热点题材☆ ◇300442 润泽科技 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、智能机器、数据中心、抖音概念、东数西算、算力租赁、液冷服务、DeepSeek
风格:融资融券、大盘股、基金重仓、行业龙头、拟减持、非周期股、专项贷款
指数:银河99、中创100、大盘成长、创业板指、深证100、深证300、科技100、消费100、民企10
0、国证算力、国证成长、深证成长、沪深300、创业板50、创业300、中证200、300非周、
中证龙头、创成长、创业大盘、创质量、双创50、数字经济
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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软件服务
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2025-05-14│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发机房 AI 智能巡检机器人
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2025-01-27│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司的廊坊数据中心为DeepSeek提供3000+机柜资源
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2024-12-16│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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2022年10月21日公告，我们占收比超60%的客户——字节跳动
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2023-07-06│算力租赁 │关联度：☆☆☆☆
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公司IDC相关业务占比近100%。
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2023-04-20│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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公司是国内领先的数据中心整体解决方案提供商。液冷机柜已有布局。冷板式液冷是公司未
来的一个主流技术方向，客户对此接受程度较好，已经开始准备批量交付液冷机房。该数据中心
布局较早，扩容空间充足，可供终端客户根据自身业务的迅速发展直接在本地数据中心扩容，承
载更多的数据量，为客户提供优质的服务。
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2022-06-16│东数西算 │关联度：☆☆☆☆
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公司重组标的（子公司）润泽科技始终专注于开发及运营超大规模、高等级、高效高性能数
据中心集群，是一家国内领先的数据中心整体解决方案提供商。润泽科技依托“东数西算”工程
实施，逐步扩大西部地区有效投资，通过算力枢纽和数据中心集群由东向西布局建设，逐步带动
相关产业有效转移，助力推动区域协调发展、西部大开发形成新格局。截至目前，润泽科技已先
后在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、甘肃建设运营大数据中心与商用算力中心，为数字
经济提供稳定、安全、可靠、绿色的大数据中心和大数据创新应用服务。
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2022-03-09│数据中心 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司系国内大型第三方数据中心服务商之一。
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2026-02-10│即梦AI │关联度：☆☆☆
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字节核心AIDC供应商，为即梦AI提供GPU集群算力支持，保障模型训练与推理。
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2026-07-17│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于云基础设施服务（通达信研究行业）
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2026-07-17│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-17公司AB股总市值为：1056.17亿元
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2026-06-01│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-06-01公告减持计划,拟减持1623.07万股,占总股本0.99%
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2026-05-12│行业龙头 │关联度：☆☆☆☆
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公司所属行业为：云服务
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有4766.10万股(38.31亿元)
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2025-06-05│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年6月4日公告，公司已取得中国建设银行股份有限公司廊坊分行出具的《中国建设银行
贷款承诺书》，贷款额度9亿元
【3.事件驱动】
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2026-03-10│深圳龙岗将举办“千人龙虾大会” “养虾”热推动算力消耗持续上调
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继推出“龙虾十条”后，深圳市龙岗区今天宣布，将于3月14日下午2:30在深圳机器人剧场
举办“千人龙虾大会”。大会由龙岗区联合Kimi共同打造，除Kimi工程师团队为用户免费安装Op
enClaw，并发放Kimi Claw免费体验资格外，Kimi还将上线API龙虾专属优惠，提供最高40%的充
值返券补贴，助力企业部署龙虾应用。第一上海证券研报指出，2026年开年，OpenClaw（原名Cl
awdbot）火爆全网，带来个人Agent新范式。Agent应用涉及复杂流程、连续执行、循环调用，算
力消耗极大。相比于传统的Chatbox模式，算力消耗可能提升3个数量级，从数千Token提升至数
十万甚至百万Token。算力的消耗，推动算力Capex持续上调。
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2026-01-28│谷歌云正式官宣涨价 数据中心板块迎来密集利好催化
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谷歌正式发布将于2026年5月1日对CDN Interconnect、Direct Peering、 Carrier Peering
等方式进行数据传输的价格进行调整，其中北美地区翻倍。此前，亚马逊云科技（AWS）上调其E
C2机器学习容量块价格约15%，此举被视为AI算力资源紧缺背景下云计算定价逻辑的重大转变。
方正证券研报指出，国内主要互联网厂商在最新的业绩说明会中，对AI资本开支的表述呈现出“
高强度投入、不设上限、强调回报”的共性特征。需求端来看，国内大厂tokens使用量快速增长
，下游AI应用或将陆续推出，同时各类AI软硬件产品正在加速推出，AIDC需求量快速增长。供给
端来看，国产GPU厂商陆续上市，国产芯片成熟度和供给量提升；同时，H200有望恢复供应，供
给端有望缓解。因此，AIDC建设有望提速。
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2025-06-26│英伟达股价刷新历史新高，算力产业链各环节有望延续高景气
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美东时间6约25日周三举行的英伟达年度股东大会上，黄仁勋安抚投资者，称AI领域需求依
然强劲，计算机行业大规模的AI基础设施升级才刚刚开始。黄仁勋讲话当天，英伟达股价高开高
走，收涨4.3%，盘中创下历史新高，收盘市值达3.77万亿美元，再度成为全球市值最高的公司。
媒体报道称，从数字化相关的基础设置需求来看，Al驱动全球数据中心容量持续增长，根据Syne
rgyResearchGroup的最新数据，截至2024年底，全球超大规模运营商运营的大型数据中心数量已
增至1136个，相比五年前翻了一番。
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2025-05-27│国务院国资委：要大力提升产业链供应链韧性和安全水平，加强算力基础设施建
│设
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国务院国资委党委5月26日召开扩大会议，会议认为，要坚持把发展经济的着力点放在实体
经济上，巩固提升传统产业，广泛应用数智技术、绿色技术，加快生产、管理、营销模式变革和
流程再造，促进现代服务业与先进制造业深度融合，使传统优势产业焕发出新的生机活力。要有
序发展战略性新兴产业和未来产业，深入实施产业焕新行动，加快培育启航企业、领军企业、独
角兽企业。要大力提升产业链供应链韧性和安全水平，着力打造现代产业链领军企业，找准产业
链关键领域和标志性重点产品，开展技术攻关、资源整合、场景建设，加强算力基础设施建设，
深化产业链融通发展共链行动，在制造装备、基础材料、关键零部件等领域加快形成战略兜底保
障能力。
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2025-02-19│年后AI算力市场再度火爆，智算中心利用率有望逐步提高
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从多位业内人士获悉，DeepSeek在业内快速广泛的部署应用，助推了年后开工两周以来AI算
力市场的再度火爆。当前，算力设备租赁及采购的咨询量大幅攀升，需求仍集中于英伟达产品，
特别是H系列算卡。虽然多位受访者称需求还未影响到供给，但算卡价格已经上涨。当前，智算
中心的空置率也已有所降低，受访者预计未来随着DeepSeek等国产技术的崛起和应用场景的拓展
，智算中心利用率有望逐步提高。近期DeepSeek服务器资源紧张影响反应了AI算力重要性正持续
凸显，以阿里云、腾讯云、华为云、火山云、天翼云、移动云、联通云等为代表的AI云计算资源
稀缺性或将陆续提升。开源证券研报指出，巨头在AI的战略推进，有望提升对于AI云计算算力的
需求，或驱动巨头逐步加大对于AI云计算的资本投入。
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2025-01-23│工信部称2025年将有序推进算力中心建设布局优化
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据媒体报道，工业和信息化部信息通信发展司司长谢存21日在发布会表示，2025年，将继续
抓好“建、用、研”，推动信息通信业发展实现三个“升级”。一是网络演进升级，完善“双千
兆”网络升级政策，试点部署万兆光网，有序推进算力中心建设布局优化；二是融合应用升级，
打造5G应用“扬帆”和“5G+工业互联网”升级版，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用
；三是创新能力升级，加大5G演进和6G技术创新投入，适时扩大电信业务开放，推动信息通信业
持续健康发展。
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2025-01-07│分析师预测字节2025年AI算力开支超千亿，国内算力需求黎明已至
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近日，字节跳动发布自建数据中心变电站设计框架采购寻源公告，计划采购自建变电站的主
要设计原则及工程设想，完成变电站的建筑、电力一次系统、电力二次系统的扩初设计等。招采
计划开始时间为2025年1月，完成时间为2025年3月。近日，字节豆包大模型对外披露2024全领域
技术进展，最新版豆包通用模型Doubao-pro-1215已支持50多个C端应用场景。浙商证券表示，国
内算力需求的黎明已经到来，字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支达800亿元，接近百度
、阿里、腾讯的总和（约1000亿元），研发投入显著领先同行。该券商进一步预测，2025年字节
跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900亿元将
用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。
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2023-10-30│全国最大液冷数据中心基地启动
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随着数据中心建设进度加速，液冷作为关键技术之一，应用范围也开始逐渐扩张。10月27日
，曙光数创（青岛）产业创新基地正式启动运行，这也是全国规模最大的液冷数据中心全链条产
业创新基地。据介绍，该基地主要从事超级计算机、大型数据中心服务器液冷产品的研发及生产
，也将承接同日发布的“深蓝计划”新品落地量产。
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2023-10-11│六部门提出到2025年智能算力占比达到35%
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工信部等六部门对外发布的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出，到2025年，中国算
力规模超过300EFLOPS(FLOPS即每秒执行的浮点运算次数，1EFLOPS=10^18FLOPS)，智能算力占比
达到35%。运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延1.5倍的直连网络
传输；存储力方面，存储总量超过1800EB(EB即艾字节，1艾字节=2^60字节），先进存储容量占
比达到30%以上。
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2023-09-27│算力重要载体，数据中心迎利好密集催化
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数据中心是算力重要载体，算力主要为未来数据经济相关的应用提供计算、存储等基础功能
，主要通过多维度分布的数据中心提供算力支持。上个月英伟达发布了最新一个季度财报（FY24
Q2），券商指出，业绩超过市场预期，增长驱动力主要来自于数据中心，该领域收入达到103亿
美元，环比和同比增速分别为141%和171%。
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2023-09-25│报告预计算力需求十年百倍增长将成为常态
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根据《智能世界2030》报告，2030年人类将迎来YB数据时代，对比2020年，通用算力将增长
10倍，人工智能算力增长500倍，算力需求十年百倍增长将成为常态。旺盛的需求也将带来投入
的持续增长。报告预测，未来各行业在算力领域的投资占比将快速增长，以银行业为例，根据有
关预测2024年中国银行业技术投入总规模将超过4000亿元，其中AI与云计算是重点的投资领域，
二者的占比将超过总投入的一半。
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2023-09-04│工信部提出部署绿色智能的数据与计算设施，支持新型数据中心建设
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工信部党组在《求是》杂志发表文章《大力推动数字经济和实体经济深度融合》。其中提到
，加强数字基础设施建设应用。这是促进数字经济和实体经济深度融合的基石。部署绿色智能的
数据与计算设施，支持以高技术、高算力、高能效、高安全为特征的新型数据中心建设，构建“
云边端”协同、“算存运”融合的一体化算力基础设施体系。
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2023-08-30│通用人工智能算力论坛在京举行，大模型研发拉动算力需求迅速增长
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2023年中国国际服务贸易交易会的各项配套活动正在陆续开展，服贸会先导活动通用人工智
能算力论坛28日在北京首钢园举行，多项人工智能领域新成果发布。数据显示，目前全国有近20
个省市已有团队开展大模型研发，拉动算力需求迅速增长。
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2023-08-25│《数据中心基础设施集成指南》正式发布
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近日，由开放数据中心委员会ODCC牵头撰写，中国信息通信研究院、华为、中国移动、中国
电信等单位共同参编的《数据中心基础设施集成指南》正式发布。指南旨在助力重点领域基础设
施建设和集成数智化应用场景高质量落地。
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2023-08-24│工信部将加快建设全国一体化算力网络国家枢纽
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工信部部长表示，算力已成为数字经济时代的关键生产力，要以智能化、绿色化、融合化为
主攻方向，一体推进基础设施建设、产业技术创新和深度融合应用，做强做优做大算力产业。深
入实施“十四五”信息通信行业发展规划，加快建设全国一体化算力网络国家枢纽，打造数据中
心集群。
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2023-08-22│2023中国算力大会累计签署战略合作协议金额达1571亿元
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8月18日至19日，由工业和信息化部、宁夏回族自治区人民政府共同主办的2023中国算力大
会、第二届“西部数谷”算力产业大会在宁夏银川举行。大会开幕会现场举行了战略合作框架协
议签约仪式，累计签署战略合作协议36个、协议金额1571亿元，签订投资项目合同45个、合同金
额832亿元。
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2023-08-17│发改委推动长三角、芜湖数据中心集群优化算力布局
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发改委印发《关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施》。其中提出，推
动长三角生态绿色一体化示范区数据中心集群、芜湖数据中心集群优化算力布局，加强与国家超
级计算昆山中心联动发展，积极承接长三角中心城市实时性算力需求，并在探索完善数据基础制
度方面先行先试。
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2023-08-17│机构预计23年云基础设施收入将达3040亿美元，同比增长23%
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Canalys预测，云基础设施收入在2023年将达到3040亿美元，同比增长23%，而亚太地区国家
普遍都有双位数的增幅。
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2023-08-16│机构预计27年中国数据中心服务市场规模达3075亿元
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据国际数据公司（IDC）发布《中国数据中心服务市场（2022年）跟踪》报告，2022年中国
数据中心服务市场同比增长12.7%，市场规模达1293.5亿元。IDC预计，未来五年，中国数据中心
服务市场将以18.9%的复合增速持续增长，预计2027年市场规模达3075亿元。中长期来看，新型
算力需求不断为市场添加增长动力，叠加低质量产能出清、核心区域价格持续提升、客户需求向
高功率密度机构进发，中国数据中心服务市场在未来有望迎来又一轮爆发。
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2023-08-14│2023中国算力大会将于8月18日举办
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工信部、宁夏回族自治区人民政府将于8月18日至19日在宁夏银川共同举办2023中国算力（
基础设施）大会。大会将聚焦算力前沿技术领域，展示算力融合应用成果，推动算力产业加速发
展。
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2023-08-04│国内液冷数据中心市场部署规模达到111.6MW
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赛迪顾问《2023中国液冷应用市场研究报告》显示，国内液冷数据中心市场近三年来飞速发
展，市场部署规模达到111.6MW。
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2023-08-03│22年全球IaaS公有云服务市场增长30%
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据Gartner的统计结果，2022年全球基础设施即服务（IaaS）市场从2021年的928亿美元增长
到1203亿美元，同比增长29.7%。亚马逊在2022年继续排在IaaS市场的第一名，其次是微软、阿
里巴巴、谷歌和华为。
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2023-08-03│发改委召开国家算力枢纽工作推进会
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近日，发改委高技术司负责同志带队赴河北省张家口市召开“东数西算”国家算力枢纽工作
推进会。会议要求，要进一步发挥京津冀地区可再生能源、产业基础、地理区位等方面优势，加
大统筹力度，推动数据中心集聚、集约发展，突出技术模式创新，坚持高标准建设。
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2023-07-31│机构预计未来五年专属云服务市场复合增速将达到28.5%
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IDC最新发布的《中国专属云服务市场（2022下半年）跟踪》报告显示，2022下半年，专属
云服务市场同比增长27.1%，整体市场规模达165.2亿元人民币。其中专属托管云服务市场同比增
长26.0%，规模达162.4亿元人民币；专属云即服务市场同比增长152.3%，规模达2.82亿元人民币
，即服务市场依然处于发展初期，对整体市场贡献有限，仅占据1.7%的份额。IDC预计，未来五
年，专属云服务市场将以年均28.5%的复合增速快速增长，2027年整体市场规模将突破1,000亿元
人民币。
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2023-07-21│工信部将出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件
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工业和信息化部新闻发言人在新闻发布会上表示，进一步加快推动我国算力高质量发展。持
续推动算力基础设施建设。出台指导算力基础设施高质量发展的政策文件，加大高性能智算供给
，加强先进存储产品部署，开展算力网络优化行动，加快构建云边端协同、算存运融合的一体化
、多层次的算力基础设施体系。指导有关单位和地方积极探索，加强算力资源统筹和互联互通，
实现资源高效集约利用。
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2023-07-07│浙江发文支持企业科技创新，提出推动算力基础设施建设
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浙江近日印发《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》的通知。《意见》指出，推动算
力基础设施建设，优化人工智能算力平台布局，加强算法创新与应用，构建算法转化与应用生态
。
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2023-07-05│工信部强化绿色算力技术应用创新，液冷技术迎机遇
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7月1日至3日，中国绿色算力大会在内蒙古呼和浩特举行。工业和信息化部信息通信发展司
副司长在大会上表示，未来一段时期，工业和信息化部将强化绿色算力技术应用创新。他建议，
充分发挥绿色能源充沛的优势，一方面加强节能降碳技术创新应用。推动液冷、蓄冷、高压直流
、余热利用、蓄能电站等技术在算力基础设施建设中的推广应用，提升太阳能、风能等可再生能
源的利用水平。
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2023-06-14│IDC预计到27年中国数据量规模将增长至76.6ZB，数据中心等基础设施需求旺盛
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IDC最新发布的数据显示，中国数据量规模将从2022的23.88ZB增长至2027年的76.6ZB，年均
增长速度CAGR达到26.3%。数据呈现分布式、多样化、动态的3D特征。
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2023-06-02│AI服务器需求飙升，将催化液冷产品需求进一步提升
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ChatGPT大火后，各大科技企业纷纷发力AI大模型，作为通用的算力芯片开始供不应求。当
下，所有与英伟达相关的AI服务器都在涨价。研究机构TrendForce预计2023年AI服务器出货量将
接近120万台，年增38.4%。算力以及芯片技术工艺的提升将共同推进服务器单机柜平均功率增长
，在此背景下，服务器液冷市场规模亦将持续扩大，产品需求进一步提升。
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2023-05-31│2023中国国际大数据产业博览会签约金额达613亿元，东数西算增长态势持续
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近日，在贵州省贵阳市举行的2023中国国际大数据产业博览会落下帷幕。本届数博会围绕东
数西算、人工智能大模型等前沿热点议题举办论坛，吸引了328家企业线下参展，共发布国际国
内领先科技成果20项，促成项目签约71个，投资金额613亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │润泽科技发展有限公司于2009年9月在廊坊经济技术开发区注册成立，致力 │
│ │于面向大数据、云计算、物联网、5G技术等行业应用需求，以算力为基础、│
│ │数字技术为手段、智慧应用为示范，为各行业提供新一代数字经济产业技术│
│ │、产品、服务和系统解决方案。润泽科技拥有云数据中心建设服务能力，在│
│ │云计算、大数据领域拥有持续性规模投入，已成为一家ICT产业中快速发展 │
│ │的综合解决方案提供商。未来，润泽科技将持续以云计算数据中心能力服务│
│ │国家战略、辐射全国。 │
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│产品业务 │报告期内，公司主营业务包括IDC业务和AIDC业务。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司根据算力中心的设计、建造、设备安装以及算力需求进行采购。采购内│
│ │容主要为土建工程、电力、电力设备、制冷设备、算力设备等。公司已建立│
│ │合格供应商名录，在名录范围内通过比价、询价、竞价招标等方式进行采购│
│ │，主要分为日常经营性采购和工程建设类采购两大类。日常经营性采购主要│
│ │为电力采购，报告期内公司与供电公司签订采购合同采购电力，建立了长期│
│ │合作关系。另外，公司还与售电公司签订了电力交易合同，积极参与国家电│
│ │力交易。工程建设类采购主要为机房建设服务和各类机电设备。为保证算力│
│ │中心的高品质建设，公司与大型国有建设施工单位建立了长期稳定合作关系│
│ │。设备类采购方面，公司主要向国际知名设备供应商或其授权的代理商集中│
│ │采购，在保证设备质量、服务效果的同时降低采购价格。 │
│ │2、开发模式 │
│ │（1）自投 │
│ │公司基于其强大的客户信任关系和超前部署的行业发展研判能力，把握算力│
│ │中心行业未来需求的规模、时间和地点，据此制定大型算力中心资源开发计│
│ │划。公司主要以京津冀、长三角、大湾区、成渝、西北、海南、香港及印尼│
│ │的算力中心市场需求为导向，在上述区域规划选址并获取土地资源，并在取│
│ │得相关部门能耗指标、建设规划、环境评估等行政审批手续后，设立项目公│
│ │司进行自主投资建设。 │
│ │（2）自建 │
│ │公司自行组建项目管理团队，通过总结提炼已建项目的规划建设经验，不断│
│ │迭代开发，提高完善算力中心规划建设水平，并通过与建设施工单位和设备│
│ │供应商的紧密合作，以建造高等级算力中心。 │
│ │3、运营模式 │
│ │（1）合作运营及直签合作 │
│ │公司采取与电信运营商合作运营、终端客户直签合作的双轨业务模式。 │
│ │合作运营模式下，公司根据电信运营商提出的运营服务等级要求，结合双方│
│ │优势一站式地向终端客户提供完整的算力中心服务，即由公司向终端客户提│
│ │供恒温、恒湿、电力稳定、供水稳定的365×24小时不间断机房环境，并由 │
│ │电信运营商提供带宽接入及其他电信增值服务。电信运营商向终端客户收取│
│ │相关服务费，公司与电信运营商签署相关协议，由电信运营商根据机柜上架│
│ │数量和约定价格向公司按月结算相关服务费。 │
│ │直签合作模式下，公司直接面向终端客户提供算力中心相关服务，按照客户│
│ │需求提供高标准的智算服务和托管服务，双方直接签署服务协议，公司依据│
│ │服务内容及约定计费标准与客户直接结算相关费用。 │
│ │（2）自运维 │
│ │公司严格遵循ITIL、Uptime、IFMA等国际化体系标准，在经验丰富的核心管│
│ │理团队统筹引领下，构建起了一支专业能力突出、服务响应及时的国际一流│
│ │运维团队，有力保障算力中心全天候稳定可靠运行。目前公司运维服务聚焦│
│ │于算力中心环境侧运维和IT设备侧运维两大核心方向，环境侧运维覆盖楼层│
│ │规划与验收、关键设施环境监控、专业环境精保洁等多个方面；IT设备侧运│
│ │维则聚焦服务器预防性维护、故障支撑以及全生命周期液冷运维、算力设备│
│ │清洁维护、智算集群运行维护等业务。同时为对算力中心运行情况实现全流│
│ │程实时监控和精细化管理，公司还开发了专有的算力中心运维管理软件平台│
│ │，该平台基于ISO9001:2015质量管理体系构建，能够实时汇聚算力中心资源│
│ │运行、运维工作执行、物资库存和供应商管理等核心数据。综上，公司通过│
│ │自建的运维团队体系，致力于为客户提供高质量、高时效、全天候、全球统│
│ │一的运维服务，进一步巩固了公司在人工智能基础设施领域的领先地位。 │
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│行业地位 │园区级IDC龙头企业 │
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│核心竞争力 │（一）自主进化能力优势 │
│ │公司秉持“研发创新驱动发展”理念，持续深耕人工智能基础设施领域前沿│
│ │技术，重点布局液冷技术、智算集群组网技术及智能化运维体系。早在2021│
│ │年初，公司便布局液冷技术并完成合作验证，2023年成功交付业内首例整栋│
│ │纯液冷智算中心，实现从传统风冷架构向高密液冷架构的关键技术突破与自│
│ │主迭代进化。2023年，公司以“引流策略”切入智能算力服务赛道，精准把│
│ │握AI产业爆发式发展机遇，持续加大资源投入与市场拓展。经过三年战略布│
│ │局与深耕落地，公司在供应链多元化、智算集群组网技术、客户信任积累等│
│ │方面形成显著优势。 │
│ │（二）核心资源的稀缺性优势 │
│ │公司于2009年开始布局一线城市周边区域，较早掌握了一线城市周边稀缺的│
│ │土地、能耗、电力等核心基础资源。首先，由于北上广深等一线城市人口密│
│ │度大、总部企业多、经济繁荣、产业集群程度高、数据产生量巨大，使得一│
│ │线城市机柜需求尤为旺盛。 │
│ │（三）园区级模式的引领者优势 │
│ │公司2009年率先选择园区级算力中心的模式领先行业多年。2013年以来，随│
│ │着“宽带中国”战略的实施、4G网络的普及以及移动互联网的高速发展，ID│
│ │C行业进入新一轮的快速发展周期。互联网、云厂商逐渐成为IDC行业最大的│
│ │终端客户，为应对用户非结构化数据量高速增长，以及确保与核心节点传输│
│ │效率，互联网、云厂商对算力中心的“快速部署能力”和“可扩容性能力”│
│ │的需求不断升级，推动了IDC行业开始逐渐向大型化、集约化发展。2021年1│
│ │2月20日、2022年2月7日，国家发展和改革委员会等4部门联合印发《国家发│
│ │展改革委等部门关于同意京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽│
│ │节点的复函》，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵│
│ │州、甘肃、宁夏8地启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，标志着“ │
│ │东数西算”工程正式全面启动，从政策上引导算力中心向集约化、规模化、│
│ │绿色化方向发展。 │
│ │（四）“四自”模式稳定性优势 │
│ │公司坚持“自投、自建、自持、自运维”一体化运营模式，为人工智能基础│
│ │设施业务高质量发展构建坚实可靠的稳定性壁垒。当前人工智能产业对智算│
│ │集群规模、运行连续性、业务可持续迭代能力要求极高，大型客户算力部署│
│ │体量大、业务链路复杂，设备迁移与业务中断均会带来高昂成本损失，对服│
│ │务商长期稳定运营能力提出严苛要求。公司自成立以来坚守长期主义，坚定│
│ │重资产深耕战略，持续以“四自”模式保障服务可靠性，深受头部客户高度│
│ │认可，为业务长远稳健发展奠定坚实基础。 │
│ │（五）客户“高信任”壁垒优势 │
│ │公司与核心客户历经十余年深度合作磨合，构建起稳固的信任合作关系，形│
│ │成难以复制的“高信任”壁垒，这一壁垒已成为公司核心竞争力的重要组成│
│ │部分。公司成立十七年来，始终坚守“稳定、安全、可靠、绿色”的运营发│
│ │展目标，从最初与电信运营商、终端客户的少量机柜合作，逐步发展到客户│
│ │安心托管上万架机柜，十多年合作期间从未发生过重大安全事故，凭借高品│
│ │质服务顺利通过各方高标准考核，进一步夯实了双向信任的合作基础。 │
│ │（六）多元融资平台铸就充沛资金优势 │
│ │公司已全面搭建并完善四大核心资金平台，涵盖股权融资、REIT、银行间市│
│ │场、金融机构授信，形成多层次、广覆盖、可持续的多元化融资体系，为人│
│ │工智能基础设施业务大规模扩张提供强力资金支撑，筑牢公司全球化算力布│
│ │局与高质量发展的资本根基。 │
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│经营指标 │2025年度公司营业收入及净利润实现增长，实现营业收入567,367.97万元，│
│ │同比增长29.99%；实现归属于上市公司股东的净利润504,993.87万元，同比│
│ │增长182.07%。 │
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│竞争对手 │利乐公司、上海四国食品包装机械有限公司、瑞士SIG康美包、纷美包装、 │
│ │利慧包装、青岛人民印刷有限公司、界龙包装、北京中轻机、德国GEA集团 │
│ │、APV公司 │
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│品牌/专利/经│公司始终将品牌建设作为企业经营管理的重中之重，多年来不断孜孜以求，│
│营权 │通过全方位提升和优化管理水平、技术水平、质量水平、售后服务水平，打│
│ │造国内液态食品包装机械行业的一线品牌形象。公司产品已得到伊利股份（│
│ │600887）、光明乳业（600597）、三元股份（600429）、中国绿色食品（HK│
│ │.00904）、黑牛食品（002387）、福建达利集团（HK.3799）等知名企业的 │
│ │充分认可。公司品牌在市场上已具备较高的知名度，多年积累的品牌优势在│
│ │公司扩大生产经营规模，创造更大的经济效益过程中发挥着相当重要的作用│
│ │。 │
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│核心风险 │行业需求持续不景气，应收账款坏账。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司于2009年开始布局一线城市周边区域，较早掌握了一线城市周边稀缺的│
│ │土地、能耗、电力等核心基础资源。首先，由于北上广深等一线城市人口密│
│ │度大、总部企业多、经济繁荣、产业集群程度高、数据产生量巨大，使得一│
│ │线城市机柜需求尤为旺盛。根据中国信通院发布的《2025综合算力指数》，│
│ │河北省、广东省、浙江省综合算力指数分别位居31个省级行政区第一、第三│
│ │、第四。公司选址严格遵循“价值副中心服务价值核心”的原则，既满足了│
│ │总部企业对数据传输低时延和快速现场服务的需求，又降低了土地、电力、│
│ │人力等综合运营成本，做到了经营效益最大化。其次，随着“双碳”“东数│
│ │西算”等战略深入实施，以及人工智能科技革命带来的低时延、高密度算力│
│ │需求，一线城市及其周边的土地和能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，│
│ │使得全国一线城市的优质机柜资源更具有稀缺性。 │
│ │公司自2009年起前瞻性布局一线核心城市周边区域，凭借精准的战略预判与│
│ │超前的卡位能力，在政策趋严前抢先锁定土地、能耗、电力等核心基础资源│
│ │，构筑起难以逾越的先发壁垒与资源护城河。公司严格遵循“价值副中心服│
│ │务价值核心”的选址原则，坚持“土地、能耗先行，稳健有序扩张”的发展│
│ │策略，历经四轮精准布局，实现资源规模与区位覆盖的跨越式升级。2010年│
│ │（首轮布局）：率先落子京津冀园区核心节点，成功获取稀缺土地、能耗、│
│ │电力等核心基础资源，奠定全国发展根基。2019年（第二轮扩张）：抢抓“│
│ │双碳”“东数西算”政策出台前的战略窗口期，全面进军长三角、大湾区、│
│ │成渝经济圈、西北地区四大核心节点，批量储备核心基础资源。2023年（第│
│ │三轮完善）：布局海南自贸港园区核心节点，完善国内跨境算力网络覆盖。│
│ │2026年（第四轮出海）：布局香港沙岭、印尼巴淡岛两大节点，开启全球化│
│ │算力布局。截至目前，公司已在全球布局九个人工智能基础设施集群，合计│
│ │规划算力规模约6GW，已基本完成境内“一体化算力中心体系”框架布局， │
│ │正逐步形成“国内外联动、全球化协同”的人工智能基础设施体系，为公司│
│ │扎实推进全球化布局奠定坚实基础。综上，公司前瞻性战略布局的核心基础│
│ │资源极具稀缺性优势。 │
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│消费群体 │国内前三大互联网公司、头部云厂商及核心头部AI厂商 │
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│消费市场 │华北地区 │
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│主营业务 │IDC业务和AIDC业务 │
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│主要产品 │IDC业务、AIDC业务 │
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│增持减持 │润泽科技2026年6月2日公告，公司股东宁波大容计划公告日起15个交易日后│
│ │90日内（即2026年6月24日至2026年9月21日）以集中竞价交易方式减持其持│
│ │有的不超过16,230,666股股份（不超过公司总股本的0.9931%，不超过扣除 │
│ │公司回购专用账户股份后总股本的1.0000%）。截至公告日，宁波大容持有 │
│ │公司33,689,200股（占公司总股本的2.0613%，占扣除公司回购专用账户股 │
│ │份后总股本的2.0757%）。 │
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│行业竞争格局│（一）“数字中国”引领行业跃迁，“人工智能+”驱动时代蝶变 │
│ │2023年2月，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》指出， │
│ │建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新│
│ │优势的有力支撑。2023年10月，工业和信息化部等6部门联合印发《算力基 │
│ │础设施高质量发展行动计划》提出主要目标，到2025年算力规模将超过300E│
│ │FLOPS，智能算力占比达到35%。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党│
│ │中央高度重视我国新一代人工智能发展，习近平总书记指出“人工智能是引│
│ │领这一轮科技革命和产业变革的战略性技术，具有溢出带动性很强的‘头雁│
│ │’效应”“加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革命和│
│ │产业变革机遇的战略问题”。2024年，政府工作报告中首次提出“人工智能│
│ │+”作为新的发展战略，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数│
│ │字产业集群。 │
│ │（二）传统IDC需求蹒跚复苏、供给结构性失衡加剧，AIDC需求喷薄而出、 │
│ │行业竞逐烽烟骤起 │
│ │近年来，传统IDC行业面临“需求蹒跚复苏、供给结构性失衡”的压力，行 │
│ │业价格战与同质化竞争持续升温。科智咨询数据显示，2024年，中国传统ID│
│ │C业务市场规模为1583亿元，同比增长8.7%，增速缓慢，传统IDC需求仍在蹒│
│ │跚复苏过程中。虽然随着AI技术的不断发展及数字化转型持续深入，相关应│
│ │用场景加速落地，一线城市及核心区域对高功率数据中心需求快速爆发，但│
│ │传统低功率数据中心受前期供给过剩及技术改造壁垒较高影响，出清依然较│
│ │慢，导致当前散点的低功率数据中心竞争持续白热化、可替代性较强，非理│
│ │性报价不断涌现。行业竞争呈现结构性分化特征。 │
│ │2024年，随着生成式AI、大模型等应用加速落地，AIDC市场算力需求井喷式│
│ │爆发。科智咨询数据显示，2024年，中国智算算力规模达到1450EFLOPS，同│
│ │比增长66.7%。预计未来三年智算需求将保持快速增长，复合增长率达41.2%│
│ │。 │
│ │然而，智算集群对空间集中度、网络传输设计、算力部署密度、运维管理水│
│ │平的更高要求，与新一代智算中心建设周期长、短期内难以完成投建的现状│
│ │，共同催生了特殊市场窗口期——具备改造条件并快速响应的传统IDC成为 │
│ │承接需求的重要载体。 │
│ │与此同时，自2023年AI需求爆发引发行业和资本市场的投资热情，大量跨界│
│ │参与者涌入AIDC领域，导致AIDC市场竞逐烽烟骤起。 │
│ │（三）智算迈向绿色低碳发展，液冷重塑高密算力新范式 │
│ │政策与技术双轮驱动下，智算中心正成为推动数据中心行业绿色低碳发展的│
│ │核心引擎。政策层面，2024年7月，国家发改委等四部门发布《数据中心绿 │
│ │色低碳发展专项行动计划》要求，到2025年底，全国数据中心平均电能利用│
│ │效率降至1.5以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1│
│ │.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2。 │
│ │与此同时，算力基础设施的技术革命正重塑智算中心散热体系的底层逻辑。│
│ │在传统CPU主导的通用计算时代，芯片功率以相对平缓的速率增长，风冷技 │
│ │术凭借成熟生态占据主流地位。然而，随着人工智能时代的到来，以GPU为 │
│ │核心的加速计算需求呈爆发式增长，芯片功率曲线呈现出近乎垂直的陡峭攀│
│ │升态势。 │
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│行业发展趋势│（一）“数字中国”建设深入推进，“人工智能+”行动深化拓展 │
│ │国家层面：2025年作为“十四五”收官之年，“数字中国”建设持续深化，│
│ │“人工智能+”行动深入实施，数字经济发展迈上新台阶。2023年2月，中共│
│ │中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》指出，建设数字中国是数│
│ │字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。│
│ │2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出│
│ │加快实施6大重点行动，包括“人工智能+”科学技术、产业发展、消费提质│
│ │、民生福祉、治理能力、全球合作。2026年作为“十五五”开局之年，“数│
│ │字中国”将继续深入推进，“人工智能+”行动将全面实施。2026年3月，全│
│ │国人大发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》│
│ │提出，“深入推进数字中国建设，提升数智化发展水平”“统筹推进算力设│
│ │施建设、模型算法发展和高质量数据资源供给，筑牢数智化发展底座。”“│
│ │加强高性能高质量智算资源供给，论证建设超大规模智算集群。”“探索建│
│ │设离岸算力设施、数据跨境流动服务基础设施。”“全面实施‘人工智能+ │
│ │’行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会│
│ │治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。”《20│
│ │26年政府工作报告》强调“深化拓展‘人工智能+’，促进新一代智能终端 │
│ │和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智│
│ │能原生新业态新模式。”“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程│
│ │”，为算力产业与人工智能高质量发展提供了坚实政策保障。 │
│ │（二）AI加速迭代，智能体规模化部署，智算中心需求爆发 │
│ │2025年以来，全球人工智能大模型领域进入技术突破加速、应用场景深化、│
│ │资本密集涌入的关键发展阶段。大模型迭代与智能体规模化部署形成共振，│
│ │智算中心需求呈爆发式增长。大模型技术层面，头部企业持续推动模型升级│
│ │迭代。深度求索（DeepSeek）2025年1月发布R1推理模型，以极低训练成本 │
│ │成为全球首个复现OpenAIo1复杂推理能力的开源模型。阿里巴巴2025年11月│
│ │推出“千问”项目，打通淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态场景，成为│
│ │全球首个能完成复杂生活任务的AI助手；2026年1月“千问”月活跃用户数 │
│ │（MAU）突破1亿，实现大模型应用场景的深度落地。资本层面，行业商业化│
│ │进程加速。2026年智谱AI、Minimax等头部大模型公司相继上市，标志大模 │
│ │型领域迈入商业化兑现与规模化扩张的新阶段，资本注入将进一步加速技术│
│ │迭代，加速大模型从研发向产业应用深度进化。 │
│ │（三）国产算力破局赋能新质生产力，超节点架构革新引领智算新征程 │
│ │国产算力供给能力持续提升，国内高端算力正从整体紧缺转向结构性平衡，│
│ │充沛算力资源可为需求爆发提供坚实支撑。2025年，在政策引导与市场需求│
│ │双重驱动下，国产算力芯片实现从技术验证到规模化商用的重要跨越。赛迪│
│ │顾问数据显示，2025年上半年国产AI芯片出货量突破60万颗，市场份额从20│
│ │23年的14%提升至35%；国产加速计算服务器销量约9万台，较2023年增长165│
│ │%，预计2026年有望突破28万台。目前国产算力已在训推适配、集群互联及 │
│ │场景落地方面持续突破：北京市发改委2026年2月披露，已建成3万卡级国产│
│ │智算集群，智谱、面壁等国产大模型完成与国产芯片深度适配及批量运行；│
│ │中国移动提出至2028年底将建成十万卡智算集群、全国产智能算力规模突破│
│ │100EFLOPS。高端算力供给提升，将进一步加速AI应用落地，激活数字经济 │
│ │动能，推动智算中心向高密度、异构化智能算力载体升级。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《数字中国建设整体布局规划》、《国家发展改革委等部门关于同意京津冀│
│ │地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点的复函》、《关于印发广东│
│ │省国家数字经济创新发展试验区建设方案（2025—2027年）的通知》、、《│
│ │数据中心绿色低碳发展专项行动计划》、《中华人民共和国国民经济和社会│
│ │发展第十五个五年规划纲要》、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见 │
│ │》 │
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│公司发展战略│未来3-5年，根据行业的发展趋势与市场需求，公司主业发展战略将持续围 │
│ │绕以下几个方面开展： │
│ │1、有序推进算力中心交付，稳健筑牢健康发展根基 │
│ │截至目前，公司在全球布局九个人工智能基础设施集群，合计规划算力规模│
│ │约6GW，运营规模约750MW。境内布局：公司已在京津冀·廊坊、长三角·平│
│ │湖、大湾区·佛山、惠州、成渝经济圈·重庆、甘肃·兰州、海南·儋州等│
│ │境内六大核心区域，规划布局了七个人工智能基础设施集群，合计规划算力│
│ │规模约5.4GW，已基本完成境内“一体化算力中心体系”框架布局。境外布 │
│ │局：2026年公司采取“人力服务出海+资产投资出海”的方式，通过自建和 │
│ │收购并举，迅速完成了香港·沙岭和印尼·巴淡岛两大境外核心节点布局，│
│ │合计规划算力规模约600MW，逐步形成“国内外联动、全球化协同”的人工 │
│ │智能基础设施体系，为公司扎实推进全球化布局奠定坚实基础。 │
│ │2、抢占AIDC蓝海，强化核心技术壁垒 │
│ │当前，传统IDC市场竞争日趋激烈，而面向AI、大数据、高性能计算等场景 │
│ │的AIDC市场，凭借其高附加值、高增长潜力，成为人工智能产业的蓝海市场│
│ │。随着国家“双碳”战略、“东数西算”工程和“人工智能+”行动持续推 │
│ │进，叠加AI大模型、智能体、云计算等技术快速迭代，算力需求正加速向超│
│ │大规模、高密度、高可靠、绿色低碳方向升级，AIDC作为承接新一代智算负│
│ │载的核心载体，市场需求持续爆发，为公司业务升级与规模扩张提供了广阔│
│ │机遇。 │
│ │公司将坚定实施“抢占AIDC蓝海”战略，以业务全面升级为核心抓手，加大│
│ │AIDC领域投入力度，聚焦AI训练、推理等核心需求，加快推进智算中心及智│
│ │算集群交付速度，全力扩大AIDC业务规模，快速提升AIDC蓝海市场占有率，│
│ │持续强化AIDC业务的核心增长引擎地位。同时，公司将持续贯彻“研发创新│
│ │驱动发展”理念，围绕智能体、大模型训练推理需求，全面推进国产算力规│
│ │模化落地，加速推进高密机柜和液冷机柜规模化应用，不断提升AIDC对新一│
│ │代高性能智算负载的承载能力和运行效率，显著提升每瓦Token产出效率， │
│ │以技术创新支撑业务升级，巩固AIDC市场竞争优势。此外，公司将聚焦客户│
│ │核心需求，为AI训练、推理、应用等头部终端客户提供高效、稳定、绿色的│
│ │智算服务，进一步扩大客户覆盖范围、提升客户粘性，为AIDC市场占有率提│
│ │升和收入增长提供坚实支撑。未来，公司将以AIDC布局突破与技术创新双轮│
│ │驱动，持续扩大AIDC蓝海市场份额、提升AIDC收入规模，引领算力中心行业│
│ │转型升级。 │
│ │3、输出运维服务能力，巩固核心软实力优势 │
│ │公司自成立以来一直坚持自运维模式，高度重视运维人才培养，目前拥有超│
│ │1,600人的自运维团队，构建起标准化、智能化、精细化的运维管理体系， │
│ │积累了丰富的算力中心运维经验，逐步形成难以复制的核心运维服务软实力│
│ │。当前，随着公司“资产投资出海”战略推进，境外算力中心项目逐步落地│
│ │，可能面临本地用工不足、运维人才短缺的挑战。为此，公司将以“人力服│
│ │务出海”为重要支撑，为资产投资出海保驾护航，同步持续加码人才培训与│
│ │技术迭代，不断强化定制化、全流程运维服务能力，聚焦两大核心方向输出│
│ │运维服务实力。 │
│ │4、跨境出海与并购拓疆协同，共拓全球发展新空间 │
│ │公司将以“跨境出海与并购拓疆协同，共拓全球发展新空间”为核心导向，│
│ │双轮驱动企业规模扩张与全球竞争力提升。 │
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│公司日常经营│（1）抢抓智算发展机遇，践行股东为本理念 │
│ │2025年，人工智能产业爆发式增长，催生海量智算需求。公司紧抓行业变革│
│ │机遇，坚定执行“敏察市场先机，蓄势深耕布局”的经营策略，以全国化算│
│ │力网络为根基、以AIDC战略升级为核心、以头部客户深度绑定为抓手，三大│
│ │业务维度实现跨越式突破，核心竞争力与市场地位全面提升，发展成果显著│
│ │： │
│ │一、业务结构优化，AIDC业务持续高速增长。 │
│ │二、客户结构深度优化，头部客户壁垒持续巩固。报告期内，公司前三大直│
│ │接客户占比分别为48.59%、23.67%和21.44%，较2024年度实现较大优化。 │
│ │三、全球布局提速，综合实力跨越式提升。报告期内，公司成功由区域性算│
│ │力服务商升级为全国性算力服务商，并加快全球布局。 │
│ │（2）核心资源稳步扩容，跨境布局破零拓新 │
│ │2025年以来，公司持续加强土地、能耗、电力等核心稀缺资源的战略储备与│
│ │前瞻布局，推动海内外超大规模园区实现突破性拓展与规模化扩容。 │
│ │境内市场方面，公司资源储备持续增加。2026年2月，公司成功取得佛山园 │
│ │区二期项目土地，进一步巩固粤港澳大湾区算力枢纽地位，形成与京津冀、│
│ │长三角核心节点高效协同的全国布局。截至2025年末，公司能耗指标储备较│
│ │2024年末增加约30%，资源保障能力显著提升。 │
│ │（3）深耕“三大领先”优势，领跑智算液冷赛道 │
│ │作为“IDC领先”的头部企业，公司凭借前瞻性的全国战略布局，锁定稀缺 │
│ │资源。目前，公司已在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈、甘肃、海南│
│ │自贸港、香港、印尼巴淡岛等八大核心区域规划了九个人工智能基础设施集│
│ │群，基本完成境内“一体化算力中心体系”框架布局，并逐步形成“国内外│
│ │联动、全球化协同”的人工智能基础设施体系。2025年，公司荣获河北省科│
│ │学技术厅颁发的“2025年度河北省科学技术奖”（河北省科技创新领域最高│
│ │荣誉），并跻身中国信通院《算力中心服务商分析报告（2025年）》市场经│
│ │营能力榜首，位列“领航者梯队”，全力实现“有序推进算力中心交付，稳│
│ │健筑牢健康发展根基”的战略目标。 │
│ │（4）四大平台协同发力，多元资本联动赋能 │
│ │AI产业全链条快速扩张，市场需求爆发式增长，对智算中心快速建设交付能│
│ │力和资金支撑能力有更高要求。润泽科技历经十七年发展，已稳居行业头部│
│ │，在内生造血和多元融资渠道上已形成核心优势：已交付运营的750MW高质 │
│ │量算力中心持续贡献稳定现金流，为主业快速发展提供坚实的内生资金支撑│
│ │。公司已全面搭建并完善四大核心资金平台：股权融资、REIT、银行间市场│
│ │、金融机构授信，形成多层次、广覆盖、可持续的多元化融资体系，为人工│
│ │智能基础设施扩张、技术研发与业务拓展提供强力资金支撑。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、稳步推进九大园区投运 │
│ │2026年，云计算、大数据、人工智能等前沿技术的持续迭代，驱动智能体、│
│ │具身智能、智能驾驶、工业互联网等多领域应用场景蓬勃兴起，智能算力需│
│ │求将迎来井喷式增长，高功率高密度机柜市场需求热度持续攀升。在此行业│
│ │浪潮下，公司将锚定行业发展趋势，严格落实“有序推进算力中心交付，稳│
│ │健筑牢健康发展根基”的战略要求，将智算中心投运及智算集群交付作为夯│
│ │实基本面、实现稳健发展的核心抓手。 │
│ │已建项目方面，公司将全力保障廊坊B区、平湖D区、佛山一期、惠州一期顺│
│ │利交付及上架，重点推进单体200MW新一代智算中心建设交付，同步加快境 │
│ │内7个、境外2个超大规模园区级人工智能基础设施集群的建设节奏，持续完│
│ │善境内“一体化算力中心体系”，加快国际化布局步伐。依托新增算力中心│
│ │交付及上架，推动营业收入稳步释放，实现经营性现金流稳步增长，全方位│
│ │保障公司基本面可持续健康发展。 │
│ │2、加快输出轻资产运维服务 │
│ │聚焦REIT平台运维服务输出：2026年公司将依托REIT平台扩募计划，持续扩│
│ │大平台资产规模，推行“发行成熟项目、培育爬坡项目、储备新建项目”的│
│ │滚动资产池建设节奏，同步向平台内所有算力中心输出全栈式运维解决方案│
│ │，全面覆盖设备运维、集群管理、安全防护、能效优化等全环节，深度践行│
│ │“重资产基础设施+轻资产运维服务”的协同业务架构，充分发挥自运维团 │
│ │队的专业优势，提升平台资产运营效率与盈利水平，实现轻重资产协同发展│
│ │。 │
│ │稳步推进“人力服务出海”战略落地：2026年公司已启动海外运维服务布局│
│ │，依托自身成熟的运维体系、核心技术优势及丰富的运维经验，向海外算力│
│ │中心提供标准化、智能化的运维服务，重点拓展海外算力需求高增长区域，│
│ │深化与海外电信运营商、云厂商的合作，推动运维软实力出海；同时搭建海│
│ │外本地化运维支撑体系，完善海外风险防控与合规管理，拓展海外服务市场│
│ │，提升公司在全球算力运维领域的行业影响力，助力公司向国际化智算服务│
│ │商转型，为公司长期高质量发展注入新动能。 │
│ │3、全面提速海外节点布局 │
│ │随着全球AI大模型持续迭代，算力需求正从训练侧加速向推理侧延伸，海外│
│ │算力基础设施建设已进入新一轮加速扩张周期。香港作为连接内地与国际市│
│ │场的核心枢纽，相关政策强力赋能，为公司出海战略落地提供了重要战略机│
│ │遇。2026年2月，香港特区政府披露，建成整体算力规模达5,000PFLOPS的人│
│ │工智能基础设施，并推出30亿港元人工智能资助计划，重点支持人工智能研│
│ │发、产业应用及基础设施建设，全力打造区域性AI发展平台。同时，港府政│
│ │策明确支持国际数据跨境流动与智算中心建设，为公司借助香港窗口实现国│
│ │际化扩张，创造了绝佳的政策红利与制度环境。同时，东南亚作为全球算力│
│ │需求增长最快的区域之一，数字经济与AI产业蓬勃发展，算力缺口持续扩大│
│ │，市场需求极为旺盛，为全球智算服务商提供了广阔增长空间。 │
│ │基于此，公司将以香港沙岭数据园区为境外业务核心链接纽带，以印尼巴淡│
│ │岛园区为出海业务核心平台，全力加速智算中心建设，夯实境外布局根基，│
│ │加大出海步伐，稳步推进境外算力需求高增长区域的市场布局。依托公司在│
│ │液冷技术、智算中心运维能力等方面的核心优势，采取“人力服务出海+资 │
│ │产投资出海”的方式，通过自建和收购并举，快速拓展国际客户资源、完善│
│ │海外服务网络，逐步形成国内业务稳健发展与海外业务有序扩张的双轮驱动│
│ │格局，助力公司实现从全国性行业龙头向国际化智算服务商的战略跨越，把│
│ │握全球算力产业发展新机遇。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│1、国家节能政策变化的风险 │
│ │目前，我国已相继出台一系列政策，持续加强对算力能效的管控力度。2024│
│ │年国家发展改革委等四部门发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提│
│ │出，到2025年底，全国数据中心平均PUE降至1.5以下，其中新建及改扩建大│
│ │型和超大型数据中心PUE降至1.25以内；国家枢纽节点数据中心项目PUE不得│
│ │高于1.2；并加快推进低效数据中心节能降碳改造和“老旧小散”数据中心 │
│ │整合改造。与此同时，以液冷技术为代表的绿色节能技术正飞速发展，使得│
│ │算力中心PUE降至1.2以下成为现实。在这样的形势下，若未来行业政策对算│
│ │力中心PUE要求进一步提升，可能涉及对基础设施项目老旧设备的更新替换 │
│ │，引入更为先进但成本较高的节能技术与设备，这将导致算力中心基础设施│
│ │项目需要加大绿色节能方面投入，可能会对公司的盈利能力造成不利影响。│
│ │2、市场竞争加剧的风险 │
│ │当前，算力中心行业竞争形势复杂严峻，市场竞争加剧风险显著。传统IDC │
│ │领域，行业深陷需求复苏缓慢、供给结构失衡的双重困境。受前期产能过剩│
│ │、技术改造难度大等因素制约，传统低功率算力中心市场需求蹒跚复苏，尤│
│ │其散点低功率算力中心竞争已陷入白热化阶段，价格战频发。在此背景下，│
│ │不具备改造条件或不能抓住窗口期完成改造升级的传统IDC，将面临被加速 │
│ │淘汰的风险。与之相对，AIDC赛道随AI产业爆发迎来高速增长，行业资源持│
│ │续向具备规模化部署能力、核心技术壁垒与优质客户资源的头部企业集中，│
│ │行业“强者恒强、胜者通吃”的格局愈发显著。 │
│ │3、上架率不及预期的风险 │
│ │截至报告期末，公司已在全球布局九个人工智能基础设施集群，合计规划算│
│ │力规模约6GW。目前，公司进入算力中心快速交付期，全国各地算力中心将 │
│ │陆续正式交付并贡献收入，但是交付前期上架率较低，将直接影响公司短期│
│ │盈利能力。 │
│ │公司算力中心主要集中在北京、上海、广州、深圳等一线城市的卫星城。在│
│ │“双碳”“东数西算”的战略深入实施的背景下，一线城市及周边的土地和│
│ │能耗限制更加严格、电力资源日益紧张，一线地区市场供给承压；同时，随│
│ │着云计算、大数据、人工智能、物联网、5G等基础技术的不断进步，一线地│
│ │区算力业务市场需求旺盛，但仍存在未来新交付算力中心上架率不及预期的│
│ │可能，进而对公司的经营业绩产生不利影响。 │
│ │4、技术滞后的风险 │
│ │在当前数字化浪潮汹涌与AI技术日新月异的背景下，算力基础设施市场需求│
│ │显著变化。一方面市场需求急剧增长，另一方面对规模、能效、智能化水平│
│ │及安全性提出了前所未有的高标准要求。若公司未来在技术创新与应用落地│
│ │方面未能紧跟行业步伐，将可能陷入技术滞后的困境，从而对公司的长远盈│
│ │利能力构成潜在威胁。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合或者法律许可的其他方式。在符合现金分红的条件下，公司应当│
│ │优先采取现金分红的方式进行利润分配；在公司有重大投资计划或重大现金│
│ │支出等事项发生时，公司可以采取股票方式分配股利。在满足现金分红条件│
│ │时，公司原则上每年进行一次现金分红；公司近三年以现金方式累计分配的│
│ │利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。根据累计可供分配利润 │
│ │、公积金及现金流状况，在保证足额现金分红及公司股本规模合理的前提下│
│ │，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体分红比例由公司董事│
│ │会审议通过后，提交股东会审议决定。 │
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│股权激励 │润泽科技2023年7月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予2288万股限 │
│ │制性股票，其中首次向名激励对象授予1831万股，授予价格为14.77元/股；│
│ │预留457万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满30个月后分三期解 │
│ │锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以公司2024年净利 │
│ │润为基数，公司2025年-2027年净利润增长率分别不低于50%、75%、100%。 │
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│股份锁定承诺│公司实际控制人姜卫东、舒石泉、姜晓伟、张锡亮，控股股东上海大容，股│
│ │东合杰创投承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管│
│ │理其直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该等股份。Masterwell(H│
│ │K)、软库博辰、SV Investments、中楷创投等16名股东承诺：自公司股票上│
│ │市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司股份│
│ │，也不由公司回购该等股份。 │
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