热点题材☆ ◇300625 三雄极光 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能家居、跨境电商、智慧城市
风格:券商重仓、被举牌、私募重仓、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2024-10-31│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司的部分照明产品使用了小米的智能模块与控制系统。
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2024-10-11│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司有智慧路灯产品，集智慧照明、公关广播等十几大功能于一身。
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2022-01-05│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司在亚马逊，速卖通及eBay三大电商平台上开设旗舰店，总投资额7799.76万元
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2024-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司实体营销网络下沉完善扩充项目进展顺利，终端建设、渠道下沉相关工作快速推进；O2
O电商平台建设项目、跨境电商海外市场拓展项目正按计划有序开展。
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2022-06-29│智慧灯杆 │关联度：☆☆☆
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公司能向用户提供智慧灯杆产品，该产品带有5GWIFI功能。
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2022-03-23│恒大概念 │关联度：☆☆☆
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公司与恒大集团及其成员企业存在业务往来，恒大集团及其成员企业向公司采购照明灯具等
产品，业务结算主要通过现金、商业承兑汇票等形式结算。
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2022-01-05│绿色照明 │关联度：☆☆☆☆☆
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照明解决方案和专业服务提供商,公司主营业务包含LED照明
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-27│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-27公司AB股总市值为：33.13亿元
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2025-04-10│被举牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2025-04-10公告，获陈松辉举牌，本次举牌增持数量占总股本比例0.2271%。
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2025-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,私募重仓持有2284.35万股(2.60亿元)
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2025-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,券商重仓持有420.49万股(4793.54万元)
【3.事件驱动】
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2023-07-07│机构预计23年中国智能照明市场出货量达3379万台，同比增长20.7%
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据IDC《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2023年第一季度》显示，2023年中国智能照
明市场出货量预计为3379万台，同比增长20.7%，增速领跑中国智能家居设备市场。人机交互方
式升级是市场增长的重要驱动力，同时无主灯概念的兴起也将加速照明市场智能化升级的步伐。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │三雄极光主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产 │
│ │和销售，为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务，为客户创造良好的│
│ │光环境。公司产品的应用领域涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照│
│ │明、户外照明等；具备户外照明工程从方案设计、产品提供到施工建设、安│
│ │装调试、项目移交一体化的综合服务能力。 │
│ │公司主要产品包括LED照明产品和照明控制及其他产品两大类，其他产品包 │
│ │括换气扇、浴霸、凉霸、集成吊顶等。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料│
│ │、发光二极管以及光源材料等。 │
│ │公司采购以直接采购为主。采购部门根据采购计划并结合实际库存向供应商│
│ │进行采购，对生产使用的关键原材料及辅助材料，公司从合格供应商目录择│
│ │优选取供应商进行采购。 │
│ │2.生产模式 │
│ │由于公司产品种类、型号和规格众多，为满足客户订单的品质、数量及交期│
│ │要求，公司采取订单生产和安全库存相结合的生产模式，综合考虑市场部门│
│ │的销售预测、订单情况、产能、库存情况等因素，制定年度、月度、周或日│
│ │生产计划。对于大批量的产品，公司通常采取“订单生产+安全库存”模式 │
│ │，安全库存的确定标准主要是基于公司销售部门对未来销售的预测情况、公│
│ │司已获订单情况、自身库存余额情况以及生产能力等综合因素判断；对于小│
│ │批量的定制类产品，公司全部采取“订单生产”模式。 │
│ │同时，公司主要依托自身生产能力自主生产，对部分非关键生产工序、订货│
│ │数量较少、品种和规格繁多的产品，或者订货量小的新产品，公司出于规模│
│ │经济的考虑，一般通过外协方式实现。此外，公司对部分产品所要求的工艺│
│ │与公司现有工艺不匹配，以及产能供给不足的产品，也通过外协加工方式实│
│ │现。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司产品销售以内销为主，在国内市场实行以经销为主的销售模式。公司分│
│ │商用照明、家居照明、电商、户外工程、海外业务等不同的业务板块，各业│
│ │务板块独立营销。公司商用照明业务板块设置市场中心与销售中心，负责市│
│ │场运作及销售管理工作，按照地域范围将全国划分为华南、华中、华北、华│
│ │东、东北、西南、西北等七大片区，并在全国设立了43家办事处，协助经销│
│ │商在当地开拓市场，并提供专业技术服务支持。公司全资子公司广东三雄极│
│ │光智能家居有限公司负责公司家居照明业务的营销管理工作，实行以经销商│
│ │为主的销售模式，将全国分为华东、华南、华中、华北、西北、西南六大片│
│ │区，在全国设有23个办事处，负责各区域的市场运作及销售管理工作。此外│
│ │，广东三雄极光照明工程有限公司负责公司户外工程业务，以三雄工程公司│
│ │直接或以项目合作的方式参与户外工程业务；公司全资子公司广东三雄极光│
│ │国际贸易发展有限公司负责海外市场销售，以经销商销售模式为主；全资子│
│ │公司广州三雄极光贸易发展有限公司负责电商销售业务，直接面对C端消费 │
│ │者开展销售业务。 │
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│行业地位 │照明解决方案和专业服务提供商 │
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│核心竞争力 │1.品牌优势 │
│ │自三雄极光品牌创立以来，公司一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色│
│ │节能照明产品，为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。经过多年的│
│ │发展，三雄极光已成为国内最具综合竞争实力的照明品牌之一，公司的产品│
│ │品质和品牌在照明行业尤其是商业、工程照明领域积累了良好的市场口碑，│
│ │公司优秀的产品品质和专业的技术服务能力受到行业用户的广泛信赖，为公│
│ │司在激烈的市场竞争中赢得了领先优势。在TOC家居照明市场，三雄极光也 │
│ │成为了广大消费者耳熟能详的大众品牌，销售规模位于国内品牌前列。公司│
│ │坚持中高端产品与品牌定位，以品质好服务优成为广大消费者的首选。 │
│ │2.销售渠道网络优势 │
│ │公司拥有强大的销售渠道网络和营销团队。在销售渠道网络方面，公司主要│
│ │通过发展经销商来拓展渠道，已在全国主要的一、二线城市拥有一批稳定的│
│ │合作多年的经销商与分销商队伍，通过专卖店、专卖区渠道以及五金渠道辐│
│ │射三、四线城市和乡镇市场，通过电商辐射全国，实现了各级城镇的全面覆│
│ │盖。 │
│ │为保障公司营销网络的业务开展，公司在全国各主要城市建立了办事处，在│
│ │当地派驻专业的服务团队，通过专业服务团队的“地面服务”，公司能够更│
│ │好地为经销商及终端用户提供全方位的服务支持，准确把握市场与客户需求│
│ │，为公司新产品开发提供必要信息。 │
│ │3.严格规范的生产运营管理和质量控制体系的优势 │
│ │公司拥有塑料加工、五金配件生产等较为完备的生产制造体系，包括灯珠、│
│ │电源驱动、控制件等元器件都可由公司生产制造，拥有较强的成本、质量与│
│ │交期自主掌控能力。 │
│ │公司建立了一整套严格规范的供应链管理体系、生产管理与质量控制体系，│
│ │确保公司原材料采购、产品生产、品质管控、包装运输等各个环节的规范高│
│ │效运作。近年来，公司持续投入自动化生产设备和技术改造，以智能制造与│
│ │数字化管理为目标，不断提高生产效率和产品品质控制能力，确保公司产品│
│ │品质与生产效率不断提升。 │
│ │2024年，公司继续优化各基地的产品线布局，生产制造中心在“走出去、引│
│ │进来、带上去”的总体指导思想下，深入推进精益管理，推动生产基地生产│
│ │设备自动化与智能化改造，促进生产制造环节降本增效。公司持续推进品质│
│ │管理工作前移，协助改善、提高供应商品质管理水平，提高物流管理效率与│
│ │供应保障能力，提高公司生产制造、供应体系的效率与运营管理水平。 │
│ │4.技术研发实力不断增强 │
│ │公司拥有30多年照明行业经验，拥有一批专业能力强、经验丰富的研发团队│
│ │。尤其是近几年，随着照明产品向着更健康、节能、智能的方向发展，公司│
│ │引进了一批光学、热力学、电子、通讯等相关的专业技术人才，不断加强研│
│ │发团队建设。报告期内，研发中心进行了组织架构调整，新设了平台预研部│
│ │，加强基础技术、行业发展前沿技术的跟进与研究，使公司研发体系层次更│
│ │加清晰，技术纵深也得到了延伸。 │
│ │通过人才引进与团队技能提升，公司研发成果不断丰富，在高光效产品开发│
│ │、冷却散热系统研究、智能控制系统开发等方面不断取得研发突破并应用到│
│ │相关产品上，提高了产品技术含量与相关性能指标。 │
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│经营指标 │公司2024年实现主营业务收入207801.76万元，同比下降11.64%；实现利润 │
│ │总额4567.52万元，同比下降80.53%；实现归属于母公司所有者的净利润480│
│ │8.69万元，同比下降76.53%；实现归属于母公司所有者的扣非后净利润864.│
│ │07万元，同比下降94.85%。 │
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│竞争对手 │飞利浦、欧司朗、雷士照明、欧普照明、阳光照明、佛山照明 │
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│品牌/专利/经│品牌：2024年，公司全面推进“更节能更健康更智能”品牌战略实施，在数│
│营权 │字化营销上积极探索，深度布局核心新媒体平台，搭建1+N+X矩阵，以内容 │
│ │为基点，通过精准的市场定位和产品创新，开展“光爱梦想”乡村教室公益│
│ │改造、参与乡村振兴等活动，进一步夯实三雄极光行业领先的整体照明解决│
│ │方案服务商以及专业、健康、智能品牌形象，践行“让每一个人都感受到灯│
│ │光的魅力”的公司使命。凭借优秀的方案设计、优质的产品与服务等综合实│
│ │力，2024年公司荣获2024中国品牌500强、法国产品设计金奖、美国缪斯奖 │
│ │、2024年度沸腾质量金奖、阿拉丁神灯奖-全国最佳产品奖/全国优秀产品奖│
│ │、品牌强国先行工程“国货之光计划”、华彰奖年度设计师推荐品牌、亮点│
│ │奖2024年度行业领袖品牌、中国照明灯饰行业2024年度影响力品牌等荣誉，│
│ │被评为全国产品和服务质量诚信示范企业、全国产品质量合格企业、2023年│
│ │中国照明灯饰行业品牌领军企业、2024卓越品牌示范单位等。 │
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│核心风险 │经销商管理和控制不当、品牌保护不力。 │
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│投资逻辑 │2024年公司荣获2024中国品牌500强、法国产品设计金奖、美国缪斯奖、202│
│ │4年度沸腾质量金奖、阿拉丁神灯奖-全国最佳产品奖/全国优秀产品奖、品 │
│ │牌强国先行工程“国货之光计划”、华彰奖年度设计师推荐品牌、亮点奖20│
│ │24年度行业领袖品牌、中国照明灯饰行业2024年度影响力品牌等荣誉，被评│
│ │为全国产品和服务质量诚信示范企业、全国产品质量合格企业、2023年中国│
│ │照明灯饰行业品牌领军企业、2024卓越品牌示范单位等。 │
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│消费群体 │住宅、写字楼、酒店、商场超市、学校、医院、体育场馆、机场、地铁、其│
│ │他楼堂馆所以及户外景观照明等领域 │
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│消费市场 │海外市场、国内市场 │
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│被举牌 │三雄极光2022年9月1日公告，公司股东珠海阿巴马资产管理有限公司在2022│
│ │年5月16日至2022年8月26日期间，通过集中竞价交易和大宗交易方式合计增│
│ │持三雄极光无限售流通股1490.22万股，占公司总股本的5.32%。权益变动后│
│ │，珠海阿巴马资产管理有限公司通过“珠海阿巴马资产管理有限公司-阿巴 │
│ │马万象益新54号私募证券投资基金”和“珠海阿巴马资产管理有限公司-阿 │
│ │巴马万象益新55号私募证券投资基金”共持有公司股份1490.22万股，占公 │
│ │司总股本的5.32%，构成举牌。 │
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│行业竞争格局│在市场竞争格局上，目前国内照明行业依然是典型的“大行业小企业”的高│
│ │度分散状态，行业龙头企业国内市场占有率不超过5%。随着客户与消费者对│
│ │照明质量要求的提升，市场竞争呈两极分化趋势，在中低端市场价格竞争更│
│ │加激烈，市场份额不断向头部品牌企业集中，实力弱小的公司不断被淘汰；│
│ │但由于照明行业总体供过于求，内卷加剧，头部品牌之间的竞争也更加激烈│
│ │，产品价格总体呈下行态势。由于照明领域行业融合加快，照明成为全屋智│
│ │能、智慧城市的重要组成部分，跨界进入照明市场的公司不断增加，销售渠│
│ │道与业务模式更加多元化，加剧了行业竞争。但跨界融合也加快了照明行业│
│ │的智能化转型和技术升级，有利于行业向更高质量发展提升。 │
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│行业发展趋势│总理在政府工作报告中提出，2025年我国将实施更加积极有为的宏观政策，│
│ │扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化│
│ │解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好│
│ │，2025年国内生产总值增长目标为5%左右。为完成经济增长目标，预计国内│
│ │将推动一系列促消费、稳楼市、推动新质生产力快速发展的具体举措，这对│
│ │稳定照明行业需求也将起到一定的促进作用。但从照明行业供需关系变动趋│
│ │势看，2025年国内市场总体供过于求、市场存量竞争的局面难以改变，房地│
│ │产行业销售及投资依然处于下降阶段，因此行业竞争加剧的趋势难以改变。│
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│行业政策法规│《轻工业重点领域碳达峰实施方案》、《工业能效提升行动计划》、《中共│
│ │中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见│
│ │》、《节律照明灯具性能要求》、《2024-2025年节能降碳行动方案》 │
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│公司发展战略│公司以“让每一个人都感受到灯光的魅力”为使命，致力于成为中国照明行│
│ │业的领先者，奉行“诚信、专注、创新、共赢”的价值观，坚持绿色、节能│
│ │、健康、智能的照明产品设计理念，为消费者提供高品质的照明产品，营造│
│ │健康、舒适、愉悦的灯光环境。 │
│ │2024年，我国房地产行业景气度持续下行，照明行业需求持续萎缩，行业内│
│ │卷加剧。公司坚持稳健经营原则，贯彻稳中求进的经营策略，在部分行业领│
│ │域取得了业绩增长，如市政交通、商业连锁等，但房地产行业相关照明业务│
│ │销售收入下降幅度较大。2024年公司总体经营情况不及预期，主营业务收入│
│ │同比下降约11.64%，受毛利率下降、专项坏账计提及资产减值准备计提等多│
│ │因素影响，公司净利润和扣非净利润出现大幅下降，未能完成年初制定的经│
│ │营目标。 │
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│公司日常经营│1.商用照明 │
│ │公司作为商用照明领域的传统领先企业，在业内具有良好的口碑与市场影响│
│ │力，商用照明业务是公司的核心业务，在公司总营收中占比接近80%。商用 │
│ │照明具有规模体量大、行业与应用场景涉及面广、产品与服务专业要求高等│
│ │特点，历来受到各品牌厂商的重视，因此竞争也一直比较激烈。在日益激烈│
│ │的竞争环境下，公司始终秉承稳健经营理念，发挥自身优势，坚持中高端品│
│ │牌定位与质量标准，不断通过产品品质、服务质量以及用户体验的提升来增│
│ │加用户价值，以获取市场竞争优势。为了更好地实现“培育一批商用照明细│
│ │分市场冠军”的战略目标，为用户提供更加专业的产品与服务，公司商用照│
│ │明板块构建了以项目部为核心的业务架构，深耕主要细分行业，全面提升在│
│ │重点行业细分市场的专业化能力。而对于非项目渠道商用照明市场，则通过│
│ │商用分销渠道满足市场与用户需要。 │
│ │报告期内，公司商用分销业务加强了渠道开拓与管理工作，但受行业整体需│
│ │求萎缩、内卷加剧的影响，公司商用分销业务销售收入同比下降9.55%。 │
│ │2.家居照明 │
│ │家居照明是通用照明领域的两大核心板块之一，从购买渠道已经发展演变成│
│ │为线下家居零售与线上电商两种业务形态，公司家居和电商业务板块虽然独│
│ │立运作，但从客户群体与应用场景看基本都属于家居照明业务，TOC业务属 │
│ │性。家居照明是公司第二大业务板块，受房地产持续低迷的影响相对更大，│
│ │公司近几年家居事业部持续、系统性地推进基础管理工作提升，综合竞争力│
│ │有所增强，线下专卖店零售渠道业务同比略增1.41%。 │
│ │3.电商业务 │
│ │公司电商业务由子公司三雄贸易负责运营管理，但在业务性质上也是典型的│
│ │TOC业务，购买群体和应用场景与家居照明线下业务基本一样。公司电商业 │
│ │务主要分布在天猫、京东、拼多多、抖音、1688店等电商平台，业务规模相│
│ │对较小。 │
│ │继2023年进行组织架构与团队调整后，公司电商核心团队一直处于不断打造│
│ │与磨合中，2024年团队继续调整整合，引进关键岗位专业电商人才。公司电│
│ │商业务规模相对较小，和排名靠前的同类品牌有较大差距，在线上流量资源│
│ │不断向销量头部品牌集中的情况下，公司电商业务2024年仍处于下滑调整中│
│ │。 │
│ │4.户外工程 │
│ │公司户外工程业务平台为广东三雄极光照明工程有限公司。户外景观亮化项│
│ │目近几年受政策禁令、能耗双控以及地方债务冲击较大，超大体量的城市亮│
│ │化项目基本消失。但夜间经济及文旅经济仍是国家促进消费、拉动经济增长│
│ │的重要方向，其快速发展的态势仍将持续。文旅夜游场景对城市照明设计提│
│ │出了更高的要求，夜游场景光环境须注重对城市文化的理解与展现，除要求│
│ │行业内企业提供性价比高、符合实际要求、安全稳定的照明方案外，还对原│
│ │创设计能力及深化设计水平具有较高要求。设计师通过将灯光与城市文化特│
│ │征融为一体的方式展现最具代表性的地域文化、历史与风土人情，以此构建│
│ │或重塑独特的城市形象，进而激发城市新的夜游消费活力。 │
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│公司经营计划│在经营上，公司将继续坚持稳健经营策略，坚持长期主义，继续深入贯彻“│
│ │1+N”渠道策略，加强销售网络建设与优化，立足提高销售终端覆盖范围， │
│ │推动销售终端建设，沿着绿色、健康、智能的产品变化趋势加强技术研发投│
│ │入，以销售服务市场、服务客户，后台服务前台的服务理念持续推动内部变│
│ │革，优化业务流程提高管理效率，继续全面深入实施降本增效举措。2025年│
│ │，公司营收目标为23.20亿元，净利润目标为1.46亿元。以上为公司2025年 │
│ │经营预算目标，并非公司业绩承诺，请投资者注意风险。 │
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│公司资金需求│公司在分配现金股利时亦结合公司实际资金需求，做出有计划的股利分配政│
│ │策，确保公司经营资金充足。 │
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│可能面对风险│1．业务下滑风险 │
│ │我国照明领域国内市场规模已连续萎缩，行业产能总体供过于求，近年来LE│
│ │D照明产品价格整体呈下降趋势，行业内卷加剧，存量竞争态势明显，2024 │
│ │年公司主营业务收入创下近几年新低，净利润大幅下降。在需求总规模下降│
│ │、竞争日益激烈的市场环境下，若公司不能采取有效措施，提高公司经营管│
│ │理水平、提升包括产品与服务在内的综合竞争能力，公司业务及盈利能力可│
│ │能面临进一步下滑的风险。 │
│ │2．应收账款风险 │
│ │通过加强应收账款管理，报告期末公司应收账款总额较年初减少了约20%， │
│ │但应收账款余额仍有4.11亿元，金额相对较大。如果未来受宏观经济形势和│
│ │市场环境变化、客户自身经营情况变动等因素的影响，客户不能及时或无力│
│ │支付货款时，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。 │
│ │3.存货风险 │
│ │公司近年来加强了存货与库存管理，报告期末库存金额较年初减少约9.45% │
│ │，但由于照明行业产品迭代速度加快，市场竞争也日益激烈，报告期末库存│
│ │金额仍有3.62亿元，绝对金额依然较大且长库龄库存有所增加。如果公司因│
│ │为市场竞争或者自身原因导致存货持续增加、存货库龄增长，可能使公司面│
│ │临较大的跌价损失风险。 │
│ │4.管理变革风险 │
│ │公司的健康发展有赖于优秀的管理团队与规范高效的公司治理。近年来，公│
│ │司在提高运营管理效率与治理完善方面持续推动内部管理变革，随着变革的│
│ │深入，难度也将逐步加大。如果核心管理团队不能在变革的关键问题上达成│
│ │共识，不能建立科学、合理、高效的现代化企业管理体系，可能会影响公司│
│ │业务的正常运营，甚至会造成核心骨干员工的流失，降低公司核心竞争能力│
│ │。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金股票相结合 │
│ │的方式或者法律、法规允许的其他方式分配利润，并优先考虑采取现金方式│
│ │分配利润。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润│
│ │的20%，当年实现的可分配利润按合并报表和母公司报表孰低的原则确定。 │
│ │若公司有扩大股本规模需要，或者公司认为其他需要时，且应当具有公司成│
│ │长性、每股净资产摊薄等真实合理因素，可以在上述现金股利分配之余，进│
│ │行股票股利分配。 │
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│股权激励 │三雄极光2022年3月25日发布第一期限制性股票激励计划，公司拟向8名激励│
│ │对象授予58万股限制性股票，授予价格为6.5元/股。本次授予的限制性股票│
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解 │
│ │锁条件为：2022年、2023年、2024年营业收入分别不低于30亿元、34.5亿元│
│ │、40.8亿元；且2022年、2023年、2024年归属于上市公司股东的扣除非经常│
│ │性损益的净利润分别不低于2.22亿元、2.55亿元、3亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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