热点题材☆ ◇300147 *ST香雪 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、粤港澳、免疫治疗、口罩防护、辅助生殖、创新药
风格:无
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-30│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-04-30更名为*ST香雪
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2026-01-12│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司办公地址为：广东省广州市黄埔区广州开发区科学城金峰园路2号(自编第一、二、三、
四、五、六、七、八栋)。
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2022-01-07│辅助生殖 │关联度：☆☆
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公司计划通过并购协和精准构造以生命科学产业为基础，结合精准医疗、人工辅助生殖等行
业紧密衔接的新的医学转化平台以及生态圈
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2022-01-05│口罩防护 │关联度：☆☆☆
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公司为生产防护服改造了十万级无菌车间，同时建立口罩生产线
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆☆☆
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主打产品香雪抗病毒口服液是第一个获得卫生部中成药保护证书的抗病毒口服液，是首创的
国家级新药
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2021-11-01│免疫治疗 │关联度：☆☆☆
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2018年8月3日晚间公告，公司南方医院指定的润康公司签署《合资协议书》。双方将共同合
作建立集分子诊断、免疫细胞治疗、智慧中医、精准医学相关项目为一体的广州香雪南方精准医
学科技有限公司。注册资本3000万元，公司持有67%的股权。
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2024-09-02│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司绝大部分产品在天猫、京东等线上销售渠道有售。
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2024-08-12│医疗器械概念│关联度：☆
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公司的主营业务为现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、少量西药产品
及医药流通等业务
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2022-05-07│板蓝根 │关联度：☆☆☆
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公司有板蓝根
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2022-04-06│新冠药概念 │关联度：☆☆
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《中成药防治新型冠状病毒肺炎专家共识》正式发布，香雪制药抗病毒口服液、橘红痰咳液
被纳入。（注：由中国中药协会呼吸病药物研究专业委员会承担，联合世界中医药学会联合会呼
吸病专业委员会、中国医药教育协会慢性气道疾病专业委员会，参照国家卫健委和国家中医药管
理局印发《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（第七版、第八版）》，结合部分中成药临床研究成果和
国家药品监督管理局对治疗COVID－19中成药的特别审批，制定《中成药防治新型冠状病毒肺炎
专家共识》）。
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2021-12-24│独家中药 │关联度：☆☆☆
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公司致力于现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，是广东省著名中药品牌。
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2021-12-20│禽流感 │关联度：☆☆☆
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"公司长期专注于以抗病毒口服液、板蓝根颗粒为主导产品的感冒中成药领域，目前可生产
片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、气雾剂等5种剂型，均通过药品GMP认证，拥有抗病毒口服液、
板蓝根颗粒、清肝利胆口服液、小儿化食口服液等70种产品的国家药品生产批准文号，其中有36
个药品被列入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》，拥有3个国家中药保护品种。
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2021-11-02│精准医疗 │关联度：☆☆☆
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布局高亲和性T细胞受体（TCR）介导的抗肿瘤过继免疫治疗，主要针对肺癌、肝癌和黑色素
瘤为主的恶性实体瘤细胞进行高效靶向杀伤。
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2021-11-01│民营银行 │关联度：☆☆☆
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2017 年10 月20 日，公司召开第七届董事会第十八次会议审议通过了《关于公司发起设立
的民营银行名称拟变更为广州花城银行股份有限公司的议案》。按照中国银行业监督管理委员会
的最新要求，现拟变更“花城银行股份有限公司”名称为“广州花城银行股份有限公司”，该名
称尚需获得中国银监会的核准，在设立申报、审批、最终核准的过程中仍可能进行调整。公司拟
与金发科技股份有限公司及广州市其他民营企业尝试联合设立广州花城银行股份有限公司（暂定
名，按成立后的名称为准），拟定的注册资本由前期的人民币 50 亿元变更为 40 亿元，股权结
构也发生相应变化，其中公司的拟出资比例由 13.5%调整为 16.75%，拟出资额由前期的 6.75
亿元变更为 6.7 亿元（上述投资总额和认购比例仍需有关主管部门审批，在材料申报、审批乃
至最终核准的过程中可能进行调整，公司投资总额不超过 7.5 亿元）。此次对外投资的资金来
源为自有资金。
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2021-11-01│G蛋白偶联受 │关联度：☆☆
│体 │
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主营范围:现代中药生产与销售,辅之医疗设备等业务。
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2021-10-18│基因重组 │关联度：--
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主营范围:现代中药生产与销售,辅之医疗设备等业务。
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2020-11-20│横琴新区 │关联度：☆☆☆
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公司子公司广东神农资本管理有限公司注册所在地珠海市横琴新区宝华路6号105室-66683
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2020-09-28│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司主导产品香雪抗病毒口服液为国家级新药，可用于预防甲型H1N1型流感等流行性疾病
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2020-07-08│抗癌 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司广州市香雪新药开发有限公司与Kinex公司签订了《授权许可协议》。Kinex
公司授权新药公司应用相关专利技术在大中华（包括中国大陆、台湾和香港）和新加坡地区研究
开发KXO2新药，据介绍，KX02项目下的KX2—361是一种亲脂性、能通过血脑屏障和作用机理清晰
的抗肿瘤化合物，经体外和动物实验证明KX02能有效抑制恶性神经胶质瘤细胞，有可能研发成为
脑肿瘤治疗有效的创新药物。
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2020-03-19│干细胞 │关联度：☆☆☆
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公司以“精准系统免疫治疗”为主线组织开展基因检测诊断、免疫细胞治疗技术、干细胞领
域等相关研究工作
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
【3.事件驱动】
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2023-12-07│国内首款体内基因编辑疗法申报临床
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2023年12月5日，国家药品监督管理局公布：尧唐生物YOLT-201注射液的临床试验申请获受
理。YOLT-201为尧唐生物的首发管线，用于治疗转甲状腺素蛋白淀粉样变（ATTR）。YOLT-201为
一款体内基因编辑疗法，采用mRNA-LNP递送系统，瞬时表达基因编辑工具，从而减少脱靶风险。
基因编辑治疗为解决困扰人类已久的先天疾病带来希望，是生物医学的明珠。由于许多先天疾病
是由遗传基因异常导致的，因此长久以来，人类无法根治这一类型的疾病。基因编辑可以深入病
源，带来治愈的希望。基因编辑治疗具有独特的、创造性的优势，有望实现“一次给药、终身起
效”的持久效果。由于基因编辑改写了人体最深处的“代码”，因此基因编辑带来的改变可以持
续影响未来人体的基因表达，达到根治的效果。
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2023-07-25│国家医保局公布《谈判药品续约规则》
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近日，国家医保局公布《谈判药品续约规则》，在不超出医保基金和广大参保人的承受能力
的前提下，医保谈判是基于药品临床价值进行全面科学评估基础上与企业的协商，绝不是“价格
越低越好”的随意砍价。规则提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药
，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半；按照
现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，谈判续约的降幅可不
必高于简易续约规定的降幅。
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2023-05-17│干细胞培养肉问世，干细胞行业或迎发展机遇
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近期，美国塔夫茨大学细胞农业中心研究人员开发出永生化的牛肌肉干细胞（iBSC），可快
速生长并分裂数百次，甚至可能无限期分裂。美国化学会《ACS合成生物学》期刊中描述的这一
进步，不但能提供更多的肉类产品，还意味着研究人员将无需从农场动物活检中重复获取细胞。
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2023-03-21│首位女性艾滋病治愈细节公布，干细胞疗法或迎发展机遇
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近日《细胞》杂志分享了首位女性艾滋病“治愈者”案例全部治疗细节，科学家认为从脐带
血中移植干细胞以治愈艾滋病的新方法，已取得长期良好的结果，干细胞移植，为艾滋病感染者
和血癌患者提供了二合一的治疗方法。
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2022-12-13│连花清瘟供不应求，上游中药材连翘成关注焦点
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近期，随着连花清瘟走火，上游防疫中药材价格也开始走高。上周中药材价格涨跌榜中上涨
的商品共5种，下跌的商品共0种。上涨的主要商品有：连翘(上涨8.69%)、金银花(上涨3.57%)、
三七(上涨1.94%)。其中，连翘价格已涨至185-210元/公斤，较上月底价格涨幅100%。
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2022-12-12│新冠感染者居家中医药干预指引公布
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12月10日晚间，国家中医药管理局中医疫病防治专家委员会发布《新冠病毒感染者居家中医
药干预指引》，介绍了新冠病毒感染者如何运用中医药方法居家治疗及康复。指引分别对成人、
儿童和特殊人群感染新冠病毒提出了相应的中成药治疗给药方案，并公布了预防、康复用药方案
，多家A股上市药企产品被列入方案。
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2022-03-18│抗疫三大“武器”之一 中医药总有效率达到90%以上
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张文宏解读新版新冠诊疗方案。他谈到抗疫要有3个“武器”：①疫苗的充分注射；②我们
要有有效的抗病毒药物和其他药物，包括中医药等支撑；③有非常充足的医疗冗余。
中医药在新冠防治中发挥了积极作用，临床疗效观察显示，中医药总有效率达到90%以上。2022
年2月24日苏州市疫情防控发布会介绍，本次疫情中医药总体使用率99.7%。
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2018-03-02│国家生物技术发展战略纲要开始编制
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2018年3月1日据怀新资讯报道，28日由科技部牵头，发改委、财政部等16部委组成的《国家
生物技术发展战略纲要》编制领导小组第一次会议召开。科技部部长万钢担任国家生物技术发展
战略编制工作领导小组组长。这意味《纲要》正式步入编制阶段。业内表示，创新是未来行业和
企业实现跨越式发展的主要驱动力，免疫细胞疗法作为癌症治疗的主要手段之一，未来有望获得
政策支持。机构预计我国潜在市场空间至少在1200亿元-1600亿元。关注和佳股份、香雪制药。
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2018-01-25│微型人造胰腺望攻克糖尿病难题
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据媒体报道，2018年1月23日，2017中国（广州）国际创新创业大赛总决赛在广州举行。来
自以色列的微型人造胰腺项目获得冠军，项目所在的以色列Betalin公司和广州本地上市企业香
江制药签署了合作协议。
据Betalin公司市场与发展总监Shay介绍，该项目技术可以制备由纯胰岛细胞和微型支架构
成的具有胰腺内分泌功能的微器官——微型人造胰腺。通过一次性手术植入微型人造胰腺，可以
恢复病患自身胰岛素合成的能力，改变当前糖尿病患者需要每隔几小时服用药物或注射补充胰岛
素的现状，显著改善糖尿病患者的生活。
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2017-11-23│国内首个干细胞通用标准发布
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2017年11月22日，国内首个干细胞通用标准《干细胞通用要求》由中国细胞生物学会干细胞
生物学分会发布。《通用要求》围绕干细胞制剂的安全性、有效性及稳定性等关键问题，明确了
干细胞的供者筛查，组织采集，细胞分离、培养、冻存及检测等方面的通用要求。干细胞生物学
分会会长周琪院士表示，该文件的出台将推动干细胞行业的规范化和标准化发展，对促进干细胞
转化研究等方面有重要作用。
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2017-10-25│广州推进IAB产业发展
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近日，广州市印发《广州市建设“中国制造2025”试点示范城市实施方案》，广州将围绕创
建“中国制造2025”试点示范城市，聚焦IAB（新一代信息技术、人工智能、生物医药）重点产
业行动计划，围绕八大重点领域加快实施八项重点工程。
据中证报2017年10月25日报道，今年年初，广州发布“IAB”计划，将围绕新一代信息技术
、人工智能、生物医药等战略性新兴产业构建广州未来的产业蓝图。广州市商委的数据显示，今
年上半年就有总投资达千亿元的24个IAB项目落地广州。华为、腾讯、思科、冷泉港实验室、赛
默飞等国内外知名企业纷纷落子，全球IAB产业创新高端要素资源正加速集聚。
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2017-10-11│李克强：集中优势力量攻关疑难高发癌症
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“要集中优势力量开展疑难高发癌症治疗专项重点攻关。”10月9日的国务院常务会议上，
李克强总理提出明确要求。
“我们已经在‘上天’‘下海’等重大科研项目取得不俗进展，还要进一步坚持以人民为中
心的发展思想，努力攻克影响人民群众健康的难题。”总理说，“要集中更多科研力量和财力，
尽早在这方面取得重点突破。这件事一旦有突破，不仅直接造福当代群众，还惠及子孙后代，功
德无量！”
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2017-09-28│超级干细胞临床试验望明后年展开
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2017年9月28日消息，造血干细胞可用于白血病的治疗，主要缺点是供体来源有限，以及因
免疫配型问题移植后的排斥和感染。如果身边有一种干细胞，只需几毫升左右的血样本即可制得
无限数量，而且还能解决临床中的免疫排斥问题。
在安徽合肥，乐金健康参股的中盛溯源生物科技有限公司就在淬炼这项了不起的技术，这种
被称为iPSC的人类诱导多功能干细胞已经诞生。其发明者之一美国宾夕法尼亚大学博士俞君英日
前接受了上证报记者专访。据她预计，临床试验有望明后年展开。
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2017-05-31│细胞免疫治疗领域热潮兴起
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2017年5月31日消息，随着诺华（Novartis）和凯特（Kite）相继提交生物制品上市申请，
美国FDA批准的首款CAR-T免疫细胞商业化疗法大概率会在2017年上市，有望带动新的细胞治疗热
潮兴起。同时，越来越多的中国企业也在迈入免疫细胞治疗前沿战场。
相关概念股：开能环保、冠昊生物、海欣股份、和佳股份、中源协和、香雪制药、康恩贝等
。
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2017-03-17│基因技术编辑人类胚胎有效性首次获证
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2017年3月17日消息，广州医科大学附属第三医院生殖医学中心刘见桥主任表示，他们课题
组首次用CRISPR-Cas9基因编辑技术对6个可移植人类胚胎进行基因编辑，成功修复了其中3个胚
胎内的遗传变异。新研究不仅推翻了之前CRISPR技术不能有效编辑人类胚胎的结论，更让人类向
“设计”出不会患某些遗传性疾病的婴儿迈出重要一步。
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2016-11-15│扎克伯格投资启动“细胞地图”项目
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2016年11月15日消息，克伯格夫妇不久前宣布，10年内捐资30亿美元帮助科研人员攻克各种
难以治愈的疾病。这一举措使他们成为继霍华德·休斯医学研究所之后第二大私人基础生物学研
究投资方。据麻省理工学院《技术评论》杂志网站近日报道，这一宏伟医学目标启动了首个项目
：出资6亿美元，创建一家全新的“生物中心（BioHub）”，帮助绘制人类“细胞地图”。
相关概念股：香雪制药、千山药机、达安基因、国际医学、北陆药业等。
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2016-10-31│我国首个免疫细胞制备规范发布
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2016年10月31日从上海政府网获悉，近日，中国医药生物技术协会发布《免疫细胞制剂制备
质量管理自律规范》，这是我国首个免疫细胞制剂制备行业规范，对免疫细胞治疗的质量管控和
安全保障具有重要意义。
据介绍，《免疫细胞制剂制备质量管理自律规范》共有11章、82条，分别对质量管理体系、
人员、场所及设施、设备、样本及物料、工艺、检测与放行、储存与运输、标识与追溯等环节作
出具体规定。例如对于洁净区的洁净度，规范要求：“洁净区应以温湿度、微粒、微生物、压差
为主要控制参数。静态洁净度达到不低于C 级背景下的 A级。”又如在标识与追溯环节，规范指
出：“机构应建立一套完整的标识标签系统和免疫细胞制剂编码系统，以确保细胞制剂的辨识并
防止制剂混杂，确保细胞制剂的性和可追溯性。”
上市公司中，中源协和、香雪制药、安科生物、北陆药业、冠昊生物等涉及细胞免疫治疗领
域，后市值得关注。
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2016-01-06│CFDA发布《中药配方颗粒管理办法（征求意见稿）》
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2016年1月5日消息，国家食品药品监督管理总局近日发布《中药配方颗粒管理办法（征求意
见稿）》，征求意见截止日期为3月1号。此次征求意见稿的发布意味着配方颗粒有望摆脱近20年
的试点身份，对市场全面放开。
目前国内仅天江药业、一方制药（被天江收购）、康仁堂、华润三九、新绿色和培力药业5
家试点企业，2013年市场规模约为50亿，过去5年保持40%-50%的复合增速，试点放开后市场规模
将迅速上百亿。
国家药典委员会组织中药配方颗粒统一药品标准的制定和修订，有多家企业生产同一产品的
，药品标准坚持就高不就低。生产企业应当制定严格的内控药品标准，明确生产全过程质量控制
的措施、关键质控点及相关质量要求。在产品标准方面，之前的6家试点企业拥有先发优势，有
望制定较高的行业标准以建立进入壁垒，因此利好相关的上市公司，红日药业和华润三九。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │广州市香雪制药股份有限公司（GuangzhouXiangxuePharmaceuticalCo.,Ltd│
│ │.），简称“香雪制药”，成立于1986年4月30日，是一家以从事医药制造业│
│ │为主的企业。主营现代中药的研发、生产与销售,辅之医疗器械、保健用品 │
│ │、软饮料、少量西药产品及医药流通等业务。公司地址位于广州市黄埔区广│
│ │州开发区，法定代表人为王永辉。 │
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│产品业务 │公司是以中药制造为主营业务，集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售│
│ │，辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务为一体的高新技术企业。│
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司中药材的采购由供应链系统下设的物料采购部统一负责，每月由销售部│
│ │根据当月的销售进度编制计划下达给生产部，生产部根据产成品库存制定生│
│ │产计划，并根据中药材库存下达采购计划给物料采购部，由物料采购部执行│
│ │。因此，公司原材料的采购采取“以需定采”模式，公司已上线SRM供应商 │
│ │管理系统以高效管理采购业务，确保采购及时、库存合理。 │
│ │物料供应商须经质量评估小组现场评估，合格者列入《主要物料供应商名册│
│ │》方能采购。对于需求量大、经常使用的原材料的采购，公司根据原材料产│
│ │地及市场行情，并综合考虑供应商的资质、供应保障能力、到货的及时性、│
│ │货款结算条件、售后、服务情况等条件进行确定，并与之建立长期的合作关│
│ │系，以确保公司能够得到稳定、高品质的物料供应。对于一些能够长期存放│
│ │、价格和供应波动比较大的资源性原材料，公司也会根据市场情况择机大量│
│ │采购，以保障生产经营的正常进行。根据公司所需计划单对采购品种分为战│
│ │略采购和日常采购分类，具体采购模式有战略招标采购、日常招标采购和零│
│ │星询价采购。 │
│ │公司在日常管理中依照“按时、按质、按量”的原则对药材供应商进行考核│
│ │，并在年终实行综合评价，基本形成了较为稳定的供应商。采购渠道方面，│
│ │公司中药材采购包括产地直接采购和市场化采购。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司严格按照国家GMP的要求，按照国家药品质量标准，以产品工艺规程为 │
│ │生产依据，以GMP生产岗位操作规程为准则依法组织生产。公司的生产计划 │
│ │、工艺管理、调度由生产计划部统一管理，主要采用“以销定产”的方式组│
│ │织生产，并通过SAP、ERP等信息系统确保生产任务的及时性和准确性。销售│
│ │部门根据市场销售情况及成品库存情况于当月底编制好下月需货计划，需货│
│ │计划上报公司批准后下达给生产部门，生产部门按照需货计划结合生产实际│
│ │情况组织生产。 │
│ │物料及成品仓库必须每月设立原料、物料等的库存，物料及成品仓库根据生│
│ │产计划、物料库存情况和车间生产作业计划做好物料申购工作，保证生产正│
│ │常运转，保持常规生产品种所需物料的库存量。物料、成品库存情况及时反│
│ │馈给采购部门与销售部门，库存成品及时出库。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采取直营销售与经销相结合的销售模式，主要客户为医疗机构、大型连│
│ │锁药店、医药流通企业等。在直营销售模式下，根据对销售区域市场细分，│
│ │设立了不同区域的销售负责人，由其负责本区域销售业务及售后服务工作。│
│ │医院客户粘性较好、账期稳定，公司与医院客户建立长期稳定的合作关系，│
│ │按照医院需求以订单方式接单送货。在经销模式下，公司与具有GSP资质的 │
│ │经销商签订产品经销协议，将药品销售给经销商，通过其网络将产品在其授│
│ │权区域内配送大型连锁药店、医疗机构等销售终端。 │
│ │公司于2025年上线了小B（店掂通）数字化营销系统，通过该系统的注册、 │
│ │扫码、积分等功能实现了对终端渠道的精准管控，为公司实施终端动销驱动│
│ │模式提供了良好基础。公司的终端销售模式将进一步从“积极分销模式”转│
│ │型“终端动销驱动”模式，通过BIS直连（数据直连抓取和数据处理）、小B│
│ │（店掂通）数字化营销系统对渠道和终端销售数据的实时管理，公司可根据│
│ │动态销售数据制定具体的发货计划，最大限度避免库存积压，实现对市场价│
│ │格和渠道秩序的精准管控。 │
│ │4、研发模式 │
│ │结合公司现有资源以及发展需要，积极探索适合于企业自身条件的多类型研│
│ │发模式。包括自主研发、技术转让、合作研发、委托研发等合作模式，以形│
│ │成较强的技术储备。 │
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│核心竞争力 │（一）研发优势 │
│ │公司是高新技术企业，拥有一支高层次的科研队伍，研发部门下设博士后工│
│ │作站、工程技术研究开发中心和实验室，也是广州市院士工作站。公司通过│
│ │自主研发、合作开发等方式进行技术创新，是我国抗病毒口服液国家标准编│
│ │制的重要参与单位，首创抗病毒口服液指纹图谱技术，具备较强的中医药研│
│ │发实力。 │
│ │（二）品牌优势 │
│ │公司为广东省著名品牌，香雪商标相继被评为“广州市著名商标”、“广东│
│ │省著名商标”、“中国驰名商标”，在中医药行业内具有较强的品牌影响力│
│ │。公司为高新技术企业，先后获得“国家知识产权优势企业”、“中药智能│
│ │制造试点示范企业”等称号。荣列广东省制造业协会、广东省发展和改革研│
│ │究院、暨南大学产业经济研究院联合颁发的“2023广东省制造业企业500强 │
│ │”名单，2024年广东省制造业企业500强。 │
│ │（三）产品优势 │
│ │1、香雪抗病毒口服液 │
│ │作为公司主导产品，是公司原创药，率先应用“中药指纹图谱技术”进行质│
│ │量控制的纯天然中药配方的口服制剂，为全国首个完成上市后感冒症状随机│
│ │双盲安慰剂对照临床研究及上万例安全性评价的产品。公司参与编制的抗病│
│ │毒口服液国家标准作为生产该类产品企业的行业规范已收载于2010年及2015│
│ │年版的《中国药典》。 │
│ │2、化橘红系列 │
│ │香雪橘红系列中成药以化州橘红药材为主要原料，具有良好的理气化痰、润│
│ │肺止咳功效，主要包括橘红痰咳液、橘红痰咳煎膏、橘红痰咳颗粒、橘红梨│
│ │膏、橘红枇杷片等产品，其中橘红痰咳液是公司独家品种，为国家高新技术│
│ │产品，入选2017版《国家医保基本药品目录》 │
│ │3、中药饮片 │
│ │中药饮片是对中药材进行炮制，加工成具有一定形状、规格的制成品。中药│
│ │按其是否经过加工或加工程度不同可依次分为中药材、中药饮片和中成药三│
│ │个环节，中药材经过种植、采摘、捕获后还需经一系列炮制加工才能成为可│
│ │熬制汤剂入药的中药饮片，中药饮片经进一步加工可成为可直接服用的中成│
│ │药。 │
│ │4、TCR-T细胞治疗新技术 │
│ │公司子公司香雪生命科学拥有高技术壁垒的TCR-T细胞治疗核心研发技术平 │
│ │台，形成了“研发-孵化-中试-产业化-临床转化”的全链条TCR-T产品开发 │
│ │创新体系。在研产品TAEST16001注射液已获批三个临床试验批件，适应症分│
│ │别为软组织肉瘤、晚期食管癌、晚期非小细胞肺癌，其中用于晚期软组织肉│
│ │瘤适应症的治疗，已被国家药监局纳入突破性治疗药物名单，目前已正式进│
│ │入确证性临床试验阶段。 │
│ │（四）产业链优势 │
│ │公司一直专注于中成药的生产与销售业务，积极布局上游中药材生态种植基│
│ │地、投资下游医药流通企业。通过积极布局中药材生产基地将产业链向上延│
│ │伸，提升中成药业务的原料自给程度，加强原材料的供应及质量保障，已在│
│ │宁夏、四川、云南、广东等地建立了中药材生产基地，利用当地丰富的中药│
│ │材资源建立加工基地及中药材交易市场，对中药材生产栽培、采收加工、包│
│ │装运输等全过程进行规范化管理。 │
│ │（五）质量管理 │
│ │公司建立了全面、完善并符合中国国家药品监督管理局的GMP质量管理体系 │
│ │，围绕主动自发的质量文化主题开展多种形式的提升活动，使正确质量意识│
│ │融入到每位员工的日常行为。 │
│ │（六）供应链管理 │
│ │公司内部构建了完善的供应链管理体系，统筹布局、协调管理产能工作，实│
│ │现产能最大利用化。 │
│ │此外，公司具备合格供应商库，实施动态的准入及退出机制，实现优胜劣汰│
│ │，保证供应商体系的良性运作。公司拥有稳定的战略合作供应商，全面提升│
│ │供货质量、确保公司产品供货能力、降低生产成本。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入159540.73万元，同比下降14.16%；归属于母公 │
│ │司股东的净利润-139217.08万元，同比下降62.15%。其中，医药制造业务板│
│ │块实现营业收入28264.53万元，同比下降6.63%；中药材业务营业收入97850│
│ │.97万元，同比上升4.53%；医药流通业务营业收入3333.90万元，同比下降8│
│ │6.79%。公司总资产674509.26万元，较期初下降10.05%；归属于上市公司股│
│ │东的净资产-36032.42万元，较期初下降134.16%。 │
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│竞争对手 │杭州洁康药业、浙江大德药业集团、湖北安陆午时药业、湖北黄石飞云制药│
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│品牌/专利/经│品牌：作为公司主导产品，是公司原创药，率先应用“中药指纹图谱技术”│
│营权 │进行质量控制的纯天然中药配方的口服制剂。公司参与编制的抗病毒口服液│
│ │国家标准作为生产该类产品企业的行业规范已收载于2010年及2015年版的《│
│ │中国药典》。“香雪”商标获评中国驰名商标，“香雪抗病毒口服液”获评│
│ │广东省名牌和广州市名牌产品、广东省高新技术产品。 │
│ │专利：完成国标试生产备案14个品种，累计完成95个品种上市备案，并完成│
│ │21个省份741批次跨省备案；申请实用新型专利1项，申请外观专利7项，申 │
│ │请发明专利2项（与农科院联合申请），发表文章3篇，参编书籍《中药煮散│
│ │古今应用集要》发布。 │
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│核心风险 │营销改革不及预期；研发失败风险；市场竞争加剧。 │
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│投资逻辑 │公司是高新技术企业，拥有一支高层次的科研队伍，研发部门下设博士后工│
│ │作站、工程技术研究开发中心和实验室，也是广州市院士工作站。公司通过│
│ │自主研发、合作开发等方式进行技术创新，是我国抗病毒口服液国家标准编│
│ │制的重要参与单位，首创抗病毒口服液指纹图谱技术，具备较强的中医药研│
│ │发实力。 │
│ │公司完成了国家重点研发计划中医药现代化专项道地南药化橘红中药大品种│
│ │开发与产业化项目及5个子课题综合绩效评价及结题验收；橘红痰咳液标准 │
│ │提高被纳入2025年版《中国药典》；中药配方颗粒项目累计完成101个品种 │
│ │的上市备案。公司参与的《面向智能诊断的医疗大数据“存·管·算”一体│
│ │化关键技术及应用》项目荣获2024年中国产学研合作促进会科技创新奖-创 │
│ │新成果奖一等奖。 │
│ │香雪生命科学研究中心，搭建了具有国际领先水平前沿生物技术医药研发基│
│ │地和转化平台。已建立TCR-T完整的技术平台及工艺，包括：肿瘤特异性抗 │
│ │原的发现平台、TCR筛选与亲和力优化平台、蛋白表达平台、抗原制备平台 │
│ │、T细胞克隆平台、临床级慢病毒生产工艺、临床级TCR-T细胞生产工艺等，│
│ │形成了“研发-孵化-中试-产业化-临床转化”全链条的TCR-T产品开发创新 │
│ │体系，可用于开展针对恶性肿瘤实体瘤进行高强特异性和高亲和性T细胞免 │
│ │疫治疗TCR-T细胞产品的研究和开发。 │
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│消费群体 │医药流通企业 │
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│消费市场 │广东省、西南区、华中区、华北、华东及东北区 │
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│主营业务 │中药制造 │
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│主要产品 │抗病毒口服液、橘红系列、中药材 │
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│行业竞争格局│医药行业是我国国民经济的重要组成部分，随着经济发展和医疗体制改革促│
│ │使需求不断释放，我国医药工业总产值保持增长。2025年中医药行业呈现“│
│ │规模稳步扩张、结构持续优化、质量不断提升、创新加速突破”的发展态势│
│ │，全年全产业链总规模达到约2.2万亿元，较2024年同比增长8.3%。产业结 │
│ │构持续优化，形成“中成药主导、饮片支撑、新兴领域突破”的多元发展格│
│ │局，其中中成药占比约58%（规模约1.28万亿元）；中药饮片占比27%（规模│
│ │约5940亿元），道地饮片、精制饮片增速显著高于普通饮片；配方颗粒、中│
│ │药创新药、中药大健康衍生品等新兴领域占比15%（规模约3300亿元），成 │
│ │为行业增长的核心动力，其中配方颗粒规模突破1200亿元，中药创新药市场│
│ │规模突破800亿元。 │
│ │2025年，我国中医药质量监管进入“全链条、严标准、强执法”的新阶段，│
│ │2025版《中国药典》正式实施，成为行业质量升级的核心标志。该版药典首│
│ │次对52种常用药材统一设定重金属和有害元素限量标准，禁用农药从33种增│
│ │至47种，新增植物生长调节剂检测项目，同时提高了中药饮片、中成药的纯│
│ │度、有效成分含量等检测标准，对中药配方颗粒的质量控制要求进一步细化│
│ │，实现“一物一标、全程可控”。国家药监局进一步深化中医药“三结合”│
│ │（中医药理论、人用经验、临床试验）审评证据体系，优化中药新药审评流│
│ │程，简化经典名方、名老中医验方的审批程序，建立“优先审评、快速审批│
│ │”通道，大幅提升新药转化效率，2025年全年批准中药创新药6款。同时， │
│ │中药创新药研发方向从“模仿创新”向“原始创新”转型，创新药、独家品│
│ │种成为企业盈利的核心增长点。 │
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│行业发展趋势│随着居民健康意识提升，中药大健康产业进入快速发展期，“中药+”跨界 │
│ │融合趋势明显，形成“中药+保健品”“中药+日化”“中药+康养”“中药+│
│ │文旅”等多元业态。头部中医药企业纷纷布局日化领域，推动中药与日化产│
│ │业深度融合。同时，“中药+康养”“中药+文旅”业态快速发展，全国建成│
│ │中医药康养基地150个，中医药文旅项目80个，实现“治疗+养生+旅游”一 │
│ │体化发展，进一步拓展了中医药行业的发展空间，成为行业新的增长趋势。│
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│行业政策法规│《中药材GAP检查指南》、《关于进一步支持中药创新药研发的若干政策》 │
│ │、《甘肃省2023年流感中医药防治方案》、《中医药发展战略规划纲要（20│
│ │16-2030年）》、《2023年河北省春季流行性感冒中医药防治方案》、《中 │
│ │药生产监督管理专门规定》、《关于进一步加强新时代卫生健康文化建设的│
│ │意见》、《中医药标准化行动计划（2024—2026年）》、《中医药国家（行│
│ │业）标准管理办法》、《健康中国规划纲要（2016-2030年）》、《中华人 │
│ │民共和国中医药法》、《药品注册管理办法》、《关于促进数字中医药发展│
│ │的若干意见》、《〈中药材生产质量管理规范〉监督实施示范建设方案》、│
│ │《中药材GAP实施技术指导原则》、《国务院办公厅关于提升中药质量促进 │
│ │中医药产业高质量发展的意见》、《深化医药卫生体制改革2024年重点工作│
│ │任务》 │
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│公司发展战略│公司以中医药现代化为发展方向，坚持内生性增长、外延性拓展、商业模式│
│ │创新和前沿领先技术四轮驱动的发展战略，探索适合中药特点的新药开发新│
│ │模式，推动重大新药创制和中药制剂等新药研发；开拓发展中医远程医疗、│
│ │移动医疗、智慧医疗等新型医疗服务模式；积极布局精准医疗产业链，搭建│
│ │精准诊断和精准治疗中心，参与细胞临床治疗研究项目，推动相关质量标准│
│ │的建立，探索建立多适应症、系列化、多治疗点的细胞临床治疗技术服务体│
│ │系，围绕免疫细胞产业，致力于新一代细胞治疗技术和产品的研发；全面推│
│ │动数字化转型，推进中西医资源整合、优势互补、协同创新。 │
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│公司日常经营│2025年度，公司围绕发展战略和年度经营目标，通过优化内部管理等方式努│
│ │力降低市场环境对公司的影响，但面对市场竞争加剧，渠道库存和周转压力│
│ │加大，叠加公司流动性危机，中成药业务销售未达预期导致营业收入减少，│
│ │毛利率下降，同时受短期和长期借款的财务费用27661.17万元，固定资产折│
│ │旧、无形资产摊销等20136.61万元，相关资产减值、信用减值57669.61万元│
│ │，对诉讼、逾期利息等营业外支出41554.02万元等因素的影响，公司净利润│
│ │亏损。 │
│ │报告期内，公司实现营业收入159540.73万元，同比下降14.16%；归属于母 │
│ │公司股东的净利润-139217.08万元，同比下降62.15%。其中，医药制造业务│
│ │板块实现营业收入28264.53万元，同比下降6.63%；中药材业务营业收入978│
│ │50.97万元，同比上升4.53%；医药流通业务营业收入3333.90万元，同比下 │
│ │降86.79%。公司总资产674509.26万元，较期初下降10.05%；归属于上市公 │
│ │司股东的净资产-36032.42万元，较期初下降134.16%。 │
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│公司经营计划│1、2026年，公司将积极配合临时管理人及广州中院的相关工作，推进预重 │
│ │整方案、招募投资人等各项工作的开展。 │
│ │2、整合资源向主业集聚，加快剥离缺乏核心竞争力的低效资产和业务，实 │
│ │现稳健的可持续发展。对感冒、咳嗽领域的主要产品，坚持落实及推进销售│
│ │布局，积极扩大市场，提升产品的市场份额，提高运营效益；以数字化转型│
│ │为抓手，推进提质降本增效，加强采购管理，优化采购体系，提升供应商和│
│ │经销商信用，构建有效有竞争力新型供应链，提高生产效率，持续推进节能│
│ │降耗工作；加强流程管理，完善药品生产关键控制点，强化工艺规程的执行│
│ │力度，提升药品质量；进一步完善内部控制并加强风险管理，严格执行内控│
│ │流程，提高内部监控力度及风险管理水平；对于非主业的相关业务和资产，│
│ │进行出售盘活资产，全力推动和实现资产负债结构的优化，降低财务费用，│
│ │保持合理的现金储备，严控流动性风险；加大TCR-T细胞免疫治疗技术的研 │
│ │发，联合国内外知名研发机构及合作方进行战略合作，引进专业化人才，力│
│ │争在研产品尽快上市，实现研发成果转换。 │
│ │上述经营计划不构成公司对投资者的承诺，敬请广大投资者注意投资风险。│
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│公司资金需求│公司目前在建项目所需资金支出较大，在现有债务规模较高的情况下，难以│
│ │满足项目资金需求，进而影响到基地运营的顺利实施，且相关资产短期变现│
│ │能力较差，占用了公司大量的经营资源。 │
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│可能面对风险│1、原材料价格波动风险 │
│ │公司生产所需的主要原料及辅料主要从外部药材公司、生产厂家及中药材流│
│ │通市场采购，同时公司中药饮片和中药材贸易业务对中药材的需求量较大，│
│ │受市场供求、人为炒作等多个因素影响，部分中药材价格存在一定的波动。│
│ │2、市场竞争加剧的风险 │
│ │公司核心品种中橘红系列属于独家品种，具有显著的市场竞争优势，抗病毒│
│ │口服液、板蓝根、中药材也处于细分领域国内领先地位，但公司产品主要集│
│ │中于感冒、咳嗽等领域，该领域经营主体及同类品种较多，可替代性较强，│
│ │市场竞争激烈，存在难以持续维持市场竞争力的风险。同时，公司非独家品│
│ │种的药品可能面临更为严峻的价格调整风险。若公司不能有效应对市场竞争│
│ │，持续提升核心竞争力，将面临销售不达预期，盈利下降的风险。 │
│ │3、新药研发的风险 │
│ │公司子公司香雪生命科学研发的TCR-T细胞治疗产品TAEST16001正全力推进 │
│ │确证性临床试验筹备阶段的工作，TAEST1901将进行入I期临床。根据《药品│
│ │注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、│
│ │新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，存在较大的不确定性，如果最终│
│ │未能通过新药注册审批，致使新药研发失败，公司前期研发投入将无法回收│
│ │。此外，如公司推出的新药产品不能适合市场需求或在市场推广方面出现较│
│ │大阻碍，无法实现新药产品规模化生产销售，则将对公司盈利水平和未来发│
│ │展产生不利的影响。 │
│ │4、应收账款发生坏账的风险 │
│ │报告期末，公司应收账款为75,042.41万元。公司中成药业务中对经销商基 │
│ │本实施先款后货的政策，仅对部分大型连锁药店给予不超过1个月的账期， │
│ │款项回收风险较小。但公司子公司沪谯药业以医院客户为主，应收账款周期│
│ │较长，如公司不能对应收账款实施高效管理导致账期过长，或客户信用状况│
│ │发生恶化，将可能导致公司发生流动性风险或坏账风险。 │
│ │5、固定资产折旧、在建工程未来收益不及预期的风险 │
│ │公司目前在建项目所需资金支出较大，在现有债务规模较高的情况下，难以│
│ │满足项目资金需求，进而影响到基地运营的顺利实施，且相关资产短期变现│
│ │能力较差，占用了公司大量的经营资源。如未来市场环境等发生不利变化，│
│ │公司会面临投资减值损失较大的风险。 │
│ │6、诉讼风险 │
│ │公司及子公司面临多起诉讼，详见2026年3月30日在巨潮网披露的《关于累 │
│ │计诉讼事项的公告》（公告编号:2026-009）。公司在积极寻求合理的处理 │
│ │方案，并已聘请了专业的律师团队应诉，依法主张自身合法权益，维护公司│
│ │和股东合法利益。 │
│ │7、重整风险 │
│ │公司因债务压力大，无力偿还，被债权人申请重整。目前公司在预重整阶段│
│ │，后续是否进入重整程序存在不确定性。如广州中院裁定受理重整，根据《│
│ │深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，深圳证券交易所将对公司│
│ │股票交易实施退市风险警示。 │
│ │8、投资者诉讼索赔风险 │
│ │2025年8月，公司及相关当事人收到中国证券监督管理委员会广东监管局发 │
│ │出的《行政处罚决定书》（【2025】12号），存在投资者诉讼索赔的情况。│
│ │公司已聘请了专业的律师应诉，目前在诉讼审理中。对投资者索赔事项公司│
│ │会持续关注，依法依规妥善处理。 │
│ │9、其他风险警示和退市风险警示 │
│ │2025年3月21日，公司收到中国证券监督管理委员会发出的《行政处罚事先 │
│ │告知书》（广东证监处罚字〔2025〕5号）。根据《深圳证券交易所创业板 │
│ │股票上市规则（2025年修订）》第9.4条第（七）项规定，公司股票交易被 │
│ │实施了其他风险警示。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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