热点题材☆ ◇300095 华伍股份 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、高铁、稀土永磁、水利建设、高端装备、风电、一带一路、智能机器、无人机
、新能源车、大飞机、减速器、新型工业、人形机器、商业航天、海洋经济、军贸概念
风格:连续亏损、近期新低、户数减少、QFII新进、机构吸筹、私募新进
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-12-03│商业航天 │关联度：☆☆☆
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积极布局商业航天核心零部件的生产研发，包括箭体结构件、发动机零部件等核心领域产品
。
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2025-08-30│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司结合自身技术优势，已立项开发适配人形机器人的超薄电磁制动器
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2025-08-29│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司已立项开发适配人形机器人的超薄电磁制动器
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2025-05-08│军贸概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品出口巴基斯坦。公司子公司长沙天映主要进行航空军机维修的后市场业务，与我国
军贸有不少合作，每年有几千万的出口到巴基斯坦。
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2025-03-20│海洋经济 │关联度：☆☆☆
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公司凭借领先技术，已为“铁建起重5000”、“电建志高”、“电建志远”等国家重大海洋
工程装备提供高性能制动系统，积累了丰富经验。海洋建设的加强将有利于公司海工业务的发展
，公司将积极参与更多国家重大工程项目，通过技术创新进一步提升竞争力
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2025-03-20│减速器 │关联度：☆☆☆
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公司部分制动系统产品配套有自研生产的减速机。
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2025-02-13│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司在新能源汽车制动系统领域具有技术优势，产品广泛应用于新能源商用车及乘用车。
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2024-09-23│水利建设 │关联度：☆☆☆
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控股子公司金贸流体主要从事金属管件、快速连接器、 阀门等各类流体工程产品的研发、
生产和销售，产品主要运用于民用水利管网建设
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2024-04-23│大飞机 │关联度：☆☆☆
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子公司安德科技所从事的航空工艺装备业务，有参与民用大飞机项目。
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2023-10-07│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司是国内工业制动器行业龙头，主营工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售
。
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2022-10-17│国防军工 │关联度：☆☆
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公司控股子公司长沙天映开展无人机相关业务，主要致力于航空装备设计和制造、工业级固
定翼无人机整机及教练机等机型的装配和维修
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2022-07-11│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事工业制动器及其控制系统的产研销
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2022-02-07│一带一路 │关联度：☆☆☆
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18年6月22日互动平台称，公司产品主要涉及轨道交通、风电、港口等领域，公司产品在一
带一路沿线国家、港口提供配套服务
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2022-01-10│稀土永磁 │关联度：☆
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子公司江西力华科技经营范围包括稀土贸易
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2022-01-05│风电 │关联度：☆☆☆☆
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工业制动器行业龙头企业
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2022-01-05│无人机 │关联度：☆☆
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公司控股子公司长沙天映开展无人机相关业务，主要致力于航空装备设计和制造、工业级固
定翼无人机整机及教练机等机型的装配和维修
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2019-09-04│高铁 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。公司是目前国内生产规
模最大、产品品种最全、行业覆盖面最广并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工
业制动系统解决方案提供商,是我国工业制动器现有六项行业标准中五项行业标准的第一起草单
位,并且公司目前正负责修订机械行业标准。公司市场占有率居行业首位,是我国工业制动器行业
的龙头企业。公司在技术上已逐渐赶上国际水平,部分技术更是国际领先。公司目前已占领港口
装卸机械用制动器国内75%以上市场份额、全球50%以上市场份额,而公司凭借其品牌、技术和客
服的优势,将在未来进一步统一国内市场,进而将更多的产品打入国际市场。
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2026-04-29│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有268.25万股(占总股本比例为：0.64%)
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2025-03-19│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司已为“铁建起重5000”、“电建志高”、“电建志远”等国家重大海洋工程装备提供高
性能制动系统，积累了丰富经验。
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2023-01-30│成飞概念 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司安德科技是成飞、航发科技、西飞等知名企业的重要供应商
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2021-10-20│航空发动机 │关联度：☆☆
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公司的军用航空零部件涉及航空发动机机匣产品
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2021-10-20│通用航空 │关联度：☆☆
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公司的军用航空零部件涉及航空发动机机匣产品
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2021-10-19│参股新三板 │关联度：☆☆☆
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2019年12月，华伍股份持有金贸流体43.99%的股份。
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2021-10-18│磁悬浮 │关联度：☆☆☆
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公司有轨道交通制动系统涉及磁悬浮车辆制动系统产品
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2018-12-14│国资入股 │关联度：☆☆☆
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华伍股份2018年12月12日披露，当日，公司控股股东、实际控制人聂景华及其关联人聂淑华
、聂玉华分别与丰城市创东方丰水湖投资企业（有限合伙）签署了股份转让协议。转让方将其持
有上市公司的股份以5.28元/股，合计向丰水湖投资转让股份2812.5万股，占公司总股本7.4265%
。丰城市丰水湖发展投资有限公司为丰城市国有资产监督管理委员会下属独资企业。
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2026-07-17│近期新低 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-17创新低：7.97元
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2026-04-29│私募新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31私募(1家)新进十大流通股东并持有325.26万股(0.77%)
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2026-04-29│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31QFII(1家)新进十大流通股东并持有268.25万股(0.64%)
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2026-04-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2026-03-31│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2026-03-31机构持股环比增加33.17%
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2026-03-31│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31股东户数相对于2025-12-31变动-34.13%
【3.事件驱动】
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2023-06-19│《风电场改造升级和退役管理办法》印发
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近日，国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》，办法提到，鼓励并网运行超过
15年或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级；并网运行达到设计使用年限的风电场
应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营。
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2021-12-23│海上风电项目建设如火如荼
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临近年底，海上风电项目建设正如火如荼：12月21日，山东海上风电示范项目全容量并网投
产仪式在海阳举行；12月16日中国能建江苏电建一公司参建的国内首个平价海上风电项目华润电
力苍南1号在浙江省苍南县附近海域施工平台和陆上集控中心场址山顶同时举行开工仪式；12月2
0日，三峡能源公告称，拟投资建设三峡阳江青洲五、六、七海上风电场项目，装机容量合计300
万千瓦。青洲五、六、七项目动态投资额分别为140.5亿元、137.6亿元、133.6亿元，合计411.7
亿元。
另外，地方政府也在加快海上风电发展，如《广东省海洋经济发展“十四五”规划》提出，力争
到2025年底累计建成投产装机容量达到1800万千瓦；《江苏省“十四五”科技创新规划》提出，
优先支持开展大功率海上风电机组、低风速风电机组及关键材料零部件的研发制造。
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2016-10-21│轨道交通投资到2020年将超万亿
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2016年10月21日消息，9月以来，发改委先后批复了包头、乌鲁木齐、厦门等地的城市轨道
交通建设规划，总投资规模超千亿元。近年来，城市轨道交通进入大发展时期，多地都在积极申
报、修改城市轨道交通网规划，国家发改委也加快了对城市轨道交通网的批复进度。据不完全统
计，到2020年，我国城市轨道交通投资额将超过万亿元。由于轨道交通具有投资大、收益低、周
期长的特点，如何解决建设资金来源成为摆在地方城市面前的难题。
据经济参考报报道，发改委批复文件显示，厦门市城市轨道交通二期规划建设2号线二期、3
号线二期、4号线和6号线一期共4个项目，总长度152.2公里，建设规划项目总投资为 1000.92亿
元。到2021年，乌鲁木齐轨道交通二期建设3号线一期工程、4号线一期工程2个项目，总长度41.
8公里，建设项目总投资为338.1亿元。
中国城市轨道交通协会表示，我国共有40个轨道交通在建城市，全国共有60个左右城市开展
了规划、勘测、设计、咨询等前期工作。“十三五”期间我国城市轨道交通建成投运线路超过30
00公里，预计“十三五”期间轨道交通投资规模将达到1.7-2万亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │西华伍制动器股份有限公司（以下简称：华伍股份）创建于1992年，主要从│
│ │事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售。公司是目前国内生│
│ │产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制│
│ │动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商。 │
│ │产品大量广泛应用于港口、轨道交通、风力发电、冶金、矿山及建筑机械、│
│ │水利电力工程、船舶及海洋重工、石油钻采等行业，并大量配套出口到全球│
│ │96个国家和地区。 │
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│产品业务 │（一）工业制动系统业务及产品 │
│ │公司主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造、销售和服务，│
│ │是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新│
│ │能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业│
│ │制动器现有多项行业标准的第一起草单位。公司产品应用领域主要涉及港口│
│ │、冶金等起重运输机械领域、风电新能源领域、工程机械、轨道交通、船舶│
│ │及海上重工等领域。 │
│ │（二）航空板块业务及产品 │
│ │公司全资子公司安德科技立足航空领域，致力于各类航空工艺装备的研发和│
│ │制造，发动机零部件的工艺研发和制造，主要产品包括发动机机匣及反推装│
│ │置，各类工装夹具，成型模具及装配型架等。 │
│ │（三）其他业务及产品 │
│ │公司控股子公司金贸流体为新三板挂牌企业，主要从事球墨铸铁、特种材质│
│ │金属管件、快速连接器、阀门等各类流体工程产品的研发、生产和销售。产│
│ │品主要运用领域为民用水利管网建设。 │
│ │公司参股子公司华伍行力主要从事过程控制设备和阀门驱动装置研发、生产│
│ │和销售，主要产品为电动执行机构，可通过远程控制信号传输，实现对阀门│
│ │的精准控制和流量的安全调节，产品广泛应用于发电、石油、化工等领域。│
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│经营模式 │1.制动系统业务模式 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司生产所需采购的原材料主要包括钢材、铝、摩擦材料原料、传动流体、│
│ │弹簧碟簧、油料、油漆化工、紧固件、轴承、密封件以及外协件等。公司目│
│ │前的采购模式主要为：大宗原材料如钢材、铝等采取招标采购，少量辅料面│
│ │向市场直接采购，铸、锻件毛坯等由外部协作厂提供。零部件和原材料采购│
│ │环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。公司建立了ERP管理系统 │
│ │，对采购物料的申请、报价、收货、检验、付款、供应商信用考评、订单维│
│ │护等各个环节进行全面管理。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司采取订单驱动、拉动式生产模式。公司产品生产的主要部件及核心环节│
│ │采用全自主生产，从原材料到成品组装，部分采用流水线式生产；部分组件│
│ │采用外协方式对外采购。报告期内，公司全年产品交付量创新高，常规产品│
│ │和风电产品产量均实现同比增长，在交付高峰期顺利完成新产品首批交付任│
│ │务。同时，公司持续优化生产流程，推进工时利用率提升，强化生产计划管│
│ │理和异常问题处置能力。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司长期坚持自主创新的技术发展道路，自主品牌、自主研发产品、生产并│
│ │通过自己组建的渠道销售产品。作为关键零部件主要供应商，公司长期聚焦│
│ │"大客户战略"，时刻关注客户需求，与主要客户形成并保持稳定的战略伙伴│
│ │关系，在保持产品性价比优势的基础上，不断加强与客户合作的深度和广度│
│ │，以期获得更多的订单。报告期内，公司重构营销组织架构，海外业务聚焦│
│ │三大行业，形成业务管理矩阵。启动CRM客户关系管理系统建设，推进客户 │
│ │、线索、项目、订单、回款全流程数字化管理。在矿卡制动器、风电后市场│
│ │、钢铁冶金后市场等增量领域成立专项项目组，集中研产销供服资源重点突│
│ │破。 │
│ │2.航空板块业务模式 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司航空板块业务的采购模式以按需定采为主，进口材料备置库存为辅。公│
│ │司采购量的依据来源于客户项目需求，由技术部门进行产能产量规划后下达│
│ │采购计划，由采购部执行，部分供应商由客户直接指定，其余主要为与公司│
│ │保持长期合作关系的供应商，供应价格基于市场价格决定。供应商向公司交│
│ │付材料，由公司采购部和质检验收后入库。报告期内，公司加强材料采购及│
│ │外协加工控制，采购和外包支出同比下降显著。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司主要为按客户订单生产的模式。市场部中标订单后下达任务单给各个部│
│ │门，技术部进行技术消化和工艺安排，采购部进行物料计划及采购，生产任│
│ │务交由制造部生产。产品检验实行双检模式，产品由质检部门质检后再交由│
│ │客户复检。报告期内，公司通过实施生产管理系统数字化管理，购置检测设│
│ │备，开展质量整治活动，有效控制交付和质量风险。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司航空板块业务的销售为客户组织项目招标，公司中标后客户即起草采购│
│ │合同，项目合格交付，开具完工交接单，待客户通知后开票挂账。报告期内│
│ │，公司面对订单价格持续下降的市场环境，积极调整接单模式，同时在航空│
│ │、航天、航发市场同步发力，拓展新业务领域。 │
│ │3.其他业务模式 │
│ │公司其他业务的经营模式以其所处行业特点和业务属性为基础，独立开展采│
│ │购、生产和销售活动，在保持各自业务独立性的同时，与公司主营业务形成│
│ │战略协同和资源互补。 │
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│行业地位 │工业制动器行业龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）领先的研发实力和突出的技术优势 │
│ │公司以"实业兴邦、技术报国"为使命，坚持"专注行业、技术领先、跨界融 │
│ │合、自主创新"的研发战略，构建了完善的科技创新体系。作为国家级高新 │
│ │技术企业，公司通过内外协同的创新机制持续提升技术实力：对内建立了包│
│ │括国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心和工业制动系统工程技术研│
│ │究中心在内的多个国家级、省部级科研工作平台，组建了由正高级工程师、│
│ │高级工程师和高校专家组成的研发团队；对外依托政府政策支持，整合高校│
│ │、科研院所及行业机构资源，形成了良好的创新生态。公司研发团队紧跟市│
│ │场需求，推动产品智能化升级，现已形成覆盖重型装备、工程机械、电力工│
│ │程、海洋工程等领域的完整产品线，多项技术指标达到国际先进水平。 │
│ │（二）良好的进口替代能力和行业发展趋势引领能力 │
│ │作为振华重工等国内港机龙头企业的首选制动器供应商，公司深度参与了民│
│ │族工业国产化进程。自成为振华重工"配套件国产化"战略合作伙伴以来，公│
│ │司通过引进消化国际先进技术，建立了自主创新的制动技术研发平台，产品│
│ │性能和质量已位居行业领先地位。公司产品通过配套振华重工等主机厂商，│
│ │出口到全球90多个国家和地区，经受住了国际市场检验。 │
│ │在港口机械、冶金矿山、风力发电和水利工程等设备上，公司产品成功替代│
│ │国外知名品牌；在矿车制动器领域，公司定位中高端产品，发展目标同样是│
│ │国产替代，铸就民族品牌。公司坚持中高端市场定位，以进口替代为战略方│
│ │向，业务版图从港机逐步拓展至冶金、矿山、海工、风电、水电等多个领域│
│ │，成为国内工业制动产品应用领域最广的企业。 │
│ │（三）优质的客户资源和稳固的市场地位 │
│ │公司技术创新能力的持续提升，得益于与各领域龙头企业建立的长期战略合│
│ │作关系。作为国内工业制动器行业的领军企业，我们始终学习德国工业的严│
│ │谨精神，坚持"客户为先、质量为本"的发展理念，通过提供高技术含量、高│
│ │可靠性的产品和完善的服务，赢得了包括振华重工、徐工、宝武钢铁、中联│
│ │重科、三一重型装备、武汉船用、太原重工、大连华锐等重型装备制造知名│
│ │企业的信赖，市场占有率长期保持行业领先地位。 │
│ │（四）精湛的工艺技术和良好的客户口碑 │
│ │公司深耕中高端工业制动系统领域三十余载，始终秉持匠心精神，以客户需│
│ │求为导向，打造差异化竞争优势。通过长期技术积累，公司已发展成为业内│
│ │少数具备非标定制、系统集成和大规模交付能力的综合服务商，既能高效完│
│ │成大批量紧急订单，又能精准满足个性化定制需求，质量管控、生产效率和│
│ │成本控制方面在行业内首屈一指。 │
│ │（五）丰富的产品线和规模效益 │
│ │公司经过多年持续创新研发，已建立起国内规模领先、品类齐全的工业制动│
│ │器产品体系，涵盖17大类、80余个系列、近1000种规格产品，具备从大批量│
│ │生产到个性化定制的全方位服务能力。在轨道交通领域，公司通过自主研发│
│ │，成为国内首家同时掌握电空制动系统、电液制动系统和电空转液制动系统│
│ │三大类车辆制动系统的民营企业，展现了突出的技术创新实力。 │
│ │（六）完整的产业布局和快速响应能力 │
│ │公司通过垂直整合生产体系，将下料、热处理、机加工、表面涂装和装配调│
│ │试等关键工艺环节全部自主掌控，经过三十余年的持续优化，已建立起成熟│
│ │高效的生产管理体系。通过实施具有自主特色的管理系统，并融合云计算、│
│ │大数据等新一代信息技术，公司构建了基于工业互联网的智能制造平台，为│
│ │网络化协同、个性化定制等创新业务模式提供了坚实基础。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入1285869204.91元，同比增加6.57%；实现归属上│
│ │市公司股东净利润-208216312.09元，同比增加28.85%。 │
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│竞争对手 │焦作制动器股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：公司工业制动器主业板块全年新增授权发明专利3项、实用新型专利1│
│营权 │1项、软件著作权1项，打破了连续四年无发明专利授权的局面。 │
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│核心风险 │需求继续下滑风险；轨交制动市场进展低于预期风险； 安德科技、环宇园 │
│ │林业绩不达预期风险。 │
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│投资逻辑 │公司作为国内工业制动系统领域领军企业，已建立起覆盖多领域的立体化产│
│ │业布局，在多个细分市场占据主导地位。公司主持或参与了多项制动行业的│
│ │国家标准及机械行业标准的起草制定，引领着国内技术的发展方向。 │
│ │在港口机械领域，公司是大型港机制造企业重要供应商，客户覆盖了国内主│
│ │要港口起重主机厂及港口码头，市场占有率长期保持行业前列，成为客户的│
│ │优先选择品牌。 │
│ │基于在国内市场的领先地位，公司正积极推进全球化战略布局。以境外全资│
│ │子公司瑞士福尔卡为海外平台，重点拓展港口机械、风电和轨道交通等领域│
│ │的国际市场，通过建立海外营销网络和服务体系，加速实现从中国领先到全│
│ │球领先的战略跨越。 │
│ │报告期内，公司相继荣获振华重工、大连重工装备集团、三一重能等龙头企│
│ │业的"优秀供应商"称号，以及明阳智慧能源的"年度服务优秀奖"、金风科技│
│ │的"优秀服务协同"荣誉，客户认可度不断提升。报告期内，公司荣获江苏省│
│ │科技进步二等奖、江西省"数智工厂"、江西省标准项目奖二等奖等技术荣誉│
│ │，产品广泛应用于冶金、港口、风电、轨道交通、航空航天等多个高端装备│
│ │制造领域。 │
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│消费群体 │港口、船舶及海上重工、冶金、水电等起重运输机械、风电、矿卡、轨道交│
│ │通等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │工业制动器及其驱动、控制系统的研发、设计、制造、销售和服务 │
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│主要产品 │起重运输制动系统；风电制动系统；摩擦衬垫；金属管件、阀门产品；轨道│
│ │交通制动系统；航空工装及零部件；劳务收入 │
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│对外投资 │华伍股份2013年11月20日公告，公司拟以3900万元对芜湖市金茂流体科技股│
│ │份有限公司进行增资，增资后，金贸流体的注册资本由2000万元增加至4100│
│ │万元，华伍股份持有金贸流体51.22%的股权，为金贸流体的控股股东、实际│
│ │控制人。金茂流体主要生产和销售自主研发的科技型阀门、管件、泵、管道│
│ │连接器等产品。产品主要应用于各类工程基础设施建设方面，公司大部分产│
│ │品目前以出口为主，重要客户资源主要在国外。华伍股份此次投资金贸流体│
│ │是为公司战略中多元化、多领域发展中的探索性一步。 │
│ │华伍股份2014年9月26日公告，公司拟投资合计5565.66万元，以收购及增资│
│ │方式取得上海庞丰交通设备科技有限公司（简称“上海庞丰”）54.53%股权│
│ │，成为其控股股东。标的公司是一家专业从事轨道交通车辆制动系统、零部│
│ │件制造的企业，并且与同济大学长期合作。轨道交通制动系统是公司未来业│
│ │务拓展和市场布局的重点发展方向，该市场领域广阔、技术门槛较高，目前│
│ │国内轨道交通制动系统产品国产化率较低，此次收购可有效利用上海庞丰在│
│ │该领域的技术优势、市场优势以及较完备的各类资质，快速进入轨道交通制│
│ │动系统市场。 │
│ │华伍股份2015年7月21日公告，公司于7月21日与武桥重工集团起重机有限公│
│ │司（简称“武桥重工起重机公司”）、武桥重工集团股份有限公司签署了《│
│ │增资扩股框架协议》，协议约定公司拟以不超过9500万元对武桥重工起重机│
│ │公司增资，增资完成后持股比例不超过49%。武桥重工起重机公司为武桥重 │
│ │工集团公司全资子公司，主要从事研发、生产、销售铁路起重机业务，产品│
│ │主要运用于铁路轨道救援、搬运等方面。本次投资有利于公司进一步拓宽轨│
│ │道交通市场进入途径，为公司目前大力发展的轨道交通制动系统产品进入市│
│ │场打下基础。 │
│ │华伍股份2015年11月18日公告，公司拟出资2750万元与武汉华中科技大产业│
│ │集团有限公司、自然人李仁府、江西华伍科技投资有限责任公司，共同发起│
│ │设立武汉华伍航空科技有限公司，从事航空航天产品的研发、生产、加工、│
│ │销售等。合资公司拟定注册资本11000万元。其中华伍股份出资2750万元， │
│ │占注册资本的25%。本次对外投资的实施有利于培育公司新的利润增长点。 │
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│投资基金 │华伍股份2014年12月26日公告，公司与上海尚阳投资管理有限公司及北京华│
│ │璐国际投资管理有限公司联合发起设立华尚国际投资管理中心（有限合伙）│
│ │。合伙企业合伙人的认缴出资总额5000万元，其中，公司作为有限合伙人认│
│ │缴出资4900万元，占合伙企业认缴出资比例为98%。该并购基金投资领域将 │
│ │围绕公司的战略发展方向，在轨道交通、风电、控制系统等先进制造领域寻│
│ │找优质投资标的。合伙期限为10年。 │
│ │参与设立股权投资基金：华伍股份2017年9月27日公告，公司参与发起设立 │
│ │北京中证焦桐投资基金（有限合伙）（暂定名）（简称“合伙企业”），合│
│ │伙企业的认缴出资总额为11.2亿元，其中公司认缴出资1亿元，出资比例为8│
│ │.93％。本基金为私募股权投资FOF基金，主要投资于各种形式的子基金和部│
│ │分优质的直投项目。合伙企业主要以母基金再投资设立子基金形式及直接投│
│ │资标的企业进行运作，与地方政府、社会资本等主体合作设立子基金，践行│
│ │金融、产业扶贫理念，也不排除投资于其他基金管理人设立的基金或直接投│
│ │资于标的企业股权。基金存续期为7年。本次对外投资的实施有利于借助专 │
│ │业投资机构放大公司的投资能力，分享快速发展的股权投资市场的回报。同│
│ │时也有利于公司通过专业投资机构寻求产业并购机遇，推动公司积极稳健地│
│ │进行外延式扩张，提升公司综合竞争实力。 │
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│行业竞争格局│1.港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域 │
│ │在港口起重机械领域，自动化码头建设持续推进，智能制动系统的需求持续│
│ │增长，而船舶大型化趋势进一步推动大吨位港机设备的更新需求。绿色港口│
│ │建设加速，新能源兼容制动产品成为市场新增长点，促使企业从单一制动器│
│ │供应商向智能安全制动系统解决方案提供商转型。 │
│ │2.矿卡制动器市场 │
│ │近年全球矿业资源开发格局的持续演变推动露天开采规模稳步扩张，为矿用│
│ │卡车市场注入长期增长动能。露天开采因其作业效率高、单位成本低的特性│
│ │，在金属矿、能源矿及非金属矿领域占据主导地位，大型露天矿场数量及单│
│ │体产能持续攀升，矿场企业在矿物价格持续走高的大背景下，资本性开支进│
│ │一步提升，这一趋势直接带动矿用卡车作为核心运输装备的需求增长。 │
│ │矿用卡车品类结构在国内外市场存在差异化分布，国际主流市场以刚性矿卡│
│ │为主导，凭借高载重能力及复杂地形适应性，广泛应用于北美、澳大利亚等│
│ │大型露天矿场；而国内市场需求则以非公路吨位较小的宽体自卸车为主，值│
│ │得注意的是，随着深部资源开发及大型化露天矿场建设提速，国内对百吨级│
│ │以上刚性矿卡的接受度显著提升，大型刚性矿卡销量逐步提升。 │
│ │在能源转型与智能化升级的双重驱动下，电动化与无人化技术正重构矿用卡│
│ │车的价值链条，形成以“降本增效、低碳环保”为核心的新增长极。电动化│
│ │趋势的核心逻辑在于能源效率优化与环境治理需求的刚性约束。矿卡车辆种│
│ │类方面，新能源替代、智能化改造等技术变量正重塑市场增长逻辑。 │
│ │3.风电制动器市场 │
│ │2025年2月，国家发改委、能源局联合印发的“136号文”对风电市场产生阶│
│ │段性影响，部分项目为保证电价收益提前抢装，促进风电制动器短期需求集│
│ │中释放。从长期看，风电大基地建设和海上风电规模化开发等政策持续深入│
│ │实施，直接带动大兆瓦风机配套制动器的增量需求，特别是15MW以上超大型│
│ │风机和漂浮式风电项目的推进，对制动系统的性能提出了更高要求。报告期│
│ │内，公司成功为17MW漂浮式海上风电机组提供配套，彰显高端制造硬实力。│
│ │同时，"千乡万村驭风行动"等分散式风电支持政策，催生了适应复杂环境的│
│ │轻量化、模块化制动产品需求。 │
│ │4.航空零部件市场 │
│ │近年来，随着我国国防科技工业管理和航空装备采购制度持续完善，民营航│
│ │空装备制造企业向产业链下游拓展，承担航空装备科研生产任务的民营企业│
│ │数量和任务级别显著提升，但随行业采购模式的改革，以及行业内企业增多│
│ │，产能大幅扩充，导致行业竞争加剧，产品毛利率不断走低，企业盈利能力│
│ │大幅下降。 │
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│行业发展趋势│1.港口、冶金、水电、海工等起重运输机械领域 │
│ │海工起重机械领域受深远海资源开发和海上风电建设加速的推动，需求格局│
│ │持续优化。海上作业环境的复杂性和水深的增加，使得大吨位、抗腐蚀制动│
│ │系统的需求显著增长。 │
│ │冶金起重机械领域，随着超低排放政策的深入实施和智能制造转型加速，高│
│ │效节能设备需求激增，智能监控系统逐步成为行业标配。《推动大规模设备│
│ │更新和消费品以旧换新行动方案》强调淘汰落后低效设备，冶金行业设备更│
│ │新周期与安全生产法规形成政策共振，为高性能制动产品创造了广阔的替代│
│ │空间。 │
│ │2.矿卡制动器市场 │
│ │近年全球矿业资源开发格局的持续演变推动露天开采规模稳步扩张，为矿用│
│ │卡车市场注入长期增长动能。露天开采因其作业效率高、单位成本低的特性│
│ │，在金属矿、能源矿及非金属矿领域占据主导地位，大型露天矿场数量及单│
│ │体产能持续攀升，矿场企业在矿物价格持续走高的大背景下，资本性开支进│
│ │一步提升，这一趋势直接带动矿用卡车作为核心运输装备的需求增长。 │
│ │目前矿卡制动器行业竞争格局较好，公司为国内少有能实现大批量供货的企│
│ │业，国内竞争对手总体规模较小，抗风险能力较弱，多以中低端产品为主，│
│ │高端产品仍以国外品牌为主。公司主打国产替代，锚定铸造民族品牌。随着│
│ │行业机会的来临，公司将加强市场开拓力度，抢占市场，提高市场占有率。│
│ │3.风电制动器市场 │
│ │风电行业零部件价格内卷现象在政策强力引导下有望改善。国家发改委、能│
│ │源局联合印发《关于进一步规范风电设备市场秩序的通知》，明确要求建立│
│ │“质量优先、成本合理”的招投标定价机制，对低于成本价中标项目实施重│
│ │点监管；工信部同步修订《风电产业高质量发展行动计划》，要求主机厂与│
│ │核心零部件企业签订中长期合作协议，约定价格调整触发条件，从制度层面│
│ │遏制恶性价格战。这一系列举措标志着风电零部件行业有望从“以价换量”│
│ │转向“技术驱动+生态共建”的新阶段。报告期内，公司风电业务通过结构 │
│ │优化和成本管控，有效实现了产品毛利率触底反弹，产品盈利能力有所提升│
│ │。 │
│ │4.航空零部件市场 │
│ │从宏观层面上看，国防硬性需求逐年增加，国防开支保持稳定增长，国防现│
│ │代化建设持续向前发展，这些保证了航空工装及零部件行业长期向好的发展│
│ │趋势，未来技术领先、管理科学、成本管控有效的规模企业将在行业深度洗│
│ │牌后更健康地发展。 │
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│行业政策法规│《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》│
│ │、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于进一步规范│
│ │风电设备市场秩序的通知》、《风电产业高质量发展行动计划》 │
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│公司发展战略│公司始终专注于以工业制动系统为核心的高端装备制造产业，坚持走“自主│
│ │创新、产品升级、先进制造、规模发展”之路，致力于成为世界领先的工业│
│ │制动系统综合服务商。 │
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│公司日常经营│（1）聚焦主业，业务结构持续优化 │
│ │公司进一步优化企业内部资源配置，聚焦工业制动器核心主业。报告期内工│
│ │业制动器主业实现销售收入8.83亿元，同比增长10.84%。 │
│ │报告期内，公司相继荣获振华重工、大连重工装备集团、三一重能等龙头企│
│ │业的"优秀供应商"称号，以及明阳智慧能源的"年度服务优秀奖"、金风科技│
│ │的"优秀服务协同"荣誉，客户认可度不断提升。报告期内，公司荣获江苏省│
│ │科技进步二等奖、江西省"数智工厂"、江西省标准项目奖二等奖等技术荣誉│
│ │，产品广泛应用于冶金、港口、风电、轨道交通、航空航天等多个高端装备│
│ │制造领域。 │
│ │（2）技术创新，核心竞争力 │
│ │持续提升报告期内，公司在技术创新与核心竞争力提升方面开展了系统性工│
│ │作，主要围绕重点项目技术攻关、优势产品技术迭代、新兴产品技术开发和│
│ │产品标准制定等多维度推进。 │
│ │公司积极响应客户多样化需求，集中技术资源攻关重点项目，突破技术瓶颈│
│ │。报告期内，公司完成HDB31大力矩新型臂盘式制动系统和EWBS一体式电动 │
│ │轮边制动系统的迭代开发、重点做好矿卡湿式多盘制动器新产品开发和液压│
│ │干式制动器的技术升级。自主开发的BMS-IV已完成厂内测试和第三方检测，│
│ │即将在盐田项目挂机应用，智能化产品获得批量配套机会。风电产品通过结│
│ │构优化和材料改进实现性能提升。粉末冶金新材料和树脂基摩擦材料开发取│
│ │得进展，金属粉末冶金摩擦片性能优化取得初步成效。 │
│ │（3）提质增效，管理创新成果显著 │
│ │报告期内，公司积极应对外部各项挑战的同时，不断自我变革，强化管理创│
│ │新，提质、降本、增效，向管理要利润。 │
│ │加强智能制造升级，提升生产数字化水平。公司完成两化融合贯标和数字化│
│ │成熟度AA级评定，顺利获评省级"数智工厂"。降本增效方面，公司通过优化│
│ │产品结构、加强供应链成本管控、优化供应商准入评比等措施，有效显现了│
│ │降本增效成果。 │
│ │（4）以人为本，组织活力不断提升 │
│ │公司秉承“以人为本”宗旨，加强人才队伍建设，不断提升组织活力。 │
│ │报告期内，公司加强了年轻管理人才引进和招聘，通过先进管理理念和高效│
│ │协作机制的植入和优化，进一步激活了组织活力和公司管理创新潜能。梯队│
│ │管理制度已完成制定并提交讨论，持续进行梯队文化宣贯。 │
│ │（5）合规第一，有效防控治理风险 │
│ │报告期内，公司通过内部审计监督强化、信息披露合规、内控培训深化等举│
│ │措，有效防控各项治理风险。强化内部监督审计，重点日常审计监督，结合│
│ │实施审计项目监督、开展专项检查、聚焦主责主业，风险事项做到早发现、│
│ │早治理。在公司经营状况、财务状况、重大事项等方面的信息披露，严守合│
│ │规底线，确保披露内容符合严监管形势下的各项要求。 │
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│公司经营计划│1.坚持创新驱动，持续增强核心竞争力 │
│ │2026年，公司将持续加大研发投入，巩固产品迭代成果，加快HDB、EWBS等 │
│ │迭代产品的市场化推广，推进低速轴制动器迭代和风电高分子材料国产化。│
│ │充分发挥国家级博士后科研工作站等创新平台作用，深化产学研合作，积极│
│ │参与行业标准制定，保持技术领先优势。加快推进产品智能化、平台化、电│
│ │动化进程，以升船机安全制动系统为蓝本扩展智能控制制动系统应用领域，│
│ │将低速轴制动器与动力单元集成为制动平台，预研电动推杆技术为电动化转│
│ │型储备技术。重点突破湿式制动器摩擦材料开发、自润滑摩擦材料开发、推│
│ │动器和电磁产品可靠性提升等技术难点，通过技术创新为产品赋能，持续提│
│ │升市场竞争力。 │
│ │2.巩固传统优势，积极拓展增量市场 │
│ │在港口、冶金、水利、海工等传统优势领域，公司将继续巩固市场领先地位│
│ │，提升产品和服务质量，聚焦大项目攻坚，成立大项目攻坚组，紧跟落实重│
│ │点项目，优化常规制动器机械结构与适配方案，联动传统行业设计院推动纳│
│ │入技术规范，筑牢项目源头壁垒。深耕大客户，搭建专属服务体系，推动战│
│ │略深度绑定。 │
│ │矿卡制动器是公司未来重点打造的核心增长极。2026年，公司将重点开拓矿│
│ │卡制动器领域，对接国内外头部矿卡整机厂，推进OEM配套认证与批量供货 │
│ │，对标国际高端技术完成矿卡制动产品升级，推动高端产能规模化量产。加│
│ │快产能释放，实现业务快速放量。 │
│ │3.深化全面绩效管理，持续提升运营质量 │
│ │2026年，公司将持续优化绩效管理体系，强化绩效过程管控，确保各项考核│
│ │指标有效落地。深入开展提质增效工作，优化生产流程，强化质量管控，改│
│ │善风电异响和推动器密封等质量顽疾，细化放行标准、优化出厂检验规范。│
│ │加强供应链管理，推进供应商谈判、替代材料开发、质量损失管控，持续降│
│ │低制造成本。优化安全库存管理，清理呆滞料，提升库存周转效率。逐步替│
│ │代和消除原始落后作业，引进先进工艺，持续夯实BOM治理和流程再造等基 │
│ │础工作，为业务发展提供有力支撑。 │
│ │4.优化资产结构，加强子公司管控 │
│ │2026年，公司将进一步聚焦主业，优化资产结构，对各项资产组和下属子公│
│ │司进行科学评估，坚持“瘦身强体”原则，对长期亏损且扭亏无望的子公司│
│ │依法推进破产清算或股权出售，增强资产盈利水平。结合安德科技、芜湖金│
│ │贸、瑞士Furka等子公司企业实际情况通过多种创新方式激发增长潜力，确 │
│ │保其经营改善和盈利保障。 │
│ │5.加强人才队伍建设，夯实组织发展基础 │
│ │2026年，公司将坚持“用好老员工、培养年轻人、招聘高潜力人才、利用外│
│ │部专家资源、留任核心人才、淘汰低效人员”的人才发展方针，持续优化人│
│ │才结构。完善培训体系，分层次开展产品、商务和业务流程培训，提升员工│
│ │专业技能和综合素质。重点培养内部管理、技术研发、市场营销等关键岗位│
│ │人才，通过技术创新平台让工程师参与挑战性项目，在实战中培养技术专家│
│ │。健全激励机制，制定切实可行的激励方案，让有贡献的技术专家和业务骨│
│ │干得到认可和激励，提升团队吸引力。加速梯队建设，推行战训结合培养体│
│ │系打造学习型组织，优化荣誉与表彰体系，讲好华伍故事，树立企业标杆，│
│ │让优秀文化有效传承。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│（一）市场开拓不力产生的风险 │
│ │当前市场环境面临诸多挑战，行业内竞争态势日趋激烈，市场开拓面临不确│
│ │定性因素明显增多。客户需求日益多元化、开拓成本持续攀升，这些因素都│
│ │对公司的营销体系建设和市场拓展能力提出了更高要求。若无法有效应对这│
│ │些挑战，公司将面临市场份额下滑、业绩增长乏力的经营风险。 │
│ │（二）产品毛利率下行的风险 │
│ │当前行业竞争持续加剧，部分竞争对手采取低价策略争夺市场份额，导致产│
│ │品价格承压。若公司在成本管控、技术创新及新产品研发等方面无法保持持│
│ │续的竞争优势，将面临毛利率下滑的经营风险，进而影响公司盈利能力。 │
│ │（三）应收票据及应收账款坏账的风险 │
│ │公司主要客户群体为大型企业，由于行业结算周期较长，导致应收票据及应│
│ │收账款余额较大。虽然客户整体资质优良，但若应收账款管理不善导致账期│
│ │延长，或客户信用状况恶化，仍可能产生坏账风险，进而影响公司资金周转│
│ │效率和运营流动性。 │
│ │（四）原材料价格波动的风险 │
│ │公司生产所需的主要原材料包括钢材、铸铁和外协件等，这些原材料在成本│
│ │结构中占比较高。原材料市场价格波动会直接影响生产成本，进而对公司经│
│ │营业绩的稳定性带来挑战。 │
│ │（五）新产品开发不顺利产生的风险 │
│ │公司高度重视技术创新，将持续加大研发投入以开发新产品，这是保持行业│
│ │领先地位和提升盈利能力的关键举措。然而，新产品开发过程中存在技术突│
│ │破、市场接受度等多重不确定性因素。 │
│ │（六）募投项目实施进度或效果不达预期的风险 │
│ │公司于2021年12月完成向特定对象发行项目，其中“年产3000台起重机新型│
│ │智能起重小车新建项目”已经终止并将该项目剩余募集资金和利息全部变更│
│ │用于投资“年产10000套矿卡制动器建设项目”。募投项目从建设到完全达 │
│ │产需要一定周期，在此期间，若产业政策调整、市场竞争加剧或市场需求不│
│ │及预期，可能导致募投项目建设实施进度放缓、终止或效果不及预期。 │
│ │（七）部分下属公司投入损失的风险 │
│ │近年来，公司部分下属公司面临经营困境。报告期内，安德科技、金贸流体│
│ │、长沙天映及华伍轨交等下属公司均出现不同程度的业绩下滑或亏损，其中│
│ │长沙天映已经被债权人申请破产。若下属公司经营状况不能及时改善，将导│
│ │致上市公司业绩受损，并可能造成前期股权及债权投入的损失风险。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │与西人马在风电等领域合作：华伍股份2019年3月25日公告，公司与西人马 │
│ │联合测控（泉州）科技有限公司（简称“西人马”)签署了《战略合作框架 │
│ │协议》。根据协议，双方同意就制动器及其控制系统展开合作；在风电、轨│
│ │道交通产业展开合作；双方共同研发新产品；双方共同努力推动项目进行，│
│ │并争取引入第三方资源，保证合作项目顺利推进。本次合作有助于公司进一│
│ │步提升工业制动器及系统产品的智能化、数字化水平，打造工业互联网平台│
│ │。本协议有效期自2019年3月21日至2029年3月21日。 │
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│增发股份 │华伍股份2015年5月5日发布定增预案，公司拟向员工持股计划等以9.32元/ │
│ │股的价格，非公开发行不超过4291.85万股股份，募集资金总额不超过4亿元│
│ │，拟用于：1）轨道交通车辆制动系统产业化建设项目，拟投入募集资金255│
│ │63.8万元。建设期2年，第3、4、5年分别达到设计产能的60%、80%、100%. │
│ │完全达产产量为750列轨道交通车辆制动系统，预计平均每年实现销售收入9│
│ │.03亿元、平均净利润8004.90万元。2）工业制动器产业服务化建设项目， │
│ │拟投入募集资金5436.2万元。建设期3年，第1、2、3、4年分别达到设计产 │
│ │能的17%、40%、70%、100%.进入稳定期后，预计平均每年实现销售收入1.28│
│ │亿元、净利润1908.43万元。3）补充流动资金，拟投入募集资金9000万元。│
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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