热点题材☆ ◇300026 红日药业 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:养老概念、智能医疗、血氧仪、创新药
风格:融资融券、高市盈率
指数:创业300、创医药、创业200
【2.主题投资】
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2025-06-10│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司依托互联网平台和智能科技产品，在"医""养"等核心环节持续创新，为居家养老提供更
便捷、安全的解决方案。
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2024-02-01│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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子公司东方康圣为公司医疗健康投资及管理平台，下设实体连锁中医馆"医珍堂"线上健康管
理公司“红康云“以及中医生集团(红日上医)
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2022-12-26│血氧仪 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司超思电子覆盖家用健康与基层医疗两大应用领域。家用健康领域产品包括脉
搏血氧仪、红外体温计、手持心电仪等便携式生命体征检测和监测类产品。
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆
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化药1类创新药艾姆地芬片获得临床试验批件
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-08-09│医疗耗材供应│关联度：☆☆☆
│链SPD │
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子公司正康医疗科技是国内领先的供应链科技公司，主要业态为SPD技术研发与服务、器械
销售.
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2022-04-27│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司药品盐酸法舒地尔注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价。盐酸法舒地尔及其注射液
由日本旭化成和名古屋大学联合开发，分别于1995年在日本上市和2001年在中国上市，主要用于
蛛网膜下腔出血后脑血管痉挛等引起的缺血性脑血管疾病症状的改善。
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2022-03-17│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司目前已发展成为横跨成品药、中药配方颗粒、原辅料、医疗器械、医疗健康服务、药械
智慧供应链等诸多领域。其中产品血必净注射液在救治新冠肺炎重型和危重型病例的临床实践中
显示出了良好的疗效和安全性，得到中西医专家的广泛认可，被连续纳入《新型冠状病毒肺炎诊
疗方案（试行第四版）、（试行第五版）、（试行第六版）、（试行第七版））、（试行第八版
）》，并由国家中医药管理局推荐纳入抗疫中医药的“三药三方”。
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2021-10-29│抗生素 │关联度：☆
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中成药及西药的研发，包含抗生素类
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-04-16│抗流感 │关联度：☆☆☆☆
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公司产品血必净注射液被列入新冠病毒肺炎诊疗方案
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2020-08-21│带量采购 │关联度：☆☆☆
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2020年8月20日，公司药品参加了第三批全国药品集中采购。
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2020-08-06│肝素 │关联度：☆☆
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公司产品包括低分子量肝素钙注射液
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2020-02-03│医保目录 │关联度：☆☆
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公司共有11个产品纳入国家医保目录
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2019-01-22│国资入股 │关联度：☆☆☆
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红日药业2019年1月21日公告，兴城集团与姚小青、大通集团签署《支持取得实际控制权的
协议》，约定在兴城集团持有公司股份大于或等于15%时，姚小青、大通集团不谋求公司实控人
地位、认可并支持兴城集团作为公司控股股东并对公司实施实际控制。同日，兴城集团与姚小青
签署了《表决权委托协议》，接受姚小青所持红日药业6%股份的表决权委托。上述协议生效后，
兴城集团将成为公司控股股东，成都市国资委将成为实控人。
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2017-03-13│独家中药 │关联度：☆☆☆
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血必净注射液。
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2017-02-14│呼吸道药物 │关联度：☆☆☆
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公司生产药品中包含呼吸道感染药
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2026-07-21│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-21,公司市盈率(TTM)为：418.92
【3.事件驱动】
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2023-08-11│SPD将提升医药信息化，节约医院成本
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近日，中纪委牵头部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败整治。2022年6月，国家卫
生健康委医院管理研究所将“医用耗材SPD精细化管理模式”正式纳入研究申报内容。SPD模式的
命名由来取自医院院内药品耗材流转过程中供应、加工、配送三项核心工作，是在供应链一体化
思想指导下产生的一种典型的精益化管理模式。据相关数据显示，药品耗材成本占据了医院成本
的50%-55%，成为医院最大的成本要素，对总成本控制起着关键作用，因此成本管控成为医院加
强管理的重点。
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2023-05-29│两部门拟将15个中医药项目确定为23年示范试点项目
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据财政部消息，按照《财政部办公厅国家中医药局综合司关于组织申报中央财政支持中医药
传承创新发展示范试点项目的通知》明确的程序，财政部、国家中医药局组织专家对各地申报项
目实施方案进行了竞争性评审。根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持
中医药传承创新发展示范试点项目。
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2023-05-10│澳大利亚今年流感病例是去年同期5倍，抗流感板块或受关注
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澳大利亚广播公司报道称，今年迄今为止澳大利亚确诊流感病例已超过3.2万例，几乎是去
年同期的五倍，但儿童疫苗接种率仅6%。报道指出，每年5月至7月是澳大利亚感染流感的高峰期
，6个月至5岁的儿童出现重症流感的风险很高，孕妇、65岁以上人群、慢性病患者等感染风险也
增加，医学专家敦促民众尽快接种疫苗。
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2023-04-14│抗疫中药在国际获批，中药板块或将受益
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清肺排毒颗粒作为非处方药已正式在加拿大获批，成为我国首个进入发达国家市场的抗疫中
药，是中医药走向世界迈出重要一步。清肺排毒颗粒是由我国抗疫“三方”之一清肺排毒汤转化
而来。加拿大卫生部在我国已批准的所有适应症基础上，根据相关研究成果，增加批准了“用于
流行性感冒上述症状者”的新适应症，扩大了清肺排毒颗粒现有适应症范围。
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2023-03-22│《中医诊所基本标准(2023年版)》印发
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国家中医药管理局印发《中医诊所基本标准（2023年版）》。其中明确，中医诊所是指在中
医药理论指导下，运用中药和针灸、拔罐、推拿等非药物疗法开展诊疗服务，以及提供中药调剂
、汤剂煎煮等中药药事服务的诊所，中医药治疗率100%。诊疗科目限于中医科、民族医学科。配
备中医（专长）医师的，应在诊疗科目下明确中医（专长）医师的执业范围。
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2023-01-04│卫健委为基层医疗机构配齐配足中成药等
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1月3日，国务院联防联控机制公告称，各地要按照服务人口15%-20%的标准，为基层医疗卫
生机构配齐配足新冠病毒感染对症治疗的中成药、退热药、止咳药及抗原检测试剂盒配备，确保
机构可用量始终保持在2周以上。与此同时，国家药监局通过快速审评通道，批准对乙酰氨基酚
、维生素C泡腾片等13个新冠病毒感染对症治疗药物上市。机构继续战略看好中药的长期机遇，
未来在国家政策整体支持下，中药仍有板块性估值提升机遇。
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2023-01-04│联防联控机制点名制氧机、指氧仪，月销售增长近6倍
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1月3日，国务院联防联控机制发布关于做好新冠重点人群动态服务和“关口前移”工作的通
知。其中提到，扩大吸氧和血氧监测服务，包括：各地要为基层医疗卫生机构、养老机构配备数
量适宜的氧气袋、氧气瓶及制氧机等设备，确保能够及时为门诊患者、居家治疗患者及养老机构
老年人提供氧疗或氧气灌装服务。1药网数据显示，该平台的血氧仪从12月13号开始，断货至今
，而12月以来的销量已接近整个11月销量的6倍。
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2022-12-30│中药参与新冠治疗再获官方肯定，中医药板块迎利好提振
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近日，中药接连获官方提倡参与新冠治疗，中药板块再赢利好提振。12月29日，国务院联防
联控机制印发《关于在城乡基层充分应用中药汤剂开展新冠病毒感染治疗工作的通知》，加强用
于新冠病毒感染治疗相关中药饮片的原料供应、生产加工、市场流通、采购供应等环节的监测，
及时掌握市场产量和存量，加大重点中药饮片市场供给。
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2022-12-26│防疫消毒用品需求猛增，多家企业“跨界”生产消毒剂
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随着疫情防控进入新阶段，个人及居家防护成为新阶段防疫重点，因而催生了防疫消毒用品
的巨大需求。据报道，近期酒精、84消毒液、次氯酸消毒液等消毒剂，以及消毒柜、紫外线杀菌
灯等消毒产品的需求猛增，部分厂商相关产品出现一定程度的脱销。同时，在疫情期间，多家企
业宣布“跨界”生产消毒剂。
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2022-10-28│高利用率+高毛利 中药配方颗粒打开千亿市场空间
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近年来，中药配方颗粒占中药饮片市场比重持续提升，2006年中药配方颗粒占饮片市场比重
1.2%，随着中药配方颗粒研究的不断深入，实现每年30%以上增速，产业化趋势逐渐形成，2020
年渗透率比重达到12.8%。
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2022-04-27│国家药监局：深化中药审评审批和监管体制机制改革
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国家药监局召开药品安全专项整治中药相关工作推进会，会议指出要全力以赴保障疫情防控
大局，继续做好疫情防控用中药的审评审批、质量安全监管、供应保障等，推进中药稳步发挥重
要作用。
4月初，世卫组织官网发布的会议报告指出，中药能有效治疗新冠肺炎，降低轻型、普通型病例
转为重症，缩短病毒清除时间，改善轻型和普通型患者的临床预后。报告同时鼓励成员国考虑中
国形成并应用的整合医学模式（中西医结合模式）。
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2020-08-21│带量采购加速扩围 3000亿中成药市场“洗牌”在即
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我国进一步扩大集中采购范围的信号明确，虽然中成药市场与化药相比有其特殊性，但需注
意的是，降药价已是必然趋势，中成药也不例外。在此背景下，充分竞争或用量大品种或率先纳
入，中成药超3000亿元规模的市场或将随着带量采购正式进入“洗牌”阶段，中成药企业业绩也
将随之被影响。
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2017-08-07│香港流感已致315人死亡 深圳连发最高预警
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据第一财经消息，香港卫生署日前表示，2017年5月5日至8月3日，香港与流感相关的严重个
案总数达458宗，共造成315人死亡。最新监测数据显示，预期香港流感活跃程度在未来数周会继
续维持在高水平。此外，比邻香港的深圳也已连续三周发布最高级（Ｉ级）流感指数预警，全市
流感病例目前急剧增多，流感流行强度极高。
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2017-07-04│因核查致106家企业撤回135个药品注册申请
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2015年7月22日，国家食药监总局发布《国家食品药品监督管理总局关于开展药物临床试验
数据自查核查工作的公告（2015年第117号）》（简称“117号文”），提出“史上最严的数据核
查要求”，因此被医药界冠以“7·22惨案”之称。
据国家食品药品监督管理总局官网消息，国家食品药品监督管理总局要求药品注册申请人对
已申报生产或进口的待审药品注册申请进行药物临床试验数据自查核查。截至2017年6月29日，
经药品注册申请人自查后，106家企业提出主动撤回135个药品注册申请。
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2017-04-17│医保谈判目录出炉
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2017年4月14日，人社部发布《关于确定2017年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药
品目录谈判范围的通告》，确定44个品种纳入国家医保目录谈判药品范围。
记者通过国家食药监总局网站查询了解到，20种国产药品、24种进口药品纳入目录范围，这
些药品主要针对肿瘤、心脑血管疾病、白血病等重大疾病。在上述20种国产药品中，A股10家上
市公司产品名列其中。
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2017-01-17│2017年医保目录进入最后冲刺期
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记者获悉，关于印发2017年版国家医保药品目录的通知已下发各省，要求各省在2017年1月1
6日前上报回馈意见。有专业人士指出，这应该是新版医保目录的最后一轮征求意见，新版医保
目录出台时间日益临近。除临床效果较好的创新药品种外，中成药和儿童药系本次医保目录调整
亮点。部分药企有望受益相关品种调入新版目录。
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2016-01-06│CFDA发布《中药配方颗粒管理办法（征求意见稿）》
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2016年1月5日消息，国家食品药品监督管理总局近日发布《中药配方颗粒管理办法（征求意
见稿）》，征求意见截止日期为3月1号。此次征求意见稿的发布意味着配方颗粒有望摆脱近20年
的试点身份，对市场全面放开。
目前国内仅天江药业、一方制药（被天江收购）、康仁堂、华润三九、新绿色和培力药业5
家试点企业，2013年市场规模约为50亿，过去5年保持40%-50%的复合增速，试点放开后市场规模
将迅速上百亿。
国家药典委员会组织中药配方颗粒统一药品标准的制定和修订，有多家企业生产同一产品的
，药品标准坚持就高不就低。生产企业应当制定严格的内控药品标准，明确生产全过程质量控制
的措施、关键质控点及相关质量要求。在产品标准方面，之前的6家试点企业拥有先发优势，有
望制定较高的行业标准以建立进入壁垒，因此利好相关的上市公司，红日药业和华润三九。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │天津红日药业股份有限公司（简称“红日药业”）成立于1996年，于2009年│
│ │全国首批创业板上市（股票代码：300026），是国资委下属国有控股企业。│
│ │控股股东成都兴城投资集团有限公司2024年实现营收1030亿元，利润总额33│
│ │亿元，上缴税费72亿元。 │
│ │红日药业全面贯彻落实新时代党的建设总要求，在成都兴城集团的战略指引│
│ │下，以营销引领促进企业高质量发展，现有业务涵盖中药配方颗粒、成品药│
│ │、原辅料、医疗器械、医疗健康服务、药械智慧供应链等6大板块，拥有国 │
│ │家企业技术中心、中药配方颗粒关键技术国家地方联合工程研究中心2个国 │
│ │家级研发平台，先后获得国家重点高新技术企业、国家技术创新示范企业、│
│ │全国脱贫攻坚先进集体、全国工人先锋号等诸多荣誉，2024年度中国医药工│
│ │业百强第64位，中成药企业百强第17位，入选“2024中药上市公司30强”、│
│ │“2024中国药品研发综合实力百强”，荣获“2024年度制药企业优秀质量奖│
│ │”。2024年主营业务收入57.83亿元，总资产111.65亿元。 │
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│产品业务 │本公司业务布局可大致分为中药配方颗粒、成品药、医疗器械、原辅料、医│
│ │疗健康服务和药械智慧供应链等。 │
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│核心竞争力 │（一）产品优势 │
│ │公司主力产品血必净注射液是能够通过调节机体异常反应达到有效治疗脓毒│
│ │症效果的中药二类新药，自2004年上市以来，已经走过了20余年的历程，在│
│ │重症疾病治疗领域开展了大量的循证医学研究，有丰富的临床有效性和安全│
│ │性的循证医学证据体系，其作为非抗生素药物治疗脓毒症的大样本临床研究│
│ │成果分别于2019年在《CriticalCareMedicine》、2023年在《JAMAInternal│
│ │Medicine（JAMA内科学）》等国际权威医学期刊发表，报告期内，再次在国│
│ │际权威医学期刊《柳叶刀》子刊eClinicalMedicine发表一项重要研究成果 │
│ │，精准揭示了血必净注射液在不同脓毒症亚型患者中的差异化治疗获益，为│
│ │建立基于表型的脓毒症精准用药方案提供了关键循证依据，显著推动了脓毒│
│ │症诊疗迈向个体化、精准化的治疗策略，这些研究成果是在脓毒症研究领域│
│ │取得的重大突破，再次证明中医药治疗脓毒症等急危重症的疗效价值，提供│
│ │了脓毒症治疗的中国方案，在国际医学界发出了“脓毒症中国之声”。血必│
│ │净注射液以其独特的疗效和安全性，赢得了国内外医学界的广泛认可，相信│
│ │在国家促进中医药产业高质量发展的大背景下，也将逐步开启现代中药新质│
│ │生产力的新征途。 │
│ │（二）生产工艺优势 │
│ │公司多年来极为重视现代科技在生产过程中的应用。在血必净注射液生产过│
│ │程中采用了在线检测和工艺参数的自动化控制生产技术，通过采用最新的技│
│ │术手段和技术指南评价血必净注射液的内在质量和风险控制水平。在化学注│
│ │射剂药品生产过程中，通过工艺自动化控制生产技术，在生产规模化同时确│
│ │保了产品内在质量的稳定、均一，有效保障了产品的安全性、有效性和质量│
│ │可控性。 │
│ │（三）质量控制优势 │
│ │公司高度重视质量管理，持续推动质量管理升级，通过优化组织流程和软硬│
│ │件的投入使质量控制体系更加完善和科学，加强质量文化建设，以“质量宣│
│ │传月”、“传帮带”、树先进典型、质量培训等活动形式，提升全员质量意│
│ │识和技术素养，鼓励全员主动识别风险，多元化落地践行质量文化，秉持初│
│ │心，严守质量，通过对品质精益求精的执着，赋能“匠心制造”的目标。 │
│ │（四）营销优势 │
│ │公司成品药业务通过明确产品临床定位与同类产品的治疗学差异，为临床提│
│ │供优化用药方案，并不断丰富产品的循证医学证据，保证产品的高质量循证│
│ │证据级别及多样性，为急危重症医学领域提供最新、最优的支持和服务。 │
│ │（五）研发优势 │
│ │研究院聚焦科技创新，价值驱动，主动变革，着力构建研发创新的价值链。│
│ │以降低重症患者死亡率为使命，以为人类健康服务为宗旨，积极开展具备核│
│ │心竞争力的创新及改良创新药、仿制药、配方颗粒、医疗器械的研发工作。│
│ │公司坚持自主研发创新与对外合作模式创新的双轮驱动机制，拥有国家企业│
│ │技术中心、中药配方颗粒关键技术国家地方联合工程研究中心两个国家级技│
│ │术平台，以及天津市脓毒症治疗药物关键技术企业重点实验室等创新平台，│
│ │致力于通过研发创新，构建具备梯队化药物培育和平台化科研支撑能力的体│
│ │系，攻克关键药物技术。在中药配方颗粒的研发领域，从源头加强中药配方│
│ │颗粒全流程质量管理，基于质量源于设计的理念，从研发设计到生产过程的│
│ │质量控制构建了基于全流程、全过程的质量保障体系，对中药配方颗粒产品│
│ │的全产业链源头技术进行布局。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入49.41亿元，同比下降14.55%；实现营业利润1.0│
│ │4亿元，同比增长193.81%；实现利润总额0.83亿元，同比增长53.09%；归属│
│ │于上市公司股东的净利润0.18亿元，同比下降13.85%。 │
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│竞争对手 │日本旭化成、葛兰素史克、安徽兆科药业(合肥)有限公司、河北常山生化药│
│ │业股份有限公司、广东天普生化医药股份有限公司、海南通用同盟药业有限│
│ │公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：围绕基地市场及重点市场，积极开展配方颗粒国省标的开发和备案工│
│营权 │作，快速覆盖市场，结合行业政策和竞争态势，推动营销组织和管理模式持│
│ │续创新，筑牢“康仁堂”品牌竞争优势。 │
│ │专利：控股子公司兰州汶河稳健推进产品开发，推动5项专利授权申请，完 │
│ │成“一次性使用鼻氧管”的注册变更工作，通过加强技术储备和持续丰富产│
│ │品种类，驱动业务可持续发展。 │
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│核心风险 │原材料涨价的风险；新产品开发低于预期的风险。 │
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│投资逻辑 │公司凭借持续稳健的经营表现，继续蝉联“2024-2025年度医药工业营业收 │
│ │入百强企业”，获得2025年天津市质量攻关优秀成果，湖北省人民政府-科 │
│ │学技术进步奖一等奖（脓毒症及靶器官损伤中西医结合诊治的关键技术创新│
│ │及临床应用），中华医学科技二等奖（基于“截断逆转”传承创新理论治疗│
│ │重症感染的系列研究与应用）等奖项，表明企业的创新驱动力、专业推广力│
│ │以及品牌影响力得到了业界的广泛认可。在第十一届医学家年会上，公司再│
│ │次入选“十大医药公益企业”，彰显了企业在社会公益领域的卓越贡献和责│
│ │任担当。 │
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│消费群体 │终端客户 │
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│主营业务 │中药配方颗粒、成品药、医疗器械、原辅料、医疗健康服务和药械智慧供应│
│ │链等 │
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│主要产品 │中药配方颗粒及饮片、血必净注射液、药械智慧供应链、医疗器械产品、辅│
│ │料药、低分子量肝素钙注射液、盐酸莫西沙星氯化钠注射液、原料药、依诺│
│ │肝素钠注射液 │
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│增持减持 │红日药业2024年12月24日公告，公司股东姚小青计划公告日起十五个交易日│
│ │后的三个月内以集中竞价或大宗交易方式减持本公司股份不超过7686.9432 │
│ │万股（占本公司总股本比例2.5588%）。截至公告日，姚小青持有公司股份3│
│ │0747.7728万股（占本公司总股本比例10.2351%）。 │
│ │红日药业2025年11月7日公告，公司股东姚小青计划公告日起十五个交易日 │
│ │后的三个月内以集中竞价或大宗交易方式减持本公司股份不超过4693.6332 │
│ │万股（占公司总股本比例1.5624%）。截至公告日，姚小青持有公司股份300│
│ │41.5428万股（占本公司总股本比例10%）。 │
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│实控人或控股│红日药业2019年1月21日公告，公司股东兴城集团与姚小青、大通集团签署 │
│股东变更 │《支持取得实际控制权的协议》，约定在该协议生效且通过国家市场监督管│
│ │理总局反垄断局对兴城集团控股公司相关事项涉及的经营者集中审查后，在│
│ │兴城集团持有公司股份大于或等于15%时，姚小青、大通集团不谋求公司实 │
│ │际控制人地位、认可并支持兴城集团作为公司控股股东并对公司实施实际控│
│ │制，除姚小青与孙长海2018年6月22日已签署的《一致行动人协议》外，不 │
│ │与任何其他第三方达成或签署一致行动协议。同日，兴城集团与姚小青签署│
│ │《表决权委托协议》，姚小青将所持公司股份18066.3287万股（占公司总股│
│ │本的6%）对应的表决权委托给兴城集团行使。在各方履行相关约定之后，兴│
│ │城集团在公司中拥有表决权的公司股份数量合计为66830.3610万股，占公司│
│ │总股本的22.195%，将成为公司控股股东，兴城集团实际控制人成都市国资 │
│ │委将成为公司实际控制人。 │
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│行业竞争格局│2025年，医药卫生体制深化改革仍然是行业主旋律，国家层面在推动医药行│
│ │业创新、中医药高质量发展、提升基层医疗能力、药品集采与促进医药工业│
│ │数智化转型等方面持续发力，密集出台了一系列靶向精准、逻辑连贯的政策│
│ │举措，形成政策合力，为推动医药行业高质量发展奠定坚实基础。 │
│ │在推动医药行业创新方面，06月，国家医保局、国家卫生健康委发布关于印│
│ │发《支持创新药高质量发展的若干措施》的通知，明确进一步完善全链条支│
│ │持创新药发展举措。 │
│ │11月，国家药监局发布《药品生产企业出口药品检查和出口证明管理规定》│
│ │，为创新药出海保驾护航，明确尚未在中国批准上市的新药也可申请出具出│
│ │口证明，出口证明有效期由2年延长到3年，办理时限缩短到最长不超过20个│
│ │工作日。12月，国家医保局联合有关部门设立首版《商业健康保险创新药品│
│ │目录》，纳入19个高值创新药，为创新药企业提供了除医保外的商业化路径│
│ │，向市场传递了国家支持创新的信号，有助于吸引资本和资源向创新药领域│
│ │聚集，加速创新成果的临床应用。 │
│ │在推动中药高质量发展方面，03月，国务院发布《关于提升中药质量促进中│
│ │医药产业高质量发展的意见》，从全产业链视角出发，围绕“源头提质、创│
│ │新驱动、监管护航”三大核心任务，聚焦提升中药材产业发展水平、推进中│
│ │药科技创新、强化中药质量监管，构建起一套系统、科学、可落地的政策框│
│ │架，推动产业从粗放生产向精准可控转型，从资源优势转向产业优势，形成│
│ │中医药产业高质量发展格局。09月，国家药监局发布《中药生产监督管理专│
│ │门规定》，覆盖中药生产全环节，强化质量追溯与过程控制，抬高生产准入│
│ │门槛，将推动中药行业生产与管理模式产生根本性变革，彻底摒弃粗放式管│
│ │理，向精细化管理转变势在必行。10月，《关于进一步推进药品上市许可持│
│ │有人加快开展中药注射剂上市后研究和评价工作的公告（征求意见稿）》发│
│ │布，拟对2019年新修订药品管理法实施前已上市的中药注射剂分类采取监管│
│ │措施，明确指出，药品上市许可持有人应严格履行中药注射剂质量安全的主│
│ │体责任，依法主动开展上市后研究和评价，进一步确证已上市产品的安全性│
│ │和有效性，并围绕临床价值综合评价产品的获益/风险，中药注射剂后评价 │
│ │提速。 │
│ │在推动基层医疗能力建设方面，06月，国务院发布《关于进一步保障和改善│
│ │民生着力解决群众急难愁盼的意见》，提出推动城市医疗资源向县级医院和│
│ │城乡基层下沉，逐步实现紧密型县域医共体建设全覆盖。09月，国务院批复│
│ │的《医疗卫生强基工程实施方案》要求，健全以县级医院为龙头、乡镇卫生│
│ │院为枢纽、村卫生室为基础的乡村医疗卫生服务体系，进一步加强城市社区│
│ │卫生服务体系建设。国家系列政策的发布旨在系统破解基层就医瓶颈，提升│
│ │医疗卫生服务的可及性和均衡性。 │
│ │在医药工业数智化建设方面，04月，工业和信息化部、商务部、国家卫生健│
│ │康委等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》│
│ │，指出深入推进人工智能赋能新型工业化，推动新一代信息技术与医药产业│
│ │链深度融合，加快推进医药工业数智化转型，进一步提升药品质量安全水平│
│ │，增强供应保障能力，培育和发展新质生产力，促进医药工业高质量发展。│
│ │在药品集采方面，重点在于新批次国采的规则优化、协议到期品种的全国统│
│ │一接续以及集采覆盖面的持续扩大。07月，国家医保局优化药品集采新政，│
│ │明确“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的集采原则，不再锚定最低价，│
│ │强化质量监管和追溯体系，标志着集采从“拼价格”向“质量+合理价格” │
│ │转变，意味着低价低质产品将会加速退出市场，建立追溯和质量管理体系的│
│ │优质企业未来将会受益。 │
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│行业发展趋势│习近平总书记强调：“人民健康是社会主义现代化的重要标志”。《中共中│
│ │央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》为未来五年医药│
│ │医疗行业发展指明了方向，引导行业实现健康可持续发展。 │
│ │一是医改深化仍然是行业主旋律。健全医疗、医保、医药“三医协同”机制│
│ │，深化分级诊疗与公立医院公益性改革，把“三医联动、公益回归、机制创│
│ │新”贯穿分级诊疗全链条，推动改革向纵深迈进。二是集采持续提质扩面。│
│ │国家集采、跨区域联盟采购与单省市集采协同推进，集采品类从化药、医用│
│ │器械耗材扩展至中成药、中药饮片、中药配方颗粒等品类，集采规则从重价│
│ │向优质优价转变，坚持科研创新、推动全产业链降本增效成为医药企业的重│
│ │要策略方向。三是基层市场带来巨大的增量空间。国家实施医疗卫生强基工│
│ │程，推动更多公共服务向县域等基层下沉，基层市场成为药品和医疗器械增│
│ │长新引擎，成为各家企业角力的新战场，也为公司带来新的增量空间和机遇│
│ │。四是国际化进程加快。中国医药和医疗器械企业的研发创新能力在国际市│
│ │场的认可度持续提升，海外并购、产品出口将持续增加，公司旗下的医疗器│
│ │械产品和原辅料出口业务较大，乘出海加速东风之势，加快海外渠道拓展和│
│ │大客户开发也是医疗器械和原辅料业务做大做强的重要策略。五是人工智能│
│ │进入国家战略引领、政策体系支撑、产业生态协同的新阶段，医药工业数智│
│ │化转型实施方案和中药工业高质量发展实施方案相继发布，多次明确医药工│
│ │业要推进数智化、绿色化转型升级，公司在“十四五”初期，就开始推动数│
│ │字化转型，未来随着新技术与实业深度融合，将有利于赋能公司高质量发展│
│ │。 │
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│行业政策法规│《医疗卫生强基工程实施方案》、《中药生产监督管理专门规定》、《关于│
│ │加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》、《药品生产企业出│
│ │口药品检查和出口证明管理规定》、《中药材生产质量管理规范》、《危险│
│ │废物识别标志设置技术规范》、《关于进一步保障和改善民生着力解决群众│
│ │急难愁盼的意见》、《关于开展国家组织药品集中采购接续相关药品信息填│
│ │报工作的通知》、《中药标准管理专门规定》、《关于提升中药质量促进中│
│ │医药产业高质量发展的意见》 │
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│公司发展战略│公司全面贯彻落实新时代党的建设总要求，坚持以“传承发展中华医药，解│
│ │决人类健康难题”为愿景，以研发精药、生产良药为己任，以营销为引领，│
│ │通过自主创新与对外合作创新双轮驱动，快速推进研发工艺创新，丰富业务│
│ │和产品管线，推动企业实现高质量发展。同时，公司将积极响应国家推动医│
│ │药工业数智化转型政策，持续提升数字化经营能力，依托“数字化+人才+科│
│ │技+创新”模式，探索利用人工智能大模型等先进信息技术与研产销业务深 │
│ │度融合，构建大数据运营能力，通过数据资产的运营来推动企业管理变革，│
│ │创新营销模式和协同机制，促进各业态之间相互赋能协同，以全产业链创新│
│ │为“切入点”，培育和发展新质生产力，助力本公司大健康产业可持续发展│
│ │，加速推动从优秀的中药产品制造商向卓越的大健康产业服务提供商转型。│
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│公司日常经营│中药配方颗粒业务，坚持创新驱动，持续优化创新机制和管理体系。报告期│
│ │内，在研发方面，继续深化专利挖掘与布局，扎实推进中药材种植及产地加│
│ │工研究、生产工艺及标准疑难问题研究、配方颗粒产品口感溶化性改善等研│
│ │究工作，持续巩固公司的技术优势，同时，继续加快推进配方颗粒国省标开│
│ │发、申报和备案工作，进一步扩大配方颗粒的区域品种覆盖和市场竞争力。│
│ │在生产方面，充分发挥产销协同优势，优化产销联动对接流程，基于销售需│
│ │求精准匹配生产资源，保障产品供应。继续推进降本增效，生产端聚焦采购│
│ │成本优化，通过优化原料质量标准，行情预测、精准开标等策略有效降低采│
│ │购入库成本，系统推进节能降耗，开展节能技改项目，持续强化公司在供应│
│ │能力和成本管控方面的竞争力。在销售方面，推进学术营销和品牌建设，扩│
│ │大终端覆盖和渠道突破，提升客户服务能力，积极应对配方颗粒集采提质扩│
│ │面，抢抓市场机遇。 │
│ │成品药业务，公司坚持以临床价值为核心，构建血必净注射液循证医学体系│
│ │，将产品优势转化为市场竞争力。在生产能力建设方面，继续围绕降本增效│
│ │高质量发展经营主线，加强精益管理、质量管理和安全管理，将合规管理穿│
│ │透式融入日常经营活动。加速推进血必净新质生产力项目，通过技术改造盘│
│ │活存量产能，达产产能和综合生产效率显著提升，单产综合能耗显著降低，│
│ │进一步升产品竞争力。在产品销售方面，坚持以营销为引领，通过新质生产│
│ │力项目培育和数字化驱动等方式助力医院市场开发，赋能学术营销和品牌建│
│ │设，积极开展下沉市场开发。 │
│ │医疗器械业务，坚持推进产品开发，探索建立产学研合作机制，构建创新共│
│ │同体，协同解决技术难题。在产销联动上，在关税政策多变的背景下主动攻│
│ │坚，海外代工项目越南代工厂实现量产，订单平稳转移，在市场拓展方面，│
│ │在加强存量客户的维护的基础上，积极推进巴西和日本等市场的开发，便携│
│ │式制氧机与智能医用制氧机也成功通过欧盟医疗器械新规(CE-MDR)认证，可│
│ │进入包括德国、意大利、法国等在内的27个欧盟国家进行销售和使用。 │
│ │原辅料业务，以市场需求为导向，有序推进产品开发和注册申报，深入开展│
│ │精益管理、降本增效、质量提升等各项工作，持续提升产品核心竞争力。报│
│ │告期内，公司全资子公司展望药业顺利完成磷酸氢钙、甲氨蝶呤和亚叶酸钙│
│ │三个原料药的到期再注册，完成N-甲基吡咯烷酮和羟丙甲纤维素醋酸琥珀酸│
│ │酯两个辅料备案申报资料的提交，食品添加剂复配被膜剂免检通过审核，正│
│ │式进入生产阶段，原料药蛋白琥珀酸铁也通过国家药品监督管理局药品评审│
│ │中心关联审评，标志着公司在药品注册与合规方面取得了新的突破，产品结│
│ │构持续优化。同时，展望药业积极推进产能建设和智能化改造，完成生产全│
│ │流程数字化升级，加速向智能制造转型。同时，展望药业凭借在医药制造领│
│ │域持续深耕的技术实力和创新成果，顺利通过国家级专精特新“小巨人”企│
│ │业复核评审。 │
│ │医疗健康服务业务，基于医疗政策，持续推进平台合规体系建设和产研平台│
│ │功能优化，确保业务发展的合规性和可持续。报告期内，公司立足核心业务│
│ │，推动模式创新，智能远程模式开始落地，签约合作连锁药店实现突破，联│
│ │营合作推动规模化扩张，首次探索与公立医院的全新合作范式，构建“互联│
│ │网医院建设、智能远程系统赋能与私域转化运营”为一体的代运营共赢模型│
│ │，驱动业务增长。 │
│ │药械智慧供应链业务，继续推进业务优化和拓展，加强应收账款和资金管理│
│ │，坚持效率提升，大力开展资产盘活，推动业务实现健康良性发展。报告期│
│ │内，强化合规管理，加强运营端全层级业务监控，推动优势资源向主责主业│
│ │聚拢，促进业务优化升级。围绕SPD业务深耕布局，深化核心客户合作，积 │
│ │极推动新市场开发。 │
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│公司经营计划│2026年，既是“十五五”的开局之年，也是公司成立三十周年，三十年实干│
│ │耕耘、创新进取，站在“而立之年”的新起点，全体红日人将接续奋斗，勇│
│ │毅前行。基于医药行业特点和业务发展需要，公司将紧紧围绕营销导向、精│
│ │细管理、产品创新、数智集成的经营方针，指导业务和各项工作的开展，坚│
│ │持科技创新驱动发展，推动产业整体升级，全力以赴推动公司高质量发展。│
│ │1.坚持销售引领，实现市场突破和效益提升 │
│ │坚定推进销售板块业务发展，系统化构建全产业链竞争优势。积极推进市场│
│ │下沉，抢抓基层市场政策红利和需求增长带来的行业机遇。积极推进海外和│
│ │国内空白市场开发，实现均衡布局发展。深化以利润为中心的绩效考核体系│
│ │，推动核心产品血必净注射液医院覆盖率提升和中药配方颗粒等级客户开发│
│ │，促进销售额增长和市场份额扩大。 │
│ │2.坚持精细管理，激发企业内生动力 │
│ │坚定成本领先策略，精准施策，压实精细管控，降本、提质、增效。坚持推│
│ │进公司内跨业务板块横向协同和各业务板块内研产销纵向协同，多措并举，│
│ │挖掘协同经济效益，实现共赢，激发企业内生动力。着眼研发、采购、生产│
│ │、销售各个环节，挖掘利润增长点，构建长远竞争力，推动产业整体升级，│
│ │持续提升公司经营质量。 │
│ │3.坚持科研驱动，培育发展新动能 │
│ │加强科研统筹、科技创新，赋能存量业务，提升产品竞争力。加强产品线规│
│ │划和研发创新，持续丰富产品种类，激发高质量发展新动能，行稳致远。 │
│ │4.坚持项目推动，构建差异化竞争力 │
│ │加快推进展望天明项目以及供应链大模型建设及推广应用等重点项目建设，│
│ │推动人工智能等技术深度应用，构建覆盖供研产销全链条数据体系，加强数│
│ │据资产管理，释放数据要素价值，赋能供应链优化和市场生态建设，提升产│
│ │业链整体运营效率，打造数智化转型卓越企业。 │
│ │5.坚持安全合规，强化责任担当 │
│ │坚持绿色可持续发展理念，持续优化风险防控体系建设，提升管控能力，坚│
│ │守安全与环保防线。在合规方面，以最新法律法规为依据，提高全员合规意│
│ │识，打造全员参与的合规生态，全方位筑牢高质量发展根基，切实履行国企│
│ │社会责任与义务。 │
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│可能面对风险│1.行业政策调整风险 │
│ │围绕医保、医药、医疗的“三医”联动改革持续推进，监管制度日趋完善，│
│ │对企业新药研发创新方向的选择以及在售药品质量和成本控制提出了更高的│
│ │要求。集采持续提质扩面，集采规则从重价向优质优价转变，行业利润空间│
│ │等受到压缩，产业链参与企业需通过降本提质或业务创新维持竞争力。2026│
│ │年3月起施行的《中药生产监督管理专门规定》，突出强调从中药材管控、 │
│ │规范生产，直到药品出厂放行，上市后监测评价和风险控制等全链条、全环│
│ │节和全过程质量控制，将为提升中药质量、因地制宜发展中药新质生产力发│
│ │挥积极作用。2026年2月印发《药学类医疗服务价格项目立项指南（试行） │
│ │》，指出中药配方颗粒实行零加成后可收取调剂费，虽未明确零加成落地时│
│ │间，但若落地实施，也可能给配方颗粒行业带来一定的影响，总之，这些政│
│ │策的发布契合国家医保控费、规范行业发展、推动医药行业实现高质量发展│
│ │的整体导向，也倒逼企业持续提升核心竞争力。 │
│ │2.市场竞争加剧风险 │
│ │公司核心业务中药配方颗粒，因政策松绑和市场扩容，即试点政策结束和市│
│ │场准入从二级以上中医院扩展至所有具备中医资质的医疗机构，叠加国标颁│
│ │布与医保政策支持，迅速吸引大批中药企业蜂拥进入抢夺市场，行业竞争加│
│ │剧；同时，随着集采提质扩面，价格竞争也日趋激烈，对企业成本控制提出│
│ │更高的要求，预计随着国采常态化与集采规则持续优化，市场竞争将从单纯│
│ │的拼质量、拼价格逐渐向质量、成本、服务、供应能力和创新能力的综合较│
│ │量转变。 │
│ │3.中药材价格波动和供应质量风险 │
│ │中药材作为农副产品，价格受气候、供需关系、人工成本等因素影响显著，│
│ │可能给下游制药企业成本控制带来一定的影响，另外，《中药标准管理专门│
│ │规定》等相关政策都特别强调中药质量安全风险，明确加强中药材等原料的│
│ │质量评估，结合农药残留、重金属及有害元素、真菌毒素等外源性有害成分│
│ │及内源性有毒成分的安全风险评估结果，合理设置必要的控制项目和限量要│
│ │求，坚持从源头把关、过程控制、检验放行等各环节加强管理，提升中药质│
│ │量，严守药品的安全底线，这些对中药企业都提出了更高的要求。 │
│ │4.安全与环保风险 │
│ │近年来，随着《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》│
│ │《危险废物识别标志设置技术规范》等政策相继出台，对环保规范化、污染│
│ │防治等方面提出更高的要求，一系列政策制度设计正倒逼医药企业将安全、│
│ │环境合规内化为核心竞争力，推动医药产业向绿色可持续转型。 │
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│资产重组 │红日药业2015年6月4日发布重组预案，公司拟非公开发行5760.9983万股股 │
│ │份收购超思股份100%股权，拟非公开发行3567.1817万股股份收购展望药业1│
│ │00%股权，发行价格均为16.82元/股。超思股份100%股权、展望药业100%股 │
│ │权的预估值分别为9.69亿元、6亿元。超思股份主要从事医疗健康电子产品 │
│ │的研发、生产和销售，主要产品以家用医疗健康电子产品为主，并开始推出│
│ │与移动互联网相结合的远程多参数监护仪、远程心电检测仪、脉搏血氧仪、│
│ │血压计等新型医疗健康电子产品，且打造了专业远程医疗健康服务平台华大│
│ │夫网络医院，能够提供互联网医疗保健信息服务。展望药业主要生产药用辅│
│ │料、原料药产品，下游客户为医药制造企业，主要产品包括羟丙甲纤维素、│
│ │低取代羟丙纤维素及微晶纤维素。承诺人承诺，超思股份2015年度、2016年│
│ │度扣非净利润分别不低于4800万元、5500万元；展望药业2015年度、2016年│
│ │度扣非净利润分别不低于3100万元、4000万元。（2015年9月16日经证监会 │
│ │审核获得无条件通过） │
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│增发股份 │红日药业2014年8月18日发布定增预案，公司拟向不超过5名特定对象，非公│
│ │开发行不超过4000万股，募集资金不超过9.5亿元，拟用于对公司全资下属 │
│ │企业天津康仁堂进行增资，由天津康仁堂建设“中药产品自动化生产基地项│
│ │目”。该项目总投资9.9亿元，拟投入募集资金9.2亿元，建设期3年，达产 │
│ │期3年。项目建成后，将年产各种单味中药颗粒共2500吨、精制中药饮片300│
│ │0吨。项目达产后将形成新增年收入约24.9亿元，税后净利润约40107万元（│
│ │暂按25%所得税税率计算），投资回收期6.3年（含建设期）。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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