热点题材☆ ◇300405 科隆股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、节能环保、聚氨酯、氢能源、装配建筑
风格:微盘股、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-01-12│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司氢能的切入点是公司自主研发的碱性水电解槽电极，可以提高析氢电极活性，降低析氢
能耗，是未来发展氢能不可或缺的技术性装备
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2023-08-16│装配式建筑 │关联度：☆☆☆
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公司已研发出超高早强减水剂，适用于装配式建筑，现已形成订单销售，正在市场上推广
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2022-08-29│节能环保 │关联度：☆☆☆
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子公司辽宁蓝恩环保科技主营为环境保护专用设备制造、研发。
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2022-07-22│锂电池概念 │关联度：☆☆
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子公司盘锦科隆精细化工有限公司与辽阳安里其科技发展有限公司合作成立辽宁科隆新材料
有限公司，主要从事碳酸乙烯酯的生产和销售，主要应用于锂电池电解液。
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2022-01-06│聚氨酯 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营产品为聚醚单体、聚羧酸系减水剂、太阳能晶硅切割液、硅切割液、脱硝催化剂
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2022-07-22│电解液 │关联度：☆☆
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子公司盘锦科隆精细化工有限公司与辽阳安里其科技发展有限公司合作成立辽宁科隆新材料
有限公司，主要从事碳酸乙烯酯的生产和销售，主要应用于锂电池电解液。
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2021-10-29│环氧乙烷 │关联度：☆☆☆☆
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主要从事以环氧乙烷为主要原料的精细化工新材料系列产品研发、生产与销售
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2021-04-06│集成电路 │关联度：☆☆☆
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公司拟通过现金收购的方式购买交易对方，张智才、禅生半导体等所持有的聚洵半导体100%
的股权。标的公司是一家专注于模拟集成电路芯片研发和销售的集成电路设计企业。
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2019-12-10│国资入股 │关联度：☆☆☆
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科隆股份19年4月，实控人拟向辽阳国资经营集团转让公司6.98%股份
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2024-11-19│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-19公司AB股总市值为：14.79亿元
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-01-29│我国牵头修订的燃料电池电动汽车动力性国际标准正式发布
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由我国牵头修订的国际标准ISO/TR11954:2024《使用压缩氢气的燃料电池电动汽车动力性试
验方法》近日正式发布。据介绍，ISO/TR11954:2024在完善最高车速测试方法的基础上，进一步
增加了加速能力试验以及爬坡试验，从而形成了完整的燃料电池电动汽车动力性测试方法。该标
准的发布提高了中国参与国际标准协调的贡献度，同时有助于中国燃料电池电动汽车产业走出去
。
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2018-01-18│环氧乙烷工厂即将轮番检修
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2018年1月18日消息，据中证资讯报道，近期，由于原料高位坚挺，以及乙二醇强势反弹，
华中地区环氧乙烷价格再度上调200元/吨，回升至10600元/吨。此次调涨给市场注入信心，原料
乙烯的下滑，使得环氧乙烷在稳定中变相涨价，市场心态支撑积极。因临近年关，部分终端停车
居多，下游观望氛围浓厚，规模性备货点陆续跟进；放眼上半年环氧乙烷将遭遇检修潮，所以轮
番检修下，环氧乙烷供不应求或将再现，相关生产企业有望受益价格上涨。
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2017-08-02│持续供应不足 环氧乙烷价格不断上调
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据中证报道，2017年7月31日因市场持续供应不足，国内环氧乙烷价格再次上涨，上调200元
/吨。当前乙二醇走势强劲，对环氧乙烷支撑力度较强。另外，斯尔邦新装置的投产或将缓解市
场供应情况，但目前还未大幅放量，供应短期内仍然紧缺。业内预计短期内环氧乙烷市场将维持
上涨势头。上市公司中，科隆股份(300405)是国内环氧乙烷深加工龙头；永安药业(002365)公司
第二大产品为环氧乙烷。
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2017-02-17│环氧乙烷价格飙涨
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据怀新资讯报道，2017年2月16日中石油、中石化和三江化工等环氧乙烷主要生产商集体上
调出厂价500元/吨，这是月内第三次集体调涨，累计上涨1500元/吨，半月涨幅近15%。受益于此
，国内最大民营环氧乙烷生产商中国三江化工去年扭亏为盈，本周股价已创出2015年6月以来新
高，年初至今涨幅达78%。多重利好叠加，行业高景气超出预期。奥克股份拥有20万吨/年环氧乙
烷产能，业绩弹性巨大；科隆精化是国内环氧乙烷深加工龙头，有利成本转嫁。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司系由东宝力公司整体变更设立而来。2009年10月26日，东宝力公司原有│
│ │3名股东姜艳、季春伟、蒲云军作为发起人签署了《发起人协议书》，以经 │
│ │大信会计师审计的截至2009年9月30日的账面净资产13,655,068.71元为基数│
│ │，折合为股本1,300万股，每股面值1元，其余部分计入资本公积，东宝力公│
│ │司整体变更为股份有限公司。2009年10月28日，发行人取得了辽阳市工商局│
│ │核发的《企业法人营业执照》（注册号：211000004016821），住所为辽阳 │
│ │市宏伟区东环路8号，注册资本为1,300万元，法定代表人为姜艳。 │
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│产品业务 │以环氧乙烷为主要原料，以“精细、专业、特性、创新”为技术特色，生产│
│ │各类表面活性剂、功能型新材料等精细化工产品。 │
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│经营模式 │公司销售以直销模式为主，经销模式为辅。一方面，公司面向晶硅生产企业│
│ │、减水剂复配企业、商品混凝土供应商、铁路、公路、港口、桥梁、水利水│
│ │电等基础建设方以及混凝土构件生产商等客户直接销售；另一方面，公司在│
│ │自身发展过程中也与部分减水剂经销商逐步建立起良好的业务合作关系，进│
│ │一步拓宽了聚羧酸减水剂系列产品的销售渠道。 │
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│行业地位 │国内最大的聚羧酸减水剂产品供应商之一 │
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│核心竞争力 │1、技术研发优势 │
│ │ 技术创新是公司的核心竞争优势之一，是公司保持快速稳健发展的关键所 │
│ │在。在研发实践中，公司致力于环氧乙烷衍生物产品的研发，继续对公司产│
│ │品的合成工艺进行产品系列化研究、复配技术研究。同时，公司与中国科学│
│ │院、中国建材总院、沈阳化工研究院等科研单位和高校高等科研院所建立长│
│ │期的资源共享、分工明确、利益共享的产学研战略联盟，形成从研究开发到│
│ │科技成果产业化最终进行市场推广的新型产业垂直一体化的战略联盟体系。│
│ │2、经营策略优势 │
│ │为追求利润最大化，国内大部分具有聚羧酸减水剂浓缩液合成能力的企业选│
│ │择将浓缩液直接复配成聚羧酸泵送剂后再对外销售。针对减水剂市场发展现│
│ │状，公司采取了差异化的经营策略，主要向客户出售聚羧酸减水剂浓缩液并│
│ │提供相应的聚羧酸泵送剂复配和应用技术支持。在多年的聚羧酸减水剂实践│
│ │应用中，公司已逐步配置齐先进的应用试验设施和专业化应用技术服务团队│
│ │，由此建立起完善的聚羧酸高性能减水剂的应用技术体系。其中产品应用数│
│ │据库涵盖了水泥及矿物掺合料品种、设计强度及试验强度、砂石料种类、施│
│ │工类别、混凝土配合比、技术要求以及相应的外加剂配方；数据区域已覆盖│
│ │了我国全部省级区域，以及美国、俄罗斯、印度等其他国家。这些长年的基│
│ │础性研发积累，为公司快速解决聚羧酸减水剂的应用技术问题提供了充分保│
│ │障，也为提升产品技术性能积累了大量应用数据。 │
│ │3、品牌优势 │
│ │本公司经过多年的市场开拓，在行业和客户中均树立了良好的口碑和品牌知│
│ │名度，公司生产的多项产品多次被评为省市级名优产品，获得了业内客户的│
│ │高度认可。公司充分利用已经建立的品牌形象，进一步推进公司品牌战略，│
│ │借助品牌的力量争取进一步扩大市场份额，取得更大的优势。 │
│ │4、良好的管理团队优势 │
│ │公司管理团队拥有超过20年的环氧乙烷精细化工新材料行业的生产管理经验│
│ │，对整个行业发展有着深刻的认识，能够根据行业发展趋势、市场需求和公│
│ │司的实际情况适时、有效地制定符合公司的发展战略和管理制度。 │
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│核心风险 │原材料供应及价格波动；聚醚单体及减水剂价格波动；募投项目低于预期。│
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│投资逻辑 │（1）具有完整产业链；（2）深耕环氧乙烷精细化工，研发实力出众；（3 │
│ │）差异化经营获取竞争优势；（4）接近环氧乙烷产地，原料供应有保障。 │
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│消费群体 │混凝土、太阳能光伏企业等 │
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│消费市场 │西南地区、华北地区、东北地区、华东地区、华南地区、华中地区、西北地│
│ │区、出口业务 │
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│股权收购 │收购聚洵半导体51%股权：科隆股份2021年4月3日公告，公司收购聚洵半导 │
│ │体科技（上海）有限公司（简称“聚洵半导体”）51%股权，标的资产作价 │
│ │确定为4940万元。聚洵半导体是一家专注于模拟集成电路芯片研发和销售的│
│ │集成电路设计企业。本次收购，公司将新增模拟集成电路芯片的研发和销售│
│ │业务，首次将业务板块延伸在化工行业领域之外，并在电子及电子化学品市│
│ │场进行布局。 │
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│公司发展战略│（1）“内涵式发展+外延式发展”并举，协同发展。 │
│ │公司立足企业内部资源和业务，专注精细化工领域，优化产品组合，提高管│
│ │理水平，培育核心能力，提升公司盈利性；积极发展新业务，开发新产品，│
│ │建立发展新基础，培育未来发展的新增长点 。充分发挥上市公司资源，通 │
│ │过投资并购、引入战略投资者、合资合作等方式获得促进或协同现在业务发│
│ │展的新业务或资产，进行合理的业务或资产并购，从而实现资产和规模的迅│
│ │速扩张在内外并举的发展模式下，加大管理力度，打造一体化运作模式和管│
│ │理体系。 │
│ │（2）以市场为导向，以技术创新为核心，成为国内领先的精细化工产业集 │
│ │团。 │
│ │集中精力将公司打造成为最具创新力的，品种最全的生态低碳混凝土外加剂│
│ │及其原料、配料、产成品和应用服务垂直产业链一体化的最大供应商及其它│
│ │精细化工材料系列产品的专业生产厂家。依托技术创新，凭借技术优势和产│
│ │品优势，根据客户需求提供一系列差异化的产品和解决方案。公司充分利用│
│ │在工艺技术、自主研发、持续创新、技术服务、品牌和质量等方面竞争优势│
│ │，提升生产规模，扩大产品的应用领域，提高市场份额和产品附加值，将公│
│ │司经营和管理带上新台阶，强化品牌意识和质量意识，培育企业文化，使公│
│ │司经济效益最大化。 │
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│公司经营计划│（1）聚焦精细化工领域，升级原有业务（产品）、 加大国际市场销售 │
│ │公司立足企业内部资源和业务，专注精细化工领域，充分利用在工艺技术、│
│ │自主研发、持续创新、技术服务、品牌和质量等方面竞争优势，提升生产规│
│ │模，扩大产品的应用领域，提高市场份额和产品附加值。 聚焦精细化工领 │
│ │域,围绕客户需求持续向纵深发展，继续保持公司在既有优势行业中的领先 │
│ │地位，同时不断加大市场开拓力度，并积极拓展国际市场，扩大服务和产品│
│ │在国际市场的品牌影响。 │
│ │（2）产融互动，投资并购新兴业务（产品） │
│ │根据公司制定的发展战略，借助资本平台，在稳固原有主营业务基础上，通│
│ │过投资并购、引入战略投资者、合资合作等方式进行合理的业务或资产并购│
│ │，从而实现资产和规模的迅速扩展，快速实现公司战略，公司提高公司盈利│
│ │能力，创造更广阔的发展空间。 │
│ │公司将关注文化产业发展，开发文化、教育市场，开展儿童教育、培训类业│
│ │务及面向少儿的媒体类业务。 │
│ │（3）加强对子公司管理，完善管理体系，优化运作模式，建立统一的文化 │
│ │体系 │
│ │在公司和子公司层面完善管理，进一步提高管理水平；形成一个相对统一和│
│ │完善的管理体系，有利于未来的管理输出；对子公司给予业务切实指导和统│
│ │一资源配置，努力实现业务之间相互促进和支撑； 建立统一的文化体系， │
│ │明确公司价值倡导，形成积极健康的企业氛围，达到“内聚人心，外树品牌│
│ │”作用。 │
│ │（4）开源节流，加强成本管理与控制，实现效益最大化。 │
│ │公司各销售片区集中精力做好现场管理、成本控制、售后保障和工程款回收│
│ │等工作，实现项目效益最大化。公司生产部门及各职能部门降低成本、控制│
│ │费用、挖潜增效，实现生产效益、管理效益最大化。 │
│ │（5）不断加强产品研发投入，加强技术创新。 │
│ │公司将继续加大研发投入，不断加强技术创新，完善公司产品结构和产品布│
│ │局；以市场为导向的研发体系，使产品研发工作更加符合市场需求，提高研│
│ │发产品的标准化水平，提升研发团队的整体技术创新能力和水平。将工业4.│
│ │0与制造业有机结合，通过多种方式综合提升企业的形象与影响力以进一步 │
│ │提高公司核心竞争力。 │
│ │（6）继续推进人才战略实施规划。 │
│ │公司将不断完善优化用人机制，吸纳优秀经营管理人才营销人才和科技人才│
│ │，不断优化人力资源管理体系，进一步增强公司持续发展能力。 │
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│可能面对风险│（1）主要原材料供应及价格波动风险 │
│ │公司所处行业特点使得其在原材料采购方面对主要供应商具有依赖性，如果│
│ │公司与这些主要供应商的合作关系发生不利变化，或者主要供应商的经营、│
│ │财务状况出现不利变化，或者主要供应商定期、不定期的生产检修等情况发│
│ │生，有可能导致公司不能足量、及时、正常的采购，以及原材料价格的不利│
│ │波动，都将对公司经营业绩产生重大不利影响。 │
│ │（2）市场竞争加剧风险 │
│ │公司以聚醚单体-聚羧酸系高性能减水剂系列产品为主，因受到宏观经济周 │
│ │期波动的影响，以及国家对重点建设工程政策的相应调整，未来聚醚单体- │
│ │聚羧酸减水剂系列产品需求的增长将可能存在不确定性。 │
│ │（3）战略转型的管理风险 │
│ │公司自成立以来一直保持着较快的发展速度，近年来为适应市场的发展变化│
│ │公司进行了战略转型，战略转型过程中随着公司经营规模和业务范围不断扩│
│ │大，公司产品线的延伸，组织结构日益复杂，对公司管理的要求越来越高，│
│ │公司的人员也有较大规模的扩充。这些变化对公司的管理提出更新、更高的│
│ │要求。 │
│ │（4）收购整合风险 │
│ │公司已收购的全资子公司将以独立法人主体的形式存在，保持其独运营地位│
│ │，并在其管理团队管理下运营。上市公司仅对其经营中的重大事项实施管控│
│ │，从而在控制风险的同时充分发挥其经营活力。但是，上市公司能否对其实│
│ │施有效整合、能否充分发挥协同效应，均存在不确性。 │
│ │（5）公司收购形成的商誉减值风险 │
│ │由于公司进行并购重组业务，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉。虽│
│ │然公司已与交易方约定了业绩承诺标准及补偿措施，可长较大程度上抵补可│
│ │能发生的商誉减值损失，但如果相关子公司未来经营状况恶化，则存在商誉│
│ │减值的风险，从而公司当期损益造成不利影响。 │
│ │（6）募投项目新增产能利用不足导致利润率下降的风险 │
│ │目前盘锦年产3万吨环氧乙烷衍生物项目已建成投产，项目基本达到预期产 │
│ │能，但面对市场需求可能低于预期的情况，有可能导致部分产能闲置，而且│
│ │随着募投项目实施，生产规模扩大带来的折旧摊销费用增加以及人力成本快│
│ │速上升，公司将面临利润率下降的风险。 │
│ │（7）安全生产和环保风险 │
│ │公司主要从事以环氧乙烷为主要原材料的精细化工生产，环氧乙烷和其他部│
│ │分原材料为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，对储存和运输有特殊的要求，│
│ │同时生产过程中的部分工序处于高温、高压环境，有一定的危险性。 │
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│股权激励 │科隆股份2024年4月25日发布限制性股票激励计划（调整后），公司拟授予3│
│ │60万股限制性股票，其中首次向70名激励对象授予331万股，授予价格为2.8│
│ │元/股；预留29万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三 │
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2023年-2025年│
│ │营业收入较2022年同比分别增长20%、25%、45%。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东姜艳和股东蒲云军、郝乐敏（系姜艳配偶的弟弟及其配偶）承│
│ │诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，本人不转让或者委托他人管理本│
│ │人直接或间接所持有的发行人股份，也不由发行人回购本人持有的该部分股│
│ │份。股东孟庆有、苏州松禾成长创业投资中心（有限合伙）、深圳市深港优│
│ │势创业投资合伙企业（有限合伙）、周全凯、吴春凤等承诺：自公司股票上│
│ │市之日起十二个月内，本人/机构不转让或者委托他人管理本人/机构在发行│
│ │前直接或间接所持有的发行人股份，也不由发行人回购本人/机构持有的该 │
│ │部分股份。 │
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│增发股票 │科隆精化2016年5月17日发布资产收购预案，公司拟以44.39元/股的价格非 │
│ │公开发行336.7875万股股份并支付现金8050万元收购四川恒泽100%股份，交│
│ │易价格为2.3亿元。四川恒泽主要致力于混凝土全系外加剂的研制、生产及 │
│ │销售，主要包括聚羧酸系高性能减水剂（保坍型、标准型），速凝剂和其他│
│ │混凝土添加剂。产品主要销往全国各地铁路、公路等领域的工程客户。标的│
│ │公司持有中铁检验认证中心出具的《铁路产品认证证书》，其产品凭此证书│
│ │可进入铁路业务市场。承诺方承诺，四川恒泽2016年度、2016-2017年度、2│
│ │016-2018年度、2016-2019年度、2016-2020年度的承诺净利润分别不低于26│
│ │00万元、6000万元、1.03亿元、1.5亿元、2亿元。此外，公司拟以28元/股 │
│ │的价格非公开发行股份678.5712万股，募集资金总额1.9亿元，主要用于支 │
│ │付本次现金对价、中介费用、补充流动资金。 │
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