热点题材☆ ◇300581 晨曦航空 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、无人机、军民融合、商业航天
风格:融资融券、高市盈率、专精特新
指数:新硬件、创业300、创业小盘
【2.主题投资】
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2022-01-10│无人机 │关联度：☆
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公司主营产品包括无人机
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2022-01-06│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司立足于航空领域，主营业务为研发，生产，销售航空机电产品及提供相关专业技术服务
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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西安晨曦航空科技股份有限公司主营业务为研发、生产、销售航空机电产品及提供相关专业
技术服务，主要产品及服务涉及航空惯性导航、航空发动机电子及无人机领域。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆
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公司主营包含航空发动机电子产品-航空发动机参数采集器
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2023-02-06│无人飞艇 │关联度：☆☆☆
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公司有无人飞艇相关产品。
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2021-10-20│航空发动机 │关联度：☆☆
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公司主营包含航空发动机电子产品-航空发动机参数采集器
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2021-10-20│通用航空 │关联度：☆☆
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公司主营包含航空发动机电子产品-航空发动机参数采集器
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2024-11-22│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-22,公司市盈率(TTM)为：540.75
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-02-27│美团无人机商业化运营在即，低空经济发展驶入快车道
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美团无人机团队宣布其城市低空物流解决方案已通过中国民航局审定，并获得了该部门颁发
的《特定类无人机试运行批准函》和《通用航空企业经营许可证》，该审定结果意味着美团无人
机具备了成为一家城市级货运航空公司的资质能力，初步开启商业化运营等工作。市场人士认为
，未来，随着劳动力人口红利的消退以及工业用无人机的渗透率不断提升，无人机市场十分广阔
。
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2022-06-29│长坡厚雪的万亿超级赛道，航空发动机产业开启10年以上黄金成长期
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航空发动机，被称为“工业之花”，约占飞机整机价值量的20%~30%，其设计研发水平、制
造工艺直接影响飞机的性能及可靠性。“十四五”我国开启军机放量，对发动机的需求激增，商
用航空发动机年均千亿市场急需自主可控。航空发动机产业具备长周期的成长性，其中“十四五
”复合增速约20%-25%。
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2021-10-27│全军装备工作会议召开
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10月25日至26日召开的全军装备工作会议提出，要加紧推进“十四五”规划任务落实，加紧
构建武器装备现代化管理体系，全面开创武器装备建设新局面；全力以赴加快武器装备现代化，
在新的起点上推动我军武器装备建设再上一个大台阶。
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2021-07-20│国内首个全域低空飞行试点获批
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2021年7月17日，湖南成为我国首个全域低空飞行试点省份。
今年7月16日，湖南（国际）通用航空产业博览会举行，共发布新技术及新产品1100余项。有317
家企业参展，签约合作项目46个，合同金额达208.6亿元，涵盖通用航空制造、机场基础设施、
增值服务等领域。7月17日，湖南成为我国首个全域低空飞行试点省份，将在3000米以下低空空
域进行航空器监视通信覆盖、低空空域监管、低空空域运行管理等方面积累经验，为全国低空空
域开放提供理论依据。
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2021-03-22│投资额迭创新高 军工行业高景气有望延续
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随着两会的顺利召开及“十四五”规划纲要的正式出台，军工行业正在迎来历史机遇：十四
五规划将全面推进武器装备现代化，加强机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，加
强了对军工消耗品的需求，带来武器装备的提质补量。
3月5日，全国两会公布2021年度国防预算为13553.43亿元（约2090亿美元），比2020年增长6.8
％，绝对值数额创新高。机构指出，“十四五”是军工行业前所未有的快速发展期，军工行业趋
势将持续向好，目前部分上游军工企业在2020年业绩预告中已经表现出了明显的高增长，行业高
景气度也正在开启兑现，“基本面驱动”才是未来板块上涨的核心动能，在军费稳健增长的支撑
下，行业高景气有望延续。
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2021-03-05│军工领域多项任务迎来突破 两会或将公布2021年最新国防预算
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全国政协委员、中国航天科技集团一院运载火箭专家姜杰院士日前在接受采访时表示，今年
我国航天发射次数将超过40次，全年发射次数和数量将再创新高；多型长征系列火箭联手共同开
启的空间站建设任务，系我国航天史上首次。
2月23日，国资委表示将推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加
大对国防军工、能源资源粮食供应等领域的投入。机构指出，按过去惯例，两会即将公布2021年
最新国防预算。回顾2016-2020年，国防军费同比增速分别为7.6%/7%/8.1%/7.5%/6.6%，结合我
国跨越式武器装备的发展战略，预计2021年起军费增速有望超过“十三五”阶段。
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2020-11-26│中央军事重磅会议召开 军工板块业绩改善可期
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中央军委军事训练会议25日召开，指出要加强战略谋划和顶层设计，扎实推进军事训练转型
。要强化战训一致，联合训练，加速提升一体化联合作战能力。要加强新装备新力量新领域训练
，发展先进训练手段和方法，大幅提高训练科技含量。
军工板块有望进入业绩兑现期。“十四五”期间，由于型号定型、瓶颈突破、衍生型号改型成功
等多因素影响，多型号主战武器装备即将进入大批次放量或正式批产阶段，订单下发量或将远高
于往年。受益于航空高端材料类产品交付增加，钛材、碳纤维行业内不少公司三季度业绩已出现
大幅增长。部分主机厂的三季报已出现预付款增加和合同负债增长，行业整体的订单改善需要今
年年报和明年一季报来印证。我国将进入跨越式武器装备发展阶段，合同金额有望伴随装备现代
化升级而提升。新一代航空装备、精确打击武器、无人装备、新型海洋装备等有望成为跨越式发
展的主要方向。
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2020-01-06│无人机“斩首行动”闪耀资本市场 A股相关概念股值得关注
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特朗普下令对伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官苏莱曼尼实施“斩首行动”，并成功定点清除
。此次行动在资本市场引发大幅波动，黄金突破1550美元，油价大涨4%。而美国实施“斩首”的
武器也引起了资本市场的关注。
据分析，此次直接对苏莱曼尼实施“斩首”的，是美军一架由通用原子航空系统生产的MQ-9“收
割者”无人侦察机。市场方面，美股军工级无人机相关上市公司诺斯罗普格鲁曼收盘逆势大涨5.
43%，创下近3个月以来新高。
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2018-03-05│军民融合重磅会议召开
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新华社北京2018年3月2日电中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央军民融合发展
委员会主任习近平3月2日上午主持召开十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重
要讲话。他强调，党的十九大强调要坚定实施军民融合发展战略，形成军民融合深度发展格局，
构建一体化的国家战略体系和能力。我们要深入贯彻党的十九大精神，增强使命感和责任感，真
抓实干，紧抓快干，不断开创新时代军民融合深度发展新局面。
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2017-08-05│三年投资近3000亿 广州要打造国际航空枢纽
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据一财网报道，作为我国三大航空中心之一，广州正在加快打造世界级的国际航空枢纽。20
17年8月4日广州空港经济区举行招商引资政策推介暨企业交流会，首次公布空港经济区招商引资
“7+1”系列鼓励政策。2017年至2019年，广州国际航空枢纽和临空经济示范区在基础设施、航
空维修、航空物流等领域计划推动重点项目76个，项目总投资2998.15亿元。
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2017-07-18│2017年全国民航年中工作会召开
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2017年7月17日，2017年全国民航年中工作会议在京召开。民航局局长冯正霖作年中工作报
告，回顾民航2017上半年主要工作和取得的成绩，明确2017下半年民航工作的重点任务。他强调
，要坚持稳中求进，确保安全底线，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。民航局副局长董志毅
主持会议。
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2017-04-26│两部委征集民参军军转民目录
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2017年“军转民”目录则聚焦新一代信息技术、智能制造、高端装备、新材料、新能源与环
保、应急救援及公共安全等领域。要求具有较高的技术成熟度，可直接或经适应性开发后应用在
民用领域；较同类民用技术和产品有一定优势或特色，具有较好转化和产业化前景。
具体来看，新一代信息技术领域包括电子基础元器件、新型光电产品、高端通用芯片、先进
传感器、基础软件、基于互联网的制造业技术以及智慧城市、智慧医疗等方面的技术和产品信息
。目录对基于互联网的制造业技术作了专门举例，工业云、工业大数据、工业电子商务、信息物
理系统、行业系统解决方案等都成为目录征集的范畴。
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2017-02-17│军民融合顶层设计文件将发布
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2017年2月17日消息，从有关人士处获悉，今年有关部门将出台一揽子政策加速推进军民融
合深度发展。顶层设计方面，国防工业军民融合指导意见和军民融合“十三五”规划有望发布。
有关部门正在论证设立军民融合产业基金，加快培育若干民参军骨干企业。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司立足于航空领域，主营业务为研发、生产、销售航空机电产品及提供相│
│ │关专业技术服务，主要产品及服务涉及航空惯性导航、航空发动机电子及无│
│ │人机领域。 │
│ │1.惯性导航产品：挠性捷联惯性综合导航系统、光纤捷联惯性综合导航系统│
│ │、激光捷联惯性综合导航系统、压电捷联惯性综合导航系统、导航计算机组│
│ │件； │
│ │2.航空发动机电子产品：航空发动机参数采集器、航空发动机电子控制系统│
│ │、无人机； │
│ │3.其他产品：主要包括天线、驾驶仪语音器、电源适配器、航空发动机喷嘴│
│ │等。 │
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│经营模式 │公司主要产品均为军民两用产品，但现阶段公司产品主要以军品形式销售，│
│ │最终用户主要为国内军方。公司有两种主要盈利模式：一是产品销售模式，│
│ │二是专业技术服务模式。公司生产与采购工作紧紧围绕销售订单进行，主要│
│ │的采购模式是销售订单驱动模式。公司目前采取“两头在内中间在外”的原│
│ │则，因此公司的生产模式分为自主生产、外协加工和外协试验。 │
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│行业地位 │国内军用直升机惯导的主要配套民参军厂商 │
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│核心竞争力 │1.公司拥有一定的技术积累，已形成百余人的技术团队，在西安、南京分别│
│ │建立了产业基地，拥有机载电子技术、发动机与控制技术、无人机等三大技│
│ │术专业，在惯性导航、发动机参数采集、飞控计算机、机载短波天线等领域│
│ │拥有一定的技术积累； │
│ │2.技术知识产权的自主性，在惯性导航技术领域，攻克了大量算法、硬件、│
│ │软件以及环境适应性等方面的难题，逐步积累了具有独立知识产权的关键技│
│ │术系列； │
│ │3.灵活的机制，形成民营机制结合军工科技的可持续经营体系； │
│ │4.客户资源，公司主要产品均为军品，最终用户为国内军方，该定型产品的│
│ │市场相对确定，公司拥有相对稳定的客户资源； │
│ │5.丰富的产品线，公司是国内少数同时拥有航空技术信息化中最关键的导航│
│ │、控制、通讯（航空）计算机等核心技术的企业。 │
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│竞争对手 │中航动力 │
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│核心风险 │交付结转周期；价格与最终审定价格差异导致收入、成本及业绩波动的风险│
│ │；客户较为集中的风险。 │
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│投资逻辑 │1.惯性导航系统市场潜力巨大； │
│ │2.国内发动机电子控制系统技术应用尚处于起步阶段，是国内急需突破的航│
│ │空关键技术之一。公司在已有的发动机参数采集器和飞控计算机技术的基础│
│ │上自主研制出的发动机电子控制系统已完成预研阶段的项目验收，并实现了│
│ │专业技术服务收入。 │
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│消费群体 │国内军方航空工业主机厂商。 │
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│消费市场 │华北地区、东北地区、华东地区、西北地区、西南地区、华南地区、华中地│
│ │区 │
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│公司发展战略│瞄准国家战略需求，充分发挥公司的机制优势，保持合作发展的思路，坚持│
│ │自主创新的原则，进行战略性、前瞻性技术创新及产品开发，将公司建设成│
│ │为具有持续科技创新与发展能力的高科技企业。 │
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│公司经营计划│晨曦航空将依托惯性导航及控制、航空发动机参数采集和控制两大总体专业│
│ │的发展，在巩固已有产品市场，充分提高技术基础的同时，形成在惯性器件│
│ │（激光陀螺和光纤陀螺）、导航软件、计算机控制、自动测试、航空发动机│
│ │数字控制、无人机总体等方面的设计开发、试验测试及资源整合的协调配套│
│ │能力。 │
│ │1.在公司投资的激光陀螺技术基础上，深入发展光纤陀螺和激光陀螺核心技│
│ │术，着重中高精度的产品开发研制和应用，在完成长航时惯性导航产品应用│
│ │的同时，拓展光纤捷联惯性导航产品的应用范围，逐步形成一定规模的市场│
│ │销售能力。 │
│ │2.在公司发动机参数采集、控制产品的基础上，开展直升机动力系统状态采│
│ │集处理和数据库应用产品开发研制，并且拓展其市场应用范围，形成新一代│
│ │产品的市场销售能力； │
│ │3.在目前航空涡轴发动机数字电子控制系统产品基础上，开展控制律优化、│
│ │机电执行机构小型化等产品研制，实现老旧型号涡轴发动机数字化控制改造│
│ │； │
│ │4.在公司导航控制技术基础上，开展无人机标准化、模块化设计，形成无人│
│ │机技术应用平台。 │
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│可能面对风险│1.国家秘密泄密及技术泄密的风险； │
│ │2.资质风险； │
│ │3.军品业务特点导致公司业务波动甚至业绩大幅下滑的风险； │
│ │4.产品及主要部件暂定价格与最终审定价格差异导致收入、成本及业绩波动│
│ │的风险； │
│ │5.客户较为集中的风险； │
│ │6.应收账款回收的风险； │
│ │7.应收账款回款时间超过合同约定回款时间以及合同中未约定客户回款时间│
│ │的风险； │
│ │8.部分存货库龄较长、部分存货储备暂无对应销售合同的风险； │
│ │9.应收账款和存货等占用资金较大导致的流动性不足的风险； │
│ │10.军工行业向民营资本开放相关政策变化或政策不落实导致的风险； │
│ │11.税收优惠政策变化的风险； │
│ │12.毛利率下降的风险； │
│ │13.净资产收益率和每股收益大幅下降的风险； │
│ │14.人工成本及其他成本上涨的风险； │
│ │15.募投项目实施后固定资产折旧大幅增加将导致利润下滑的风险； │
│ │16.核心技术人员流失的风险； │
│ │17.募投项目不能顺利实施的风险； │
│ │18.本次发行后生产能力扩张不能尽快消化的风险； │
│ │19.少量重要部件供应商单一或较少的风险； │
│ │20.新产品研发失败的风险； │
│ │21.市场竞争风险； │
│ │22.规模快速扩张导致的管理风险； │
│ │23.豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险； │
│ │24.实际控制人不当控制的风险； │
│ │25.股市风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年—2025年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或现金与股票│
│ │相结合的方式分配利润。在公司当年半年度净利润同比增长超过30%，且经 │
│ │营活动产生的现金流量净额与净利润之比不低于20%的情况下，公司综合考 │
│ │虑全年现金分红情况可以进行中期现金分红。 │
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