热点题材☆ ◇300452 山河药辅 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、仿制药、医美概念、新冠药、合成生物
风格:回购计划、专精特新、小盘非融
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2024-05-21│合成生物 │关联度：☆☆☆
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控股公司环糊精部分产品的生产，应用到合成生物技术。
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2023-09-27│医美概念 │关联度：☆
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公司新增品种羧甲纤维素钠(供注射用)，主要用于医美产品、注射微球等领域
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2023-07-07│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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山河转债(123199)于2023-07-07上市
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2022-05-11│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司正在合作有开拓药业的普克鲁胺和君实生物在研口服药。还有3-5家还没有到临床后期
的阶段，也在与公司合作。
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2022-03-15│仿制药 │关联度：☆☆
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积极参与仿制药一致性评价及关联审评工作，加大新品种申报及专利申报力度。
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2024-10-23│复星系 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,上海复星医药产业发展有限公司持有2404.24万股(占总股本比例为：10.25
%)
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2024-10-23│复星持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,上海复星医药产业发展有限公司持有2404.24万股(占总股本比例为：10.25
%)
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2023-09-27│玻尿酸 │关联度：☆
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公司新增品种羧甲纤维素钠(供注射用)，主要用于医美产品、注射微球等领域
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2022-06-30│阿兹夫定 │关联度：☆☆☆
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公司与真实生物有共同合作
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆☆
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公司一直专注于药用辅料的研发、生产和销售，目前公司产品包括21个品种、40余个规格，
主要产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等常用口服固体制剂类药用辅料
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2024-11-19│活跃小盘非融│关联度：☆☆☆☆☆
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公司为活跃小盘非融精选个股。
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2024-11-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过3200万元(180.282万股),回购期:2024-02-07至2025-02-06
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-01-09│阿兹夫定片入选2022年国家医保药品目录
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1月8日，国家医保局发布消息称，2022年国家医保药品目录谈判工作于1月8日正式结束。国
家医疗保障局医药管理司负责人介绍了新冠治疗药品参与医保药品目录谈判有关情况。今年，共
有阿兹夫定片、奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（下文简称“Paxlovid”）、清肺排毒颗粒3种
新冠治疗药品通过企业自主申报、形式审查、专家评审等程序，参与了谈判。其中，阿兹夫定片
、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因生产企业辉瑞投资有限公司报价高未能成功。
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2022-03-31│对奥密克戎病毒有很好的抑制作用，莲花清瘟胶囊已成为国家层面推荐的“三方
│三药”之一
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上海中医药大学附属龙华医院终身教授吴银根3月30日在上海市疫情防控工作新闻发布会介
绍，对于轻症病人或者无症状病人可以选用莲花清瘟胶囊，经过新的实验证明对奥密克戎病毒有
很好的抑制作用，对奥密克戎造成细胞损伤也有作用。
连花清瘟治疗新冠肺炎证据明确，作为国家层面推荐的“三方三药”之一，连花清瘟已先后被国
家卫健委和国家中医药管理局联合发布的《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》（试行第四至八版）及
20余个省份的新冠肺炎诊疗方案推荐。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │专注于药用辅料的研发、生产和销售。公司目前有22种药用辅料注册批件、│
│ │产品有40余个规格，主要产品涵盖填充剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、包衣│
│ │材料等常用口服固体制剂类药用辅料。 │
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│经营模式 │1、采购模式:物资供应部门主要依据每月生产计划并结合仓库最低安全库存│
│ │数量，制订月度采购计划，区分采购物资的重要性和价值量分别以下方式进│
│ │行采购：1）集中采购：对生产中耗用的大宗及主要原材料、辅料粗品实施 │
│ │集中采购；2）询价采购：对合同价值相对较低的标准化货物或服务实施简 │
│ │易程序的询价采购；3）一般采购：对集中采购及询价采购以外的其他物料 │
│ │，公司物资供应部根据部门申购单，采取逐单比价、议价的方式进行。 │
│ │2、生产模式:公司生产部根据年度经营计划制订本年生产计划并分解到月度│
│ │。 │
│ │3、销售模式:公司产品的主要销售模式为直接销售，仅有少量采取经销商分│
│ │销模式。具体如下：1)直接销售模式：由公司销售部门直接将药用辅料产品│
│ │销售给下游企业，主要为医药制剂生产企业，以及少量保健品、食品加工企│
│ │业等。2）经销商分销模式：由公司与经销商签订分销业务合同，将药用辅 │
│ │料产品卖断给经销商，经销商只能在指定的区域范围内进行销售。公司采取│
│ │这一模式的销售占比较小且销售规模不大。 │
│ │公司直销收入与经销收入的结算方式相同。通常，公司对客户采用先款（或│
│ │银行承兑汇票）后货方式进行销售，但对于信誉好、长期合作的客户经评估│
│ │后给予一定账期。 │
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│行业地位 │国内口服固体制剂药用辅料生产企业领先地位 │
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│竞争对手 │湖州展望药业有限公司、聊城阿华制药有限公司、山东曲阜天利药用辅料有│
│ │限公司、辽宁奥达制药有限公司、湖南尔康制药股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│“立崩”牌羧甲淀粉钠 │
│营权 │ │
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│核心风险 │原材料价格波动风险；募投产能扩大带来的销售风险；政策变动风险。 │
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│投资逻辑 │公司作为优质药用辅料供应商，将受益于一致性评价所带来的行业集中度提│
│ │升，随着募投产能逐步释放，利润有望维持稳定增长。 │
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│消费群体 │主要为医药制剂生产企业，医药经销商以及少量保健品、食品加工企业等。│
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│消费市场 │华东地区、华南地区、华北东北、华中地区、西南西北、海外地区 │
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│项目投资 │投建合肥研发中心及生产基地项目：山河药辅2021年12月1日公告，公司与 │
│ │合肥高新技术产业开发区投资促进局拟于近日签署《安徽山河药辅合肥研发│
│ │中心及生产基地项目投资协议书》，就合肥山河在安徽省合肥市高新区投资│
│ │建设研发中心及生产基地项目的相关事项达成合作共识。项目总投资2.9亿 │
│ │元，将着重围绕高端药品制剂辅料进行布局。 │
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│公司发展战略│公司始终秉承“与员工一起成长、与客户携手发展、与社会共同分享”的经│
│ │营理念，坚持内生式增长、外延式扩张、整合式发展并举的发展战略，积极│
│ │捕捉行业发展趋势，追踪国内外前沿技术，努力实现关键技术和重大产品的│
│ │创新，不断优化产业和产品结构，以转变发展方式推动药用辅料产业转型升│
│ │级，促进产业由大到强，全面提升公司经营业绩，致力于为客户提供优良产│
│ │品和优质服务，为客户创造价值，最终成为国内领先、国际知名的药用辅料│
│ │制造商。 │
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│公司日常经营│1.2016年下半年，公司新型药用辅料二期项目正式开工启动。该项目中的生│
│ │产线均采用自动化控制系统，按药用辅料的GMP标准建设，建成后将成为国 │
│ │内药用辅料行业最先进的生产线。公司还如期完成募投项目“新型药用辅料│
│ │技术改造项目（硬脂酸镁和二氧化硅生产线改造）”、交联聚维酮等技改项│
│ │目。 │
│ │2.公司积极开拓国际市场，取得HALA、KOSHER证书，并开展EXCiPACTTMGMP │
│ │认证工作。 │
│ │3.继续强化企业管理，向管理要效益。公司进一步深化企业管理，公司财务│
│ │管理实现从事后核算向事中过程管理转变。技术营销模式的转变形成良好氛│
│ │围。 │
│ │4.技术创新和技术改造取得进展。获得两项发明专利和两项科技进步奖。积│
│ │极参与仿制药一致性评价工作，与合肥医工医药有限公司合作”新型药用辅│
│ │料与药物制剂研究共建实验室 。 │
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│公司经营计划│1、继续做好药企和研发机构的前置营销工作，加强技术支持和服务，实现 │
│ │进口替代,向国内医药高端市场转移，资源向重点片区市场转移。启动食品 │
│ │及保健品市场的营销工作；加大国外市场拓展和布局，申请两个品种DMF或C│
│ │EP认证并确保获得一项。 │
│ │2、在部份车间实施EXCiPACT?药用辅料GMP认证的基础上,继续提升质量体系│
│ │管控水平。 │
│ │3、关注新版药典品种的增补情况，将优势品种纳入增补范围；积极配合客 │
│ │户进行新品种的关联申报。加强与国外同类品种的对比研究工作并形成详细│
│ │的对比数据。启动高取代羟丙纤维素、胶态微晶纤维素等新品种的开发工作│
│ │；筹划建设国家级科研技术平台（中心、实验室）。 │
│ │4、继续推行6S管理,在巩固安全生产形势的同时加强环保和职业卫生工作。│
│ │5、全面实施EHS管理，确保三废达标排放，全年无安全、环保事故发生。探│
│ │索实行蒸汽管理的在线控制，同品种产品的水、电、汽单耗平均同比下降5%│
│ │。 │
│ │6、力取年内完成公司东区的二期工程建设，争取尽快投入使用，产生效益 │
│ │。 │
│ │7、积极寻求国内外合资合作项目,实现实质性进展。 │
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│可能面对风险│1)主要原材料价格波动的风险； │
│ │2)未来传统或低端药用辅料市场增长放缓，市场需求升级的挑战； │
│ │3)国际化进程带来的风险； │
│ │4)公司规模扩张引发的管理风险。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东及实际控制人尹正龙，股东复星医药产业、刘涛、朱堂东、潘│
│ │立生、余伟、宋道才、胡浩承诺：除公司首次公开发行股票时本人公开发售│
│ │的股份外，自公司股票上市之日起36个月内，不转让或委托他人管理其所持│
│ │有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。公司│
│ │股东国元直投承诺：除公司首次公开发行股票时本人公开发售的股份外，自│
│ │公司股票上市之日起18个月内，不转让或委托他人管理其所持有的公司公开│
│ │发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。其他股东承诺：除│
│ │公司首次公开发行股票时本人公开发售的股份外，自公司股票上市之日起12│
│ │个月内，不转让或委托他人管理其所持有的公司公开发行股票前已发行的股│
│ │份，也不由公司回购该部分股份。 │
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〖免责条款〗
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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