热点题材☆ ◇300158 振东制药 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:土地流转、维生素、乡村振兴、仿制药、医美概念、肝炎概念、创新药
风格:融资融券、连续亏损
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2022-04-26│乡村振兴 │关联度：☆☆☆
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公司有瓜果蔬菜无公害大棚三十余个，有苗木花卉基地300余亩，主要用于帮扶当地贫困户
就业脱贫。
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2022-04-25│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司的复方苦参注射液有效地改善了肝炎病人的肝功能并缓解病人肝纤维化的程度。
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2021-12-29│维生素 │关联度：☆☆☆
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互动平台称公司有维生素制剂，如：维生素C/B6片、注射用维生素等产品在生产销售。近期
子公司康远又有B族片和铁维生素D叶酸片两个保健品成功获批。
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆☆
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拥有拉洛他赛脂质微球注射液，XX-3等肿瘤新药
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2021-11-02│仿制药 │关联度：☆☆☆
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拥有肿瘤仿制药
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2021-10-20│医美概念 │关联度：☆☆
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控股股东振东集团与新生植发深度合作，其下生产的米诺地尔捺剂专门用于治疗男性振东制
药型脱发和斑秃
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2021-10-13│土地流转 │关联度：☆☆☆
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公司在全国有80万亩中药材种植基地，这些基地部分为流转租用，部分为合作推广。
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2026-04-21│宝能持股 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,前海人寿保险股份有限公司-自有资金持有2169.99万股(占总股本比例为：
2.19%)
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2025-12-26│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-12-26公告成立并购基金：温州隆门汇鑫三号创业投资合伙企业（有限合伙）（暂
定）。
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2025-07-24│驱蚊概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有驱蚊手环相关产品
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2025-06-18│玻尿酸 │关联度：☆
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公司目前开展了治疗痤疮及祛除女性脸部黄褐斑药物方面的研究
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2025-05-09│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司产品生发片在京东和阿里平台上均已挂网销售
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2023-01-04│地塞米松 │关联度：☆
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公司有地塞米松磷酸钠注射液、醋酸地塞米松片的生产批文，目前暂未生产相关产品。
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2022-11-22│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品利巴韦林注射液入选了第6版新冠治疗方案。
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆
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互动平台称公司有维生素制剂，如：维生素C/B6片、注射用维生素等产品在生产销售。近期
子公司康远又有B族片和铁维生素D叶酸片两个保健品成功获批。
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2022-05-07│抗癌 │关联度：☆☆☆☆
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核心主导产品岩舒注射液是癌症的辅助治疗药物，具有抑制癌性疼痛及出血、抑制肿瘤生长
、联合放化疗增效减毒等功效
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2022-01-07│紫杉醇 │关联度：☆☆☆
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公司抗肿瘤产品有紫杉醇注射液
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2021-12-31│医保目录 │关联度：☆☆☆
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公司有256个产品被2017版《国家医保目录》收录，属于《国家基本药物目录》品规156个，
拥有13个独家产品或剂型。
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2021-11-01│抗流感 │关联度：☆☆☆☆
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防风通圣丸和藿香正气胶囊入选了新型冠状病毒诊疗方案，同时有连花清瘟胶囊所需的连翘
、金银花等中药材
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2021-10-29│抗肿瘤 │关联度：☆☆☆☆
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公司创新药拉洛他赛脂质微球注射液于近日通过国家食品药品监督管理总局批准，获得药物
临床批件。公告显示，拉洛他赛是公司与沈阳药科大学和无锡靶点药物研究有限公司合作开发的
化药1.1类抗肿瘤药物，该药品不仅抗肿瘤活性强于紫杉醇和多西他赛，而且具有较强的抗多药
耐药性，临床上用于既往接受过紫杉醇或多西他赛治疗方案的转移性乳腺癌患者，具有更好的耐
受性和更小的刺激性，其制备工艺已申请国内专利。公司将按照国家有关规定尽快组织该创新药
的药物临床试验，临床试验成功后将申请该产品生产批件。
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2021-10-28│毛发医疗 │关联度：☆☆
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控股股东振东集团与新生植发深度合作，其下生产的米诺地尔捺剂专门用于治疗男性振东制
药型脱发和斑秃
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2021-10-21│独家中药 │关联度：☆☆☆
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公司属于国内大型综合性医药企业，主营业务包括中药材种植开发、中成药研发生产销售、
化学原料药及制剂的研发生产销售、经营医药产品批发及零售等
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2021-06-24│带量采购 │关联度：☆☆☆
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公司产品拟中标第五批全国药品集中采购
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2021-04-23│仿制药一致性│关联度：☆☆☆☆
│评价 │
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公司全资子公司安特生物收到国家药品监督管理局核准签发的关于卡托普利片 25mg 规格的
《药品补充申请批件》，该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
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2020-09-04│类固醇 │关联度：☆☆
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2020年6月18日公司在互动平台回复，公司有地塞米松磷酸钠注射液、醋酸地塞米松片的生
产批文，目前暂没有生产相关产品。
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2020-05-22│生物安全 │关联度：☆☆☆
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公司有药品追溯系统
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-04-20│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2023-11-01│胶原蛋白的皮肤专业护理产品的市场份额将超过透明质酸，年复合增长率达52.6
│%
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据弗若斯特沙利文数据预测，到2026年,基于胶原蛋白的皮肤专业护理产品的市场份额将超
过透明质酸，年复合增长率达52.6%；到2027年，中国胶原蛋白的整体市场规模将达到1738亿元,
其中非动物源胶原蛋白产品的市场规模为1083亿元，占比62.3%。
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2023-10-23│肺炎支原体感染发病率处于高峰期状态
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“支原体肺炎”相关话题近日频登热搜榜，有媒体记者分别从北京、重庆、上海、河南、河
北等地多家医院了解到，9月以来各医院儿科收治的肺炎支原体感染患儿数量明显增加。多位专
家表示，肺炎支原体感染每3~5年呈周期性流行，目前全国的肺炎支原体感染发病率从9月份开始
基本都处于高峰期状态。
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2023-07-25│国家医保局公布《谈判药品续约规则》
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近日，国家医保局公布《谈判药品续约规则》，在不超出医保基金和广大参保人的承受能力
的前提下，医保谈判是基于药品临床价值进行全面科学评估基础上与企业的协商，绝不是“价格
越低越好”的随意砍价。规则提出，对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药
，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应症触发降价的，降幅减半；按照
现行注册管理办法批准的1类化药、1类治疗用生物制剂，1类和3类中成药，谈判续约的降幅可不
必高于简易续约规定的降幅。
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2023-05-10│澳大利亚今年流感病例是去年同期5倍，抗流感板块或受关注
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澳大利亚广播公司报道称，今年迄今为止澳大利亚确诊流感病例已超过3.2万例，几乎是去
年同期的五倍，但儿童疫苗接种率仅6%。报道指出，每年5月至7月是澳大利亚感染流感的高峰期
，6个月至5岁的儿童出现重症流感的风险很高，孕妇、65岁以上人群、慢性病患者等感染风险也
增加，医学专家敦促民众尽快接种疫苗。
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2023-01-13│“阳康”后“秃”如其来，防脱育发产品销量冲高
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摆脱了发烧、浑身酸痛、咳嗽的“阳康”们，正沉浸在转阴的喜悦中，但有部分人却“秃”
如其来。“医生称超30%阳康可能面临脱发风险”的话题冲上微博热搜，一时间“阳康”脱发话
题热度迅速发酵，防脱育发产品在多个线上平台销量冲高。据机构测算，国内毛发医疗服务行业
市场规模在2021年达到234亿元，2021年至2030年将以21.8%的复合年均增长率增长，到2030年将
达到1381亿元。目前针对毛发市场而言，防脱生发产品和养固护理洗发水拥有较为广阔的市场。
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2022-12-13│连花清瘟供不应求，上游中药材连翘成关注焦点
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近期，随着连花清瘟走火，上游防疫中药材价格也开始走高。上周中药材价格涨跌榜中上涨
的商品共5种，下跌的商品共0种。上涨的主要商品有：连翘(上涨8.69%)、金银花(上涨3.57%)、
三七(上涨1.94%)。其中，连翘价格已涨至185-210元/公斤，较上月底价格涨幅100%。
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2021-12-29│近八成中药材涨价仍供不应求 有品种价格翻番
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最近，国内几大知名药企的中成药上调了价格，上涨幅度为10%到20%，其中不乏一些常见品
种。业内人士表示，中成药涨价的原因主要是中药材价格的普遍上涨。据悉，进入12月以来，近
八成中药材价格出现上涨，比如常见的黄连、金银花、黄芩等价格都有不同程度的上涨。在涨价
的种类中，还有一类属于新进药食同源的品种，例如陈皮、石斛等。陈皮进入药食同源后，需求
的增多造成供不应求，新陈皮的价格已经从今年初的每公斤5元上涨到现在的10元左右。
据了解，大部分涨价的中成药，销售并未受影响，甚至一些知名药企的中成药出现供不应求的情
况。机构指出，中药消费品发展迎来3大机遇：1）2021年以来上游中药材价格持续上涨，尤其是
名贵中药材天然牛黄、三七、天然麝香等，未来上游原材料+下游产品有一定提价预期；2）行业
渠道库存清理进入尾声，叠加提价预期带来下游存货周转速度加快；3）相关国企混改以及股东
层面有积极变化，未来业绩有望明显改善。
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2019-08-05│第二届中国（甘肃）中医药产业博览会将举办 相关公司受关注
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国家卫生健康委员会就介绍第二届中国（甘肃）中医药产业博览会筹备和（甘肃）中医药产
业发展有关情况举行发布会。国家卫健委宣传司新闻网络处处长刘哲峰介绍，第二届中国（甘肃
）中医药产业博览会拟定于8月22日至24日在“千年药乡”甘肃陇西举办。
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2019-04-12│硝酸甘油大面积断货 供给收缩涨价近十倍
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2019年4月11日消息，硝酸甘油是冠心病和心绞痛病人的常用药，但据报道，近日各大药店
硝酸甘油大面积断货，而且价格大幅上涨。原先不到10元的价格，现在报价都在近百元。业内认
为，原料药购货渠道收紧，价格上涨，导致硝酸甘油产量下降，进而大幅涨价。由于生产企业较
少，产量提升困难，短期内硝酸甘油很难实现充分供给，缺货状态或将延续。相关公司包括：振
东制药、众生药业、华润双鹤。
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2018-07-31│广东大范围下调抗癌药价格 上市药企迎“以价换量”机会
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2018年7月30日据广东省药品交易中心公告，该省正在进行抗癌药品的价格下调工作，并由
药企自行申报最新价格，申报工作于8月3日结束。广东计划调整的抗癌药有646个品规，是此次
降价潮中调整范围最广的，覆盖了主要抗癌药品。7月以来，已有陕西、甘肃、云南、江西、河
南等多地下调抗癌药价格；药企中，在辉瑞带头后，西安杨森和贝达药业等也主动下调抗癌药价
格。
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2018-01-31│多家公司抗肿瘤创新药纳入拟优先审评品种
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2018年1月29日，国家食品药品监督管理总局药品评审中心（简称“CDE”）发布《拟纳入优
先审评程序药品注册申请的公示（第二十六批）》，包括复星医药、银河生物、佐力药业等多家
上市公司旗下公司的抗肿瘤创新药被纳入拟优先审评品种。为满足加快创新药品的研发和产业化
的资金需要，复星医药、佐力医药等近期陆续对旗下相关公司进行增资。
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2017-10-14│埃博拉病毒糖蛋白致病效应研究取得新进展
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埃博拉病毒是目前已知的对人类最为致命的病毒之一，其致病机理尚不清楚。中国科学院武
汉病毒研究所科研团队通过构建一系列腺病毒基因转移载体，系统地研究了埃博拉病毒包膜型糖
蛋白在细胞以及小鼠模型中表达的致病效应。这意味着我国在埃博拉病毒糖蛋白致病效应及其实
验模型的研究中取得的新进展。部分成果近日在线发表于国际权威期刊《蛋白质和细胞》。
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2017-09-26│中国首个生物安全四级实验室将启用
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据科技日报报道，中国科学院武汉分院院长袁志明表示，中国首个生物安全四级实验室（P4
实验室），已经通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的认可，通过卫计委（实验）活动
资格的评审后，年底将投入使用。P4实验室能进行烈性病原研究，他提到的“烈性病原”是生物
危害最高等级的病原，其中最著名的要数埃博拉病毒，还有拉萨热病毒和马尔堡病毒等。对于中
国来说，P4实验室的启用，意味着“宝塔式”的生物安全实验室体系初步形成。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │振东集团创建于1993年10月1日，以石油贸易起步，7年做成全国民营行业第│
│ │一；2002年转型制药，8年打造山西省首个创业板上市公司。振东集团涵盖 │
│ │“中西制药、保健功能食品、健康护理用品、中药材种植”四大板块，有长│
│ │治振东、大同泰盛、屯留五和堂、太原安欣、中药材开发、饮片科技、五和│
│ │医养堂、健康护理8大工业企业，下辖32个子公司，拥有4大研发平台，是食│
│ │品安全通过国际HACCP认证，产品检测通过国际CNAS认证（药品、保健功能 │
│ │食品、中药材检测结果国际通认）的健康产业集团，总资产137亿元。振东 │
│ │集团是国家创新型示范企业、国家专利试点单位、国家知识产权优势企业、│
│ │国家企业技术中心、国际联合研究示范企业、农业产业化国家重点龙头企业│
│ │、中国最具科技创新力中药企业、中国医药研发产品线最佳工业企业，是全│
│ │国文明单位，荣获了“全国先进基层党组织”“全国扶贫先进单位”“中华│
│ │慈善突出贡献单位”等多项荣誉。振东集团推行商学院制，把企业当作学校│
│ │治理，下设营销、生产、科研等15个系。实行“师生互促”“内部职称”“│
│ │自我育能”等人才培养模式，创新“管理流程化”“工作程序化”“管理三│
│ │字经”等管理模式，推出“制度表格化”“三三模式”“导师制”“自我培│
│ │训”四大发明。多年来，企业遵循“顺其自然、进二停一”的发展理念，经│
│ │过不断总结，塑造了“阳光为天、诚信为地、亲和为人、简单为路、责任为│
│ │站”五大文化，全力打造学习型企业。振东秉承“与民同富、与家同兴、与│
│ │国同强”的核心价值理念，争做“山西名片、中国名牌、国际品牌”，积极│
│ │承担社会责任，为社会做贡献，为国家做奉献！ │
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│产品业务 │公司主营业务为肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药、创新药的研发、│
│ │生产、销售，以及种子种苗抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材│
│ │全产业链。 │
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│经营模式 │1、营销模式 │
│ │经过多年的探索和积累，公司采用专业化推广的销售模式，建立专业团队进│
│ │行学术推广与营销。公司在全国各地设立分公司，覆盖23个省、5个自治区 │
│ │、4个直辖市。同时，公司运用CRM系统等数字化工具提升客户管理效能，确│
│ │保药品信息准确传达，旨在通过高度专业化的服务和支持，提升医药产品的│
│ │市场份额和品牌认知度。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司采用“自主与合作研发相结合”的研发模式，构建完善的研发体系。 │
│ │自主研发模式：公司在国内设立了三大专业化研发中心，形成差异化分工、│
│ │协同发展的研发格局。主要包括上海新药创制中心、北京药物研究院和长治│
│ │科技中心三大研发中心。其中，上海新药创制中心以创新药发现、设计和靶│
│ │点验证为主；北京药物研究院以仿制药、中药为主；长治科技中心主攻复杂│
│ │制剂、原料药工艺研究。 │
│ │合作研发模式：公司积极推进产学研协同创新。一方面，公司与阿德莱德大│
│ │学联合建立“振东中-澳分子中医药研究中心”，长期致力于中药大品种的 │
│ │作用机理研究和药材的道地性研究；另一方面，公司构建了以中国医学科学│
│ │院、中科院药物所、北京大学、复旦大学、中国中医科学院、清华大学、安│
│ │德森癌症研究中心等为核心的研发网络。通过自主创新与开放合作的有机结│
│ │合，公司建立了优势互补、资源共享的研发机制，为持续创新提供强大支撑│
│ │。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产实行“以销定产”模式。公司营销中心负责制定年度销售计划，生│
│ │产企业根据年度销售计划制定生产计划；根据季度销售计划制定物料采购计│
│ │划；根据月度市场销售情况、库存情况制定排产计划，整个过程中实施了严│
│ │格的质量把控，以确保最终产品质量。 │
│ │4、物料管理模式 │
│ │公司建立了贯穿物料全生命周期的现代化管理体系，通过标准化、协同化、│
│ │数字化三大核心策略持续提升供应链效能。在标准化建设方面，实施物料品│
│ │类统一管理和质量标准体系完善；在协同运营方面，强化集中采购效率，建│
│ │立产、供、销、研协同联动机制；在数字化赋能方面，部署WMS仓储管理系 │
│ │统实现全流程追溯与智能管控。公司通过整合供应链资源、构建需求预测模│
│ │型、深化库存协同和完善多维度数据库，实现精准采购决策。同时，公司也│
│ │建立了包含“周复盘、月考核”机制的供应商多维度科学评估体系，确保物│
│ │料供应质量。物流环节，公司通过搭建智能监控平台和优化配送网络，实现│
│ │运输全程可视化和精准配送。该体系全面提升了公司的供应链服务能力，为│
│ │公司运营提供了坚实的物料保障和成本优势。 │
│ │5、种植模式 │
│ │公司创新推行“政府引导+企业服务+合作社管理+农户参与”的产业化种植 │
│ │模式，通过多方协作带动农村经济发展。在该模式下，政府负责政策支持与│
│ │监督管理，企业提供全方位产业服务：包括优质种子种苗供应、生物农药肥│
│ │料配送、专业种植技术培训，以及保护价收购和预付款等保障措施；合作社│
│ │则负责组织农户实施标准化种植。通过建设现代化仓储体系，公司有效解决│
│ │了中药材储存环节的质量控制难题。同时，公司成立的山西省首家持证中药│
│ │材种子种苗公司，不仅开展道地药材种源繁育和种子种苗质量标准制定工作│
│ │，更填补了行业空白，实现了从种植源头到仓储加工的全链条质量管控，切│
│ │实保障了药材品质，带动农户持续增收。 │
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│行业地位 │中药抗肿瘤领域已经处于行业领先地位 │
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│核心竞争力 │1、品种优势 │
│ │复方苦参注射液是振东制药的独家产品，也是“国家重大新药创制”项目的│
│ │重要成果。该药物于1995年研发上市，至今已服务临床患者30年，凭借其良│
│ │好的有效性、安全性和药物经济性，赢得了广泛的认可。其抗肿瘤作用机理│
│ │明确，疗效显著，安全性高，深受临床医生和患者的信赖。目前，复方苦参│
│ │注射液已被纳入十余项国家权威指南和专家共识推荐，循证医学证据充分。│
│ │在同类药物中，复方苦参注射液的使用人次已连续三年位居榜首。 │
│ │2、科研优势 │
│ │公司秉承“为中国人设计、让中国人健康”的研发理念，致力于科技创新及│
│ │健康产品开发。经过二十余年的发展，现有上海新药创制中心、北京药物研│
│ │究院、长治科技中心三大研发平台，形成了功能齐备、国内领先的药物研发│
│ │平台。 │
│ │上海新药创制中心成立于2024年，利用前沿技术和创新理念，综合生物学、│
│ │药物化学、基因组学、蛋白质组学等领域的科研力量，以解决严重危害人民│
│ │健康的重大疾病为主要方向，致力于新靶点、新机制的创新药物研发。 │
│ │3、营销优势 │
│ │经过多年的发展，公司不断完善自身的专业化销售结构，建立了一支高效的│
│ │销售团队，并形成了一套独具特色的营销管理模式。为了实现全渠道的高质│
│ │量发展，公司设立了临床、OTC、基层、电商四大营销中心，为公司的稳定 │
│ │发展构建更加坚实的基础。 │
│ │临床中心坚持“产品+人才”的发展战略。业务方面，核心产品表现突出： │
│ │岩舒复方苦参注射液、达霏欣米诺地尔搽剂、比卡鲁胺胶囊和阿比特龙片保│
│ │持稳健增长；马来酸曲美布汀片通过一致性评价；西黄丸解决原料供应瓶颈│
│ │并扩充产能。新品生白颗粒上市后快速推进全国市场覆盖，已完成28个省份│
│ │挂网，预计可成为公司新的业绩增长点。人才队伍建设方面，公司现有自营│
│ │团队中医药学专业人员占比达33%，正全力打造千人级专业化销售团队。通 │
│ │过深化与山西医科大学、山西中医药大学、辽宁省药科大学等高校的战略合│
│ │作，持续引进和培养专业人才，计划将专业人员占比提升至50%。同时，公 │
│ │司创新运用轮讲轮训、导师制、结对帮扶及自主培训等多元化培养模式，分│
│ │层分级推进学术营销转型，持续提升团队专业化水平。 │
│ │4、质量优势 │
│ │公司秉持“丝缕求细，点滴求精”的质量理念，建立了完善的质量管理体系│
│ │。以美国FDA和欧盟认证为标准，公司持续优化质量控制体系，强化质量风 │
│ │险管控。通过设立质量控制中心，加强内部自检职能，重点监控高风险品种│
│ │质量趋势，完善药物警戒体系，确保产品质量持续提升。 │
│ │5、人才优势 │
│ │公司构建了持续优化的人才体系，通过多维度策略打造高素质团队。管理层│
│ │保持稳定的同时，引进数百名医药研发及管理专业人才，优化人才结构。公│
│ │司建立了“新员带培、轮讲轮训、导师制”等特色培养机制，配合多维度能│
│ │力评估体系，系统提升员工专业素质。这些举措不仅强化了关键领域的人才│
│ │优势，更形成了良性的人才发展生态，为公司的持续发展提供了有力支撑。│
│ │6、文化优势 │
│ │公司以文化建设为核心驱动力，构建“三位一体”的文化体系：理念上坚持│
│ │价值引领，创新文化内涵；实践中推行“师生互促”、“每日一文”等特色│
│ │机制提升员工素养；传播上通过编撰22册系列丛书、举办演讲比赛等活动强│
│ │化文化认同。同时创新开展文化直播，建立标杆制度促进文化理念与品牌建│
│ │设融合，为公司发展提供精神动力和组织保障。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入27.83亿元，公司实现归属于上市公司股东的净 │
│ │利润-3.01亿元，同比减亏77.34% │
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│竞争对手 │安徽金蟾生化股份有限公司、浙江康莱特药业有限公司、丽珠集团利民制药│
│ │厂、长白山制药股份有限公司、贵州益佰制药股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：大山楂丸为经典消食名方，是健胃、消食、健脾的首选中药，2024年│
│营权 │荣获中国药店店员推荐率最高品牌。 │
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│核心风险 │主要品种销售不及预期；并购业绩承诺未实现；研发进展不及预期 │
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│投资逻辑 │复方苦参注射液是振东制药的独家产品，也是“国家重大新药创制”项目的│
│ │重要成果。该药物于1995年研发上市，至今已服务临床患者30年，凭借其良│
│ │好的有效性、安全性和药物经济性，赢得了广泛的认可。其抗肿瘤作用机理│
│ │明确，疗效显著，安全性高，深受临床医生和患者的信赖。目前，复方苦参│
│ │注射液已被纳入十余项国家权威指南和专家共识推荐，循证医学证据充分。│
│ │在同类药物中，复方苦参注射液的使用人次已连续三年位居榜首。 │
│ │公司秉承“为中国人设计、让中国人健康”的研发理念，致力于科技创新及│
│ │健康产品开发。经过二十余年的发展，现有上海新药创制中心、北京药物研│
│ │究院、长治科技中心三大研发平台，形成了功能齐备、国内领先的药物研发│
│ │平台。 │
│ │经过多年的发展，公司不断完善自身的专业化销售结构，建立了一支高效的│
│ │销售团队，并形成了一套独具特色的营销管理模式。为了实现全渠道的高质│
│ │量发展，公司设立了临床、OTC、基层、电商四大营销中心，为公司的稳定 │
│ │发展构建更加坚实的基础。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │东北、华北、华南、华东、西南、西北、其他业务收入 │
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│主营业务 │肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药和创新药的研发、生产、销售，以│
│ │及种子种苗抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链 │
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│主要产品 │中药、化药、非药品收入 │
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│对外投资 │振东制药2014年11月6日公告，公司于11月6日与抚州苍源中药材种植股份有│
│ │限公司（简称“苍源股份”）签署了《投资框架协议书》，公司拟采取增资│
│ │扩股和股权受让的方式进行投资，最终持有苍源股份不低于51%股权。苍源 │
│ │股份经营范围包括：金银花及其它中药材种植、研究开发；苗木培育及推广│
│ │；谷物、薯类、豆类的种植、销售；代用茶生产；蔬菜制品生产；预包装食│
│ │品批发等。交易对方承诺，苍源股份经审计后的2014年度至2016年度扣非净│
│ │利润数分别为不低于3500万元、4200万元、5040万元。 │
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│行业竞争格局│医药行业是国民经济的重要组成部分，是关系到国计民生、经济发展和国家│
│ │安全的战略性产业。随着广大人民群众健康需求日益增长，人口老龄化不断│
│ │加速，医疗保健消费需求日渐旺盛，高质量、高层级的健康管理需求将持续│
│ │增加，医药行业格局将不断优化，发展趋势长期向好。同时医药产业具有高│
│ │技术、高投入、高风险、高回报、长周期等特征，是典型的弱周期行业。 │
│ │创新药领域：随着中国医药创新力量的快速崛起与持续迸发，国内创新药研│
│ │发正从“跟跑者”加速迈向“领跑者”。国家药监局数据显示，2025年我国│
│ │已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年48个，为历史最高。其中│
│ │，化学药品47个、生物制品23个、中药6个，国产创新药占比情况为：化学 │
│ │药品中国产38个，占比80.85%；生物制品中国产21个，占比91.30%。“十四│
│ │五”以来，我国批准上市创新药220个、创新医疗器械282个，分别达到“十│
│ │三五”期间的6.2倍、3.1倍。2025年《政府工作报告》提出“健全药品价格│
│ │形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”。2025年6月，国家医保局 │
│ │联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，聚焦我国│
│ │创新药发展面临的突出问题，提出5方面16条措施，强调对创新药研发、准 │
│ │入、入院使用和多元支付进行全链条支持，推动形成“真支持创新、支持真│
│ │创新、支持差异化创新”格局。2025年10月，“十五五”规划建议明确提出│
│ │“支持创新药和医疗器械发展”，体现了国家对医药创新领域的高度重视，│
│ │也为产业下一阶段的发展锚定了方向。 │
│ │2025年12月，2025创新药高质量发展大会召开，会议发布了2025年《国家基│
│ │本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及国内首版《商业健康保险│
│ │创新药品目录》，均于2026年1月1日起正式执行。双目录的发布标志着我国│
│ │创新药保障体系迈向“基本医保+商保”互补的新阶段，此次调整后新版医 │
│ │保目录药品总数增加到3253种，新增114种药品（含50种1类创新药），调出│
│ │29种药品；首版商保创新药目录纳入18家企业的19个品种。 │
│ │仿制药领域：近年来，国家医药卫生体制改革的不断深化，医药行业政策密│
│ │集发布，陆续出台了“仿制药质量和疗效一致性评价”、“带量采购”等新│
│ │政策以及一批强化行业监管的相关办法，促使我国医药市场规范化管理水平│
│ │得到了有效提升。2025年《政府工作报告》中提到，要优化药品和耗材集采│
│ │政策，强化质量评估和监管，明确集采政策将兼顾“降价”与“保质量”，│
│ │为通过一致性评价的优质仿制药提供市场空间。随着医保控费政策趋紧、仿│
│ │制药一致性评价的推进及集中带量采购政策的实施，原本数量众多、市场分│
│ │散、市场集中度较低的仿制药行业现状将被打破，行业集中度将得到进一步│
│ │提升。伴随着供给侧改革的推进，仿制药产品市场份额及利润空间将被进一│
│ │步压缩。 │
│ │毛发领域：近年来，中国脱发人群规模持续扩大，脱发问题已从传统中老年│
│ │群体向年轻化、泛性别化延伸，直接催生了规模庞大的脱发防治市场。《20│
│ │25中国头皮健康白皮书》显示，中国脱发人群超2.8亿。从需求结构来看， │
│ │脱发防治市场年轻化趋势愈发显著：25-40岁群体占比高达67%，成为核心消│
│ │费主力；Z世代（18-24岁）占比已提升至24%，年轻群体的提前入局进一步 │
│ │夯实了市场增长基础。 │
│ │中医药领域：中医药作为中华民族传统文化，在疾病预防、治疗、康复等方│
│ │面的优势受到人们广泛关注，在全球健康领域焕发出新的活力。2025年，作│
│ │为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键节点，中医药产业站在│
│ │了历史转型的十字路口，多重因素交织推动行业格局深度重塑。 │
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│行业发展趋势│随着医保控费政策趋紧、仿制药一致性评价的推进及集中带量采购政策的实│
│ │施，原本数量众多、市场分散、市场集中度较低的仿制药行业现状将被打破│
│ │，行业集中度将得到进一步提升。伴随着供给侧改革的推进，仿制药产品市│
│ │场份额及利润空间将被进一步压缩。 │
│ │随着技术的不断进步和人们对美丽的追求，毛发医疗市场将有更广阔前景，│
│ │市场空间也将不断扩大。根据中研普华产业研究院的数据，目前国内防脱生│
│ │发行业的产业规模在114亿元左右，近几年平均增长率达到15%。预计2030年│
│ │国内毛发医疗服务行业市场规模将达到人民币1381亿元。其中，随着防脱药│
│ │品的规范化，防脱药品市场规模稳步增长。华经产业研究院数据显示，2023│
│ │年我国防脱药品市场规模达47亿元，同比增长31.5%，预计2027年将达到101│
│ │亿元。 │
│ │国家中医药管理局数据显示，目前，中医药已经成为中国与东盟、欧盟、非│
│ │盟、拉共体以及上海合作组织等地区和机制合作的重要领域。未来，随着行│
│ │业政策发布、标准不断完善、上下游链条打通、现代化管理加快，我国中医│
│ │药行业将继续稳步向前，在全球范围内健康长远发展。 │
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│行业政策法规│《国家医保目录》、《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见│
│ │》、《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》、《商业健康保│
│ │险创新药品目录》 │
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│公司发展战略│公司战略定位为“营销创新型”企业，瞄准“皮科用药、肿瘤中药、中药材│
│ │和原料药”领域，布局从原料药到制剂、从仿制到创新，完善产品管线，形│
│ │成领域优势；中药材从种子种苗繁育、种植、加工、仓储到建立和提升质量│
│ │标准，打造高标准一体化产业链。 │
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│公司日常经营│1、筑强平台赋能科创精策立项聚力破局 │
│ │报告期内，公司严格落实“科研项目优管理，强化技术创新”的要求，持续│
│ │加大研发投入，锚定创新主线，依托北京光明药物研究院、长治科技中心、│
│ │上海药品创新中心三大研发平台，聚焦公司战略，精准匹配肿瘤、皮科、消│
│ │化、泌尿等核心产品管线，加强中药创新开发及深度研究，持续强化产品管│
│ │线竞争力，践行“让世界爱上中医药”的创新理念。 │
│ │创新药领域，公司聚焦核心管线，拓展产品矩阵，引进的“阴道用乳杆菌二│
│ │联活菌胶囊”已获国家药品监督管理局受理，为后续业务增长奠定基础。原│
│ │料药和制剂领域，开展原料药项目20项、制剂28项，其中米诺地尔外用溶液│
│ │等5项原料完成生产申报，获得3个生产批件及2个临床批件，进一步丰富了 │
│ │公司产品体系，提升了核心产品市场竞争力。中药领域，公司持续推进复方│
│ │苦参注射液等核心中药产品的深度研究，稳步推进医院制剂合作开发与申报│
│ │工作，助力中药板块提质增效。 │
│ │2、数智赋能精益管控精工提质高效稳产 │
│ │2025年，公司严格遵循“生产技改优效能，强化成本控制”的指引，以“精│
│ │益管理、强化集采、技改创新”为核心，强化系统管理，优化报表体系，细│
│ │化成本核算，全面推进技术改造，降低生产成本，同时以国际认证为牵引，│
│ │全面提升质量管理标准，实现降本扩能与质量稳进双向发力，与“数智集采│
│ │优策提效、技改创效扩产降本”的工作部署同频共振。 │
│ │深化数智赋能，实现成本精准管控。公司物管中心依托数字管理体系，建立│
│ │动态价格监测模型、供应商分级分类与量化评分模型，通过招标、多维度谈│
│ │判、集中议价及竞价机制，实现科学管控，降低采购成本，缩短采购周期；│
│ │仓储环节聚焦数智化转型，通过库存信息全程数字化追溯与可视化管理，有│
│ │效盘活存量资源，实现滞库成本降低33%；与第三方物流高效协同，信息实 │
│ │时共享，不仅提升效率，还加强风险防控，确保物流安全可靠。 │
│ │深耕工艺流程，推进技改增效落地。公司围绕工艺优化、成本控制、人员管│
│ │理进行系统梳理，深入挖掘各环节降本增效点，切实达成降本目标；同时加│
│ │大技改投资力度，全面提升生产效率与管理水平，完成长治振东岩舒自动化│
│ │库房无人化管理改造，大同泰盛预充针生产线顺利投入使用，太原安欣达霏│
│ │欣生产线实现扩能，效率提高3倍，屯留五和堂小丸条包产线技改完成，效 │
│ │率提高10倍，有效释放产能，保障生产高效稳定，落实各工业技改扩产要求│
│ │。 │
│ │3、数智联动全域破局国内海外双向奔赴 │
│ │2025年，公司严格落实“营销提升优策略，强化市场竞争”的要求，以渠道│
│ │为中心，以专业为依托，围绕新产品，开辟新市场、新用户，本着“临床品│
│ │牌化、OTC学术化”的战略方针，强推混合营销，深化振东品牌影响力，立 │
│ │足国内市场深耕细作，同步推进海外市场拓展，实现全域市场协同发展。 │
│ │国内市场方面，临床端围绕“扩肿瘤、强皮科、重消化、拓心脑”的学术思│
│ │路，构建起庞大的营销网络，强化学术推广，提升核心产品临床渗透率，实│
│ │现等级医院深度覆盖；OTC端坚持学术化推广模式，深化渠道合作，实现国 │
│ │、省级连锁合作133家，地市级1156家，覆盖药店21万家，显著提高市场触 │
│ │达率与产品覆盖率；管理方面，公司以数字化为核心引擎，对人事结构、药│
│ │品采购等关键环节实施全面优化，进一步提升运营效能，助力市场拓展。 │
│ │4、数智破局学术领航全域赋能硕果盈枝 │
│ │报告期内，公司巩固“品牌塑造五定位”的品牌战略，严格落实“品牌传播│
│ │优内容，强化形象响誉”的要求，学术品牌双联动，内容营销筑口碑，矩阵│
│ │推广多模式，数据深研抓转化，区域市场强曝光，实现品牌传播与品牌质量│
│ │全面突破，持续提升品牌影响力与市场认可度。 │
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│公司经营计划│2026年是公司实施第七个五年规划的关键提速之年。公司全员将紧紧围绕“│
│ │提速年”这个主题，以五大精神为指引：强化“争”的意识，要争开发，争│
│ │业绩，争销量；坚定“抢”的决心，要抢对手，抢客户，抢速度；拿出“拼│
│ │”的劲头，要拼学术，拼培训，拼服务；确立“超”的毅志，要超自己，超│
│ │同事，超同行；瞄准“钱”的目标，教员工挣钱，带团队挣钱，挣到大钱。│
│ │聚焦国际前沿，深化国际合作，坚定布局一、二类新药，全力打造振东创新│
│ │品牌。深化与中科院、北大、复旦等著名院校合作，推进博士生联合培养计│
│ │划，引进海归博士，锻造专业人才梯队。体系建设方面，完善“院-所-组”│
│ │三级体系，组建三级药学专家体系，推进皮科、肿瘤、消化、泌尿、妇科等│
│ │领域新品开发，加快在研项目推进速度，提升研发转化效率，持续强化产品│
│ │管线竞争力。 │
│ │2、降本增效强拓管线科创驱动匠心品质 │
│ │2026年公司将紧扣提速年主题，以提质降本为目标，聚焦技改、增品、智能│
│ │三大抓手，构建全域提速增效新格局。数据共享方面，通过全链条信息实时│
│ │同步，实现全年降本、采购周期缩短、库存成本降低三个维度的目标。智改│
│ │数转方面，将全面推进工业产线自动化、检验无纸化，通过轮讲轮训、技术│
│ │比拼提升员工工艺操作与质量安全意识，优化生产线设备布局与工序流程，│
│ │深化中药材基地建设，按“政府＋企业＋合作社＋农户”模式提升选种育种│
│ │种植技术水平。国际品质方面，将以安欣FDA注册为契机，全面开展质量体 │
│ │系国际化，通过内部飞检、互检和标准化体系建设，实施质量管理数字化战│
│ │略，引进质量管理数字工具，践行“丝缕求细，点滴求精”的质量理念，为│
│ │产品迈向国际奠定基础，力争实现效益最大化。 │
│ │3、优策赋能开拓新局全域协同提速增效 │
│ │2026年，公司将持续优化经营策略，依托现有渠道精准匹配产品组合，创新│
│ │线上线下协同模式，加快全渠道终端布局，实现业绩快速增长。市场开拓方│
│ │面，深化临床学术引领作用，推动学术活动场次与新品开发医院数量双提升│
│ │；基层市场全面推广县代模式，提高终端覆盖效率；国际市场坚持“一国一│
│ │策”，聚焦欧美、东南亚及穆斯林市场，稳步提升海外市场份额。产品运营│
│ │方面，以达霏欣、维尔康等核心产品引领品类发展，深化全渠道协同，打造│
│ │“直播+即时达”运营新模式。服务赋能方面，完善客户分层与精准服务体 │
│ │系，在客户服务、论文发表、私域销售增长等方面持续突破。 │
│ │4、数智驱动品牌赋能品销并行强化品牌 │
│ │2026年，公司将以多维品牌为战略，海陆空投放和全员全网参与为战术，聚│
│ │焦核心品类，统筹全域品牌营销，夯实品牌护城河。宣传推广方面，深推全│
│ │员品牌日模式，实施海陆空立体攻势。海战以抖音、快手、小红书、头条、│
│ │视频号等互联网平台为媒介，打造海量内容传播矩阵；陆战以高铁、楼宇梯│
│ │媒、户外广告等形式覆盖生活及工作空间，联动线下门店实现品牌引流；空│
│ │战依托央视、新华社等国家级权威媒体背书，放大企业公信力，力争实现品│
│ │牌目标人群规模倍增、品牌搜索指数显著提升的目标。市场培育方面，采取│
│ │高举高打策略，通过央媒背书、专家证言、达人矩阵、短剧植入、广场舞大│
│ │赛等方式快速占领用户心智，树立抗衰领域领先品牌认知，通过承接明星流│
│ │量、专家背书、达人基地溯源等手段，提升品牌人群体量，强化专业品牌形│
│ │象。 │
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│可能面对风险│1、政策风险 │
│ │医药行业作为关系国计民生的重要行业，受国家政策、行业监管影响较大。│
│ │当前，随着“三医联动”改革向纵深落地，药品集中带量采购实现常态化推│
│ │进，医保目录动态调整机制持续优化完善，医保支付方式改革全面覆盖实施│
│ │，行业发展格局与经营生态正发生根本性、结构性变革。 │
│ │2、研发风险 │
│ │新药从研发到上市需要经历临床前研究、临床试验、申报注册、获准生产等│
│ │过程，具有高投资、高风险、周期长的特点，容易受到国家政策、市场需求│
│ │等诸多不可预测因素的影响。同时，研发项目具有立项不准、研发延缓或失│
│ │败、新用药技术不被临床接受、竞争品种抢占市场先机等风险。 │
│ │3、质量风险 │
│ │药企质量风险贯穿生产、供应链、检测及产品全生命周期，是影响企业生存│
│ │发展的核心风险。对此，公司建立了系统的质量管控体系，但由于医药类产│
│ │品生产链条长、环节多，仍有可能因原材料、生产、流通及使用等因素引发│
│ │质量问题，对企业的品牌形象及市场声誉造成负面影响。 │
│ │4、环境保护风险 │
│ │药品生产过程中产生的各类污染物，若处理不规范，极易对周边环境造成不│
│ │良影响。当前，社会环保意识持续提升，国家及地方环保监管部门执法力度│
│ │不断加大，污染物排放管控标准日趋严格，公司面临的环保压力与合规风险│
│ │逐步攀升，未来可能需承担更高的环保投入及相关费用。 │
│ │5、市场竞争风险 │
│ │当前，行业内创新药研发迭代加速，仿制药同质化竞争加剧，同类产品盈利│
│ │空间持续受压；同时，国内外大型药企凭借资金、技术、渠道优势，持续布│
│ │局，进一步加剧市场竞争格局；此外，随着医保控费、集中带量采购常态化│
│ │推进，产品定价空间受限，对公司优化产品结构、提升核心竞争力提出了更│
│ │高的要求。 │
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│资产重组 │振东制药2015年10月22日发布重组预案，公司拟以14.28元/股的价格非公开│
│ │发行14122.689万股股份并支付现金62918万元收购康远制药100%股权，交易│
│ │价格为26.5亿元。康远制药是一家集研发、生产、销售于一体的现代化综合│
│ │制药公司，主要产品朗迪牌碳酸钙D3片（Ⅱ）和碳酸钙D3颗粒用于儿童、妊│
│ │娠和哺乳期妇女、更年期妇女、老年人等的钙补充剂，并帮助防治骨质疏松│
│ │症。承诺方承诺，康远制药2015至2017年扣非净利润分别不低于1.5亿元、2│
│ │亿元及2.5亿元，累计不低于6亿元。此外，公司拟向振东实业、京江博翔以│
│ │16.33元/股的价格非公开发行不超过7336.1910万股股份，募集配套资金不 │
│ │超过11.98亿元，用于支付本次交易标的资产的现金对价和补充公司流动资 │
│ │金。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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