热点题材☆ ◇300198 *ST纳川 更新日期：2026-08-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:海峡西岸、ST板块、锂电池、核电核能、水利建设、一带一路、PPP概念、无人驾驶、新能
源车、地下管网、新型城镇、热管理、减速器
风格:低价股
指数:无
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-29│ST板块 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司于2026-04-29更名为*ST纳川
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-01-08│汽车热管理 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司全资子公司福建万润在汽车热管理领域应用的产品为热管理系统控制器
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-15│新型城镇 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主营业务主要由给排水管材研发制造销售、管道修复、管道T程服务、管网投资运营业
务，以及新能源汽车业务两部分构成。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-08-18│减速器 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司全资子公司福建万润的减速器是自主研发生产，主要用在环卫车上装。
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-07-12│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司福建万润新能源与天津清智科技开发了关于商用车自动驾驶（ADAS）的关键技术AEBS
，为新能源客车的无人驾驶领域助力
──────┬──────┬────────────────────────────
2023-03-22│一带一路 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司曾向印尼排海管道项目提供克拉管及相关配件。公司在国家“一带一路”发展战略指引
下，努力探索海外市场商机，加快推进东南亚、中东、非洲市场业务战略布局，积极开拓公司海
外市场范围，整合资源打造国际化品牌，提升国际竞争力。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-05-10│地下管网 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
主营大口径市政排水管材，覆盖地下输水、给水、排水全领域
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-18│水利建设 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
2020年5月13日互动平台回复：公司坚持以“国内一流的给排水系统全套解决方案提供商”
为经营目标，其系列产品已覆盖城市基础设施建设雨水收集、雨水管网、引水、给水、排水、排
水排污、中水回用、工业、燃气及核电等领域，全面涉及水生态系统。同时，基于公司在城市管
网、镇村污水及水务一体化的投资管理经验，公司开展管网运营、检测、修复业务，加大管网系
统检测、修复技术研发投入，成立管道运营修复中心，积极开拓管网运营修复市场。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-07│锂电池概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司通过参股基金启源纳川而间接持股的星恒电源公司从事锂电池业务。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-18│新能源车 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
全资子公司福建万润主要产品是新能源汽车电机、变速箱、动力总成系统，适配车类别包括
节能汽车、混合动力汽车、纯电动汽车。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-09-03│核电核能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是国际上首家有能力生产并投入有效使用的直径超过3300mm大口径塑料管道、建立工艺
及运用数据库、选型软件平台服务的供应商，是国际上两家之一（也是国内唯一）能够向核电机
组提供核Ⅲ安全等级工艺管道制造商。公司核心产品为核电用HDPE管。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-08-28│PPP概念 │关联度：☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
纳川股份(300198)2月11日晚公告，近日，浙江政府采购网发布的预中标结果公示信息显示
，由中天建设集团作为牵头人与公司、山东中宏路桥建设组成的联合体，成为文成县城镇管网改
造工程PPP项目的预中标单位。项目总投资额约8.7亿元，占公司2017年度经审计的营业收入的58
.79%。
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-02-25│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司总部位于福建省泉州市。主营业务：塑料管道生产销售；钢管塑料防腐处理及塑料防腐
钢管成品销售；塑料原料、机电设备销售；管道材料研发与销售，管道设备研发与销售；管道安
装（不含特种设备）；化工材料、管材及给排水产品进出口；提供工程技术咨询服务。（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）公司是第一批福建省政府投资项目甲控设
备材料供应商,我国核电系统第一家大口径塑料排水管道合格供应商,先后被认定为中国核工业福
清核电项目部合格供应商，中国核工业秦山核电二期扩建工程项目合格供应方,国家电力商务网
上合格供应商，中国石化物质供应管理综合信息平台供应商，广州市污水治理有限责任公司准入
管材生产厂家等,是最早将大口径塑料埋地排水管应用于石油化工、港口码头和核电火电的厂商
之一。公司产品被中国工程建设标准化协会认定为工程建设推荐产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-14│PCCP管道 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司是一家以给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网投资运营业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
目前公司承接的项目主要涵盖城市黑臭水体治理、河道流域治理、海绵城市、乡镇污水处理
、城市排水排涝管网建设等业务
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-02│共享汽车 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
入股嗒嗒巴士18.69%
──────┬──────┬────────────────────────────
---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-21│低价股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-08-21，收盘价为：2.36元
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2023-01-05│海上光伏建设正迎政策红利，相关产业链有望受益
──────┴───────────────────────────────────
近期，自然资源部部长王广华表示，发展新型能源体系是推动我国绿色低碳转型发展，实现
碳达峰碳中和目标的战略选择。我们将研究出台政策，引导大型光伏发电项目使用戈壁、荒漠、
荒滩等未利用地建设，推动海上光伏产业健康有序发展，引导海上风电向深远海布局。
──────┬───────────────────────────────────
2022-06-16│国常会再提地下综合管廊建设
──────┴───────────────────────────────────
6月15日，国常会再提地下综合管廊建设。会议强调，地下综合管廊是城市“里子”工程，
投资潜力大、带动能力强，是一举多得的代表性项目。要结合已部署的城市老旧管网改造，推进
地下综合管廊建设。
──────┬───────────────────────────────────
2022-02-10│四部门发文 加快推进城镇环境基础设施建设
──────┴───────────────────────────────────
发改委等4部门日前发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》。《指导意见
》明确了加快推进城镇环境基础设施建设5方面15项重点任务。其中提到，加快补齐能力短板，
包括健全污水收集处理及资源化利用设施等。到2025年新增污水处理能力2000万立方米/日，新
增和改造污水收集管网8万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1500万立方米/日，县
城污水处理率达到95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率超过25%。
──────┬───────────────────────────────────
2017-08-23│西安公布逾百PPP项目 总投资2091亿元
──────┴───────────────────────────────────
西安市政府2017年8月22日公布了111个PPP(政府与社会资本合作)项目，总投资达2091亿元
人民币，涵盖市政、交通、环保、医疗、教育、科技等领域。其中，民间资本的比例呈上升趋势
。
──────┬───────────────────────────────────
2017-08-09│九寨沟地震，相关板块或受益
──────┴───────────────────────────────────
中国地震台网正式测定：08月08日21时19分在四川阿坝州九寨沟县（北纬33.20度，东经103
.82度）发生7.0级地震，震源深度20千米。
地震可能会给相关板块产生积极影响，如医药生物、活动房屋和帐篷、直升机搜救、灾后重
建等板块。
──────┬───────────────────────────────────
2017-06-13│南方多地遭遇暴雨侵袭
──────┴───────────────────────────────────
从2017年6月9日开始，新一轮强降雨影响我国南方多地，其中安徽中部、江苏沿江、湖南北
部、贵州东南部等地出现特大暴雨。
10日，安徽中北部、江苏中南部、上海、湖南北部、贵州南部、云南东北部等地出现大到暴
雨，安徽中部、江苏沿江、湖南北部、贵州东南部等地降大暴雨(100~210毫米)，贵州丹寨点雨
量达242毫米。
监测数据显示，9日20时至10日20时，江苏南部、安徽中部出现大范围强降水，其中南京突
破日降水量历史记录，浦口、句容突破6月日降水量历史记录。
──────┬───────────────────────────────────
2017-04-17│第四批PPP示范项目即将推出
──────┴───────────────────────────────────
2017年4月15日消息，日前北京市财政局举办的政府和社会资本合作（PPP）培训班上透露，
在前三批PPP示范项目落地率稳步提升的背景下，财政部即将推出第四批PPP示范项目。财政部PP
P中心副主任韩斌表示，目前第四批PPP示范项目申报方案还在设计中，希望尽快出台。此外，在
经过系统梳理和评估之后，一系列的政策完善工作也将启动。
──────┬───────────────────────────────────
2017-02-20│共享汽车亮相十余个大中城市
──────┴───────────────────────────────────
近段时间，一种新兴的出行方式——“共享汽车”，亮相北京、上海、广州、重庆、成都、
武汉、杭州等十余个大中城市，受到越来越多消费者的青睐。
据经济参考报2017年2月20日消息，调查发现，目前进入国内“共享汽车”市场的有戴姆勒
、北汽、奇瑞、比亚迪、吉利、力帆等汽车制造企业以及特来电等充电桩制造企业，也有首汽集
团旗下“Gofun出行”、上汽集团旗下环球车享EVCARD等运营商；还有滴滴、途歌TOGO等互联网
企业。
主流车型是电动车，也有少部分是燃油车，如重庆投放的戴姆勒集团旗下的“即行car2go”
等。从投入规模看，投入车辆多的城市有数千辆，少的则有几百辆，整个市场尚处于萌芽、培育
阶段。
业内人士认为，近年来随着国家“互联网+”发展战略的施行，在城市缓解交通拥堵、减少
碳排放的发展诉求下，国内基于信息技术的汽车共享行业发展正当其时，市场潜力巨大。
──────┬───────────────────────────────────
2016-10-18│新能源车试点专项申报指南发布
──────┴───────────────────────────────────
2016年10月18日消息，近日科技部发布了“新能源汽车”试点专项2017年度项目申报指南，
2017年拟在6个技术方向启动19至38个项目，拟安排国拨经费总概算为11.2亿元，涉及动力电池
和电池管理系统、电机驱动、汽车智能化等方面。另外，工信部网站17日消息，日前工信部、财
政部调研组赴重庆联合调研新能源汽车发展。
──────┬───────────────────────────────────
2016-09-07│国常会加大城市防涝等建设投入
──────┴───────────────────────────────────
2016年9月7日消息，5日召开的国务院常务会议，部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工
作力度。会议指出，要抓住当前有利时机，聚焦脱贫攻坚、灾后重建和中小水利治理加固等重点
领域，优化政策“配方”打好组合拳。将创新融资方式，加大中央预算内投资对水利薄弱环节、
城市防涝设施建设的投入，并注重运用政府和社会资本合作模式。另外，发改委网站6日发布通
知，要求各地报送传统基础设施领域PPP项目典型案例。
今夏国内多地出现城市内涝，除了天气因素，排水系统建设滞后也是重要原因，“补短板”
迫在眉睫。据上证报资讯梳理，在住建部8月24日印发《关于提高城市排水防涝能力推进城市地
下综合管廊建设的通知》之后，山东、四川、黑龙江等省份均有地下综合管廊重大项目推进。
相关公司推荐：纳川股份、龙泉股份、粤水电。
──────┬───────────────────────────────────
2016-07-29│出租车行业新规落地 网约车合法
──────┴───────────────────────────────────
2016年7月28日下午，《关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》、《网络预
约出租汽车经营服务管理暂行办法》两项重磅改革政策印发。
根据这项改革新政，出租车新增经营权实行期限制和无偿使用，“份子钱”由各方协商确定
并动态调整;网约车获得了合法地位，实行高品质服务、差异化经营，平台公司被要求承担承运
人责任;私家车须按规定条件和程序转化为网约车方可开展服务;政府鼓励私人小客车合乘，以缓
解城市交通拥堵和减少空气污染。
中信证券表示，出租车行业改革深化带来改革新热点，上海作为改革先行者相关本地股有望
受益，建议关注南京出租车龙头企业，转型公共事业大平台的南京中北以及上海出租车企业同时
受益迪士尼提振的锦江投资（600650）、大众交通（600611）等。此外，中信证券还表示，互联
网汽车料将成为汽车产业未来5-10年最大的产业趋势和投资机会，维持“互联网汽车”行业“强
于大市”评级。
──────┬───────────────────────────────────
2016-03-24│新能源车补贴政策或密集出台
──────┴───────────────────────────────────
2016年3月24日消息，行业人士透露，从目前形势看，3月底到4月初，各地新能源补贴政策
很可能会密集发布；在下一轮地方补贴政策中，补贴由消费转向使用环节，正在成为新导向。
据每日经济新闻报道，上汽集团的一位负责人透露，上海的新能源补贴政策可能会在本周出
台。另有消息称，今年上海市的纯电动乘用车补贴标准将由最高4万元下调至3万元，插电式混合
动力汽车的补贴额度将由最高3万元下调至1万元左右。
北汽新能源的一位负责人表示，全国89个新能源汽车示范城市的推广政策，2015年底就到期
了。新补贴政策到今年3月底，还没有完全出来，各地方新能源补贴政策会在3月底、4月初密集
推出。
2016年作为"十三五"的开局之年，新能源和智能化成为汽车产业未来发展的"新风口"。太平
洋证券指出，新能源汽车和智能驾驶都处于产业的起步阶段，未来增长空间巨大，持续看好整个
产业的发展，尤其核心技术和良好布局的公司。
──────┬───────────────────────────────────
2016-01-25│新能源车补贴酝酿调整
──────┴───────────────────────────────────
财政部部长楼继伟2016年1月23日表示，新能源汽车的补贴政策将会进行调整，将提高补贴
门槛，逐年下降补贴比例直至补贴完全退出。同时，现阶段要加强监管，对骗补和寻租行为给予
严厉打击。
对于新能源汽车将采取市场化的扶植机制问题，楼继伟明确表示，加州零排放汽车积分交易
机制是特斯拉电动车走向成功的关键制度，值得我们学习借鉴。财政部一直在努力推进建立新能
源汽车积分交易机制，反复论证和研究过多次，已经有成形的思路。下一步将配合有关部门加快
建立该制度，确保财政补贴政策退出后新能源汽车扶植力度不会断档。
太平洋证券认为，新能源汽车属于国家战略新兴产业，推荐如下公司：动力电池：当升科技
、杉杉股份、亿纬锂能；电源及充电桩：特锐德、中恒电气、万马股份、科陆电子、和顺电气和
奥特迅；动力总成：大洋电机、正海磁材、纳川股份和方正电机；整车：长安汽车、力帆股份、
比亚迪和宇通汽车。
──────┬───────────────────────────────────
2016-01-06│交通部正制定智能汽车国标
──────┴───────────────────────────────────
2016年1月6日消息，从多个渠道获悉，交通部正在联合多家车企制定包括安全规范、通讯协
议在内的技术标准，为未来无人驾驶、车联网等智能汽车产业发展奠定技术基础。
吉利控股董事长李书福日前在接受记者采访时，对上述信息进行了确认。据他介绍，交通部
正在跟吉利控股旗下的沃尔沃公司联合研究推进国内无人驾驶、车联网产业的发展，其中涉及多
个技术和产业标准。
企业纷纷进军智能汽车领域，看中的是其巨大的市场前景。易观智库此前预计，中国智能汽
车的市场规模将超过1500亿元。如果考虑到庞大的汽车售后服务，市场规模则有望突破万亿。
──────┬───────────────────────────────────
2015-04-13│全国城市地下综合管廊建设拉开序幕
──────┴───────────────────────────────────
住建部网站2015年4月13日消息，日前，住建部在广东省珠海市举办全国城市地下综合管廊
规划建设培训班。住建部部长陈政高出席培训班座谈会并作重要讲话。
分析认为，A股上市公司中，纳川股份、金洲管道、蓝英装备、伟星新材、顾地科技、龙泉
股份、青龙管业、国统股份、巨龙管业等概念股值得关注。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │福建纳川管材科技股份有限公司（股票代码：300198）创立于2003年，是国│
│ │内领先的高新科技环保产业集团，集管材研发、制造、管道修复、管道工程│
│ │服务、管网投资运营为一体的埋地排水管网综合服务商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主营业务主要由给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、│
│ │管网投资运营业务和新能源业务两部分构成。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1.管道业务 │
│ │（1）采购模式：以高密度聚乙烯（HDPE）为主要原材料，一般根据各子公 │
│ │司上报的销售情况、发货要求及每天生产需求，提前向供应商订货。有时为│
│ │应对短时间集中供货或客户特定需求，也会向同行企业少量采购成品管材或│
│ │管件。 │
│ │（2）生产模式：“以销定产”。存在明显的淡旺季，一般来说上半年为淡 │
│ │季，下半年为旺季。 │
│ │（3）销售模式：采用直销、经销、战略客户集采相结合的销售模式。直销 │
│ │主要是面向市政及工业领域客户，通过招投标、竞争性谈判获取项目订单；│
│ │经销则是依托具备货源及仓储物流能力的经销商开展区域分销；战略客户集│
│ │采主要通过与中核集团、中广核集团、太平洋建设、中交、中电建、中能建│
│ │等大型集团建立长期战略合作，实施集中采购。 │
│ │2.新能源业务 │
│ │（1）销售模式：福建万润产品销售主要采取直销模式，客户主要为整车厂 │
│ │。对主要大客户集中地区派遣常驻销售和售后专员进行现场服务，负责追踪│
│ │产品使用情况、统计客户需求计划以及财务对账结算等事项，便于公司在第│
│ │一时间掌握市场数据，快速准确把握市场走向。 │
│ │（2）研究与开发：福建万润掌握电机、电控、变速器核心技术，根据行业 │
│ │发展趋势、市场需求、客户需求，动态制定产品研发计划。产品开发主要阶│
│ │段：新产品概念的提出与批准、新产品开发项目的策划、新技术与新工艺的│
│ │预研、产品的设计开发与验证、过程的设计开发与验证、产品与过程的确认│
│ │与批准、产品的量产与持续改进。为此，福建万润技术中心设立机电开发部│
│ │、结构开发部、软件开发部、硬件开发部、研发测试部及研发管理部等部门│
│ │，负责产品的开发、生产跟踪以及售后过程中对客户的技术支持。 │
│ │（3）采购模式：福建万润产品原材料主要由电子元器件、结构件、线束连 │
│ │接件以及磁钢、硅钢片、漆包线、辅助材料构成。采购部门通过信息调查和│
│ │商务评估的方式，持续扩展潜在供应商资源，并根据项目和订单需求，与技│
│ │术中心、质量中心联合开展审核评估工作，持续优化供应商资源，进而提升│
│ │福建万润的交付及成本控制能力。 │
│ │为了最大程度满足不断变化的市场需求，采购部根据营销中心和计划管理部│
│ │需求计划，不断与外部供方调整供货计划，辅之以适量的核心物料安全库存│
│ │，高效柔性的保障新能源汽车整车客户的交付需求。 │
│ │（4）生产模式：福建万润采用订单式生产模式组织生产，根据客户下达的 │
│ │订单要求组织设计、生产、品质与物流。内部生产的具体流程：技术中心根│
│ │据客户要求研发设计产品，并和客户共同完成装车测试验证，确认批产技术│
│ │标准，并最终定型；销售中心根据客户订单需求制定《订单交货计划表》；│
│ │制造中心根据《订单交货计划表》以及BOM进行投料生产；质量中心对产品 │
│ │品质进行全面管控。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（一）管道业务 │
│ │1.行业地位优势：深耕赛道抗周期，高端细分握话语权 │
│ │公司自2003年起深耕克拉管领域，是国内最早投身该产品研发、生产与销售│
│ │的企业之一，2011年成功登陆创业板，成为国内首家以克拉管为主营业务的│
│ │上市企业，20多年的行业积淀构筑起深厚竞争壁垒。 │
│ │2.技术创新和研发优势：全链研发筑壁垒，高端领域破局增长 │
│ │自创立以来，公司始终将技术创新作为核心战略，搭建“机制保障-平台支 │
│ │撑-产学研协同-产品落地”的全链条研发体系：在机制层面，建立健全研发│
│ │管理制度、知识产权保护规则、创新激励机制及技术人员职级薪酬体系，创│
│ │新活力与团队稳定性兼具。 │
│ │3.知识产权优势：专利布局全覆盖，高端技术获强保护 │
│ │截至2025年12月，公司累计授权知识产权78项，其中发明专利20项，实用新│
│ │型专利58项，专利布局形成“常规产品筑基础、高端产品树壁垒”的格局：│
│ │发明专利聚焦HDPE缠绕结构壁管自动化焊接、核级管件特殊成型、大口径海│
│ │洋管道耐压工艺等核心技术，实用新型专利覆盖生产设备改良、产品结构优│
│ │化等实用方向。 │
│ │4.体系建设优势：多认证破市场壁垒，高端场景占先发优势 │
│ │公司以“高标准、严管理”为导向，通过多项国际权威认证，为产品切入高│
│ │端场景扫清障碍：一是成为国内少数获得ASME核3级HDPE管道制造许可（NPT│
│ │证书）的企业；二是通过美国API认证，旗下HDPE缠绕结构壁管、钢骨架聚 │
│ │乙烯复合管获欧美市场准入，可与国际品牌直接竞争，进一步拓宽高端市场│
│ │空间；三是子公司上海纳川全面通过ISO9001、ISO14001、ISO45001体系认 │
│ │证及产品卫生许可批件及特种设备压力管道元件制造许可证。 │
│ │5.人才团队优势：双团队强协同，支撑高端业务落地 │
│ │公司依托灵活的自主经营机制，构建“营销+生产”双核心人才团队：营销 │
│ │团队规模大、经验丰富，核心成员从业超5年，对市政、核电、海洋工程等 │
│ │高端客户需求把握精准，已搭建覆盖全国的销售渠道，可快速响应高端项目│
│ │订单需求。 │
│ │6.高校产学研合作优势：协同创新补短板，高端技术储后劲 │
│ │公司与华南理工大学瞿金平院士团队（高分子材料成型领域权威）、同济大│
│ │学（市政与海洋管道技术领域）、福州大学等高校建立长期合作，2017年成│
│ │立的省级院士专家工作站更是将合作推向纵深。 │
│ │（二）新能源业务 │
│ │1.稳定且专业的管理与技术团队 │
│ │福建万润拥有一支稳定的核心管理团队，总经理雷学国继续带领公司准确把│
│ │握战略发展方向；同时，公司技术团队持续壮大，为公司产品升级与技术领│
│ │先提供了有力支撑。 │
│ │2.强大的自主研发与技术壁垒 │
│ │福建万润拥有覆盖电机、电机控制器、变速器及关联低压成套设备的完整产│
│ │品全流程自主研发设计能力。截至2025年底，福建万润累计拥有授权专利83│
│ │项（其中发明专利30项，实用新型专利53项），软件著作权13件，形成了较│
│ │强的技术壁垒。 │
│ │3.完善的销售与服务网络 │
│ │福建万润销售团队在全国各地设立有多个办事处，服务网络覆盖全面，能够│
│ │为客户提供及时、专业、高效的服务，公司品牌知名度和市场影响力持续提│
│ │升。 │
│ │4.产业链协同与业态融合 │
│ │福建万润与上下游企业建立了深度合作关系，特别是通过与原材料供应商形│
│ │成长期战略合作，有效保障了原材料的稳定供应与可靠质量。在业态融合方│
│ │面，公司顺应行业发展趋势，积极推动新能源与智能网联、大数据等新兴业│
│ │态融合。 │
│ │5.创新的商业模式 │
│ │除传统产品销售模式外，福建万润创新性地推出售后全包等增值服务。针对│
│ │环卫和工程机械客户，提供定制化的产品方案，满足客户的需求；售后全包│
│ │服务涵盖设备维修、保养、零部件更换等，为客户提供一站式服务，增强客│
│ │户粘性。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入75,710,532.88元；利润总额-254,907,240.44元│
│ │；归属于上市公司股东的净利润-274,749,679.09元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │国通高新、沧州明珠、浙江伟星、中国联塑、枫叶控股、中国管业 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月，公司累计授权知识产权78项，其中发明专利20项，│
│营权 │实用新型专利58项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │新能源补贴下降过多影响需求；管材合同进展低于预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司与中广核集团共同研发的核级HDPE厚壁管被作为国产核电技术“华龙一│
│ │号”关键部件研制成功，有力支撑中国核电“走出去”战略。同时，公司紧│
│ │跟国家“一带一路”战略，作为三大核电公司、中国电建、中交集团等央企│
│ │的重要供应商，广泛参与其在菲律宾、越南、缅甸等东南亚、中亚、中东地│
│ │区及非洲等国家地区的项目建设。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │房地产建设、城市市政工程、水利灌溉等各领域；电机、电控、减速器等核│
│ │心部件领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内地区 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网投资运营业务、│
│ │新能源业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │管材销售、材料贸易、新能源产品或服务、工程服务、运检修复 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│对外投资 │纳川股份2013年12月12日公告，公司（受让方）近日与出让方VEM S.P.A.、│
│ │MILEHIGH PRODUCTION LIMITED签订《股权转让合同》，拟收购上海耀华玻 │
│ │璃钢有限公司51%股权。公司将向出让方支付的股权总价款为1000万元。公 │
│ │司表示，上海耀华公司系国内最早的玻璃钢管生产企业，拥有先进的技术，│
│ │是国内少数几家能够生产“连续缠绕玻璃钢夹砂管”以及唯一一家能够生产│
│ │产品“树脂混凝土管”的企业，其主营业务为研制、生产、加工玻璃钢管道│
│ │、玻璃钢电线杆、玻璃钢门、汽车玻璃钢及其他玻璃钢制品、配件，销售自│
│ │产产品。 │
│ │纳川股份2014年12月10日公告，公司于12月9日与福建万润新能源科技有限 │
│ │公司（简称“福建万润”）签署了《增资扩股协议》，公司拟对福建万润增│
│ │资16065万元，持有福建万润增资后的51%股权。福建万润主要从事汽车混合│
│ │动力总成、纯电动总成及汽车配件、机电产品的研究、开发、生产、销售及│
│ │技术服务。财务数据方面，截止2014年10月31日，福建万润总资产为2098.7│
│ │3万元，净资产为1042.18万元。交易对方承诺，福建万润2014年度至2016年│
│ │度经审计的扣非净利润分别不低于3200万元、4800万元和7200万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1.管材业务 │
│ │塑料管道主要应用于房地产建设、城市市政工程、水利灌溉等各领域，因其│
│ │节能环保的特性，得到政策大力支持和推广，经历产业化高速发展阶段后，│
│ │我国塑料管道行业已经成为一个竞争较为充分的行业。塑料管道行业整体进│
│ │入门槛较低，大量中小企业涌入，造成了中低端产品同质化严重，产品结构│
│ │单一，产品质量参差不齐，产能过剩，小规模企业占据行业企业多数等行业│
│ │现象。随着国家经济的发展，消费者越来越注重产品品质，规模较大、总体│
│ │质量较好的企业发展步伐加快，一些规模较小、水平较低的企业发展开始逐│
│ │步被市场淘汰，行业集中度正稳步提升。 │
│ │近几年我国密集出台城镇改造、污水治理和水利工程等相关政策，为塑料管│
│ │道行业进一步发展创造了良好环境。 │
│ │2.新能源业务 │
│ │受益于全球范围内对新能源汽车的政策支持和市场需求的增加，新能源行业│
│ │整体处于快速发展阶段，特别是在电机、电控、减速器等核心部件领域，技│
│ │术创新和产品升级加快，为行业发展注入了新的活力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1.管材业务 │
│ │塑料管道主要应用于房地产建设、城市市政工程、水利灌溉等各领域，因其│
│ │节能环保的特性，得到政策大力支持和推广，经历产业化高速发展阶段后，│
│ │我国塑料管道行业已经成为一个竞争较为充分的行业。塑料管道行业整体进│
│ │入门槛较低，大量中小企业涌入，造成了中低端产品同质化严重，产品结构│
│ │单一，产品质量参差不齐，产能过剩，小规模企业占据行业企业多数等行业│
│ │现象。随着国家经济的发展，消费者越来越注重产品品质，规模较大、总体│
│ │质量较好的企业发展步伐加快，一些规模较小、水平较低的企业发展开始逐│
│ │步被市场淘汰，行业集中度正稳步提升。 │
│ │近几年我国密集出台城镇改造、污水治理和水利工程等相关政策，为塑料管│
│ │道行业进一步发展创造了良好环境。 │
│ │2.新能源业务 │
│ │（1）市场规模持续扩大，进入快速增长期 │
│ │2025年，中国电动动力总成市场规模达2236.27亿元人民币，全球市场规模 │
│ │达7213.76亿元，预计到2032年全球市场规模将达19027.45亿元。与此同时 │
│ │，2025年全国新能源专用车的整体渗透率在22%至29%区间，且年内增势强劲│
│ │，从年初约15%一路攀升至年底约30%的水平，这一数据标志着商用车及专用│
│ │车新能源化已从政策驱动转向市场驱动，行业迎来实质性拐点。 │
│ │（2）政策持续加码，推动行业高质量发展 │
│ │国家层面持续出台利好政策：工信部发布的《节能与新能源汽车技术路线图│
│ │3.0》提出，到2040年新能源渗透率超80%，L4级自动驾驶全面普及；非道路│
│ │移动机械排放法规持续趋严，28个省市划定高排放设备禁行区，北京、上海│
│ │等城市要求新增工程机械新能源占比超35%。政策驱动与技术成熟形成合力 │
│ │，为行业长期发展提供确定性支撑。 │
│ │（3）专用车细分领域成为重要增长极 │
│ │环卫车、矿卡、冷藏车、物流配送车等专用车领域的新能源渗透率快速提升│
│ │。2025年，新能源环卫车销量稳步增长，2025年全国新能源环卫车销量突破│
│ │1.5万辆，同比增长超72%，预计2026年纯电动环卫车销量将达到2.4万~2.8 │
│ │万台，同比增长60~80%，渗透率有望提升至35~40%；2025年，全年新能源工│
│ │程机械渗透率约10%~20%。专用车因其作业场景固定、运营里程可控，成为 │
│ │电动化落地的优先领域，这也为福建万润聚焦环卫、工程机械等细分市场提│
│ │供了有利条件。 │
│ │（4）从“规模致胜”转向“价值引领”，商业模式创新加速 │
│ │行业竞争正从价格战转向价值战，企业需从“卖产品”转向“提服务”。在│
│ │环卫、工程机械等领域，客户更关注全生命周期成本（TCO）和运营效率， │
│ │这催生了“产品+服务”的综合解决方案模式。售后全包服务、定制化产品 │
│ │方案、智能化管理平台等创新商业模式成为差异化竞争的重要手段。 │
│ │（5）技术迭代加速，核心部件持续突破 │
│ │动力总成核心技术持续升级：新一代高效电机能量转换效率显著提升，电机│
│ │控制器算法不断优化以适应复杂工况；固态电池、800V高压快充、碳化硅器│
│ │件等新技术加速商业化；智能网联技术深度融入，车路云一体化成为发展方│
│ │向。技术迭代速度加快，要求企业保持高强度研发投入。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《ASTMF1055外径可控聚乙烯管和管道的电熔型接头的标准规范》、《关于 │
│ │进一步扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》│
│ │、《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》、《深圳证券交易所│
│ │创业板股票上市规则》、《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划│
│ │》、《上市规则》、《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》、│
│ │《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》、《国家水网建设规划纲│
│ │要》、《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》、《中共中央│
│ │办公厅国务院办公厅关于持续推进城市更新行动的意见》、《“十四五”新│
│ │型城镇化实施方案》、《关于启动第二批公共领域车辆全面电动化先行区试│
│ │点的通知》、《关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知》│
│ │、《关于持续推进城市更新行动的意见》、《关于做好中央和国家机关新能│
│ │源汽车推广使用工作的通知》、《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实│
│ │施意见》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│扎根塑料管道领域二十余年，公司专注于管材的研发、制造销售和服务，在│
│ │市政工程、核电火电、石油化工、交通枢纽、海水淡化、深海排水等领域致│
│ │力于为客户提供安全可靠的产品和科学系统的管网建设方案。公司秉承“诚│
│ │实做人、结实做管、贴心服务、良心工程”的价值观、“纳百川，容万物”│
│ │的开拓精神，实施“一大一小、一内一外、新旧并举、投服并行、建管一体│
│ │”战略，力求成为“国内一流的给排水管材研发、制造、销售及服务，城市│
│ │智慧管网投资、设计、建设、运营、修复全套解决方案提供商”。同时，在│
│ │新能源领域，公司将继续深耕新能源汽车、环卫车和新能源工程机械领域的│
│ │零部件供应，持续推动新能源业务研发成果的产业化进程，通过优秀的产品│
│ │质量牢牢绑定行业内龙头企业，不断提升营收水平和市场占有率，不断强化│
│ │其盈利能力。 │
│ │1.管材业务 │
│ │公司将坚持“管材的研发制造、销售及服务为主轴，以管网投资建设，管网│
│ │运维检测修复为两翼”协同发展的横向一体化战略。加大管材产品创新投入│
│ │，聚焦管材智能化、结构优化、超大口径管材以及配件和管材新领域应用的│
│ │研发，通过开发新产品、新技术来推动产品升级、拓展产品应用领域，提高│
│ │公司的核心竞争力，为公司的可持续发展注入活力。同时，强化管网运营维│
│ │护能力，积极引进专业人才，加大管网系统检测、修复和智慧化运维技术的│
│ │研发力度，根据现有项目不断优化和完善公司的智慧水务平台，建设一个集│
│ │“事前预警”、“事中处置”和“事后总结”于一体的城市排水管网运维监│
│ │控系统。 │
│ │2.新能源业务 │
│ │公司将强化在新能源业务领域的核心竞争力，完善人才引进和激励机制，加│
│ │大人才吸引力度；优化生产经营环节管理，降低成本，提高效率；不断提高│
│ │科技创新和成果转化能力，加快推进包含DAT技术的新型动力总成产品的技 │
│ │术升级及产业化进程，巩固现有动力总成技术的技术优势及核心壁垒。同时│
│ │，加强其他核心零部件的创新研发，以成为国内领先的集新能源汽车、环卫│
│ │车、工程机械核心零部件供应商为目标。公司也将继续开拓市场，进一步强│
│ │化与现有客户的深度合作，积极推广和对接、开发优质新客户，力争与国内│
│ │主流汽车厂、环卫车厂、各大工程机械主要企业达成合作。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│报告期内，公司实现营业收入75710532.88元；利润总额-254907240.44元；│
│ │归属于上市公司股东的净利润-274749679.09元，主要原因为：（1）由于公│
│ │司前期在新能源产业及PPP项目投资金额较大，导致公司流动比率较低，偿 │
│ │债能力较弱。近年来，受PPP项目下游客户回款不及时影响，公司须按时对P│
│ │PP项目贷款及流动资金贷款还本付息，导致公司资金流动性困难，生产经营│
│ │无法高效开展，公司整体营业收入较上年同期下降。（2）由于PPP、BT项目│
│ │回款不理想，导致应计提的信用及资产减值损失增加。（3）受资金流动性 │
│ │影响，公司生产经营无法高效开展，为控制成本开支，提高生产效率，公司│
│ │对部分子公司进行停业停产，导致部分主体资产出现减值迹象，公司根据规│
│ │定计提相应的资产减值准备。（4）受资金流动性影响，公司银行贷款逾期 │
│ │、经营债务无法按时支付，导致公司计提的罚息、违约金增加。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1.全力推进预重整及重整准备工作 │
│ │公司及管理层将积极争取法院及监管机构对重整计划的批准：一是全力配合│
│ │法院及管理人推进预重整及重整相关程序，依法履行债务人法定义务，确保│
│ │重整计划草案按时制定并提交债权人会议审议表决；二是协同重整投资人落│
│ │实投资协议相关约定，确保重整资金及时足额到位，为重整后公司的复工复│
│ │产提供坚实资金保障；三是推动重整投资人牵头人组建专项实施团队，推进│
│ │重整方案执行落地。同时，持续加强与债权人、投资者等各方的沟通协调，│
│ │及时妥善解决实施过程中出现的各类问题，保障重整工作平稳有序推进。 │
│ │2.全力拓市抢单、复工复产，确保主营业务可持续发展 │
│ │以市场为导向，努力推进管业板块业绩在2026年提升一个新台阶。跟随市场│
│ │走，重点加大高性能管材和关键性管件的技术应用与升级。有效组织生产，│
│ │做好订单下单与生产组织衔接，优化管材生产的原料材料调配工艺。 │
│ │以客户为导向，迭代产品，实现福建万润2026年发展再创佳绩。加深与工程│
│ │机械和环卫新能源车龙头客户合作，以技术和产品适配的良好基础为牵引，│
│ │响应重点客户的产品升级换代需求。2026年，健全福建万润内部组织体系和│
│ │管理机制，加快建成南屿新能源动力总成基地。 │
│ │稳住预期，保持基建水务及污水处理与水环境治理项目稳定运营。2026年，│
│ │一是强化运营运维，建立健全规范化运维体系，加强设备维护、药剂投加、│
│ │污泥处置等环节管理，确保水质稳定合格和实施机构考核运营绩效达标。二│
│ │是聚焦结算收尾为核心任务，集中力量做好剩余子项结算收尾。三是加强应│
│ │收账款回收，强化应收账款管理。 │
│ │3.筑牢安全底线，护航企业重整重生 │
│ │2026年，继续坚持“生命至上”的核心价值取向，以风险辨识管控和隐患排│
│ │查治理的预防体系为抓手，提升全员安全素养。管业板块、新能源板块强化│
│ │生产质量与安全管理，严格执行有关质量标准，加强原材料管控，严格质量│
│ │检验检测，严格执行检验标准和流程。基建水务板块务必坚守安全施工、安│
│ │全运营的底线，加强施工现场管理，加强水务项目风险防控，有限空间作业│
│ │、安全护栏围挡、防高空坠落等重点风险防控要融入到日常安全作业的链条│
│ │环节中。加强污水处理设施检查维护，及时处理设施设备故障与隐患。完善│
│ │应急预案，应对极端天气、设备故障、水质突变等风险，保障项目稳定运行│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1.特别风险 │
│ │由于公司前期在新能源产业及PPP项目投资金额较大，导致公司流动比率较 │
│ │低，偿债能力较弱。近年来，受PPP项目下游客户回款不及时影响，公司须 │
│ │按时对PPP项目贷款及流动资金贷款进行还本付息，导致公司资金出现了流 │
│ │动性困难，生产经营无法高效开展，出现银行贷款逾期、拖欠工程款等事项│
│ │。截至本报告披露之日，公司尚未收到法院关于公司进入重整程序的相关法│
│ │律文书，公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。若重整失败，公司将│
│ │存在被宣告破产清算的风险。如果公司被宣告破产清算，根据《深圳证券交│
│ │易所创业板股票上市规则》的相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险│
│ │。 │
│ │2.其他日常经营风险及应对措施 │
│ │（1）原材料价格变动风险 │
│ │公司产品成本中原材料占比较高，生产所用的主要原材料是石油化工行业下│
│ │游产品，其价格受国际原油市场价格波动影响，不稳定的原材料价格是影响│
│ │公司经营业绩的重要因素之一。而原油市场的走势往往和地缘政治、供需变│
│ │化、全球经济、各国央行货币政策等因素紧密相关。因此，原材料价格变动│
│ │具有不可预见性和不确定性，将可能为公司的管材业务带来一定风险。 │
│ │为降低上述风险，公司将加强对原材料的科学管理，时刻关注原材料的价格│
│ │变动走势，保持与原材料进口商的密切沟通，及时了解市场的供求关系，在│
│ │保证公司正常生产需要的前提下，通过及时调整原材料的库存，降低因原材│
│ │料价格变动而带来的经营风险。 │
│ │（2）市场竞争加剧，毛利率下降的风险 │
│ │随着国内塑料管道行业的发展与成熟，国际品牌的不断进入，公司所处塑料│
│ │加工行业竞争充分，依靠技术进步、品牌经营和服务配套的规模企业越来越│
│ │多，产品市场化明显，行业内品牌企业之间的竞争将日趋激烈，对产品价格│
│ │和毛利率带来影响。在新能源汽车方面，由于国家政策的支持使得新能源汽│
│ │车产业快速增长，期间潜在竞争者通过项目投资、兼并收购、寻求合作联营│
│ │等途径进入此领域，随着补贴政策退出，行业竞争进一步加剧，对公司扩展│
│ │新能源汽车业务带来了一定的风险。 │
│ │（3）PPP业务模式的风险 │
│ │受益于国家基建投资政策的影响，PPP模式一度成为政府项目建设的主流合 │
│ │作模式。PPP项目一般周期较长，运营模式复杂，PPP模式涉及多方利益相关│
│ │者的参与，需要协调更多的信息和资源，政策、信用环境还有待进一步完善│
│ │。此外，风险的分担与调节机制不灵活，可能会给PPP业务整体运营带来风 │
│ │险。 │
│ │（4）国内外宏观环境和政策变化风险 │
│ │当前全球经济环境存在较大的不确定性，国家地缘政治动荡进一步遏制全球│
│ │经济回暖，经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企│
│ │业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。公司管材产│
│ │品的应用领域主要集中在城市基础设施建设雨水收集、引水、给水、排水、│
│ │中水回用、工业、燃气及核电等领域，在一定程度上受国民经济发展、宏观│
│ │政策调控等因素的影响。国家加大基础设施投资力度，促进国民经济发展，│
│ │就有利于工程管道行业的整体发展，将为公司业绩带来积极影响，反之则会│
│ │增加公司产品销售的不确定性。新能源汽车业务方面，为稳定行业的发展态│
│ │势，国家及各地政府近年来持续推出各种产业政策，但因为政策每年都需根│
│ │据市场变化而进行细化方案调整，所以有时候可能会出现政策落实延后或不│
│ │达预期的情况。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│购销合同协议│纳川股份2014年9月15日公告，公司全资子公司武汉纳川与大冶市城市建设 │
│ │投资开发有限公司于近日签订了《管材购销合同》，后者拟向武汉纳川采购│
│ │用于其为建设单位的2014年度所有建设工程项目的管材，合同金额为5067.4│
│ │290万元。合同的执行可能会对公司今年业绩产生积极影响。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目合作 │与长江环保集团合作:纳川股份2020年7月30日公告，公司与长江生态环保集│
│ │团有限公司（简称“长江环保集团”）签订了《合作框架协议》。长江环保│
│ │集团为长江三峡集团开展长江大保护工作的实施主体。长江大保护相关合作│
│ │项目中涉及“管网的运营维护工作，包含日常巡检、清淤、中小修、大修、│
│ │重置等工作”。合作期内运维费用交易金额暂定为6亿元。协议的签订，意 │
│ │味着长江环保集团作为公司重要战略股东，有力支持和帮助公司积极参与长│
│ │江大保护。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │纳川股份2022年6月30日公告，公司与烟台中集来福士海洋工程有限公司（ │
│ │简称“中集来福士”）于近日签署《海上浮式光伏战略合作框架协议》。双│
│ │方合作内容包括：中集来福士充分发挥海洋工程设计、建造、EPC总包能力 │
│ │，提供海上浮式光伏技术方案，以及作为海上实验场的运营单位，在示范项│
│ │目以及产业化项目中优先考虑纳川股份的新材料；纳川股份负责提供海上浮│
│ │式光伏浮体新材料的配套，协助中集来福士上述海上浮式光伏的需要，进行│
│ │设计、下海验证、建造、安装及后续项目需要的必要配合；在海上浮式光伏│
│ │项目基础上，双方可继续拓展合作范围，在浮式风电、浮式网箱等领域展开│
│ │合作；针对山东省和烟台市海上光伏开发需求，双方共同开拓业务，并有意│
│ │探讨入驻烟台市“海上光伏产业园区”。协议有效期为5年。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增发股份 │纳川股份2014年12月22日发布定增预案，公司拟向公司实际控制人之一陈志│
│ │江或其实际控制的机构以7.6元/股的价格非公开发行不超过5280万股，募集│
│ │资金总额不超过40128万元，扣除发行费用后将全部用于补充公司经营所需 │
│ │的流动资金。本次定增有助于公司缓解营运资金压力，把握行业机遇，有助│
│ │于增强公司对BT项目、PPP项目的承接能力，有助于公司进行产业整合，实 │
│ │现外延式发展，有助于公司进行技术研发创新、生产能力升级改造。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|