热点题材☆ ◇300427 红相股份 更新日期：2026-06-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、海峡西岸、智能电网、高铁、光伏、风电、充电桩、区块链、军民融合、芯片
、特高压、绿色电力、毫米雷达
风格:连续亏损、近期弱势、基金增仓、专精特新
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-04-18│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司产品包括计量设备校验装置、一二次融合成套设备、智能配电终端、环网柜、柱上开关
、充电桩检测设备等。
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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子公司星波通信专业从事射频/微波器件、组件、子系统及其混合集成电路模块的研发、生
产、销售和服务。
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2024-10-28│毫米波雷达 │关联度：☆☆☆
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公司子公司星波通信专业从事射频、微波与毫米波器件、组件、子系统等微波混合集成电路
产品的研制、生产及相关技术服务，致力于相关技术在通信、航空、航天等领域的应用，在国内
微波领域具有较高的知名度
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司孙公司盐池华秦新能源持有一个20W光伏发电项目 公司风电及光伏项目目前运营情况良
好。
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2023-09-13│海峡西岸 │关联度：☆☆☆
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公司位于福建省厦门市思明区南投路3号观音山国际商务营运中心16号楼10楼，主营电力检
测及电力设备、铁路与轨道交通牵引供电装备、军工电子等产品的研发、生产、销售以及相关技
术服务，持有并运营新能源发电项目
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2022-06-23│特高压 │关联度：☆☆☆
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公司的电力状态检测、监测、电测产品是感知、分析和判断各类电力设备运行参数、健康状
态的主要设备。
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2022-01-10│绿色电力 │关联度：☆☆☆☆
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公司新能源风电项目已正式投入营运
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2022-01-07│风电 │关联度：☆☆☆☆
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公司新能源风电项目已正式投入营运
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2022-01-06│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司已具有军工电子信息业务
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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2017年公司顺利完成上市以来首例重大资产重组事项，完成银川卧龙100%股权和星波通信67
.54%股权收购并实现纳入合并报表范围，增厚公司整体利润。本次重大重组是公司践行发展战略
，实现公司主营业务向铁路与轨道交通、军工等其他行业快速布局的重要举措，通过本次重组，
公司实现了电力、军工、铁路与轨道交通三大业务板块协同发展的业务格局，公司与各子公司在
产品、技术、资本等多方面进行了较强且高效的协同整合，公司的持续盈利能力、抗风险能力得
到进一步的提升。
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2021-11-02│区块链 │关联度：☆
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2019年5月8日公告，公司与杭州趣链科技有限公司经友好协商一致，双方就区块链底层技术
与泛在电力物联网等领域开展合作的事宜，达成《战略合作框架协议》。
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2021-10-28│高铁 │关联度：☆☆☆
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主营铁路专用设备及器材、配件制造；城市轨道交通设备制造。
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2020-12-07│智能电网 │关联度：☆☆☆☆
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公司是国内较早推广电力设备状态检测、监测产品的企业；公司主要产品包括电力设备状态
检测、监测产品和电能表两大类。
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2026-05-29│高层涉刑 │关联度：☆☆☆
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2026-05-29资讯,300427，涉嫌欺诈发行和财务造假！实控人杨成被公安机关移送起诉
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2021-11-01│电力物联网 │关联度：☆
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2019年5月8日公告，公司与杭州趣链科技有限公司经友好协商一致，双方就区块链底层技术
与泛在电力物联网等领域开展合作的事宜，达成《战略合作框架协议》。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-06-23│近期弱势 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-23,20日跌幅为：-27.41%
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2026-04-27│基金增仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金持仓1499.08万股(增仓1284.40万股),增仓占流通股本比例为2.55%
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2026-04-27│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2019-07-05│上海市与国家电网有限公司签约，将在泛在电力物联网建设等方面合作
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上海发布消息，上海市人民政府与国家电网有限公司7月3日在沪签署协议，共同推进“三型
两网”建设助力长三角一体化发展。根据协议，双方将在加强坚强智能电网建设、加快泛在电力
物联网建设、建设世界一流现代化城市配电网、打造能源互联网生态圈、推进电能替代、优化营
商环境、深化改革等方面开展战略合作，助力长三角一体化发展，为上海经济社会发展提供安全
高效、清洁低碳的能源电力供应。
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2017-08-29│中国能源互联网市场规模或超万亿
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据经参报道，在8月28日举行的2017国家能源互联网大会上了解到，全国55个首批能源互联
网示范项目已陆续开工，中国能源互联网进入实操阶段。有业内机构估计，其2020年市场规模将
超万亿元，各路资本正在跑马圈地。相关部门透露，将在今年初步建成技术标准体系，研究探讨
能源互联网进一步推进的方案和政策，并研究如何立足国内、面向全球，加快“走出去”。
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2016-06-29│广东售电侧改革再推进
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据上海证券报2016年6月29日消息，6月28日，广东电力交易中心正式揭牌。接下来，广东省
的售电市场建设、输配电价改革、配电网放开等核心工作都将进入深入实施阶段，以交易中心为
平台，尽快建立起功能健全、规则透明、运行规范、服务到位的市场运行体系。
据了解，广东电力交易中心由广东电网公司控股，省内发电、售电等其他市场主体和第三方
机构参股。其实早在今年3-6月，广东电力交易中心已经通过其交易平台完成了4次竞价交易，累
计成交电量57.7亿千瓦时。
申万宏源认为，伴随着售电侧改革的推进，区域电网公司、试点区域的发电企业、涉足用电
侧市场的电力设备公司，都将成为受益电改的标的。区域电网公司中，我们重点推荐广安爱众、
郴电国际、桂东电力、ST 乐电；试点区域的发电企业中，我们重点关注福能股份、皖能电力、
湖北能源、文山电力、粤电力A、黔源电力；涉足用电侧市场的电力设备公司中，我们重点推荐
红相电力、智光电气、积成电子、中恒电气。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │红相股份有限公司（股票代码：300427）是一家高新技术企业，长期致力于│
│ │电力系统状态检修技术的研究与应用，能够为客户提供电网状态检修和智能│
│ │化运营的综合解决方案，业务应用范围涉及电力、军工、铁路与轨道交通等│
│ │三大领域。公司凭借技术与品牌优势，以较高的知名度在电力设备状态检修│
│ │行业细分市场中占有较高的市场份额。 │
│ │公司始终以技术创新和服务营销作为发展的根基，坚持每年将大量的人力物│
│ │力投入到新产品、新技术的研发，在澳大利亚和中国设有产品生产基地和技│
│ │术研究所，以获取国际前端资讯技术，不断创新，为世界各地的电力客户提│
│ │供优质的咨询、产品及服务，不断推出众多具有国际先进技术的产品。在探│
│ │索电力设备状态检修实施方案的领域里，公司一直保持稳健的步伐，致力于│
│ │智能变电站和智能电网运行状态检修设备及系统的研发、生产和经营，坚持│
│ │不懈地推动电力设备状态检修技术在中国的发展与应用。公司目前已具备强│
│ │大的专业技术队伍、一流的实验室条件、丰富的现场检测经验、完善的服务│
│ │体系等核心优势，能够为客户提供智能电网状态检修系列设备、委托测试服│
│ │务、专业顾问式服务以及建立有效的电网设备风险防范管理体系四种业务模│
│ │式，以满足电力企业现场检测、应用管理以及经营决策等多样化需求。 │
│ │为更好地服务于广大电力客户，公司已拥有八家子公司，十家孙公司，并在│
│ │中国设立二十多个联络处，形成完善的营销网络服务体系。依托这些机构，│
│ │公司产品已行销全球十几个国家并获得广大用户和同行业的一致好评。令全│
│ │体红相员工倍感骄傲的是，公司状态检修系列产品成功应用于2010年上海世│
│ │博会、2010年广州亚运会、2017年厦门金砖国家峰会以及2019年武汉军运会│
│ │的供电保障项目。 │
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│产品业务 │1、电力设备及服务 │
│ │2、特种通信和其他电子设备 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等，并进行供应商评│
│ │估与选择，采取批量采购和按需即时采购相结合的模式，进行定制化零部件│
│ │采购和标准化零部件采购。为了有效控制产品质量和成本，公司建立了一套│
│ │严格的采购管理制度，以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司生产组织方式主要根据客户需求进行相应产品的生产，采取“以销定产│
│ │”为主的生产模式，包括在签订合同、获取客户中标通知书或备产通知书后│
│ │才进行的订单生产；根据对客户的需求以及预期中标成功率预测，提前安排│
│ │销售把握程度较高的产品的备货生产等。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司客户以电力、通信行业中的国有大中型企业为主。公司根据客户公布的│
│ │招标采购需求、定制化开发需求等为客户提供商品和服务，公司的销售订单│
│ │主要通过投标方式获得，采用直销的方式销售。 │
│ │4、研发模式 │
│ │根据公司的既定发展战略，重点加强核心项目的研发跟进力度，融合公司长│
│ │期积累的传统技术优势与前沿高端智能技术，形成互补协同的技术创新体系│
│ │。紧密围绕行业市场动态特点与发展趋势，持续深耕各个技术领域，推动系│
│ │统性创新与前瞻性开发，精准响应并充分满足细分技术领域的多元化、个性│
│ │化产品需求。全面布局系列化的配网自动化产品体系，加速推进产品平台化│
│ │、数字化、智能化、信息化的全方位升级改造，构建高效、灵活、可扩展的│
│ │技术架构。同步完善配套的电力设备智能化运维管理技术解决方案，打造覆│
│ │盖设备全生命周期的智慧服务体系，提升客户价值与运营效率。 │
│ │在射频/微波技术领域，保持特种通信产品的技术开发资源投入，强化核心 │
│ │技术攻关与自主创新能力，巩固并提升在特殊产品应用领域的竞争优势。同│
│ │时，系统推进公司与各子公司之间的研发技术资源整合，打破组织壁垒，建│
│ │立高效的协同创新机制，促进技术知识、研发成果与创新经验的跨组织流动│
│ │与共享，全面提升技术协同效应，构建可持续的有效创新技术流转机制，为│
│ │公司高质量发展提供坚实的技术支撑与动力源泉。 │
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│行业地位 │国内较早推广电力设备状态检测、监测产品的企业 │
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│核心竞争力 │1、技术沉淀与产品多元化布局 │
│ │作为国内较早从事智能电网电力设备状态检测、监测业务推广应用的企业之│
│ │一，经过持续的技术沉淀与市场积累，公司已构建起一套基础学科覆盖广泛│
│ │、产品形态相对齐全、业务种类相对完善的电力设备状态检修体系。在基础│
│ │学科方面，公司产品融合声学、光学、电磁学、电力电子等多学科技术，在│
│ │电力设备安全检测领域实现全面技术应用。在产品形态方面，公司提供覆盖│
│ │全场景的软硬件产品矩阵，包括电力设备检测传感器、手持式及便携式终端│
│ │设备、在线安装式监测设备、电力智能诊断分析软件以及大数据云平台等。│
│ │在业务类型方面，公司提供多元化的综合服务，涵盖设备销售、检测技术服│
│ │务、故障分析与诊断评估以及全系列解决方案等，满足客户多层次需求。 │
│ │公司拥有一支专业化的研发团队，构建了相对完备的研发平台与试验平台，│
│ │并取得了一系列先进的技术成果。凭借完善的体系、丰富的产品组合和专业│
│ │的服务能力，公司能够根据客户差异化需求，迅速进行灵活的产品配置，实│
│ │现快速响应，为客户提供高效、优质的服务体验。 │
│ │2、品牌与营销优势 │
│ │公司拥有一支经验丰富、业务能力较强、忠诚度较高的营销团队，建立了完│
│ │善、高效、灵活的营销管理体系，设立了覆盖电力、通信行业内各级用户的│
│ │营销服务网络。 │
│ │公司及各重要子公司均具有深厚的历史沉淀和良好的市场口碑，其中： │
│ │（1）作为国内率先开展电力设备状态检测与监测业务推广的少数企业之一 │
│ │，在国内电力行业对状态检测和监测还处于摸索与起步阶段时，公司便积极│
│ │投身其中，开展了大量的技术宣传和推广应用工作。公司的这一系列举措，│
│ │不仅有力地推动了整个行业的发展，也在广大用户群体中树立起了良好的企│
│ │业形象。凭借在行业内的专业能力和良好口碑，公司受邀参与上海世博会、│
│ │广州亚运会、博鳌亚洲论坛、厦门金砖国家领导人会晤等重大国家活动的保│
│ │供电任务。在这些重要场合中，公司出色地完成了保供电工作，进一步提升│
│ │了“红相”品牌在市场上的知名度和美誉度，使其成为值得信赖的行业品牌│
│ │。 │
│ │（2）涵普电力的品牌创办已有20多年的历史，其产品已广泛应用于国内众 │
│ │多发电企业，在国内发电领域的细分市场具有较高的知名度和优质的客户资│
│ │源。公司秉承“诚信、品质、科技、创新、服务”的方针，推行5S管理，十│
│ │几年来始终如一地推行9000质量管理体系，整个体系的流程不断得到改善，│
│ │目前公司在全国各省省会城市设立了服务站点，基本实现售后服务本地化。│
│ │（3）星波通信是国内从事射频/微波专业的知名企业，其射频/微波产品自 │
│ │交付客户以来一直保持着优秀的历史运行业绩和良好的品牌效应，在客户中│
│ │树立了良好的市场知名度和美誉度。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入72,735.08万元，实现归属于上市公司股东的净 │
│ │利润-1,919.38万元。 │
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│竞争对手 │宁波理工监测科技股份有限公司、河南中分仪器股份有限公司、北京兴泰学│
│ │成仪器有限公司、杭州西湖电子研究所、英国EA公司、美国PAC公司、英国D│
│ │MS公司、德国SebaKMT公司、河南日立信股份有限公司、广州飒特红外股份 │
│ │有限公司、山东鲁能智能技术有限公司、河北海纳电测仪器股份有限公司、│
│ │南京丹迪克科技开发有限公司、山西互感器电测设备有限公司、兰吉尔（La│
│ │ndis+Gyr Group）、埃尔斯特（Elster Group）、爱拓利（Actaris Meteri│
│ │ng Systems SA）、江苏林洋电子股份有限公司、宁波三星电气股份有限公 │
│ │司、深圳市科陆电子科技股份有限公司、威胜集团控股有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：在这些重要场合中，公司出色地完成了保供电工作，进一步提升了“│
│营权 │红相”品牌在市场上的知名度和美誉度，使其成为值得信赖的行业品牌。 │
│ │专利：截至本报告期末，公司已获得78项发明专利，142项实用新型专利，2│
│ │70项软件著作权。 │
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│核心风险 │状态检测、监测设备产品订单低于预期。 │
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│投资逻辑 │作为国内较早从事智能电网电力设备状态检测、监测业务推广应用的企业之│
│ │一，经过持续的技术沉淀与市场积累，公司已构建起一套基础学科覆盖广泛│
│ │、产品形态相对齐全、业务种类相对完善的电力设备状态检修体系。 │
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│消费群体 │电力、通信行业中的国有大中型企业 │
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│消费市场 │国内销售、海外销售 │
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│主营业务 │电力设备及服务、特种通信和其他电子设备 │
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│主要产品 │电力检测及电力设备、新能源-售电、通信设备 │
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│项目投资 │投建分布式光伏发电项目：红相股份2022年7月19日公告，公司下属全资公 │
│ │司澳洲红相新能源于2022年7月18日与江苏省如皋市长江镇人民政府签订《 │
│ │投资协议书》，其拟在如皋市长江镇及周边地区投资分布式光伏发电项目，│
│ │项目预计总容量为300MWp，并拟在如皋市长江镇投资设立项目平台公司推进│
│ │该项目，平台公司注册资本为8000万美元，平台公司有权根据实际情况设立│
│ │各子公司作为具体项目公司实施项目。项目在取得项目发改备案及电网接入│
│ │批复后7个工作日内进行项目开工建设，并预计于开建后36个月内项目全部 │
│ │建成竣工。 │
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│对外投资 │红相电力2015年9月28日公告，公司与浙江涵普电力科技有限公司（简称“ │
│ │涵普电力”）及其股东签订投资协议，公司拟向涵普电力以现金方式增资约│
│ │5492.56万元获得其51%股权，并将在满足一定业绩条件的情况下承诺未来收│
│ │购部分剩余股权。涵普电力主要业务为电测标准装置、配电智能产品和配电│
│ │自动化终端产品的研发、生产和销售。上述增资完成后，各方同意对涵普电│
│ │力未来3年业绩进行考核，涵普电力承诺2015年至2017年扣非后净利润分别 │
│ │不低于1850万元、2040万元和2450万元，即3年合计为6340万元。此次收购 │
│ │后公司能快速获取涵普电力在相关产品方面的核心技术，丰富公司的产品结│
│ │构，同时获得细分市场份额及相应客户，加快公司的外延式发展。 │
│ │红相电力2015年11月30日公告，公司拟与厦门火炬集团有限公司、厦门信息│
│ │集团有限公司共同出资设立合资公司，注册资本为1亿元，其中公司拟出资3│
│ │300万元，持有合资公司股权33%。新公司业务范围包括，售电业务、电力工│
│ │程施工、电力设备实验及维修、电力技术开发与转让、技术咨询、电力项目│
│ │投资、新能源的技术开发与技术服务。通过本次投资，公司能够有效完善产│
│ │业体系布局，同时也吸收了行业内具有丰富经验与产业资源的人才，扩大公│
│ │司业务范围。 │
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│行业竞争格局│1、电力行业 │
│ │2025年，国家政策持续为电力行业注入强劲动能，在延续2024年设备更新政│
│ │策基调的基础上，出台更具针对性、系统性的产业支持方案，全方位赋能行│
│ │业发展。为进一步加力扩围大规模设备更新实施力度，国务院相关部门印发│
│ │《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》│
│ │，通过超长期特别国债加大支持力度，将能源电力领域设备更新列为重点方│
│ │向，聚焦高端化、智能化、绿色化设备推广应用，同步依托贷款贴息等政策│
│ │工具降低企业设备更新融资成本，为电力行业设备迭代升级与产业高质量发│
│ │展注入强劲动力。在配电网领域，将智能配电网建设纳入国家战略性新兴产│
│ │业培育范畴。根据《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》要求，20│
│ │25年配电网需具备5亿千瓦分布式新能源、1200万台充电桩接入能力，推动 │
│ │配电网实现从“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统的转型。 │
│ │2、通信电子行业 │
│ │在民用领域，微波器件、组件作为核心基础部件，已深度融入5G、智能网联│
│ │汽车、工业互联网等新兴场景，应用边界持续拓展。伴随我国数字经济深化│
│ │与消费升级，以及智能化、网联化产业趋势，民用微波技术相关产品与系统│
│ │呈现出全场景、高景气的广阔发展前景。工信部等十二部门于2024年底印发│
│ │《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，明确加速5G毫米波产业链成熟，│
│ │重点推进其在制造、采矿、铁路等工业场景的创新应用。2025年9月，工信 │
│ │部等发布《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，专项支持5G/6G│
│ │核心微波器件技术突破与国产化替代。 │
│ │在军用领域，微波混合集成电路广泛应用于军用通信、雷达、电子对抗系统│
│ │中，是国防信息化、数字化、现代化建设的重要基础。长期以来，我国国防│
│ │开支占GDP总量比重长期维持在1.3%左右，远低于世界平均水平（约2.5%） │
│ │及美欧等主要国家3%以上的占比。面对当前复杂严峻的国际地缘局势、大国│
│ │竞争加剧及周边安全挑战，为加速弥补历史投入欠账、全面适配信息化、智│
│ │能化战争形态需求，2025年我国国防支出达1.81万亿元，同比增长7.2%；20│
│ │26年预算增至1.91万亿元，同比增长7%，连续5年增速稳定在7%及以上，为 │
│ │装备升级与实战化训练提供了坚实、刚性的资金保障。 │
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│行业发展趋势│随着“十四五”规划圆满收官、“十五五”规划全面启动，国防建设核心目│
│ │标聚焦如期实现建军一百年奋斗目标，重点推进机械化、信息化、智能化融│
│ │合发展，并将新域新质作战力量（如无人作战、电子对抗、太空攻防、AI军│
│ │事应用）建设作为核心主线。以隐身战机、高超音速导弹、反导系统、无人│
│ │智能装备为代表的新一代武器平台规模化列装，对高频率、大带宽、高集成│
│ │度的核心电子元器件需求激增。全军持续深化高强度、对抗性实战化军事训│
│ │练，叠加现代战争高消耗特征，直接带动精确制导弹药、雷达组件、通信模│
│ │块等日常耗材与备品备件的需求大幅提升。微波混合集成电路及射频微波器│
│ │件，作为军用雷达、通信、电子对抗、精确制导系统的核心硬件基础，将受│
│ │益于行业高景气周期。 │
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│行业政策法规│《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》│
│ │、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《电动汽车传导充电系统安全│
│ │要求》、《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》、《电动汽车供电│
│ │设备安全要求》、《中华人民共和国公司法》、《GB39752-2024电动汽车供│
│ │电设备安全要求》、《中华人民共和国证券法》、《电子信息制造业2025-2│
│ │026年稳增长行动方案》、《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》、《GB4│
│ │4263-2024电动汽车传导充电系统安全要求》、《关于促进电网高质量发展 │
│ │的指导意见》 │
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│公司发展战略│公司坚定走军民业务协同发展的双翼战略，以专业技术为核心，多元业务为│
│ │支撑，统筹推进技术创新、业务升级与产能建设，实现公司可持续发展与行│
│ │业价值提升，为“十五五”时期高质量发展筑牢坚实基础。 │
│ │在民品业务领域，紧扣国家双碳战略纵深推进与新型电力系统建设提质增效│
│ │的政策导向，衔接“十四五”电力板块升级成果，谋划“十五五”民品业务│
│ │突破方向。在巩固电力检测与测量等公司传统核心业务优势、夯实市场份额│
│ │的基础上，聚焦智能配电网、新能源消纳、电力数字化运维等领域，推动电│
│ │力板块向多元化、数字化、智能化方向转型升级，持续提升民品业务核心竞│
│ │争力与市场话语权。 │
│ │在军品业务领域，以确保特殊机构客户订单高质量、按时交付为首要任务，│
│ │严格恪守军品质量标准，提升交付保障能力；加快在研项目攻关、定型验证│
│ │与成果转化，夯实核心技术储备；高标准推进SIP系统级封装产线建设与产 │
│ │能释放，提升高密度集成与自主配套能力，筑牢军品业务长期稳定发展根基│
│ │，巩固并提升公司在国防科技工业领域的市场地位，助力国防现代化建设，│
│ │实现军品业务在“十五五”时期的稳步升级与持续拓展。 │
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│公司日常经营│（一）强化内控管理，夯实公司治理 │
│ │公司严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市│
│ │公司治理准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律、法规及规│
│ │范性
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