热点题材☆ ◇300267 尔康制药 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、维生素、人工智能、工业大麻、NMN概念、锂矿、幽门菌、合成生物
风格:融资融券、连续亏损、高质押股
指数:创业300、创医药、创业200
【2.主题投资】
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2024-10-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司通过布局AIDD业务、构建AI工具和算力资源
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2024-05-07│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司在部分原辅料产品生产过程中运用生物合成技术，深度运用生物合成技术开发生物类似
药成为公司“原辅料制剂”
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2024-04-12│锂矿 │关联度：☆☆☆
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全资公司尔康矿业主要从事锂矿勘探、开采、购销和加工等业务，自成立以来运行良好，在
锂矿石领域培养出一支专业团队，并建立了完善的业务体系
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2024-04-12│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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全资公司尔康矿业主要从事锂矿勘探、开采、购销和加工等业务，自成立以来运行良好，在
锂矿石领域培养出一支专业团队，并建立了完善的业务体系
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2022-06-07│幽门螺杆菌 │关联度：☆☆☆
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公司产品阿莫西林胶囊的适应症包括：可用于治疗伤寒、伤寒带菌者及钩端螺旋体病；阿莫
西林亦可与克拉霉素、兰索拉唑三联用药根除胃、十二指肠幽门螺杆菌，降低消化道溃疡复发率
。
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2022-01-05│维生素 │关联度：☆☆☆
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子公司河北维尔康制药有限公司主营维生素C
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2020-09-28│工业大麻 │关联度：☆☆☆
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公司与元贵资产拟成立股权投资基金，认购素麻生物不超过10%股权，素麻生物专注于专注
于工业大麻育种及种植
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2020-07-14│NMN概念 │关联度：☆☆☆
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全资子公司通过GMP检查的原料药包括烟酸，用于血管扩张药、烟酰胺的生产
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2026-01-21│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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杭州朗德智能科技有限公司为公司控股孙公司，主要从事医药领域人工智能应用软件的研发
。已经申请并获批包括医用电子仪器设备、物理治疗及康复设备、中医器械等第二类医疗器械经
营资质。
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2025-03-10│消毒剂 │关联度：☆☆☆
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公司及全资子公司湘易康于2020年2月4日取得75%乙醇消毒液的生产资质，并已进行生产。
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2024-01-31│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司有可以缓解流感相关疾病症状的药品，如:复方甘草片为止咳类药品;对乙酰氨基酚片为
解热镇痛类药品;氨咖黄敏胶囊为抗感冒类药品。
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2023-08-31│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司氨基已酸注射液20ml:5g.8ml:2g规格均通过仿制药质量和疗效一致性评价。
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2023-02-16│医药电商 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司湖南尔康医药经营有限公司于2016年5月1日购买长沙市凯纳网络技术有限公
司100%股权，凯纳网络是一家专注于互联网电子商务行业的企业，主营业务为第三方药品交易平
台，该平台是一个新型的电子商务模式，集成了新型的B2B2C O2O第三方药品导购概念；并已获
得国家食药监总局核发的《互联网药品交易服务资格证书》及湖南省食药监局核发的《互联网药
品信息服务资格证书》。
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2022-12-08│对乙酰氨基酚│关联度：☆☆☆
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公司生产的对氨基苯酚是合成对乙酰氨基酚（解热镇痛类药物）的重要中间体
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营业务分为药用辅料、成品药、原料药三块
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2019-11-06│超级真菌 │关联度：☆
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公司针对抗生素而药性问题以及超级真菌的产生，不断进行新型抗生素的研发
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2015-07-29│长株潭 │关联度：☆☆☆
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公司总部位于湖南省长沙市。主营业务：原料药、药用辅料的生产、销售（凭许可证、审批
文件经营）；药用空心胶囊、软胶囊的生产、销售（凭许可证、审批文件经营）；辅料及化工产
品的研究、生产与销售；技术咨询与转让；自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公
司经营或禁止进出口的除外。预包装食品批发兼零售（涉及许可审批的经营项目，凭许可证或者
审批文件方可经营）。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-11│高质押股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-11公司质押比例已达46.99%
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2026-08-26│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
【3.事件驱动】
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2022-12-21│退烧药一药难求，对乙酰氨基酚需求旺盛
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近期，国务院联防联控机制发布新冠感染者居家治疗指南及常用药参考，依据发热、咽干咽
痛、咳嗽咳痰等七种症状列出了常用药物，其中对乙酰氨基酚作为针对发热症状的药物被列入其
中。近日退烧药“一药难求”，对氨基苯酚是合成对乙酰氨基酚等解热镇痛药物的重要中间体，
自2020年新冠疫情流行以来需求持续旺盛，我国对氨基苯酚成本优势明显，最近几年出口量快速
上升。随着国内下游需求的快速释放及出口的增长，产业链公司望受益。
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2020-10-15│原料收缩需求放量 染料涨价动力十足
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近期8月全国纺织品出口额147.2亿美元，同比增长47%；服装出口额162.1亿美元，同比增长
3.2%，实现年内首次月度正增长，引发广泛关注。纺织服装业的“翻盘”主要是因为外贸旺季叠
加海外订单急速从印度等国转移到国内生产。
上游方面，9月初，市场上染料价格上涨的消息铺天盖地而来，分散染料价格已全面上调。以分
散黑ECT300%染料为例，产品出厂价已从此前的28元/公斤上涨至近期的32元/公斤，上涨14%。近
两个月内，该款产品价格已上调36%。供给紧张是染料价格上调主因。
作为分散染料的重要原料，间苯二胺供给告急。此前国内的间苯二胺生产厂家主要包括浙江龙盛
（6.5万吨/年）、四川红光（1.5万吨/年）、江苏天嘉宜化工（1.7万吨/年）等企业，其中天嘉
宜在2019年3月发生爆炸事故，完全退出间苯二胺市场。而四川红光在执法检查过程中被发现问
题和隐患23项，因而被采取了暂时停产停业的现场处理措施，国内间苯二胺将只剩下浙江龙盛一
家供应商。在供给紧张和业绩增长需求的双重刺激下，浙江龙盛的间苯二胺已经开始涨价。
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2019-05-26│工业大麻成云南重点招商项目 众多上市公司追捧投资
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工业大麻已成为云南省重点招商项目。近日，云南省科技厅、云南省财政厅联合发布《关于
2020年重点领域科技计划项目申报指南的通知》（以下简称《通知》），其中工业大麻被列入云
南省重点招商项目。 2019年以来，工业大麻获得资本持续热捧，目前已有数十家A股上市公司宣
布涉足工业大麻领域。不过，目前国内工业大麻仍处于“严监管”状态，只有云南、黑龙江两省
具有合法种植工业大麻资格。
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2019-04-12│遏制超级真菌！《中国念珠菌诊断与治疗专家共识》有望年内发布
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中华医学会感染病学分会主任委员、北京大学第一医院感染性疾病科主任王贵强教授在接受
央视网记者采访时表示，细菌和真菌感染危害严重，国家高度重视细菌和真菌诊治。2018年中华
医学会感染病学分会联合感染、重症、呼吸，血液，皮肤、微生物和药学等多学科专家，启动了
《中国念珠菌诊断与治疗专家共识》编写，有望年内发布。
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2018-12-05│原料药供应不足 罗红霉素等常用药价格一路上扬
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2018年12月4日消息，据万得数据显示，罗红霉素今年二季度以来上涨加速，从5月份590元/
公斤，涨到10月份735元/公斤，涨幅达25%。除了罗红霉素，今年以来，扑尔敏、甘草片等常用
药品价格一路上扬，有些地方涨幅已达50%以上甚至翻倍。其背后是上游一些原料药供应不足、
快速涨价，甚至断供的现实。相关概念股主要有现代制药、尔康制药及亚太药业。
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2018-03-24│长株潭湘江湾综合创新试验区亮相 打造区域高质量发展先行区
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据中国新闻网报道，3月24日，“对接北上广，推进一体化”长株潭湘江湾综合创新试验区
重大项目签约仪式暨专家研讨会在北京举行。在活动的签约仪式上，湘潭经济技术开发区与亿达
中国控股有限公司签订了湘潭九华高铁新城总部经济区项目框架协议，与北京桑德集团签订桑德
集团新能源研究院及新科技园项目框架协议。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │湖南尔康制药股份有限公司成立于2003年，是中国药用辅料行业规模大、品│
│ │种多、配套齐全的高新技术优秀上市企业(SZ.300267)，为中国药用辅料行 │
│ │业标准的重要制定者和推动者。 │
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│产品业务 │2024年公司主营业务包括辅料、原料药、成品药、新能源材料的生产和销售│
│ │。 │
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│经营模式 │（1）生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”的模式制定生产计划。公司定期召开生产调度会，对│
│ │销售、生产、物料采购、库存、质量管理等情况进行动态分析，确定生产计│
│ │划。生产单位根据生产调度专题会议安排生产任务，车间根据生产计划按行│
│ │业规范及客户需求组织生产。生产单位负责具体产品的生产流程管理，质量│
│ │部对生产过程的各项关键质量控制点和工艺程序进行监督检查，负责生产各│
│ │个环节的质量检验及生产质量评价。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司设有采购部专门负责物料采购，采购部根据生产调度专题会议确定的生│
│ │产计划以及使用单位提出的采购申请，结合库存量，保证生产所需并留有一│
│ │定的安全库存，安排每周的实际采购品种与采购数量。同时，针对市场上原│
│ │材料价格普遍上涨等情况，公司采取积极备货等方式予以应对。 │
│ │公司大宗产品经营事业部设有采购中心，负责事业部大宗原料的采购和供应│
│ │。大宗产品经营事业部采购中心根据年度预算计划，结合事业部所需原料国│
│ │际市场的供应周期，关注大宗商品期现货市场行情变化，按照年度大宗原料│
│ │采购计划比价、分批次采购。根据各生产基地确定的月度生产计划，结合安│
│ │全库存和国际货物的运输时间，合理安排货物发运。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │目前，公司产品采用直销为主、经销为辅的模式对外销售。销售部门及时收│
│ │集、整理、分析产品市场销售信息，并反馈公司主要领导及生产调度专题会│
│ │议，为公司及时组织生产提供重要决策依据。 │
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│行业地位 │国内品种齐全的药用辅料龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、研发平台优势 │
│ │公司作为专业药用辅料生产企业，拥有“国家药用辅料工程技术研究中心”│
│ │“国家企业技术中心”两个国家级科研技术平台，拥有与湖南省药品检验研│
│ │究院等共同组建的“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重点实验室│
│ │”。通过“三个技术平台”，公司致力于现有药用辅料深度开发、新型药用│
│ │辅料研发、药用辅料质量标准研究、药用辅料安全性和功能性研究等领域工│
│ │作；在部分原辅料产品生产过程中运用生物合成技术，深度运用生物合成技│
│ │术开发生物类似药成为公司“原辅料+制剂”一体化的未来研发方向之一。 │
│ │公司作为国家药典委员会委员单位，积极参与国家药典委员会开展的部分药│
│ │用辅料标准的起草、制定工作以及部分药用辅料品种的质量标准研究工作。│
│ │2、产品品种优势 │
│ │公司始终以“一切为了药品的安全”为使命，以全球化视野整合资源，通过│
│ │垂直产业链的有效互动，以客户需求为导向，不断丰富产品品类、优化产品│
│ │结构，打造“原辅料+制剂”一体化商业生态。公司医药产品按产业链分类 │
│ │包含原料药、药用辅料、成品药；公司成品药按物质基础分类包含化学药、│
│ │中成药、生化药；成品药按剂型分类包含注射剂、片剂、颗粒剂等。丰富的│
│ │产品品种储备，可以确保公司在不断变化的市场竞争环境中，根据下游制药│
│ │企业对不同药用辅料的需求以及社会上出现不同病症，及时调整产品结构，│
│ │生产市场适销对路的产品，有助于公司在“原辅料+制剂”一体化方面实现 │
│ │内循环转换，并持续提升公司经营业绩。 │
│ │3、技术创新优势 │
│ │公司一直致力于高端辅料定制化开发，推动高端辅料向常规药品制剂的应用│
│ │。公司自主研发了羟丙基淀粉空心胶囊以及胶囊用羟丙基改性淀粉等产品，│
│ │通过对淀粉改性、预胶化延展成膜、胶囊生产装备机械进行反复研究，突破│
│ │淀粉加工改性关键技术，掌握了淀粉植物胶囊从前端原料到核心工艺、再到│
│ │相关生产设备设计及改造的整体产业链条，率先开发出安全性高、可食性淀│
│ │粉胶囊囊材，实现淀粉胶囊产业化并取得系列创新技术成果。公司研究完成│
│ │的植物淀粉胶囊研制开发及产业化项目荣获湖南省科技进步奖一等奖。 │
│ │4、营销网络优势 │
│ │经过多年发展，公司已构建起以本部为营销中心、各办事处为枢纽的销售及│
│ │配送网络，并与众多制药企业建立了稳定的业务合作关系。在市场拓展与维│
│ │护方面，公司在巩固现有市场的基础上，通过构建立体营销体系、强化市场│
│ │宣传推广，持续深化与医药及保健品领域企业的合作。针对主要销售区域及│
│ │重要客户，公司会派驻专业技术人员，以便及时现场解决产品质量与技术问│
│ │题。同时，公司持续深化专业服务体系建设，聚焦新药研发领域药用辅料应│
│ │用场景，通过构建系统化技术支持平台，为客户提供全流程药用辅料应用解│
│ │决方案。依托强大的研发与供应链协同能力，公司根据客户差异化需求，定│
│ │制化开发新型药用辅料产品及配套供应方案，有效增强了公司与客户在新药│
│ │研发环节的战略合作紧密度，形成深度业务协同关系，为公司加速推进全球│
│ │市场战略布局奠定坚实基础，有力地促进传统业务板块与创新业务板块市场│
│ │竞争力的全面提升。 │
│ │5、产业协同优势 │
│ │公司密切关注并研究相关行业政策，充分挖掘现有的产业链资源优势，在纵│
│ │向方面，积极向上下游产业链延伸，持续推进“原料药+辅料+制剂”一体化│
│ │商业生态，加强与下游制药企业在新药研发方面的合作，促进与下游制药企│
│ │业的协同发展；在横向方面，通过对现有资源优势分析，经审慎决策，积极│
│ │拓展新能源材料领域，努力达成新能源材料资源保障型产业形态，实现“医│
│ │药+新能源”双产业战略的协同发展；同时，充分利用在国外耕耘多年的经 │
│ │验及医药行业多年的积累，积极进军非洲市场发展医药产业，实现国内国外│
│ │医药行业的协同发展。 │
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│经营指标 │2025年内，公司实现营业收入116,576.13万元，实现归属于上市公司股东的│
│ │净利润-37,981.76万元。 │
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│竞争对手 │山东瑞阳制药有限公司、海南海灵制药厂有限公司、山东聊城阿华制药有限│
│ │公司、湖州展望药业有限公司、安徽山河药用辅料股份有限公司、哈药集团│
│ │制药总厂 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司拥有214项授权专利，包括203项国内专利、11项│
│营权 │国外专利。 │
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│核心风险 │淀粉及淀粉囊系列产品销售不及预期。 │
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│投资逻辑 │（1）药用辅料行业 │
│ │公司拥有127个药用辅料品种，占《中国药典》（2025版）收载的387个药用│
│ │辅料品种的32.87%，基本涵盖了所有常用药用辅料品种，已批准在制剂中使│
│ │用的药用辅料品种最多，可为客户提供“一站式”采购便利；经多年努力和│
│ │发展，公司已与国内3000多家下游客户建立供应关系，通过与下游客户的关│
│ │联审评、签订授权书及配合下游客户的一致性评价、新产品研发，公司相关│
│ │产品与客户的黏性较高。公司拥有“国家药用辅料工程技术研究中心”“国│
│ │家认定企业技术中心”以及“国家药品监督管理局药用辅料工程技术研究重│
│ │点实验室”，是国家药典委员会委员任职单位；公司积极参与《中国药典》│
│ │药用辅料标准的修制订，参与《药用辅料红外光谱集》的编制，国家药典委│
│ │授予公司12种药用辅料“品种监护人”资格；在国家药用辅料标准实施过程│
│ │中，公司也成为国家药用辅料标准的积极参与者和推动者；公司持续开展注│
│ │射用药用辅料产品质量提升研究，“注射用药用辅料关键技术开发及产业化│
│ │”项目荣获2022-2023年度湖南省科技进步奖二等奖；公司药用辅料淀粉胶 │
│ │囊等品种入选湖南省工业和信息化厅公布的湖南省生物医药产业链重点品种│
│ │（第二批）名单。无论是药用辅料品种数量、市场规模、研发能力，还是科│
│ │研平台，公司均具有较大优势和发展潜力。 │
│ │（2）新能源行业 │
│ │公司持续开展碳酸锂产业链上游布局，重点推进锂矿端的延伸布局，积极开│
│ │拓资源综合利用渠道。公司尼日利亚全资孙公司尔康矿业投资建设选矿厂项│
│ │目已正式投产运行，主要向下游正极材料等厂商提供原料，并通过海外锂矿│
│ │资源锁定与化学合成技术积累，力争在行业竞争中形成差异化资源保障优势│
│ │，成为“优质新能源材料供应商”。 │
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│消费群体 │医药领域；新能源领域、化工领域、畜牧业领域 │
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│消费市场 │华中地区、华东地区、华北地区、西南地区、华南地区、东北地区、西北地│
│ │区、海外地区 │
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│主营业务 │辅料、原料药、成品药、新能源材料的生产和销售 │
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│主要产品 │辅料、成品药、原料药、新能源材料 │
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│增持减持 │尔康制药2026年4月1日公告，公司控股股东帅放文计划公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内（即2026年4月23日至2026年7月22日）以集中竞价或大宗交易 │
│ │方式合计减持公司股份不超过4200.00万股，即不超过本公司总股本的2.04%│
│ │。截至公告日，帅放文持有公司股份85357.4906万股，占本公司总股本的41│
│ │.38%。 │
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│项目投资 │尔康制药2014年7月8日公告，公司全资子公司湖南湘易康制药有限公司（简│
│ │称“湘易康”）拟计划使用自有资金3470万元投资建设药用无水乙醇和药用│
│ │乙醇项目、使用自有资金5320万元投资建设药用明胶项目。项目建设完成后│
│ │，湘易康将新增年产药用无水乙醇10,000吨、年产药用乙醇10,000吨、年产│
│ │3,500吨药用明胶的产能。据测算，药用无水乙醇和药用乙醇项目全面达产 │
│ │后，预计可实现的年净利润约1997.7万元；药用明胶项目全面达产后，预计│
│ │可实现的年净利润约2381.8万元。 │
│ │投建碳酸锂及其制剂项目：尔康制药2022年11月17日公告，公司使用自筹资│
│ │金100000万元投资建设碳酸锂及其制剂项目，项目建设内容为碳酸锂及其制│
│ │剂生产线工程，建设周期（含调试）预计为6个月。项目生产经营及销售情 │
│ │况符合预期，将对公司经营规模、经营业绩产生积极影响。 │
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│对外投资 │尔康制药2016年4月14日公告，公司拟以5000万元收购长沙市凯纳网络技术 │
│ │有限公司（简称“凯纳网络”）100%股权。凯纳网络是一家专注于互联网电│
│ │子商务行业的企业，主营业务为第三方药品交易平台，该平台是一个新型的│
│ │电子商务模式，集成了新型的B2B2C+O2O第三方药品导购概念，即B2B平台中│
│ │的生产企业、医药公司于连锁药店之间进行线上批发交易，与B2C平台中的 │
│ │连锁药店与个人之间进行零售交易相结合，并融合线上预订线下交易的O2O │
│ │模式。本次收购凯纳网络并获得《互联网药品交易服务资格证书》（证书编│
│ │号：国 A20140005）及《互联网药品信息服务资格证书》（湘-经营性-2014│
│ │-0002），有利于公司构建药用辅料交易平台，收购完成后，公司将在硬件 │
│ │和软件方面逐步完善医药电商平台。 │
│ │收购原料药生产销售公司：尔康制药2018年9月28日公告，公司拟通过股份 │
│ │受让的方式受让不低于51%的河南九势制药股份有限公司（简称“九势制药 │
│ │”）股份。九势制药的主营业务为马来酸氯苯那敏（又称“扑尔敏”）原料│
│ │药及成品药的生产、销售，其中扑尔敏原料药主要用于鼻炎、皮肤黏膜过敏│
│ │以及缓解流泪、打喷嚏、流涕等感冒症状的药物的生产制造。本次合作能促│
│ │进双方在销售渠道、客户资源等方面互补互助、共同提升市场开拓能力，实│
│ │现效益最大化；有利于公司构建相关产品的完整产业链，增强竞争优势。 │
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│行业竞争格局│（1）医药行业现状 │
│ │2025年，中国医药行业在创新驱动与国际化战略引领下，整体呈现“量质齐│
│ │升”的复苏与增长态势。行业发展的核心动力来源于以下三点重大因素： │
│ │创新药研发与国际化取得实质性突破：国产创新药企的研发管线进入密集收│
│ │获期，2025年国内创新药获批数量同比增长58%，其中国产占比超过80%。同│
│ │时，License-out（对外授权）合作持续推进，头部药企与跨国巨头的全球 │
│ │临床开发合作标志着中国创新药正加速融入全球市场。 │
│ │政策环境持续优化，加速创新价值兑现：监管机构通过优化审评审批流程为│
│ │突破性疗法开辟了快速通道。医保支付体系改革也更为注重临床价值，对创│
│ │新药的支付支持力度加大，为创新产品商业化提供了关键保障。 │
│ │技术跨界融合显著提升研发与生产效率：人工智能等前沿技术深度渗透至药│
│ │物发现与临床开发环节，预计可将研发周期大幅缩短，有效降低了研发成本│
│ │与失败率，成为行业降本增效的核心赋能工具。 │
│ │（2）药用辅料行业现状 │
│ │2025年中国药用辅料行业在政策引导和市场驱动下呈现高质量发展态势。20│
│ │25年1月，国家药品监督管理局发布《药品生产质量管理规范》药用辅料附 │
│ │录，进一步严格规范辅料质量管理体系；关联审评审批制度的深化促使企业│
│ │强化质量管理体系，低端产能加速出清。市场需求呈现结构性增长，仿制药│
│ │一致性评价和集采常态化推动高性价比国产辅料替代进口。技术创新成为行│
│ │业发展核心驱动力，生物基辅料和绿色环保型辅料研发投入显著增加。受国│
│ │际供应链波动影响，本土企业加快产能建设以保障关键辅料供应安全，行业│
│ │集中度持续提升，头部企业通过并购整合扩大市场份额，中小企业向特色化│
│ │、专业化转型，整体呈现“高标准、强创新、快整合”的发展格局，为医药│
│ │产业高质量发展提供了重要支撑。 │
│ │（3）新能源行业发展情况 │
│ │2025年，新能源行业在构建新型电力系统的战略目标下，规模扩张与高质量│
│ │发展并进，行业生态日趋成熟。其高速增长主要由以下三大因素驱动： │
│ │装机规模与储能需求呈爆发式增长：2025年，中国新型储能新增装机规模为│
│ │66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比分别增长52%和73%，电网侧 │
│ │储能成为增长主力，功率规模占比显著提升。预计到2025年底，全国新型储│
│ │能装机规模较上年增长84%，实现跨越式发展。 │
│ │政策与市场机制双重驱动行业健康发展：中央与地方层面密集出台政策，明│
│ │确新能源发展目标（如新疆提出2025年新增5000万千瓦目标）并提供制度保│
│ │障。同时，电力市场改革深化，储能参与电力现货市场、辅助服务市场的机│
│ │制逐步完善，为储能项目的商业化运营创造了必要条件。 │
│ │技术创新与全产业链能力构建核心竞争力：行业竞争焦点从单纯产能扩张转│
│ │向技术创新，固态电池等下一代技术加速布局。领先企业通过数字化转型和│
│ │提供“规划设计-投资运营”的全产业链服务，实现了项目效率与盈利能力 │
│ │的双重提升。 │
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│行业发展趋势│（1）医药行业发展趋势 │
│ │随着人口老龄化加剧、慢性病发病率上升以及公众健康意识增强，我国医药│
│ │市场刚性需求将持续扩大。从研发、准入、临床应用、支付等全链条出台16│
│ │项支持政策，全链条赋能创新药产业链。随着我国医药改革的不断深入，支│
│ │持创新系列政策的出台，也将显著推动药用辅料行业的结构性升级。预计在│
│ │相关政策支持下，创新药研发投入将继续增长，行业整体向高质量发展迈进│
│ │，也将推动药用辅料的高质量发展，具体影响可体现在以下三个方面：一是│
│ │刺激需求扩张与高端化。政策通过加速创新药研发直接拉动高端功能性辅料│
│ │需求，尤其是细胞治疗、mRNA等前沿领域所需的缓释材料、靶向载体等高端│
│ │辅料的需求，行业龙头企业将受益于需求增长。 │
│ │二是推动行业质量升级。政策强调“质量优先”，叠加一致性评价和关联审│
│ │评制度，倒逼辅料企业提升技术标准，加速淘汰低端产能，推动国产高端辅│
│ │料替代进口，“小而美”的研发型企业或团队将获得更多机会。 │
│ │三是加快行业分化与挑战。技术壁垒和环保成本上升将加速行业分化，中小│
│ │企业面临转型压力，“大而全”的行业龙头凭借技术合规性优势进一步整合│
│ │市场。 │
│ │然而，“控费”仍将是未来政策主线，行业资源将进一步向具备完整产业链│
│ │、规模效应强、产品组合丰富的大型企业集中，市场整合加速。此外，受医│
│ │保政策改革、集采政策、国内行业竞争加剧影响，部分企业正加快拓展海外│
│ │市场谋求更大发展空间。 │
│ │（2）药用原辅料发展趋势 │
│ │随着我国医药产业整体升级与监管政策不断深化，药用辅料和原料药行业预│
│ │计将呈现稳健增长与结构优化并行的态势。一方面，2025年版《中国药典》│
│ │的实施将大幅提升药用辅料质量标准，推动行业向规范化、高端化发展，加│
│ │速进口替代进程。另一方面，在创新药研发加速、仿制药一致性评价深入以│
│ │及制剂技术迭代的驱动下，市场对高性能、多功能辅料以及高附加值特色原│
│ │料药的需求将持续扩大。同时，AI技术井喷发展赋能药物设计，全球产业链│
│ │重构与绿色生产要求，也促使国内领先企业加强技术创新与绿色制造布局，│
│ │以提升国际竞争力。 │
│ │（3）新能源材料行业发展趋势 │
│ │在市场需求及产业政策的驱动下，新能源汽车、动力电池、新型储能等领域│
│ │快速发展，上游锂化合物产业迎来发展新契机，行业竞争核心转向资源禀赋│
│ │与技术壁垒，拥有资源和技术的企业优势凸显，而储能替代动力电池成为需│
│ │求主引擎，推动产业链向高效、全球化方向重构。 │
│ │1）随着新能源汽车产业链不断优化，成本控制逐步完善，供给端持续创新 │
│ │，新能源汽车的竞争力在智能化助力下稳步提升，新能源汽车销量有望继续│
│ │保持向上增长态势。国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》中提到2030│
│ │年新能源车比例目标为40%，中国新能源汽车产业开启规模化快速发展新阶 │
│ │段。与此同时，以锂离子电池为主流的动力电池以及上游锂化合物产品等都│
│ │将迎来发展良机。 │
│ │2）国家出台多项推动和支持储能行业发展的政策，储能行业朝着规模化、 │
│ │产业化、市场化方向稳步前进。随着锂电技术进步、产业链规模效应显现，│
│ │锂电池储能产品的应用场景将大幅拓展；随着储能需求市场的打开，锂离子│
│ │电池作为一种高效能量储存形式，将在储能电池领域发挥重要作用；随着进│
│ │入新型储能企业的增多，储能电池领域的市场竞争将进一步加剧，上游锂化│
│ │合物领域的产业格局也将进一步优化。 │
│ │综合来看，碳酸锂行业在供给侧通过资源端减产、淘汰落后产能等措施优化│
│ │供给侧结构，为价格提供托底支撑；在需求侧受终端政策传导滞后，叠加全│
│ │球地缘政治摩擦、资源争夺加剧的影响，该行业正从高速扩张期进入调整与│
│ │整合期。未来发展趋势将更加依赖于技术创新、资源掌控能力以及全球产业│
│ │链的协同与博弈。 │
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│行业政策法规│《药品生产质量管理规范》、《支持创新药高质量发展的若干措施》、《医│
│ │药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》、《“人工智能+制造”专项│
│ │行动实施意见》、《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》、《│
│ │关于“人工智能+药品监管”的实施意见》、《2030年前碳达峰行动方案》 │
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│公司发展战略│1、总体规划 │
│ │根据国际和国内政治、经济环境以及政策发展的新形势、新特点，顺应国内│
│ │医药行业改革发展的新趋势，充分结合公司实际情况，坚持科学发展观，严│
│ │格规范治理，探索具有公司特色的高质量发展道路；适时调整产业结构，努│
│ │力挖掘产品品种，科学论证重大投资项目，致力于巩固在药用辅料行业的龙│
│ │头地位，同时拓展新能源材料及相关行业业务。 │
│ │2、战略定位 │
│ │巩固提升公司医药行业现有存量业务，开拓发展锂化合物产业链相关的新能│
│ │源材料业务。一方面，依托公司药品批准文号丰富、产品体系齐全的优势，│
│ │积极开发具备市场竞争力的新品种，持续拓展市场空间，不断提升行业影响│
│ │力，巩固并强化在药用辅料行业的龙头地位；另一方面，紧抓我国新能源产│
│ │业全球领先的发展机遇，充分发挥公司在化学合成领域的技术积累，延伸布│
│ │局化学原料及化学制品制造业，积极拓展新能源材料业务，争做新能源材料│
│ │及相关行业的优质供应商。 │
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│公司日常经营│2025年，公司紧盯全年目标任务，结合发展战略扎实推进各项工作。药用辅│
│ │料板块积极对接市场需求，深挖优势产品潜力，业绩保持稳定态势；其中，│
│ │具备先进水平的改性淀粉植物胶囊产品，通过持续优化产品质量与服务水平│
│ │，市场份额较上年同期有所提升。新能源业务板块方面，锂矿选矿业务自20│
│ │24年第四季度投产以来，克服人员融合、设备持续调试优化等诸多挑战，生│
│ │产效率与产能产量稳步提升，已成为公司新能源板块重要的业绩增长点。同│
│ │时，报告期内公司持续完善内部治理体系，规范运营管理，顺利完成董事会│
│ │换届选举及内控制度的修订与制定工作。相关情况报告如下：（1）锚定核 │
│ │心赛道，药用辅料逆势突破 │
│ │报告期内，面对国内医药行业医保控费常态化、同质化竞争加剧等多重压力│
│ │与深度调整，公司精准识变、主动破局，牢牢锚定药用辅料这一核心赛道，│
│ │通过“产品+服务+创新”三轮驱动，实现了经营业绩的逆势上扬与高质量增│
│ │长。 │
│ │得益于上述举措，报告期内，公司辅料业务实现营业收入75526.62万元，核│
│ │心产品竞争力持续增强。与此同时，公司稳步推进原料药板块协同发展，重│
│ │点加快烟酰胺、氨基己酸、盐酸地巴唑等核心原料药产品的产能释放与市场│
│ │推广，进一步强化了“原辅联动”的产业布局，为公司后续增长积蓄了新动│
│ │能。 │
│ │（2）着力战略品种，新能源板块创佳绩 │
│ │报告期内，面对新业务、新业态与复杂多变的外部环境，公司新能源材料团│
│ │队迎难而上，以高效的协同作战能力打通供产销全链条，实现了从“0到1”│
│ │的稳健起步到“1到10”的产能爬坡，板块经营成效显著。 │
│ │报告期内，公司原矿日处理能力与锂综合收率均得到进一步提升，核心工艺│
│ │指标持续向好。新能源板块实现营业收入21327.56万元，不仅为公司开辟了│
│ │第二增长曲线，也为后续产业链延伸奠定了坚实的产能基础与运营经验。 │
│ │（3）拓展医药领域，非洲药品开新篇 │
│ │报告期内，面对国内医药行业政策深度调整、创新转型加速及国际化竞争加│
│ │剧的新格局，公司积极研判全球产业动向，将目光投向具备高成长潜力的非│
│ │洲市场。通过对坦桑尼亚、尼日利亚等重点国别的投资环境、政策导向、医│
│ │疗需求及投资回报进行调研与评估，公司果断落子，开启了深耕非洲医药市│
│ │场的战略新篇章。 │
│ │（4）完善内部控制，规范治理上台阶 │
│ │为进一步提升公司治理水平，报告期内，公司紧扣中国证监会、证券交易所│
│ │密集出台的上市公司监管新规，全面对标新《公司法》及《上市公司治理准│
│ │则》的最新要求，系统开展了以“拆旧建新、查漏补缺”为核心的治理制度│
│ │梳理与升级工作。通过对《公司章程》《股东会议事规则》等在内的30余项│
│ │关键内部治理制度进行集中修订与完善，有效夯实了公司规范运作的制度基│
│ │础。 │
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│公司经营计划│2026年，面对外部经济环境可能出现的更多不确定性，公司将继续保持战略│
│ │定力，贯彻执行董事会制定的经营方针。公司将以“稳中求进、以进促稳”│
│ │为工作总基调，将年度目标精细分解至各经营板块，确保任务层层落实、责│
│ │任环环相扣。公司将坚持科学发展观，总结经验，把握政策机遇，积极拥抱│
│ │前沿科技，探索数字化转型与智能化应用。同时，将进一步优化激励机制，│
│ │激发全员的内生动力，以扎实的工作成效应对变局、开拓新局，确保圆满完│
│ │成全年各项工作任务，为公司长远发展奠定基础。 │
│ │（1）把握GMP新规机遇，药用辅料提质增效促发展 │
│ │2026年是药用辅料行业全面迈入GMP监管新时代的历史性拐点。作为国内药 │
│ │用辅料领域的龙头企业，公司紧扣行业规范化提速、市场集中度提升以及高│
│ │端辅料国产替代空间持续扩容的三重战略机遇，充分发挥先发优势与多品种│
│ │矩阵的深厚积累，围绕“提质、增效、拓市、创新”四大核心维度，系统推│
│ │进业务能级跃升，进一步巩固和扩大行业领军地位。 │
│ │（2）深化复盘诊断，锂矿选厂运营效能再发力 │
│ │作为公司“医药+新能源”双主业战略的重要增长极，新能源业务板块将是2│
│ │026年度重点发力的核心方向。公司将在系统总结尼日利亚锂矿选厂2025年 │
│ │度全年运行经验的基础上，以“复盘诊断、精准补短、效能跃升”为主线，│
│ │全面推进选厂精细化运营与系统性优化。 │
│ │（3）明确项目建设责任，非洲药厂建成投产出业绩 │
│ │坦桑尼亚综合制剂项目和尼日利亚注射剂项目是公司进军非洲医药市场的标│
│ │志性工程，对树立品牌形象、拓展非洲市场、推进国际化布局具有重要意义│
│ │。项目团队须细化任务分解，压实各级责任，加强协调联动，严控质量安全│
│ │，确保项目顺利推进，按期建成投产，早日产出业绩。同时，要提前谋划运│
│ │营筹备，为后续生产销售奠定基础。其中：坦桑尼亚综合制剂项目要加快设│
│ │备3Q认证收尾工作，推动生产资质加快落地；同步启动首批产品试生产，建│
│ │立完善的质量管控体系，确保产品稳定性与合规性，并完成全年的生产、销│
│ │售任务。尼日利亚注射剂项目拟在年内完成选址与准备、设计与报批、施工│
│ │与安装、验证与合规、工厂注册与产品注册等相关工作，为正式生产运行创│
│ │造良好条件。 │
│ │（4）丰富产业板块，拓展盈利新模式 │
│ │根据公司以新能源与医药为核心的双主业发展战略，2026年，公司将持续推│
│ │进多元化与国际化发展路径，加大资源投入力度，在控制风险的前提下，适│
│ │时布局海外矿产资源储备，并启动对部分矿产资源的深加工业务，提升产品│
│ │附加值，延伸产业链条，丰富产业板块。同时，依托公司在非洲市场的运营│
│ │经验与资源积累，结合国内装备制造优势，公司计划在当地投资设立能源供│
│ │应公司，该项目为当地提供能源支持，同时，可为公司增加海外营收，实现│
│ │经济效益与社会效益的双重提升。 │
│ │（5）拥抱人工智能浪潮，辅料管理智能化探索启航 │
│ │当前，人工智能技术正以前所未有的速度重塑产业发展格局，推动各行业迈│
│ │入智能化管理的新纪元。作为国内药用辅料国家标准的核心参与制定者以及│
│ │生产质量管理规范的坚定践行者，公司认识到推动人工智能与药用辅料产业│
│ │的深度融合，不仅是企业自身实现降本增效、锻造核心竞争力的内在需求，│
│ │更是作为行业龙头引领国家药用辅料宏观管理迈向现代化的重要责任与历史│
│ │使命。 │
│ │公司坚信，通过以点带面、逐步深化的方式，人工智能技术将成为赋能公司│
│ │经营管理提质增效、驱动业绩持续增长的新引擎。同时，公司也期待以先行│
│ │先试的探索与实践，为我国药用辅料及药品生产质量管理水平全面迈向智能│
│ │化新时代贡献“尔康方案”，助力行业实现从“制造”向“智造”的跨越式│
│ │发展。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│（1）个别国家经济、环境政策变化风险 │
│ │公司在非洲布局了相关产业项目，包括尼日利亚锂矿选矿厂项目，以及坦桑│
│ │尼亚综合制剂生产项目等。尼日利亚锂矿选矿厂项目已于2025年产生收益，│
│ │坦桑尼亚综合制剂生产项目具备预期收益基础。但上述项目的持续运营可能│
│ │受当地经济政策、营商环境等因素影响，主要包括：产业政策与市场准入政│
│ │策调整；合规成本上升与经营不确定性；社区关系等因素影响项目运营；环│
│ │保成本增加等。 │
│ │针对上述风险：公司将遵守项目所在国法律法规，定期开展风险评估并制定│
│ │应急预案；配备专职人员，聘请本地顾问，跟踪政策法规动态，与政府部门│
│ │、社区建立沟通机制，维护政府及社区关系，保障公司稳健运营。 │
│ │（2）战略布局及管理风险 │
│ │为适应医药行业环境与市场需求变化，公司依托医药行业积累，实施“医药│
│ │+新能源”双主业发展战略，业务延伸至碳酸锂产业链。同时，为应对国内 │
│ │部分产业产能过剩、市场竞争加剧的局面，公司在尼日利亚、坦桑尼亚布局│
│ │新能源与医药生产基地，推进国际化产能布局。随着双主业转型深化，公司│
│ │国际业务规模扩大、对管理能力提出更高要求，公司需在管控风险的前提下│
│ │实现业务稳健发展。 │
│ │针对上述风险：公司将引进专业人才，强化属地员工培训与中外团队融合；│
│ │借助外部专业管理咨询机构，健全风险防控体系，优化管理流程与内控机制│
│ │；推进管理升级，完善组织架构与激励机制，保障公司可持续发展。 │
│ │（3）原材料价格波动风险 │
│ │伴随公司业务链条延伸及国际业务规模扩张，生产所需原材料采购量持续增│
│ │加、采购周期相应延长。原材料采购易受宏观经济、货币政策、贸易摩擦、│
│ │汇率波动、环保政策等多重因素影响，可能出现供应紧张、价格大幅波动等│
│ │情形，进而对公司日常生产经营及盈利水平造成不利影响。 │
│ │针对上述风险：公司将优化现有供应链体系，逐步搭建供应链风险智能监测│
│ │平台；强化市场研判与价格跟踪，合理运用金融工具，科学规划原材料库存│
│ │与采购节奏，防范并降低供应及价格波动风险；同时持续推进技术攻关与精│
│ │细化管理，严控生产成本，保障经营稳定。 │
│ │（4）汇率波动风险 │
│ │随着公司国际化业务拓展，境外原辅材料采购、产品销售等外汇结算规模持│
│ │续扩大。受国内外政治经济形势、货币供求关系等因素影响，加之境外业务│
│ │结算周期较长，汇率波动可能对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │针对上述风险：公司将持续跟踪、分析汇率波动核心影响因素，优先采用人│
│ │民币作为跨境业务结算货币，降低汇率风险；按照《套期保值业务管理制度│
│ │》，适时运用合理金融衍生工具开展汇率套期保值业务，对冲汇率波动风险│
│ │。 │
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│增发股份 │尔康制药2014年12月2日发布定增预案，公司拟以34.46元/股向公司实际控 │
│ │制人帅放文等四名特定对象非公开发行5803.8305万股，募集资金20亿元。 │
│ │扣除发行费用后的募投资金拟用于“年产1000亿粒淀粉植物空心胶囊与年产│
│ │300亿粒淀粉植物软胶囊”项目。该项目预计总投资250346万元，建设期为2│
│ │年，预计项目建设完成后达产年实现销售收入38.40亿元，净利润13.01亿元│
│ │，投资净利润率（年平均）51.97%。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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