热点题材☆ ◇300394 天孚通信 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、通达信88、CPO概念、光通信、英伟达
风格:融资融券、高市净率、绩优股、基金重仓、业绩预升、MSCI成份、养老金、拟减持、海外
业务、专精特新、新进成份、非周期股
指数:银河99、创业板指、中盘成长、深证100、消费100、民企100、国证算力、国证成长、沪深
300、创业板50、创业300、中证200、300非周、中证龙头、创质量、双创50、创新100、新
兴成指、创业200
【2.主题投资】
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2024-05-13│通达信88 │关联度：☆☆☆☆☆
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通信设备
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2024-03-19│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司是英伟达800G光模块的重要供应商之一
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2023-02-07│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司是光通信领域光器件整体解决方案提供商;公司立足光通信领域，长期致力于各类中高
速光器件产品的研产销和服务，为下游客户提供垂直整合一站式解决方案，包括高速率同轴器件
封装解决方案，高速率BOX器件封装解决方案，AWG系列光器件无源解决方案、微光学解决方案等
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2022-01-06│光通信 │关联度：☆☆☆☆☆
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全球光器件核心部件领域领先企业，光通信领域先进光电子制造服务商，主要业务包括高端
无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM解决方案;20年6月，拟收购北极光电，北极光电从
事光学滤波片、光通信器件等产品的研发
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2021-02-25│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司致力于光通信领域光器件的研发设计、高精密制造与销售业务，坚持高端市场定位和高
品质产品理念，是我国光器件领域光纤连接细分行业的领军企业。
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2024-10-23│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归属母公司净利润同比增长122.39%
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2024-08-08│光纤概念 │关联度：☆☆☆
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公司有FA光纤阵列设计制造技术等。
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2024-04-21│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户：Fabrinet Co.,Ltd.占营业收入比例为53.61%
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2021-10-28│光器件 │关联度：☆☆☆☆☆
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全球光器件核心部件领域领先企业，光通信领域先进光电子制造服务商，主要业务包括高端
无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM解决方案;20年6月，拟收购北极光电，北极光电从
事光学滤波片、光通信器件等产品的研发
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2021-02-24│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2019年8月14号，公司在互动平台回复：华为是公司的客户。
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2025-02-14│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-02-14,公司市净率(MRQ)为：12.87
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2025-02-14│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于网络接配及塔设（通达信研究行业）
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2025-01-17│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为125539.26万元至140136.85万元，
与上年同期相比变动幅度为72%至92%。
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2024-12-27│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-12-27公告减持计划,拟减持400.00万股,占总股本0.73%
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2024-11-29│新进指标股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-12-16正式纳入沪深300指数。
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2024-11-13│绩优股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:9.51亿元，净资产收益率为：25.23%
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2024-09-30│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金重仓持有8898.51万股(89.43亿元)
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2024-09-02│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30，基本养老保险基金一二零二组合持股比例占公司总股本的0.41%
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2024-08-23│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:外销占比为80.03%
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2024-05-15│MSCI成份 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI成分股标准
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2023-05-30│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2025-01-22│OpenAI等巨头将投资至少5000亿美元AI基础设施，算力硬件景气度持续向上
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美国总统特朗普宣布OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目，人工
智能基础设施投资至少5000亿美元，创造10万个工作岗位。报道称，OpenAI的Sam Altman、甲骨
文的Larry Ellison和软银首席执行官孙正义当天下午齐聚白宫。中信建投发布研报称，微软/亚
马逊/谷歌/Meta 四大北美云厂商资本开支持续增长，2025年资本开支进一步乐观，且投资将主
要用于服务器、数据中心和网络基础设施，有望促进AI基础设施产业链景气度持续向上。国金证
券张真桢则指出大厂已能够看到由AI带来的业绩增量，强化了AI发展动力。预计光模块、交换机
、服务器板块将受到行业发展带动持续快速发展。
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2024-04-11│工信部等七部门要求加大高性能智算供给，机构看好算力基础设施产业链
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4月9日，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，其中提到，加强数
字基础设施建设。加快工业互联网、物联网、5G、千兆光网等新型网络基础设施规模化部署，鼓
励工业企业内外网改造。构建工业基础算力资源和应用能力融合体系，加快部署工业边缘数据中
心，建设面向特定场景的边缘计算设施，推动“云边端”算力协同发展。加大高性能智算供给，
在算力枢纽节点建设智算中心。鼓励大型集团企业、工业园区建立各具特色的工业互联网平台。
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2024-02-06│英伟达续创历史新高，光模块龙头有望持续受到催化
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英伟达GeForce RTX 4090显卡的价格在亚洲市场飙升，在部分地区涨幅达60%，因为市场愿
意花大价钱购买，然后以更高的价格转售。昨夜英伟达美股一度涨至5%，续创历史新高，总市值
1.71万亿美元。公司获高盛、美银上调目标价至800美元。英伟达、英特尔、台积电和博通等科
技巨头在光互连等领域争相布局硅光子技术，突破在即。中信建投认为，硅光子技术优势显著，
数通光模块为下游主要应用场景，海外科技巨头纷纷布局硅光子技术，有望实现高速发展。
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2023-08-22│大算力应用场景加速推动光模块从800G向1.6T演进
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人工智能点燃算力需求，带动光模块产品更新迭代。中际旭创近日接受机构调研时表示，AI
大客户目前已明确提出了1.6T（光模块）的需求，以配合未来更大带宽更高算力的GPU需求。预
计2024年1.6T的进度主要为测试、认证以及小批量需求。真正的规模上量则会在2025年开始。
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2023-08-15│AI大客户提出1.6T光模块需求
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中际旭创8月14日表示，AI大客户目前已明确提出了1.6T（光模块）的需求，以配合未来更
大带宽更高算力的GPU需求。预计2024年1.6T的进度主要为测试、认证以及小批量需求。真正的
规模上量则会在2025年开始。同时预计800G在2025年仍然会呈现持续的需求。1.6T光模块的数据
传输速率高达1.6万亿位每秒，代表了非常先进的光通信技术和高带宽的需求。券商指出，1.6T
时代，相比较铜缆，光模块是主要方案，光模块中单模是主要方案，单模光模块中硅光和薄膜铌
酸锂均有机会取得突破。海外云厂商对AI业务发展均有着较高的期待。高速光模块的行业景气度
仍在提升，预计OSFP-XD可能为1.6T光模块主流的封装方案。
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2023-08-09│海外光模块景气获验证，微软需求驱动400G产品收入增长
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近期应用光电公司公布了2023年第二季度财报，并召开了电话会。应用光电公司创始人兼首
席执行官指出：“100G和400G数据中心产品的需求在不断增长，我们对此非常兴奋。整个第二季
度，公司400G产品的总收入翻了一番，占公司数据中心总收入的11%。基于与微软的交易，今年
我们的400G产品收入还将继续增长。”应用光电公司表示，微软是公司的长期关键客户，公司的
400G和800G产品的收入增长空间较大，预计在未来的几年内，这些产品将带来超过3亿美元的收
入。
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2023-07-11│镓、锗实施出口管制利好国内光芯片厂商
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中国商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》。券商指出，光
芯片的主要材料是III-V族的磷化铟（InP）、砷化镓（GaAs），我国实施出口管制利好国内光芯
片厂商。从需求侧来看，当前AI领域快速发展有望显著拉动上游基础设施侧光模块及配套的光芯
片需求，考虑到光芯片产线建设周期长、扩产周期慢，预计也将给国内光芯片厂商带来拓展机遇
。
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2023-06-05│机构预计2026年-2028年LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口30%以上
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光通信行业市场调研机构LightCounting预计，使用基于SiP的光模块市场份额将从2022年的
24%增加到2028年的44%。该机构认为，传统的可插拔模块将在未来5年甚至更长时间内继续主导
市场。到了2026年-2028年，LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口的30%以上。
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2023-05-25│第31届中国国际信息通信展将于6月召开
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第31届中国国际信息通信展将于将于6月4日至6日在北京国家会议中心举行。展会以“打通
信息大动脉共创数智新时代”为主题，以展览体验、论坛研讨、权威发布等为主要形式，集中展
示全球信息通信领域关键核心技术研发、宽带网络建设、数字产业化发展、产业数字化转型的丰
硕成果，为行业搭建技术交流、产业合作的综合对接平台。
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2023-05-04│800G光模块大规模量产，光模块市场规模26年预计达到176亿美元
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中际旭创近日接受机构调研时表示，一季度800G光模块出货量环比去年四季度有所增长，之
后每个季度800G有望持续放量和收入环比增长。此外，海外客户对800G需求的进展不同，有些客
户已经开始批量部署，还有些客户还在测试并在下半年进入认证阶段。机构预测，光模块的市场
规模在未来5年将以CAGR14%保持增长，2026年预计达到176亿美元。
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2023-04-07│算力供需矛盾加剧，全球或掀服务器基建浪潮
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ChatGPT官网停止Plus付费项目的购买，一天后恢复了Plus订阅服务，并可进入付费环节。
大语言模型的快速迭代催生大量算力需求，事实上除了ChatGPT，此前GPT4也频频下调提问限制
次数，传达了算力不足信息。券商认为，随着AI大模型研发和AI应用的落地，算力的大规模需求
将冲破数据中心行业现有天花板，数据中心迎来新一轮大建设时代，IDC等厂商有望充分受益。
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2023-04-03│中国首次主导的有源光器件IEC国际标准发布
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由中国电子技术标准化研究院联合中国信科集团制定的《光纤有源元件和器件-封装和接口
标准第22部分：带温度控制单元的25Gb/s直接调制激光器封装》，日前由世界三大标准组织之一
的国际电工委员会（IEC）正式发布。该标准也是光通信有源器件领域第一项由我国主导制定的I
EC国际标准。《标准》的出台，对温度控制单元的激光器组件的物理接口尺寸和性能参数进行了
统一规范，生产商和用户不再为标准问题所困扰。
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2023-03-30│算力时代传统光模块功耗制约凸显，CPO降本增效迎发展良机
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在今年刚刚召开的光纤通信会议(OFC)会议上，CPO技术路线成为一大热点，博通、Marvell
介绍了各自采用共封装光学技术的51.2Tbps的交换机芯片,思科也展示了其CPO技术的实现可行性
原理。目前，亚马逊AWS、微软、Meta.谷歌等云计算巨头，思科、博通、Marvell、IBM、英特尔
、芙伟达、AMD.台积电、格芯、Ranovus等网络设备龙头及芯片龙头，均在前瞻性地布局CPO相关
技术及产品，并推进CPO标准化工作。算力时代传统可插拔光模块功耗制约凸显，CPO降本增效迎
发展良机。
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2023-03-27│云计算推动全球数据中心市场，光器件过去三年迎爆发性增长
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近日，由中国电子技术标准化研究院联合中国信科集团制定的《光纤有源元件和器件-封装
和接口标准第22部分：带温度控制单元的25Gb/s直接调制激光器封装》（简称《标准》），日前
由世界三大标准组织之一的国际电工委员会（IEC）正式发布。该《标准》的发布也是光通信有
源器件领域第一项由我国主导制定的IEC国际标准。光器件作为光模块的上游环节，是其重要组
成部分。据统计，光通信器件市场中，光有源器件占据大部分的市场份额，占比约为83%，光无
源器件市场份额占比约为17%。云计算推动全球数据中心市场，有源数通光模块过去三年来的爆
发性增长，同时也加速了行业技术进步和行业不断整合。
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2023-03-14│国资云市场规模有望超百亿，多家公司积极布局相关业务
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近期，数字经济相关政策持续出台，从之前的《数字中国建设整体布局规划》到两会关于国
务院机构改革方案。数字经济将是未来计算机板块的重要主线之一，当前国内云计算市场格局正
在迎来剧变，2022上半年，运营商的三朵云同比增速均超过100%，份额相较于阿里云、腾讯云正
在迅速提升，且预期未来仍将保持高速增长。
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2023-03-13│ChatGPT受益分支，MPO有望适配CPO解决布线痛点
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随着Chatgpt应用的持续爆发，AIGC正在成为全球科技领域的焦点，基于功耗考虑，CPO方案
渗透率有望逐步提升。值得关注的是，CPO下每个光引擎到面板距离不同，布线复杂易损坏光纤
影响整机。通过在光引擎和端口面板间增加板中连接器，将CPO的试错成本转移到板中连接器和
端口的MPO上，MPO有望适配CPO，解决布线痛点。
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2023-02-28│数字中国重磅文件出炉，通信板块有望率先受益
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中共中央、国务院近日印发《数字中国建设整体布局规划》（下称“规划”），提出“建设
数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑”。券商
指出，数字经济新基建建设不断夯实，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块结构性机会；
同时随着数字经济及数据要素政策需求拉动，通信+新基建板块有望率先预期上修。
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2023-02-14│北京加强人工智能算力基础设施布局
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在2月13日举行的北京人工智能产业创新发展大会上，北京市经济和信息化局发布《2022年
北京人工智能产业发展白皮书》。据悉，截至2022年10月，北京拥有人工智能核心企业1048家，
占我国人工智能企业总量的29%，位列全国第一。今年，北京将支持头部企业打造对标ChatGPT的
大模型，着力构建开源框架和通用大模型的应用生态。加强人工智能算力基础设施布局，加速人
工智能基础数据供给。
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2023-02-13│光通信再现新催化，深圳拟打造又一个国内第一
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据“深圳工信”微信公众号10日消息，深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市极速先锋城
市建设行动计划》。其中提出，2023年底前，建成高速率、大容量、低时延的超级宽带网络，实
现“双千兆、全光网、1毫秒、万物联”网络建设目标，打造国内第一、世界领先的极速先锋城
市。《计划》提出，加快升级千兆光网。2023年底前，10GPON端口占比达到100%，全光工业园区
(产业园区)数量超过100家。
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2023-02-10│人工智能高算力需求催热CPO赛道，多家上市公司抢先布局
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人工智能的快速发展，带来算力需求的成倍增长，相关底层硬件站上“风口”，CPO——光
电共封装便是其中之一。据光通信行业市场研究机构LightCounting预计，按照端口数量统计，C
PO的全球发货量将从2023年的5万件逐步增长到2027年的450万件。多位接受记者采访的业内人士
认为，高算力需求下的超高能耗，是阻碍人工智能商业化的最大痛点。CPO能大幅降低能耗，从
而降低成本，有望成为解决方案之一。
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2023-02-08│ChatGPT催生高算力需求
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ChatGPT催生高算力需求，在算力的成倍甚至是指数级增长下，CPO、硅光技术或将成为高算
力场景下“降本增效”的解决方案。券商最新研报指出，英伟达、Cisco、英特尔、Broadcom等
都在储备或采购CPO、硅光相关设备，已部分应用于超算等市场。未来随着FANG等大厂加大对AI
领域的投入，相关解决方案渗透率可能大幅上行。
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2023-01-11│微软或百亿美元投资ChatGPT开发者OpenAI，相关AI公司获催化
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1月10日，微软公司目前正就向ChatGPT的开发者OpenAI投资100亿美元开展谈判。若交易达
成，OpenAI的估值将达290亿美元。同时，微软公司正在将OpenAI的人工智能技术纳入其办公软
件Office。券商研究指出，聊天机器人顶流ChatGPT代表自然语言处理技术一大进步，利好相关A
I公司的技术与产品落地。
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2023-01-05│国有企业数字化转型加速，国资云市场有望持续增长
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2020年9月，国务院国资委发布《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》，提出国
有企业需加快推进基础数字平台、加强数据安全管理等数字化转型工作，开启了国有企业数字化
转型的新篇章。从产业链来看，以运营商为中坚力量的“国资云”建设浪潮下，下游产业链需求
有望进一步上升。根据CCW Research，2021年中国国资云市场规模已达到36.5亿元。未来4年中
国国资云市场将保持快速增长的势头，年均复合增长率将达41.53%，预计到2025年中国国资云市
场规模约146.48亿元，持续高速增长。
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2022-12-20│“东数西算”工程建设有望提速，带动总投资将超3万亿
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12月16日，国家发改委新闻发言人就当前经济社会发展有关情况答记者问。其中提到，2023
年，发改委将会同有关方面加快实施创新驱动发展战略，在“攻难关、稳增长、促转型、强基础
”上下功夫，进一步发挥高技术产业在引领支撑经济高质量发展方面的重要作用。促转型方面，
提出加快发展数字经济，加快实施“东数西算”等重大工程，开展数字化转型试点，促进数字经
济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。
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2022-12-19│数据中心再迎利好，“东数西算”等多项政策下产业正持续快速增长
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国家发展改革委近日印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》。方案提出，加强新型基础
设施建设。加快构建全国一体化大数据中心体系，布局建设国家枢纽节点和数据中心集群。
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2022-09-19│工信部就《国家车联网产业标准体系建设指南》公开征求意见
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工信部公开征求对《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2022年版）》（
征求意见稿）的意见，指南提出，到2025年，系统形成能够支撑组合驾驶辅助和自动驾驶通用功
能的智能网联汽车标准体系。制修订100项以上智能网联汽车相关标准，涵盖组合驾驶辅助、自
动驾驶关键系统、网联基础功能及操作系统、高性能计算芯片及数据应用等标准，并贯穿功能安
全、预期功能安全、网络安全和数据安全等安全标准，满足智能网联汽车技术、产业发展和政府
管理对标准化的需求。
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2022-09-14│台积电与英伟达合作研发硅光芯片
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业内人士透露，台积电(TSM.US)将与英伟达(NVDA.US)合作硅光子集成研发项目。合作项目
将持续数年，由AI芯片巨头英伟达领头，台积电COUPE先进封装技术助攻。华西证券认为，在后
摩尔时代，硅光技术成为降低IO功耗、提升带宽的必要措施。硅光子是确定性的技术发展趋势，
海内外巨头公司瞄准硅光赛道收并购频发。目前硅光领域并购集中在通信领域，在非通信市场的
增长空间巨大，后续基于硅光的激光雷达、可穿戴设备、AI光子计算等领域会相继爆发。
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2022-09-05│小米首款汽车将搭载激光雷达
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小米首款车传出又一零部件细节。据消息，小米首款车型售价上限超过30万元，并且已确定
激光雷达供应商为禾赛科技。具体激光雷达配置中，以1颗禾赛混合固态雷达AT128为主雷达，数
颗禾赛全固态雷达作为补盲雷达。
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2022-08-26│国家西部算力产业联盟成立，数据中心全年收入有望逼近2000亿
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据央视新闻，8月25日，国家西部算力产业联盟在宁夏银川成立。国家西部算力产业联盟成
立后，将形成宁夏与京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区及成渝地区四大核心区域，打通“
数”动脉和“算”循环，共同构建国家算力聚合、智能共享、立体融合格局和产业链。受新基建
、数字化转型、数字中国远景目标等政策促进以及企业降本增效驱动，我国数据中心业务收入持
续高速增长；而AI、5G、区块链等场景化应用也为数据中心发展打开新的成长空间。有机构预计
，2022年，我国数据中心市场收入或将超过1900亿元。
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2022-08-12│L3级及以上自动驾驶必备传感器，激光雷达正在迎来量产爆发期
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激光雷达是高级自动驾驶的核心传感器，机构表示，随着汽车智能化加速，L3+自动驾驶快
速导入，激光雷达整机及其上游产业链将迎来百亿美元市场。激光雷达兼具测距远、角度分辨率
优、受环境光照影响小的特点，且无需深度学习算法，可直接获得物体的距离和方位信息，与其
他传感器互补结合使用可帮助感知系统减小探测误差，因而被大多数整车厂、Tier 1 认为是L3
级及以上自动驾驶必备的传感器。
自2020年年底开始，各大车企陆续宣布激光雷达装车，2022年，蔚来ET7、理想L9、阿维塔11、
智己L7、小鹏G9、极狐α-SHI等多款新车型上市，使激光雷达正式步入量产元年。根据Yole对不
同自动驾驶等级对传感器需求的分析，L3级自动驾驶需搭载1个激光雷达，L4级搭载2-3个，L5级
搭载4-6个。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司致力于光通信领域光器件的研发设计、高精密制造与销售业务，主要产│
│ │品包括陶瓷套管、光纤适配器、光收发接口组件、OSA高速率光器件、带隔 │
│ │离器光收发组件、BARREL LENS、MPO等系列光器件产品，产品广泛应用于电│
│ │信城域网、骨干网、接入网；数据中心、互联网大数据存储、云计算、光纤│
│ │到户等领域。 │
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│经营模式 │公司属于高精密元器件制造企业，凭借独特的工艺技术优势，公司的产品可│
│ │靠性强，一致性好，性能指标优，主要面向品质要求高、大批量生产的中高│
│ │端应用客户。公司作为总部和研发中心，负责公司的产品销售、原辅材料采│
│ │购、研发设计、小批量产品生产等，同时组织进行新产品线的引入孵化，工│
│ │艺技术优化，再根据产品线特点和客
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