热点题材☆ ◇300305 裕兴股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、锂电池、光伏、OLED概念、新能源车、虚拟电厂、复合铜箔、BC电池、PCB概念
风格:连续亏损、专精特新、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-06-18│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司加快推进PCB感光干膜基膜、MLCC用离型膜等高端电子材料研发，偏光片保护膜等项目
处于扩试验证阶段。
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2024-06-14│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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公司积极发展智能微电网。
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2023-10-18│新能源车 │关联度：☆☆
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公司生产的中厚型功能性聚酯薄膜广泛应用于新能源汽车及动力电池等领域。
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2023-09-05│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司生产的功能聚酯薄膜，是光伏背板的核心配套材料。
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2022-11-22│复合铜箔 │关联度：☆☆☆
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公司在研发的PET功能复合膜项目，与铜箔热压贴合用于晶硅太阳能电池，已通过客户小批
量使用验证。
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2022-06-24│锂电池概念 │关联度：☆☆
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公司部分聚酯薄膜产品可用于锂电池，起到绝缘、防刺穿等作用；经涂胶加工后可用于锂电
池的包装等。
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2022-04-27│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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裕兴转债(123144)于2022-04-27上市
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2022-01-07│光伏 │关联度：☆☆
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公司国内最早进入太阳能背板膜的企业之一,主营特种功能性聚酯薄膜
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2020-12-09│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有光学基膜，OLED的大规模应用对公司有积极影响。
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2026-06-17│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司是现有国内外主流太阳能背板企业的主要供应商，公司的功能聚酯薄膜经过下游客户加
工已批量供货比亚迪、宁德时代等动力电池品牌企业。
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2017-01-14│高性能膜 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售。公司生产的特种功能性
聚酯薄膜产品广泛应用于太阳能背材、电气绝缘、光电投射以及纺织机械等工业领域，厚度在50
-400μm之间，具备良好的低收缩性、绝缘性、耐热性等，属于一种高性能的膜材料，根据《国
务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的规定，高性能膜材料属于战略性新兴产业中
的新材料产业。公司是目前国内唯一一家能生产最大厚度达到400μm高性能特种功能性聚酯薄膜
的企业，是国内首家研发成功并提供透明太阳能背材基膜的公司，是目前国内仅有的两家能规模
化生产太阳能背材基膜的企业之一。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-09-15│微小盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-09-15公司AB股总市值为：24.14亿元
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2026-08-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-06-30财报归母净利润均为负
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-07-03│复合铜箔多家公司获得订单，行业迎来商业化应用
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6月29日晚间，万顺新材公告，全资子公司广东万顺科技的复合铜箔产品经客户测试验证，
于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。6月20日晚间，双星新材发布公告，公司于2022年12
月完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户反复测试验证，并于近日获
得客户的首张产品订单。复合铜箔低制造成本优势显著，夹层高分子材料的使用可节省约66%的
铜材，使成本相较传统箔材大幅下降，未来有望成为行业发展的新趋势。
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2023-02-15│车用领域扩产推动景气度抬升，未来五年高容MLCC有望翻倍增长
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MLCC被称为“工业大米”，广泛应用于消费电子、汽车、军工等领域，MLCC离型膜作为MLCC
制造中的必备耗材，技术门槛高，国产化率低，具备较强的本土化必要性和广阔的替代空间。ML
CC是应用最广泛的基础电子元件，下游5G手机以及新能源汽车的快速发展支撑MLCC需求增长，4G
高端手机MLCC用量为900-1，100颗，而5G高端手机中用量将提升到990-1，320颗；纯电动汽车动
力系统中用量较传统燃油汽车增加4倍。根据村田测算，随着汽车电动化、智能化的加速渗透，
未来五年高容MLCC用有望实现接近翻倍的增长，高可靠性的MLCC用量则会有近3倍的提升。
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2016-02-29│我国攻克航天超材料气凝胶
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2016年2月29日消息，据媒体报道，目前，埃力生公司气凝胶材料产能可达到2亿元，是国内
第一家、世界上第二家能规模化生产气凝胶材料的企业，也是全球第二家大型工业化生产气凝胶
及气凝胶符合绝热材料能力的领军企业，填补了中国自主产业生产气凝胶材料的空白，打破中国
气凝胶材料被国际垄断供应的局面。
气凝胶也称空气胶、固态烟雾或是蓝烟，是一种纳米级别的多孔超级隔热材料，是航天、军
工、石化、电力、冶金、建筑、服装等众多领域传统保温材料的革命性替代产品，称之为"改变
世界的神奇材料"，被列入国家战略性新兴产业。气凝胶貌似"弱不禁风"，其实非常坚固耐用。
它可以承受相当于自身质量几千倍的压力，在温度达到1200摄氏度时才会熔化。此外它的导热性
和折射率也很低，绝缘能力比最好的玻璃纤维还要强39倍。由于具备这些特性，气凝胶便成为航
天探测中不可替代的材料，俄罗斯"和平"号空间站和美国"火星探路者"探测器都用它来进行绝缘
。
有分析指出，气凝胶是世界上已知的最轻的固体材料，因其具有极低的导热系数，坚固耐用
，耐高温、防爆等特点，在航空航天、国防军工、绿色建筑、新能源、环境治理、太阳能热利用
等领域有着广阔的应用前景。美国、德国、法国、日本等工业先进的国家均投入巨资进行研发。
随着新材料时代的到来，气凝胶产业正处于蓬勃发展期，市场前景被业界看好，涉及相关领域个
股如浙大网新、鲁阳节能、裕兴股份等值得重点关注。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │江苏裕兴薄膜科技股份有限公司主要从事功能性聚酯薄膜的研发、生产和销│
│ │售，是国内功能性聚酯薄膜行业的龙头企业之一。 │
│ │公司成立于2004年12月，地处常州市钟楼经济开发区和高新园区，建筑面积│
│ │30万平方米，员工500余人。公司于2012年在深交所创业板上市，已建成十 │
│ │三条国际先进水平的功能聚酯薄膜生产线，率先在国内推出具有知识产权的│
│ │消费电子用光学薄膜、太阳能背板基膜、动力电池用膜、电气绝缘用膜、家│
│ │居板材饰面用膜、医疗胶片用光学基膜、纺机耗材综丝用膜等功能薄膜产品│
│ │。公司先后荣获国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、江苏省│
│ │民营科技型企业、江苏省管理创新优秀企业、常州市五星级企业等荣誉称号│
│ │。 │
│ │公司重视技术研发和科技投入，和浙江大学、中科院化学所、常州大学等高│
│ │校院所进行产学研联合开发，投入近5000万元建立江苏省(裕兴)功能聚酯薄│
│ │膜工程技术研究中心和江苏省企业技术中心，公司累计获得49项国家发明专│
│ │利授权，36项实用新型专利授权，申请受理发明和实用新型专利17项。 │
│ │公司通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境质量体系和职业健康安全管 │
│ │理体系认证，多个品种获得美国UL实验室安全认证和环保测试，符合欧盟RO│
│ │HS环保要求，公司高分子材料检测中心通过CNAS实验室认可。 │
│ │公司的目标是做世界一流的特种功能聚酯薄膜供应商。 │
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│产品业务 │公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为特种功能│
│ │聚酯薄膜的研发、生产和销售，是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企│
│ │业之一。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │公司主要以内销为主，下设市场部具体负责产品销售和客户反馈，负责与客│
│ │户进行订单确认、评审、产销计划衔接、产品出库运输等销售管理工作。在│
│ │内销方面，公司主要采用直接销售模式，小部分为经销商分销模式。 │
│ │公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式主要为自营出口。近年来公│
│ │司积极拓展海外业务。 │
│ │定价方式：合同双方议价确定。 │
│ │结算方式：由合同双方协商确定付款周期。 │
│ │2、产品开发模式 │
│ │公司根据下游客户需求，通过对原材料改性、工艺设计、配方优化以及设备│
│ │技术改造，不断开发适应市场和客户需求的差异化产品，优化产品结构，持│
│ │续稳定提高产品质量，降低产品成本，拓宽市场用途，以最大限度地降低由│
│ │此带来的市场竞争风险。 │
│ │3、生产模式 │
│ │根据公司办公会议确定的生产经营目标，生产部协同市场、工艺、品管、技│
│ │术、设备等部门，按客户订单要求及市场趋势，确定阶段性生产计划，组织│
│ │实施具体生产活动。生产部负责制定、下达生产计划并组织考核，保证订单│
│ │按时交货。 │
│ │4、采购模式 │
│ │公司下设物流采购部负责生产物资的采购工作，根据月度、季度、年度生产│
│ │计划向供应商进行采购，与生产部进行生产采购计划衔接，同时做好采购物│
│ │资入库管理工作。 │
│ │定价方式：根据原材料市场结算价格及合同双方协议确定。 │
│ │结算方式：根据合同双方协商确定付款方式和付款周期。 │
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│行业地位 │国内100微米以上中厚规格聚酯薄膜规模最大企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │（1）公司坚持自主创新和产学研、产业链合作开发路线，经过多年努力， │
│ │积累了深厚的功能聚酯双拉厚膜技术工艺装备优势。 │
│ │（2）公司建有“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，目前拥有小试聚 │
│ │酯合成装置、进口共混挤出设备、双向拉伸试验机、多层共挤系统设备，从│
│ │原料到产品，模拟生产线进行产品研发和生产试验。此外，公司检测中心拥│
│ │有成套的聚酯切片、母料、薄膜性能检测仪器，为公司产品创新、研发提供│
│ │良好的硬件支持，公司高分子材料检测中心通过中国合格评定国家认可委员│
│ │会（CNAS）认可。 │
│ │（3）公司与多家科研院所形成紧密型合作机制，借助科研院所的力量研发 │
│ │新品，并力求将其研究成果转化为产品。目前公司与浙江大学、常州大学等│
│ │建立了稳定的合作关系，与浙江大学高分子科学与工程学系成立了“浙江大│
│ │学高分子科学与工程学系－裕兴股份聚合物膜联合重点实验室”，专门从事│
│ │聚合物薄膜（特种功能性膜）的研发，并与常州大学成立了“裕兴股份－常│
│ │州大学新材料联合研究实验室”，专门从事聚酯薄膜新材料的研发。通过与│
│ │科研院所紧密的技术合作，发挥其特有的基础研究和产学研应用技术研究开│
│ │发优势，进一步增强了公司的技术研发能力。 │
│ │（4）公司建有功能母料生产线，自行开发生产不同功能的聚酯母料。公司 │
│ │和产业链上下游企业开展深度合作，定制功能聚酯原料，协同创新解决客户│
│ │的差异化需求。 │
│ │2、产品优势 │
│ │公司通过技术研发，装备改进和工艺优化，生产出多品种、高性能的差异化│
│ │聚酯薄膜产品，在消费电子材料、光伏、电气绝缘材料和综丝基膜等细分行│
│ │业具有良好的品牌和口碑，光伏用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜、动力电│
│ │池用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜保持细分行业市占率领先水平，电子光│
│ │学用聚酯薄膜市占率稳步提升。公司厚规格聚酯薄膜具备显著优势，获得下│
│ │游客户的高度认可。部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求，公司│
│ │产品结构得到进一步完善。公司有15个产品通过UL认证，大多数产品通过Ro│
│ │HS认证，7个产品被认定为高新技术产品。 │
│ │3、品牌和质量优势 │
│ │公司自成立以来，一直注重产品质量，通过将工艺质量控制点与生产作业指│
│ │导书标准化，使员工重视产品质量，提高产品良品率；通过细化生产和质量│
│ │考核，提高车间员工的责任心及积极性；通过全面质量管理体系，提高全员│
│ │质量意识，并对产品进行全过程的检测，确保产品出厂的质量水平。正是在│
│ │如此严苛的条件下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受。公司坚守诚信│
│ │，以优异的产品质量和良好的售后服务赢得客户的信赖，形成了优良的口碑│
│ │及品牌效应。 │
│ │4、管理优势 │
│ │公司以“拓展高分子材料更多的功能空间，为客户提供更好的创新产品和服│
│ │务”为公司使命，坚持“责任、勤奋、学习、创新”的企业核心价值观，注│
│ │重流程管理优化，提高员工素质，成长为国内功能聚酯薄膜领军企业之一。│
│ │公司管理团队具备创业精神与持续创新能力，深谙行业发展特点和趋势，能│
│ │够及时准确地把握市场发展动态，并根据市场情况做到产品推陈出新，不断│
│ │将新产品推向市场，从而使公司具备较强的竞争力和盈利能力。 │
│ │公司拥有一支经验丰富的项目建设团队。团队成员深耕聚酯薄膜行业三十多│
│ │年，依托对聚酯薄膜设备技术、生产工艺的深刻理解，具备设备自主研发设│
│ │计能力。公司项目建设团队与设备供应商共同设计、定制设备装配生产线，│
│ │一方面能够有效降低项目投资成本，保持对外购整线设备的竞争对手的竞争│
│ │优势；另一方面可以实现项目建设全程控制，有效缩短项目建设周期。项目│
│ │建设团队结合多年的项目管理经验对投建的生产线进行吸收和再创新，为公│
│ │司适度扩张规模提供了稳定的保障。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入890356650.66元，较上年同期下降19.04%。 │
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│竞争对手 │美国杜邦帝人、日本东丽株式会社、韩国东丽世韩公司、韩国SKC公司、佛 │
│ │山杜邦鸿基薄膜有限公司、四川东材科技集团股份有限公司、中国乐凯胶片│
│ │集团有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：正是在如此严苛的条件下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受。│
│营权 │公司聚焦功能聚酯薄膜研发、生产和销售的同时，向聚酯产业链上下游延伸│
│ │发展，以市场需求为导向，坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”的发│
│ │展路线，创新和优化产品的功能，做强裕兴品牌，力争做最好的功能聚酯薄│
│ │膜供应商。 │
│ │专利：报告期内公司新增专利授权10项，申请专利9项，截至报告期末，公 │
│ │司拥有专利98项。 │
│ │经营权：公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式主要为自营出口。│
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│核心风险 │公司市场开拓不达预期、光学膜产业化进程不达预期 │
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│投资逻辑 │公司通过技术研发，装备改进和工艺优化，生产出多品种、高性能的差异化│
│ │聚酯薄膜产品，在消费电子材料、光伏、电气绝缘材料和综丝基膜等细分行│
│ │业具有良好的品牌和口碑，光伏用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜、动力电│
│ │池用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜保持细分行业市占率领先水平，电子光│
│ │学用聚酯薄膜市占率稳步提升。公司厚规格聚酯薄膜具备显著优势，获得下│
│ │游客户的高度认可。部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求，公司│
│ │产品结构得到进一步完善。公司有15个产品通过UL认证，大多数产品通过Ro│
│ │HS认证，7个产品被认定为高新技术产品。 │
│ │公司建有“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，目前拥有小试聚酯合成│
│ │装置、进口共混挤出设备、双向拉伸试验机、多层共挤系统设备，从原料到│
│ │产品，模拟生产线进行产品研发和生产试验。此外，公司检测中心拥有成套│
│ │的聚酯切片、母料、薄膜性能检测仪器，为公司产品创新、研发提供良好的│
│ │硬件支持，公司高分子材料检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CN│
│ │AS）认可。 │
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│消费群体 │电子材料、光学显示、汽车、新能源光伏、纺织机械等工业细分领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │功能聚酯薄膜的研发、生产与销售 │
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│主要产品 │聚酯薄膜 │
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│增持减持 │裕兴股份2025年12月11日公告，公司股东北京人济计划于2026年1月5日至20│
│ │26年4月3日期间以集中竞价方式减持公司股份不超过375.00万股（占公司当│
│ │前总股本的1%）。截至公告日，北京人济持有公司股份3556.77万股（占公 │
│ │司当前总股本的9.47%）。 │
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│实控人或控股│裕兴股份2019年6月14日公告，公司控股股东、实际控制人王建新及七位股 │
│股东变更 │东与常州市科技街城市建设有限公司（简称“常州科技街”）签署了《股东│
│ │投票权委托协议》。协议约定，本次权益变动完成后，常州科技街不直接持│
│ │有公司股份，但通过权利委托的方式拥有公司股份8367.4250万股（占剔除 │
│ │回购账户内股份后股本总额的29.61%）所对应的表决权以及提名权、提案权│
│ │。公司的控股股东由王建新变更成常州科技街，实际控制人由王建新变更成│
│ │常州市钟楼区人民政府。 │
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│项目投资 │投建聚酯薄膜生产线项目:裕兴股份2017年6月23日公告，公司拟以自有资金│
│ │12800万元建设年产2万吨高端功能聚酯薄膜生产线项目，主产品为年产2万 │
│ │吨厚度规格100～350μm高端功能聚酯薄膜，建设期为18个月。项目正常生 │
│ │产年份平均销售收入35500万元，平均净利润4500万元，项目税后投资回收 │
│ │期3.74年。 │
│ │新建高端功能性聚酯薄膜生产线:裕兴股份2020年10月17日公告，公司自筹 │
│ │资金5亿元，新建年产5亿平米高端功能性聚酯薄膜生产线。项目建设周期预│
│ │计24个月。项目达产后，预计年销售收入约10.65亿元（含税），利润总额 │
│ │约1.7亿元，净利润约1.45亿元。项目实施后，在未来几年，将对提升公司 │
│ │业绩产生比较积极的影响。 │
│ │投建年产6万吨高端功能性聚酯薄膜生产线项目：裕兴股份2022年5月19日公│
│ │告，公司新建年产6万吨高端功能性聚酯薄膜生产线。项目建设内容为新建 │
│ │两条中厚型聚酯薄膜生产线，年产6万吨高端功能性聚酯薄膜，主要包括电 │
│ │子、电气用聚酯基膜，高端包装、装饰用聚酯基膜等目标产品。建设周期预│
│ │计为12个月。本次投资在未来几年，将对提升公司业绩产生比较积极的影响│
│ │。 │
│ │投建年产25万吨功能聚酯配套生产特种薄膜项目：裕兴股份2022年8月19日 │
│ │公告，公司拟投建年产25万吨功能聚酯配套生产特种薄膜项目。项目总投资│
│ │为13.05亿元，建设周期预计为24个月。项目建成后将进一步提升公司功能 │
│ │聚酯薄膜生产能力，提高公司太阳能背材用聚酯薄膜、动力电池用聚酯薄膜│
│ │、电子光学用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜等细分行业产品的市场占有率│
│ │，保持公司在中厚型功能性聚酯薄膜市场领先地位。 │
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│行业竞争格局│中国作为全球最大的聚酯生产和消费国，国内聚酯薄膜行业近十多年来高速│
│ │发展。据行业协会数据统计：产销规模方面，经历了2021-2023年的高速扩 │
│ │张，近两年聚酯薄膜行业产能增速明显放缓，2025年全年新增设计产能41.6│
│ │万吨，至2025年末行业设计产能约830万吨，其中有效产能约648万吨，大部│
│ │分产能为普通包装印刷聚酯薄膜。需求端近几年虽保持一定增长，但需求量│
│ │规模和增速不及产能，至2025年末，国内需求约为462万吨。报告期内，虽 │
│ │然新增产能投放明显放缓，并逐步淘汰部分落后产能，但供需失衡情况仍然│
│ │严峻，行业整体产能利用率处于历史低位，部分企业主动停机或降负生产。│
│ │进出口方面，受益于成本优势和国际市场需求，聚酯薄膜出口量从2020年约│
│ │43万吨增长至2024年约71万吨，年均复合增长率约13.4%，2025年全年出口 │
│ │约82万吨，主要出口至越南、印度、印尼、韩国等国家。自2015年我国成为│
│ │聚酯薄膜净出口国以来，每年仍保持着20-30万吨的聚酯薄膜进口量，2025 │
│ │年进口量约25万吨。进口产品主要以高端光学膜、离型膜为主，且价格明显│
│ │高于出口产品价格。市场竞争格局方面，头部企业在产能、技术和市场占有│
│ │率方面具有优势，但仍有较多小产能企业，行业集中度有待进一步提升。 │
│ │产品价格方面，市场供需失衡导致中低端产品同质化竞争激烈，聚酯薄膜产│
│ │品价格近几年持续下行，普通薄膜产品价格跌破成本，行业整体盈利能力处│
│ │于近几年以来的低谷，业内企业普遍陷入亏损。产品技术方面，产品研发能│
│ │力已逐步实现技术本土化，并形成了一批具有国际竞争力的产品，但存在着│
│ │中低端产品产能过剩，高附加值产品比重偏低，部分高性能聚酯薄膜品种仍│
│ │依赖进口的结构性矛盾。业内企业正加快产业升级步伐，努力破除高端品种│
│ │依赖进口的局面。 │
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│行业发展趋势│聚酯薄膜行业未来将不再简单追求规模扩张，而是持续推进高质量发展的深│
│ │度转型。随着人工智能、新能源汽车、柔性显示等产业发展，光学膜、离型│
│ │膜等高端产品需求预计将稳定增长，国产替代进程将全面提速，具备研发优│
│ │势的国内企业将加速突破技术瓶颈，抢占原本属于日韩、欧美企业的市场份│
│ │额，具备特定功能的定制化薄膜将成为企业核心竞争力的体现。同时随着老│
│ │旧落后产能逐步出清，预计供需格局有望逐步好转。 │
│ │公司聚焦功能聚酯薄膜研发、生产和销售的同时，向聚酯产业链上下游延伸│
│ │发展，以市场需求为导向，坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”的发│
│ │展路线，创新和优化产品的功能，做强裕兴品牌，力争做最好的功能聚酯薄│
│ │膜供应商。公司将通过扎实推进高质量发展，加快高附加值新品开发，调整│
│ │产品结构，提升整体经济效益，强化综合管理能力，以内生增长和外延拓展│
│ │相结合的方式实现公司持续发展。 │
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│行业政策法规│《新材料中试平台建设指南（2024—2027年）》、《精细化工产业创新发展│
│ │实施方案（2024—2027年）》、《重点新材料首批次应用示范指导目录（20│
│ │24年版）》 │
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│公司发展战略│聚酯薄膜行业未来将不再简单追求规模扩张，而是持续推进高质量发展的深│
│ │度转型。随着人工智能、新能源汽车、柔性显示等产业发展，光学膜、离型│
│ │膜等高端产品需求预计将稳定增长，国产替代进程将全面提速，具备研发优│
│ │势的国内企业将加速突破技术瓶颈，抢占原本属于日韩、欧美企业的市场份│
│ │额，具备特定功能的定制化薄膜将成为企业核心竞争力的体现。同时随着老│
│ │旧落后产能逐步出清，预计供需格局有望逐步好转。 │
│ │公司聚焦功能聚酯薄膜研发、生产和销售的同时，向聚酯产业链上下游延伸│
│ │发展，以市场需求为导向，坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”的发│
│ │展路线，创新和优化产品的功能，做强裕兴品牌，力争做最好的功能聚酯薄│
│ │膜供应商。公司将通过扎实推进高质量发展，加快高附加值新品开发，调整│
│ │产品结构，提升整体经济效益，强化综合管理能力，以内生增长和外延拓展│
│ │相结合的方式实现公司持续发展。 │
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│公司日常经营│（1）增产增销电子光学用聚酯薄膜，产品转型显成效 │
│ │报告期内公司实现电子光学用聚酯薄膜产量43261吨，销量42487吨，产销量│
│ │自2023年以来均实现同比两位数增长；电子光学用聚酯薄膜营业收入占比达│
│ │到45.61%，主营业务收入结构由前几年以光伏用聚酯薄膜为主逐步调整为以│
│ │电子光学用聚酯薄膜为主。 │
│ │公司电子光学用聚酯薄膜主要产品反射膜、光学离型膜保护膜基膜、光学预│
│ │涂膜、窗膜基膜、车衣膜保护膜、棱镜膜基膜、OCA离型膜保护膜基膜批量 │
│ │供货。公司加强与细分行业品牌客户的合作关系，加大产品在终端品牌企业│
│ │的推广力度，逐步导入一线品牌供应链体系。报告期内已进入部分一线品牌│
│ │供应链体系，市占率稳步提升。公司按计划推进新建生产线产能释放以及在│
│ │建生产线的调试、试生产进度，增加重点产品的产能供给。 │
│ │（2）推进中高端功能聚酯薄膜产品研发，增强产品竞争力 │
│ │公司围绕客户差异化的需求，结合聚酯薄膜行业发展趋势，推进产品研发，│
│ │优化产品结构。报告期内，偏光片保护膜基膜上线扩试并送样给客户进行测│
│ │试，根据客户反馈情况改进工艺；从原料、工艺、生产设备等方面推进感光│
│ │干膜基膜、MLCC用离型膜基膜研发工作；关注高阻隔、耐高温的绝缘复合材│
│ │料，绿色可降解材料等方向的研发应用。报告期内公司新增专利授权10项，│
│ │申请专利9项，截至报告期末，公司拥有专利98项。 │
│ │（3）加强内部管理，提质增效 │
│ │公司持续改进产品质量品质，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准│
│ │化，抓住质量控制关键点，严格要求按照作业标准进行操作，加强生产过程│
│ │管控，确保各生产环节都贯彻执行公司质量管理制度；同时将质量改进目标│
│ │分解到每一条生产线，根据每条生产线实际情况精准定位，有效控制薄膜生│
│ │产过程中的表观和平整度，提升产品良品率。报告期内公司推进数字化转型│
│ │工作，上线数字化管理系统，利用AI大数据模型提升生产、仓储、客户、市│
│ │场开发等方面的管理效率。开展精益管理工作，设立精益管理考核指标，通│
│ │过建立样板区、制定标准作业书、可视化管理等措施提升内部管理质量。 │
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│公司经营计划│公司坚持“专精特新”的发展定位，坚持“功能性、高品质、差异化、多品│
│ │种”的发展理念，夯实产品创新、市场开发、内部管理提质增效三个方面。│
│ │1、加大重点产品推广力度，提升产品市占率 │
│ │公司以市场为导向，加强与行业品牌客户的合作关系，加大产品在终端品牌│
│ │企业的推广力度。推进反射膜导入国内外一线显示屏幕厂商供应链体系，扩│
│ │大客户群体，推动反射膜增量。对重点产品进行销售目标分解，瞄准重点客│
│ │户，加快在线预涂膜、光学离型膜保护膜基膜、车衣膜保护膜基膜、窗膜基│
│ │膜、OCA离型膜保护膜基膜、棱镜膜基膜等产品放量。 │
│ │2、推进新产品开发，充实产品线 │
│ │公司要求技术团队主动贴近客户和市场，积极对接产业链品牌企业、科研院│
│ │校，充分发挥公司功能聚酯薄膜技术研发中心平台作用，结合公司装备工艺│
│ │状况，调动各类资源加快特种功能聚酯材料和产品的研发进度。深度挖掘新│
│ │能源、电子光学、建筑装饰等细分应用领域。推进感光干膜基膜、偏光片离│
│ │型膜基膜、MLCC离型基膜等产品研发、扩试进度，尽快实现项目成果转化。│
│ │3、持续改善产品质量，提升客户满意度 │
│ │公司重点强化内部基础管理，全面推进现场“5S”管理，加强员工技能培训│
│ │；提升功能性聚酯材料制备水平、改进产品配方；改进设备和工艺技术，攻│
│ │克关键技术指标难点，提升薄膜表观平整度、洁净度、稳定性等品质，持续│
│ │提升客户满意度。 │
│ │4、推进精益管理、全面绩效管理，提质、降本、增效 │
│ │公司构建全面绩效管理体系，将精益管理和全面绩效管理相融合，对年度目│
│ │标进行分解，细化到各个部门，设立考核目标，定期总结反馈，并持续改善│
│ │。持续完善大数据系统模型，深化OA、ERP、CRM、MES等多系统协作流程， │
│ │实现从订单输入到产品出货全数据链管理监控；加快信息传递与融合，通过│
│ │大数据分析，提高决策效率、优化运营流程；引入自动化设备和智能技术，│
│ │提升生产线的自动化水平，提升效率。优化供应链管理，降低采购成本，优│
│ │化生产工艺、降低原材料损耗，强化预算管理，提高资金使用效率。将降本│
│ │增效目标分解落实到每一位员工，推进全员参与降本增效工作，实现降本目│
│ │标。 │
│ │5、重视安全生产，强化风险预防机制 │
│ │公司创建安全生产标准化工作，规范公司安全管理标准流程。以安全风险辨│
│ │识和管控为基础，从源头上系统辨识风险、分级管控风险，以隐患排查和治│
│ │理为手段，认真排查风险管控过程中出现的缺失、漏洞和风险控制失效环节│
│ │，落实全员安全生产责任制和安全教育培训工作，组织全员参与各类应急预│
│ │案的演练，通过检查、巡查等手段，保证生产安全。 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧的风险 │
│ │近年来，国内同行都加大了功能聚酯薄膜生产线的投资，导致行业产能急剧│
│ │增加，市场竞争日益激烈，行业盈利能力持续下滑，市场资源将向具有技术│
│ │和成本优势的企业逐步集中。 │
│ │公司利用“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，为持续创新提供研发和│
│ │技术方面的支持，充分发挥功能聚酯薄膜研发、生产技术优势，拓展国内外│
│ │市场，开发新的应用领域，进一步优化公司的产品结构，增强公司功能聚酯│
│ │薄膜的市场竞争力。 │
│ │2、聚酯薄膜产能无法有效消化的风险 │
│ │聚酯薄膜行业投资快速增长，产能持续增加，叠加下游部分行业需求减少，│
│ │行业供需失衡。若后续出现行业政策调整，或者下游行业需求不能有效恢复│
│ │、公司市场开拓能力不足等重大不利情况，公司将会面临聚酯薄膜产能无法│
│ │有效消化的风险。 │
│ │公司将坚持贯彻“功能性、差异化、高品质、多品种”发展路线，做好新增│
│ │产能有序释放，稳定产能利用率。积极关注行业发展动态及趋势，结合市场│
│ │形势，稳定巩固现有客户的同时，进一步提高市场渗透程度，积极扩展新客│
│ │户和新市场，提升产品市场份额。 │
│ │3、新品开发不达预期的风险 │
│ │近年来，公司积极开发功能聚酯薄膜材料，已取得良好成效。但新产品从研│
│ │发到量产并产生经济效益存在一定周期，期间若市场形势发生重大变化或新│
│ │产品性能要求不达客户预期，将制约新产品的盈利能力，最后效果能否达到│
│ │预期存在较大的不确定性。 │
│ │公司将以江苏省（裕兴）功能聚酯薄膜工程技术研究中心为平台，加大与科│
│ │研院校的产学研合作，同时与下游客户的研发部门对接，围绕终端需求产品│
│ │，上下游共同合作开发，发挥各自优势，实现关键技术、工艺的提升和突破│
│ │，不断完善产品结构，增强公司产品竞争力。 │
│ │4、原材料价格波动的风险 │
│ │受国内外宏观经济形势和石油价格波动的影响，公司主要原材料聚酯切片价│
│ │格变动存在较大不确定性。如果聚酯切片价格大幅波动，对公司原材料采购│
│ │计划的制订和实施将造成较大程度的不利影响，不利于公司成本控制，增加│
│ │公司的经营风险。 │
│ │公司一方面及时关注原材料价格走势，根据原材料价格变化情况积极调整采│
│ │购策略，同时引入新的合格供应商，增加公司采购的议价能力；另一方面继│
│ │续坚持技术和产品创新的策略，不断调整产品结构，努力改善产品的性能，│
│ │并提高产品的科技含量，增加公司产品的议价能力，同时加强公司内部生产│
│ │经营管理，向内挖掘潜力，降低生产成本。 │
│ │5、应收账款余额较高导致的坏账风险 │
│ │报告期末，公司应收账款账面余额为1.15亿元。较高的应收账款余额，一方│
│ │面降低了公司资金使用效率，另一方面若公司客户出现回款不顺利或财务状│
│ │况恶化，则可能给公司带来坏账风险。 │
│ │公司采取了多种措施来降低风险：优化客户结构，选择与上市公司、品牌企│
│ │业合作，合理制订回款计划，将回款作为销售团队的关键业绩指标进行月度│
│ │考核；提前管理应收账款的坏账风险，对客户的信用等级适时评估，降低对│
│ │信用度低的客户及经销商的赊销比例；对超过回款期的客户控制发货并加大│
│ │该应收账款的催收力度。同时严格控制商业承兑汇票的审批流程，在接收商│
│ │业承兑汇票时，要求客户出具承诺函或提供担保，由其承诺在票据到期无法│
│ │兑付时须无条件支付等额的现金，以防范票据到期无法兑付的风险。 │
│ │6、新项目建设进度及项目效益不达预期的风险 │
│ │高性能聚酯薄膜生产及配套项目是对现有产能的扩张和产业链的延伸，是公│
│ │司根据聚酯薄膜行业发展趋势在功能性聚酯薄膜行业的战略布局。受下游部│
│ │分行业需求减少因素影响，为保证项目建成后充分利用功能聚酯生产线产能│
│ │，公司将项目中的功能聚酯生产线建设期延长两年，目前公司在建生产线项│
│ │目正按计划推进建设进度。 │
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│股权激励 │裕兴股份2026年1月13日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过1126 │
│ │万股限制性股票，其中首次向47名激励对象授予972万股，授予价格为3.09 │
│ │元/股；预留154万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满24个月后分│
│ │三期解锁，解锁比例分别为40%/30%/30%。主要解锁条件为：2027年营业收 │
│ │入环比增长率15%，2027年净利润为正。2028年营业收入环比增长率15%，20│
│ │28年净利润不低于2000万元2029年营业收入环比增长率15%，2029年净利润 │
│ │不低于4000万元。 │
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│战略合作 │裕兴股份2022年10月19日公告，公司与苏州中来光伏新材股份有限公司于20│
│ │22年10月18日签署《战略合作框架协议》，双方将全面深化新能源光伏材料│
│ │方面的合作。自协议生效之日起至2025年6月30日，中来股份向公司采购聚 │
│ │酯薄膜产品，公司向中来股份供应聚酯薄膜产品，预计该协议项下中来股份│
│ │向公司采购聚酯薄膜数量约为6.5亿平方米（约26万吨）。 │
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│增发股票 │定增募资投入聚酯薄膜项目等：裕兴股份2022年12月27日发布定增预案，公│
│ │司拟非公开发行股份8662.59万股，募集资金总额不超过7亿元，扣除发行费│
│ │用后拟用于：1）扩建年产25万吨功能聚醋薄膜项目，总投资126415.23万元│
│ │，拟投入募集资金52000万元。项目建设期为24个月。2）补充流动资金，总│
│ │投资18000万元，拟投入募集资金18000万元。 │
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