热点题材☆ ◇003816 中国广核 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、含可转债、核电核能、一带一路、绿色电力、核污防治、中特估、DeepSeek
风格:融资融券、保险重仓、大盘股、中字头、北上重仓、非周期股
指数:央企100、深证价值、中创100、中小100、深证100、深证300、科技100、国证服务、国证
基建、沪深300、中华A80、中小300、300非周、中证央企、300ESG、环保50、内地低碳、
内地绿电、珠三角、深主板50
【2.主题投资】
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2025-07-25│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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广核转债(127110)于2025-07-25上市
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2025-03-13│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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中广核AI大模型完成了DeepSeek的全面接入，实现了DeepSeek模型在集团的本地化部署
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2023-05-05│中特估 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为中特估概念股。
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2022-01-06│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司是中广核核能发电的唯一平台
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2021-10-15│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司有销售电力涉及核电产品
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2021-04-13│核污染防治 │关联度：☆☆☆
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公司具备处理核电厂运营期间产生核污水的技术和能力
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2020-12-04│一带一路 │关联度：☆☆☆
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以“一带一路”区域为主要目标市场，以核电技术国际认证、国际核电工程服务、核电厂在
役服务和退役服务等高端产品服务等为重点，积极培育和开拓国际市场。
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2019-08-26│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:中广核电力(01816)于2014-12-10上市
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2026-04-29│平安保险持股│关联度：☆
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截止2026-03-31,中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金持有4.26亿股(占总股本比例为
：0.84%)
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2026-03-25│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户：南方电网占营业收入比例为58.70%
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-08-18│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于核力发电（通达信研究行业）
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2026-08-18│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-18公司AB股总市值为：1522.27亿元
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有4.26亿股(19.64亿元)
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2022-02-07│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由国务院国有资产监督管理委员会控股
【3.事件驱动】
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2026-08-04│国常会核准4个核电项目总投资超1700亿
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7月31日国常会核准四个核电项目（8台机组）总投资超1700亿，其边际变化在于市场明确了
“华龙一号2.0版”技术方案的首次落地，标志着核电建设进入了新的技术迭代阶段。这不仅确
认了“十五五”期间核电建设高景气的常态化核准节奏，更将投资逻辑聚焦于以模块化建造为核
心的技术升级路径，通过缩短工期与提升经济性，为产业链核心设备与工程服务商打开了新的估
值空间。
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2026-08-03│国常会核准8台核电机组，“十五五”核电建设正式启幕
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7月31日国常会核准8台核电机组，标志着“十五五”期间核电建设正式启幕，其中“华龙一
号2.0”示范项目及“国和一号”批量化建设首次获批，技术迭代与新厂址启用成为关键边际增
量。此次核准落地，强化了核电作为基荷能源在新型电力系统中的长期成长确定性，市场焦点将
从单纯的审批节奏转向技术升级带来的产业链价值重估，尤其是模块化等降本增效环节。
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2024-06-25│核电或是缓解电力紧缺重要选择
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摩根大通发表研究报告，指华北地区气温高于正常水平将利好电力需求增长。目前，核电作
为一种清洁安全的能源，与火电、水电一起构成了当今世界电力的三大支柱。电力紧缺下，业内
分析要“多管齐下”，除了加大跨区跨省电力电量支援、有效协调好煤电矛盾外，还有一个途径
就是，核电等清洁能源未来要加大有效出力。中信证券表示，预计到2060年，国内核电装机规模
有望增至4.8亿千瓦，相比2022年末的0.55亿千瓦，有近8倍的增长空间；预计核电发电量有望增
至3.65万亿千瓦时，在国内发电量结构中占比自2022年的5%提升至17%。这意味着，未来几十年
，核电行业将为相关企业带来巨大的市场机会。
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2024-06-13│全球迎核电建设浪潮，本轮核电景气周期有望超预期
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行业媒体报道，据比尔·盖茨个人博客GatesNotes，由其创立并担任董事长的核能企业Terr
aPower近日在美国怀俄明州凯默尔启动了美国首座“下一代”核电站的建设。TerraPower的反应
堆建设申请于5月得到了美国核管理委员会的接受，这是美国四十多年来首个走到这一步的商用
非轻水反应堆。华源证券刘晓宁分析指出，碳中和背景下我国电力结构开始重塑，核电定位为新
型电力系统中的基荷能源，有望破解电力“不可能三角”，加速具有必要性，预计未来几年新核
准核电机组中枢将继续维持高位，此轮核电建设景气周期有望超预期。根据中国核工业数据，我
国初步勘查选择的核电站厂址容量可以支撑400GW的装机规模，按照目前在运装机57GW测算，远
期装机成长空间超过600%。
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2024-06-07│未来能源保障的重要补充，多个国家均将小型堆技术列入国家战略
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韩国将投资2.5万亿韩元（18亿美元）用于开发下一代核反应堆技术。据悉，这项投资旨在
培育能够建造下一代核反应堆并将该技术商业化的私营公司。韩国计划掌握开发小型模块化核反
应堆（SMR）的关键技术，目标是在2030年代进入全球SMR市场。小型堆因其安全性、部署灵活性
及多用途等方面的独特优势，在新一轮核能技术变革和国际产业竞争中的作用日益凸显。据国际
原子能机构（IAEA）统计，全球范围内正在开发的小型堆技术有超过80种，美、俄、英、日、韩
等核电大国均将小型堆技术列入国家战略。
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2023-09-19│土耳其预计将与中国携手新建核电站，中国核电加速出海
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近日，土耳其能源和自然资源部长在新闻发布会上表示，预计将与中国就建设一座新的核电
站达成协议。巴伊拉克塔尔透露，土方与一家中国企业已洽谈很长时间，有望在几个月内敲定协
议。若协议达成，中国将建造土耳其的第三座核电站。该国第一座核电站由俄罗斯在地中海沿岸
建造，第二座核电站预计位于黑海沿岸，目前仍在规划阶段。
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2023-06-07│福岛核污染水排海隧道开始注入海水，核污染防治需求增长
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据日本报道，福岛核污染水排海隧道开始注入海水。此外，东京电力公司5日发布报告称，
上个月在福岛第一核电站港湾内捕获的海鱼许氏平鲉体内检测出放射性元素铯含量严重超标，达
到每千克18000贝克勒尔，为规定标准上限的180倍。
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2023-03-21│美国一核电站放射性水泄漏后隐瞒数月，核污染防治或受关注
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据美国媒体报道，美国明尼苏达州的蒙蒂塞洛核电站在去年11月21日发生了含放射性物质的
水泄漏事故，共泄漏了约150万升含氚的污染水，但几个月以来核电站和政府竟然一直没有告知
当地民众。蒙蒂塞洛核电站于1971年启用，此前已被批准延长运营20年，将于2030年到期，该核
电站此前也发生过放射性物质泄漏的事故。
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2023-03-13│福岛核污染水处理用储水罐即将饱和，核污染防治板块或受关注
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日本福岛电视台记者近日探访了福岛第一核电站，揭开了日方处理核污染水的严峻现状。核
电站内的存储容量为137万吨，如今核污染水已增至132万吨，接近饱和。日本东京电力风险沟通
人员高桥邦明表示，目前没有增建储水罐的计划。
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2022-10-13│能源危机致铀供需缺口拉大价格飙升
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据报道，得益于核电需求，铀期货交易自1月以来涨超70%，目前维持在50美元/磅左右。中
国核能行业协会近日发布的《中国核能发展报告2022》蓝皮书显示，截至目前，我国商运核电机
组53台，总装机容量5560万千瓦，在建核电机组23台，总装机容量2419万千瓦，我国在建机组装
机容量连续保持全球第一。
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2022-09-09│三代核电机组“华龙一号”正式开工
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据报道，位于广东省陆丰市的陆丰核电项目5号机组在9月8日正式开工，陆丰核电项目5号机
组采用的技术为三代核电机组“华龙一号”，总投资近200亿元人民币。
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2022-08-31│五部门加快三代核电批量化应用，核电行业年均投资或达千亿元
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工信部等五部门联合印发加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划。《行动计划》其中指出
进一步加快三代核电的批量化，加速四代核电装备研发应用。
《中国核能年度发展与展望（2020）》中提到，预计到2025年，我国在运核电装机达到7000万千
瓦，在建核电装机达到3000万千瓦左右。机构预计，核电作为基础负荷调节电力系统，使得其在
新型电力系统构建过程中发展潜力巨大。预计我国自主三代核电会按照每年6~8台的核准节奏实
现规模化批量化发展，国内年均投资规模有望达到660亿元~1440亿元。
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2022-08-25│“华龙一号”漳州核电2号机组内穹顶吊装成功
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8月23日，据中核集团消息，我国自主三代核电华龙一号批量化工程中核集团漳州核电2号机
组内穹顶提前成功吊装。标志着该机组从土建施工阶段全面转入设备安装阶段，华龙一号批量化
建设迈出坚实步伐。中国核学会理事长王寿君表示，预计在2022年至2025年间，中国将进一步加
快扩大装机规模，保持每年6-8台核电机组的核准开工节奏，2025年核电运行装机容量达7000万
千瓦左右；到2035年，中国核电在总发电量中的占比将达到10%，相比2021年翻倍。
华龙一号压力容器是我国具有完全自主知识产权的三代核电反应堆核心设备，代表着中国三代核
电技术关键设备研发制造最高水平。作为我国核电走向世界的“国家名片”，“华龙一号”是中
核集团加快实现高水平科技自立自强和落实国家“双碳”战略的重要成果，是当前核电市场上接
受度最高的三代核电机型之一，满足国际最高安全标准，完全具备批量化建设能力，已成为中国
为世界贡献的三代核电优选方案。目前，“华龙一号”在全球已有4台机组商运，批量化工程建
设稳步推进。
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2022-02-09│华龙一号通过英国通用设计审查（GDA）
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中国广核集团消息，英国当地时间2月7日上午9时，英国核监管办公室（ONR）和环境署（EA
）发布联合声明，确认我国自主核电技术华龙一号通过英国通用设计审查（GDA），并于当日为
华龙一号颁发设计认可确认（DAC）和设计可接受性声明（SoDA）证书。
据了解，2016年，中广核与法国电力集团、英国政府签署了英国新建核电项目一揽子协议。根据
协议，“华龙一号”在通过英国通用设计审查后，将用于该国布拉德韦尔b核电项目建设。
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2022-01-04│我国第二台华龙一号核电机组并网成功
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2022年1月1日22点35分，中核集团福清核电6号机组首次并网成功，开始向电网送电，成为
全球第三台、我国第二台华龙一号并网发电机组。
国家能源局去年提出，在确保安全前提下有序推进具备可靠条件的核电项目核准建设。其中，20
22年计划建成福清6号、红沿河6号、防城港3号和高温气冷堆示范工程四台机组，新增装机367万
千瓦。《中国核能发展报告（2021）》蓝皮书显示，“十四五”期间及中长期，核能在中国清洁
能源低碳系统中的定位将更加明确，核电建设有望按照每年6-8台持续稳步推进。
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2021-11-23│人民日报评论：积极安全有序发展核电
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人民日报评论称，核能作为一种清洁、高效、优质的能源，备受世界各国瞩目。“积极安全
有序发展核电”成为我国优化能源结构、保障能源供给安全、实现“双碳”目标、应对气候变化
的重要手段。当前，我国在建核电机组装机容量已居世界第一，“国和一号”和“华龙一号”三
代核电技术取得新突破，核电事业实现了跨越式发展，也正在迎来前所未有的发展机遇。
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2021-03-09│十年来首次 政府工作报告中用“积极”形容核电发展工作安排
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3月5日的十三届人大四次会议上，《政府工作报告》中关于2021年重点工作里提出：扎实做
好碳达峰、碳中和各项工作。制定2030年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。推
动煤炭清洁高效利用，大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电。
机构指出，这是十年来政府工作报告中首次用“积极”的字眼来形容核电发展工作安排，相关表
述是在2021年重点工作安排中第七点“加强污染防治和生态建设，持续改善环境质量”中“扎实
做好碳达峰、碳中和各项工作”里出现。溯及以往，今年的政府工作报告中也是信号最为明确的
一次。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中国广核电力股份有限公司（中广核电力）控股股东为国务院国资委监管的│
│ │中国广核集团有限公司（中国广核集团），公司于2014年3月25日成立，201│
│ │4年12月10日于香港联交所主板上市（代码1816.HK），2019年8月26日在深 │
│ │圳证券交易所上市（代码003816.SZ）。 │
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│产品业务 │本公司是中广核核能发电的唯一平台，业务主要包括：建设、运营及管理核│
│ │电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。 │
│ │公司的主要产品是电力。 │
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│经营模式 │公司管理的在运及在建核电项目的业主公司通过与工程公司和设计公司组成│
│ │的联合体签订委托合同，由工程公司（包括其控股子公司设计公司，下同）│
│ │总体负责核电站的建设管理工作。委托合同确定了具体的业务模式及计价方│
│ │式，主要类别包括工程总承包模式（EPC）及项目管理模式（PMC）。 │
│ │（1）工程总承包模式（EPC） │
│ │工程公司根据业主公司的委托承担核电站从可行性研究至机组具备商运条件│
│ │期间的咨询、设计、采购、施工管理、调试等工作（不含核燃料供应），并│
│ │根据合同约定负责处理保证期相关事项。该模式下，工程公司对委托合同约│
│ │定的承包内容均负有全面责任。 │
│ │（2）项目管理模式（PMC） │
│ │工程公司根据业主公司的委托承担核电站部分或全部项目的管理工作。该模│
│ │式下，工程公司负责管理的项目所发生的费用由业主公司承担，工程公司作│
│ │为管理方根据合同约定承担相应的管理责任。 │
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│行业地位 │中国核电行业龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、环保效益显著，促进可持续发展 │
│ │根据中国核能行业协会发布的《全国核电运行情况（2025年1-12月）》，截│
│ │至2025年12月31日，我国投入商业运营的核电机组共59台（不含台湾省），│
│ │全国商运核电机组上网电量为4389.29亿千瓦时。2025年，公司管理的核电 │
│ │站的总上网电量为2326.48亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的53.00%。 │
│ │公司2025年累计上网电量等效减少标煤消耗约7044.58万吨、减排二氧化碳 │
│ │约21496.69万吨、减排二氧化硫约1.79万吨、减排氮氧化物约2.91万吨，环│
│ │保效益显著。 │
│ │2、核电运营管理保持较高水平 │
│ │公司拥有超过30年的核电运营管理经验，且拥有十多年群堆、群厂管理经验│
│ │，通过持续与国内国际同行对标等各种方式，不断改进并提升运营管理水平│
│ │。 │
│ │公司始终坚守“核安全高于一切”的理念和“安全第一、质量第一、追求卓│
│ │越”的基本原则，将核安全置于最高的地位。通过引进、吸收世界先进的安│
│ │全管理经验，建立了安全管理体系相关的制度和标准，在各核电站实施纵深│
│ │防御的核安全管理体系、独立的安全监督体系、经验反馈体系、核应急响应│
│ │及处置体系，并建立了全员核安全文化。 │
│ │在安全稳定运营的基础上，公司也持续实施成本优化管理，通过管理改进和│
│ │技术创新，持续降低核电站运维成本，充分实现核电的经济性。 │
│ │3、设计、建造、管理一体化，协同效应明显，核电项目成本控制能力较强 │
│ │公司拥有全资子公司工程公司，具有核电工程开发能力，能够提供项目管理│
│ │、工程设计、工程采购、施工管理、调试启动等一体化服务，拥有设计主导│
│ │与系统集成能力、产业链资源整合与协同创新能力和项目精细化管理与项目│
│ │群运作能力。 │
│ │4、拥有技术研发和自主创新能力 │
│ │我们专注于发展压水堆技术，自20世纪80年代建设大亚湾核电站起，我们坚│
│ │持“引进、消化、吸收、创新”的道路，不断进行技术改进。 │
│ │我们在大亚湾核电站采用的M310反应堆技术基础上实施了一系列重大技术改│
│ │进（包括16项安全技术改进），形成了具有自主品牌的二代改进型CPR1000 │
│ │核电技术；对照国际最新安全标准及最新经验反馈，相继实施了28项和31项│
│ │安全技术改进，开发形成了具有三代核电主要技术特征的ACPR1000技术。 │
│ │我们研究开发了具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”。“华龙一│
│ │号”是在30多年来我国核电站设计、建设、运营及研发所积累的经验、技术│
│ │和人才基础上，研发的具有自主知识产权的三代百万千瓦级核电技术，“华│
│ │龙一号”示范项目已经实现高质量投产。 │
│ │我们建立了公司研发体系，拥有一个国家工程技术中心、一个全国重点实验│
│ │室和五个国家能源研发平台，并建成了多个具有行业先进水平的大型实验室│
│ │。截至2025年底，我们的研发人员为4240名。 │
│ │5、拥有经验丰富的管理团队和专业技术人员 │
│ │公司不断完善人力资源开发与培训体系，注重技术和管理人才的培养。公司│
│ │高级管理团队均在核电行业从业25年以上，具备丰富的核电管理经验，在持│
│ │续与国际同行对标交流活动中，也培养了一定的国际化视野。 │
│ │公司拥有一批高素质和稳定的专业技术人员，截至2025年12月31日，公司员│
│ │工总数为22928人，其中技术人员占比约92%。 │
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│经营指标 │截至2025年12月31日，公司合并报表口径总资产约为5056.56亿元，较上年 │
│ │末（已重述）增长7.24%；负债合计约为3294.42亿元，资产负债率65.15%；│
│ │归属于母公司股东的权益约为1231.88亿元，较上年末（已重述）下降4.20%│
│ │。公司实现合并报表口径营业收入约为756.97亿元，较上年（已重述）下降│
│ │4.11%；归属于母公司股东的净利润约为97.65亿元，较上年（已重述）下降│
│ │9.90%；经营活动产生的现金流量净额约为299.71亿元，较上年（已重述） │
│ │下降20.09%。 │
│ │2025年，公司管理的核电站的总上网电量为2326.48亿千瓦时，占全国核电 │
│ │机组上网电量的53.00%。 │
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│竞争对手 │中国核电、国家电投 │
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│品牌/专利/经│品牌：我们研究开发了具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”。“│
│营权 │华龙一号”是在30多年来我国核电站设计、建设、运营及研发所积累的经验│
│ │、技术和人才基础上，研发的具有自主知识产权的三代百万千瓦级核电技术│
│ │，“华龙一号”示范项目已经实现高质量投产。 │
│ │专利：2025年，公司共计申请专利2031项，有1196项获得专利授权。 │
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│核心风险 │一、政策风险 │
│ │（一）行业政策调整风险；（二）行业监管调整风险；（三）税收优惠调整│
│ │风险；（四）环保政策调整风险。 │
│ │二、经济与市场风险 │
│ │（一）宏观经济风险；（二）行业竞争风险。 │
│ │三、业务相关的风险 │
│ │（一）核电设施的运行风险；（二）核电项目的建设风险；（三）核电资产│
│ │地理位置相对集中的风险；（四）核心原材料供应风险；（五）海外业务开│
│ │发及投资风险；（六）各项业务的合规风险；（七）客户集中度较高的风险│
│ │。 │
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│投资逻辑 │我们建立了公司研发体系，拥有一个国家工程技术中心、一个全国重点实验│
│ │室和五个国家能源研发平台，并建成了多个具有行业先进水平的大型实验室│
│ │。2023年，我们新申请了两个国家级研发平台，2025年我们持续推动平台建│
│ │设和重大科研项目攻关，产出系列科技成果和奖项，取得积极进展。我们面│
│ │向世界科技前沿，聚焦核能先进技术和科技创新，立足粤港澳大湾区，建设│
│ │南方中心，分别在深圳、阳江、中山和惠州布局四大研发基地，以充分发挥│
│ │身处改革开放前沿的优势，吸引顶尖科研人员和科技创新人才，加速关键技│
│ │术研发和科技创新，不断夯实我们的技术实力。2025年，南方中心按“一总│
│ │部多基地”建设逐步完善，中山科研基地实验厂房已建成数个大型台架，并│
│ │启动实验工作。有关南方中心的建设进展可浏览公司2025年ESG报告。自主 │
│ │研发平台的建立，有助于缩短科技成果转化的周期，提高现有科技成果的成│
│ │熟性、配套性和工程化水平，加速公司生产技术改造，促进技术更新换代，│
│ │为公司研发能力的提升提供基本技术支撑。截至2025年底，我们的研发人员│
│ │为4240名。 │
│ │公司不断完善人力资源开发与培训体系，注重技术和管理人才的培养。公司│
│ │高级管理团队均在核电行业从业25年以上，具备丰富的核电管理经验，在持│
│ │续与国际同行对标交流活动中，也培养了一定的国际化视野。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │广东、福建、中国香港、广西、辽宁、其他 │
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│主营业务 │建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设│
│ │计及科研工作 │
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│主要产品 │电力 │
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│股权收购 │拟12.04亿元收购台山第二核电100%股权：中国广核2025年1月9日公告，公 │
│ │司与中国广核集团有限公司（简称“中广核”）订立股权转让协议，公司拟│
│ │向中广核收购其全资子公司中广核台山第二核电有限公司（简称“台山第二│
│ │核电”）100%的股权，交易价格为120387.56万元。公司表示，中广核为持 │
│ │续履行避免同业竞争承诺，将台山第二核电股权转让给公司。公司收购台山│
│ │第二核电股权后，新增了储备的核电项目，是实现公司未来核能发电量增长│
│ │和业绩增长的有效方式。 │
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│行业竞争格局│积极安全有序发展核电，是党的二十大明确作出的战略部署，是我国能源战│
│ │略的重要组成部分，对优化我国能源结构、保障能源安全、构建新型能源体│
│ │系、助力碳达峰碳中和具有重要作用。2025年3月5日，国务院《政府工作报│
│ │告》提出“加快发展绿色低碳经济”“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，同日│
│ │，《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会│
│ │发展计划草案的报告》明确“推进沿海核电、海上风电等重大项目建设”“│
│ │支持广东大力建设核电等清洁能源项目”。2024年11月8日，全国人大常委 │
│ │会审议通过了《中华人民共和国能源法》，将“国家积极安全有序发展核电│
│ │”纳入法律层面。2024年7月18日，党的二十届三中全会公报发布，强调“ │
│ │进一步全面深化改革”“扎实推进绿色低碳发展”。2024年7月31日，《中 │
│ │共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》指出“加快西北│
│ │风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设”。2024年│
│ │8月19日，国家对包含招远一期项目，陆丰一期项目，苍南二期项目在内的5│
│ │个核电项目予以核准。 │
│ │2024年12月15日，国家能源局召开2025年全国能源工作会议，指出2024年我│
│ │国“核电在运在建规模升至世界第一”，2025年“坚持绿色低碳转型，持续│
│ │推动能源结构优化调整”“大力推进风电光伏开发利用，统筹水电开发和生│
│ │态保护，积极安全有序发展核电”。根据中电联《2024年全国电力工业统计│
│ │快报》统计，截至2024年12月31日，中国在运核电机组装机规模约为6083万│
│ │千瓦（不含台湾地区），占全部装机容量的1.8%，核电在我国能源结构中的│
│ │占比仍然很低。我们认为，国家坚定发展核能的信心，在国家加快经济社会│
│ │发展全面绿色转型、强化能源安全保障、加快建设新型能源体系背景下，核│
│ │能事业仍处于发展的重要战略机遇期，其积极安全有序发展将得到进一步保│
│ │障，发展空间和市场前景将更加广阔。 │
│ │根据国家统计局于2025年1月17日公布的资料，2024年国内生产总值同比增 │
│ │长5.0%，我国经济运行总体平稳，高质量发展取得新进展，社会信心有效提│
│ │振、经济运行稳中有进。2024年，全国核电的平均利用小时数为7683小时，│
│ │同比增加13小时。 │
│ │党的二十届三中全会提出要“深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市│
│ │场”。2024年11月29日，国家能源局发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮│
│ │书》，指出当前全国统一电力市场建设成效明显，市场规则体系逐步建立，│
│ │多层次市场框架基本形成，市场交易规模大幅提升，市场机制作用有效发挥│
│ │，并提出将分“三步走”推动统一电力市场建设，明确了全国统一电力市场│
│ │发展的“路线图”和“时间表”，标志着全国统一电力市场建设进入加速推│
│ │进的新阶段。根据中电联的统计，2024年全国市场交易电量占全社会用电量│
│ │比重为62.7%，同比提高1.3个百分点，其中中长期电力直接交易电量占市场│
│ │电量比重超过75.3%。 │
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│行业发展趋势│2025年12月15日，国家能源局召开2026年全国能源工作会议，指出2025年我│
│ │国“能源绿色低碳转型步伐加快”“重大水电核电项目加快建设，新型电力│
│ │系统建设稳步推进”，2026年“扎实推进能源绿色低碳转型”“积极安全有│
│ │序发展核电”“加快推进能源科技自立自强”“前瞻布局氢能、核能等未来│
│ │能源产业”。我们认为，当前及今后一段时期是我国构建新型能源体系和新│
│ │型电力系统的关键时期，随着国家强化能源安全保障、2030年前碳达峰目标│
│ │逐步达成，核能事业发展向好势头更加巩固，仍处于发展的重要战略机遇期│
│ │，其积极安全有序发展将得到进一步保障，机遇空间仍然很大。 │
│ │2025年下半年，国家重点推进省级电力市场基本全覆盖、跨省跨区交易、电│
│ │力市场基础制度加快落地见效等工作，陆续出台《跨电网经营区常态化交易│
│ │机制方案》《电力中长期市场基本规则》等文件，实现28个省份电力现货市│
│ │场进入连续运行，全国统一电力市场初步建成。根据中电联的统计，2025年│
│ │全国市场交易电量占全社会用电量比重为64.0%，同比提高1.3个百分点，其│
│ │中中长期电力交易电量占市场电量比重约95.7%，现货交易电量比重约4.3% │
│ │，跨省跨区交易电量同比增长11.6%。2026年2月11日，国务院办公厅发布《│
│ │关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年基本建成全国│
│ │统一电力市场体系，到2035年全面建成全国统一电力市场体系。面对市场的│
│ │变化，我们将紧密跟进并深入研判相关政策影响，保持与国家及地方政府的│
│ │密切沟通，推进核电参与市场交易的长期政策出台，关注市场形势变化并研│
│ │判未来发展趋势，强化与电网及相关企业的联系，争取更优的交易价格和更│
│ │大的市场份额。 │
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│行业政策法规│《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》、《跨│
│ │电网经营区常态化交易机制方案》、《电力中长期市场基本规则》、《关于│
│ │完善全国统一电力市场体系的实施意见》、《关于做好2025年电力市场年度│
│ │交易工作的通知》 │
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│公司发展战略│（1）卓越 │
│ │公司的愿景是成为“具有全球竞争力的世界一流核能供应商和服务商”，“│
│ │安全第一、质量第一、追求卓越”是公司的基本原则。公司追求卓越的安全│
│ │业绩，与WANO国际一流指标对标，持续提升核电站安全性能水平；努力践行│
│ │“三化”管理策略，持续提升多机组管控能力；实施精益化管理，持续优化│
│ │运营成本和工程项目造价。 │
│ │（2）稳健 │
│ │遵循核电行业发展特点，坚持高标准，追求高质量，确保生产运营和工程建│
│ │设业绩稳定；追求稳定的盈利水平，坚持稳健的财务政策，不断优化资本结│
│ │构和融资成本，保障资金安全；关注为股东提供长期稳定的回报，实施长期│
│ │稳定的股息政策。 │
│ │（3）清洁 │
│ │始终致力于清洁能源发展，专注于核电和核能综合利用；严控核电站运行过│
│ │程中的放射性物质排放，全力保护环境；合理利用资源，持续提升资源利用│
│ │率，减少公司经营活动中的资源消耗，积极践行企业社会责任。 │
│ │（4）增长 │
│ │持续提升核心竞争力，把握核电发展的战略机遇，持续推动核电新项目核准│
│ │开工，力争公司业务规模在国内保持领先。以科技创新引领公司发展，坚持│
│ │创新驱动，持续推动新技术发展和应用，保持发展后劲和竞争力。 │
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│公司日常经营│2025年，是我国实现“十四五”规划目标任务的收官之年。我们坚持以习近│
│ │平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届│
│ │历次全会精神，坚决贯彻党中央、国务院决策部署，全面落实国务院国资委│
│ │工作要求，持续推进高质量发展。 │
│ │截至2025年12月31日，公司合并报表口径总资产约为5056.56亿元，较上年 │
│ │末（已重述）增长7.24%；负债合计约为3294.42亿元，资产负债率65.15%；│
│ │归属于母公司股东的权益约为1231.88亿元，较上年末（已重述）下降4.20%│
│ │。公司实现合并报表口径营业收入约为756.97亿元，较上年（已重述）下降│
│ │4.11%；归属于母公司股东的净利润约为97.65亿元，较上年（已重述）下降│
│ │9.90%；经营活动产生的现金流量净额约为299.71亿元，较上年（已重述） │
│ │下降20.09%。 │
│ │截至2025年底，本公司管理28台在运核电机组和20台在建核电机组（其中包│
│ │含本公司控股股东委托本公司管理的4台机组）。2025年2月，陆丰1号机组 │
│ │开始全面建设；2025年6月，惠州3号机组开始全面建设；2025年11月，招远│
│ │1号机组和苍南3号机组开始全面建设；2025年12月，宁德6号机组和陆丰2号│
│ │机组开始全面建设。2025年4月，台山二期项目、防城港三期项目获得核准 │
│ │。 │
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│公司经营计划│电力行业是国民经济发展中最重要的基础能源产业。核电作为安全高效、清│
│ │洁低碳的支撑电源，作用突出、地位重要。在国家碳达峰碳中和战略及2035│
│ │年国家自主贡献目标的背景下，核能产业发展仍处于发展的重要战略机遇期│
│ │，公司的发展和经营将面临许多新要求和新变化。我们将始终保持诚信透明│
│ │的核安全文化理念，坚持“安全第一、质量第一、追求卓越”的基本原则，│
│ │拓展新思路，主动谋划，积极应对。 │
│ │2026年是“十五五”开局之年，公司锚定具有全球竞争力的世界一流核能供│
│ │应商和服务商的愿景，聚焦提升安质环水平、推进核电和核能综合利用项目│
│ │开发建设、深化精益运营、发展壮大新质生产力等方面，着力固本强基、提│
│ │质增效、创新发展，确保实现“十五五”良好开局。我们计划主要开展以下│
│ │工作： │
│ │（1）不断夯实各级安全责任，深入推进核安全管理专项行动并实施安全生 │
│ │产责任履职检查，加大机组重要隐患排查治理力度；巩固和完善核安全文化│
│ │和核安全领导力建设成果；大力提升本质安全水平，推进风险指引型核安全│
│ │监管体系建设；系统性防范化解安质环风险，不断提升质保体系有效性，严│
│ │格落实内外部经验反馈，确保核电绝对安全、万无一失； │
│ │（2）持续加大市场开发，大力推动项目核准，高质量推进核电和核能综合 │
│ │利用项目建设，在保证安全、质量的前提下，按计划推进机组高质量建设（│
│ │包括委托管理项目），实现惠州1号、2号机组和苍南1号机组高质量投入商 │
│ │业运营； │
│ │（3）保持所有在运机组的安全稳定运行，全年计划新安排19个换料大修（ │
│ │其中，包含六个十年大修），包括第一季度七个换料大修、第二季度三个换│
│ │料大修、第三季度五个换料大修、第四季度四个换料大修； │
│ │（4）密切跟踪及分析电力市场形势变化，完善电力市场营销体制机制，加 │
│ │大电力市场客户多元化开发力度，以多渠道及多种方式争取更多的上网电量│
│ │，争取参与更优的市场交易品种，争取更有利的市场电价。根据2026年电力│
│ │市场交易的有关安排，本公司共计24台核电机组（含联营企业）参与电力市│
│ │场交易，均已按要求完成年度或季度中长期市场化电量的签约。我们采取针│
│ │对性的营销策略，加强经验交流，研讨市场形势及政策变化，力争2026年机│
│ │组平均利用小时数不低于近三年机组平均利用小时数的平均值，为公司整体│
│ │经济效益提供保障； │
│ │（5）以自主创新驱动业务增长，促进公司的可持续发展；持续开展核电自 │
│ │主攻关，更好发挥原创技术策源地作用，加快推进先进核能研发及研发平台│
│ │建设。持续加大科研投入，强化科研项目全生命周期管理，加强科技开放合│
│ │作，推动科技创新与产业创新深度融合，为公司高质量发展注入新动力； │
│ │（6）持续推进“三化”管理策略的实施，提升核电全链条各领域精益化管 │
│ │理水平，加强内部资源统筹与协调，加强对在建机组建设成本的控制，持续│
│ │控制在运机组的运营维护成本； │
│ │（7）紧密跟踪国家政策和国内外经济、金融环境的变化，保持谨慎的原则 │
│ │，通过风险管理体系的运作，及时识别风险的变化，并适时调整现有应对措│
│ │施，确保公司的稳健发展。 │
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│可能面对风险│（1）核电站安全稳定运行 │
│ │风险描述：关注机组潜在风险隐患、季节性自然灾害等内外部因素可能对机│
│ │组稳定运行带来的影响。 │
│ │风险的主要变化：2025年，本集团管理的在运机组共28台，与上年持平。 │
│ │风险水平与2024年末持平。 │
│ │（2）电力销售风险 │
│ │风险描述：受所在地的经济发展、用电需求、电力市场改革加速以及当地发│
│ │电政策的影响，给各核电基地的电力销售带来挑战。 │
│ │风险的主要变化：公司核电机组所在部分省区部分时段电力供需宽松；电网│
│ │线路工程项目施工影响电力输出；公司核电机组所在省区电力现货市场陆续│
│ │铺开运行、新能源全面开展市场化交易，电力现货市场价格及中长期合同交│
│ │易价格均同比下降；因台风、暴雨等极端天气因素影响，应电网要求而进行│
│ │机组降功率运行。 │
│ │（3）在建工程控制 │
│ │风险描述：工程建设全面推进，需要持续关注工程建设阶段的各类风险，确│
│ │保工程建设高质量进行。 │
│ │风险的主要变化：本集团应用“华龙一号”技术的核电项目批量化建设稳步│
│ │推进，总体保持“一台机组比一台机组好”的态势；公司管理的在建核电机│
│ │组共20台，较上年末增加4台。 │
│ │（4）财务风险 │
│ │风险描述：欧元对人民币汇率持续波动，公司持有的外币债务（主要为欧元│
│ │债务）造成汇兑损益持续波动；市场利率波动影响公司债务融资成本。 │
│ │风险水平的主要变化：2025年，欧元兑人民币升值；2025年，人民币贷款市│
│ │场报价利率（“LPR”）整体处于较低水平，其中一年期、五年期以上LPR均│
│ │有所下降。 │
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