热点题材☆ ◇300397 天和防务 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、卫星导航、安防服务、智能机器、无人机、量子科技、无人驾驶、人
工智能、智慧城市、军民融合、芯片、数据中心、边缘计算、东数西算、先进封装、毫米
雷达、时空数据、算力租赁、低空经济、军工信息、玻璃基板、车联网、海洋经济、军贸
概念
风格:融资融券、连续亏损、QFII新进
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-05-08│军贸概念 │关联度：☆☆☆
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公司已有多个型号装备列装国内军方使用，多个系统级产品军贸立项并出口国外。
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2025-03-14│海洋经济 │关联度：☆☆☆
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公司专注水下无人航行器研发，子公司天和海防研发高可靠性水下机器人，适应复杂环境，
支持长航时海洋探测及军事任务
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2025-03-12│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司反无人机指挥系统主要用于对要地、边境等重要敏感区域的低空、超低空小型无人飞行
器进行侦察识别、威胁判断和引导处置
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2024-12-19│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司西高新天和防务二期--5G通讯产业园天融大数据（西安）算力中心项目规划建设三位一
体的超大型IDC数据中心、算力中心和数字工厂。
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2024-10-11│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司具备智慧路灯方向的软硬件设计、开发、交付能力。
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2024-10-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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合资公司西安天译信息科技，主要以AI技术为核心，以自然语言处理技术和多模态机器翻译
技术为引擎，构建智能化、一站式智能编译服务平台。
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2024-08-08│先进封装 │关联度：☆☆☆
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公司秦膜产品已小批量应用于FoPLP/FoWLP等技术领域
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2024-07-16│玻璃基板 │关联度：☆☆☆
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子公司天和嘉膜生产的导热型玻璃基板目前主要应用于户外高可靠玻璃显示模组
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2024-07-01│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司拥有连续波雷达、光电探测、边缘计算、数据融合等技术，可用于车路协同智能驾驶领
域
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2024-04-26│量子科技 │关联度：☆☆☆
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子公司着眼于量子通信所用的极低温器件进行相关研发与实验，目前已开展了相关器件的极
低温环境实验。
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2024-04-24│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为：“军工装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业
务体系和军工装备、5G射频、物联感知、行业大数据、数字海洋五大业务板块
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2024-04-24│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司天融大数据(西安)算力中心项目一期建成达产后，形成17600个机柜的超大型数据中心
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2024-01-26│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司反无人机指挥系统是公司自主研发生产，该系统主要用于对要地、边境等重要敏感区域
的低空、超低空小型无人飞行器进行侦察识别、威胁判断和引导处置
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2023-11-28│毫米波雷达 │关联度：☆☆☆
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公司拥有毫米波雷达、边缘计算、数据融合等技术，主要针对路侧应用场景。
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2023-11-15│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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子公司成都通量的射频芯片用于北斗终端设备接收通道射频信号链路放大
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2023-11-14│边缘计算 │关联度：☆☆☆
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公司拥有毫米波雷达、边缘计算、数据融合等技术，主要针对路侧应用场景。
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2023-03-07│时空大数据 │关联度：☆☆☆
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公司天融时空大数据平台基于GIS、卫星、无人机、摄像头、水下AUV、天和云脉智能腕表、
海量智能物联传感器等多源方式采集遥感影像、实时图像视频信息、人员健康及活动信息、动态
高频实时传感信息等多源时空数据，构建天-空-地-水-人的一体化数据感知集。实现了海量时空
数据的分布式并行计算处理及挖掘推理能力，将时空数据进行资源池、标准化、服务化的管理，
利用天融大数据平台形成统一大数据分析资源池，提供分布式计算和处理工具、时空挖掘工具，
可以提供时空数据价值挖掘和趋势预测能力。
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2023-02-24│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司审议通过《关于公司拟投资建设西高新天和防务二期--5G通讯产业园天融大数据（西安
）算力中心项目的议案》。
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2022-11-02│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司拥有连续波雷达、光电探测、边缘计算、数据融合等技术，可用于车路协同智能驾驶领
域
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2022-06-29│机器人概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司数字海洋业务板块以海洋无人技术、海洋传感器技术、组网探测技术等产业化为支撑，
全力推进“海洋智能感知大数据服务”，核心产品包括：水下无人自主航行器（AUV）系列、水
下爬壁机器人、潜标、水面拦阻系统等海洋平台，水文参量传感器XBT/XCTD、多频段目标探测声
呐等海洋传感器，为海洋环境多参数感知体系、立体海防体系提供数字化解决方案。
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2022-01-10│芯片 │关联度：☆☆☆
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子公司成都通量科技有限公司，其经营范围包含设计、开发、销售:集成电路芯片、电子器
件、集成电路模块
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2022-01-05│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司的航管装备包括基本型/增强型/应急型飞行服务站、移动塔台指挥车、机场场面监视雷
达等产品
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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"公司主营业务为以连续波雷达技术和光电探测技术为核心的侦察、指挥、控制系统的研发
、生产、销售及技术贸易。公司全资子公司天伟电子作为军品业务平台，从事信息化武器装备的
科研生产，公司自身作为民品业务产业化平台，主要从事光电探测技术开发及公司现有其他核心
技术在民用领域的推广应用，目前正在开展的民品业务主要包括通用航空运行支持系统、要地周
界安防系统、边防侦察信息化系统、抛弃式温深探测系统和水下自主航行探测器系列产品。
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2021-10-18│安防服务 │关联度：☆☆☆
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智能安防业务板块，是公司军用技术向军民两用方向发展，形成了从配套的地面监视雷达、
光电球形仪、侦察车等到边海防、要地立体安防等解决方案。
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2021-03-02│5G概念 │关联度：☆☆☆
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2019年6月11日在互动平台表示，公司围绕5G布局的部分产品已实现国产化替代，主要包括
环形器、隔离器等无源器件、射频微波小信号器件、射频单芯片等。
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2026-08-27│境外主权基金│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-06-30,阿布达比投资局-自有资金持有126.98万股(占总股本比例为：0.25%)
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2026-08-27│阿布扎比投资│关联度：☆
│局持股 │
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截止2026-06-30,阿布达比投资局-自有资金持有126.98万股(占总股本比例为：0.25%)
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2025-03-23│传感器 │关联度：☆☆☆
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公司数字海洋业务以海洋无人智能平台技术、海洋传感器技术、组网探测技术等产业化为支
撑，全力推进“海洋智能感知大数据服务”
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2025-03-14│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司数字海洋业务以海洋无人智能平台技术、海洋传感器技术、组网探测技术等产业化为支
撑，全力推进“海洋智能感知大数据服务”
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2024-11-04│太赫兹技术 │关联度：☆☆☆
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公司拥有太赫兹检测相关技术和太赫兹安检设备。
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2024-06-27│智慧灯杆 │关联度：☆☆☆
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公司产品布局包含智慧路灯，属于智慧城市型智能哨兵的子系列
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2022-01-25│激光雷达 │关联度：☆☆☆
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公司是一家以连续波雷达技术和光电探测技术为核心的侦察、指挥、控制系统的研发、生产
、销售及技术贸易为主营业务的高科技企业。
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2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆
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公司的航管装备包括基本型/增强型/应急型飞行服务站、移动塔台指挥车、机场场面监视雷
达等产品
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2021-11-03│华为概念 │关联度：☆☆
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公司子公司深圳市华扬通信技术有限公司已经通过华为的合格供应商认证，华为已经开始向
子公司华扬通信采购器件，目前处于小批量验证、供货阶段。
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2021-10-28│雷达 │关联度：☆
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公司主营产品包括雷达及配套设备制造
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-27│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30QFII(1家)新进十大流通股东并持有126.98万股(0.25%)
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2026-08-26│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-06-30财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2025-06-23│美国袭击伊朗核设施，中东地区冲突加剧
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6月23日，据央视新闻，当地时间6月22日，一位白宫高级官员表示，美国总统特朗普21日下
达了袭击伊朗核设施的最终命令，并指示国防部长赫格塞思继续推进袭击行动。根据美军参谋长
联席会议主席凯恩提供的时间表， 美东时间21日18时40分（伊朗当地时间22日2时10分），领头
的B-2轰炸机向伊朗福尔多核设施第一处目标点投下2枚钻地弹。
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2025-06-16│全球最负盛名的航展今日开幕，军工板块有望迎来重磅催化
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第55届巴黎航展将于2025年6月16日至22日举办，中国航空工业集团公布了今年的参展阵容
。重磅展品：歼-20、歼-35A、歼-10CE、运-20、直-20、直-10ME。无人机板块：攻击-11、“翼
龙”-2H、“翼龙”-2、“旋戈”-500W、“旋戈”-2000。民机板块：AG600M、“新舟”60增雨
机、AC352。东北证券研报指出，在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因
素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发
展提供明确指引：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年把人民军队全面建成世界一流军队
。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，国防军工板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期
成长确定性。
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2025-05-12│世界无人机大会将召开，无人机产业有望迎迅猛增长
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据悉，以“步入低空经济新时代”为主题的2025第九届世界无人机大会将于5月下旬在深圳
盛大召开。中泰证券分析指出，无人机在工业领域应用降本增效表现突出，年均增长率超50%。
相比之下，中国工业级无人机行业市场规模从2016年的43.0亿元已增长至2021年的381.8亿元，
年复合增长率为54.7%，预计至2026年可达到3,018.5亿元的市场规模。从供给端来看，在工业应
用场景下，无人机企业持续对各机型进行改良，如让机体搭载定制化载荷，赋予其红外探测、雷
达扫描、农药喷洒、扬声、监测等能力，以拓展无人机的工业应用版图。从需求端来看，在工业
场景下，无人机可部分代替人工执行任务，带来降本增效的优势。无人机能在复杂的地形环境下
执行任务，巡检效率可达人工巡检的3-5倍。
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2024-04-02│“空中出租车”完成全球首台交付，低空经济顶层政策发布
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日前，峰飞航空科技正式向日本AAM(先进空中交通)先锋运营商交付首架盛世龙，用于城市
空中交通展示飞行，并全力推进在2025年大阪世博会实现eVTOL演示飞行的目标。盛世龙是峰飞
自主研发的eVTOL电动垂直起降航空器，又称为“空中出租车”，最大起飞重量2吨，5座设计。
继2021年国内首次提出发展低空经济后，2023年12月中央经济工作会议明确“低空经济”成为国
家战略性新兴产业，2024年3月5日，政府工作报告中提到，加快发展新质生产力，积极打造低空
经济等新增长引擎；这是低空经济首次写入政府工作报告，并纳入新质生产力范畴。
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2023-10-07│苹果明年将使用RCC材料制造更薄PCB
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近日，据爆料，苹果公司计划从明年开始使用树脂涂覆铜箔（RCC）制造更薄的印刷电路板
（PCB）。这一变化将使苹果公司能够制造更薄的PCB，目前的iPhonePCB是由一种柔性铜基材料
制成的。更薄的PCB可以为紧凑型设备如iPhone和AppleWatch内部腾出宝贵的空间，为更大的电
池或其他组件提供更多的空间。据了解，RCC材料相较于苹果一直采用的CCL材料除了具有更薄的
优势外，介电性能也更好，有利于电路板信号传输的高频化与数字信号的高速处理。此外，RCC
其表面更平整，有利于制造更加精细的线路。苹果公司的采用望打开RCC材料在智能手机等领域
应用的新场景，产业链望迎来发展机遇。
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2023-09-19│智能驾驶不可或缺的传感器，毫米波雷达市场空间将得到进一步释放
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苏州将建成国内首条“智慧高速”，可实现L4级别自动驾驶，在55个点位布设激光雷达、毫
米波雷达、摄像头、路侧天线RSU等感知设备270套，打造全息感知路段和匝道（互通）感知路段
。分析认为，现阶段，高级驾驶辅助系统（ADAS）正在成为汽车的标准配置，ADAS技术应用在车
辆中的成本也在逐渐降低，开始在众多车型中成为主流。在这一背景下，利用毫米波雷达提升车
辆的感知能力，为车辆安装“敏锐”的眼睛就显得十分关键。高工咨询研报表示，毫米波雷达+
摄像头融合成为ADAS系统的主流感知配置。毫米波雷达能够实时感知周围环境，并实现障碍物检
测，为智能驾驶车辆提供必要的感知和决策依据，提高驾驶的安全性和舒适性，是智能驾驶不可
或缺的传感器。未来车载毫米波雷达市场空间将得到进一步释放。
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2023-07-19│问界M7智驾版上市在即，激光雷达商业化服务提速
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据工信部公示的第373批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，AITO问界M7智驾版的申报
信息被公开。这款车型包括双电机智驾版、标准版单电机版和双电机版三种车型，其中最引人关
注的是问界M7智驾版。该车在车顶安装了激光雷达，并搭载了华为ADS2.0高阶智能驾驶系统，进
一步提升了驾驶辅助功能。
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2023-07-07│比亚迪搭载激光雷达车型正式上市
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比亚迪旗下腾势品牌N7车型于7月3日正式上市，该款车是比亚迪车系中首款上市的搭载激光
雷达车型，搭载双激光雷达的腾势Pilot高阶版可实现高速、城市道路领航功能。据比亚迪发布
的公开消息，下半年将有多款搭载激光雷达车型陆续上市。
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2023-05-11│量子激光雷达水下获取3D图像，可用于安全和防御等领域
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英国科学家首次展示了一种新型激光雷达系统，其使用量子探测技术在水下获取3D图像。该
系统拥有极高的灵敏度，即便在水下极低的光线条件下也能捕获详细信息，可用于检查水下风电
场电缆和涡轮机等设备的水下结构，也可用于监测或勘测水下考古遗址，以及用于安全和防御等
领域。
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2023-03-01│百度萝卜快跑超百台无人车落地武汉，订单量突破200万
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百度旗下自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”宣布，其在武汉市全无人车队已突破100辆，
可运营道路超过750公里，覆盖武汉市530平方公里区域，能为运营区域内近150万人提供全无人
自动驾驶出行服务。同时，百度日前发布的2022年财报数据显示，截至2023年1月底，萝卜快跑
累计订单量超过200万单，稳居全球最大自动驾驶出行服务提供商。
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2023-02-24│据报美国增派军人赴台训练，促国防军工景气持续
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据报道，美军准备派出100至200名军人前往台湾提供训练，规模较一年前派到当地的约30人
大幅增加。报道指，美军除了训练台湾士兵操作美国武器外，亦会在战术方面提供指导。美国密
歇根州国民警卫队也将在美国境内训练台湾军方一支特遣队，包括参与部分大型演练。
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2021-11-02│军工板块行业景气度持续提升
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截至10月30日，军工板块102家上市公司2021年前三季度实现营业收入3893亿元，同比增长1
9.26%，归母净利润280.14亿元，同比增长22.38%。军工板块三季报业绩稳健增长，行业景气度
持续提升。
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2018-10-22│特朗普称美国将退出《中程导弹条约》
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2018年10月21日据央视新闻报道，当地时间10月20日，在拉斯维加斯进行中期选举拉票活动
的美国总统特朗普表示，美国将退出1987年和苏联签订的《中程导弹条约》。特朗普称“俄罗斯
违反该条约已达数年之久，美国不能允许俄罗斯制造己方不被允许制造的武器。”
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2017-09-26│国务院印发《国家技术转移体系建设方案》
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国务院日前印发《国家技术转移体系建设方案》（以下简称《方案》），明确提出了加快建
设和完善国家技术转移体系的总体思路、发展目标、重点任务和保障措施，部署构建符合科技创
新规律、技术转移规律和产业发展规律的国家技术转移体系，全面提升科技供给与转移扩散能力
。
据新华社2017年9月26日报道，《方案》强调，要深入实施创新驱动发展战略，激发创新主
体活力，加强技术供需对接，优化要素配置，完善政策环境，发挥技术转移对提升科技创新能力
、促进经济社会发展的重要作用，为加快建设创新型国家和世界科技强国提供有力支撑。
《方案》明确了两步走的建设目标：到2020年，适应新形势的国家技术转移体系基本建成，
互联互通的技术市场初步形成，市场化的技术转移机构、专业化的技术转移人才队伍发展壮大，
技术、资本、人才等创新要素有机融合，技术转移渠道更加畅通，面向“一带一路”沿线等国家
的国际技术转移广泛开展，有利于科技成果资本化、产业化的体制机制基本建立；到2025年，结
构合理、功能完善、体制健全、运行高效的国家技术转移体系全面建成，科技成果的扩散、流动
、共享、应用更加顺畅。
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2017-09-18│军民融合发展高技术装备成果将集中亮相北京
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据新华社报道，从中央军委装备发展部了解到，第三届军民融合发展高技术装备成果展览暨
论坛活动将于18日至24日在北京举行。这是当前国内武器装备军民融合领域最具权威性、综合性
、示范性的一项国家级展览和论坛活动。包括连续3年位居全球超级计算机榜首的“神威·太湖
之光”、龙芯系列自主可控高性能处理器、高精度原子钟、自主水下机器人等在内的一大批军民
融合发展高技术装备成果，2017年9月18日起将集中在北京亮相。
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2017-09-07│第五届科博会将发布近千项目 军民融合成最大亮点
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第五届中国（绵阳）科技城国际科技博览会7日在四川绵阳开幕。本届科博会以“军民融合
科技创新 开放合作”为主题，吸引了40多个国家和地区数百家知名企业、2万余名专业嘉宾参
会。会上将发布科技成果、专利、项目等近1000项，12个科技成果项目进行路演。
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2017-07-24│建军90周年主题展举行 上市公司部分产品参展
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2017年7月24日从中国网获悉，国新办就中国人民解放军建设发展有关情况举行发布会。国
防部新闻局副局长、新闻发言人吴谦表示，中国人民革命军事博物馆近期举行“铭记光辉历史
开创强军伟业——庆祝中国人民解放军建军90周年主题展览”。其他纪念活动，将根据准备工作
进展情况适时发布信息。
吴谦表示，政策制度调整改革成熟一项推进一项，在军事人力资源、后勤等领域出台配套政
策制度。军民融合方面改革迈出实质性步伐，党中央决定设立中央军民融合发展委员会，加强对
军民融合发展的集中统一领导，加快形成全要素、多领域、高效益的军民融合发展格局。
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2017-03-09│朝鲜半岛紧张局势升温
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近期，朝鲜半岛一系列事件导致紧张局势持续升温。据媒体报道，朝鲜于3月6日清晨向朝鲜
半岛东部海域发射了4枚导弹。这是朝鲜时隔不到一个月再次试射导弹，2月12日朝鲜曾成功发射
一枚地对地中远程战略弹道导弹。此前，韩美两国于1日起开始本年度"秃鹫"联合军演，为期2个
月，规模为历届之最。
相关标的：北方导航、航天科技、海特高新、中兵红箭
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │西安天和防务技术股份有限公司成立于2001年，是一家以军民两用关键技术│
│ │创新和产品研发为核心支撑的新型高科技上市企业（股票代码：300397）。│
│ │公司始终聚焦低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，积极推动低空制│
│ │空权能力和体系建设。经营方面，公司以市场需求为导向，以便携式防空导│
│ │弹情报指挥系统为重点，通过主业整合与产业转型升级，不断完善各项技术│
│ │及产品，形成了军民两用发展的业务布局。 │
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│产品业务 │公司始终聚焦低空近程防御装备的研发、生产和交付业务，军品业务主要以│
│ │子公司天伟电子为业务平台，聚焦低空近防、边海防等方向；民品业务主要│
│ │以子公司华扬通信为射频产业化平台，聚焦射频产业链方向 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司凭借多年沉淀的技术优势以及超强的产品交付能力，基于客户的OPEX和│
│ │CAPEX核心指标，为客户提供完整的系统化、定制化解决方案。军品方面， │
│ │采用整机销售、“技术转让+联合生产”、维修零部件及军品配套销售模式 │
│ │实现客户和产品价值的最大化。民品方面，聚焦打造射频与微波行业的核心│
│ │供应商，主要面向全球的主流通信设备商提供射频类器件的开发和销售；围│
│ │绕低空数据服务、环境智能监测、国防动员、潜力数据、应急指挥辅助决策│
│ │等应用场景，为行业用户、政府提供解决方案和数据服务。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司的生产模式依据产品方向不同分为军品生产、民品生产。军品生产采用│
│ │“小核心、大协作”的生产模式，生产项目流程涉及生产计划策划、物料采│
│ │购配套、产品装配调试、产品检验验收、技术培训及售后服务等多个阶段, │
│ │由于国家对军品科研生产采取严格的许可制度，产品的生产亦必须按照严格│
│ │的国家军用标准进行，由客户代表实行实时监督；民品生产主要采用订单生│
│ │产模式，根据不同客户的需求进行针对性的产品设计并组织生产。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司采用以市场需求为牵引的销售模式，为客户提供设计方案、装备研制、│
│ │售后服务等全方位服务。采用整机销售、技术转让、联合生产、技术服务并│
│ │举的模式，实施市场开发与用户需求相结合的市场创新机制。军品方面，主│
│ │要是国内军方采购及装备出口两种模式。国内军方采购方面，军品定型装备│
│ │为单一来源采购，新增军品项目通过军方公开招标、邀请招标，获得军品销│
│ │售；装备出口方面，通过立项批准、竞争性谈判、潜在用户推介等形式达成│
│ │销售；民品方面，依托各子公司平台及业务平台，参与各大设备商及应用客│
│ │户的招标采购或有导向性的进行市场推广和销售。 │
│ │4.采购模式 │
│ │公司建立了完善的供应链管理体系和供应商评价管理办法，构建了完备的制│
│ │度、流程、风控等措施，快速响应并满足公司战略各项业务需求。军品方面│
│ │，作为生产企业为公司提供原材料及零部件的供应商需经用户客户代表审核│
│ │备案，列入《合格供方名录》。公司的物料采购必须在《合格供方名录》中│
│ │选择供应商进行询价和议价；民品方面，按照正常的公司采购流程执行。依│
│ │据实际情况通过市场化招标或竞价谈判确定供应商。 │
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│行业地位 │公司军工装备为新一代综合进程防御系统 │
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│核心竞争力 │（一）前瞻引领的战略定力 │
│ │公司坚持“三十年三个阶段六步走”长期发展战略，形成贯穿发展全周期的│
│ │顶层纲领。二十余年坚守战略定力，动态优化资源配置、风险管控与创新布│
│ │局，在主业整合、转型升级、机遇把握与危机应对中保持方向清晰、节奏稳│
│ │健，保障公司在复杂市场与行业环境下持续高质量发展，战略引领成效显著│
│ │。 │
│ │（二）权威认可的品牌资质 │
│ │作为高科技上市企业，公司拥有完备行业资质与高认可度品牌形象，获评国│
│ │家级高新技术企业、全联科技创新企业、陕西省优秀民营企业、创新型企业│
│ │、知识产权优势企业等多项荣誉。技术实力与合规经营获得国家、地方政府│
│ │及行业高度认可，品牌公信力与市场口碑稳固，为业务拓展奠定坚实基础。│
│ │报告期内，“天融智航”入选国家级新质生产力创新典型案例，“绿色算力│
│ │技术研究及应用”入选国家算力强基揭榜行动。 │
│ │（三）协同高效的产业布局 │
│ │围绕军工装备、射频电子、天融工程等三大业务体系，以西安科研中试基地│
│ │、5G通讯产业园为核心，在陕、京、琼、苏、川、粤等地完成全国化产业落│
│ │位，构建研、产、质、销一体化闭环体系，产业链与创新链高效协同。天和│
│ │防务二期-5G通讯产业园（北区）项目、南京射频材料工厂等产能项目，支 │
│ │撑核心产品规模化、产业化提速，迈入快速增长新阶段。 │
│ │（四）自主可控的科研实力 │
│ │构建“三院一体、七中心协同”开放式创新平台，强化企业创新主体地位，│
│ │深化军地产学研用协同。设立院士专家工作站、博士后创新基地，集聚高端│
│ │智力资源；持续高强度研发投入，拥有千余项自主知识产权与核心技术成果│
│ │。推进数字化、智能制造升级，形成技术迭代、成果转化与品质提升的良性│
│ │循环。 │
│ │（五）优质稳固的客户生态 │
│ │军品领域深度覆盖陆军、海军、空军、火箭军、武警部队等多军种，合作稳│
│ │定、粘性突出；积极参与国际防务展会，布局“一带一路”市场，国际影响│
│ │力持续提升。民品领域完成通信电子产业链整合，在磁性材料、射频器件等│
│ │环节实现突破，进入全球六大通信设备商合格供应商体系，成为核心供应商│
│ │，军民双轮驱动格局稳固。 │
│ │（六）结构优良的人才梯队 │
│ │打造高学历、专业化、奋斗型人才队伍，研发技术人员占比领先，在北京、│
│ │西安、成都、深圳设立研发中心，形成多点创新支撑。坚持国家、企业、员│
│ │工利益和谐统一，以当期激励、股权激励、员工持股搭建同心共享机制，人│
│ │才梯队稳定、梯队结构合理，为长期发展提供充足人力保障。 │
│ │（七）合规精益的运营能力 │
│ │建立全流程质量、安全、保密、合规管理体系，适配军工与高端电子制造严│
│ │苛标准。推行专业化、标准化、精细化运营，以专业流程与品质管控保障产│
│ │品可靠性，强化供应链协同与成本管控，提升交付效率与市场响应速度，支│
│ │撑规模化交付与可持续经营。 │
│ │（八）凝心聚力的企业文化 │
│ │形成军工报国、自力更生、艰苦奋斗、协同奉献的核心文化体系，以“国家│
│ │、企业、员工利益和谐统一”为核心价值观。深耕合规文化、质量文化、安│
│ │全文化、型号文化、保密文化、创新文化建设，以文化凝聚人心、激发活力│
│ │，强化员工使命感与归属感，为公司持续发展提供不竭精神动力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入49,977.79万元，较去年同期增长24.20%；归属 │
│ │上市公司股东的净利润-10,032.82万元，较去年同期减亏4.78%。 │
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│竞争对手 │电连技术、北方华创、力源信息、风华高科、振华科技 │
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│品牌/专利/经│品牌：低空经济方向，针对低空经济发展面临的“四个安全”问题，制定低│
│营权 │空安全、管理与服务综合解决方案，实现全天候监测与智能识别，保障低空│
│ │飞行安全，打造“天融智航”品牌，推动省、市低空经济试点，策划落地示│
│ │范项目；围绕军用机场、民航机场等要地安全需求，推动猎影系列产品销售│
│ │。 │
│ │专利：在取得专利及获得成就方面，获得知识产权34项，其中，发明专利25│
│ │项。 │
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│核心风险 │1、业务创新风险 │
│ │尽管公司正在拓展的相关产品市场前景广阔，但技术产业化与市场化具有较│
│ │多不确定性因素，存在着市场开发不能达到预期效果从而影响公司盈利能力│
│ │和成长性的风险。 │
│ │2、收购标的业绩承诺无法实现的风险 │
│ │报告期内，公司完成了对长城数字、南京彼奥、成都通量的股权收购事项，│
│ │其中，长城数字和南京彼奥均作出了业绩承诺。但是，盈利预测期内经济环│
│ │境和产业政策等外部因素的变化可能给标的公司的经营管理造成不利影响。│
│ │3、应收账款坏账风险 │
│ │截至本报告期末公司应收账款为3.92亿元，占公司资产总额的23.89%。虽然│
│ │报告期内已收回部分合同款项，但期末应收账款余额仍然较大，对公司的资│
│ │金周转和经营活动的现金流量造成不利影响，且账龄长的应收账款存在不能│
│ │全部收回的风险。如果公司不能及时收回款项，坏账准备的持续增加将对公│
│ │司的经营业绩产生较大的不利影响。 │
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│投资逻辑 │公司已具备完备的技术和产品体系，已构建了较为先进的技术创新链和较为│
│ │健全的产业链，可有效支撑公司军工装备业务的快速发展需求，巩固公司在│
│ │军工装备领域的行业地位，确保公司在军工装备业务领域持续稳健发展。 │
│ │某智能管控信息系统项目根据用户的优化意见完成软件开发及硬件选型；荣│
│ │获“专精特新”小巨人认定。 │
│ │公司射频业务持续夯实优势地位。 │
│ │公司拥有完备行业资质与高认可度品牌形象，获评国家级高新技术企业、全│
│ │联科技创新企业、陕西省优秀民营企业、创新型企业、知识产权优势企业等│
│ │多项荣誉。技术实力与合规经营获得国家、地方政府及行业高度认可，品牌│
│ │公信力与市场口碑稳固，为业务拓展奠定坚实基础。报告期内，“天融智航│
│ │”入选国家级新质生产力创新典型案例，“绿色算力技术研究及应用”入选│
│ │国家算力强基揭榜行动。 │
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│消费群体 │移动通讯、军民两用雷达、微波传输、卫星通讯、GPS、微波工业加热设备 │
│ │、微波医疗设备等诸多领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │低空近程防御装备的研发、生产和交付业务 │
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│主要产品 │便携式防空导弹指挥系统系列产品、5G射频器件及芯片、行业大数据系列产│
│ │品及其他、物联感知及其他雷达系列、低空空管保障系列产品、海洋系列产│
│ │品、民品贸易、房屋租赁及其他 │
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│项目投资 │投建无线通讯专用微波旋磁铁氧体及介质陶瓷材料项目：天和防务2022年3 │
│ │月31日公告，公司全资子公司南京彼奥拟购置土地投资建设无线通讯专用微│
│ │波旋磁铁氧体及介质陶瓷材料项目，将原有的设备产能进行搬迁，保证现有│
│ │生产持续稳定，后期扩大产能。此次投资项目拟分期进行建设，第一期投资│
│ │约1.2亿元，预计建设周期为21个月；第二期投资约3.8亿元。 │
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│对外投资 │天和防务2015年5月29日公告，公司于5月29日签订股权收购协议，拟以至多│
│ │1.5亿元收购深圳华扬通信股份有限公司（简称“华扬通信”）60%股份。华│
│ │扬通信主要以民品市场为主，经营通信产品的技术开发、信息咨询；电子通│
│ │信设备的加工生产、销售等。交易对方承诺，华扬通信2015年，2016年实现│
│ │的税后净利润分别不低于2500万元、3500万元。通过此次收购，公司得以进│
│ │入广阔的民用通讯市场。 │
│ │天和防务2015年12月31日公告，公司拟通过受让股权及增资的方式最终持有│
│ │西安长城数字软件有限公司51%的股权，投资规模不超过4000万元。长城数 │
│ │字主要从事军队校园信息化相关工作，开发完成了具有自主知识产权的军队│
│ │校园信息化系统软件，并积累了丰富的涉军项目实施经验。公司产品通过了│
│ │中国人民解放军信息安全测评认证中心“军C+级”认证，是国内首家在军队│
│ │校园信息化建设领域获得此认证的公司。近年来长城数字拓展思路，利用在│
│ │3D领域的积累，进入军事训练领域，并计划推出系列软件。交易对方承诺，│
│ │长城数字2016年、2017年净利润分别不低于1000万元、1500万元，或两年累│
│ │计不低于2500万元。 │
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│行业竞争格局│随着国家数字经济的发展，尤其是颠覆性技术创新和军事应用，民参军企业│
│ │发展环境愈发广阔，发展机遇越来越多，将会有更多民营企业参与到军工产│
│ │业及相关行业的发展中，公司面临的主要竞争格局已经发生实质性变化，跨│
│ │行业竞争已经出现。公司目前已形成了较为完善的战略发展布局及产品发展│
│ │规划，形成了具有应用于军民两用不同领域的系列产品，可以确保公司持续│
│ │稳定健康地发展。在以5G技术为支撑的大数据应用领域，公司定位以军事需│
│ │求为牵引的大数据应用开发，做差异化的解决方案，提升公司的竞争力，以│
│ │便能面对行业的竞争；同时公司积极推广在具有军民两用属性的装备和安防│
│ │系统解决方案，应对跨行业竞争；在通信电子领域，竞争较为激烈、国产替│
│ │代风起云涌，不断有新的团队与技术方向加入进来，公司通过产业链上下游│
│ │的精心布局，从材料端做起，降低产品成本，增强产品的竞争力，以应对激│
│ │烈的市场竞争格局，同时为确保我们能够满足下游用户不断提高的技术要求│
│ │，公司将进一步加大研发力度，围绕核心市场和核心产品加强技术投入和人│
│ │才引进，在做深做细的同时适度扩大产品范围，形成较为综合的产品组合，│
│ │为客户提供射频器件与材料的综合解决方案，进一步保持和扩大市场份额，│
│ │稳定提升盈利能力；在军工装备领域，鉴于军工装备行业投入大、行业准入│
│ │门槛高、技术壁垒、体系认证壁垒、安全保密等壁垒，公司拥有完整的军工│
│ │科研生产资质，这些资质使公司在行业竞争中具有一定优势；随着公司军工│
│ │装备产业线的不断丰富、完善及技术不断创新，逐步从之前的单一低空近防│
│ │系统产品向边海防、数字军营、海洋探测、军事大数据等系统产品发展，同│
│ │时，围绕国产化替代，围绕材料、器件、芯片、模组和智能传感的产业链布│
│ │局，军工配套领域也逐步形成核心竞争力，公司已具备完备的技术和产品体│
│ │系，已构建了较为先进的技术创新链和较为健全的产业链，可有效支撑公司│
│ │军工装备业务的快速发展需求，巩固公司在军工装备领域的行业地位，确保│
│ │公司在军工装备业务领域持续稳健发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1.军工装备业务领域 │
│ │中期维度上，《十四五规划和2035远景目标建议》明确了核心方向，将加快│
│ │武器装备现代化进程，聚焦国防科技自主创新与原始创新，推动战略性前沿│
│ │性颠覆性技术突破，加速装备升级换代与智能化发展，为2027年实现建军百│
│ │年奋斗目标提供支撑。长期层面，《二十大》报告进一步锚定发展路径，强│
│ │调全面加强练兵备战，构建强大战略威慑力量体系，提升新域新质作战力量│
│ │比重，加快无人智能作战力量发展，同时通过实施国防科技和武器装备重大│
│ │工程，推动科技快速转化为战斗力。叠加地缘政治博弈加剧、地区冲突频发│
│ │的态势，国际形势依然复杂严峻，加快武器装备现代化建设成为必然趋势，│
│ │军工装备行业需求有望持续增长。 │
│ │2.射频业务领域 │
│ │射频材料是支撑现代电子信息技术发展的关键要素，近年来在技术创新、市│
│ │场需求激增及政策支持等多重利好因素的推动下，呈现出蓬勃发展的态势。│
│ │通信技术的飞速进步，尤其是5G技术的深入普及与应用、5G-A的演进以及卫│
│ │星互联网的部署，带动了对高性能射频设备的广泛需求。微波铁氧体材料，│
│ │作为射频领域的核心基础材料，其市场规模随之持续扩大，展现出广阔的发│
│ │展前景。 │
│ │公司将紧紧围绕客户需求，在民用器件类产品全球占有领先地位的同时，面│
│ │向5G-A、5G-R和5G应用场景不断扩大带来的新机遇，在工业互联、智慧道路│
│ │、高铁沿线信号增强、智慧医疗等领域探索，通过不断围绕新需求完善产品│
│ │谱系，围绕新技术方向积极探索尝试，将产品方向做深做细；同时，紧盯行│
│ │业发展趋势，通过材料创新、差异化产品开发、产业链协同创新等方式不断│
│ │提升产品竞争力，使材料与器件向行业引领者方向不断成长。 │
│ │射频芯片作为现代信息技术和通信技术的重要组成部分，随着通信技术的发│
│ │展，射频芯片的集成度和性能要求越来越高，市场空间也在不断扩大。根据│
│ │TheBusinessResearchCompany发布的最新报告，2025年全球射频前端芯片市│
│ │场规模约为204.6亿美元，预计到2026年将增长至约222.4亿美元，复合年增│
│ │长率为8.7%，到2030年市场规模有望达到310.8亿美元。 │
│ │半导体封装领域使用的塑封张料方面取得产业化进展，服务于板级封装客户│
│ │，市场前景广阔。未来，公司将持续深化军民两用战略，聚焦射频技术迭代│
│ │与场景延伸，持续巩固和提升行业地位。 │
│ │3.新一代综合电子信息（天融工程）业务领域 │
│ │伴随着我国低空经济的快速发展，为应对快速发展的低空经济市场，公司将│
│ │从自有技术优势出发不断打磨自身产品，向外吸收新兴技术，向内提振研发│
│ │能力，聚焦高效协同、新质战力，致力于服务保障低空飞行安全。 │
│ │根据博研咨询&市场调研在线网分析，随着5G网络深度覆盖、医保支付改革 │
│ │深化以及个人健康数据确权机制逐步完善，中国数字健康行业有望迈入高质│
│ │量发展阶段。 │
│ │报告期内，公司顺利推进多项重点项目落地，进一步拓展客户群体。未来，│
│ │公司将把握行业机遇，聚焦核心技术研发，强化竞争力，推动数字海洋业务│
│ │持续高质量发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于开展某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造的通知》、《“十四│
│ │五”海洋经济发展规划》、《十四五规划和2035远景目标建议》、《通用航│
│ │空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》 │
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│公司发展战略│以国家战略为指导，以颠覆性技术创新为引领，以自主可控、具备国产化条│
│ │件的5G通信关键技术、核心器件和芯片、大数据采集、挖掘和应用、智能物│
│ │联传感等产业化能力为支撑，全力推进“天融工程”落地实施。以城市防空│
│ │、要地防空为主责，继续创新研发生产新型“超级铁穹”中国猎影3.0，力 │
│ │争在低空防空作战中为我国低空安全做出贡献。构建平战结合、快速转化的│
│ │数字化低空安全能力体系，在目前形成的野战防空、城市防空和要地防空产│
│ │品基础之上，持续加大对城市分布式低空感知系统、低空安全大数据平台、│
│ │“低空防御AI大模型”等新一代低空超低空防御产品的研发力度，积极参与│
│ │国家低空空域改革试点建设，融入区域低空经济发展规划，与低空产业链生│
│ │态伙伴携手探索落实把新质生产力迅速转化为新质战斗力。在数字化领域助│
│ │力数字中国创新体系能力建设，努力实现具有影响力的防务技术企业集团的│
│ │发展愿景。 │
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│公司日常经营│1.军工装备业务稳步攻坚 │
│ │报告期内，军工装备业务线持续强化科技创新与成果转化，统筹推进重点项│
│ │目建设、市场开拓与资质升级，各项业务稳步推进、成效显著。子公司天伟│
│ │电子顺利完成“某型便携式防空导弹情报指挥系统升级改造”项目的首批产│
│ │品交付；某军方配套项目完成状态鉴定；签订多套引导瞄准装置设备合同并│
│ │完成交付验收；某智能管控信息系统项目根据用户的优化意见完成软件开发│
│ │及硬件选型；荣获“专精特新”小巨人认定。 │
│ │2.射频业务持续夯实行业优势地位 │
│ │报告期内，公司射频业务持续夯实优势地位。子公司深圳华扬紧密围绕“要│
│ │规模、稳利润、拓应用、寻转型”市场策略，积极开拓海外市场，深度挖掘│
│ │客户新需求，现有客户份额稳步提升，自2020年5G高峰交付以来实现首次再│
│ │增长。产品技术创新方面，华扬通信在推进小型化、超宽带、低互调、高功│
│ │率等方面有显著提升，多款新产品在客户端认证取得新代码，并同步拓展面│
│ │向U6G对器件小型化需求，在医疗射频领域同步开发出VHF频段小型化、大功│
│ │率器件，成功研发出应用于量子计算所用的超低温器件，形成了在新兴领域│
│ │的技术突破。 │
│ │3.天融工程业务进展成效显著 │
│ │报告期内，公司天融工程业务线持续聚焦低空经济、应急装备、数字健康、│
│ │天融大数据等业务方向，深耕细作、多点突破，各项工作稳步推进。报告期│
│ │内，公司天融工程业务线各项业务进展成效显著，为后续业务持续发展奠定│
│ │了坚实基础。 │
│ │4.国际市场取得重要进展 │
│ │报告期内，按照军品与民品销售并举、自主渠道与传统渠道并重的指导思想│
│ │，国际市场业务线，有序推进公司战略重点项目落地，积极挖掘存量业务延│
│ │伸机会，通过参加展会、多频次出访，向多个国家和地区推介猎影系列、中│
│ │国猎狐等项目及产品，已形成多个合作意向。同时，完成了某国智能边海防│
│ │立体侦查指挥系统项目演示，为后续合同签订奠定基础，公司国际市场业务│
│ │拓展取得重要进展。 │
│ │5.技术攻关、产品研发成果丰硕 │
│ │报告期内，公司坚持以自主创新驱动高质量发展，不断探索和尝试前沿科技│
│ │，不断推动技术革新和产品升级，致力于将创新成果转化为实际生产力，成│
│ │功取得了一系列核心产品的研发成果和关键核心技术的重点突破。 │
│ │6.管理效能持续提升和纵深推进 │
│ │报告期内，公司持续强化党的建设，将党的领导融入公司治理各环节，强化│
│ │党建与业务深度融合，基层党建工作成效显著，获评“五星级党组织”。公│
│ │司治理水平持续精进，严格践行监管要求，修订完善多项管理制度，顺利完│
│ │成董事会及高管团队换届，实现新老交替；不断完善经营管理体系，经营计│
│ │划与绩效考核上线运行，初步实现“一张蓝图，动态迭代”；初步构建合规│
│ │管理“三道防线”。强化资金统筹与应收账款管理，保障经营资金周转；推│
│ │进人才体系建设，整合产业链资源，提升商务采购与行政服务效能，落实节│
│ │能降耗，严守保密与安全生产底线，全年实现安全生产零事故。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年总体工作要求是：始终坚持依靠党的领导为公司治理把握方向，按照│
│ │中国特色现代企业制度要求，持续完善企业治理结构，不断探索并实践中国│
│ │特色现代企业制度；强化战略引领，构建“一体两翼三协同”业务布局，以│
│ │军事装备为“一体”，核心以猎影3.0为“主齿轮”带动整体运转，持续深 │
│ │化射频业务、突破低空安全领域难题为“两翼”，边海空防、应急应战和天│
│ │融大数据形成“三协同”；持续将科技创新作为牵引公司经营发展的核心引│
│ │擎，深度融入国家战略布局，继续加大研发投入，大力推进公司军民两用技│
│ │术的协同发展与产业化落地。 │
│ │1.军工装备业务聚焦低空和海洋，守牢主阵地 │
│ │军工装备业务核心是以城市防空为根基，以海洋无人系统及反无人系统为新│
│ │的增长点，在稳固核心业务的基础上，面向各相关领域布局重点任务，力争│
│ │实现多点突破。子公司天伟电子将在国内和国际两个市场共同发力，军品和│
│ │民品按照存量和增量两个维度进行谋划，围绕野战防空、低空安全、边海空│
│ │防等五大应用场景开拓市场，在确保存量业务持续稳定的前提下力争突破；│
│ │围绕综合防御系统多源融合探测能力、定向拦截能力等构建核心生态链，围│
│ │绕低空场景聚焦数字雷达构建完整的产业链；推进相关存量项目验收及后续│
│ │订单签订工作，完成相关配套产品的合同签署与交付；面向重点客户推广相│
│ │关装备及系统产品，力争实现订单落地。 │
│ │2.射频业务丰富产品结构，促进业务提升 │
│ │射频业务将围绕猎影3.0统筹策划射频业务产品结构升级，聚焦数字雷达、 │
│ │数据链和导引头的高性能T/R组件，与核心对手进行差异化竞争，形成公司 │
│ │自主的射频业务发展路线图。子公司深圳华扬将持续巩固通信设备供应商的│
│ │市场份额；保持环形器、隔离器在行业优势地位；同时扩大在军工、卫星互│
│ │联网、射频整机等方向的业绩规模；积极拓展海外市场与客户渠道，策划和│
│ │参加海外展会，持续优化海外市场布局；打造成公司射频业务总平台，推进│
│ │厚膜工艺产线投产，提高生产自动化率。子公司南京彼奥将在存量业务基础│
│ │上加大力度拓展军工市场，推动增量产品实现批量订单落地；加快新增生产│
│ │设备投用，强化产能建设，夯实产能保障。 │
│ │3.天融工程业务打造标杆示范，实现规模效益 │
│ │低空安全业务方向，持续深化现有试点示范项目成果，推动区域成熟样板向│
│ │全国范围复制推广；持续深度参与低空安全领域系列行业标准制定，进一步│
│ │完善公司标准体系，巩固行业标准引领地位；推进低空运行服务相关资质与│
│ │业务能力升级，拓展运营服务业务板块，优化收入结构；持续强化“技术+ │
│ │产品+平台+服务”一体化核心能力，稳步提升在国内低空安全领域的行业竞│
│ │争力。 │
│ │4.国际市场业务兼顾，推进产品、产能出海 │
│ │重点围绕两用产品积极探索产品直销、联合建厂等多种合作模式；持续推动│
│ │战略性项目落地，支撑经营业绩；深耕现有国际市场，积极开拓新兴市场，│
│ │推动订单落地见效；在国际市场推广低空近防系统和边海防系统，争取形成│
│ │订单；在原军贸立项产品的基础上进行扩充，完成多款新产品立项；在国际│
│ │市场拓展过程中，把控风险，守住合规底线，严格遵守相关法律法规。 │
│ │5.聚焦猎影3.0，加快推进科技创新 │
│ │以猎影3.0为总体牵引，围绕“系统综合论证、关键技术研发、产品设计开 │
│ │发”，构建“感-通-导-抗-扰”一体化的数字化雷达能力体系，全力推进猎│
│ │影3.0研发及创新衍生产品。 │
│ │6.围绕公司战略布局，持续完善管理体系 │
│ │面向公司第三个战略发展阶段，进一步持续加强党建工作，推动党建与业务│
│ │更加深度融合，探索、创新、强化党建，探索构建适配新阶段发展的人才培│
│ │养、经营管理及风险防控机制。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│1.业绩波动的风险 │
│ │公司军品的最终客户为军方，其销售受行业政策、最终用户的具体需求、国│
│ │际形势及用户国国内形势变化等诸多因素的影响，使公司各期间订单数量存│
│ │在不稳定性，导致公司的军品收入在不同会计期间内具有一定的波动性。近│
│ │年来，公司通过转型升级已从单一军品业务发展成为军民品业务双引擎驱动│
│ │的创新型科技企业，尽管公司正在拓展的相关产品市场前景广阔，但公司的│
│ │研发产品大部分为高科技产品，技术难度大，产品开发周期长，研发投入高│
│ │，存在着因市场开发短时间不能达到预期从而影响公司盈利能力和成长性的│
│ │风险。 │
│ │2.管理的风险 │
│ │近年来，公司围绕主营业务大力通过并购及设立新业务主体等方式开展行业│
│ │资源整合，使得资产规模、产销规模、人员规模快速增长，业务领域不断扩│
│ │大，产品线愈加丰富。截至报告期末，公司拥有19家子公司。公司规模的快│
│ │速扩张对公司战略规划与执行、集团化管理、人力资源管理、风险控制及业│
│ │务协同等方面的能力要求越来越高，若公司不能持续改进和提升经营管理能│
│ │力，将面临来自于经营管理方面的风险。 │
│ │3.应收账款坏账的风险 │
│ │截至本报告期末公司应收账款账面余额6.69亿元，账面价值为2.75亿元，占│
│ │公司2025年经审计资产总额的10.58%。虽然应收账款的主要债务方均是规模│
│ │大、资信良好、与公司有着长期合作关系的公司，应收账款的回款有着较强│
│ │的保障，但应收账款金额较大将影响公司的资金周转。若宏观经济环境、客│
│ │户经营状况等发生急剧变化及其他客观因素的持续影响，还将可能导致公司│
│ │出现坏账和资产周转效率下降的风险。 │
│ │4.新技术研发的风险 │
│ │公司转型升级的战略布局和业务结构调整已经基本完成，目前已形成“军工│
│ │装备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大业务体系互│
│ │通融合的战略布局，并以此为基础推动其它相关业务开展。公司的重点研发│
│ │产品均为高科技产品，尽管公司已经过充分论证，相关技术产品的产业化前│
│ │景广阔，但由于该等新技术开发难度大，其产业化过程中也存在较多的不确│
│ │定性，因此可能存在其产业化进程不达预期从而影响公司盈利能力和成长性│
│ │的情况。 │
│ │5.市场环境与国内外政策的风险 │
│ │当前全球、国内的宏观环境有较多不确定性，地缘政治、经济、贸易摩擦多│
│ │种因素交织，既面临短期经济波动，又存在长期的结构性问题，国内经济恢│
│ │复缓慢，宏观经济不确定性因素增多。同时我国正处在转换增长动力的关键│
│ │时期，面临很多已知与未知的风险与挑战。随着国际格局的变化，我国的周│
│ │边政治经济环境也趋于复杂，对公司的客户、供应商及合作单位造成的影响│
│ │也导致公司受到一定波及，对公司的生产经营及中短期的营业收入与盈利能│
│ │力预期可能会带来不利影响。 │
│ │6.行业竞争加剧的风险 │
│ │公司铁氧体材料、射频芯片和环形器/隔离器产品具有一定的市场占有率， │
│ │综合毛利率在行业内保持较高水平，但基于客户降价压力主要产品毛利率呈│
│ │下降趋势。受5G基站建设进程影响，主要通信设备集成商竞争加剧，不断将│
│ │降价压力向上游传导。同时，在上下游市场波动、产品和技术更迭加快等因│
│ │素影响下，射频器件行业整体竞争加剧。 │
│ │7.前次募投项目的实施风险 │
│ │公司前次募投项目“5G环行器扩产项目”“旋磁铁氧体生产及研发中心建设│
│ │项目”计划于2020年7月开始施工建设，建设期间由于各类客观因素以及设 │
│ │备采购周期等原因导致项目延期，未能按规划日期完工。目前项目预计将于│
│ │2027年6月完工。如果未来在前次募投项目完工后，5G通信的市场情况出现 │
│ │不可抗的市场下行波动或者产业政策方面的重大不利变化，则可能对前次募│
│ │投的效益情况造成一定的实施风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司采用现金、股票、现金与股票相结 │
│ │合或者法律、法规允许的其他的方式分配利润，并优先采用现金方式分配利│
│ │润。公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20% │
│ │，且分配金额不低于按合并会计报表口径计算的当年实现的可分配利润的20│
│ │%。股票股利分配的条件（1）公司未分配利润为正（即公司弥补亏损、提取│
│ │公积金后所余的税后利润）且当期可分配利润为正；（2）董事会认为公司 │
│ │具有成长性、每股净资产的摊薄、股票价格与公司股本规模不匹配等真实合│
│ │理因素且已在公开披露文件中对相关因素的合理性进行必要分析或说明，且│
│ │发放股票股利有利于公司全体股东整体利益；（3）完成现金分红后，公司 │
│ │未分配利润达到或超过总股本的30%。 │
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│重大合同 │天和防务2021年12月20日公告，公司全资子公司天伟电子近日与国内军方某│
│ │部签订了《订购合同》，本次签订的合同总金额为9000万元（军方暂定价）│
│ │，占公司2020年经审计主营业务收入的7.4%。若合同顺利履行，将会对公司│
│ │未来的经营业绩产生积极影响。交付进度为2022年12月30日前。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东、实际控制人贺增林、关联人陈建峰、刘丹英、贺增勇，公司│
│ │股东申波、李世星、王坚、张发群、王振平等承诺：自公司股票上市之日起│
│ │36个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司本次发行前已│
│ │发行的股份，也不由公司回购该部分股份。公司股东金石投资承诺：股票上│
│ │市之日起42个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司本次│
│ │发行前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│战略合作 │天和防务2023年8月15日公告，公司与中国电信股份有限公司陕西分公司、 │
│ │陕西省国防企业创新发展促进会于2023年8月14日签订战略合作框架协议， │
│ │三方将在数据/算力中心、云计算、大数据、5G行业应用、新一代综合电子 │
│ │信息等领域展开投资合作。协议有效期两年。 │
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