热点题材☆ ◇300618 寒锐钴业 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、钴金属、镍金属、电池回收
风格:融资融券、定增预案
指数:资源优势、能源金属、创业300、创业200
【2.主题投资】
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2024-09-30│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司于2023年4月投资设立了南京寒锐新材料有限公司，是现有钴产品产业链的延伸，目前
建设中的锂电正极材料项目计划将于年底建成投产，产品为钴酸锂
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2023-12-27│镍金属 │关联度：☆☆
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公司2023年12月决定在印度尼西亚苏拉威西岛印尼中苏拉威西省 Morowali 县振石印尼华宝
工业园投建高冰镍冶炼项目；项目名称：年产 2 万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目
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2022-02-11│动力电池回收│关联度：☆☆☆
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公司全资子公司赣州寒锐新能源技术有限公司在建“10000t/a金属量钴新材料及26000t/a三
元前驱体项目”，项目建成后公司将进入新能源产业链的废料回收领域。
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2022-01-05│钴金属 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国和世界钴粉产品的主要供应商之一
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2026-06-06│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-06-06公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金23.525亿元。
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2021-10-19│铜矿 │关联度：☆☆
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公司海外子公司刚果迈特的业务主要为钴、铜矿石的开发、收购和初步冶炼
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2026-06-06│定增预案 │关联度：☆☆☆☆
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公司2026-06-06公告定增方案被股东大会通过
【3.事件驱动】
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2025-02-26│刚果（金）暂停出口钴，钴价有望企稳反弹
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中信证券研报表示，刚果（金）政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴
矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，我们测算此举或影响刚果（金）2025年7万吨的
钴出口量，或将带动全球钴市场供应在短期内转为短缺，推动钴价企稳反弹。中企在印尼布局大
量镍钴湿法冶炼产能，我们预计若钴价上涨将显著利好相关公司，在国内囤有库存的钴厂商也将
受益。
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2024-04-15│刚果考虑限制钴出口以推动价格回升
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全球最大的钴生产国刚果民主共和国正在征求国际行业组织的建议，以采取措施提高这种电
池金属的价格，包括通过潜在的出口配额。该国供应了世界上75%的钴，试图获得对这种关键矿
物的更大控制。自2022年年中以来，由于全球供应快于需求，钴价下跌了三分之二。当前刚果(
金)处于大选后的局势动荡期，此前中国驻刚果民主共和国大使馆官微发布消息，当前刚果(金)
安全形势复杂严峻。国联证券丁士涛认为当地局势或对钴供给端形成扰动，钴供给过剩幅度有望
缩小，同时新能源汽车产业链快速发展驱动钴需求增长，看好当前钴价已至历史底部，后续降幅
空间或有限。
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2023-10-10│工信部将尽快出台新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法
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工信部在答复政协第十四届全国委员会第一次会议第04456号（工交邮电类617号）提案时表
示，下一步加强前瞻性研究和全局性谋划，尽快出台新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法，
强化监管约束力度。结合产业发展需求，加快回收服务网点等一批标准研制工作，提升标准支撑
水平。
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2023-09-06│工信部将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》
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第十九届中国汽车产业发展（泰达）国际论坛9月2日开幕，工信部表示下一步将编制发布汽
车产业绿色发展路线探索建立汽车产业碳足迹核算体系，推动建设绿色产业；研究制定《新能源
汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，拓展电池梯次回收利用体系、建立健全电池充换电体系。
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2023-08-29│七部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》
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工信部、发改委等七部门近日联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，方案提出，针对
铜、铝、镍、锂、铂族金属等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发
和产业发展总体方案。2023-2024年有色金属行业稳增长的主要目标是：铜、铝等主要产品产量
保持平稳增长，十种有色金属产量年均增长5%左右，铜、锂等国内资源开发取得积极进展，有色
金属深加工产品供给质量进一步提升，供需基本实现动态平衡。力争2023年有色金属工业增加值
同比增长5.5%左右，2024年增长5.5%以上。
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2023-07-21│前5月回收利用废旧动力电池超过去年全年总量
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工信部运行监测协调局局长在国新办新闻发布会上介绍称，资源循环利用能力不断增强，大
宗工业固废综合利用率稳步提高，已建成1万余个废旧动力电池回收服务网点，2023年1-5月回收
利用废旧动力电池11.5万吨，超过去年全年总量。
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2023-07-17│美国议员提出法案以控制刚果矿产，刚果钴生产占全世界产量7成
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美国众议院非洲小组委员会主席提出了一项法案，要求制定一项美国国家战略，以确保刚果
民主共和国关键矿产供应链的安全。刚果生产世界上约70%的钴，还拥有大量铜、锂、钽和锗矿
藏，其中钴是电动汽车电池的重要成分。金属钴作为高价值的新能源材料，在新能源、汽车、航
空航天等领域发挥着重要作用，我国占世界60%的钴市场需求，但国内钴储量、产量都有限，主
要依靠从刚果（金）进口。
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2023-06-01│工信部研究持续完善动力电池回收利用体系
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近日，工信部节能与综合利用司在北京组织召开新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法研
讨会。下一步，节能与综合利用司将加快新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法研究制定，强
化行业规范管理，持续完善动力电池回收利用体系。
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2023-05-12│特斯拉布局动力电池回收，有望催化行业加速发展
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日前，特斯拉在得克萨斯州CorpusChristi的锂精炼厂正式破土动工。该工厂预计在一年内
投产，以确保特斯拉在美国的氢氧化锂供应。同时，该工厂未来还将介入处理加工其他中间锂原
料，如回收电池和制造废料的原料等。除特斯拉外，近日已有多家行业巨头相继宣布加速布局锂
电池回收领域。
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2023-02-21│市场需求7年料增24倍，动力电池回收获政策利好
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工信部近日表示将加快建立网络完善、规范有序、循环高效的动力电池回收利用和处理体系
。6日，装备工业一司相关负责人表示，将加快制定《动力电池回收利用管理办法》；10日，工
业和信息化部节能与综合利用司组织召开新能源汽车动力电池回收利用工作座谈会。根据赛迪顾
问数据，中国自2018年开始进入动力电池退役期，2018年退役量7.0GWh，2020年退役量25.6GWh
，预计2025年动力蓄电池退役将达174.2GWh（约200万吨），7年增长近24倍，复合增长率将达到
58.2%。
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2022-08-10│连续下跌后，电解钴价格出现反弹
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上海钢联8月9日发布的数据显示，电解钴价格上涨4.2万元/吨至35.5万元/吨，是连续多日
下跌后的首次上涨，硫酸钴、氯化钴等钴化合物价格小幅上涨。
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2021-12-02│南非疫情或将影响钴产品运输 价格连破年内高点
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受原料进口量下滑和库存低位等因素影响，国内钴价连续突破年内高点。11月30日，长江有
色市场钴平均价达到45.5万元/吨，相比前一日上涨1.31%。10月末，钴价时隔近三年后再次站上
40万元/吨，11月累计涨幅11.5%，今年内累计涨幅63%。
钴行业存在资源国和使用国供需错配问题，刚果（金）钴资源储量丰富，是全球钴矿的主要生产
地，其产量占全球比重高达约70%。由于刚果（金）当地基础设施较为落后，货物出口一般由陆
路运送至南非港口，再经海运前往目的地，因而南非港口的运转同样将影响钴矿的供给。日前，
南非总统拉马福萨表示，如果新增确诊病例持续增加，南非未来几周内或将迎来第四波疫情。
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2021-07-09│新能源车需求持续放量 钴行业供需或延续紧平衡
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据上海有色网，7月8日硫酸钴报价上调500元/吨，达到78500元/吨，较去年同期累计涨逾七
成。电解钴、钴酸锂等产品报价亦在本月以来持续上行。
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2021-07-08│旺季来临带动正极材料需求三季度钴价迎上涨预期
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钴在三元材料中起到稳定结构的作用，可提高稳定性、增加使用寿命等。
6月，国内钴市行情一改前期疲软走势，自中旬起出现连续上涨。据生意社数据，截止6月30日，
钴价报365000元/吨，较6月17日的342666.66元/吨上涨6.52%。而SMM数据显示，截至7月6日，钴
系列商品价格仍持续上行，钴粉市场报价已至400000元/吨。
上周海外合金需求回暖，叠加夏休备货，贸易商囤货行为增加，带动电解钴现货价格上涨。同时
电解钴价格拉涨，也带动钴中间品现货报价上行，国内库存紧张持续，预期价格走强。
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2021-07-05│锂电旺季临近 钴价6月中旬起连续上涨
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三季度消费锂电旺季临近，叠加钴原料进口量下滑，6月钴市行情一改前期疲软走势，自6月
中旬起钴价连续上涨。截止6月30日钴价365000元/吨，较6月17日钴价342666.66元/吨上涨，涨
幅6.52%。
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2021-06-24│第三季度采购旺季渐近 钴价连涨四日创近期新高
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长江有色金属网数据显示，截至23日，钴均价为35.7万元/吨，连续4个交易日上调，创下4
月中旬以来的新高。海外方面，MB标准级钴报价近一周上涨4%。
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2020-08-11│收储预期+供应缺口+补库刚需带动下 钴系产品报价集体调升近4%
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10日，国内钴系产品全线上涨，四氧化三钴报233000元/吨，较上一交易日涨10000元/吨，
涨幅4.48%，较上周涨17.68%，较上月涨28.73%，较年初涨48.88%。碳酸钴报138000元/吨，较上
一交易日涨5000元/吨，涨3.76%，较上周涨13.11%，较上月涨16.46%。氧化钴报22.3万元/吨，
较上一交易日涨8000元/吨，涨幅3.72%，月涨幅26.7%。
7月以来刚果（金）与南非疫情对钴生产运输的影响再度凸显。钴原料供应紧张，带动钴盐报价
大幅上涨。目前下游3C数码端进入下半年采购备货高峰期，在国外疫情暂未好转的背景下，原料
端进口受阻，下半年国内钴原料供应或将持续紧张，下游需求持续释放，短期内四钴价格或将继
续上涨。
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2020-05-27│戴姆勒有意参与孚能科技科创板IPO
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德国戴姆勒集团有意参与中国电动汽车电池生产商孚能科技的科创板IPO，不过目前该项投
资尚未最终确定。孚能科技是戴姆勒的长期电池供应商，并计划在德国建新的电池厂。
孚能科技自成立以来一直专注于新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售
，并为新能源汽车整车企业提供动力电池整体解决方案，目前已成为全球三元软包动力电池的领
军企业之一。公司凭借在三元软包领域深厚的技术积累，2017年、 2018年和2019年连续三年三
元软包动力电池装机量位列全国第一。
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2019-11-28│嘉能可位于刚果民主共和国的穆塔达Mutanda矿被迫提前停运
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财联社11月27日讯，据路透社报道，由于铜和钴提取的关键材料——硫酸缺乏，嘉能可位于
刚果共和国的Mutandida矿提前停产。该矿山是全球最大的钴矿。此次停产提前了一个多月，该
钴矿原也准备在年底进行维护工作。嘉能可首席执行官伊万·格拉森伯格(IvanGlasenberg)在8
月份决定从今年年底起暂停Mutanda矿的开采，为期两年。他表示，钴价下跌，成本和税收增加
，都影响了矿山的经济发展能力。
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2019-09-30│供需两端均出现向好迹象 钴产品价格持续反弹
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最新报价显示，已平稳一段时间的电解钴报价再度上涨0.5万元/吨，达到29万元/吨，硫酸
钴、四氧化三钴等钴产品价格近期也呈现小幅上涨。另据生意社数据，电解钴参考价已较本月初
上涨14%，自7月下旬的低点累计反弹约33%。8月份动力电池产量有所回升，钴酸锂、四钴消费类
订单也出现回暖，此外，嘉能可旗下的刚果Mutanda铜钴矿将在2020至2021年实施停产。
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2019-04-10│新能源车销量预测调升 上游原材料需求前景佳
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2019年4月9日消息，据乘联会数据，3月份新能源车销量11.1万台，同比增速100.9%。1至3
月累计批发新能源车25.4万台，批发累计增速117.8%。上调2019年预测销量至170万台。据机构
测算，在新能源汽车市场的带动下，2018至2020年电解液需求将分别达到14.17万、17.76万、22
.61万吨。考虑到产能投放大多集中在2017至2018年，低端产能预计在今年年中出清，有效产能
将逐步回归供需平衡趋紧状态。
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2019-04-02│钴价止跌反弹 相关公司受关注
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2019年3月29日上海金属网1#钴报价上涨，目前在26万-27万元/吨(含税)，均价26.5万元/吨
，价格较上一交易日上涨1万元/吨。业内表示，补贴落地，因补贴未落地而迟迟未到的电池采购
有望出现，或将延伸到材料市场。部分下游企业的库存也消耗殆尽，预计下月开始下游企业逐渐
补货，需求会有相应回升，目前价格已止跌反弹，预计后续国内钴盐价格或将缓慢回升，合纵科
技、格林美等钴产业链公司有望受益。
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2018-11-08│KCC暂停钴产品出口 行业供需显著改善
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2018年11月7日消息，嘉能可KCC公告，已暂停钴出口和销售，因在生产的氢氧化钴中检测到
的铀含量，超过了允许通过非洲主要港口向客户出口的可接受限度。暂停钴销售至2019年二季度
，预计钴供应减少1万吨以上。国泰君安认为，KCC暂停销售事件超出市场预期，将致2018/2019
年（Q3前）供给预期直接下调约15%。目前全产业链钴库存非常低，供需预期改善至少会先撬动
库存周期先行。公司方面，盛屯矿业、洛阳钼业等为钴产业链重要企业。
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2018-11-06│10月新能源车合格证数据高增长 行业景气延续向好
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2018年11月5日消息，根据机动车整车出厂合格证统计，10月份我国新能源汽车生产13.6万
辆，同比增78% ，环比增22%，环比增速较9月有所提升。1至10月，新能源汽车累计生产80万辆
，同比增71%。随着“双积分”政策推进，年底新能源车新车型密集上市。因节油和驱动性能优
异，新能源车越来越获得消费者认同。同时，国家扶优扶强的补贴政策态度，使得龙头企业受益
更为显著。公司方面，先导智能为锂电设备龙头，当升科技为三元材料龙头。
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2018-09-12│8月新能源汽车销量大幅改善 行业旺季即将到来
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2018年9月11日消息，8月份国内新能源汽车销量10.1万辆，同比增长49.5%，环比增长20.9%
。其中新能源乘用车销量为9万辆，同比增长63.7%，环比增长22.3%。分析认为，8月新能源汽车
销量仍然维持高速增长，尤其环比数据较7月提高近22个百分点，改善十分明显，超出市场预期
。随着旺季的即将到来，新能源汽车销售数据将持续转暖，产业链公司盈利水平有望迎来边际改
善。
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2018-04-12│新能源车一季度销量开门红 同比增1.5倍
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中汽协数据显示，3月份，新能源汽车销量完成6.8万辆，同比增长117.4%，今年前三个月合
计销量14.3万辆，同比增长154.3%。近一段时间来，新能源汽车产业链的好消息接连出现："双
积分政策"4月起实施，合资品牌和自主品牌车企纷纷推出新能源车型；宁德时代IPO过会，募资
主要用于动力电池产能扩建；海南省提出将出台新能源汽车2030年前普及规划，禁售传统燃油车
有望打响第一枪。
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2018-03-15│钴价涨及钴资源紧缺引发上市公司并购潮
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格林美2018年3月14日晚披露公司从海外巨头手里“抢购”钴资源的信息。“只要是与钴有
关的，现在都抢手。钴矿最好，没有钴矿，钴加工也行！”有接受记者采访的投行人士表示。
3月14日，安泰科对电钴的报价为每吨63万元。自2月26日突破60万元以来，钴价仍维持缓慢
上涨的态势。在2017年接近翻倍之后，今年以来钴价又上涨近20%。
“现在形势比较微妙，成交量不大，但价格还在往上走，卖方暂时仍占据优势！”有接受记
者采访的券商研究员介绍，由于钴矿资源掌握在少数巨头手中，普遍的“惜售”导致市场供应持
续吃紧，贸易商很难从市场上补到货，出货意愿不强，导致价格持续推高。但另一方面，不论是
3C还是动力电池，下游买方的意愿也不强烈。
尽可能地向上游靠拢，成为整个行业的共识。“有两条路，一是找矿，这个主要是到海外，
国内的钴矿资源基本上集中在金川一家；另外一条路是收购钴矿加工企业，这个国内还是有一些
，少数公司规模也已经做大，近年来利润也比较可观。”
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2018-01-11│动力电池景气高涨 钴市供需再度紧张
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自2017年11月份以来，钴价持续上涨。以电池级四氧化三钴为例，最新报价在43万元/吨左
右，较两个月前36万元上涨约20%。电钴最新报价则在55万元/吨至56万元/吨之间。
国际市场上，钴价涨幅则要大得多。以英国金属导报（MB）报价为参考，2017年第一个交易
日，低品位钴报价为14.3美元/磅至15美元/磅，至2017年最后一个交易日，其报价已达35美元/
磅至37美元/磅，全年涨幅约145%。
动力电池对钴的巨大需求，为钴价上涨提供中长期支撑。据中泰证券测算，随着新能源电池
产业发展，预计2017年至2020年全球钴需求将以年均10%速度增长，2017年、2018年的需求将分
别达到11.54万吨和12.76万吨。在供给端，随着钴价上涨，不排除出现新项目投产计划，但受制
于1.5年到2年的扩产周期，供给将表现出较强刚性约束，在2017年迎来供需拐点后，2018年供需
缺口将继续扩大。
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2017-05-19│半导体设备巨头以钴代铜
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2017年5月19日消息，据台湾媒体报道昨日全球最大半导体设备厂应用材料公司宣布，将以
钴金属全面取代铜作为导线材料。此举将提升导电性、降低功耗并大幅减小芯片体积，使芯片效
能更优越。这将进一步延续摩尔定律，助力台积电等半导体大厂继续发展个位数纳米先进制程。
台积电7纳米制程今年4月开始试产，明年量产。三星7纳米制程计划在今年量产。
相关概念股：华友钴业、寒锐钴业、金岭矿业、宏达股份、奥特佳、海亮股份、格林美等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南京寒锐钴业股份有限公司成立于1997年5月12日，总部位于南京市江宁经 │
│ │济技术开发区静淮街115号。企业主营业务涵盖钴铜矿开采冶炼、钴基粉体 │
│ │研发生产销售，形成矿产勘探开发-冶炼加工-材料生产的完整产业链。公司│
│ │在非洲刚果（金）设立迈特矿业子公司保障原料供应，并通过印尼寒锐镍业│
│ │实施年产2万吨镍金属量项目。作为高新技术企业，其产品覆盖航空、电子 │
│ │、汽车等领域，市场网络覆盖16个国家，通过ISO9001等多项国际管理体系 │
│ │认证。 │
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│产品业务 │公司主要从事金属钴粉、氢氧化钴、电积钴、电积铜及其他铜钴产品的研发│
│ │、生产和销售，具有较强的自主研发和创新能力，并具有自主国际品牌。公│
│ │司以钴、铜产品为核心，形成了从原材料铜钴矿石的开发、收购，到铜钴矿│
│ │石的加工、冶炼，直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程，是国内少数拥有│
│ │有色金属钴完整产业链的企业之一。 │
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│经营模式 │公司拥有完整的原材料采购、生产和销售体系，独立开展生产经营活动，有│
│ │较强的供应链自我保障能力。刚果迈特和寒锐金属主要从事钴、铜矿石的采│
│ │购、租赁开采、钴产品粗加工和电积铜的生产；赣州寒锐主要从事碳酸钴、│
│ │硫酸钴、氯化钴等钴中间品的加工，废料电池回收以及电积钴的生产和销售│
│ │；安徽寒锐主要从事钴粉的生产和销售，并保证碳酸钴等钴中间品的稳定供│
│ │应，寒锐新材料主要从事钴酸锂的生产和销售；印尼寒锐作为公司在镍资源│
│ │板块的重要布局，负责高冰镍项目的建设与运营。 │
│ │（1）采购模式：公司采购的原材料主要为在刚果（金）租赁开采、收购的 │
│ │铜钴矿石，以及向嘉能可、洛阳钼业、中国有色等大型知名矿业企业外购的│
│ │粗制氢氧化钴。钴矿石采购一般以英国金属导报（MB）的金属钴报价为基准│
│ │，根据钴矿石的金属含量、品位、市场行情、供应商议价能力等因素给予相│
│ │应的折扣；铜矿石采购以伦敦金属交易所报价（LME）为基准，根据铜矿石 │
│ │的金属含量、品位、市场行情、供应商议价能力等给予相应的折扣；镍矿石│
│ │采购以伦敦金属交易所报价（LME）为基准，根据镍矿石的金属含量、品位 │
│ │、市场行情、供应商议价能力等给予相应的折扣。 │
│ │（2）生产模式：国内钴粉、电积钴生产主要采取“以市场为导向，以销定 │
│ │产”的生产模式，合理安排生产，提高公司的营运效率；刚果迈特、寒锐金│
│ │属通过湿法冶炼等生产工艺生产电积铜、氢氧化钴等产品，根据产能、原料│
│ │、能源供给等安排生产。 │
│ │（3）销售模式：以直销方式为主，以经销方式为补充。公司拥有完善的销 │
│ │售网络，覆盖全国主要下游行业的客户，在日本、韩国、瑞士、印度、美国│
│ │建立了营销网络；公司还建立了经销商销售机制，作为直接销售的有力补充│
│ │。 │
│ │（4）销售定价策略：在钴产品销售定价方面，公司主要根据伦敦金属导报 │
│ │（MB）的钴金属报价，结合各类钴产品的市场供需情况，按照市场化原则制│
│ │定销售价格；在铜产品销售定价方面，公司主要根据伦敦金属交易所（LME │
│ │）的铜金属报价，结合各类铜产品的市场供需情况，按照市场化原则制定销│
│ │售价格，同时为应对产品价格波动风险，公司对部分铜产品进行了套期保值│
│ │。 │
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│行业地位 │中国和世界钴粉产品的主要供应商之一 │
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│核心竞争力 │（一）技术研发和创新优势 │
│ │公司坚持创新驱动发展战略，将研发创新作为核心竞争力的重要支撑。公司│
│ │深耕钴粉领域研发与生产多年，是世界知名的专业钴粉制造商之一，钴粉形│
│ │貌和粒度均匀性等主要技术指标可以满足不同客户在不同行业中对钴粉质量│
│ │和性能的要求，同时在钴粉的粘合度、纯度、含氧量等关键技术指标方面通│
│ │过自我研发和设备改进，能够满足不同客户的定制需求，在全球钴粉市场具│
│ │有较强的竞争能力。公司的粗制氢氧化钴产品，打破了粗加工产品不论品质│
│ │的传统思维模式，在提升钴含量、降低杂质含量方面实现显著突破，有效节│
│ │省了下游用户再加工成本，在为客户创造价值的同时，牢固确立了自己在行│
│ │业内的市场地位。公司持续完善全产业链技术布局，全资子公司赣州寒锐项│
│ │目的建成，填补了公司钴湿法冶炼深加工的空缺，使公司完成了从钴精矿冶│
│ │炼到钴粉全产业链，进一步夯实资源保障和提升盈利能力。 │
│ │（二）完整的钴产业链优势，加快镍产业链布局 │
│ │公司已建立了一套包括矿产开发、收购、粗加工、冶炼提纯、钴粉生产在内│
│ │的完整的钴产品产业链，形成“上游资源保障+中游冶炼加工+下游高端产品│
│ │”的一体化布局，产业链协同优势显著。公司海外子公司刚果迈特和寒锐金│
│ │属的业务主要为钴、铜矿石的开采、收购和初步冶炼，初加工后的氢氧化钴│
│ │等钴中间产品运回国内，由赣州寒锐加工为钴盐等中间品，再由安徽寒锐进│
│ │行深加工，形成各种性能和规格的钴粉，实现从原料到终端产品的全流程自│
│ │主可控，有效规避了产业链各环节的价格波动风险和供应链中断风险。公司│
│ │已形成了完整的钴产品生产和销售体系，随着钴产品的需求逐步增长和钴价│
│ │的企稳回升，通过完整产业链优势，形成和增进核心业务与盈利模式，成为│
│ │高附加值钴产业链优势企业。 │
│ │2025年，公司在印尼布局的“年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目 │
│ │”持续推进，进一步完善公司在镍资源板块的布局，为未来在新能源电池材│
│ │料领域的持续拓展提供资源保障。 │
│ │（三）管理优势 │
│ │公司拥有一支成熟稳定、专业高效的经营管理团队，团队成员分工明确、凝│
│ │聚力强，深耕钴行业多年，对全球钴镍市场现状、行业发展趋势及政策导向│
│ │具有敏锐的洞察力和精准的把握能力，能够科学应对市场价格波动、行业竞│
│ │争加剧等各类风险，适时调整经营计划、产销节奏及发展战略，保障公司经│
│ │营稳健运行。持续推进管理创新，新成立经营管理中心，打通产供销全链条│
│ │统筹高效管理；新成立企业管理中心，保证公司战略目标与经营计划的有效│
│ │落地。在内部管理方面，公司构建了完善的内部控制体系，搭建了高效的数│
│ │字化管理平台，持续优化电子信息化系统，实现生产、采购、销售、研发、│
│ │财务等各环节的规范化、精细化、数字化管理，有效提升管理效率、降低运│
│ │营成本。同时，公司坚持管理优化与创新，不断完善管理制度、优化管理流│
│ │程，强化合规经营与风险管控，为公司稳定健康、高质量发展提供了坚实的│
│ │管理保障。 │
│ │（四）人才优势 │
│ │公司高度重视人才队伍建设，经过多年行业积累，已在钴、铜、镍矿采选、│
│ │深加工及技术研发等领域，培养和储备了一批经验丰富、专业能力突出的专│
│ │业化人才，形成了“管理+研发+生产+营销”的全方位人才梯队。公司核心 │
│ │管理层拥有多年行业深耕经验，深刻理解国内外相关行业的发展规律与趋势│
│ │，能够结合市场变化及时制定和调整公司发展战略，助力公司在市场竞争中│
│ │抢占先机、保持优势。同时，公司建立了独具特色的专业化销售团队，团队│
│ │成员兼具行业专业知识与市场服务能力，能够精准理解和把握下游应用行业│
│ │的客户需求，实现“精准对接、高效服务”，进一步拉近公司与下游市场的│
│ │距离。此外，公司完善人才培养与激励机制，持续吸引行业优秀人才加入，│
│ │为公司健康、快速、可持续发展奠定了坚实的人才基础。 │
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│经营指标 │2025年，公司营业收入为669,483.17万元，较去年同期上升12.52%，归属于│
│ │母公司所有者的净利润为25,452.12万元，较去年同期增长26.24%。 │
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│竞争对手 │优美科、自由港钴业、格林美、上海百洛达金属、华友钴业、鹏欣资源、欧│
│ │亚资源 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新增25项专利，其中，发明专利12项，实用新型专利│
│营权 │13项。 │
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│核心风险 │钴供应产能释放快于/高于预期；新能源汽车行业政策或销量不及预期；钴 │
│ │价下跌；刚果金政局风险与民采矿人权风险等。 │
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│投资逻辑 │（1）行业领先的技术和研发优势。公司一直以来专注于钴粉技术的研发和 │
│ │生产，是世界知名的专业钴粉制造商之一，钴粉形貌和粒度均匀性等主要技│
│ │术指标可以满足不同客户在不同行业中对钴粉质量和性能的要求，同时在钴│
│ │粉的粘合度、纯度、含氧量等关键技术指标方面通过自我研发和设备改进，│
│ │能够满足不同客户的定制需求，在全球钴粉市场具有较强的竞争能力。 │
│ │（2）公司深耕刚果（金）多年，建立了稳定的原料供应渠道，拥有稳定且 │
│ │低成本的原料供应，生产成本优势明显。 │
│ │（3）完整的钴产业链优势。公司已建立了一套包括矿石开发、收购、粗加 │
│ │工、冶炼提纯、钴粉生产在内的完整的钴产品产业链。公司海外子公司的业│
│ │务主要为钴、铜矿石的开发、收购和初步冶炼，初加工后的氢氧化钴运回国│
│ │内，由国内子公司进一步加工或者委外加工成钴盐，再由安徽寒锐进行深加│
│ │工，形成各种性能和规格的钴粉。公司已形成了完整的钴产品生产和销售体│
│ │系，随着钴产品的需求逐步增长，公司能够获得产业链上更多的附加值，具│
│ │有完整产业链的优势。 │
│ │（4）知名客户的优势。公司已经拥有包括韩国TaeguTec、德国Betek–Simo│
│ │n、德国E6、IMC国际金属（大连）、自贡硬质合金、厦门钨业等中外一流企│
│ │业在内的下游客户群。公司同客户建立了长期深层次的战略合作关系，围绕│
│ │下游客户的实际需求，通过产品研发解决下游客户生产中的实际问题，长期│
│ │以来与下游客户建立了紧密型的合作关系，拥有这些优秀的客户群体为公司│
│ │持续稳定的发展奠定了坚实的基础。 │
│ │公司主要从事金属钴粉、氢氧化钴、电积钴、电积铜及其他铜钴产品的研发│
│ │、生产和销售，具有较强的自主研发和创新能力，并具有自主国际品牌。公│
│ │司以铜、钴产品为核心，形成了从原材料钴矿石的开发、收购，到钴矿石的│
│ │加工、冶炼，直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程，是国内少数拥有有色│
│ │金属钴完整产业链的企业之一。报告期末，公司钴粉在全球市场占有率排名│
│ │前三。报告期内，公司在印度尼西亚建设实施年产2万吨镍金属量富氧连续 │
│ │吹炼高冰镍项目，公司产品不断优化丰富，进一步完善了公司在镍资源板块│
│ │及新能源材料板块的布局建设，强化公司在新能源汽车供应链地位。 │
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│消费群体 │航空、航天、电子电器、机械制造、汽车、陶瓷等领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │金属钴粉、氢氧化钴、电积钴、电积铜、电积镍、钴酸锂及其他铜钴镍产品│
│ │的研发、生产和销售 │
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│主要产品 │钴产品、电积铜、电池材料 │
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│项目投资 │拟20.03亿元投建电积镍及电池级硫酸镍项目：寒锐钴业2026年6月5日公告 │
│ │，公司拟通过全资子公司赣州寒锐新能源科技有限公司（简称“赣州寒锐”│
│ │）在江西省赣州市投资建设“年产4万吨电积镍及4万吨（镍金属量）电池级│
│ │硫酸镍项目”，项目总投资为200,252.78万元，项目资金为公司自有资金或│
│ │自筹资金，项目建设期约为24个月。随着公司位于印尼的镍资源冶炼基地建│
│ │成投产，本次投资项目原材料部分将通过印尼基地直接供应，实现将业务从│
│ │上游镍原料向下游高纯度电积镍、硫酸镍等精炼产品延伸，实现镍产业链从│
│ │资源到材料的生态闭环，从而进一步完善公司“钴—铜—镍”一体化产业链│
│ │战略布局。 │
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│行业竞争格局│（一）钴行业 │
│ │钴的产业链上游以钴矿开采及其初冶炼为主，其中包含了铜钴矿、镍钴矿和│
│ │其他钴矿，从中可以获得钴精矿、钴中间产品、其他含钴产品，同时含钴废│
│ │料也是钴来源之一；钴的产业中游为冶炼，其中包含各种钴粉、电积钴和钴│
│ │化合物等，其中钴化合物主要有氧化钴、氢氧化钴等产品；钴的下游应用广│
│ │泛，主要涉及电池、合金行业，同时还用做磁性材料、催化剂等多个领域。│
│ │在电池领域，三元前驱体、钴酸锂可以用于提升电池的稳定性，有助于提高│
│ │电池的能量密度；在合金领域，钴可以提升合金的耐磨性、高温强度、磁性│
│ │、硬度等特性，用来生产硬质合金、高温合金等，同时可以添加在耐磨合金│
│ │、超级合金中，提升合金的整体性能。 │
│ │根据美国地质调查局（USGS）数据，2025年全球钴的陆地储量约为1200万吨│
│ │，主要集中在刚果（金）、印尼、澳大利亚、古巴、菲律宾等国。刚果（金│
│ │）储量最为丰富，储量为600万吨，占比50%，主要为高品位铜钴矿。2025年│
│ │全球钴原料产量约30.45万金属吨，同比增长5%。分国别来看，刚果（金） │
│ │产量22.3万吨居全球首位，占比73.2%；印尼钴产量约4.7万吨，占比约15.6│
│ │%；俄罗斯产量0.35万吨，占比1.15%。2025年钴原料增量主要来自刚果（金│
│ │）和印尼，澳大利亚产量有所减少。中国是钴消费大国，但钴资源匮乏，主│
│ │要依靠从刚果（金）进口。 │
│ │（二）铜行业 │
│ │铜产业链涵盖上游的资源开采和冶炼加工、中游的精炼生产，以及下游的终│
│ │端应用。上游主要涉及铜矿的开采和初级冶炼。铜矿的主要类型包括硫化铜│
│ │矿和氧化铜矿，经过选矿、冶炼等环节提炼出铜精矿、粗铜及电积铜。全球│
│ │铜矿资源主要集中在智利、秘鲁、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥等国家。中游│
│ │环节主要是精炼铜的生产，包括电解精炼、湿法冶炼等工艺，以获得高纯度│
│ │的精炼铜及铜材产品，如铜棒、铜板、铜线等。这些产品被供应至多个工业│
│ │领域，为下游制造提供基础材料。铜的终端应用涉及多个行业，其中电力电│
│ │网行业是铜消费的主要领域，广泛用于电缆、电线、变压器和开关设备等。│
│ │此外，空调制冷、交通运输、电子制造、建筑工程等行业同样需要大量的铜│
│ │材料。近年来，随着新能源产业的快速发展，铜在新能源汽车、光伏发电、│
│ │风能发电等领域的需求不断增长，成为铜市场的重要驱动力。 │
│ │（三）镍行业 │
│ │近年来，在家用电器、通讯器材等方面，镍的用途也在迅速增长。全球镍矿│
│ │资源丰富，分布广泛但不平衡。根据USGS数据，2025年全球镍储量超过1.4 │
│ │亿吨（镍金属量），其中，印度尼西亚为镍矿储量最高的国家，镍矿储量为│
│ │6200万吨，占全球约44%。澳大利亚的镍矿储量为2500万吨,占全球约17%。 │
│ │巴西镍储量1600万吨，占全球约11%。俄罗斯镍储量830万吨，占全球储量6%│
│ │。新喀里多尼亚镍矿储量710万吨，占全球镍储量5%。菲律宾镍矿储量480万│
│ │吨，占全球储量3%。中国镍矿储量440万吨，占全球约3%。中国作为镍资源 │
│ │消耗大国，每年需要进口大量的镍矿砂及精矿来满足国内需求。 │
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│行业发展趋势│从需求端来看，我国镍资源储量少，但却是全球最大的原生镍消费国，从20│
│ │19年开始，我国原生镍消费一直保持增长，从消费占比看，中国在全球镍消│
│ │费量占比进一步提升，由2022年的59.2%上升至2023年的63.2%。从消费结构│
│ │来看，不锈钢是镍消费的主力，广泛用于工业机械制造、家庭用品以及航空│
│ │航天、坦克舰艇、原子能反应堆等；镍同时是镍氢电池、镍镉电池、三元材│
│ │料锂离子电池等多种电池的重要原料，在便携设备、电动汽车、储能电池等│
│ │领域有广泛应用，尤其是近几年新能源产业、工业储能等行业的快速发展，│
│ │镍在电池领域的需求潜力巨大。此外,镍还常作为氢化催化剂和永磁材料,用│
│ │于电子遥控、原子能工业和超声工艺等。 │
│ │从需求端来看，近年来，全球铜消费量持续上升，中国是世界上最大的铜消│
│ │费经济体。根据安泰科的数据，2022年我国精炼铜消费量将增长至1332万吨│
│ │，占全球铜消费量的比重超50%。在下游消费结构方面，传统领域依然是铜 │
│ │消费的主力战场，其中电力电网行业是国内电解铜应用占比最高的行业。根│
│ │据安泰科数据显示，2022年中国各终端行业铜消费中，电力占比49.55%，其│
│ │余分散在空调制冷（14.71%）、交通运输（9.83%）、电子（9.16%）、建筑│
│ │（7.96%）等领域。此外，新能源加速发展为铜等关键金属打开广阔需求空 │
│ │间。国际能源署数据显示，发电领域中光伏和风能发电单位装机的金属矿产│
│ │资源需求量是传统煤炭发电的3~6倍，交通领域中电动车的单辆车矿产资源 │
│ │需求量是传统燃油车的6倍左右，特别是铜、锂等关键金属需求将迎来快速 │
│ │增长。铜则被部分业内人士誉为“未来金属”和“新石油”，花旗银行预测│
│ │，2030年脱碳领域（新能源发电+新能源汽车）铜需求将达到635万吨，为20│
│ │20年的4倍，脱碳领域的铜需求增量将占未来十年铜需求增量的6成以上。 │
│ │2023年受全球经济下行压力加大、地缘政治冲突升级、中美贸易摩擦的影响│
│ │，全球动力电池需求明显放缓，三元动力电池领域钴消费量达到6万吨，消 │
│ │费占比34.5%，同比下降29%；2023年3C数码领域消费需求明显恢复，该领域│
│ │钴需求消费占比32.5%，同比上涨54.7%。预计2024年全球钴消费仍将以锂电│
│ │池和高温合金应用为主，新能源汽车领域钴消费增速会放缓，3C数码领域钴│
│ │消费将保持平稳。 │
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│公司发展战略│1、公司整体发展战略 │
│ │公司秉承“让资源更好的服务社会”的企业宗旨和“诚信、务实、创新、奋│
│ │斗”的核心价值观，在钴产业链深耕多年，形成了从原材料钴矿石勘探、开│
│ │采，到钴矿石加工、冶炼，再到钴中间产品和钴粉的生产、销售完整产业，│
│ │在行业拥有很强的技术研发及创新能力，产品品牌及质量在全球具有高度知│
│ │名度，已发展为世界一流的钴粉制造商。面对全球能源转型与供应链重构的│
│ │历史机遇，公司坚定不移地推进印尼项目的深度和广度扩张，以非洲金属冶│
│ │炼和矿权获取为两翼，持续扩大海外产能和前端资源储备；同时以国内业务│
│ │优化和整合为基础，持续提供稳定的现金流，并积极推动部分产业向海外转│
│ │移，以应对全球供应链重构的挑战。 │
│ │2、未来三年发展目标 │
│ │未来三年，公司围绕“资源—冶炼—材料—回收”全价值链，在资源端，加│
│ │快钴、镍、锂等资源的储备与开发，加快推进自有及租赁开采项目以满足公│
│ │司矿石原料供应，实现矿石资源自主可控；研究采矿、选矿及冶炼技术，加│
│ │快非洲电积铜和印尼高冰镍产能布局，形成“铜+钴+镍”三轮驱动的产能格│
│ │局，为公司业务长期发展奠定稳固基础。在钴粉产业端，公司将根据钴产品│
│ │下游行业的发展状况和需求，抓住世界硬质合金产业升级、电池材料行业快│
│ │速发展和国防建设需要的机会，通过技术升级提升产品品质和性能，加快自│
│ │动化生产和产能扩建，丰富钴产品结构和品类，充分发挥公司在行业内领先│
│ │的技术、品牌、质量优势，巩固产品在市场上的地位，实现规模效益，迅速│
│ │做优、做强、做大企业。在下游业务端，加快动力电池回收、新能源材料加│
│ │工业务布局，打造产销研一体化的新能源材料产业群。在市场端，提升战略│
│ │营销思维，以市场为导向、客户为中心，构建全球化销售网络和服务网络，│
│ │实现“纯、细、新”产品（高纯度产品、超细粉体、新材料）在新市场、新│
│ │客户的突破，通过产品创新和技术合作，构建一体化的产品解决方案。在组│
│ │织端，由“运营管控模式”向“战略管控模式”转变，实现流程及组织再造│
│ │，提升运营效率。在人才发展端，强化人才梯队建设、专业人才库建设，通│
│ │过内部人才培养及外部人才引进机制，不断提升组织能力及活力。在信息化│
│ │应用端，持续引进先进信息化系统平台及工具，赋能业务运营效率提升。 │
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│公司日常经营│（一）重点项目高效推进，技术优势加速转化为产能优势 │
│ │2025年，公司坚持以重大项目建设驱动高质量发展，全速推进印尼寒锐“年│
│ │产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍”项目建设，严格执行项目里程碑节 │
│ │点管控，高效推进工程建设、手续办理与投产筹备工作，为公司镍业务规模│
│ │化放量与效益提升奠定坚实基础。报告期内，子公司赣州寒锐结合市场实际│
│ │灵活调整产品结构，以实现资源的高效利用与市场导向的灵活应对。目前赣│
│ │州寒锐拥有电积钴产能5000吨、电积镍产能1万吨。各生产基地统筹生产组 │
│ │织、安全环保、质量管控与成本精益管理，实现核心产能稳步释放、经营效│
│ │益持续改善。 │
│ │（二）持续整合优质矿产，筑牢上游原料安全稳定保障 │
│ │2025年公司持续加快多元化、可持续矿资源开发体系建设。在非洲刚果（金│
│ │）成熟铜钴矿一体化开发体系基础上，坚持将寻找、收购、运营优质矿山作│
│ │为长期核心工作，稳步推进矿山勘探、开发建设与规范化运营，强化样板矿│
│ │山打造与标准化管理。公司持续深化矿权合作、联合开发、自有+合作并举 │
│ │等多元化运作模式，不断拓宽原料供应渠道，提升资源自给率与供应稳定性│
│ │，有效对冲金属价格波动、地缘政策及海外运营风险，为公司生产经营连续│
│ │稳定运行提供坚实可靠的资源保障。 │
│ │（三）统筹产品与产能布局，精益生产实现提质增效 │
│ │公司围绕铜、钴、镍多金属产品线开展系统性规划与产业布局，持续深化与│
│ │行业上下游合作、实现优势互补，有效降低原料及中间品成本，保障核心业│
│ │务可持续、高质量开展。生产体系全面推行精益生产与提质增效，从严控成│
│ │本、确保质量、狠抓产量、落实责任、强化监管、严守安全环保底线等方面│
│ │系统发力。通过设备升级、工艺优化、技术创新，持续提升各生产基地运行│
│ │效率与产品品质，电铜、电钴、电镍等核心产品交付能力与市场竞争力稳步│
│ │增强，圆满完成年度各项生产经营指标。 │
│ │（四）健全风控内审体系，保障企业合规稳健运行 │
│ │公司坚持“风险防范为先、合规经营为本”，持续完善风险管控体系与审计│
│ │监督机制。通过健全法人治理结构、优化内控流程、完善授权管理与部门权│
│ │责边界，全面提升全员合规意识与风险防控能力。公司持续强化供应链体系│
│ │建设，完善供应商准入、过程评价、动态退出全周期管理；全面开展专项审│
│ │计与制度执行监督，实现重大管理事项、关键业务环节全覆盖，确保问题及│
│ │时发现、限期整改、闭环管理。通过严管控、强监督、生产经营、投资运作│
│ │等各项活动合法合规、规范高效，为公司长期稳健发展保驾护航。 │
│ │（五）优化组织管控机制，提升一体化运营效能 │
│ │报告期内，公司结合业务扩张与集团化管控要求，持续优化组织架构、明晰│
│ │部门定位与职责分工，构建并落地战略规划—经营计划—全面预算—绩效管│
│ │理—风险管控—审计监督六位一体闭环管理机制，制度流程体系更加规范、│
│ │高效。公司已形成成熟的全产业链运营体系：海外以寒锐金属、刚果迈特为│
│ │原料采购与供应主体；国内以安徽寒锐、赣州寒锐、新材料公司为深加工制│
│ │造基地；以海南寒锐作为国内外专业化销售与服务平台，实现上游资源开发│
│ │、中游深加工、下游专业化销售一体化高效协同，组织活力与管理价值充分│
│ │释放。 │
│ │（六）强化人才队伍建设，夯实高质量发展人才根基 │
│ │公司坚持人才强企战略，配套战略落地与业务发展持续推进人才体系升级。│
│ │围绕重点项目投产、外延扩张、管理提升等关键需求，开展人才盘点与供需│
│ │分析，精准引进“高、精、尖、缺”管理人才、技术专家与核心骨干，加强│
│ │青年骨干培养与专业序列岗位建设。公司持续完善人才培养、激励约束与职│
│ │业发展机制，优化价值分配体系，打造层次分明、各展其能、梯队合理的人│
│ │才队伍，为公司产能扩张、海外运营、技术创新与长期可持续发展筑牢人才│
│ │根基，助力企业不断做强、做优、做大。 │
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│公司经营计划│2026年，公司聚焦核心战略落地，推进重点项目建设，强化资源保障，优化│
│ │业务结构，确保全年生产经营指标的全面完成。 │
│ │1、全力聚焦印尼项目，打造核心增长极 │
│ │2026年，顺利完成印尼2万吨富氧侧吹高冰镍项目调试、投产、达产目标， │
│ │并通过优化原料采购、成本控制和副产品综合利用，实现预期利润。在项目│
│ │投产后，根据生产情况综合评估，适时改扩建，努力将印尼的产能优势和技│
│ │术优势转化为更大的市场规模和效益。同时，注重印尼本地矿石资源的获取│
│ │与布局，通过勘探及投资并购、协同开发、租赁开发等途径，为增产扩产奠│
│ │定基础。 │
│ │2、加速海外产能扩大与资源布局 │
│ │依托新矿区勘探及周边租赁开采项目，不断满足非洲各工厂的原料需求，形│
│ │成产业链集群效应。立足刚果（金）、印尼，逐步向其他有潜力的国家地区│
│ │拓展，建立多元化的海外资源基地。加强对钴、铜、镍、锂等资源的跟踪与│
│ │研究，寻找优质的勘探及投资并购机会。 │
│ │3、深化全面预算管理，提升资源配置效率 │
│ │全面预算管理是公司实现战略目标、优化资源配置、强化内部控制的重要抓│
│ │手。2026年，公司将全面推进以战略为导向的全面预算管理体系，实现“战│
│ │略—经营—预算—绩效”闭环管理。建立健全预算组织体系，明确各层级预│
│ │算管理职责，形成三级预算管理架构，确保预算编制、执行、分析、考核各│
│ │环节权责清晰。完善预算执行与监控机制，强化预算分析，实时跟踪主要经│
│ │营指标与预算目标的偏差，及时预警、动态调整。将预算执行情况纳入各层│
│ │级绩效考核体系，与薪酬激励强挂钩，确保预算刚性约束。 │
│ │4、强化经营风险管控，提升运营效率 │
│ │转变经营理念，从传统思维，转变为具备市场预判能力和战略采购/销售意 │
│ │识，提升自主经营能力。在市场周期波动中，要敢于决策、把握节奏，为公│
│ │司争取最大化利润。规范企业运作，坚持以“风险防范、风险管理”为导向│
│ │，通过风险控制体系建立与执行以及审计监督，规范公司法人治理、经营管│
│ │理、内部控制等管理体系和运行程序。完善授权体系，持续推进供应链管理│
│ │体系，全面开展专项审计，确保公司合法合规运行。强化运营资金管理，建│
│ │立本外币一体化资金池，打通境内外资金渠道，探索供应链金融、资产证券│
│ │化等金融工具。建立外汇风险治理架构，确保资金安全、提升资金效率。 │
│ │5、强化组织与人才建设 │
│ │配套战略落地实施，持续推动人才队伍建设工作。以人力资本为导向，加强│
│ │人才强企顶层设计，吸纳“高、精、尖、缺”关键人才，培育行业领军人才│
│ │，加大青年骨干的培养力度。通过系统性干预，优化架构、流程与文化，打│
│ │造一个敏捷、高效、充满活力的高绩效组织，构建可持续的组织核心竞争力│
│ │。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司资金需求│公司下属资金部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│可能面对风险│1、政策与地缘政治风险 │
│ │公司海外业务主要布局在刚果（金）、印尼等国家，面临所在国政策变动风│
│ │险。刚果（金）配额制、出口禁令等政策变动可能直接影响原料供应；印尼│
│ │对钴中间品加征关税、镍矿出口禁令与RKAB审批制度，可能增加海外项目成│
│ │本与运营难度。公司将密切关注资源国的政策动态，建立政策预警机制，加│
│ │强与当地政府、社区的沟通协调，坚持合法合规运营。同时，通过多元化资│
│ │源布局，分散单一国别政策风险。坚定不移走合法、合规、环保路线，警惕│
│ │海外项目环保与合规风险，确保长期可持续发展。 │
│ │2、矿石资源供应风险 │
│ │受到经济周期、国际供求关系等影响，若主要资源国供应受阻或价格大幅波│
│ │动，将存在矿石供应稳定性风险，一定程度上影响公司生产经营。公司将矿│
│ │石资源获取提升至战略高度，通过勘探及投资并购、协同开发、租赁开发等│
│ │途径，加快自有及租赁开采项目推进，满足公司矿石原料供应需求。同时，│
│ │拓展多元采购渠道，与大型矿企保持长期稳定合作，保障原料供应安全。 │
│ │3、市场价格波动风险 │
│ │公司主要产品为钴粉、电积铜、氢氧化钴、电钴、电镍、钴酸锂、高冰镍等│
│ │，属于大宗有色金属商品，价格受供需关系、投机资本、汇率波动等多重因│
│ │素影响，波动较大，对公司营收和毛利产生直接影响。公司将密切关注国际│
│ │铜、钴、镍、锂金属价格的波动趋势，及时调整产品结构、采购和生产计划│
│ │。对部分产品合理运用套期保值等金融工具，平滑价格波动风险。同时，提│
│ │升经营团队的市场预判能力和战略购销意识，把握市场节奏，争取最大化利│
│ │润。 │
│ │4、组织管理风险 │
│ │随着公司业务体量、组织架构、员工数量和资产持续扩容，业务流和管理流│
│ │变得越加复杂，管理难度不断加大。同时，资本市场对上市公司治理规范和│
│ │信息披露要求日趋严格，对公司整体经营和管理带来挑战。公司将不断完善│
│ │内控管理体系，强化企业内部监督机制，保障内部审计的独立性和权威性。│
│ │结合公司特点，积极进行内部风险识别和防范，培育风险管理理念。持续推│
│ │进组织架构优化和数字化管理平台建设，由“运营管控模式”向“战略管控│
│ │模式”转变，提升运营效率。加强国际化人才培养和梯队建设，克服跨国经│
│ │营障碍。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司未来三年（2026-2028年）将坚持以现│
│ │金分红为主，在符合相关法律法规及《公司章程》，同时保持利润分配政策│
│ │的连续性和稳定性情况下，制定本规划。在符合利润分配原则、保证公司正│
│ │常经营和长远发展的前提下，采取现金方式分配股利的，以现金方式分配的│
│ │利润不少于当年实现的可供分配利润的20%。如公司追加中期现金分红，则 │
│ │中期分红比例不少于当期实现的可供分配利润的20%。若公司经营情况良好 │
│ │，营业收入和净利润持续增长，且董事会认为公司股本规模与净资产规模不│
│ │匹配时，可以提出股票股利分配方案。 │
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│股权激励 │寒锐钴业2023年7月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予300万股限制│
│ │性股票，其中首次向85名激励对象授予266.9万股，授予价格为16.73元/股 │
│ │；预留33.1万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为30%、40%、30%。主要解锁条件为：以2022年营业收入 │
│ │为基数，2023年营业收入增长率不低于15%；或2023年净利润值不低于28000│
│ │万元。2024年营业收入增长率不低于30%；或2023年、2024年两年累计净利 │
│ │润值不低于59000万元。2025年营业收入增长率不低于45%；或2023年、2024│
│ │年和2025年三年累计净利润值不低于94000万元。 │
│ │寒锐钴业2024年9月12日发布限制性股票激励计划，公司拟向113名激励对象│
│ │授予327万股限制性股票，授予价格为11.45元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件 │
│ │为：第一个归属期，2024年营业收入值不低于52.68亿元；或2024年净利润 │
│ │值不低于2.1亿元；第二个归属期，2024年、2025年两年累计营业收入值不 │
│ │低于110.15亿元；或2024年、2025年两年累计净利润值不低于4.4亿元。 │
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│定增募资加码│寒锐钴业2019年11月13日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过5376.24 │
│主业 │万股股份，募集资金总额不超过190127.6万元，扣除发行费用后将全部用于│
│ │10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目。该项目建设期2 │
│ │年。预计项目生产年平均营业收入308075.49万元，生产年平均利润总额338│
│ │89.55万元，生产年平均税费总额16537.5万元，生产年平均净利润25417.16│
│ │万元。 │
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