热点题材☆ ◇300264 佳创视讯 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:网络游戏、虚拟现实、人工智能、百度概念、操作系统、超清视频、人脑工程、元宇宙、
云游戏、Web3概念、AIGC概念、混合现实、华为海思
风格:高市净率、亏损股、连续亏损、股权转让、高负债率、专精特新、机构吸筹、低安全分、
微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-02-12│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司目前开展的人工智能相关研制包括平台级AI运维、AI虚拟数字人、AIGC自动化生成虚拟
场景与物品、虚拟现实AI美颜算法四个方向，以提升效率、降低成本、丰富应用场景。
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2024-01-30│混合现实 │关联度：☆☆☆
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公司有VR相机产品和相应的内容产品。
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2023-09-18│百度概念 │关联度：☆☆
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公司与百度希壤签署了元宇宙合作框架协议，建立框架合作关系，成为元宇宙生态共建合作
伙伴
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2023-09-07│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要结合AIGC技术的元宇宙虚拟社区开发及配套VR社交休闲应用等。
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2022-11-17│Web3概念 │关联度：☆☆☆
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公司在南昌发布的虚拟数字人-幻小佳、虚拟数字动捕系统MotionMAX、虚拟交互社区OOPSLI
NE（幻境线）是基于WEB3.0相关技术自研的商业化产品。
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2022-06-15│虚拟现实 │关联度：☆☆
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2019年05月10日在互动平台表示，全资子公司“北京意景技术有限责任公司”荣获“VRAR内
容团队龙头奖”。
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2022-02-16│元宇宙概念 │关联度：☆☆
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公司开展的VR业务即涉及“元宇宙”概念的核心技术基础之一
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2021-11-02│操作系统 │关联度：☆
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开展智能操作系统（TVOS）的研发工作
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2021-11-01│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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公司逐步推动VR技术与大数据、云计算、人工智能、脑机接口等先进技术的不断融合
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2021-10-18│网络游戏 │关联度：☆☆
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公司全资子公司陕西纷腾互动主要研发及授权运营电视游戏
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2020-09-28│超清视频 │关联度：☆☆☆
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2019年3月7日在互动平台表示，公司的VR视频平台基于超高清视频，是电视领域的创新应用
。
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2020-01-08│云游戏 │关联度：☆☆
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公司陕西纷腾子公司的电视游戏采用多种模式呈现，其中也包含通过云游戏形式呈现的游戏
产品
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2019-11-14│华为海思 │关联度：☆☆
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2019-08-07公司互动平台回复称公司是华为企业网络系列产品经销商，侧重于传输网络，云
平台等方面合作，佳创VR主要在解决方案层面和华为有合作，比如集成华为海思芯片。
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2026-04-25│高盛持股 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,高盛国际-自有资金持有453.84万股(占总股本比例为：1.05%)
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2023-07-14│空间计算 │关联度：☆☆☆
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公司已掌握全景采集、空间建模、光学、惯性动捕等相关技术，应用于元宇宙社区、虚拟仿
真、虚拟数字人等产品服务中。
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2023-01-05│IPV6概念 │关联度：☆☆☆
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公司已与多家广电运营商进行了IPv6网络及其应用的合作。
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2022-01-05│虚拟数字人 │关联度：☆☆☆
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公司子公司北京意景技术于12月30日晚间为新华社的直播节目提供了拍摄及相关虚拟技术支
持服务，该直播应用了虚拟主持人技术，实现了主持人、虚拟主持人与虚拟场景的融合直播，直
播时长约3小时。公司具备VR业务产品及内容制作相关技术。
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2022-01-05│在线教育 │关联度：☆☆☆
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公司与深圳广电集团携手打造的“润·教育”平台已发布上线
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2022-01-05│富媒体 │关联度：☆☆
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公司具备《佳创富媒体内容管理系统软件V1.0》软件著作权以及《佳创融合智能信息化管理
系统V1.0》软件著作权，已进行市场推广，已有相应项目在合作推进中
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2021-12-14│手游 │关联度：☆☆
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公司全资子公司陕西纷腾互动主要研发及授权运营电视游戏
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2021-11-03│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2019年8月7日，公司互动平台回复称公司是华为企业网络系列产品经销商，侧重于传输网络
，云平台等方面合作，佳创VR主要在解决方案层面和华为有合作，比如集成华为海思芯片。
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2021-11-02│三网融合 │关联度：☆☆☆☆
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公司注于数字电视系统研发与集成服务，是国内领先的数字电视整体解决方案提供商，也是
中国最早投身于数字电视产业的高科技企业之一
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2021-10-15│智能电视 │关联度：☆☆☆
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公司有终端产品涉及智能电视产品
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2021-10-12│IPTV │关联度：☆☆☆☆☆
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公司除可协助广电网络运营商开展直播、点播等IP视频业务外，也可应用于IPTV及互联网直
播、OTT视频平台等业务，并为公司VR内容运营业务提供技术能力支撑。
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2020-02-26│广电5G │关联度：☆☆
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佳创视讯2018年11月9日在互动平台上表示，现阶段公司推出的“VR+ 广电”业务，是基于
广电网络作为专业视频传输能达到广播级别、覆盖率广、大码率传输、高安全可靠的网络优势，
目前公司VR项目已处在广电试播阶段。
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2019-11-07│参股独角兽 │关联度：☆☆
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公司参股独角兽优朋普乐等。
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2017-03-02│健身概念 │关联度：☆☆☆
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公司4.48亿收购了福瑞斯和瑞宇健身两家健身公司，布局健身领域。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为43
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2026-07-17│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-07-17,公司市净率(MRQ)为：349.89
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2026-07-17│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：30.50亿元
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2026-06-27│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让4.64%股权给上海凌穹昆仑科技合伙企业（有限合伙）。
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2026-05-15│亏损股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-496.39万元，净资产收益率为：-45.61%
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2026-04-25│高负债率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-03-31公司负债率为：96.535%
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2026-04-24│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2026-03-31│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2026-03-31机构持股环比增加153.55%
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2024-01-31│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-12-26│目前Vision Pro已量产，或在2024年1月首周开始大量出货
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天风国际分析师郭明錤表示，2024年Vision Pro出货预估约50万部。目前Vision Pro已量产
，预计在2024年1月首周开始大量出货。根据目前的大量出货时程，Apple最有可能将在1月底或2
月初发售Vision Pro。苹果Vision Pro是近年最值得期待的消费电子产品。除娱乐功能外，Visi
on Pro也有望成为生产力工具发挥价值，结合AI、数字孪生等底层技术打开新空间。信达证券认
为，苹果Vision Pro的设计以用户为根本出发点，没有定位为卷成本降配置的“高级游戏机”，
有望开辟消费电子新周期。
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2023-12-21│MR内容拍摄“零门槛”，苹果头显或带动AR/VR内容需求增长
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近期，苹果更新的iOS 17.2系统，正式上线了“空间视频”拍摄功能，为苹果的Vision Pro
上市按下了加速键，也拉升了业界对于高MR头显的关注度。以往拍摄空间视频都需要采用专业设
备和技术，成本较为高昂。因此视频平台上个人用户生产内容(UGC)近乎没有，因此鲜少在用户
之间传播。现在iPhone 15 Pro对于空间视频拍摄的支持，能够极大降低拍摄成本和视频，让普
通用户也能轻松拍出具有立体感和逼真感的视频，从而有利于促进UGC的发展。开源证券分析指
出，据Data Bridge估计，到2030年全球VR内容创作市场价值可达2426.88亿美元，年复合增速可
达47%，新兴应用场景的市场空间广阔。苹果MR头显体验领先，或带动整体MR设备出货量提升及A
R/VR内容需求增长。
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2023-10-17│脑机接口实现意念通话，人脑工程领域研发进展不断
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近日，来自荷兰拉德堡德大学唐德斯脑、认知与行为研究所和荷兰乌特勒支大学医学中心的
尤利娅-别列祖茨卡娅团队，在《神经工程学》杂志上发表研究报告称，他们在一些没有瘫痪的
志愿者身上临时植入了一个脑机接口，这些志愿者按要求大声说出给定的12个单词，设备会记录
下他们的大脑活动信号。随后，研究人员运用先进的人工智能对志愿者的大脑活动信号进行解码
，与具体的单词之间建立一一对应关系，并将信号转化为语音输出。试验结果显示，这样做不仅
可以准确识别出大脑活动信号所对应的单词，识别准确率达到了92%至100%，更神奇的是，机器
转化出来的语音甚至在语调和口音上都很接近志愿者本人。
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2023-10-16│华为将于世界VR产业大会上举办生态论坛
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本月19日至20举行的世界VR产业大会上，华为将举办单独的生态论坛，华为监事会主席郭平
将参加。近年来，VR（虚拟现实）产业刺激性事件不断，应用场景需求不断增长。先是有元宇宙
概念横空出世，后有苹果推出自己的VR产品。VR市场规模逐年攀升，根据智研咨询的数据，2022
年我国VR产业规模达775.9亿元，较2021年增长32.9%。根据2022年工信部等5部门联合发布《虚
拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，到2026年我国虚拟现实产业总体规模
超过3500亿元。券商认为，随着5G生态逐步成熟，XR与行业应用的融合正在进入爆发期。VR产业
链核心环节已趋于成熟，硬件产品体验显著改善，新一代技术将驱动生产力全方位提升。
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2023-10-12│工信部召开政策宣贯会帮助脑机接口企业了解揭榜挂帅工作
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脑机接口产业联盟官微消息，北京市经济和信息化局科技标准处联合工信部科技司高技术处
于10月10日组织召开政策宣贯会，帮助脑机接口企业了解揭榜挂帅工作。通过揭榜挂帅，构建脑
机接口产业技术产品化、产品产业化、产业规模化的全链条未来产业生态，将加强部市协同，通
过揭榜挂帅，甄选并引进一批有实力、有潜力的企业予以重点培养，扎实推进北京市脑机接口产
业发展。工信部将通过揭榜挂帅发掘培育一批掌握关键核心技术、具备较强创新能力的优势单位
，突破一批脑机接口标志性技术产品、加速产业落地应用。
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2023-09-28│Meta将发新一代VR头显
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Meta Connect 2023大会将于当地时间9月27日至28日在美国举办，届时将发布新一代VR头显
Meta Quest 3。综合外媒报道，Meta Quest 3是Quest 2的下一代，其价格与Quest 2相接近，12
8G存储空间的Quest 3售价为499美元。存储空间更大的机种则更贵，市场预测512G的Quest 3售
价将为649美元。相关报道指出，Quest 3有望迎来重大升级。综合各方消息，Quest 3的定位或
许是和Quest Pro一样的混合现实头显。除了传统的虚拟现实（VR）技术以外，它也将能够提供
具备全色彩通道的增强现实（AR）体验。
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2023-09-26│马斯克脑机接口公司将进行人体试验
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马斯克的脑机接口公司Neuralink宣布，该公司已获一个独立审查委员会的批准，将进行首
次人体试验，对瘫痪患者的大脑植入设备。Neuralink表示，这项研究旨在测试其无线全植入式
脑机接口的安全性和有效性，使瘫痪患者能够用大脑控制外部设备。此前，Neuralink在2023年5
月获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，其植入式脑机接口设备可在人体上开展临床研究
，这被视为脑机接口迈向商业化应用的里程碑。
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2023-09-25│AIGC正在形成生产力，未来5年内将颠覆该行业
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爱奇艺创始人在2023爱奇艺悦享会上表示，AIGC在影视制作方面的应用包括策划、开发、制
作以及宣发等环节，并大幅提升语言表达、创意发散以及美术视频能力，可以说AIGC正在形成生
产力。未来3至5年，随着视频体验效果的不断提升，以及AIGC的加速应用，长视频行业将被颠覆
。券商认为，从底层大模型到应用，AIGC不断超预期推进。《生成式人工智能服务管理暂行办法
》的出台为国内AIGC发展奠定监管基础，AIGC应用有望加速发展，持续看好AIGC所带来的长周期
投资机会，看好大模型、IP及数据要素，以及AI+文学音乐、数字人、营销服务、电商、视频游
戏等场景落地领域。
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2023-08-28│脑机接口有望帮助瘫痪人群恢复沟通能力
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《自然》上发表的两篇论文报告了新的脑机接口装置，其不仅能将大脑活动解码为语言，而
且比当前所有技术都更迅速、更准确且覆盖词汇量更大。这一成果展示了在帮助严重瘫痪人群恢
复沟通能力方面的技术进步。
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2023-08-08│智慧医疗脑科学产业研究院揭牌成立
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为推进人工智能技术在医疗及康复领域的应用，智慧医疗脑科学产业研究院正式落户上海。
该研究院将围绕脑机接口、康复技术、人工智能等多个领域的研究成果，推动多学科、多专业领
域的交流合作，加快前沿技术的落地应用。
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2023-07-17│脑机接口产业联盟将发布十大脑机接口关键技术
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据脑机接口产业联盟官微消息，为纪念脑机接口科学概念提出五十年以及进一步加强脑机接
口领域的科技前瞻研判，引领原创性科研攻关，推进科技自立自强，脑机接口产业联盟组织动员
各会员单位、联盟工作组及联盟专家和广大脑机接口产学研医科技工作者，征集全球共同关注的
脑机接口十大关键技术。十大脑机接口关键技术征集结果在天津首届脑-机接口大会暨脑机接口
产业联盟第一次全会上发布。
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2023-07-10│多项脑机接口科研新成果发布，人脑工程或将进入发展快车道
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在2023年世界人工智能大会“脑机智能与数字生命”主题论坛上，脑机接口公司脑虎科技发
布七项科研成果，在现场展出最新的手术机器人及科研市场解决方案系列产品。其中，两项学术
成果分别是“丝蛋白神经光电极”实现大脑神经解析与调控、“类蚊口器仿生柔性神经探针电极
”实现硬脑膜外微创植入。
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2023-07-05│华为申请脑机接口专利，人脑工程或进入发展快车道
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近日，华为技术有限公司申请的“一种脑机接口装置和信息获取方法”专利公布。摘要显示
，该申请涉及物联网领域，脑机接口包括光源、时域延迟模块、波长相关分光模块、传感网络和
传感前端。
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2023-07-03│国内首款基于脑机接口技术的抑郁症诊断机器人亮相
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在今年夏季达沃斯论坛的展台上，国内首款抑郁症诊断机器人正式亮相。该机器人是基于天
津大学的脑机接口技术而衍生出的一款产品，患者头部戴上装置采集信号，通过智能传输到芯片
上进行解码，分析大脑信号，判定最后是否患有抑郁症。
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2023-06-20│马斯克旗下脑机接口公司今年将进行首例人体试验
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马斯克在法国巴黎举行的VivaTech峰会上表示，他的脑机接口创业公司Neuralink计划今年
进行首例人体试验，将在一名四肢瘫痪或截肢的患者身上植入一个设备。此前在5月份，Neurali
nk宣布已获得美国食品和药物管理局（FDA）的批准，即将启动其首次人体临床研究。
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2023-06-16│工信部将加强脑机接口应用场景探索，加速推动人脑工程产业发展
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近日，工信部宣布，将把脑机接口作为培育未来产业发展的重要方向，加强脑机接口应用场
景探索，加速推动脑机接口产业发展。工信部总工程师表示，脑机接口发展已被写入“十四五”
规划，要推动脑机接口产业的蓬勃发展，尤其需要提高脑机接口基础理论、信号采集、先进算法
等前沿技术的研发能力，加快关键核心技术与重要应用产品的攻关，稳步提升脑机接口相关芯片
、关键元器件等基础工业的能力水平。
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2023-06-15│360发布AI数字人广场，ChatGPT使数字虚拟人拥有有趣的灵魂
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360AI数字人广场正式发布，提供200多个角色，包括数字名人、数字员工等类别，还支持定
制，生成自己的专属数字人。360AI数字人背后由认知型通用大模型“360智脑4.0”提供“灵魂
”，据悉，360智脑在多模态等关键能力上完成迭代，将全面接入“360全家桶”。360集团创始
人称，360在大模型上的核心创新在AI数字人，数字人是未来人工智能大模型的最重要的应用入
口，而不是浏览器、搜索等。
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2023-06-12│裸眼3D产业推进倡议发布
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在2023年中国国际信息通信展览会上，IMT-2020（5G)推进组携手中国信通院、TCL华星光电
、班度科技、华为等3D领域产业链上下游伙伴，共同发布裸眼3D产业推进倡议，支撑裸眼3D关键
技术标准化和产业构建。
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2023-05-30│《北京市互联网3.0创新发展白皮书(2023年)》发布，加快推动建设互联网3.0创
│新高地
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北京市科学技术委员会、中关村科技园区管理委员会在中关村论坛平行论坛“互联网3.0：
未来互联网产业发展”上对外发布了《北京市互联网3.0创新发展白皮书（2023）》。《白皮书
》认为，北京在互联网3.0产业发展政策举措、创新企业、科研基础等方面处于全国领先地位。
当前，北京正在围绕关键技术、共性技术平台、应用场景、创新生态和监管等方面，谋划开展系
列工作举措，加快推动北京建设具有国际影响力的互联网3.0创新高地。
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2023-05-29│马斯克脑机接口公司的首次人体临床试验获得FDA批准，人脑工程行业加速发展
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马斯克脑机接口公司Neuralink宣布，首次人体临床试验获得美国食品药品监督管理局（FDA
）批准。
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2023-05-23│脑机接口实现用意念控制方向或输入文字
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在第七届世界智能大会上，脑机接口展位上的工作人员仅需在头部绑上一个特殊的帽子，就
能控制轮椅行进的方向。参展讲解人员表示：“脑袋上戴着一个脑电帽，它能够将大脑所产生的
微弱的脑电信号采集出来，然后结合我们的算法，能够将她大脑所产生的意图解码出来。”用意
念输入文字，也成为现实。
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2023-05-04│《深入推进IPv6规模部署和应用2023年工作安排》印发
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日前，中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《深入推进IPv6规模部署和
应用2023年工作安排》，《工作安排》明确了2023年工作目标：到2023年末，IPv6活跃用户数达
到7.5亿，物联网IPv6连接数达到3亿，固定网络IPv6流量占比达到15%，移动网络IPv6流量占比
达到55%。
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2023-04-25│八部门发文推进IPv6应用创新
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近日，工业和信息化部等八部门发布关于推进IPv6技术演进和应用创新发展的实施意见（下
文简称：《意见》），其中提到，到2025年底，IPv6技术演进和应用创新取得显著成效。在基于
IPv6和“IPv6+”的新型网络体系、算力网络、确定性网络、网络内生安全和绿色节能等创新领
域取得显著突破。
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2023-04-13│3D打印首次在生物体内打印出导电电路，有望用于脑机接口领域
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近期，英国科学家开发了一种技术，利用激光在生物体内3D打印出导电电路，这项技术未来
有望用于创建和维护人体植入物或脑机接口。相关研究刊发于最新一期《先进材料技术》杂志。
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2023-03-01│中宣部强调进一步做好软件正版化工作
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第七届中国网络版权保护与发展大会在四川成都召开。中宣部副部长张建春强调，要充分发
挥版权维护国家安全的重要作用，进一步做好软件正版化工作，助推国产软件产业高质量发展。
要充分发挥版权促进高水平对外开放的重要作用，深度参与世界知识产权组织框架下的全球知识
产权治理，推动完善版权相关国际规则，深入推进文明交流互鉴，不断提升国家文化软实力和中
华文化影响力。
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2023-01-04│2023年国际电子消费展来袭，重要主题包括Web3与元宇宙
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据报道，2023年国际电子消费展(CES)将于1月5日-8日举办。作为当前全球规模最大、影响
力最广泛的消费类电子技术年展，本届展会涵盖的重要主题包括Web3与元宇宙等。安信证券研报
表示，着眼于国内二级市场，预计7月底8月初会有新一轮元宇宙行情的开启。据悉，Web3与元宇
宙技术望成为本届CES上备受瞩目的技术焦点。报告显示，2022年三季度Web3开发迎来史无前例
的迅猛增长，去中心化应用(Dapp)12,495个，自2018年以来增12倍。
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2022-12-05│超高清视频产业发展白皮书（2022年）
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据报道，12月1日，2022世界显示产业大会分论坛——新型显示+超高清主题论坛在成都举行
。论坛上，中国电子信息产业发展研究院电子信息研究所首次发布《超高清视频产业发展白皮书
（2022年）》。白皮书显示，2021年我国4K电视出货量达2729万台，渗透率达71.1%；截至今年8
月，我国千兆宽带用户数达7055万户，百兆以上宽带用户占比达93.8%。白皮书预计，2022年我
国超高清视频产业整体规模将超过3万亿元。
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2022-11-18│借力AIGC 元宇宙关键要素虚拟数字人迎新催化
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近日，百度AI数字人希加加、度晓晓、林开开、叶悠悠在快手账号发布入驻快手短视频，将
开启24小时AI直播，还将加入出品闯关游戏真人秀《元音大冒险》。据悉，百度数字人家族自带
“创造力”，通过AIGC智能创作的能力，可作画、作诗、写小说、写歌词等。德邦证券指出，AI
GC的成熟，有利于降低成本，部分解决内容行业创意和生产的问题，带来数字人、虚拟场景、数
字内容，及图文视听相关产品的改变和丰富。
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2022-10-18│首届亚洲元宇宙博览会召开 VR头显有望打开消费市场
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首届亚洲元宇宙博览会于10月17至21日举行，主题为“元宇宙商机与未来”。参展商来自亚
洲多个地区，香港、上海和越南等地将同步举行博览会。
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2022-08-31│距离大规模商业化已经不远，VR或带动新一轮科技投资行情
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近期VR行业热度持续提升，创维数字发布VR硬件新品，Meta将于10月推出新款VR头显，苹果
MR也将发布，产业补贴政策有望推出。机构指出，VR作为新一代消费电子产品，可能距离大规模
商业化已经不远，有望带动新一轮科技投资行情。
2021年，VR头戴式显示器的全球出货量达1095万台，突破年出货一千万台的行业拐点，今年一季
度，VR头显保持热销，全球出货量同比增长了241.6%。2022年上半年，中国VR市场零售额突破8
亿元，同比增长81%，头戴式显示器销售均价由早期的千元以下拉升至1740元左右。机构指出，
随着中国市场潜力不断激发，2025年有望达到1162万台，光学组件作为VR设备的重要组成部分，
将迎来快速发展机遇。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │深圳市佳创视讯技术股份有限公司（以下简称“公司”或“佳创视讯”）成│
│ │立于2000年10月，是深圳市首批认定的国家高新技术企业和火炬重点高新技│
│ │术企业，是广东省战略新兴产业骨干培育企业和深圳市软件百强企业。2011│
│ │年9月，公司在深圳证券交易所创业板挂牌上市，现注册资本为4.1310亿元 │
│ │。 │
│ │公司始于广电行业，上市前后主要从事广电行业端到端整体解决方案的推广│
│ │与产品的研发，经过多年技术与市场的积累，有着丰富的行业经验，多年来│
│ │为十多个省级广电运营商以及上百个地市级广电运营商提供了先进的数字电│
│ │视系统和解决方案。佳创视讯已经成为海内外市场具有较高知名度的品牌，│
│ │用户覆盖超过1亿户。 │
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│产品业务 │公司现在主要从事的业务可分为四大类别：音视频软件产品及解决方案、系│
│ │统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。 │
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│经营模式 │VR业务主要采用自主经营和内容授权经营两种模式。自主经营模式下，公司│
│ │通过自建线下门店向终端用户提供沉浸式体验服务，获取门票及衍生消费收│
│ │入；内容授权经营模式下，公司将自研的MR内容产品授权给第三方运营，获│
│ │取版权授权费及运营分成。报告期内，公司正在推进多地门店的筹备工作，│
│ │并积极拓展海外市场。 │
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│行业地位 │国内领先的数字电视整体解决方案方案提供商 │
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│核心竞争力 │（一）研发能力突出，技术积累深厚 │
│ │公司高度重视研发与自主创新，研发实力突出。近三年公司研发投入占营业│
│ │收入比例持续保持较高水平。截至2025年末，公司研发人员占员工总数的36│
│ │.96%，其中本科及以上学历占比超过80%，形成了以中青年骨干为主体、结 │
│ │构合理的技术人才梯队。公司掌握多项音视频、虚拟现实相关发明专利技术│
│ │，依托先进的软件系统产品技术，创造了持续性的软件销售与定制开发服务│
│ │收入。 │
│ │（二）知识产权成果丰硕，核心技术壁垒持续巩固 │
│ │公司高度重视知识产权保护与布局。2025年，公司技术创新成果得到权威认│
│ │可，新增多项自主知识产权，进一步巩固核心技术壁垒。全年新获授权发明│
│ │专利1项，为《基于动态应急页的事件式直播保障方法及系统》，该专利有 │
│ │效提升了直播场景下的应急保障能力与业务连续性。全年新增计算机软件著│
│ │作权5项，覆盖核心产品与关键技术领域。 │
│ │（三）产品体系完整，端到端解决方案能力突出 │
│ │公司围绕“内容—平台—网络—终端”全产业链，构建了涵盖音视频软件产│
│ │品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR/MR、AI+业务产品及服│
│ │务的完整业务体系，能够为广电、电信等行业客户提供端到端的一体化解决│
│ │方案。公司拥有丰富的软件产品线，是国内同行业中产品线较为齐全的公司│
│ │之一，同时公司还具备全网大型系统集成建设能力，有利于公司进行整体端│
│ │到端系统解决方案的整合与实施，从而增强公司的市场竞争力。 │
│ │（四）MR领域前瞻布局，内容与场景优势持续巩固 │
│ │公司持续深耕MR（混合现实）领域，以技术创新为核心驱动力，以优质内容│
│ │为核心竞争力，聚焦MR内容生产、技术研发与场景落地，致力于打造国内领│
│ │先的MR内容与服务解决方案。报告期内，公司在门店运营、技术创新及IP合│
│ │作等方面取得积极进展：现有线下体验门店运营质量持续优化，单店运营效│
│ │率与用户体验稳步提升，为线下网络的进一步拓展积累了成熟经验。 │
│ │（五）重大项目交付能力突出，标杆案例验证市场竞争力 │
│ │公司以技术实力为支撑，报告期内高质量完成并交付多个标杆级项目，验证│
│ │了产品与技术的市场竞争力与项目交付能力。在广东广电酒店（行业）服务│
│ │支撑系统项目中，公司完成建设并上线运营，全面适配广电主流IP盒子、智│
│ │能电视机、一体机等多元终端，为酒店等细分场景提供标准化广电服务支撑│
│ │。 │
│ │（六）平台化发展战略，业务整合与新兴领域布局优势突出 │
│ │公司以广电事业为母平台，整合资源，设立新的发展公司，聚合人才，形成│
│ │“平台化”发展战略。在继续巩固广电传统业务市场地位的同时，通过子公│
│ │司与公司各产品线、事业部的业务整合联动，向新兴细分市场领域进行拓展│
│ │，并布局推进在5G+、超高清、VR、AIoT等面向未来的业务与产品。 │
│ │（七）优质的客户资源与深厚的行业积累 │
│ │公司自2000年成立以来，长期深耕广电运营商市场，与国内主要省级广电网│
│ │络公司建立了长期、稳定的合作关系。经过二十余年的行业积累，公司对大│
│ │视频行业的发展趋势具有深刻理解，能够准确把握客户需求变化，为客户提│
│ │供持续的技术支持与服务保障。报告期内，公司深度参与广电“全国一网”│
│ │及IP化升级进程，为多个省级广电网络公司提供核心平台建设与技术支撑服│
│ │务。 │
│ │（八）稳定高效的核心管理与技术团队 │
│ │公司核心管理团队拥有丰富的行业经验与管理能力，在广电、通信及软件行│
│ │业从业多年，对行业发展趋势具有深刻理解与敏锐判断。公司研发团队以中│
│ │青年骨干为主体，形成了合理的人才梯队结构。截至报告期末，30—40岁研│
│ │发人员34人，占研发人员总数的50%，40岁以上研发人员21人，占30.88%， │
│ │核心技术人员稳定，保障了公司技术研发与项目交付的连续性。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入11677.40万元，同比下降21.71%，主要系公司│
│ │主动收缩低毛利系统集成业务规模、优化项目结构所致。虽然收入规模有所│
│ │下降，但盈利质量显著提升：归属于上市公司股东的净利润为-3472.82万元│
│ │，较上年同期减亏40.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利│
│ │润为-4610.13万元，较上年同期减亏40.44%；经营活动产生的现金流量净额│
│ │为-1929.47万元，较上年同期大幅改善56.34%，公司造血能力与资金管理效│
│ │率稳步回升。 │
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│竞争对手 │同洲电子、数码视讯、创维数字、银河电子 │
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│品牌/专利/经│专利：全年新获授权发明专利1项，为《基于动态应急页的事件式直播保障 │
│营权 │方法及系统》，该专利有效提升了直播场景下的应急保障能力与业务连续性│
│ │。 │
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│核心风险 │1、对大客户的依赖风险 │
│ │随着有线电视行业内省网运营商整合区域次级运营商的持续推进，客户逐渐│
│ │呈现集中化趋势，市场的竞争格局将日趋明显，有研发实力、稳定客户群体│
│ │和市场开拓能力较强的企业将得以生存及发展。如果公司未能成功开拓更多│
│ │新客户，未能持续取得老客户的采购订单，将给公司的未来发展带来了一定│
│ │的经营风险。因此公司在制定经营战略方面更注重可持续发展能力的提升。│
│ │2、企业人才流失的风险 │
│ │人才是增强企业竞争力的核心资源，人才发展是企业发展战略的重要组成。│
│ │在目前激烈的市场竞争环境中，人才的竞争也显得尤为激烈。针对可能出现│
│ │的关键技术人员流失风险。 │
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│投资逻辑 │公司是广电行业大视频端到端整体解决方案的领先提供商之一，在国内广电│
│ │运营商市场拥有较高的市场知名度和客户认可度。公司与国内主要省级广电│
│ │网络公司建立了长期、稳定的合作关系，在超高清视频平台、CDN分发系统 │
│ │、IP化改造等领域具有较强的市场竞争力。报告期内，公司在华中、西南、│
│ │西北等区域的营业收入分别同比增长289.22%、41.84%、52.42%，区域市场 │
│ │布局更趋均衡多元。 │
│ │竞争优势： │
│ │（1）技术研发优势突出，近三年研发投入占营业收入比例持续保持较高水 │
│ │平，研发人员占比达36.96%，报告期内新增多项重要专利与软件著作权，核│
│ │心技术成果持续积累； │
│ │（2）产品线较为齐全，构建了覆盖“采集—传输—分发—渲染—终端”的 │
│ │超高清视听业务端到端完整解决方案； │
│ │（3）全栈国产化能力构建完成，产品实现对国产操作系统、国产芯片、国 │
│ │产数据库的全面兼容与适配，契合行业信创发展趋势； │
│ │（4）客户资源优质稳定，与国内主要省级广电网络公司保持了二十余年的 │
│ │合作关系； │
│ │（5）MR领域前瞻布局领先，在技术研发、内容矩阵和线下运营网络方面已 │
│ │形成一定的先发优势。 │
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│消费群体 │广播电视及网络视听行业、文化传媒行业等 │
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│消费市场 │东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南 │
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│主营业务 │音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品│
│ │及服务 │
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│主要产品 │音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品│
│ │及服务 │
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│实控人或控股│实控人拟变更为毛广甫与李莉夫妇11日起复牌：佳创视讯2025年8月11日公 │
│股东变更 │告，公司控股股东、实际控制人陈坤江与李莉、毛广甫签署《控制权变更框│
│ │架协议》。若本次控制权变更顺利推进并实施完成，公司控股股东、实际控│
│ │制人将由陈坤江变更为毛广甫与李莉夫妇。公司股票自2025年8月11日开市 │
│ │起复牌。 │
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│对外投资 │佳创视讯2013年12月20日公告，公司拟计划使用募集资金的部分其他与主营│
│ │业务相关的营运资金向全资子公司文化传媒增资1960万元用于其与深圳广电│
│ │集团下属全资子公司时刻网络共同出资设立深圳市无线精彩传媒有限责任公│
│ │司。项目计划累计投资9000万元，第一期到位4000万元并注册成立合资公司│
│ │，其中文化传媒公司现金出资1960万元，占合资公司股权比例的49%，时刻 │
│ │网络公司现金出资2040万元，占合资公司股权比例的51%。合资公司将依托 │
│ │股东方的资源和技术产品，定位于建设及运营移动互联网上的聚集丰富广电│
│ │资源及信息服务的移动新媒体门户-""无线深圳""。 │
│ │佳创视讯2014年5月16日公告，公司全资子公司佳创视讯（香港）贸易有限 │
│ │公司通过其下属全资子公司佳创国际与英国PlayJam Holdings Limited公司│
│ │签署了《认购和股东协议》等，拟使用自有资金100万美元（折合人民币约 │
│ │为622.65万元），以每股3.80英镑的价格认购PlayJam公司新增发行的15.75│
│ │万股A类优先股股份。认购完成后，佳创国际公司将持有PlayJam公司总股本│
│ │（不含B类优先股）中3.38%的股权，成为该公司股东。PlayJam公司从事电 │
│ │视游戏内容研发、电视游戏内容引进、分发及运营、电视游戏销售以及电视│
│ │游戏主机终端设备（含Gamestick系列手柄）的研发、生产以及销售。其建 │
│ │立的全球""开发者社区""聚集了欧美约2000多个游戏开发者（团队）为其提│
│ │供优质电视游戏内容，其线上互联网电视游戏平台是目前基于安卓系统（An│
│ │driod）下的休闲电视游戏全球最大、最活跃的平台之一。为了在电视游戏 │
│ │方面加强合作，佳创视讯与PlayJam公司及其股东GameStop Corporation公 │
│ │司（目前全球规模最大的电视游戏和娱乐软件零售商）三方将致力于发展全│
│ │球最大的在线下载的电视游戏平台。三方将通力合作，寻求机会将主流特色│
│ │电视游戏引入中国。 │
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│行业竞争格局│2025年是“十四五”规划的收官之年，广电视听行业在超高清发展、网络整│
│ │合、数字化转型等方面取得了一系列标志性成果。全国有线电视“一省一网│
│ │”整合已历史性完成，9省市卫视超高清频道开播并实现全国进网入户。202│
│ │6年作为“十五五”规划的开局起步之年，国家广播电视总局将启动“超高 │
│ │清深化发展年”相关工作，全方位推动超高清内容创作、传输网络、终端普│
│ │及、服务供给、产业发展五大领域全面提升，进一步完善超高清制播技术体│
│ │系，积极推广轻量化、智能化制播技术应用。 │
│ │在虚拟现实领域，根据《大空间VR产业发展报告（2024—2025）》预测，20│
│ │25年全球大空间VR解决方案市场规模突破120亿美元，年复合增长率高达58%│
│ │，其中中国占比超40%。截至2025年9月，国内已有超200个大空间VR项目， │
│ │线下门店数量快速攀升至1000家以上。工业和信息化部等五部门联合发布的│
│ │《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》提出，到2026│
│ │年，三维化、虚实融合沉浸影音关键技术重点突破，虚拟现实在经济社会重│
│ │要行业领域实现规模化应用。中国电子信息产业发展研究院预计，2025年我│
│ │国虚拟现实产业规模有望超过2500亿元。 │
│ │在人工智能领域，广电总局提出深化人工智能融合应用，扎实推进“广电+ │
│ │”人工智能专项行动，积极推广文生视频、智能审核、语音合成等典型应用│
│ │场景，加快推动制播体系向轻量化、一体化、智能化转型。2026年，北京市│
│ │围绕超高清、人工智能、超现场三大赛道设立2.6亿元引导资金，重点支持 │
│ │内容创作、技术创新、场景应用等方向。在系统集成领域，随着政企客户数│
│ │字化转型和智能化升级需求持续释放，AI算力基础设施等新兴集成业务市场│
│ │空间广阔，为公司集成业务向高附加值方向转型升级提供了重要机遇。 │
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│行业发展趋势│1、软件与信息技术服务业持续保持增长态势 │
│ │2025年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入稳健增长│
│ │。全年软件业务收入154831亿元，同比增长13.2%；软件业利润总额18848亿│
│ │元，同比增长7.3%；软件业务出口627.3亿美元，同比增长7.7%，增速连续1│
│ │0个月保持正增长。其中，信息技术服务收入106366亿元，同比增长14.7%，│
│ │占全行业收入的68.7%，云计算、大数据服务共实现收入16230亿元，同比增│
│ │长13.6%。软件业整体处于稳健发展期，公司所属行业不存在产能过剩情形 │
│ │。 │
│ │2、文化传媒产业保持稳中有进，新业态成为增长核心引擎 │
│ │根据国家统计局数据，2025年全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收│
│ │入152135亿元，比上年增长7.4%，增速较2024年加快1.4个百分点。文化核 │
│ │心领域实现营业收入103181亿元，比上年增长11.5%，迈上10万亿元新台阶 │
│ │。文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入68253亿元，比上 │
│ │年增长14.3%，快于规模以上文化企业6.9个百分点，对规模以上文化企业营│
│ │业收入增长的贡献率为81.6%。 │
│ │根据《传媒蓝皮书：中国传媒产业发展报告（2025）》，2024年中国传媒产│
│ │业总产值达34344.36亿元，同比增长8.97%，整体保持了稳中有进的发展态 │
│ │势。AI、微短剧、短视频等新业态交叉融合，带动互联网营销、广告等细分│
│ │领域协同发展，成为产业增长核心引擎。传媒产业已深度嵌入数字经济，行│
│ │业边界不断扩展，跨行业跨界融合成为新趋势，“系统性变革”成为产业破│
│ │局关键。 │
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│行业政策法规│《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》、《关于推动文化高质 │
│ │量发展的若干经济政策》、《微短剧管理办法》、《关于进一步加快推进高│
│ │清超高清电视机、电视机顶盒推广普及和智能化更新迭代的通知》、《北京│
│ │市促进“人工智能+视听”产业高质量发展行动方案（2025-2029年）》、《│
│ │关于进一步加快推进高清超高清电视机、电视机顶盒推广普及和智能化更新│
│ │迭代的通知》 │
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│公司发展战略│公司将继续坚持“以音视频核心技术为底座，以软件产品及解决方案为引擎│
│ │，以VR/MR新兴业务为新增长极”的发展战略，把握超高清深化发展、广电 │
│ │网络IP化升级、虚拟现实产业规模化应用等重大产业机遇，持续深化业务结│
│ │构优化，加速从传统系统集成向“软件产品+解决方案+内容运营”模式转型│
│ │，推动公司实现高质量、可持续发展。 │
│ │1、技术深耕与产品通用化战略：持续强化在超高清视频编解码、低延时流 │
│ │媒体传输、AI赋能媒资管理等领域的核心技术优势。基于公司音视频软件产│
│ │品的通用性架构，持续推动核心产品（如畅流CDN、超高清视频平台、软终 │
│ │端APP）向广电、通信及互联网多场景的适配延伸，巩固在广电领域的优势 │
│ │地位，并积极向电信运营商、政企客户及海外OTT市场输出标准化的软件产 │
│ │品与解决方案。 │
│ │2、多行业市场拓展战略：在深耕广电主业的同时，主动把握电信运营商5G │
│ │音视频应用、政企数字化转型及私有化算力基础设施建设带来的增量机遇。│
│ │利用公司产品在运营商网络环境下的广泛适配性，将已在广电网络验证成熟│
│ │的软件产品与集成能力横向复制至电信运营商市场，扩大客户覆盖范围，降│
│ │低单一行业依赖风险。同时，加速海外OTT市场拓展，推动自研超高清视频 │
│ │平台产品在海外落地签约。 │
│ │3、内容业务规模化与差异化战略：以“技术+内容+运营”三轮驱动，深化M│
│ │R领域的先发优势。一方面，通过线下门店规模化布局与优质IP商业化落地 │
│ │，扩大C端沉浸式体验业务的运营规模；另一方面，积极拓展B端文旅、商旅│
│ │及政企合作，输出MR内容定制与场景解决方案，构建多元化的收入来源。 │
│ │4、技术创新驱动战略：坚持以技术创新为核心驱动力，围绕“AI+视听”深│
│ │度融合的主线，构建公司面向未来的技术竞争优势。在内容生产方向，聚焦│
│ │AIGC与3D数字内容生成技术的研发与应用，探索低成本、规模化的虚拟内容│
│ │生产路径，赋能MR与超高清业务的内容生态建设；在智能运营与分发方向，│
│ │深化AI在媒资管理、智能推荐、智能拆条等场景的融合应用，推动视频业务│
│ │运营从人工驱动向数据智能驱动转型；在传输体验方向，持续优化超低延时│
│ │流媒体传输、超高清编解码等底层核心技术，保障高品质视听体验；在算力│
│ │基础设施方向，把握政企客户智能化转型机遇，拓展智能算力平台等新兴领│
│ │域的集成业务与行业解决方案，构建从底层算力到上层应用的完整服务能力│
│ │。同时，紧密对接国家信创战略，巩固全栈国产化适配能力，确保核心技术│
│ │的自主可控。公司将通过上述技术方向的战略布局，形成“软件研发+硬件 │
│ │集成”双轮驱动的AI战略架构，以技术领先与场景落地能力驱动业务高质量│
│ │发展。 │
│ │5、资本结构优化与可持续发展战略：公司将积极利用资本市场平台功能， │
│ │综合运用多种资本运作工具，持续拓宽融资渠道，优化资本结构，增强资本│
│ │实力。通过适时引入战略投资者、实施股权再融资等方式补充净资产与营运│
│ │资金，降低资产负债率，提升抗风险能力；同时，围绕主营业务与新兴战略│
│ │方向，审慎关注产业链上下游优质标的的并购重组机会，通过外延式发展完│
│ │善业务布局、提升产业协同效应。在财务管理方面，持续强化应收账款管理│
│ │与现金流动态监控，合理控制资本性支出节奏，保障公司在新业务战略投入│
│ │期的财务稳健性，为长远可持续发展奠定坚实的资本与管理基础。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司所处行业正经历深度转型。2025年被国家广播电视总局确定│
│ │为“超高清发展年”，广电网络光纤化、IP化改造全面提速，超高清视频、│
│ │虚拟现实、人工智能等技术的融合应用持续深化，推动行业向“文化+科技 │
│ │”方向加速演进。面对行业变革带来的机遇与挑战，公司坚持聚焦音视频核│
│ │心技术的自主研发与创新应用，加速推进业务结构向高毛利软件产品及解决│
│ │方案优化调整，同时积极布局虚拟现实、人工智能等新兴领域，整体经营质│
│ │量较上年同期显著改善。 │
│ │2025年度，公司实现营业收入11677.40万元，同比下降21.71%，主要系公司│
│ │主动收缩低毛利系统集成业务规模、优化项目结构所致。虽然收入规模有所│
│ │下降，但盈利质量显著提升：归属于上市公司股东的净利润为-3472.82万元│
│ │，较上年同期减亏40.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利│
│ │润为-4610.13万元，较上年同期减亏40.44%；经营活动产生的现金流量净额│
│ │为-1929.47万元，较上年同期大幅改善56.34%，公司造血能力与资金管理效│
│ │率稳步回升。 │
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│公司经营计划│1、主业经营计划：紧跟“超高清深化发展年”政策导向，加大超高清视频 │
│ │平台、畅流CDN等核心产品的市场推广力度，力争在更多省级广电网络实现 │
│ │规模化部署；深化与广东、福建、湖北、云南、河北等现有合作省网的业务│
│ │合作，推进在建项目的顺利验收与新项目的持续拓展；积极跟进广电应急广│
│ │播市场，推动相关产品研发成果的市场化落地，力争实现项目签约；充分利│
│ │用核心产品对通信网络环境的通用适配能力，主动对接电信运营商在5G超高│
│ │清视频、云游戏、数字人及企业云展厅等方面的业务需求。以重点合作项目│
│ │为标杆，复制推广至其他省市级电信政企客户，扩大在电信运营商市场的软│
│ │件产品销售收入。加快海外OTT市场拓展，推动与海外潜在客户的合作项目 │
│ │落地签约，打开海外业务新局面。 │
│ │2、VR/MR业务经营计划：在现有运营门店稳定优化的基础上，审慎推进核心│
│ │城市商圈的线下网络布局，逐步完善全国性体验服务网络。持续推行精细化│
│ │运营管理，通过场景迭代、IP联动及精准营销等方式提升单店用户复购率与│
│ │运营效益。内容方面，确保“仙剑奇侠传”IPMR交互游戏于2026年正式上线│
│ │运营并贡献收入；深化与港中旅等文旅集团的战略合作，推动“山海空间”│
│ │等B端项目的规模化复制与交付。技术方面，积极探索AIGC辅助内容制作流 │
│ │程，缩短虚拟内容生产周期、降低制作成本，提升内容供给效率与商业化能│
│ │力。 │
│ │3、业务升级与产品迭代计划：利用公司集成服务能力，配合广电及电信运 │
│ │营商共同拓展政企ICT项目，重点跟进智慧城市、智慧园区中的视频监控、 │
│ │私有云及行业解决方案需求；在华为、超聚变等传统IT设备集成基础上，加│
│ │大智能算力平台相关解决方案的集成业务拓展力度，把握政企客户智能化转│
│ │型中涌现的私有算力基础设施采购需求；完成智能媒资拆条系统的研发收尾│
│ │并推向市场，在广电、电信运营商中寻找种子用户；持续推进AI超分辨率技│
│ │术在元宇宙视听交互项目中的应用验证；持续跟进国产操作系统与芯片的最│
│ │新版本迭代，确保公司核心软件产品始终满足运营商信创采购的最新标准，│
│ │并将信创适配能力作为拓展政企市场的核心卖点之一。 │
│ │4、市场拓展与品牌建设计划：积极参与CCBN2026等行业重要展会，展示公 │
│ │司核心产品与技术实力，提升品牌行业影响力；加强与行业主管部门、行业│
│ │协会的沟通对接，积极参与行业标准制定与政策研讨。 │
│ │5、内部管理与降本增效计划：持续优化组织架构与管理流程，推进减员增 │
│ │效，合理控制期间费用；完善人才激励机制与绩效考核体系，吸引和保留核│
│ │心技术人才与管理骨干；加强应收账款管理，优化项目回款节奏，建立高管│
│ │领导的应收账款专项清收机制，针对账龄较长的重点款项制定“一笔一策”│
│ │的回款方案，力争2026年经营活动现金流量净额进一步改善。 │
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│可能面对风险│1、持续亏损致净资产持续下降为负的风险 │
│ │2025年度，公司归属于上市公司股东的净利润为-3,472.82万元，归属于上 │
│ │市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4,610.13万元，加权平均净资 │
│ │产收益率为-302.19%。报告期末，归属于上市公司股东的净资产为1,269.53│
│ │万元，较年初的2,711.19万元下降 │
│ │53.17%，净资产规模处于较低水平。 │
│ │若公司未来经营业绩改善不及预期，净利润仍持续为负，公司净资产将进一│
│ │步下降，存在净资产为负的风险。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的│
│ │相关规定，如果公司经审计的期末归属于母公司净资产为负值，公司股票交│
│ │易可能在披露年度报告后被实施退市风险警示。 │
│ │2、应收账款回收风险 │
│ │受广电及运营商客户内部审批流程、资金拨付节奏等因素影响，公司部分项│
│ │目回款周期较长。报告期末应收账款账面价值为9,439.73万元，占总资产比│
│ │例高达45.43%，较年初上升20.57个百分点。若回款持续不及预期，可能对 │
│ │公司经营性现金流及资产质量产生不利影响，并可能进一步计提信用减值损│
│ │失，对利润造成额外压力。 │
│ │3、市场竞争加剧风险 │
│ │广电行业正处于技术升级与运营模式转型的关键期，超高清、IP化、智能化│
│ │等领域市场竞争日益激烈，部分项目招标价格竞争激烈，可能对公司毛利率│
│ │及市场份额构成压力。随着行业竞争格局的变化，公司传统集成业务面临利│
│ │润空间被进一步压缩的风险。 │
│ │4、技术迭代加快风险 │
│ │超高清视频、虚拟现实、人工智能等领域技术更新迭代速度快，若公司不能│
│ │紧跟技术发展趋势，及时推出符合市场需求的新产品和新技术，可能导致产│
│ │品竞争力下降，市场份额流失。 │
│ │5、新业务投入产出不匹配风险 │
│ │公司VR/MR业务尚处于市场培育与投入期，门店运营、内容研发、硬件适配 │
│ │等前期投入较大，报告期内该业务虽实现较快收入增长，但仍处于亏损状态│
│ │，短期内对利润贡献有限。若新业务规模化进程不及预期，或市场竞争加剧│
│ │导致单店盈利能力下降，可能对公司整体盈利能力造成持续压力。 │
│ │6、人才流失风险 │
│ │公司所处行业为技术密集型与智力密集型行业，核心技术人员和管理骨干是│
│ │公司保持竞争优势的关键资源。若核心人才大量流失，可能对公司技术研发│
│ │、项目交付和业务开展造成不利影响。 │
│ │7、行业政策变化风险 │
│ │公司主营业务与广电行业政策密切相关。国家广电总局持续推进“全国一网│
│ │”整合与IP化升级、超高清频道建设等工作，为公司带来发展机遇的同时，│
│ │若行业政策发生重大调整或推进节奏不及预期，可能对公司业务发展和经营│
│ │业绩产生影响。 │
│ │8、商誉及资产减值风险 │
│ │报告期末，公司商誉账面余额为327.05万元，主要系前期并购子公司形成。│
│ │若被并购公司未来经营业绩未达预期，公司可能需继续计提商誉减值准备。│
│ │此外，存货、合同资产等也存在一定的减值风险。报告期内公司已对并购全│
│ │资子公司计提了商誉减值，相关资产减值风险尚未完全消除。 │
│ │9、海外市场拓展风险 │
│ │公司积极布局海外OTT市场，自研超高清视频平台产品已与海外潜在客户达 │
│ │成初步合作意向。但海外市场面临政治经济环境、法律法规、文化差异、汇│
│ │率波动等多重不确定性因素，项目落地和运营可能面临一定风险。 │
│ │10、定增事项不确定性风险 │
│ │公司第六届董事会第十次会议审议通过了关于公司向特定对象发行股票的相│
│ │关议案。本次定增的顺利实施将有助于缓解公司营运资金压力、优化资本结│
│ │构、提升净资产规模，对应对净资产持续下降风险具有重要意义。但定增事│
│ │项尚需经过相关审批程序，存在一定的不确定性。若定增事项未能顺利实施│
│ │或实施进度不及预期，可能影响公司资本结构优化和业务发展计划的推进。│
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来（20│
│ │24年-2026年）股东回报规划：公司可采取现金、股票、现金与股票相结合 │
│ │或者法律允许的其他方式。公司在现金分红的条件下，应当采用现金方式分│
│ │配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之十（│
│ │10%）。公司可以根据年度的盈利情况及现金流状况，在保证最低现金分红 │
│ │比例和公司股本规模和股权结构合理的前提下，注重股本扩张与业绩稳定增│
│ │长保持同步，公司可以考虑进行股票股利分红。 │
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