热点题材☆ ◇300039 上海凯宝 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:创投概念、婴童概念、肝炎概念、创新药
风格:融资融券、参股新股、承诺不减
指数:创医药、创业小盘
【2.主题投资】
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2025-07-29│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司及子公司拥有小儿咳喘灵口服液、小儿咳喘灵颗粒、小儿退热口服液、小儿健胃糖浆、
小儿复方磺胺甲噁唑片、小儿咽扁颗粒等产品批文
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2025-05-30│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司的研发坚持中药创新药为主，同时推出经典名方，布局院内制剂，以及药食同源大健康
产品的开发，加快痰热清新增适应症的研究和开发
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2024-09-02│创投概念 │关联度：☆☆☆
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子公司上海凯宝股权投资有限公司，是投资业务发展的主要平台。
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2022-04-28│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司的注射用硫普罗宁钠，用于改善各类急慢性肝炎的肝功能；硫普罗宁肠溶片 恢复肝脏
功能，用于慢性肝炎的辅助治疗
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2025-07-31│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司产品可在基层社区诊所、药房、线上京东商城购买。
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2025-07-30│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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子公司上海凯宝新谊签发的多索茶碱片仅有本企业获批仿制药注册上市，并视同通过一致性
评价。
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2025-01-06│禽流感 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品痰热清注射液在“人禽流感”等。
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2022-12-07│熊去氧胆酸 │关联度：☆☆☆☆
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公司旗下熊去氧胆酸制剂在国内外早已上市
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2022-10-17│医疗器械概念│关联度：☆☆
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公司拟使用自有资金1亿元设立上海凯宝产业投资基金公司，经营范围为生物医药投资、大
健康产业投资、医疗器械投资、股权投资、股票投资、基金再投资。
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2022-03-17│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品痰热清注射液主要功效为清热，解毒，化痰，主要用于细菌或病毒引起的急慢
性支气管炎、肺炎及上呼吸道感染疾病的治疗。2020年新冠肺炎疫情期间，公司主营产品痰热清
注射液，被列为《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第六/七/八版）》临床治疗期（确诊病例）
重型和危重型推荐用药，先后被北京、上海、广东等多个省市区列入新型冠状病毒肺炎中医药诊
疗方案目录；痰热清胶囊先后被上海、安徽等多个省市列入新型冠状病毒肺炎中医药诊疗方案，
其中河南、贵州还将其列入新冠肺炎疫情防控保障药品。
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2021-11-02│医保目录 │关联度：☆☆☆☆☆
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新增：痰热清胶囊入选2019医保目录
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2021-10-20│紫杉醇 │关联度：☆☆
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公司使用超募资金13130万元增资谊众生物
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2021-04-15│抗流感 │关联度：☆☆☆☆
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公司产品痰热清注射液应用于H7N9诊疗
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2020-10-19│板蓝根 │关联度：☆☆☆
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公司已启动生脉饮、板蓝根颗粒等普药产品的生产销售。
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2020-09-22│超级真菌 │关联度：☆
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2020年1月19日公司在互动平台回复，公司生产的“痰热清注射液”可以阻止某些耐药菌生
物膜的形成、破坏已形成的生物膜,使耐药菌失去耐药性。
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2017-03-13│独家中药 │关联度：☆☆☆☆
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痰热清注射液，中药保护品种。
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2017-02-14│呼吸道药物 │关联度：☆☆
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公司主要从事清热解毒类中成药痰热清注射液的研发
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-06-23│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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实际控制人,控股股东公告在2026-12-22之前，承诺不减持。
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2020-08-31│参股新股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司参股宏电技术(未上市),上会时持股3000000股
【3.事件驱动】
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2023-05-10│澳大利亚今年流感病例是去年同期5倍，抗流感板块或受关注
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澳大利亚广播公司报道称，今年迄今为止澳大利亚确诊流感病例已超过3.2万例，几乎是去
年同期的五倍，但儿童疫苗接种率仅6%。报道指出，每年5月至7月是澳大利亚感染流感的高峰期
，6个月至5岁的儿童出现重症流感的风险很高，孕妇、65岁以上人群、慢性病患者等感染风险也
增加，医学专家敦促民众尽快接种疫苗。
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2023-03-01│孙春兰指出加强中医医院发热门诊哨点监测
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国务院副总理孙春兰近日到中国中医科学院广安门医院调研中医药工作，了解中医药参与新
冠疫情防治、中医重大疾病诊疗、特色技术推广、中药创新应用等情况，她强调，当前疫情仍未
结束，人民群众健康还面临多种疾病的挑战。要坚定中医药自信，总结中医药参与疫情防控的经
验，充分发挥中医药在预防和治疗方面的独特优势，加强中医医院发热门诊哨点监测，进一步落
实预防为主方针，普及中医药健康知识，增强群众保健意识和健康素养。
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2022-12-23│最高法发布关于加强中医药知识产权司法保护的意见
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最高人民法院发布关于加强中医药知识产权司法保护的意见。《意见》提出，强化审判职能
，全面提升中医药知识产权司法保护水平，主要包括9个条文，涵盖中医药专利、商业标志、商
业秘密及国家秘密、著作权及相关权利、中药材资源、中药品种等各个领域的司法保护，加强中
医药市场公平竞争秩序的维护，加强对中医药创新主体合法权益保护，加大对侵犯中医药知识产
权行为的惩治力度。目的是聚焦中医药主要领域和重点问题，为中医药知识产权司法实践提供明
确指引。
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2022-12-12│新冠感染者居家中医药干预指引公布
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12月10日晚间，国家中医药管理局中医疫病防治专家委员会发布《新冠病毒感染者居家中医
药干预指引》，介绍了新冠病毒感染者如何运用中医药方法居家治疗及康复。指引分别对成人、
儿童和特殊人群感染新冠病毒提出了相应的中成药治疗给药方案，并公布了预防、康复用药方案
，多家A股上市药企产品被列入方案。
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2022-12-07│Nature论文发现新冠防治药物熊去氧胆酸
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12月5日，英国剑桥大学的研究人员在Nature期刊发表论文，一种治疗肝病的药物熊去氧胆
酸（UDCA）可以关闭ACE2受体，关闭了病毒进入细胞的大门，该药物可以用于预防新冠感染。“
熊去氧胆酸”在临床已经使用多年，该药物安全性和耐受性均很好，并且价格低廉，可以大量生
产并且储藏。研究人员强调，该药物可以成为对抗新冠病毒的重要武器。
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2022-04-27│国家药监局：深化中药审评审批和监管体制机制改革
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国家药监局召开药品安全专项整治中药相关工作推进会，会议指出要全力以赴保障疫情防控
大局，继续做好疫情防控用中药的审评审批、质量安全监管、供应保障等，推进中药稳步发挥重
要作用。
4月初，世卫组织官网发布的会议报告指出，中药能有效治疗新冠肺炎，降低轻型、普通型病例
转为重症，缩短病毒清除时间，改善轻型和普通型患者的临床预后。报告同时鼓励成员国考虑中
国形成并应用的整合医学模式（中西医结合模式）。
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2022-03-28│在抗疫过程中大放异彩，中医药已上升为国家战略
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据上海市卫健委介绍，在上海新冠“防、治、康”全过程中，中医药全程深度参与，3月1日
至今，本土新冠感染者中医药治疗实现全覆盖。在具体遣方用药上，中医医疗队灵活应用连花清
瘟颗粒、宣肺止咳合剂、六神丸等中成药，配合使用中药汤剂，着力解决患者发烧、头痛、咳嗽
、咽痛等症状，取得了较好疗效。
国家卫健委近日发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，连花清瘟胶囊（颗粒）、
金花清感颗粒等多款中药继续被推荐。中医药是民族瑰宝和重要资源，“十三五”期间发展中医
药已上升为国家战略。自疫情发生以来，国内西药治疗的基础上，摸索出了更多的中医药治疗方
案，以连花清瘟胶囊为代表的“三药三方”已经被临床证实具有明显治疗效果，在抗疫过程中大
放异彩。
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2017-08-07│香港流感已致315人死亡 深圳连发最高预警
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据第一财经消息，香港卫生署日前表示，2017年5月5日至8月3日，香港与流感相关的严重个
案总数达458宗，共造成315人死亡。最新监测数据显示，预期香港流感活跃程度在未来数周会继
续维持在高水平。此外，比邻香港的深圳也已连续三周发布最高级（Ｉ级）流感指数预警，全市
流感病例目前急剧增多，流感流行强度极高。
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2017-07-27│我国抗寨卡病毒药物研究获重要进展
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据人民日报报道，我国医学专家在多肽类抗寨卡病毒药物研究中获重要进展，所设计的多肽
类病毒灭活剂可有效杀灭寨卡病毒，阻止其感染孕鼠及其胎儿，为防治寨卡病毒感染的药物研究
提供了新思路。相关研究成果2017年7月25日在线发表在《自然通讯》。
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2015-08-19│药审改革意见提出加快创新药审批
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2015年8月18日，国务院发布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》，明确提出严
格控制市场供大于求药品的审批，争取2016年底前消化完积压存量，尽快实现注册申请和审评数
量的年度进出平衡，至2018年实现按规定时限审批等药审改革目标。同时，对临床急需的创新药
则加快审评审批。
分析人士指出，药审改革意见在提高药品的研发壁垒和质量的同时，也促使医药研发和CRO
行业未来更加规范化和集中化，促进医药行业的优胜劣汰。因此，在政策的指引下，未来具有研
发优势和行业优势的龙头企业将获得沃实的成长土壤。
A股市场上，可关注白云山、通化东宝、华北制药、上海凯宝、北陆药业、恒瑞医药等。
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2014-03-25│野生药用真菌与紫杉醇比对实验报告发布会在京举行
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2014年3月25日上午10：00，中国生命关怀协会主办的中国武警后勤学院“野生药用真菌与
紫杉醇比对实验报告新闻发布会”，在北京陈康林野生真菌研究院召开。主题为：关怀生命，让
野生药用真菌造福国人。
中国武警后勤学院救援医学系生物学与药剂学教研室，于2013年12月，受北京陈康林野生真
菌研究院委托，对野生药用真菌中的：松针层孔菌、桦褐孔菌、薄皮纤孔菌、硫磺菌、粗毛褐孔
菌以及云芝和灵芝等多种野生药用真菌配方组合，进行了系统的抗肿瘤活性筛选实验。
根据实验发现，以常规化疗药物“紫杉醇”为参照，紫杉醇对于宫颈癌的肿瘤细胞抑制率为
79.69%，野生药用真菌配方组合的抑制率可达72.94%。
据了解，紫杉醇是从红豆杉树中提取的一种高效、低毒、广谱、作用机制独特的天然抗癌药
物。野生药用真菌配方组合，不会产生耐药性，克服了化疗药物固有的各种不良反应，不同的配
方组合，可以治疗恶性肿瘤，对人体的部分异常基因进行修复。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司成立于2000年，主要从事现代中药研发、生产、销售。现代化厂区投资│
│ │6亿元建成，位于上海市工业综合开发区，占地120亩。2010年在深圳证交所│
│ │上市，是奉贤区首批创业板上市公司（300039）。下辖：上海凯宝新谊（新│
│ │乡）药业有限公司、上海凯宝股权投资管理有限公司、上海凯宝健康科技有│
│ │限公司等四家全资子公司。 │
│ │公司始终将“诚信做药、良药救人”的理念贯穿于生产经营活动的每一个环│
│ │节。目前公司及子公司已逐步构建以痰热清注射液为代表的呼吸领域、以芪│
│ │参胶囊为代表的心脑血管领域以及以硫普罗宁系列产品为代表的消化领域为│
│ │主导的三大领域产品线，进一步增强了公司产品竞争力和品牌影响力。 │
│ │公司主导产品痰热清注射液是独家专利产品，国家中药保护产品，属国家中│
│ │药二类新药。是我国第一批采用指纹图谱检测技术进行药材、中间体和成品│
│ │全过程质量控制的中药注射剂。凭借其先进的工艺技术、优异的产品质量、│
│ │确切的疗效和极高的安全性，在“人禽流感”、“甲型H1N1流感”、“甲型│
│ │H7N9流感”、“儿童手足口病”、“登革热”、“埃博拉”、“中东呼吸综│
│ │合征”等重大疫情防控中均被国家卫计委和中医药管理局列为临床指南或诊│
│ │疗方案用药，早在2006年即被国家发改委列为“流感防治中成药储备用药”│
│ │，成为国家战略储备药品，肯定了痰热清注射液在防治流行性疾病方面的贡│
│ │献。2020年痰热清注射液被国家卫健委和国家中医药管理局列为《新型冠状│
│ │病毒肺炎诊疗方案（试行第六/七/八版）》临床治疗期（确诊病例）重型和│
│ │危重型推荐用药，先后被北京、上海、广东等多个省市区列入新型冠状病毒│
│ │肺炎中医药诊疗方案目录；痰热清胶囊先后被上海、安徽等多个省市列入新│
│ │型冠状病毒肺炎中医药诊疗方案，其中河南、贵州还将其列入新冠肺炎疫情│
│ │防控保障药品，为抗击新冠肺炎疫情做出了较大贡献。系列产品痰热清胶囊│
│ │入选2020版全国医保，为轻症患者用药提供便捷，为百姓健康保驾护航。 │
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│产品业务 │公司是一家主要从事现代中药研发、生产、销售的综合制药企业，属国家现│
│ │代中药高科技产业化示范项目基地，是全国首批通过新版GMP认证的中药企 │
│ │业、国家级绿色工厂示范企业、上海市智能工厂。 │
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│经营模式 │公司主要从事药品的研发、生产和销售，根据市场需求结合公司经营目标，│
│ │独立进行生产经营活动。 │
│ │公司采购部全面负责公司研发、生产、经营所需物料、物品的对外采购工作│
│ │。公司建立严格的供应商档案管理制度，根据研发、生产计划确定所需的原│
│ │辅材料等，通过招标采购、市场询价、供应商遴选等多种采购方式，遴选优│
│ │质优价供应商，合理控制物料采购价格，保证原材料及时供应，降低资金占│
│ │用。质检部门依进料检验规定对采购物资进行抽样检验，确保交货符合品质│
│ │要求，检验合格后方可入库，由仓库办理入库手续，台账建立，财务部办理│
│ │结算事宜。 │
│ │公司坚持走“以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新”之│
│ │路，提升企业创新能力和市场竞争力。公司依托上海市企业技术中心、院士│
│ │专家工作站等自有平台，不断提升自主研发水平，同时与中国中医科学院医│
│ │学实验中心联合组建院士工作站，与上海交通大学共建生物材料联合研发中│
│ │心，搭建具有学术先进性、研发结果及生产能力成果快速转化的高科技平台│
│ │。公司拥有创新药物研究院，构建了完整的在研项目管理、新产品引进、重│
│ │大技术攻关、成果转化和研发人才梯队建设等管理机制，进一步完善产学研│
│ │研发应用平台，对公司的创新发展具有积极推动作用。 │
│ │公司及子公司严格按照GMP组织生产，持续加强人员培训和安全生产管理， │
│ │严格执行产品工艺规程、岗位标准操作规程、设备标准操作规程等，以确保│
│ │最终的产品质量。公司建有中药数字化提取车间、药品生产在线检测系统及│
│ │全过程质量追溯系统，实现中药生产过程实时监控，药品质量全程可追溯。│
│ │生产数字化、自动化将智能制造和节能环保有机结合，促进绿色环保节能的│
│ │高质量可持续发展。公司以销定产，每月召开产、供、销协调会，销售部根│
│ │据预测提交每月的销售计划，生产、采购部门结合产品库存情况制定各车间│
│ │的生产计划，并由生产部门协调和督促每月生产计划的完成，对产品的制造│
│ │过程、工艺技术、安全环保、成本控制和技术攻关等完成情况进行监督检查│
│ │和考核，由各生产车间负责具体产品的生产流程管理。质量部门则对整个生│
│ │产过程中原辅料、中间产品、半成品、成品的质量进行监控，对工艺质量控│
│ │制点和控制参数进行监督及复核。 │
│ │公司的营销模式主要是专业学术推广的模式。公司组建了具有专业知识和推│
│ │广经验的学术团队，通过学术推广，阐述产品的临床价值和最新临床研究成│
│ │果及各类临床治疗指南，提高医疗相关人员对产品相关的临床治疗指南、临│
│ │床文献的了解，从而提高公司产品的知名度。同时，药品在临床使用过程中│
│ │的医学反馈帮助公司不断完善产品的学术体系，发掘产品临床价值。 │
│ │公司除采用专业化的学术推广模式外，子公司顺捷医药可为药品、医疗器械│
│ │相关领域的产品提供专业性推广平台，推进公司经营模式多样化。顺捷医药│
│ │拥有一支产品知识扎实、推广能力强的专业团队，团队积极利用产品的学术│
│ │证据进行市场拓展，提高医院品牌影响力。 │
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│行业地位 │主营现代中药的综合制药企业 │
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│核心竞争力 │1．独家产品疗效显著 │
│ │公司主导产品痰热清注射液是独家专利产品，凭借其先进的工艺技术、优异│
│ │的质量、确切的疗效和极高的安全性，在内科、外科、儿科、感染科、肿瘤│
│ │科、ICU、职业病等诸多疾病的治疗中发挥了良好的作用，尤其在历次重大 │
│ │传染性疾病的防控中更是发挥了现代中药独特的临床优势。历次外部检查和│
│ │抽检均未发现重大缺陷，做到了成品出厂合格率100%、市场抽检合格率100%│
│ │，确保了产品质量的安全性和有效性。 │
│ │痰热清胶囊系痰热清系列产品之一，采用全成分提取工艺，吸收好，见效快│
│ │，疗效确切，2020年进入国家医保目录。目前公司痰热清系列产品已形成了│
│ │强大的核心竞争力，为公司树立了良好的品牌形象，有利于产品的市场推广│
│ │及销售，为公司长期稳健发展提供有力保障。 │
│ │2．领先的工艺技术设备 │
│ │公司拥有中药注射剂、冻干粉针制剂、无菌水针制剂及口服制剂系列产品的│
│ │生产技术及生产线。注射剂生产难度大、进入门槛高、质量要求严格，在生│
│ │产工艺、人才、资金及技术壁垒等方面要求很高。痰热清注射液生产过程中│
│ │采用了一系列新技术、新工艺、新理念及新设备，进一步提高了中药注射剂│
│ │的安全性和质量可控性。公司不断完善智能制造软硬件体系，被上海市经济│
│ │和信息化委员会评为首批“上海市智能工厂”，有利于企业进一步推进智能│
│ │制造的深入发展，助推企业转型升级。建立中药生产全过程质量控制和追溯│
│ │系统，保证产品质量的稳定性和均一性。 │
│ │3．专业的学术营销策略 │
│ │公司持续完善营销体系建设，提升团队的专业性。依靠安全有效的产品和专│
│ │业的学术营销，提高品牌竞争力。公司坚持学术引领，联手各级医、药学会│
│ │和协会等权威机构举办呼吸、消化、心血管领域的学术会议；持续开展上市│
│ │后临床循证医学研究，为产品的有效性提供更多的依据，为增加适应症提供│
│ │高质量的循证医学证据；创造差异化的竞争优势；从而提高产品的市场占有│
│ │率。 │
│ │4．科研创新促发展 │
│ │公司作为国家现代中药高科技产业化示范基地，多年来不断加强研发平台建│
│ │设。公司目前拥有上海市企业技术中心和院士专家工作站两个专门从事药物│
│ │研发的平台，并先后与上海中医药大学、中国药科大学、中国中医科学院等│
│ │院校、科研机构联合，搭建了具有较强研发、生产能力成果转化的高科技平│
│ │台；与上海交通大学共建生物材料联合研发中心，进一步推动在技术研发、│
│ │生产质量等方面深度合作，以迅速适应市场需求的变化；成立创新药物研究│
│ │院，搭建研发人才梯队，完善项目考核机制，加快推进在研项目进度，进一│
│ │步完善产学研研发应用平台。公司被列为上海市第二批产教融合试点企业，│
│ │并纳入产教融合型企业建设培育库，公司将在此基础上更广泛地参与育人过│
│ │程，承担更多职业教育与培训的社会责任，进一步提升产学研合作平台的建│
│ │设能力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入115,266.24万元，比去年同期下降21.76%；归属│
│ │于上市公司股东的净利润27,858.43万元，比去年同期下降25.83%；经营活 │
│ │动现金流净额23,074.12万元，同比下滑17.28%。 │
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│竞争对手 │江西青峰药业有限公司、以岭药业、神威药业有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司获得发明专利1件，实用新型专利1件，外观专利1件 │
│营权 │。 │
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│投资逻辑 │公司是上海市高新技术企业，深耕中药现代化二十余年，位居中国中药企业│
│ │百强前列，是呼吸类中药与中药注射剂赛道的核心参与者。公司为国家现代│
│ │中药高科技产业化示范基地、全国首批通过新版GMP认证的中药企业、国家 │
│ │级绿色工厂与上海市智能工厂，在中药标准化、质量控制与智能制造层面处│
│ │于行业先进水平。 │
│ │公司独家专利产品痰热清注射液在“人禽流感”“手足口病”“甲型H1N1流│
│ │感”“甲型H7N9流感”“登革热”“埃博拉”“中东呼吸综合征”和“新冠│
│ │肺炎”等重大疫情防控中被国家卫健委和中医药管理局列为临床指南或诊疗│
│ │方案用药，是国家战略储备药品，在防治流行性疾病方面发挥了重要作用，│
│ │形成了强大的核心竞争力。根据米内网《2025年度中国医药市场发展蓝皮书│
│ │》，在城市公立医院、县级公立医院中成药用药市场呼吸系统疾病用药市场│
│ │份额TOP10排名分别为第4名、第6名。 │
│ │公司注重创新能力转化，产品痰热清胶囊获批新增新型冠状病毒感染的适应│
│ │症，进一步扩大核心产品适用范围，有助于提升产品市场竞争力及品牌知名│
│ │度，为公司营业收入的增长注入新的动力；公司“经典名方苓桂术甘汤颗粒│
│ │在澳门注册走向国际化”项目荣获澳门中华医药论坛暨第七届中华医药创新│
│ │大赛二等奖；“苓桂术甘汤颗粒”入选《上海市生物医药“新优药械”产品│
│ │目录》（第六批）；公司“痰热清注射液可防治重症患者多重耐药菌感染项│
│ │目”入选“2025最受瞩目的中国十大医学研究，进一步提升公司产品的临床│
│ │价值与学术影响力。 │
│ │公司坚持以科技创新和品牌建设推动自身高质量发展，报告期内获批政府课│
│ │题基金4项分别为2025年度上海市“智造空间”优质项目；上海市“新优药 │
│ │械”产品目录；奉贤区2025年“南上海科创中心”创新行动计划、奉贤区“│
│ │生命健康产业专项”。 │
│ │报告期内，公司荣获“中国医药市场药企排行榜（中药）2024中国医药市场│
│ │药企排行榜（中药）TOP100”“2025中国中药研发实力前50强”“2025上海│
│ │民营制造业企业100强”“2025上海新兴产业企业100强”“2025中国医药市│
│ │场药企排行榜(中药)TOP100”“奉贤区2024年度财富百强企业”“2024年度│
│ │上海市工业综合开发区年度影响力传播奖”“奉贤区劳模工匠育人实践基地│
│ │”等荣誉称号。 │
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│消费群体 │医药商业企业、医疗机构 │
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│主营业务 │现代中药研发、生产、销售 │
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│主要产品 │针剂、胶囊剂、片剂 │
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│项目投资 │上海凯宝2024年3月23日公告，公司拟使用自有资金总额12.12亿元购买土地│
│ │使用权并投资建设现代中药智能制造产业化项目。 │
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│对外投资 │上海凯宝2015年4月20日公告，公司拟使用自有资金1亿元设立上海凯宝产业│
│ │投资基金公司，拟定经营范围为：生物医药投资、大健康产业投资、医疗器│
│ │械投资、股权投资、股票投资、基金再投资。此次成立产业投资基金，有利│
│ │于深入挖掘生物医药领域潜在的投资机会，更好地布局生物医药产业领域的│
│ │优质战略性项目。 │
│ │上海凯宝2015年5月11日公告，公司与河南省联谊制药有限公司、穆来安等3│
│ │4名股东于5月7日签订了《股权转让协议》，公司拟使用超募资金6721万元 │
│ │收购河南省新谊药业有限公司（简称“新谊药业”）100%股权。新谊药业是│
│ │一家集中西药研究、开发、生产与销售为一体的高新技术企业，主要剂型有│
│ │冻干粉针剂、小容量注射剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、乳膏剂等7个 │
│ │剂型，共148个品种，主要产品包括：硫普罗宁肠溶片、注射用硫普罗宁钠 │
│ │（独家专利产品）、芪参胶囊（独家新药）等。此次收购有利于优化公司产│
│ │品结构，解决公司当前产品单一后续产品新入市场未形成利润的现状，同时│
│ │对公司今后实施兼并重组打下了坚实的基础。 │
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│行业竞争格局│医药制造业不仅是国民经济的重要构成部分，更是构建国家医疗卫生体系的│
│ │基础，对提升全民健康水平、推动社会全面发展意义重大，是保障人民生命│
│ │安全与身体健康的关键力量。 │
│ │2025年是“十四五”规划的收官之年，我国经济顶压前行向新向优，医药制│
│ │造业运行整体平稳。中国医药企业管理协会发布的报告显示，2025年规模以│
│ │上医药工业企业实现营业收入29562.5亿元，同比下降0.6%；实现利润4080 │
│ │亿元，同比增长1.4%。医保目录扩容提质、创新药全链条扶持、AI技术深度│
│ │赋能研发与生产等，为行业发展注入了新的动能，同时，随着人口老龄化深│
│ │化，医疗和养老政策加码，医药行业整体将保持稳健的增长趋势。 │
│ │中医药作为中华民族的瑰宝，凭借在预防、治疗、康复及养生保健等领域的│
│ │独特优势，成为全民健康保障体系中不可或缺的重要板块，产业价值日益凸│
│ │显。2025年，中医药行业政策红利持续释放，服务体系、防治协同、支付保│
│ │障与民众健康素养全面跃升，产业迈入高质量发展新阶段。 │
│ │在供给端，国家密集出台《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的│
│ │意见》等纲领性文件，中医药政策标准体系持续完善；“中医基层化、基层│
│ │中医化”纵深推进，标准化建设、质量监管、人才培养与服务体系建设协同│
│ │发力；中药新药审评审批提速，据行业统计，2025年全年受理中药注册申请│
│ │3516件（同比+46%），创新中药IND达88个品种（同比+33.33%），创新中药│
│ │NDA受理12件，研发转化效能显著提升。 │
│ │在支付端，中药集采提质扩面，国家、联盟、省级集采多维覆盖中成药、配│
│ │方颗粒与饮片，规则持续优化，推动行业格局加速出清、优胜劣汰。根据国│
│ │家医保局《2025年医疗保障事业发展统计快报》统计，2025版医保目录扩容│
│ │至3253个品种，其中中成药1396种（占比42.9%）。 │
│ │在需求端，人口老龄化加剧、疾病谱向慢性病转型，高血压、心脑血管疾病│
│ │、肿瘤、慢性呼吸系统疾病等成为主要健康挑战，中医药在“治未病”、慢│
│ │病管理与康复领域的独特价值日益凸显，成为健康中国建设的核心支撑力量│
│ │。同时，随着中医药文化普及深化，民众健康素养与自我疗愈意识持续提升│
│ │，需求延伸至理疗、药食同源等“大健康”领域，养生保健市场快速扩容，│
│ │消费场景创新加速，为中医药企业开辟了广阔的增长空间。 │
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│行业发展趋势│医药制造业不仅是国民经济的重要构成部分，更是构建国家医疗卫生体系的│
│ │基础。它对于提升全民健康水准、助推社会全面发展具有重大价值，是保障│
│ │人民生命安全与身体健康不可或缺的关键力量。随着人口增加和医疗技术的│
│ │不断进步，医药制造业的市场需求持续上升。中医药作为中华民族的瑰宝，│
│ │具有独特的优势和价值，在全民健康中发挥着重要作用，对于促进健康、预│
│ │防疾病、治疗疾病以及康复等方面都具有独特的效果。 │
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│行业政策法规│《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》、│
│ │《关于构建现代化公共卫生体系的指导意见》、《中药生产监督管理专门规│
│ │定》、《中华人民共和国药品管理法实施条例》、《药品管理法实施条例》│
│ │、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》、《医药工业数│
│ │智化转型实施方案（2025-2030年）》、《关于加快中医药特色发展的若干 │
│ │政策措施》、《中药生产监督管理专门规定》、《中共中央关于制定国民经│
│ │济和社会发展第十五个五年规划的建议》 │
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│公司发展战略│公司始终秉承“诚信做药、良药救人”的经营理念，以中药现代化为中长期│
│ │发展方向，将独家品种优势与市场空白点、医学科研点和政策扶持点相结合│
│ │，提高核心产品技术创新能力和产品质量，加快核心产品二次开发研究，重│
│ │构新的适应症；利用产学研相结合的研发优势，不断加强自主创新能力，加│
│ │大新产品研发力度，形成具有竞争力的现代中药系列产品；通过自主研发、│
│ │外部引进及投资并购等多渠道积极布局，重点聚焦高临床价值创新药、中医│
│ │优势病种新药与经典名方领域，持续构建梯度化、差异化、可持续的创新产│
│ │品管线，为公司中长期发展筑牢产品线根基；打造公司可持续发展产品线，│
│ │提升公司核心竞争力；围绕国家大健康战略，坚持“健康中国，中医药先行│
│ │”的理念，以公司技术积累、中药研发为支撑，探索大健康系列产品的开发│
│ │，加快大健康领域的市场布局。以高效的执行力、创新力推进公司高质量发│
│ │展。 │
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│公司日常经营│产品研发方面：研发是企业发展的未来，创新是企业发展的灵魂。公司以创│
│ │新药物研究院、院士专家工作站等平台为依托，不断引进专业研发人员，强│
│ │化平台人才梯队建设，提升研发效能和创新动力。 │
│ │报告期内，公司获得发明专利1件，实用新型专利1件，外观专利1件。公司 │
│ │经典名方一贯煎颗粒、苓桂术甘汤颗粒获得《药品注册证书》，痰热清胶囊│
│ │新增适应症“在新型冠状病毒感染的常规治疗中，可用于轻型引起的发热、│
│ │咳嗽、咽痛等”获得批准；子公司新谊药业取得了多索茶碱片的注册批件，│
│ │进一步丰富公司产品线，提升公司产品的市场竞争力；与上海中医药大学正│
│ │式签约，成为首批入驻国家医学攻关产教融合创新平台的企业之一，共建校│
│ │企联合实验室，为创新研发提供了更高层次的资源与技术平台支撑。 │
│ │生产质量方面：公司始终将产品质量与安全作为企业发展的第一要务，坚持│
│ │“质量、创新、品牌”三核驱动现代中药高质量发展管理模式，持续完善质│
│ │量管理体系，实现“源头把关，过程控制，参数放行”全过程质量管理。 │
│ │报告期内，公司扎实推进日常隐患排查治理，精准排查、及时整改各类潜在│
│ │隐患，同时持续强化安全、环保与质量全过程管理，严格落实安全生产责任│
│ │目标；常态化开展全面质量自检工作并已完成整改，通过持续的整改和优化│
│ │，明确管理责任主体；开展质量月活动并进行常态化培训，提升质量意识和│
│ │专业化知识水平，确保产品安全性和有效性；持续深化工艺技术研究与优化│
│ │升级，有效提升产品合格率与生产效能。根据生产需求和工艺要求，优化工│
│ │作流程，对生产设备进行合理调整和升级改造，节能降耗，提高生产效率；│
│ │启动现代中药智能制造产业化项目基地建设，完成优化设计和一期工程桩基│
│ │施工。 │
│ │内部管理方面：报告期内，持续深化合规管理、完善制度体系、优化管理及│
│ │业务流程，提升运营管理规范化水平；聘请行业专家现场授课，委派骨干员│
│ │到对口的院校进行技能培训，用“走出去，请进来”的方式强化员工培训，│
│ │同时建立“培训—分享—普及”机制，推动知识成果内部转化，全面提升员│
│ │工专业技能与应急处置能力；优化岗位资源配置，提升执行效能，树立岗位│
│ │标杆，营造比学赶超氛围，强化人才梯队建设；深耕企业文化建设，凝聚发│
│ │展合力，举办卓越军团训练营、新员工融入培训及座谈会，增强员工归属感│
│ │与使命感，以文化软实力激发团队奋进活力。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”开局之年，外部政策环境与市场竞争依然严峻。公司将│
│ │持续强化研发创新，加速推进大品种培育与品牌建设，深化内部改革与管理│
│ │提质增效，不断探索多产品、多轨道健康可持续发展，为公司发展带来新的│
│ │增长点。围绕全年目标任务，公司将重点抓好以下几个方面的工作： │
│ │1.强化基地协同，严守质量安全 │
│ │强化“大生产”管理理念，整合公司和子公司新谊药业两大基地资源，实现│
│ │资源优化配置；构建“班组自查、部门互查、公司督查”三级安全隐患排查│
│ │体系，常态化开展安全与技能培训，严守安全零事故、环保双达标目标。坚│
│ │守质量底线，推进全过程管控。以高质量标准，完善全流程质控体系，以智│
│ │能化、自动化、数智化手段实现质量控制的标准化和一致性，确保产品合格│
│ │率；深入学习《药品管理法实施条例》，落实到研、产、销每个环节，提升│
│ │主动防控能力，守护用药安全底线；搭建数字化采购平台，打破两地公司数│
│ │据孤岛，推动全链条数据共享；持续推进现代中药智能制造产业化项目基地│
│ │建设，启动主体结构工程建设，以高标准和精细化管控贯穿建设全过程。 │
│ │2．提升研发创新能力，实现产品梯队化 │
│ │公司以创新药物研究院、院士专家工作站等平台为依托，将不断引进专业研│
│ │发人员，强化平台人才梯队建设，提升研发效能和创新动力；在研项目分级│
│ │管理，责任到人，以研发项目过程管理为抓手，加快新产品研发进程；深化│
│ │主营产品上市后再评价、加快中药创新药、改良药、经典名方开发以及大健│
│ │康领域拓展，推动公司产业资源整合；利用上市公司及凯宝股权投资的平台│
│ │优势，筛选引进新品种，丰富产品管线。 │
│ │3．强化学术研究，提升产品价值 │
│ │创新学术推广形式，以临床价值为导向的评估路径，强化推进产品临床高质│
│ │量循证证据，为临床路径准入提供学术支撑；加强产品多样性和销售模式多│
│ │样化的探索，加强推广力度，拓展产品在市场的开发准入；继续发挥国内外│
│ │权威专业媒体、报纸期刊和学术会议等渠道宣传作用，提升企业品牌影响力│
│ │和产品知名度。 │
│ │4.完善制度体系，强化执行刚性 │
│ │公司结合经营发展与内部管理需要，持续优化完善各项规章制度；强化制度│
│ │执行与合规文化建设，引导员工树立规则意识与敬畏之心，推动制度要求落│
│ │地见效；加强人力资源管理，完善考核与激励机制，提高人均效能；加强企│
│ │业精细化管理，完善公司法人治理结构；健全风险内控体系，持续提升公司│
│ │管理水平。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司│
│ │的财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券│
│ │以及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下│
│ │拥有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1．行业政策风险 │
│ │医药行业关系着社会公众的安全和健康，涉及国家医保、卫生健康、药品监│
│ │管、工业和信息化、科技和知识产权等多个政府部门和机构，受到各职能部│
│ │门的严格监管。随着医疗卫生体制改革的不断深化推进，三医联动、医保控│
│ │费、药品集中带量采购、医保谈判及目录动态调整等相关法律法规的颁布，│
│ │医药产业的各个领域面临更大的挑战，带来了行业竞争的新变革和经营新风│
│ │险。 │
│ │针对以上风险，公司将密切关注国家政策方向，加强对新准则的理解把握，│
│ │顺应政策导向，积极适应国家医药改革的相关政策，合理制定公司发展战略│
│ │及目标。同时强化内部管理，提高经营效率，采取应对措施降低因政策变化│
│ │引发的经营风险。 │
│ │2．产品结构单一 │
│ │痰热清系列产品为公司主营产品，其销售收入构成公司主营业务收入，产品│
│ │结构抗风险能力低。未来市场如果出现不确定因素导致痰热清注射液产品生│
│ │产、销售产生异常波动，将对本公司经营业绩产生较大的影响。 │
│ │针对以上风险，公司在继续做好主营产品生产与销售的同时，一方面，持续│
│ │提升研发创新能力，积极做好主营系列产品的二次开发，加快在研产品的研│
│ │发进度，实现产品梯队化建设；另一方面，利用公司投资平台，加快新产品│
│ │的引进和并购，充分利用科研院校研发优势资源和技术创新能力加快成果转│
│ │化，丰富公司产品管线。 │
│ │3．新药研发风险 │
│ │研发是企业竞争力的源泉。新药研发具有投资大、周期长、环节多、风险高│
│ │等特点；新产品开发存在着技术攻关、药品注册、工业化生产转变等多方面│
│ │的风险。因为市场、行业、竞争状况的变化，研发成果可能会不达预期或最│
│ │终未能通过注册审批；同时新药在进入市场过程中，会受到医保国谈、医院│
│ │准入和价格等不确定因素的影响而带来商业化不及预期的风险，都将对公司│
│ │盈利水平和未来发展构成不利影响。 │
│ │针对以上风险，公司将不断加强研发团队的建设，以市场为导向，完善新药│
│ │研发立项评估、密切关注研发进度、加强项目风险管理、研发质量保证等研│
│ │发环节，全程风险分析和控制，提高新产品开发的成功率。同时按照国家政│
│ │策和指导原则开展研发工作，积极推进多种研发合作模式，及时有效控制或│
│ │规避新药研发风险。 │
│ │4.成本控制风险 │
│ │公司生产所需的原材料为中药材，它的生产和采集具有明显的周期性，自然│
│ │环境、经济环境、市场供求关系等多种因素的影响，将导致部分中药材及辅│
│ │材行情出现波动，一定程度上影响产品成本，进而影响公司产品正常盈利水│
│ │平。 │
│ │针对以上风险，公司将加强产业链管理，实时关注上游原材料价格行情以及│
│ │企业协同合作机会，合理安排库存及采购周期，优化产供销联动机制及供应│
│ │商的协同发展，持续提高运营效率，有效控制采购成本。同时不断优化产品│
│ │生产工艺，提高生产效率和质量，降低生产成本。 │
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│重大合同 │上海凯宝2021年8月16日公告，公司与北京盈科瑞创新药物研究有限公司（ │
│ │称“盈科瑞创新药物研究”）就YKRH00020雾化吸入溶液项目合作开发签订 │
│ │合同。公司以2,400万元受让YKRH00020雾化吸入溶液临床前研究成果、临床│
│ │试验许可及研究资料、有关国内专利及其技术80%的产权。YKRH00020雾化吸│
│ │入溶液项目为盈科瑞创新药物研究在研的临床前研究项目，目前已完成YKRH│
│ │00020成药性研究，过敏性、刺激性预试验，药效研究，药代研究并中试生 │
│ │产一批。已提交专利申请。合同涉及的项目是主要用于儿童和老年患者给药│
│ │的呼吸疾病类雾化吸入制剂项目，与公司储备新药的战略研发方向一致。 │
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