热点题材☆ ◇300673 佩蒂股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债
风格:回购计划、QFII新进、海外业务
指数:创质量
【2.主题投资】
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2022-01-21│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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佩蒂转债(123133)于2022-01-21上市
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2024-11-19│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-10-24公告成立并购基金：平阳县小满创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2024-10-23│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归属母公司净利润同比增长630.85%
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2024-10-23│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-09-30,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有144.70万股(占总股本比
例为：0.58%)
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2024-10-23│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-09-30,UBS AG持有156.36万股(占总股本比例为：0.63%)
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品销售主要通过宠物服务实体店、电商平台开展，销售自主品牌产品及经授权的外国
品牌产品。
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2022-09-14│宠物经济 │关联度：☆☆☆☆
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公司业务主要集中在宠物食品行业
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司主营宠物食品的研发、生产、销售和自有品牌运营。公司国外销售占比达83.45%。
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2017-07-11│转板A股 │关联度：☆☆☆
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佩蒂股份:【832362:2015-04-23至2017-06-06】于2017-07-11在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-01│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元(500万股),回购期:2024-02-05至2025-02-04
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2024-10-22│QFII新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30QFII(2家)新进十大流通股东并持有301.05万股(1.21%)
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2024-08-27│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:国外销售占比为81.47%
【3.事件驱动】
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2023-08-17│中国养宠家庭规模将破亿，宠物食品产业发展势头迅猛
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作为支撑宠物行业的基础，当前中国宠物食品产业发展势头迅猛，呈现出韧性强、潜力大、
活力足的特点。2018年至2022年，中国宠物食品行业许可证从226个增加到563个，生产企业近40
0家，增幅约两倍，宠物食品的产量从79万吨增至123.7万吨。京东发布的《中国宠物行业趋势洞
察白皮书》预计，2023年中国养宠家庭规模将破亿，从2022年的9800万户增至10565万户。
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2023-04-21│宠物消费需求进一步提升，市场保持增长态势
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2023年3月各线上平台宠物品牌销售数据更新，其中淘系与京东同环比均显著回升。淘系3月
宠物类目GMV为47.61亿元，同比+12.40%，环比+4.64%；京东3月宠物类目GMV为8.63亿元，同比+
1.75%，环比+13.57%。机构预计2023年市场规模约为3924亿元。
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2022-11-18│“双十一”宠物食品销量大增 国产品牌近年来迅速崛起
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刚刚出炉的2022年“双十一”销售数据显示，宠物食品的销量大增，远超去年同期，激增的
下单量，让不少企业销量直接翻番。根据相关数据，国货表现十分亮眼，某电商平台数据显示，
宠物品牌销售榜前20名中，有15个都是国产品牌。
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2022-11-14│“它经济”强势崛起 双十一宠物品类销售爆发式增长
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今年“双11”，京东、天猫、唯品会等平台数据显示，宠物品类销售爆发式增长，印证“它
经济”的强势崛起。随着中国经济社会的不断发展，人民生活水平不断提升，养宠规模加大带来
需求量激增。
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2022-10-10│宠物经济展现逆经济周期的消费韧性
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近年来全球宠物市场进入平稳发展阶段，且在疫情期间表现出了逆经济周期的消费韧性。20
21年中国犬/猫主人数量分别为3619/3225万人，同比增速分别为0.7%/19.4%。2022年8月我国宠
物食品出口量11.97万吨，同比增长21.1%，海外营收占大头的宠物公司还因汇率贬值增厚汇兑收
益而提升净利。短期看，汇率贬值、海外宠物市场需求旺盛叠加国内自主品牌不断发力，国产宠
物公司业绩持续向好。国内宠物经济市场较海外市场仍有3倍提升空间，2024年市场规模有望超3
700亿元。
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2022-08-31│宠物经济消费市场持续扩容
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近年来，养宠物的人越来越多，从“饲养”到“陪伴”，宠物已成为很多人不可或缺的家庭
成员，宠物经济规模也随之空前发展。
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2020-08-20│宠物经济火热兴起百亿线上消费 产业链公司有望受益
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8月19日，第23届亚洲宠物展开幕。阿里妈妈联合亚宠展、天猫宠物行业发布alimama insig
ht宠物经济系列报告。报告数据显示，过去一年宠物行业线上销售额超过300亿，天猫淘宝占比
超过七成；喵星人和汪星人消费规模相当，分别占49%和51%，但猫咪消费增长是宠物狗的两倍，
增速达37%；天猫平台宠物品牌数量同比增速超过60%。另外，健康、玩乐、打扮、社交活动相关
的宠物消费需求呈上升态势。“便携”在宠物出行相关消费的搜索人群增长110%，宠物车载帐篷
增长了三倍，宠物太空舱增长超过200%。疫情后智能养宠兴起，自动猫砂盆增长879%，自动饮水
器增长120%。此外，宠物外卖也迎来爆发。饿了么发布的《2020宠物外卖报告》显示，过去一年
饿了么宠物外卖订单增长135%。
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2019-08-16│国内城镇宠物消费市场突破2000亿元
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8月15日，由亚洲宠物展和狗民网共同调研的《2019年中国宠物行业白皮书》正式发布。报
告显示，2019年中国城镇宠物（犬猫）消费市场突破2000亿的关卡，整体消费规模达到2024亿元
，同比增长18.5%。
从支出结构来看，宠物食品消费领跑，占比达61.4%，较去年增长9.2%；而过去一年，宠物
零食、宠物药品的消费支出则增长最快。服务类消费里，最受认可的是宠物诊疗，其次是洗澡美
容，再次是寄养。安信证券诸海滨预测，中国宠物市场规模仍将保持超过20%的复合增速，预计2
023年将达到4723亿元。
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2019-06-17│上市首日暴涨 美在线宠物产品零售巨头受关注
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2019年6月14日，美国最大的在线宠物产品零售商Chewy(CHWY)上市首日收盘暴涨59%，最新
总市值139.47亿美元。数据显示，2018年我国宠物行业市场规模1708亿元，同比增长29.5%，预
计2020年规模达到2953亿元，复合年均增长率为29%。综合来看，目前我国宠物行业处于高速发
展阶段，行业龙头有望尽享发展红利。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品为畜皮咬胶、植物咬│
│ │胶、营养肉质零食、鸟食及可食用小动物玩具、烘焙饼干等系列产品。 │
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│经营模式 │1、采购模式：（1）采购管理：公司采购业务由采购部负责，依据《采购业│
│ │务内控制度》具体运作。（2）原材料采购：公司主要原材料为生牛皮、鸡 │
│ │肉、淀粉等。（3）采购过程跟踪：采购部按照公司供应商评价办法，对供 │
│ │应商进行评定，经评定合格的供应商列入各项物资采购目录。 │
│ │2、生产模式：公司采用“以销定产”的模式来组织生产，生产制造部负责 │
│ │具体生产工作。 │
│ │3、销售模式：公司市场销售部负责产品营销与市场推广，公司的产品销售 │
│ │以出口为主，辅以少量国内销售。 │
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│行业地位 │中国境内宠物食品第一股 │
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│核心竞争力 │1、销售渠道优势：经过多年发展，公司已与SpectrumBrands、Petmatrix建│
│ │立了良好的合作关系，签有长期供货协议。在与宠物产品品牌商保持良好合│
│ │作关系的同时，公司与沃尔玛、PetSmart等零售终端建立了良好的合作关系│
│ │，供货量逐年上升。 │
│ │2、海外生产基地与原材料供应优势：公司是较早响应国家“一带一路”战 │
│ │略并成功走出去的企业，一直在与“一带一路”国家保持贸易往来，向乌兹│
│ │别克斯坦的供应商采购畜皮咬胶半成品。 │
│ │3、技术研发优势：公司于2003年成立了企业技术中心，负责新技术、新产 │
│ │品、新工艺的研发、推广、改进及技术创新管理，为企业当前的经营及未来│
│ │发展服务，为各部门及公司的发展提供战略指导及技术支撑。 │
│ │4、产品质量优势：公司历来重视产品质量管理，严格按照ISO9001、ISO140│
│ │01、ISO22000、OHSAS18001、BRC等管理体系的要求，按照相关国家标准、 │
│ │进口国标准或客户的特定要求组织生产。 │
│ │5、管理优势：公司拥有完善的宠物食品行业管理团队，该团队对宠物食品 │
│ │行业的发展趋势具有良好的专业判断能力，对行业内的各种机会有敏锐的捕│
│ │捉能力。 │
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│竞争对手 │锦恒控股集团有限公司、烟台中宠食品股份有限公司、山东路斯宠物食品股│
│ │份有限公司 │
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│品牌/专利/经│公司于2003年成立了企业技术中心，该中心于2013年被认定为“浙江省省级│
│营权 │高新技术企业研究开发中心”。公司还通过完善和优化科技创新制度、提供│
│ │适宜的制度安排和创新环境、积极引进人才等途径，成功建立了企业技术研│
│ │发创新体系。公司已获得30项专利，其中发明专利9项；主持制定了《宠物 │
│ │食品-狗咬胶》国家标准；“焙烤宠物食品产业化开发”、“韧性营养宠物 │
│ │食品加工产业化”项目获国家科技部星火计划项目立项；“韧性营养宠物食│
│ │品”、“宠物口气清新片”、“低焦油烟熏宠物食品”等多项产品通过了浙│
│ │江省省级新产品认定。 │
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│消费群体 │宠物产品品牌商、零售超市、宠物产品专卖店。 │
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│消费市场 │国外销售、国内销售 │
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│增持减持 │佩蒂股份2024年1月16日公告，公司控股股东、实际控制人陈振标拟增持公 │
│ │司部分股份，本次拟增持股份使用的资金金额不低于1000万元，实施期限自│
│ │披露增持计划之日起不超过六个月。截至公告日，陈振标直接持有公司股份│
│ │7965.00万股，占公司当前总股本（剔除公司回购专用账户中的股份数量） │
│ │的32.3%。 │
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│对外投资 │参股宠物医院：佩蒂股份2019年5月24日公告，公司与宁波佳雯宠物医院管 │
│ │理有限公司（简称“宁波佳雯”）及谢作缎、章斐斐共同签署了《佩蒂动物│
│ │营养科技股份有限公司与宁波佳雯宠物医院管理有限公司之投资框架协议》│
│ │，公司或公司指定的单一第三方拟以现金方式出资1100万元认购宁波佳雯26│
│ │.2942万元的新增注册资本。本次投资完成，公司将直接或间接持有宁波佳 │
│ │雯2%的股权。宁波佳雯经营范围：宠物医院管理，宠物美容，宠物用品、饲│
│ │料的批发、零售，企业管理服务。 │
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│行业竞争格局│1、全球市场竞争概况：全球宠物食品市场基本被玛氏、雀巢等几家大企业 │
│ │所垄断，上述企业市场开拓经验丰富、资金实力雄厚、研发能力突出，拥有│
│ │较高的品牌知名度、美誉度及忠诚度，其发展情况直接影响全球宠物食品市│
│ │场的走向。2014年初，世界排名前5位的宠物食品生产企业分别为玛氏、雀 │
│ │巢、高露洁、宝洁和德尔蒙食品公司，5家企业合计所占市场份额超过50%。│
│ │随着宝洁全面退出宠物护理业务，未来，企业间进一步并购重组，宠物食品│
│ │行业将形成更集中的寡头垄断。 │
│ │2、中国市场竞争概况：目前在中国市场上宠物食品主要分为两种：一种是 │
│ │进口产品，这些产品通过代理商进入中国市场；另一种是在中国生产并销售│
│ │宠物食品，例如外商以技术或者资金的形式在中国进行投资，生产宠物食品│
│ │供应大陆市场，产品价格较进口产品便宜，如占据中国大部分主粮市场的“│
│ │宝路”狗粮和“伟嘉”猫粮，就是中外合资企业玛氏食品（中国）有限公司│
│ │旗下的产品。另外，现在有许多中国本土的生产厂家也开始研发生产宠物食│
│ │品，但中国本土企业因起步较晚，在融资、品牌等方面与欧美同行业企业相│
│ │比，具有一定的差距。 │
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│行业发展趋势│随着社会经济的发展和城市化进程的加速，人们精神生活与物质生活不断改│
│ │善，社会老龄化步伐加快，独生子女家庭普及等客观因素的突出，人们的休│
│ │闲、消费和情感寄托方式也呈多样化发展。饲养宠物成为众多家庭的消遣方│
│ │式，随着宠物需求数量的日益增多，宠物产业也逐渐发展壮大。 │
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│公司发展战略│根据公司整体发展目标部署，公司未来三年的具体发展策略为： │
│ │1、市场开发：“市场开发”指公司的主导性成长策略，即公司的增长方向 │
│ │是基于功能性食品、日常消费性食品在国际、国内两个市场不断的市场渗透│
│ │和市场开发获得公司成长，实现市场开发和市场占有率的提升并逐步转向产│
│ │品开发策略。 │
│ │2、规模经营：“规模经营”指公司的结构优化思路：一方面为了实现成本 │
│ │运营上的规模优势，公司的主导性产品必须获得一定的生产规模；另一方面│
│ │，为了资源的有效配置和投资的合理回报，在产品深度上要控制规模，实现│
│ │产品品种结构的优化配置。 │
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│可能面对风险│1、核心客户收入占比较大的风险 │
│ │2、原材料价格波动导致成长性下降甚至业绩下滑的风险 │
│ │3、汇率波动风险 │
│ │4、出口退税政策变化导致利润波动风险 │
│ │5、海外经营风险 │
│ │6、人力成本上升带来的风险 │
│ │7、募投项目新增折旧及摊销对公司经营业绩带来的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司可采取现金、股票、现金和股票相 │
│ │结合的方式或者法律法规允许的其他方式分配利润，并优先采用现金分红的│
│ │利润分配方式。公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，优先采取│
│ │现金方式分配股利，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实│
│ │现的年均可分配利润（按当年实现的合并报表可供分配利润、母公司可供分│
│ │配的利润二者中较小数额计算）的百分之三十，实施现金分红后不影响公司│
│ │后续持续经营。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司│
│ │股本规模不匹配、发放股票股利有利于公司和全体股东的整体利益时，可以│
│ │在满足上述现金分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │佩蒂股份2022年7月11日发布限制性股票激励计划，公司拟授予258万股限制│
│ │性股票，其中首次向246名激励对象授予212.5万股，授予价格为8.83元/股 │
│ │；预留45.5万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2021年营业收入 │
│ │为基数，2022年、2022年-2023年、2022年-2024年营业收入增长率分别不低│
│ │于20%、160%、330%；或以2021年净利润为基数，2022年、2022年-2023年、│
│ │2022年-2024年净利润增长率分别不低于100%、340%、600%。 │
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│增发股份 │佩蒂股份2019年7月30日发布定增预案，公司拟非公开发行不超过2400.00万│
│ │股，募集资金总额为不超过54500万元，扣除发行费用后，拟用于：1）新西│
│ │兰年产4万吨高品质宠物干粮新建项目，总投资18722.48万元，募集资金总 │
│ │额不超过16100万元。项目建设期24个月。项目预计投资金额18722.48万元 │
│ │，税后内部收益率为20.72%，税后投资回收期（含建设期）为6.26年，经济│
│ │效益良好。2）柬埔寨年产9200吨宠物休闲食品新建项目，总投资14946.28 │
│ │万元，募集资金总额不超过13850万元。项目建设期预计为24个月。项目预 │
│ │计投资金额14946.28万元，税后内部收益率为16.9%，税后投资回收期（含 │
│ │建设期）为6.79年，经济效益良好。3）城市宠物综合服务中心建设项目， │
│ │总投资10603.8万元，募集资金总额不超过8250万元。项目建设期预计为36 │
│ │个月。项目预计投资金额10603.8万元，税后内部收益率为16.5%，税后投资│
│ │回收期（含建设期）为6.46年，经济效益良好。4）补充流动资金，募集资 │
│ │金总额不超过16300万元。 │
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