热点题材☆ ◇300305 裕兴股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、锂电池、光伏、OLED概念、新能源车、复合铜箔、BC电池
风格:定增股、专精特新、破增发价、承诺不减
指数:无
【2.主题投资】
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2023-10-18│新能源车 │关联度：☆☆
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公司生产的中厚型功能性聚酯薄膜广泛应用于新能源汽车及动力电池等领域。
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2023-09-05│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司生产的功能聚酯薄膜，是光伏背板的核心配套材料。
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2022-11-22│复合铜箔 │关联度：☆☆☆
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公司在研发的PET功能复合膜项目，与铜箔热压贴合用于晶硅太阳能电池，已通过客户小批
量使用验证。
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2022-06-24│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司部分聚酯薄膜产品可用于锂电池，起到绝缘、防刺穿等作用；经涂胶加工后可用于锂电
池的包装等。
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2022-04-27│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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裕兴转债(123144)于2022-04-27上市
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2022-01-07│光伏 │关联度：☆☆
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公司国内最早进入太阳能背板膜的企业之一,主营特种功能性聚酯薄膜
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2020-12-09│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有光学基膜，OLED的大规模应用对公司有积极影响。
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2024-01-25│定增破发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-01-25公告：公司增发股上市日期为2024-01-29，最近解禁日为2024-07-29,其定
增价为8.010,截止2024-04-23,其最新收盘价为6.210，小于其该股最近的定增价格。
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2017-01-14│高性能膜 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售。公司生产的特种功能性
聚酯薄膜产品广泛应用于太阳能背材、电气绝缘、光电投射以及纺织机械等工业领域，厚度在50
-400μm之间，具备良好的低收缩性、绝缘性、耐热性等，属于一种高性能的膜材料，根据《国
务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的规定，高性能膜材料属于战略性新兴产业中
的新材料产业。公司是目前国内唯一一家能生产最大厚度达到400μm高性能特种功能性聚酯薄膜
的企业，是国内首家研发成功并提供透明太阳能背材基膜的公司，是目前国内仅有的两家能规模
化生产太阳能背材基膜的企业之一。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-01-25│定增股 │关联度：☆☆☆☆
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公司2024-01-25公告定增方案已实施
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2023-08-30│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2023-08-30公告承诺不减持。
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2022-12-27│破增发价 │关联度：☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2022-12-27)定向增发价8.08元，折价率为23.1%
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-07-03│复合铜箔多家公司获得订单，行业迎来商业化应用
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6月29日晚间，万顺新材公告，全资子公司广东万顺科技的复合铜箔产品经客户测试验证，
于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。6月20日晚间，双星新材发布公告，公司于2022年12
月完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户反复测试验证，并于近日获
得客户的首张产品订单。复合铜箔低制造成本优势显著，夹层高分子材料的使用可节省约66%的
铜材，使成本相较传统箔材大幅下降，未来有望成为行业发展的新趋势。
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2023-02-15│车用领域扩产推动景气度抬升，未来五年高容MLCC有望翻倍增长
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MLCC被称为“工业大米”，广泛应用于消费电子、汽车、军工等领域，MLCC离型膜作为MLCC
制造中的必备耗材，技术门槛高，国产化率低，具备较强的本土化必要性和广阔的替代空间。ML
CC是应用最广泛的基础电子元件，下游5G手机以及新能源汽车的快速发展支撑MLCC需求增长，4G
高端手机MLCC用量为900-1，100颗，而5G高端手机中用量将提升到990-1，320颗；纯电动汽车动
力系统中用量较传统燃油汽车增加4倍。根据村田测算，随着汽车电动化、智能化的加速渗透，
未来五年高容MLCC用有望实现接近翻倍的增长，高可靠性的MLCC用量则会有近3倍的提升。
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2016-02-29│我国攻克航天超材料气凝胶
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2016年2月29日消息，据媒体报道，目前，埃力生公司气凝胶材料产能可达到2亿元，是国内
第一家、世界上第二家能规模化生产气凝胶材料的企业，也是全球第二家大型工业化生产气凝胶
及气凝胶符合绝热材料能力的领军企业，填补了中国自主产业生产气凝胶材料的空白，打破中国
气凝胶材料被国际垄断供应的局面。
气凝胶也称空气胶、固态烟雾或是蓝烟，是一种纳米级别的多孔超级隔热材料，是航天、军
工、石化、电力、冶金、建筑、服装等众多领域传统保温材料的革命性替代产品，称之为"改变
世界的神奇材料"，被列入国家战略性新兴产业。气凝胶貌似"弱不禁风"，其实非常坚固耐用。
它可以承受相当于自身质量几千倍的压力，在温度达到1200摄氏度时才会熔化。此外它的导热性
和折射率也很低，绝缘能力比最好的玻璃纤维还要强39倍。由于具备这些特性，气凝胶便成为航
天探测中不可替代的材料，俄罗斯"和平"号空间站和美国"火星探路者"探测器都用它来进行绝缘
。
有分析指出，气凝胶是世界上已知的最轻的固体材料，因其具有极低的导热系数，坚固耐用
，耐高温、防爆等特点，在航空航天、国防军工、绿色建筑、新能源、环境治理、太阳能热利用
等领域有着广阔的应用前景。美国、德国、法国、日本等工业先进的国家均投入巨资进行研发。
随着新材料时代的到来，气凝胶产业正处于蓬勃发展期，市场前景被业界看好，涉及相关领域个
股如浙大网新、鲁阳节能、裕兴股份等值得重点关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │本公司系由常州裕兴绝缘材料有限公司整体变更设立的股份有限公司，于20│
│ │09年6月9日，在江苏省常州工商行政管理局办理工商变更登记手续，取得注│
│ │册号为320404000035965的《企业法人营业执照》。目前公司注册资本为6,0│
│ │00万元，注册地址为常州市钟楼经济开发区童子河西路8-8号，公司经营范 │
│ │围为塑料聚酯薄膜制造、销售；机械零件的销售；自营和代理各类商品及技│
│ │术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）。 │
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│产品业务 │公司是一家专注于聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为中厚型特种功│
│ │能性聚酯薄膜的研发、生产和销售 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │销售流程：公司设一名副总经理总体负责销售工作，下设市场部具体负责产│
│ │品销售和客户要求反馈，负责与客户进行订单确认、评审、产销计划衔接、│
│ │产品出库运输等销售管理工作。公司近年来以内销为主，同时也积极开拓国│
│ │际市场，公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式均为自营出口。在│
│ │内销方面，公司主要采用直接销售模式，小部分为经销商分销模式。 │
│ │定价方式：合同双方议价确定。 │
│ │结算方式：由合同双方协商确定付款周期，一般为1-3个月的结算周期。 │
│ │2、产品开发模式 │
│ │公司通过对原材料的改性、工艺的设计、配方的优化、参数的调整以及设备│
│ │的技术改造，不断开发适应市场和客户需求的差异化产品，优化产品结构，│
│ │持续稳定提高产品质量，降低产品成本，拓宽市场用途，以最大限度地降低│
│ │由此带来的市场竞争风险。 │
│ │3、生产模式 │
│ │根据总经理办公会议确定的生产经营目标，生产部协同市场、工艺、技术、│
│ │设备等部门，按客户订单要求及市场趋势的分析确定阶段性生产计划，并组│
│ │织实施具体的生产活动。生产部负责制定、下达生产计划并组织考核，保证│
│ │订单按时交货。 │
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│行业地位 │国内100微米以上中厚规格聚酯薄膜规模最大企业之一 │
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│核心竞争力 │（一）技术优势 │
│ │技术领先是企业保持核心竞争力的重要因素，公司高度重视科技研发工作，│
│ │坚持走自主创新路线，经过多年努力，成功积累了一定的技术储备。 │
│ │（二）产品优势 │
│ │公司通过技术研发，装备改进和优化工艺，生产出多品种、高性能的差异化│
│ │聚酯薄膜产品。公司产品差异化优势明显，在太阳能背材、电气绝缘材料和│
│ │综丝基膜细分行业具有良好的品牌和口碑，获得了下游客户的高度认可。公│
│ │司可稳定生产500μm厚度聚酯薄膜，完全可替代进口材料。目前，公司有13│
│ │个产品通过了UL认证，大多数产品通过了RoHS认证，7个产品被认定为高新 │
│ │技术产品。 │
│ │（三）品牌和质量优势 │
│ │公司自成立以来，一直注重产品质量，通过将工艺质量控制点与生产作业标│
│ │准化，使员工重视产品质量，提高产品良品率；通过全面质量考核，提高车│
│ │间员工的责任心及积极性；通过全面质量管理体系，提高全员质量意识，并│
│ │对产品进行全过程的检测，确保产品出厂的质量水平。正是在如此严苛的条│
│ │件下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受，太阳能背材基膜、电气绝缘│
│ │厚膜、综丝基膜成为细分行业的龙头，拥有一定话语权。公司坚守诚信，以│
│ │优异的产品质量和良好的售后服务赢得客户的信赖，逐渐形成了优良的口碑│
│ │及品牌效应。 │
│ │（四）管理优势 │
│ │公司以“拓展高分子材料更多的功能空间，为客户提供更好的创新产品和服│
│ │务”为公司使命，坚持“责任、勤奋、学习、创新”的企业核心价值观，注│
│ │重流程管理优化，提高员工素质，逐步成长为国内功能聚酯薄膜领军企业之│
│ │一。公司管理团队具备创业精神与持续创新能力，深谙行业发展特点和趋势│
│ │，能够及时准确地把握市场发展动态，并根据市场情况推陈出新，不断将新│
│ │产品推向市场，从而使公司具备较强的竞争力和盈利能力。 │
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│竞争对手 │美国杜邦帝人、日本东丽株式会社、韩国东丽世韩公司、韩国SKC公司、佛 │
│ │山杜邦鸿基薄膜有限公司、四川东材科技集团股份有限公司、中国乐凯胶片│
│ │集团有限公司 │
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│核心风险 │公司市场开拓不达预期、光学膜产业化进程不达预期 │
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│投资逻辑 │1.重研发，产品结构不断改善 │
│ │2.光伏行业复苏预计将带动太阳能背板基膜需求的快速增长 │
│ │3.全球液晶面板产能趋势是向国内转移，上游膜材料企业受益 │
│ │4. │
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│消费群体 │产品主要用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│实控人或控股│裕兴股份2019年6月14日公告，公司控股股东、实际控制人王建新及七位股 │
│股东变更 │东与常州市科技街城市建设有限公司（简称“常州科技街”）签署了《股东│
│ │投票权委托协议》。协议约定，本次权益变动完成后，常州科技街不直接持│
│ │有公司股份，但通过权利委托的方式拥有公司股份8367.4250万股（占剔除 │
│ │回购账户内股份后股本总额的29.61%）所对应的表决权以及提名权、提案权│
│ │。公司的控股股东由王建新变更成常州科技街，实际控制人由王建新变更成│
│ │常州市钟楼区人民政府。 │
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│项目投资 │投建聚酯薄膜生产线项目:裕兴股份2017年6月23日公告，公司拟以自有资金│
│ │12800万元建设年产2万吨高端功能聚酯薄膜生产线项目，主产品为年产2万 │
│ │吨厚度规格100～350μm高端功能聚酯薄膜，建设期为18个月。项目正常生 │
│ │产年份平均销售收入35500万元，平均净利润4500万元，项目税后投资回收 │
│ │期3.74年。 │
│ │新建高端功能性聚酯薄膜生产线:裕兴股份2020年10月17日公告，公司自筹 │
│ │资金5亿元，新建年产5亿平米高端功能性聚酯薄膜生产线。项目建设周期预│
│ │计24个月。项目达产后，预计年销售收入约10.65亿元（含税），利润总额 │
│ │约1.7亿元，净利润约1.45亿元。项目实施后，在未来几年，将对提升公司 │
│ │业绩产生比较积极的影响。 │
│ │投建年产6万吨高端功能性聚酯薄膜生产线项目：裕兴股份2022年5月19日公│
│ │告，公司新建年产6万吨高端功能性聚酯薄膜生产线。项目建设内容为新建 │
│ │两条中厚型聚酯薄膜生产线，年产6万吨高端功能性聚酯薄膜，主要包括电 │
│ │子、电气用聚酯基膜，高端包装、装饰用聚酯基膜等目标产品。建设周期预│
│ │计为12个月。本次投资在未来几年，将对提升公司业绩产生比较积极的影响│
│ │。 │
│ │投建年产25万吨功能聚酯配套生产特种薄膜项目：裕兴股份2022年8月19日 │
│ │公告，公司拟投建年产25万吨功能聚酯配套生产特种薄膜项目。项目总投资│
│ │为13.05亿元，建设周期预计为24个月。项目建成后将进一步提升公司功能 │
│ │聚酯薄膜生产能力，提高公司太阳能背材用聚酯薄膜、动力电池用聚酯薄膜│
│ │、电子光学用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜等细分行业产品的市场占有率│
│ │，保持公司在中厚型功能性聚酯薄膜市场领先地位。 │
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│公司发展战略│公司所属双向拉伸聚酯薄膜产品（BOPET）行业的生产能力在近几年已得到 │
│ │迅速提升，目前是全球规模最大的生产国。应用范围从原来的各类包装用途│
│ │，扩展到光电显示、太阳能光伏电池、电子电器产品绝缘和模内装饰等领域│
│ │，但由于近年行业投资快速增长，目前行业总体产能整体已远远超过市场的│
│ │实际需求，呈现总量的产能过剩。行业内各家都以差异化产品寻求生产发展│
│ │。近年来，公司专注于功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，做精做优功能聚│
│ │酯薄膜产品。以市场需求为导向，创新和优化 │
│ │产品的功能，做强裕兴品牌，力争做中国最好的中厚型功能聚酯薄膜供应商│
│ │。同时，公司将以内生增长和外延扩展相结合的方式，实现公司的持续发展│
│ │。 │
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│公司经营计划│1、研产销联动，靠新品增量提升效益； │
│ │2、挖掘市场机会，做大优势产品，开辟新的应用领域； │
│ │3、加速质量改进和设备改造，满足客户技术质量要求； │
│ │4、扎实开展降本节支工作，降低产品单位成本； │
│ │5、推行卓越绩效管理，以人为本，培养一支勇于担当，勤于学习，善于创 │
│ │新的员工队伍。 │
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│可能面对风险│1、原材料价格变动风险 │
│ │受国内外宏观经济形势和石油价格波动的影响，公司主要原材料聚酯切片价│
│ │格变动存在较大不确定性，如果聚酯切片价格大幅波动，对公司原材料采购│
│ │计划的制订和实施将造成较大程度的不利影响，不利于公司成本控制，进而│
│ │增加公司的经营风险。 │
│ │2、应收账款余额较高导致的坏账及流动性风险 │
│ │报告期末，公司应收账款余额为1.06亿元，比年初下降0.49%，主要原因是 │
│ │重点客户销售额增加、账期延长导致应收账款余额较多。若催收不力或下游│
│ │客户经营出现问题，可能存在应收账款不能及时收回而形成坏账的风险。 │
│ │3、市场竞争日趋激烈的风险 │
│ │近年来，太阳能光伏电池、液晶显示和LED灯光照明产业链基本聚集到中国 │
│ │大陆，中国市场已成为众多国内外同行必争之地，国际知名企业日本东丽、│
│ │日本三菱、韩国SKC、杜邦帝人等都已携技术和品牌优势到中国投资新的光 │
│ │学聚酯薄膜和太阳能光伏聚酯薄膜生产线，国内同行也加大了太阳能光伏、│
│ │光学聚酯薄膜基材等功能聚酯薄膜生产线的投资，行业产能急剧增加，国内│
│ │功能性聚酯薄膜产品竞争趋于白热化。 │
│ │4、新品开发及实现产业化不达预期风险 │
│ │近年来，公司积极抓住宏观上产业转型升级的有利时机，利用上市公司的各│
│ │种资源优势，以功能聚酯为载体，以江苏省（裕兴）功能聚酯薄膜工程技术│
│ │研究中心为平台，积极探索功能聚酯材料的延伸加工，并已取得良好成效；│
│ │但新产品从研发到量产并产生经济效益存在一定周期，期间市场变化将制约│
│ │新产品的盈利能力，同时公司将面临人才短缺及营销渠道限制等方面的挑战│
│ │，最后效果能否达到预期存在较大的不确定性。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司采用现金、股票或者现金与股票相 │
│ │结合的方式分配股利，优先采用现金分红的方式进行利润分配。公司在当年│
│ │盈利且累计未分配利润为正的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现金│
│ │方式分配的利润不少于母公司当年实现的可供分配利润的百分之三十。董事│
│ │会认为存在公司股票价格与公司股本规模不匹配、公司处于成长期需要持续│
│ │的现金投入而不能进行现金分红、公司每股净资产过高不利于公司股票的流│
│ │动性、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益等任一情况时，可以在满│
│ │足上述现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│战略合作 │裕兴股份2022年10月19日公告，公司与苏州中来光伏新材股份有限公司于20│
│ │22年10月18日签署《战略合作框架协议》，双方将全面深化新能源光伏材料│
│ │方面的合作。自协议生效之日起至2025年6月30日，中来股份向公司采购聚 │
│ │酯薄膜产品，公司向中来股份供应聚酯薄膜产品，预计该协议项下中来股份│
│ │向公司采购聚酯薄膜数量约为6.5亿平方米（约26万吨）。 │
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│增发股票 │定增募资投入聚酯薄膜项目等：裕兴股份2022年12月27日发布定增预案，公│
│ │司拟非公开发行股份8662.59万股，募集资金总额不超过7亿元，扣除发行费│
│ │用后拟用于：1）扩建年产25万吨功能聚醋薄膜项目，总投资126415.23万元│
│ │，拟投入募集资金52000万元。项目建设期为24个月。2）补充流动资金，总│
│ │投资18000万元，拟投入募集资金18000万元。 │
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