热点题材☆ ◇300294 博雅生物 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:生物疫苗、肝炎概念
风格:融资融券、高市盈率、商誉减值、专项贷款
指数:创业300、中证央企、创医药、创业200
【2.主题投资】
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2025-01-24│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司子公司新百药业涉及骨科、肝炎、妇科及免疫调节等多个用药领域，产品结构完整、规
格种类齐全，其核心产品如骨多肽系列、缩宫素系列在市场占据领先地位
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2022-01-05│生物疫苗 │关联度：☆☆
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参股公司罗益生物主要产品为AC流脑结合疫苗。
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2026-03-23│华润系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国华润有限公司是公司实际控制人
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2026-01-06│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-07-18公告成立并购基金：华润（成都）医药产业股权投资基金合伙企业（有限合
伙）。
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-10-19│血制品 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内领先的血液制品生产企业之一，产品涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4
）和凝血因子等8个品种、22个规格的产品
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2022-10-11│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2022-01-14│肝素 │关联度：☆☆
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公司控股子公司新百药业肝素钠注射液业务
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2021-11-03│迈瑞医疗概念│关联度：☆☆
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控股股东高特佳持有迈瑞700万股。
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2021-11-02│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司盐酸二甲双胍片通过仿制药质量和疗效一致性评价，对公司有积极影响，体现了公司研
发能力、生产及质量管理体系等综合实力，有利于提升该药品的市场竞争力。
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2021-10-29│乙肝药物 │关联度：☆☆☆☆
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具有乙肝人免疫球蛋白等系列特异性免疫球蛋白产业化项目。
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破净资产，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-11│高市盈率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-11,公司市盈率(TTM)为：2307.59
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2026-03-20│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为6.18亿，较上期减少15.17%
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2025-01-09│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年1月8日公告，公司控股股东华润医药控股计划增持股份，增持金额不超过人民币3,60
0万元，资金来源为中国工商银行提供的专项贷款
【3.事件驱动】
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2023-01-11│免疫球蛋白市场需求日益旺盛，价格新年大涨7倍
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新年伊始，顶着“免疫神话”的光环，免疫球蛋白的身价经历了滚雪球般的上涨。从300元
、500元的价格炒出天价单瓶高达2200元，7天涨了近7倍。作为生物制剂，免疫球蛋白可用于提
高人体免疫力、治疗原发性血小板减少性紫癜、病毒/细菌感染性疾病、免疫性贫血以及单纯红
细胞再生障碍性贫血等疾病。在人口老龄化问题日渐加剧以及新冠肺炎疫情爆发等因素影响下，
我国免疫球蛋白市场需求日益旺盛。
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2023-01-04│多个城市出现“求购丙种球蛋白”热，2023年医疗机构的血制品需求恢复
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近日，多个城市出现“求购丙种球蛋白”热，导致这一药物的需求量激增。日常一瓶球蛋白
的进货价约300多元，但目前个别市场终端销售价可高达上千元。据《新型冠状病毒肺炎诊疗方
案（试行第九版）》中“抗病毒治疗”一节，可在病程早期用于有高危因素、病毒载量较高、病
情进展较快的患者中静脉注射新冠特异性免疫球蛋白。
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2022-12-29│血库“吃紧”，血制品行业明年供需受关注
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目前，疫情防控转型过渡期，部分地区出现医疗临床用血供需矛盾紧张情况，部分类别的库
存血液达到最低警戒线，在满足辖区医疗机构临床用血需求方面面临困难。对于血库供需失衡原
因，业内认为主要与献血步入淡季、感染人数的增加、多地气温骤降等因素有关。血库供需吃紧
，对血液制品类上市公司的影响受到市场关注。
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2022-12-21│多家血制品公司静丙销量增加，但采浆上限制约产能拓展
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近期，我国新冠阳性感染人数增加，导致新冠重症治疗热门药物血制品的需求有所提升。多
家企业均反馈受近期新冠疫情影响，以静丙为代表的产品销量有一定增加，但社会感染面增多对
其采浆站运作有一定冲击，企业业绩拓展能力或有限。
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2022-12-19│血库告急，血制品明年需求和供给端有望显著恢复
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12月17日，一些城市的主流媒体报道部分地区血库告急：山东省血液中心多次发出血液库存
低位预警，尤其是a型血和o型血库存量已经达到了红色预警状态；江苏省血液中心血液库存已跌
破最低库存警戒线，呼吁市民积极参与献血；江西省无偿献血工作正面临困难，血液库存全面告
急，各种血型均十分紧缺。
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2020-02-17│治疗性新冠特免血浆制品投入临床 血制品行业料将受益
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中国生物已完成对部分康复者血浆的采集工作，开展新冠病毒特免血浆制品和特免球蛋白的
制备。经过严格的血液生物安全性检测，病毒灭活，抗病毒活性检测等，已成功制备出用于临床
治疗的特免血浆。临床反映，患者接受治疗12至24小时后，实验室检测主要炎症指标明显下降。
淋巴细胞比例上升，血氧饱和度、病毒载量等重点指标全面向好，临床体征和症状明显好转。
机构认为，短期看，疫情持续下2020年一季度静丙、白蛋白产品用量大幅提升，显著利好静丙、
白蛋白批签发较多的龙头企业业绩提升。长期血制品行业料将受益于战略资源属性的认知度加强
。
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2018-07-30│国内首家干细胞医院在海南博鳌乐城先行区落成
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2018年7月28日据新民晚报报道，目前国内唯一的干细胞医院——中国干细胞集团海南博鳌
附属干细胞医院7月28日上午揭幕落成。医院立足海南、服务全国，致力于打造成为全国具有影
响力的血液病治疗平台。医院定位于“大专科、小综合”专科医院，设有100个百级无菌层流病
房，每年可完成造血干细胞移植超过1000例，是全国规模最大的干细胞医院，将有效缓解国内白
血病患者移植资源紧张的困境。
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2018-05-30│接棒药明康德 又一家医疗行业独角兽冲刺创业板
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2018年5月29日据中证资讯报道，5月28日晚间，医疗器械行业“独角兽”迈瑞医疗创业板IP
O招股书预披露更新，公司拟募资63.4亿元。粗略估算，迈瑞医疗初始发行时公司市值约为634亿
余元。成功上市后，市值破千亿几无悬念。将与即将上市的宁德时代和温氏股份一起成为创业板
三家市值破千亿的公司。A股参股迈瑞医疗概念股主要有深圳能源(000027)、博雅生物(300294)
等。
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2018-03-07│医疗器械巨头迈瑞将报创业板IPO
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2018年3月6日消息，据怀新资讯报道，据报道，医疗器械企业龙头迈瑞医疗很快将重新报创
业板IPO。政策加大对“四新”企业的支持力度，引导百度、腾讯等“独角兽”企业回归A股，为
巨头或独角兽企业A股快速上市创造条件。IPO快捷通道政策，有可能会加快迈瑞的上市进程，相
关公司受关注。
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2017-06-01│血制品供不应求料加剧
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2017年6月1日消息，近年来，血液制品一直处于供不应求的状态。随着临床适用症状的增加
、老龄人口数量增长，血液制品的需求不断增长。加之在新版医保目录中，血制品报销范围扩大
，预计未来临床需求将继续增加。
目前国内血液制品企业的主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白。随着国内医疗水平的
提高以及免疫球蛋白类新适应症的增多，血液制品产品数量、血浆综合利用率将成为血液制品企
业盈利的关键。
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2016-08-12│中医药发展十三五规划发布
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2016年8月11日，国家中医药管理局正式印发《中医药发展“十三五”规划》，旨在推进中
医药振兴发展，更好地为建设健康中国服务。
《规划》提出发展目标，到2020年，实现人人基本享有中医药服务。中医药医疗、保健、科
研、教育、产业、文化发展迈上新台阶，标准化、信息化、产业化、现代化水平不断提高。健康
服务可得性、可及性明显改善，中医药防病治病能力和学术水平大幅提升，人才培养体系基本建
立，中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中医药对外交流合作更加广泛，符合中医药发展规
律的法律体系、标准体系、监督体系和政策体系基本建立，中医药管理体制更加健全，为建设健
康中国和全面建成小康社会做出新贡献。
兴业证券发布研报称，对于医药板块，在事件催化方面，一方面关注政策利好投资机会：如
新进医保品种、两票制下的大商业企业、临床试验基地放开下的CRO龙头、以及量价齐升中的血
液制品企业，此外一些基本面稳定或向上，存在增发价倒挂等事件驱动的公司也是自下而上的布
局的理想选择。推荐三条主线：
1、中报业绩良好的绩优品种：包括恒瑞医药、济川药业、通化东宝、鱼跃医疗、爱尔眼科
等细分领域绩优白马，除此之外，部分年初以来涨幅较大，但中期行业趋势依然向上的公司也建
议逢低布局，如华兰生物、博雅生物、华海药业。
2、长期逻辑向好的医药商业板块：近期两票制等政策频出，九州通、国药一致、国药股份
等全国性龙头有望持续受益，此外，如区域的商业龙头（柳州医药、嘉事堂、瑞康医药）和民营
药店中的佼佼者（一心堂、益丰药房、老百姓）也都是值得关注的优秀企业。
3、自下而上的品种：这类品种包括业绩稳定增长估值偏低的东阿阿胶、上海医药；基本面
稳定或向上，存在已过会增发且价格倒挂的复星医药、润达医疗等。
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2016-02-23│我国测定首例寨卡病毒全基因序列
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2016年2月23日消息，中国疾控中心与江西疾控中心合作成功测定我国大陆首例输入性寨卡
病毒的全基因序列。病毒全基因序列的成功解析，为了解病毒的变异和开发疫苗及诊断试剂奠定
了重要基础。
最近，寨卡病毒在拉美国家肆虐。在寨卡重灾区巴西，已有超过135万人感染寨卡病毒，小
头症疑似病例近4000例，其中确诊508例，3000多例仍在调查中，报告病例覆盖巴西700多座城市
。
分析认为，目前对于寨卡病毒尚无有效的疫苗和治疗药物，此次基因序列的测定成功将对相
关的病理研究和疫苗研制起到积极的推动作用，同时也彰显了我国在基因测序领域的先进技术，
有助于提振产业的发展信心。而A股市场上的相关概念股也望受益：
1.基因测序概念：达安基因、千山药机、仟源医药、紫鑫药业、北陆药业等；
2.生物疫苗概念：鲁抗医药、四环生物、莱茵生物、博雅生物、华兰生物等。
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2015-12-17│第三批药品注册自查出炉 19家上市药企申请撤回
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2015年12月14日晚间，国家食品药品监督管理总局（CFDA）披露了第三批药品注册自查核查
结果，并发布了《关于82家企业撤回131个药品注册申请的公告》（2015年第264号）。
截至12月14日晚，CFDA一共出具了10份关于自查清单各品种自查结果公告。至此，包含未公
告撤回的317个受理号数，累计撤回数目已达727个，撤回率已超过四成，为44.82%。“若按照最
近三次撤回平均每次撤回127个受理号，料剩下的受理号预计5-7周左右可全部撤完。”12月15日
，一位资深业内人士对21世纪经济报道记者表示。
东吴证券分析师洪阳表示，此次临床自查涉及1622个受理号，包括 78家上市公司在内的729
家药企。目前已经有好几十家医药上市公司有自查注册申请撤回或被CFDA不予批准。特别是华海
药业（600521.SH）、恒瑞医药（600276.SH）、科伦药业（002422.SZ）、博济医药（300404.SZ
）、泰格医药（300347.SZ）均受到较大影响。
21世纪经济报道记者注意到，仅在CFDA最新公布的第三批撤回名单中，涉及上市药企就多达
19家，包括仙琚制药（002332.SZ）、海正药业（600267.SH）、太极集团（600129.SH）、华邦
健康（002004.SZ）、莱美药业（300006.SZ）、福安药业（300194.SZ）、国药一致（000028.SZ
）、恒瑞医药（600276.SH）、吉林敖东（000623。SZ）、长春高新（000661.SZ）、方盛制药（
603998.SH）、哈药股份（600664.SH）、博雅生物（300294.SZ）、丰原药业（000153.SZ）、罗
欣药业（08058.HK）、石药集团（01093.HK）、联邦制药（03933.HK）、四环医药（00460.HK）
、李氏大药厂（00950.HK）。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │华润博雅生物制药集团股份有限公司（股票简称：博雅生物，股票代码：30│
│ │0294）创建于1993年，是华润大健康版块的血液制品平台，以血液制品业务│
│ │为主，集生化药、化学药、原料药等为一体的综合性医药产业集团，是全国│
│ │少数人血白蛋白、人免疫球蛋白、凝血因子三大类产品齐全的企业之一。 │
│ │华润博雅生物旗下拥有3家成员企业，21个单采血浆站，产业遍布江西、江 │
│ │苏、安徽、湖南、四川、山西及海南等地，拥有3大类10个品种31个规格血 │
│ │液制品产品，其中核心产品人纤维蛋白原产品收得率和市场份额在国内位于│
│ │领先地位。 │
│ │公司是国家高新技术企业、国家企业技术中心，建有江西省血液制品工程研│
│ │究中心及博士后科研工作站，拥有各项有效专利153项，与国内外知名药品 │
│ │研发机构及高校在技术交流、产品研发等方面开展了广泛合作。公司先后获│
│ │得福布斯中国上市公司百强、全国和谐劳动关系创建示范企业、国家工人先│
│ │锋号、江西省五一劳动奖状、江西省科技进步奖一等奖、江西省井冈质量奖│
│ │、江西省版权示范单位、江西省劳动关系和谐奖、江西省“千企帮千村”精│
│ │准扶贫行动先进企业、江西省红十字人道救助荣誉单位、江西省抗疫贡献企│
│ │业、江西社会责任企业等荣誉奖项。 │
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│产品业务 │公司主要业务：血液制品业务、新百药业生化类用药业务、博雅欣和化学药│
│ │业务、安徽格林克医药销售业务。 │
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│经营模式 │公司拥有独立、完整的“从血管到血管”的业务发展模式，涵盖采购（血浆│
│ │采集）、生产、研发与销售，并根据市场需求及自身发展情况，不断完善经│
│ │营模式。 │
│ │1、采购（血浆采集）模式 │
│ │（1）血液制品的原材料为原料血浆，单采血浆站由血液制品生产企业设置 │
│ │和管理。单采血浆站作为血液制品生产企业原料采集的专门机构，与血液制│
│ │品生产企业建立“一对一”供浆关系。截至本报告出具日，公司所属单采血│
│ │浆站除内蒙古达拉特旗浆站尚处于建设期，其他20个浆站均已取得省级卫生│
│ │部门颁发的《单采血浆许可证》，并在所划定区域进行原料血浆采集。目前│
│ │公司对浆站管理构建全面的标准化业务管理体系，涵盖血源登记、健康征询│
│ │、体格检查、血浆检验、血浆采集、血浆贮存、EHSQ管理、宣发管理等执业│
│ │全过程，并设有严格的血浆储存与运输制度，确保各单采血浆站的血浆运输│
│ │管理规范。 │
│ │（2）非血液制品业务主要有下属子公司新百药业、博雅欣和。新百药业与 │
│ │博雅欣和的采购部门根据市场状况和年度商业规划，制定年度采购计划，并│
│ │细化为月度计划。采购时综合考虑库存和生产安排，以确定原辅料的种类、│
│ │规格及数量。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司血液制品业务采用相对固定的投料周期和投浆量，各种产品可同时生产│
│ │；生化类药物的生产实行以销定产的计划管理模式，依据销售部门确定的订│
│ │单及交货时间组织生产。公司及成员企业已建立全面的生产管理制度，涵盖│
│ │生产准备、过程管理、清场管理和生产记录管理等各环节，确保生产全程遵│
│ │循GMP规范及公司内部的生产工艺和操作标准。 │
│ │3、研发模式 │
│ │公司坚持以创新为导向，整合内外部资源，坚持自主研发与联合研发相结合│
│ │的研发模式，构建高效创新研发管理机制。公司依托研发中心、博士后科研│
│ │工作站，建立了多个项目研发平台。在大力构建与强化自主研发能力的同时│
│ │，公司积极推动外部资源整合落地，与众多国内高校、科研院所以及研发能│
│ │力突出的优秀企业建立了合作关系。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司及成员企业设有营销部门负责产品推广和销售，其主要目标客户为药品│
│ │经营机构，其中以向药品经营机构（经销商）直接销售为主，同时为提升产│
│ │品在终端的覆盖率及品牌知名度，公司在全国范围内以自建队伍或第三方合│
│ │作的方式开展相关产品的学术推广。 │
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│行业地位 │全国白蛋白、静注人免疫球蛋白规格最全的生产企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）控股股东资源禀赋与管理赋能 │
│ │公司实际控制人华润集团是国务院国资委批准的国有资本投资公司，业务涵│
│ │盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业│
│ │6大领域。公司控股股东华润医药是中国领先的大型医药集团公司。自华润 │
│ │医药控股以来，在战略管理、组织优化、人才引进、风险管理及政府资源的│
│ │嫁接等各方面，给予了公司极大的支持与赋能，为公司长远、稳定发展奠定│
│ │了坚实的基础。 │
│ │（二）明确的战略规划 │
│ │公司将始终坚持“成为世界一流血液制品企业”的战略目标，并聚焦于血液│
│ │制品主业，持续推进血液制品业务健康、快速发展。 │
│ │（三）优秀的浆站拓展、血浆采集能力 │
│ │公司是全国少数几家三类产品齐全且具备浆站拓展资质的血液制品企业之一│
│ │，也是极少数拥有央企资源禀赋的企业。华润集团成为公司实际控制人后，│
│ │在新浆站申请、资源嫁接、浆站运营等方面给予大力支持。存量浆站方面，│
│ │通过业务体系标准化、运营管理标准化、宣传发展体系标准化等措施，提升│
│ │浆站运营管理水平，并创新业务发展模式，构建属地献浆生态圈，提升血浆│
│ │采集能力；新设浆站方面，通过采取先租后建、持续构建浆站建设标准化流│
│ │程，缩短浆站建设周期，以尽快实现原料采集。 │
│ │（四）雄厚的研发实力 │
│ │公司技术实力雄厚，先后承担了国家“863计划”项目、江西省重大研发专 │
│ │项等20多项政府专项，拥有各类专利200余项，多次荣膺省、市科学技术奖 │
│ │和优秀新产品奖。近年来公司不断加大研发投入，成功上市了人凝血酶原复│
│ │合物（PCC）、人凝血因子Ⅷ、10%静注人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白│
│ │等产品，在研项目皮下静注人免疫球蛋白、C1酯酶抑制剂、血管性血友病因│
│ │子（vWF）、人凝血因子IX等产品进展顺利，其中，形成良好的在研产品梯 │
│ │队，将不断优化公司产品结构。未来公司将着力围绕新技术领域超前部署，│
│ │进一步拓宽产品结构，提升公司核心竞争能力。 │
│ │（五）良好的生产能力 │
│ │公司具备良好的质量管理水平，并是全国较早通过国家药品新版GMP认证的 │
│ │企业之一。公司采用过程自动控制系统对生产过程进行控制，并实现了全程│
│ │CIP、SIP及关键参数的自动记录。根据相关法规与技术指南要求，结合公司│
│ │资源情况，建立了完整的药品质量管理体系，确保持续稳定地生产出符合预│
│ │定用途和注册要求的药品。公司不断优化生产工艺，核心产品收得率处于行│
│ │业领先地位，尤其是自有专利方法制备的纤维蛋白原，在收得率和市场占有│
│ │率方面名列前茅。 │
│ │（六）强大的营销能力 │
│ │近年来，公司在营销团队建设、商业渠道建设、学术推广体系建设等取得了│
│ │显著进展。团队建设方面，建立了专业化、市场化的营销队伍；学术推广方│
│ │面，已基本覆盖全国主流医院，为产品直达终端提供了有力支持；商业渠道│
│ │建设方面，与主流商业形成了强强联合、优势互补，极大地提升了货款回款│
│ │率。 │
│ │综上所述，公司在控股股东资源禀赋与管理赋能、明确的战略规划、优秀的│
│ │浆站拓展和血浆采集能力、雄厚的研发实力、良好的生产能力以及强大的营│
│ │销能力等方面具备明显优势。在华润集团及华润医药等控股股东的支持下，│
│ │公司将继续致力于成为世界一流的血液制品企业，不断推动行业健康发展。│
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│经营指标 │2025年内，公司实现营业总收入2059088027.17元，较上年同期增长18.69% │
│ │；实现营业利润109422428.38元，较上年同期减少77.07%；归属于上市公司│
│ │股东的净利润为112698348.56元，较上年同期减少71.61%。 │
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│竞争对手 │中国生物、华兰生物、天坛生物、上海莱士、四川蜀阳 │
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│品牌/专利/经│专利：公司技术实力雄厚，先后承担了国家“863计划”项目、江西省重大 │
│营权 │研发专项等20多项政府专项，拥有各类专利200余项，多次荣膺省、市科学 │
│ │技术奖和优秀新产品奖。 │
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│核心风险 │新产品开发或低于预期的风险、非血制品业务整合或不达预期的风险、新浆│
│ │站投产进度或低于预期的风险、血浆或组分调拨或低于预期的风险。 │
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│投资逻辑 │公司实际控制人华润集团是国务院国资委批准的国有资本投资公司，业务涵│
│ │盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业│
│ │6大领域。公司控股股东华润医药是中国领先的大型医药集团公司。自华润 │
│ │医药控股以来，在战略管理、组织优化、人才引进、风险管理及政府资源的│
│ │嫁接等各方面，给予了公司极大的支持与赋能，为公司长远、稳定发展奠定│
│ │了坚实的基础。 │
│ │公司是全国少数几家三类产品齐全且具备浆站拓展资质的血液制品企业之一│
│ │，也是极少数拥有央企资源禀赋的企业。华润集团成为公司实际控制人后，│
│ │在新浆站申请、资源嫁接、浆站运营等方面给予大力支持。存量浆站方面，│
│ │通过业务体系标准化、运营管理标准化、宣传发展体系标准化等措施，提升│
│ │浆站运营管理水平，并创新业务发展模式，构建属地献浆生态圈，提升血浆│
│ │采集能力；新设浆站方面，通过采取先租后建、持续构建浆站建设标准化流│
│ │程，缩短浆站建设周期，以尽快实现原料采集。 │
│ │公司技术实力雄厚，先后承担了国家“863计划”项目、江西省重大研发专 │
│ │项等20多项政府专项，拥有各类专利200余项，多次荣膺省、市科学技术奖 │
│ │和优秀新产品奖。 │
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│消费群体 │药品经营机构 │
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│主营业务 │血液制品的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │静注人免疫球蛋白、人血白蛋白、人纤维蛋白原、复方骨肽注射液、缩宫素│
│ │注射液、肝素钠注射液、垂体后叶注射液、格林克经销业务、血液制品业务│
│ │其他、生化类药业务其他 │
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│股权收购 │博雅生物2024年7月18日公告，公司拟以18.2亿元收购GCCorp.、Synaptic及│
│ │个人卖方合计持有的绿十字香港控股有限公司100%股权，从而间接收购境内│
│ │血液制品主体绿十字（中国）生物制品有限公司。交易完成后，公司将全资│
│ │控股一家血液制品生产企业，新增一张生产牌照，新增4个在营单采血浆站 │
│ │，新增2个省份区域的浆站布局。 │
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│并购基金 │博雅生物2015年3月23日公告，公司拟与控股股东高特佳集团控制的子公司 │
│ │弘瑞投资等，共同设立医药产业并购基金。该基金出资规模上限为6.5亿元 │
│ │，其中博雅生物为有限合伙人出资1亿元。合伙企业经营期限为自成立日起 │
│ │四年。此次投资主要目的为实现公司发展战略，储备更多并购标的，整合医│
│ │药产业资源，提升综合竞争力。 │
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│行业竞争格局│血液制品，作为生物制品行业的重要细分领域，是从健康人血或经特异免疫│
│ │的人血浆中分离、提纯或由重组DNA技术制备的，用于治疗和预防的蛋白或 │
│ │细胞组分的统称，主要有白蛋白类、免疫球蛋白类和凝血因子类等三大类产│
│ │品。血液制品在临床救治、战地救护、抗震救灾、重大传染性疾病的预防和│
│ │治疗上，血液制品发挥着无可替代的关键作用，被誉为“救命药”，是关系│
│ │国家医药卫生安全、国防安全和生物安全的重要战略物资。 │
│ │血液制品起源于20世纪40年代初，在其发展历程中，全球范围内发生了多起│
│ │血液制品安全事件，这促使各国加强了对该行业的监管，外加企业间兼并重│
│ │组，全球血液制品企业数量大幅减少，目前国外仅剩不到20家血液制品企业│
│ │（不含中国），其中美国5家，欧洲8家。杰特贝林、基立福、武田、奥克特│
│ │珐玛等4家血液制品巨头是其中的佼佼者，凭借其技术优势和规模效应，产 │
│ │品种类、采浆量和产品市场份额均占据行业主导地位，使得全球血液制品行│
│ │业整体呈现出寡头垄断竞争态势，行业高度集中。 │
│ │我国血液制品的生产始于20世纪60年代。鉴于其特殊性和对安全性的极高要│
│ │求，国家加强了对行业的监管，从总量控制、流通管理到生产质量等方面均│
│ │实施了严格措施，引导行业规范、有序发展。截至目前，国内正常经营的血│
│ │液制品生产企业不足30家，按企业集团合并计算后户数约14家。 │
│ │报告期内，我国血液制品企业持续推进新浆站拓展与已获批浆站建设进度，│
│ │推动浆量增长。中国疫苗行业协会血液制品分会数据统计，2025年行业采浆│
│ │量超过14000吨，同比增长5.60%，其中天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华│
│ │兰生物、派林生物、远大蜀阳的采浆量合计占据国内血浆采集量80%左右， │
│ │行业规模效应凸显。此外，我国血液制品行业并购活跃，上海莱士并购南岳│
│ │生物，中国生物成为派林生物控股股东，资源加速向国药系、海尔系等头部│
│ │企业集中，行业整合步伐加快，企业间差距逐步拉大。 │
│ │2025年我国血液制品商业化进程加快，多个产品获批上市，进一步加剧行业│
│ │竞争。血源性产品方面，华润博雅生物10%静丙、破伤风人免疫球蛋白；博 │
│ │晖创新人凝血因子Ⅷ先后获批上市。此外，非血液制品领域企业加速布局重│
│ │组蛋白、基因治疗、抗体等新兴领域产品商业化进程持续加快，禾元生物重│
│ │组人血白蛋白、正大天晴重组人凝血因子Ⅶa、泰诺麦博重组抗破伤风毒素 │
│ │单克隆抗体、信念医药基因治疗血友病波哌达可基注射液、辉瑞马塔西单抗│
│ │、赛诺菲芬妥司兰钠等产品先后获批上市，也对传统人源性血液制品的市场│
│ │空间形成挤压。此外，区域集采持续深入，价格下行明显，京津冀3+N和广 │
│ │东联盟集采接续采购，白蛋白、静丙、纤原、人凝血因子Ⅷ等产品价格均有│
│ │所下降，其中人白、纤原、人凝血因子Ⅷ价格下行尤为明显。 │
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│行业发展趋势│近年来，受经济持续增长、医保覆盖范围扩大、人口老龄化加剧以及临床认│
│ │知深化与适应症拓展等因素推动，国内血液制品临床应用持续扩容，使用量│
│ │不断增加，据市场研究机构数据显示，2025年市场规模约650亿元，预计203│
│ │0年将达1000亿元。然而，供给端的结构性矛盾已逐渐凸显：一方面，原料 │
│ │血浆采浆量逐年增长、人源性新品持续获批以及人血白蛋白进口规模扩大，│
│ │导致白蛋白、静丙、纤原等部分产品出现供大于求的局面，使得行业企业利│
│ │润承压；另一方面，集采扩围、DRG/DIP改革、医保控费以及药品重点监控 │
│ │合理用药等措施，使得临床重点应用场景收缩、处方量减少，需求端景气度│
│ │下滑。受多重因素叠加影响，未来血液制品行业增速或将放缓。 │
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│行业政策法规│《安全生产法》、《药品管理法》 │
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│公司发展战略│公司作为一家医药制造企业，坚守“传递爱与生命”的使命，致力于“成为│
│ │世界一流血液制品企业”。中国血液制品行业起步晚但市场增长迅速，在发│
│ │展过程中，一方面国家在总量、流通、生产质量等方面加大了行业监管，引│
│ │导行业规范化发展；另一方面国内血液制品企业经过并购、重组，使得行业│
│ │集中度进一步提升，但受原料血液供应、研发、产业资本等原因，国内血液│
│ │制品行业尚未出现行业巨头，华润博雅生物仍有机会争夺细分赛道领先地位│
│ │。 │
│ │公司将持续深耕血液制品主业，做强做优做大，筑牢发展根基；同时，前瞻│
│ │布局非血源新技术领域，聚力创新、突破前沿，培育增长新引擎，构建“核│
│ │心业务与新兴赛道”双轮驱动发展格局，全力推动“十五五”末成为国内一│
│ │流血液制品企业。 │
│ │1、加强浆站资源拓展。依托华润集团资源与三方协同优势，充分发挥两级 │
│ │专班机制，积极拓展江西省内、深挖新浆站，推动部分存量浆站合理扩区。│
│ │2、提升浆站运营管理能力。持续强化数字赋能，探索构建数字化的宣传发 │
│ │展体系，赋能血浆采集业务；同时组建外县发展团队，深挖浆站增量；通过│
│ │“学术牌、公益牌、服务牌”构建可持续献浆生态，系统提高献浆员发展水│
│ │平和献浆员粘性，进一步深挖潜能，助力浆量提升。 │
│ │3、加强创新研发能力建设。基于“纵到底”的原则，以市场和临床价值为 │
│ │导向，重点开发球蛋白类高附加值产品，增加新适应症，推动真实世界研究│
│ │，提升研发成果转化。同时，围绕“新领域、新技术、产业链上下游”，拓│
│ │展非血源性产品，形成第二增长曲线。 │
│ │4、加强学术营销能力建设。坚持学术引领，以“一品一策”为抓手，深挖 │
│ │核心产品在标杆医院的临床潜力；以区域精耕为依托，推动优质资源向重点│
│ │市场倾斜。通过强化代理商的精细化管理，驱动代理商从单纯的“分销商”│
│ │向“服务商”转型。同时，搭建KA服务平台，深度服务关键客户，确保销量│
│ │稳步增长与市场份额的有效提升。 │
│ │5、着力推进全球化布局。聚焦“一带一路”国家，打造具有博雅特色的技 │
│ │术输出模式；坚持消化富余产能且坚持利润导向，系统推进产品国际注册与│
│ │出口。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司深入学习贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，全面践行│
│ │华润“1246”模式，扎实推进“四个重塑”，紧扣“重塑融合，创新突破”│
│ │年度经营管理主题，统筹推进核心任务落地执行，砥砺奋进，矢志达成既定│
│ │目标。 │
│ │1、深挖浆站潜能，浆量规模再创新高。以业绩目标为引领，深入践行“计 │
│ │划-执行-纠偏-改进”管理闭环，精细化管控，确保目标有效落地；过程中 │
│ │以季度业务主题为抓手，分阶段推动重点任务取得扎实成效，为浆量持续增│
│ │长提供强力支撑。同时，加快推进数字化赋能，通过落地实施新媒体运营、│
│ │SCRM系统项目，助推浆量提升，全年采浆662.31吨（其中华润博雅生物采浆│
│ │量542.4吨（+3.97%），绿十字119.91吨（+10.46%）），同比增长5.03%， │
│ │再创历史新高。在属地环境打造多元公益并行的模式，将品牌建设融入浆站│
│ │运营，持续提升公众认同，匠心打造兼具特色与影响力的浆站名片。 │
│ │2、营销体系重塑，逆势突破稳中有进。公司持续推进营销体系重塑，深入 │
│ │实施“一品一策”精细化策略，统筹产品推广与市场销售。聚焦纤原、静丙│
│ │等核心产品，强化标杆医院打造；同步拓展院外及基层市场；并扎实推进慢│
│ │病管理与患者服务体系建设，延伸临床价值；积极落实广东联盟、京津冀“│
│ │3+N”接续工作，成功开拓新准入机会并巩固存量医院带量采购，成功推动 │
│ │白蛋白、纤原、PCC、Ⅷ因子等产品销量逆势增长。在品牌与学术建设上， │
│ │通过高频次、高质量学术会议及专家共识推动，持续提升在凝血与免疫领域│
│ │的品牌影响力与竞争力。 │
│ │3、全球布局加速，国际合作有序推进。持续推进“引进来、走出去、强合 │
│ │作”的国际化战略，多元探索、多路并进，以全球化视野擘画发展新格局。│
│ │静注人免疫球蛋白获得多米尼加注册证书，并首次实现在注册国家巴基斯坦│
│ │销售。海外技术和体系输出项目有序推进，顺利完成概念设计并交付验收，│
│ │初步构建具有博雅特色的技术输出模式。 │
│ │4、智能工厂有序推进，重大节点按期达成。聚焦国内产能规模、产品数量 │
│ │、技术水平、质量标准、智能化程度全方面领先的血液制品集约化智能工厂│
│ │项目已完成主建筑单体装饰装修、机电净化工程及工艺设备安装，为打造“│
│ │领航级”智能工厂迈出坚实步伐。 │
│ │5、投后融合深化，协同效能全面迸发。明确绿十字生产基地定位，系统构 │
│ │建并实施“4+N”管理赋能体系。血浆端纳入博雅血浆中心中部片区实行一 │
│ │体化运营；营销端实现商务、市场等全板块统一管理，片区销售由博雅大区│
│ │直接管控；研发端由博雅研发中心全面接管，重点统筹新工艺静丙与工艺优│
│ │化项目；拓展端整合职能，强化资源整合与协同；其他职能与支持部门匹配│
│ │建立穿透式支持与赋能机制，有力推动了管理融合与资源协同，切实释放了│
│ │运营效能，为绿十字可持续高质量发展筑牢体系根基。 │
│ │6、深化智数赋能，引领行业合规发展。通过搭建数据中台，构建了“智慧 │
│ │监管平台”，实现了血液制品生产及质量活动全过程的可视、可控、可追溯│
│ │，成功入选国家药品监督管理局“2025年药品智慧监管典型案例”，彰显了│
│ │公司在智能制造与药品监管现代化方面的标杆实力，也为推动行业合规发展│
│ │注入了智慧动能。 │
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│公司经营计划│2026年，华润博雅生物以“1268”总体战略为引领，持续深化“四个重塑”│
│ │，紧紧锚定“苦练内功，共度时艰”年度经营管理主题，聚焦“技术、人才│
│ │、品牌、效率、机制”五大核心要素，深入贯彻“洞察、对标、超越”实施│
│ │路径，系统打造八大能力，全方位提升企业核心竞争力，确保达成2026年业│
│ │绩增长目标，为“十五五”规划开好局、起好步，为“十五五”宏伟蓝图奠│
│ │定坚实基础。 │
│ │1、血液制品业务方面：持续聚焦核心业务领域，苦练内功，通过系统性补 │
│ │短板，精准化强弱项，全面夯实发展根基，着力构建从浆量拓展、研发创新│
│ │到营销突破的全链条可持续竞争优势。 │
│ │（1）外拓浆站规模，内强运营质效。紧盯各省“十五五”浆站设置规划， │
│ │持续整合内外部资源，攻坚江西大本营及重点省份，全力推动新浆站设立、│
│ │分站置换及存量浆站扩区。深化浆站运营，持续贯彻“明目标，定标准，重│
│ │奖罚，强执行”经营方针，依托数字化赋能、外县市场拓展及属地名片打造│
│ │，有效扭转新生下降态势，显著增强老生粘性，全面提升单站采浆效能，筑│
│ │牢浆量规模与质量根基。 │
│ │（2）营销精准施策，强化终端掌控。构建多维度、专业化的学术推广体系 │
│ │，致力于打造国内血液制品领域第一学术品牌，全面擦亮品牌价值，着力提│
│ │升品牌知名度与美誉度。深入实施“一品一策”精准营销；聚焦重点省份、│
│ │医院与科室，推进精细化招商与区域精耕；同步强化代理分级管理与赋能协│
│ │同，扩大院外销售体系推动产品广覆盖与深渗透。 │
│ │（3）研发聚焦转化，加速创新落地。持续深化研发管线全流程里程碑管理 │
│ │与风险管控，确保VWF、纤胶、人凝血因子Ⅸ按期获得临床批件；同步推进 │
│ │博雅10%静丙、绿十字人血白蛋白和静丙等核心品种的工艺优化与技术升级 │
│ │，持续提升产品得率，确保质量稳定，实现吨浆产值的稳步提高。与成都输│
│ │血所协同构建“共建+孵化”合作模式。着力加强BD拓展能力，围绕新技术 │
│ │领域，深入开展行业研究与项目储备，力争实现至少一项新技术领域合作落│
│ │地。 │
│ │（4）深化全球布局，加快海外拓展。把握全球血液制品行业战略机遇，纵 │
│ │深推进国际化发展，全力推动海外技术和体系输出项目合作，构建可复制、│
│ │具有博雅特色的技术输出模式；持续拓展半法规、非法规市场，积极探索创│
│ │新多种业务合作模式，力争实现突破。持续推进国际产品注册，重点推动5%│
│ │静丙在巴西获得临床批件，逐步扩大国际市场准入与产品销售。 │
│ │（5）聚力降本增效，筑牢成本优势。为持续筑牢高质量发展根基，公司着 │
│ │力强化全体员工成本意识，全面落实经营主体责任。通过实施全面预算精准│
│ │管控、严控各项费用支出、系统推动全产业链降本增效，坚持刀刃向内、持│
│ │续挖潜，着力构建具有行业领先的成本竞争优势。 │
│ │（6）深化投后融合，打造整合标杆。持续深化与绿十字在战略、组织、文 │
│ │化全方位融合，以高效协同筑牢一体化发展根基。扎实推进“4+N”管理赋 │
│ │能体系，强化资源统筹与闭环执行，推动各项关键举措精准落地、全面见效│
│ │，系统性提升绿十字经营质量、运营效率与核心竞争力，为企业高质量发展│
│ │注入持续动能，全力打造投后融合标杆。 │
│ │（7）强化项目管理，保障项目交付。 │
│ │（8）数字赋能业务，智促效能提升。 │
│ │2、化药业务方面：新百药业将持续推动营销模式升级，强化终端与代理商 │
│ │管理，推动终端医院开发上量。围绕垂体后叶、缩宫素、骨肽片、卡前列素│
│ │氨丁三醇注射液等核心品种，“一品一策”制定营销策略，加强空白区域的│
│ │开发，做大市场份额，促进公司营业业绩提升。在确保新百药业经营稳定的│
│ │基础上，公司将有序启动并推进新百药业剥离工作。 │
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│公司资金需求│本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备，同时获得主要金融机构承诺提供足│
│ │够的备用资金，以满足短期和较长期的流动资金需求。 │
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│可能面对风险│1、原材料供应不足风险 │
│ │血液制品生产企业的原材料确实是健康人血浆，这种来源的特殊性以及国家│
│ │对其进行强监管，导致行业原料血浆供应紧张。原料血浆供应量直接影响着│
│ │血液制品生产企业的生产规模和能力。因此，未来相当长一段时间内，血液│
│ │制品企业对于原料血浆的掌控情况将直接决定其竞争实力。 │
│ │2、新产品研发风险 │
│ │公司主营血液制品，而新产品的开发和上市是一个相对漫长且风险较高的过│
│ │程。这个过程包括了前期研究、动物实验、临床试验以及申报注册等环节。│
│ │整个周期需要投入大量资源和资金，并伴随着一定的风险。即使新产品成功│
│ │通过了所有环节并产业化，仍然存在着市场需求的不确定性。因为市场需求│
│ │是随时变化的，产品是否能够符合市场需求，是否能够获得消费者的认可和│
│ │接受，都是影响新产品推出的重要因素。 │
│ │3、产品质量控制风险 │
│ │产品质量是企业的生命，控制质量风险、持续改进质量，是企业赢得品牌和│
│ │市场的基本条件。医药产品质量关乎国计民生、用药者生命安全，而一旦企│
│ │业在生产、销售等环节出现产品质量问题，将导致企业面临整顿、停产的风│
│ │险。 │
│ │4、医药政策风险 │
│ │医药工业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国│
│ │建设的重要基础。近年来，国家进一步深化医药卫生体制改革，对医药行业│
│ │的管理力度持续加大，医药政策在常态化推进中潜移默化地推动行业向“从│
│ │有到优”经营的阶段转型，一致性评价、集采、国谈、DRG/DIP支付改革、 │
│ │深化药品领域监管等政策，给医药企业的生产经营带来多重压力，使企业不│
│ │得不进行经营模式的变革与创新以应对挑战。 │
│ │5、商誉减值风险 │
│ │公司控股合并绿十字（中国）后，在上市公司合并资产负债表中形成一定金│
│ │额的商誉，根据《企业会计准则》等规定，商誉不作摊销处理，但需在每年│
│ │年度终了进行减值测试。如果绿十字（中国）未来经营状况恶化，则存在商│
│ │誉减值的风险，从而对华润博雅生物当期损益造成不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司采取现金、股票或二者相结合的方式 │
│ │分配股利，在符合现金分红的条件下，优先采取现金分红的利润分配形式。│
│ │公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，如无重大投资计划或重大现│
│ │金支出发生，单一年度以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利│
│ │润的10%。若公司快速成长，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模 │
│ │不匹配时，可以在满足上述现金股利分配之余，提出实施股票股利分配预案│
│ │。 │
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│资产重组 │博雅生物2015年8月14日发布重组预案，公司拟以47元/股的价格非公开发行│
│ │1106.3829万股股份收购新百药业83.87%股权，交易价格为5.2亿元。此外，│
│ │公司拟现金支付14757.63万元收购天安药业27.77%股权。新百药业专注于生│
│ │化领域药品的研究开发，其目前拥有44个种类、70个规格的产品批件，涉及│
│ │骨科、糖尿病、血液、肝炎、妇科、肠道及免疫调节制剂等多个用药领域，│
│ │产品结构完整、规格种类齐全。同时，新百药业拥有较为齐全的生产线，包│
│ │括固体口服制剂、小容量注射剂、冻干制剂、原料药等多条生产线。承诺方│
│ │承诺，新百药业2015年至2017年的扣非净利润分别不低于3500万元、4500万│
│ │元和5500万元。募集配套资金方面，公司拟以56元/股的价格非公开发行不 │
│ │超过892.8570万股股份募集资金不超过5亿元，拟用于：1）支付本次并购交│
│ │易税费，拟投入募集资金1200万元。2）支付本次交易标的资产的现金对价 │
│ │，拟投入募集资金14757.63万元。3）凝血因子类产品生产研发大楼项目， │
│ │项目总投资9640万元，拟投入募集资金5000万元，建设期为2015年3月至201│
│ │6年6月。项目建成后，车间可满足年处理500吨血浆的人纤维蛋白原和人凝 │
│ │血因子Ⅷ产品生产需要。项目计算期为5年。在计算期内将年均为公司增加 │
│ │销售收入15306.55万元，税后利润5367.85万元。4）凝血因子类产品研发项│
│ │目，项目总投资5750万元，拟投入募集资金5000万元，建设期为2015年6月 │
│ │至2017年12月。5）补充公司流动资金，项目总投资25993.8万元，拟投入募│
│ │集资金24042.37万元。 │
│ │重组收购疫苗公司：博雅生物2019年6月25日发布重组预案，公司拟以25元/│
│ │股的价格非公开发行股份、发行可转换公司债券及支付现金收购罗益生物60│
│ │.55%股权。罗益生物专注于疫苗的研发、生产和销售，主要产品包括A群C群│
│ │脑膜炎球菌多糖结合疫苗（MCV2）和双价肾综合征出血热灭活疫苗（Vero细│
│ │胞），其中A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗用于预防儿童流行性脑脊髓膜炎│
│ │，双价肾综合征出血热灭活疫苗（Vero细胞）用于预防肾综合征出血热。此│
│ │外，罗益生物储备的新产品A群C群脑膜炎球菌多糖-b型流感嗜血杆菌结合疫│
│ │苗（AC-Hib联合疫苗）和b型流感嗜血杆菌结合疫苗（Hib疫苗）处于三期临│
│ │床阶段、伤寒甲型副伤寒结合疫苗处于一期临床试验阶段。此外，公司拟非│
│ │公开发行股份募集配套资金，拟用于支付本次交易中的现金对价和中介机构│
│ │费用，补充上市公司流动资金和标的公司流动资金等。 │
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│战略合作 │博雅生物2018年5月10日公告，公司与Grifols, S.A.（简称“Grifols”） │
│ │签署了《主股东协议》，共同投资建设和管理一定数量的单采血浆站，该项│
│ │目初步拟定的投资总额为5000万欧元，Grifols将投资2500万欧元并控制该 │
│ │项目50%的决策和经济权利。本次合作将帮助公司尽快建立符合美国和欧盟 │
│ │卫生部门标准的血浆采集体系，有助于提升血浆采集的质量标准和服务水平│
│ │。 │
│ │博雅生物2022年5月20日公告，公司与深圳市高特佳投资集团有限公司签署 │
│ │《战略合作框架协议》，就单采血浆站投资建设及经营管理提升、质量管控│
│ │体系建设、生产工艺优化提升、智能与信息化合作、血液制品行业投资并购│
│ │合作等事宜，签订该协议。 │
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│项目中标 │博雅生物2023年11月9日公告，公司全资子公司新百药业和欣和制药于2023 │
│ │年11月6日参加了国家组织药品联合采购办公室组织的第九批全国药品集中 │
│ │采购的投标工作。新百药业的缩宫素注射液和欣和制药的西他沙星片拟中选│
│ │本次集中采购。 │
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│定增用于血液│博雅生物2017年4月17日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过2500万股 │
│制品智能工厂│股份，募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后将用于1000吨血液制品│
│建设 │智能工厂建设项目。该项目总投资136011.50万元，建设期3年。投产后可实│
│ │现年均营业收入达240380万元，税后财务内部收益率33.05%，税后静态投资│
│ │回收期6.15年。 │
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〖免责条款〗
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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