热点题材☆ ◇300146 汤臣倍健 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、基因概念、粤港澳、维生素、智能医疗、跨境电商
风格:融资融券、高分红股、专项贷款
指数:小盘价值、国证价值、腾讯济安、创业300、创业蓝筹、创业200
【2.主题投资】
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2025-03-18│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司有专业婴童营养品牌“天然博士”
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2024-12-04│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司通过lifespace、BYHEALTH等品牌布局跨境电商业务
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2022-10-17│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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珠海企业,民企,主营膳食营养补充剂的研发、生产和销售,注册在珠海,公司在广州,公司在
港珠澳大桥向珠海西部拓展桥头堡珠海金湾拥有3万多平米生产基地,在横琴新区有1.5万平米土
地,有望受益于大湾区的发展。
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2021-12-29│维生素 │关联度：☆☆☆
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公司的片剂涉及维生素片产品
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2021-11-01│智能医疗 │关联度：☆☆☆☆☆
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“十二篮”是汤臣倍健旗下的互联网健康管理品牌，致力于通过大健康数据帮助国人更科学
地管理健康。十二篮体重管理是十二篮健康管理体系的首套健康管理方案。
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2021-11-01│基因概念 │关联度：☆☆
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参股上海凡迪，布局基因检测
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2025-05-27│益生菌 │关联度：☆☆☆
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“lifespace”为公司旗下澳洲专业益生菌品牌。2024年1-9月，“lifespace”国内产品实
现收入2.71亿元，境外LSG实现收入6.84亿元。公司持续看好益生菌品类赛道和“lifespace”品
牌发展
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2022-11-14│胶原蛋白 │关联度：☆☆☆☆
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公司产品包括胶原蛋白软骨素钙片，胶原蛋白粉等
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司的片剂涉及维生素片产品
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2022-01-11│保健品 │关联度：☆☆☆☆
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中国保健行业第一家AAA信用等级企业
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2021-11-01│基因测序 │关联度：☆☆
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参股上海凡迪，布局基因检测
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2020-09-22│医药电商 │关联度：☆☆
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公司跨境板块通过开拓新的电商平台，为收入增长带来持续新动力。
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2020-07-30│透明工厂 │关联度：☆☆☆
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2018年2月1日在互动平台表示，公司的产品由珠海透明工厂统一生产。
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2026-03-21│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:96.38%
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2025-03-04│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司收到中国工商银行股份有限公司广州分行出具的《融资承诺函》，贷款金额：不超过人
民币 18,000 万元
【3.事件驱动】
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2023-07-21│发改委征集“推进银发经济发展”有关建议，保健品市场空间广阔
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7月20日，国家发改委公开征集“推进银发经济发展”的有关意见建议。此前国家发改委社
会发展司司长刘明曾表示，老龄化也同样蕴含发展机遇，比如银发经济潜力巨大。随着中国经济
发展，居民健康意识不断提升，人口老龄化与疾病年轻化趋势下，预计中国保健品消费渗透率仍
有较明显的提升空间，其中银发群体贡献增量较多。2021年中国VDS（膳食营养补充剂）市场规
模达到267亿美元，仅次于美国，但人均消费量仅在20.1美元。对标成熟市场的美国（104美元）
、日本（91美元）、澳大利亚（76美元）、以及新西兰（49美元）均有数倍空间。
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2023-02-24│我国将完善乡村医疗卫生体系，推进互联网+医疗健康
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近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健
康发展的意见》，目标到2025年，乡村医疗卫生机构基础设施条件明显改善，智能化、数字化应
用逐步普及，中医药特色优势进一步发挥，乡村重大疫情和突发公共卫生事件应对处置能力不断
增强。将在有条件的乡镇中心卫生院建立标准化的发热门诊，配备负压救护车。大力推进“互联
网+医疗健康”，构建乡村远程医疗服务体系。
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2023-01-10│“阳康”后钙片、蛋白粉部分断货，益生菌销量同比增长5倍
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随着“阳康”人群的增加，一些康复后“进补”类消费品开始热销。柑橘橙类、蛋白粉、维
生素、益生菌等销售量近期大幅上涨。根据零售商反映，2023年1月以来，各种益生菌、综合维
生素的销售量同比增长30%～35%，环比2022年12月增长100%～200%。
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2023-01-06│“阳康”后心脏保健需求爆发，辅酶Q10卖断货
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因新冠康复人群心脏保健需求爆发，近日在京东商城、青岛多家药店等线上线下渠道发现，
部分品牌的辅酶Q10制剂已脱销断货。据药监局认证的百度健康医典显示，辅酶Q10为机体内广泛
存在的脂溶性醌类化合物，是营养心肌和改善心肌代谢类药物。本品具有促进氧化磷酸化反应和
保护生物膜结构完整性的功能。用于心血管疾病，如病毒性心肌炎。
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2023-01-06│维生素抢购潮后传统滋补品需求升温
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随着“抗阳”需求逐渐回落，“阳康”群体“体虚乏力”等问题开始浮现，居民保健品需求
热点有望逐渐转移。1月4日，记者从药店了解到，近期来询问如何改善体虚、乏力问题的顾客明
显增多，药店一般推荐购买党参、阿胶类口服液，称这类产品适用人群广泛，服用没有太多禁忌
。
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2021-12-08│中国研发团队发现突破性“抗衰老”物质
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据报道，中国研究团队从特定葡萄籽中提取出PCC1（原花青素C1），PCC1能够高效且安全地
清除衰老细胞，单独对衰老小鼠使用PCC1，助其延长健康中位寿命64.2%。
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2019-07-11│中国丝路集团和联合国贸发会议签署跨境电子商务合作协议
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中国丝路集团和联合国贸易和发展会议10日在日内瓦签署合作协议，承诺在跨境电子商务领
域展开合作，共同致力于保护消费者权益。根据协议，双方将共同开发适用于跨境电子商务的在
线争议解决方案，利用区块链技术为跨境电子商务搭建存证、举证平台，从而降低争议仲裁难度
，并更加有效地保护消费者权益。其中，中国丝路集团将提供区块链技术等方案所需的技术支持
，而贸发会议则提供相应的法律支持等。
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2018-10-09│国常会决定上调出口退税率至16% 出口企业受益多
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2018年10月8日据怀新投资报道，李克强总理主持召开国常会，会议研究完善出口退税政策
，从11月1日起，将现行货物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%。分析人士认为，提高产品
出口退税率，客观上能为企业减压，可以降低出口企业成本，增强企业国际市场竞争力，相关出
口型企业有望受益。
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2017-12-29│中国启动十万人基因组计划
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2017年12月28日，我国启动“中国十万人基因组计划”，这是我国在人类基因组研究领域实
施的首个重大国家计划，也是目前世界最大规模的人类基因组计划。
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2017-03-16│有棵树进口日本核污染区食品登315黑榜
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2017年3月15日消息，2017年央视3·15晚会曝光了国内悄悄出现日本福岛核泄漏污染区的食
品问题，深圳市有棵树旗下的深圳海豚跨境科技有限公司等出售日本核污染地区禁止销售的食品
。据了解，有棵树(836586)是新三板公司，信息显示，汤臣倍健(300146)是有棵树的第二大股东
，持股比例为8.65%。此外，金达威(002626)今日公告终止筹划收购有棵树，明日复牌。另外，
信息显示，福建建研科技的持股比例与汤臣倍健一致，均为8.65%，两者并列第二大股东，而福
建建研科技为建研集团(002398)全资子公司。
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2016-08-08│中国新生儿、胚胎基因组计划启动
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2016年8月7日，中国遗传学会遗传咨询分会联合复旦大学附属儿科医院在上海发起中国新生
儿基因组计划。
据新华社8月8日报道，中国新生儿基因组计划将在未来的5年内开展10万例样本的新生儿基
因检测，旨在构建中国新生儿基因组数据库，建立新生儿遗传病基因检测标准，促进新生儿遗传
病基因检测的产业化，制定新生儿遗传病遗传咨询标准，联合医院进行遗传咨询培训，完善遗传
咨询培训体系。
未来政策准入逐步放开将引导行业规范有序发展，技术突破将。实现应用场景不断延展，产
业并购整合将促进行业内部重构和跨界盛行，总之行业长期趋势明确向上，未来需关注领域内具
有渠道先发优势、数据积累解读能力和应用场景丰富的公司，上市公司建议关注：1）、先发企
业——规模+产品+渠道：迪安诊断、达安基因；2）、并购切入和跨界转型企业——主业支撑+持
续布局：新开源、中源协和、北陆药业、东富龙、汤臣倍健、澳洋科技；3）、数据服务类公司
：荣之联等。
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2016-06-03│科学家发起人类基因组编写计划
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里程碑式的人类基因组计划结束10多年后，科学家2016年6月2日宣布将于今年筹资1亿美元
启动人类基因组编写计划，目标包括在10年内合成一条完整的人类基因组。
据新华社报道，基因组研究先锋杰夫·伯克、乔治·丘奇等25人当天借助美国《科学》杂志
宣布，现在是时候构建“基因组规模工程的技术及其伦理框架”了。这些科学家来自哈佛大学、
麻省理工学院、纽约大学等知名学术机构。
未来政策准入逐步放开将引导行业规范有序发展，技术突破将。实现应用场景不断延展，产
业并购整合将促进行业内部重构和跨界盛行，总之行业长期趋势明确向上，未来需关注领域内具
有渠道先发优势、数据积累解读能力和应用场景丰富的公司，上市公司建议关注：1）、先发企
业——规模+产品+渠道：迪安诊断、达安基因；2）、并购切入和跨界转型企业——主业支撑+持
续布局：新开源、中源协和、北陆药业、东富龙、汤臣倍健、澳洋科技；3）、数据服务类公司
：荣之联等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │汤臣倍健创立于1995年，2002年系统地将膳食营养补充剂（VDS）引入中国 │
│ │非直销领域，30年来汤臣倍健逐步发展成为全球膳食营养补充剂行业领先企│
│ │业，中国维生素与膳食营养补充剂市场销售额第一的品牌。 │
│ │汤臣倍健以膳食营养补充剂为中心，推进功能性新产品研发，目标建立全品│
│ │类、广人群、全覆盖的膳食营养补充体系，以全球高品质的产品，赋予生命│
│ │更高的质量。 │
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│产品业务 │公司主营膳食营养补充剂（VDS）业务，拥有VDS全品类的产品矩阵，并打造│
│ │了多个细分领域品牌，构建了包括药店、商超、母婴店等线下零售终端和线│
│ │上多元化电商平台等全渠道的销售体系，逐步成长为全球膳食营养补充剂行│
│ │业领先企业。 │
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│经营模式 │1.主要销售模式 │
│ │（1）经销模式 │
│ │公司在所有销售渠道中均有采取经销模式。线下渠道方面，公司产品通过经│
│ │销商或公司直供给药店、商超等零售终端，再由零售终端销售给消费者；线│
│ │上渠道方面，公司产品通过分销（经销）商或公司直供给阿里、京东等电商│
│ │平台，再由第三方店铺或平台自营销售给消费者。 │
│ │（2）直营模式 │
│ │公司在线上渠道的部分销售采取直营模式，公司通过在线上电商平台开设品│
│ │牌旗舰店或自建站直接将产品销售给消费者。 │
│ │2.经销模式 │
│ │在销售方式上，公司对部分区域经销商和直供终端商的销售采用买断模式；│
│ │买断模式外的直供零售终端采用委托代销模式。在结算方式上，公司主要采│
│ │取现款现货政策，对部分经销商给予一定的授信额度；部分直供零售终端按│
│ │照合同约定账期结算。 │
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│行业地位 │中国保健行业第一家AAA信用等级企业 │
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│核心竞争力 │（1）科技力 │
│ │为打造科技核心竞争力，公司稳步推进自有发明专利原料及配方研发、新功│
│ │能及重功能大单品产品研发、抗衰老与精准营养等前瞻性基础研究及成果转│
│ │化，持续打造不一样的汤臣倍健“硬科技”产品力和科技竞争力优势。公司│
│ │采用自主研发及联合开发相结合的模式，携手中国科学院上海营养与健康研│
│ │究所、英国阿伯丁大学等全球科研力量，共建协同研发创新体系，持续开展│
│ │精准营养、慢病干预等科学营养的研究，促进科研成果转化与产业端落地应│
│ │用。2022年，公司获评“国家知识产权示范企业”，成为VDS行业首家取得 │
│ │该荣誉的企业。截至报告期末，公司拥有境内专利462项，境外专利18项， │
│ │其中145项原料及配方等发明专利，保健食品注册批准证书数量达150个。 │
│ │（2）产品力 │
│ │公司恪守一套近乎苛刻的原料来源审核制度，在全球范围内科学甄选优质原│
│ │料，以全球原料的品质优势战略，在产品普遍同质化中形成品质差异化的核│
│ │心竞争力。公司始终坚守“诚信比聪明更重要”之八大质量控制理念和严格│
│ │的内控标准，通过严苛的品控管理、领先的精益智造打造全球高品质的营养│
│ │品。公司获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书，并通│
│ │过ISO9001:2015、ISO22000:2018体系审核及特医食品注册核查。在国际质 │
│ │量体系认证领域，公司通过SGS审核，符合《食品卫生总则CXC1-1969（2022│
│ │）良好卫生规范》、美国《cGMP膳食补充剂现行良好生产规范》要求及FSMA│
│ │框架下FSVP体系要求；通过澳大利亚药品管理局（TGA）认证并获得最高的A│
│ │1等级，获得马来西亚JAKIM、印度尼西亚BPJPH的国际HALAL认证证书。公司│
│ │透明工厂入选国家工业和信息化部“2022年度智能制造示范工厂揭榜单位”│
│ │，成为全国唯一一家入选的膳食营养补充剂智能制造示范工厂；荣获国家工│
│ │业和信息化部“绿色工厂”、珠海市市长质量奖、全国质量标杆等。 │
│ │（3）品牌力 │
│ │公司高度重视对品牌资产的投入，持续推动从行业领导品牌向全民大健康品│
│ │牌的跃升。在“科学营养”战略下，公司持续创建以科学为核心的品牌竞争│
│ │力，传递极致科学营养精神，以科技力提升品类信赖度和品牌溢价力。公司│
│ │在主品牌“汤臣倍健”基础上，不断拓展细分专业品牌形成丰富的品牌矩阵│
│ │，各品牌在品牌定位、面向的消费人群及其需求上形成良好的互补性，高效│
│ │提升品牌价值。 │
│ │（4）渠道力 │
│ │公司构建并不断夯实全渠道销售体系，促进渠道的差异化与多元化，零售终│
│ │端规模处于行业领先地位。公司在线下渠道覆盖药店、商超、母婴店等零售│
│ │终端，拥有优质的经销商和零售终端资源，通过实施大单品战略、线下销售│
│ │变革等夯实线下渠道的竞争优势。公司在线上渠道布局多元化电商平台，在│
│ │阿里和京东等平台的销售额位居行业前列，不断提升在抖快兴趣电商的运营│
│ │组织能力和销售力，以及推动电商数字化等方式不断促进线上渠道的健康快│
│ │速发展。 │
│ │（5）服务力 │
│ │公司致力为消费者健康、价值链的所有参与方创造增量价值，一方面通过营│
│ │养学院、新零售部以及会员服务平台等不同载体的全方位、多角度触达和发│
│ │力，不断提升对消费者、零售终端店员和经销商等利益相关方的服务质量；│
│ │一方面依托个性化推荐系统、“全天候”智能客服咨询、供应链管理体系、│
│ │售后智能处理系统，提升购买转化率及用户满意度，构建行业领先的电商服│
│ │务力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入62.65亿元，较上年同期下降8.38%；归属于上市│
│ │公司股东的净利润7.82亿元，较上年同期上升19.81%。 │
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│竞争对手 │安利纽崔莱、美国 NBTY、美国 GNC、加拿大杰美森 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司在线上布局天猫、京东、唯品会、抖音、快手等多元化电商平台│
│营权 │，涵盖“汤臣倍健”“健力多”“lifespace”等多个品牌，销售产品覆盖 │
│ │增强免疫力类（如蛋白粉）、女性健康类（如胶原蛋白）、骨骼健康类（如│
│ │氨糖软骨素钙片）及维生素类（如多种维生素）等多个品种。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司在境内合计拥有462项专利权，其中145项│
│ │原料及配方等发明专利。 │
│ │2025年新增44项专利权，其中新增发明专利15项，因专利权到期及产品更新│
│ │导致失效17项，对公司经营不构成影响。 │
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│核心风险 │行业政策风险；线下渠道增速放缓；线上渠道推广不达预期；食品安全问题│
│ │等。 │
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│投资逻辑 │公司全球原料可追溯，生产过程全透明，是全球第一家通过透明工厂管理体│
│ │系认证的企业，拥有获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验│
│ │室，制定了多项高标准的检测项目，引进超15个国家超过200台全球知名设 │
│ │备，拥有行业第一条连续化固体制剂智能生产线，开创行业领先的连续化、│
│ │智能化生产线。公司珠海透明工厂于2017年设立了国家博士后科研工作站汤│
│ │臣倍健分站；2018年被评为国家AAAA级旅游景区和国家绿色工厂；2019年建│
│ │成行业第一家营养探索馆，同年设立广东省院士专家企业工作站；2023年获│
│ │全国质量标杆、第二届中国标杆智能工厂等称号；2024年公司荣获全国产品│
│ │和服务质量诚信示范企业称号，入选广东省诚信兴商典型案例。报告期内，│
│ │汤臣倍健检测中心荣获“广东省先进集体”称号。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │膳食营养补充剂业务 │
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│主要产品 │片剂、粉剂、胶囊 │
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│对外投资 │汤臣倍健2015年3月20日公告，公司于3月20日与诚承投资、喜乐佳投资等签│
│ │署了《投资合作协议》，共同投资5000万元发起设立从事移动医疗相关业务│
│ │的合资公司。其中公司投入1500万元，占移动医疗合资公司总出资15%。公 │
│ │司此次整合多方资源联合投资设立移动医疗合资公司，将利用合资公司各方│
│ │股东的背景资源，积极布局移动医疗领域。 │
│ │汤臣倍健2015年6月26日公告，公司于6月26日与深圳市有棵树科技有限公司│
│ │（简称“深圳有棵树”）及其股东等共同签署投资协议书。公司拟使用1.6 │
│ │亿元投资入股深圳有棵树，占投资后其10%股份。深圳有棵树创立于2010年 │
│ │，主营业务为跨境电子商务，旗下四大业务板块包括“海豚供应链”（跨境│
│ │电商进口业务）、“维康氏”（保税进口实体店及跨境电商进口体验店）、│
│ │跨境电商出口业务、无人机航模机器人零配件业务。交易对方承诺，深圳有│
│ │棵树2015年、2016年的净利润分别不低于7000万元、9700万元。但如深圳有│
│ │棵树在上海或深圳证券交易所主板、中小板或创业板挂牌上市或全国中小企│
│ │业股份转让系统挂牌获得批准后，该承诺条款自动失效。同时深圳有棵树将│
│ │成为公司布局跨境电商领域的战略合作伙伴，与公司在供应链及进口健康产│
│ │品、全新销售渠道、电子商务销售方式和大数据等方面开展深入合作，共同│
│ │打造大健康领域的跨境电商平台。 │
│ │汤臣倍健2015年9月7日公告，公司于9月7日与上海凡迪生物科技有限公司（│
│ │简称“上海凡迪”）及其现有全体股东签署增资及股权转让协议，公司拟87│
│ │60万元投资入股上海凡迪，交易完成后公司持有上海凡迪19.0435%股权；同│
│ │时，汤臣倍健担任有限合伙人的广发信德健康产业投资基金持有上海凡迪增│
│ │资完成后的7.227%股权。上海凡迪是一家具有发展潜力的生物技术公司，专│
│ │注于向临床和公众提供安全、准确、快速的基因检测服务。该公司拥有第三│
│ │方独立医学检验资质，同时与获得国家卫计委首批个体化医学检测试点及高│
│ │通量测序临床应用试点单位的中南大学湘雅医学检验所达成战略合作，目前│
│ │主要业务是推广优生优育方向的“三体综合征”无创产前胎儿DNA检测和“ │
│ │单基因遗传病”，以及个体化用药等基因检测服务，拥有多项核心技术，已│
│ │获高新技术企业认定。上海凡迪将成为汤臣倍健打造大健康产业生态体系的│
│ │合作伙伴之一，双方将整合资源并不断投入代表未来方向性的新技术（基因│
│ │测序），致力于通过更具科学性的诊断数据提高大众的生命质量，不断挖掘│
│ │潜在的商业机会。 │
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│产业基金 │汤臣倍健2014年12月25日公告，公司于12月25日与广发信德投资管理有限公│
│ │司、广发信德智胜投资管理有限公司签署了《广发信德健康产业投资基金（│
│ │一期）（有限合伙）合伙协议》。该基金总投资1亿元，其中汤臣倍健决定 │
│ │投入6000万元，占基金总出资额的60%。该经营期限为5年，两年可延长期。│
│ │该基金聚焦于健康管理领域的新技术（如分子诊断）、新趋势（如康复医疗│
│ │、医疗大数据）和新业态（如移动医疗、医药电商）等。另外，基金还有可│
│ │能投资于定制保健品、定制康复计划、CRO（Contract Research Organizat│
│ │ion，合同研究组织）、食品安全检验等交叉领域。 │
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│行业竞争格局│近年来，国家层面相继发布《“健康中国2030”规划纲要》《关于实施健康│
│ │中国行动的意见》《健康中国行动（2019-2030年）》《中国食物与营养发 │
│ │展纲要（2025-2030年）》等文件，部署实施健康中国战略，不断加大对大 │
│ │健康产业的扶持力度。营养保健食品行业作为大健康产业的重要支柱逐渐被│
│ │社会重视。 │
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│行业发展趋势│随着“大健康”理念的兴起、未来全国居民人均可支配收入的增加和人口老│
│ │龄化，国民健康意识持续提升，由此衍生出巨大的健康市场需求，营养保健│
│ │食品行业前景和细分领域未来增长空间可期。同时，膳食营养补充剂作为营│
│ │养保健食品行业的细分行业，在国内起步较晚，居民使用膳食营养补充剂的│
│ │意识和习惯尚未完全建立，产品的普及率和人均消费远低于发达国家水平，│
│ │未来的市场上升空间巨大。同时，消费趋势更加多样化、细分化和科学化，│
│ │市场对企业创新力的要求大幅提升，未来营养健康产业升级将依赖于技术破│
│ │局，需要持续技术升级，不断探索创新，提升自主核心竞争力。 │
│ │在行业规模扩大、市场需求提升的同时，行业新规不断出台，监管日趋规范│
│ │。公司作为中国膳食营养补充剂行业的标杆企业，将主动适应变化和趋势，│
│ │引领行业持续健康发展。 │
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│行业政策法规│《促进健康消费专项行动方案》、《中国食物与营养发展纲要（2025-2030 │
│ │年）》、《健康中国行动（2019-2030年）》、《cGMP膳食补充剂现行良好 │
│ │生产规范》、《关于实施健康中国行动的意见》、《关于发展银发经济增进│
│ │老年人福祉的意见》、《食品用菌种检验副干酪乳酪杆菌检验PMA-qPCR法》│
│ │、《食品卫生总则CXC1-1969（2022）良好卫生规范》、《科学营养2030核 │
│ │心目标与行动纲要》、《“健康中国2030”规划纲要》、《保健食品新功能│
│ │及产品技术评价实施细则（试行）》、 《中共中央关于制定国民经济和社 │
│ │会发展第十五个五年规划的建议》、《允许保健食品声称的保健功能目录有│
│ │助于维持骨关节健康》 │
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│公司发展战略│汤臣倍健实施“一路向C”核心战略，认同商业的本质正从传统的“买卖” │
│ │关系过渡到“服务”关系，从简单的卖产品，到卖“产品+内容+服务+体验 │
│ │”。公司将始终坚持“诚信比聪明更重要”八大质量控制理念，围绕消费者│
│ │健康业务，以膳食营养补充剂为核心，不断为用户健康创造价值。在《科学│
│ │营养2030核心目标与行动纲要》指引下，公司坚定实施“科学营养”的研发│
│ │、产品、品牌等经营战略，通过自有发明专利原料及配方研发、开展新功能│
│ │和重功能产品研发及注册、布局以抗衰老和精准营养为代表的前瞻性基础研│
│ │究及产业转化等，以极致的科学精神，持续打造就是不一样的汤臣倍健“硬│
│ │科技”产品力和科技竞争力优势。同时，公司全方位夯实强品牌战略，持续│
│ │推进从行业领导品牌向全民大健康品牌的跃升，以强品牌导向助力强科技企│
│ │业转型。 │
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│公司日常经营│公司主营业务收入中，（1）分品牌来看：主品牌“汤臣倍健”实现收入33.│
│ │49亿元，同比下降10.38%；“健力多”实现收入7.27亿元，同比下降10.00%│
│ │；“lifespace”国内产品实现收入2.14亿元，同比下降32.01%，境外LSG实│
│ │现收入9.34亿元，同比上升16.43%（按澳元口径：LSG营业收入为2.01亿澳 │
│ │元，同比上升17.73%）。（2）分渠道来看：线下渠道实现收入28.24亿元，│
│ │同比下降17.39%；线上渠道实现收入33.72亿元，同比上升0.28%。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将以“再创业，在行动”为主题，开启主动开拓、锐意进取的│
│ │经营新阶段。公司将聚焦增长，多渠道业务全线出击，对多个重点品类进行│
│ │布局；聚焦可商业化的产品重大创新，加速研发成果向卓越产品转化，夯实│
│ │产品力竞争优势；推进AI技术与业务全场景的深度融合，驱动业务创新与效│
│ │率提升。 │
│ │1.主要经营目标 │
│ │2026年，公司计划实现营业收入同比双位数增长。该目标受未来经营环境影│
│ │响存在一定的挑战和不确定性，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者│
│ │注意投资风险。 │
│ │2.主要经营计划 │
│ │（1）多渠道业务全线出击 │
│ │2026年，公司将聚焦增长突破，推动传统电商、兴趣电商、跨境、商超等业│
│ │务全线恢复快速增长。公司将持续整合电商运营能力，强化新品投入，拓展│
│ │主品牌港版新品线，重点突破兴趣电商及跨境电商业务；强化高潜力商超连│
│ │锁合作，稳固大单品基本盘，通过创新产品与差异化供给补齐现有品类空白│
│ │，实现商超业务的快速增长；持续提升药店渠道健康服务能力，加速药店渠│
│ │道的数字化基建与商业模式变革，深化与连锁伙伴的战略生态共建，共同打│
│ │造存量市场可持续增长路径。 │
│ │（2）重点品类多元布局 │
│ │2026年，公司主品牌将精准把握鱼油、儿童液体钙等高成长品类市场机遇，│
│ │持续完善全渠道产品矩阵，扩大市场份额；“lifespace”推出“超益计划 │
│ │”，在稳固益生菌品类优势的基础上拓展全品类产品线，以品类联动挖掘新│
│ │增量；“健力多”深化氨糖品类创新，拓展跨境高含量产品及运动营养系列│
│ │新品，满足不同人群骨关节养护需求；“天然博士”细化分龄场景，推动钙│
│ │锌成长品类实现新突破，深耕孕婴童细分市场，构筑品牌新增长极。公司将│
│ │以品类破局带动高价值人群渗透与转化效率提升，赋能业务长效增长。 │
│ │（3）聚焦可商业化的产品重大创新 │
│ │2026年，公司将紧密围绕重功能、新功能、新剂型等方向开展大单品创新研│
│ │发工作，以科学循证与市场需求双轮驱动，加速科研成果向具有核心竞争力│
│ │的产品转化，驱动产品力与品牌升级；加速开发针对细分人群与场景的差异│
│ │化产品，满足消费者多元化健康需求；加大具有自主知识产权的天然提取物│
│ │、益生菌菌株、合成生物等高价值原料开发；深入开展重功能、新功能产品│
│ │的临床研究，以强效循证证据赋能产品力；持续投入抗衰老、精准营养等高│
│ │精尖研究，推动创新成果转化。 │
│ │（4）确保长远健康的品牌项投资 │
│ │2026年，公司将全面升维大品牌建设，提振大品牌势能，持续拉升品牌渗透│
│ │，强化社媒平台的品牌建设，积极探索媒介序列化运营，催化品牌核心能力│
│ │，推动品牌人群资产高质量增长，提振全域品牌搜索；持续深化品牌心智和│
│ │形象建设，依托“南极科考冰下湖生命探索”“珠峰登山探索”两大权威IP│
│ │不断夯实“敢探极境”的极致产品力形象，强化透明工厂“好营养敢透明”│
│ │的品牌信赖感，构筑长期品牌影响力，以品牌势能赋能全渠道业务增长。 │
│ │（5）加快全球市场拓展 │
│ │2026年，公司将积极拓展海外市场，以本土化需求为核心驱动国际业务扩张│
│ │，持续完善多品类产品组合，坚持品牌建设和国际供应链的深度布局，为全│
│ │球市场拓展打下根基。东南亚方面，加速扩大线下渠道覆盖，深度布局本地│
│ │化，推动线上渠道实现增长突破。 │
│ │（6）搭建强场景AIAgent矩阵 │
│ │2026年，公司将推动AI能力由平台化向全链路价值转化，系统构建涵盖研发│
│ │、质控、营销及服务的强场景AIAgent矩阵：落地“汤臣倍健AI新品研发智 │
│ │能体”提升配方研发质量与市场响应速度，夯实产品创新底座；依托“汤臣│
│ │倍健AI营养师”深度融合用户健康数据，提供更专业化与个性化的营养膳食│
│ │建议，实现向个性化健康管理服务的价值延伸；同步部署质量及营销等场景│
│ │智能体，驱动管理体系与运营效能的高效跃升。 │
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│可能面对风险│（1）产品质量和食品安全风险 │
│ │膳食营养补充剂产品众多，涉及原辅料更多，存在一定产品质量风险。如公│
│ │司在产品原料采购、生产与销售环节出现质量管理问题，或因其他原因发生│
│ │产品质量问题，将影响公司的信誉和产品销售。对此，公司始终将质量安全│
│ │放在头等位置，不断加强质量管理，优化生产流程，购置精密检验设备，培│
│ │养质量管理人员，同时借助第三方检验机构支持完善质量管理。此外，公司│
│ │还制定了专门应急方案应对可能的风险。 │
│ │（2）政策风险 │
│ │随着国家相关政策、行业法规、标准建设等逐步出台与落地，膳食营养补充│
│ │剂行业监管日趋严格，行业规范化程度和准入门槛进一步提高，将对行业的│
│ │长期发展和竞争格局产生重大影响，同时企业面临的压力和挑战增大。未来│
│ │行业政策调整和从严监管将成为常态化态势。 │
│ │对此，公司将积极参与行业法律法规和标准的制定与修订，不断规范企业内│
│ │部管理，持续夯实企业核心竞争力和技术创新能力，最大限度确保公司从容│
│ │应对行业和市场环境的变化。 │
│ │（3）原料采购对主要产品销售的风险 │
│ │公司坚持执行差异化战略，在全球范围内甄选高品质原料。公司产品品种较│
│ │多，原料较为分散，原料采购价格的上涨将对产品毛利率产生一定影响。同│
│ │时，随着公司未来销售规模的不断扩大，原料需求不断增加，可能出现某些│
│ │原料供应量短缺，不能满足公司生产销售需求。 │
│ │为此，公司通过储备多家供应商、寻找替代原料、加强生产管理控制等方式│
│ │满足公司原料需求，并通过签署专供基地战略合作、远期锁价等方式尽量控│
│ │制原料价格上涨带来的风险，但仍不能排除未来对公司生产经营产生不利影│
│ │响。 │
│ │（4）行业竞争加剧的风险 │
│ │近年来行业竞争持续加剧，一是行业内国际领先企业进入中国市场，大型药│
│ │企和食品企业介入等；二是海外品牌借助跨境电商等方式与国内品牌在线上│
│ │渠道竞争充分；三是新时代下，新媒体、新渠道、新技术应用等为新品类、│
│ │新品牌快速发展提供了机会。如何抓住新时代的机遇再次实现跨越性发展，│
│ │引领公司战略升级及行业盈利生态变化，是公司面临的重要命题。 │
│ │（5）资产减值的风险 │
│ │截至报告期末，公司合并报表商誉账面价值为113629.17万元，因并购和购 │
│ │买品牌资产产生的无形资产账面价值为21394.86万元，若未来相关品牌业务│
│ │推广不达预期，可能面临商誉或无形资产减值风险，对公司当期损益造成不│
│ │利影响。 │
│ │（6）募集资金投资项目的风险 │
│ │公司在建的募集资金投资项目经过充分的市场调研和分析论证，可行性分析│
│ │是基于当时的市场环境、技术发展趋势及公司实际情况做出，在项目实施过│
│ │程中，可能存在因宏观经济环境、国家产业政策、技术发展方向发生变化，│
│ │或市场及消费者需求变化及其他不确定性因素的影响，造成项目不能按期建│
│ │设、项目达产延迟等，最终导致募投项目投资周期延长、投产延迟，未能实│
│ │现预期效益的风险。此外，项目建设投产后，存在因行业监管政策变化、技│
│ │术发展、市场需求变化、新产品替代等因素导致市场需求减少、新增产能难│
│ │以消化，导致项目未能实现预期效益的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司利润分配可以采取现金、股票、现金 │
│ │与股票相结合或法律、法规允许的其他方式。在满足上述现金分红条件的情│
│ │况下，公司在任意三个连续会计年度内以现金方式累计分配的利润不少于该│
│ │三年实现的年均可分配利润的30%。不满足上述现金分红条件之一时，公司 │
│ │该年度可以不进行现金分红，但公司最近三年以现金方式累计分配的利润不│
│ │得少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。根据累计可供分配利润、公 │
│ │积金及现金流状况，在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下，公│
│ │司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体分配比例由公司董事会审│
│ │议通过后，提交股东会审议决定。 │
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│股权激励 │汤臣倍健2024年1月3日发布限制性股票激励计划，公司拟授予1680万股限制│
│ │性股票，其中首次向36名激励对象授予1490万股，授予价格为8.6元/股；预│
│ │留190万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁， │
│ │解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：以2022年营业收入为基 │
│ │数，2024年-2026年的营业收入增长率分别不低于25%、32%、38%。 │
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│重组收购汤臣│汤臣倍健2019年7月2日发布重组预案，公司拟以12.31元/股的价格非公开发│
│佰盛46.67%股│行11372.8674万股股份收购汤臣佰盛46.67%股权，交易价格为14亿元。汤臣│
│权 │佰盛为上市公司所设立的持股型公司，未开展其他经营业务，其主要资产为│
│ │间接持有的LSG100%股权。LSG的主营业务为益生菌产品的研发、生产和销售│
│ │。其旗下主要品牌为Life-Space，包括约26种益生菌产品，剂型以益生菌粉│
│ │和胶囊为主，针对从孕妇、婴儿、儿童、青少年、成年人到老年人群，其主│
│ │要功能包括协助营养素的消化和吸收，帮助恢复可能已被抗生素破坏的有益│
│ │细菌以及支持正常、健康的排便等。 │
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│合作协议 │汤臣倍健2015年6月30日公告，公司于6月30日与平安健康互联网股份有限公│
│ │司（简称“平安健康”）签订了《战略合作框架协议》。双方全面合作包括│
│ │但不限于：品牌合作、产品合作、渠道资源共享等，未来也将在营养、个人│
│ │健康等方面提出新的合作内容。 │
│ │汤臣倍健2017年5月23日公告，为持续聚焦“新功能、新原料、新技术”的 │
│ │创新性研发，进一步推动行业消费者个性化产品与健康管理服务的升级，公│
│ │司与BASF SE、BASF Personal Care and Nutrition GmbH（合称“巴斯夫”│
│ │）签署《研发战略合作协议》。未来汤臣倍健和巴斯夫将充分发挥各自在产│
│ │品和原料上的优势，共同开发与技术相结合的定制化原料、开展“精准营养│
│ │”相关的技术合作及转化项目等。此外，双方还将在市场信息分享、品牌活│
│ │动等方面开展合作，积极推进“精准营养”的市场教育及发展。本协议有效│
│ │期为十年。 │
│ │与DuPont在保健食品领域合作：汤臣倍健2019年9月28日公告，公司与DuPon│
│ │t Nutrition Biosciences ApS（简称“DuPont”）签署《创新战略合作协 │
│ │议》。双方将围绕肠道微生态相关技术的联合研究和开发（包括欧洲Phenfl│
│ │ex项目）、潜在新功能益生菌及其应用的联合研究和开发（包括抗衰老、皮│
│ │肤健康和口腔健康）、以及在中国开展益生菌类保健食品的研发与注册合作│
│ │等创新项目建立战略合作关系。协议有效期自2019年9月至2020年12月。 │
│ │与恒天然在益生菌领域合作：汤臣倍健2019年10月15日公告，公司与新西兰│
│ │FonterraLimited（简称“恒天然”）签署《战略合作协议》，双方将围绕 │
│ │乳蛋白和特定益生菌领域开展广泛合作，合作方向包括特殊功能性蛋白、特│
│ │定益生菌、抗衰老功能成分等原料的筛选、功能评价研究以及产品开发，并│
│ │基于乳蛋白的精准营养干预方向开展联合研究。协议有效期自2019年10月至│
│ │2022年10月。 │
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│增发股份 │汤臣倍健2014年7月11日发布定增预案，公司拟向不超过5名特定投资者非公│
│ │开发行不超过7000万股，募集资金总额不超过19亿元。募集资金将用于：1 │
│ │）珠海生产基地四期建设项目，项目总投资99001万元，拟投入募集资金980│
│ │01万元，建设期为4.5年。项目达产后，预计正常年可实现营业收入为48972│
│ │5万元（含税），税后利润为91889万元，税后投资回收期为4.32年。2）广 │
│ │东佰嘉单品运作项目，项目总投资万元，拟投入募集资金15000万元，建设 │
│ │期约为3.5年，具体内容包括渠道网络建设、终端推广和品牌建设等。项目 │
│ │达产后，预计正常年可实现营业收入为42000万元（含税），税后利润为720│
│ │0万元，税后投资回收期为4.07年。3）技术运营中心项目，项目总投资万元│
│ │，拟投入募集资金24239万元，建设期为3年。4）信息化规划与建设项目， │
│ │项目总投资万元，拟投入募集资金7800万元，建设期为3年。5）终端精细化│
│ │管理及品牌建设项目，项目总投资99010万元，拟投入募集资金44960万元，│
│ │建设期3年。 │
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