热点题材☆ ◇300393 中来股份 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、BIPV概念、虚拟电厂、TOPCon、钙钛矿、BC电池、AI智能体
风格:融资融券、亏损股、连续亏损
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2026-03-18│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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公司子公司中来智联成功入选上海虚拟电厂运营商名单。
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2025-06-19│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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子公司中来新材有来宝AI智能体正式启用，自然语言驱动业务自动化，这是一款基于LLM大
模型认知智能引擎打造的新一代办公中枢
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2022-09-02│BIPV概念 │关联度：☆☆☆
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推出了BIPV建筑用的光幕墙和光模板产品，也已开发出适用于BIPV的高反射率的黑色背板产
品以及易清洁的背板产品，此外公司开发的柔性组件及柔性前板材料也有应用于BIPV市场。
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2022-08-29│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司n-PERT改造实现IBC电池量产，拥有150 MW的n型IBC产能，量产平均效率为22.8%
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2022-07-21│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆☆
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2022年5月19日公告，公司募集资金专项用于年产1.5GW N型单晶双面TOPCon电池项目、N型
双面高效电池配套2GW组件项目、高效电池关键技术研发项目。
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2022-07-20│钙钛矿电池 │关联度：☆☆
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子公司泰州中来光电科技有限公司获得钙钛矿N型topcon钙钛矿叠层太阳能专利，该专利属
于公司在钙钛矿+TOPCon电池叠层方向的一个布局，有利于提升电池的光吸收性能和光电转换效
率。
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2022-01-07│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司有电池、组件及系统涉及光伏系统设备产品
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2024-10-10│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-07-08│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司和华为就24H绿电系统的合作拟开展光储一体化项目，华为提供优化器、逆变器及储能
设备，其他光伏相关设备由公司提供。
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2026-08-06│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-26809.51万元，净资产收益率为：-14.18%
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2026-04-27│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2024-06-06│广东省推进分布式光伏高质量发展行动方案印发
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广东省推进分布式光伏高质量发展行动方案印发。其中提到，适应未来绿色产品生产和消费
需要，加快推进绿色低碳产业园建设，新规划建设的各类园区要同步规划、配套建设分布式光伏
，力争新建厂房屋顶光伏覆盖率到2025年达到50%、2030年实现全覆盖；对既有各类园区全面实
施绿色化改造，力争光伏覆盖率到2030年不低于50%。积极推动园区外具有开发条件的各类工商
企业利用屋顶及周边已批建设用地配套建设光伏发电系统。
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2023-08-31│光伏玻璃持续涨价
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据报道，9月1日起，3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格分别上调3元/平、2元/平，对应12%、11%的
涨幅，在8月初小幅提价0.5元/平基础上再次上调价格。光伏玻璃新增产能点火持续低于预期，
截至本周产能约9.08万t/d，仅比6月底新增2000t/d，到年底产能约10万t/d，低于市场预期的11
万t/d，且四季度新增产能爬坡对当季产量贡献不大。需求端6、7月组件已触底反转，截至目前
国内民企/国企地面光伏电站投资商均开始提货执行订单，7月组件出口15.02GW，同比-4.27%，
欧洲组件库存已有明显改善，预计8、9月组件出口发货同环比恢复正增长。
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2023-08-11│7月光伏组件招标规模约为24.79GW
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据集邦咨询最新研究报告指出，2023年7月，光伏产业链上游价格逐渐企稳，终端市场需求
预期向好，组件招标规模大幅增长。据集邦咨询不完全统计，2023年7月公布了约24.79GW光伏组
件招标规模，环比大幅增长，央国企依旧是组件采购的主力军，大尺寸、高功率、双面组件市场
占比快速提升。从组件类型来看，P型组件依旧是招标市场的主流，N型组件加速渗透。2023年7
月，在24.79GW光伏组件招标中，明确为P型组件的招标规模为16.69GW，占招标总规模的67.33%
；明确为N型组件的招标规模为4.6GW，占招标总规模的18.78%；N型组件招标中，明确为TOPCon
组件的有112MW，明确为HJT组件的有900MW。
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2023-06-29│苏鲁争相打造千万千瓦级基地，光伏行业增长态势持续
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2022年5月，山东省电力发展“十四五”规划发布提出，到2025年光伏装机65GW，海上光伏1
2GW左右。2022年7月，《海上光伏建设工程行动》提出，山东将打造“环渤海、沿黄海”双千万
千瓦级海上光伏基地，其中“环渤海”基地布局海上光伏场址31个，总装机规模19.3GW；“沿黄
海”基地布局海上光伏场址26个，总装机规模22.7GW。2023年5月底，江苏省发改委发布《江苏
省海上光伏开发建设实施方案（2023—2027年）》，明确到2025年，海上光伏集约化开发迈出坚
实步伐，全省海上光伏累计并网规模力争达到500万千瓦左右，沿海新型电力系统建设加快推进
，绿色低碳转型取得成效；到2027年，建成千万千瓦级海上光伏基地，全省海上光伏累计并网规
模达到1000万千瓦左右。
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2023-06-28│降本增效技术优势凸显，TOPCon红利释放正当时
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集邦咨询报告显示，2023年随着N型技术降本增效的持续推进，光伏产业链迎来了新的扩张
周期，N型技术优势凸显，成为新、旧玩家争相布局的方向，N型产能快速渗透，开启N型高效时
代。其中，TOPCon凭借较高的性价比、提效路径清晰等优势，率先大规模量产，进入推广红利期
。2023年电池片总产能将达到约1047GW，同比增长46.51%，新增产能主要以N型为主，到2023年
年底，N型电池产能可达550GW，占比52.5%，其中，TOPCon短期内因经济性优势明显，大规模产
能率先落地。
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2023-06-21│3-4月晶硅光伏组件产品出口达到40.5GW
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2023年3-4月，我国光伏产业继续保持高开工率运行。根据光伏行业规范公告企业信息和行
业协会测算，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过72%，晶硅光伏组件产品出口
达到40.5GW。1-4月，光伏产品累计出口额约193.5亿美元，同比增长18.9%。
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2023-05-25│TOPCon成头部企业首选技术路线
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在晶科能源23日召开的“2023N型技术高价值市场分析研讨会”上，中信建投电新团队任佳
玮表示，目前市场PERC电池平均量产转化效率约23.5%，已逼近效率极限，光伏电池主流技术将
逐步由P型转为N型。而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，本轮光伏技术变革将由P型
电池转向N型电池。TOPCon电池当前量产效率已达25%以上，在N型电池中量产性价比最高，头部
企业均选择以TOPCon作为下一代电池技术路线。
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2023-04-24│多因素激发光伏设备企业扩产热情，TOPCon电池赛道引关注
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进入第二季度，在各地政策持续支持及行业高景气驱动下，多家光伏组件产业链上企业宣布
扩产或投建新项目，包括光伏玻璃、电池、组件等多个细分项目。业内人士表示，新技术路线的
推出是光伏企业在第二季度积极扩产的因素之一。与此同时，光伏产业链企业积极扩大产能也反
映出当前光伏终端市场需求依然强劲，企业对未来需求增长情况保持乐观的发展预期。
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2023-04-11│HJT电池降本诉求迫切，0BB技术今年下半年有望实现量产
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0BB（无主栅）能够降低银耗、提升功率、提高良率。在目前光伏PERC、TOPCon、HJT三种技
术路线中，HJT银浆成本最高、降银浆诉求最为迫切。机构指出，相较于目前的SMBB技术，0BB在
电池片环节降低银浆成本、降低丝印设备投资，在组件环节增加绝缘胶耗材、更新串焊机设备，
综合来看，相较于HJT当前的15BB/未来的20BB技术，0BB的材料+设备成本可降低约0.05/0.025元
/W。组件大厂即将开启试样，判断2023年下半年0BB技术有望实现量产。
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2023-02-14│可再生能源装机大突破，近半数光伏概念股业绩翻倍
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2月13日，国家能源局在京召开例行新闻发布会，新能源和可再生能源司副司长王大鹏表示
，2022年，全国风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，达到1.25亿千瓦，连续3年突破1亿千
瓦，再创历史新高。2022年，随着光伏装机容量快速增长、上游原材料价格趋于稳定、多重政策
驱动下，光伏企业普遍实现盈利大幅增长。
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2022-12-19│光伏电池新路线再破纪录
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最新消息显示，德国柏林亥姆霍兹中心（HZB）的科学家声称已经研发出一种钙钛矿/硅串联
太阳电池，认证效率突破32.5%，创造了新的世界纪录效率。据悉，该记录已获得美国能源部国
家可再生能源实验室（NREL）的权威认证。
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2022-11-25│拐点已现！硅料价格迎年内首降
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11月23日，PVinfolink公布本周硅料价格，单晶致密料均价从30.3万元/吨下降至30.2万元/
吨，降幅0.3%。今年以来坚挺、持续上涨的硅料价格，迎来了年内首降。硅料价格松动将带动光
伏产业链下游成本下降。其预计，到2023年底,组件价格或将下降0.2元/W，刺激光伏装机意愿。
当前,发电企业均储备了大量光伏项目资源，未来光伏组件价格回落下行，光伏项目收益率达到
合理水平时，增加发电企业光伏装机意愿，发电企业将有望加快储备的光伏项目建设及投运，驱
动未来光伏装机规模持续增长。
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2022-10-28│光伏龙头和跨界资本争相布局 TOPCon光伏电池产业化提速
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据不完全统计， 今年以来，已有晶科能源、天合光能、沐邦高科、亿晶光电、晶澳科技、
润阳新能、中来股份等多家厂商公布TOPCon产能计划。结合亚化咨询发布的《中国TOPCon电池项
目数据库》以及协鑫集成公布的最新规划，今年以来，国内TOPCon新增或规划产能则达到244GW
。
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2022-10-27│光伏龙头豪掷80亿布局TOPCon电池
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10月24日晚间，协鑫集成发布公告，拟投资80亿元布局TOPCon光伏电池板块。今年以来，TO
PCon电池项目不断投产，国内TOPCon新增或规划产能则达到244GW。从组件龙头晶科能源、天合
光能，到老牌光伏厂商协鑫集成，再到跨界玩家沐邦高科，TOPCon电池成为热门的投资赛道之一
。
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2022-10-17│行业巨头TOPCon转化效率再创新纪录 或成为电池片最主流路线
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日前晶科能源公告，全资子公司浙江晶科能源有限公司自主研发的182N型高效单晶硅电池（
TOPCon）转化效率经中国计量科学院第三方测试认证，全面积电池转化效率达到26.1%，再次创
造了182及以上尺寸大面积N型单晶钝化接触（TOPCon）电池转化效率新的纪录。相比传统的P型
电池，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低、几乎无光衰、弱光效应好等优点，但
制造工艺复杂、成本更高。
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2022-09-26│欧洲新能源：欧盟拟推出5650亿欧元能源计划
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据报道，欧盟将制定“能源系统数字化”计划，该计划将要求欧盟在2030年前在基础设施方
面投资5650亿欧元（约合5560亿美元），以实现其绿色计划，并结束对俄罗斯化石燃料的依赖。
在地缘冲突下的能源危机和政府政策大力支持的双重刺激下，2022Q2开始欧洲市场对光伏组件的
需求大幅提升。根据CPIA数据，我国2022H1共出口了78.6GW 的组件，其中对欧洲地区的出口额
高达一半以上。
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2022-08-10│TOPCon电池领军企业首次发布电池片价格
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8月8日，N型TOPCon技术领军企业中来首次发布电池价格公示。单晶N型TOPCon电池182双面
，报价为1.4元/瓦；单晶N型TOPCon电池210双面为1.41元/瓦。中来股份是国内最早一批从事高
效N型TOPCon双面电池研发并实现GW级量产的企业，今年6月项目一期4GW N型TOPCon2.0电池首片
下线，标志着中来开启TOPCon2.0高效电池量产新篇章。
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2022-08-09│美国参议院通过史上最大气候法案 光伏出口有望率先受益
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美国参议院通过史上最大气候法案，此次法案规模高达3690亿美元，内容主要涉及五大方面
，其中颇受市场重视的是法案的第二部分，重点覆盖清洁能源制造业，包括太阳能电池板、风力
涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产以及关键矿物在内的众多细分。
光伏组件是太阳能发电系统中的核心部分。其作用是将太阳能转化为电能，或送往蓄电池中存储
起来，或推动负载工作。数据显示，今年1-6月光伏组件招标量创纪录地达到86.7GW，已接近202
1年全年招标量的两倍。
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2022-08-09│欧洲能源价格飙升，这类光伏产品“卖爆了”
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据媒体报道，英国家庭能源账单预计将继续大幅上涨，且在可预见的未来保持在高位。能源
咨询机构“康沃尔洞察”公司上周预测，到今年10月时，英国家庭一年的能源账单平均超过3300
英镑（1英镑约合8.1元人民币），同比飙升约70%。面对天然气、电力等能源价格飙升，英国家
庭兴起安装太阳能电池板热潮，相关产品行情上涨，有的甚至供不应求。
太阳能光伏电池组件（也叫太阳能电池板）是太阳能发电系统中的核心部分。其作用是将太阳能
转化为电能，或送往蓄电池中存储起来，或推动负载工作。数据显示，今年1-6月光伏组件招标
量创纪录地达到86.7GW，已接近2021年全年招标量的两倍。
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2022-07-28│成本优势明显高于HJT，TOPCon电池扩产高峰期已至
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光伏电池制备处于光伏产业链的中游，根据原材料和电池制备技术的不同，光伏电池可分为
P型电池和N型电池。目前PERC的光电转换效率是很难满足未来大规模绿色电力为主的需求，后续
市场必然向N型电池去转换的。N型光伏电池目前有两条技术路线TOPCon和HJT，随着P型电池接近
理论效率极限，N型电池技术将成为未来发展的方向，TOPCon是目前产业化较快的技术路线选择
。
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2022-05-18│欧盟计划为所有新建筑安装屋顶太阳能装置
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据英国金融时报援引的一份名为“RepowerEU”的计划副本，欧盟委员会希望到2030年，该
集团一半的能源来自可再生能源，比目前高出一倍多。这份计划书的其中一项建议是“引入一项
义务，为所有新建筑和所有能源性能等级D级及以上（最耗能）的现有建筑安装屋顶太阳能装置
”。
SolarPowerEurope首席执行官表示：“欧盟需要尽快摆脱对俄罗斯天然气和石油的依赖，到2022
年底，太阳能将部署超过30GW，其中包括新增150万个太阳能屋顶，到2030年，欧洲将可以实现1
000GW的太阳能装机”。国内方面，2021年6月20日，国家能源局发布《关于报送整县（市、区）
屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，《通知》指出将推动屋顶分布式光伏建筑建设。
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2021-12-15│隆基股份：2022年将是N型组件元年
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在光伏产业配套供应链发展论坛中，隆基股份相关负责人认为，随着电池逐步由P型向N型替
代，高效电池技术快速崛起，组件也会向更多元化的方向发展，2022年可能是N型组件大规模应
用的元年。
自2017年起PERC电池技术得以迅速推广和应用，该技术制造工艺简单、生产成本低，为目前主流
组件厂家普遍使用的电池技术。然而，从目前技术发展状况来看，PERC电池的效率已逼近极限24
.5%，其成本下降也速度也有所放缓。与此同时，新的电池片技术正在快速发展，目前N型电池最
有望接替P型电池，成为下一代主流技术。据PV InfoLink数据显示， 2020年全球N型产能为14GW
，预计未来5年内会迎来产能的爆发期，将达到136GW。
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2021-11-08│内蒙古包头将加快发展风光大基地项目
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近日，内蒙古包头称，未来将围绕黄河“几”字弯清洁能源基地建设及保障性、市场化并网
新能源项目布局，利用风光同场立体化开发的建设模式，加快在固阳、达茂、石拐、土右等地区
谋划一批大型风电、光伏发电基地项目。
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2021-11-01│我国沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电光伏基地项目有序开工
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10月中下旬，内蒙古、甘肃、青海、宁夏4省区集中组织开工了一批以沙漠、戈壁、荒漠地
区为主的大型风电光伏基地项目，总规模近3000万千瓦，拉开第一批装机容量约1亿千瓦项目开
工序幕。
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2021-10-15│晶科能源N型电池效率突破25.4%
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10月13日，晶科能源宣布，晶科能源研究院所研发的高效N型单晶硅单结电池技术取得重大
突破，在权威第三方测试认证机构日本JET检测实验室标定全面积电池最高转化效率达到25.4%。
值得注意的是，近一年来，晶科能源已连续四次创造新的大面积N型单晶钝化接触(TOPCon)电池
转化效率世界纪录。
N型单晶双面TOPCon电池采用超薄二氧化硅隧道层和掺杂多晶硅形成的隧道结来钝化晶体硅界面
，是目前转化效率较高的晶硅太阳能电池结构之一。中国科学院电工研究所主任王文静等多位专
家认为，在今后的太阳能电池发展中，以TOPCon为首的N型电池将逐渐取代PERC电池成为主流。
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2021-08-17│新一轮光伏支持政策正式启动 25省份已提交试点方案
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今年6月20日，国家能源局综合司正式下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发
试点方案的通知》，宣告新一轮光伏支持政策试点正式启动。知情人士透露，目前已提交整县推
进试点方案的25个省份中，经济发达省份上报的试点县数量相对较多，平均每省上报的试点县约
20个。 “据此测算，已至少有500个项目在走流程。按照每个县200兆瓦的规模计算，500个县的
整县分布式光伏装机规模或超过100GW。”
光伏屋顶的试点推进符合“碳中和、碳达峰”的国家战略方向，对于资源集约开发、优化配电网
投资以及发展绿色节能建筑具有重要意义，市场前景广阔。根据中国建研院测算，我国既有建筑
面积600亿平，每年新建建筑20亿平，分别可安装太阳能光伏电池400GWp、20GWp，市场潜力巨大
。
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2021-06-08│华为30亿成立数字能源公司
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华为数字能源技术有限公司成立，法定代表人为胡厚崑，注册资本30亿人民币，经营范围包
括在线能源计量技术研发；新兴能源技术研发；能量回收系统研发；机电耦合系统研发；新能源
汽车换电设施销售等。股东信息显示，该公司由华为技术有限公司全资持股。
近两年以来，华为数字能源越来越频繁地走到台前。如今，数字能源已经发展成华为一项极重要
的战略。华为数字能源产品线总裁周桃园曾透露，数字能源是2020年华为公司增长最好的几块产
业之一。华为数字能源技术有限公司总裁侯金龙表示，生态战略将是华为数字能源公司最核心的
战略，数字能源产业实质上是生态型产业。
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2021-06-03│效率突破24% 我国高效光伏电池技术跻身国际先进行列
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国国家电投黄河水电公司透露，中国首条量产规模IBC电池及组件生产平均效率突破24%，单
片电池功率提高约10%，组件功率从390瓦提升到425瓦，标志着高效光伏电池和组件领域达到国
内最高水平，跻身国际先进行列。
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2019-03-14│欧洲市场单晶组件供货紧张 一线光伏企业接单到“手软”
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2019年3月13日报道，今年以来，尽管新政还未下发，国内新增装机需求还未启动，但并未
影响一线光伏组件企业产品价格及订单量。晶科、晶澳、天合光能、隆基乐叶等国内一线光伏组
件企业上半年订单几乎已排满，部分企业的产能已排至三季度甚至四季度初。据了解，当前欧洲
光伏市场单晶组件供货较紧张，部分2018年底签订的单晶光伏组件供货合同在2019年初需签订补
充协议才能拿到优先供货权。A股相关光伏组件公司有中来股份、拓日新能、隆基股份等。
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2019-02-15│光伏行业利好不断 今年新增装机或不再拖欠补贴
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2019年2月14日消息，以往长期困扰光伏行业发展的补贴拖欠问题有望在今年得到根本解决
。上证报记者从业内获悉，日前在几个部委局一起召开的一次内部讨论会上，有高层已表态，对
今年新增的光伏项目将不再拖欠补贴，往年拖欠的补贴也要想办法解决。
据一位接近部委的知情人士介绍，补贴拖欠是光伏行业的老大难问题，多数光伏企业都遇到
过。随着去年“5·31”新政后光伏产业链价格大幅下降，光伏发电成本也下降不少，使得补贴
需求量相应减少。这给今年提出不再拖欠补贴准备了条件。
在他看来，此举对新增光伏项目肯定是好事，因补贴预期明确后，金融机构就会放款，项目
现金流就可稳定，有助于提高企业投资光伏电站、参与光伏项目的积极性。
业内人士认为，上述动作意味着国家支持光伏行业发展的总体方向不变，有助于将光伏行业
发展带入良性循环。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │中来股份是一家专业从事太阳能技术产品研发与制造的国家级高新技术企业│
│ │。公司秉承“少消耗，多发电”的企业使命，践行“奋斗、创新、专注”的│
│ │发展之道，深耕光伏行业，聚焦绿色能源产业链，致力于成为具备国际竞争│
│ │力的世界一流光伏产品制造商和智慧能源服务商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │中来股份公司主要从事太阳能电池背板、太阳能电池及组件、光伏应用系统│
│ │等销售、光伏电站发电销售和电站业务。 │
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│经营模式 │1.研发模式 │
│ │公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，设有光伏薄膜材料工程技│
│ │术研究中心及电池、组件技术研发中心，采用集成产品开发（IPD）研发管 │
│ │理体系。新产品及新技术开发工作主要包括概念、计划、开发、验证、导入│
│ │五个阶段，流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开│
│ │发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术自主开发工作高效开展│
│ │，同时公司加强了与浙江省白马湖实验室、江苏省产业技术研究院、中国科│
│ │学院大学、中北大学、四川大学、苏州大学、上海交通大学、杭州电子科技│
│ │大学、UniversityofNewSouthWales等科研院所、高校的联系并积极推进相 │
│ │关合作，共同探索光伏科技前沿领域。事业部会根据各自技术、产品、市场│
│ │客户等差异在研发模式上进行相应的优化。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司产品主要为自主生产，同时根据实际需求对部分产品进行委外加工。报│
│ │告期内，常熟光伏辅材生产基地、泰州组件生产基地、山西电池生产基地均│
│ │设有独立的生产部门，负责组织实施生产计划，实行“以销定产”的生产模│
│ │式，结合客户订单及市场行情的预判，提前制定生产计划并组织生产。接到│
│ │订单后，公司组织评审，生产计划部根据每月订单情况合理安排当月生产计│
│ │划，确保客户所需产品按时交货，同时将相关信息报送至物控、计划、物资│
│ │等相关部门，结合公司生产和销售情况动态调整安全库存标准，实现有序排│
│ │产。 │
│ │3.采购模式 │
│ │公司设立了独立的采购部门，负责原辅材料、设备、耗材等生产所需物资的│
│ │采购工作，并下设采购领导小组、采购委员会、供应商管理委员会，对采购│
│ │流程实行限额管理与分级决策。物控、计划、物资等部门根据客户订单或合│
│ │同、生产计划及库存情况，制定原辅材料采购计划并提交采购部门，由其具│
│ │体执行。采购定价主要采用招投标、询价等方式，采购部门结合公司营销与│
│ │生产计划，编制年度、季度、月度工作目标与采购计划，负责采购方案的拟│
│ │定、检查、监督、控制与执行，同时针对不同类别的原材料实施物料管控，│
│ │合理控制存货水平。 │
│ │4.销售模式 │
│ │公司光伏辅材、电池及组件的销售模式主要包括直销和分销，并根据行业市│
│ │场情况及自身实际灵活选用。公司建立了完善的营销制度和流程，设立独立│
│ │的营销部门，负责制定具体的营销策划方案。其中，光伏辅材业务设有营销│
│ │中心，分设市场部、销售部、销管部；高效电池及组件业务设有市场部、全│
│ │流程销管科、电池销售、组件销售。各业务板块下设部门分工明确、各司其│
│ │职，协调客户与分销商形成良性互动，为客户提供整体解决方案。光伏应用│
│ │业务则设有市场部、商务部、工程部、运维部等部门，负责市场开拓及业务│
│ │全流程服务。 │
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│行业地位 │全球太阳能电池背板行业的龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）技术研发优势 │
│ │公司自成立以来始终坚持“技术为本”理念，多年来公司积累了丰富的研发│
│ │经验，持续保持着创新的活力，推动公司技术的前瞻性布局，目前公司已在│
│ │透明陶瓷网格背板、BC电池及组件、0BB电池及组件、柔性组件、多分片组 │
│ │件等有相关技术研发储备；公司注重研发团队的建设和人才培养，通过持续│
│ │完善人才培养体系，与国内外研究机构、高等院校开展长期合作，着力打造│
│ │专业化、高水平的研发团队；公司重视知识产权保护和专利积累，截至本报│
│ │告期末，累计获得国内外授权专利423件，包含发明专利169件、实用新型专│
│ │利254件。 │
│ │（二）产品质量管理优势 │
│ │公司严控产品质量关，制定了严格的质量管理标准化要求。在研发与设计方│
│ │面，公司依托国家级光伏薄膜实验室及省级工程技术中心，严格执行公司内│
│ │部的评审标准并积极开展认证工作；公司还与国家光伏质检中心、中国质量│
│ │认证中心进行战略合作，确保产品高质量、高可靠。在制造方面，公司运用│
│ │ERP、SAP、WMS、MES系统，确保材料及产品的可追溯管理，不断完善EHS及 │
│ │质量管理保证体系，严把材料采购和进厂质量验收关，杜绝不合格材料进入│
│ │现场。在售后方面，公司组建有专业团队，并为产品提供相应的质保服务，│
│ │公司背板产品已连续17年终端客户零投诉，组件产品由慕尼黑再保险公司提│
│ │供承保服务且连续7年上榜彭博新能源财经发布的第一梯队（Tier1）光伏组│
│ │件制造商名录。此外，公司高效组件产品在全球权威独立光伏组件测试机构│
│ │KiwaPVEL发布的《2025年光伏组件可靠性记分卡》中再次荣获“最佳表现”│
│ │称号，在涵盖全维度性能考核的七大测试项目中，公司是行业内极少数在全│
│ │部七项测试中表现最佳的企业之一。这些都证明了公司产品的可靠性，同时│
│ │也反映出公司在产品质量管理方面的优势。 │
│ │（三）客户资源及品牌优势 │
│ │公司在业务渠道开拓方面持续发力，背板出货量多年全球第一，积累了丰富│
│ │的优质客户资源，进一步提升了中来品牌影响力。组件销售布局进一步优化│
│ │，拥有欧洲CE、印度BIS、法国碳足迹ECS、韩国KS、新加坡防火、英国MCS │
│ │、迪拜列名、意大利防火、澳洲CEC、巴西列名、迪拜列名、PVEL等多项国 │
│ │际认证，产品远销海外60多个国家与地区。光伏应用端，业务覆盖全国28个│
│ │省（直辖市/自治区），精心布局北方、中原、南方、华东、西南、西北六 │
│ │大区域，采取代理商模式的渠道建设，逐渐构建起一个覆盖全国、层次分明│
│ │、响应迅速的新能源服务网络。公司持续加大“中来民生”户用品牌在央视│
│ │等权威媒体的曝光度，截至报告期末，公司管理和运维超23万座家庭新能源│
│ │光伏电站，拥有一批优质的用户群体；在持续夯实原有新能源业务的同时，│
│ │公司积极构建“零碳系列”新场景，重点布局虚拟电厂等新业务，不断深入│
│ │探索新能源应用领域。此外，公司与多家大型央企、国企深化了合作关系，│
│ │进一步拓展了公司优势产品和系统的应用场景。 │
│ │（四）业务协同优势 │
│ │公司充分发挥多业务协同优势，推动各业务板块高效联动。在制造端，公司│
│ │集各业务板块优势打造了升级版的适配双面组件和多应用场景的n型全钢化 │
│ │一站式封装方案2.0，基于该方案的双面单玻组件相比于双面双玻组件，在 │
│ │重量、发电增益、安全性、防爆裂、产品工艺和可靠性上都表现出明显的优│
│ │势，增强了公司产品的市场竞争力；在应用端，公司凭借强大的市场开拓能│
│ │力，实现了制造端产品的多场景化运用。制造端与应用端的协同，不仅提高│
│ │了公司市场响应速度，而且提升了公司产品的品牌影响力。 │
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│经营指标 │2025年度，中来股份公司财务报表所示营业收入金额为人民币4449397630.0│
│ │5元，其中主营业务收入为人民币4405565105.79元，占营业收入的99.01%。│
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│竞争对手 │苏州赛伍应用技术有限公司、江苏中南汇通光伏材料有限公司、乐凯胶片、│
│ │杭州帆度光伏材料、明冠能源 │
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│品牌/专利/经│专利：截至本报告期末，累计获得国内外授权专利423件，包含发明专利169│
│营权 │件、实用新型专利254件。同时，公司还重视核心关键技术的保护，2025年 │
│ │公司及子公司新增授权专利113项，并加快推进专利技术成果转化。 │
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│核心风险 │上网电价大幅下调的风险；定增进度或不及预期的风险。 │
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│投资逻辑 │根据市场信息，公司背板出货量多年位居全球第一，截至报告期末，背板产│
│ │品累计发货超290GW，公司背板业务在背板行业中处于领先地位。 │
│ │高效电池及组件业务技术位居行业前列，公司持续开展TOPCon电池研发创新│
│ │、提效降本、量产导入等工作，截至目前公司高效电池量产平均测试效率已│
│ │超过27%。n型TOPCon高效组件平均转换效率为23.6%，首年衰减不超过1%，2│
│ │5年衰减不超过10.6%。 │
│ │此外，公司具备创新的系统设计能力、较强的电站开发能力、完善的电站运│
│ │维能力，与多家央企、国企保持长期稳定的战略合作关系，客户资源优势明│
│ │显，在行业内具备较强竞争优势。 │
│ │公司自2008年成立以来，深耕光伏产业，逐步从单一的光伏背板业务延伸至│
│ │n型高效电池及高效组件、光伏应用系统终端业务，实现了光伏辅材、高效 │
│ │电池及组件、光伏应用协同发展的产业布局。多年来，公司凭借着诚信的经│
│ │营理念、扎实的研发实力、可靠的产品品质、完善的售后服务，获得了光伏│
│ │业内客户的高度认可，奠定了公司在行业内的地位。 │
│ │2025年，公司荣获业内专业机构颁发的“2025全球新能源企业500强”“PVB│
│ │L年度最具影响力辅材企业”“第十一届太阳能光伏行业卓越辅材企业”“ │
│ │光伏电池十大品牌”“优秀光伏材料供应商”“光伏组件封装材料优质供应│
│ │商”“全球新能源ESG百强”等多项荣誉。 │
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│消费群体 │户用光伏电站、家庭、政企、出行、农业、能源回收、电商 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │光伏辅材、高效电池及组件、光伏应用业务 │
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│主要产品 │背板、胶膜、n型TOPCon电池、n型TOPCon组件 │
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│实控人或控股│中来股份2020年6月20日公告，公司控股股东、实际控制人林建伟、张育政 │
│股东变更 │拟以协议转让的方式，将其持有的公司股份14690.1014万股（占公司总股本│
│ │的18.8745%）分次转让给贵州乌江能源投资有限公司（以下简称“乌江能源│
│ │”），转让价格为7.9181元/股。同日，乌江能源与公司重要股东嘉兴聚力 │
│ │签署了《一致行动协议》。本次协议转让及表决权委托实施后，公司控股股│
│ │东将由林建伟、张育政变更为贵州乌江能源，实际控制人将变更为贵州省人│
│ │民政府国有资产监督管理委员会。 │
│ │中来股份2020年8月10日公告，公司控股股东、实际控制人林建伟、张育政 │
│ │与贵州乌江能源投资有限公司（简称“乌江能投”）于2020年8月7日签署股│
│ │份转让框架协议、表决权委托协议之解除协议，终止股份转让事宜。林建伟│
│ │、张育政于2020年8月9日与杭锅股份签署控制权转让框架协议，并于同日签│
│ │署股份转让协议、表决权委托协议。林建伟、张育政拟以协议转让的方式，│
│ │将其持有的公司无限售流通股7458.4916万股（占公司总股本的9.583%）转 │
│ │让给杭州锅炉集团股份有限公司（简称“杭锅股份”），转让价格为9.9元/│
│ │股。同时，双方约定在第一次股份转让完成过户登记之日起林建伟、张育政│
│ │将所持有的中来股份合计14854.6624万股股份（占公司总股本的19.0859%，│
│ │占公司扣除回购专用证券账户16.2623万股后总股本的19.0899%）的表决权 │
│ │及提名、提案权（统称“表决权”）不可撤销地全权委托给杭锅股份行使。│
│ │股份转让及表决权委托后，杭锅股份持有公司22313.1540万股（占公司总股│
│ │本的28.6689%，占公司扣除回购专用证券账户股数后总股本的28.6749%）的│
│ │表决权。公司控股股东将由林建伟、张育政变更为杭州锅炉集团股份有限公│
│ │司，实际控制人将变更为王水福、陈夏鑫及谢水琴。根据约定，张育政后续│
│ │将不再担任公司董事、高管职务，自张育政离职满6个月后的3个交易日内，│
│ │双方签署第二次协议转让的《股权转让协议》，林建伟、张育政向杭锅股份│
│ │转让其持有的公司无限售流通股合计7071.6098万股，占公司总股本的9.085│
│ │9%。 │
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│项目投资 │建设光伏发电项目：中来股份2021年8月16日公告，公司全资子公司中来智 │
│ │慧能源拟与内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司（简称“露天煤业”）签署│
│ │《关于开发建设鄂尔多斯市东胜区400兆瓦光伏发电项目合资协议》，共同 │
│ │出资设立鄂尔多斯市中来新能源有限公司（暂定名），合资公司下设全资子│
│ │公司鄂尔多斯市东胜区中来新能源有限公司（暂定名）作为主体开发建设鄂│
│ │尔多斯市东胜区400兆瓦光伏发电项目。合资公司注册资本拟定为100万元，│
│ │中来智慧能源出资51万元；项目公司注册资本拟定为100万元，由合资公司 │
│ │全资持有。 │
│ │投建年产2GW高效N型光伏组件一期项目：中来股份2021年9月13日公告，公 │
│ │司控股子公司泰州中来之全资子公司鄂尔多斯中来拟在内蒙古鄂尔多斯市东│
│ │胜区投资建设“年产2GW高效N型光伏组件项目”，本次拟先行建设项目一期│
│ │1GW，该1GW项目投资总额预计2亿元（部分设备将以泰州中来现有部分设备 │
│ │资产出资，且厂房在现有基础上进行改造）。项目建设期约为5个月。 │
│ │投建工业硅及高纯多晶硅项目:中来股份2022年3月16日公告，公司与太原市│
│ │人民政府、古交市人民政府签署《战略合作与投资协议》。协议约定：公司│
│ │拟在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目，项│
│ │目拟按照“整体规划、分期实施”的方式建设，第一期拟投建年产20万吨工│
│ │业硅及年产1万吨高纯多晶硅项目，第二期拟投建年产9万吨多晶硅项目，投│
│ │资总金额预计为140亿元。项目建设总周期约5年。 │
│ │投建光伏背板项目：中来股份2022年7月25日公告，公司全资子公司江苏中 │
│ │来新材科技有限公司拟投资建设年产2.5亿平方米通用型（透明、白色、黑 │
│ │色等）光伏背板项目，总投资金额约为8.82亿元。项目分两期建设，第一期│
│ │拟建设年产1亿平方米通用型光伏背板项目，建设期为12个月，计划2023年 │
│ │底前建成投产；第二期拟建设年产1.5亿平方米通用型光伏背板项目，鉴于 │
│ │第二期项目实施将以新增取得部分土地使用权为前提，因此建设期自取得该│
│ │新增土地使用权并完成相关配套电力设施建设之日起算18个月，计划每6个 │
│ │月完成5,000万平方米产能的投产。 │
│ │中来股份2024年4月18日公告，公司控股子公司中来民生及其全资子公司中 │
│ │来智联联合体预中标浙江浙能能源服务有限公司第二批户用光伏项目工程总│
│ │承包（EPC）框架协议采购，项目协议有效期至2025年12月31日，预估建设 │
│ │容量为800MWp—2GWp，预中标金额27.56亿元。 │
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│对外投资 │中来股份2015年1月14日公告，公司与FILMCUTTER S.P.A.（简称""翡膜考特│
│ │""）已签订《收购意向书》。公司拟在意大利设立境外全资子公司，并由该│
│ │公司收购简称""翡膜考特拥有的与太阳能电池背板生产经营相关的的经营性│
│ │资产，包括：生产太阳能电池背板产品的生产线及设备、工厂运营所必需的│
│ │设施、商业网络、商标等。收购总价款不超过440万欧元（折合人民币约321│
│ │4万元）。本次拟进行的资产收购有利于公司实现规模与效益的同步扩张， │
│ │优化公司资源配置，实施公司的全球战略布局。 │
│ │中来股份2015年11月12日公告，公司与英利能源（中国）有限公司、上海易│
│ │津投资有限公司作为合作方，受让上海博玺电气股份有限公司（新三板公司│
│ │，股票代码：832012）存量股份及参与定向增资，收购博玺电气，以此作为│
│ │今后三方进行商业合作及资本运作的平台，布局太阳能光伏市场，发展高效│
│ │电池。其中中来股份认缴出资6440万元，认缴比例为56%。上海博玺电气股 │
│ │份有限公司自成立以来一直从事工业自动化行业的电气系统集成领域软件研│
│ │发、技术服务、钣金及电气柜生产、工业自动化产品分销业务。 │
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│行业竞争格局│公司所处行业为光伏行业。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发│
│ │展路线图（2025-2026年）》，2025年全球光伏产业继续保持增长态势，全 │
│ │球光伏新增装机规模预计在580GW。2025年我国国内光伏新增装机315GW，同│
│ │比增加13.3%。中国光伏行业协会预计2026年中国新增光伏装机规模为180GW│
│ │至240GW，预计2026年全球新增光伏装机规模为500GW至667GW。 │
│ │光伏行业是技术迭代驱动型行业。当前光伏电池技术呈现多元化发展态势，│
│ │光伏n型产品已成为市场主导技术路线。TOPCon技术通过无主栅（0BB）、无│
│ │银/低银技术、薄片化等工艺创新持续推动降本增效；背接触（BC）电池已 │
│ │实现规模化量产，在单面应用场景中展现出效率与美观度的双重优势；异质│
│ │结（HJT）电池采用银包铜技术后成本显著降低；同时，钙钛矿技术已进入G│
│ │W级产线建设阶段。行业技术升级持续推进，各企业持续加大研发力度，通 │
│ │过技术创新不断提升转换效率、降低生产成本，推动光伏发电平准化度电成│
│ │本（LCOE）持续优化，为行业可持续发展提供技术支撑。 │
│ │总体而言，2026年光伏行业仍处于阶段性调整期，增速放缓但增量持稳，行│
│ │业将更加注重技术创新、质量提升和可持续发展，为“十五五”时期的高质│
│ │量发展奠定基础。 │
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│行业发展趋势│1.光伏行业继续保持稳步发展态势 │
│ │2024年中国光伏产业链制造端、应用端均持续增长。根据中国光伏行业协会│
│ │的统计数据显示，2024年我国多晶硅产量达到182万吨，同比增长23.6%；硅│
│ │片产量达到753GW，同比增长12.7%；电池片产量达到654GW，同比增长10.6%│
│ │；组件产量达到588GW，同比增长13.5%。在应用端，2024年全国光伏新增装│
│ │机量达到277.57GW，同比增长28.3%，光伏累计装机规模突破880GW，新增和│
│ │累计装机容量均为全球第一；预计2024年全球光伏新增装机量约为530GW。 │
│ │此外，根据中国光伏行业协会预测，全球光伏市场继续保持增长，预计2025│
│ │年全球新增装机531-583GW，国内新增装机215-255GW，仍将维持高位。 │
│ │2.光伏n型技术已成为市场绝对主流 │
│ │根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2024-2025年） │
│ │》数据显示，2024年国内新投产的电池量产产线基本都是n型。随着n型电池│
│ │片产能快速释放，PERC电池片市场占比下降至20.5%，n型TOPCon电池片市场│
│ │占比达到71.1%，成为占比最高的电池技术路线，异质结电池片市场占比约3│
│ │.3%，XBC电池片市场占比约为5.0%。在n型电池对p型电池实现全面替代的背│
│ │景下，2024年n型TOPCon电池平均转换效率达到25.4%，异质结电池平均转换│
│ │效率达到25.6%，二者较2023年均有较大提升，XBC电池平均转换效率达到26│
│ │.0%。未来随着n型电池各技术路线工艺技术的进步及生产成本的降低，n型 │
│ │电池将在未来一段时间内保持主流电池技术的地位，效率也将较快提升。 │
│ │3.光伏行业供需结构仍处于调整阶段 │
│ │由于光伏产业链供需结构性失衡，企业间竞争不断加剧，光伏产业链各环节│
│ │产品价格大幅下降并在低位运行，企业盈利空间被严重压缩，部分中小企业│
│ │宣告破产。根据中国光伏行业协会统计数据，2024年多晶硅价格下滑超39% │
│ │，硅片价格下滑超50%，电池片价格下滑超30%，组件价格下滑超29%。目前 │
│ │，在业内企业的共同努力下，叠加行业政策和自律组织的共同发力，产业链│
│ │价格有望逐步回归理性，但预计仍需一定时间。此外，报告期内欧盟、印度│
│ │、美国等地区和国家对进口的光伏产品进一步加大了贸易保护措施，各海外│
│ │市场日益强化的本地化要求正影响着光伏产业全球布局。 │
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│行业政策法规│《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》、《关于开展零碳园区建设│
│ │的通知》、《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》│
│ │、《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》、《关于完善价格│
│ │机制促进新能源发电就近消纳的通知》、《关于促进新能源消纳和调控的指│
│ │导意见》、《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》、《关于进一步加│
│ │强光伏产业知识产权保护工作的意见》 │
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│公司发展战略│2026年是光伏行业治理的攻坚之年，也是公司“十五五”发展规划开局起步│
│ │之年。公司将坚定实施“一主引领双轮驱动”发展总战略，以技术创新为引│
│ │擎、以产品质量为基石、以市场需求为导向，坚持科技创新与增收降本，扩│
│ │展产品技术应用领域研究，持续提升公司发展韧性，保持光伏高效电池和组│
│ │件、材料技术的先进性，同时积极拓展综合能源管理新业务范式，加快推进│
│ │公司应收账款的回收工作，进一步提升公司抗风险能力，强化穿越行业周期│
│ │的实力，坚决打赢扭亏减亏攻坚战，实现公司健康可持续发展。 │
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│公司日常经营│（一）各业务板块攻坚克难，保障公司稳健经营 │
│ │2025年，光伏行业周期性调整加剧，市场环境复杂多变，公司各业务板块攻│
│ │坚克难，以实际行动保障公司稳健经营。光伏辅材业务，公司持续开展各类│
│ │背板市场推广工作，拓展应用场景与客户群体；加大力度研发各类胶膜产品│
│ │，实现胶膜原材料100%国产化。高效电池组件业务，公司聚焦中东、欧洲等│
│ │主要市场，持续提升公司NIWA组件分销市场的品牌影响力和产品口碑，实现│
│ │NIWA组件销售的进一步增量，同时，新产品御风组件获海外市场认可，实现│
│ │规模化出货。光伏应用系统业务，2025年面对“136号文”电价机制改革等 │
│ │一系列挑战，公司固本拓新，稳步推进战略转型。一方面，坚持稳健运营，│
│ │夯实存量基本盘；另一方面，推进模式变革，开拓增量新空间。公司加快从│
│ │传统光伏业务向“六纵六横”转型，成功完成零碳园区与零碳乡村的源网荷│
│ │储一体化方案设计，并顺利启动试点项目，阳台光伏、光储充一体化等创新│
│ │产品实现小批次出货，公司首个上海虚拟电厂完成全流程设计并提交注册，│
│ │“能源管家”综合管理平台正式上线，踏出了新业务布局的关键一步。 │
│ │（二）技术创新持续发力，筑牢核心竞争优势 │
│ │2025年，公司持续加大研发创新力度，研发投入金额约1.91亿元，充分保障│
│ │公司研发工作的持续开展。同时，公司还重视核心关键技术的保护，2025年│
│ │公司及子公司新增授权专利113项，并加快推进专利技术成果转化。 │
│ │光伏辅材方面，报告期内公司持续加大各类新型材料及产品的研发投入，公│
│ │司研发n型TOPCon单玻组件抗湿热技术优化了n型TOPCon双面单玻组件一站式│
│ │解决方案。测试数据显示，该方案成功将DH2000测试后的组件功率衰减稳定│
│ │控制在5%以内，较传统方案降低了60%以上的功率损失，标志着单玻组件在 │
│ │极端环境适应性领域迈出了里程碑式的一步。高效电池方面，报告期内公司│
│ │TOPCon产线电池平均测试效率超过27%，BC电池技术研发取得重要突破，公 │
│ │司研发的改性BC技术实现了BC电池结构的再进化，采用超细铝浆代替银浆，│
│ │并搭配纳米铠甲防护层，构建起全新的低成本金属化结构方案。此外，公司│
│ │持续推进前沿电池技术的储备工作，深化与白马湖实验室合作关系，加强钙│
│ │钛矿晶硅叠层电池研发。高效组件方面，完成BIPV阳台光储一体化、BC组件│
│ │研发和四分片组件产线配置，推动高效率组件研发和量产转化。 │
│ │（三）协同降本双向发力，夯实公司破局底气 │
│ │2025年，公司继续锚定业务协同与降本增效，以多项举措筑牢抗周期破局底│
│ │气。一方面，公司充分发挥混合所有制改革优势，深化与浙能体系下企业间│
│ │的协同合作，积极推动业务开展。报告期内公司与浙能下属企业开展户用分│
│ │布式光伏EPC业务合作，并积极参与组件供货项目的投标。另一方面，公司 │
│ │大力开展减亏扭亏工作，持续推动降本增效。融资端，公司加强银企合作关│
│ │系，通过持续引入政策性银行、异地银行授信等方式拓宽融资渠道，有效保│
│ │障各业务板块资金需求的同时降低了公司平均融资成本以及受限货币资金比│
│ │例；资产端，公司通过业财联动、多管齐下做好应收款项回收以及存货控制│
│ │工作，努力改善回款情况，减少存货资金占用，推动存货快速周转，降低减│
│ │值风险；制造端，公司各业务板块通过原材料降耗、产线优化、营销渠道扁│
│ │平化等多种精益管理方式，实现了效率和成本的双重优化，为公司穿越行业│
│ │周期、实现破局增长筑牢坚实基础。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1.持续加大技术研发，推进技术成果转化。公司以自主研发创新为发展根基│
│ │，将持续强化资源投入与组织保障，巩固并拓展在光伏领域的技术领先优势│
│ │，优化研发组织机构设置，加快设立“中来技术研究院”，为公司技术研发│
│ │提供组织保障。同时，进一步加强科研合作，积极拓展外部创新生态，与白│
│ │马湖实验室、国内外同行及高校建立深度合作关系，重点推进钙钛矿晶硅叠│
│ │层电池、多元化场景应用等前沿科技联合研发。同时，持续加强知识产权保│
│ │护工作，积极推进技术成果的价值转化，加快推进公司年产16GW高效单晶电│
│ │池智能工厂项目少银化与无银化升级改造。 │
│ │2.持续开拓国内外市场，提升市场占有率。持续优化国内市场工作方向，加│
│ │强与重要客户的分享和交流，提升公司品牌影响力，推广新产品。海外市场│
│ │方面，以中东、欧洲为主，发展亚太，开拓非洲与美洲市场。强化高性价比│
│ │产品推广，重点提升“御风组件”在整体销量中的占比。 │
│ │3.持续开展降本工作，有效管控成本费用。公司将探索建立健全原材料、汇│
│ │率等关键因素成本锁定和对冲机制，加强对硅料、银浆等核心原材料市场价│
│ │格的日常监测，主动研判价格趋势，建立弹性采购机制。各制造板块应当强│
│ │化技术降本，同时持续开展精益降本等各项工作。 │
│ │4.加快推进应用板块转型升级，形成多维度业务矩阵。立足自身资源与行业│
│ │积累，加快推进“六纵六横”战略，构建纵横一体化的“能源管家”生态模│
│ │式。纵向深耕家庭能源管家、政企能源管家、出行服务管理、农业能源管家│
│ │、能源回收服务、电商平台服务六大核心应用场景，精准匹配不同客户群体│
│ │的能源需求；横向以全生命周期价值链能力建设为核心，强化开发、设计、│
│ │建设、运维、微电网、交易等六项能力体系，打造差异化竞争优势，支撑纵│
│ │向场景业务高效落地。同时，积极探索绿电交易、虚拟电厂等新兴业务。 │
│ │5．完善现代企业治理体系，提高决策效率。深化混合所有制改革，健全前 │
│ │置研究、科学决策、高效执行的运行机制。切实发挥党组织前置作用，严格│
│ │落实“三重一大”决策事项清单，同时立足公司市场化定位与战略发展需要│
│ │，进一步完善治理体系，厘清党组织、股东会、董事会与经理层的权责边界│
│ │，明晰分级授权，既实现国有股东对企业的有效管控，又充分尊重上市公司│
│ │自主决策的权限。在此基础上，积极开展制度“废改立”工作，逐步完善各│
│ │类管理制度，进一步细化、优化管理流程。 │
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│可能面对风险│1．地缘政治冲突、贸易壁垒加剧的风险 │
│ │当前全球经济增长动能偏弱、地缘政治冲突持续、部分国家通胀压力犹存，│
│ │各国愈发重视能源安全与产业链自主可控，经济循环逐步从效率优先转向安│
│ │全优先。在此背景下，海外多国加快本土光伏产能布局，推进产业链本土化│
│ │。与此同时，美国、欧盟等主要国家和地区相继出台或升级针对性贸易限制│
│ │措施，包括以碳排放为核心的新型绿色贸易壁垒、支持本土新能源制造业的│
│ │政策、反倾销调查、对等关税等，部分措施在2025年进一步加码，对我国光│
│ │伏企业出口与海外经营构成持续压力。此外，受地缘政治局势影响，霍尔木│
│ │兹海峡等国际关键航运通道面临不确定性，可能带来运输周期延长、物流成│
│ │本上升等挑战。 │
│ │对此，公司将密切跟踪宏观经济形势与全球光伏市场动态，深入研判贸易政│
│ │策变化，强化风控体系建设，制定并动态调整应对策略。在物流方面，公司│
│ │将加强与船运公司的协调联动，优化运输路线与物流方案，灵活应对突发情│
│ │况；在业务布局方面，通过优化营销布局、调整产品结构、拓展多元化市场│
│ │等方式，降低单一国家或地区政策波动对公司经营的影响。 │
│ │2．市场竞争加剧、盈利能力下降的风险 │
│ │全球光伏市场需求虽保持增长态势，但产业链各环节在经历前期快速扩张后│
│ │，产能阶段性、结构性问题依然存在，主要产品价格在历史相对低位波动。│
│ │2025年以来，行业落后产能出清进程仍面临挑战，供需矛盾尚未根本缓解，│
│ │叠加技术迭代持续加快，光伏企业仍普遍面临市场竞争激烈、盈利空间收窄│
│ │的压力。 │
│ │对此，公司将坚持国内外市场并重，积极拓展销售渠道，扩大市场份额；同│
│ │时持续加大研发投入，推动技术研发创新与成本管控，不断增强研发实力、│
│ │提质降本，保持技术的领先性，打造具有性价比的“拳头产品”出击市场，│
│ │巩固和提升在行业内的技术优势和市场地位。 │
│ │3．原材料价格波动的风险 │
│ │受产业链扩产节奏、供需关系及宏观环境等多重因素影响，光伏产业链整体│
│ │价格波动较大，公司业务主要集中于产业链中下游环节，易受上游原材料价│
│ │格变动影响，原材料价格短期内出现较大波动，可能会引发生产成本上升或│
│ │存货跌价等风险，进而对公司盈利水平造成一定的不利影响。 │
│ │对此，公司将加强市场研判，结合历史数据与行业动态，及时预判主要原材│
│ │料价格走势；根据市场变化与生产计划动态优化采购策略，合理控制存货水│
│ │平，降低原材料价格波动带来的经营风险，同时积极加强与优质供应商的战│
│ │略合作，保障原材料的稳定供应，持续提升供应链韧性与管理效率。 │
│ │4．应收款项回收的风险 │
│ │公司客户主要分布于光伏产业链中下游各环节，在当前光伏行业竞争激烈、│
│ │部分企业经营承压的背景下，若客户出现资金周转困难或财务状况恶化等情│
│ │况，可能导致公司应收账款无法按期收回，对公司财务状况和经营业绩产生│
│ │不利影响。 │
│ │对此，公司将进一步加强应收账款全流程管理，完善客户资信调查与信用评│
│ │级体系，动态评估不同客户的信用风险等级，并采取针对性风控措施；持续│
│ │优化应收账款跟踪与催收机制，合理确定信用期限，控制坏账风险，提升资│
│ │金使用效率。 │
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│股权激励 │中来股份2022年1月26日发布限制性股票激励计划，公司拟授予3060万股限 │
│ │制性股票，其中首次向326名激励对象授予2512.9万股，授予价格为12元/股│
│ │；预留547.1万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期 │
│ │解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：公司2022年、202│
│ │2-2023年、2022-2024年实现的营业收入分别不低于115亿元、280亿、500亿│
│ │。 │
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│重大合同 │中来股份2021年5月7日公告，公司控股子公司中来民生、中来民生全资子公│
│ │司中来智联与上海源烨新能源有限公司（简称“上海源烨”）签署《户用光│
│ │伏发电项目EPC总承包协议》，计划首年合作建设户用光伏EPC工程规模至少│
│ │1.2GW，第二至第五年的年平均新增建设容量不低于1.5GW，且合作满5年累 │
│ │计建设装机容量达7.2GW以上。首年定价均值约为3.5元/W，每5兆瓦为一个 │
│ │项目支付单位进行付款，定价有效期为一年。按照3.5元/W计算，合同总金 │
│ │额预估为252亿元，其中第一年合同金额约为42亿元，占公司最近一个会计 │
│ │年度经审计主营业务收入的82.60%。上海源烨为中来民生与中电投电力工程│
│ │有限公司合资设立的公司。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东及实际控制人林建伟、张育政夫妇、普乐投资及通过普乐投资│
│ │间接持有本公司股份的夏文进、杨英武、蔡永略、谢建军、钟雪冰、张招贵│
│ │、龙长铭承诺：除了公司首次公开发行股票时根据公司股东大会决议将本人│
│ │直接及间接持有的部分股份公开发售之外，自公司股票上市之日起三十六个│
│ │月内，不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份│
│ │，也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。 │
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│战略合作 │中来股份2023年4月18日公告，公司、公司控股子公司泰州中来与百达精工 │
│ │及其控股子公司江西百达签署《光伏电池片项目合作协议》，各方拟就合作│
│ │研发、生产和销售TOPCon电池片开展长期、稳定的合作。根据合作协议约定│
│ │，百达精工拟以江西百达为实施主体，投资建设“年产13.5GW太阳能电池片│
│ │项目”，公司拟通过参股江西百达及对江西百达提供技术支持服务的方式与│
│ │百达精工合作推进该电池片项目，其中：公司拟以自有或自筹资金4590万元│
│ │认购江西百达新增的4590万元注册资本，本次增资完成后，公司将持有江西│
│ │百达15%股权；同时公司及泰州中来将为江西百达电池片项目的投资提供全 │
│ │面技术支持服务，服务费金额为5000万元，由江西百达向泰州中来支付。 │
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│增发股份 │中来股份2016年2月17日发布定增预案，公司拟向实际控制人等以35.76元/ │
│ │股的价格非公开发行不超过4251万股股票，募集资金总额不超过152015.76 │
│ │万元，拟用于：1）年产2.1GWN型单晶双面太阳能电池项目，总投资160451 │
│ │万元，拟投入募集资金13.5亿元。预计项目税后财务内部收益率36.15%，税│
│ │后静态投资回收期为4.59年（含建设期1.5年）。2）补充流动资金，拟投入│
│ │募集资金1.5亿元。 │
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