热点题材☆ ◇300654 世纪天鸿 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:人工智能、AIGC概念、ChatGPT、知识付费
风格:基金独门、拟减持
指数:无
【2.主题投资】
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2023-12-07│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司投资的北京笔两划科技有限公司专注于人工智能NP (自然语言处理)技术在教育领域的
应用
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2023-04-13│知识付费 │关联度：☆☆☆
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参股子公司微橡科技旗下“园钉"的直播业务聚焦知识服务领域,覆盖成人兴趣教育、英语教
育、家庭教育等多领域,通过打造多品类泛知识领域直播矩阵。在微信生态和短视频直播生态对
外销售旗下知识类C端产品,包括图书,学习笔记等衍生产品和部分职业课程等
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2023-02-20│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司投资的AI作文批改产品“笔神”所使用的AI模型和AI相关算法一直紧跟着最新前沿技术
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2023-02-06│ChatGPT概念 │关联度：☆☆☆
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公司投资的AI作文批改产品“笔神”所使用的AI模型和AI相关算法一直紧跟着最新前沿技术
，目前“笔神”与ChatGPT一样采用基于Transformer的最新算法作为AI模型底层，所积累的技术
能力非常有潜力转型成为一款写作辅助工具，因此“笔神”不会成为ChatGPT的竞争对手，而将
成为其协同工具。“笔神”选择在教育领域首先展开应用，聚焦中小学写作场景，为中小学生作
文写作提供讲解、训练、批改、交互等服务。
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2024-03-26│AI语料 │关联度：☆☆☆
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公司具备快速应对考试改革与教材变化的能力，并可以为大模型训练提供优质语料
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2021-11-01│在线教育 │关联度：☆☆☆
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提供线上和线下教育产品和服务
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2017-09-26│转板A股 │关联度：☆☆☆
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世纪天鸿:【833456:2015-09-15至2017-08-29】于2017-09-26在深交所上市
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2024-03-26│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-03-26公告减持计划,拟减持80.20万股,占总股本0.22%
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2023-09-30│基金独门 │关联度：☆☆☆
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截止2023-09-30,公司仅出现在财通基金管理有限公司旗下基金的投资前10名股票中
【3.事件驱动】
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2023-12-18│国内首个教育领域大模型落地应用新版本重磅推出
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12月15日，教育科技公司网易有道公布了全球首个虚拟人口语教练HiEcho的2.0版本。该应
用搭载了国内首个教育大模型子曰，是国内最早实现大模型能力真正落地的教育类应用。近期，
各大AI应用访问量呈直线上涨的趋势，其中尤教育类应用的增长最为显著。伴随近年来各大互联
网头部公司入局，AI教育应用市场正迎来蓬勃发展时期。国泰君安李沐华表示，目前，K12市场
作为用户量最庞大、学习需求最旺盛的市场是我国AI+教育应用的主要市场。随着大模型多模态
能力的升级，定制化与个性化的应用普及加速，尤其在语言学习、数学学习、智能批改等多个领
域的使用效果得到大幅提升。
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2023-11-17│OpenAI考虑将ChatGPT带入课堂
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OpenAI首席运营官（COO）BradLightcap在上周某次会议上表示，OpenAI将考虑通过若干种
方式把机器人聊天工具ChatGPT带入课堂。OpenAI预计将在2024年成立一个团队，以研究教育行
业对于ChatGPT的应用前景。
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2023-04-27│AI大模型厂商卖水人，原创IP企业价值有望持续重估
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国家网信办近期就《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。机构表
示，《征求意见稿》明确提出，生成式人工智能服务提供者应当对产品的预训练数据、优化训练
数据来源的合法性负责。当前大模型的数据来源主要集中于文本、图片、视频等领域，《征求意
见稿》强调数据来源合法性，明确了版权方内容资源在预训练以及优化训练中的法律权益，有利
于保障IP内容数据要素拥有者权益并充分释放其要素价值，影视、出版、阅读等视频/文本版权
商将成为面向大模型厂商的“卖水人”。IP及内容、数据产业在AIGC时代价值有望持续重估。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主营业务为教辅图书的策划、设计、制作与发行。自公司成立以来，│
│ │深耕K12教育领域，为我国小学、初中与高中阶段学生与教师，提供同步学 │
│ │习、备考、专题、工具参考、教研教案等全品类的教辅图书，通过系统征订│
│ │、直销和电商平台等多种渠道向用户提供产品。同时，公司敏锐地把握住教│
│ │育信息化的时代浪潮和终端客户的切实需求，以多年在教辅领域积淀的优质│
│ │内容为抓手，积极布局教育AI等项目，向中小学师生提供国家政策倡导鼓励│
│ │的精准教学、个性化学习等数字化产品和相关教学及学习软件及服务，延长│
│ │公司产业链布局。 │
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│经营模式 │1.教辅图书业务的经营模式 │
│ │公司教辅图书与出版社的合作可以根据是否参与图书的发行环节，分为图书│
│ │策划与图书发行两种模式。 │
│ │教辅图书业务中的图书发行：公司以图书内容提供商的角色，从事教辅图书│
│ │等中小学助学读物的研发与制作，向出版社提供图书内容。待图书由出版社│
│ │正式出版后，从出版社包销所出版的图书，从事图书总发行业务。其中，内│
│ │容环节中，公司自有研发策划人员作为内容策划者，与外聘作者共同完成图│
│ │书内容组稿后，经公司编辑、质控、排校与版面设计等流程后，完成样书的│
│ │制作。发行环节中，公司以总发行商的角色，向出版社采购或包销经出版的│
│ │图书，再批发给销售区域的经销商或代理商。 │
│ │教辅图书业务中的图书策划：公司将图书内容提供给出版社，直接与出版社│
│ │结算图书内容研发的服务费用，不再参与图书出版后的发行、零售环节。 │
│ │2.教育AI的经营模式 │
│ │教育AI方面，公司目前以教辅图书为抓手，结合阅卷系统、点阵笔等硬件设│
│ │备采集、分析学生学习行为数据和结果数据，并配套教育内容AI系统，以一│
│ │整套解决方案的形式向学校出售，同时公司投资的作文批改等专项产品通过│
│ │人工智能NLP等技术向学生提供服务。 │
│ │另外，新高考政策下，高考从标配走向自选，选课到教学的多个环节对信息│
│ │化需求旺盛。公司建立了以教师培训和升学咨询服务为中心的升学规划、生│
│ │涯规划、志愿填报、综合评价、自主招生等新高考教育咨询服务专业团队，│
│ │依托教育大数据，通过数据引擎技术、大数据挖掘等技术，为学校师生及区│
│ │域教育部门提供生涯教育体系、测评选科系统、排课服务系统、走班管理系│
│ │统、综合素质过程性评价、新高考培训等综合性改革服务。 │
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│行业地位 │民营书业企业，知名系列教辅图书品牌 │
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│核心竞争力 │（一）研发支持优势：凭借强大的产品研发能力，公司具备快速应对考试改│
│ │革与教材变化的能力 │
│ │（二）品牌优势：教辅书业领头人，深耕教辅行业近30年，“志鸿优化”品│
│ │牌深入人心 │
│ │（三）产品优势：公司产品结构齐全，兼具新品研发实力 │
│ │（四）全渠道竞争优势：公司出版资源丰富，全渠道布局构建竞争力 │
│ │（五）管理优势：公司人才梯队建设完备，股权激励提振员工积极性 │
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│经营指标 │2022年度，公司实现营业收入4.33亿元，同比增长5.25%；实现归属于上市 │
│ │公司股东的净利润3561万元，同比增长2.78%；实现归属于上市公司股东的 │
│ │扣非净利润3059万元，同比增长13.50%，若按照股权激励相关制度剔除股份│
│ │支付费用影响，则归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣│
│ │非净利润分别增长22.99%、39.48%，顺利完成股权激励第一期业绩指标；报│
│ │告期末，公司资产总额为10.42亿元，同比增长34.46%；归属于上市公司股 │
│ │东的净资产7.77亿元，同比增长51.65%，资产负债率为25.41%。 │
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│竞争对手 │江苏春雨教育集团有限公司、北京曲一线图书策划有限公司、山东世纪金榜│
│ │科教文化股份有限公司、北京龙腾八方文化有限责任公司、上海钟书实业有│
│ │限公司、江苏可一文化产业集团股份有限公司、天舟文化股份有限公司（证│
│ │券代码：300148）、江西金太阳教育研究有限公司、京版北教文化传媒股份│
│ │有限公司（证券代码：831299）、山东金星书业文化发展有限公司 │
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│品牌/专利/经│在教辅图书业务上，公司已打造出以“志鸿优化”为核心品牌的系列教辅读│
│营权 │物，包括《优化设计》《高考蓝皮书》《十年高考》《优秀教案》《智慧背│
│ │囊》和《时文选粹》等品牌图书，公司每年策划出版图书3,000余种，产品 │
│ │种类齐全。 │
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│核心风险 │行业不景气；政策风险；转型升级不达预期；市场风险偏好下行。 │
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│投资逻辑 │公司已打造出以“志鸿优化”为核心品牌的系列教辅读物，包括《优化设计│
│ │》《高考蓝皮书》《十年高考》《优秀教案》《智慧背囊》和《时文选粹》│
│ │等品牌图书，公司每年策划出版图书3,000余种，产品种类齐全。“双减” │
│ │政策提出精准教学需求，AI赋能教育趋势未来可期。 │
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│消费群体 │新华书店、大型民营图书经营机构和学校等教育机构以及京东、天猫、当当│
│ │网等第三方电子商务平台。 │
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│消费市场 │国内 │
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│行业竞争格局│教辅图书与教材图书一样具有市场需求大、刚性强的特点，但教辅图书的市│
│ │场化程度更高，我国教辅图书市场已形成了充分竞争的格局。现阶段，民营│
│ │图书企业占据了教辅图书内容策划的主导地位，在市场竞争和发展过程中，│
│ │形成了各自的品牌和产品细分优势。 │
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│行业政策法规│《关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》、│
│ │《中国教育信息化行业发展现状研究与投资前景分析报告（2022-2029年） │
│ │》、《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010—2020年）》。 │
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│公司发展战略│随着经济发展与科学技术的广泛应用，教育信息化与教育技术升级的需求显│
│ │著提升，也将成为促进教育公平、提高教育质量的有效手段。在“互联网+ │
│ │教育”的背景下，公司的发展目标为充分发挥公司在教辅行业中的竞争优势│
│ │，抓住教育和互联网融合的发展契机，以内容为切入点，加快推进线下线上│
│ │业务的结合，创新商业模式，拓展衍生产业形态，利用既有优势，延伸现有│
│ │教育产业布局，在传统教辅业务的基础上，构筑以教育科技为升级产品、以│
│ │教育服务为核心抓手的全方位、立体化的业务体系，使公司发展成为我国教│
│ │育服务领域中的优秀企业。 │
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│公司日常经营│在产品研发方面，公司全年策划编辑制作图书3347本，总字数近13亿，全力│
│ │打造高中总复习拳头产品《高考总复习优化设计》，并新研发《晨读晚练英│
│ │语》系列产品、《初高中衔接教材》的生物、政治学科以及部分地方专版产│
│ │品，新选题《小学数学文化同步阅读》也通过人民教育出版社立项，进入编│
│ │辑制作流程，预计2023年与广大师生见面。 │
│ │在产品推广方面，公司2022年度新增了陕西、贵州、浙江、内蒙等省份的评│
│ │议目录产品345种，并通过加强区域中心建设，重新定位区域中心职能，做 │
│ │强区域市场等方式建设了基地校、样板市场和标杆客户，通过实施“增量分│
│ │红”政策，对区域中心总经理工作积极性的调动产生了较好的作用，并在安│
│ │徽、江苏、四川、广西等省份取得明显效果。 │
│ │在教研服务方面，公司2022年度在山东、河南、河北、广东、安徽、江苏、│
│ │四川完成114场次教研服务活动，累计培训教师13万人；列入计划、但因疫 │
│ │情原因推迟待开展的教研活动仍有百余场次。 │
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│公司经营计划│1.将研发作为公司发展的命脉所在，继续推动“研销服科一体化”的落地 │
│ │2.确定“增长、发展”的经营理念，加强区域中心建设，真正发挥营销引擎│
│ │作用 │
│ │3.以《中国高考报告》为核心，打造教育新生态 │
│ │4.积极拥抱人工智能新技术，拓展智慧教育业务 │
│ │5.加强教育产业投资，通过资本运作增强公司实力 │
│ │6.重视内部人才培养和外部人才引进工作，改造人才发展环境 │
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│可能面对风险│1.相关政策变化的风险 │
│ │新闻出版属于具有意识形态导向特征的重要产业，受到国家相关法律、法规│
│ │及政策的严格监管。 │
│ │教辅行业的发展与国家新闻出版及教育两方面的监管政策与体系密切相关，│
│ │相关政策的变动对行业的影响较大，不排除未来政策的变化可能对公司业务│
│ │发展带来不利影响。 │
│ │2.市场竞争的风险 │
│ │公司的主要产品教辅图书等助学读物服务于我国中小学教学及应试。教辅图│
│ │书与教材图书一样具有市场需求大、刚性强的特点，但教辅图书的市场化程│
│ │度更高，我国教辅图书市场已形成了充分竞争的格局。现阶段，民营图书企│
│ │业占据了教辅图书内容策划的主导地位，在市场竞争和发展过程中，形成了│
│ │各自的品牌和产品细分优势，公司所面临的竞争主要来自于与公司业务模式│
│ │相似的民营书业企业。公司面对产业集中度较低、市场竞争十分激烈的教辅│
│ │图书市场，如不能采取有力措施进一步提升市场占有份额，巩固和增强自身│
│ │的竞争力，则公司的业务发展将受到不利影响。 │
│ │3.存货贬值风险 │
│ │截至报告期末，公司存货账面价值为3,204.46万元，存货价值较高，对于财│
│ │务报表影响较大。公司产品具有很强的时效性，修订改版较快，一旦销售不│
│ │畅，存货价值将大幅降低，使公司经营成果受到较大影响。 │
│ │4.应收账款回收风险 │
│ │随着公司业务规模的不断扩大，公司应收账款金额占期末流动资产的比重较│
│ │高。截止2022年12月31日，应收账款账面价值为22,030.62万元，虽然绝大 │
│ │部分应收账款账龄在1年以内，且主要为资信状况良好，与公司保持长期稳 │
│ │定合作的教材出版社、省级新华书店和大型图书经营机构，但若经济环境发│
│ │生变化导致公司主要客户经营发生困难，则公司将面临可能出现应收账款无│
│ │法收回而损害公司利益的风险。 │
│ │5.图书产品权益遭受侵害风险 │
│ │侵害正版图书的各类非法出版物在全世界范围都屡禁不止。畅销图书长时间│
│ │以来都遭受知识产权侵害问题的困扰，侵权图书低劣的质量直接影响了使用│
│ │者的阅读体验，同时也严重侵害了图书作者、出版商、发行商的利益。 │
│ │公司主要产品为教辅类助学读物，更新改版速度较快，时效性较强，被盗版│
│ │及侵权的可能性较小。并且公司一直注重对自身助学读物权益的保护，采取│
│ │了法律手段维护自身品牌权益等措施维护公司助学读物产品的权益。但随着│
│ │公司优秀产品不断丰富，公司仍将面临产品权益被他人侵害的风险。 │
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│股权激励 │世纪天鸿2022年5月20日发布限制性股票激励计划，公司拟向142名激励对象│
│ │授予不超过555.3万股限制性股票，授予价格为4.06元/股。本次授予的限制│
│ │性股票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。 │
│ │主要解锁条件为：以2021年净利润为基数，2022年至2024年净利润增长率分│
│ │别不低于30%、65%、100%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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