热点题材☆ ◇300462 华铭智能 更新日期：2024-10-30◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:铁路基建、智能交通、智慧城市、ETC概念、数字货币、胎压监测、换电概念、热管理、减
速器、液冷服务、车路云
风格:微盘股、QFII新进、机构吸筹
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-11│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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子公司聚利科技是中国领先的智能交通信息采集与处理设备及服务的供应商
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2024-09-02│智能交通 │关联度：☆☆☆
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子公司聚利科技是中国领先的智能交通信息采集与处理设备及服务的供应商
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2024-07-15│换电概念 │关联度：☆☆☆
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公司电动重卡换电式热管理系统的研究开发已完成，该系列产品主要应用在重卡专用电车领
域
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2024-07-11│汽车热管理 │关联度：☆☆☆
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国创热管理的主要业务范围包括车辆热管理设备及配件、通讯设备、制冷设备、加热设备、
轨道交通电池热管理系统及配件
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2024-06-17│车路云 │关联度：☆☆☆
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公司旗下子公司聚利科技是智能交通行业内车载产品及信息化服务提供商，主要产品包括ET
C、多义性标识系统系列产品、车载设备等产品的研发、生产、销售和运营。
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2024-03-19│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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子公司国创热管理的主要业务范围包括液冷服务器热管理系统及部件。
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2023-07-04│减速器 │关联度：☆☆☆
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子公司上海近铭分别投资了减速器、AGV 设备、哪吒汽车、毫米波雷达、热管理、重卡换电
等标的公司
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2022-01-18│数字货币 │关联度：☆☆☆
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公司现有主营业务轨道交通AFC（自动售检票集成系统）和ETC（电子不停车收费系统）设备
等相关产品的应用场景均涉及支付环节，有着大量的数字货币支付场景，公司正致力于数字货币
场景化应用开发与合作。公司目前正在筹备的再融资项目部分募集资金将用于“央行数字货币（
DC/EP）场景化应用开发建设项目”。
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2021-10-28│铁路基建 │关联度：☆☆☆
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公司专业从事轨道交通、快速公交（BRT）等各个领域自动售检票系统终端设备的自主研发
、制造与销售，以及场馆、景点票务与门禁系统的系统集成、设备供货与技术服务。公司产品主
要包括自动售票机、自动检票机、自助查询机、自动补票机、票房售票机、编码分拣机等多种系
列。
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2021-10-25│胎压监测 │关联度：☆☆
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子公司聚利科技已获得胎压监测装置和系统专利专利。
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2021-10-20│ETC概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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ETC、AFC设备制造的龙头企业,公司主营业务包含ETC
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2024-10-28│摩根中国A股 │关联度：☆☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有220.72万股(占总股本比
例为：1.22%)
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2024-10-28│境外知名投行│关联度：☆☆
│持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有220.72万股(占总股本比
例为：1.22%)
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2024-09-02│人脸识别 │关联度：☆☆☆
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公司的自动检票机上很早就开发了A功能的集成，包括指纹，掌静脉，虹膜和人脸等功能
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2024-06-17│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司基于V2X的路侧终端的研发项目已完成，实现国产化V2x车载通信终端产品。
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2022-11-01│移动支付 │关联度：☆☆☆
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公司在移动支付领域的技术及应用主要包括手机二维码支付
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2021-10-29│二维码识别 │关联度：☆☆
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积极参与在移动支付自动检票系统。
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2021-10-28│电子支付 │关联度：☆☆
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积极参与在移动支付自动检票系统
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2019-12-26│参股独角兽 │关联度：☆☆☆
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子公司出资1亿认购九次方大数据D轮增资，占九次方大数据0.9009%股权。
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2024-10-29│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-10-29公司AB股总市值为：18.76亿元
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2024-10-28│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30QFII(3家)新进十大流通股东并持有456.61万股(2.52%)
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2024-09-30│机构吸筹 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止 2024-09-30机构持股环比增加123.12%
【3.事件驱动】
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2023-09-07│微信刷掌支付正式登陆广东便利店，掌静脉识别应用场景扩大
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微信支付生活通宣布，微信刷掌正式登陆广东711便利店1500+门店，全国零售行业首发上线
。据介绍，该支付方式目前需要到店在微信刷掌支付设备上开通服务，用户暂时无法自行绑定。
开通之后，用户只需将手掌放在带有圆环标志的专用设备上，即可完成支付，类似于扫描付款码
，并且不需要携带手机等设备。
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2023-06-28│支付宝申请手机刷掌支付专利，掌静脉识别迎来高速发展期
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支付宝（杭州）信息技术有限公司申请的“基于手掌的支付处理方法及装置”专利公布。专
利显示，在获取到用户通过手掌支付渠道进行自助订单支付的支付核身请求后，根据用户终端调
用后置摄像头採集的手掌图像的手掌类型在用户的基准手掌图像中确定目标手掌图像，并基于手
掌图像和目标手掌图像对用户进行支付核身。刷掌支付专利用户终端包括手机、平板电脑、电子
书阅读器、基于VR进行信息交互的设备、车载终端等。
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2023-01-05│多地加快交通领域数字人民币推广
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近日，天津、杭州、绍兴、广州、重庆等地均官宣数字人民币在交通领域应用场景落地情况
。展望2023年，业内人士预计，随着试点城市扩围，场景不断丰富，支付宝加入数字人民币受理
网络，均为2023年数字人民币试点的常态化及更大面积的普惠、便民化提供了基础。未来数字人
民币将进一步释放“数字化、智能化、普惠化”动能，在跨境领域的应用也值得期待。
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2019-08-14│交通运输部：加快货车ETC车载装置安装
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交通运输部、财政部、发改委发布《关于切实做好货车通行费计费方式调整有关工作的通知
》指出，加快货车ETC车载装置安装。各省级交通运输主管部门组织发行机构，按照新的车型分
类标准，为货车免费安装ETC车载装置；对收费车型类别发生变化的既有ETC用户，组织开展定向
通知、预约安装等服务措施，更换ETC车载装置或者调整车型分类。
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2018-06-07│腾讯宣布将推“E证通”实现扫码通关
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腾讯2018年6月6日在香港举办的“粤港澳大湾区金融科技论坛”上宣布，将推出“E证通”
，大湾区用户可以实现出入境扫码通关，解决此前三地居民跨境业务在线办理缺乏身份资讯认证
的问题。
腾讯副总裁赖智明在论坛上表示，腾讯将在积极争取相关政策支持下，优先在粤港澳大湾区
试点推出多合一虚拟证，以一部手机承载多张证件，包括身份证、回乡证、微信通行证（电子港
澳通行证）等多张证件，从而实现粤港澳大湾区使用者身份线上互相认证。
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2018-04-19│阿里未来一年布局100个城市 巨头争相布局扫码乘车
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交通运输部《交通一卡通运营服务质量管理办法（试行）》4月1日实施，明确将二维码及虚
拟介质纳入监管范畴。
《办法》明确将“主要在交通运输领域用于支付或清算的实体或虚拟交通卡、二维码以及其
他特定信息载体或介质”归为交通一卡通的范畴，产品包括实体卡片、移动载体或介质、虚拟介
质，以及用于支付受理的机具终端、商用密码设备和各类信息处理系统。中国交通通信信息中心
负责具体实施全国交通一卡通互联互通工作。
记者2018年4月18日从2018年公共交通出行峰会了解到，蚂蚁金服将在未来一年力推100个城
市实现扫码乘公交，除了大中型城市，三、四线及以下城市也将囊括其中。而就在上周，腾讯提
出了乘车码的“扫城”规划，希望今年接入全部一线城市，再通过以点带面的方式，推动乘车码
向周边二、三线城市渗透。目前，佳都科技、申通地铁、华铭智能等上市公司已经成为“二马”
的合作方。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营轨道交通AFC系统集成、道路交通ETC业务、热管理系统设备业务三│
│ │大板块。 │
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│经营模式 │（一）AFC系统业务 │
│ │(1)销售模式 │
│ │轨道交通AFC业务的项目建设单位（业主）均采用公开招投标方式选择系统 │
│ │集成商和设备供应商。本公司主要产品系AFC设备，本报告期主要以系统集 │
│ │成商身份参与国内AFC项目的招投标。 │
│ │(2)生产模式 │
│ │公司目前的生产模式为以销定产。公司按照订单进行原材料采购，组织生产│
│ │。公司AFC终端设备具有非标准化的特点，同类产品在不同项目中也因功能 │
│ │配置、技术参数、自制模块使用比例等不同而差异较大。因此对轨道交通项│
│ │目的投产需制定相应的生产计划，相关原材料的采购跟踪。 │
│ │（二）ETC业务板块 │
│ │（1）销售模式 │
│ │我国ETC行业主要存在代理模式、直营模式、及B2C网络销售模式，聚利科技│
│ │主要采用直营模式，即专门成立销售部，由区域销售经理负责对全国进行销│
│ │售。 │
│ │(2)生产模式 │
│ │聚利科技采用自主生产与委托外协厂商相结合的生产模式。在生产过程中，│
│ │为节约成本，减少低技术含量的密集劳动，公司产品电气部件、产品外壳组│
│ │件等由外协厂商代工生产，公司仅负责提供技术文件、电路板组件清单及原│
│ │材料并提出相关加工精度要求，各生产部件半成品生产完毕后，最后在公司│
│ │完成产品组装和质量检验，产品通过质量检验后入库，由公司统一对外销售│
│ │。 │
│ │（三）热管理业务 │
│ │（1）销售模式 │
│ │国创热管理主要采用直营配套模式为主，经销模式为辅的销售方式，逐渐结│
│ │合网络销售，即专门成立销售部，由大客户经理和渠道经理负责对全国进行│
│ │销售。客户主要分四类：一类是商用车类客户，我司主要采用直销模式，给│
│ │各大商用车主机厂进行长期配套销售，其中针对于客车行业，我司也会辅助│
│ │采用经销模式，对不同区域各大主机厂或公交公司物资采购部门进行销售；│
│ │第二类是工程机械行业，我司采用直销模式，直接给各大工程机械厂家进行│
│ │长期配套销售；第三类为轨道交通行业，我司采用直销模式，给各轨道交通│
│ │主机厂进行长期配套销售；第四类为储能行业，我司采用直销模式，给各大│
│ │储能柜或储能箱系统集成商进行长期配套销售。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │国创热管理采用自主生产与委托外协厂商相结合的生产模式。 │
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│行业地位 │ETC、AFC设备制造的龙头企业 │
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│核心竞争力 │一、AFC系统集成业务竞争力 │
│ │1、行业优势 │
│ │公司成立于2001年，始于上海地铁自动售检票系统（AFC）终端设备的建设 │
│ │项目。是一家专注于轨道交通AFC终端设备研发和生产的公司。拥有一支包 │
│ │括软件、电子和机械的产品开发的高素质队伍，在产品的设计开发方面具有│
│ │精湛的技术并已累计超过15年的行业经验，为客户提供完整的AFC终端设备 │
│ │解决方案，公司是国内最早参与地铁AFC终端设备设计、生产制造的企业之 │
│ │一，是上海地铁AFC终端设备技术规范制定参与者之一。 │
│ │2、品牌优势及专业优势 │
│ │经过长约19年的业务发展，公司已陆续获得了上海知名商标、著名商标等荣│
│ │誉。公司在行业中建立了一定的品牌知名度，公司技术能力和产品质量得到│
│ │了客户的广泛认可和一致好评，同时公司与上海华腾、三星、英德拉、中国│
│ │软件、浙大网新、方正国际等规模较大的国内外AFC系统集成商建立了长期 │
│ │合作的伙伴关系。 │
│ │3、产能及成本优势 │
│ │公司具有从应用软件开发、机械设计、硬件设计到钣金加工的全产业链研发│
│ │生产能力，公司自行设计和生产的AFC终端设备的核心模块已有效地替代了 │
│ │进口产品，并实现大量出口，所以公司在成本控制方面较行业内其他核心模│
│ │块依赖进 │
│ │口的企业具有明显优势。 │
│ │4、市场拓展优势 │
│ │截至目前，公司所承接的轨道交通AFC终端设备项目已遍及国内几十个大中 │
│ │型城市，公司还积极拓展国际市场，抓住东南亚、南亚区域城市轨道交通快│
│ │速发展的良好机遇，将产品成功打入印度、马来西亚及菲律宾等国家。 │
│ │5、资金优势 │
│ │本公司作为公众公司整体资产负债率不足32%，且有较强的融资能力，在资 │
│ │金优势方面明显。 │
│ │二、ETC设备业务竞争力 │
│ │1、技术优势 │
│ │聚利科技生产的ETC系列产品率先具备抑制邻道干扰及OBU零唤醒功能，并在│
│ │实际应用中得到客户的充分肯定。波束天线技术在解决邻道干扰方面处于领│
│ │先水平。电子标签在国内率先实现了即时唤醒（零唤醒）功能，同时标签必│
│ │须被有效的 14KHz方波唤醒或数据信号唤醒，更好地抑制了邻道的产生。 │
│ │2、研发优势 │
│ │聚利科技高度重视核心技术能力提升，尤其是自主设计能力的培育。凭借多│
│ │年积累的产品研究和开发经验，聚利科技对各主要行业的客户需求有着深入│
│ │的了解，并且和各行业的客户建立了长期的沟通渠道。 │
│ │3、产品认证和许可优势 │
│ │ETC系列产品和出租车车载产品的客户在招标过程中一般会要求供应商通过 │
│ │相关的检测，聚利科技通过的各项检测为产品进入相关领域和开拓市场提供│
│ │了认证保障。 │
│ │4、售后服务优势 │
│ │聚利科技通过多年的积累和良好的产品信誉，培养了众多忠实客户，在全国│
│ │建立或委托了近200家售后服务网点，为用户提供全方位的售后服务保证和 │
│ │技术支持。 │
│ │三、热管理核心竞争力 │
│ │1、市场承接能力 │
│ │受新能源汽车市场的爆发，热管理的市场大幅增长，而国创产品主要像商用│
│ │车热管理，与中车、华菱、庆铃、速豹等商用车建立了稳定的供货关系，且│
│ │部分产品已出口国外，相关产品的质量及稳定性得到了客户的一致认可。 │
│ │2、客户需求的响应度 │
│ │满足客户对热管理产品时间的需求，从接受需求，设计选型、材料采购、小│
│ │批量出货，时间不超过1个月。 │
│ │3、定制化需求大 │
│ │无论是风冷还是液冷系统，其所采用压缩机、风扇、管路、泵阀等零部件大│
│ │多为标准化的器件，因此温控厂商的核心竞争力在于整体系统的设计与集成│
│ │能力以及产品的性能与价格。 │
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│经营指标 │公司2022年实现归属于母公司净利润约为6,000万元（因聚利科技原股东未 │
│ │实现业绩承诺而将补偿上市公司的净利润影响8236万元）。其中业务板块经│
│ │营情况：①AFC业务实现营业收入较上年度略有下降至3.33亿元，实现净利 │
│ │润约1900万元，至本报告期末储备订单约10.7亿元，除柳州市公共交通配套│
│ │工程（一期）/(二期)项目因业主原因停滞外，其他项目正常执行中；②ETC│
│ │业务板块2022年营业收入约2.7亿元，继续呈亏损状态，亏损额3918万，但 │
│ │较上年度有所收窄。 │
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│竞争对手 │广州电运通金融子股份有限公司、上海普天科技股份有限公司、上海华虹计│
│ │通智能系统股份有限公司、上海华腾软件系统有限公司、方正国际软件有限│
│ │公司、南京泰雷兹熊猫交通系统有限公司、高新现代智能系统股份有限公司│
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│品牌/专利/经│品牌：经过长约19年的业务发展，公司已陆续获得了上海知名商标、著名商│
│营权 │标等荣誉。公司在行业中建立了一定的品牌知名度，公司技术能力和产品质│
│ │量得到了客户的广泛认可和一致好评，同时公司与上海华腾、三星、英德拉│
│ │、中国软件、浙大网新、方正国际等规模较大的国内外AFC系统集成商建立 │
│ │了长期合作的伙伴关系。 │
│ │专利：截至目前，公司已取得31项发明专利，19项实用新型专利，16项外观│
│ │设计专利和47项软件著作权，覆盖各种类型的AFC终端设备和核心模块。 │
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│核心风险 │技术升级与新产品开发不达预期。 │
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│投资逻辑 │公司紧密跟随国家政策导向，以技术引领发展，创新提升服务，市场为导向│
│ │，持续为客户带来价值，在新能源热管理细分领域脱颖而出，成为热管理行│
│ │业的引领者。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│对外投资 │华铭智能2015年6月29日公告，公司拟以350万元向阿不思网络科技(上海)有│
│ │限公司（简称“阿不思”）投资350万元，持有增资后的阿不思7%股权，从 │
│ │而进入互联网软件领域。阿不思为一家创业公司，初步具备完整O2O平台创 │
│ │新运营及服务的一切商品技术及服务能力，可以提供电子行业、汽车行业、│
│ │服装行业、医院、银行，及精致农业一个完整云到端及点到点的O2O平台运 │
│ │营服务，以及推动精准营销的技术平台与数据分析模型，并且为制造型企业│
│ │推动以销定产的精准运营创造有利条件。交易对方承诺，阿不思公司于2015│
│ │至2017年度分别实现合并报表税后净利润预计为250万元、1500万元、2500 │
│ │万元。 │
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│行业竞争格局│轨道交通建设作为提振经济的重要手段，近几年一直保持着快速的发展势头│
│ │。国家大力支持实施城市轨道交通设备国产化政策，AFC系统是融计算机技 │
│ │术、信息收集和处理技术、机械制造技术于一体的自动化售票、检票系统，│
│ │是利用计算机集中控制自动售票、自动检票以实现自动收费、自动统计的自│
│ │动化网络系统。轨道交通是AFC系统的典型应用领域，AFC系统不仅是轨道交│
│ │通系统发展的一个趋势，也是城市信息化建设的一个重要体现。 │
│ │2022年度，我国内地共有25座城市新增43条城市轨道交通线路，运营里程达│
│ │到1102.32公里，新增运营车站649座，新增浙江金华市、江苏南通市、浙江│
│ │台州市、浙江绍兴市、福建省南平市、湖南省凤凰县、湖北黄石市等7座轨 │
│ │道交通城市。截至2022年12月31日，我国内地共有55座城市开通城轨运营里│
│ │程9992.89公里，运营车站达到6542座。 │
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│行业发展趋势│随着经济发展，城镇化速度不断加快，特别是东部沿海区域城镇化率不断增│
│ │高，致使城市市区规模越来越大，某些地区城市体制的改变造成城市规模也│
│ │越来越大，城市轨道交通需求增大，城市轨道交通规划的范围，延伸的里程│
│ │已盖了城市和乡镇的大部分区域，为城市轨道交通发展注入了新的活力。城│
│ │市轨道交通不再单以发展地铁为主，城市轻轨加入加快了建设速度，科学技│
│ │术的进步，不同类型的轨道交通也进入了并行发展时期，呈现多元化发展态│
│ │势，并开始注重轨道交通与城市环境的协调发展。 在经济特别发达的一些 │
│ │地区，如珠三角、长三角、京津冀经济区，城市轨道交通开始向城际轨道交│
│ │通领域拓展，这三个地区都在以城市轨道交通的理念编制城际轨道交通发展│
│ │建设的规划，为城市轨道交通发展拓展了更广阔的发展空间。 │
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│行业政策法规│一、轨道交通行业 │
│ │2020年11月3日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规 │
│ │划和二〇三五年远景目标的建议》公布，针对轨道交通《建议》指出：统筹│
│ │推进基础设施建设。加快建设交通强国，完善综合运输大通道、综合交通枢│
│ │纽和物流网络，加快城市群和都市圈轨道交通网络化，提高农村和边境地区│
│ │交通通达深度。 │
│ │二、智能交通产品 │
│ │2020年4月7日，工信部发布《公告》明确规定“自2020年7月1日起，新申请│
│ │产品准入的车型应在选装配置中增加ETC车载装置”。将保障安装率进一步 │
│ │提高。企业在这要求下将继续提升产品的质量和容错率，进一步增加行业壁│
│ │垒。 │
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│公司发展战略│公司始终秉持"培育一流人才，创造一流产品，成就一流企业"的企业责任和│
│ │使命，以追求创新，成为持续、健康发展的行业领导者为目标，树立“市场│
│ │导向、品质专业、开放共赢和稳步发展"的企业价值观,坚持自主创新，强化│
│ │企业管理、优化业务流程，在研发、生产、销售、组织管理系统等方面有序│
│ │推进。产品研发领域，公司将重点沿着优化AFC核心模块研发、支付方式及 │
│ │集成软件的方向，继续加大研发投入，以科技创新为动力，不断致力新产品│
│ │、新技术的研发工作，提高产品市场占有率，保证产品技术的更新，拓展新│
│ │兴产品市场的应用范围。团队建设领域，公司将牢固树立人才工作的战略思│
│ │想，突出人才资源开发的重要性，重视优秀人才的引进，加强技术人才的培│
│ │养，不断壮大技术团队的建设工作。经过多年持续的技术研发与市场拓展，│
│ │公司保持了持续发展壮壮大的态势，面对市场日益提升的技术需求和更加复│
│ │杂化的挑战。 │
│ │AFC系统创新应用主要围绕绿色低碳、MaaS出行、四网融合、国产化替代、A│
│ │I应用、设备小型化、系统改造等几个方面展开。其中，四网融合、国产化 │
│ │替代、AI应用的发展经历了几年的培育期，在市场上逐渐得到落地应用。绿│
│ │色低碳是轨道交通宏观发展的新要求，根据绿色城轨“1-6-6-1-N”的发展 │
│ │蓝图规划，AFC系统已经开始探索从系统架构到终端设备及模块配置的进一 │
│ │步优化方案。依托轨道交通互联网支付平台及智慧成果数字底座构建Maas平│
│ │台，实现公共交通层面一体化出行服务，也是AFC系统新的发展方向和切入 │
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