热点题材☆ ◇300477 合纵科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、铁路基建、锂电池、充电桩、区块链、钴金属、镍金属、电池回收
风格:融资融券、个人持股、破增发价、低安全分
指数:创业200
【2.主题投资】
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2022-07-26│动力电池回收│关联度：☆☆☆
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公司在互动易平台表示已进行磷酸铁锂电池回收研发及技术储备，目前已具备实验室阶段将
回收的磷铁渣提炼制作成磷酸铁的能力。
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2022-01-06│镍金属 │关联度：☆☆
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公司持有天津茂联21.33%股份，参股标的拥有镍产能1.6万吨，其中电解镍5000吨
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2021-11-10│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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全资子公司湖南雅城拥有6万吨磷酸铁产能，四川宜宾规划产能10万吨，一期5万吨预计2022
Q2投产。
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2021-11-02│智能电网 │关联度：☆☆☆☆
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主营业务是面向国内电网，市政建设，铁路，城市轨道交通等诸多领域，生产和销售户外中
高压配电和控制设备，产品主要包含环网柜，箱式变电站，柱上开关，变压器，电缆附件，其他
开关等，共计六大类二十个系列。
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2021-11-02│区块链 │关联度：☆☆☆
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全资子公司合纵物联拟以现金向北京链本科技有限公司投资2000万元，取得其增资后约10%
股权。链本科技主要经营实体是一家将大数据与区块链技术引入行业客户信息化领域的创新型公
司，拥有“区块链数据可信管理系统”等多项软件知识产权，其政府行业区块链信息服务已取得
网信办第二批境内区块链信息服务备案。
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2021-10-28│铁路基建 │关联度：☆☆☆
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合纵科技2015年6月在全景网互动平台举行首次公开发行股票并在创业板上市网上路演。董
事长兼总经理刘泽刚在活动中表示，铁路市场经历了发展速度较慢的几年后，2014年开始进入快
速增长期。作为公司长期重点开拓的市场，公司的相关业务也进入了收获期，2014年获得的订单
数量接近亿元。在未来的3年内，铁路市场将是公司业务发展的重要支撑。公司主要从事配电及
控制设备制造及相关技术服务。
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2021-10-20│钴金属 │关联度：☆☆☆
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全资子公司湖南雅城新材料有限公司的主营业务为锂电池正极材料前驱体的研发，主要产品
包括四氧化三钴、氢氧化钴、磷酸铁等
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2021-10-12│充电桩 │关联度：☆☆☆☆
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新能源汽车充电桩设备制造项目拟通过场地改造，引进先进生产、测试设备等，新建新能源
汽车充电桩生产能力
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2024-10-08│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2024-10-08,合纵科技：关于股东股份被冻结及轮候冻结的公告
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2022-06-10│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司湖南雅城根据自身产能及客户结构比的情况，与比亚迪保持稳定的供货量。
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2021-11-01│电力物联网 │关联度：☆☆☆
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设立全资子公司上海合纵电力物联网科技有限公司。
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2021-10-28│智慧矿山 │关联度：☆☆☆
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公司重点研发计划项目“低速圾最的无人驾驶运输系统关键技术研究及应用
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2020-03-29│刀片电池 │关联度：☆☆☆☆
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公司新一代产品已经在比亚迪小试，极片压实密度可做到第一梯队水平
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2019-12-10│国资入股 │关联度：☆☆
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合纵科技19年12月，实控人拟引入国资战略合作伙伴益阳高新
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2018-12-27│电缆 │关联度：☆☆☆
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公司生产电线电缆及附件，锂电池材料
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2015-06-10│转板A股 │关联度：☆☆☆
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合纵科技:【430018:2007-09-19至2015-06-01】于2015-06-10在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年未分红，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-19│低安全分 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司安全分为50
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2024-10-30│个人持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司十大流通股东全为自然人
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2024-03-15│破增发价 │关联度：☆☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2024-03-15)定向增发价6.26元，折价率为46.8%
【3.事件驱动】
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2023-09-05│特斯拉焕新版Model3将搭载磷酸锰铁锂电池，预计于第四季度交付
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特斯拉Model3迎来了6年来的首次更新，Model3焕新版在中国市场开启预售。上海超级工厂
的新产线调试此前已基本完成，将承担Model3焕新版产能爬升重任，预计于今年第四季度交付。
针对新能源化和智能化，特斯拉进行了一系列重大变革，新型磷酸锰铁锂电池有望搭载在后续推
出的高性能版新车上。
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2023-08-10│Model3改款车型开始试生产，磷酸锰铁锂迎发展机遇
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据报道，特斯拉的改款Model3已经开始试生产，预计将在9月份开始批量供货，并在10月份
开始交付。相较于之前的预期，这一进度有所提前。据了解，这款新车将采用宁德时代提供的66
kWh新型M3P电池，M3P电池或以磷酸锰铁锂纯用为主，随着改款Model3提前试产，磷酸锰铁锂有
望加速放量。
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2023-08-09│磷酸铁锂电池回收将迎来高速发展期
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随着新能源汽车产业的发展成熟，磷酸铁锂电池渗透率不断提升，预计未来将有大量废旧磷
酸铁锂电池流入回收市场，这将为磷酸铁锂电池回收行业带来高速发展的机遇。而在这个行业中
，磷酸铁的高效回收将成为关键。
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2023-07-20│华为盘古矿山大模型首次商用，智慧矿山或迎发展机遇
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近日山东能源集团、华为、云鼎科技联手发布首个商用于能源行业的AI大模型——盘古矿山
大模型，助力矿山AI开发模式从作坊式向工厂式转变。作为AI大模型在能源领域的全球首次商用
，山东能源、云鼎科技、华为在前期试点验证AI大模型赋能工业生产领域的基础上，正在开发和
实施首批场景应用，涵盖采煤、掘进、主运、辅运、提升、安监、防冲、洗选、焦化9个专业21
个场景应用。
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2023-07-17│美国议员提出法案以控制刚果矿产，刚果钴生产占全世界产量7成
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美国众议院非洲小组委员会主席提出了一项法案，要求制定一项美国国家战略，以确保刚果
民主共和国关键矿产供应链的安全。刚果生产世界上约70%的钴，还拥有大量铜、锂、钽和锗矿
藏，其中钴是电动汽车电池的重要成分。金属钴作为高价值的新能源材料，在新能源、汽车、航
空航天等领域发挥着重要作用，我国占世界60%的钴市场需求，但国内钴储量、产量都有限，主
要依靠从刚果（金）进口。
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2023-03-23│政策持续发力，矿山智能化建设再提速
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当前，不少相关企业都加入到了矿山智能化改造的队列当中，政策亦在引导产业信息化升级
。随着国家智慧矿山建设政策逐步落实，矿产企业向智能化转型的步伐在加速。近些年产业资本
也不断加强合作，在智慧矿山领域进行深耕。云鼎科技就与华为牵手合作，以能源产业数字化和
数字产业化发展为突破口，实现智能矿山数字化运营提供完整解决方案和闭环服务。
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2022-08-26│能量密度提高15%，磷酸锰铁锂电池或成为新发展方向
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随着磷酸铁锂的能量密度几乎达到上限，磷酸锰铁锂或将成为新的发展方向。目前，多家厂
商的磷酸锰铁锂电池已进入车厂送样认证阶段，多家上市公司正积极布局磷酸锰铁锂业务。机构
预计，到2030年，磷酸锰铁锂的市场占比将达到30%以上。
与磷酸铁锂相比，磷酸锰铁锂具备高电压、高能量密度以及更好的低温性能。与三元材料相比，
LMFP具备更低的成本、更高的循环次数以及更稳定的结构。
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2022-08-10│连续下跌后，电解钴价格出现反弹
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上海钢联8月9日发布的数据显示，电解钴价格上涨4.2万元/吨至35.5万元/吨，是连续多日
下跌后的首次上涨，硫酸钴、氯化钴等钴化合物价格小幅上涨。
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2021-08-06│明年或供货特斯拉 比亚迪刀片电池迎来高光时刻
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财联社记者从多位知情人士处获悉，比亚迪即将于明年第二季度向特斯拉供应“刀片电池”
。目前配有“刀片电池”的特斯拉车型已进入C样测试阶段。
2020年3月，比亚迪发布刀片电池，改变了行业对三元锂电池的依赖，将动力电池的技术路线引
向新的赛道。从性能上看，比亚迪刀片电池的体积比能量密度比传统磷酸铁锂电池提升了50%，
成本下降20%-30%，放电倍率大幅提升，寿命也达到了8年120万公里。
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2021-01-28│重要产区疫情加重 钴产品月初至今涨超百分之二十
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据华友钴业报价，截至27日，电池级硫酸钴、四氧化三钴分别为7.5万元/吨、26.6万元/吨
，月初至今分别累涨23%、22%。另据广东南储监测，电解钴报价为31.95万元/吨，月初至今累涨
15%。
据了解，钴原料产地刚果（金）和物流中转地南非疫情进一步加重。另一方面，下游需求端持续
向好，在爆款车型带动下，1季度新能源汽车市场呈现“淡季不淡”的特征，产业链排产继续提
升，且临近春节备货，下游询价逐渐增加。机构指出，节后春节备货需求缺口仍在，订单集中签
订，在当前下游需求旺盛、中游年底补库情况下，势必推动钴盐价格持续上行。
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2020-06-05│比亚迪“刀片电池”市场反馈高于预期 行业红利或提前来临
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比亚迪在其官方微信号发布消息称，旗下全新车型——“汉”将是全球首款搭载华为5G技术
的量产车型。鉴于市场反馈高于预期，比亚迪已决定着手扩大重庆弗迪“刀片电池”生产线，从
目前年产能6GWh扩充至今年年底的13GWh以上。
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2020-03-27│比亚迪3月29日举行刀片电池发布会 再刷新行业视野
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根据比亚迪官网微博的消息，比亚迪将于3月29日14:30在深圳卫视举行刀片电池超级发布会
。
业内人士表示，与现有电池包不同，“刀片电池”呈现扁平状，由数个包体组成，每个包体中包
含多个单体电池，单体电池的长度在600mm至2500mm，长度可与车辆的宽度相适配。该专利可将
电池包的空间利用率从此前的约50%提升至55%以上，并实现更高的能量密度。
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2019-04-10│新能源车销量预测调升 上游原材料需求前景佳
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2019年4月9日消息，据乘联会数据，3月份新能源车销量11.1万台，同比增速100.9%。1至3
月累计批发新能源车25.4万台，批发累计增速117.8%。上调2019年预测销量至170万台。据机构
测算，在新能源汽车市场的带动下，2018至2020年电解液需求将分别达到14.17万、17.76万、22
.61万吨。考虑到产能投放大多集中在2017至2018年，低端产能预计在今年年中出清，有效产能
将逐步回归供需平衡趋紧状态。
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2019-04-02│钴价止跌反弹 相关公司受关注
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2019年3月29日上海金属网1#钴报价上涨，目前在26万-27万元/吨(含税)，均价26.5万元/吨
，价格较上一交易日上涨1万元/吨。业内表示，补贴落地，因补贴未落地而迟迟未到的电池采购
有望出现，或将延伸到材料市场。部分下游企业的库存也消耗殆尽，预计下月开始下游企业逐渐
补货，需求会有相应回升，目前价格已止跌反弹，预计后续国内钴盐价格或将缓慢回升，合纵科
技、格林美等钴产业链公司有望受益。
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2017-04-12│动力电池集中度继续提升
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2016 年动力电池出货量同比增长近80%，其中三元电池渗透率达20%。动力电池作为新能源
汽车成本占比最高的核心部件，出货量也随之大幅增长，达到了27.8 GWh，同比增长79%。其中
客车、乘用车、物流车的出货量占比分别为56%、32%和12%，客车依然是最大的应用市场，但乘
用车的占比正在快速提升。电池类型方面，由于在客车领域占据主导地位，因此磷酸铁锂电池的
占比仍高达70%以上，高能量密度的三元电池在乘用车和物流车领域的优势明显，出货量近6GWh
，渗透率约为20%左右。
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2017-03-09│电改座谈会提出四个有序加快
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近日发改委、能源局在昆明市召开全国电力体制改革座谈会。会议提出了"四个有序加快"，
包括有序加快放开发用电计划、有序加快放开配售电业务、有序加快放开竞争性电价、有序加快
放开交易机构交易业务范围。
相关标的：涪陵电力、文山电力、合纵科技、北京科锐
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2016-09-07│新电改全面加速推进
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2016年9月7日消息，国家发展改革委当日集中公布了对北京、福建、甘肃、海南、黑龙江等
五省市电改方案的批复函。国家发展改革委、国家能源局同意福建、黑龙江开展售电侧改革试点
，同意北京、甘肃、海南开展电力体制改革综合试点。这是继今年5月份，发改委对云南、贵州
两省电力体制改革综合试点方案批复之后的又一次集中发布。
业内人士称，电改推进后，酝酿出一个过万亿元的庞大市场，而国内资本也已纷纷参与，目
前全国已成立了500到600家售电公司。常规模式下，此类企业大多以“电力批发商”角色进驻市
场，从发电厂购买电力后销售给电力用户，售电公司依靠中间的差价形成盈利点。
相关概念股：中恒电气、桂冠电力、国电南瑞、广安爱众、国投电力、福能股份、文山电力
、黔源电力、申能股份、南都电源、北京科锐、涪陵电力、合纵科技、华友钴业、东方能源等。
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2016-02-23│“十三五”农村电网改造升级工程意见发布
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据中国政府网2016年2月22日消息，《关于"十三五"期间实施新一轮农村电网改造升级工程
的意见》发布。意见指出，到2020年，全国农村地区基本实现稳定可靠的供电服务全覆盖，供电
能力和服务水平明显提升，农村电网供电可靠率达到99.8%，综合电压合格率达到97.9%，户均配
变容量不低于2千伏安，建成结构合理、技术先进、安全可靠、智能高效的现代农村电网，电能
在农村家庭能源消费中的比重大幅提高。东部地区基本实现城乡供电服务均等化，中西部地区城
乡供电服务差距大幅缩小，贫困及偏远少数民族地区农村电网基本满足生产生活需要。县级供电
企业基本建立现代企业制度。
重点任务方面，意见明确，加快新型小城镇、中心村电网和农业生产供电设施改造升级；稳
步推进农村电网投资多元化；开展西藏、新疆以及四川、云南、甘肃、青海四省藏区农村电网建
设攻坚；加快西部及贫困地区农村电网改造升级；推进东中部地区城乡供电服务均等化进程。
意见要求，多渠道筹集资金。"十三五"期间，继续安排中央预算内投资支持中西部地区农村
电网改造升级工程，并通过项目法人自有资金、地方财政投入或专项建设基金等多种方式筹措项
目资本金；东部地区农村电网改造升级工程主要通过项目法人自有资金或专项建设基金解决项目
资本金。电网企业要加大对农村电网建设改造的资金投入。
相关受益股：电科院、北京科锐、积成电子、森源电气、许继电气、万讯自控、四方股份、
国电南瑞等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是从事配电及控制设备制造及相关技术服务的高科技企业。公司的主营│
│ │业务是：面向国内电力网络、市政建设、铁路、城市轨道交通等诸多领域，│
│ │生产和销售户外中高压配电和控制设备，产品主要包括环网柜、箱式变电站│
│ │、柱上开关、变压器、电缆附件、其他开关等。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司通过设计、制造并销售自主知识产权的电力配电设备及相关系统，满足│
│ │电力用户的生产需要，从而获得收入和利润。 │
│ │2.采购模式 │
│ │公司生产过程中所需要的主要原材料和零部件由公司采购部遵循供应商目录│
│ │管理及质量标准规定，按订单要求进行采购，其他少量可备货的通用件如螺│
│ │栓螺母、电气元件的采购由采购部库房依据安全库存的情况直接进行采购。│
│ │3.生产模式 │
│ │公司通过招投标的方式获得业务订单，在接到客户订单，签订购货合同后，│
│ │安排生产。但是为了满足市场日益紧迫的交货期限，对部分半成品（例如负│
│ │荷开关本体）采用备货方式，按计划生产。 │
│ │4.销售模式 │
│ │公司主要通过参加行业或用户组织的招投标的方式获得合同，销售采取直销│
│ │方式。公司的营销系统分为营销总部/非电事业部/国际部、营销服务中心和│
│ │工程服务部三部分。 │
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│行业地位 │配电变压器细分市场的重要企业 │
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│核心竞争力 │1.技术创新优势：突出的技术优势，持续的研发创新能力； │
│ │2.市场优势：细分市场的比较优势，较高的产品认可度和品牌认知度； │
│ │3.团队管理优势：优秀的技术与管理团队，先进的业务管理模式； │
│ │4.产业链优势。 │
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│竞争对手 │北京科锐、鑫龙电器、特锐德、深圳惠程、许继集团有限公司、北京双杰电│
│ │气股份有限公司、上海置信电气股份有限公司、山东达驰电气公司 │
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│品牌/专利/经│经过近十余年的经营，合纵的品牌在华北、华东区域已经具备一定的影响力│
│营权 │。 │
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│核心风险 │系统性风险，中山项目推进、并购标的业绩不及预期。 │
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│投资逻辑 │1.位列配网一次设备第一梯队，配网 PPP 与电改带来新机遇。 │
│ │2.定增并购正极材料标的湖南雅城， 切入新能源车行业。 │
│ │3.员工持股、大股东及管理层增持彰显信心。 │
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│消费群体 │公司的主营业务涉及智能配电、商业楼宇、智慧交通（高速公路、铁路、码│
│ │头、机场）、工矿企业、医疗卫生、节能环保、互联网（数据中心）、矿山│
│ │冶炼等诸多领域。 │
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│消费市场 │中国大陆、国外地区 │
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│实控人或控股│合纵科技2020年6月24日公告，公司股东刘泽刚、韦强、张仁增、何昀、高 │
│股东变更 │星共同签署了《之解除协议》，各方决定解除于2015年4月23日签署的《共 │
│ │同控制及一致行动协议》。刘泽刚与韦强、张仁增、何昀、高星解除一致行│
│ │动关系后，各自持有公司股权比例不变，公司实际控制人由刘泽刚与韦强、│
│ │张仁增、何昀、高星，变更为刘泽刚。 │
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│项目投资 │合纵科技2017年9月20日公告，公司拟以旗下全资子公司湖南雅城新材料有 │
│ │限公司作为项目公司投资建设电池级铁锂材料生产基地项目（一期），项目│
│ │地点位于宁乡经济技术开发区内中建科技以东，谭金璐以南，计划总投资不│
│ │超过3亿元，总占地面积约108639.1391平方米。项目建设年限为2年。基地 │
│ │建设项目有助于提高公司的产能，扩大公司的生产规模，有利于提升公司的│
│ │核心竞争力和持续盈利能力。 │
│ │投建电池级磷酸铁项目及磷矿开采等项目：合纵科技2021年12月17日公告，│
│ │公司全资子公司湖南雅城新材料有限公司以自有资金5500万元投资设立全资│
│ │孙公司贵州雅友新材料有限公司，拟在贵州省黔南州瓮安县投资建设电池级│
│ │磷酸铁项目及磷矿开采、磷化工品生产、硫铁矿制酸等项目。 │
│ │投建年产30万吨电池级磷酸铁一体化整体项目：合纵科技2022年3月22日公 │
│ │告，公司控股孙公司贵州雅友新材料有限公司拟在瓮安经济开发区基础工业│
│ │园内投资约40亿元，建设年产30万吨电池级磷酸铁一体化整体项目（包括磷│
│ │矿制酸、硫铁矿制酸的磷酸铁全产业链项目），总工程建设时间预计三年。│
│ │若项目顺利实施，将对公司未来经营业绩产生积极影响。 │
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│公司发展战略│公司将继续专注于电力配电领域，打造行业产业链，使公司由一家专业提供│
│ │电力设备的公司转型为配电领域的综合服务商及运营商。公司将通过并购或│
│ │者战略合作的形式，整合设计咨询公司、电力工程公司、设备制造公司、运│
│ │维服务公司，暨全行业产业链，形成为客户提供一体化解决方案的能力；依│
│ │托上述能力，在继续开拓配电设备制造业务的同时，快速进入电力工程总包│
│ │业务领域（例如EPC），并尝试进入分布式光伏领域，从而成为综合服务商 │
│ │；抓住新一轮电力体制改革的机遇，进入配售电业务领域，成为园区一级的│
│ │配电业务综合运营商。 │
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│公司经营计划│在未来3年实现公司的营业额达到50亿元人民币。 │
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│可能面对风险│1.市场竞争风险； │
│ │2.生产经营的季节性风险； │
│ │3.经营风险； │
│ │4.产品质量风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年—2025年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票或现金│
│ │与股票相结合或者法律允许的其他方式；在符合现金股利分配的条件下，公│
│ │司应当优先采取现金股利分配的方式进行股利分配。根据实际经营情况，可│
│ │进行中期分红。在满足前述现金分红的具体条件时，公司每年以现金股利方│
│ │式分配的股利（包括年度股利分配和中期股利分配）应当不少于公司当年实│
│ │现的可分配利润的10%，且最近三年以现金方式累计分配利润不少于最近三 │
│ │年实现的年均可分配利润的30%。 │
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│股权激励 │合纵科技2019年9月4日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过1600万│
│ │股限制性股票，其中首次向132名激励对象授予1282.8万股，授予价格为4.6│
│ │7元/股；预留317.2万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后 │
│ │分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：2019年至2│
│ │021年实现的净利润较2018年净利润增长率分别不低于30%、252%、389%或20│
│ │19年至2021年实现的营业收入较2018年收入增长率分别不低于0%、50%、108│
│ │%。 │
│ │合纵科技2022年3月1日发布限制性股票激励计划，公司拟授予2500万股限制│
│ │性股票，其中首次向134名激励对象授予2143万股，授予价格为6.26元/股；│
│ │预留357万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期
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