热点题材☆ ◇300385 ST雪浪 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:ST板块、节能环保、医废处理
风格:基金减仓、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2026-04-14│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-04-14更名为ST雪浪
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2022-08-29│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司是垃圾焚烧发电、钢铁冾炼废弃处理龙头
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2020-09-29│医废处理 │关联度：☆☆☆
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公司已掌握了工业危险废弃物处置、医疗废物焚烧处置以及市政污泥焚烧处置等相关设备生
产的工艺流程，危废处置设备订单有所增长。
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2026-08-26│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有161.60万股(占总股本比例为：0.49%)
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2026-08-26│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,高盛公司有限责任公司持有161.60万股(占总股本比例为：0.49%)
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-09-27│空气治理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是垃圾发电和钢铁冶金领域烟气净化领域的龙头企业
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2022-01-10│垃圾发电 │关联度：☆☆
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公司主营涉及垃圾发电的烟气治理市场
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2020-03-30│脱硫脱硝 │关联度：☆☆
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公司的主营业务为烟气净化与灰渣处理系统设备的研发、生产、系统集成、销售及服务
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2019-06-20│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司设有固废发展管理中心
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-31│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,基金持仓26.93万股(减仓-830.13万股),减仓占流通股本比例为2.76%
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-03-20│生态环境部推进危险废物重大工程建设
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近日，生态环境部部长黄润秋主持召开生态环境部推进“十四五”规划重大工程工作领导小
组第三次会议，会议安排部署2023年重点任务，审议并原则通过《危险废物重大工程建设总体实
施方案（2023—2025年）（送审稿）》《区域核与辐射应急监测物资储备库项目总体建设思路（
报批稿）》。会议强调，要加快推进危险废物“1+6+20”重大工程建设，健全危险废物生态环境
风险防控技术支撑体系，提升危险废物利用处置能力，切实维护生态环境安全。要稳步推进核与
辐射应急监测物资储备库建设，健全辐射环境监测网络体系，切实保障核与辐射安全。
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2021-05-14│发改委：到2025年底全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%
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发改委、住房城乡建设部印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》。规划
提出，到2025年底，全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右，全国生活垃圾分类收运能力
达到70万吨/日左右。全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处
理能力占比65%左右。
机构指出，环保行业将在实现碳中和的进程中发挥自身重要作用，而碳中和也将是未来数年环保
政策的主要方向，环保行业将持续维持高景气度，低估值的环保运营类资产有望迎来价值重估。
碳中和政策加速推进背景下，垃圾焚烧行业天花板打开+项目盈利能力提升，龙头集中度有望进
一步提升。
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2021-03-25│碳排放又迎新政策 发改委要求2025年大宗固废综合利用率达60%
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发改委发布关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见。意见提出，到2025年，煤
矸石、粉煤灰、尾矿（共伴生矿）、冶炼渣、工业副产石膏、建筑垃圾、农作物秸秆等大宗固废
的综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固废综合利用率达到60%，存量大宗固
废有序减少。
此前，“十四五规划”提出要全面提高资源利用效率，推进废物循环利用和污染物集中处置。加
强大宗固废综合利用、加强废旧物品回收设施规划建设。以尾矿和建筑垃圾等为重点，开展100
个大宗固体废弃物综合利用示范。机构指出，构建循环经济和绿色经济覆盖的范围较广，环卫设
备设施建设、污水处理、固废处理、垃圾焚烧、清洁能源生产等相关企业均有良好发展契机。
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2019-06-19│禹州新民生村镇银行被罚65万：贷前调查严重不尽职等
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银保监会许昌监管分局近日发布行政处罚信息公示表显示，禹州新民生村镇银行股份有限公
司因贷前调查严重不尽职，员工违规出借账户为客户过渡资金，被罚款50万元；责任人王庆被给
予警告，并罚款5万元，程英豪被给予警告，并罚款5万元，孙英被给予警告，并罚款5万元。
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2018-07-19│污水处理迎中期评估 政策压力倒逼设备需求
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2018年7月18日据中证资讯报道，发改委、住建部18日发布关于开展“十三五”城镇污水垃
圾处理设施建设规划中期评估的通知，评估时限为2016年1月1日至2018年6月30日。随着发改委
对政策落实情况评估工作的推进，政策压力有望倒逼地方政府推进市政污水处理和垃圾处理设施
建设，相关行业政策红利确定性较高。相关公司有中电环保、雪浪环境。
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2017-08-24│工信部：到2020年环保装备制造业产值达到1万亿元
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记者2017年8月23日从工信部获悉，为面推进绿色制造，指导环保装备制造业持续健康发展
，工信部研究起草了《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见（征求意见稿）》（以下简
称《指导意见》），现公开征求意见。
《指导意见》提出，到2020年，行业创新能力明显提升，关键核心技术取得新突破，创新驱
动的行业发展体系基本建成。先进环保技术装备的有效供给能力显著提高，市场占有率大幅提升
。主要技术装备基本达到国际先进水平，国际竞争力明显增强。产业结构不断优化，培育十家百
亿规模龙头企业，创建百家具有示范引领作用的规范企业，打造千家“专精特新”中小企业，形
成若干个带动效应强、特色鲜明的产业集群。环保装备制造业产值达到10000亿元。
《指导意见》明确了，强化技术研发协同化创新发展，推进生产智能化绿色化转型发展，推
动产品多元化品牌化提升发展，引导行业差异化集聚化融合发展，鼓励企业国际化开放发展等五
大重点任务。
重点领域方面，包括大气污染防治装备、水污染防治装备、固体废物处理处置装备、土壤污
染修复装备、环境污染应急处理装备、环境监测专用仪器仪表、环境污染防治专用材料与药剂、
噪声与振动控制装备等。
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2017-08-08│河南省制定更严格的大气治理目标
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为确保完成大气治理目标任务，遏制部分地区PM10浓度居高不下状态，河南省将加大扬尘污
染治理力度。从本月开始，河南省对大气污染治理每月下达指标，完不成的经济上加大处罚，完
成的经济上给予奖励。8月份更加严格的空气环境治理目标通知已经下达。
据河南日报2017年8月8日消息，根据通知，豫北豫西豫中11市，8月PM10浓度指标要实现比7
月下降10至12微克/立方米不等的目标。具体来说，8月份，郑州、濮阳、许昌、三门峡PM10指标
比7月份要下降10微克/立方米；安阳、新乡PM10指标比7月份要下降11微克/立方米；洛阳、平顶
山、鹤壁、焦作、济源PM10指标比7月份要下降12微克/立方米。
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2017-05-10│环保体制垂改试点下月完成
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《经济参考报》记者日前获悉，省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点将于6
月底前全部完成，目前全国12个试点省市中，河北和重庆等地已正式印发实施方案和配套政策，
到2020年，全国省以下环保部门将按照新制度运行。
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2016-12-06│北京将实施世界最严锅炉排放标准
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2016年12月6日消息，从北京市环保局获悉，北京将从明年4月1日起，对新建锅炉和高污染
燃料禁燃区内的在用锅炉，执行新的排放限值标准。该标准限值已接近于目前全世界最严的锅炉
排放标准。
据北京日报12月6日消息，作为PM2.5的重要前体物，氮氧化物控制也成为北京市大气污染治
理的重点工作内容。为了进一步推动氮氧化物减排，去年7月1日，北京市出台了新《锅炉大气污
染物排放标准》，这一新标准重点加严了锅炉氮氧化物排放限值，规定自2017年4月1日起，全市
新建锅炉执行30毫克/立方米的排放限值；对位于高污染燃料禁燃区内的在用锅炉，北京市执行8
0毫克/立方米排放限值，该标准限值已接近于目前全世界最严的锅炉排放标准。
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2016-11-30│环保装备制造行业规范条件征求意见
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2016年11月29日从工信部获悉，工信部出台《环保装备制造行业（大气治理）规范条件》征
求意见稿，旨在大力发展节能环保产业，加快推进大气治理装备制造业供给侧改革。
征求意见稿提出基本要求，企业应具有独立法人资格，取得工商行政管理部门核发的、经营
范围涵盖大气治理装备制造的企业法人营业执照。企业应具有生产场所用地的合法使用权。企业
的生产工艺、装备符合国家产业政策要求，不生产国家明令淘汰的产品，不使用国家明令淘汰的
设备、材料和生产工艺。企业应具备技术研发、产品设计、生产制造、工程施工、安装调试、售
后服务等能力。企业应具有良好的资信、公众形象和履约能力，依法纳税，近三年无触犯国家法
律法规的行为，无重大质量、安全等事故，无不正当竞争行为。企业连续两年销售收入不低于50
00万元，利润率不低于6.5%。
另外，征求意见稿还对企业的技术创新能力、产品要求、管理体系和安全生产、环境保护和
社会责任等方面提出了相关要求。
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2016-06-20│垃圾强制分类制度方案意见稿出炉
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据发改委2016年6月20日消息，国家发展改革委会同住房和城乡建设部组织起草了《垃圾强
制分类制度方案（征求意见稿）》。
意见稿指出，2020年底前，在以下城市的城区范围内先行实施垃圾强制分类。一是直辖市、
省会城市和计划单列市。二是列入住房城乡建设部会同有关部门确定的第一批生活垃圾分类示范
城市（区）名单中的其他城市，包括：河北省邯郸市、江苏省苏州市、安徽省铜陵市、江西省宜
春市、山东省泰安市、湖北省宜昌市、四川省广元市、四川省德阳市、西藏自治区日喀则市、陕
西省咸阳市。
意见稿要求，到2020 年底，重点城市生活垃圾得到有效分类，垃圾分类的法律法规和标准
制度体系基本建立，生活垃圾减量化、无害化、资源化和产业化体系基本形成，初步形成可复制
、可推广、公众基本接受的生活垃圾强制分类典型模式。实施生活垃圾强制分类的重点城市，生
活垃圾分类收集覆盖率达到 90%以上，生活垃圾回收利用率达到 35%以上（含再生资源回收、分
类收集并实施资源化利用的厨余等易腐有机垃圾）。到2030年，生活垃圾分类得到全社会的普遍
认可和积极参与，差异化的垃圾分类模式在全国所有城镇得到推广，农村生活垃圾分类水平明显
提高。
分析认为，雪浪环境、ST宜纸、 盛运环保、桑德环境、维尔利等垃圾处理公司有望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │雪浪环境[SZ300385]是以环境科技装备智造与废弃物资源化利用为主业的国│
│ │有控股混合所有制上市公司。公司成立于2001年，注册资本金3.33亿元。 │
│ │公司在生态环境与冶金领域深耕二十余年，拥有丰富的案例经验与深厚的技│
│ │术功底，是废气及固废处置领域领军企业。在巩固传统业务前列地位的同时│
│ │，公司聚焦废弃物资源化领域，通过引进国际先进技术并联合国内科研院所│
│ │，结合国情进行优化，形成诸多专利并实现核心装备国产化。 │
│ │公司积极布局废弃物资源化利用产业投资，在投资建设及运营过程中创造先│
│ │进优势，建立产业规模和品质在国内的前列地位。 │
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│产品业务 │（1）烟气净化与灰渣处理业务 │
│ │烟气净化与灰渣处理业务是公司的传统业务，主要包括了烟气净化与灰渣处│
│ │理系统的设计、销售及安装，相应于此的主要产品为烟气净化和灰渣处理系│
│ │统设备。 │
│ │（2）危险废弃物处置业务 │
│ │公司危废处置相关业务既包括对危险废弃物的焚烧、物化和填埋处置，又包│
│ │括危废处置设备的设计、生产、销售及安装。 │
│ │（3）资源化利用领域相关业务 │
│ │公司资源化利用领域相关业务是指公司为客户提供定制化的资源化利用类设│
│ │备成套、EPC及工艺设计等多种服务，涉及领域包括农业、市政和工业等。 │
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│经营模式 │（1）装备制造业务经营模式 │
│ │公司装备制造主要包括烟气净化与灰渣处理系统设备、危废处置设备，均为│
│ │非标系统设备，公司需根据每一个项目客户的具体需求进行方案设计、设备│
│ │选型和设定技术参数，具有较高的个性化成分，确定之后再进行产品设计、│
│ │制造集成，并根据具体项目和合同决定是否予以安装。 │
│ │（2）危废处置运营业务经营模式 │
│ │根据国家相关规定，国家危险废物名录或者根据国家规定的危险废物鉴别标│
│ │准和鉴别方法判定的具有危险特性的废物必须进行无害化处理，产废单位与│
│ │危废处置单位进行联系，就其产生的危险废物交由危废处置单位运输或者客│
│ │户委托持有危废运输资质的单位运输至危废处置单位，危废处置单位对其进│
│ │行处置并收取处置费。 │
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│行业地位 │垃圾发电和钢铁冶金领域烟气净化与灰渣处理的龙头企业 │
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│核心竞争力 │报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，未发生因核心管理团队或关键│
│ │技术人员离职、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形│
│ │。公司核心竞争力主要体现在以下几点： │
│ │1、品牌优势 │
│ │作为国内较早涉足环保领域的专业公司，经过二十多年的深耕细作，积累了│
│ │丰富的成功经验，赢得了广大客户的信赖。多年来，公司始终秉持“想客户│
│ │之所想，急客户之所需，满足甚至超越客户需求”的理念，以客户为中心，│
│ │竭诚提供优质服务，多次收到客户的表扬信，品牌优势显著。报告期内，公│
│ │司进一步优化客户响应机制，助力了公司品牌优势的巩固。 │
│ │2、技术创新优势 │
│ │多年来，公司紧扣市场需求，专注于环保领域技术的研发与应用，形成了较│
│ │强的技术优势。报告期内，公司新获授权专利13项，其中半数已应用于公司│
│ │产品，进一步完善了公司知识产权保护体系。 │
│ │3、资质优势 │
│ │危险废弃物处置行业受到政府的严格监管，收集、转运及处置环节均需具备│
│ │相应许可证，且新获资质的审批周期较长，存在较高的资质壁垒，行业进入│
│ │门槛较高。截至目前，公司控股子公司南京卓越拥有危废焚烧许可证、物化│
│ │许可证、填埋处置许可证及小微收集经营许可证；上海长盈亦对危废焚烧处│
│ │置许可证进行了更新，新增了部分缺失代码，具备明显的资质优势。 │
│ │4、一体化服务优势 │
│ │在烟气净化与灰渣处理领域，公司可以根据不同客户的需求提供“干法、半│
│ │干法、湿法、SCR”等多种组合工艺技术的整体解决方案，同时还可以提供 │
│ │集技术咨询、项目设计、设备集成和安装、系统调试等为一体的服务，因此│
│ │可以有效为客户节约成本，为公司市场的有效拓展奠定基础。在危废处置领│
│ │域，公司已积累了多年的危废处置运营经验，且早已掌握了危废处置设备生│
│ │产的工艺流程，形成了危废处置运营业务与危废处置设备业务协同发展的良│
│ │好态势。 │
│ │5、国有资本优势 │
│ │公司为国有控股混合所有制企业，国有资本的加持不仅进一步提升了公司拓│
│ │展相关业务的潜力，还使公司获得了更多协同发展的机会，助力了公司综合│
│ │竞争力的提升。 │
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│经营指标 │2025年内，公司实现营业收入427998709.17元，较去年同期下降28.69%；实│
│ │现归属于母公司股东的净利润为-232069891.59元，较去年同期减亏50.02% │
│ │。 │
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│竞争对手 │浙江新世纪能源环保工程股份有限公司、盛运股份、重庆三峰卡万塔环境产│
│ │业有限公司、菲达环保、德创环保 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新获授权专利13项，其中半数已应用于公司产品，进│
│营权 │一步完善了公司知识产权保护体系。 │
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│投资逻辑 │作为国内较早涉足环保领域的专业公司，经过二十多年的深耕细作，积累了│
│ │丰富的成功经验，赢得了广大客户的信赖。多年来，公司始终秉持“想客户│
│ │之所想，急客户之所需，满足甚至超越客户需求”的理念，以客户为中心，│
│ │竭诚提供优质服务，多次收到客户的表扬信，品牌优势显著。报告期内，公│
│ │司进一步优化客户响应机制，助力了公司品牌优势的巩固。 │
│ │多年来，公司紧扣市场需求，专注于环保领域技术的研发与应用，形成了较│
│ │强的技术优势。报告期内，公司新获授权专利13项，其中半数已应用于公司│
│ │产品，进一步完善了公司知识产权保护体系。 │
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│消费群体 │垃圾焚烧发电和钢铁冶金行业 │
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│消费市场 │华东地区、华中地区、华北地区、华南地区、西南地区、西北地区、东北地│
│ │区 │
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│主营业务 │烟气净化与灰渣处理业务、危险废弃物处置业务 │
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│主要产品 │烟气净化和灰渣处理系统设备 │
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│增持减持 │雪浪环境2025年3月3日公告，公司股东杨建平和许惠芬，拟自公告日起15个│
│ │交易日后的3个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过999.4│
│ │3万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，上述股东合计持有公司股 │
│ │份6759.5283万股（占公司总股本比例20.29%）。 │
│ │雪浪环境2026年2月7日公告，公司股东杨建平和许惠芬，拟自公告日起15个│
│ │交易日后的3个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过999.4│
│ │3万股，即不超过公司总股本的3%。截至公告日，上述股东合计持有公司股 │
│ │份4760.8283万股（占本公司总股本比例14.29%）。 │
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│实控人或控股│雪浪环境2020年7月18日公告，公司实际控制人杨建平、许惠芬及股东杨建 │
│股东变更 │林拟以协议转让的方式，将其持有的公司股份3063.2431万股（占公司总股 │
│ │本的9.19%）转让给新苏环保产业集团有限公司（简称“新苏环保”），转 │
│ │让价格为9.4元/股；同日，杨建平与新苏环保签署了《表决权放弃协议》，│
│ │约定杨建平在弃权期限内将无条件放弃其所持公司股份3331.4594万股（占 │
│ │标的公司总股本10%）所对应的全部表决权。股份转让过户完成将导致公司 │
│ │控股权发生变更，新苏环保将成为公司的控股股东，新苏环保之实际控制人│
│ │常州市新北区人民政府将成为公司实际控制人。 │
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│对外投资 │雪浪环境2014年9月16日公告，公司拟参与江苏常熟农村商业银行股份有限 │
│ │公司为主发起方投资设立的无锡滨湖常农商村镇银行有限责任公司（筹）（│
│ │简称“滨湖村镇银行”）。其中，公司出资额为500万元，持股比例为5%。 │
│ │无锡市地处长三角地带，区内居民、中小企业众多，对金融需要强烈，滨湖│
│ │村镇银行的设立，能更好地改进和加强农村金融服务，支持当地经济发展，│
│ │并能分享经济发展的丰硕成果。 │
│ │雪浪环境2014年12月23日公告，公司拟以1.68亿元收购高建岐等持有的无锡│
│ │市工业废物安全处置有限公司（简称“无锡工废”）51%的股权。无锡工废 │
│ │主要经营无锡市区工业废物和医疗废弃物等的安全焚烧处理运营、处理工业│
│ │废弃物种类包括：工业废物、医疗废弃物、失效药品、液体废弃物等，现阶│
│ │段主要运营项目包括无锡桃花山危废处置项目和无锡惠山固废焚烧处置项目│
│ │。桃花山危废处置项目竣工验收后总处置能力达到年焚烧处置危险废物3.42│
│ │万吨（其中医疗废物4000吨），处置利用有机溶剂15000吨的规模。惠山固 │
│ │废焚烧处置项目主要服务于惠山区内各污水处理厂和工业企业，兼顾无锡地│
│ │区的污泥及工业废物的处理，竣工验收后将具备9.9万吨/年的污泥焚烧处理│
│ │能力及9900吨/年的工业危废处理能力。通过本次收购，公司主营业务将从 │
│ │环保设备集成制造拓展到环保项目运营。 │
│ │雪浪环境2015年8月13日公告，公司与江苏汇丰天佑环境发展有限公司（简 │
│ │称“江苏汇丰”）签署了投资合作框架协议。公司拟以增资形式取得江苏汇│
│ │丰51%股权，增资后其注册资本为1亿元；并拟在南京市江南环保产业园开发│
│ │危险废弃物综合处理项目，主要处置南京市及周边地区的工业危险废物。江│
│ │苏汇丰主要开展危险废弃物的收集、储存及处置等业务，对南京市危废处理│
│ │项目和市场有着充分的了解，如果本次投资合作能够顺利完成，项目能够顺│
│ │利实施，江苏汇丰将成为公司的控股子公司，公司的市场范围将得到进一步│
│ │拓展。 │
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│行业竞争格局│2025年是“十四五”规划全面收官、“十五五”规划谋篇布局的关键衔接期│
│ │，我国环保行业进入政策深化、格局重塑、技术迭代的高质量发展阶段。 │
│ │政策层面，国家生态环境治理顶层设计持续完善、导向更加清晰。年初，生│
│ │态环境部全国生态环境保护工作会议明确了全年工作的总要求，紧扣“精准│
│ │治污、科学治污、依法治污”方针，强调协同推进降碳、减污、扩绿、增长│
│ │，统筹高质量发展与高水平保护；3月，国务院《政府工作报告》将“生态 │
│ │环境质量持续改善”纳入年度主要发展预期目标，明确提出降碳减污扩绿增│
│ │长协同实施，加快经济社会全面绿色转型；全年全国多地针对《空气质量持│
│ │续改善行动计划》制定的多项专项政策进一步强化了大气污染治理要求，聚│
│ │焦氮氧化物、挥发性有机物等污染物减排。国家围绕碳达峰碳中和目标作出│
│ │的一系列工作部署，持续增强绿色发展动能，为生态环保产业高质量发展提│
│ │供了坚实的政策保障。 │
│ │行业发展层面，我国环保产业在经历多年快速增长后，逐步进入结构优化、│
│ │动能转换的新阶段。受行业发展阶段变化影响，传统污染治理领域新增投资│
│ │增速有所放缓，新建项目需求整体收缩。与此同时，在绿色低碳循环发展理│
│ │念深入推进和“双碳”战略加快实施的背景下，行业整体向系统化、综合化│
│ │、低碳化加速转型，市场格局加速优化整合。公司所处垃圾焚烧发电、钢铁│
│ │冶金及危废处置等细分领域在环保行业目前新的发展格局下，机遇与挑战并│
│ │存。具体而言： │
│ │（1）大气治理业务 │
│ │公司大气治理业务主要产品为烟气净化及灰渣处理设备，主要服务于垃圾焚│
│ │烧发电和钢铁冶金等行业，当前行业整体呈现国内存量提质、增量趋稳、海│
│ │外空间逐步打开的发展格局。 │
│ │①国内新增市场需求有所放缓，增量空间阶段性收敛 │
│ │在垃圾焚烧发电领域，随着行业补贴政策优化调整、垃圾分类深入推进带来│
│ │生活垃圾源头减量，以及“十四五”时期焚烧处置能力建设目标提前实现，│
│ │新增项目整体趋缓，烟气治理等配套设备市场增量相应收窄，行业竞争更趋│
│ │充分。 │
│ │在钢铁冶金领域，受宏观经济环境、基础设施建设需求变化及行业减量重组│
│ │、结构调整等因素影响，行业整体景气度处于相对低位。伴随钢铁行业超低│
│ │排放改造进入收官阶段，新增产能及配套环保设施需求明显下降，对设备类│
│ │业务增量形成一定制约。 │
│ │②存量提标改造与设备更新，成为重要增长支撑 │
│ │垃圾焚烧行业环保标准持续收紧，新版生活垃圾焚烧处理相关技术规范全面│
│ │实施，二噁英、氮氧化物等关键污染物排放要求进一步提高，推动存量设施│
│ │加快提标改造。同时，早期投运的烟气处理系统逐步进入更新周期，设备替│
│ │换与性能升级需求持续释放。 │
│ │钢铁行业超低排放改造由集中建设转向深度巩固与长效运维。新版行业规范│
│ │对全流程超低排放提出更明确的时限要求，叠加重点区域环保绩效分级管控│
│ │政策深入实施，企业为稳定生产、提升环保评级、降低合规成本，开展烟气│
│ │治理系统优化升级的意愿显著增强，存量改造市场需求平稳。 │
│ │（2）危废处置业务 │
│ │当前，我国危险废物处置产业仍处于深度调整的关键时期，行业发展逻辑已│
│ │发生三大根本性转变：一是摆脱以往粗放式扩张的发展模式，更加注重运营│
│ │管理的精细化与服务品质的提升；二是打破传统末端处置的被动局面，转向│
│ │以资源循环利用为导向的主动发展模式；三是突破地域限制与市场碎片化格│
│ │局，逐步构建一体化、高效能的全国统筹协同发展体系。这一系列转变，既│
│ │是行业适应政策环境变化、遵循市场竞争规律的主动调整，也是响应国家“│
│ │双碳”战略、践行绿色发展理念的必然选择。 │
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│行业发展趋势│（1）大气治理业务 │
│ │海外市场拓展空间广阔，成为行业发展的新契机 │
│ │在全球共同推进绿色低碳发展的大背景下，众多发展中国家加快完善环境基│
│ │础设施、提升污染治理水平，对成熟稳定的烟气治理技术和装备需求有所增│
│ │长。我国在工业烟气治理领域已形成较为突出的技术、成本与工程实践优势│
│ │，为国内环保企业拓展海外市场创造了有利条件，成为行业发展的新契机。│
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│行业政策法规│《空气质量持续改善行动计划》 │
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│公司发展战略│未来，公司将以风险化解、主业聚焦、价值重塑为战略核心，紧跟行业政策│
│ │导向，立足市场发展需求，坚持以客户为中心，以重整工作为重要契机，优│
│ │化资产负债结构，聚焦并做强核心主业，持续推进技术创新、降本增效与经│
│ │营质量提升，不断巩固核心团队、优质客户与核心渠道资源，积极引入优质│
│ │战略投资人，全面完善公司治理与内控体系，切实维护全体股东及债权人合│
│ │法权益，推动公司尽快走出经营困境、回归良性可持续发展轨道，奋力实现│
│ │高质量发展。 │
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│公司日常经营│（1）多措并举拓市场，精准施策促经营 │
│ │报告期内，面对复杂严峻的经营环境，全体员工凝心聚力，主动作为，紧紧│
│ │围绕年初“深化服务意识，助力市场开拓”的经营目标，统筹推进市场拓展│
│ │与业务优化，各项工作扎实落地。 │
│ │制造板块坚持内外兼修，一方面积极布局海外市场，拓展发展空间，报告期│
│ │内，成功与APOLYECHCO.,LTD签署了《茶荣省固体废物处理厂（茶荣垃圾焚 │
│ │烧发电项目）烟气处理系统合同协议书》；另一方面聚焦存量客户，推行全│
│ │周期服务模式，持续优化客户回访机制，深度挖掘备件及维保需求，有效增│
│ │强客户粘性，推动备品备件业务实现一定突破，着力弥补业绩短板。 │
│ │（2）精管细控降成本，提质增效优运营 │
│ │报告期内，公司紧扣“加强精细化管理、持续推进降本增效、深化卓越运营│
│ │”的工作部署，以全面预算管理为引领，严格落实目标责任制，统筹资源配│
│ │置、压实成本管控责任与成本费用考核。围绕产品技术设计、生产流程、工│
│ │艺管理、采购管理及质量监控等多维度精准发力。一方面，强化工艺管理，│
│ │提升排版准确率、合理性与标准化水平，有效提高设备制造板块材料利用率│
│ │，从源头严控成本；另一方面，大力推行集中采购、辅料优化替代、设备自│
│ │主维修等务实举措，持续压降采购及生产环节成本。此外，子公司结合自身│
│ │运营实际精准施策，积极优化设备与工艺，通过SMP系统投用，提升复杂物 │
│ │料处置能力与高风险废物接收能力；依托空压机节能EMC合作及富氧燃烧， │
│ │有效节约运行成本，实现技术赋能降本。 │
│ │（3）优化组织强效能，盘活人力促发展 │
│ │报告期内，公司紧密围绕战略目标与业务发展需求，全面推进组织架构与人│
│ │力资源优化。通过重新梳理部门职能配置，合并职能重叠部门，有效削减沟│
│ │通成本与工作冗余；简化汇报层级、缩短信息传递链路，显著提升决策执行│
│ │效率；实施合理授权分权，充分赋予基层管理者自主权，有效增强市场快速│
│ │响应能力。同步推进产业中心拆分，设立两大事业部，全面推行扁平化管理│
│ │模式，进一步激活组织活力，提升业务协同效能，为公司平稳发展提供坚实│
│ │的组织保障。 │
│ │（4）专项清欠控风险，聚力回款稳经营 │
│ │2025年，为有效化解应收账款规模长期较高的问题，优化资产结构、提升运│
│ │营效率，公司专门组建应收账款清收专项小组，全面强化清收管理工作。在│
│ │此基础上，公司进一步完善了回款奖励机制，并采取按照“客户分级+未回 │
│ │款原因”双维度分类处置的模式，聚焦重点、难点款项集中攻坚推进，各项│
│ │清收工作扎实有序推进。 │
│ │（5）党建引领聚合力，固本强基促发展 │
│ │报告期内，公司坚持以党建为统领，不断夯实党建工作基础，全面提升政治│
│ │引领与保障支撑能力。持续深化党建规范化建设，严格执行“三会一课”、│
│ │主题党日等制度，推动党建工作与公司治理深度融合、协同发力；严格落实│
│ │“三重一大”决策机制，切实发挥党总支“把方向、管大局、保落实”的重│
│ │要作用。不断强化党风廉政建设，4至6月集中开展“贯彻落实中央八项规定│
│ │精神深化作风建设”专题活动，通过专题学习、案例警示、实地教育等多种│
│ │形式，筑牢党员干部廉洁思想防线，营造风清气正的工作环境。严守纪律底│
│ │线、健全制度保障，为公司持续健康发展提供了坚强的政治保证、组织支撑│
│ │和纪律保障。 │
│ │（6）积极应对稳大局，稳妥推进预重整 │
│ │公司债权人江苏鑫牛线缆有限公司于2025年11月向无锡市中级人民法院（以│
│ │下简称“无锡中院”）申请对公司进行预重整，无锡中院已于2026年1月对 │
│ │该预重整申请予以备案登记。面对预重整相关工作，公司高度重视、积极应│
│ │对，依法依规推进各项事宜。 │
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│公司经营计划│2026年是雪浪环境“破解增长难题，推动公司脱困重生”的关键攻坚之年。│
│ │为有效破解当前经营困境、保障公司持续稳定经营、切实维护全体股东、债│
│ │权人及员工等各方合法权益，公司将牢牢锚定“稳经营、抓回款、推重整”│
│ │三大核心主线，凝心聚力、务实笃行，重点开展以下工作，全力以赴推动公│
│ │司实现脱困重生。 │
│ │（1）稳经营固根基，守牢发展底线 │
│ │脱困重生的前提是稳住经营基本盘，核心是聚焦核心业务、提质增效，筑牢│
│ │企业可持续发展的坚实基础。2026年，公司将重点从以下三方面发力，确保│
│ │经营大局稳定。 │
│ │①优化业务结构，聚焦核心提质 │
│ │坚决收缩非核心、低毛利、高风险业务，集中资源深耕环保装备制造核心领│
│ │域，精准对接行业优质客户与重点项目，持续提升项目履约效率与服务质量│
│ │，增强核心业务盈利能力；重点拓展备品备件业务，挖掘存量客户价值，培│
│ │育新的利润增长点。同时，优化危废运营板块布局，进一步拓展小微客户群│
│ │体，推行高净值物料优先处置模式，逐步探索资源化利用新技术、新路径，│
│ │着力扭转危废运营板块经营颓势，实现板块良性发展。 │
│ │②强化成本管控，精准降本增效 │
│ │全面梳理各项成本费用，建立健全成本管控体系，严格控制非生产性支出；│
│ │优化生产工艺、提升生产效率，降低生产成本。针对危废运营板块，持续推│
│ │进清洁生产方案和原辅料的循环降级利用或替代方案，通过深化精管细控、│
│ │细化成本核算，实现全流程降本增效，提升板块运营效益。 │
│ │③稳定团队与客户，凝聚发展合力 │
│ │完善员工激励约束机制，稳定核心团队，激发员工队伍的凝聚力与战斗力。│
│ │全面梳理现有客户资源，实施客户分层分类管理，重点维护优质核心客户，│
│ │深化合作粘性；针对不同业务类型及不同客户群体，精准制定差异化销售策│
│ │略，拓展新客户，巩固老客户，保障业务稳定，为公司经营发展提供持续支│
│ │撑。 │
│ │（2）抓回款破瓶颈，缓解资金压力 │
│ │回款工作是保障公司正常运营、缓解现金流压力的关键举措。2026年，公司│
│ │将把回款工作作为重中之重抓实抓细，压实各业务部门回款主体责任，明确│
│ │回款目标与时限，切实落实回款考核机制。针对不同逾期账龄、不同客户类│
│ │型的账款，制定个性化回款方案，加强与客户的沟通协商，多措并举推进账│
│ │款回收，盘活沉淀资金，有效缓解公司现金流压力，保障公司日常经营资金│
│ │需求。 │
│ │（3）推重整谋长远，实现脱困重生 │
│ │推进重整工作是破解公司债务困境、优化资源配置、实现长远健康发展的核│
│ │心路径。2026年，公司将严格遵循市场化、法制化原则，积极主动加强与债│
│ │权人、法院、监管机构等相关方的沟通协调，积极配合重整各项工作推进；│
│ │全力推进战略投资人引入工作，通过重整优化公司治理结构、化解债务风险│
│ │、注入发展活力，推动公司实现根本性脱困，为后续高质量发展奠定坚实基│
│ │础。 │
│ │2026年，面对复杂严峻的经营形势和艰巨的攻坚任务，公司全体员工将凝心│
│ │聚力、迎难而上、务实攻坚，以坚定的决心、务实的举措，全力以赴推进各│
│ │项工作扎实落地，奋力推动公司脱困重生，不负各方的信任与支持。 │
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│公司资金需求│针对不同逾期账龄、不同客户类型的账款，制定个性化回款方案，加强与客│
│ │户的沟通协商，多措并举推进账款回收，盘活沉淀资金，有效缓解公司现金│
│ │流压力，保障公司日常经营资金需求。 │
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│可能面对风险│1、市场拓展不及预期的风险 │
│ │当前我国环保产业正处于结构优化、动能转换的高质量发展新阶段，叠加所│
│ │处细分行业周期调整、市场供需格局变化及行业政策调控等多重因素影响，│
│ │公司主营业务存在市场拓展不及预期的风险，具体而言：一方面，公司烟气│
│ │净化及灰渣处理产品所处国内传统污染治理领域整体新增投资增速放缓、新│
│ │建项目需求整体收缩，直接带动相关产品国内新增市场需求同步萎缩，行业│
│ │同质化竞争日趋激烈，市场拓展空间持续受压；另一方面，公司危废处置运│
│ │营业务以焚烧、物化、填埋等传统工艺为主，该领域同时面临产能结构性供│
│ │需失衡与国家政策调整的双重压力，市场竞争格局进一步恶化，业务推进难│
│ │度依然较大。 │
│ │为有效应对上述市场压力，公司将持续优化服务体系、深化客户合作、挖掘│
│ │增值服务潜力，全力稳固现有客户粘性；同时不断强化全流程精细化管理，│
│ │夯实核心运营竞争力，稳步加大海外市场开拓力度，拓宽业务增长边界，尽│
│ │力对冲行业周期与市场波动带来的经营影响。 │
│ │2、能否正式进入重整程序的风险 │
│ │公司已于2025年11月被债权人申请预重整，无锡中院已于2026年1月13日就 │
│ │该申请进行了备案登记，但无锡中院对公司进行预重整备案登记，不代表正│
│ │式受理公司重整，截至本报告披露日，公司能否被法院受理重整，后续是否│
│ │进入重整程序及重整能否成功均存在不确定性。对此，公司将积极配合，稳│
│ │步推动各项相关工作，并根据相关法律法规及时履行信息披露义务。同时，│
│ │无论公司能否进入重整程序，公司均将在现有基础上积极做好日常生产经营│
│ │管理工作。 │
│ │3、现金流管理不及预期的风险 │
│ │受下游行业景气度波动、市场竞争加剧影响，公司核心业务经营资金回笼节│
│ │奏放缓，叠加项目结算周期较长、刚性运营及财务费用支出、子公司经营阶│
│ │段性调整等因素，公司现金流入与流出匹配度不足；此外，公司因金融借款│
│ │合同、买卖合同等纠纷涉及诉讼事项，部分银行账户被司法冻结，进一步加│
│ │剧资金周转困境，增加现金流管理压力。 │
│ │为应对该风险，公司将强化资金统筹管控，加大应收账款清收力度，优化资│
│ │金支付安排，严控非必要成本支出；同时积极推进诉讼事项协商化解，加强│
│ │与金融机构、供应商沟通协作，优化债务结构，稳定核心业务发展，积极推│
│ │动预重整相关事项，多措并举改善现金流状况，保障公司经营平稳运行，维│
│ │护公司及全体股东合法权益。 │
│ │4、并购整合及商誉减值风险 │
│ │公司上市后坚持内生式增长与外延式扩张并重的发展策略，相继完成了对南│
│ │京卓越、上海长盈的并购重组，相关举措有效优化了公司产业布局，为持续│
│ │发展拓展了空间。但并购行为也相应增加了公司财务负担，对公司财务管理│
│ │水平及风险管控能力提出了更高标准。若未来上海长盈经营业绩不及预期，│
│ │公司并购所形成的商誉存在减值风险，进而会对公司整体经营业绩造成不利│
│ │影响。 │
│ │针对上述情形，公司将持续加强对子公司的管控，构建更加健全的风险预警│
│ │体系，及时甄别并有效防范各类运营风险；同时通过深化内部协同、优化资│
│ │源调配等措施，着力提升公司及各子公司经营效益，保障整体业务稳健发展│
│ │。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采取现金方式或者现金与股票相结合 │
│ │方式分配股利，其中优先以现金分红方式分配股利。在公司当年盈利且累计│
│ │未分配利润为正数且保证公司能够持续经营和长期发展的前提下，如公司无│
│ │重大资金支出安排，公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可│
│ │供股东分配的利润的10%，或最近三年现金分红总额应不低于最近三年实现 │
│ │的年均可分配利润的30%。在确保足额现金股利分配的前提下，若公司快速 │
│ │发展且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，公司将采取股票│
│ │股利的方式予以分配。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东杨建平、实际控制人杨建平、许惠芬夫妇、无锡惠智投资发展│
│ │有限公司、与公司实际控制人具有关联关系的自然人股东杨建林、杨珂、杨│
│ │婷钰承诺：自公司股票在证券交易所上市之日起三十六个月内，不转让或委│
│ │托他人管理其直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购其直接或间接持│
│ │有的公司股份。本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低│
│ │于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于 │
│ │发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，本人持有公司股票的锁 │
│ │定期限自动延长6个月。公司其他股东博信一期（天津）股权投资基金合伙 │
│ │企业（有限合伙）、无锡金茂经信创业投资有限公司等承诺：自公司股票在│
│ │证券交易所上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接│
│ │持有的公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的公司股份。 │
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│项目中标 │雪浪环境2015年3月3日公告，四川省人民政府政务服务和公共资源交易服务│
│ │中心3月2日发布了《成都市万兴环保发电厂项目中标公示》，公司为该项目│
│ │第一名中标候选人，投标价格为11487万元。 │
│ │雪浪环境2016年5月23日公告，公司为广州市第六资源热力电厂烟气净化系 │
│ │统采购及相关服务（项目编号：JG2016-2445）项目中标候选人中的第一候 │
│ │选人。该项目投标价格9838万元。 │
│ │雪浪环境2017年2月8日公告，公司为深圳市东部环保电厂烟气净化系统设备│
│ │采购（招标编号：0708-164006ZXY425）项目的中标单位，中标价格为2.2亿│
│ │元，占公司2015年度营收的37.96%。制造工期为2017年9月前烟气净化系统 │
│ │设备到货。 │
│ │雪浪环境2017年4月5日公告，公司成为郑州（东部）环保能源工程烟气净化│
│ │系统及汽轮发电机组成套设备采购项目（项目编号：0635-1720G022）第一 │
│ │标段的第一中标候选人。该项目将设计6条处理能力为700吨/天的垃圾焚烧 │
│ │线，总投资约21亿元。项目执行期限为合同签订后300天。项目投标价格为1│
│ │4360万元，占公司2016年度营业收入的20.62%。 │
│ │预中标生活垃圾应急综合处理项目:雪浪环境2019年6月18日公告，公司预中│
│ │标广州市第六资源热力电厂二期工程及福山循环经济产业园生活垃圾应急综│
│ │合处理项目烟气净化系统采购及相关服务，投标价格为54137万元，占公司2│
│ │018年度经审计营业收入95972.56万元的56.41%。项目工程建设计划总工期 │
│ │均为18个月。 │
│ │预中标1.78亿元项目：雪浪环境2021年3月24日公告，公司预中标安定循环 │
│ │经济园区项目生活垃圾焚烧发电厂6*850t/d烟气处理系统设备项目，项目投│
│ │标价格17796万元，占公司2019年度经审计营业收入的14.32%。若公司能够 │
│ │签订并顺利实施，将对公司经营业绩产生积极影响。 │
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│增发股票 │雪浪环境2016年7月4日发布定增预案，公司拟向实际控制人杨建平等以29.8│
│ │2元/股的价格非公开发行不超过1341.3816万股股份，募集资金总额不超过4│
│ │亿元，扣除发行费用后，计划2.1亿元用于偿还银行借款，剩余部分全部用 │
│ │于补充流动资金。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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