热点题材☆ ◇300261 雅本化学 更新日期：2025-06-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:垃圾分类、工业大麻、虫害防治、CXO概念、NMN概念、新冠药、肝炎概念、合成生物
风格:融资融券、连续亏损、商誉减值
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-04-03│CXO概念 │关联度：☆☆☆
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公司根据客户需求为客户提供CRO服务。
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2024-05-08│合成生物 │关联度：☆☆☆
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子公司湖州颐辉生物科技有限公司经营范围是生物医药、化工、营养保健领域内的研发、技
术转让;化工原料及产品(除化学危险品)、酶制剂的销售。
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2022-05-13│肝炎概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司部分医药中间体可用于抗丙肝病毒药物博赛匹韦的合成。
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2022-05-11│新冠药概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司所生产的卡龙酸酐，是辉瑞新冠特效药paxlovid的核心原料
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2022-01-13│NMN概念 │关联度：☆☆☆
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NMN项目是公司上基地制剂及原料药项目之一
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2022-01-05│虫害防治 │关联度：☆☆☆
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公司生产康宽（氯虫苯甲酰胺）的高级中间体BPP，氯虫苯甲酰胺对草地贪夜蛾防治有效
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2021-12-23│工业大麻 │关联度：☆
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12月17日，雅本化学发布公告，全资子公司Amino Chemcials Limited（简称“ACL”）拟使
用自有资金与Greenstar Global Inc.（简称“Wundr”）在马耳他合资新设立A2W Pharma Limit
ed（暂定名，简称“A2W”或“合资公司”），投资总额为600万欧元，其中ACL投资300万欧元，
占注册资本的50%。
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2020-12-16│垃圾分类 │关联度：☆☆
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公司子公司艾尔旺是是专业从事餐厨垃圾、市政污泥、畜禽粪污、城市有机生物垃圾等各类
有机废弃物无害化处理和资源化利用的国家级高新技术企业
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2025-06-03│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司主营创新农药、创新医药中间体CDMO业务。大健康业务相关产品已在京东、天猫、拼多
多等跨境电商平台销售。
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2025-05-15│麦角硫因 │关联度：☆☆☆
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公司子公司香港雅本的WhollyYou和颐有雅，拥有三款麦角硫因产品
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2024-11-26│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-11-26公告成立并购基金：台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业（有限合伙）。
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2024-07-12│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过京东、天猫、拼多多等互联网电商平台的跨境电商通道进行产品销售。
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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2020年一季报披露：公司产品以出口为主，主要结算货币为美元，容易受到汇率波动的影响
，若人民币相对于美元出现大幅升值，则公司可能产生汇兑损失，若人民币相对于美元出现大幅
贬值，则可能产生汇兑收益。
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司艾尔旺主营业务是为市政污泥、餐厨垃圾等有机固废提供工程技术服务
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2020-02-12│达芦那韦 │关联度：☆☆
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子公司朴颐化学是阿扎那韦（Atazanavir）以及达鲁那韦（Darunavir）关键中间体的主要
供应商
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2025-04-25│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负且2025-03-31财报归母净利润均为负
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2025-04-22│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司商誉计提为2.26亿，较上期减少32.49%
【3.事件驱动】
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2023-05-17│广州发热门诊新冠感染者超20%，新冠药板块或引关注
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中国工程院院士钟南山指出，近期广州市发热门诊数据显示，在接受核酸检测的发热病人中
，有20%-25%是新冠病毒感染者。
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2023-02-14│不老药NMN卷土重来，有望获批添加到食品中
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近日，国家卫健委发布公告，已受理NMN为食品添加剂新品种的申请。NMN（NicotinamideMo
nonucleotide）的中文名是β-烟酰胺单核苷酸，是人体内辅酶(NAD+)的生物合成前体。人体内
的NAD+参与代谢循环，与青春美丽、健康情况密切相关，其含量会随着年龄增长而下降，引发老
年痴呆、心脑血管、糖尿病等疾病，而补充NMN可提升人体内NAD+含量，起到抗衰老的作用。在
美国、日本等国家，NMN已经可以作为膳食补充剂食用。
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2022-12-05│医药政策持续回暖 苏州发布“生物医药十二条”
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12月3日，据苏州发布消息，《关于支持建设苏州生物医药及高端医疗器械国家先进制造业
集群的政策措施》正式发布，共出台12条支持政策，简称“苏州生物医药十二条”，系国内首个
出台医药产业专项金融政策。
当前，生物医药行业发展进入新阶段，为应对新形势变化，需及时更新政策，更有针对性地扶持
企业。“苏州生物医药十二条”专门为苏州生物医药企业量身定制了一个“金融工具箱”，重点
围绕“基金、债券、信贷、融资、贴息”六方面形成了详细举措，目前国内尚无城市出台生物医
药产业方面的专项金融政策。除了专项金融政策支持，“苏州生物医药十二条”还从企业需求入
手，围绕企业对审评审批、医保支付、产品进院进科室、税收减免等方面的诉求，制定一系列突
破性举措。
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2019-05-14│人民币持续走弱 相关外向型公司有望受益
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2019年5月13日消息，自上周一（5月6日）以来，在岸人民币兑美元已累计跌约1400个基点
，离岸人民币兑美元跌1700个基点，双双回吐年初以来涨幅。业内预计，短期人民币仍有进一步
贬值的压力。人民币的持续走弱，相关外向型公司有望受益。金固股份2018年外销出口约占公司
营收30%，人民币贬值有利于公司出口业务。雅本化学产品以出口为主，且以美元结算，人民币
贬值将增加公司汇兑收益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系由雅本化学（苏州）有限公司整体变更设立的股份有限公司。公司前│
│ │身雅本有限成立于2006年1月13日。2010年1月14日，雅本有限股东会作出决│
│ │议，同意雅本有限由有限责任公司整体变更为股份有限公司。同日，雅本有│
│ │限全体股东签署《发起人协议》，协商一致同意以截至2009年12月31日经上│
│ │会会计师审计的净资产69,736,854.31元为基础，按照1：0.97509417的比例│
│ │折成6,800万股股份，其余1,736,854.31元计入资本公积，将雅本有限整体 │
│ │变更为股份公司。2010年2月3日，本公司在苏州市工商行政管理局完成工商│
│ │登记，注册号为320585400000787，注册资本为6,800万元。 │
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│产品业务 │农药高级中间体、农药原药、农药制剂、化工产品 │
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│经营模式 │公司拥有独立完整的研发、采购、生产、销售体系，根据客户的需求，结合│
│ │自身情况独立进行经营活动。 │
│ │（1）研发模式 │
│ │公司目前拥有4大研发中心，以公司自主研发为主、外部研发协作为辅的方 │
│ │式组织实施研发项目，研发内容包括技术创新、产品创新、工艺优化、成果│
│ │转化等几部分。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司主要原辅材料和非原料（设备、备品备件）统一由公司采购部负责组织│
│ │采购。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │公司生产由各生产基地组织实施。公司生产模式主要为定制加工，根据在手│
│ │订单情况制定生产计划组织生产，公司存货销售压力相对可控。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │公司主要采取定制生产模式，公司定制产品将定向销售给定制客户。公司定│
│ │制产品的定价为结合自身生产成本和利润要求，与定制客户协商定价。定制│
│ │产品价格主要取决于公司自行采购的原材料成本、生产过程中产生的成本以│
│ │及合理的利润。 │
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│行业地位 │国内领先的医药及医药中间体和精细化学品定制生产商 │
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│核心竞争力 │（一）“雅本智造”体系 │
│ │1、完善产业链建设 │
│ │雅本化学着眼全球战略布局，构建由六个核心生产基地与两个参股协作生产│
│ │基地共同组成的供应链格局。其中，太仓基地全力推进转型升级，从传统农│
│ │、医药中间体生产，向战新产品领域拓展；南通基地依托先进工艺与设备，│
│ │从事创新农药高级中间体高端定制；盐城基地作为公司唯一具备农药全产业│
│ │链生产能力的基地，满足定制客户需求的同时凭借丰富产品线参与市场竞争│
│ │；兰州基地推动数字化建设，保障新订单高效落地，并以医药中试助力研发│
│ │成果商业化；上虞基地具备生物酶产品快速规模化的生产能力；马耳他基地│
│ │借助独特区位优势，聚焦原料药及特色API定制生产，助力国内外资源整合 │
│ │，拓展欧洲市场。 │
│ │2、强化供应链稳定 │
│ │公司推进供应链管理优化，完善可持续采购体系；通过部署采购管理平台，│
│ │构建了供应商准入体系，持续充实和完善合格供应商名录，以此确保供应链│
│ │的稳定与高效；建立常态化考核机制，针对现有供应商实施考核，确保供应│
│ │商始终契合公司业务发展需求，能够在复杂多变的市场环境中，始终为公司│
│ │提供坚实可靠的供应，保障公司生产体系的正常运行。 │
│ │（二）研发创新体系 │
│ │公司始终坚定不移地将科技创新作为公司发展的核心引擎，持续加大研发投│
│ │入力度。目前，公司已打造四个研发中心，汇聚由化学合成、工艺工程、分│
│ │析测试等领域的资深专家、博士为核心的多层次人才梯队，形成强大研发矩│
│ │阵。生产基地与研发中心紧密联动，实现制造能力与研发创新资源互补，为│
│ │公司可持续发展注入动力。截至报告期末，公司（含子公司）共获237项专 │
│ │利授权，涵盖核心技术与创新工艺，为“雅本智造”体系注入源源不断的活│
│ │力： │
│ │1、聚才合作，夯实研发基础 │
│ │2、创新驱动，引领技术突破 │
│ │3、前沿探索，领航工艺变革 │
│ │（三）绿色低碳体系 │
│ │公司始终将环境、健康与安全置于企业发展的关键位置，在绿色实践领域持│
│ │续加大投入，全方位强化管理水平、提升管理效能。 │
│ │1、深化EHS管理，升级绿色技术 │
│ │公司凭借优异的技术创新能力，积极探索并成功开发出一系列绿色生产工艺│
│ │与产品。在生产方面，公司通过引入生物酶技术及微通道连续流技术，实现│
│ │了部分产品生产过程的高效、低耗与低排放，从源头减少了污染物的产生。│
│ │在产品布局上，公司的生物酶产品广泛应用于医药、食品、大健康等行业，│
│ │助力产业绿色升级。在环保方面，公司大力推广应用中水回用、溶剂回收等│
│ │绿色技术，对现有生产工艺进行深度优化。在安全方面，公司投入1000余万│
│ │元引入杜邦公司“安全管理提升项目及可持续解决方案（DSS）”培训项目 │
│ │并持续实施多年，助力打造更安全、更高效的工作环境，有效预防生产过程│
│ │中的安全事故，保障了生产的顺利进行。 │
│ │2、发力绿色投资，锚定绿色发展 │
│ │在绿色投资方面，公司投资1500万元于台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业│
│ │（有限合伙），借助专业投资机构的投研能力与资源优势，进一步提升公司│
│ │绿色投资能力，布局兼具经济效益和社会效益的行业赛道，提高公司的可持│
│ │续发展能力。此外，公司前瞻性地布局生物质废弃物处理领域，探索“绿色│
│ │气田”和绿色能源等解决方案，促进生物质废弃物资源化处理业务的可持续│
│ │发展。 │
│ │3、践行绿色实践，彰显减碳决心 │
│ │报告期内，公司主动披露了首份ESG报告，展现公司对推动可持续发展的坚 │
│ │定信念，并以绿色实践为抓手，深度融入全球供应链。公司聘请专业团队运│
│ │用科学的盘查方法，详细记录生产经营各环节的碳排放数据，对盘查结果进│
│ │行梳理与核算。 │
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│经营指标 │2024年度公司实现营业收入120,217.88万元，较上年同期下降6.00%，营业 │
│ │利润-30,815.19万元，较上年同期下降292.50%；利润总额-30,890.67万元 │
│ │，较上年同期下降247.79%；实现归属于母公司净利润为-25,770.27万元， │
│ │比上年同期下降213.15%。研发费用支出12327.90万元，较上年同期增长2.7│
│ │1%。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2024年12月31日，公司及下属子公司拥有发明专利、实用新型专│
│营权 │利及外观设计专利合计237件，其中发明专利122件，占比51.5%。2024年度 │
│ │新增专利申请33件，获得授权19件，其中5件发明专利获得授权。 │
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│核心风险 │新项目建设低于预期的风险等 │
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│投资逻辑 │为夯实技术研发基础，公司广泛吸纳行业优秀人才，组建了一支由博士、硕│
│ │士等高水平科研人才构成的研发团队，并在各自专业方向上深耕细作，为公│
│ │司技术创新提供了坚实的人才保障。此外，公司积极构建产学研一体化平台│
│ │，与复旦大学、上海交通大学、中南大学、北京理工大学、南通大学、扬州│
│ │大学、安徽大学、南京师范大学等多家高校建立合作关系，共同推动人才培│
│ │养和研发创新，反哺公司业务发展。 │
│ │在安全方面，公司投入1000余万元引入杜邦公司“安全管理提升项目及可持│
│ │续解决方案（DSS）”培训项目并持续实施多年，助力打造更安全、更高效 │
│ │的工作环境，有效预防生产过程中的安全事故，保障了生产的顺利进行。 │
│ │在绿色投资方面，公司投资1500万元于台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业│
│ │（有限合伙），借助专业投资机构的投研能力与资源优势，进一步提升公司│
│ │绿色投资能力，布局兼具经济效益和社会效益的行业赛道，提高公司的可持│
│ │续发展能力。此外，公司前瞻性地布局生物质废弃物处理领域，探索“绿色│
│ │气田”和绿色能源等解决方案，促进生物质废弃物资源化处理业务的可持续│
│ │发展。 │
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│消费群体 │国际农药企业、医药企业、科研机构等 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│项目投资 │投建研究院、原料药项目：雅本化学2019年10月11日公告，公司拟使用自有│
│ │资金或自筹资金12.5亿元投资建设酶制剂及绿色研究院项目、年产500吨左 │
│ │乙拉西坦等原料药项目。其中，酶制剂及绿色研究院项目预计投资4.5亿元 │
│ │，建设期为2年，预计2021年投产；年产500吨左乙拉西坦等原料药项目预计│
│ │投资8亿元，建设期为3年，预计2022年投产。 │
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│收购控股公司│雅本化学2018年5月7日公告，公司拟以自有资金3824.21万元收购江苏建农 │
│剩余股权 │植物保护有限公司（简称“建农植保”）14.51%股权。本次交易后，建农植│
│ │保将成为公司全资子公司，有利于公司继续优化业务结构，加大主业投资，│
│ │促进公司在农药高端定制市场的发展，打造植保产业全产业链式高端定制平│
│ │台。 │
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│行业竞争格局│1、农药行业 │
│ │全球农药行业情况农药的需求与人类对粮食及其他农作物需求密切相关。近│
│ │年来，随着世界人口的增加、病虫草害持续发生，农药行业在促进农业发展│
│ │、保障粮食安全中的作用日益凸显，全球农药市场规模不断增加。根据标普│
│ │全球大宗商品洞察（S＆PGlobalCommodityInsights）作物科学团队的统计 │
│ │数据，2006年至2022年，全球农药市场规模不断扩大，从355.75亿美元增长│
│ │至877亿美元，年复合增长率约5.80%。近年来，受复杂多变的外部环境持续│
│ │影响，进一步提升了各国对粮食安全的关注度，推升了全球农作物种植盈利│
│ │和种植意愿，带动全球范围农药需求的提升。 │
│ │我国处于农药产业链中游，原药及中间体竞争优势明显，但跨国农化巨头利│
│ │用前端的创新农药的研发优势以及终端制剂的销售渠道，获取了创制农药价│
│ │值链大部分利润。过去5年，我国在创制农药领域不断突破，2020年-2024年│
│ │前三季度共有63个农药有效成分获得ISO批准，其中中国企业共获批37个， │
│ │占比达到58.73%。我们关注到，近年来中国企业在创制农药领域取得了明显│
│ │进步，剂型以除草剂及杀虫剂为主，随着国内创制农药品种逐步获批，我国│
│ │创制农药产业竞争力有望进一步增强。部分与国际农药巨头长期合作的优质│
│ │供应商将在国产创制农药的不断突破中形成先发优势，中间体和原药领先企│
│ │业有望获得更多国内客户订单。 │
│ │2、医药行业 │
│ │根据Pharmaprojects《2024年医药研发趋势报告》，2024年（统计数据采集│
│ │于2024年1月）全球研发管线数量达到22825个，同比增长7.20%。其中，临 │
│ │床前12485个，临床一期3703个，临床二期3374个，临床三期1248个，预注 │
│ │册阶段270个，已注册及已上市阶段1599个，其他阶段205个。同时，考虑到│
│ │制药企业出于效率、成本等因素考量，制药企业通常会采用CRO/CDMO方式进│
│ │行。 │
│ │作为全球第二大医药市场及第二大人口大国，中国以14亿人口基数，正经历│
│ │从“仿制药大国”向“创新药强国”的战略跃迁。这一进程预计呈现"短期 │
│ │阵痛-政策筑基-长期螺旋上升"的特征。短期来看，随着2021年创新药投融 │
│ │资峰值后，2022-2024年市场回归理性，早期项目融资下降，迫使企业更加 │
│ │聚焦临床价值，因此，也加剧了国内医药CDMO行业的竞争。2024年7月，国 │
│ │务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，提出要全链条│
│ │强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、│
│ │投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，助推创新药突破发展。│
│ │政策强调，为夯实中国创新药发展基础，将调动科技创新资源，从研发、审│
│ │评、支付、生态圈等各链条的痛点切入，谋求系统性破局，强化新药创制基│
│ │础研究，为中国创新药长期良性发展提供保障。 │
│ │随着全球药品合规监管、经济政策和环保法规的严格化，CDMO企业需加大合│
│ │规投入，提升国际化布局能力，以应对供应链不确定性和客户需求多样性。│
│ │同时，技术创新驱动成为行业发展的持续动力，尤其是在连续制造、生物酶│
│ │催化、AI辅助药物设计等前沿技术领域，CDMO企业的突破将为其参与全球竞│
│ │争提供重要抓手。在全球竞争加剧的背景下，跨国生态体系、全生命周期的│
│ │研发能力及绿色减碳实践能力将为中国企业在全球供应链重构中提供核心议│
│ │价权，有利于形成差异化的核心竞争力。 │
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│行业发展趋势│2025年，农药行业市场竞争依然激烈，尽管市场库存逐步回归合理水平，农│
│ │药产品价格出现触底企稳迹象，但市场总体仍是供大于求。在全球竞争加剧│
│ │背景下，中国农药行业在出口结构、供应链调整和市场替代等方面将会出现│
│ │结构性的机遇与挑战。 │
│ │长期来看，CDMO业务的总量需求将有望随着全球药物研发管线的增长而持续│
│ │增长。2025年，全球医药CDMO行业将呈现以下趋势：全球CDMO市场规模预计│
│ │将达到1800亿美元，中国CDMO市场规模预计达到1571亿元人民币，占全球市│
│ │场的比重逐年提升。 │
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│行业政策法规│《全链条支持创新药发展实施方案》等 │
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│公司发展战略│公司以战略眼光锚定发展方向，围绕核心主业规划全方位经营布局。为筑牢│
│ │核心业务的技术壁垒，公司将加大研发投入，引入科研人才、加强产学研合│
│ │作，通过持续的创新驱动，为主业注入强大的技术竞争力；深度优化生产流│
│ │程，引入先进设备、运用数字化技术，精准管理生产过程，提升效率与质量│
│ │；发力提升产业链完善度和供应链强韧度，打造具有雅本特色的产业生态体│
│ │系，提高CDMO服务能力。通过这些举措巩固创新农药、创新医药CDMO核心业│
│ │务，增强市场竞争力，为长远发展筑牢根基。 │
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│公司日常经营│1.聚焦主业，创新强链 │
│ │（1）农药业务 │
│ │报告期内，公司农药CDMO业务实现新项目的全面铺开并有序推进：兰州基地│
│ │两条定制农药中间体产线达到预定可使用状态，盐城二期创新中间体项目顺│
│ │利完成设备安装调试；同时，兰州基地新建农药中间体项目和南通基地新建│
│ │原药项目按期立项，兰沃科技取得多个农药原药登记证。此外，公司通过收│
│ │购襄阳基地代加工生产线，实现生产资源的优化整合，提升生产交付的稳定│
│ │性。公司农药业务已进入创新产品“部分研发+部分投建+部分投产”的良性│
│ │发展节奏，为公司增厚农化定制业务业绩奠定了良好基础。 │
│ │（2）医药业务 │
│ │报告期内，公司通过盘活现有医药资产推动业务转型升级。太仓基地推进战│
│ │新产品立项申报，为公司开拓新的业务增长点。公司抗病毒类药物中试项目│
│ │在兰州中试基地正式投运，进一步夯实公司抗病毒类药物研发和转化的基础│
│ │，打通实验室成果到产品的通道，提升公司在相关领域的市场竞争力。 │
│ │2.技术引领，绿色智造 │
│ │报告期内，公司持续深化技术创新战略，聚焦绿色化学与智能制造领域，重│
│ │点推进微通道连续流技术的研发与应用，加速工艺优化与产品升级。年内，│
│ │公司位于上海张江的新研大楼投入运行，并成立流体化学研究中心，增设了│
│ │实验室固定床反应设备、高温裂解反应设备、管式反应设备，成功搭建了领│
│ │先的连续流研发与中试平台；公司兰州医药中试基地于年内投入使用，成为│
│ │承担公司创新研发成果放大与产品商业化生产前的试验准备平台，有利于进│
│ │一步提升公司研发转化水平以及业务承接能力。全年，公司研发费用达到1.│
│ │23亿元人民币，维持高强度研发投入，推动创新产品落地生产和优势技术的│
│ │实际应用，逐步实现研发的商业转化。截至2024年12月31日，公司及下属子│
│ │公司拥有发明专利、实用新型专利及外观设计专利合计237件，其中发明专 │
│ │利122件，占比51.5%。2024年度新增专利申请33件，获得授权19件，其中5 │
│ │件发明专利获得授权。 │
│ │3.数字赋能，精益管理 │
│ │报告期内，公司兰州基地推进产线数字化改造，引入先进的生产管理系统，│
│ │两条生产线成功达到规范级水平，实现生产流程的实时监控与数据分析，有│
│ │效提升生产效率与产品质量稳定性。南通基地搭建资产数字化管理平台并向│
│ │公司其他子公司推广，通过设备利旧等措施，实现降本增效，有效提升了资│
│ │产的使用效率。 │
│ │4.ESG领航，绿创未来 │
│ │报告期内，公司主动披露了首份ESG报告，积极履行社会责任，并荣获华证 │
│ │指数ESG评级BB级，彰显了公司在可持续发展方面的管理融合及优良表现。 │
│ │公司完成2023-2032十年减碳目标的拟定，并报SBTi审核，切实履行企业的 │
│ │减碳责任，助力公司深度参与全球竞争。 │
│ │报告期内，公司投资1500万元于台州汇融嘉能友创股权投资合伙企业（有限│
│ │合伙），借助专业投资机构的投研能力与资源优势，进一步提升公司绿色投│
│ │资能力，布局兼具经济效益和社会效益的行业赛道，提高公司的可持续发展│
│ │能力。此外，公司前瞻性投资布局生物质废弃物处理领域，开拓多元业务场│
│ │景，探索融入绿色能源供应链的可行性，谋求业绩的新兴增长极。 │
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│公司经营计划│1.锚定主业，战略焕新 │
│ │农药方面
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