热点题材☆ ◇300423 昇辉科技 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、锂电池、水利建设、安防服务、风电、智能家居、燃料电池、智慧城市、工业
互联、氢能源、数据中心、储能、绿色电力、智慧政务、虚拟电厂、可控核变、商业航天
风格:连续亏损、个人持股、重组预案、商誉减值、专精特新、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-10-29│可控核聚变 │关联度：☆☆☆
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参股公司——河南中科清能科技有限公司（以下简称“中科清能”）研发制造的3KW@4.5K氦
制冷机在合肥一次启机成功。
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2025-08-14│商业航天 │关联度：☆☆☆
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参股公司河南中科清能科技有限公司以其自主研发的国产氢液化装备助力“长征八号”发射
圆满成功
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2025-07-21│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司成功中标内蒙古自治区水利水电勘测设计院有限公司委托招标的引绰济辽工程，再次斩
获千万级采购项目。
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2025-07-03│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司年产12万吨高性能纳米锂电池材料项目已于2024年9月19日在莱阳开工，项目全部建成
达产后，可实现年产2万吨纳米正极材料、年产10万吨高性能正、负极材料
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2025-06-06│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司拟发行股份收购赫普能源环境科技股份有限公司85%的股权，该公司主营业务包括火电
灵活改造调峰调频及储能电站合同能源管理业务、分布式光伏业务及风电业务
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2025-06-06│风电 │关联度：☆☆☆
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公司拟发行股份收购赫普能源环境科技股份有限公司85%的股权，该公司主营业务包括火电
灵活改造调峰调频及储能电站合同能源管理业务、分布式光伏业务及风电业务
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2025-05-14│虚拟电厂 │关联度：☆☆☆
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公司有赫普能源85%股份，标的核心业务为虚拟电厂与分布式能源。
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2025-01-02│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司参与并提供配套电气设备的IDC数据中心项目分布在广东、山东、浙江等地
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2024-05-22│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司智慧城市、智慧路灯业务主要涉及政务服务系统、智慧警务系统、智慧交通系统、智慧
路灯综合管理平台等。
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2024-02-01│智慧政务 │关联度：☆☆☆
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公司智慧城市、智慧路灯业务主要涉及政务服务系统、智慧警务系统、智慧交通系统、智慧
路灯综合管理平台、能源综合管理平台等
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2022-11-02│储能 │关联度：☆☆
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公司已开发一系列新型便携储能产品
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2022-07-22│燃料电池 │关联度：☆☆☆
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子公司昇辉新能源有限公司送往国家新能源汽车质量监督检验中心检验的两款燃料电池发动
机产品于近日收到检验报告
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2022-03-23│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司以自有资金在广东佛山投资设立控股子公司昇辉新能源有限公司，拟重点聚焦氢能产业
，从氢能储能等核心产业环节进行投资与布局
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2022-01-05│安防服务 │关联度：☆☆☆
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公司推出智能执法办案系统及案情管家系统
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2022-01-05│工业互联 │关联度：☆☆
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公司子公司在原先户外灯杆的基础上已经研发出几款适合5G布防的智慧灯杆
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2021-11-01│智能家居 │关联度：☆☆
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昇辉电子涉及智能家居业务。
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2020-12-07│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品为电气成套设备，电气成套设备在输配电系统中起着电能的控制、保护、测量
、转换和分配作用，主要应用在石油、石化、电力、冶金、轨道交通等领域。
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2022-06-29│智慧灯杆 │关联度：☆☆☆
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公司研发的智慧灯杆是多杆合一的多功能智慧杆，智慧灯杆是5G微基站的安装载体，在杆体
结构上预留微基站的安装接口和接入仓室即可。公司成功申报了佛山市5G+工业互联网标杆企业
，智慧灯杆产品在示范区已经落地应用。目前公司组建了专门销售团队参与各地城市智慧灯杆建
设的招投标项目，并已应用于南通、武汉、佛山、海南等城市建设和地产项目中。
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2022-01-10│绿色照明 │关联度：☆☆
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子公司昇辉电子从事LED照明产品、智能家居系统等的研发、设计、制造、销售。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红或回购，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-17│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：26.52亿元
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2026-06-29│并购重组预案│关联度：☆☆☆☆☆
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公司发行股份购买赫普能源环境科技股份有限公司85%股份
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2026-04-28│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司十大流通股东全为自然人
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2026-04-27│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2026-04-27│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为1237.44万，较上期减少35.51%
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2022-11-28│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2025-03-24│2025国际氢能大会召开在即，氢能各环节市场供需有望迎来双增
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3月26日至28日，由中国氢能联盟、中国电力企业联合会主办的“2025国际氢能大会暨国际
氢能及燃料电池产业展览会”将在北京国家会议中心启幕。氢能燃烧产生的能量可达到等量汽油
的3倍，但只排放出水，被誉为“21世纪终极能源”。据光大证券研报显示，2020年，我国绿氢
渗透率约2%。2021年以来，我国绿氢示范项目数量持续增长，电解水制氢进入大规模示范新阶段
。随着大容量电解槽的出现，部分项目开始探索商业化运营模式。华宝证券指出，随着相关政策
的落实，氢能“制储输用”各环节市场供需有望迎来双增，行业投融资事件的活跃有望带动氢能
市场规模的扩大；从中长期来看，氢能基础设施的完善有助于全产业链规模的提升，关注加氢站
建设、氢能储运、燃料电池核心部件等相关环节的商业化进程。
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2024-10-28│中国海油首次完成超一万海里液态氢海运
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日前，中国海油执行的全球最远液态氢海运示范项目运输船行驶超过一万海里，顺利抵达深
圳盐田港。这意味着我国跨入了全球氢能长距离跨洋运输利用产业发展“先行先试”的新赛道。
中金公司研报认为，随着现有绿氢规划产能的投放，绿氢的储运问题将逐渐成为困扰行业的重要
瓶颈，并由此带来氢储运产业链机遇。相比管道和气态运氢等方式，发展液氢储运可能是中期较
为现实的运氢降本路径，发展潜力可能被低估。预计到2030年国内液氢产能有望达到37万吨/年
，液氢储运设备的市场规模有望达到80亿元以上。
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2024-10-08│政策扶持+市场需求双重驱动，行业整体景气度显著提升
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2024年中国氢能产业大会将于10月18日在佛山南海樵山文化中心举办。据主办方中国国际经
济交流中心介绍，2024年中国氢能产业大会主题为“氢能·全球绿色转型的未来”，主要内容包
括开幕式、院士专题报告会、“一带一路”氢能国际合作研讨会和绿色金融与绿色氢能专题研讨
会，还将同步开展系列产品发布、项目投运和签约等活动。华安证券指出，2024年上半年，氢能
产业在政策扶持和市场需求双重驱动下，呈现快速发展态势。政府工作报告首次提及氢能，地方
政府相继出台利好政策，绿氢项目取得显著进展，下游应用领域持续拓展，整体景气度显著提升
。展望2024年下半年，政策支持和补贴激励将进一步落实，绿氢项目有望加快落地，电解槽的招
标规模有望达到3-4GW。氢能板块投资即将迎来窗口期。
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2024-03-22│政策支持不断，氢能产业有望进入放量提速期
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随着国家对氢能源产业扶持力度的加大，一些相关生产企业的信心也大增。山东青岛一家氢
能源车生产厂负责人告诉记者，今年一季度，他们一共销售了270辆氢能源车，相比去年同期销
售的45辆，大幅增加。数据显示，2023年我国氢能源车产销量分别约5600辆、5800辆，同比分别
增长55%、72%左右，随着各种政策支持，氢能源车将进入放量提速期。近日，氢能源领域进展不
断。3月20日，中国石油首个规模化可再生能源制氢项目投产，年产氢2100吨。3月19日，中国石
化联合国内数十家氢能头部企业发布了中国首个《制氢加氢一体站技术指南》团体标准。长城证
券于夕朦表示，新型能源体系是由以可再生能源为主体的新型电力系统和以“氢基能源”为首的
新型能源品种两部分作为主要支撑，两者相互促进，相互依托，以绿色氢基能源为桥梁，共同组
建中国式新型能源体系。
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2024-01-15│燃料电池汽车产销创历史新高 ，2024年行业将进入放量提速期
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中汽协公布12月燃料电池汽车产销数据，12月FCV产销约1300、1500辆，同比增长98.8%、14
9.1%，23年全年约5600、5800辆，同比增长55.3%、72.0%。FCV产销创历史新高，单月首次破千
。中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力表示，随着廉价氢气供应的增加和
储运成本的降低，燃料电池汽车的经济性将进一步提高，有望在交通领域实现大规模应用。国金
证券指出，伴随各地政策细则出台与补贴落地，FCV产销有望持续高增长，2024年氢能及燃料电
池行业将进入放量提速期。
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2023-12-19│日本计划斥巨资推动氢能普及，全球需求将增至目前的10倍
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据日本媒体报道，日本政府计划在15年内投入3万亿日元（约合人民币1500亿元）用来推动
氢能源的普及。据了解，截止到11月，日本共有161个加氢站，其中大约三分之一集中在首都圈
地区。氢具备能源和原料的双重属性，是实现深度脱碳的必然选择。国际氢能源委员会认为，21
世纪人类要进入氢时代，预测2050年全球氢能源需求将增至目前的10倍，同时2050年全球氢能产
业链产值将超过2.5万亿美元。
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2023-12-05│核心系统成本比2020年下降80%，氢能产业进入发展提速的关键期
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工业和信息化部的最新信息显示，今年以来，我国氢燃料电池汽车保持良好发展态势，产业
进入发展提速的关键期。工信部数据显示，1-11月，我国累计生产燃料电池汽车5261辆，同比增
长35%。在技术方面，燃料电池系统成本下降到每千瓦3000块钱，比2020年降低了80%。截至2022
年年底，根据NDANEV的统计数据，五大示范城市群累计接入氢燃料汽车10564辆，其中2022年氢
燃料电池车新增接入2827辆，年均增长率为32.73%。国金证券指出，氢燃料电池电池汽车市场化
进程加速，2025年政策规划突破10万辆。根据各地政策目标推广量统计，2025年氢燃料电池汽车
保有量超10万台，以2021年氢燃料电池汽车保有量约9000台为基准测算，则2021-2025年示范期
内车辆年复合增速达90.6%。
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2023-10-17│“裂水制氢”全新催化剂将产氢效率提高近8倍
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为了让汽车更广泛地使用氢燃料，并使氢成为一种可靠的能源替代品，降低其生产成本至关
重要。而这一目标的核心是优化电解-析氢过程的效率，该过程简单而言就是从水中产生氢。最
近，韩国浦项科技大学（POSTECH）的研究小组在这方面取得了突破。他们通过开发出铂纳米催
化剂，大幅提高了绿色能源氢的生产效率。研究结果表明，三金属混杂纳米催化剂的催化活性比
传统铂碳催化剂提高了7.9倍。最新研究成果已于近期发表在了《Angewandte Chemie》上。
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2023-09-21│我国科研团队研发出较大提升电解水制氢产氢速率的新材料
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近日，紫金矿业新能源新材料科技（长沙）有限公司刘瑛博士团队，联合华南理工大学陈宇
教授团队，研发了一种含铯元素的新材料，可使固体氧化物电解水制氢的产氢速率较传统电解水
制氢技术得到较大提升，有望为氢能高效低能耗制取提供新路径。这一成果，日前发布在国际能
源学类期刊《美国化学学会能源快报》上。
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2023-09-12│2023高工氢能与氢电技术与应用大会将于9月18-19日在上海举行
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由高工氢能、高工氢电、高工氢电产业研究所（GGII）主办的2023高工氢能与氢电技术与应
用大会将于9月18-19日在上海举行。据介绍，本次大会议题覆盖氢能与燃料电池全产业链，氢能
与燃料电池产业各个环节的技术产品将在现场展示，共有超500名行业专家、企业领袖及精英人
士出席。此外，高工氢电产业研究所（GGII）将发布《2023中国SOEC&SOFC系统行业蓝皮书》。
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2023-09-04│各地中长期规划陆续印发，氢能步入爆发增长期
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广西发改委印发了《广西氢能产业发展中长期规划（2023—2035年）》。其中提出目标到20
25年，力争高纯度氢气年供应能力达到2000吨，建成加氢站10座，推广氢燃料电池汽车500辆。
氢能作为新兴产业，从发展态势上看，目前应用相对成熟的集中在交通运输、能源存储和工业制
造等领域。其中，交通运输领域的“权重”较高，被认为是氢能应用的突破口，也是近来各地区
制定政策的关注焦点。今年以来，氢能产业的活跃度明显提升，燃料电池技术和氢燃料电池汽车
的发展取得了显著突破，使得氢能作为清洁能源的应用得到了推广，车辆应用、技术创新以及示
范机制等方面都取得了良好成效。
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2023-08-16│新型氢燃料电池问世，可零下40℃无损冷启动
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燃料电池企业大连新源动力自主研发打造出具有零下40℃无损冷启动、集成化小体积等业内
领先优势的新型氢燃料电池。报道称，这款燃料电池电堆模块采用自增湿、低铂、高性能膜电极
匹配超薄金属双极板的设计，单电池厚度减少了20%，整体体积缩小大约三分之一，制造成本降
低了30%。但功率提升了33%，寿命提升了100%，拥有超过2万小时的使用寿命，达到国际领先水
平。
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2023-08-09│六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南(2023版)》
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国家标准委与发改委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（2023版）》，这是国
家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》系统构建了氢能制、储、输、用全产业链
标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，按照技术
、设备、系统、安全、检测等进一步分解，形成了20个二级子体系、69个三级子体系。《指南》
明确了近三年国内国际氢能标准化工作重点任务，部署了核心标准研制行动和国际标准化提升行
动等“两大行动”，提出了组织实施的有关措施。
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2023-07-27│太阳能制氢转换效率破纪录，有望催动氢能源产业高速发展
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美国莱斯大学的工程师们将下一代卤化物钙钛矿半导体与电催化剂集成在一个单一、耐用、
经济、可扩展的设备中，创造出一种能将阳光转化为氢气的装置，其效率达到了破纪录的水平。
据悉，这种装置本质上是一种光电化学电池，其采用了新一代卤化物钙钛矿半导体和电催化剂，
可以利用太阳能来驱动各种化学反应，将原料转化为燃料。该技术是清洁能源向前迈出的重要一
步，可以作为一个广泛的化学反应平台，利用太阳能收集的电力将原料转化为燃料。该装置拥有
惊人的20.8%的太阳能转氢能效率，最新研究成果已于近期发表在了《自然通讯》杂志上。
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2023-07-04│2023国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC2023）即将召开
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由中国汽车工程学会及国际氢能燃料电池协会联合主办的2023国际氢能与燃料电池汽车大会
暨展览会（FCVC2023）将于2023年7月5-7日在上海召开。本届大会以“示范引领，氢启未来”为
主题，聚焦燃料电池汽车示范应用及商业化落地，以及氢能产业关键装备技术等重磅议题。
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2023-07-03│我国首个万吨级新能源制氢项目成功产出氢气
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6月29日，我国首个万吨级新能源制氢项目——内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制氢
产业示范项目成功产出氢气。纳日松项目是内蒙古自治区第一批风光制氢一体化示范项目，由中
国三峡新能源（集团）股份有限公司与满世投资集团有限公司合资建设。项目利用采煤回填区建
设光伏电站，年均发电量约为7.4亿千瓦时，其中20%将直接输送至当地电网，剩余80%用于氢气
生产。
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2023-06-29│澳大利亚科学家将绿氢铱基催化剂效率提高5-12%
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澳大利亚阿德莱德大学（University of Adelaide）的科学家们将用于绿色制氢的铱基催化
剂的效率提高了5-12%。这减少了所需的铱（稀有元素）的数量，使该过程更具成本效益，并推
动了向碳中和社会的努力。最新研究结果已发表在了《科学进展》杂志上。
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2023-06-28│《燃料电池电动汽车安全全球技术法规》在联合国会议获表决通过
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近期，联合国世界车辆法规协调论坛（WP.29）第190次会议在瑞士召开。会议期间，由中国
、美国、韩国和日本共同牵头修订的UNGTRNo.13《燃料电池电动汽车安全全球技术法规》经各缔
约方投票表决，获得全票通过。
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2023-06-06│电解水制氢获得大突破，全新催化剂可大幅降低生产成本
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电解水制氢过程中，新一代质子交换膜（PEM）电解槽的每个电极（阴极和阳极）都有单独
的催化剂。阴极催化剂生成氢，而阳极催化剂生成氧。问题是阳极催化剂使用铱，铱的供应不足
和高成本是PEM电解槽广泛采用的主要障碍。近期，来自美国能源部（DOE）阿贡国家实验室领导
的一个团队开发了一种低成本的催化剂，用于从水中产生清洁氢。在上述研究中，新催化剂的主
要成分是钴，它比铱便宜得多。
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2023-05-29│广东加快培育氢能全产业链，适度超前建设氢气储运加基础设施
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广东省能源局印发《广东省推进能源高质量发展实施方案》，其中提到，聚焦氢能核心技术
研发和先进设备制造，加快培育从氢气制备、储运、燃料电池电堆、关键零部件和动力系统集成
的全产业链。多渠道增加氢气供给能力，适度超前建设氢气储运加基础设施，利用低温氢燃料电
池产业先发优势，形成广州-深圳-佛山-东莞环大湾区核心区车用燃料电池产业集群。
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2023-05-24│2023世界氢能技术大会正在举行，氢能源产业化进程不断推进
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2023世界氢能技术大会（WHTC2023）于5月23-26日在佛山市南海区樵山文化中心举办。本届
大会将综合国际国内形势以及目前我国氢能源发展存在的问题与挑战，研判中国氢能产业的发展
趋势和战略，并于大会现场签署并发布《佛山宣言》。2023年以来，大量氢能项目签约落地，多
个氢能项目开工。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，氢能产业的战
略地位基本确立。在此文件引领下，各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业
发展迈入快车道。
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2023-05-08│首套纯离网绿电制氢系统测试成功，绿氢产业步入发展快车道
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近日，由英特利（GreenPower）与国外某知名企业联合研发的全球首套大功率纯离网绿电制
氢系统测试成功，该绿电制氢系统完全采用新能源供电，无大电网支撑，实现了首个真正的大功
率绿电电解水制氢。该绿电制氢系统测试的成功，为今后的纯离网绿电制氢奠定了坚实的基础，
对于加快绿电制氢的发展具有重要意义。券商指出，在需求空间释放、政策支持有效落地以及产
业链协同降本的基础上，2023年绿氢产业化有望高速开启。伴随新能源装机规模高增和发电成本
下降，绿氢招标初具规模以及技术降本不断推进，看好绿氢产业的快速发展。
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2023-05-04│《2023年能源工作指导意见》印发，提出氢能发展终极路线
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国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，提出加快攻关新型储能关键技术和绿氢制储
运用技术，推动储能、氢能规模化应用。今年一季度，国内绿氢项目集中释放，共计有11个绿氢
项目签约或开工。其中涉及绿氢产能超100万吨/年，项目总投资近500亿元。券商表示，在需求
空间释放、政策支持有效落地以及产业链协同降本的基础上，2023年绿氢产业化有望高速开启。
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2023-04-04│天然气掺氢或将催动氢能源产业发展
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近日由中国城市燃气协会主办的《天然气管道掺氢输送及终端利用可行性研究》成果发布会
上，与会嘉宾一致认为，天然气掺氢技术对调整优化产业结构、能源结构，实现减污降碳协同效
应意义重大。在众多氢能相关技术中，天然气掺氢技术已经成为能源领域的新热潮。机构预计20
30年天然气管网掺氢比例最高可达到30%，每年约150万吨绿氢掺入管网，全产业链年产值将达到
500亿元。2060年天然气管网最高掺氢比例有望进一步提升到50%以上，绿氢年需求量有望达到16
91万吨，全产业链年产值将达到2600亿元。
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2023-03-30│工信部开展工业领域氢能应用专题调研
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工信部节能与综合利用司于3月23日至24日赴河北张家口开展工业领域氢能应用专题调研，
期间召开专家研讨会。下一步，节能与综合利用司将紧扣碳达峰碳中和目标，及时跟踪氢能产业
发展动态，加快推动氢能技术创新和推广应用，推动完善相关标准体系，在落实碳达峰碳中和任
务目标过程中锻造新的产业竞争优势。
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2023-03-23│海外需求高增，中国电解槽有望迎来出口机会
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近年来中国电解槽产品性能不断提升，且具备成本优势，判断海外电解槽需求高增趋势下，
中国电解槽有望迎来出口机会。预计具备渠道能力的优质设备厂商有望迎来与海外龙头合资设厂
、获取出口订单的机会。
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2023-03-22│国内首艘500千瓦氢燃料电池动力船下水
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据三峡集团消息，国内首艘500千瓦氢燃料电池动力工作船“三峡氢舟1号”在广东中山下水
。“三峡氢舟1号”采用氢燃料电池和锂电池动力系统，将用于三峡库区交通、巡查、应急等工
作。其中氢燃料电池额定输出功率500千瓦，最高航速可达到28公里/小时，续航里程最高可达20
0公里，具有高环保性、高舒适性和低能耗、低噪音等特点。
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2023-03-20│氢能产业化或将提速，电解槽项目招标大幅增长
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氢能在能源转型中扮演着越来越重要的角色，在政策支持和产业链降本的共振下，2023年氢
能产业化或将提速。GGII报告显示，2022年国内电解水制氢设备出货量达到722MW，同比大幅增
长106%，其中绿氢装机规模实现2倍以上增长。2023年，燃料电池示范群项目预计密集落地，氢
车销量有望实现超100%增长。券商对中国电解水制氢项目进行不完全统计，处于招标至投运阶段
的项目达37个，其中25个项目公布电解水设备规模，已公布规模的项目合计功率需求达2.4GW，
而2022年全球电解槽设备出货仅1GW。
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2023-03-17│氢能项目开工超预期，行业发展驶入快车道
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氢能产业持续火爆，在政策支持和产业链降本的共振下，2023年氢能产业化或将提速。券商
指出，目前全球电解水制氢占比仅0.15%左右，展望未来，绿氢有望受益于氢能占能源比重提升
、绿氢占氢能比重提升双重逻辑，迎来高速增长，电解水设备将率先受益。根据氢能观察，2022
年全球电解槽市场出货量约1GW，国内电解槽出货量则近750MW。2023年1-2月，已公开招标电解
槽的绿氢项目共8个，合计电解槽招标量达763.5MW，同比增长近3倍，机构表示，绿氢项目开工
超预期，电解槽设备市场空间看向翻倍。
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2023-03-16│我国科学家制备全3D打印电解槽，氢能源再迎利好
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近日，西北工业大学黄维院士团队官操教授课题研发出一款全3D打印的电解槽，它基于一种
高精度的三维镍金属结构。在太阳能电池板的驱动下，这块电解槽能够进行稳定高效的水分解，
可以让1.63V的电压值驱动500mAcm-2的电流密度，并能稳定运行1000小时以上，期间也不会出现
明显的性能衰退。该装置具备较好的高活性和高耐用性，能为可再生能源的规模化和定制化生产
提供一种可行的方法。其潜在应用主要包括以下两个方向：用于电解水制氢和电池储能。机构预
计2025年全球电解水设备市场规模将达167亿元，2022-2025年CAGR达106%，2050年全球电解水设
备累计市场规模将近1.5万亿。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司简介 │公司成立于2003年，注册资本4.97亿元，是专业从事电气成套设备研发、设│
│ │计、生产、销售的国家高新技术企业。公司2015年2月17日在深交所创业板 │
│ │成功上市，证券简称为“昇辉科技”，证券代码为“300423”。 │
│ │目前公司业务主要涵盖智能电气成套设备、自响应防（灭）火新材料、LED │
│ │亮化照明、智慧城市、公共安防、氢能等业务板块，是集研发、设计、生产│
│ │、销售、施工为一体的综合解决方案提供商。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│产品业务 │公司主营业务为电气成套设备、智慧城市综合服务、新能源业务及新材料业│
│ │务。在电气成套设备领域，公司提供高低压成套设备，广泛应用于工业、民│
│ │用建筑等多个场景，为客户提供稳定可靠的电力解决方案；在智慧城市综合│
│ │服务方面，公司聚焦智慧照明、智慧警务、智慧交通等应用；新能源业务是│
│ │公司战略转型的重点，主要聚焦于氢能领域，业务涵盖上游制氢设备的生产│
│ │制造以及下游氢能源车辆的运营。此外，公司还积极拓展新能源领域，布局│
│ │储能和光伏项目，并在新材料领域推出创新产品，推动业务多元化发展，致│
│ │力于实现“智能+双碳”战略目标。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │公司已形成“研发—采购—生产—销售”一体化、全链条自主可控的运营体│
│ │系。公司依托自有研发中心，紧贴宏观经济与行业技术迭代节奏，独立制定│
│ │产品路线图并快速落地；采购端通过自建供应商库与动态竞价机制，保障关│
│ │键物料供应安全与成本可控；生产端以“以销定产”的柔性制造模式，满足│
│ │不同客户的定制化需求，产线覆盖电气设备、氢能装备及新材料等多品类；│
│ │销售端以招投标、直销为主，覆盖全国主要省市，能够第一时间响应市场变│
│ │化并持续优化客户结构。凭借这一独立完整的闭环体系，公司可在复杂外部│
│ │环境下灵活调配资源，稳健推进业务升级与战略转型。 │
│ │1、研发模式 │
│ │公司设立专业化研发中心，构建“自主研发+产学研协同+技术引进再创新”│
│ │三位一体的研发体系。该体系以市场需求为导向，聚焦电气智能化、氢能装│
│ │备及新材料三大领域，通过技术调研、产品规划、开发实施及生产支持的全│
│ │流程闭环管理，实现定制化需求的高效转化。研发团队由电力电子、电气算│
│ │法及设备设计等领域的资深工程师组成，具备快速响应客户个性化需求的能│
│ │力，并持续推动生产工艺优化与成本控制。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司建立了完善的采购管理体系，各环节实行多部门协同运作。采购部负责│
│ │供应商的开发、筛选、评估与淘汰，以及价格洽谈、合同谈判与签订工作，│
│ │是采购流程的核心部门；研发中心负责提供采购物资的技术参数与规格要求│
│ │，并协助采购部对供应商产品进行技术评估；成本造价部负责工程施工期间│
│ │采购物料价格的合理性审核，并组织相关招投标工作；PMC部门负责采购订 │
│ │单下达、跟单、品质异常反馈、退换货处理及月度对账与付款办理；品质管│
│ │理部负责采购物料的入库质量检验及新供应商的质量评审；储运部负责采购│
│ │物料的签收、保管及进出库管理。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司实行“以销定产”的生产策略，所有产品均在销售合同生效后组织生产│
│ │。针对电气设备、智慧综合服务及氢能装备等不同产品线，公司分别建立了│
│ │标准化与定制化并行的柔性生产流程：常规型号产品直接调用ERP数据进行 │
│ │快速排产；定制或工程类产品则在技术方案确认后，由PMC部门统一分解生 │
│ │产任务、齐套物料并下达《生产通知单》，生产车间按节拍组织生产，品质│
│ │部实施全流程质量检验，合格后办理入库。该模式既满足了客户对产品参数│
│ │、性能、外观的多样化需求，又通过系统化的计划与物料管控实现了快速交│
│ │付与成本优化。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司采用以招投标、直销为主的销售模式，营销中心作为核心销售与客户服│
│ │务部门，全面负责市场推广、客户关系维护、订单跟进、新客户开发及售后│
│ │服务等关键职能。销售人员获取客户需求后，将订单信息转化为内部《订单│
│ │信息确认表》并提交技术部进行报价，技术部完成报价后经销售人员与客户│
│ │确认，双方达成一致后签订合同，并将订单导入ERP系统安排生产；PMC部门│
│ │接到销售订单后拟定《出货计划表》，由销售人员与客户确认具体发货时间│
│ │及出货进度。产品生产组装完毕后，安排发货并开具发票，进入结算流程。│
│ │对于工程类销售，公司在接到客户需求后，由工程设计中心完成工程图纸设│
│ │计，成本造价部审核投标成本，销售人员将全套投标材料提交客户参与竞标│
│ │，如竞标成功则与客户签订合同并按合同约定进行施工。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │国内领先的电气成套设备综合解决方案服务商 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │（1）网络渠道优势：覆盖全国的销售服务网络与快速响应的服务保障体系 │
│ │公司拥有稳定的房地产、石油、石化、电力、冶金、节能环保、数据中心、│
│ │信息技术服务等行业优质客户资源，积累了深厚的客户基础，与合作伙伴建│
│ │立了长期稳定的战略合作关系，在合作过程中充分发挥了高效服务与快速响│
│ │应的核心优势。公司采用以直销为主的销售模式，产品与服务已覆盖全国29│
│ │个省、自治区、直辖市，通过完善的销售网络和售后服务体系，能够对客户│
│ │需求与反馈进行快速响应，并及时洞察客户的新需求，持续推动产品迭代与│
│ │优化，确保产品稳定安全运行，赢得了客户的长期信赖。 │
│ │（2）技术引领优势：聚焦前沿应用研发，以核心技术赋能业务转型升级 │
│ │公司及子公司昇辉控股设有研发中心，承担技术创新研发、数字化工厂建设│
│ │、产品与施工质量保障等核心职能，为提升公司核心竞争力、探索未来业务│
│ │增长点提供有力支撑。截至报告期末，公司及子公司共拥有专利及计算机软│
│ │件著作权560项，其中：发明专利40项，实用新型专利362项，外观设计专利│
│ │79项，软件著作权79项。在新材料领域，公司推出的高科技产品“自响应灭│
│ │火贴片”具备自主知识产权和完整产业链优势，已实现进口替代，广泛应用│
│ │于电力传输配送、航空航天、军工装备等复杂场景。此外，公司高性能纳米│
│ │锂电池材料项目已开工建设，达产后将进一步推动锂电池材料的国产化替代│
│ │进程。 │
│ │通过聚焦智能配电、物联网、氢能等前沿领域的应用研发，公司持续提升在│
│ │智能化及“双碳”领域的科技实力，推动业务转型与创新发展，为公司实现│
│ │高质量增长提供坚实的技术支撑。 │
│ │（3）资质品牌优势：行业权威资质认证与标杆项目经验双向赋能 │
│ │电气成套设备直接运行于电力网络中，其安全可靠性对电力系统和电网稳定│
│ │运行至关重要。国家对进入该行业的电气成套设备制造商实行严格的资质审│
│ │查制度，形成了较高的行业准入壁垒。公司先后被认定为“高新技术企业”│
│ │、“国家知识产权示范企业”、上市公司“中国百强企业”、“省创新型企│
│ │业”、“省重合同守信用企业”、“省专精特新中小企业”、“省文明诚信│
│ │民营企业”、“省高端品牌培育企业”、“省级文明单位”、“中国专利山│
│ │东明星企业”、山东质量标杆、烟台百强企业、烟台绿色工厂等，拥有丰富│
│ │的行业资质与品牌荣誉。公司产品通过了严格的资质审查，成为中石油一级│
│ │物资甲级供应商和中石化、中海油物资供应商（部分产品），并与ABB、施 │
│ │耐德、西门子等行业头部企业建立了战略合作伙伴关系。公司产品被认定为│
│ │“山东省名牌产品”，公司商标被认定为“山东省著名商标”。公司的产品│
│ │和服务已覆盖全国29个省、自治区、直辖市，并成功为“西气东输”、“西│
│ │电东送”、“南水北调”、青岛上合峰会等国家重大工程项目提供优质产品│
│ │和技术服务。 │
│ │公司子公司昇辉控股获得“中国建设行业500强（智能建筑工程、电子工程 │
│ │类）”、“广东省500强企业”、“佛山市标杆高新技术企业50强”、“佛 │
│ │山市首批细分行业龙头企业（高低压成套设备细分行业）”、“佛山科技创│
│ │新先进企业”、“佛山高新区领军企业”、“佛山高新区智能工厂”、“中│
│ │国电子与智能化工程咨询、设计、施工最具综合实力企业金奖”等荣誉称号│
│ │。2025年3月，公司荣获“智碳共益社会赋能典范奖”，在新能源技术应用 │
│ │、氢能全产业链布局及治理结构优化等方面获得行业认可。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入76,022.03万元，比上年同期减少47.76%；实现 │
│ │营业利润-16,987.73万元，比上年同期减少15.28%；实现利润总额-16,898.│
│ │25万元，比上年同期减少11.05%；实现净利润-17,246.70万元，比上年同期│
│ │减少30.54%。 │
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│竞争对手 │ABB、施耐德、镇江默勒电器有限公司、河南森源电气股份有限公司、江苏 │
│ │东源电器集团股份有限公司、安徽鑫龙电器股份有限公司、大全集团 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司及子公司共拥有专利及计算机软件著作权560项 │
│营权 │，其中：发明专利40项，实用新型专利362项，外观设计专利79项，软件著 │
│ │作权79项。 │
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│核心风险 │比特币价格下跌，并购不及预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司拥有稳定的房地产、石油、石化、电力、冶金、节能环保、数据中心、│
│ │信息技术服务等行业优质客户资源，积累了深厚的客户基础，与合作伙伴建│
│ │立了长期稳定的战略合作关系，在合作过程中充分发挥了高效服务与快速响│
│ │应的核心优势。公司采用以直销为主的销售模式，产品与服务已覆盖全国29│
│ │个省、自治区、直辖市，通过完善的销售网络和售后服务体系，能够对客户│
│ │需求与反馈进行快速响应，并及时洞察客户的新需求，持续推动产品迭代与│
│ │优化，确保产品稳定安全运行，赢得了客户的长期信赖。 │
│ │公司及子公司昇辉控股设有研发中心，承担技术创新研发、数字化工厂建设│
│ │、产品与施工质量保障等核心职能，为提升公司核心竞争力、探索未来业务│
│ │增长点提供有力支撑。截至报告期末，公司及子公司共拥有专利及计算机软│
│ │件著作权560项，其中：发明专利40项，实用新型专利362项，外观设计专利│
│ │79项，软件著作权79项。在新材料领域，公司推出的高科技产品“自响应灭│
│ │火贴片”具备自主知识产权和完整产业链优势，已实现进口替代，广泛应用│
│ │于电力传输配送、航空航天、军工装备等复杂场景。此外，公司高性能纳米│
│ │锂电池材料项目已开工建设，达产后将进一步推动锂电池材料的国产化替代│
│ │进程。 │
│ │通过聚焦智能配电、物联网、氢能等前沿领域的应用研发，公司持续提升在│
│ │智能化及“双碳”领域的科技实力，推动业务转型与创新发展，为公司实现│
│ │高质量增长提供坚实的技术支撑。 │
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│消费群体 │石油、石化、电力、冶金、造纸、医药、轨道交通、环保、信息技术服务等│
│ │领域；民用建筑、公共建筑、市政工程等领域；城市、社区、酒店、商业楼│
│ │宇等；氢能源车辆运营 │
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│消费市场 │东北大区、华北大区、华东大区、华南大区、华中大区、西北大区、西南大│
│ │区 │
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│主营业务 │电气成套设备、智慧城市综合服务、新能源业务及新材料业务 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│主要产品 │智慧城市综合服务、新能源、高低压成套设备、新材料 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│增持减持 │昇辉科技2026年3月12日公告，公司大股东、董事、高级管理人员纪法清计 │
│ │划公告日起15个交易日后的3个月内（2026年4月2日至2026年7月1日）以集 │
│ │中竞价方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过500.00万股（占本公司总 │
│ │股本比例1.01%）。截至公告日，纪法清直接持有公司股份9781.7641万股（│
│ │占公司目前总股本比例19.66%）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│1、输配电及控制设备行业 │
│ │报告期内，政策重点从前期的新型电力系统建设转向"电网高质量发展"新阶│
│ │段。《关于促进电网高质量发展的指导意见》明确提出加强各级电网统一规│
│ │划建设，加快构建新型配电系统，推进配电网柔性化、智能化、数字化转型│
│ │，实现配电网从传统无源单向辐射网络向有源双向交互系统转变。同时，政│
│ │策强调推动人工智能技术和数字化技术赋能电网发展，推进数字技术和数据│
│ │要素融入电网业务，推动人工智能技术在电网规划建设、设备管理、调控运│
│ │行、供电服务、安全防御等方面深度应用。随着人工智能、5G-A/6G等新技 │
│ │术的加速发展，可再生能源发电装机规模的显著提升，新型用能设备的广泛│
│ │应用，以安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合为重要特征的新型电力│
│ │系统正加速发展，行业智能化、集成化、节能化趋势将进一步增强。 │
│ │2、智慧城市行业 │
│ │2025年，我国智慧城市行业从“数字化转型”全面迈向“数智化转型”新阶│
│ │段，市场规模持续保持两位数以上较快增长，占全球比重不断提升。国家层│
│ │面政策支持力度持续加大，城市基础设施智能化更新从“可选项”变为“必│
│ │选项”，《数字中国建设2025年行动方案》及《政务数据共享条例》等政策│
│ │相继出台，为数据要素价值释放和智慧城市深化发展奠定了制度基础。与此│
│ │同时，以大模型、数字孪生、边缘计算为代表的新一代数字技术加速与城市│
│ │治理深度融合，推动城市运行从“感知智能”向“认知智能”跨越，城市信│
│ │息模型平台和城市智能体建设成为各地布局的重点方向。 │
│ │随着数字技术与下游行业的深度融合，智慧城市应用场景不断向基层延伸，│
│ │数字政府、智慧学校、智慧医疗、智慧交通、智慧园区、智慧养老等领域均│
│ │已实现深入应用，“一网统管”“一网通办”覆盖范围持续扩大，城市运行│
│ │管理效率显著提升。 │
│ │智慧社区建设成为新热点，通过完善嵌入式服务设施，推广高楼消防预警、│
│ │电动自行车智能管理等数字应用，打造“15分钟社区生活圈”等惠民场景。│
│ │当前，智慧城市建设正从注重系统搭建转向注重实效发挥，通过全域数字化│
│ │转型和城市生命线智能化改造，不断提升城市治理韧性与民生服务效能，成│
│ │为推动城市数字化发展和数字化转型的重要驱动力。 │
│ │3、氢能行业 │
│ │氢能作为一种来源广泛、零碳清洁、应用多元的二次能源，正逐步成为全球│
│ │能源体系绿色转型的重要载体，也是我国实现能源结构优化与“双碳”目标│
│ │的关键路径。自氢能首次被纳入《中华人民共和国能源法》并明确其能源管│
│ │理地位以来，产业发展步入法治化、规范化新阶段。报告期内，随着“十四│
│ │五”规划收官，氢能产业政策接续发力，国家层面加快推动氢能高质量发展│
│ │，绿氢示范项目招标活跃度持续提升，行业进入政策红利与市场驱动并重的│
│ │关键发展期。 │
│ │氢能产业链涵盖制取、储运与应用三大环节，其中绿氢制取是推动全产业链│
│ │低碳化的战略起点。以可再生能源电解水制氢为代表的绿氢路线，兼具零碳│
│ │属性与储能价值，是解决可再生能源消纳难题、推动工业深度脱碳的重要抓│
│ │手。报告期内，国内绿氢项目招标持续稳定增多，制氢投资力度加大，但行│
│ │业也呈现出新特点，项目招标条件趋严，行业标准不断提升，招标方对投标│
│ │人的综合实力与项目经验提出更高要求，反映出行业正从单纯追求项目数量│
│ │向注重项目质量和实施可行性转变。目前电解水制氢技术中碱性电解水技术│
│ │成熟，系统寿命长、成本较低，易于实现大规模应用，将在较长时期内占据│
│ │主流地位。随着绿氢项目落地节奏加快、装备国产化水平提升及绿电成本持│
│ │续下降，氢能产业有望从示范验证阶段加速迈向商业化应用新阶段。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│1、输配电及控制设备行业 │
│ │电网建设需求是拉动输配电及控制设备行业发展的重要引擎。根据国家能源│
│ │局发布的数据，2025年我国电网工程投资保持强劲增长态势，新能源并网需│
│ │求稳步增长，双重因素共同支撑行业保持稳健发展。2025年12月，国家发展│
│ │改革委、国家能源局联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，明│
│ │确提出到2030年主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新│
│ │型电网平台初步建成，"西电东送"规模超过4.2亿千瓦，支撑新能源发电量 │
│ │占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦。在电力消费需求方│
│ │面，全社会用电量保持稳步增长态势。 │
│ │2、智慧城市行业 │
│ │随着数字技术与下游行业的深度融合，智慧城市应用场景不断向基层延伸，│
│ │数字政府、智慧学校、智慧医疗、智慧交通、智慧园区、智慧养老等领域均│
│ │已实现深入应用，“一网统管”“一网通办”覆盖范围持续扩大，城市运行│
│ │管理效率显著提升。 │
│ │智慧社区建设成为新热点，通过完善嵌入式服务设施，推广高楼消防预警、│
│ │电动自行车智能管理等数字应用，打造“15分钟社区生活圈”等惠民场景。│
│ │当前，智慧城市建设正从注重系统搭建转向注重实效发挥，通过全域数字化│
│ │转型和城市生命线智能化改造，不断提升城市治理韧性与民生服务效能，成│
│ │为推动城市数字化发展和数字化转型的重要驱动力。 │
│ │3、氢能行业 │
│ │氢能作为一种来源广泛、零碳清洁、应用多元的二次能源，正逐步成为全球│
│ │能源体系绿色转型的重要载体，也是我国实现能源结构优化与“双碳”目标│
│ │的关键路径。自氢能首次被纳入《中华人民共和国能源法》并明确其能源管│
│ │理地位以来，产业发展步入法治化、规范化新阶段。报告期内，随着“十四│
│ │五”规划收官，氢能产业政策接续发力，国家层面加快推动氢能高质量发展│
│ │，绿氢示范项目招标活跃度持续提升，行业进入政策红利与市场驱动并重的│
│ │关键发展期。 │
│ │氢能产业链涵盖制取、储运与应用三大环节，其中绿氢制取是推动全产业链│
│ │低碳化的战略起点。以可再生能源电解水制氢为代表的绿氢路线，兼具零碳│
│ │属性与储能价值，是解决可再生能源消纳难题、推动工业深度脱碳的重要抓│
│ │手。报告期内，国内绿氢项目招标持续稳定增多，制氢投资力度加大，但行│
│ │业也呈现出新特点，项目招标条件趋严，行业标准不断提升，招标方对投标│
│ │人的综合实力与项目经验提出更高要求，反映出行业正从单纯追求项目数量│
│ │向注重项目质量和实施可行性转变。目前电解水制氢技术中碱性电解水技术│
│ │成熟，系统寿命长、成本较低，易于实现大规模应用，将在较长时期内占据│
│ │主流地位。随着绿氢项目落地节奏加快、装备国产化水平提升及绿电成本持│
│ │续下降，氢能产业有望从示范验证阶段加速迈向商业化应用新阶段。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《关于促进电网高质量发展的指导意见》、《政务数据共享条例》、《中华│
│ │人民共和国能源法》、《数字中国建设2025年行动方案》 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司发展战略│公司以发展电力设备业务为基础，以“智能+双碳”作为公司长期的发展战 │
│ │略。 │
│ │1、“智能”战略：构建以电力系统智能化为核心的智慧城市服务矩阵 │
│ │公司基于电力系统智能化技术积累，已开发多款智能化电力元器件产品，包│
│ │括智能采集器、智能控制器、智能仪表、物联网网关等。在智慧城市综合服│
│ │务领域，公司依托大数据、物联网、人工智能、云计算等先进技术，聚焦智│
│ │慧照明、智慧警务、智慧交通、智能换电柜等细分领域，为城市、社区、酒│
│ │店、商业楼宇等提供定制化、智能化的解决方案和相关产品。公司重点聚焦│
│ │市政基础设施和公共建筑领域，通过开放合作、整合资源，协同发展智慧交│
│ │通、智慧警务等应用，并在大型公建、乡村振兴和城市更新等方面持续拓展│
│ │新空间。 │
│ │2、“双碳”战略：聚焦氢能全产业链与新型储能技术双轮驱动 │
│ │在“双碳”战略中，公司重点聚焦氢能产业，深度参与绿氢制备及氢能应用│
│ │场景打造，深耕氢能产业链两端环节。此外，公司积极布局火电灵活性改造│
│ │及熔盐储能业务，以煤电机组灵活性提升为切入点，降低能耗、减少碳排放│
│ │，为电力系统提供高效调峰能力，助力新能源消纳。熔盐储能作为新型储能│
│ │的重要技术路线，凭借长时储能、安全可靠、成本可控等优势，与氢能业务│
│ │形成协同互补，共同支撑新型电力系统建设。 │
│ │未来，公司将继续坚持国家战略目标导向，抓住“十五五”期间氢能、新型│
│ │储能、新型电力系统建设的重大发展机遇，聚焦清洁能源领域，主动探索、│
│ │锐意创新，为国内氢能行业及火电改造提供全产业链解决方案，推动业务多│
│ │元化发展，致力于实现“智能+双碳”战略目标。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1、业绩阶段性承压，经营活动现金流改善 │
│ │报告期内，公司实现营业收入7.60亿元，同比下降47.76%。业绩下滑主要原│
│ │因包括：一是下游房地产行业周期性调整导致公司传统电气成套设备业务订│
│ │单及收入大幅回落；二是公司严格执行谨慎性原则，对相关资产计提了信用│
│ │及资产减值准备；三是外部市场环境波动导致部分参股公司估值下调，确认│
│ │了较大额的投资公允价值变动损失。公司经营活动产生的现金流量净额为-3│
│ │205.90万元，较上年同期改善69.52%。公司在收入下滑背景下加强了营运资│
│ │金管理。整体来看，公司仍处于由传统设备提供商向绿色能源解决方案提供│
│ │商转型的调整期，历史风险正逐步出清。 │
│ │2、新能源业务多点突破，氢能储能项目稳步落地 │
│ │报告期内，公司新能源业务在氢能、储能、光伏三大领域均取得重要突破，│
│ │呈现加速落地态势。氢能领域，子公司盛氢制氢已实现制氢设备的市场化交│
│ │付，公司制氢装备业务正式进入商业化阶段。2025年12月，子公司昇辉新能│
│ │源成功中标全国首座商业运营的“光电氢油”综合能源母站项目。该项目集│
│ │光伏发电、制氢、加氢、加油、充电五大功能于一体，采用ALK、PEM、AEM │
│ │三种电解水制氢技术路径，设计氢气产能3000Nm3/h，可满足1000kg/90MPa │
│ │的加氢需求。此次中标，标志着公司在氢能基础设施建设领域取得突破。储│
│ │能领域，公司已完成以支付现金方式收购赫普能源15%的股权，通过收购商 │
│ │丘森硕完成对熔盐储能赛道的战略布局。上述收购将加速公司在新型储能领│
│ │域的技术转化与项目落地。 │
│ │光伏及光储充领域，公司在宁夏中卫的光伏项目已陆续完工，后续将逐步确│
│ │认收入。同时，公司在华南区域承接了多个分布式光伏项目，光储充业务布│
│ │局持续深化。 │
│ │3、新材料业务产业化进程持续推进，关键技术取得实质性进展 │
│ │报告期内，公司新材料业务产业化持续推进。微胶囊自响应灭火贴片已在多│
│ │个项目中标，推动进口替代进程，产品应用场景涵盖电力传输配送、航空航│
│ │天、军工装备等复杂领域。年产12万吨高性能纳米锂电池材料项目按计划推│
│ │进，该项目重点突破锂电池正、负极材料的表面物理化学调控和纳米电池材│
│ │料FSP法（火焰喷射热解法）合成工艺。公司在新材料领域的技术积累和产 │
│ │业化能力持续增强，为“智能+双碳”战略落地提供了新的增长支点。 │
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│公司经营计划│2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司战略转型从“风险出清”迈│
│ │向“价值兑现”的关键之年。公司将紧扣“十五五”规划关于“加快构建清│
│ │洁低碳安全高效的新型能源体系”的战略导向，深度融入“大力发展新型储│
│ │能”“布局发展绿色氢氨醇”等国家能源转型主线，围绕“智能+双碳”战 │
│ │略，全面推进新能源、新材料和智能电气业务的发展，进一步优化业务布局│
│ │、提升盈利能力，为股东和社会创造更大价值。 │
│ │1、巩固传统业务基本盘，优化客户结构布局 │
│ │公司将继续巩固传统电气成套设备业务，在现有客户基础上拓展增量订单，│
│ │保持业务基本稳定。围绕公司发展战略，公司将结合“十五五”期间电力系│
│ │统建设和能源转型的实际需求，逐步调整客户结构，加大对市政工程、节能│
│ │环保、物流运输、轨道交通、数据中心等领域的客户开发力度。同时，重点│
│ │维护以中铁物资集团为代表的核心战略客户，通过其物流业务链条，带动光│
│ │储一体化、能源改造、制氢设备、配电产品等业务向工业客户延伸，逐步扩│
│ │大业务覆盖面。 │
│ │2、持续推进新业务布局，加快新能源项目落地 │
│ │2026年，公司新能源业务将围绕氢能、储能、光伏三个方向持续推进项目落│
│ │地。在氢能方面，公司将继续推进千标方碱性电解槽设备的市场推广，启动│
│ │油电氢一体化综合能源站项目建设，逐步实现设备销售与运营收入的双向增│
│ │长。在储能领域，公司将重点推进熔盐储能技术的应用探索，结合火电机组│
│ │灵活性改造的实际需求，推动相关技术方案的项目落地。在光伏工程方面，│
│ │公司将继续推进三北地区集中式光伏项目和华南分布式光伏项目的建设与运│
│ │营，稳步提升光伏业务收入规模。在新材料及新业务方面，公司将加大微胶│
│ │囊自响应灭火贴片的市场推广力度，扩大其在相关领域的应用规模；同时，│
│ │公司将推进海融云中心的建设与运营，保障云底座、长城云盾系统按期投用│
│ │，并推进与合作伙伴在军用摄像头等其他产品的研发与测试工作，培育新的│
│ │业务增长点。 │
│ │3、深化资本运作，构建产业投资与业务协同 │
│ │2026年，公司将继续推进资本运作相关工作，重点围绕以下三个方面：一是│
│ │持续推进以发行股份方式收购赫普能源剩余85%股权的重大资产重组，推动 │
│ │熔盐储能相关技术的整合与项目落地。二是探索设立新能源产业基金，联合│
│ │产业资本及地方政府，聚焦氢能装备、新型储能、智能电网等领域，通过“│
│ │基金+基地+产业”模式导入资源，孵化项目。三是根据业务发展需要，适时│
│ │推进新能源业务板块的股权融资，引入战略投资者，优化股权结构，增强资│
│ │金实力，支持新能源业务持续发展。 │
│ │4、完善内控体系建设，提升规范运作效能 │
│ │2026年，公司将秉持合规经营、严控风险的核心理念，全面梳理内控工作中│
│ │的薄弱环节，将内部控制与风险管理深度融入业务全流程。通过精准识别、│
│ │科学评估、实时监测、及时报告以及有效管理合规风险，从源头入手，筑牢│
│ │风险防线，确保公司稳健运营。同时，公司将积极对接“十五五”期间能源│
│ │电力领域市场化改革新要求，包括新能源全面入市、容量电价机制落地等政│
│ │策变化，持续优化业务运营模式与风险管控机制。 │
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│公司资金需求│本公司综合运用票据结算、银行借款等多种融资手段，并采取长、短期融资│
│ │方式适当结合，优化融资结构的方法，保持融资持续性与灵活性之间的平衡│
│ │。本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开│
│ │支。 │
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│可能面对风险│（1）受下游房地产行业变化影响的风险 │
│ │公司所处的输配电及控制设备制造行业，其下游需求与房地产市场的景气度│
│ │密切相关。2025年，国内房地产市场仍处于调整阶段，开发投资及新开工面│
│ │积持续下行，行业整体流动性压力未见明显缓解。在此背景下，公司电气成│
│ │套设备及智慧城市综合服务业务面临需求收缩、订单波动及价格竞争加剧等│
│ │多重压力。 │
│ │（2）经营性现金流承压风险 │
│ │受部分下游客户资金周转困难影响，公司销售回款周期有所延长，经营活动│
│ │产生的现金流量净额持续为负。若主要客户的信用状况未能改善，应收账款│
│ │回款进度持续滞后，公司可能面临阶段性流动性紧张风险，进而影响日常采│
│ │购、项目推进及新业务投入。 │
│ │（3）应收款项回收与债务重组风险 │
│ │因公司主要客户处于地产行业，受房地产行业下行影响，部分房地产企业资│
│ │金流动性出现问题，公开债务违约的现象持续增加，逾期违约风险扩大，公│
│ │司存在应收款项回收风险。若主要客户的阶段性流动压力问题持续，公司应│
│ │收款项可能存在无法全额兑付的风险，或将导致公司发生应收账款坏账损失│
│ │及利润下滑。截至报告期末，公司应收账款账面价值为6.96亿元，应收款项│
│ │回收压力依然存在。 │
│ │（四）法律诉讼风险 │
│ │在应收款项催收及债务重组过程中，若与客户或供应商就债权债务认定、抵│
│ │款资产权属、合同履行等事项产生争议，可能引发相关法律诉讼或仲裁。若│
│ │诉讼结果不利，可能对公司当期或期后利润产生一定影响。 │
│ │（五）重大资产重组相关风险 │
│ │公司拟通过发行股份方式收购赫普能源85%股权，该交易构成重大资产重组 │
│ │。截至本报告期末，标的资产的审计、评估、尽职调查等工作仍在推进中。│
│ │本次交易尚需公司董事会、股东会审议通过，并经深交所审核及中国证监会│
│ │注册后方可实施，存在审批不确定性风险。若交易推进不及预期或最终未能│
│ │完成，可能对公司战略转型节奏产生一定影响。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东、实际控制人纪法清及其亲属于龙、姜鹏飞，股东微红投资承│
│ │诺：除参与公开发售的股份外，自公司股票上市之日起36个月内，不转让或│
│ │者委托他人管理其已直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股│
│ │份。其他股东承诺：自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人│
│ │管理其直接或者间接持有的公司股份，也不由公司回购该等股份。 │
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│重组智能家居│鲁亿通2017年7月11日发布重组预案，公司拟以28.92元/股的价格非公开发 │
│企业 │行4944.6749万股股份并支付现金5.7亿元收购昇辉电子100%股权，交易价格│
│ │为20亿元。昇辉电子是一家专注于民用电气成套设备系统、节能照明系统、│
│ │智能家居系统等领域的综合解决方案提供商；主要为大中型房地产企业及建│
│ │筑企业提供电气成套设备、LED照明产品、智能家居系统等的研发、设计、 │
│ │制造、销售、安装及技术咨询等一体化服务。昇辉电子目前主要有三大业务│
│ │板块：电气成套设备板块、LED照明板块和智能家居板块。承诺方承诺，201│
│ │7年至2019年经审计的扣非净利润分别不低于1.8亿元、2.16亿元、2.59亿元│
│ │，合计不低于6.55亿元。此外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不│
│ │超过6.05亿元，拟用于支付本次交易现金对价、支付交易相关税费及支付相│
│ │关中介费用及其他交易费用。 │
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