热点题材☆ ◇300342 天银机电 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、卫星导航、节能环保、无人机、无人驾驶、6G概念、低空经济、军工信息、商
业航天
风格:融资融券、高市盈率、QFII重仓、基金增仓
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2025-03-13│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司研发了专门用于低空领域对无人机等低空终端实施安全监管、监测的产品
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2024-12-26│6G概念 │关联度：☆☆☆
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子公司华清瑞达是从事雷达射频仿真及电磁环境仿真系统产品研发、生产、销售和服务的企
业，长年承担雷达目标模拟器的研制工作
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2024-04-24│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司子公司华清瑞达的主营产品为电磁频谱安全装备及电子战装备，子公司讯析科技的主营
产品为超宽带信号捕获与分析系统，子公司天银星际的主营产品为星敏感器
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2022-09-27│国防军工 │关联度：☆☆☆
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子公司华清瑞达生产的猎狐鹰无人机主要面相基层部队的电子战战术需求
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2022-08-29│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司专注冰箱节能、变频配件产品发展
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2022-06-14│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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子公司华清瑞达聚焦于雷达仿真测试业务，可以为无人驾驶场景应用的雷达提供仿真测试方
面的产品和服务。
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2022-01-10│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司已在国内卫星市场上占据竞争优势
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2022-01-06│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司约150台星敏产品在轨运营，客户包括银河航天、天仪研究院、长光卫星、东方红等知
名企业
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2021-10-27│无人机 │关联度：☆☆☆
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子公司华清瑞达生产的猎狐鹰无人机主要面相基层部队的电子战战术需求
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2024-03-15│罗素大盘 │关联度：--
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公司符合罗素大盘股标准
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-05-16│太赫兹技术 │关联度：☆☆☆
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子公司华清瑞达，曾经承接过某机构客户的太赫兹相关项目，目前该项目已结项。
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2022-06-06│广东国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实控人为佛山市南海区国有资产监督管理局
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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子公司华清瑞达与华为合作主要是智能驾驶领域
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2022-01-28│太空经济 │关联度：☆☆☆
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公司及子公司均有在武汉投资小卫星生产线，子公司天银星际主营产品是恒星敏感器，目前
已有150多台产品无故障在轨运行，应用的卫星包括吉林一号卫星、高分卫星、月球探测卫星、
全球多媒体通信卫星、鸿雁卫星、科学探测卫星、立方星等。天银星际将凭借技术优势和行业经
验优势积极开拓市场。
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2022-01-25│激光雷达 │关联度：☆☆☆
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2020年5月9日，公司在互动平台称：目前自动驾驶主要依靠毫米波雷达或激光雷达等传感器
感知路况及障碍物，华清瑞达基于长期从事军用雷达及电子战方面的技术积累，在军民两用雷达
技术方面有一定的技术优势。
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2022-01-10│太空互联网 │关联度：☆☆☆
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公司已在国内卫星市场上占据竞争优势
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2021-10-18│UWB超宽带 │关联度：☆☆☆
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公司有军用信息化装备涉及超宽带信号捕捉与分析产品产品
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2021-09-26│罗素小盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素小盘股标准
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2020-10-09│诺奖领域 │关联度：☆☆☆
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孙公司讯析科技所研制的超宽带信号捕获与分析系统系列产品在信号分析带宽、频谱分辨率
等关键指标居国内领先地位，成功应用于南极天文站太赫兹射电天文望远镜
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2020-04-20│国资入股 │关联度：☆☆☆
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天银机电2019年1月24日公告，佛山市南海金融高新区投资控股有限公司（简称“南海金控
”）或其指定的第三方拟通过受让28.52%公司股权，成为公司的控股股东及实际控制人。天银机
电表示，此次引入国有资本，有助于为公司引进更多政府、产业、金融等战略及业务资源，加快
公司战略布局。
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2019-04-11│黑洞概念 │关联度：☆
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孙公司讯析科技所研制的超宽带信号捕获与分析系统系列产品在信号分析带宽、频谱分辨率
等关键指标居国内领先地位，成功应用于南极天文站太赫兹射电天文望远镜
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2026-08-07│高市盈率 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-07,公司市盈率(TTM)为：1086.54
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2026-04-22│基金增仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金持仓2958.39万股(增仓888.95万股),增仓占流通股本比例为2.12%
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2026-03-31│QFII重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,QFII重仓持有246.15万股(1.26亿元)
【3.事件驱动】
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2026-03-20│商业航天进一步提速 火箭、卫星、运管等各环节投资机遇凸显
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据报道，近日2026第二届商业航天产业发展大会暨商业航天展在深圳举办，超200家企业携
硬核技术成果集中亮相。记者在现场走访发现，在业内对于商业航天爆发年的共识之下，火箭、
卫星、运管等产业链上下游均在发力技术突破与融资，商业航天步入技术与资金双重助推阶段。
长城证券认为，当前商业航天在政策端以及产业端双轮驱动下进一步提速，伴随我国火箭端发射
场端成本端的持续优化有望逐步对标海外SpaceX进度，国内主流星座建设稳步推进，同时产业端
民营火箭及星座建设IPO加速推进，持续看好后续商业航天国产化加速突破，并带来下游各环节
及太空算力等环节投资机会。
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2025-01-17│“千帆星座”将发射第四批组网卫星 机构看好卫星产业链成长性
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据报道，“千帆星座”目前已经完成三个批次组网卫星的发射任务，同时第四批组网卫星发
射也在紧张筹备中。报道指出，“千帆星座”的建设得到了G60卫星数字工厂的大力支持。该工
厂生产效率极高，仅需1至1.5天即可生产出一颗卫星，这些卫星正逐步成为“千帆星座”的重要
构成部分。东兴证券认为，2024年8月G60星链首批组网卫星成功发射，12月中国星网卫星互联网
低轨01组卫星成功发射，标志国内两大星座正式迈入低轨互联网星座建设阶段，卫星互联网进入
产业化落地阶段，边际变化最为显著。2025年国内卫星互联网进入产业化阶段。从投资确定性以
及持续性角度，卫星互联网将是未来五年最具成长性的细分板块。
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2024-11-21│“千帆星座”计划2026年在巴西开展业务，我国卫星产业迎来黄金时代
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上海垣信卫星科技有限公司北京时间11月20日与巴西国有通信企业Telecomunica??es Brasi
leiras S.A.正式签署合作备忘录，垣信卫星将为巴西地区提供卫星通信服务，并通过与TELEBRA
S的合作率先实现对巴西偏远和网络不发达地区的宽带互联网接入，推动巴西国家数字包容公共
政策执行落地，向学校、医院及农村地区提供战略服务。垣信卫星为巴西地区提供的卫星通信服
务将基于千帆星座实现，垣信卫星将在2026年为巴西地区提供正式的商用服务。国泰君安认为，
商业航天有望带动低轨互联网星座、遥感遥测、卫星导航、卫星通信等多产业协同发展，市场潜
力巨大，多地陆续出台的政策有望催化我国商业航天产业驶入“快车道”。
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2024-11-08│中国空天信息和卫星互联网创新联盟在雄安新区成立
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11月6日，中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立暨雄安空天信息和卫星互联网创新发展
大会在雄安新区召开。省委书记、省人大常委会主任倪岳峰在会上讲话并为联盟揭牌。他指出，
中国空天信息和卫星互联网创新联盟获批成立，必将极大地促进创新要素资源聚集，助力雄安新
区打造新时代的创新高地和创业热土。值得一提的是，在当选演讲上，特朗普也特别提到了马斯
克的SpaceX火箭和星链，并称赞了SpaceX公司最近一次火箭发射的成功以及“星链”技术”。
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2024-11-06│千帆星座进入密集型的组网阶段，卫星互联网正迎来“黄金时代”
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据媒体报道，“千帆星座”是面向普通大众通信需求建设的低轨宽带卫星互联网星座。今年
是千帆星座大规模组网的第一年，目标是发射108颗卫星，预计到2030年底，将完成超1.5万颗卫
星的组网。
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2024-10-17│千帆极轨02组卫星发射升空，国内卫星互联网进入产业化阶段
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据中国航天科技集团消息，北京时间10月15日19时6分，中国在太原卫星发射中心使用长征
六号改运载火箭，成功将千帆极轨02组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆
满成功。据了解，“千帆星座”是中国正在建设的低轨卫星互联网星座计划之一。东兴证券石伟
晶认为，国内卫星互联网进入产业化阶段，卫星互联网将是未来五年通信板块最具成长性的细分
板块。市场规模方面，有研究机构预测，到2025年，我国卫星互联网市场规模将突破450亿元。
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2024-10-15│《广东省推动商业航天高质量发展行动方案（2024—2028年）》印发
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广东省人民政府办公厅近日印发《广东省推动商业航天高质量发展行动方案（2024—2028年
）》，其中提到，到2026年，全省商业航天及关联产业规模力争达到3000亿元，产业发展能级显
著提升。全球商业航天产业规模不断扩大，成为备受关注的战略性新兴产业，业内人士预计到20
30年市场规模将达1.1万亿美元。近年来，随着两江航投、中国移动等企业与传统航天企业联合
及新兴商业航天企业的加入，中国商业航天已经走出初创阶段，进入了快速发展阶段。
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2024-10-11│SpaceX将进行第五次星舰试飞，商业航天未来市场规模或达1.1万亿美元
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据SpaceX官方消息，该公司计划于10月13日进行星舰第五次飞行测试，前提是获得美国联邦
航空管理局（FAA）的批准。此前FAA曾多次表示，此次飞行测试可能会推迟到11月。近年来，全
球商业航天产业规模不断扩大，成为备受关注的战略性新兴产业，业内人士预计到2030年市场规
模将达1.1万亿美元。全球主要经济体将商业航天作为未来发展的重要赛道加以支持，纷纷出台
政策进行布局引导。中信证券表示，随着我国航天发射潜力释放，产业即将迎来拐点。
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2024-09-09│机构称我国商业航天已在多个领域实现0到1突破
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北京时间2024年9月6日2时30分，我国在太原卫星发射中心使用长征六号运载火箭，成功将
吉利星座03组卫星发射升空，10颗卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。全球主要经
济体将商业航天作为未来发展的重要赛道加以支持，纷纷出台政策进行布局引导。国内看，商业
航天是新质生产力最典型的代表之一。从2014年国务院首次出台鼓励民间资本参与商业航天的指
导意见，到2024年商业航天作为“新增长引擎”首次被写入政府工作报告。近年来，从部委到各
地政府相继发布政策文件，鼓励商业航天发展。国信证券王开表示，经过多年发展，中国商业航
天已迈入发展的快车道，并在多个领域实现了“从0到1”的突破。在技术层面，多款商业火箭成
功入轨，由商业公司研制的卫星取得多个国际和国内首次技术突破；在产业链方面，已初步形成
了面向商业航天的火箭总装总测、卫星研产、卫星数据应用为一体的产业链。
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2024-08-21│人类首次商业太空行走在即，SpaceX确认下周发射
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SpaceX敲定太空行走任务的执行时间，当地时间8月26日（下周一）凌晨，SpaceX将于佛罗
里达发射，前往距离地球约1400公里的飞行轨道完成首次太空行走任务。这是继NASA阿波罗计划
之后，人类50多年以来所能抵达最远的地方。当地时间8月19日，马斯克发文表示：这将是史诗
般的壮举。2024上半年SpaceX发射火箭69次，占全球发射次数54.8%，是中国发射次数2.3倍。华
泰证券王兴认为，在火箭技术突破、应用场景渗透、国家政策支持下，我国商业航天产业链有望
进入快速发展期，建议关注板块投资机遇。
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2024-06-26│“千帆星座”首批组网卫星即将发射，商业航天是新一轮科技革命重要驱动力
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“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将
闪耀星空。“千帆星座”计划即“G60星链”计划。根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未
来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。当前，商业航天竞争成为全球航天竞争的主要
形态之一，成为新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。一系列重大政策落地释放，正推动商
业航天加速发展。
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2024-06-12│国内首款民用卫星上网终端设备推出，未来卫星互联网市场空间或近500亿
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民用卫星互联网终端设备制造商和服务商网翎日前推出中国首款民用卫星上网终端设备——
OneLinQ网翎卫星上网机，售价29800元起。据介绍，这款产品是中国迄今为止真正在产品体验和
价格上实现了民用化的卫星宽带上网设备。东方证券王天一表示，2023年中国商业航天迎来了真
正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。2024年商业航天首次被写入
政府工作报告，后续GW星座和G60星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链正式迎来
发展机遇期，此外3GPP5GR18版本将在Q2冻结，海南商业航天发射场将在6月具备发射能力，后续
催化不断。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间段卫星制造和卫星发射环节率先受益，
其次是地面段网络建设设备和应用终端，关注产业链各环节的核心供应商。
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2024-03-06│低轨卫星逐渐走向成熟，卫星制造和卫星发射环节市场空间巨大
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低轨卫星产业2024年持续火爆，除了龙头卫星营运商SpaceX将继续发射低轨卫星外，有业内
人士透露，亚马逊已经开始启动拉货，本次传出向台厂启动拉货的相关零部件来自卫星端。当下
，随着低轨卫星在星链引领下逐渐走向成熟，广覆盖/高速化/通用化的卫星通信有望引领人类通
信方式的下一轮变革。国盛证券指出，卫星通信——下一代通信革命的“主战场”。中信证券指
出，卫星制造和卫星发射是壁垒较高且直接受益于卫星发射数量爆发的核心环节。测算，中国规
划的约2.5万颗低轨卫星的卫星制造和卫星发射环节潜在市场规模有望达到3500亿元。
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2024-02-28│卫星互联网是下一代通信革命“主战场”
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作为我国卫星互联网运营商，中国卫通将向市场提供更多的消费级卫星互联网产品，联合航
空公司推出航空卫星互联网产品流量套餐。据来自中国卫通市场部的专家介绍，搭乘航班的机上
旅客可提前查询互联网航班，并通过互联网便捷购买卫星互联网流量套餐，旅客能够在空中使用
自己的手机或其他终端连接机上Wi-Fi，流畅地观看视频、浏览网页，实时观看体育赛事，网速
相当于4G的流畅程度。根据华经产业研究院预测，2021-2025年我国卫星互联网市场规模有望自2
92亿元增至447亿元，2021-2025年复合增速有望达11%。
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2024-01-16│中国电信力推手机直连卫星，机构称将带来全新增量市场
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中国电信日前发布公告称，天通卫星系统将于1月16日0-6点、1月18日0-4点进行扩容升级，
届时可能短暂影响天通语音、短信业务。中国电信市场部副总经理邵琰涛此前表示，2024年，中
国电信将着力推进国产TOP手机品牌全面支持直连卫星，国产芯片手机全面支持量子密话。针对
手机直连卫星，支持国内主流手机终端厂商推出直连卫星旗舰机型，2024年底前上市终端款型不
少于5款。中国电信将支持直连卫星旗舰机型优先集采合作，集采量超过500万台，并全面纳入自
有渠道百分百主推。
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2023-12-26│华为公布2项卫星通信网络专利可将“5G基站部署在卫星上”
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国家知识产权局官网消息，华为2项卫星通信网络专利于12月22日公布。专利名分别为：《
一种卫星网络路由方法及通信装置》和《一种星间链路构建方法及通信装置》。值得注意的是，
《一种卫星网络路由方法及通信装置》中提到，“地面终端设备可通过5G新空口接入网络，将5G
基站部署在卫星上，通过无线链路与地面的核心网相连。同时，在卫星之间存在无线链路，从而
完成基站与基站之间的信令交互和用户数据传输。”随着中国星网及G60星链的发射组网，以及
华为等通信巨头加入测试，卫星产业正处在极速扩张阶段。中航证券认为，在2023年及“十四五
”未来几年中，卫星通信产业潜在市场空间有望达到每年250亿元，整体市场增速有望迎来历史
提速拐点，提升至15%以上。
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2023-11-15│SpaceX“星舰”即将进行第二次试飞卫星互联网发展进程提速显著
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11月14日，马斯克在社交平台X上表示，SpaceX的星舰应该能在周五发射前及时获批。埃隆
·马斯克旗下火箭公司SpaceX即将对其星舰系统进行第二次试飞。若试飞成功，SpaceX可能着手
实现马斯克预设的目标，即在明年年底前用星舰发射星链卫星。“星舰”强大的运载能力和低廉
的发射成本或将服务于各大星座的部署，进而加速全球卫星互联网建设，推动手机、汽车等终端
直连卫星。民生证券认为，虽然星舰的二次试飞能否成功仍存在较多不确定性，但无论从设计理
念及后续行业发展方向上都将对全球商业航天事业发展产生积极影响。当前我国卫星互联网的发
展虽尚处早期起步阶段但发展进程提速显著。短期来看前端卫星生产制造环节将有望依托卫星发
射进程提速率先受益，中长期维度随着技术设施建设的逐步完善，下游卫星互联网应用侧相关环
节将迎来黄金发展阶段。
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2023-11-13│中国卫通：成功发射中星6E卫星
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中国卫通公告，11月9日19时23分，中星6E卫星在西昌卫星发射中心采用长征三号乙增强型
运载火箭成功发射升空，卫星按计划进入预定轨道。中星6E卫星将在通过在轨测试后交付公司运
营管理。中星6E卫星采用国内自主研发的东方红四号增强型卫星平台，星上设计了C、Ku等多频
段广播通信载荷，可提供自主可控、安全稳定的广播电视传输及卫星宽带接入服务。该卫星是我
国新一代广播电视专用传输卫星，将接替中星6B卫星业务，承担广电安播使命。同时，该星将首
次实现我国第四代数字透明处理技术与Ku高通量载荷的在轨示范应用。分析师认为，6E卫星一方
面可以从业务、覆盖范围和波束等方面满足业务开展需求，实现业务接续、平稳过渡，另一方面
也可以满足广电客户未来开展8K业务的需求。
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2023-10-31│中美商用航天器竞争在加速，蓝箭航天猛追马斯克的SpaceX
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10月29日，在北京举行的腾讯产业科技大会上，蓝箭航天创始人表示，未来5年，该公司每
年计划发射100次商用火箭，将1000吨有效载荷送至近地轨道。同期，该公司将争取在技术研发
、商业实战等方面，与马斯克的SpaceX之间的差距缩短到5年。据了解，蓝箭航天成功发射了全
球首枚液氧甲烷火箭，这标志着我国运载火箭在新型低成本液体推进剂应用领域获重大突破。当
前，全球航空领域的竞争焦点已由航天器转向通信、低轨卫星互联网，因而，中美等国都正在激
烈竞争低地球太空轨道的资源，以及进行相应商用系列航空产品的开发。分析师认为，自10月以
来，我国卫星互联网迎来政策密集期，结合此前卫星互联网技术试验卫星成功发射，我国卫星互
联网已进入加速建设阶段，产业链景气度向上。
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2023-10-30│卫星通信利好密集催化
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10月25日-27日，2023中国卫星应用大会在北京召开，大会主题为“数字化转型赋能卫星应
用产业”，该大会是行业内信息量及规模最大的年度盛会。10月26日，第二届北斗规模应用国际
峰会26日在湖南省株洲市举行。工信部部长强调，要积极拓展北斗在工业互联网、物联网、车联
网等新兴领域应用，助力工业企业“智改数转”，培育“北斗+”新模式新业态，促进形成新质
生产力。
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2023-09-28│6G重大创新成果发布，2028年前后或将全面商用
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由中关村泛联移动通信技术创新应用研究院联合举办的“6G协同创新研讨会”在北京举行。
中关村泛联院首席科学家、中国移动集团首席专家在研讨会上正式发布了“科技部6G专项项目-6
G网络架构及关键技术”创新成果。太赫兹通信作为实现6G愿景的关键技术，已得到全球通信业
认可。此前，美国联邦通信委员会（FCC）投票，一致决定开放面向未来6G网络服务的“太赫兹
”频谱，用于创新者开展6G技术试验。中国移动首席执行官在半年度业绩会上表示，6G对5G来讲
是一个跳跃性的技术发展，由产业链上下共同做好技术演进和平台应用的储备，初步判断应该在
2028年前后全面商用。中国信通院预测，到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍
，月均流量增长超过130倍，最终为6G带来“千亿级终端连接数，万亿级GB月均流量”的广阔市
场发展空间。
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2023-09-04│全国首款北斗三号民用航空器追踪机载设备正式获颁CTSOA
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全国首款北斗三号卫星导航系统（BDS）机载民用航空器定位追踪设备已于8月29日获得中国
民航局颁发的技术标准规定批准书（CTSOA），标志着该设备正式获得局方批准装机部署。这是
北斗三号定位追踪系统在中国民用运输航空领域的首次成功应用，具有里程碑式的意义。据介绍
，这款北斗卫星全球追踪系统可利用北斗系统的RNSS服务获得飞机的位置、对地速度和UTC时间
，通过与原机系统的交联获取飞机原有系统的飞行状态参数，使用北斗系统独有的RDSS短报文通
信以密集间隔实现飞机向地面的数据下传，实现对飞机在飞行过程中的全程追踪。随着北斗基础
设施持续完善、高精度技术产品的不断成熟，国内市场有望持续扩容。到2025年，总体产值预计
达到8000-10000亿元规模。
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2023-07-26│全球太空经济未来五年预计增长41%
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美国太空行业组织太空基金会发布报告称，全球太空经济在2022年增长了8%，达到5460亿美
元，预计未来五年将再增长41%。太空基金会的报告纳入51个政府的支出，以及11个航天工业子
行业公司的商业收入。报告显示，2022年，全球航天行业公司的收入增长至4276亿美元，高于前
一年的3962亿美元。
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2023-07-19│问界M7智驾版上市在即，激光雷达商业化服务提速
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据工信部公示的第373批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，AITO问界M7智驾版的申报
信息被公开。这款车型包括双电机智驾版、标准版单电机版和双电机版三种车型，其中最引人关
注的是问界M7智驾版。该车在车顶安装了激光雷达，并搭载了华为ADS2.0高阶智能驾驶系统，进
一步提升了驾驶辅助功能。
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2023-07-07│比亚迪搭载激光雷达车型正式上市
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比亚迪旗下腾势品牌N7车型于7月3日正式上市，该款车是比亚迪车系中首款上市的搭载激光
雷达车型，搭载双激光雷达的腾势Pilot高阶版可实现高速、城市道路领航功能。据比亚迪发布
的公开消息，下半年将有多款搭载激光雷达车型陆续上市。
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2023-06-21│维珍银河即将首次商飞，太空经济有望迎来商用良机
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据报道，太空旅游公司维珍银河计划最早于本月底进行首次商业客运太空飞行。该公司表示
，这次名为银河01的飞行任务定于6月27日至6月30日之间进行，其将在新墨西哥州的美国太空港
发射其太空船VSSUnity。这标志着维珍银河在多次推迟之后开始商业运营，并为数百名之前购买
了该公司六位数美元票价的游客铺平遨游太空的道路。维珍银河表示一旦任务完成，就计划在8
月初进行第二次商业飞行——银河02号。
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2023-06-19│2023中国商业航天发展大会举办，太空经济迎发展机遇
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近日，2023中国商业航天发展大会暨第二届中关村商业航天大会在北京市丰台区举办。本次
大会首次对外发布中国商业航天员选拔、空天往返、太空旅游、航天助力乡村振兴百县千村发展
等引领性项目。会上，太空运输及空间应用联合发展中心正式成立。按照“先载物、后载人”的
总体思路，太空运输及空间应用联合发展中心实施方案分为“三步走”：第一步，发展太空搭载
；第二步，发展太空货运；第三步，发展太空旅游。北京市丰台区相关负责人表示，丰台区力争
用3年时间，商业航天产业规模达500亿元人民币。
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2023-05-11│量子激光雷达水下获取3D图像，可用于安全和防御等领域
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英国科学家首次展示了一种新型激光雷达系统，其使用量子探测技术在水下获取3D图像。该
系统拥有极高的灵敏度，即便在水下极低的光线条件下也能捕获详细信息，可用于检查水下风电
场电缆和涡轮机等设备的水下结构，也可用于监测或勘测水下考古遗址，以及用于安全和防御等
领域。
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2023-03-16│卫星互联网已被多国确定为6G基本框架
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据美国卫星产业协会（SIA）研究指出，2021年全球太空产业规模达3860亿美元，其中卫星
产业占72%，主导全球太空经济。此外，协会预估至2040年，全球太空经济规模可望突破1兆美元
。
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2023-03-07│我国将加快6G研发，卫星互联网是其核心组成部分
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工信部网站3月5日披露，工信部部长金壮龙在首场“部长通道”上说，6G推进工作组已经在
开展工作，要加强国际合作，加快6G的研发。根据IMT-2030工作组的6G技术试验计划，2022~202
4年是关键技术试验阶段，将明确6G主要技术方向，开展概念样机试验验证，提升技术能力。券
商表示，相较于5G的技术架构，从地面接入向空天地海泛在接入转变，是6G相较于5G的重要变化
之一。其分析称，我国已通过星网集团重点部署。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │常熟市天银机电股份有限公司成立于2002年8月，位于江苏省常熟市，是一 │
│ │家专业研究、开发和生产冰箱压缩机配套零部件的高新技术企业，核心产品│
│ │包括起动器、吸气消音器、变频控制器等。 │
│ │公司拥有200多亩生产基地，是冰箱压缩机零配件细分领域龙头企业，多年 │
│ │来为国内外主流冰箱压缩机厂提供优质产品。公司不仅拥有国际先进的模具│
│ │加工设备、全自动注塑生产设备、自动化调温组装生产线，还拥有实力强大│
│ │的新产品研发中心、配套实验室和检测中心，获得“高新技术企业”称号。│
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│产品业务 │报告期内，公司围绕“冰箱压缩机零配件”和“雷达与航天电子”两大板块│
│ │开展业务。 │
│ │在冰箱压缩机零配件板块，公司是国内各大冰箱压缩机厂的主流供应商，公│
│ │司核心产品包括起动器、吸气消音器、变频控制器等，公司多年来为加西贝│
│ │拉、尼得科、美芝、万宝、黄石东贝等一线压缩机厂商提供优质产品。 │
│ │在雷达与航天电子板块，子公司华清瑞达、讯析科技及天银星际深耕雷达仿│
│ │真及测试业务、超宽带信号应用、人造卫星姿态控制系统及相关配件等专业│
│ │领域，拥有自主可控的核心技术，多年的技术积累和长期的工程实践形成较│
│ │强的技术壁垒。 │
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│经营模式 │A.采购模式 │
│ │公司采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求，使采购活动处于受控│
│ │状态。公司根据销售计划、生产计划并综合考虑合理的库存水平进行采购，│
│ │在重质量、遵合同、守信用、服务好的前提下选择合格的供应商，并与之建│
│ │立稳定的合作关系。公司采购原材料时，一般精选两家以上的供应商进行价│
│ │格、产品质量、付款等综合比较，选定供应商协商或招标确定价格，签订采│
│ │购合同。对于重要原材料供应商的选择，公司采购部门、生产部门、质量部│
│ │门联合对市场上生产该类原材料的厂家的生产能力、产品质量、市场声誉、│
│ │信用等因素进行总体评价，并择优选取建立合格供应商名录。 │
│ │B.生产模式 │
│ │冰箱压缩机零配件业务采用以销定产的生产模式。公司主要根据销售订单制│
│ │定生产计划。公司的生产通常由生产部门、技术部门、质管部门以及采购部│
│ │门等多个部门协调合作，共同实施，以确保生产能够保质、保量完成。 │
│ │公司目前已建立了符合产品生产工艺的质量控制制度，在原材料入库、产品│
│ │生产、成品检测等环节设立质量控制点。在原材料方面，首先定期评审和筛│
│ │选供应商，其次根据相应的标准在材料入库前进行检验与试验；在生产过程│
│ │中，质检部门严格按照过程控制质量标准对在产品进行抽检、巡检和定点全│
│ │检等过程检验；在成品检测方面，生产车间人员在成品完成后，完成自检，│
│ │自检合格后报品控中心检验，成品检验合格后入库。 │
│ │C.销售模式 │
│ │冰箱压缩机零配件业务的销售模式为订单直销模式。公司销售部门负责接洽│
│ │客户，制定销售计划，跟踪客户动态，挖掘客户的进一步需求。经过多年的│
│ │经营，公司已在下游行业建立良好声誉，并与下游龙头企业建立稳定的合作│
│ │关系。同时，公司积极参加各种大型专业产品展会，加强客户资源开发力度│
│ │。此外，公司定期对客户满意度进行调查，由客户对公司产品质量、交货及│
│ │时性、价格及售后服务情况提出建议与意见，公司管理层后续会针对调查结│
│ │果专题讨论、总结，提出提升客户满意度的措施，力争服务好每个客户。 │
│ │公司雷达与航天电子板块的主要客户包括国防军工用户、科研院所、航空航│
│ │天企业等，涉及军用和民用两个市场。面对新型装备更新速度加快、系统复│
│ │杂度提升、技术更新速度越来越高的行业趋势，子公司已建立成熟的管理平│
│ │台。在符合相关国家及军用标准的基础上，建立了立项、方案论证、需求管│
│ │理、设计实现、生产工艺、产品检验等一系列完整的工作流程，以确保产品│
│ │的质量一致性及可追溯性。公司的军用产品严格按照我国武器装备采购机制│
│ │、合格供方名录、国家军用标准等要求采购原材料并生产销售。民用产品根│
│ │据市场需求、客户要求进行产品研发和产品交付。 │
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│行业地位 │全球独家能够大批量生产和销售无功耗类起动器的厂商 │
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│核心竞争力 │1、技术创新优势 │
│ │公司本部长期致力于技术创新，并搭建了完整的自主知识产权体系，产品研│
│ │发与技术创新能力在同行业居领先地位，是压缩机用无功耗电子式起动器行│
│ │业标准起草单位之一。公司产品以标准化设计、模块化生产，以管理精细化│
│ │为准则、生产精益化为手段，建立了完备的质量管理体系，主要产品已经通│
│ │过CQC、CB、VDE、UL认证，公司检测中心为中国合格评定国家认可委员会（│
│ │CNAS）认可的实验室。基于非标自动化设备的技术特点，公司以客户需求为│
│ │研发导向，打造了完备的研发体系，聚集了一批行业经验丰富的研发人员，│
│ │结合公司多年实践经验积累，系统性地提高了产品研发设计能力。 │
│ │2、经验积累优势 │
│ │公司本部自设立以来一直专注于研究家电零配件业务，伴随着我国家电行业│
│ │的技术变革与产业腾飞而不断发展，公司多年来在行业技术、研发创新、市│
│ │场动态、产业运营等方面积累了大量的知识、经验，并通过人才队伍的长期│
│ │积累与传承，将之转化为公司的隐性知识，成为公司重要的竞争力。 │
│ │雷达与航天电子业务方面，各子公司在长期的工程实践中积累了大量的算法│
│ │、数据、原理图等案例及工程经验，而由于雷达与航天电子业务的特殊性，│
│ │潜在竞争对手对于上述技术积累均无法通过公开途径快速获得，从而形成公│
│ │司较强的竞争壁垒。 │
│ │3、品牌与客户资源优势 │
│ │公司本部凭借产品的性能与质量优势，与国内主要的压缩机生产商均建立了│
│ │良好的战略合作关系，其中包括长虹华意、加西贝拉、美芝、万宝、东贝等│
│ │。公司连续多年获得长虹华意以及加西贝拉授予的“年度优秀供应商”荣誉│
│ │奖项，并且已经成为全球冰箱压缩机生产厂商恩布拉科全球20家战略合作伙│
│ │伴之一。 │
│ │雷达与航天电子业务方面，子公司与国内军方单位、国防领域科研院所建立│
│ │了长期稳定的合作关系，公司稳定的产品质量与性能、完善的售后服务，得│
│ │到了业内广大用户的一致认可。 │
│ │4、团队优势 │
│ │公司高度重视团队建设，组建了一支稳定、专业、高效的团队，建立了一套│
│ │完善的引进、培养、使用、激励专业人才的管理机制，汇集了一批集技术研│
│ │发、工艺、运营管理、市场营销等方面的复合型人才，通过有效的管理考核│
│ │培训体系，激发团队的积极性和创造性，促进和推动员工能力的不断提升，│
│ │进而增强公司的凝聚力。经过多年的运营和技术研发，公司已形成了一支高│
│ │素质的管理及研发团队，使得公司的技术创新能力在业内一直处于领先水平│
│ │。尤其是雷达与航天电子业务领域，目前主要管理人员和核心技术人员均具│
│ │有较高的学术研究水平，丰富的技术和工程经验。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入82,116.22万元，较上年同期下降21.63%；实 │
│ │现利润总额1,429.89万元，较上年同期下降85.55%；实现归属于上市公司股│
│ │东的净利润1,279.13万元，较上年同期下降85.85%。 │
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│竞争对手 │杭州星帅尔电器股份有限公司、浙江兰溪市越强电器有限公司、万宝冷机集│
│ │团广州电器有限公司、佛山市顺德区盖德电子科技有限公司、森萨塔科技（│
│ │宝应）有限公司、日本村田制作所 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，新增专利11项（含发明专利1项，实用新型专利7项，外观│
│营权 │设计专利3项）。报告期末，公司本部拥有专利152项（发明专利83项，实用│
│ │新型专利64项，外观设计专利5项）。报告期内，新增发明专利2项。报告期│
│ │末，下属子公司拥有国内专利82项（其中发明专利39项，实用新型专利43项│
│ │）。 │
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│投资逻辑 │公司本部自设立以来一直专注于研究家电零配件业务，伴随着我国家电行业│
│ │的技术变革与产业腾飞而不断发展，公司多年来在行业技术、研发创新、市│
│ │场动态、产业运营等方面积累了大量的知识、经验，并通过人才队伍的长期│
│ │积累与传承，将之转化为公司的隐性知识，成为公司重要的竞争力。 │
│ │公司本部凭借产品的性能与质量优势，与国内主要的压缩机生产商均建立了│
│ │良好的战略合作关系，其中包括长虹华意、加西贝拉、美芝、万宝、东贝等│
│ │。公司连续多年获得长虹华意以及加西贝拉授予的“年度优秀供应商”荣誉│
│ │奖项，并且已经成为全球冰箱压缩机生产厂商恩布拉科全球20家战略合作伙│
│ │伴之一。 │
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│消费群体 │长虹华意、加西贝拉、美芝、万宝、东贝等箱压缩机生产厂商；国防军工用│
│ │户、科研院所、航空航天企业等 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │冰箱压缩机零配件业务、雷达和航天电子业务 │
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│主要产品 │冰箱压缩机用配套产品和雷达与航天信息化装备 │
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│增持减持 │天银机电2025年6月25日公告，公司股东澜海瑞兴计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内（即2025年7月17日至2025年10月16日）以集中竞价方式减持公│
│ │司股份不超过425.0351万股（占本公司总股本比例1%），以大宗交易方式减│
│ │持公司股份不超过850.0702万股（占本公司总股本比例2%）。截至公告日，│
│ │澜海瑞兴持有公司股份的总数量为12320.00万股（全部为无限售条件流通股│
│ │），占公司总股本的比例为28.99%。 │
│ │天银机电2025年11月22日公告，公司控股股东澜海瑞兴计划公告日起15个交│
│ │易日后的3个月内（即2025年12月15日至2026年03月14日）以集中竞价方式 │
│ │减持公司股份不超过425.0351万股（占本公司总股本比例1%），以大宗交易│
│ │方式减持公司股份不超过850.0702万股（占本公司总股本比例2%）。截至公│
│ │告日，澜海瑞兴持有公司股份的总数量为11044.8998万股（全部为无限售条│
│ │件流通股），占公司总股本的比例为25.99%。 │
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│实控人或控股│天银机电2019年1月24日公告，公司控股股东天恒投资拟将其持有得公司股 │
│股东变更 │份12320万股（占公司总股本的28.5225%）转让给佛山市南海金融高新区投 │
│ │资控股有限公司（简称“南海金控”）或其指定的第三方。本次股份转让完│
│ │成后，赵晓东、赵云文及其一致行动人常熟市恒泰投资有限公司合计持有公│
│ │司股份11436.9867万股，占公司总股本的26.478%；南海金控或其指定的第 │
│ │三方将通过本次交易持有公司股份12320万股，占公司总股本的28.5225%， │
│ │南海金控将成为公司的控股股东及实际控制人。 │
│ │天银机电2019年3月8日公告，公司控股股东天恒投资拟以协议转让的方式，│
│ │将其持有的公司股份12320万股（占公司总股本的28.5225%）转让给佛山市 │
│ │澜海瑞兴股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“澜海瑞兴”），转让价格│
│ │为9.2605元/股。本次转让完成后，天恒投资持有公司股份7342.4013万股，│
│ │占公司总股本的17%；澜海瑞兴持有公司股份12320万股，占公司总股本的28│
│ │.52%，将成为公司控股股东，公司实际控制人变更为佛山市南海区公有资产│
│ │管理办公室。 │
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│股权投资 │天银机电2014年12月29日公告，公司于12月26日与北京华清瑞达科技有限公│
│ │司（简称“华清瑞达”）签署《收购意向书》。公司拟以不超过18438万元 │
│ │的价格收购其51%的股权。华清瑞达主要生产和销售雷达射频仿真及电子战 │
│ │环境仿真系统（雷达目标模拟器）、航空电子模块以及高速信号采集、处理│
│ │及存储系统。华清瑞达现持有国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证│
│ │委员会认证颁发的《三级保密资格单位证书》；于2014年9月26日通过了总 │
│ │装备部组织进行的装备承制单位资格现场审查；武器装备质量管理体系认证│
│ │证书正在武器装备质量体系认证委员会审批过程中。华清瑞达承诺，预计20│
│ │15年至2017年合计净利润不少于7500万元。此次收购标志着公司战略性的进│
│ │入军工电子领域。 │
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│行业竞争格局│1、冰箱压缩机零配件业务 │
│ │公司的起动器、消音器、变频控制器等产品主要应用于冰箱压缩机上，与下│
│ │游家电行业发展具有很强的联动性。家电行业作为传统行业，经过多年的充│
│ │分竞争，龙头企业已形成较为稳定的市场份额。相较冰箱整机而言，在前期│
│ │产能快速扩张和国际市场开拓过程中，中小冰箱压缩机制造企业因技术、资│
│ │金、销售等方面的短板，生存压力增加，冰箱压缩机行业集中度较高。由于│
│ │起动器、变频控制器是冰箱压缩机的关键零部件，知名压缩机制造企业对其│
│ │供应商的选择非常慎重，评估与准入制度也比较严格。一般而言，通过认证│
│ │成为合格供应商后，其合作具有供应量大、长期稳定等特点。经过多年经营│
│ │，公司积累了一批长期稳定的优质客户，基本覆盖了冰箱压缩机行业的主要│
│ │生产企业，已成为冰箱压缩机零配件行业的重要企业，拥有稳定的市场份额│
│ │。 │
│ │行业竞争格局呈现两大趋势：一是压缩机行业集中度持续提升，中小厂商因│
│ │技术、资金短板进一步被淘汰，加西贝拉、尼得科等龙头企业市场份额巩固│
│ │，对核心零配件供应商的稳定性要求更高；二是产品升级驱动技术迭代，节│
│ │能化、健康化、高端化成为核心方向。据奥维云网统计，2025年冰箱市场也│
│ │呈现高端化升级特征，一级能效产品渗透率线上约68%、线下约82%，风冷技│
│ │术渗透率超70%，平嵌、十字门等高端机型成为增长主力；2025年冷柜市场 │
│ │一级能效产品渗透率线上达85.6%、线下超94.7%，风冷技术渗透率线下突破│
│ │39%，嵌入式冷柜、专业储鲜冷柜等细分品类快速增长，促使压缩机厂商提 │
│ │升能效、降噪及适配个性化设计的能力。 │
│ │2、雷达与航天电子业务 │
│ │（1）雷达仿真及测试业务的实施主体为华清瑞达和华瑞雷仿，其主要产品 │
│ │为雷达目标及环境模拟信号分析提供关键设备和解决方案，广泛应用于电磁│
│ │信号分析系统的预研、验证及测试环节，提供原理样机、测试平台等核心设│
│ │备。 │
│ │2025年，国防军工行业进入“十四五”规划收官与“十五五”规划论证的关│
│ │键时期，装备信息化、智能化、体系化建设持续深化。实战化训练和复杂电│
│ │磁环境下的装备测试需求日益增长，为雷达仿真测试、超宽带信号分析等领│
│ │域的专业企业提供了稳定的市场需求。华清瑞达、华瑞雷仿和讯析科技凭借│
│ │自主可控的核心技术和长期服务于军工科研院所及装备单位的经验，有望在│
│ │装备升级换代和仿真测试系统国产化替代进程中持续受益。 │
│ │（2）在航天电子领域，低轨互联网卫星星座建设进入加速期。国家航天局 │
│ │《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确将商业航│
│ │天纳入国家航天发展总体布局，支持低轨卫星互联网加快发展，推动民商航│
│ │天标准体系融合；工信部《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导│
│ │意见》进一步提出有序扩大市场开放，针对低轨卫星通信应用开展商用试验│
│ │，带动产业链上下游协同创新。 │
│ │2025年已成为我国低轨互联网卫星星座规模化组网的关键之年。随着“千帆│
│ │星座”等重大航天项目的加速推进，国内卫星制造从“实验型”向“工业化│
│ │、批产化”转型，对卫星关键部组件的成本控制、交付能力和可靠性提出了│
│ │更高要求。天银星际作为国内恒星敏感器领域的领先企业，凭借多年在轨运│
│ │行积累的可靠数据和先发优势，在低轨互联网卫星星座的配套市场中占据有│
│ │利地位。同时，随着卫星互联网纳入国家新型基础设施范畴，相关配套政策│
│ │进一步完善，公司业务规模与行业影响力有望同步提升。 │
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│行业发展趋势│1、冰箱压缩机零配件业务 │
│ │2025年，中国冰箱冷柜行业延续2024年消费升级与政策驱动的发展逻辑，呈│
│ │现“量稳质升、结构优化”的核心特征。政策层面，根据国家发改委等多部│
│ │门联合发布的《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新│
│ │政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）及《商务部等4部门办公厅关于做 │
│ │好2025年家电以旧换新工作的通知》（商办流通函〔2025〕6号），冰箱被 │
│ │正式纳入12类重点补贴家电，对1级能效产品补贴比例明确提升至销售价格 │
│ │的20%，直接刺激居民换新需求释放，尤其推动大容量、高能效产品的市场 │
│ │渗透；市场规模方面，产业在线数据显示，2025年中国冰箱冷柜产销规模均│
│ │突破1.4亿台，同比小幅增长，与上年同期相比增速明显放缓。2025年中国 │
│ │冰箱冷柜内销市场走势跌宕起伏，受上年高基数压力，叠加需求透支、终端│
│ │消费偏弱等因素影响，全年内销总规模5827万台，同比下滑2.7%，其中，冰│
│ │箱产品在以旧换新政策延续助力下，表现略好于冷柜。外销市场年内虽经历│
│ │频繁关税变动，但凭借新兴市场需求向好拉动，全年出口规模同比增长4.8%│
│ │。 │
│ │2、雷达与航天电子业务 │
│ │2025年，国防军工行业进入“十四五”规划收官与“十五五”规划论证的关│
│ │键时期，装备信息化、智能化、体系化建设持续深化。实战化训练和复杂电│
│ │磁环境下的装备测试需求日益增长，为雷达仿真测试、超宽带信号分析等领│
│ │域的专业企业提供了稳定的市场需求。华清瑞达、华瑞雷仿和讯析科技凭借│
│ │自主可控的核心技术和长期服务于军工科研院所及装备单位的经验，有望在│
│ │装备升级换代和仿真测试系统国产化替代进程中持续受益。 │
│ │2025年已成为我国低轨互联网卫星星座规模化组网的关键之年。随着“千帆│
│ │星座”等重大航天项目的加速推进，国内卫星制造从“实验型”向“工业化│
│ │、批产化”转型，对卫星关键部组件的成本控制、交付能力和可靠性提出了│
│ │更高要求。天银星际作为国内恒星敏感器领域的领先企业，凭借多年在轨运│
│ │行积累的可靠数据和先发优势，在低轨互联网卫星星座的配套市场中占据有│
│ │利地位。同时，随着卫星互联网纳入国家新型基础设施范畴，相关配套政策│
│ │进一步完善，公司业务规模与行业影响力有望同步提升。 │
│ │综上，2025年公司两大业务板块所处的行业均呈现“技术驱动升级、政策支│
│ │撑有力”的特征。公司将继续依托在各自领域积累的技术优势、客户资源与│
│ │品牌声誉，把握行业结构性机遇，持续巩固并扩大市场地位。 │
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│行业政策法规│《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》│
│ │、《十四五规划和2035年远景目标纲要》、《推进商业航天高质量安全发展│
│ │行动计划（2025—2027年）》、《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展│
│ │的指导意见》、《商务部等4部门办公厅关于做好2025年家电以旧换新工作 │
│ │的通知》 │
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│公司发展战略│展望2026年，全球经济复苏不均衡、产业链重构持续深化，国内经济加快转│
│ │型升级与高质量发展。公司继续坚持“常熟+南海”双总部战略，紧紧围绕 │
│ │冰箱压缩机零配件和雷达与航天电子两大核心业务板块，深化产业布局、强│
│ │化核心竞争力、稳健拓展新业务与新市场，全力实现可持续发展与高质量增│
│ │长。 │
│ │常熟总部进一步做强冰箱压缩机零配件+雷达与航天电子双产业布局，提升 │
│ │研发与市场协同能力。在冰箱压缩机零配件业务方面，持续加大研发投入，│
│ │优化产品结构，提升性能与品质，精准响应客户需求，巩固并扩大全球市场│
│ │份额。围绕新能效标准与绿色低碳方向，开发适配市场的新产品与系统解决│
│ │方案，重点推广低功耗变频控制器、无功耗/低功耗起动器组件、大功率制 │
│ │冷设备起动系统等高附加值产品，加快培育新利润增长点，提升盈利质量；│
│ │在雷达与航天电子业务方面，首先，紧跟国防信息化、智能化建设步伐，加│
│ │大技术创新与产品研发，提升技术水平与性能指标，稳步扩大军品市场份额│
│ │。深化军民融合发展，加强与民用领域合作，推动军工技术向民用转化，拓│
│ │展民用市场空间，实现军品稳基、民用增量的多元化发展。其次，公司将进│
│ │一步抢抓全球商业航天快速发展机遇，重点布局星敏感器、太阳敏感器等卫│
│ │星部组件产品，依托国际质量合规体系、稳定供应链与可靠技术优势，深度│
│ │适配主流卫星平台与发射需求，持续拓展全球市场，巩固行业细分领域领先│
│ │地位。 │
│ │南海总部将依托南海区优势产业资源，通过新设投资、对外并购等多种方式│
│ │，形成技术创新性强、利润增长空间大、产业规模效应明显的总部经济，与│
│ │常熟总部形成产业协同、优势互补，共同推动公司整体业务的发展和壮大。│
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│公司日常经营│（1）冰箱压缩机零配件业务：行业竞争加剧，产品销量承压 │
│ │2025年，国家消费品以旧换新政策虽持续发力，但政策红利更多体现在零售│
│ │端的结构升级，对生产端的总量拉动作用减弱，并且上半年政策余温仍有效│
│ │支撑市场需求释放，下半年政策拉动效应持续衰减，行业整体呈现前高后低│
│ │走势。根据奥维云网（AVC）推总数据，2025年中国家电全品类（不含3C） │
│ │零售额8931亿元，同比下降4.3%；其中下半年行业零售额4214亿元，同比下│
│ │降16%。受宏观经济波动、房地产市场低迷以及居民消费意愿谨慎等因素影 │
│ │响，冰箱整机产量增长乏力。根据国家统计局数据，2025年1-12月全国家用│
│ │电冰箱累计产量为10924.4万台，累计增长5.09%，增速较2024年的8.3%有所│
│ │回落。压缩机行业供过于求矛盾突出，价格竞争加剧，行业进入“存量竞争│
│ │、结构分化”阶段，利润空间普遍收窄。 │
│ │报告期内，公司冰箱压缩机零配件业务实现营业收入50579.72万元，较上年│
│ │同期下降21.01%。受行业整体需求不振及下游客户降本压力传导影响，公司│
│ │传统产品及变频控制系统销量均出现不同程度下滑。国外业务方面，公司冰│
│ │箱压缩机零配件业务外销收入达2757.65万元，同比下降15.59%，外销收入 │
│ │占比为5.45%。公司将加快大功率商用变频控制系统、车载直流冰箱变频控 │
│ │制系统等新产品的市场推广，为未来业务发展积蓄新动能。 │
│ │（2）雷达与航天电子业务：业绩分化，部分子公司项目验收滞后 │
│ │2025年，国防信息化建设和商业航天产业虽保持较高景气度，但公司雷达与│
│ │航天电子业务内部表现分化。报告期内，雷达与航天电子板块实现营业收入│
│ │31536.51万元，较上年同期下降22.61%，主要受华清瑞达、华瑞雷仿以及讯│
│ │析科技项目验收与结算进度滞后影响。 │
│ │华清瑞达和华瑞雷仿的主要产品为雷达目标及环境模拟器、射频仿真阵列。│
│ │报告期内，所涉业务招投标竞争日趋激烈，客户对于项目报价、合同签订、│
│ │型号审价的合规性要求有越来越严格的趋势，对于降低成本的需求越来越急│
│ │迫，导致公司2025年度的利润及回款均受到较大影响。 │
│ │讯析科技主营超宽带信号捕获与分析系统业务。2025年度，受行业客户内部│
│ │流程优化及项目推进节奏调整影响，公司阶段性业绩承压。为优化客户结构│
│ │、平滑业务周期波动，公司主动加大市场拓展与销售渠道建设投入，积极培│
│ │育新增长点。短期内上述投入对利润水平产生一定影响，但为公司长期可持│
│ │续发展奠定基础。当前，公司已强化项目全过程管理及应收账款管理，持续│
│ │提升运营效率，力争实现短期调整与长期发展的动态平衡。 │
│ │天银星际在恒星敏感器领域保持行业领先地位。报告期内，受益于商业航天│
│ │产业爆发式增长和低轨互联网卫星星座加速组网，天银星际深度参与“千帆│
│ │星座”等国家卫星互联网项目，在轨应用卫星持续扩大。同时，海外业务拓│
│ │展顺利，产品继续销往英国、日本、瑞典、南非、西班牙等国家。报告期内│
│ │，天银星际的销售额、订单量及净利润均较去年同期有大幅度提升。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将坚持双总部战略布局，聚焦冰箱压缩机零配件、雷达与航天│
│ │电子两大主业，顺应行业趋势、抢抓市场机遇，以市场开拓为牵引、技术创│
│ │新为驱动、精益运营为保障，全面提升经营质量与核心竞争力，推动公司持│
│ │续健康发展。 │
│ │1、市场趋势分析 │
│ │冰箱压缩机零配件市场：全球家电能效标准持续升级，行业向高效节能、变│
│ │频智能、小型化轻量化方向加速演进；国内消费升级与结构调整深化，国际│
│ │市场需求稳健，高端化、绿色化产品需求增长显著，具备技术与品质优势的│
│ │企业将获得更大市场空间。 │
│ │雷达与航天电子市场：国防信息化、智能化建设持续推进，军品需求稳定增│
│ │长；全球商业航天进入规模化发展阶段，低轨卫星星座加速部署，卫星部组│
│ │件需求旺盛，行业呈现全球化、批量化、高可靠、合规化发展趋势，星敏感│
│ │器、太阳敏感器等核心部组件市场空间持续扩大。 │
│ │2、市场开拓与客户管理 │
│ │深化与核心客户战略合作，精准对接需求，提供定制化解决方案，提升客户│
│ │粘性与市场口碑。冰箱压缩机零配件业务，顺应能效升级趋势，持续深耕国│
│ │际市场，积极参与行业展会，拓宽海外渠道；把握国内市场升级机遇，巩固│
│ │国内市场地位。雷达与航天电子业务，华清瑞达及华瑞雷仿紧跟国防建设需│
│ │求，持续拓展军品市场，积极参与项目竞标，争取订单落地，同时，稳步推│
│ │进民用市场拓展，加快技术成果转化。讯析科技推进业务由项目制向产品化│
│ │转型，保障项目高质量交付。天银星际抢抓商业航天爆发机遇，聚焦国内星│
│ │座项目攻关，积极参与国际展会，加快海外商业航天市场拓展。 │
│ │3、技术研发与创新发展 │
│ │持续加大研发投入，优化工艺技术，巩固行业技术优势；以市场需求为导向│
│ │，推进产品迭代升级，构建差异化竞争力。深化产学研合作，加强与高校、│
│ │科研机构协同创新，共建研发平台，引进高端人才，提升技术创新能力。冰│
│ │箱压缩机零配件重点研发高效节能、智能控制、小型化轻量化技术，提升产│
│ │品附加值。雷达与航天电子持续加大科研攻关，提升产品性能，保障重点项│
│ │目交付；天银星际围绕商业航天需求，推进星敏感器、太阳敏感器等卫星部│
│ │组件新品研发与产品迭代，强化技术与合规优势。 │
│ │4、生产运营与成本管控 │
│ │推进生产与管理精细化，优化生产流程，提升生产效率与产品质量；加快自│
│ │动化、智能化改造，提升智能制造水平。完善质量管理体系，严守产品质量│
│ │标准。构建全流程成本管控体系，加强采购、生产、销售各环节成本管控，│
│ │优化供应链管理，降本增效；健全供应链风险预警机制，应对原材料价格波│
│ │动、供应链中断等风险，保障生产经营稳定运行。 │
│ │5、内部治理与人才建设 │
│ │持续完善公司治理结构，强化内控管理与风险防控，提升运营效率。完善人│
│ │才引进、培养、激励机制，打造高素质专业人才队伍，为公司发展提供人才│
│ │支撑。 │
│ │6、投资者关系与社会责任 │
│ │严格按照监管要求履行信息披露义务，加强与投资者沟通交流，维护良好投│
│ │资者关系。积极履行社会责任，坚持绿色生产、安全生产，保障员工合法权│
│ │益，积极参与社会公益事业，实现企业与社会协同发展。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济与下游行业波动风险 │
│ │全球经济复苏不均衡、地缘冲突与贸易障碍加剧，国内家电行业供大于求、│
│ │内需偏弱、外贸承压，公司冰箱压缩机零配件业务与下游景气度高度相关；│
│ │同时国防信息化采购节奏、商业航天星座部署进度存在阶段性波动，可能导│
│ │致市场需求不及预期。 │
│ │2、成本控制风险 │
│ │受原材料价格波动、人工成本上升及供应链不稳定性影响，公司生产成本存│
│ │在超预期增长风险。若主要原材料价格因供需失衡或地缘政治因素剧烈波动│
│ │，可能削弱公司成本管控能力。 │
│ │3、市场竞争加剧与毛利率下滑风险 │
│ │冰箱压缩机零配件行业同质化竞争激烈、价格传导压力加大；雷达与航天电│
│ │子领域军品定价机制竞争加剧，叠加技术迭代加快，可能导致产品溢价能力│
│ │下降、毛利率承压。 │
│ │4、人力资源与核心团队稳定风险 │
│ │公司在多年的发展过程中，积累了一批经验丰富、敢于开拓、勇于创新的管│
│ │理和研发团队，人员相对稳定，是公司重要的人力资本。如何继续稳定核心│
│ │团队，并打造储备人才梯队，成为公司发展的重中之重。 │
│ │5、客户集中与项目交付风险 │
│ │公司军品客户相对集中，项目制业务占比较高，若订单延迟、验收放缓或回│
│ │款周期拉长，可能影响经营现金流与业绩释放。 │
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│资产重组 │天银机电2015年12月24日发布重组预案，公司拟以21.52元/股的价格，向交│
│ │易对方发行1194.2379万股股份，收购华清瑞达49%的股权，交易价格为2.57│
│ │亿元，本次交易完成后华清瑞达将成为公司的全资子公司。同时，公司拟向│
│ │包括天恒投资在内的不超过5名投资者发行股份，募集配套资金2.4亿元。配│
│ │套募集资金用于支付本次交易中介机构费用及华清瑞达新一代雷达目标及电│
│ │子战模拟器研制等4个项目的建设。 │
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