科研项目的配套研制任务。自2014年起公司│
│ │先后承担国家“核高基”十二五、十三五重大专项任务，并承担了国防重点│
│ │定型型号的生产任务，与配套军工单位保持着良好的合作关系，在市场中拥│
│ │有较高的知名度，产品得到了用户的认可，先入优势明显。 │
│ │6、战略合作关系的延续性优势 │
│ │公司自设立以来，与上、下游总体单位和军方保持长期深度合作关系。一方│
│ │面，公司根据微波前端组件的发展需求，推动上游供应商的半导体芯片发展│
│ │；另一方面，公司采用上游供应商的半导体芯片发展成果，为公司在微波前│
│ │端组件的应用创造了更大的发展空间。 │
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│经营指标 │2023年年度，公司实现营业收入16,723.15万元，较上年度降低51.21%；归 │
│ │属于上市公司股东的净利润5,004.82万元，较上年度降低31.19%。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司拥有授权专利27项，专利覆盖的主要技术领域为│
│营权 │高波段、大功率固态功率模块。 │
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│核心风险 │（一）客户集中度较高的风险;（二）订单取得不连续可能导致公司业绩波 │
│ │动的风险;（三）税收政策变化的风险;（四）豁免披露部分信息可能影响投│
│ │资者对公司价值判断的风险. │
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│投资逻辑 │公司是国内较早专注于高波段、大功率固态微波前端产品的研发、生产、销│
│ │售以及进行产业化推广应用的民营企业之一，已掌握了固态微波前端技术应│
│ │用的多项核心技术，研发能力较强。高波段、大功率固态微波前端相关技术│
│ │处于国内领先水平，形成了较为丰富的产品系列，可为客户提供全方位定制│
│ │化解决方案。目前产品已广泛应用于弹载、机载、星载、车载雷达系统及电│
│ │子对抗和军事卫星通信、测控等多个高科技领域。公司已获得6个国防科学 │
│ │技术奖、1个国家科学技术进步奖及6个其他类技术进步奖。 │
│ │公司自成立以来一直为国防军工科研生产单位提供关键部件、分系统配套业│
│ │务，在行业内形成了较高的知名度与认可度，在技术研发、产品定制、产品│
│ │质量等方面具有一定的竞争优势。 │
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│消费群体 │弹载、机载、星载、车载雷达系统及电子对抗和军事卫星通信、测控等多个│
│ │高科技领域 │
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│行业竞争格局│当今全球的战略布局正经历深刻变革，区域冲突和局部战争加剧，给国际安│
│ │全体系和秩序带来了极大挑战，国际安全形势中不稳定和不确定性显著增加│
│ │。在此背景下，加速国防和军队的现代化进程，已成为新时代维护国家安全│
│ │的关键战略支点。军工电子行业是国防工业的基础和重要组成部分，是实现│
│ │国防科技工业跨越式发展的动力，在完成我国人民解放军信息化建设的历史│
│ │任务的进程中，承担着“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器│
│ │化、信息基础设施现代化”的重大战略任务，因此加快发展军工电子行业是│
│ │实现国防现代化的基本前提之一。 │
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│行业发展趋势│近年来，随着我国经济迅速发展和国际格局逐步演变，我国面临的国际与周│
│ │边环境日趋复杂，周边不安定因素较多。为维护国家安全和国家利益，我国│
│ │国防投入不断增加。随着我国综合国力的不断上升，持续保持原有的国防预│
│ │算费用将无法满足我国日益增长的国防需要，因此我国的现代化国防科技工│
│ │业仍然有非常广阔的增长空间。 │
│ │行业发展方面，在信息化战争条件下，国防科技工业正向高技术、高强度、│
│ │高合成的方向发展，其发展对国防武器装备先进性的要求越来越高。军工电│
│ │子产业作为信息化战争的重要、必要核心产业，肩负着增强我国国防力量的│
│ │重大使命，将显著受益于我国国防科技工业的持续增长。在各种武器的对抗│
│ │过程中，以电子侦察、电子压制、电子防护等为主要内容的电子干扰与反干│
│ │扰技术逐渐成为现代战争的重要形式，电子装备在飞机、舰船、导弹等武器│
│ │系统中的比重持续上升。 │
│ │我国国民经济和社会发展第十四个五年规划已明确，加快机械化信息化智能│
│ │化融合发展，全面加强练兵备战；加快武器装备现代化，聚力国防科技自主│
│ │创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换│
│ │代和智能化武器装备发展。这些意味着军工行业将迎来大发展时机。 │
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│行业政策法规│2016年 国防科工局 《涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工│
│ │事项审查工作管理暂行办法》 │
│ │涉军企事业单位改制、重组、上市及上市后资本运作过程中涉及军品科研生│
│ │产能力结构布局、军品科研生产任务和能力建设项目、军工关键设备设施管│
│ │理、武器装备科研生产许可条件、国防知识产权、安全保密等事项的管理办│
│ │法，以保证军工能力安全、完整、有效和国家秘密安全。 │
│ │2015年 《国务院新闻办公室》 《中国的军事战略》 │
│ │主要介绍了国家安全形势、军队使命和战略任务、积极防御战略方针、军事│
│ │力量建设发展、军事斗争准备及军事安全合作等方面的战略白皮书。 │
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│公司发展战略│高波段、大功率固态发射机目前是公司的核心产品，保持在精确制导领域的│
│ │领先优势，在稳固保持现有型号研制、生产基础上不断扩展频段，提升性能│
│ │与集成度，提高效率与可靠性。拓展应用的方向包括：一是加快更高波段在│
│ │精确制导领域的应用，增大在该领域的份额；二是加大在其他雷达、通讯和│
│ │电子对抗领域的市场推广。 │
│ │更高波段微波前端组件是公司面向未来重点研发的产品，保持在国产化和射│
│ │频集成上的技术优势，优先确保在主动雷达导引头中的应用，尽快完成设计│
│ │定型并投入批量生产。 │
│ │新型相控阵天线是公司多年来重点培育的产品，已完成原理和工程初样的研│
│ │发，关键技术已经突破。公司将充分利用新型相控阵天线可生产性好、可靠│
│ │性高、成本低廉、重量轻，可充分利用半导体功率芯片技术发展成果的优势│
│ │，不断拓展其应用范围，开展精确制导领域和星载、机载相控阵雷达中工程│
│ │应用研发，将其作为公司新的业务增长点和技术制高点。 │
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│公司日常经营│报告期内，面对复杂多变的内外部环境，公司坚持高质量发展，发挥公司专│
│ │业技术优势，紧抓市场机遇，不断提升公司经营质量，总体发展势头良好。│
│ │2023年公司紧紧围绕董事会制定的年度经营计划开展工作，进一步落实精细│
│ │化管理的措施，加强募投项目的建设管理，强化生产产能的提高，继续大力│
│ │投入技术研发。 │
│ │（1）主要经营情况 │
│ │2023年年度，公司实现营业收入16723.15万元，较上年度降低51.21%；归属│
│ │于上市公司股东的净利润5004.82万元，较上年度降低31.19%。扣除非经常 │
│ │性损益的净利润4919.38万元，较上年度降低-30.62%。 │
│ │报告期内营业收入和净利润下降主要系：1）用户需求计划的调整导致部分 │
│ │产品订货的推迟及交付；2）部分产品受阶梯降价的策略及国家税收改革政 │
│ │策的影响。 │
│ │（2）持续推动科技创新，扎实提升核心竞争力 │
│ │报告期内，公司持续推动科技创新，继续保持公司在高波段、大功率固态发│
│ │射机领域的领先优势，大力加强研发、生产能力建设，保障已定型产品的生│
│ │产顺利完成，以满足武器装备不断增长的需求。同时充分利用新型相控阵天│
│ │线和更高波段微波前端组件已取得的技术优势，积极开展应用验证工作，逐│
│ │步扩大其技术成果的应用范围。 │
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│公司经营计划│（1）产品研发计划 │
│ │公司根据自身现有的发展情况，将持续巩固在高波段、大功率固态微波前端│
│ │技术领域的优势，进一步加强提炼新产品、新技术和新设备的开发应用能力│
│ │。 │
│ │公司未来的技术研发重点方向： │
│ │1）更高波段微波前端技术在精确制导武器中的应用，以及将更高波段微波 │
│ │前端小型化、低成本和耐高过载能力研究，突破在炮弹中的应用。 │
│ │2）新型相控阵天线将开展精确制导领域和星载相控阵雷达中工程应用研发 │
│ │，将充分利用其技术发展成果的优势，不断拓展其应用范围，研发其在机载│
│ │火控雷达中的应用。 │
│ │（2）人力资源计划 │
│ │公司将持续实施人才战略，将通过内部培养和外部引进的方式，进一步扩大│
│ │人才队伍，加强梯队建设，完善激励机制，以保持公司的核心竞争力。 │
│ │1）扩大人才队伍 │
│ │随着公司业务的不断增长，经营规模的不断扩大，对人才的需求也在不断增│
│ │加，公司未来将面向市场招揽专业技术人才和管理人才，增强公司的核心技│
│ │术力量以及管理队伍，优化企业的人员结构，以满足公司可持续发展的需求│
│ │。 │
│ │2）加强梯队建设 │
│ │公司将加强内部人才的梯队建设，通过建立和完善内部的人才管理体系、对│
│ │外招揽专业人才，采用开办培训课程、开展专业技术交流、聘请技术专家授│
│ │课等多维度人才培养方式，快速地培养、锻炼出一批契合公司发展需要的高│
│ │精尖的专业人才，以形成公司对人才的梯队合理配置，保持公司团队的稳定│
│ │，以及公司的可持续发展。 │
│ │3）完善激励机制 │
│ │公司重视激发员工的创新能力，以及对公司文化的理解。将通过优化绩效管│
│ │理、员工激励等一套完善的激励机制，建立公正、公平、公开的人才激励机│
│ │制，打造公司对优秀人才的吸引力及公司良好的企业文化。 │
│ │（3）募投建设计划 │
│ │公司将加快募投项目的建设速度，随着微波前端产业化基地及研发中心项目│
│ │建设完成，公司研发生产能力将得到充分保障和提升，能够实现预期的经济│
│ │效益和社会效益。 │
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│可能面对风险│1、质量风险 │
│ │公司主营产品具有较高技术含量，尤其是目前主营的弹载固态发射机配套于│
│ │导弹导引系统，对产品的可靠性要求非常严格。如果公司不能保证产品的质│
│ │量和可靠性，发生产品质量事故，将对公司的业务产生重大不利影响。 │
│ │2、技术风险 │
│ │公司所处微波前端领域具有技术更新快、产品需求多样化的特点，客观上要│
│ │求公司能够超前洞悉行业和技术发展趋势，把握客户需求变动方向，及时推│
│ │出满足客户需求的产品。如果公司的应用技术开发滞后，新产品不能适时满│
│ │足客户需求，公司将丧失技术领先优势，对公司未来业绩增长带来不利影响│
│ │。 │
│ │3、客户集中度较高的风险 │
│ │军工企业普遍面临客户集中的问题，尤其是公司目前主营的弹载固态发射机│
│ │主要客户一为国有大型军工单位，报告期公司对该客户的销售收入占公司营│
│ │业收入的73.83%。 │
│ │公司已经与主要客户建立了战略合作伙伴关系，并不断开发新产品，开拓新│
│ │客户。但是若公司在新业务领域开拓、新产品研发等方面拓展不利，或公司│
│ │与客户的合作发生重大变化等情形，将会影响公司的正常经营和盈利能力。│
│ │4、应收账款金额较大风险 │
│ │随着业务规模的扩大，公司应收账款金额增加较快且周转率较低，公司的应│
│ │收账款占总资产的比例较高，虽然应收账款的账龄92%以上在2年以内，且应│
│ │收货款集中在财务状况良好的大型国企，客户信用良好，未曾发生过不能偿│
│ │还货款的情况。报告期末应收账款总额较大，应收账款增加了公司资金占用│
│ │，一定程度上影响了公司盈利质量。若国际形势、国家安全环境发生变化，│
│ │导致公司主要客户经营发生困难，进而推迟付款进度或付款能力受到影响，│
│ │则将给公司的生产经营带来不利影响。 │
│ │5、募集资金投资项目不及预期的风险 │
│ │募集资金投资项目的可行性分析是基于募资时的市场环境、技术发展趋势等│
│ │因素做出的，募集资金投资项目因诸多客观因素已延期，如果行业或市场环│
│ │境发生重大不利变化、项目实施过程中发生不可预见的其他因素等导致募投│
│ │项目无法达到预期收益。募集资金投资项目建成后，如果届时市场需求出现│
│ │较大变化，或公司未来不能有效拓展市场，则可能无法消化募投项目的新增│
│ │生产能力，将对公司的业务发展和经营成果带来不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024—2026年）股东回报规划：公司可以采取现金方式、股票方式或者现│
│ │金与股票相结合的方式分配股利。在满足现金分红条件时，最近三年公司以│
│ │现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%，公司 │
│ │每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的公司可供分配利润的10%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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