热点题材☆ ◇300072 海新能科 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、页岩气、节能环保、生物质能、PPP概念、乡村振兴、氢能源、天然气、化肥概念
风格:融资融券、连续亏损、商誉减值
指数:创业300、创业200、分析师指
【2.主题投资】
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2026-03-23│天然气 │关联度：☆☆☆
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子公司内蒙古三聚家景新能源有限公司全年可生产LNG14万吨。
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2024-09-02│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司生产的烃基生物柴油可以替代化石基柴油,相比化石基柴油碳减排率可达80%以上，在碳
中和方面具备较大的优势。
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司在氢能产业链上公司主要有制氢催化剂、脱氧剂、合成氨催化剂等催化剂产品，并开展
了撬装式氢能装备制造相关工作
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2022-08-26│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司有大气治理业务
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2022-03-30│化肥概念 │关联度：☆☆☆
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生态农业方面公司目前主攻农业减少化学品污染,新的方向包括地膜替代或减少施用,新型抗
病虫炭基肥和植物调理剂,包括新型炭基液体复合肥。
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2022-02-17│PPP概念 │关联度：☆☆☆
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公司环保PPP龙头,因PPP行业属性有较多应收账款;19年1月将30亿应收作价25.8亿元卖给粤
财信托
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2022-01-05│页岩气 │关联度：☆☆
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由公司设计、巨涛制造的首套脱硫装置已经在美国市场运营，打破了公司在北美的页岩气脱
硫装置全部由美国分包商制造的局面。
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2021-10-14│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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全资子公司北京三聚绿能科技有限公司与全国农业技术推广服务中心签署《战略合作协议》
，围绕农作物秸秆肥料化利用，助力化肥减量增效和农业绿色发展
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2020-07-08│生物质能 │关联度：☆☆☆
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公司通过与南京农大合作，秸秆生物质规模化利用技术已在全国多地开展示范田试验。试验
表明秸秆炭基肥具有明显的保水保墒、增产增收和固碳减排的综合效果；公司在生物质规模化利
用的技术开发和持续投入，获得行业内认可，公司获批石油和化工行业“秸秆生物质高值化利用
工程研究中心”。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-27│脱硫脱硝 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要产品包括脱硫脱销类型催化剂
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2022-01-10│空气治理 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂的研发、生产
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2022-01-05│国六概念 │关联度：☆☆
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公司主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及
催化剂等的研发、生产、销售及相关技术服务
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2021-10-18│苯乙烯 │关联度：☆☆☆
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公司有油气设施制造及综合服务涉及苯乙烯产品
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-10-19│北京国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为北京市海淀区人民政府国有资产监督管理委员会。
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2018-11-01│国资入股 │关联度：☆☆☆
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三聚环保2018年中报显示，公司控股股东为北京海淀科技发展有限公司，实际控制人为北京
市海淀区人民政府国有资产监督管理委员会。
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2017-01-22│尾气治理 │关联度：☆☆
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公司主要从事脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂(脱氯剂、脱砷剂等)、特种催化材料及
催化剂等的研发、生产、销售及相关技术服务
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-04-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2026-04-24│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为3695.74万，较上期减少19.11%
【3.事件驱动】
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2024-12-13│全国首个氢储能综合能源示范项目正式启动，位于上海嘉定氢能港
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12月12日，嘉定氢能港零碳氢储源网荷储一体化示范项目今日正式启动。该项目为全国首个
氢储能综合能源示范项目，通过氢电耦合与清洁能源综合利用的创新实践，开辟了氢储能在新型
电力系统中的多元应用场景。项目年制氢约30万标方27.5吨，每年绿氢发电量约51万度，通过制
氢和储氢系统的高效利用，每年预计减少1400多吨二氧化碳排放。同期，在项目启动仪式上，记
者了解到，嘉定氢能港的协同创新中心成立，该中心致力于联合高校、科研机构及企业，构建以
氢能技术研发、成果转化和产业孵化为核心的协同创新平台。
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2024-12-05│广州发布关于印发加快推动氢能产业高质量发展若干措施的通知
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12月4日，广州市人民政府办公厅发布关于印发加快推动氢能产业高质量发展若干措施的通
知。通知提到，对氢能产业总投资10亿元以上的制造业项目，在省级对其新增实际固定资产投资
额不超过2%比例普惠性投资奖励的基础上，市级财政给予1∶1配套扶持。对氢能产业立项投资额
或总投资1亿—10亿元的制造业项目，按项目启动建设后年度固定资产投资总额的1%给予资金奖
励，单个项目累计奖励金额最高不超过1000万元。
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2023-06-06│霍尼韦尔与金尚环保签署战略合作协议，共建可持续航空燃料产业基地
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近日四川金尚环保科技有限公司与霍尼韦尔签署战略合作协议，双方将于四川省遂宁市建设
年产量30万吨的可持续航空燃料产业基地。据悉，该项目建成后有望成为中国西部最大的可持续
航空燃料项目之一。
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2023-04-19│生物质能产业将获政策支持，行业将迎发展良机
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近日，生态环境部应对气候变化司司长李高透露，将在全国碳市场制度设计中积极考虑对生
物质能发展给予支持，尽快启动全国统一的温室气体自愿减排交易市场，鼓励符合条件的生物质
能项目开发为温室气体自愿减排项目。“积极引导气候投融资加大对生物质能项目的支持力度，
持续深化气候投融资试点工作，指导地方将具有社会效益生物质能项目纳入气候投融资项目库，
促进更多金融机构为生物质能项目提供优惠金融服务”。
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2022-01-26│我国成功研发燃煤锅炉混氨燃烧技术
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1月24日，国家能源集团在京召开技术发布会，正式对外发布这一令人振奋的消息。发布会
介绍，世界首个燃煤锅炉混氨燃烧技术工业应用项目日前在山东烟台成功投运，并顺利通过中国
电机工程学会与中国石油和化学工业联合会组织的技术评审，在国际上首次实现40兆瓦等级燃煤
锅炉氨混燃比例为35%的中试验证。这意味着，我国未来燃煤机组实现大幅度二氧化碳减排探索
出了又一条可行的技术路径。
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2019-04-25│知名百亿私募一季度调仓大揭秘 王亚伟重仓这只股
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在一季度A股强势大涨的市道中，百亿级大型股票私募普遍展现了不错的进攻实力。相关业
绩数据显示，今年前三个月国内多数百亿级私募机构均取得了超过20%的正收益。当前A股上市公
司一季报进入密集披露期，国内知名百亿级股票私募的“独门个股”也开始浮出水面。
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2019-04-16│电解水制氢迈出重要一步 相关公司或受关注
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2019年4月15日消息，氢能市场化的关键一环是氢气高效廉价的制取。其中，电解水是最被
看好的制备方式之一。然而，电解水过程中必需的高效廉价的氧气析出催化剂是当前面临的最困
难挑战之一。近日中国科学技术大学吴宇恩教授课题组成功制备了钌单原子合金催化剂，稳定性
提高了近10倍。相关公司有贵研铂业、鼎龙股份、有研新材等。
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2018-02-27│环保部：正抓紧研究起草蓝天保卫战三年作战计划
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环保部2018年2月27日召开例行发布会，会议透露将制定打赢蓝天保卫战三年作战计划，明
确具体战役及其时间表和路线图，以京津冀及周边、长三角等重点区域为主战场。
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2017-05-10│环保体制垂改试点下月完成
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《经济参考报》记者日前获悉，省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点将于6
月底前全部完成，目前全国12个试点省市中，河北和重庆等地已正式印发实施方案和配套政策，
到2020年，全国省以下环保部门将按照新制度运行。
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2016-12-05│十三五节能环保产业规划印发
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在2016年12月3日举行的2016中国环保上市公司峰会上，国家发改委环资司副司长吕文斌表
示，《“十三五”节能环保产业发展规划》近期就会印发。规划提到，到2020年，节能环保产业
增加值要占到GDP的3%左右。
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2016-09-26│煤炭深加工升级示范十三五规划将发
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2016年9月26日消息，国家能源局监管总监李冶日前在2016中国国际煤化工发展论坛上表示
，《煤炭深加工升级示范“十三五”规划》已经制定完成，将于近期发布。
据经济参考报9月26日消息，李冶表示，该规划包括14个将在“十三五”期间开工的示范项
目和约25个储备项目。据介绍，该规划涵盖煤制油、煤制天然气、低阶煤利用、煤制化学品和煤
与石油综合利用五个方面。
太平洋证券建议投资者关注业绩弹性高的个股。中国重提发展煤化工产业，将会拓宽煤炭的
应用领域，增加煤炭需求。目前煤价水平使得行业亏损面达80%以上，此种情形难以长期持续，
煤炭价格触底反弹的概率加大。另外，煤炭上市公司股价涨幅相对滞后，有一定补涨要求。
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2016-09-13│绿色PPP一揽子配套优惠政策可期
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据中证报2016年9月13日消息，相关部门正在就PPP（政府与社会资本合作）项目落地工作展
开调研，绿色PPP项目是调研重点之一，一揽子配套优惠政策或在酝酿中。在政策暖风频吹的背
景下，无论是银行等传统金融机构还是民营企业等社会资本，对绿色项目均抱有浓厚兴趣。
光大证券看好两个方面机会：1）PPP在绿色发展中的核心作用。预计每年绿色投资在3-4万
亿，而财政资金只能覆盖15%左右，大部分还需要社会资本。建议关注PPP龙头（东方园林、碧水
源），区域龙头博世科、天翔环境以及天壕环境（大平台+技术）等；2）在资源的清洁高效利用
上掌握核心技术标的三聚环保、神雾环保、三维丝。
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2015-09-14│煤化工“十三五”规划成形
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中国证券报2015年9月14日消息，国家能源局总经济师李冶在近日举办的“2015中国国际煤
化工发展论坛”上表示，目前国家能源局已对煤炭深加工行业的“十三五”规划形成一些初步设
想，提出了六项发展原则、五类模式升级示范和下一步的七项重点工作。
太平洋证券建议投资者关注业绩弹性高的个股。中国重提发展煤化工产业,将会拓宽煤炭的
应用领域,增加煤炭需求。目前煤价水平使得行业亏损面达80%以上,此种情形难以长期持续,煤炭
价格触底反弹的概率加大。另外,煤炭上市公司股价涨幅相对滞后,有一定补涨要求。
关注煤化工行业8只概念股：大唐发电、广汇能源、东华科技、中煤能源、陕西黑猫、中国
化学、三聚环保、三维工程。
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2015-04-02│汽柴油国五标准将提前一年全国推行
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据第一财经日报2015年4月1日消息，车用汽油和车用柴油国五标准的全国实施日期将提前至
2016年底，比国五标准的原规定缩短一年。据悉，之所以压缩过渡期，关键是因为高层对环境问
题很重视，国标委压力不小。
资料显示，车用汽油国五标准实施后将大幅减少车辆污染物排放量，新车氮氧化物和硫含量
的排放可分别减少25%和80%，整体排放可减少10%~15%。车用柴油国五标准也规定了车用柴油的
硫含量不大于10ppm，这一指标达到了现在欧盟标准的水平。
国联证券认为，可三主线布局PM2.5概念投资机会。首先是空气质量监测领域，所谓设备治
理、监测先行，没有监测就无法对空气质量污染进行有效的判断和治理，要进行PM2.5等颗粒物
的污染治理，首先受益的是检测仪器厂商，主要投资标的有先河环保、聚光科技、天瑞仪器、雪
迪龙等；二是除尘治理领域，从根源上杜绝颗粒物的排放是治理的本质，从事大气除尘、工业粉
尘治理的有龙净环保、科林环保、三维丝、菲达环保等；三是硫化物、氮氧化物治理领域，因为
氮氧化物或硫化物在空气中可生成毒性更大的硝酸或硝酸盐气溶胶，形成酸雨，造成严重危害，
涉及脱硫脱硝的主要上市公司有燃控科技、龙源技术、九龙电力、国电清新、永清环保等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京海新能源科技股份有限公司（以下简称海新能科）成立于1997年，2010│
│ │年在深圳证券交易所上市（证券代码：300072），是北京市海淀区国有资产│
│ │投资集团有限公司（以下简称海国投集团）旗下的控股上市公司。 │
│ │在海淀区委、区政府、区国资委及海国投集团的大力支持下，海新能科坚持│
│ │服务国家重大战略需求，积极推动实现双碳目标，贯彻国家能源安全新战略│
│ │，作为国内首批研发、生产、销售烃基生物柴油的先行企业之一，海新能科│
│ │独创悬浮床加氢技术应用于烃基生物柴油生产，与国际各大型石油公司和油│
│ │品贸易商建立了稳定的合作关系；步履坚定地开展生物燃料生产加工基地建│
│ │设，推进优化生物能源全要素资源配置；率先参与《烃基生物柴油》行业标│
│ │准的制定；积极推进国内生物柴油试点，并开展航空领域生物燃料的深入研│
│ │讨与推广。 │
│ │海新能科坚持以创新为驱动，形成以生物能源、催化净化（环保材料）、特│
│ │色化工、工程服务为主营业务的创新型企业，开发具有自主知识产权的技术│
│ │、工艺、装备和产品，其应用渗透各行各业，足迹遍布海内外，切实服务新│
│ │时代发展需求，在新征程中彰显海新力量、国企本色。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主要业务为生物能源、催化净化材料、特色化工等。 │
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│经营模式 │1、生物能源 │
│ │2024年公司撤销生物能源事业部，调整了生物能源业务采购、生产、销售业│
│ │务的管理架构，充分调动下属企业生产经营管理积极性。 │
│ │（1）采购模式 │
│ │原料采购主要由海新国际等下属企业负责组织与统筹，由山东三聚、海南环│
│ │宇根据原料来源和使用需求负责实施。公司原料采购以市场为导向、各类计│
│ │划管理为指引，按照充分调研、对标市场、招标比选、性价比优先的原则，│
│ │以集中采购为主，以零购为辅，不断加强供应商管理、库存物流管理、质量│
│ │管理、认证管理和资金管理，增强供货稳定性和价格优势，控制采购成本和│
│ │风险。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司结合市场需求和销售计划，发挥自有产能特点，合理调节高凝生物柴油│
│ │、低凝生物柴油、生物航煤产品结构。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │生物柴油和生物航煤目前的主要消费区域为欧美等发达国家和部分亚洲地区│
│ │如日韩等，国内市场尚在试点推广阶段。公司以海新国际等为平台，通过互│
│ │联网、电话及实地拜访等方式开展产品海外销售。 │
│ │部分国内原料产出的产品通过山东三聚和海南环宇直接进行销售。 │
│ │公司采用直销方式，海新国际等销售公司根据具体业务的合作形式组织相应│
│ │业务主体与客户签订买卖或委托加工合同。 │
│ │2、环保材料（催化净化新材料） │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司采购以市场为导向，常年跟踪重点原材料的价格走势，不断完善供应商│
│ │入库和评选机制。采购部根据生产部门提出的产品需求制定采购计划，发出│
│ │询价需求，在合格供应商报盘间进行比选后签订供应合同，保证产品供货与│
│ │采购成本，储备部分安全库存。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │催化净化新材料业务主要采取“以销定产”的经营模式。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │催化净化新材料业务以三聚凯特为核心，以直销为主，主要市场为石油化工│
│ │和煤化工领域。公司建立了完整的销售运营体系，涵盖需求挖掘，订单谈判│
│ │、交货组织、回款跟踪、售后服务、客户维护等，最大限度满足市场需求，│
│ │持续为客户创造价值。 │
│ │3、特色化工及其他 │
│ │（1）采购模式 │
│ │生产企业按需就近采购，采购方式为询价采购、招标采购等，采购价格参照│
│ │当地市场价格。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │大庆三聚采取“以销定产”的生产模式。根据客户销售订单情况、客户要求│
│ │的特定指标，制定生产计划并组织生产。大庆三聚新戊二醇产品在行业内有│
│ │一定的知名度，会根据上游原料供应情况储备一定的安全库存。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │大庆三聚新戊二醇下游客户遍布华东、华南地区，下游产业链比较成熟，需│
│ │求较稳定。三聚家景LNG主要用于能源和燃料，液氨主要用于化工原材料，L│
│ │NG和液氨主要在周边区域进行销售。上述企业已经建立了较为完善的销售体│
│ │系，涵盖市场开发、客户维护、产品定价、订单和回款管理等，各类制度及│
│ │流程运行高效。 │
│ │大庆三聚为直销模式，企业与达成成交意向的客户签署买卖合同，交付货物│
│ │回收货款。三聚家景下游客户主要为当地各大加气站，并拥有自建加气站开│
│ │展零售业务。 │
│ │新戊二醇参考山东、华东地区市场价格定价。部分长期客户给予一定价格优│
│ │惠。LNG和液氨在周边市场竞争较为有序，基本参照产品不同质量进行定价 │
│ │。 │
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│行业地位 │国内能源净化行业龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）核心技术及工业化成套产品 │
│ │1、新型生物燃料生产技术 │
│ │公司依托核心催化剂，以自主开发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺作为核│
│ │心转化单元，以各种废弃生物质为原料，开发了生物燃料生产技术，具有良│
│ │好的应用前景。 │
│ │其中，烃基生物柴油（HVO）是公司利用具有自主知识产权的悬浮床加氢技 │
│ │术和改进的固定床加氢技术，以废弃油脂为原料进行加氢脱氧、脱羧基和脱│
│ │羰基等反应进行生产，该技术已经实现工业化的稳定运行。该技术具有原料│
│ │适应性广、预处理工艺简单、反应温度均匀稳定、能耗低等优点，生产的烃│
│ │基生物柴油产品收率高、品质优异。报告期内，公司申报的烃基生物柴油通│
│ │过认定获得北京市新技术新产品新服务证书。 │
│ │2、劣质重油MCT悬浮床加氢技术 │
│ │MCT悬浮床加氢技术是一项通过高温、高压、临氢反应，加工劣质、重质原 │
│ │料以获得更高轻油收率和大幅度提升产品质量的先进技术。它采用公司研发│
│ │的催化剂、工艺和核心装备，在悬浮床反应器内进行气、液、固三相态的混│
│ │合裂化和加氢反应，可以把煤焦油、渣油、催化油浆、油砂沥青、高杂质超│
│ │重稠油等重劣质原料转化为洁净的汽油、柴油、蜡油以及化工原料。轻油收│
│ │率比延迟焦化等传统工艺提高20～30%。 │
│ │应用该技术的工业示范装置已经成功加工了全馏分煤焦油、新疆环烷基高钙│
│ │稠油，中间基减压渣油和催化油浆等劣质重油原料。加工煤焦油转化率达96│
│ │～99%，轻油收率92～95%，加工稠油和渣油转化率达90%以上，轻油收率88%│
│ │以上。 │
│ │3、先进催化材料的研发和制备技术 │
│ │公司自成立以来，在催化净化材料技术上进行了超过20年的持续专注研究，│
│ │重点研究领域包括铁基净化材料、钌基催化材料、炭基新型材料等，形成了│
│ │材料研发、工业化大规模生产、循环利用等完整的产业链；由此开发出了铁│
│ │酸钙、磁性氧化铁、无定型羟基氧化铁等一系列先进脱硫材料，以及悬浮床│
│ │加氢催化剂、钌基低压氨合成催化剂、费托合成系列催化剂、醋酸一步法加│
│ │氢制乙醇催化剂、氢气纯化系列催化剂等。 │
│ │公司持续研发的铁基净化材料和专用脱硫剂等系列产品，具有硫容高、寿命│
│ │长、可再生等优点，降低了脱硫成本，可使资源回收再利用，产品具有效率│
│ │高、寿命长等特点，得到了广泛的市场认可。 │
│ │公司核心催化剂产品是公司核心工艺技术的开发基础，包括MCT悬浮床加氢 │
│ │技术、生物燃料生产技术、低压氨合成技术、费托合成技术等。 │
│ │4、低压钌基氨合成技术 │
│ │低压钌基氨合成技术以新一代钌系氨合成催化剂为核心，相比传统的铁基氨│
│ │合成催化剂，能够在反应压力更低的情况下，实现更高的氨合成单程转化率│
│ │，可以显著降低能耗、减少维护费用和提高安全系数。该技术既可用于新建│
│ │合成氨工厂，也可广泛用于现有合成氨企业的节能增产升级改造。 │
│ │5、费托合成技术 │
│ │钴基费托合成技术主要利用煤、天然气或者生物质转化生成的合成气，生产│
│ │高品质的溶剂油和合成蜡。钴基费托合成的溶剂油，与石油烃类溶剂油相比│
│ │，沸程范围窄，溴指数低，是具有“无硫、无氮、无芳烃、无色、无味、无│
│ │毒”的新型环保产品。公司与大连化物所合作开发钴基固定床费托合成技术│
│ │，结合自主开发的煤焦化、气化等关键技术和系统技术，形成了分布式、灵│
│ │活机动、适应性强的费托合成技术。通过该技术生产的合成蜡具有高熔点、│
│ │高硬度、窄馏分等特殊性能，具有广阔的市场前景。 │
│ │（二）专利情况 │
│ │报告期内，公司共获得专利授权18件，其中，发明专利4件，实用新型14件 │
│ │。截至2025年12月31日，公司累计获得有效授权专利686件，其中，发明专 │
│ │利551件，实用新型135件。 │
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│经营指标 │2025年度，公司营业收入2860828609.66元，同比增减17.90%。 │
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│竞争对手 │美国UOP公司、美国雅保公司（Albemarle）、德国南方化学公司（Süd-Che│
│ │mieAG）、雪佛龙-德士古（ChevronTexaco）、标准催化剂公司（Criterion│
│ │CatalystsCompany）、中国石油化工股份有限公司催化剂长岭分公司、西北│
│ │化工研究院、华烁科技股份有限公司、中国石油抚顺石化分公司催化剂厂、│
│ │山东公泉化工股份有限公司、温州华华集团有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司共获得专利授权18件，其中，发明专利4件，实用新 │
│营权 │型14件。截至2025年12月31日，公司累计获得有效授权专利686件，其中， │
│ │发明专利551件，实用新型135件。 │
│ │经营权：报告期内，公司没有发生因设备或技术升级换代、核心人员辞职、│
│ │特许经营权丧失、重要无形资产发生不利变化等导致公司核心竞争能力受到│
│ │严重影响的情况。 │
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│投资逻辑 │公司是国家级高新技术企业、北京市企业技术中心、中关村高新技术企业、│
│ │北京市“创新型”中小企业、北京市“专精特新”中小企业、北京市知识产│
│ │权优势单位、国家知识产权优势企业、石化联合会技术创新示范单位、“十│
│ │三五”中国石油化工“绿色发展典范”。公司多项核心技术通过了科技成果│
│ │鉴定，并获得科学技术进步奖、石化联合会专利奖等荣誉。 │
│ │公司的大部分核心管理人员来自于石油化工、煤化工领域的大型企业，具有│
│ │丰富的行业经验和经营管理能力。公司拥有完善的市场团队和广泛的客户资│
│ │源，与众多国内大型企业建立了长期稳定的合作关系。公司是中石油能源一│
│ │号网、物资装备网成员，是中石化“三剂”协作网成员单位，是中石油和中│
│ │石化一级生产供应商。公司曾获国家级企业管理现代化创新成果一等奖。 │
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│消费群体 │国际大型能源供应商和大宗产品贸易商 │
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│消费市场 │华东地区、华中地区、东北地区、华北地区、华南地区、西北地区、西南地│
│ │区、境外（含出口） │
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│主营业务 │生物燃料的生产和销售；环保材料的生产和销售；特色化工产品的生产和销│
│ │售 │
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│主要产品 │烃基生物柴油、环保材料及化工产品、能源产业综合服务 │
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│对外投资 │三聚环保2013年11月11日公告，公司于当日与内蒙古美方能源有限公司签署│
│ │了《关于设立""内蒙古三聚家景新能源有限公司""之出资协议》，双方共同│
│ │出资2亿元设立合资公司内蒙古三聚家景新能源有限公司。其中三聚环保出 │
│ │资1.02亿元，占比51%。根据协议，新公司成立后主要从事焦炉煤气制LNG项│
│ │目的建设、生产、市场推广及销售等运营管理。合资公司成立后，拟在内蒙│
│ │古阿拉善盟经济开发区内建设2亿Nm3/年焦化联产LNG及配套销售终端建设项│
│ │目，项目总投资约60905万元，项目前期以资本金投入2亿元，资金不足部分│
│ │拟申请银行贷款，建设期为18个月。 │
│ │三聚环保2014年12月29日公告，公司与华石能源拟以7694.40万元受让武汉 │
│ │金中100%的股权，其中三聚环保受让武汉金中51%的股权，支付3924.14万元│
│ │。武汉金中具有化工石化医药行业（炼油工程、石油及化工产品储运）专业│
│ │甲级工程、石油天然气（海洋石油）行业（油气库）专业、建筑行业（建筑│
│ │工程）工程、特种设备设计(压力管道、压力容器)等设计单位资质和石化专│
│ │业甲级工程咨询单位资格，为中国石化工程建设市场资源库勘察设计A级成 │
│ │员单位。本次收购以后，将快速弥补公司资质缺失和工程设计人员不足的问│
│ │题，是公司产业升级转型中的重要环节。 │
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│行业竞争格局│1、生物能源行业 │
│ │生物能源行业具有显著政策驱动特征，发展进程与全球减碳目标密切相关。│
│ │报告期内，受欧盟反倾销政策影响，公司烃基生物柴油出口欧洲地区数量下│
│ │降，欧盟以外地区销量上升。SAF未被列入反倾销范围，公司取得“出口白 │
│ │名单”并同步实现国内外市场销售；中长期看，生物柴油作为交通领域减碳│
│ │核心路径，市场需求仍呈现持续增长趋势，生物航煤则拥有更为广阔的应用│
│ │前景，是航空燃料领域在2050年前最主要的脱碳路径。 │
│ │国内外生物能源相关政策一方面持续推动行业市场需求扩容，另一方面倒逼│
│ │能源行业技术升级和产品结构优化，对生物能源行业长期健康发展具有重大│
│ │积极影响，同时也为公司生物能源业务的持续发展提供了良好的政策环境。│
│ │公司是国内最早进入烃基生物柴油、生物航煤产业的上市公司，拥有悬浮床│
│ │加氢、膨胀床+固定床加氢、固定床加氢三种生产工艺技术，均实现了长周 │
│ │期工业化运行，可以分别适应不同种类及质量的原料，实现差异化生产和经│
│ │济性利用。公司在反应器设计、催化剂和级配、原料预处理等关键领域已形│
│ │成多项独有技术，积累了丰富的生产经验。 │
│ │2、催化净化行业 │
│ │石油化工产业是国民经济重要支柱产业，涵盖炼油与化工两大领域，催化剂│
│ │为不可或缺的关键材料。受宏观经济复苏不及预期及新能源替代加速影响，│
│ │传统石油化工和煤化工行业面临较为严峻挑战，行业竞争日趋激烈。 │
│ │2025年，催化净化行业产能结构性过剩问题凸显，传统炼油催化剂市场有所│
│ │萎缩。催化剂生产技术含量较高，随着产业升级和市场竞争加剧，催化剂产│
│ │品不断丰富完善，技术更新换代周期逐步缩短。 │
│ │生产方面更加注重安全环保，工艺技术方面，新型载体和成型技术成为差异│
│ │化竞争的关键因素之一。产品类型方面，贵金属催化剂在催化重整、煤制乙│
│ │二醇、烷烃脱氢及无汞催化剂领域应用潜力巨大，钌基催化剂在合成氨和氢│
│ │能利用领域逐步实现应用突破。当前市场竞争呈现三大特点：一是价格竞争│
│ │加剧，受终端需求疲软影响，行业内部分企业发起价格竞争，细分市场盈利│
│ │水平下滑；二是技术壁垒提升，随着环保标准提高及工艺复杂度增加，部分│
│ │领域产品准入门槛显著提升，行业集中度向具备专利技术、环保资质及规模│
│ │化生产能力的头部企业集中；三是国企合作深化，为保障供应链安全，中石│
│ │油、中石化等大型央国企加速向具备资质和技术实力的核心供应商集中采购│
│ │，供应商稳定性进一步增强。 │
│ │3、特色化工行业 │
│ │2022-2025年，国内新戊二醇进入产能高速扩能阶段，而需求受宏观经济影 │
│ │响持续放缓。隆众资讯信息显示，2025年受新增产能集中投放影响，行业整│
│ │体开工率进一步回落，多数时段低于75%，行业利润继续被压缩，企业经营 │
│ │面临较大挑战。 │
│ │液化天然气(LNG)在清洁能源替代领域扮演着重要角色，其燃烧排放二氧化 │
│ │碳低于煤炭和石油等传统能源，是交通和工业能源领域实现碳减排的重要途│
│ │径之一。2025年国产气供强需弱，根据国家发展和改革委员会官网发布的信│
│ │息，2025年全国天然气（含管道气、LNG）表观消费量同比增长0.1%；同比2│
│ │024年7.3%的增速大幅放缓，同期全国天然气产量预计突破2600亿立方米， │
│ │同比增加5.5%；管道气进口尤其是低价俄罗斯气进口增加，美国和卡塔尔多│
│ │个项目陆续投产，全球LNG供应量显著增加。需求端，城燃、工业、交通及 │
│ │发电用气需求整体偏弱影响，新能源营运重卡规模化应用稳步推进，LNG行 │
│ │业整体进入高供应、低波动、微利润的宽松格局。 │
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│行业发展趋势│1、生物能源业务 │
│ │国务院《2030年前碳达峰行动方案》明确提出“大力推进先进生物液体燃料│
│ │等替代传统燃油”；2022年印发的《“十四五”生物经济规划》和《“十四│
│ │五”可再生能源发展规划》也明确提出积极推进先进生物燃料在市政交通等│
│ │重点领域替代推广应用、建立生物质燃烧掺混标准、积极开展生物柴油推广│
│ │试点，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型；2023年政府工作报告重申│
│ │“重点控制化石能源消费”；2023年11月，国家能源局发布《关于组织开展│
│ │生物柴油推广应用试点示范的通知》，2024年3月，国家能源局公示生物柴 │
│ │油推广应用试点项目，公司获批实施北京市海淀区及日照莒县生物柴油推广│
│ │应用。国家能源局推进废弃物循环利用，加快能源绿色低碳转型，拓展生物│
│ │柴油应用场景，将形成生物柴油示范效应和规模效应，国内市场需求将逐步│
│ │释放。 │
│ │2、催化净化业务 │
│ │工信部等七部委发布了《石化化工行业稳增长工作方案》，提出要在2024年│
│ │底前完成五个以上重大石化项目建设，并规划推动现代煤化工项目布局，石│
│ │化化工行业加快结构调整，带动催化剂行业快速复苏。 │
│ │产品类型方面，贵金属催化剂在催化重整、煤制乙二醇、烷烃脱氢及无汞催│
│ │化剂领域应用潜力巨大。钌基催化剂在合成氨和氢能利用领域崭露头角。尾│
│ │气治理催化剂和分子筛特种载体在当前双碳背景下国产替代进口前景广阔。│
│ │净化剂在不同应用领域里技术需求不同。天然气脱硫方面，提高脱硫剂硫容│
│ │和回收率已成为我国越来越多的高硫天然气井脱硫的有效措施，装置小型集│
│ │成化、撬装化以及持续稳定的技术服务成为市场主要需求。 │
│ │3、新型煤化工业务 │
│ │2022年以来，房地产市场低迷，建筑钢铁需求下滑，焦炭需求持续缩减，而│
│ │煤炭受产能整合、安全环保等影响供应受限，导致煤炭价格涨价先于焦炭，│
│ │而跌价滞后于焦炭，焦炭与焦煤价格空间持续收窄。“我的钢铁网”内蒙古│
│ │地区独立焦化企业吨焦盈利指数显示，2023年样本企业延续2022年全年亏损│
│ │态势。 │
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│行业政策法规│《石化化工行业稳增长工作方案》、《“十四五”可再生能源发展规划》、│
│ │《2030年前碳达峰行动方案》、《中华人民共和国水污染防治法》、《“十│
│ │四五”生物经济规划》 │
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│公司发展战略│“十三五”期间，公司将重点围绕传统能源产业转型升级需求和新能源产业│
│ │跨越式发展机遇，开发和 推广应用单项核心技术、系统技术以及整体解决 │
│ │方案，开展能源产品净化服务、能源产品低碳清洁转化服 务以及能源产品 │
│ │供给服务，将公司建设成为国内领先、国际一流的综合性能源服务公司。 │
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│公司日常经营│全球烃基生物柴油业务步入深度变革，生物航煤（SAF）则迈向规模化扩张 │
│ │阶段。国际能源市场波动对生物燃料市场构成重要影响：一方面，全球原油│
│ │价格波动传导至柴油定价体系，带动以柴油为参考基准的烃基生物柴油价格│
│ │先抑后扬，原料与产品价格呈现螺旋式上涨态势；另一方面，欧盟强制添加│
│ │生物航煤（SAF）指令落地，下半年市场需求从观望转向实际兑现，生物航 │
│ │煤（SAF）需求增长，推动废弃油脂供应趋紧，带动生物航煤（SAF）产品价│
│ │格自6月至11月持续上行。 │
│ │为应对复杂多变的市场形势，公司坚持多管齐下、统筹发展。销售端，公司│
│ │以长约结合现货的方式继续夯实大宗合作伙伴业务，持续开拓日韩、新加坡│
│ │、泰国等亚洲和澳洲新兴生物柴油市场，公司2025年欧盟以外地区销量持续│
│ │增长。采购端，公司供应链体系进一步完善，国内原料供应长协占比稳步提│
│ │升，分质分炼持续推进，采购成本进一步优化，完成了多种后备废弃物原料│
│ │及创新原料质量和工艺评价。生产端，公司加强各装置生产运行统筹安排，│
│ │建立成本基准，完善效益模型。山东三聚通过精细化管理实现装置单周期运│
│ │行时长达历史新高，通过价格谈判、节电改造、优化原料预处理、催化剂级│
│ │配提升等措施实现生产成本进一步降低。公司持续推进北京海淀区和山东莒│
│ │县试点项目。 │
│ │报告期内，催化净化行业经历深度调整。需求端，传统炼油催化剂需求下降│
│ │、煤化工新建项目放缓，供给端产能过剩、中低端产品同质化竞争激烈，叠│
│ │加价格战及环保合规成本增加等因素，行业经营环境更具挑战。三聚凯特业│
│ │务主要集中大型国央企，产品价格受上游降本增效承压较大，主要原料为金│
│ │属盐类，成本短时间难以全部转嫁。为应对市场挑战，公司多措并举：一是│
│ │推进产品研发与技术合作，完成多项产品放大、新产品生产及委托加工业务│
│ │，积累技术储备的同时创造经济效益；二是深化降本增效，通过人员优化、│
│ │节能改造、精细化采购等多种措施压缩成本、盘活资源，缓解经营压力；三│
│ │是优化市场营销与客户维护策略，通过产品升级提升性价比、强化技术服务│
│ │巩固存量客户，同时积极开拓新客户、拓展承揽加工业务，努力对冲行业下│
│ │行影响。 │
│ │报告期内，LNG行业供强需弱。美国和卡塔尔多个项目陆续投产，全球LNG供│
│ │应量显著增加，价格承压。国产天然气供强需弱，据国家发改委、国家统计│
│ │局发布的数据，2025年全国天然气表观消费量同比增长0.1%（含管道气、LN│
│ │G），而产量突破2600亿立方米，同比增加6.3%；管道气进口尤其是低价俄 │
│ │罗斯气进口增加。需求端，城燃、工业、交通及发电用气需求整体偏弱影响│
│ │，新能源营运重卡规模化应用稳步推进，价格持续下滑。三聚家景LNG原料 │
│ │为焦炉煤气，主要服务临近区域；同时企业地处蒙西，与宁夏接壤，为LNG │
│ │产能集中地，区域内新增2家液厂，竞争激烈。为应对市场挑战，三聚家景 │
│ │一是强化与上游的联动，根据上游配煤结构、原料气组成并结合产品市场行│
│ │情快速调整生产方案，做到产品结构合理，经济效益最优；二是实施节能降│
│ │耗措施，从工艺、设备等方面优化，降低生产成本；积极开展电力多边交易│
│ │并引入绿电，降低用电成本；三是根据市场采取灵活多样的销售方式，减少│
│ │市场波动带来的不利影响。 │
│ │报告期内，新戊二醇市场新增产能较多，呈供应过剩、需求疲软、利润承压│
│ │局面，全年均价约8918–8961元/吨，同比降幅为13%–14%。为应对当前的 │
│ │市场行情，大庆三聚一方面平衡好原料、装置产能、产品市场的关系，在保│
│ │障经济效益目标的前提下，科学调整原料来源结构，合理利用装置产能，有│
│ │效摊低产品生产成本；另一方面通过对低品位能源回收利用、针对延长催化│
│ │剂寿命进行的工艺优化、动设备的间歇操作运行等手段，从生产管理和技术│
│ │提升方面降低生产成本。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将继续聚焦生物能源主业，做强做优核心运营资产。公司将通│
│ │过明确战略聚焦主业、优化生产提质增效、精益管理改善经营、推进低效资│
│ │产处置等具体措施，切实提升经营效益。 │
│ │生物能源产业是公司最重要的发展方向，公司将集中优势资源打造生物能源│
│ │采供销体系。公司将完善采销体系，扩大供应商范围，持续布局国内原料渠│
│ │道，推进降低原料采购成本；开发欧盟外市场，推动客户结构和交易模式的│
│ │优化，积极拓展客户，深入终端用户；关注行业动态，把握市场趋势，灵活│
│ │调整产品生产以及销售策略，不断提升企业在市场波动下的抗风险能力。公│
│ │司将充分把握国内外生物柴油及生物航煤产业发展机遇，推动自身发展。山│
│ │东三聚作为主要生产基地，加工能力已获进一步提升并实现长周期稳定运行│
│ │，2026年仍将通过工艺技术创新、丰富产品线、设备改造、管理提升和操作│
│ │优化，持续提升生产能力、降低生产成本。 │
│ │催化净化业务充分发挥技术优势，服务公司生物能源产业；推动技术创新、│
│ │补齐短板，进一步增加产量；根据目标客户要求，合理排产，加强生产管理│
│ │、技术管理和质量管理，推进降低生产成本；积极开发新建项目以及老装置│
│ │改造升级需求，并持续推动新产品投放市场；推进海外代工渠道并增加仓储│
│ │能力，保障产品供应，进一步拓展海外脱硫服务市场份额。 │
│ │公司立足海淀区位优势，将继续改善资产负债结构，通过优化资产、应收账│
│ │款回收、提高资产利用率等方式提升净资产收益率。公司将充分利用各项资│
│ │源，加大科技创新力度，深挖企业发展潜力，不断提升企业价值。 │
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│可能面对风险│1、原材料及产品价格波动风险 │
│ │公司主要业务为生物能源，与大宗商品市场密切相关，受国际国内宏观经济│
│ │环境影响较大。公司将努力提升大宗商品市场行情研判能力，深入开展生物│
│ │柴油、生物航煤原料及产品与ICE柴油、棕榈油相关性研究，提前制定应对 │
│ │措施降低生物柴油、生物航煤产品市场价格下跌风险。同时公司积极优化生│
│ │产技术，持续改进运营操作，力求生产成本处于行业最低水平，产品质量达│
│ │到行业最优水平，以提高公司的产品竞争力。 │
│ │2、应收账款回收风险 │
│ │公司在前期业务开发过程中形成了金额较大的应收账款，公司通过业务转型│
│ │，调整战略方向，减少了垫资建设规模，加大了应收账款的回收力度，应收│
│ │账款余额较峰值已经显著下降，但仍有部分项目的应收账款尚未完全回收，│
│ │存在信用减值的风险。公司将继续强化客户信用追踪管理，通过多种途径加│
│ │快实现公司应收账款的回收，力求将减值风险降到最低水平。 │
│ │3、海外业务与政策变动风险 │
│ │公司生物能源产业目前主要为外向型经营模式，受宏观经济、海外市场及政│
│ │策变化、汇率变化等因素影响，存在一定不确定性。2024年，欧委会对原产│
│ │于中国的生物柴油展开了反倾销调查并作出初裁。2025年2月，欧委会公告 │
│ │反倾销调查终裁结果，决定对相关产品征收10.0%至35.6%的反倾销税；2025│
│ │年11月，英国宣布对中国生产的生物柴油正式征收14.79%到54.64%的反倾销│
│ │税，生物航煤未被列入反倾销范围。生物柴油业务合规成本增加；长期来看│
│ │，违规企业逐渐退出市场，市场更规范，合规企业盈利和份额有望提高。公│
│ │司通过建立健全供应链体系，多渠道获取原料和销售产品，持续拓展非欧盟│
│ │市场，以分散市场过于单一的风险。公司密切关注国内外行业政策动向，紧│
│ │抓行业发展机遇，推动公司高质量发展。同时，公司将积极引入生物航煤需│
│ │求方成为战略合作伙伴，建立高效、互利的定价模式，打造长期稳定的合作│
│ │关系；加快实施生物能源国内应用试点，开发国内市场，为国家的节能减排│
│ │和能源安全贡献力量。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票相 │
│ │结合或法律、法规允许的其他方式分配利润。除特殊情况外，公司在当年盈│
│ │利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金方│
│ │式分配的利润不少于当年实现的母公司可供分配利润的10%。公司在经营情 │
│ │况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配、发放股票股│
│ │利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现金分红的条件下，提│
│ │出股票股利分配预案。 │
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│增发股份 │三聚环保2014年12月1日发布定增预案，公司拟向海淀国投、海淀科技、京 │
│ │泽永兴、刘雷及林科5名特定对象，非公开发行8943万股，发行价格为22.36│
│ │元/股，募集资金总额不超过199965.48万元，拟用于偿还银行贷款及补充公│
│ │司流动资金。在能源净化产品公司业务快速发展的同时公司业务逐步向能源│
│ │净化综合服务提供商转型并开展产业链延伸战略，上述业务转型及产业链延│
│ │伸需要大量资金支持。在本次募集资金到位后，公司将快速实现业务战略升│
│ │级。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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