热点题材☆ ◇300411 金盾股份 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、高铁、核电核能、高端装备、无人机、人工智能、可控核变、飞行汽车、低空
经济、商业航天、雅江水电
风格:高市盈率、商誉减值、专精特新、微小盘股
指数:创业小盘
【2.主题投资】
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-01-09│商业航天 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司投资企业西安兴航航空科技股份有限公司有部分产品应用于火箭壳体，目前已有营收及
订单。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-10-22│高端装备 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司始终聚焦高端装备制造与智能化技术创新，构建起覆盖轨道交通、核电工程、国防装备
、低空经济、海洋科技等领域的多元化产业格局。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-10-16│雅江水电概念│关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司一直以来注重西藏地区业务的开发从2015年开始便在西藏设立办事处，并承接多个高海
拔、长隧道的通风工程，比如拉林铁路、米拉山隧道、S5拉泽隧道、矮拉山隧道以及S318觉巴山
隧道项目等，目前已设立林芝办事处，积极参与雅下水电建设。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-07-28│无人机 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司目前与清华大学联合开发的飞行汽车用量产涵道风扇已迭代完成了耐久性测试
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-25│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司目前正与中物院、中科院等离子体物理研究所等单位合作研发可控核聚变项目，其研发
重点是可控核聚变通风系统
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-08-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司生产的高端智能通风系统已广泛应用于地铁、隧道、核电等国家重点配套工程
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-30│低空经济 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司与清华大学前期合作完成飞行汽车叶轮的样机已通过各项性能测试，各项指标达到了设
计要求。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-01-16│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已经跟清华大学合作完成飞行汽车叶轮的样机研发。
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-01-28│国防军工 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
全资子公司红相科技，主营业务新增红外及紫外成像仪产品。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-11-02│核电核能 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司核电通风系统成功应用于秦山核电站、田湾核电站、福清核电站等项目，公司在三代核
电（AP1000）通风领域第一家实现了国产化，主控室核级离心风机成功应用也三门核电站和海阳
核电站项目，是唯一中标在建的二座AP1000核电站主控室核级离心风机的国内企业。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-28│高铁 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
本公司专业从事风机、消声器、风阀等通风设备及通风系统的研发、生产和销售,主要产品
用于地铁、隧道、核电等领域的通风、除尘和冷却。近年来,我国基础设施建设的不断发展,为通
风机行业的发展提供了良好契机。公司建设了风机检测中心并开发出地铁隧道智能通风系统模拟
测试装置,既能够对单一产品进行检查,还能对风机、消声器、风阀、控制柜等设备进行模拟试验
,根据测试结果进行调整,实现各部件的优化匹配,提高整个系统的运行效率,实现更节能、更安全
、更环保的运行效果,有效解决分散采购造成的缺陷。公司系统集成能力在行业中处于领先水平,
提高了公司竞标能力和市场地位。
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
──────┬──────┬────────────────────────────
2025-03-14│海工装备 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司生产舰船轴流风机和舰船离心风机和其他相关船用附件。
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-04-19│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司地址位于浙江省绍兴市上虞区章镇镇工业园区，主营业务是地铁、隧道、核电、军工等
领域通风系统装备的研发、生产和销售
──────┬──────┬────────────────────────────
2022-05-17│方舱医院 │关联度：☆☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已有少量通风系统运用于方舱医院，占公司业务比重较小，对公司业绩影响不大。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-10-29│核电设备 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
金盾股份2015年4月9日公告称，公司近日收到了国家核安全局《关于批准浙江金盾风机股份
有限公司扩大民用核安全设备设计和制造许可活动范围的通知》，国家核安全局批准增加公司产
品风阀进入民用核安全设计、制造许可证所列许可活动范围。这是继2011年3月公司取得了核级
风机的民用核安全设备设计许可证及制造许可证后，公司又一类产品取得核级设计和制造许可，
至此，公司有两大类产品风机和风阀进入核电产品领域，对公司在核电领域的业务开展有着一定
的促进作用。
──────┬──────┬────────────────────────────
2021-05-11│红外成像 │关联度：☆☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司主营为红外成像仪、紫外成像仪、气体成像仪等涉及红外热像仪产品
──────┬──────┬────────────────────────────
2020-02-28│体温检测 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
子公司红相科技有人体测温红外热像仪
──────┬──────┬────────────────────────────
---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
──────┴──────┴────────────────────────────
公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-25│微小盘股 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-08-25公司AB股总市值为：31.87亿元
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-08-25│高市盈率 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2026-08-25,公司市盈率(TTM)为：999.87
──────┬──────┬────────────────────────────
2026-04-27│商誉减值 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
截止2025-12-31公司商誉计提为857.11万，较上期减少24.72%
──────┬──────┬────────────────────────────
2024-09-12│专精特新 │关联度：☆☆☆
──────┴──────┴────────────────────────────
公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
──────┬───────────────────────────────────
2020-10-29│国内以海岛为应用场景的民用无人驾驶航空试验区在沪启动
──────┴───────────────────────────────────
上海金山华东无人机基地成为国内以海岛为应用场景的民用无人驾驶航空试验区。28日在沪
举行的第二届华东无人机基地创新发展论坛上，试验区揭牌并正式启动。
政策大力扶持无人机行业，国务院出台了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，以及
《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》、《国务院关于加快振兴装备制造业的
若干意见》等一系列文件。根据国防科技信息网报道，全球军用无人机(UAVs)的市场价值将由20
18年的121亿美元上升到2025年的268亿美元，在此期间，复合年均增长率(CAGR)为12%。
──────┬───────────────────────────────────
2016-05-11│交通基础设施建设三年将投4.7万亿
──────┴───────────────────────────────────
2016年5月11日消息，日前，国家发展改革委、交通运输部联合印发《交通基础设施重大工
程建设三年行动计划》。《行动计划》指出，2016—2018年，拟重点推进铁路、公路、水路、机
场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元，以完善快速交通网、基础交通网、
城际城市交通网为重点，推动形成国内国际通道联通、区域城乡覆盖广泛、枢纽节点功能完善、
一体衔接便捷高效的综合交通网络，更好发挥组合优势和网络效益。
长江证券建议关注路桥、铁路、轨交相应标的：苏交科（专注路桥、设计龙头）；成都路桥
、四川路桥、北新路桥（西部建设概念+路桥标的）；龙建股份（振兴东北概念+公路建设标的）
。
【4.信息面面观】
┌──────┬─────────────────────────────────┐
│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │浙江金盾风机股份有限公司，创立于2005年，是一家专业从事轨道交通、核│
│ │电水电、工业民用、国防装备、海洋科技、低空经济等领域高端通风系统装│
│ │备研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，注册资本4亿元， │
│ │总资产超10亿元，并于2014年底在创业板上市（股票代码：300411）。金盾│
│ │股份坚持以创新技术驱动行业发展，长期与清华大学、浙江大学等国内顶尖│
│ │高校和科研院所合作，共同致力于通风系统装备的关键技术攻关，屡次斩获│
│ │省部级科技成果一、二等奖，其地铁隧道智能通风系统在行业内率先实现“│
│ │数字风机”人工智能技术，技术水平国内领先，特种通风装备实现行业唯一│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │作为专业通风系统解决方案的国家级专精特新“小巨人”企业，公司始终聚│
│ │焦高端装备制造与智能化技术创新，构建起覆盖轨道交通、核电工程、国防│
│ │装备、低空经济、海洋科技等领域的多元化产业格局。依托自主可控的核心│
│ │技术体系，公司在多个细分市场保持行业领先地位，形成了以智能通风系统│
│ │为核心、高效节能环保技术为特色、特种装备为优势的立体化业务布局。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │结合行业特点以及公司自身实际情况，公司经营模式可概括为“专业定制+ │
│ │以销定产模式”。 │
│ │1、销售模式 │
│ │结合产品的技术特点和行业特征，公司构建了以直销为主的销售模式，重点│
│ │是工程项目类产品，通过公开招投标获得订单，同时在国内多个城市或地区│
│ │设立了办事处，形成“招投标响应-设计制造-安装调试-运维服务”全周期 │
│ │快速响应服务体系。 │
│ │2、采购模式 │
│ │采用“订单导向+预期储备”双轨机制，公司根据客户订单安排生产，依据 │
│ │销售计划制定生产计划和采购计划。对于碳钢、不锈钢和铝材等大宗商品，│
│ │其价格与国际市场上商品期货的价格联系紧密，该类产品市场货源充足，供│
│ │应商相对稳定，实施随行就市的动态采购策略。对于核心部件（电机）等长│
│ │期配套产品，与头部供应商签订年度框架协议锁定成本，提高供应链抗风险│
│ │能力。 │
│ │3、生产模式 │
│ │根据公司“以销定产”模式，结合自身实际经营状况，公司采取自主生产与│
│ │委托零配件外协加工相结合的生产方式，对于核心部件加工、整机总装、系│
│ │统集成、调试检测等核心生产工艺由公司自主完成。 │
│ │公司承接采购订单后，根据不同应用领域和项目要求，提供设备的整体方案│
│ │，涵盖设计、开发、制造等各个环节。在制造过程中，按ERP系统有序均衡 │
│ │生产，同时质量部门实施严格的过程检查，确保每个环节都达到技术标准。│
│ │此外，公司拥有通过国内CNAS以及国际AMCA实验室认可的检测中心，为产品│
│ │性能检验和测试提供强有力支持，进一步保障产品质量的稳定与可靠。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │多项通风设备和通风系统核心技术在国内领先 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1、战略转型先发优势 │
│ │公司前瞻性把握行业发展趋势，报告期内果断将战略重心转向核电水电、国│
│ │防工程核心赛道，精准对接国家“十五五”能源安全、国防自主战略，业务│
│ │布局与国家重大战略高度契合，抢占了行业发展先机，为公司长期高质量发│
│ │展奠定了坚实的战略基础。 │
│ │2、技术研发优势 │
│ │公司坚持创新驱动发展战略，搭建省级企业研究院、博士后工作站、CNAS/A│
│ │MCA认可实验室四大核心研发平台，形成基础研究、应用研究到工程化开发 │
│ │的全链条技术转化能力，构建自主可控的核心技术体系。依托“产学研用”│
│ │深度融合模式，与清华大学、浙江大学等顶尖高校建立长期战略研发联盟，│
│ │聚焦行业关键技术与前沿领域攻关，持续突破技术瓶颈。 │
│ │在地铁通风领域，公司率先在行业内实现“数字风机”人工智能技术，产品│
│ │性能达到了国内领先水平,“地铁隧道智能通风系统”更是荣获了浙江省科 │
│ │学技术一等奖，彰显了公司在地铁隧道通风技术创新的卓越成就。 │
│ │其中，“永磁DTF(R)一20Y轴流风机整体机”节能效率最为显著，实验结果 │
│ │已呈报浙江省机电产品质量检测所，并取得了节能认证。另外，公司研发出│
│ │的先进高功率密度外转子永磁电机+三元流叶轮EC风机技术，在低能耗、高 │
│ │效率、节能环保等优点基础上，还具有结构紧凑、高效可靠等特点，应用场│
│ │景广阔。 │
│ │在隧道通风领域，公司率先在行业内开发出优于国外对标产品“高海拔长隧│
│ │道施工风机”，专为高原、高寒、超长隧道施工环境设计，产品性能达到了│
│ │国际领先水平,已成功应用到世界最长高速公路天山胜利隧道，彰显了公司 │
│ │隧道通风技术创新的卓越成就。 │
│ │在核电工程通风领域，公司与上海核工程研究设计院股份有限公司共同合作│
│ │开发，重点攻克了安全壳循环冷却机组消声降噪技术，其成果已达到行业领│
│ │先水平，并将应用于CAP1000及后续项目中。公司研制的“超大型核级冷却 │
│ │塔风机”是国内首台通过了专家审查并完成核级取证的设备。 │
│ │在国防工程通风领域，公司创建博士后工作站，并与浙江大学建立研发联合│
│ │体，对国防领域通风设备的关键技术和制造工艺开展深入研究，重点攻关特│
│ │种船舶领域的减振降噪关键共性技术，在基础技术、材料工艺等方面取得了│
│ │丰硕成果，研制的两款产品分别被认定为浙江省装备制造业国内首台（套）│
│ │产品，达到国际先进水平。 │
│ │在低空经济新兴领域，依托流体力学、动力系统研发技术积淀，联合清华大│
│ │学重点攻关涵道推进器核心技术，突破机电热磁多场耦合、高集成度一体化│
│ │设计、涵道流场优化等关键技术，有效解决产品散热难题，大幅提升推进效│
│ │率与动态响应速度，相关技术填补国内适航性设计空白。 │
│ │3、品牌口碑优势 │
│ │公司始终坚守质量至上理念，产品通过核电水电、国防工程、轨道交通等行│
│ │业质量认证，具备高安全、高可靠、长寿命、高性能等核心优势，先后参与│
│ │多项国家重大核电水电、国防工程、轨道交通工程，赢得了客户的高度认可│
│ │，树立了“金盾”品牌在高端通风装备领域的优质口碑，品牌影响力持续提│
│ │升。 │
│ │4、经营管理优势 │
│ │在经营管理方面，公司核心团队拥有三十多年的专业技术水平和管理经验，│
│ │将创业创新精神贯彻到经营管理各个环节，公司采纳现代化管理体系，推行│
│ │扁平化管理，持续优化流程，提升决策效率，降低运营成本，逐步形成了高│
│ │效、敏捷的管理模式。同时，公司构建了与市场需求和企业发展相契合的直│
│ │销服务经营管理模式，形成了高、中、低合理的人才结构体系和创新激励机│
│ │制。在市场开发方面，公司核心管理层对行业具有深刻的理解，结合客户特│
│ │点，在国内多个城市或地区设立了售后服务网点，形成了覆盖全国的营销网│
│ │络和服务网络，并配备一批专业技术人员，构筑了一个以客户为中心并为客│
│ │户创造价值为目标的服务支撑体系。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入3.45亿元，同比下降34.02%；归属于上市公司股│
│ │东的净利润1,064.64万元，同比下降15.04%；归属于上市公司股东的扣除非│
│ │经常性损益的净利润-4,222.13万元，同比减少4,962.36万元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │上风高科、南风股份、江苏中联风能机械有限公司、金盾风机、上风高科、│
│ │南风股份、天津中隧通风机有限公司、上风高科、南风股份、陕鼓动力 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│品牌：公司始终坚守质量至上理念，产品通过核电水电、国防工程、轨道交│
│营权 │通等行业质量认证，具备高安全、高可靠、长寿命、高性能等核心优势，先│
│ │后参与多项国家重大核电水电、国防工程、轨道交通工程，赢得了客户的高│
│ │度认可，树立了“金盾”品牌在高端通风装备领域的优质口碑，品牌影响力│
│ │持续提升。 │
│ │专利：报告期内，申请专利19项，新发布9项新产品，涵盖核级特种工艺风 │
│ │机、核级冷却塔风机、新一代空调风机、一体化多级轴流风机等。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心风险 │1.重大资产重组失败； │
│ │2.地铁、隧道固定资产投资增速放缓。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │凭借对行业发展趋势的深刻理解以及多年的研发创新、行业实践，公司持续│
│ │巩固高端通风系统装备领域标杆企业地位，构建起多规格、高标准、全场景│
│ │的通风系统制造与服务体系，产品深度融合智能、高效、节能、环保等核心│
│ │技术，在核电水电工程、国防装备、轨道交通等核心领域保持领先优势。在│
│ │核电工程领域，公司紧跟核电技术迭代步伐，在巩固三代堆型市场地位的基│
│ │础上，顺利实现高温气冷堆、快堆等四代核电产品稳定供货，报告期内成功│
│ │推出核级特种工艺风机、核级冷却塔风机等多款新产品，并率先取得最大风│
│ │量70万m3/h核级风机相关资质，积极开展可控核聚变配套装备前瞻性研究，│
│ │进一步拓宽核电通风产品线，为四代核电及核聚变商业化应用提供定制化、│
│ │高可靠的技术与产品支撑。在轨道交通与国防装备领域，公司依托核心技术│
│ │优势与自主知识产权专利，持续优化产品性能与服务体系，主导产品广泛应│
│ │用于数百项国内外重大工程，技术实力与市场竞争力稳居行业前列。 │
│ │在巩固传统优势的基础上，公司加速布局低空经济、海洋科技等新兴赛道，│
│ │构建“空天地海”全域技术版图。在低空经济领域，公司联合清华大学加速│
│ │涵道推进器系列化研发与应用，同时携手万丰集团等优势企业，共同搭建浙│
│ │江省低空航空器制造业创新中心，助力区域产业创新升级；在海洋科技领域│
│ │，公司与浙江大学等优势科研院所联合开发深海探测-作业一体动力推进技 │
│ │术与系统，依托投资布局的交大中海龙，持续完善特种水下作业、深海疏浚│
│ │、智能海防三大研发矩阵，形成从技术研发到产业应用的完整闭环。 │
│ │通过传统领域深耕与新兴赛道拓展的双轮驱动，公司持续巩固行业领军地位│
│ │，开辟出全新的增长空间。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费群体 │核电水电、国防工程、轨道交通及大型工业与民用建筑等重点领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │国内销售、国外销售 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主营业务 │高端智能通风系统装备的研发与智能制造 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │通风与空气处理系统设备、机电设备安装工程、公路交通工程、房屋建筑工│
│ │程、电力设备运行、维护、保养以及消防设备、通风制冷设备等辅助设备的│
│ │销售、租赁业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │金盾股份2025年6月11日公告，公司大股东陈根荣计划公告日起15个交易日 │
│ │后的三个月内（即2025年7月2日至2025年9月30日）以集中竞价方式减持本 │
│ │公司股份不超过406.52万股（占公司总股本比例1%）；特定股东深圳市前海│
│ │宏亿资产管理有限公司计划减持公司股份不超过406.52万股（占公司总股本│
│ │比例1%）。截至公告日，陈根荣持有公司股份2947.0662万股（占公司总股 │
│ │本比例7.25%）；深圳市前海宏亿资产管理有限公司持有公司股份1007.98万│
│ │股（占公司总股本比例2.48%）。 │
│ │金盾股份2025年10月31日公告，公司特定股东前海宏亿计划公告日起3个交 │
│ │易日后的三个月内（即2025年11月5日至2026年2月4日）以集中竞价方式减 │
│ │持本公司股份不超过406.52万股（占公司总股本比例1%）。截至公告日，前│
│ │海宏亿持有公司股份601.46万股（占公司总股本比例1.48%）。 │
│ │金盾股份2025年12月25日公告，公司股东高新投计划公告日起3个交易日后 │
│ │的三个月内（即2025年12月30日至2026年3月27日）以集中竞价方式减持本 │
│ │公司股份不超过406.52万股（占公司总股本比例1%）。股东方正证券计划公│
│ │告日起3个交易日后的三个月内（即2025年12月30日至2026年3月27日）以大│
│ │宗交易和集中竞价交易相结合的方式减持公司股份不超过1219.56万股（占 │
│ │公司总股本比例3%）,其中通过集中竞价交易减持不超过406.52万股（占公 │
│ │司总股本比例1%）;通过大宗交易方式减持不超过813.04万股（占公司总股 │
│ │本比例2%）。截至公告日，高新投持有公司股份727.57万股（占公司总股本│
│ │比例1.79%）。方正证券持有公司股份1851.40万股（占公司总股本比例4.55│
│ │%）。 │
│ │金盾股份2026年5月25日公告，公司股东方正证券计划公告日起3个交易日后│
│ │的三个月内（即2026年5月28日至2026年8月27日）以大宗交易和集中竞价交│
│ │易相结合的方式减持公司股份不超过1219.56万股（占公司总股本比例3%） │
│ │。截至公告日，方正证券持有公司股份1444.88万股（占公司总股本比例3.5│
│ │5%）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、核电水电行业 │
│ │2025年全球核电产业延续强劲扩张态势，多国加码低碳能源布局。根据世界│
│ │核协会WNA数据，至2025年12月，全球运营中的核电站共438座，装机容量39│
│ │7.3GW；全球在建中的核电机组共71座，装机容量78.0GW。2025年我国共核 │
│ │准10台核电机组，连续4年核准机组数量超过10台，核电行业迎来持续的高 │
│ │景气度阶段。同时截至2025年底，我国在建核电机组34台，装机容量39.2GW│
│ │，占全球在建装机容量约40%。 │
│ │根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出“│
│ │积极安全有序推进沿海核电建设”。2025年12月15日，国家能源局召开2026│
│ │年全国能源工作会议，指出2026年“积极安全有序发展核电”“加快推进能│
│ │源科技自立自强”“前瞻布局氢能、核能等未来能源产业”。规划要求到20│
│ │30年核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右，建成小型压水堆示范工程，稳 │
│ │妥推进四代堆技术研发与应用示范，加快沿海核电、海上核电、水风光一体│
│ │化基地建设，也为核电通风设备市场创造长期增量空间。 │
│ │2、国防工程行业 │
│ │根据2026年中央和地方财政预算草案报告，我国2026年国防支出预算为1.91│
│ │万亿元人民币，同比增长7%；自2021年以来，我国国防预算增速始终保持在│
│ │7%左右的稳健水平，持续为国防科技创新、装备升级、新质战斗力培育提供│
│ │坚实的资金保障。 │
│ │3、轨道交通行业 │
│ │截至2025年底，全国（不含港澳台）共有58个城市开通城市轨道运营线路38│
│ │2条，线路长度累计13067.89公里。2025年，全国40个城市的在建轨道交通 │
│ │线路总长度达4875.45公里，相关项目可研批复投资累计为39235.15亿元。2│
│ │025年全年，共完成建设投资4114.16亿元，较上年同期下降13.38%，年度完│
│ │成建设投资总额呈持续回落趋势；可统计的在实施建设规划项目可研批复总│
│ │投资额合计为33981.54亿元，较上年下降14.28%。 │
│ │4、大型工业与民用建筑行业 │
│ │2025年全年全国全部工业增加值416826亿元，比上年增长5.8%，全年建筑业│
│ │增加值86425亿元，比上年下降1.1%。公司所处的通风行业受城市商业地产 │
│ │需求、大型活动场馆需求以及城镇化建设等因素影响，需求略有下滑。围绕│
│ │十五五规划“新型工业化、高端制造、数字经济”部署，工业民用通风业务│
│ │向数据中心、高端厂房、综合管廊、绿色建筑等高端领域升级，高效、节能│
│ │、智能产品成为主流，公司将聚焦高价值领域，稳健运营。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、核电水电行业 │
│ │根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》指出，│
│ │“安全有序推进雅鲁藏布江下游水电工程建设，推进雅砻江、金沙江上游、│
│ │澜沧江上游、藏东南（玉察）等流域水风光一体化基地建设。在厂址资源好│
│ │、负荷调节需求大的地区建设一批抽水蓄能电站，新增投产装机容量1亿千 │
│ │瓦左右。”根据《2030年前碳达峰行动方案》提出，“十四五、十五五期间│
│ │分别新增水电装机4000万千瓦左右”；“2030年预计抽水蓄能电站装机容量│
│ │达到1.2亿千瓦左右”。 │
│ │在政策驱动与能源转型双重支撑下，核电行业进入规模化、批量化、自主化│
│ │高速发展期，核电通风系统设备需求刚性增长；水电及抽水蓄能持续推进绿│
│ │色低碳升级，大型水电基地、跨区域能源调配工程带动高端通风系统设备需│
│ │求持续释放。公司作为国内核电、水电通风设备核心供应商，全面受益于十│
│ │五五能源强国战略落地，行业成长确定性高、发展空间广阔。 │
│ │2、国防工程行业 │
│ │《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确指出，│
│ │“要加快先进战斗力建设。壮大战略威慑力量，维护全球战略平衡和稳定。│
│ │推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展，加快无人智能作战力│
│ │量及反制能力建设，加强传统作战力量升级改造。加快建设现代化后勤。实│
│ │施国防发展重大工程，加紧国防科技创新和先进技术转化，加快先进武器装│
│ │备发展。” │
│ │国防建设持续加强，国防预算稳定增长带动相关配套装备需求持续增长。 │
│ │3、轨道交通行业 │
│ │近年来，城市轨道交通项目新增审批同比下降，投资规模增速持续回落，行│
│ │业增量项目减少。而另一方面，随着轨道交通运营周期的增长，行业设施老│
│ │化带来的维修与数字化改造需求却在持续增加。作为轨道交通基础设施的核│
│ │心配套，智能通风系统装备需求同步变化，存量建设及智能改造的需求稳步│
│ │扩大。此外，随着“一带一路”政策的深入推进，中国轨道交通装备也迎来│
│ │了“走出去”的机遇。中东及欧洲地区作为“一带一路”上的重要节点，其│
│ │轨道交通建设需求日益增长，为中国企业提供了广阔的市场空间。 │
│ │与此同时，隧道领域通风设备迎来结构性高增长契机。“十五五”期间，国│
│ │家将贯通高标准沿江高铁通道、建设世界级港口群纳入重大工程规划，沿江│
│ │沿海长大水下及跨海隧道迎来建设高潮；西部交通补短板与川藏通道建设提│
│ │速，高海拔、高地温、高地应力隧道成为建设重点。据行业统计，全国在建│
│ │10公里以上超长隧道达47座，单条长大隧道通风设备投资常超亿元。中国工│
│ │程机械工业协会预测，2026-2030年隧道通风市场年均复合增长率9.5%，203│
│ │0年规模突破150亿元。水下与高原隧道相关的高端通风设备占比持续提升，│
│ │将成为驱动行业增长的核心动力。 │
│ │4、大型工业与民用建筑行业 │
│ │2025年全年全国全部工业增加值416826亿元，比上年增长5.8%，全年建筑业│
│ │增加值86425亿元，比上年下降1.1%。公司所处的通风行业受城市商业地产 │
│ │需求、大型活动场馆需求以及城镇化建设等因素影响，需求略有下滑。围绕│
│ │十五五规划“新型工业化、高端制造、数字经济”部署，工业民用通风业务│
│ │向数据中心、高端厂房、综合管廊、绿色建筑等高端领域升级，高效、节能│
│ │、智能产品成为主流，公司将聚焦高价值领域，稳健运营。 │
│ │5、低空经济行业 │
│ │报告期内，低空经济作为国家战略性新兴产业加速发展，政策支持持续加码│
│ │。据行业规划，到2030年低空经济产业将形成万亿级市场规模，飞行汽车（│
│ │包含eVTOL,电动垂直起降载人/物流飞行器）及工业无人机成为低空经济发 │
│ │展核心载体，飞行汽车市场需求预计超10万架，其配套动力推进系统市场空│
│ │间广阔。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》、《2030年│
│ │前碳达峰行动方案》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司立足高端通风与空气处理系统装备核心制造能力，坚定核电水电、国防│
│ │工程双核心主业发展根基，紧抓国家能源结构转型、国防现代化建设及战略│
│ │新兴产业崛起的时代机遇，秉持“技术引领、深耕主业、多元拓展、稳健发│
│ │展”的总体战略思路，构建“核心主业做强、新兴领域突破”的产业发展格│
│ │局。 │
│ │在核心业务层面，持续深耕核电水电与国防工程领域，依托核级风机风阀设│
│ │计制造资质、国防资质优势，强化技术创新与产品迭代，巩固行业领先地位│
│ │，提升核心业务市场份额与盈利水平，筑牢公司发展基本盘。在新兴业务层│
│ │面，把握科技革命与产业变革趋势，前瞻性布局可控核聚变配套装备、低空│
│ │飞行器、深海装备三大战略新兴行业，依托现有技术积累与制造能力，开展│
│ │相关配套装备研发与市场探索，培育新的业绩增长点，推动公司从传统高端│
│ │装备制造向多元化、高科技型企业转型。 │
│ │未来，公司将以技术研发为核心驱动力，以人才队伍为支撑，以市场需求为│
│ │导向，深化产业链协同合作，优化资源配置，全面提升综合竞争力，致力于│
│ │成为国内核电水电、国防工程通风装备领域的标杆企业，同时打造战略新兴│
│ │产业配套装备研发制造新高地，实现可持续、高质量发展，为股东、客户及│
│ │社会创造更大价值。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1、聚焦核心主业，业务板块战略转型 │
│ │公司前瞻性把握行业发展趋势，在传统地铁项目大量停建、缓建的情况下，│
│ │果断将战略重心转向核电水电、国防工程核心赛道，确立核电、国防工程双│
│ │核心业务板块作为发展根基，紧抓国家能源结构转型、国防现代化建设及战│
│ │略新兴产业崛起的时代机遇，秉持“技术引领、深耕主业、多元拓展、稳健│
│ │发展”的总体战略思路，构建“核心板块做强、新兴领域突破”的产业发展│
│ │格局。报告期内，核电板块新增中标/签约金额约1.7亿元，为接下来几年的│
│ │业务奠定了扎实的基础。 │
│ │2、新兴领域逐步推进，低空飞行器蓄势待发 │
│ │报告期内，公司与清华大学联合研制的系列化涵道推进器取得关键进展，2 │
│ │款电动涵道风扇推进器已完成多轮次性能测试及可靠性验证，并与下游客户│
│ │低空飞行器的装机集成，成功完成垂直起降、空中悬停等核心飞行科目验证│
│ │。该系列电动涵道风扇产品主要面向飞行汽车（包含eVTOL,电动垂直起降载│
│ │人/物流飞行器）及大型工业无人机等场景，可应用于空中通勤、应急救援 │
│ │、物流配送、空中作业等领域。 │
│ │为加速飞行汽车电动涵道风扇推进器产业化落地与规模化生产，公司为满足│
│ │飞行汽车行业供货已完成IATF16949认证并以自有资金1000万元设立全资子 │
│ │公司浙江涵翼智能推进科技有限公司，专门负责涵道推进器项目的后续研发│
│ │、生产及市场拓展，进一步完善低空经济领域的产业布局。 │
│ │3、积极探索业务模式，海外市场取得突破 │
│ │报告期内，公司积极探索“自主出海”与“协同出海”双轮业务模式，紧跟│
│ │海外市场发展机遇，通过资源对接、海外经销商等多种途径稳步开拓海外业│
│ │务。核电板块成功签订巴基斯坦恰希玛核电厂五号机组风机、风阀项目合同│
│ │，日前签订俄罗斯布列斯特试验快堆项目空冷器合同；在隧道领域，顺利签│
│ │订格鲁吉亚南北高速消音器防火排烟阀系统采购合同；在工业领域，在造纸│
│ │、玻璃等行业签订比利时Obourg4000TPD熟料线EPC项目风机采购合同、伊拉│
│ │克全球造纸工厂采购合同。报告期内，公司在海外市场取得了长足的进步，│
│ │为下一阶段走出去战略打下了坚实的基础。 │
│ │4、强化技术创新，提升核心竞争力 │
│ │公司持续加大研发投入，聚焦核电水电、国防工程及低空经济等前沿领域的│
│ │通风系统关键技术升级。通过建立“自主研发+产学研合作”双轮驱动模式 │
│ │，联合高校与科研院所共建研发平台，全力突破核心技术瓶颈。报告期内，│
│ │申请专利19项，新发布9项新产品，涵盖核级特种工艺风机、核级冷却塔风 │
│ │机、新一代空调风机、一体化多级轴流风机等。同时公司率先取得了可提供│
│ │最大风量为70万m3/h核级风机的设计、制造许可资质，进一步巩固并提升了│
│ │公司在核电通风系统领域的市场竞争力。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、核电水电业务提质增量 │
│ │紧抓国内三代核电规模化建设、四代核电技术示范应用及海外核电市场拓展│
│ │机遇，深度参与华龙一号、高温气冷堆等重点核电项目，进一步优化核级通│
│ │风空调系统、核级风机、风阀等核心产品性能，以满足更高核安全标准。加│
│ │大市场开拓力度，积极争取新增核电项目订单，拓展海外核电配套市场，依│
│ │托“一带一路”倡议推动产品出口；加强与核工业研究设计院、业主单位的│
│ │深度合作，参与核电装备国产化攻关，提升产品在核电领域的配套率，实现│
│ │核电业务营收稳步增长。 │
│ │2、国防工程业务扩能增效 │
│ │紧跟国防装备升级换代需求，聚焦陆、海、空、天等多领域国防工程配套场│
│ │景，优化特种工艺风机、应急排风机、空调通风系统等产品质量，严格落实│
│ │保密与质量管控要求，提升产品可靠性与适配性。完善国防业务资质体系，│
│ │扩大国防产品产能，保障重点国防项目交付；深化与各主要客户的战略合作│
│ │，推动国防工程业务规模与利润双提升，强化国防工程业务第二增长曲线地│
│ │位。 │
│ │3、低空飞行器领域产业化加速 │
│ │顺应低空经济发展浪潮，聚焦eVTOL、电动垂直起降载人/物流飞行器等装备│
│ │配套需求，核心布局在于高安全电动涵道风扇推进器的研发与产业化，保障│
│ │飞行汽车、无人机大规模使用的人-机-环的交互安全，对接低空经济产业链│
│ │企业，推动产品小批量应用，逐步切入低空飞行器配套赛道。 │
│ │4、强化技术创新，提升核心竞争力 │
│ │加大研发资金投入，2026年计划持续提高研发费用占比，聚焦核电水电、国│
│ │防工程、涵道推进器、可控核聚变工艺风机等关键技术升级及新兴领域技术│
│ │攻关，建立“自主研发+产学研合作”双模式，联合高校、科研院所共建研 │
│ │发平台，突破核心技术瓶颈。加强知识产权保护，积极申报发明专利与实用│
│ │新型专利，构建技术壁垒；推进智能化、数字化研发与生产，引入先进制造│
│ │技术，提升产品精度与生产效率，推动产品向高端化、智能化升级。 │
│ │5、优化内部管理，保障稳健运营 │
│ │完善公司内部管控体系，优化生产、采购、销售、财务全流程管理，降本增│
│ │效，提升运营效率；加强供应链管理，稳定核心原材料供应，降低供应链波│
│ │动风险；强化人才队伍建设，引进高端技术、管理、营销人才，完善人才激│
│ │励机制，激发团队活力；提升品牌建设与市场推广力度，参与行业展会与专│
│ │业论坛，扩大公司品牌影响力。 │
│ │6、推进资本运作，助力产业发展 │
│ │结合公司发展战略与业务需求，合理规划资本运作，围绕核心主业与新兴领│
│ │域布局，探索产业链并购、战略合作等方式，整合优质资源，延伸产业链条│
│ │；规范公司治理与信息披露，保障投资者合法权益，借助资本市场力量赋能│
│ │公司业务发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、宏观经济政策风险 │
│ │国内经济在深化改革、经济结构调整中依然错综复杂，经济下行压力持续加│
│ │大，经济进入新常态，公司所处的行业在一定程度上受到国家宏观经济政策│
│ │的影响。 │
│ │2、原材料价格波动的风险 │
│ │公司产品的主要原材料为碳钢、不锈钢、铝材和电机等，其成本占比较大，│
│ │如果原材料价格持续上涨，供应商大幅涨价，将会对公司的经营业绩产生一│
│ │定影响。 │
│ │3、人力成本上升的风险 │
│ │随着我国社会经济水平的不断发展和人口红利消失，劳动者对工资水平增长│
│ │的预期不断增加，公司面临人力成本上升的压力。 │
│ │4、应收账款风险 │
│ │公司通风系统产品属于大型专用装备，客户以国有大中型企业为主，应收账│
│ │款收款周期长是公司所处行业的普遍特点，如账龄较长的应收账款过大，可│
│ │能使公司资金周转速度与运营效率降低，存在流动性风险。 │
│ │5、商誉减值风险 │
│ │截至2025年12月31日，公司商誉净值为857.11万元，系公司收购四川同风源│
│ │形成的商誉。公司结合四川同风源实际经营情况及所处行业经济形势变化的│
│ │影响，按照财务审慎原则，已计提商誉减值准备1,399.10万元。公司已对商│
│ │誉进行减值测试并及时、充分计提商誉减值准备，但若未来行业政策、市场│
│ │发生重大变化，或者四川同风源自身业务下降，都可能造成公司的商誉资产│
│ │发生进一步的减值风险，从而可能对公司的财务状况和经营业绩造成一定的│
│ │不利影响。 │
│ │6、业绩补偿款回收的风险 │
│ │根据公司与中强科技原股东周伟洪签订的《发行股份及支付现金购买资产之│
│ │盈利补偿协议》（以下简称《中强科技盈利补偿协议》），中强科技在第一│
│ │个考核期（即2016年度-2018年度）累计承诺净利润为19,950.00万元，实际│
│ │累计实现净利润为6,126.62万元，业绩承诺方周伟洪需向公司补偿72,754.6│
│ │0万元。中强科技在第二个考核期（即2019年度-2020年度）累计实现净利润│
│ │为-6,279.61万元，未能完成承诺业绩，业绩承诺方周伟洪需向公司补偿126│
│ │,993.20万元。第一个考核期和第二个考核期结束后，业绩承诺方周伟洪合 │
│ │计需向公司补偿199,747.80万元。 │
│ │公司已于2019年7月按照约定以1元价格回购并注销周伟洪所持18,020,348股│
│ │股份（价值为人民币158,398,858.92元）用于业绩承诺补偿。截至目前，周│
│ │伟洪尚未支付首个考核期剩余业绩补偿款56,914.71万元和第二个考核期业 │
│ │绩补偿款126,993.20万元。由于周伟洪所持有公司的股票已全部抵偿给中国│
│ │银河证券股份有限公司，周伟洪业绩补偿款能否收回具有较大不确定性。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重大合同 │金盾股份2024年7月18日公告，公司与清华大学就合作完成飞行汽车涵道风 │
│ │扇与推进系统研发项目达成一致合作，双方签订《技术开发合同书》。项目│
│ │由清华大学智能绿色车辆与交通全国重点实验室具体承办，面向我国车辆与│
│ │交通领域的重大战略需求，努力建设成为车辆与交通智能化、绿色化的理论│
│ │和技术策源地，形成世界一流的智能新能源车辆与交通领域科学家团队，引│
│ │领智能绿色车辆与交通领域前沿技术研究，强化攻关能力，带动行业发展。│
│ │合同有效期：自合同签订生效之日起至2029年12月31日止。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│重组收购军工│金盾股份2017年3月24日发布重组预案，公司拟以24.45元/股的价格非公开 │
│企业 │发行7385.8381万股股份并支付现金40416.25万元收购红相科技100%股份（1│
│ │1.6亿元）、中强科技100%股权（10.5亿元），交易价格为22.1亿元。红相 │
│ │科技专注于红外成像、紫外成像、气体成像技术的研发和产业化，拥有光学│
│ │设计、电子技术、图像算法、信息处理、精密机械、系统集成、远程遥控、│
│ │测试技术等领域的核心科研团队。目前产品应用于电力、国防、视频监控、│
│ │工业、能源、汽车等领域，并出口全球多个国家。中强科技为总装备部装备│
│ │承制单位，主要从事防多波段侦察隐身结构功能一体化材料、雷达吸波材料│
│ │和数码迷彩隐身材料等军用隐身伪装遮障、隐身伪装涂料和数码迷彩作业系│
│ │统的武器装备项目的研发、生产、销售和技术服务。中强科技产品主要应用│
│ │于军事装备、军事目标及军事工程的隐身伪装。承诺方承诺，红相科技2016│
│ │-2019年度的扣非净利润将分别不低于5000万元、7500万元、9375万元、117│
│ │20万元，累计不低于33595万元；中强科技2016-2020年度的扣非净利润将分│
│ │别不低于3500万元、7000万元、9450万元、12757.50万元、17222.63万元。│
│ │此外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过101662.50万元，将 │
│ │用于支付现金对价、本次交易相关费用以及红相科技"精密红外光学组件和 │
│ │复杂红外成像镜头产业化"项目、红相科技"行人预警车载红外夜视系统产业│
│ │化"项目和中强科技"多波谱检测中心建设"项目的投资建设。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│战略合作 │与深圳高新投签订合作协议：金盾股份2019年12月5日公告，公司与深圳市 │
│ │高新投集团有限公司（简称“深圳高新投”）签署了《全面战略合作框架协│
│ │议》。双方同意意向合作范围为：工程担保、融资担保、公司债担保等増信│
│ │类业务；委托贷款等贷款类业务；股权项目投资、上市公司定增、并购基金│
│ │等股权类业务；保理业务；其他业务。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|