热点题材☆ ◇300181 佐力药业 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:基因概念、免疫治疗、创新药
风格:融资融券、发可转债、高分红股
指数:创业300、创医药、国信价值、创业200
【2.主题投资】
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2025-01-06│创新药 │关联度：☆☆☆
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灵泽片是浙江佐力药业股份有限公司生产的独家创新药、国家重点新产品、国家基本药物、
国家医保药物、首家中药二级保护品种。
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2021-10-20│基因概念 │关联度：☆☆
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公司收购了青海珠峰、百草中药、百草医药等公司，并参与德清医院的合作办医，布局精准
医疗和健康养生领域。
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2020-02-28│免疫治疗 │关联度：☆☆
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公司参股的科济生物共有三款CAR-T细胞产品获国家食品药品监督管理局药品审评中心承办
，临床编号为CXSL1700203、CXSL1800047、CXSL1800054，分别治疗肝癌、血液瘤、多发性骨髓
瘤的CAR-T细胞治疗药物。
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2023-08-08│抗抑郁 │关联度：☆☆☆
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公司有乌灵胶囊。
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司逐步探索布局互联网+医疗、电商等新渠道业务，与阿里健康、京东、平安好医生等电
商平台合作，推出互联网线上问诊和处方，搭建百草仁心线上处方平台，开设天猫旗舰店等。
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司积极探索尝试直播等互联网销售渠道，并通过线上直播做好患者健康教育。
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2022-10-17│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司办公地址在浙江省湖州市德清县武康镇志远路388号，作为浙江的民营企业，公司有责
任参与到共同富裕示范区建设中。多年来，公司以高度的社会责任感和历史使命感，坚持实业为
本、品质立身不动摇，积极抢抓全省数字化改革全新机遇，做大做强中药主业，在国内外新的经
济格局中引领行业发展，将企业发展成果惠及到员工、客户、合作伙伴，以实际行动顺应时代进
步和群众期盼。同时，让“共富”理念的驱动作用，由企业个体延伸至外部群体，以产业带动为
主，辅以就业帮扶、公益捐赠等手段，不断助推浙江省内外城乡协调发展。
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2022-05-07│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司致力于抓住医疗和零售互联网化的机遇，努力打造公司成药、饮片、膏方、配方颗粒、
健康食品等中药全产业链的互联网营销平台，逐步探索布局互联网+医疗、电商等新渠道业务，
与阿里健康、京东、平安好医生等电商平台合作，推出互联网线上问诊和处方，搭建百草仁心线
上处方平台，开设天猫旗舰店等。
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2022-01-05│基因测序 │关联度：☆☆
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公司收购了青海珠峰、百草中药、百草医药等公司，并参与德清医院的合作办医，布局精准
医疗和健康养生领域。
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2021-11-02│精准医疗 │关联度：☆☆☆
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增资科济生物，进军精准医疗
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2021-11-02│医保目录 │关联度：☆
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灵泽片续约医保目录
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2021-10-29│冬虫夏草 │关联度：☆☆☆☆
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主营发酵虫草菌粉、虫草头孢菌粉等，原料药(乌灵菌粉)、片剂、硬胶囊剂、冻干粉针剂、
颗粒剂的生产（范围详见《药品生产许可证》)。保健食品原料（发酵虫草菌粉）的生产加工及
销售，保健食品的开发。
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2020-12-02│健康中国 │关联度：☆☆☆
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公司通过外延并购将业务拓展到了医药流通，医疗服务，精准医疗领域，积极发展“慢病及
健康管理”的大健康产业。
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2019-12-04│参股独角兽 │关联度：☆☆
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公司在投资者互动平台表示，参股公司科济生物或相关方有在境外上市计划。科济生物为上
海本地独角兽企业。
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2026-06-23│发可转债 │关联度：☆☆☆
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2026-06-23公告发行进度：股东大会通过
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2025-04-25│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,最新分红率为:81.82%
【3.事件驱动】
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2023-10-17│江苏省出台中医药振兴发展重大工程实施方案
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《江苏省推动中医药振兴发展重大工程实施方案》近日出台。根据《方案》，到2025年，中
医药振兴发展取得明显成效，中医药成为全面推进健康江苏建设重要支撑。中医药健康服务高质
量发展方面，将推进23个国家级中医优势专科提质升级，推广24个中医优势病种诊疗方案。建设
2—3个省级中医康复中心，5—8个省中医康复重点专科。每个县级中医医院建成2个中医特色优
势专科和1个县域中医药适宜技术推广中心，实现县级中医医院“两专科一中心”全覆盖。打造
基层医疗卫生机构等级中医馆，全省建制社区卫生服务中心和乡镇卫生院三级、四级、五级中医
馆占比分别达50%、30%、20%左右。
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2023-07-27│卫健委促进中医药传承创新发展，推进国家中医药综合改革示范区建设
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国家卫健委印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务。其中包括，促进中医药
传承创新发展。加快国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中医特色重点医院、中
西医协同“旗舰”医院建设，推进国家中医药综合改革示范区建设。加强中医医院康复科和老年
医学科建设，依托现有资源，建设一批中医康复中心。加强中医药特色人才培养，面向基层医疗
卫生机构医师和乡村医生开展中医药知识技能培训。推进古代经典名方制剂研发，加快关键信息
考证发布及新药审批。
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2023-06-28│发改委组织召开中药产业发展专题研讨会
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国家发改委产业司近日组织召开中药产业发展专题研讨会，会议分析了当前中药产业发展形
势和存在问题，聚焦中药现代化、国际化等方向进行了交流研讨，提出了相关政策建议。
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2023-06-16│中药注册管理专门规定7月1日起施行
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《中药注册管理专门规定》7月1日起施行。《规定》明确中药新药研制应当注重体现中医药
原创思维及整体观，鼓励运用传统中药研究方法和现代科学技术研究、开发中药；支持研制基于
古代经典名方、名老中医经验方、医疗机构中药制剂等具有丰富中医临床实践经验的中药新药。
同时，《规定》鼓励应用新兴科学和技术研究阐释中药的作用机理，鼓励将真实世界研究、新型
生物标志物、替代终点决策、以患者为中心的药物研发、适应性设计、富集设计等用于中药疗效
评价，在此基础上推动中药新药研制创新。
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2023-06-02│《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准实施，中药行业迎发展良机
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由北京中医药大学深圳医院（龙岗）牵头制定的《医疗机构中医治未病工作规范》地方标准
，将于6月1日开始实施。这是全国首个治未病服务地方标准，规定了医疗机构中医治未病工作在
医疗机构分类、治未病科（中心）工作要求、信息化建设服务质量考核和服务保障等方面的要求
。
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2023-05-29│两部门拟将15个中医药项目确定为23年示范试点项目
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据财政部消息，按照《财政部办公厅国家中医药局综合司关于组织申报中央财政支持中医药
传承创新发展示范试点项目的通知》明确的程序，财政部、国家中医药局组织专家对各地申报项
目实施方案进行了竞争性评审。根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持
中医药传承创新发展示范试点项目。
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2023-04-14│抗疫中药在国际获批，中药板块或将受益
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清肺排毒颗粒作为非处方药已正式在加拿大获批，成为我国首个进入发达国家市场的抗疫中
药，是中医药走向世界迈出重要一步。清肺排毒颗粒是由我国抗疫“三方”之一清肺排毒汤转化
而来。加拿大卫生部在我国已批准的所有适应症基础上，根据相关研究成果，增加批准了“用于
流行性感冒上述症状者”的新适应症，扩大了清肺排毒颗粒现有适应症范围。
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2022-12-29│中药行业政策支持不断，2023年关注新版基药目录和集采
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在过去三年中，中西医结合成为我国疫情防控的一大支点。而国务院联防联控机制公布进一
步优化疫情防控的二十条措施以来，各地群众对各类防疫药品的需求量大幅提升。在各地药店中
，连花清瘟胶囊、双黄连口服液、藿香正气胶囊等中成药成为了人们选择抗疫药品的首选，多地
出现脱销情况。展望2023年，业内人士指出，新版基药目录及中药集采是行业两大重头戏，中药
消费品、中药创新药、中药配方颗粒及中药医疗服务是未来的重点关注方向。
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2022-10-28│高利用率+高毛利 中药配方颗粒打开千亿市场空间
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近年来，中药配方颗粒占中药饮片市场比重持续提升，2006年中药配方颗粒占饮片市场比重
1.2%，随着中药配方颗粒研究的不断深入，实现每年30%以上增速，产业化趋势逐渐形成，2020
年渗透率比重达到12.8%。
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2021-07-02│四部委：建设30个左右国家中医药传承创新中心
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国家发展改革委、卫生健康委、中医药管理局和国家疾病预防控制局共同编制《“十四五”
优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》。方案提出，建设30个左右国家中医药传承创新中心
，重点提升中医药基础研究、优势病种诊疗、高层次人才培养、中医药装备和中药新药研发、科
技成果转化等能力，打造“医产学研用”紧密结合的中医药传承创新高地。
2021年以来，国家出台多份重磅文件推动中药振兴发展。2月，国务院印发《关于加快中医药特
色发展的若干政策措施》，提出完善优化中药审批注册制度和健全完善中医药支付体系以及医保
管理措施等。此外，在抗击新冠疫情中，中药为世界治疗新冠肺炎提供了崭新的“中国方案”。
2020年四季度以来中药材价格出现加速上涨态势，2021年1月涨价的中药材品种有128种。
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2020-11-12│特斯拉正在研发新一代疫苗打印机 对世界很重要
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据报道，电动汽车制造商特斯拉首席执行官埃隆-马斯克（Elon Musk）证实，公司目前正在
为德国疫苗公司 CureVac 研发第三代疫苗打印机。上周，马斯克在Twitter上表示：“特斯拉已
经制造出用于制造疫苗的RNA生物反应器。CureVac目前正在使用的是第二版，第三版正在开发中
。”
马斯克称这将是“对世界非常重要的产品”。3D生物打印能够在数字三维模型驱动下，按照增材
制造原理定位装配生物材料或细胞单元。自3D打印技术问世以来，关于器官打印的研究不断升温
，是3D打印领域的一个热门方向。据预测，到2025年，全球3D打印市场需求为数百亿美元，预计
其中一半来自3D生物打印领域。
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2018-10-26│新版基药目录11月实施 12个肿瘤用药入选传“福音”
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2018年10月25日，国家卫健委正式对外发布《国家基本药物目录》（2018年版）（简称“新
版基药目录”），目录将于11月1日起施行。新版基药目录主要是在2012年版目录基础上进行调
整完善，品种数量由原来的520种增加到685种，其中西药417种、中成药268种（含民族药），能
够更好地服务各级各类医疗卫生机构，推动全面配备、优先使用基本药物。
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2018-10-17│CAR-T治疗全球受关注 卫健委发声将抓紧推进产品上市
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2018年10月16日国家卫生健康委医政医管局副局长焦雅辉在新闻发布会上表示，美国已经批
准了一些CAR-T产品的上市，我们国家也在抓紧推进这方面相关的工作。目前还没有接到在CAR-T
临床研究过程当中致死病例这方面的报告，但关注到其他国家已经出现这样的病例，国内开展的
CAR-T的临床试验、临床研究也在跟进这方面的进展。将积极配合药监部门，争取早日能够让中
国的一些符合临床安全有效规则的CAR-T产品上市，在临床得到应用。
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2018-07-30│国内首家干细胞医院在海南博鳌乐城先行区落成
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2018年7月28日据新民晚报报道，目前国内唯一的干细胞医院——中国干细胞集团海南博鳌
附属干细胞医院7月28日上午揭幕落成。医院立足海南、服务全国，致力于打造成为全国具有影
响力的血液病治疗平台。医院定位于“大专科、小综合”专科医院，设有100个百级无菌层流病
房，每年可完成造血干细胞移植超过1000例，是全国规模最大的干细胞医院，将有效缓解国内白
血病患者移植资源紧张的困境。
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2018-03-14│首个CAR-T临床申请获批
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2018年3月13日消息，据上证资讯报道，金斯瑞生物科技13日公告，旗下子公司南京传奇收
到有关LCAR-B38MCAR-T临床试验批件，这是我首个获批临床的CAR-T疗法。CAR-T作为新兴的生物
技术，有可能治愈某些癌症，成为癌症免疫疗法的生力军。我国在大力推进CAR-T产业研发，201
7年12月11日南京传奇的CAR-T疗法获国家食品药品监督管理局受理，2018年3月12日即获CFDA临
床审批完毕，审批的高效率凸显。
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2018-01-31│多家公司抗肿瘤创新药纳入拟优先审评品种
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2018年1月29日，国家食品药品监督管理总局药品评审中心（简称“CDE”）发布《拟纳入优
先审评程序药品注册申请的公示（第二十六批）》，包括复星医药、银河生物、佐力药业等多家
上市公司旗下公司的抗肿瘤创新药被纳入拟优先审评品种。为满足加快创新药品的研发和产业化
的资金需要，复星医药、佐力医药等近期陆续对旗下相关公司进行增资。
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2017-12-12│国内首例CAR-T产品获受理
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记者2017年12月11日从国家食品药品监督管理总局药品评审中心网站获悉，南京传奇生物科
技有限公司提交的CAR-T疗法于12月11日获得正式受理，标志着中国细胞治疗行业正式起跑。
此次受理的南京传奇研发的是一款靶向BCMA（b细胞成熟抗原）的CAR-T疗法，针对复发性或
耐药性多发性骨髓瘤患者。
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2017-11-07│细胞治疗政策有望年底落地
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2017年11月7日消息，近日，上证报记者从权威专家处获悉，我国《细胞制品研究与评价技
术指导原则》的正式文件有望今年底出台，该文件将促使我国细胞治疗产业进入快速发展期。
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2017-10-20│美国批准第二款基因疗法
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在第一种癌症基因疗法获得批准上市仅一个多月后，美国政府又批准第二种基于改造患者自
身免疫细胞的疗法治疗特定淋巴癌患者。另外，美国食品药品监督管理局咨询委员会的16名专家
12日一致宣布支持一项眼部基因疗法。这一基因疗法为Spark Therapeutics公司旗下罕见眼科疾
病疗法Luxturna。不仅美国方面推进基因疗法研发，中国近期也发起全球微生物基因组测序计划
，产业发展或加速。
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2017-07-13│美国有望批准首个癌症基因疗法
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一种基于改造患者自身免疫细胞的白血病疗法12日获得美国食品和药物管理局专家委员会的
一致支持，为美国政府审批通过第一种针对癌症的基因疗法铺平了道路。
据新华社2017年7月13日消息，美药管局肿瘤药物咨询委员会当天以10比0的投票建议批准瑞
士诺华公司名为CTL019的疗法，用于治疗3到25岁的复发难治型B细胞急性淋巴细胞白血病。咨询
委员会的建议仅供美药管局审批时参考，但一般会被采纳。
CTL019是近年来发展迅速的一种嵌合抗原受体T细胞（CAR－T）疗法，它首先从患者自身采
集在免疫反应中发挥重要作用的T细胞，然后进行重新“编程”，所得到的T细胞含有嵌合抗原受
体，能识别并攻击癌变细胞，因此可重新注入患者体内用于治疗。
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2017-07-07│中国学者发表治白血病新成果
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人民网北京2017年7月6日电 近日，我国学者在国际著名期刊《白血病》在线发表最新研究
成果，提出半相合供者也可成为移植首选，开启了白血病治疗的新时代。
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2017-04-12│投资机构看好医疗服务创新
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2017年4月12日据报道，在中国医疗健康产业投资50人论坛上，国药资本创始合伙人、董事
总经理张翼表示，在中国医改逐渐推开的窗口中，未来的最大潜力在于医疗服务。但是到目前为
止，无论是公立医院改革，还是连锁诊所、医生集团的出现，都不是一个真正充分市场化的状态
。
尽管投资机构对于互联网医疗的热情在下降，但是，一些以医生和患者为核心资源的移动医
疗平台，正在加速拓展医疗服务体系，且仍然吸引了大笔资金的进入。
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2017-02-23│2017版医保目录正式发布
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2017年2月23日，备受市场瞩目的新版医保目录终于出炉。人社部今日印发2017版药品目录
，同时下发《通知》至地方，要求严格药品目录支付规定、规范各省药品目录调整、完善药品目
录使用管理，以及探索建立医保药品谈判准入机制。人社部要求，各省（区、市）应于2017年7
月31日前发布本地基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。调整的数量（含调入、调出、
调整限定支付范围）不得超过国家乙类药品数量的15%。文件印发后，《关于印发国家基本医疗
保险、工伤保险和生育保险药品目录的通知》（人社部发〔2009〕159号）文件同时废止。
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2016-08-26│新型CAR-T疗法可治愈“血癌”
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据澳洲网2016年8月24日报道，作为澳大利亚首个接受世界最先进的CAR-T细胞疗法的人，来
自阿德莱德（Adelaide）的21岁女孩柯瑞莎（LaurenKrelshem）近日被确认已从白血病中完全康
复。专家表示，各国现有110例CAR-T细胞疗法的临床试验正在进行中，预计美国从明年开始将会
允许此疗法正式被投入使用。
肿瘤是人类健康第一大杀手，抗肿瘤药物占药物市场最主要份额。CAR-T与TCR-T作为免疫治
疗的最新技术，市场空间巨大，浙商证券预计我国的CAR-T市场空间至少在1000亿以上。中泰证
券认为，CAR-T细胞疗法仍是肿瘤精准疗法之王。
A股上市公司中：
安科生物参股公司博生吉医药科技（苏州）有限公司具备CAR-T细胞治疗技术，目前已在血
液肿瘤的临床试验中表现出了显著疗效。
佐力药业参股公司科济生物2015年在上海交大附属仁济医院开展了全球首个肝癌细胞的CAR-
T细胞临床实验。
冠昊生物公司与北京大学合作成立北昊公司，北昊公司正在参与进行CAR-T项目技术研发和
产业化。
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2016-06-17│第三代基因测序取得重大突破
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2016年6月17日消息，据媒体报道，近日中美科研人员在基因测序领域的合作再次取得重要
突破。针对第三代基因测序仪硬件错误率高达15%-40%的现实，该团队合作研发了一套新算法，
采用新算法设计的软件所取得的结果错误率低于0.5%，同时还可节省测序时间和内存达80%。此
前英特尔推出了“英特尔精准医疗伙伴计划”，有望在2020年实现24小时内完成基因测序-医学
分析-制定医疗方案等一系列精准医疗过程。
业内人士表示，基因检测技术的兴起，极大地促进了精准医疗的快速发展，2015年全球精准
医疗市场规模近600亿美元。据机构预测，未来五年，全球精准医疗市场的规模将继续快速增长
，2015-2020年期间增速可达15%，是医药行业增速的3-4倍。基因测序取得重大突破，有望进一
步促进精准医疗爆发。
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2016-05-03│CAR-T引领癌症新革命
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2016年5月3日消息，据媒体报道，日前，从美国著名癌症研究中心Fred Hutchinson CAncer
Research Center（弗雷德·哈金森癌症研究中心）传出捷报。由他们领导的CAR-T治疗急性淋
巴细胞白血病（ALL）临床I/II期实验取得骄人成绩。29名晚期ALL患者中27名病情完全缓解，缓
解率高达93%。他们的临床试验结果刊登在著名临床研究杂志JCI上。
CAR-T是一种全新的生物免疫治疗方法。这种新的细胞免疫治疗模式通过提取患者体内T淋巴
细胞，经过体外10至14天的培养改造，通过载体整合进入到正常T细胞基因序列，形成嵌合抗原
受体T细胞（CAR-T）。被重新编码的T细胞就能获得特异性识别和攻击杀伤肿瘤细胞的能力，犹
如“细胞导弹”，能精确“点射”肿瘤细胞，但又不会伤及正常细胞。由于是诱导、激活自体细
胞，因此该疗法没有通常放、化疗的毒副反应，也没有传统治疗中出现的耐药性。
分析认为，随着CAR-T免疫细胞治疗技术的逐渐成熟及普及，拥有核心竞争力的上市公司将
占得先机，相关概念股值得重点关注。
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2015-10-13│15种药品临时纳入浙江医保 多家上市公司在列
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2015年10月13日从浙江发布微博获悉，为鼓励本省医药企业自主创新，保障参保人员用药权
益，经公开申报和审核，将15种药品临时纳入浙江省医保支付范围，按基本医疗保险乙类药品的
有关规定执行，个人自理比例为3%。其中华东医药等多家上市公司相关药品在列。
名单共包括15种药品，其中涉及上市公司包括震元制药、京新药业、仙琚制药、佐力药业、
华东医药、康恩贝、海正药业等多家公司相关药品，相关公司或受益于药品被纳入浙江省医保范
围。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │浙江佐力药业股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2000年1月，位于 │
│ │风景秀丽的莫干山麓，占地270余亩，建筑面积16万多平方米，是一家集科 │
│ │研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业。2011年2月22日， │
│ │公司成功登陆创业板（股票代码300181）。目前，公司拥有浙江佐力健康产│
│ │业投资管理有限公司、浙江佐力健康科技有限公司、浙江佐力百草医药有限│
│ │公司、浙江佐力百草中药饮片有限公司、德清佐力医药科技有限公司五家全│
│ │资子公司，以及青海珠峰冬虫夏草药业有限公司一家控股子公司，参股重庆│
│ │医药集团湖州医药有限公司、浙江拓普药业股份有限公司、科济药业控股有│
│ │限公司，其中，科济药业为香港上市公司。 │
│ │公司立足于药用真菌生物发酵技术生产中药产品，主要从事药用真菌乌灵和│
│ │百令系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售，拥有现代化│
│ │的原料药、片剂、胶囊剂、饮片、颗粒剂、配方颗粒等生产线。 │
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│产品业务 │公司主营业务为药品的研发、生产和销售，主营业务产品包括乌灵系列（乌│
│ │灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒）、百令系列（百令片、百令胶囊）、中药饮│
│ │片及中药配方颗粒、聚卡波非钙片等 │
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│经营模式 │1、生产模式 │
│ │公司建有独立、完整、高效的生产线，并设立生产、质量等相关部门进行管│
│ │理。公司产品生产采用以销定产的模式，由生产部门根据销售部门制定的销│
│ │售计划组织生产，并保持适度库存，严格按照产品工艺规程、药品质量管理│
│ │规范等要求组织生产，确保产品质量安全。公司所有药品生产车间均符合国│
│ │家药品GMP规范要求并通过ISO质量管理体系认证。生产采用以销定产的模式│
│ │，主要流程是销售部门制定年度销售计划，生产部门根据年度销售计划和库│
│ │存产品数量制定年度总生产计划，销售部门每月根据月度销售情况制定未来│
│ │三个月的滚动计划。公司每月召开产销协调专题会议，结合未来三个月销售│
│ │计划及库存量安排制定月度生产任务，生产部根据月度生产任务下达月度生│
│ │产计划，下属车间根据月度生产计划制定排产计划并按GMP规范组织生产。 │
│ │生产部门负责整个生产的调度和协调，并对各车间生产目标完成情况进行考│
│ │核。质量技术部门负责对生产过程的各项关键质量控制点和工艺纪律进行监│
│ │督检查，负责原、辅、包装材料、中间体、半成品、成品的质量监督及生产│
│ │质量评价。公司百令片和中药饮片产品分别由子公司珠峰药业、佐力百草中│
│ │药参照母公司的生产流程并结合自身实际情况，按照GMP规范的相关要求组 │
│ │织生产。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司建立、实行严格的采购管理制度，由母公司及相关子公司物料管理部门│
│ │统筹管理对外采购工作。物料管理部根据生产计划、库存情况及销售的实际│
│ │情况、产品特点制定采购计划，同时保持生产经营所需的合理适当库存。采│
│ │购人员根据采购计划从经批准的供应商处进行采购。整个采购的关键环节包│
│ │括采购物料的分类、合格供应商的选择与管理、采购计划的制定和实施、质│
│ │量控制等。物料管理部、生产部、质量技术部共同负责供应商筛选和审计，│
│ │选择实力雄厚、资质好的企业作为公司的合作伙伴，按年度建立合格供应商│
│ │名录。珠峰药业通过长期供货协议向珠峰原料公司采购百令片所需的发酵冬│
│ │虫夏草菌粉；佐力百草中药根据终端医疗机构需求和库存情况来采购计划，│
│ │并组织采购，会同质量部对供应商质量体系及质量保证能力进行评估，严格│
│ │筛选供应商并建立合格供应商档案，于大品种产新季前开展产地考察，对其│
│ │药材进行进货质量评审，以控制采购风险。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司针对不同的产品采用不同的销售模式。成药产品采用自营、招商和OTC │
│ │相结合的销售模式，并已布局互联网+医疗、电商等新渠道业务。公司营销 │
│ │总部负责统一制定市场策划和营销方案，各部门各区域针对地域特点，因地│
│ │制宜制定营销计划，进行全面终端开发，尤其是利用国家基本药物的优势，│
│ │下沉县域医共体、城市社区卫生服务中心；OTC由营销总部OTC事业部自营团│
│ │队进行销售，主要针对性地开展终端动销，着力打造OTC市场示范区域，加 │
│ │快和全国连锁大药房的全方位战略合作及门店数量覆盖；电商业务主要由佐│
│ │力健康科技负责，布局阿里健康、京东大药房、天猫官方旗舰店、拼多多等│
│ │线上平台，方便患者的线上购药渠道。中药配方颗粒主要由公司销售团队对│
│ │接医院招投标、门诊渠道、基层医疗市场等途径拓展。中药饮片主要通过参│
│ │与医院招投标，销售至各类医疗机构。医药流通业务采取“以销定采”的运│
│ │营模式，即根据下游客户的明确订单需求，向上游生产企业或供应商采购相│
│ │应的成药、中药材或医疗器械，再进行销售与配送。公司未来将根据发展战│
│ │略目标，结合行业政策情况以及企业的生产经营活动，对不同产品的销售模│
│ │式进行持续优化，提高公司的综合竞争力。 │
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│核心竞争力 │（一）研发技术优势 │
│ │公司立足于药用真菌生物发酵技术生产中药产品，通过多年的研发、改进，│
│ │实现了珍稀中药材--乌灵参的产业化生产，实现了传统中药材和现代生物技│
│ │术的结合，解决了天然乌灵参难以获取的难题，建立了一套完整的菌种保藏│
│ │与复壮体系，确保了菌种在数十年工业应用中的遗传稳定性。公司在乌灵菌│
│ │培育和生产过程中特有的菌种筛选、复壮、发酵、提炼、质量控制等多项技│
│ │术都有重大创新，模拟天然乌灵参的生活环境及条件发明的深层发酵技术实│
│ │现了乌灵菌的人工培养和大规模生产。 │
│ │（二）独家产品优势 │
│ │乌灵菌粉为国家中药一类新药，公司专有技术——“珍稀药用真菌乌灵参的│
│ │工业化生产关键技术及其临床应用”于2010年2月取得了科技部、国家保密 │
│ │局联合颁发的秘密技术证书。公司围绕乌灵菌粉延伸开发系列产品战略，构│
│ │建出具有自主知识产权的产品线，乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒均为独家│
│ │产品。乌灵胶囊是国家中药一类新药，具备良好的市场开拓基础，是国内首│
│ │个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，单味成分，有明确的GABA作用│
│ │机理、基因芯片研究和Meta分析结果支持；高等级循证医学证据-（RCT研究│
│ │）显示乌灵胶囊对焦虑或抑郁的精神症状、躯体症状和睡眠症状具有肯定的│
│ │疗效，其作用与临床常用药物黛力新相当，安全性良好；同时，借助心身医│
│ │学大力发展的机会，公司持续推进乌灵胶囊在多个科室的临床研究和应用，│
│ │作为安全性高且疗效明确的中成药，积累进入80余篇临床指南和专家共识证│
│ │据。 │
│ │（三）营销体系优势 │
│ │乌灵菌粉为国家中药一类新药，公司专有技术——“珍稀药用真菌乌灵参的│
│ │工业化生产关键技术及其临床应用”于2010年2月取得了科技部、国家保密 │
│ │局联合颁发的秘密技术证书。公司围绕乌灵菌粉延伸开发系列产品战略，构│
│ │建出具有自主知识产权的产品线，乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒均为独家│
│ │产品。 │
│ │（三）营销体系优势 │
│ │公司围绕“一体两翼”战略目标制定了符合企业发展的营销策略，持续推进│
│ │营销体系建设，向“全终端、全渠道、数字化”的新营销生态转型。针对不│
│ │同产品的特点，构建起多维度营销体系，对于成药产品，主要构建了自营、│
│ │招商相结合的营销体系，自营团队主要聚焦于核心三甲医院和学术高地，负│
│ │责深度的学术推广，确保产品的学术地位；招商团队负责广大的基层市场和│
│ │非核心区域，利用代理商的渠道资源实现快速覆盖。 │
│ │（四）品牌优势 │
│ │公司经过三十年的发展，“乌灵”及“佐力”品牌在国内已具有一定的市场│
│ │基础，商标先后被认定为“中国驰名商标”“浙江省著名商标”“浙江省重│
│ │点商标保护名录”，乌灵胶囊被授予“浙江省名牌产品”，2019年被评为首│
│ │批“浙产名药”，2024年2月被评为首批“浙产中药”产业品牌，荣获“西 │
│ │普金奖”，入选由中国中医药循证医学中心发布的全国首批100个基于评价 │
│ │证据的中药品种目录，荣获中国非处方药物协会发布的“2025年度中国非处│
│ │方药中成药头痛失眠类第一名”及“黄金大单品”；公司乌灵胶囊和灵泽片│
│ │入选国家专利密集型产品认定名单；公司还荣获“全国文明单位”“国家级│
│ │绿色工厂”“浙江省知名商号”“浙江省重合同、守信用AAA级企业”“浙 │
│ │江省信用管理示范企业”“浙江省中医药文化宣传教育基地”“2022-2023 │
│ │年度中华民族医药优秀品牌企业”“2022-2023年度中国医药行业成长50强 │
│ │”“2023年度中国中药企业TOP100排行榜”“2023年度浙江省生物医药产业│
│ │领军型企业”“2023-2024年度赋能县域医疗高质量发展卓越品牌企业”“2│
│ │024年度最佳ESG管理上市公司”“2025中国中成药企业综合竞争力50强”“│
│ │2025中国中药研发实力前50强”等称号和荣誉。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入304,076.35万元，较上年同期增长17.96%；实现│
│ │利润总额75,566.79万元，较上年同期增长26.64%；归属于上市公司股东的 │
│ │净利润63,193.37万元，较上年同期增长24.45%。 │
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│竞争对手 │扬子江药业集团有限公司、烟台荣昌制药有限公司、南京立业制药股份有限│
│ │公司、延安常泰药业有限责任公司、四川中方制药有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：近年来，公司核心产品乌灵胶囊入选浙江省首批“浙产名药”、首批│
│营权 │“浙产中药”产业品牌，入选由中国中医药循证医学中心发布的全国首批10│
│ │0个基于评价证据的中药品种目录和国家专利密集型产品，产品影响力进一 │
│ │步扩大。 │
│ │专利：灵莲花颗粒“治疗妇女更年期综合征的药物制剂及其制备方法”和灵│
│ │泽片“治疗前列腺炎、前列腺增生的药物组合物及其制备方法和制剂”均获│
│ │得国家发明专利。 │
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│核心风险 │如果百令系列产品的竞争加剧，公司百令片的销售可能低于预期。 │
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│投资逻辑 │1、近年来，公司核心产品乌灵胶囊入选浙江省首批“浙产名药”、首批“ │
│ │浙产中药”产业品牌，入选由中国中医药循证医学中心发布的全国首批100 │
│ │个基于评价证据的中药品种目录和国家专利密集型产品，产品影响力进一步│
│ │扩大。 │
│ │根据米内网统计数据，乌灵胶囊被列入2025年前三季度中国城市公立医院市│
│ │场中成药TOP20品牌。 │
│ │2、公司经过三十年的发展，“乌灵”及“佐力”品牌在国内已具有一定的 │
│ │市场基础，商标先后被认定为“中国驰名商标”“浙江省著名商标”“浙江│
│ │省重点商标保护名录”，乌灵胶囊被授予“浙江省名牌产品”，2019年被评│
│ │为首批“浙产名药”，2024年2月被评为首批“浙产中药”产业品牌，荣获 │
│ │“西普金奖”，入选由中国中医药循证医学中心发布的全国首批100个基于 │
│ │评价证据的中药品种目录，荣获中国非处方药物协会发布的“2025年度中国│
│ │非处方药中成药头痛失眠类第一名”及“黄金大单品”；公司乌灵胶囊和灵│
│ │泽片入选国家专利密集型产品认定名单；公司还荣获“全国文明单位”“国│
│ │家级绿色工厂”“浙江省知名商号”“浙江省重合同、守信用AAA级企业” │
│ │“浙江省信用管理示范企业”“浙江省中医药文化宣传教育基地”“2022-2│
│ │023年度中华民族医药优秀品牌企业”“2022-2023年度中国医药行业成长50│
│ │强”“2023年度中国中药企业TOP100排行榜”“2023年度浙江省生物医药产│
│ │业领军型企业”“2023-2024年度赋能县域医疗高质量发展卓越品牌企业” │
│ │“2024年度最佳ESG管理上市公司”“2025中国中成药企业综合竞争力50强 │
│ │”“2025中国中药研发实力前50强”等称号和荣誉。 │
│ │3、根据摩熵医药统计数据，在2020-2024年全国终端医院催眠镇静药销售额│
│ │排行中，乌灵胶囊均位列TOP20，2024年度销售额排名第一。根据米内网数 │
│ │据库统计，公司主导产品灵泽片作为泌尿系统疾病用药，2024年在城市公立│
│ │医院、县级公立医院、城市社区卫生中心（站）、乡镇卫生院的中成药前列│
│ │腺疾病用药的销售金额排名位列第二名。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │华东、华北、华西、华南、华中 │
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│主营业务 │乌灵系列、百令片系列、中药饮片等药品的生产与销售 │
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│主要产品 │乌灵系列、百令系列、中药饮片系列、中药配方颗粒剂 │
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│实控人或控股│佐力药业2019年5月24日公告，公司控股股东、实际控制人俞有强及乌灵拟 │
│股东变更 │以协议转让方式，将其合计持有公司股份11321.6652万股（占公司总股本的│
│ │18.6%）转让给华东医药（简称“标的股份”）。股份转让款总计将不高于1│
│ │06000.00万元。本次权益变动后，俞有强将继续持有公司7318.7284万股股 │
│ │份，占公司总股本的12.03%。公司控股股东将由俞有强变更为华东医药，实│
│ │际控制人变更为胡凯军。 │
│ │佐力药业2020年3月26日公告，公司控股股东、实际控制人俞有强拟以协议 │
│ │转让的方式，将其持有的公司股份4329.6821万股（占发行前公司总股本的7│
│ │.11%）转让给浙江省医疗健康集团有限公司（简称“浙医健”）；预售股份│
│ │数量为4799.6906万股（占发行前公司总股本的7.89%），于俞有强先生股票│
│ │限售解除后进行第二次转让。在俞有强首期将持有的公司股份4329.6821万 │
│ │股转让予浙医健，并且俞有强放弃全部表决权生效后及经浙医健提名并当选│
│ │的董事（非俞有强推荐的董事）占公司董事会半数以上席位，浙医健即成为│
│ │公司的控股股东，浙江省国资委将成为上市公司实际控制人。 │
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│股权收购 │拟3.56亿元收购未来医药多种微量元素注射液资产组：佐力药业2025年12月│
│ │15日公告，公司于2025年12月12日与西藏未来生物医药股份有限公司及其两│
│ │家全资子公司许昌未来制药有限责任公司和合肥市未来药物开发有限公司（│
│ │以上交易对方合称“未来医药”）签署《多种微量元素注射液资产组收购协│
│ │议书》，拟以总价（含税）3.56亿元收购其多种微量元素注射液资产组。该│
│ │资产组的内容包括已上市品种“多种微量元素注射液（Ⅰ）”、“多种微量│
│ │元素注射液（Ⅱ）”和在研品种“多种微量元素注射液（Ⅲ）”的研发/生 │
│ │产技术资料、上市许可、商标、专利、合同权利与义务、员工劳动关系等。│
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│对外投资 │佐力药业2014年7月6日公告，公司于7月4日与珠峰虫草药业、青海珠峰冬虫│
│ │夏草药业有限公司（简称“制剂公司”）共同签订投资协议，公司拟使用首│
│ │次公开发行股票的超募资金中的1.5亿元投资制剂公司51%股权。公司以现金│
│ │方式受让制剂公司31.94%股权，收购金额为7000万元；以现金方式对制剂公│
│ │司增资8000万元。股权转让及增资完成后，公司将持有制剂公司51%的股权 │
│ │。制剂公司的母公司珠峰虫草药业于2008年7月21日取得国家食品药品监督 │
│ │管理局关于“百令片”的生产批文。2013年10月，珠峰虫草药业投资设立制│
│ │剂公司，并将其生产百令片的生产线及相应员工转入制剂公司，同时将其制│
│ │剂车间作为制剂公司生产经营场所。制剂公司已取得GMP认证、药品生产许 │
│ │可证和百令片生产批件。百令片系发酵冬虫夏草菌粉制剂，菌粉所用菌种为│
│ │蝙蝠蛾被毛孢，其理化指标和药理药性与天然冬虫夏草十分接近，可用于肿│
│ │瘤科、呼吸科、肾科、中医内科、内分泌等领域。制剂公司于2014年4月23 │
│ │日取得编号为《药品GMP证书》，百令片的生产经营相关业务正逐步从珠峰 │
│ │虫草药业转入制剂公司。佐力药业表示，本次交易完成后，公司产品结构将│
│ │得到进一步优化，在药用真菌发酵领域同时拥有“乌灵”、“冬虫夏草”两│
│ │大系列产品，符合公司的长期发展战略。同时百令片系国家医保目录品种，│
│ │并已进入广东、湖北等省的基药增补目录，通过整合制剂公司百令片的品种│
│ │优势和佐力药业营销资源优势，进一步提升公司的整体盈利能力和未来发展│
│ │潜力。 │
│ │佐力药业2015年4月17日公告，公司拟用自有资金以公司或公司设立的医院 │
│ │管理公司对德清三院进行现金增资（原则上增资金额不超过1.9亿元），并 │
│ │已签署增资框架协议，增资完成后持有德清县第三人民医院75%的出资额。 │
│ │上述增资完成后，德清三院仍保持非营利性医院性质。佐力药业拟以事业单│
│ │位法人治理模式完善医院的经营管理制度。通过本次交易，公司一方面获取│
│ │了医疗服务业务平台，快速实现对医疗服务行业的介入；另一方面，以德清│
│ │三院为依托，将其作为医生资源、新医疗技术落地的端口，尝试远程诊疗、│
│ │高端特色医疗、慢性病管理、养老医疗服务等新型医疗业务，为公司培育新│
│ │的盈利增长点奠定基础。 │
│ │佐力药业2015年9月11日公告，公司拟以6000万元对浙江百草中药饮片有限 │
│ │公司（简称“百草中药”）进行增资，并以7004.4万元受让陈照荣持有的百│
│ │草中药27.46%股权。上述增资及股权转让后，公司持有百草中药51.01%股权│
│ │。百草中药主要从事中药饮片的研发、生产和销售，其产品品种多达700多 │
│ │种，1000多个品规，包括茯苓饮片、黄芪饮片、麸炒白术饮片、当归饮片、│
│ │麸白芍饮片、丹参饮片、陈皮饮片、生地黄饮片。同时其与邮政系统合作，│
│ │在浙江省率先开展“健康天使，免费送煎药到家”服务。通过此次收购，公│
│ │司将业务领域拓展到中药饮片产业，是围绕大健康领域，构建“慢病及健康│
│ │管理”生态系统的重要布局。 │
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│行业竞争格局│医药行业作为保障国民健康的基石，既是我国战略性新兴产业的重要组成部│
│ │分，也是推进健康中国建设的重要保障，整体呈现需求刚性的弱周期特征。│
│ │2025年是我国“十四五”规划收官之年，在深化医改稳步推进、全链条支持│
│ │创新、产业数字化转型等多种因素影响下，医药行业呈现出产业结构升级、│
│ │企业经营分化、技术创新引领的高质量发展态势。与此同时，受人口老龄化│
│ │、健康需求升级、政策持续支持驱动，老龄化相关的慢性病用药、康复医疗│
│ │需求增加，推动了市场规模的稳步扩大。 │
│ │中医药行业作为医药行业独具特色的组成部分，2025年在顶层政策与市场结│
│ │构调整的协同作用下，迈入了高质量发展的关键转型期。从政策层面看，国│
│ │家从全产业链部署中医药产业高质量发展，明确质量优先，系统构建从中药│
│ │材源头管控、规范生产、出厂放行到上市后监测的全生命周期质量控制体系│
│ │；加速中药创新，根据统计，2025年中药注册申请3516件，占比19.1%。创 │
│ │新中药临床申报（IND）103件，改良型中药临床申报（IND）37个，与2024 │
│ │年相比申报数量增幅显著，反映出在中药传承发展方面的持续发力；集采规│
│ │则优化，集采政策在“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的导向下，从单│
│ │纯的“降价”向更精细化、更公平化的“质价平衡”与“量价挂钩”深度优│
│ │化，中药配方颗粒与中药饮片集采扩围、阳光挂网采购全面推行，进一步强│
│ │化了中药全产业链的质量追溯与循证评价要求；提升医药可及性，国家以紧│
│ │密型县域医共体为载体，推动中医药服务全面下沉基层，将中医药融入慢病│
│ │全程管理，扩大基层慢病中药目录并提高医保报销比例，切实提升基层慢病│
│ │中医药服务可及性。从市场终端看，医院端受中成药集中带量采购范围持续│
│ │扩大，医保支付方式改革（DRG/DIP）向纵深推进，用药结构更趋临床价值 │
│ │与成本效益导向，缺乏高质量循证证据的中成药、同质化普药的市场份额持│
│ │续下降，而具有明确临床循证证据、拥有专利或品种壁垒的现代中药、中药│
│ │创新药及大品种则获得更多市场机会；与医院端相比，院外市场展现出新的│
│ │增长动能与结构性机遇，随着消费者健康意识提升、购药行为向线上迁移以│
│ │及银发经济需求的持续释放，零售终端市场分化加剧，传统实体药店客流面│
│ │临挑战，而O2O、B2C等数字化渠道继续保持较快增长。与此同时，在老龄化│
│ │进程加速、疾病谱变化的背景下，神经系统疾病、心脑血管疾病、呼吸系统│
│ │疾病等慢病领域的用药需求持续扩大，健康消费正从“治已病”向“防未病│
│ │”延伸，中医药在慢病管理、预防保健、康复治疗等领域的独特价值得到更│
│ │多消费者认可。面对渠道变革，企业加速数字化转型和线上线下渠道融合，│
│ │探索品牌建设、消费者沟通和精细化运营的新模式，院外市场成为品牌塑造│
│ │、产品迭代（如向大健康产品延伸）和渠道创新的主阵地。 │
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│行业发展趋势│国家将中医药发展上升为国家战略，2025年出台了多项政策支持中医药产业│
│ │高质量发展，涵盖了种植、研发、注册、生产、支付全链条。随着“健康中│
│ │国”战略的实施、医疗保障体系的完善及人口老龄化，慢性病发病率的提升│
│ │，中药行业将朝着高质量、标准化、创新化、数字化方向加速发展。 │
│ │公司核心产品所处药用真菌领域，药用真菌生物发酵技术是中药现代化的前│
│ │沿方向。该技术通过工业化发酵生产乌灵菌、冬虫夏草菌等菌丝体，具有质│
│ │量可控、摆脱野生资源依赖、绿色低碳、产能易扩张等优势。药用真菌领域│
│ │有着多个重磅国家一类新药，包括公司的独家品种乌灵胶囊（乌灵菌粉）、│
│ │以及目前市场上常见的百令胶囊/片（蝙蝠蛾被毛孢）、金水宝胶囊（蝙蝠 │
│ │蛾拟青霉）等。这些产品在肾病、呼吸系统、神经系统疾病治疗中已成为临│
│ │床一线用药。未来，随着中药现代化战略深入推进，药用真菌发酵技术在珍│
│ │稀药材替代、质量标准化、产能保障等方面的价值将更加凸显。 │
│ │中药饮片与中药配方颗粒领域，在政策强监管、全国集采深化、质量标准升│
│ │级、全链条追溯等核心变量驱动下，行业进入了深度调整、质量分化、高质│
│ │量转型的关键期，根据中国医药企业管理协会统计，虽然2025年中药饮片行│
│ │业营业收入和利润分别下降了6.3%和3.7%，但中药饮片和中药配方颗粒市场│
│ │规模依然保持稳健增长。未来，具备全产业链一体化布局、稳定道地药材资│
│ │源与规模化自产炮制能力、完善质量追溯与国标转化体系、全国性渠道覆盖│
│ │及基层与院外市场拓展能力、规模化生产与成本控制优势的企业，将持续获│
│ │得市场竞争优势。 │
│ │在医药流通领域，医药流通公司作为连接生产与消费的桥梁，在“两票制”│
│ │全面实施后，行业集中度大幅提升，具有区域配送优势和垫资能力的龙头企│
│ │业价值凸显。公立医院仍是处方药销售的第一终端，但随着集采推进和医保│
│ │控费，处方外流趋势明显。同时，居民自我药疗意识增强及“互联网+医疗 │
│ │”的发展，使实体药店、互联网药店在内的第二终端正成为各家药企的新增│
│ │长极。根据商务部《2024药品流通运行统计分析报告》，2024年中国医药流│
│ │通市场规模约3万亿元。目前我国医药批发企业按销售规模可划分为“4+N+ │
│ │其他”三个竞争层次。未来，随着处方外流、基层医疗扩容、医药电商发展│
│ │持续重塑流通格局，具备供应链整合能力与数字化优势的企业将获得更大发│
│ │展空间。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于印发紧密型县域医共体信息化功能指引的通知》、《关于提升中药质│
│ │量促进中医药产业高质量发展的意见》、《促进健康消费专项行动方案》、│
│ │《国家中医优势专科建设管理办法》、《支持创新药高质量发展的若干措施│
│ │》、《中药生产监督管理专门规定》、《关于开展中医优势病种按病种付费│
│ │试点工作的通知》、《关于加强基层慢性病健康管理服务的指导意见》、《│
│ │中医药国家（行业）标准管理办法》、《中医药标准体系表（2025年版）》│
│ │、《中华人民共和国药品管理法实施条例》、《中药工业高质量发展实施方│
│ │案（2026-2030年）》、《关于医保支持基层医疗卫生服务发展的指导意见 │
│ │》 │
│ │、《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》、《关于健全药品价格形成机│
│ │制的若干意见》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司始终秉承“辅佐人类身体健康，致力祖国医药发展”的使命，倡导“创│
│ │新、奉献、卓越、合作、共赢”的核心价值观，坚持以乌灵系列产品为起点│
│ │，以药用真菌的产业化为己任，打造国内大型药用真菌制药领域的领头雁。│
│ │公司将坚持以成药为核心，以中药饮片、中药配方颗粒为两翼的“一体两翼│
│ │”的战略目标，紧扣国家“十五五”时期高质量发展核心导向，紧抓国家“│
│ │健康中国”战略、中医药创新及国家基本药物政策实施的机遇，做大乌灵系│
│ │列、百令系列，做强中药饮片和中药配方颗粒，重点培育聚卡波非钙片/颗 │
│ │粒等新的潜力品种，布局“乌灵+X”大健康系列产品，通过研发创新、外延│
│ │式并购不断丰富品种线，努力向着未来营收百亿的愿景目标迈进。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│（1）深耕市场布局，提升品牌势能 │
│ │报告期内，公司持续推动全国市场的系统布局，深耕院内、拓展院外，构建│
│ │全渠道、立体化的营销网络，实现市场覆盖率和品牌影响力双提升。成药业│
│ │务方面，依托公司核心产品国家基本药物与带量采购中选品种的双重优势，│
│ │进一步深化对各级医院终端及临床科室的覆盖，并加速渗透县域与基层市场│
│ │，有效提升了产品覆盖率。 │
│ │（2）推进研发赋能，增强核心技术实力 │
│ │公司坚持“创新驱动、自主研发、产学研协同”的发展思路，切实落实“立│
│ │项一批、临床一批、上市一批”的战略布局，稳步推进新药的立项、研发及│
│ │上市进程，形成了从基础研究向产业转化的良性闭环。报告期内，继续围绕│
│ │乌灵系列品种进行深度研究，乌灵胶囊改良型新药阿尔茨海默病（AD）适应│
│ │症，正在补充开展更长给药周期的相关研究；灵香片II期临床研究及试验统│
│ │计分析报告已完成，开展III期临床研究前期准备工作；持续推进乌灵系列 │
│ │创新药研发，立项乌灵系列3个治疗方向中药创新药项目，均以乌灵菌粉为 │
│ │核心原料配伍名医临床经验方组成新的复方制剂，其中，参灵颗粒各项研究│
│ │数据均达到预期目标，已提交IND申请，并于2026年4月获得药物临床试验批│
│ │准通知书。 │
│ │（3）聚焦可持续发展，实现提质增效 │
│ │公司不断深化可持续发展理念，全方位提升综合管理水平，夯实高质量、可│
│ │持续发展基础。产品质量方面，公司持续完善全生命周期质量管理体系，常│
│ │态化开展GMP培训，全员质量意识不断增强，相关车间及生产线顺利通过了G│
│ │MP符合性检查、日常检查及飞行检查。募投项目管理方面，报告期内，为了│
│ │提升项目质量和未来运营效率，公司结合实际情况，对智能化中药生产基地│
│ │建设与升级项目和数字化运营决策系统升级项目进行了延期，上述两个项目│
│ │于2025年12月达到预定可使用状态，“企业研发中心升级项目”正在稳步推│
│ │进中。 │
│ │（4）优化人才生态，激发内生动力 │
│ │公司紧密围绕战略需求，持续拓展人才引进渠道，特别是在研发创新、信息│
│ │技术、战略投资等关键领域的高素质人才，核心骨干梯队进一步夯实；深化│
│ │校企合作，推进学术交流、技术攻关与实习基地建设，促进产教融合，精准│
│ │储备高契合度优秀毕业生；内部人才培养体系持续完善，覆盖多层级全方位│
│ │培训机制，有效提升员工专业技能与综合能力；畅通人才晋升通道，激发骨│
│ │干员工成长动力。报告期内，公司稳步推行股权激励计划与员工持股计划，│
│ │有效凝聚核心团队，提升员工的积极性、创造性和归属感；成功获评“新八│
│ │级工”制度企业，具备特级技师、首席技师自主认定资格，技能人才自主评│
│ │价体系不断完善，人才发展生态持续优化。 │
│ │（5）深化产业布局，培育新增长动能 │
│ │公司围绕主业和有优势的市场领域，做好内生增长的同时积极拓展外延发展│
│ │机遇，持续深化全产业链布局，赋能企业发展。报告期内，公司以自有资金│
│ │2000万元增资入股凌意生物，持有凌意生物2.95%的股权，优先取得凌意生 │
│ │物帕金森症管线LY-N001在中国大陆地区的经销权或销售代理权；以3.56亿 │
│ │元收购多种微量元素注射液资产组，布局营养产品赛道，为构建贯穿“儿童│
│ │-成人-老年”的“全龄覆盖”健康产品与健康服务链条打下基础。同时，为│
│ │满足核心产品未来的产能需求，公司于2025年底启动了向不特定对象发行可│
│ │转换公司债券的预案，计划募集资金用于智能化中药大健康工厂（一期）及│
│ │“乌灵+X”产品研发项目等，前瞻性地布局未来增长。 │
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│公司经营计划│1、市场营销方面 │
│ │成药业务：公司将在新形势、新场景下，不断加强营销创新，优化渠道布局│
│ │，强化品牌赋能，提升业绩转化效能。体系建设方面，进一步充实营销团队│
│ │，强化营销体系运营力，建立专业的团队和匹配的动销模式。 │
│ │中药饮片和中药配方颗粒业务：在产业从“规模扩张”向“质量效益”转型│
│ │的关键期，公司将抢抓机遇，坚持“稳定市场根基，新规落地攻坚，多渠道│
│ │寻突破，降本增效益”的策略，充分发挥自身优势，创新销售模式，通过产│
│ │品差异化、服务差异化、区域差异化全方位提升服务品质和品牌溢价，以口│
│ │碑深耕省内市场、开辟省外业务，稳步提升市场规模。 │
│ │医药流通业务：佐力医药的流通业务将发挥“效率+服务+合规”综合优势，│
│ │做实底盘、做出特色，做好上下游“药品流通+合规保障+可视化数据共享”│
│ │等服务，打造有佐力特色的传统和创新双模式的医药流通业务。 │
│ │2、研发创新方面 │
│ │公司研发工作将落实“立项一批，临床一批，上市一批”的战略布局，以新│
│ │药开发与健康产品创新的双重目标，聚焦于核心原料的深度挖掘与技术平台│
│ │升级，致力于构建“乌灵+X”生态体系，为公司长远发展储备产品。新药研│
│ │发方面，围绕公司专注的治疗领域，持续开展新产品调研和研发立项工作；│
│ │加大研发投入，稳步推进已立项新产品的研发进度，包括多个乌灵系列创新│
│ │药的临床前及临床研究，以构建梯次分明、储备丰富的创新药管线,积极探 │
│ │索AI等数智技术赋能中药传承创新，加速新药研发进程，持续开展乌灵胶囊│
│ │不同疾病领域临床研究，扩大其临床应用场景。大健康产品研发方面，依托│
│ │与浙江大学共建的“智赋食药联合研发中心”等平台，发挥乌灵菌生物发酵│
│ │工业化生产技术独家优势，深度研究挖掘乌灵发酵液营养活性成分，开发面│
│ │向多元化健康场景的产品矩阵，构建具有高科技壁垒和市场竞争力的“乌灵│
│ │+”大健康产品体系。加强科技人才梯队建设，完善研发激励机制，持续强 │
│ │化知识产权布局，从专利、商标、著作权等多维度为创新成果保驾护航。 │
│ │3、投资并购方面 │
│ │公司将围绕公司主营业务和有优势的市场领域，积极拓展合作资源，持续开│
│ │展项目寻找和对接，通过研发创新与外延式并购相结合的方式，不断夯实产│
│ │品结构，拓宽疾病治疗领域布局，巩固细分市场优势。同时，在投后管理上│
│ │，加强战略整合与业务协同，重点加快已收购的多种微量元素注射液资产组│
│ │委托生产药品上市许可证（B证）办理、药品上市许可持有人变更等审批手 │
│ │续进程，推动多微资产组管理体系、渠道运营、品牌塑造等方面的深度融合│
│ │，助力收购资产的有效运营，实现价值释放，进一步强化公司产业布局。 │
│ │4、市值管理方面 │
│ │公司将坚持规范运作，实施多维度的市值管理举措，维护股东权益，促进内│
│ │在价值与市场价值的动态平衡。提升信息披露质量与透明度，严格按照监管│
│ │要求，真实、准确、完整、及时地履行信息披露义务，并积极通过自愿性信│
│ │息披露，向市场传递公司战略落地、新品研发及核心产品销售的最新进展。│
│ │优化投资者关系管理，构建多层次良性互动机制，通过业绩说明会、投资者│
│ │开放日、路演及反路演等多种形式，加强与机构投资者及中小股东的沟通，│
│ │主动传递公司的战略内涵与长期价值。持续完善公司治理，不断优化法人治│
│ │理结构，强化董事会职能，健全内部控制体系，确保公司决策科学高效，为│
│ │公司高质量发展提供制度保障。强化股东回报机制，在兼顾可持续发展的前│
│ │提下，公司将严格执行利润分配政策，努力通过提升经营业绩和盈利能力，│
│ │为股东创造持续、稳定的回报。 │
│ │5、再融资方面 │
│ │公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已于2026年2月获深圳证券交 │
│ │易所受理，并于2026年4月8日向交易所提交了首轮审核问询函回复，公司将│
│ │积极推进可转换公司债券后续各项相关工作。 │
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│可能面对风险│1、行业政策变动风险 │
│ │医药行业是我国重要的民生行业，也是监管较为严格的行业，受国家政策影│
│ │响较大。近年来，随着国家医疗卫生体制改革的不断推进与深化，医药政策│
│ │措施不断出台，国家医保目录调整、国家带量采购、医保费用控制等已呈常│
│ │态化，对医药行业带来了较大的改变和冲击。若公司不能根据国家医药行业│
│ │的法规和政策变化及时调整经营策略，可能对公司经营造成一定影响。 │
│ │2、药品研发风险 │
│ │新药研发和现有药品的深度开发须经历临床前研究、临床试验、申报注册、│
│ │获准生产等过程，投入大、环节多、开发周期长、风险高，容易受到不可预│
│ │测因素的影响。产品上市后是否有良好的市场前景和经济回报也具有不确定│
│ │性。 │
│ │3、商誉减值风险 │
│ │公司收购珠峰药业、佐力百草中药股权时成交价格较账面净资产增值较大，│
│ │公司确认了较大额度的商誉。若标的未来经营中不能较好地实现收益，那么│
│ │收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对公司经营业绩产生不利│
│ │影响。 │
│ │4、市场竞争风险 │
│ │随着国家对中医药产业扶持力度加大，提高基层医疗机构服务水平的各项措│
│ │施任务也在不断落实，以及我国老龄化情况的发展，医改政策向基层倾斜以│
│ │及人口老龄化进程加快，中药市场空间进一步扩容，众多企业加速布局中药│
│ │领域，行业竞争日趋激烈。公司若不能尽快在规模效应、产业链延伸、新产│
│ │品研发和技术创新等方面取得突破，继续强化和提升自身的竞争优势，将可│
│ │能导致公司在未来的市场竞争中处于不利地位。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者两者相结合 │
│ │的方式分配股利。现金分红方式优先于股票股利方式。在当年盈利的条件下│
│ │，公司每年以现金方式分配的利润应当不少于当年实现的可分配利润的10% │
│ │。在公司现金流状况良好且不存在重大投资项目或重大现金支出的条件下，│
│ │公司应尽量加大现金分红的比例。 │
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│股权激励 │佐力药业2024年10月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过660.│
│ │50万股限制性股票，其中首次向112名激励对象授予585.50万股，授予价格 │
│ │为8.07元/股；预留75.00万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一│
│ │年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以202│
│ │4年净利润为基数，公司2025年-2027年净利润增长率发布不低于30%、66%、│
│ │110%。 │
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│战略合作 │佐力药业2024年11月21日公告，公司与凌意（杭州）生物科技有限公司（简│
│ │称“凌意生物”）于近日签署《战略合作框架协议》，双方拟开展长期、深│
│ │度的战略合作关系。根据协议，佐力药业将充分发挥上市公司的资本优势以│
│ │及佐力药业在药物研发、注册申报、商业化等方面的优势，协助凌意生物推│
│ │进现有药物的研发，以及未来的注册申报、商业化等各项工作；凌意生物发│
│ │挥自身现有药物发现、筛选、研发等方面的优势，协助佐力药业开展药物开│
│ │发，进一步占领国内、国际市场。 │
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│增发股份 │佐力药业2014年9月22日发布定增预案，公司拟向实际控制人俞有强等五名 │
│ │特定对象非公开发行不超过4053万股，发行价格为11.98元/股，募集资金总│
│ │额不超过48554.94万元，将用于：1）年产400吨乌灵菌粉生产线建设项目，│
│ │拟投入募集资金2.5亿元，建设期为36个月。该项目建成后，公司乌灵菌粉 │
│ │总产能将达到年产600吨。该项目主要为乌灵胶囊及其他乌灵系列产品提供 │
│ │乌灵菌粉原料药，故效益无法单独核算。2）补充流动资金，拟投入募集资 │
│ │金23554.94万元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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