热点题材☆ ◇300505 川金诺 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、一带一路、磷概念、化肥概念、宠物经济
风格:融资融券
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-05-22│宠物经济 │关联度：☆☆
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公司饲料添加剂业务客户中包含宠物饲料企业，但其收入占比极小
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2025-04-18│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司为开拓海外市场，满足公司未来全球业务发展需要，积极响应国家一带一路政策，拟在
埃及建设年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万
吨氟硅酸钠项目
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2023-08-15│化肥概念 │关联度：☆☆☆
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子公司广西川金诺化工有限公司从事化工产品、化肥等生产及销售。
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2022-01-05│磷概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营产品为饲料级磷酸盐、磷肥、铁精粉、氟硅酸钠
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2021-11-04│锂电池概念 │关联度：☆
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公司规划磷酸铁产能0.5万吨
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2023-08-03│铁矿石 │关联度：☆
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公司硫酸生产装置需要硫铁矿精矿作为原料供应。
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2019-08-26│云南自贸区 │关联度：☆☆☆
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公司注册地为云南省昆明市东川区铜都镇四方地工业园
【3.事件驱动】
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2022-12-20│贵州限电磷企停止对外报价，2023黄磷价格有望继续上涨
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黄磷年末价格重回高位。截至12月16日，云贵川黄磷主产地企业多停止对外报价，少数企业
的对外报价在33000-34000元/吨，较11月底时涨超3000元/吨。年末黄磷价格重回高位，主要是
因为贵州限电，当地企业开工率降低导致黄磷开工率整体下滑，而黄磷企业在年末挺价，等待下
游春节前备货。从目前行业产能以及下游配套情况对比看，2023年黄磷价格有望继续上涨，尤其
是在明年下半年。
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2022-12-13│磷肥价格持续走高，行业或将维持较高景气
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12月12日，生意社数据显示，磷肥主要成分磷酸一铵和磷酸二铵参考价分别报3550元/吨和3
900元/吨。一个月时间（11月12日至12月12日）分别累计上涨16.39%和5.41%。
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2022-12-08│磷矿石需求回暖，价格处于历史高位
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据统计，目前国内磷矿石、硫磺及合成氨均价分别为1041、1660、4607元/吨，均处于价格
历史高位。据华创证券统计，2016-2022年磷化工上市公司资本开支同比分别为-18.5%、-17.2%
、-1.7%、-14.2%、15.6%、103.7%，资本开支上行始于2021年且多为下游应用例如磷酸铁等去向
，考虑到磷酸铁建设周期大约2年，而磷矿从建设到正式投产需要4-5年，我们判断产能周期带来
的磷矿石紧缺仍将延续。
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2022-06-29│磷矿石年内上涨57%，头部磷化工企业有望充分受益
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国内磷矿石均价已突破千元关口，从年初的680元涨到目前的1068元，累计涨幅达到57%。磷
矿石作为不可再生资源，在近年的开采之下，国内中高端品位磷矿石已逐年下降，市场供应紧张
的情况短期难有较大改善，而磷化工企业对磷矿石的需求持续向好，同时磷酸铁锂电池需求激增
提升了产业景气度。
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2021-07-29│磷酸铁锂电池重回“王座” 带动磷酸价格大涨超40%
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行业数据显示，7月27日国内磷酸均价为6816.67元/吨，较月初价格5833.33元上涨约1000元
，月内涨幅16.86%，与去年同期相比上涨43.51%。
2021年6月，我国动力电池销量共计12.0GWh，同比增长131.0%。其中磷酸铁锂电池销售6.7GWh，
同比增长158.6%，占总销量56.4%。机构指出，受益于汽车产业的“电动化”的变革，磷酸铁锂
出货量可达百万吨量级。而在供应端，磷矿石/磷酸一铵连续5年负增长，磷酸供应整体稳定，磷
源供应受制于政策缺乏弹性，产能利用率提升需要通过僵尸产能出清来完成，供需缺口或者低库
存的状态可以维持年度以上级别。
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2019-07-16│磷酸价格大涨40% 相关公司有望受益
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据百川资讯数据，黄磷价格继续上涨，并传导致磷酸价格大涨。7月12日磷酸价格上调1547
元至6287元/吨，涨幅32.64%；15日磷酸再涨5.95%，报价6661元/吨。黄磷价格7月以来累计涨幅
已超50%。目前贵州全部地区、四川马边地区及云南大部分地区黄磷企业停炉，黄磷下游产品包
括磷酸、磷酸盐、含磷农药等，目前产业链价格顺利传导。上市公司中，川恒股份主营磷酸及磷
酸盐产品。川金诺是专业的磷化工企业。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │昆明川金诺化工股份有限公司始建于2005年6月，座落于美丽的春城-昆明，│
│ │是一家专注于磷化工产业发展的上市企业，公司于2016年在深交所成功发行│
│ │上市，股票代码：300505。 │
│ │川金诺股份目前拥有四大产业基地：昆明制造基地、广西制造基地、新能源│
│ │材料制造基地、技术研发基地。昆明制造基地总投资近15亿元，主要生产饲│
│ │料级磷酸盐50万吨和肥料级磷酸盐30万吨、氟硅酸钠和铁精粉等各类配套产│
│ │品20万吨。广西制造基地总投资24亿元，主要生产工业级磷酸盐、商品净化│
│ │磷酸、食品级等精细磷酸盐产品合计40万吨；生产基础磷肥、氟硅酸钠和磷│
│ │石膏制建材等配套产品合计100万吨。新能源材料制造基地现已完成磷酸铁 │
│ │的生产验证，后期将建设从磷酸铁到磷酸铁锂的一体化产业链，整体项目拟│
│ │总投资25亿元，规划建设“15万吨磷酸铁、10万吨磷酸铁锂”。技术研发基│
│ │地主要分为传统磷化工和新能源材料两大研发中心，构建企业可持续发展。│
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│产品业务 │公司的业务围绕湿法磷酸工艺开展，主要产品包括饲料添加剂、肥料、湿法│
│ │净化磷酸，属于制造业中的化学原料和化学制品制造业（行业代码为C26） │
│ │。 │
│ │公司以外购磷矿石浮选为起点，经加工得到磷精矿，而后通过湿法工艺生产│
│ │粗磷酸，进一步与其他化学原料反应生成磷酸氢钙(I型、III型)、磷酸二氢│
│ │钙、重过磷酸钙等饲料添加剂及肥料产品。同时，公司在稳定饲料级磷酸盐│
│ │的基础上，以净化技术为核心，对粗磷酸进一步提纯，生产工业级、食品级│
│ │的湿法净化磷酸产品。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司主要依据近年的生产经营计划完成情况，分析中长期市场行情，确定下│
│ │年度销售计划，指导产品生产计划的编制。根据生产计划测算主要原料需求│
│ │量，对原料市场行情深入分析，编制年度采购计划。采购部门在实际执行时│
│ │，根据月度生产计划、库存状况及市场调研结果制定月度采购计划。采购部│
│ │门按月度计划开展询价和谈判工作，签订采购协议并执行。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司生产组织坚持以市场为导向，年初根据上年的生产和市场情况初步制定│
│ │年度产销计划，月度计划则根据市场情况，确保高毛利的产品满负荷生产、│
│ │低毛利的产品保证市场基本供应。公司总体依照“以销定产”的原则，但也│
│ │会结合对于市场的预判，进行一部分的备货。生产部门根据年度和月度计划│
│ │将实际生产运行安排下达到各车间和科室，各车间依据岗位生产操作规程和│
│ │安全操作规程组织生产，确保产品质量满足客户的需求。在生产过程中，生│
│ │产部门不定期与销售部门做到有效沟通，达到生产为销售服务，销售贴近市│
│ │场需求的目的。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司营销部下设动植物磷酸盐国内部、国际贸易一部、国际贸易二部。营销│
│ │部根据公司整体经营部署和计划，结合各类市场信息进行分析判断，确定年│
│ │度销售计划、月度销售计划、周销售计划，并分解安排下设各部执行完成，│
│ │在执行过程中各部还会根据销售数据日动态表做好过程控制，保证运营结果│
│ │完成销售目标。 │
│ │公司的内销业务采用国内大集团客户直销与签约经销商相结合的模式，公司│
│ │的外销业务是采用当地国家代理商和全球性大集团客户直销的模式。公司根│
│ │据市场行情、供需端信息的分析、公司自身原材料采购计划和生产计划的判│
│ │断，在每月总经办经营会上确定月度销售计划，确定产品签单数量和价格。│
│ │同时在销售经营周会上，再次确定每周的签单数量和价格，如果遇到市场突│
│ │发情况，则及时向公司汇报，临时做出决策和调整。 │
│ │公司营销部为了适应未来产业集约化、规模化发展趋势的变化，创新建立技│
│ │术服务销售模式，以更专业的磷化工产品技术服务，与下游市场客户形成应│
│ │用方案的技术探讨，从卖产品提升为卖方案，构建更加紧密的合作关系。 │
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│行业地位 │国内领先的湿法磷化工企业 │
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│核心竞争力 │（一）产品结构优势 │
│ │公司通过通用性的设备选型和工艺设计的优化，可以根据市场的需求和各类│
│ │产品毛利率的高低，对现有的产品结构迅速进行调整，实现利润最大化。东│
│ │川基地可以灵活调整各产品的产量，防城港工厂也可实现工业级磷酸、食品│
│ │级磷酸、52%磷酸、重钙生产的柔性切换。 │
│ │（二）技术优势 │
│ │1、磷酸的萃取及净化技术：完全自主开发的湿法磷酸净化技术已用于广西 │
│ │川金诺20万吨/年湿法净化磷酸装置，现已量产工业级、食品级的湿法净化 │
│ │磷酸，技术指标达到行业领先水平。 │
│ │2、磷矿浮选技术：公司利用自主研发技术通过对中低品位的磷矿浮选，使 │
│ │浮选后磷矿品位从18%-25%提高到26%-33%，大幅降低镁、铁、铝等杂质含量│
│ │。通过浮选过程中的扫选等工艺，进一步提高浮选过程中磷矿五氧化二磷的│
│ │回收率，降低浮选成本。 │
│ │3、半水-二水法及净化磷酸生产技术：广西防城港工厂采用半水-二水法生 │
│ │产磷酸可以有效提高磷回收率达到98%以上，减少磷矿石消耗和磷石膏中磷 │
│ │含量，有利于磷石膏的处理再利用。 │
│ │4、磷酸盐类和新能源材料技术耦合：以净化磷酸为桥梁向新能源下游延伸 │
│ │产业链，一体化的产业布局有效降低中间成本，实现最优的成本竞争力。 │
│ │（三）区位及成本优势 │
│ │1、东川生产基地优势：（1）磷矿资源保障：昆明市东川区周边120公里范 │
│ │围内磷矿资源富集，开采品位18%-25%P205，以中低品位胶质磷矿为主。（2│
│ │）硫酸资源保障：公司与金水铜冶炼厂同处东川区四方地工业园，其冶炼酸│
│ │与公司形成产业链配套优势；弥补公司自产硫酸的不足。（3）硫铁矿精矿 │
│ │资源保障：东川与会泽相邻，会泽硫铁矿精矿资源丰富，可作为公司硫酸装│
│ │置主要原料。 │
│ │2、广西川金诺化工生产基地优势：（1）原料采购优势：利用港口优势从国│
│ │际采购优质磷矿和硫磺。（2）产品运输优势：公司生产的液体磷酸、重过 │
│ │磷酸钙等产品通过海运对外销售，极大地节约了运费，具有不可替代的物流│
│ │优势。 │
│ │（四）综合利用优势 │
│ │1、废水、废气、废渣的资源化和综合利用 │
│ │（1）昆明东川基地：实现了对废水、废气、废渣等废弃物的循环利用。对 │
│ │硫铁矿制酸中产生的大量废气、废热、废渣的利用外，公司还积极循环利用│
│ │生产过程中产生的工业废水，减少新鲜水的耗用量，以实现废水封闭循环，│
│ │达到“零排放”。从湿法稀磷酸生产中回收氟硅酸，替代磷矿石选矿的硫酸│
│ │PH调整剂，用于磷矿的浮选，减少了PH调整剂的耗用。 │
│ │（2）广西基地：废水通过雨污分流、清污分流及水的梯级利用，实现废水 │
│ │全封闭循环；废气通过脱硫、脱硝，除尘、洗涤及电除雾实现废气的达标超│
│ │低排放；氟尾气通过循环洗涤回收，生产成氟盐产品，实现氟产品资源化；│
│ │副产品磷石膏通过改性深加工处理，生产成水泥缓凝剂，销售到周边水泥厂│
│ │，实现磷石膏的全消化处理。 │
│ │2、高效的资源利用 │
│ │（1）磷矿的分级利用（2）磷酸分级利用（3）副产物利用 │
│ │（五）稳定、专业和有战斗力的团队 │
│ │公司拥有一支成熟、稳定、专业的管理团队。核心管理团队成员均具备丰富│
│ │的磷化工行业技术和管理素养，对市场和技术发展趋势具有前瞻把握能力，│
│ │且团队成员配备合理，具有管理、营销、研发等专业人才，并形成诚信、融│
│ │合、创新、卓越的核心价值观。在高素质创业团队带领下，公司形成了治理│
│ │结构规范、财务管理稳健的风格。 │
│ │（六）品牌竞争力 │
│ │经过多年的市场开发积累，公司在业界已树立较好的品牌美誉度，具有一定│
│ │的品牌优势，“”牌的饲料磷酸盐商标是昆明市知名商标、云南省著名商标│
│ │；“CJN”牌的重过磷酸钙已被国际客户公认为中国质量最好的出口重钙。 │
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│经营指标 │从整体经营数据来看，公司2025年度实现营业收入40.74亿元，同比增长27.│
│ │04%，营收的增长主要来源于磷酸业务收入的增长；归属于上市公司股东净 │
│ │利润4.54亿元，同比增长157.77%，主要原因是市场行情向好及公司柔性生 │
│ │产优势与成本管控能力的进一步提升；经营性现金流量净额2.98亿元，同比│
│ │增长108.59%。 │
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│竞争对手 │龙蟒集团、新龙矿物质饲料、金地化工、胜威化工、汉源化工、川恒化工、│
│ │中化云龙化工、云福化工、云天化 │
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│品牌/专利/经│品牌：经过多年的市场开发积累，公司在业界已树立较好的品牌美誉度，具│
│营权 │有一定的品牌优势，“CJN”牌的饲料磷酸盐商标是昆明市知名商标、云南 │
│ │省著名商标；“CJN”牌的重过磷酸钙已被国际客户公认为中国质量最好的 │
│ │出口重钙。 │
│ │专利：2025年内新增申请专利授权5项，截至报告期末，公司及子公司已拥 │
│ │有国家发明专利34项，实用新型专利30项。 │
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│核心风险 │原材料价格波动的风险；下游需求低迷的风险；募投项目建设低于预期的风│
│ │险。 │
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│投资逻辑 │经过多年来的发展，现已成为湿法磷酸领域的优质企业。公司是全国唯一以│
│ │自研技术量产食品级净化磷酸的企业，技术水平与行业龙头持平。 │
│ │公司通过不断研发中低品位磷矿的浮选与利用、湿法磷酸的净化、硫铁矿制│
│ │硫酸、磷石膏综合利用等技术，实现湿法磷酸的分级利用，提高单位磷资源│
│ │的价值。公司在传统磷化工产品的生产技术、成本控制、国际渠道等综合能│
│ │力均处于行业前列。 │
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│消费群体 │农业、工业、新能源、医药、食品等行业 │
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│消费市场 │西南、华东、华南、华中、东北、西北、华北、国际 │
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│主营业务 │磷化工产品的研发、生产、销售；新能源材料产品的研发、生产、销售等业│
│ │务 │
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│主要产品 │饲料级磷酸盐、磷肥、磷酸 │
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│项目投资 │投建10万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目等：川金诺2021年11月10日公 │
│ │告，公司与防城港市港口区人民政府拟于近日签订《项目合作框架协议书》│
│ │，双方拟发挥各自优势，在防城港市投资建设“5万吨/年电池级磷酸铁锂正│
│ │极材料前驱体材料磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目”、“10万吨/年电│
│ │池级磷酸铁锂正极材料项目”。 │
│ │投建磷酸铁及磷酸铁锂项目：川金诺2021年12月22日公告，公司或下属子公│
│ │司拟在广西防城港市港口区投资建设15万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前 │
│ │驱体材料磷酸铁及配套60万吨/年硫磺制酸项目，预计总投资为15亿元，10 │
│ │万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目，预计总投资为24亿元。公司表示， │
│ │公司控股子公司广西川金诺化工有限公司的10万吨/年净化磷酸将于2022年 │
│ │初投产，净化磷酸可以作为制备磷酸铁及磷酸铁锂的原材料，使公司在磷酸│
│ │铁及磷酸铁锂的生产上具备较大的优势。项目分期建设，预计建设周期为12│
│ │个月-48个月。 │
│ │拟约3.5亿元投建工业弃渣集中处置工程项目：川金诺2025年2月19日公告，│
│ │公司于2025年2月18日与昆明市东川区人民政府签订《项目投资协议》，约 │
│ │定由公司在昆明市东川区四方地片区建设河里湾工业弃渣集中处置工程项目│
│ │，项目总投资约3.5亿元。 │
│ │拟投资19.34亿元在埃及建设磷化工项目：川金诺2025年4月18日公告，公司│
│ │董事会会议审议通过《关于对外投资建设川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目│
│ │的议案》，同意公司在埃及建设年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷│
│ │酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠项目。项目总投资19│
│ │3386.1万元，建设周期预计3年。 │
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│行业竞争格局│磷化工产业以磷矿为基础原料，主要通过湿法（下图蓝色部分）和热法（下│
│ │图红色部分）两种工艺加工成为粗磷酸或黄磷单质，并进一步与其他化学原│
│ │料反应生成磷肥、磷酸盐和有机磷等化工产品，最终广泛应用于农业、工业│
│ │、新能源、医药、食品等行业。磷酸作为磷化工的核心产品，在磷化工产业│
│ │链中起着承上启下的作用。 │
│ │1、磷肥 │
│ │磷是肥料三大主要营养元素之一，我国常见的磷肥包括磷酸一铵（MAP）、 │
│ │磷酸二铵(DAP)、过磷酸钙（普钙）、重过磷酸钙（重钙，TSP）。中国、摩│
│ │洛哥、俄罗斯是全球的主要磷肥出口国。 │
│ │公司的磷肥产品主要以重过磷酸钙为主。重钙有效成分为磷酸二氢钙，分子│
│ │式Ca(H2PO4)2，属单一磷肥，有效磷含量超过40%。重过磷酸钙主要可作基 │
│ │肥、追肥、种肥和生产复混肥的原料，广泛适用于水稻、小麦、玉米、高粱│
│ │、棉花、瓜果、蔬菜等各种粮食作物和经济作物。由于用肥习惯不同，重过│
│ │磷酸钙主要用于出口，出口目的国覆盖全球，以南美、东南亚、中东等地区│
│ │为主。全球重过磷酸钙的消费量约500万吨/年，后期随着全球农业种植规模│
│ │化、集约化的进一步推进，科学使用高水溶磷肥料也将成为必然的趋势，重│
│ │过磷酸钙在全球市场还有进一步替代普通钙肥的增长潜力2、饲料级磷酸盐 │
│ │行业 │
│ │公司饲料级磷酸钙盐包括磷酸氢钙（DCP）、磷酸二氢钙（MCP）、磷酸氢钙│
│ │(Ⅲ型)（MDCP），主要添加在饲料中，作为动物生长过程中钙源的补充。 │
│ │（1）磷酸氢钙 │
│ │饲料级磷酸氢钙核心应用于畜禽及水产养殖饲料添加领域，养殖业存栏量是│
│ │行业供需的核心先导指标，行业整体供需变化与下游饲料工业产量变动高度│
│ │关联。供给端来看，云南、四川、湖北、贵州等DCP主产区在环保督察常态 │
│ │化背景下，持续推进“三磷”专项整改，叠加磷矿开采总量管控、落后产能│
│ │出清等政策落地，行业产能结构持续优化，低效产能逐步退出市场。需求端│
│ │，我国作为全球最大的饲料产销国，2025年全国工业饲料总产量达34036.8 │
│ │万吨，同比增长8.2%，行业整体呈现稳步增长态势，且伴随养殖业规模化、│
│ │标准化发展，饲料产量的增长韧性持续凸显。 │
│ │（2）磷酸二氢钙 │
│ │MCP具有高水溶性、高吸收率的特点，有助于减少各类养殖品种粪便对水体 │
│ │环境的污染，符合绿色农业发展趋势，因此MCP在磷酸盐类饲料添加剂中有 │
│ │较强的产品优势，也被业内视为DCP的“升级产品”，但受成本因素制约， │
│ │短期内难以大规模替代DCP。 │
│ │3、净化磷酸行业 │
│ │对粗磷酸进行进一步除杂、提纯之后，得到湿法净化磷酸。根据杂质水平高│
│ │低，可用于下游工业、食品、电子、医疗等领域。湿法净化磷酸是对热法磷│
│ │酸的替代产品，相比热法磷酸，具有能耗低、污染小及成本低的特性，“以│
│ │湿替热”是行业的必然趋势。 │
│ │供给端，湿法净化磷酸技术壁垒较高，国内湿法净化磷酸主要供应企业包括│
│ │贵州磷化、川金诺、云天化、六国化工、兴发集团、中化涪陵、中化涪陵、│
│ │中孚化工、川恒股份等。 │
│ │4、新能源材料行业 │
│ │在全球碳达峰、碳中和发展的背景下，新能源汽车和储能行业的发展潜力巨│
│ │大，新能源汽车动力需求和电力、通信的储能需求呈爆发式增长带动动力电│
│ │池及储能电池的需求高速增长。磷酸铁锂正极材料因安全性、大容量、放电│
│ │性、快充性、低成本等特点被市场普遍看好，成为动力电池和储能电池正极│
│ │材料的重要发展方向。 │
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│行业发展趋势│磷化工产业以磷矿为基础原料，主要通过湿法（下图蓝色部分）和热法（下│
│ │图红色部分）两种工艺加工成为粗磷酸或黄磷单质，并进一步与其他化学原│
│ │料反应生成磷肥、磷酸盐和有机磷等化工产品，最终广泛应用于农业、工业│
│ │、新能源、医药、食品等行业。磷酸作为磷化工的核心产品，在磷化工产业│
│ │链中起着承上启下的作用。 │
│ │1、磷肥 │
│ │磷是肥料三大主要营养元素之一，我国常见的磷肥包括磷酸一铵（MAP）、 │
│ │磷酸二铵(DAP)、过磷酸钙（普钙）、重过磷酸钙（重钙，TSP）。中国、摩│
│ │洛哥、俄罗斯是全球的主要磷肥出口国。 │
│ │公司的磷肥产品主要以重过磷酸钙为主。重钙有效成分为磷酸二氢钙，分子│
│ │式Ca(H2PO4)2，属单一磷肥，有效磷含量超过40%。重过磷酸钙主要可作基 │
│ │肥、追肥、种肥和生产复混肥的原料，广泛适用于水稻、小麦、玉米、高粱│
│ │、棉花、瓜果、蔬菜等各种粮食作物和经济作物。由于用肥习惯不同，重过│
│ │磷酸钙主要用于出口，出口目的国覆盖全球，以南美、东南亚、中东等地区│
│ │为主。全球重过磷酸钙的消费量约500万吨/年，后期随着全球农业种植规模│
│ │化、集约化的进一步推进，科学使用高水溶磷肥料也将成为必然的趋势，重│
│ │过磷酸钙在全球市场还有进一步替代普通钙肥的增长潜力 │
│ │2、饲料级磷酸盐行业 │
│ │公司饲料级磷酸钙盐包括磷酸氢钙（DCP）、磷酸二氢钙（MCP）、磷酸氢钙│
│ │(Ⅲ型)（MDCP），主要添加在饲料中，作为动物生长过程中钙源的补充。 │
│ │（1）磷酸氢钙 │
│ │饲料级磷酸氢钙核心应用于畜禽及水产养殖饲料添加领域，养殖业存栏量是│
│ │行业供需的核心先导指标，行业整体供需变化与下游饲料工业产量变动高度│
│ │关联。供给端来看，云南、四川、湖北、贵州等DCP主产区在环保督察常态 │
│ │化背景下，持续推进“三磷”专项整改，叠加磷矿开采总量管控、落后产能│
│ │出清等政策落地，行业产能结构持续优化，低效产能逐步退出市场。需求端│
│ │，我国作为全球最大的饲料产销国，2025年全国工业饲料总产量达34036.8 │
│ │万吨，同比增长8.2%，行业整体呈现稳步增长态势，且伴随养殖业规模化、│
│ │标准化发展，饲料产量的增长韧性持续凸显。 │
│ │（2）磷酸二氢钙 │
│ │MCP具有高水溶性、高吸收率的特点，有助于减少各类养殖品种粪便对水体 │
│ │环境的污染，符合绿色农业发展趋势，因此MCP在磷酸盐类饲料添加剂中有 │
│ │较强的产品优势，也被业内视为DCP的“升级产品”，但受成本因素制约， │
│ │短期内难以大规模替代DCP。 │
│ │3、净化磷酸行业 │
│ │对粗磷酸进行进一步除杂、提纯之后，得到湿法净化磷酸。根据杂质水平高│
│ │低，可用于下游工业、食品、电子、医疗等领域。湿法净化磷酸是对热法磷│
│ │酸的替代产品，相比热法磷酸，具有能耗低、污染小及成本低的特性，“以│
│ │湿替热”是行业的必然趋势。 │
│ │供给端，湿法净化磷酸技术壁垒较高，国内湿法净化磷酸主要供应企业包括│
│ │贵州磷化、川金诺、云天化、六国化工、兴发集团、中化涪陵、中化涪陵、│
│ │中孚化工、川恒股份等。 │
│ │4、新能源材料行业 │
│ │在全球碳达峰、碳中和发展的背景下，新能源汽车和储能行业的发展潜力巨│
│ │大，新能源汽车动力需求和电力、通信的储能需求呈爆发式增长带动动力电│
│ │池及储能电池的需求高速增长。磷酸铁锂正极材料因安全性、大容量、放电│
│ │性、快充性、低成本等特点被市场普遍看好，成为动力电池和储能电池正极│
│ │材料的重要发展方向。 │
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│行业政策法规│《国家食品添加剂安全标准》 │
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│公司发展战略│2023年4月，公司2022年度股东会审议了公司未来五年战略规划，明确了“ │
│ │一体两翼，成为电化学与磷化工深度耦合的优秀新能源材料供应商”的战略│
│ │目标。公司将围绕“磷元素”为发展主线，以净化磷酸为桥梁，沿着磷价值│
│ │量升高的方向，向电化学材料拓展产业链。 │
│ │2025年，在深入研判国内新能源行业趋势与全球化战略机遇的基础上，公司│
│ │管理层以“求真务实、灵活应变”的战略定力，作出了优化资源配置的关键│
│ │决策。经董事会审议通过，公司已将原计划投入国内新能源材料项目的剩余│
│ │募集资金4.55亿元变更用途，集中投向更具发展潜力和回报确定性的川金诺│
│ │（埃及）苏伊士磷化工项目。这一举措不仅是对2023年4月经股东会审议通 │
│ │过的五年战略规划的深化落实，也标志着公司围绕“一体两翼，成为电化学│
│ │与磷化工深度耦合的优秀新能源材料供应商”的战略目标，迈出了资源聚焦│
│ │与路径清晰的关键一步。 │
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│公司日常经营│1、优化资源配置，聚焦埃及项目 │
│ │2025年，公司管理层基于对国内新能源行业的研判，以及对全球化战略机遇│
│ │的精准把握，作出了优化资源配置的重大决策。经董事会审议通过，公司将│
│ │原计划投入国内新能源材料项目的剩余募集资金4.55亿变更用途，集中优势│
│ │资源投向川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目。这一决策充分体现了公司“求│
│ │真务实、灵活应变”的战略执行力，确保有限的资金能精准投入到最具发展│
│ │潜力和回报空间的领域，是公司发展历程中的一次关键战略聚焦。 │
│ │2、埃及项目全面启动，开启全球化新篇章 │
│ │2025年，在埃及总理MostafaMadbouly的见证下，川金诺埃及化工有限责任 │
│ │公司与埃及土地供应ElSewedyIndustrialDevelopmentCompany-AinSokhnaS.│
│ │A.E.（以下简称“Sewedy”）签署了项目土地《用益权转让协议》。随着募│
│ │集资金的注入，项目已全面启动。该项目计划总投资19.34亿元（其中使用 │
│ │变更后募集资金4.55亿元），建设内容包括年产80万吨硫磺制酸、30万吨工│
│ │业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠。埃及拥│
│ │有全球第三的磷矿储量，采购成本较国内低约30%，叠加苏伊士运河的区位 │
│ │优势，项目达产后预计年净利润超3亿元。这标志着公司从“产品出海”正 │
│ │式迈向“产能出海”的新阶段。该项目充分利用埃及丰富的磷矿资源、优越│
│ │的地理位置及当地优惠政策，预计将成为公司未来最重要的利润增长点和全│
│ │球化运营平台，极大地增强了公司对抗国内资源约束和单一市场风险的能力│
│ │。 │
│ │3、启动东川基地环保配套工程，践行可持续发展 │
│ │在推进全球化布局的同时，公司亦高度重视本土基地的可持续发展。报告期│
│ │内，公司启动了东川四方地片区河里湾工业弃渣集中处置工程项目。该项目│
│ │总投资约3.5亿元，主要建设内容包括拦渣坝、库区防渗、排洪系统、回水 │
│ │喷淋系统及配套环保设施。该项目是东川基地生产经营的必要配套工程，旨│
│ │在解决生产过程中产生的废石弃渣处置问题，实现固废的集中、规范、安全│
│ │处置。该工程的实施，不仅是对公司“资源-生产-回收”闭环环保理念的再│
│ │次强化，更是公司积极履行环保主体责任、保障所在区域生态环境安全的重│
│ │大举措。项目建成后，将为公司现有及未来在东川基地的生产活动提供坚实│
│ │可靠的环保保障，进一步巩固公司的环保合规优势。 │
│ │（三）其他工作 │
│ │1、加大研发投入，提前储备技术能力 │
│ │报告期内，公司持续加大研发投入，聚焦核心技术攻关与产品升级。2025年│
│ │度，公司累计研发投入15404.60万元，同比增长26.96%。2025年内新增申请│
│ │专利授权5项，截至报告期末，公司及子公司已拥有国家发明专利34项，实 │
│ │用新型专利30项。 │
│ │2、持续提升管理能力 │
│ │报告期内，公司持续优化管理，结合当前发展规模和发展现状，并根据当前│
│ │的产业布局情况，科学统筹组织分工，进一步提高了组织的效率。同时，持│
│ │续推进管理变革，不断推进流程梳理与优化，构建高效、精简、实用的流程│
│ │体系，推动公司快速发展。 │
│ │3、市场拓展 │
│ │2025年，海外业务收入占总营收比重接近60%。为持续巩固这一竞争优势， │
│ │公司实施了双轮驱动的市场策略：一方面继续加强与现有客户的合作，提高│
│ │客户满意度，进一步巩固和扩大在国际市场的份额。另外一方面加大国际市│
│ │场开拓力度，开拓了多个国外客户。 │
│ │4、安全生产与环保工作 │
│ │公司高度重视安全生产与环保工作。报告期内，一方面持续加强安全生产管│
│ │理，完善安全生产制度，加大安全投入，确保生产过程的安全稳定运行。另│
│ │外一方面积极响应国家环保政策，加大环保投入，努力打造绿色工厂，实现│
│ │公司可持续发展。 │
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│公司经营计划│2026年是公司埃及项目启动建设的关键元年，也是国内业务提质增效与海外│
│ │布局破局的攻坚之年。公司将秉持“技术创新为核、精益管理为基、全球布│
│ │局为翼”的经营理念，聚焦国内生产稳效、海外项目起步、产业结构升级三│
│ │大主线，全面提升经营效率与全球竞争力，确保战略落地见效。具体计划如│
│ │下： │
│ │2026年，公司将继续秉持技术创新与求真务实的发展理念，围绕“深化管理│
│ │、优化布局、强化创新、拓展市场、赋能人才”的核心方针，推动各项战略│
│ │举措高效落地，以实现可持续的高质量发展。具体规划如下： │
│ │1、全力保障埃及项目高质量建设。作为公司当前的“一号工程”，将举全 │
│ │公司之力，确保川金诺（埃及）磷化工项目按计划、高标准推进。2026年的│
│ │核心任务是完成主要基础设施建设、关键设备采购，并组建精干的海外项目│
│ │管理和运营团队。 │
│ │2、稳步推进东川工业弃渣集中处置工程。公司将扎实推进东川废石弃渣处 │
│ │置场项目的建设与资产收购，确保按期建成投用，消除环保与生产运营风险│
│ │，筑牢本土生产基地的可持续发展基础。 │
│ │3、优化原材料供应布局。依托防城港口区位优势，拓展海外高性价比磷矿 │
│ │资源渠道，提升原料供应链韧性与成本控制力。同步深化东川基地选矿技术│
│ │研发，强化中低品位磷矿利用能力，构建差异化资源竞争力。 │
│ │4、拓展海外市场。充分发挥防城港的物流与区位优势，进一步扩大净化磷 │
│ │酸、肥料磷酸等核心产品在海外市场的覆盖广度与深度，提升全球化销售能│
│ │力。 │
│ │5、深化管理体系建设。持续完善和优化公司治理结构、内部控制与业务流 │
│ │程，推进管理流程系统化、科学化，全面提升企业运营效率与风险防控水平│
│ │。 │
│ │6、强化技术创新与产业升级。加大研发投入，聚焦精细磷化工、新能源材 │
│ │料等技术研发，推动产业结构向高附加值方向优化，夯实长期发展技术基础│
│ │。 │
│ │7、加强人才梯队建设。通过内部培养与外部引进相结合，构建结构合理、 │
│ │持续稳定的人才梯队。建立健全系统化、市场化的人才激励与发展机制，激│
│ │发组织活力与员工创造力，为战略实施提供坚实人才保障。 │
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│可能面对风险│1、安全环保风险? │
│ │公司历来重视安全环保管理，但若国家生态文明建设持续深化，安全环保标│
│ │准进一步提高，叠加公司生产经营涉及多种危化产品，且埃及项目面临当地│
│ │环保政策适配与执行挑战，将导致安全环保投入增加、合规压力上升。? │
│ │2、供应链风险? │
│ │公司生产依赖外部矿石、硫酸、硫磺等核心原材料采购，随着埃及项目推进│
│ │及出口规模扩大，对海外磷矿资源、海运物流的依存度进一步提升，原材料│
│ │价格波动、国际海运成本变化、地缘政治影响物流通畅性等因素，均可能冲│
│ │击公司成本控制与生产连续性。? │
│ │3、经营管理风险? │
│ │随着公司经营规模扩张及埃及项目落地，业务覆盖国内外双市场，对公司治│
│ │理、跨区域经营决策、技术创新转化、海外市场拓展、国际化团队建设及资│
│ │本运作能力提出更高要求，若未能快速适配全球化运营节奏，可能引发经营│
│ │管理效率不足、决策偏差等风险。? │
│ │4、汇率变动的风险? │
│ │公司出口规模及占比较高，海外销售收入主要以外币结算，且埃及项目建设│
│ │及后续运营涉及多币种资金往来，人民币汇率受国内外政治经济环境影响波│
│ │动日趋市场化，可能影响公司外币计价收入及汇兑损益，对盈利稳定性造成│
│ │不利影响。? │
│ │5、境外投资不及预期的风险? │
│ │公司拟在埃及建设年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52│
│ │%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠项目，该项目投资规模大、建设周│
│ │期长，期间可能面临埃及当地政策变动、行业市场供需变化、地缘政治冲突│
│ │、建设进度不及预期、运营成本超支等多重因素影响，导致投资收益不及预│
│ │期。? │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司可以采取现金或者股票或者现金与股 │
│ │票相结合的方式分配股利，其中现金分红优先于股票股利。如无重大投资计│
│ │划或重大现金支出发生，公司应当采取现金方式分配股利，以现金方式分配│
│ │的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%。在满足现金分红的条件下， │
│ │若公司业绩增长快速，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配│
│ │时，可以在满足上述现金股利分配之余，提出并实施股票股利分配预案。 │
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│重大合同 │川金诺2022年10月24日公告，公司与上海好年国际贸易有限公司经协商一致│
│ │，就上海好年向公司采购重过磷酸钙事宜达成合意，并拟与上海好年签署《│
│ │购货合同》，合同金额总计暂定15933.75万元，占公司2021年经审计营业收│
│ │入的10.37%。如合同顺利履行，预计将对公司的经营业绩产生积极影响。 │
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│股份锁定承诺│公司控股股东刘甍，股东魏家贵、刘明义、訾洪云、曾润国、陈勇、洪华、│
│ │冯发钧、张和金、唐加普承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或│
│ │者委托他人管理其持有的股份，也不由公司回购其持有的股份。公司其他股│
│ │东承诺：自公司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其持有│
│ │的股份，也不由公司回购其持有的股份。 │
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│定增募资磷酸│川金诺2017年12月14日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过1865万股股│
│盐项目 │份，募集资金总额不超过5.86亿元，扣除发行费用后计划全部投资于“湿法│
│ │磷酸净化及精细磷酸盐项目”。该项目总投资8.5亿元，建设期为2年，生产│
│ │期14年。项目投资回收期6年。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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