热点题材☆ ◇300665 飞鹿股份 更新日期：2026-06-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:高铁、核电核能、水利建设、光伏、节能环保、风电、一带一路、新能源车、有机硅、BIP
V概念、地下管网、新材料、新型城镇
风格:微盘股、连续亏损、专精特新、控制变更
指数:无
【2.主题投资】
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2025-11-13│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司新能源材料主要应用于储能、动力电池中电芯及电池Pack、光伏组件领域，具体产品包
括密封胶、灌封胶、导热凝胶、隔热反射涂料、终止胶带、高温胶带、膨胀胶带、保护胶带等品
种。
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2024-12-24│有机硅概念 │关联度：☆☆☆
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公司在各类应用场景已拥有了成熟的有机硅产品及技术储备
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2024-10-25│光伏 │关联度：☆☆☆
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公司主营光伏EPC承包，BIPV产 品设计，生产及销售，优质光伏电站投资等。
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司新生产基地主要以新型防水防护材料、环保型的水性涂料及水性涂料核心原材料水性树
脂为主
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2024-05-23│BIPV概念 │关联度：☆☆☆
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公司定位主营光伏组件及BIPV产品设计、生产及销售、光伏EPC承包、优质光伏电站投资等
。
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2023-12-27│风电 │关联度：☆☆☆
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公司的防腐涂料又应用于风电叶片中。
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2023-03-27│一带一路 │关联度：☆☆☆
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在一带一路建设中，公司参与了中老铁路“绿巨人”动车组、“澜沧号”动车组、元江双线
特大桥防腐涂料供应及玉磨铁路防水材料供应
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2022-06-13│地下管网 │关联度：☆☆☆
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公司的防水防护材料凭借着稳定的质量和优质的品质，被广泛应用于市政及地下工程领域
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2022-06-06│水利建设 │关联度：☆☆☆
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公司的防水防护材料凭借着稳定的质量和优质的品质，被广泛应用于市政及地下工程领域
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2022-05-10│新型城镇 │关联度：☆☆☆
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新型城镇化建设的推进与城镇老旧小区改造和社区建设将为公司民用建筑防水市场的发展带
来广阔的发展空间。
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2021-10-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司的“渗透性改性环氧防水涂料”
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2021-10-15│核电核能 │关联度：☆☆☆
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公司当前已经拥有了成熟的防腐防护产品可以广泛应用于核电站，并且公司已为核电领域相
关公司提供了相关产品，主要应用于核岛外设施上。
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2020-03-11│高铁 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务为防腐涂料、防水涂料、地坪涂料等高新材料的研发、生产、销售、涂装施工
及涂料涂装一体化业务。公司生产的防腐涂料主要包括聚氨酯类漆、氟碳面漆、丙烯酸类漆、环
氧类漆、醇酸漆、特种防腐涂料、腻子类及其水性涂料等，主要应用于轨道交通装备（包括铁路
客车、货车、机车、动车、城轨地铁等）表面防腐领域。公司防腐涂料产品目前主要集中于铁路
客车、货车、机车防腐市场，与中车南京浦镇车辆有限公司、青岛四方、中车长江公司、中车石
家庄车辆有限公司、中车西安车辆有限公司、长春中车轨道车辆有限公司等中国中车旗下各主机
制造维修企业及广州铁道车辆厂、郑州铁路局车辆段等中国铁路总公司旗下各路局车辆装备维修
基地（段、所）建立了长期稳定的合作关系，是国内主要的铁路车辆防腐涂料供应商之一，竞争
优势明显。
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2026-04-28│高盛持股 │关联度：☆
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有167.60万股(占总股本比例为：0.77%)
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2026-04-28│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2026-03-31,高盛公司有限责任公司持有167.60万股(占总股本比例为：0.77%)
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2026-06-18│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-18公司AB股总市值为：22.49亿元
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2026-04-27│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2025-11-21│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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章卫国已转让上市公司5.02%的股份给上海骁光智能技术有限公司。
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-01-30│C919大飞机利好消息密集催化，新材料环节受益
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中国商飞副总经理张玉金日前透露，C919大飞机必将提速扩产，抢占市场份额，C919规划未
来五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单。此前，工信部表示，2023年要深
入推进产业基础再造，加快大飞机产业化发展。根据中国商飞的《市场预测年报（2021-2040）
》预测，未来20年，中国航空市场将接收50座级以上客机9084架，价值约1.4万亿美元（以2020
年目录价格为基础），其中50座级以上涡扇支线客机953架，120座级以上单通道喷气客机6295架
，250座级以上双通道喷气客机1836架。到2040年，中国的机队规模将达到9957架，占全球客机
机队的22%，成为全球最大的单一航空市场。券商表示，折合每年单通道干线客机315架，按C919
最新交付价格计则有2000亿市场空间。
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2022-06-29│全球晶圆大厂掀起扩产潮，半导体设备需求强劲
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近日，台湾环球晶圆将斥资50亿美元在德克萨斯州建立一个新工厂，生产用于半导体的硅晶
圆，产能预计202年开出，最高产能可达每月120万片。此外，台积电、三星、联华电子等也纷纷
扩产，半导体设备需求将迎来爆发。
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2022-01-27│国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》
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近日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》。《方案》部署了十大重点工程，
其中在“挥发性有机物综合整治工程”方面，要求推进原辅材料和产品源头替代工程，实施全过
程污染物治理。以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油
墨、胶粘剂、清洗剂。深化石化化工等行业挥发性有机物污染治理，全面提升废气收集率、治理
设施同步运行率和去除率。到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20个百分点、10
个百分点，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。
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2018-10-17│涂料价格继续上涨 相关公司有望受益
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2018年10月16日据怀新资讯报道，据媒体报道，嘉宝莉化工集团将于10月19日零时起实行20
181019基准价。相对于20180408基准价，油性类色精、色浆上调10元/kg、家具漆全线产品上调8
%。机构预计未来3-5年国内涂料市场将保持7%的总体增速，2020年市场规模有望达2500万吨。近
两年本土涂料产品凭借较高的性价比，迅速提高了行业渗透率，龙头企业有望量价齐升。相关公
司包括三棵树、亚士创能等。
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2018-02-08│国际巨头上调涂料价格
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据怀新资讯报道，据中国涂料采购网，世界著名的涂料制造商立邦涂料决定自4月1日起，对
溶剂型涂料价格上调8%，粉末涂料、水性涂料价格上调5%，稀释剂上调10%。业内表示，目前国
内涂料行业生产厂商数量近万，大部分为产量较低的中小型企业，行业相对分散。2016年销售收
入前十企业市占率仅15%，行业集中度仍然较低。近两年本土涂料产品凭借较高的性价比，迅速
提高了行业渗透率，龙头企业有望量价齐升。
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2017-09-21│首届水漆博览会备战“油改水”大潮
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据怀新报道，首届水漆博览会将于2017年9月22-23日举行，届时，300余家涂料及上下游企
业将共话“油改水”大势。数据显示，2016年我国涂料总产量近1900万吨，继续位居全球第一位
。机构保守测算，我国墙面漆市场规模在1400-2000亿。涂料行业全面“油转水”已是大势所趋
。VOC限制趋严将加速行业优胜劣汰，而且随着产品标准提高以及消费升级，市场将向优势品牌
集中。
相关标的包括三棵树、金力泰等。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │飞鹿股份坐落在“制造名城”湖南株洲，公司成立于1998年，2004年改制为│
│ │民营企业，2017年在深交所创业板上市，是国内轨道交通防腐防水材料第一│
│ │股，防腐防水材料及工程主要供应商；新能源热管理材料、胶黏剂、胶带等│
│ │材料供应商，光伏电站开发和EPC承包商。 │
│ │公司建有防腐涂料、防水材料、水性树脂、胶黏剂、胶膜、胶带、复合材料│
│ │等多条生产线，通过“尖端装备+智能控制”打造行业先进的智能化制造基 │
│ │地，采用DCS+Batch全自动批控生产控制系统和智能化仓储管理系统，实现 │
│ │了从原材料进料、生产、成品出货的全数字化管理，PDM、ERP、PLC、SHR、│
│ │在线监控系统的全面联动，横向打通各生产工厂数据、纵向打通集团数据，│
│ │通过数字化转型提升产品品质。 │
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│产品业务 │公司主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面防腐与防护材料的研发、│
│ │生产、销售及服务的专业化高科技企业。公司主营产品包括防腐涂料、防水│
│ │防护材料、胶类材料等，主营服务包括涂料涂装一体化、涂装施工、光伏电│
│ │站EPC承包等。 │
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│经营模式 │公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、质量检测、产品│
│ │销售和涂装施工体系。公司的主要经营模式如下。 │
│ │1、采购模式 │
│ │公司采购模式主要分为原材料采购模式及工序外包模式。 │
│ │（1）原材料采购模式 │
│ │公司原材料主要实行集中采购模式。公司根据原材料需求计划，综合考虑市│
│ │场行情、采购数量及采购周期等因素，制定原材料采购计划。公司通过多方│
│ │询价对比、商务谈判议价等方式商定原材料价格，确定交货条件，签订合同│
│ │并按要求付款。每批采购的原材料必须经进货检验合格后方可投入使用。 │
│ │（2）工序外包模式 │
│ │公司所从事的涂料涂装一体化业务和涂装施工服务受客户的生产计划影响，│
│ │为进一步降低劳务管理成本、提高用工效率，公司对部分涂装施工工序采取│
│ │了外包的模式。公司在确认取得涂料涂装一体化业务和涂装施工服务订单后│
│ │，通过商务谈判等方式确认外包方，并与外包公司签订业务合同，按照合同│
│ │约定与外包公司办理结算并支付费用。 │
│ │上述外包工序不属于公司主要生产经营的核心工序，可替代性强，可供选择│
│ │的供应商充足，公司不存在对外包供应商依赖的情形，少量产品的工序外包│
│ │模式对公司业务独立性不构成影响。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司主要按照“以销定产”原则组织安排生产。公司按照销售情况真实性、│
│ │技术可行性、生产条件及预计按时完成情况制定生产的季度计划和月度计划│
│ │，生产订单确认后，按生产计划进行原材料采购，各工厂组织生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │（1）产品销售模式 │
│ │产品销售模式系公司仅向客户销售产品，不提供施工服务。公司主要客户以│
│ │国企、央企、上市公司及行业龙头企业为主，产品需求量较大且对产品的质│
│ │量要求较高。基于客户的特殊性，公司产品销售主要通过招投标方式进行。│
│ │对于防腐材料，公司中标后与客户签订合同，并根据客户要求或协议约定安│
│ │排生产及发货，在客户验收或签收后，向客户开具发票，并由客户按约定支│
│ │付货款。对于防水材料和高端特种密封胶黏剂，公司中标后，客户根据工程│
│ │进展情况另行向公司提交明细产品订单，公司严格按照订单要求安排生产、│
│ │完成交货，之后客户对交货产品进行验收、公司向其开具发票，并由客户按│
│ │约定支付货款。 │
│ │（2）涂料涂装一体化业务模式 │
│ │涂料涂装一体化业务系公司为满足部分客户业务需求，结合涂料制造行业的│
│ │特点，在一些下游应用领域如轨道交通装备防腐、地坪防护、风电设备防护│
│ │等领域采取了涂料涂装一体化业务模式。公司根据客户需求，通过涂料方案│
│ │设计、定制化涂料研发、生产以及组织专业人员涂装施工，从而为客户提供│
│ │涂料涂装一体化服务。 │
│ │公司由防腐＆新能源材料产业中心、防水产业中心分别负责各自领域内的涂│
│ │料涂装一体化运营工作，并由相关部门协助有关工作。公司相关部门与客户│
│ │沟通后，将涂装防护和涂料产品信息提交给技术中心，由技术中心制定涂料│
│ │产品技术要求及涂装方案，并负责涂装工艺的研究、定额消耗测算和技术服│
│ │务等。 │
│ │在按照客户需求完成现场施工后，公司销售人员事后保持对最终产品效果的│
│ │跟踪，在听取客户意见和建议后，反馈至产品研发中心以便不断改进产品及│
│ │涂装工艺，使客户持续获得较高性价比的产品及服务。 │
│ │公司涂料涂装一体化业务主要通过招投标方式进行，中标后与客户签订业务│
│ │合同或框架合同，并按合同约定，主要为客户提供涂装方案设计、涂料产品│
│ │及涂装服务，公司在完成合同约定的涂料涂装一体化业务、经过验收后，为│
│ │客户开具发票，客户按约定支付货款。 │
│ │（3）涂装施工服务模式 │
│ │涂装施工服务主要是公司为保证其客户涂料使用效果而提供的配套服务，在│
│ │该业务中，公司只提供施工服务，施工中所用的涂料产品主要由客户自行提│
│ │供。 │
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│核心竞争力 │（一）技术研发及自主创新能力优势 │
│ │公司深耕防腐防水行业多年，已形成深厚的技术积累与扎实的研发能力。公│
│ │司逐步构建了以金属表面与混凝土表面为核心的工业防腐防护领域的全系列│
│ │产品与服务体系，能够应对各类复杂工况的防腐防护需求，是国内少数同时│
│ │在金属与混凝土两大防腐防护领域具备完整产品体系的企业之一。公司及子│
│ │公司当前共拥有专利权71项，其中发明专利32项，实用新型专利39项。另有│
│ │多项产品通过CRCC认证，并主导或参与起草各类行业标准13项，除此之外，│
│ │还深度参与了《风力发电设施防护涂装技术规范》（GB/T31817-2025）国家│
│ │标准的制定。公司连续多次被认定为高新技术企业，并获评省级企业技术中│
│ │心、省级工程研究中心及省级新材料企业等资质，同时也是国家首批专精特│
│ │新“小巨人”企业。 │
│ │（二）生产经营资质齐全优势 │
│ │公司核心产品包括防腐涂料、防水涂料、防水卷材及胶类材料，主要应用于│
│ │轨道交通、新能源及民用建筑等领域。由于防腐与防水材料的性能直接关系│
│ │到下游车辆、设施的维护周期与使用寿命，客户对产品性能标准有较高的要│
│ │求，通常在供应商准入阶段即要求其具备完备的资质与认证。因此，已取得│
│ │相关资质与认证的企业在业务拓展中具有较强的先发优势。 │
│ │公司自设立以来高度重视相关业务资质及认证的申请和维护。除日常生产经│
│ │营所需的安全生产许可证（危险化学品）、危险化学品登记证、排污许可证│
│ │等相关资质及认证之外，公司针对其主要业务领域取得了一系列的资质与认│
│ │证。以轨道交通领域为例，公司的聚氨酯防水涂料、铁路桥梁钢结构及构件│
│ │用漆、高聚物改性沥青防水卷材等系列涂料和防水产品，已通过中铁检验认│
│ │证中心（CRCC）的认证。同时，公司已获得中车浦镇、中车四方、中车长客│
│ │等主机制造厂的《供应商配套许可证》。 │
│ │（三）产品环保化的先行优势 │
│ │随着国家环保政策日趋严格，对环保型产品的扶持与倡导力度不断加大，水│
│ │性涂料、高固体份涂料、无溶剂涂料、高分子防水卷材等技术路线的研发与│
│ │应用已进入快速发展通道，成为行业发展的核心趋势。公司长期致力于环保│
│ │型产品的研发制造，现已成为轨道交通高端装备涂装领域环保化的主要推动│
│ │者。 │
│ │（四）客户资源优势 │
│ │优质的客户资源是公司保持持续竞争力的前提条件。经过多年的发展和沉淀│
│ │，凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、创新的生产工艺、稳定的产品性│
│ │能以及快速的客户响应能力，公司已与各下游行业的多家龙头企业形成了长│
│ │期稳定的合作关系。 │
│ │公司对大项目、大客户采取定期交流、定点服务、快速响应的机制，技术、│
│ │营销、生产等多类职能部门定期与客户就产品技术、质量、新产品、新规范│
│ │标准、材料及工程现场存在的问题及新需求进行交流，对客户需求和产品应│
│ │用进行沟通了解，持续为客户提供新的差异化及定制化需求产品。 │
│ │（五）产品应用领域优势 │
│ │防腐、防水产品的下游应用领域广泛，各细分市场因其具体应用场景、工况│
│ │环境的区别，导致对产品性能的关注重点与技术指标存在一定差异。 │
│ │在防腐涂料方面，公司防腐产品不仅实现轨道交通领域主要车型的覆盖，同│
│ │时积极拓展风电、钢结构、集装箱等工业防腐新领域，并开始布局船舶及其│
│ │他市场。在防水材料市场，除深耕轨道建设工程防水外，公司已将铁路差异│
│ │化产品及技术优势特点推广延伸至工程建设、市政基础设施等更为广阔的防│
│ │水领域。在新能源材料方面，基于公司在轨道交通领域产品及技术服务沉淀│
│ │，公司现在已经将产品及服务延伸至以风电、胶类材料为主的新能源材料产│
│ │业。通过不断的打破产业的边界，加快技术与服务的融合创新，以提升公司│
│ │整体经营能力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入51,861.00万元。 │
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│竞争对手 │石家庄市油漆厂、西安经建油漆股份有限公司、四川奥林涂料工业有限公司│
│ │、成都大江化工有限公司、南京大桥漆业有限责任公司、青岛爱尔家佳新材│
│ │料有限公司、山西华豹涂料有限公司、中山大桥化工集团有限公司、东方雨│
│ │虹、大禹王防水、宏源防水 │
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│品牌/专利/经│专利：公司及子公司当前共拥有专利权71项，其中发明专利32项，实用新型│
│营权 │专利39项。 │
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│投资逻辑 │在轨道交通行业方面，公司多年来专注于国内轨道交通行业防腐与防水市场│
│ │，凭借公司在轨道交通行业领先地位及技术开发的优势，公司掌握了原材料│
│ │核心技术，产品体系不断丰富，产品结构持续优化升级，已经成为轨道交通│
│ │高端装备涂装领域国产化、环保化的主要推动者，以及国内轨道交通防护领│
│ │域领先企业。 │
│ │在新能源行业方面，新能源业务板块作为公司近年来新增战略业务板块，目│
│ │前公司风电涂料、胶带、胶黏剂等新能源材料已形成成熟的技术与产品体系│
│ │，并实现了批量销售。同时，公司还深度参与了《风力发电设施防护涂装技│
│ │术规范》（GB/T31817-2025）国家标准的制定。依托完整的产品矩阵、较强│
│ │的技术创新能力以及上市公司平台优势，将为公司持续抢占新能源市场份额│
│ │提供有力保障。 │
│ │在民建防水行业方面，公司坚定执行谨慎择优的战略规划，专注于央企国企│
│ │背景的房地产开发公司的战略举措效果明显。公司凭借优质客户资源、生产│
│ │资质齐全、技术及服务绿色环保、产能充足等优势，已经构建起差异化的竞│
│ │争优势。 │
│ │面对目标客户群体，公司能够持续提供品质可靠、系统化解决方案，以实力│
│ │赢取客户满意。 │
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│消费群体 │高铁、地铁在内的轨道交通装备制造与维修、轨道交通工程建设与维护、民│
│ │用建筑建设与市政工程建设、钢结构桥梁、风电叶片及塔筒设备、新能源汽│
│ │车电池包、储能装备、光伏组件等诸多领域。 │
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│消费市场 │华中地区、华东地区、华北地区、华南地区、西南地区、其他 │
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│主营业务 │从事金属表面、非金属表面和混凝土表面、新能源领域防腐与防护材料的研│
│ │发、生产、销售及服务。 │
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│主要产品 │防腐涂料、防水材料、新能源热管理材料等。 │
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│增持减持 │飞鹿股份2025年8月12日公告，公司股东何晓锋计划公告日起三个交易日（ │
│ │即2025年8月15日）后三个月内以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份合 │
│ │计不超过303.3723万股（不超过公司总股本的1.48%）；股东刘雄鹰计划减 │
│ │持公司股份合计不超过337.7576万股（不超过公司总股本的1.65%）。截至 │
│ │公告日，何晓锋持有公司股份303.3723万股（占公司总股本比例1.48%）； │
│ │刘雄鹰持有公司股份337.7576万股（占公司总股本比例1.65%）。 │
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│收购防水卷材│飞鹿股份2017年9月21日公告，公司拟以现金的方式湖南耐渗塑胶工程材料 │
│销售公司 │有限公司（简称“湖南耐渗”）100%股权。湖南耐渗主营高铁、地铁建设工│
│ │程用防水卷材。此次收购有利于丰富公司在轨道交通领域的产品种类，有助│
│ │于提高公司在高铁、地铁中防水材料的地位，为公司未来业绩增长带来新的│
│ │驱动力。公司将通过此次收购，填补防水卷材的业务空白，进一步丰富在轨│
│ │道交通领域的产品种类。 │
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│行业竞争格局│1、轨道交通行业竞争情况 │
│ │轨道交通行业的竞争格局呈现出鲜明的多维度分化。总体来看，在轨道交通│
│ │装备涂料领域，尤其是城轨、动车等高端市场，技术密集且品牌壁垒较高，│
│ │长期由国际知名涂料企业占据主导，但近年来国产化替代正加速崛起。而在│
│ │轨道建设工程防水材料领域，市场与国内基建需求深度绑定，主要由包括公│
│ │司在内的多家骨干企业展开竞争。 │
│ │2、新能源行业竞争情况 │
│ │新能源材料行业，其竞争格局呈现“三梯队分化、国产替代深化、集中度提│
│ │升”的特征，一方面国际知名跨国企业规模庞大，技术研究能力领先，产品│
│ │种类丰富，占有较大份额，对国内企业形成较高的技术壁垒和市场竞争压力│
│ │；另一方面国内大中型企业，通过加大研发投入、提升生产技术水平和产品│
│ │性能，竞争力增强，国产化替代稳步推进；剩余部分小微企业主要集中于低│
│ │端通用市场，利润微薄，随着行业监管及环保政策收紧，可能将面临淘汰。│
│ │3、民建防水行业竞争情况 │
│ │当前，民建防水行业已经告别粗放式增长，进入以高质量、系统化服务为核│
│ │心的新阶段。行业竞争格局呈现出市场资源正加速向头部企业集中。 │
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│行业发展趋势│1、轨道交通行业 │
│ │铁路固定投资维持较高的投资额及较快的增长速度。国铁集团公布2024年全│
│ │国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，创历史投资最高纪录 │
│ │，投产新线3113公里。全国铁路营业里程突破16万公里，其中高铁4.8万公 │
│ │里。 │
│ │根据国铁集团在国家发改委召开的《“十四五”现代综合交通运输体系发展│
│ │规划》发布会上表示，结合铁路在建和拟建项目安排，预计铁路“十四五”│
│ │固定资产投资总规模与“十三五”相当，则2025年铁路固定资产投资将大概│
│ │率超过8000亿元，也为行业的发展带来广阔的空间。 │
│ │轨道交通装备国内新增及存量市场需求旺盛，迎来发展新浪潮。动车组方面│
│ │，2024年底，中国铁路共配属动车组3809列，折合标准组4357.875组，相比│
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