热点题材☆ ◇300491 通合科技 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、智能电网、含可转债、充电桩、雄安新区、汽车电子、新能源车、数据中心、
储能、换电概念、高压快充
风格:回购计划、户数减少
指数:创业创新、创业小盘
【2.主题投资】
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2026-06-17│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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通合转债(123271)于2026-06-17上市
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2025-10-31│储能 │关联度：☆☆☆
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公司在电力电子行业深耕多年，在储能领域具有一定的研发基础，目前已布局储能热管理电
源等储能相关产品。
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2025-04-30│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司在智能电网的主要业务包括电力操作电源、配电自动化终端电源管理模块、电力用UPS/
逆变电源和数据中心HVDC产品的研发、生产和营销
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2025-02-13│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司在新能源汽车电控系统领域具有技术优势，产品广泛应用于新能源汽车动力系统，提升
车辆性能和能效。
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2022-07-05│高压快充 │关联度：☆☆☆
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公司的充电模块适用于高压快充。2021年，公司率先将20kW/1000V国网“六统一”高压快充
产品推向市场，在国网内市场具有较强竞争力，取得了较高的市场占有率；高功率密度、高可靠
30kW、40kW模块在国网之外的充电设备市场具有较强的竞争优势。
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2021-11-26│换电概念 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发、生产及销售充换电站充电电源系统（充电桩）及其核心的充电模块，公司为
设备提供商，产品聚焦核心模块，不参与投资充电桩运营。公司的产品广泛应用于城市公交站及
国家电网充电站等领域。
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2021-10-20│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司有充换电站充电电源系统（充电桩）及电动汽车车载电源收入
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2021-10-18│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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公司专注于高频开关电源技术的研发与创新，产品已涉及充换电站充电电源系统(充电桩)及
电动汽车车载电源、电力操作电源模块和电力操作电源系统等多个领域，销售网络遍及全国20多
个省市自治区，产品远销海外。
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2021-10-12│国防军工 │关联度：☆☆☆☆
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在军工装备领域，子公司霍威电源现有产品主要为中小功率电源模块、电源组件及定制电源
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2020-05-21│智能电网 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事高频开关电源及相关电子产品的研发，生产和销售，产品包含电力操作电源模
块和电力操作电源系统，电动汽车车载电源及充换电站充电电源系统和其他电源，广泛应用于智
能电网，电动汽车和充换电站等多个领域。
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2019-07-01│雄安新区 │关联度：☆☆☆☆
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公司位于河北，主要从事高频开关电源及相关电子产品的研发、生产和销售。主要产品包括
充换电站充电电源系统（充电桩）及电动汽车车载电源、电力操作电源模块和电力操作电源系统
。
随着国家新能源汽车政策利好及国内充换电站项目的不断开展，新能源汽车行业呈现高速增长，
带动公司充换电站充电电源系统（充电桩）及电动汽车车载电源产品销售大幅增长。
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2019-08-27│河北自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：河北省石家庄高新区漓江道350号
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2026-08-10│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-10股东户数相对于2026-05-29变动-25.29%
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2026-08-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过7000万元(155.555万股),回购期:2026-07-14至2027-07-13
【3.事件驱动】
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2025-07-16│全球AIDC发展热度不减，机构称供电系统占较高价值量
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Meta公司的CEO扎克伯格表示，META将在人工智能领域投资数千亿美元。SemiAnalysis分析
称，Meta有望成为第一个将1GW+超级集群上线的实验室。浙商证券表示，AIDC迎投资新浪潮，供
电系统占较高价值量。AIDC资本开支非IT侧主要为供电系统相关，其次为制冷系统相关，供电系
统相关（柴油发电机组、电力用户站、UPS、配电柜）和制冷系统相关（冷水机组、精密空调、
冷却塔）分别占69%和18%。
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2024-04-22│充电桩海外需求暴增供不应求，有公司近3年出口量翻倍增长
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媒体报道称，新能源汽车出海一路狂飙，国产充电桩也在快速走出去。有业内人士透露，每
年一季度对充电桩行业来说，通常是行业淡季，但是今年充电桩市场却格外热闹，尤其中国桩在
海外市场更是供不应求。光大证券殷中枢分析指出，在新能源车销量提升、车桩比高、政策推动
的背景下，欧美充电桩建设有望加速，国产充电桩出海迎来重大发展机遇。近年来欧盟、美国新
能源汽车产业快速发展，但车桩比缺口远大于国内，2022年欧盟、美国公共车桩比分别为13:1、
24:1，中国约为8:1。后电动车时代，充电桩板块有望戴维斯双击。
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2023-10-18│安徽提出到2027年建超50万个充电桩
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近日，《安徽省高质量充换电服务体系建设方案（2023—2027年）》印发。方案提出，到20
27年，主要城区力争形成半径不大于2公里的充电服务圈；县城和乡镇重点区域充换电基础设施
全覆盖；高速公路服务区充换电基础设施覆盖率达到100%，普通国省干线公路和农村公路有效覆
盖，建成全国新能源汽车充电“客栈”“驿站”。全省建成换电站不少于500座，充电桩不少于5
0万个，满足100万辆新能源汽车充电需求。省充换电基础设施综合监管服务平台公共充电桩接入
率达到100%。
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2023-10-12│九部门支持充换电基础设施建设
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交通运输部等九部门联合印发《关于推进城市公共交通健康可持续发展的若干意见》。《意
见》提出，利用地方政府专项债券等工具，支持充换电基础设施建设；并允许利用相关城市公交
用地开展社会化商业服务。
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2023-09-27│华为全液冷超充充电桩在多城市落地
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在华为全联接大会上，华为展出全液冷超充解决方案，其中液冷超充主机720kW，通过“功
率池化和智能功率调度”，支持超充、快充灵活配置；单路最大输出功率600kW，最快实现“一
秒一公里”。华为“液冷超充”充电桩近日在桂林、深圳、重庆、杭州、张家口、四川甘孜州等
多地陆续落地。华为的全液冷超级充电桩采用了颠覆性的全液冷技术，这一技术在电池充电和散
热方面都有显著的优势，是新能源汽车领域的一项重要创新。
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2023-09-21│预估2026年全球目标建设1600万台公共充电桩
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根据TrendForce集邦咨询预估，2026年全球公共充电桩总数将达1600万台，约为2023年3倍
，同期新能源车保有量（PHEV、BEV年实际持有辆数）将达9600万辆，车桩比（一辆新能源车对
应充电桩数量的比率）约6：1，相较2021年约10：1的车桩比有明显降低，而主要市场如中国明
订出2030车桩比要达到2：1，是全球在降低车桩比目标下的主要推动力量。
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2023-09-13│8月公共充电桩同比增长39.9%
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中国充电联盟发布2023年8月全国电动汽车充换电基础设施运行情况：2023年8月比7月公共
充电桩增加6.1万台，8月同比增长39.9%。截至2023年8月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩
227.2万台，其中直流充电桩96.3万台、交流充电桩130.7万台。从2022年9月到2023年8月，月均
新增公共充电桩约5.4万台。
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2023-08-31│两部门组织召开充电基础设施建设协调推进工作会议
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发改委8月29日消息，发改委、国家能源局组织召开充电基础设施建设协调推进工作会议，
认真学习传达《国务院办公厅关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》精神，全面
贯彻总体要求，加强部门协调，明确具体任务，压紧压实责任，研究部署后续贯彻落实工作。
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2023-08-21│2025年浙江在乡村建成不少于90万个充电桩
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今年以来，新能源汽车下乡政策暖风频吹。浙江省委、省政府高度重视该项工作，统筹推进
充电基础设施与新能源汽车下乡，制订出台了《完善高质量充电基础设施网络体系促进新能源汽
车下乡行动方案（2023—2025年）》（下称《行动方案》）。根据《行动方案》，浙江目标到20
25年，累计建成充电桩230万个以上，乡村不少于90万个，满足400万辆以上新能源汽车充电需求
，其中建设公共充电桩达到12万个，乡村地区不少于2万个；到2025年，浙江车桩比降至1.5：1
，打响“绿行浙江有桩等你”的浙江品牌。
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2023-08-18│宁德时代发布4C超充电池
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近日，宁德时代发布了“神行超充电池”，该电池为磷酸铁锂材料，并号称是全球首款磷酸
铁锂4C超充电池。据发布会现场介绍，神行超充电池通过结构创新、智能算法等方式，兼具长续
航、全温域闪电快充和高安全等性能，能实现700公里以上的续航里程，在-10℃的低温环境下也
可实现30分钟充至80%。该款电池可实现“充电10分钟，行驶800里（400公里）”并将于2023年
底量产，2024年一季度上市。
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2023-08-14│特斯拉布局移动超级充电桩
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近日，特斯拉在拉斯维加斯展示了一款移动超级充电桩（Megacharger），这款充电桩最高
充电功率可达750千瓦，远超特斯拉普通的超充桩（美国V3充电桩最高支持250千瓦）。这是特斯
拉正在测试的一种移动超级充电桩，可以随时在不同的地点安装和使用，以提高便利性。
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2023-08-11│7月公共充电桩同比增长40.4%
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中国充电联盟发布2023年7月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。2023年7月比6月公共
充电桩增加6.2万台，7月同比增长40.4%。截至2023年7月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩
221.1万台，其中直流充电桩93.8万台、交流充电桩127.3万台。从2022年8月到2023年7月，月均
新增公共充电桩约5.3万台。
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2023-08-07│公安部大力支持新能源充电桩及配套停车位建设
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8月3日，公安部发布公安机关服务保障高质量发展若干措施。其中提到，进一步促进汽车消
费。实施国产新能源小客车及国产其他小客车新车上牌前生产企业提前查验、车辆管理所免予查
验制度，进一步简化二手车异地交易登记和二手车出口登记手续。积极配合推动建立安全可循环
的车辆固废回收体系，大力支持新能源充电桩及配套停车位建设。
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2023-08-02│交通运输部将进一步优化完善公路沿线充电基础设施网络
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交通运输部公路局副局长表示，下一步，交通运输部将以高速公路服务区充电设施为重点，
按照“适度超前”的原则，进一步优化完善公路沿线充电基础设施网络，努力形成“固定设施为
主体，移动设施为补充，重要节点全覆盖，运行维护服务好，群众出行有保障”的充电基础设施
网络，有效满足电动汽车充电需求，服务公众便捷出行，助力电动汽车产业高质量发展。
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2023-07-31│国家能源局强调加快建设农村分布式能源和充电基础设施
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近日，国家能源局乡村振兴工作领导小组召开2023年第二次会议。会议强调，持续推进农网
巩固提升工程，抓好农村可再生能源发展，提升农村清洁供暖水平，加快建设农村分布式能源和
充电基础设施，全力推动定点帮扶县、对口支援县振兴发展。
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2023-07-28│发改委将加快推动印发《电力需求侧管理办法》
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发改委经济运行调节局负责人在发布会上表示，多年来，国家发展改革委持续推动电力需求
侧管理相关工作，形成了较为完善的电力需求侧管理政策体系，对推动节能降碳和绿色发展，确
保电力安全有序供应发挥了积极作用。今年以来，我们会同有关方面组织修订了《电力需求侧管
理办法》，已完成社会公开征求意见，将加快推动印发。
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2023-07-13│6月公共充电桩同比增长40.6%，行业高景气度持续
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中国充电联盟公布6月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。2023年6月比5月公共充电桩
增加6.5万台，6月同比增长40.6%。截至2023年6月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩214.9
万台，其中直流充电桩90.8万台、交流充电桩124.0万台。从2022年7月到2023年6月，月均新增
公共充电桩约5.2万台。
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2023-07-13│新型电力系统指导意见审议通过，智能电网迎发展机遇
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7月11日，中央深改委会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导
意见》，强调要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活
智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。
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2023-07-04│特斯拉或布局极速充电技术
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特斯拉正在寻找缩短电动汽车电池充电时间的方法，有意以其在电池管理系统和车辆集成方
面的专业知识，评估和潜在验证StoreDot在新电池技术方面工作潜力。StoreDot是一家著名的电
动汽车电池初创公司，其电池架构利用纳米材料和有机化合物实现快速充电，同时还不影响电池
的整体容量。
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2023-06-29│发改委强调建设城际充电网络，拓展高速公路网充电基础设施覆盖广度
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发改委副秘书长在国务院政策例行吹风会上表示，针对“公路充电难”，一是建设便捷高效
的城际充电网络。加快补齐重点城市之间路网充电基础设施短板，有效满足电动汽车中长途出行
需求；拓展国家高速公路网充电基础设施覆盖广度，加密优化设施点位布局；推动具备条件的普
通国省干线公路服务区、服务站因地制宜科学布设充电基础设施。二是强化高速公路服务区充电
服务。要求新建高速公路服务区应同步建设充电基础设施，加快既有高速公路服务区充电基础设
施改造，新增设施原则上应采用大功率充电技术。在车流量较大区域、重大节假日期间等适度投
放移动充电基础设施，增强充电网络韧性。三是建设互联互通的城市群都市圈充电网络。加强充
电基础设施统一规划、协同建设，提升电动汽车在城市群、都市圈及重点城市间的通达能力。
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2023-06-27│快充技术成车企与电池厂共识，800V平台车型量产带来多环节升级
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随着电动汽车渗透率攀高，充电效率提升诉求也不断增加。基于800V平台超充技术加速落地
，除理想外，小鹏、阿维塔已量产800V超充车型，充电倍率可达到3C以上；龙头电池厂宁德时代
“麒麟电池”亦可支持4C以上快充。
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2023-06-21│新能源汽车下乡政策催化农村加码充电桩建设
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现在乡村新能源汽车的保有量还不高，要大力推动新能源汽车下乡，充电基础设施的建设是
重要支撑。有充电设备生产企业表示，家用充电桩生产线六月份比五月份的产能增加了近30%，
下半年订单量也在快速增加。除了家用充电桩之外，公共充电设备的订单也在快速增加。据了解
，公共充电设施的使用年限一般在8到10年左右，充电设备市场将随着乡村新能源汽车保有量的
提升产生巨大的增量。
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2023-06-21│国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》
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近日，国务院办公厅印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》。意见提
出，到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系
，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求。大力推广应用智能充电基础
设施，积极推动配电网智能化改造，加强电动汽车与电网能量互动。加快推进快速充换电、大功
率充电、智能有序充电、无线充电、光储充协同控制等技术研究，持续优化电动汽车电池技术性
能。
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2023-06-19│壳牌将大力投资亚洲充电站建设，充电桩行业高景气度持续
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壳牌首席执行官WaelSawan近期在一档节目中表示，公司将“进一步大力倾斜”的一个领域
是为电动汽车建造充电站，尤其是在亚洲。Sawan还特别提到了中国，他表示，在中国电动汽车
用户的“渗透率很高”。壳牌将在2023年至2025年期间投资100亿至150亿美元用于低碳能源技术
，包括生物燃料、氢、电动汽车充电和碳捕获。
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2023-06-14│商务部开展新能源汽车消费季活动，推动完善农村充电基础设施
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商务部发布组织开展汽车促消费活动的通知，为进一步稳定和扩大汽车消费，根据“2023消
费提振年”活动安排，商务部将组织开展汽车促消费活动。通知提出，推动完善农村充电基础设
施。积极协调推动完善农村地区充电基础设施体系，依托县乡商业网点、企事业单位等场所，合
理推进农村集中式公共充电桩场站建设。积极协调有关部门做好农村充电桩建设用地、电网支撑
等保障工作。
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2023-06-06│《新型电力系统发展蓝皮书》发布，智能电网建设加速推进
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近日，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》。《蓝皮书》明确，新型电力系统
是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标，以高比
例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、
智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统，是新型
能源体系的重要组成部分和实现“双碳”目标的关键载体。
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2023-06-05│2023上海充换电展CPSE即将开幕，高压快充或迎快速增长
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上海充换电展CPSE将于6月7日至9日在上海汽车会展中心隆重开幕，超过500家充电桩、换电
站、光储充、储能、换电柜、配件、电池、装备企业参展。
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2023-06-02│华为携全液冷超充参展2023上海充换电展CPSE
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6月7-9日，第二届上海国际充电桩及换电站展览会即将举办，华为将携全液冷超充参展。华
为全液冷超充架构集全液冷、模块化超快一体，相比传统方案，相同工况下市电利用率提升30%
。全液冷设计，相比传统方案高可靠性提升1倍。券商称，新能源汽车加速渗透，里程焦虑催生
对充电桩的客观需求，全球充电桩产业链景气度持续向上，相关企业业绩有望逐步兑现且存在超
预期可能。
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2023-05-22│发改委将进一步健全充电基础设施网络，为新能源车在农村地区推广营造良好环
│境
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发改委新闻发言人孟玮在发布会上表示，充电设施不足的问题仍是影响新能源汽车使用的一
大制约瓶颈，在农村地区更为突出，已成为制约农村地区购买使用新能源汽车的“堵点”“痛点
”。对此，我们将通过创新农村地区充电基础设施建设、运营、维护模式，逐步破解这一难题。
下一步，我们将会同有关方面切实抓好文件落实，推动有关方面结合实际促进政策措施尽快落地
见效，进一步健全充电基础设施网络。
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2023-05-15│4月公共充电桩数量同比增长52.0%，行业维持高增长
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中国充电联盟5月11日发布的数据显示，2023年4月公共充电桩数量比3月增加6.7万台，同比
增长52.0%。截至2023年4月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩202.5万台，其中直流充电桩8
5.5万台、交流充电桩116.9万台。从2022年5月到2023年4月，月均新增公共充电桩约5.8万台。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │石家庄通合电子科技股份有限公司是一家致力于电力电子行业技术创新、产│
│ │品创新、管理创新，以电力电子行业产品研发、生产、销售和服务于一体，│
│ │为客户提供系统能源解决方案的高新技术企业。公司成立于1998年，并于20│
│ │12年整体变更为股份有限公司，2015年12月31日成功在深交所创业板挂牌上│
│ │市，股票代码300491。作为一家极具潜力的知识密集型高新技术企业，公司│
│ │持续稳定发展，现有员工1600多人，研发人员占比约30%，累计获得专利200│
│ │余项、软件著作权60余项。 │
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│产品业务 │公司主要从事电力电子行业产品的研发、生产、销售和服务，主要产品核心│
│ │功能为功率变换，广泛应用于充换电设备、电网设备、航空航天特种装备、│
│ │新能源重卡等，主要包括新能源汽车、智能电网及航空航天三大业务领域。│
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│经营模式 │公司拥有独立完整的研发、生产和销售模式，根据市场需求及自身情况独立│
│ │进行生产经营。 │
│ │研发环节，公司依托核心专利技术，坚持走自主创新的技术发展道路。在新│
│ │能源和智能电网领域，产品以标准品为主，研发团队对各研发项目深入探讨│
│ │，进行有针对性、前瞻性的立项；在航空航天领域，产品以客户定制化为主│
│ │，根据客户订单的要求进行研发。产品研发完成后，在公司自有高水平检测│
│ │中心进行全面测试，保证产品在研发阶段得到充分检验。产品完成小批量试│
│ │产后，转入批量生产。 │
│ │生产环节，采取“以销定产、安全库存”相结合模式。事业群提出需求后，│
│ │计划管理部根据实际情况制定生产计划，在满足销售需求的同时，保持安全│
│ │库存；采购部根据生产计划采购原材料；生产部不断提升工艺与自动化水平│
│ │，进行产品制造。产品在出厂前均经过完整的老化、检验流程。 │
│ │销售环节，以直销模式为主，通过投标、商务谈判等多种方式获取订单。公│
│ │司建有完备的销售渠道，在全国大部分地区均有常驻工作人员，并计划在海│
│ │外多个国家和地区建立办事处，且公司每年参加多次国内外展会，广泛接触│
│ │国内外客户，持续拓展市场。 │
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│行业地位 │公司电源产品在国产化方面处于行业领先水平。 │
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│核心竞争力 │1、技术研发优势 │
│ │公司自成立以来坚定地走技术立企的发展道路，致力于电力电子行业的技术│
│ │创新、产品创新和管理创新。在多年研发投入的基础上，通过自主创新，率│
│ │先实现了谐振式功率变换主拓扑的全程软开关，大幅提升了产品的转换效率│
│ │、功率密度和可靠性，引领了行业技术潮流。技术创新是公司持续、健康、│
│ │快速发展的引擎，公司将充分发扬创新创业艰苦奋斗的优良作风、不遗余力│
│ │地整合研发资源、持续加大研发投入，始终站在行业技术发展的制高点。 │
│ │2、管理优势 │
│ │经过二十余年的发展，公司已进入“重新创业”的全新发展阶段，通过战略│
│ │引领、文化驱动，强化队伍建设、机制搭建，形成合力，持续巩固和强化公│
│ │司管理优势。 │
│ │公司专注于功率变换为核心的电力电子产品，以业务为导向，以客户为中心│
│ │，在新能源、智能电网、航空航天领域“协同发展、相互支撑”。新能源领│
│ │域定位于扩大规模效应，提升品牌美誉度，技术领先，推广有力；智能电网│
│ │领域定位于强化利润优势、保持良好现金流；航空航天领域定位于增厚公司│
│ │利润，引领盈利提升。各大战略方向定位清晰、目标明确，为公司发展提供│
│ │了强大的战略牵引。 │
│ │同时，公司进一步厚植创业文化，充分激发组织活力，驱动共创共享共赢。│
│ │以“有追求、能创造、敢担当”为使命要求，以“能坚持、重基础、看长远│
│ │”为定力要求，强化核心队伍建设，明确以奋斗者为本，推行创业机制，共│
│ │享增量利益，保障贡献者和创业者的利益，把创业者自身发展与公司使命愿│
│ │景、战略目标深度绑定、有机统一，形成充满战斗力的事业和命运共同体，│
│ │有力推进公司战略规划和战略目标的落地与实现。 │
│ │3、品质优势 │
│ │公司始终将产品可靠性与安全性视为生命线，致力于为新能源、智能电网、│
│ │航空航天领域提供高质量的模块和系统解决方案。公司严格遵循行业要求，│
│ │建立并持续完善覆盖产品设计开发、工艺设计、供应链、生产及售后服务的│
│ │全过程质量管理体系。核心体系通过了ISO9001:2015质量管理体系和IATF16│
│ │949:2016汽车质量管理体系的认证和监督审核，且质量管理体系运行有效。│
│ │通过持续完善质量控制规范和流程、提升自动化水平、升级供应链系统、提│
│ │高售后服务质量，为客户提供高质量、全方位的产品和服务。 │
│ │公司设有标准的全自动SMT流水线、散热片自动组装柔性线、自动插件柔性 │
│ │线、插件波峰焊接流水线、单板FCT自动测试、全自动点胶灌胶线体、自动 │
│ │三防喷涂线、半自动倍速链总装线、自动总装线、自动调试设备、老化室、│
│ │自动检验设备。整套生产流程工艺较为先进、配套齐全，质保完善，有效保│
│ │证了产品的质量与可靠性。检测中心获得中国合格评定国家认可委员会（CN│
│ │AS）认可证书，通过了国防科技工业实验室认可委员会（DILAC）的实验室 │
│ │评审，全方位加强品质把控，为公司产品品质的提升奠定了坚实的基础。 │
│ │4、成本优势 │
│ │谐振式软开关技术与其他技术模式相比具有转换效率高、电路简洁、电磁干│
│ │扰低等优势，公司首创的“谐振电压控制型功率变换器”技术使公司产品功│
│ │率密度更高、体积更小、重量更轻，有效提升了器件的利用率，大幅降低了│
│ │原材料的耗用量；同时公司运用独特的技术工艺，对不同类型、不同等级的│
│ │电源产品进行标准化设计、模块化生产，从而提高了通用器件使用率和采购│
│ │规模，降低了产品原材料的采购价格；公司在原有技术基础上不断研发新技│
│ │术，同时优化电路结构，充分挖掘现有器件的潜力，增加可靠性的同时，降│
│ │本增效；公司采用多元化的供应商管理策略，全面推行“标准成本”的管理│
│ │措施，有效降低了产品成本。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司经营团队积极践行“有追求、能创造、敢担当”的使命要求，│
│ │调动一切积极因素，抢抓行业发展机遇，通过技术创新、工艺提升、市场开│
│ │拓和营销推广，实现营业收入155,715.51万元，较上年同期增长28.78%；实│
│ │现归属于上市公司股东的净利润4,015.33万元，较上年同期增长67.72%；实│
│ │现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,424.09万元，较上年│
│ │同期增长79.80%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │艾默生、通合电子、英可瑞、鲁能智能、奥特迅、许继电源、中恒电气、九│
│ │洲电气、泰坦能源技术、杭州铁城、欣锐特 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：截至目前，公司累计获得专利276项、软件著作权71项。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │充电桩业务毛利率下滑风险，充电桩行业发展不及预期。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │公司作为最早涉足国内充换电站充电电源领域的企业之一，具备领先的技术│
│ │优势和深厚的市场积累，市场占有率位居前列。 │
│ │作为业界率先推出符合国网“六统一”标准的20kW高电压宽恒功率模块厂家│
│ │之一，公司不断推陈出新，提升产品竞争力，在行业处于领先地位。 │
│ │公司凭借在电源领域的研发优势以及在热管理电源领域细分市场的深耕，目│
│ │前拥有较高的市场占有率。 │
│ │公司已构建完整的储能研发体系，掌握了从PCS三电平拓扑、电池系统集成 │
│ │到柜级/站级EMS算法的核心技术。 │
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│消费群体 │新能源、智能电网及航空航天三大业务领域 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│消费市场 │北方大区、华东大区、华南大区、西部大区、境外 │
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│主营业务 │电力电子行业产品的研发、生产、销售和服务 │
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│主要产品 │充换电站充电电源、热管理电源、储能产品 │
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│增持减持 │通合科技2026年4月22日公告，公司股东任献伟计划公告日起三个交易日后 │
│ │的三个月内（即2026年4月27日至2026年7月26日）以集中竞价或大宗交易方│
│ │式分别减持本公司股份合计不超过175.6731万股，即不超过目前公司总股本│
│ │的1%。截至公告日，任献伟持有公司股份630.28万股（占公司总股本比例为│
│ │3.59%）。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│项目投资 │通合科技2023年6月9日公告，公司拟与石家庄高新技术产业开发区管理委员│
│ │会签署《石家庄总部扩建项目进区协议书》。公司拟在石家庄高新区投资建│
│ │设石家庄总部扩建项目（包括但不限于高功率充电模块产业化建设项目和研│
│ │发中心建设项目），项目征地面积约85亩，投资总额为5.2亿元。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│（一）新能源领域 │
│ │充换电站充电电源 │
│ │过去几年，国内充电基础设施发展迅猛，保有量快速提升。2025年，充电基│
│ │础设施新增727.4万台，同比增长72.3%，其中大功率超充桩增长较快，电动│
│ │重卡市场的快速发展，带动了超充桩的发展和建设；同期，国内新能源汽车│
│ │销量为1387.5万辆，充电基础设施与新能源汽车销量持续快速增长，桩车增│
│ │量比为1:1.9。截至2025年12月底，全国充电基础设施累计数量为2009.2万 │
│ │台，同比增长49.7%。 │
│ │热管理电源 │
│ │在新能源汽车行业景气度和需求不断提升的催化作用下，新能源汽车领域众│
│ │多需求和新兴技术应运而生。新能源重卡是新能源汽车的细分赛道。虽然重│
│ │卡在全国汽车保有量中占比仅约3%，但1辆柴油重卡的碳排放量相当于近100│
│ │辆乘用车，且柴油重卡排放的氮氧化物和颗粒物分别占汽车排放总量的85% │
│ │和65%。随着换电模式和大功率充电的逐渐推广，新能源重卡大规模落地成 │
│ │为可能。近年来，新能源重卡的销量持续高速增长。绿色重卡统计数据显示│
│ │，2023年新能源重卡销量达34560辆，同比增长35.65%；2024年达82723辆，│
│ │同比增长139.36%；2025年达233206辆，同比增长181.91%。 │
│ │储能产品 │
│ │新型储能是全球能源转型和构建新型电力系统的关键支撑技术。近年来，行│
│ │业持续保持高速增长态势。国家能源局发布数据，截至2025年底，全国已建│
│ │成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末 │
│ │相比增长超40倍，实现跨越式发展；平均储能时长2.58小时，相较于2024年│
│ │底增加0.30小时。全球范围内，储能需求同样旺盛，其中源网侧大型储能占│
│ │据主导，用户侧储能（含工商业与户用）在欧美等高电价地区及新兴市场快│
│ │速发展。 │
│ │国内、海外市场呈现出不同特征：国内市场在政策规范引导下逐步转向市场│
│ │化竞争，对系统成本、效率、寿命及运营能力提出更高要求；海外市场则因│
│ │能源自主需求、电价机制及补贴政策驱动，保持强劲增长。据彭博新能源财│
│ │经预计，2025-2035年行业投资将以23%的复合年增长率持续扩张，最终推动│
│ │全球储能容量达到2.0TW/7.3TWh。 │
│ │（二）智能电网领域 │
│ │国内电网投资保持高景气度。据中国电力企业联合会发布的报告，2025年，│
│ │全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%。国家电网对外披露，│
│ │“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元，创历史新高，较“十四五 │
│ │”投资增长40%。根据南方电网2026年战略规划专题会议信息，2026年固定 │
│ │资产投资预计达1800亿元，连续五年创新高。同时，随着国家“一带一路”│
│ │政策的实施，沿线国家的电力基础设施建设需求相应增加，给国内智能电网│
│ │行业提供了更广阔的发展空间。 │
│ │2025年，算力基础设施建设呈现爆发式增长，由AI算力需求驱动，AI大模型│
│ │快速迭代的商业模式逐渐形成闭环，“算力投入加大→模型能力提升→应用│
│ │产业完善→各行业产出效率提升”的正循环已初步显现，国内外科技大厂、│
│ │全球各大CSP为抢占市场份额，正大规模建设数据中心。此外，服务器产品 │
│ │功率增加，海外头部厂商提出单机柜200kW、未来单机柜1MW的系统方案；国│
│ │内头部厂商陆续推出384超节点、640超节点等高功率密度系统方案。 │
│ │（三）航空航天领域 │
│ │“十四五”期间，国家加快了武器装备的机械化、信息化、智能化融合发展│
│ │步伐，为航空航天特种电源创造了广阔的长期市场空间。尽管行业在中期经│
│ │历了阶段性调整，但2025年作为“十四五”收官之年，前期积压的需求加速│
│ │释放，下游客户交付验收进度明显加快，行业景气度显著回升。 │
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│行业发展趋势│（一）新能源领域 │
│ │充换电站充电电源 │
│ │（1）超充逐渐普及 │
│ │为提升补能效率，各地纷纷出台相应扶持政策和发展规划，建设大功率超充│
│ │桩、快充桩。随着超充的普及，尤其是兆瓦级充电桩数量增长，充电模块的│
│ │颗粒度有所放大，同时由于大功率充电模块有助于降本增效，所以充电模块│
│ │的功率等级将逐步提高，行业主流厂家相继研发60kW、80kW以及更大功率充│
│ │电模块。 │
│ │（2）储充一体化场景增加 │
│ │充电基础设施的大规模建设势必对电网负荷带来巨大冲击，使用储充充电模│
│ │块，可以对电网削峰填谷，有效缓解电网压力。 │
│ │（3）强制3C认证和能效国标推广 │
│ │相关政策及标准发布后，行业内多个厂家，尤其是头部厂家纷纷跟进，推动│
│ │行业整体产品质量提升，高效率等性能良好的产品更加获得市场青睐，助力│
│ │行业高质量发展。 │
│ │热管理电源 │
│ │（1）热管理系统及配套产品集成化 │
│ │新能源重卡电池能量密度和电量持续提升，散热量相应增加，推动热管理系│
│ │统功率等级不断提高。同时，新能源重卡逐步采用电池直接供电模式，带动│
│ │热管理系统电压等级大幅提升。 │
│ │（2）热管理系统功能复合化 │
│ │单一功能的热管理系统将逐渐被复合功能的热管理系统所取代，热管理域的│
│ │概念逐渐清晰，新能源重卡中驾驶舱、驱动电机、动力电池的热管理系统将│
│ │逐步合并统一，产品性价比进一步提升。 │
│ │储能产品 │
│ │（1）产品趋向标准化与智能化 │
│ │储能系统及核心部件PCS将趋于统型，形成系列化、平台化产品，以降低研 │
│ │发制造成本、提升交付效率。同时，搭载AI算法的EMS将成为标配，通过精 │
│ │准的负荷预测与策略优化，最大化客户收益。 │
│ │（2）光储融合与场景深化 │
│ │“光伏+储能”成为工商业标准配置，可实现绿色电力自发自用、余电存储 │
│ │。解决方案向源网荷储一体化和微电网纵深发展，能够满足园区级综合能源│
│ │管理、偏远地区可靠供电等复杂需求。 │
│ │（3）价值竞争取代价格竞争 │
│ │随着行业规范度提升和投资方“白名单”机制建立，市场将加速出清低质低│
│ │价产品。竞争核心从初始设备价格转向全生命周期度电成本、系统可靠性、│
│ │运营效率及售后服务能力。 │
│ │（4）全球化与差异化布局 │
│ │国内企业在巩固国内市场的同时，积极出海寻找增量。海外市场需针对不同│
│ │地区的电价政策、并网标准、气候环境进行产品适配和业务模式创新。 │
│ │（二）智能电网领域 │
│ │（1）电网投资持续增长 │
│ │在电网改造、新能源发电增长等因素的推动下，电网投资持续加码且结构优│
│ │化，聚焦核心领域发力。电网投资将长期保持高位运行，其中“十五五”期│
│ │间国家电网预计投资达到4万亿元。投资重点从传统输配电向特高压、配网 │
│ │智能化、储能配套倾斜，特高压作为西电东送主通道持续提速，配网向“有│
│ │源”双向交互系统转型，同时加大老旧设备更新力度，助力新能源高效消纳│
│ │与供电保障能力提升。 │
│ │（2）一二次设备趋于融合 │
│ │配电网正朝着智能化、灵活化方向发展，一二次融合设备、配电变压器预计│
│ │成为主要受益产品。一二次融合设备具有测量、控制、保护、调节功能，是│
│ │自动化控制的核心，技术壁垒高。 │
│ │（3）HVDC供电架构电压等级逐渐升高 │
│ │在数据中心行业，供电方案以高效、低碳、集成、智能为核心方向，适配当│
│ │前快速增长的算力需求。 │
│ │（4）HVDC供电架构趋于低碳化 │
│ │HVDC供电架构将搭配风光储一体化系统，助力绿电占比达标与PUE降至1.1-1│
│ │.2，整体呈现降损耗、减环节、去碳化、高适配的特征，贴合低碳政策与高│
│ │密度算力发展需求。 │
│ │（三）航空航天领域 │
│ │特种电源呈现高功率密度、小型化的发展趋势，同时随着国产化的快速推进│
│ │成本不断降低。目前，伴随着宽禁带器件，尤其是碳化硅和氮化镓器件的不│
│ │断探索，直流变换器的开关频率可以达到兆赫兹级别，特种电源的功率密度│
│ │极大提升。 │
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│行业政策法规│《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》、《关于开展2025年县域│
│ │充换电设施补短板试点申报有关工作的通知》、《2025年汽车标准化工作要│
│ │点》、《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》、《电动汽车充电│
│ │设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》、《关于促进电网│
│ │高质量发展的指导意见》、《关于对电动汽车供电设备实施强制性产品认证│
│ │管理的公告》、《电动汽车供电设备能效限定值及能效等级》、《关于实施│
│ │老旧营运货车报废更新的通知》、《云南省2025年加力扩围支持交通运输大│
│ │规模设备更新实施方案》、《河南省老旧营运货车报废更新补贴资金申请指│
│ │南》、《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》、《国家能源局关于│
│ │促进新能源集成融合发展的指导意见》、《关于加快推动新型储能发展的指│
│ │导意见》、《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展│
│ │的通知》、《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》、《关│
│ │于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》、《通胀削减法案》、《│
│ │关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知》、《关于深化提升“获得│
│ │电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》、《电力装备行业稳│
│ │增长工作方案（2025-2027年）》、《关于促进电网高质量发展的指导意见 │
│ │》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景│
│ │目标纲要（草案）》 │
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│公司发展战略│公司专注于电力电子行业的技术创新、产品创新、管理创新，以“秉承创业│
│ │精神、专注电力电子、高效利用能源、服务全球用户”为企业使命，秉承“│
│ │贡献、共益、感念、高效、创新”的核心价值理念，为用户提供优质的产品│
│ │和服务；同时充分发挥上市公司的优势，加快新产品的开发进度，不断扩大│
│ │经营规模、提高市场占有率和盈利能力，全面提升公司的持续发展能力、创│
│ │新能力和核心竞争力，积极营造“重新创业”的创业机制和文化，实现在新│
│ │能源、智能电网和航空航天领域协同发展、相互支撑，致力于成为电力电子│
│ │行业的引领者。 │
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│公司日常经营│（1）产品技术升级，市场开拓布局，客户合作深化 │
│ │公司持续加大研发投入，2025年，研发投入13837.67万元，同比增长22.12%│
│ │。截至目前，公司累计获得专利276项、软件著作权71项。新能源领域，充 │
│ │电模块方面，持续推出更适合行业发展的产品及方案，在太行系列、昆仑系│
│ │列、液冷系列、储充系列中不断优化产品布局，拓宽功率等级，以高性价比│
│ │和高性能双轨路线引领行业发展，推出更贴合市场需求的产品及解决方案；│
│ │热管理电源方面，从单体DC-DC产品拓展至集成类控制器产品，聚焦电动重 │
│ │卡场景，凭借先发优势处于行业领先地位，并横向开拓储能热管理电源业务│
│ │；储能方面，依托核心技术系统性布局赛道，以储能一体柜、PCS为核心提 │
│ │供源网荷储一体化解决方案，解决用户核心痛点。智能电网领域，率先推出│
│ │自主可控配电终端电源系列产品，助力配电网自动化安全建设；推出数据中│
│ │心HVDC系列产品，以卓越性能助力数据中心高效运行。航空航天领域，在明│
│ │晰的战略指引下，持续强化研发、营销投入，努力抓住行业需求增加带来的│
│ │市场机遇，实现营业收入的大幅提升。 │
│ │2025年，公司参加了意大利可再生能源展（KEY-TheEnergyTransitionExpo │
│ │）、美国新能源电动车及充电桩展（EVCS）、汉诺威工业博览会（HANNOVER│
│ │MESSE）、土耳其EVCHARGESHOW、西班牙马德里能源与环保展GENERA2025等 │
│ │海外展会和第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE）、第四届上海国际充换│
│ │电与光储充展览会（CPSE）、第十五届配电技术应用大会、第二届北京国际│
│ │充换电与光储充展览会（CPSE）、第二十届中国IDC产业年度大典（IDCC202│
│ │5）、2025深圳国际充换电展等国内展会，全方位展示了公司最新产品及解 │
│ │决方案，进一步拓宽全球市场，取得市场良好反馈，客户合作持续深化。 │
│ │（2）智能制造加速，全链精益管理，推动产业升级 │
│ │公司制定分阶段推进的信息化、数字化转型战略，通过软硬件端升级，不断│
│ │提升公司生产效率，优化成本结构，实现信息共享、快速响应，做好新能源│
│ │、智能电网、航空航天业务领域产能规划与交付安排，并有针对性地进行效│
│ │能提升、库存管控、风险识别，推动产业升级，向高质量发展迈进。 │
│ │2025年，公司持续推进产能建设及智能制造升级，以满足全球客户订单交付│
│ │需求。一方面，全面推进自动化，提升生产效率，构建先进产能，并通过强│
│ │化物料管控，细化过程控制，切实提升人均效能，提高产出及交付能力；另│
│ │一方面，统筹降本增效与质量提升，研发端与供应链端紧密协同，严格标准│
│ │制定与流程优化，加大工艺升级投入，深挖降本增效潜力，有力保障交付质│
│ │量。通过“智能制造加速+全链精益管理”双轮驱动，系统性实现自动化产 │
│ │能跃升与质量成本双优，在人均效能提升、交付周期压缩、工艺可靠性强化│
│ │等维度构建新质生产力。公司于2025年8月29日召开董事会，审议通过了《 │
│ │关于向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》等，拟募集资金总额不│
│ │超过52193.27万元用于“数据中心用供配电系统及模块研发生产项目”及补│
│ │充流动资金，有利于优化产能布局、切实提升交付能力。 │
│ │（3）坚持创新创业，焕新战略愿景，蓄力长远发展 │
│ │自成立以来，公司秉承创业精神，持续培育创业文化，重视创新创业与人才│
│ │培养，建立健全长效激励机制，积极营造“重新创业”的创业文化和氛围，│
│ │形成创业团队共享发展成果的机制与文化。创新创业是核心驱动，持续激励│
│ │是机制保障，蓄力长远是发展理念，在创新创业引领下，健全股权激励等机│
│ │制保障，吸引优秀人才，打造核心团队，锚定长远目标，进行创新突破与资│
│ │源积累，以实现穿越产业周期的韧性增长。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│2026年是我国“十五五”发展规划的开局之年，全球格局深度调整，机遇与│
│ │挑战交织演进，我们将在新的战略目标指引下，坚持长期主义，以登高之远│
│ │见，绘制新篇；强化精准布局，以起步之笃行，成就新篇。我们将持续强化│
│ │战略引领，深度优化业务布局，通过驱动“技术突破→制造赋能→组织进化│
│ │→创新迭代”的增强回路高速运转，加速实现从单点优势向系统竞争力的全│
│ │面跃升，为公司长期健康、持续、快速发展注入澎湃动能。 │
│ │1、强化战略引领，优化业务布局 │
│ │公司将在战略引领下，继续围绕客户业务和应用场景的更深层次需求，进行│
│ │业务布局优化：新能源加强技术引领，推进产品迭代，深化全球布局，规模│
│ │突破与路径探索并行，持续提升产品竞争力及市场占有率；智能电网在夯实│
│ │原有业务基础上，积极拓展HVDC等业务领域，持续打开市场空间，并通过项│
│ │目建设，强化交付保障能力；航空航天坚定战略思维和战略决心，聚焦重点│
│ │，充分发挥集团战略发展优势，强化团队和组织能力，有效识别并抓住市场│
│ │机会，实现稳健发展。 │
│ │2、构建精益运营，提质、降本、增效 │
│ │面对多变的经济局势与市场环境，提高敏感度，增强危机感，提升快速应变│
│ │和调整能力，并持续构建精益运营体系，强化提质、降本、增效能力。推进│
│ │各事业群工艺创新与设备智能化改造，推进数据中心用供配电系统及模块研│
│ │发生产项目建设，扩大产能布局，同时提升生产效率；研发、营销及运营各│
│ │部门精益管理，建立持续改进长效机制，通过全员创新、全链降本，提升成│
│ │本竞争力；各环节专注协同，用更高的标准要求自己，持续提升产品服务响│
│ │应速度，适应市场新业态，把握发展新机遇。 │
│ │3、持续创新创业，提升组织活力 │
│ │持续焕发创业热情，实现创业回报，才能有力推动团队建设和核心竞争力提│
│ │升。公司将秉承创业精神，充分激发活力，提升组织能力。一方面，强化创│
│ │业文化和创业机制引领，实现通合创业者与企业使命愿景、战略目标深度绑│
│ │定，形成充满战斗力的事业、利益和命运共同体；另一方面，外引内培，充│
│ │盈人才队伍，激发组织活力，并优化人才管理机制和团队管理模式，真正提│
│ │升组织能力。同时，通过产、学、研、用多方面多种形式的合作，协同推进│
│ │企业与行业发展。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│财务部门通过监控货币资金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月│
│ │现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿│
│ │还债务。本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议│
│ │。同时从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的│
│ │资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、行业政策风险 │
│ │公司产品主要应用于新能源、智能电网和航空航天等行业。公司所处行业的│
│ │发展不仅取决于国民经济的实际需求，也受到国家政策影响。中央与各级地│
│ │方政府先后出台了各种扶持政策，鼓励和促进新能源、智能电网、航空航天│
│ │等行业的发展。国家政策及相关扶持对公司所处行业的发展起到了积极的引│
│ │导作用，如果主要市场的宏观经济运行情况或相关的政府扶持、补贴政策发│
│ │生重大变化，将在一定程度上影响行业的发展和公司的盈利水平。 │
│ │2、应收账款增长的风险 │
│ │报告期期末，公司应收账款账面价值为95,177.71万元，较期初增长30.40% │
│ │。一方面，公司新能源和智能电网行业重点客户多为行业内知名度较高、信│
│ │誉良好的公司，但如果未来公司主要客户受行业政策影响或经营情况发生较│
│ │大变化，仍然存在应收账款不能按合同约定及时收回或发生坏账的风险。另│
│ │一方面，虽然航空航天客户的信用良好，但航空航天领域产业链及货款结算│
│ │周期普遍较长，公司该业务仍然存在应收账款持续增加、回款不及时的风险│
│ │。 │
│ │3、研发风险 │
│ │随着国内外经济、科技和新能源产业的快速发展，电力电子行业必将随下游│
│ │行业的发展而进行技术更新。公司自创立以来一直致力于电力电子技术的研│
│ │发与创新，为巩固公司的技术研发优势、提高产品市场竞争力，公司不断加│
│ │大研发投入。但是，由于技术产业化与市场化存在着不确定性，公司新产品│
│ │的研发仍存在不能如期开发成功以及产业化后不符合市场需求从而影响公司│
│ │持续竞争优势及盈利能力的风险。若公司在技术创新机制、人才梯队建设和│
│ │研发方向把控等方面未能很好地满足新产品研发及技术创新的需要，未来公│
│ │司将逐渐丧失技术优势。 │
│ │4、毛利率下降的风险 │
│ │一方面，在国家政策的大力扶持下，新能源汽车产业发展前景广阔，作为新│
│ │能源汽车配套的充换电站充电电源等领域市场竞争激烈；另一方面，航空航│
│ │天领域平均毛利率水平较高，公司航空航天特种电源产品毛利率也处于较高│
│ │水平，但随着航空航天领域准入门槛逐步降低，更多竞争者进入航空航天领│
│ │域，将使公司面临航空航天特种电源产品毛利率下滑的风险；同时，在公司│
│ │产品应用的各行业，由于竞争所导致的产品价格下降趋势将长期存在。近年│
│ │来，受全球经济及复杂国际形势的影响，有色金属相关的物料比如磁性器件│
│ │、印刷电路板等价格长期处于高位。报告期内，公司通过与主要供应商保持│
│ │长期战略合作关系，降低供应链端的影响，但市场因素的不确定性对公司保│
│ │持毛利率水平产生一定的压力。 │
│ │5、存货增长风险 │
│ │报告期期末，存货账面价值32824.73万元，期初存货账面价值26429.74万元│
│ │，期末存货较期初增长24.20%，主要是公司销售增长，生产规模扩大，存货│
│ │备货增加。随着公司销售规模的扩大，安全库存的增加，存货余额将会继续│
│ │增加，对公司的存货管理水平提出了更高的要求。未来如果公司存货管理水│
│ │平未能随业务发展而逐步提高，存货的增长将会占用较大规模的流动资金，│
│ │将导致公司产生资金流动性风险。 │
│ │6、商誉减值风险 │
│ │公司于2019年完成对霍威电源的并购重组，本次交易作价较标的公司的账面│
│ │净资产存在较大增值，根据《企业会计准则》的相关规定，合并对价超过被│
│ │合并方可辨认净资产公允价值的部分将确认为商誉。本次交易形成的商誉不│
│ │作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。如果霍威电源未来经│
│ │营状况未达预期，可能仍存在商誉减值的风险，商誉减值将直接减少上市公│
│ │司的当期利润。 │
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│股权激励 │通合科技2023年9月23日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过105.8│
│ │2万股限制性股票，其中首次向105名激励对象授予84.66万股，授予价格为1│
│ │2.46元/股；预留21.16万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年│
│ │后分两期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2022年度营│
│ │业收入为基数，2023年-2024年度营业收入增长率分别不低于20%、44%。 │
│ │通合科技2024年9月25日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过507.3│
│ │3万股限制性股票，其中首次向211名激励对象授予405.87万股，授予价格为│
│ │6.79元/股；预留101.46万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一 │
│ │年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：第一个归属 │
│ │期以2021~2023年营业收入平均值为基数，2024年度营业收入增长率不低于6│
│ │0%；第二个归属期以2021~2023年营业收入平均值为基数，2025年度营业收 │
│ │入增长率不低于90%。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东及实际控制人贾彤颖、马晓峰、李明谦均承诺：自公司股票上│
│ │市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开│
│ │发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。其他股东承诺：自│
│ │公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有│
│ │的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 │
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│重组收购拓展│通合科技2018年7月6日发布重组预案，公司拟以14.95元/股的价格非公开发│
│军工电源领域│行1609.9103万股股份收购霍威电源100%股权，交易价格为24068.16万元。 │
│ │霍威电源主营业务为航空、航天、机载、弹载、兵器、舰船、雷达、通信等│
│ │军事装备用电源及电源模块的研发、生产与销售，霍威电源具备完整的军工│
│ │资质。承诺方承诺，霍威电源2018年至2020年的净利润分别为1700万元、25│
│ │00万元、3300万元。此外，公司拟非公开发行股份募集配套资金总额不超过│
│ │1亿元，拟用于霍威电源项目建设和支付交易相关费用。 │
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