热点题材☆ ◇300043 星辉娱乐 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:网络游戏、婴童概念、体育概念、跨境电商、人工智能、腾讯概念、数字货币、抖音概念
、华为鸿蒙、元宇宙、云游戏、NFT概念、IP经济、世界杯
风格:回购计划
指数:投资时钟、创业小盘
【2.主题投资】
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2026-06-01│世界杯概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有西班牙人足球俱乐部股份
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2025-06-05│数字货币 │关联度：☆☆☆
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公司旗下西班牙人俱乐部于2021年9月16日与官方赞助商BITCI合作推出了基于区块链技术的
鹦鹉币，首批以0.1欧元的价格发行2,000万个并已售罄。
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2024-12-11│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司有通过亚马逊、京东、天猫等头部电商平台，以及小红书、得物、抖音等日渐兴起的私
域及内容电商平台进行品牌拓展与推广，将品牌与C端用户进行深度联结
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2024-10-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司处于人工智能的应用端，AI应用已在公司的游戏研发上实现常态化，在AI绘图、场景建
模、智能NPC等方面实现了AI技术的应用。
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2023-12-20│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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星辉游戏203年12月15日与华为游戏中心正式达成鸿蒙原生游戏合作，星辉游戏旗下《冒险
岛：联盟的意志》《斗破苍穹：异火降世》等产品将启动鸿蒙原生游戏开发
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2022-08-19│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司2021年半年报：在游戏业务方面，公司是腾讯开放平台、今日头条、硬核联盟等优质渠
道的核心合作伙伴之一。
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2022-03-28│元宇宙概念 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司广东星辉天拓互动娱乐有限公司已成为元宇宙产业委员会常务委员。元宇宙
产业委员会隶属于中国移动通信联合会，于2021年10月15日批准成立，是负责推动元宇宙产业健
康与可持续发展的全国性社会组织机构，也是全国首家获批的元宇宙行业协会。未来公司将密切
关注相关技术在游戏领域的发展，探寻相关技术与游戏的有机结合，努力为玩家提供沉浸式的游
戏体验。
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2022-01-17│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要专注于动态车模、静态车模、收藏型车模和电动童车、儿童自行车等重点婴童产品
的生产、研发及销售
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2022-01-12│NFT概念 │关联度：☆☆☆
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公司控股孙公司西班牙人俱乐部于2021年9月16日与官方赞助商BITCI合作推出了鹦鹉加密货
币，鹦鹉币为基于区块链技术的NFT产品
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2021-11-01│IP经济 │关联度：☆☆
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2019年06月10日在互动平台表示，《雄兵连》是公司与超神影业共同打造的原创动画剧集，
是星辉娱乐超级IP战略中的重要产品之一。《雄兵连》第二季已于2019年1月在腾讯视频开播，
累计播放近4亿。
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2021-10-29│云游戏 │关联度：☆☆☆
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《三国群英传-霸王之业》已开始进行云游戏的适配测试
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2021-10-18│体育概念 │关联度：☆☆
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旗下有足球俱乐部业务
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2021-10-12│网络游戏 │关联度：☆☆☆☆
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公司游戏业务已发展成为集手机游戏、网页游戏、 H5游戏的研发与发行为一体的综合性网
络游戏运营商，
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2021-06-09│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司与今日头条等优质渠道为核心伙伴
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2024-12-16│首发经济 │关联度：☆☆☆
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公司根据储备的优质 IP 研发出《三国群英传 - 霸王之业》、《枫之谷 R: 经典新定义》
等多款游戏取得良好成绩
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司玩具产品以出口为主，游戏业务海外布局不断深化。人民币汇率的波动仍会对公司以美
元为主要结算货币的进出口贸易业务带来不确定性，从而对公司业绩带来一定的影响
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2022-06-22│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下西班牙人和星辉玩具已在天猫商城开设旗舰店。网络直播是营销渠道之一
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2022-06-15│外贸受益概念│关联度：☆☆☆
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公司玩具产品以出口为主，游戏业务海外布局不断深化。人民币汇率的波动会对公司以美元
为主要结算货币的进出口贸易业务带来不确定性，从而对公司业绩带来一定的影响.
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2021-12-22│电子竞技 │关联度：☆☆☆
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公司持有雨神电竞约27.86%股份。
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2021-11-01│动漫 │关联度：☆☆
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公司参与《雄兵连》、《盛唐幻夜》等动漫IP的开发
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2021-10-29│手游 │关联度：☆☆☆☆
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公司游戏业务已发展成为集手机游戏、网页游戏、 H5游戏的研发与发行为一体的综合性网
络游戏运营商，
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆
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2019年6月30日，公司参股树业环保，公司持有树业环保7.07%的股份。
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2021-10-15│足球概念 │关联度：☆☆☆
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公司有球员转会涉及足球俱乐部服务
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2021-02-21│横琴新区 │关联度：☆☆
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2019年10月17日公司在互动平台称：公司全资子公司珠海星辉投资管理有限公司注册地是在
珠海市横琴新区。
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2026-07-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元(1408.45万股),回购期:2026-06-26至2026-09-27
【3.事件驱动】
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2024-12-20│火山引擎打造AI语音玩具，玩具或成AI硬件最先落地方向之一
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在火山引擎Force大会上，字节跳动正式发布了豆包视觉理解模型、豆包3D生成模型，以及
全面升级的豆包通用模型pro、音乐模型和文生图模型等。据了解，火山引擎边缘云联合润欣科
技打造AI语音玩具，其Wi-Fi模组采用恒玄科技，涂鸦智能也有参与提供相关模组和对接平台。
近期，特斯拉机器人玩具、字节跳动的“显眼包”、BubblePal挂件等AI玩具因其创新性和AI技
术的加持迅速热销，二手市场价格飙升。广发证券旷实指出，国内AI玩具已能够应对复杂场景，
变现方式包括ToB、ToC及模型功能付费。AI玩具赛道兼具教育与陪伴属性，是具有真实需求的AI
硬件落地方向，看好AI玩具市场潜力。
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2023-10-20│国际奥委会考虑创办电竞奥运会
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近日，国际奥委会（IOC）主席巴赫透露，国际奥委会正在考虑创办属于电子竞技的奥林匹
克运动会。此前，2023年6月份，首届奥林匹克电竞周在新加坡举办，期间还举办了有64个国家
和地区的110多名选手参加的奥林匹克电竞系列赛。2023年9月份，国际奥委会宣布成立电子竞技
委员会，委员会的成立将主要围绕支持虚拟奥运体育项目的发展。
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2023-08-25│电子竞技将成为2026亚运会正式项目
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第20届亚运会将于2026年9月19日至10月4日在日本举行。日本爱知-名古屋亚组委确认了41
个大项，包含2024年巴黎奥运会的32个大项以及其他9个大项。其中电子竞技由亚奥理事会推荐
入选。电子竞技将成为2026年第20届爱知-名古屋亚运会正式项目。
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2023-07-28│上半年中国游戏市场收入环比增长超22%
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据《2023年1-6月中国游戏产业报告》显示，2023年上半年中国游戏市场实际销售收入1442.
63亿元，环比增长22.16%；中国游戏用户达6.68亿，同比增长0.35%；中国自主研发游戏海外市
场实际销售收入82.06亿美元，同比下降8.72%；中国移动游戏市场实际销售收入1067.05亿元，
环比增长29.21%；中国电子竞技游戏市场实际销售收入644.76亿元，同比增长1.20%。
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2023-07-25│上半年中国手游在海外市场收入75亿美元
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SensorTower发布的2023年海外手游市场洞察显示，虽然在2022年随着后疫情时代的到来，
全球手游收入出现不同程度的回落，但2023年上半年海外手游市场收入达到309亿美元，逆转下
滑趋势。其中，中国手游在海外市场收入达到75亿美元，占海外手游总收入的24%。中国手游出
海总收入中，超过50%来自排名前30的手游产品。
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2023-06-12│5月43个中国手游厂商合计收入21亿美元
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SensorTower商店情报平台显示，2023年5月共43个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP1
00，合计吸金21亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入42%。
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2023-05-22│腾讯第一季度海外游戏收入创新高，游戏产业复苏曙光终现
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腾讯控股公布2023年第一季度财报。其中腾讯海外游戏收入创同期新高，成为腾讯游戏“第
二增长曲线”。财报显示，今年第一季度，腾讯国际市场游戏收入132亿元，同比增长25%；本土
市场游戏收入351亿元，同比增长6%。目前腾讯海外游戏收入已达本土游戏收入约38%。
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2023-05-09│4月共40个中国手游发行商入围收入榜TOP100
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2023年4月共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金近20亿美元，占本
期全球TOP100手游发行商收入40%。
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2023-04-26│AI 3D工具已呈现百花齐放趋势，游戏或为最受益场景之一
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目前AI 3D工具已呈现百花齐放趋势，游戏引擎Unity、虚幻5等向AI 3D发力，腾讯AI lab实
现AI生成3D虚拟城市，InstructNeRF2NeRF也在2D生成3D场景上展现了优秀能力，这些技术进步
有望推动游戏在研发流程和内容形态上实现大变革。机构分析指出，AI绘图工具替代美术外包等
带来的“降本”或已有市场预期，但不仅仅是降本，AIGC带来的更智能化NPC、更人性化的对话
系统及更自由的场景生成或大幅提升玩家体验感及游戏社交属性，从而推动游戏用户数、时长及
ARPU提升，进而“增收”，而市场对于“增收”预期尚不充分，AIGC驱动板块估值有进一步提升
空间。
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2023-04-21│4月游戏版号发放，86款国产游戏获批
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4月20日，游戏人如约等来了最新一批版号。此次发放的版号是今年第四批国产游戏版号，
共86款游戏获批，与3月份持平。自2022年12月以来，国产游戏版号已连续5个月稳定在80款以上
。此次获批的86款游戏包括7款游戏+客户端游戏，1款游戏机-Switch游戏，1款移动+客户端+Swi
tch游戏，其余均为移动游戏。从具体公司来看，A股公司中，星辉娱乐旗下星辉天拓的《塔塔英
雄》、三七互娱的《龙与爱丽丝》、中青宝《欢乐斗兽场》、恺英网络旗下浙江盛和的《石器时
代：觉醒》、吉比特旗下雷霆游戏的《不朽家族》、凤凰传媒的《无尽勇者冒险》等产品在列。
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2023-03-27│3月86款国产网络游戏获批
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近日，国家新闻出版署发布2023年3月份国产网络游戏审批信息，共86款游戏获批。其中，
包括网易(09999)的《零号任务》、腾讯(00700)的《末刀》、创梦天地(01119)的《卡拉彼丘》
、中手游(00302)旗下《大富翁11》、中青宝(深:300052)出品的《曙光调查团》、三七互娱(深:
002555)旗下的《星星生活乐园》等。
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2023-03-22│3月份27款进口游戏过审
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国家新闻出版署20日发布了2023年进口游戏审批信息，共计27款进口游戏过审。统计过去三
年进口游戏版号发现，2020年进口版号全年发放数量97个，2021年锐减至76个，2022年则降至44
个。分析师表示，2022年进口游戏版号仅发放了一次，今年进口游戏版号在3月份公布，预示着
今年或将再次发放进口游戏版号，无论在频次还是数量上，版号发放都已趋向稳定。
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2022-02-16│冰墩墩NFT两日已暴涨近千倍
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由国际奥委会官方授权发行的冰墩墩NFT(Non-Fungible Token非同质化代币)数字藏品这两
日已经暴涨近千倍。涨幅最大的是北欧联合北京2022(Nordic combined Beijing2022)吉祥物冰
墩墩的别针系列，目前共有13个NFT在nWayPlay在售，最低报价已达2000美元，最高报价88888美
元。与最初的发行价99美元相比，暴涨了近1000倍。
NFT是非同质化代币，具有独一无二、不可替代和不可分割的特性，主要建立在以太坊区块链上
。这股“链上”热潮，已于近年席卷了全球，尤其在艺术和体育的领域。
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2022-01-20│豪掷近700亿美元，微软加速布局元宇宙游戏领域
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微软宣布将以每股95美元的价格收购动视暴雪，全现金交易总价值687亿美元。此次收购完
成后，微软将成为世界收入第三高的游戏公司。有业内人士指出，拥有众多IP的暴雪此次高价卖
身，或许会引发A股IP持有类的游戏公司的价值重估。
据相关报道显示，这笔收购将包括动视、暴雪和国王工作室的标志性特许经营权。这其中就包含
了大家熟知的游戏：《魔兽》、《暗黑破坏神》、《守望先锋》、《使命召唤》等。动视暴雪并
非微软收购的第一家游戏公司。去年微软曾以75亿美元收购了知名游戏公司Bethesda（俗称B社
）母公司游戏发行商 ZeniMax Media。而此次收购也使得微软旗下的游戏工作室数量升至23个。
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2022-01-18│数字经济+元宇宙，国内外巨头加速布局这一领域
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沃尔玛上月底申请了几个新商标，表明其有意制造和销售虚拟商品，包括电子产品、家居装
饰、玩具、体育用品和个人护理产品。在另一份文件中，沃尔玛公司表示，它将向用户提供虚拟
货币和NFT。
基于区块链技术而产生的NFT，能为商品打下唯一确信的“身份证”，这有助于降低商品的交易
成本，因此NFT率先被应用于收藏品和艺术品领域，目前二者合计占据NFT交易市场85%的份额。2
021年6月，阿里巴巴推出自研联盟链“蚂蚁链”上的NFT交易平台蚂蚁链粉丝粒。8月，腾讯推出
自研联盟链“至信链”上的NFT交易平台幻核APP。
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2020-09-01│抖音正在内测云游戏功能 有望重塑手游产业链格局
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据报道，字节跳动旗下最火爆的短视频产品抖音，正在内测云游戏功能，用户可在观看的游
戏短视频界面，点击“进入云游戏”的按钮，即可直接玩相关的游戏。
5G推动云游戏发展，依托技术变革提振手游市场，有望重塑手游产业链格局。随着各大科技巨头
纷纷推出云游戏服务，行业爆发点临近。据测算，云技术下的手机游戏ARPU有望大幅提升，同时
对现有游戏场景有明显替代作用，假设端游、网吧、主机游戏市场部分转化为依托云技术的手机
游戏市场，预计云游戏技术下，手游市场规模有望从原来的1400亿元增长至3500亿元左右。
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2019-03-18│中国足协正式提出申办2023年亚洲杯
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2019年3月15日从中国足协了解到，为深入贯彻落实《中国足球改革发展总体方案》，促进
我国足球运动的普及和提高，推动足球事业发展，加强国际交流，经充分评估，中国足协已向亚
足联正式提出申办2023年亚洲杯。
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2018-05-29│俄罗斯世界杯倒计时 已到超额收益主题投资黄金期
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2018年5月28日据中证资讯报道，2018年世界杯将于2018年6月14日至7月15日在俄罗斯举行
，距离目前只有半个月左右时间。作为历来受全世界球迷注度极高的国际赛事，相应的主题投资
机会也不容错过。据机构统计，“世界杯”概念股均于开赛前一个月左右的时间开始获取大幅的
超额收益。由于时差问题的改善，比赛时间上，本届世界杯有较多场次的比赛将在晚间黄金时间
直播，相应在关注度上有望更上一层楼。数码科技、海能达等或受益。
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2018-02-02│中英将开展足球领域合作
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据中证资讯报道，2018年1月31日，陪同英国首相特雷莎-梅访华的英国国际贸易大臣利亚姆
-克斯率团出席在武汉会议中心举行的“湖北武汉-英国商务交流会”，现场签署包括英国曼彻斯
特市将与武汉市在足球领域开展交流合作等9项协议。此前，体育总局等七部委联合印发《青少
年体育活动促进计划》，提出到2020年，国家示范性青少年体育俱乐部达到300家，各级青少年
体育俱乐部达到12000家等目标。相关概念股有中体产业、金陵体育等。
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2016-04-11│发改委印发《中国足球中长期发展规划（2016-2050年）》
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发改委网站2016年4月11日消息，为贯彻落实《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费
的若干意见》和《中国足球改革发展总体方案》，促进中国足球持续健康发展，国家发展改革委
、国务院足球改革发展部际联席会议办公室（中国足球协会）、体育总局、教育部共同编制并印
发《中国足球中长期发展规划（2016—2050年）》。
平安证券认为，足球产业是典型的竞技观赏型体育赛事，优质赛事内容对于产业链形成和盈
利模式拓展极为关键。优质的内容需要商业俱乐部整合球员、教练以及媒体资源进行运作，可实
现联赛、俱乐部、球员IP 的多位变现模式。中国的足球产业正由非市场化向市场化运作变革，
产业链经济也仍低附加值的运动产品制作销售向高附加值的赛事运作、媒体传播和商务开发提升
。随着2016年中超开赛及足协改制的持续推进，我们认为产业链中具备爆发潜能的细分领域包括
：1）赛事IP 运营及传播业务；2）足球彩票相关行业；3）体育场馆运营及培训行业；4）运营
成功的明星俱乐部等。建议重点关注乐视网、雷曼股份、道博股份、云动娱乐及恒大淘宝及体育
板块整体投资机会。
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2016-02-18│媒体称中国将成立职业足球联盟
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2016年2月18日，据《体坛周报》消息，按照《中国足球改革发展总体方案》的要求，中国
足协必须成立全新的职业联赛管理运营机构。经过长时间的研究磋商之后，中国足协正式决定成
立“中国职业足球联盟”，取代“职业联赛理事会”。一旦通过民政部程序，中国足球将再度打
开职业体育先河。
报道称，成立职业联盟，实际上相当于成立一个“全新的足协”，从竞赛部（联赛事务局）
、市场部、财务部、技术部、法务部到纪律委员会都一应俱全。职业联盟成立之后，目前属于中
超公司的赛事组织等可能会交给职业联盟，继续专注于中超联赛的商务运营。中甲和中乙都没有
专门的商务运营公司，目前暂由中国足协市场部代管。职业联盟成立之后，中甲和中乙的商务运
营将会由职业联盟具体运营。
市场人士分析认为，在国家顶层设计推动下，以足球运动为代表的中国体育产业的起步和发
展，体育产业多样的主题性投资机会将会不断持续延伸，成为中国经济建设新的支柱产业。A股
上市公司中，可关注中体产业、江苏舜天、亚泰集团、双象股份、莱茵体育、鸿博股份等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │星辉互动娱乐股份有限公司（A股代码：300043，简称“星辉娱乐”）于200│
│ │0年在广东省汕头市成立，是粤东首家创业板上市公司，于2010年1月登陆中│
│ │国A股资本市场。 │
│ │星辉娱乐旗下业务范围覆盖足球俱乐部、游戏、玩具等领域，在汕头、广州│
│ │、香港、深圳、巴塞罗那等地设有办公室，是国内领先的综合文体娱乐产业│
│ │企业之一。公司研发的古风策略类手游《三国群英传》系列在中国大陆、港│
│ │澳台、韩国、日本等地成功发行，累计业务流水超过62亿人民币。公司控股│
│ │99.66%的西班牙人俱乐部位于西班牙巴塞罗那，是欧洲主流足球联赛中唯一│
│ │以所属国家命名的足球俱乐部。 │
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│产品业务 │公司的主要业务包括玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务。 │
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│行业地位 │涉及游戏、玩具、足球俱乐部业务的文化娱乐企业 │
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│核心竞争力 │1、深厚研发积累与技术储备，构筑持续自主创新能力的核心竞争壁垒 │
│ │经过多年以来对研发的人力资源、团队架构、技术储备、应用实现等方面进│
│ │行全面构建，公司已积累了优秀的研发实力，被认定为“高新技术企业”，│
│ │并入选广东省专精特新中小企业名单。 │
│ │在玩具业务领域，历经二十余年深耕积淀，公司已构筑完备的车模研发制造│
│ │技术体系，形成行业领先的核心竞争优势。公司研发综合实验室达国际先进│
│ │水平，率先将计算机辅助技术（CAD）、电子数码技术及汽车工业级3D打印 │
│ │快速成型技术深度应用于产品研发设计环节，创新开发出普及型遥控车模系│
│ │列产品。 │
│ │2、IP资源深度运营，赋能业务高质量发展 │
│ │IP资源的深度运营与价值挖掘，是公司驱动玩具、游戏业务发展的核心竞争│
│ │力。公司精准布局高潜力IP资源，通过差异化产品开发与精细化运营，持续│
│ │拓宽客户群体、增强盈利能力。 │
│ │在玩具业务领域，公司已建立起丰富完整的IP资源储备，累计获得宝马、奔│
│ │驰、奥迪、保时捷、法拉利、兰博基尼等超过35个知名汽车品牌的超400款 │
│ │车模及衍生品生产的品牌授权，并获得宝马遥控车模、儿童自行车系列产品│
│ │的全球独家授权超过十年。 │
│ │在游戏业务领域，公司构建起多元化精品IP矩阵，涵盖三国题材经典IP《三│
│ │国群英传》、玄幻网文IP《斗破苍穹》、经典端游IP《冒险岛》《仙境传说│
│ │》、悬疑标杆IP《盗墓笔记》及现象级网文IP《庆余年》等。 │
│ │3、多维发力塑造品牌优势，全球影响力持续提升 │
│ │公司凭借精准的品牌定位与差异化的全球化运营策略，持续夯实品牌壁垒，│
│ │全球化的品牌影响力持续提升。 │
│ │在玩具业务方面，公司为中国轻工工艺品进出口商会副会长单位、中国玩具│
│ │和婴童用品协会副会长单位，具备深厚的行业影响力与公信力。 │
│ │4、深耕全链条产业生态，筑牢全球化竞争壁垒 │
│ │经过多年积淀，公司已构建起完备成熟的全链条产业生态，通过垂直整合与│
│ │横向协同形成核心竞争壁垒，支撑全球化业务发展。 │
│ │公司玩具业务已搭建起研发、生产、销售一体化的全环节业务体系，生产工│
│ │艺与产品品质均处于行业领先水平，可独立完成ROHS、EN71、Non-Phthalat│
│ │es等国际一流标准的内部自检，先后获得CE、ROHS、FCC、ASTMF-963等国际│
│ │安全认证，亦是国内首批获得CCC认证的玩具企业。 │
│ │公司游戏业务打造了研发全球化、发行运营区域化的全产业链运营体系，已│
│ │建立“数据验证-工业化开发-全球化适配”的智能研发体系；发行运营端配│
│ │置本地化运营团队，以差异化市场策略和数据驱动实现精细化发行，并依托│
│ │人工智能等新技术赋能研运全流程，持续提升研运效率与效果，达成全产业│
│ │链高效协同发展。星辉游戏连续四届揽获国家文化出口重点企业，并多次获│
│ │得高新技术企业、广东省专精特新中小企业等荣誉称号。 │
│ │5、全球化渠道体系构建，助推国际化业务发展 │
│ │在玩具业务领域，公司构建起境外境内相结合、多元化、全维度的渠道体系│
│ │，实现线下线上渠道协同发展、相互赋能。线下端，公司产品全面进驻全球│
│ │各大核心零售终端，涵盖玩具反斗城、SMYTHS等知名玩具连锁店，伶俐、酷│
│ │乐潮玩等潮玩连锁店，开市客、山姆等会员仓储式连锁超市及多家儿童游乐│
│ │厅连锁店；同时与欧盟、亚洲、北美、拉美、大洋洲等全球多地区的玩具代│
│ │理商建立长期稳定合作关系，合作方均具备较强的本地市场推广与渠道覆盖│
│ │能力。 │
│ │6、长青游戏运营与高粘性用户生态构建为公司发展提供保障 │
│ │公司游戏业务构建起“产品迭代-用户留存-生态反哺”的全周期运营体系，│
│ │秉持匠心精神以精细化运营打磨长生命周期游戏精品。核心头部团队自2015│
│ │年起深耕古风策略类、放置类等细分赛道，在产品内容创作与研发开发层面│
│ │积淀了深厚的技术能力与行业经验。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入20.92亿元，较上年同期增加53.81%；归属于 │
│ │上市公司股东的净利润3.02亿元，扣除非经常性损益的净利润2.49亿元，均│
│ │实现扭亏为盈。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │京商(Kyosho)、美驰图(Maisto)、雷虎科技（台湾上市公司）、风火轮(Hot│
│ │Wheels)、新明（NewBright）、佳达(Jada)、奥拓(Autoart) │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：IP赋能与品牌形象已成为企业构筑核心竞争力的关键支柱，公司持续│
│营权 │探索和深化与国际化头部IP的合作，IP资源储备持续丰富。报告期内，公司│
│ │在深化国际顶级赛事IP布局的基础上，新增了丰田GAZOORACING赛车品牌授 │
│ │权，并拓展了奔驰AMGGT3赛车、阿斯顿马丁Valhalla跑车、布加迪Tourbill│
│ │on跑车、玛莎拉蒂GT2Stradale赛车等车模品类授权。凭借深厚的研发积淀 │
│ │与IP运营优势，公司“RASTAR”品牌影响力进一步扩大，成为中国玩具品牌│
│ │在全球市场的亮眼标杆。 │
│ │专利：2025年玩具板块共申请88项专利，包括发明专利4项、实用新型专利6│
│ │项、外观专利78项；截至报告期末，公司玩具板块共取得专利232项，其中 │
│ │发明专利18项、实用新型专利105项、外观专利109项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │在玩具业务领域，历经二十余年深耕积淀，公司已构筑完备的车模研发制造│
│ │技术体系，形成行业领先的核心竞争优势。公司研发综合实验室达国际先进│
│ │水平，率先将计算机辅助技术（CAD）、电子数码技术及汽车工业级3D打印 │
│ │快速成型技术深度应用于产品研发设计环节，创新开发出普及型遥控车模系│
│ │列产品。公司累计拥有专利技术超230项，构建起自主知识产权的创新矩阵 │
│ │；同时在动态玩具品类中储备了VR遥控、语音控制等智能交互技术，实现蓝│
│ │牙近场交互技术、支持与主流大模型平台对接的AI语音助手（兼容2.4GHz频│
│ │段Wi-Fi通信协议）等新型交互方式的产品研发适配，为玩具智能化升级奠 │
│ │定坚实技术基础。在生产端，公司秉持精益求精的工艺理念，坚定践行高质│
│ │量发展战略，通过组建自动化注塑车间、引进ABB自动喷漆线、使用UV打印 │
│ │新工艺、创新研发全自动通用零件组装线及半自动丝印系统等举措，实现关│
│ │键工序自动化与全流程标准化生产。依托精益生产管理体系，公司产品稳定│
│ │性及生产效率稳步提升，良品率持续稳定在99%以上，以硬核制造实力夯实 │
│ │高质量发展底色。 │
│ │在游戏业务领域，公司秉持技术创新驱动发展的核心战略，一方面通过持续│
│ │的研发投入，斩获游戏账号数据共享、分布式全球唯一ID生成、网络游戏场│
│ │景图片加载、用于网络游戏的数据传输方法及系统等多领域核心发明专利；│
│ │同时搭建成熟高效的研发团队，头部团队聚焦古风策略类、放置类等优势赛│
│ │道，积淀了丰富的内容创作能力与全流程开发经验，同步构建创新品类及小│
│ │程序游戏专项孵化团队，形成“优势赛道深耕+新品类孵化”的双轮驱动格 │
│ │局，以稳定的团队协作与清晰的架构布局，筑牢创新与精品输出的核心保障│
│ │。另一方面，公司紧跟AI技术行业变革趋势，积极拥抱智能化技术，借助De│
│ │epSeek、ChatGPT、豆包、元宝、千问、Midjourney、StableDiffusion、即│
│ │梦、可灵等AI大模型与工具提质增效，已将AI相关技术常态化应用于研运全│
│ │流程：美术设计环节依托AI生成技术实现高效迭代，大幅缩短开发周期；代│
│ │码编写环节通过AI辅助完成调试与问题排查，提升研发效率；运营环节借助│
│ │Auto-GPT等AI算法分析用户行为数据，精准匹配广告投放策略，全方位提升│
│ │用户转化与全链路研运效能。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │玩具衍生品-境内、玩具衍生品-境外、游戏业务-境内、游戏业务-境外、体│
│ │育业务-境外、其他业务-租金、其他业务-其他 │
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│主营业务 │玩具业务；游戏业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │汽车模型、婴童用品、游戏、电视转播权、赞助及广告、票务、会员、球员│
│ │转会、足球衍生品、租金 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│股权收购 │星辉车模2013年8月5日晚间公告，公司于8月4日与深圳市畅娱天下科技有限│
│ │公司（简称“畅娱天下”）原有股东签订《股权转让及增资协议》。公司以│
│ │396万元向畅娱天下增资取得11%的股权，同时以1440万元收购畅娱天下股东│
│ │酷米公司所持畅娱天下40%的股权。交易完成后，星辉车模持有畅娱天下51%│
│ │的股权，原股东持有畅娱天下49%的股权。畅娱天下主要经营游戏软件的开 │
│ │发及游戏产品的销售，主要产品为《醉江山》、《名将风云》、《武魂三国│
│ │》等游戏。 │
│ │星辉车模2013年10月9日公告，10月7日，公司与广州市谷果软件技术有限公│
│ │司原有股东签订《股权转让协议》，公司以7333.80万元收购广州谷果51%的│
│ │股权，广州谷果以移动广告平台运营为主营业务，“酷果平台”作为广州谷│
│ │果的主力平台型项目，经过三年多时间的发展业已形成了集横幅广告（Bann│
│ │er）、视频广告、酷仔广告、广告墙广告和通知栏广告等多种广告形态。 │
│ │互动娱乐2014年8月25日公告，公司于8月22日与西安曲江春天融和影视文化│
│ │有限责任公司（简称“春天融和”）及其原有股东签订《增资协议》，约定│
│ │公司以现金方式出资1.6亿元增资参股春天融和，增资完成后，公司持有春 │
│ │天融和20%的股权。春天融和的主营业务为广播影视剧的投资、策划、制作 │
│ │和发行，与国内各大媒体及知名影视企业如中央电视台等保持着良好的战略│
│ │合作关系同时还与海外各大传媒机构拥有良好的合作基础和节目营销网络。│
│ │同时原股东承诺，春天融和2014年度至2017年度实现的净利润分别不低于0.│
│ │8亿元、1.04亿元、1.35亿元和1.75亿元。本次增资有助于进一步改善公司 │
│ │的资产结构和业务收入结构。 │
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│对外投资 │互动娱乐2015年11月2日公告，公司、公司全资子公司皇家西班牙人俱乐部 │
│ │（香港）有限公司于西班牙巴塞罗那与REIAL CLUB DEPORTIU ESPANYOL DE │
│ │BARCELONA, S.A.D.（以下简称“皇家西班牙人”）股东签订《股份买卖合 │
│ │同》，收购皇家西班牙人45.1%-56%的股权，同时，买方承诺在未来4年以每│
│ │股78欧元收购卖方保留的5%股份本次购买皇家西班牙人45.1%-56%股权金额 │
│ │在1,430.48万欧元-1,776.21万欧元之间，增资金额不超过4,500万欧元，另│
│ │外加上未来预期收购卖方保留的5%股份约158.59万欧元，收购总金额合计不│
│ │超过6,434.80万欧元。皇家西班牙人主要开展职业足球俱乐部的运营，是西│
│ │班牙足球甲级联赛的球队之一。 │
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│行业竞争格局│（1）玩具行业 │
│ │2025年全球玩具市场呈现机遇与挑战并存的发展格局，部分国家地区玩具消│
│ │费迎来恢复性增长，但地缘政治风险攀升导致国际贸易环境充满不确定性。│
│ │据海关总署发布的数据显示，2025年我国实现玩具出口总额348.09亿美元，│
│ │同比下滑12.70%。 │
│ │为应对全球经贸形势变化，政府密集出台系列政策支持企业开拓海外市场，│
│ │助力外贸高质量发展。2025年4月，海关总署会同中央网信办等20个部门联 │
│ │合部署开展跨境贸易便利化专项行动，政策举措涵盖货物贸易、数字贸易、│
│ │绿色贸易等领域，着力应对外部冲击、激发活力、稳定增长，助力外贸高质│
│ │量发展，促进高水平开放；2025年9月，商务部等9部门印发《关于促进服务│
│ │出口的若干政策措施》的通知，提出包括用好用足中央和地方现有资金渠道│
│ │积极支持服务出口、增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用等13条政策措│
│ │施；2026年3月，政府工作报告提出进一步扩大高水平对外开放的工作任务 │
│ │，包括积极扩大自主开放、推动外贸稳规模优结构、扩大双向投资合作、高│
│ │质量共建“一带一路”，为玩具行业海外市场拓展提供持续政策支撑。 │
│ │尽管当前国际贸易环境复杂多变，我国玩具出口短期承压，但产业长期积淀│
│ │的全链条协同生态与产业集群优势依然突出，成为抵御市场波动、支撑行业│
│ │稳健发展的核心竞争力。广东省汕头市澄海区素有“中国玩具礼品之都”之│
│ │称，凭借多年积累形成独特优势，已构建起覆盖研发设计、模具制造、零部│
│ │件生产、成品组装、检测认证的完整生产体系，上下游产业高度集聚、深度│
│ │协同；同时，澄海依托港区位置优势及跨境电商配套，构建起多维联动的全│
│ │球物流网络，叠加规模化生产带来的成本控制能力与产业链高效响应机制，│
│ │形成“成本优势+供应链速度”双重核心竞争力，可灵活适配全球市场的多 │
│ │元化需求、应对国际贸易环境变化，为行业稳健发展提供了坚实支撑。 │
│ │（2）游戏行业 │
│ │2025年，根据中国音数协游戏工委（GPC）与中国游戏产业研究院发布的《2│
│ │025年中国游戏产业报告》，国内游戏市场实际销售收入达3507.89亿元，同│
│ │比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%，均为历史新高点。市场收│
│ │入与用户规模双增长主要得益于移动游戏品质整体提升、头部长青游戏玩法│
│ │创新与运营优化、小程序游戏增长势头强劲以及多端互通策略进一步拓展玩│
│ │家数量。2025年国内小程序游戏市场收入535.35亿元，同比大幅增长34.39%│
│ │，增速领跑全品类，且在游戏市场整体收入中所占的比例升至15%。 │
│ │海外市场收入同样表现稳健，《2025年中国游戏产业报告》显示，自研游戏│
│ │海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超│
│ │千亿元人民币。在海外市场收入前100的自研移动游戏中，策略类（含SLG）│
│ │占比49.96%，同比显著上升，在近五年的排行中，策略类一直保持着海外营│
│ │收主力地位。 │
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│行业发展趋势│（1）玩具行业 │
│ │2025年，人工智能技术的加速迭代与深度渗透，推动AI玩具成为驱动玩具产│
│ │业高质量发展的新引擎。通过AI技术赋能，传统玩具突破单一娱乐属性，被│
│ │赋予教育启蒙、互动陪伴、智能交互等多元功能，升级为兼具娱乐价值与知│
│ │识属性的新型消费载体。据《2025中国AI玩具产业发展报告》显示，2025年│
│ │上半年国内AI玩具市场销售额突破300亿元，同比增长65%。AI玩具产业的快│
│ │速崛起离不开政策层面的精准赋能：2025年9月，《广东省加快推动人工智 │
│ │能赋能玩具产业行动方案（2025-2027年）》正式印发，其中明确提出，到2│
│ │027年，全省规上玩具产业营业收入达1000亿元，AI玩具渗透率达30%以上，│
│ │产业集群竞争力增强，形成汕头、东莞、深圳等高水平玩具产业集群，培育│
│ │5家以上具有国际竞争力的AI玩具领军企业；2025年11月，工业和信息化部 │
│ │等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案│
│ │》，鼓励开发人工智能玩具，支持企业孵化本土知识产权（IP），创新设计│
│ │文创产品、动漫周边商品等。 │
│ │未来，随着政策赋能与产业链优势形成发展合力，玩具行业朝着品质化、智│
│ │能化、IP化方向转型，头部企业与产业集群引领创新，持续巩固全球核心竞│
│ │争力，玩具行业有望借助技术迭代与政策红利实现高质量跃升，开启发展新│
│ │周期。 │
│ │（2）游戏行业 │
│ │除了市场规模的稳步增长，技术创新成为驱动行业升级的关键变量，其中人│
│ │工智能技术的深度渗透与规模化应用尤为突出。根据中国音数协游戏工委与│
│ │清华大学联合发布的《游戏企业AI技术应用调研报告》，AI在游戏研发中的│
│ │应用率高达86.36%，已成为驱动产业升级的重要工具之一。AI技术加速渗透│
│ │游戏全产业链，从研发端的场景自动化生成、智能NPC行为逻辑优化、代码 │
│ │辅助编写，到运营端的用户个性化推荐、智能客服响应、反作弊系统升级。│
│ │AI技术正逐步从单纯的降本增效工具，升级为游戏创新的核心引擎，推动行│
│ │业向技术驱动型转型。 │
│ │政策维度的精准护航，为游戏产业高质量发展筑牢了坚实保障。2025年4月 │
│ │，国务院发布《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》，明确将“发│
│ │展游戏出海业务，拓展应用场景，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运│
│ │营的产业链条”纳入国家级战略工程。2025年5月，广东省推出全国首个省 │
│ │级游戏产业专项政策《关于推动广东网络游戏产业高质量发展的若干政策措│
│ │施》，从支持原创精品和科技创新、优化营商环境、打造产业集群、完善支│
│ │撑体系、强化服务保障机制等维度形成政策合力，推动广东网络游戏产业高│
│ │质量发展；同时，该政策明确对优质项目最高奖励500万元，重点支持AI、 │
│ │游戏大模型等前沿技术，并推动“游戏+文旅”跨界融合，成立游戏企业服 │
│ │务中心和游戏出海服务中心。 │
│ │2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要 │
│ │》发布，指出引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展，鼓励文│
│ │化企业国际化经营，推动优质网络文学、网络游戏、影视动漫、精品展览等│
│ │出海。 │
│ │2026年3月，政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”，包括深化拓 │
│ │展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用等部署。 │
│ │叠加上述系列政策红利，与人工智能、游戏引擎、云游戏等技术创新形成共│
│ │振，游戏产业将在政策护航与技术驱动的双重赋能下，迈向更高质量的发展│
│ │新阶段。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《提振消费专项行动方案》、《网络出版科技创新引领计划》、《关于金融│
│ │支持提振和扩大消费的指导意见》、《关于促进服务出口的若干政策措施》│
│ │、《广东省加快推动人工智能赋能玩具产业行动方案（2025-2027年）》、 │
│ │《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》、《加快推进服│
│ │务业扩大开放综合试点工作方案》、《关于推动广东网络游戏产业高质量发│
│ │展的若干政策措施》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年│
│ │规划纲要》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│2026年度，公司将坚持以效益为核心导向，有序推动主营业务高质量发展。│
│ │对内，全面推进降本增效工作，持续优化资产结构，着力提升公司整体价值│
│ │与运营管理质效；对外，精准把握市场机遇，紧密追踪行业动态与前沿技术│
│ │发展趋势，推动新兴技术落地应用与公司业务发展战略深度融合，保障经营│
│ │持续稳健推进。公司将全面强化产品核心竞争力，持续提升业务管理水平，│
│ │致力于打造中国式的一流骨干文化企业。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（1）玩具业务 │
│ │报告期内，公司玩具业务实现主营业务收入4.51亿元，较上年同期减少3.06│
│ │%，占营业总收入的21.56%；实现净利润8370.34万元，较上年同期增长1.23│
│ │%。在玩具行业承压的市场背景下，公司玩具业务积极推动产品结构升级， │
│ │深化渠道精细化布局，持续拓展IP授权合作，净利润保持稳定增长。 │
│ │坚持以研发创新为引擎，推动产品附加值稳步提升。公司始终以创新为发展│
│ │引擎，通过持续的技术投入与创新突破，不断提升产品核心竞争力与附加值│
│ │。2025年玩具板块共申请88项专利，包括发明专利4项、实用新型专利6项、│
│ │外观专利78项；截至报告期末，公司玩具板块共取得专利232项，其中发明 │
│ │专利18项、实用新型专利105项、外观专利109项。 │
│ │立足终端市场需求，持续扩充产品矩阵。公司深度研判市场需求趋势，大力│
│ │推动产品结构升级，持续推出多样化玩具新品，满足不同客群的消费偏好。│
│ │依托精准的市场研判能力，公司前瞻布局国际顶级赛事IP资源，已揽获F1大│
│ │奖赛多家知名车队及车企的官方正版IP授权，并基于各车队核心赛事车型，│
│ │打造了多款车模产品，其中包括红牛车队的RB18、RB19赛车；法拉利车队的│
│ │F1-75、SF-25赛车；奔驰车队的W11、W15E赛车；迈凯伦车队的MCL36赛车；│
│ │以及周冠宇效力过的索伯车队等赛事同款车模产品。 │
│ │丰富IP授权资源储备，打造行业领军品牌。IP赋能与品牌形象已成为企业构│
│ │筑核心竞争力的关键支柱，公司持续探索和深化与国际化头部IP的合作，IP│
│ │资源储备持续丰富。 │
│ │（2）游戏业务 │
│ │报告期内，公司游戏业务实现主营业务收入9.11亿元，较上年同期增长93.1│
│ │6%，占营业总收入的43.57%；净利润4695.27万元，实现扭亏为盈。 │
│ │依托优势赛道的迭代更新，有效推动游戏生命周期延长。公司以深耕长青游│
│ │戏为核心发展策略，聚焦策略类等具有系列化开发经验的优势品类赛道，对│
│ │现有精品游戏持续进行内容创新，保持长线运营。 │
│ │聚焦小程序游戏赛道发力，推进境内外多平台协同布局。小程序游戏作为20│
│ │25年度全品类增速领跑赛道，增量空间依旧广阔。公司持续在该赛道发力，│
│ │为游戏业务打造全新增长引擎。报告期内，公司发行的放置RPG手游《仙境 │
│ │传说：破晓》正式登陆微信小程序，上线仅一周便入围微信小程序游戏畅销│
│ │榜Top8。 │
│ │锚定落实IP战略，聚力打造国际化精品游戏。公司深度践行IP价值赋能产品│
│ │的发展路径，深度挖掘IP内核价值并融入游戏研发全流程，积累了《三国群│
│ │英传》《冒险岛》《斗破苍穹》《仙境传说》《盗墓笔记》《庆余年》等多│
│ │款能适配全球多地区的知名IP授权，为全球化产品布局奠定坚实基础。 │
│ │推进全维度主渠道矩阵建设，构建覆盖全球主流市场的运营体系。报告期内│
│ │，公司持续推进全维度主渠道矩阵布局，维系与主流游戏渠道的良好合作关│
│ │系，着力构建覆盖全球主流市场的运营体系。 │
│ │全球化发行产品储备丰富，打造多元游戏内容生态。公司积极构建层级化SL│
│ │G产品储备，并对创新品类游戏进行探索与孵化，为不同玩家群体提供多样 │
│ │化的优质内容服务与更深入的文化娱乐体验。 │
│ │（3）其他 │
│ │保级西甲联赛，俱乐部业绩修复。报告期内，西班牙人俱乐部在2024/25赛 │
│ │季成功保级，2025/26赛季继续征战西甲联赛，业绩逐步修复。2025年1-9月│
│ │，公司足球俱乐部业务实现主营业务收入6.85亿元，其中来自电视转播权收│
│ │入2.82亿元，来自球员转会的收入2.24亿元，来自赞助及广告、票务会员、│
│ │足球衍生品等方面收入1.79亿元；实现净利润1.16亿元，扭亏为盈。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、洞察市场风向，优化产品布局与拓展全球市场 │
│ │鉴于行业热点和用户需求迭代提速，公司始终密切跟踪行业发展趋势与市场│
│ │动态，以用户需求和消费喜好为核心导向，有序拓展产品矩阵与市场版图，│
│ │为公司业务持续培育收入增量。公司玩具业务敏锐捕捉潮流趋势，积极切入│
│ │积木拼装类玩具赛道，并深度布局F1大奖赛、达喀尔拉力赛、勒芒耐力赛等│
│ │国际顶级赛事资源，顺势推出赛事同款车模产品，实现产品与市场需求的精│
│ │准匹配。未来公司将持续优化产品结构，有序拓展玩具新品类，在稳固成熟│
│ │市场份额的基础上，稳步挖掘新兴市场潜力，进一步拓宽国际市场版图。游│
│ │戏业务方面，公司将以三国题材为核心构建体系化SLG产品矩阵，全方位挖 │
│ │掘品类价值与增长潜力，聚焦X+SLG融合创新赛道，探索策略类产品的跨界 │
│ │创新与玩法破圈；并基于小程序游戏的前期战略布局，全面深化研运体系建│
│ │设与推进多版本、多地区发行，挖掘海外市场增量；同时，持续推进创新品│
│ │类游戏的探索与孵化，为不同玩家群体打造差异化、多样化的游戏体验。 │
│ │2、聚焦IP资源运营，提升长青游戏精细化运营水平 │
│ │优质IP资源具备强大的用户吸引力，可有效拓宽用户触达渠道、降低市场获│
│ │客成本，是公司业务发展的重要核心资产。公司将持续深化IP资源运营，聚│
│ │焦优质IP储备与价值挖掘，将IP内核深度融入游戏研发全流程，打造贴合IP│
│ │世界观、精准匹配受众期待的精品游戏，放大IP商业与文化价值。其中，重│
│ │点深耕《冒险岛》等经典IP，通过精细化研发与内容挖掘，持续提升用户粘│
│ │性，沉淀核心IP用户，为多代次产品迭代与长线发展筑牢用户基础。同时，│
│ │公司将持续强化长青游戏精细化运营能力，针对《三国群英传-霸王之业》 │
│ │《霸王之野望》《枫之谷R：经典新定义》等长线产品，密切响应玩家反馈 │
│ │，持续推进内容迭代更新，构建全球化多版本运营体系，进一步延长游戏生│
│ │命周期，实现研运全流程价值最大化。 │
│ │3、积极拥抱AI技术变革，全面赋能主业创新发展 │
│ │公司将积极拥抱人工智能技术变革，以AI技术为核心驱动力，全面赋能游戏│
│ │与玩具两大主业协同发展。在游戏业务领域，持续深化AI技术在研发、运营│
│ │全流程的应用，通过AI辅助美术设计、代码调试、智能投放与用户分析等，│
│ │提升研运效率，同时探索AI驱动的剧情生成、玩法创新与个性化内容推荐，│
│ │助力长青游戏运营与新品类孵化，推动产品体验与商业价值双提升。在玩具│
│ │业务领域，公司目前已掌握VR空间定位遥控、智能语音交互控制等基础技术│
│ │，实现蓝牙近场交互技术、支持与主流大模型平台对接的AI语音助手（兼容│
│ │2.4GHz频段Wi-Fi通信协议）等新型交互方式的产品研发适配。未来将深化A│
│ │I智能交互玩具布局，积极探索具备语音互动、情感识别、智能启蒙等功能 │
│ │的创新产品，推动传统玩具向智能化、互动化升级，以技术创新驱动公司高│
│ │质量发展。 │
│ │4、深化全球渠道布局与合作伙伴关系 │
│ │公司将持续深化全球化渠道布局，不断巩固并拓展核心合作伙伴关系，推动│
│ │玩具与游戏两大主业实现渠道升级与全球覆盖。玩具业务将继续深耕全球线│
│ │下零售终端、线上跨境电商及区域代理网络，稳固与国际知名玩具连锁、商│
│ │超及各地优质代理商的长期合作，持续挖掘新兴市场渠道潜力，稳步提升全│
│ │球市场渗透率与品牌辐射力。游戏业务将着力构建全域多元渠道体系，维系│
│ │与全球核心渠道及头部流量广告投放平台良好的合作伙伴关系，同时在稳固│
│ │微信、华为、抖音等小程序核心平台合作的基础上，继续拓展支付宝、美团│
│ │等超级APP流量渠道，拓宽用户触达场景，并推进旗下产品对鸿蒙系统的深 │
│ │度适配开发，实现多平台、多渠道资源协同，以完善的渠道布局与紧密的伙│
│ │伴合作，为业务长期稳健发展筑牢根基。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│公司控股股东陈雁升及其一致行动人将继续向公司及公司控股子公司提供借│
│ │款支持，满足公司资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、消费增长动力不足的风险 │
│ │国际环境日趋复杂严峻，地缘政治紧张因素仍旧存在，世界经济增长动能不│
│ │足，而国内经济趋势虽长期向好，但正处于深刻转型阶段，可能出现消费增│
│ │长动力不足的情况，对公司业绩造成影响。 │
│ │针对上述风险，公司将依托品牌优势，实施稳健的经营策略，深入了解市场│
│ │需求变化趋势，推出更具有吸引力和竞争力的产品；同时积极关注经济发展│
│ │及宏观政策最新动态，及时对公司经营规划作出调整，抵御消费增长动能不│
│ │足可能带来的风险。 │
│ │2、国际贸易环境及政策变动风险 │
│ │当前，国际经贸环境急剧变化，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制面│
│ │临严峻挑战，全球贸易壁垒呈现政治化和安全化的趋势。加征关税、技术性│
│ │贸易壁垒等贸易限制措施增多，叠加部分发达国家推动产业链回迁，加速了│
│ │全球产业链供应链重构，市场预期受到频繁扰动，全球市场需求波动加剧。│
│ │若未来贸易壁垒升级，或其他国家和地区贸易政策发生重大不利变化，可能│
│ │对公司市场拓展、生产经营造成不利影响。 │
│ │针对上述风险，公司将加快技术进步与产业升级，稳固与提升自有核心技术│
│ │水平，提升产品附加值；同时，密切关注国际贸易形势变化，积极优化全球│
│ │渠道布局，加强市场多元化拓展，规避单一地区贸易壁垒带来的市场拓展风│
│ │险。 │
│ │3、玩具原材料价格波动的风险 │
│ │在玩具业务方面，虽然公司研发、生产和销售的产品均为技术含量较高的产│
│ │品，具有较强的自主定价权，能维持较高的毛利率。但公司塑胶原料、包装│
│ │材料等主要原材料以石油为基础上游原料，若未来受国际地缘政治冲突、国│
│ │际油价波动等因素影响，导致原材料价格出现一定波动，可能对上游厂商的│
│ │生产备货节奏产生间接影响，从而造成原材料供给不足或者供货不及时等风│
│ │险，也将会给公司业绩造成一定的影响。 │
│ │针对塑胶原料、包装材料等物料价格波动的情况，公司通过进一步加强计划│
│ │管理、优化产品结构、严格执行产品消耗定额管理等方式进行成本控制。同│
│ │时，公司通过建立主要原材料价格跟踪体系，对原材料价格的变化进行实时│
│ │监控，合理把控原材料库存量，降低原材料价格波动对生产成本造成的影响│
│ │。 │
│ │4、游戏行业风险 │
│ │一方面，游戏产品研发具有周期长、投入大、技术复杂等特点，而市场需求│
│ │和玩家喜好变化迅速，若公司不能精准把握市场趋势，对市场需求的理解出│
│ │现偏差，将导致公司失去竞争优势，对业绩造成不利影响。另一方面，全球│
│ │各个国家和地区在游戏行业政策、税收调整等方面的规定存在差异和实时变│
│ │化的可能，公司若在经营过程中未能及时适应地域性政策调整，将对公司发│
│ │展产生阻碍。 │
│ │针对上述风险，公司将及时关注市场变化及新兴技术的发展，了解市场需求│
│ │，优化项目管理流程，并通过强化技术储备与创新，提升产品品质和用户体│
│ │验，确保公司的持续盈利能力和经营业绩。同时，公司将进一步完善合规运│
│ │营管理体系，及时研究并切实遵守各个国家和地区的行业政策和要求，充分│
│ │降低及避免因行业政策变化引起的经营风险。 │
│ │5、外汇汇率变动风险 │
│ │公司玩具业务以出口为主，游戏业务全球化布局不断深化，境外业务占比较│
│ │大。人民币汇率的波动会对公司以外币结算的海外业务利润带来不确定性，│
│ │还可能影响公司的海外订单量和市场份额，从而对公司业绩带来一定的影响│
│ │。 │
│ │为避免因汇率变动可能给公司带来无法预见的损失，公司将通过及时结汇并│
│ │利用安全有效的避险工具和产品，相对锁定汇率，以降低汇率波动所造成的│
│ │风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司利润分配可以采取现金、股票、现金 │
│ │与股票相结合或法律、法规允许的其他方式。在公司盈利且现金能够满足公│
│ │司持续经营和长期发展的前提下，最近三年以现金方式累计分配的利润原则│
│ │上应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。在公司符合上述│
│ │现金分红规定，具有公司成长性、每股净资产的摊薄、股本规模和股权结构│
│ │等真实合理因素，发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，董事会可│
│ │以在实施上述现金分红之外提出股票股利分配方案，并提交股东大会审议。│
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│定增投入游戏│互动娱乐2016年8月12日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过1.38亿股 │
│、体育等产业│股份，募集资金总额不超过155734.56万元，拟用于：1）优质IP漫游联动项│
│ │目，总投资53761.76万元，拟投入募集资金32749.38万元，建设期2年。预 │
│ │计项目内部收益率为25.79%，动态回收期为2.93年。2）集合管理办公平台 │
│ │用房项目，拟投入募集资金6.5亿元。3）皇家西班牙人俱乐部球队升级项目│
│ │，拟投入募集资金38185.18万元，建设期3年。预计项目内部收益率为16.48│
│ │%，项目动态回收期为3.82年。4）补充流动资金项目，拟投入募集资金1.98│
│ │亿元。 │
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│增发股份 │星辉车模2013年10月17日发布资产重组预案。公司拟以发行股份及支付现金│
│ │方式收购天拓科技100%股权，交易总价为8.12亿元。其中，公司拟向天拓科│
│ │技全体股东支付现金对价411,092,160元，并向黄挺、郑泽峰和珠海厚朴发 │
│ │行股份支付对价400,907,840元，拟发行价格为12.69元/股。天拓科技主营 │
│ │业务为网页游戏和移动游戏开发，其目前在运营中页游的游戏主要是《倚天│
│ │》、《山海传说》、《群侠射雕》等，移动游戏主要有《倚天》、《三国名│
│ │将》等。交易对方承诺，天拓科技2013年度-2017年度实现净利润分别不低 │
│ │于6000万元、8000万元、9700万元、11500万元和12000万元。 │
│ │募集配套资金方面，公司拟募集资金总额不超过270,666,666元，拟发行价 │
│ │格不低于11.42元/股，拟发行数量不超过23,701,109股。锁定期为12个月。│
│ │本次募集的配套资金将用于支付标的资产现金对价。实际募集配套资金不足│
│ │部分，由公司自有资金解决。 │
│ │互动娱乐2014年12月22日发布定增预案，公司拟以14.80元/股的价格，向控│
│ │股股东陈雁升、曹毅斌、互兴投资、西安普润合计非公开发行约6081.0809 │
│ │万股，募集资金总额预计9亿元，其中，56678万元拟用于收购春天融和50.3│
│ │8383%股权项目，33322万元拟用于补充流动资金。收购完成后，公司将直接│
│ │持有春天融和70.38%的股权。春天融和是国内优秀的精品影视剧资源整合运│
│ │营商，专注于精品电视剧的投资、制作及发行和电影的投资制作。目前，春│
│ │天融和投资制作并取得发行许可证的电视剧共计8部近330集，且其参与投资│
│ │制作的电影均取得了公映许可证。 │
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