热点题材☆ ◇300696 爱乐达 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、创投概念、3D打印、无人机、军民融合、新材料、大飞机、低空经济、商业航
天
风格:融资融券、股权转让
指数:无
【2.主题投资】
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2025-11-25│创投概念 │关联度：☆☆☆
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公司通过与专业投资机构共同设立产业投资基金的方式投资布局新材料、智能制造、航空航
天等领域。
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2025-11-25│3D打印 │关联度：☆☆☆
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公司积极跟踪行业前沿技术发展趋势，持续投入研发资源进行技术革新与工艺优化，以提升
工艺效率与质量精度。
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2024-07-10│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司持续打造低空经济起落架系统、燃油系统等通用产品研发设计能力。
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2024-06-24│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司持有成都希瑞方晓52%的股权，标的致力于高分子材料应用的企业。
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2024-05-31│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司专注于航空航天制造领域，主要从事军用\民用飞机零部件、航空发动机零件和航天大
型结构件的精密制造，以及航空飞机燃油系统类装机成品的设计研发
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2023-02-27│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司目前已完成了某无人机机翼、挂飞吊舱组件产品装配，公司无人机产能主要供应客户为
中航无人机公司以及相关军机主机厂
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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成都爱乐达航空制造股份有限公司主营业务为从事军用飞机和民用客机零部件的精密加工业
务主要产品为肋、梁、接头、支座、框、应急门、扰流片、副翼、机轮舱、地板梁。公司曾获获
得中航工业下属飞机制造单位“优秀供应商”荣誉。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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航空零件加工龙头，参与了30余型号、上万项产品的研产
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2020-02-20│大飞机 │关联度：☆☆☆☆
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公司主要从事军用飞机和民用客机零部件的精密加工业务；为中航工业下属飞机制造单位主
要供货商之一；承接了C919机头和机身部位相关机加零部件。
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2026-04-24│客户依赖 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31，第一大客户占营业收入比例为84.03%
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2024-12-19│航空发动机 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事军用\民用飞机零部件、航空发动机零件及航天大型结构件的精密制造，公司
涉及航空发动机产品及技术。
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2023-01-30│成飞概念 │关联度：☆☆☆
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公司客户覆盖中航工业下属多家军机主机厂、成飞民机，以及一批航空装备主修厂和多家科
研院所。经过十余年潜心经营，公司已与上述客户建立了广泛而深入的合作关系。公司产品得到
客户一致认可，并多次获得中航工业下属飞机制造单位“优秀供应商”荣誉
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2022-01-05│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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航空零件加工龙头，参与了30余型号、上万项产品的研产
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2026-01-30│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让9.00%股权给成都星瀚远航科技合伙企业（有限合伙）。
【3.事件驱动】
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2025-04-14│太空旅游有望在5到10年内实现商业运营，商业航天迎黄金机遇期
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日前工信部赛迪研究院发布的《“十五五”商业航天发展思路与路径》报告显示，中国商业
航天正处于快速健康成长阶段，全产业链实现快速发展。赛迪研究院商业航天首席研究员介绍，
开启太空新基建时代，“航天+”“+航天”等新业态萌芽发展，太空旅游、商业探月有望在5—1
0年内实现政策突破、迈向试验验证或商业运营初期。中航证券研报指出，2025年是“十四五”
规划任务的收官之年。伴随“航天强国”已经进入到建设落地阶段，我国有望落地更多支持商业
航天产业发展的政策，向商业航天产业倾斜相对更多的资源。其中，以火箭为代表的空间基础设
施及应用有望成为“航天强国”下的重要发展领域。建议关注已实现规模化发射或在研阶段具备
先发优势的火箭总装企业、参与火箭核心环节或分系统的企业、布局火箭制造各细分领域的“军
技民用”企业。
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2024-07-02│我国首个商业航天发射场已具备执行发射能力
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海南商业航天发射场30日正式宣布已具备执行发射能力，这意味着历经短短两年时间，该发
射场现在已经能够承接火箭发射业务并实现商业化运营，今年下半年，该发射场将迎来首次火箭
发射。该发射场是我国首座商业航天发射场，航天科技、航天科工和星网集团参与了该发射场项
目的实施。华泰证券李聪认为，商业航天发射场的竣工将有效提升我国商业航天火箭发射产能，
对我国卫星互联网等卫星星座建设有明显的促进作用。
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2024-05-10│国产大飞机进入批量生产与交付阶段，行业有望从1到100迈入发展黄金期
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机构指出，国产大飞机进入批量生产与交付阶段，有望从1到100迈入发展黄金期。日前，南
方航空业绩说明会上，公司董秘陈威华表示，南航董事会已审议通过100架C919购买议案，根据
与商飞沟通结果，预计8月引进第一架飞机。信达证券表示，发展大飞机对国民经济增长具有带
动效应，大飞机产业链蓄势待发。根据中国商飞预测，预计2040年中国成为全球最大单一航空市
场。2021-2040年中国航空市场将接收客机9084架，其中单通道客机占69%。浙商证券测算，预计
2021-2040年国产客机市场总价值近3万亿元，复合增速超20%，市占率超30%。
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2023-10-12│中国东航增订100架C919，大飞机产业链迎高速发展期
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据中国商飞官网，2023年9月28日，东方航空与中国商飞在沪签署购机协议，东航增订100架
C919，商飞斩获迄今最大单笔C919订单。大订单标志着C919大规模、大机队商业运营有望全面开
启，国产大飞机产业链从1到100迈入发展黄金期。
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2023-09-25│波音上调客机需求预期，大飞机产业链或将受益
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近日，波音公司发布《当前民用航空市场展望》。在中国远高于全球平均水平的经济发展和
国内航空旅行增长的推动下波音小幅上调对未来20年中国新的商用飞机需求的预测，由去年预测
的8485架上调至8560架。在2042年前，中国民航机队规模将增长一倍以上，达到近9600架飞机。
据民航局数据，8月旅客运输规模再创历史新高，国内航线旅客运输量较2019年同期增长11.2%，
国际航线旅客运输量恢复至2019年同期的52.0%。
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2023-06-26│中国航空工业多款航空装备首次亮相巴黎航展
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近日，第54届巴黎国际航空航天展览会在巴黎布尔歇展览中心拉开帷幕。中国航空工业集团
有限公司携旗下军用装备、民用装备和航空应急救援装备体系等重点产品亮相。其中，“20家族
”“鲲龙”AG600、“翼龙”-X无人机等多项展品为首次登陆巴黎。本次参展是中国航空工业在
巴黎航展展出内容最丰富、数量最多的一次。面向森林灭火、搜索救援、医疗救护、通信指挥等
航空应急救援领域需求，中国航空工业带来了以AG600大型水陆两栖飞机为龙头的运输机、通用
飞机、直升机、无人机、浮空器等航空应急救援装备平台，具备飞机平台、任务设备、系统组网
以及服务保障全产业链供应能力。
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2023-05-30│C919圆满完成首次商业飞行，大飞机产业链进入发展新阶段
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5月28日，由C919大型客机执飞的东方航空MU9191航班平稳降落在北京首都国际机场，标志
着该机型圆满完成首个商业航班飞行，正式进入民航市场，开启市场化运营、产业化发展新阶段
。C919大型客机是我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客
机，于2007年立项，2017年首飞，2022年9月完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的
型号合格证。
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2023-01-13│C919大飞机订单已超千架，商飞透露C919必将提速扩产
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1月12日，上海市人大代表、中国商用飞机有限责任公司党委常委、副总经理张玉金透露，C
919大飞机必将提速扩产。目前第一批订单在东航，多家航空公司都在争取订单。C919规划未来
五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单，产能进入成熟期，必然会有质的升
级。机构预计2030-2040年，随着全产业链的逐步成熟，飞机运营、配套维修能力的完善，市占
率逐步提升，国产大飞机也有望迎来的黄金时期。
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2023-01-04│美国军费预算创19年最高增速，军工仍保持较高景气度
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近日，头号军事强国美国发布2023财年国防预算，较2022财年显著增长。12月6日，美国参
众两院通过了总额达8579亿美元的2023财年国防预算，较2022年的7530亿美元增长近14%，规模
上来看自2015年以来美国军费预算逐年增长，增速上来看2023财年的14%增速为19年以来的最高
增速。除了美国，在国际局势的日益紧张背景下，各国军费或持续提升。
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2022-12-26│首架C919验证飞行，大飞机放量在即
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近日，东航接收的全球首架C919飞机，将从12月26日开始100小时的验证飞行。在C919完成
航线验证飞行后，局方将对验证结果进行审定和检查，确认东航具备安全运行C919飞机能力之后
，会颁发相应的运营许可。据悉，东航将争取在2023年春将C919正式投入商业载客运营。
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2022-11-30│再传“捷报”！ C919大型客机获颁生产许可证
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11月29日，中国商飞公司“大飞机”微信号发布消息称，中国民航局于29日向中国商飞公司
颁发C919大型客机生产许可证（PC）。
中国商飞表示，取得生产许可证是C919大型客机从设计研制阶段到批量生产阶段的重要里程碑，
标志着C919大型客机向产业化发展迈出了坚实一步。
同日，C919飞机T5测试总结暨颁发AEG评审报告活动在中国商飞客服中心举行。 T5测试完成后，
包括中国商飞客服中心飞行教员在内的15名飞行员取得C919飞机型别资质，这也标志着C919飞机
即将交付运行。
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2022-11-09│C919再获330架确认订单！
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11月8日，珠海航展上中国商飞公司与多家飞机租赁公司签署了总共330架国产飞机的确认订
单协议，其中包括300架C919飞机和30架计划投向海外市场的ARJ21飞机。此前，中国商飞已与东
航签署5架C919飞机，首架将于今年12月交付，其余四架计划于明年交付。
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2022-09-19│C919今日“领证”，万亿规模市场待开启
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据接近中国商飞方面的多位人士近期透露，按照目前的计划，中国民用航空局9月19日将在
京为C919颁发为适航证，这意味着该机型将可以开始向运营商交付。机构认为，C919成功进入市
场后，总销量有望达到2000架次左右，将开启一个规模达万亿元的市场。
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2022-07-25│中国C919大型客机六架试飞机完成全部试飞任务
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中国商飞公司7月23日消息，C919大型客机六架试飞机已圆满完成全部试飞任务，开始全力
向取证冲锋，这是C919大型客机项目研制取得的至关重要的阶段性胜利。
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2022-03-07│军费稳步增长 军工行业高景气度有望延续
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2022年我国军费预算为1.45万亿元，同比增长7.1%，增幅较2021 年上升0.3个百分点，系20
19年以来首次增幅破7%。近年来我国军费增长与GDP增长基本保持同步。按照2022年GDP增长目标
5.5%左右测算，军费占GDP比例为1.2%左右，与世界主流水平的2.4%还有较大差距。
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2021-09-17│国产大飞机进入密集试飞！商用交付在即
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日前，C919客机生产许可审定委员会（PCB）召开中间会议，标志着C919飞机批生产工作取
得了阶段性进展，是C919项目的又一个重要里程碑。同时，PCB审查了中国商飞关于C919飞机批
量生产的报告，中国商飞C919有望在今年年底前获得认证。中国商飞现在计划于2021年底前完成
交付首架C919客机。首架飞机的启动客户是东方航空。
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2021-07-19│航发动力进行大额现金管理 印证航空产业高景气
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航发动力（600893）最新公告，以46亿元购买银行结构性存款，该金额相当于公司一季报资
产负债表当中“货币资金”的103.64%。
此前公司已上调与财务公司的关联交易存款限额，由去年的40亿元增至100亿元，或预示今年公
司产销量有望大幅提升。若大额现金管理为甲方客户预付款到账，各歼击机主机企业预付款到账
额度有望接近千亿规模，航空产业链高景气度正在持续兑现。
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2021-06-21│新一代隐身战斗机列阵空军 航空产业链景气提升
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空军有关部门负责人18日表示，国产新一代隐身战斗机歼-20列阵人民空军多支英雄部队。
“十四五”期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行
期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好，股权激励等改革利好也有望逐
渐显现。
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2020-03-11│国产客机ARJ21第二条生产线首次生产试飞 民机国产化再获进展
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据央视新闻，我国自主研制生产的ARJ21支线客机完成第二条生产线首次生产试飞。
ARJ21客机是中国商飞研制的70至90座级双发动机中短航程支线客机，从2002年开始研发，历经1
5年投入商业运营。业内人士表示，国产客机的研发与制造将推动我国整体工业能力和水平实现
升级，带动上下游产业部门整体提升，以大飞机、航空发动机为代表的高端制造产业具备极大的
发展潜力。
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2019-11-18│李克强考察南昌航空城 在首款国产大飞机C919装配厂勉励员工们
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李克强11月15日上午考察南昌航空城。李克强来到洪都集团，考察飞机制造情况。他在首款
国产大飞机C919装配厂勉励员工们专心钻研。他说，制造业迈上中高端需要数以千万计的技能人
才。飞机要绝对安全、舒适、有竞争力，前提是保证质量，实现高质量发展，希望你们用心血把
飞机捧出来、飞上天。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │成都爱乐达航空制造股份有限公司成立于2004年3月，2017年8月在深交所创│
│ │业板上市，股票代码300696。公司专注于航空制造领域，主要从事飞机零部│
│ │件、航空发动机零件、航天大型结构件的精密制造以及航空地面保障设备的│
│ │设计制造，具备航空零部件全流程制造能力和航空地面保障设备研发制造能│
│ │力。 │
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│产品业务 │公司持续深耕航空航天制造领域21年，一直专注于军用及民用飞机零部件、│
│ │航空发动机零件以及航天大型结构件的精密制造，同时致力于航空飞机燃油│
│ │系统类机载成品的设计研发。具备航空零部件“数控精密加工--特种工艺处│
│ │理--部件装配”全流程制造能力，并在航空燃油系统类机载成品的研发设计│
│ │与制造方面拥有专业能力。 │
│ │报告期内，公司主营业务为：航空零部件的数控精密加工、特种工艺处理和│
│ │部组件装配，航空飞机燃油系统类机载成品研发设计及制造。产品包括多种│
│ │飞机机头\机身\机翼\尾翼\起落架\发动机等各部位相关零件、组件或部件 │
│ │，以及航天大型结构件。 │
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│经营模式 │公司围绕航空零部件“数控精密加工—特种工艺处理—部件装配”全流程制│
│ │造体系、“设计研发”延伸能力以及高分子功能性材料研发制造新业务板块│
│ │，构建了与之匹配的采购、生产与销售模式，保障业务协同高效运行。 │
│ │1、采购模式 │
│ │公司采购工作由生产保障部统筹管理，采购范围涵盖多品类物资与委外协作│
│ │服务。具体包括： │
│ │（4）委外协作服务类：根据供应链整合策略，将部分非关键工序委托具备 │
│ │相应资质与能力的供应商完成，以优化资源配置与业务协同。 │
│ │公司已建立《采购和外包控制程序》等内部控制制度，对供应商的开发、评│
│ │价、准入及日常管理实施全流程规范化管控，确保供应商体系稳定可靠。同│
│ │时，公司依托全流程业务布局持续深化供应链整合，优化委外协作机制，强│
│ │化与合格供应商的协同合作，提升供应链整体效率与风险应对能力，为业务│
│ │稳定运行提供支撑。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采用订单定制化生产模式，依据客户任务需求及交付计划组织生产活动│
│ │，分为来料加工与自购材料生产两种方式。报告期内，公司生产交付的产品│
│ │涵盖以下组合模式： │
│ │（2）多工序组合业务： │
│ │（3）全流程一体化业务： │
│ │②成品设计研发＋原材料采购＋数控精密加工（自主/委外）＋特种工艺处 │
│ │理（自主/委外）＋部件装配（自主）＋测试检测。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司采用直销模式，根据客户需求开展产品工艺设计、特性验证与生产交付│
│ │。销售体系由市场部主导合同评审、需求对接及售后服务，高管团队负责战│
│ │略引领，设计研发及技术工艺部门提供专业支持，形成“高管牵头、市场部│
│ │执行、技术等部门协同”的直销运作架构。 │
│ │基于爱乐达的航空零部件全流程制造体系与高分子功能性材料新业务板块的│
│ │协同背景，控股子公司希瑞方晓及其子公司辛瑞方晓立足高分子功能性新材│
│ │料领域，以价值销售为核心导向，采用订单驱动与备货生产相结合的柔性生│
│ │产体系，适配小批量、多品种、客户深度定制的高端功能性材料及航空密封│
│ │产品需求；通过数字化手段统筹研发、供应链、生产、质量、销售与交付全│
│ │流程，依托轻量化组织与模块化运营实现高效响应与精准交付，并采用灵活│
│ │高效的采购管理模式，为客户提供高附加值的密封解决方案与服务。 │
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│核心竞争力 │（一）全流程制造优势 │
│ │公司构建了覆盖“数控精密加工—特种工艺处理—部件装配—整机机体交付│
│ │”的航空零部件全链条制造能力，贯通从原材料采购、复杂结构件加工、全│
│ │工序特种工艺处理到机身大部段及中大型无人机整机机体装配的完整业务闭│
│ │环。依托四大科研生产场地、总计12万余平方米的产能布局，以数控精密加│
│ │工为基石，集成了三轴及五轴数控铣削中心、车铣复合中心、卧式铣削中心│
│ │、数控立车等高端精密制造设备，建成了集智能化、数字化、信息化为一体│
│ │的柔性数控生产线；以特种工艺处理为突破，拥有2米与8米特种工艺生产线│
│ │，覆盖阳极氧化、镀铬、镀镉、镀锌镍、酸洗钝化、喷丸、喷漆、热处理等│
│ │10余种工艺及无损检测、理化检测实验配套，具备铝合金、钛合金、不锈钢│
│ │及合金钢等材质的零部件全工序处理能力。 │
│ │（二）核心技术领先优势 │
│ │公司核心技术优势集中体现在数控精密加工与特种工艺处理两大领域，形成│
│ │互为支撑、协同领先的技术体系。 │
│ │在数控精密加工方面，公司长期聚焦航空关键承力件、复杂曲面、异型深腔│
│ │结构件等核心零件的生产制造，作为中航工业下属某主机厂航空零部件核心│
│ │供应商，稳居领先地位。依托20余年工艺开发经验，公司针对铝合金、钛合│
│ │金、高强度钢、镍基高温合金等航空常用材料，构建了成熟高效且具备快速│
│ │迭代能力的工艺开发体系。在巩固传统精密加工基础优势的同时，持续推进│
│ │在钛合金3D打印结构件、复合材料高难度复杂件等新兴领域精密加工的工艺│
│ │攻关，建立起稳定可靠的技术方案与标准化管理体系，为新材料、新工艺领│
│ │域的持续发展奠定基础。 │
│ │（三）研发协同创新优势 │
│ │公司定位于技术先导型、质量管理型、团结协作型的航空制造企业，构建了│
│ │研发、技术、生产、质量多部门联合的创新机制，打破组织壁垒，实现知识│
│ │共享与资源整合，在工艺优化、装备提效、质量管控等方面持续突破。依托│
│ │覆盖“预研—设计—定型—批产—售后”的全生命周期研发体系，充分运用│
│ │智能化、信息化技术手段，加速将工艺积淀转化为自主研发成果，积极从传│
│ │统工序业务向产品研发项目拓展。在巩固金属零部件全流程制造优势的基础│
│ │上，公司持续向新材料、新技术领域延伸技术能力。 │
│ │（四）经营管理精细化优势 │
│ │在质量体系管控方面，针对航空产品对高可靠、高安全、高稳定性的质量要│
│ │求及单件小批量生产特性，公司自2008年起建立AS9100等质量管理体系，并│
│ │于2018年通过Nadcap认证，不断持续优化，每年平均接受超40次能力保持与│
│ │提升审核，借助外部专业审核资源，在遵循航空制造通用体系标准基础上，│
│ │进一步构建了爱乐达企业标准体系，全面提升质量管控水平。 │
│ │在生产精益管理方面，公司借助数字化、信息化管理系统，从工艺开发、质│
│ │量检测、生产过程管理、供应链搭建及研发设计体系建立等全流程环节入手│
│ │，持续优化精益管理，提升生产效率与资源利用率，有效降低生产成本，增│
│ │强盈利能力与市场竞争力。 │
│ │（五）客户合作深度与广度优势 │
│ │公司深度融入客户供应链体系，从新品研发阶段即参与技术论证与工艺设计│
│ │，为客户提供涵盖材料选型、结构优化到批量制造的全周期技术与生产支持│
│ │。凭借数控精密加工、特种工艺处理、部件装配及整机机体交付的全工序能│
│ │力，公司从单一零件加工延伸至全工序零部件采购配套，显著提升客户供应│
│ │链整合效率。公司客户覆盖中航工业下属多家军机主机厂、民用客机分承制│
│ │厂、科研院所、航空发动机制造单位，并作为直接供应商与中国商飞、法国│
│ │赛峰等国内外航空企业开展合作。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入50,012.23万元，同比增长66.12%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润5,534.79万元，同比增长321.90%，成功实现扭亏为 │
│ │盈。 │
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│竞争对手 │明日宇航、驰达飞机、西子航空、沈阳国泰飞机制造有限公司、成都交大普│
│ │尔实业有限公司、成都航飞航空机械设备制造有限公司、成都德坤航空设备│
│ │制造有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：截至目前，公司及子公司累计拥有专利110项，其中发明专利17项、 │
│营权 │实用新型78项、外观设计20项，另有4项发明专利、7项实用新型正在审查中│
│ │。 │
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│投资逻辑 │在客户关系与品牌认可度方面，公司凭借优异的产品品质与服务水平，持续│
│ │巩固核心供应商地位，与多个重要客户保持深度战略协作关系，连续多年荣│
│ │获“优秀供应商”“金牌供应商”等荣誉。 │
│ │依托全工序特种工艺处理能力及Nadcap等资质认证，公司已获得多家主机厂│
│ │所的特种工艺能力认可，并成功进入中国商飞数控精密制造及特种工艺处理│
│ │的直接供应商目录。 │
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│消费群体 │军机主机厂、民用客机分承制厂、科研院所、航空发动机制造单位 │
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│消费市场 │四川区域、四川以外区域 │
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│主营业务 │航空零部件的数控精密加工及特种工艺处理；部组件及中大型无人机整机机│
│ │体装配；航空机载成品的设计、研发与制造；高分子材料功能结构件及航空│
│ │密封产品的研发与制造。 │
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│主要产品 │军机、民机及无人机多机型各部位结构零件/部件/组件及整机机体、航天结│
│ │构件、航空机载成品和地面保障设备，并逐步拓展至低空经济领域，涉及eV│
│ │TOL（电动垂直起降飞行器）等新型航空器零部件制造 │
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│行业竞争格局│1、军用航空领域 │
│ │2025年我国国防支出预算约1.9万亿元，同比增长7.2%，增速连续三年持平 │
│ │，航空装备制造行业景气度持续提升。 │
│ │2、民用航空领域 │
│ │国产大飞机C919规模化运营持续深化。2026年政府工作报告首次将航空航天│
│ │定位为“新兴支柱产业”，“十五五”规划纲要进一步提出推进C919飞机产│
│ │能提升和供应链建设，开展C919高原型等系列化机型、C909衍生型、新能源│
│ │飞机研制应用，加快C929飞机技术攻关和长江—1000A发动机验证应用。 │
│ │3、低空经济领域 │
│ │低空经济连续三年写入政府工作报告，战略定位持续跃升：2024年为“新增│
│ │长引擎”，2025年为“新兴产业”，2026年首次升级为“新兴支柱产业”。│
│ │据中国民航局预测，2025年中国低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年有 │
│ │望突破3.5万亿元。2026年，行业正从技术验证阶段向规模化运营阶段过渡 │
│ │，应用场景逐步拓展至低空通勤、无人机物流配送、应急救援、低空旅游等│
│ │领域，eVTOL等新型航空器适航取证工作有序推进。 │
│ │四川省作为全国首批低空空域协同管理试点省份，2025年出台《支持低空经│
│ │济发展的若干政策措施》，涵盖基础设施建设、应用场景拓展、科技攻关、│
│ │低空制造及专项基金五大板块，为区域内低空经济产业发展提供了系统性政│
│ │策支撑。 │
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│行业发展趋势│1、军用航空领域 │
│ │2026年国防支出预算约1.91万亿元，同比增长7%，连续11年保持个位数稳健│
│ │增长，军费投向明确包括“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化│
│ │发展”，为航空装备制造行业提供了长期稳定的需求基础。公司在军机多谱│
│ │系零部件制造及中大型无人机整机机体全流程配套领域积累深厚，积极匹配│
│ │下游客户的交付需求。 │
│ │2、民用航空领域 │
│ │随着全球航空市场持续增长，空客等国际客户与中国航空制造企业的供应链│
│ │协作关系不断深化，中国已成为全球航空供应链的重要参与方。亚太地区是│
│ │全球最大的航空货运市场，在跨境电商快速发展的推动下，客改货市场需求│
│ │稳步增长。法国赛峰等国际制造商持续拓展在华业务布局，为中国航空制造│
│ │企业参与全球供应链分工创造了更多机遇。公司在国产大飞机、国际转包及│
│ │法国赛峰直接业务等领域已形成稳定布局，能够有效匹配民用航空市场持续│
│ │增长的需求。 │
│ │3、低空经济领域 │
│ │公司积极关注并陆续参与eVTOL等新型航空器关键零部件制造，依托“精加 │
│ │工-强工艺-优装配-研成品”四位一体能力体系与高分子材料业务布局，积 │
│ │极匹配低空经济产业发展需求。 │
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│行业政策法规│《支持低空经济发展的若干政策措施》 │
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│公司发展战略│1、全流程制造：夯实全流程一体化配套，提升部件及组件系统集成能力 │
│ │持续夯实“数控精密加工—特种工艺处理—部件装配”全流程制造体系。依│
│ │托四大科研生产场地12万余平方米产能布局，在保障原材料采购、复杂结构│
│ │件加工、全工序特种工艺处理等成熟业务质量的前提下，重点向大部件及整│
│ │机机体装配环节延伸。通过内部工序协同与工艺标准化，逐步实现从单一零│
│ │件交付到部件及组件系统集成的能力升级，进一步缩短客户供应链管理链条│
│ │，提升交付效率与质量一致性，持续巩固并强化公司在航空零部件及组件系│
│ │统集成领域的核心竞争优势。 │
│ │2、核心客户与产品：巩固成熟业务基本盘，提升配套层级与份额 │
│ │持续巩固与航空制造领域核心客户及国际航空制造企业的合作关系，深化航│
│ │空科研机构、低空经济及航天配套领域相关客户的协同合作。业务模式从单│
│ │一工序配套向部件级全流程服务升级。在新型号新产品研发试制阶段，公司│
│ │深度参与重点型号的工艺研发与产品试制，在关键结构件精密加工、复杂产│
│ │品特种工艺处理、部组件装配集成等方面提供全流程技术支撑，提升客户研│
│ │发试制效率，增强合作粘性，为提升订单份额与配套层级奠定基础。 │
│ │3、研发创新：拓展成品设计与新材料应用，加速技术转化 │
│ │依托现有设计研发中心“预研—设计—定型—批产—售后”全生命周期能力│
│ │，向航空燃油系统成品和机电一体化成品研发设计延伸，推进相关产品的设│
│ │计定型与客户验证。持续推进控股子公司希瑞方晓及其子公司辛瑞方晓聚四│
│ │氟乙烯高分子功能性材料及航空密封产品在航空、航天及低空装备中的应用│
│ │验证，加快客户端性能评估与批量导入，推动新材料业务从产线投运向小批│
│ │量销售转变。加强与主机厂、研究院所以及航空航天企业的联合研发，围绕│
│ │新材料研发、精密制造技术攻关及规模智能化生产等方向，加速新技术转化│
│ │与应用。同时，持续引入前沿技术，提升研发平台智能化水平。 │
│ │4、业务布局：巩固航空核心配套，拓展空天新兴领域 │
│ │基于公司航空零部件全流程制造优势及成品研发设计能力，系统布局航空、│
│ │航天、低空经济业务领域，持续巩固航空配套优势基础，积极拓展航天与低│
│ │空经济新兴市场。航空领域，巩固军机、民机、发动机零组件及航空机载成│
│ │品的核心配套地位，提升国产大飞机、国际直接业务和国际转包业务的全流│
│ │程份额。航天领域，围绕临近空间飞行器精密零部件开展联合攻关，构建批│
│ │量化生产核心配套能力，探索“研发—设计—生产—配套—总装”全产业链│
│ │一体化协同合作。低空领域，聚焦eVTOL、通航飞行器关键结构件、部件及 │
│ │整机机体配套，深化与低空经济领域相关客户的项目合作，重点提升产品定│
│ │型支撑能力与批量交付能力。通过航空主业与新兴领域双轮驱动、梯度布局│
│ │，为公司构建稳定可持续的业务增长支柱。 │
│ │5、资本与产业协同：构建“内生+外延”双轮增长体系 │
│ │积极发挥航空产业基金的战略协同作用，聚焦新材料、智能传感器、航空电│
│ │子等前沿方向开展前瞻性投资布局。持续跟踪已投项目的业务协同机会，探│
│ │索技术转化与产业落地路径。深化与战略股东的产业资源与资本优势协同，│
│ │在市场资源导入、新兴领域拓展、客户关系深化等方面获取有力支持。持续│
│ │关注新材料、新技术等领域产业并购机会，围绕产业链关键环节审慎评估优│
│ │质标的，适时推进并购整合，完善公司产业链布局。通过内生增长与外延扩│
│ │张相结合，提升公司长期抗风险能力与可持续发展水平。 │
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│公司日常经营│①市场拓展：区域突破与新兴领域协同发力 │
│ │报告期内，公司在巩固航空制造领域核心客户基本盘的同时，加速推进重点│
│ │区域市场布局。四川区域持续深耕，华东、西南及华北地区业务开拓取得实│
│ │质性进展，其中与某航空科研机构合作的研制项目顺利进入试制交付阶段。│
│ │新兴领域方面，公司紧抓低空经济发展机遇，除承接某通航飞行器起落架配│
│ │套业务外，与低空经济领域相关企业建立项目合作，协同推进产品工艺开发│
│ │与生产配套。航天配套领域，依托在大型结构件精密加工领域的技术优势，│
│ │与航天领域相关企业深化合作，产品应用场景进一步向航天配套拓宽。通过│
│ │优化客户结构与区域覆盖，有效降低公司单一市场波动风险，提升业务的多│
│ │元性。 │
│ │②核心工艺：关键能力提升与智能化平台建设并进 │
│ │数控精密加工方面，持续开展钛合金、高温合金、复合材料、钛合金3D打印│
│ │等难加工材料专项攻关，形成面向新型号、新结构的成套精密加工解决方案│
│ │，多型复杂结构件高效精密加工工艺定型，关键结构件一次交检合格率稳步│
│ │提升。 │
│ │特种工艺方面，聚焦全工序自主保障能力建设，突破镀铬磨削等关键工序瓶│
│ │颈，通过自主工艺攻关与设备升级，提升关键特种工序保障能力。部件装配│
│ │方面，建成某型机翼装配生产线并完成工艺验证，掌握机翼装配核心工艺，│
│ │同步优化供应链管理，夯实全流程配套能力。 │
│ │③精益管理：管理效能与运营成本实现双优化 │
│ │公司以精益项目落地为抓手，推动精益管理纵深发展。人员意识层面，通过│
│ │系统化培训与改善提案机制，全员精益管理意识显著增强，“消除浪费、持│
│ │续改善”理念融入日常作业。实施落地层面，聚焦生产流程优化与采购成本│
│ │控制两大主线：优化标准作业程序、推行拉动式物料配送，在制品周转效率│
│ │与生产齐套率有效提升；重构供应商评估体系、实施战略合作采购，关键物│
│ │料采购成本控制能力明显增强。精益管理与数字化建设协同推进，整体管理│
│ │效率与运营成本结构进一步优化。 │
│ │④新业务布局：新材料业务培育取得阶段性突破 │
│ │控股子公司希瑞方晓新材料业务培育进程进展显著。能力建设方面，其子公│
│ │司辛瑞方晓已通过多家主机厂及研究所现场认证，正式进入合格供应商名录│
│ │；高分子功能材料生产线全面建成并投产，具备向航空航天主机厂及研究所│
│ │批量供应高分子功能性材料及航空密封的完整资质与能力。市场拓展方面，│
│ │与多家客户建立技术对接并完成送样验证，部分产品已完成客户端性能评估│
│ │，并陆续签订业务订单。该业务板块的投运，标志着公司在金属零部件精密│
│ │制造优势基础上，向高分子材料领域实质性拓展，为培育中长期新材料“第│
│ │二发展曲线”奠定了坚实基础。 │
│ │⑤资本与产业协同：双线布局深化战略效能 │
│ │资本布局层面，公司参与设立的航空产业基金运行良好，已投项目进展顺利│
│ │，部分已取得阶段性投资效益。报告期内，基金新增投资某MEMS传感器企业│
│ │，拓展航空电子与智能感知领域的前瞻性布局，为主业发展储备协同资源。│
│ │战略股东合作层面，充分发挥股东的产业资源与资本优势，在市场资源导入│
│ │、新兴领域拓展等方面获得有力支持，核心客户业务合作持续深化，产业协│
│ │同效应逐步显现。此外，公司持续关注新材料、新技术等领域产业并购机会│
│ │，审慎评估优质标的，相关考察论证工作有序开展。 │
│ │⑥人才梯队与激励：股权激励深度绑定核心团队 │
│ │公司坚持“内培+外引”方式，持续完善生产、技术、管理各层级人才梯队 │
│ │建设。报告期内，顺利完成2025年限制性股票激励计划实施与授予，实现核│
│ │心骨干员工与公司长期价值的深度绑定，有效激发团队创新活力与奋斗精神│
│ │，为“守本创新”战略落地提供坚实人才保障与制度支撑。 │
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│公司经营计划│1、市场拓展：多元深耕，全面优化客户结构 │
│ │在2024年成功拓展多元客户结构的基础上，2025年公司将持续深化多元深耕│
│ │战略，进一步优化客户结构。一方面，持续巩固与中航成飞、成飞民机、中│
│ │无人机、中航西飞、贵航股份、中航起、航发科技、航发动力、法国赛峰等│
│ │核心客户的深度合作，通过多模式合作方式，提升客户粘性。另一方面，加│
│ │大对多区域新客户群体的开拓力度，聚焦无人机、国产大飞机、国际转包以│
│ │及国际直接业务等高潜力领域，通过优化服务组合、提升交付效率、加强售│
│ │后服务，扩大市场份额。同时，进一步优化客户类型覆盖广度，拓展低空经│
│ │济等领域客户，从而降低对单一客户依赖，增强市场抗风险能力，为公司持│
│ │续稳定发展筑牢根基。 │
│ │2、技术研发：创新引领，持续筑高技术壁垒 │
│ │公司坚持技术创新是企业发展的驱动力，持续关注科技发展趋势，加大研发│
│ │投入，推动技术创新升级。一是通过内部自主研发、内外联合研发等多方式│
│ │，持续开展新技术、新工艺、新装备等方面的研究，着重加强关键、核心、│
│ │复杂产品应用技术迭代与创新；二是持续优化研发体系建设，着重深化航空│
│ │燃油系统成品自主研发，逐步向航空独立成品研发升级建设。在创新研发过│
│ │程中，积极引入人工智能、大数据分析等前沿技术，打造智能化研发平台，│
│ │实现研发流程的数字化转型。通过智能化设计工具，提升产品设计效率和精│
│ │准度，缩短研发周期。此外，公司还将加强与高校、科研机构的深度合作，│
│ │建立产学研用一体化创新机制，加速新技术的转化与应用，推动航空零部件│
│ │制造向高端化、智能化、绿色化发展，从而提升公司技术竞争优势，提升新│
│ │质生产力水平。 │
│ │3、生产管理：精益驱动，兼顾成本效益双控 │
│ │面对航空制造业日益严苛的经济性诉求，公司持续聚焦精益生产管理，致力│
│ │于全方位提升各业务板块与产线的综合能力。依据不同项目产品的制造特性│
│ │，从技术工艺研发体系的标准化，到质量检测手段的精准运用，再到生产过│
│ │程的精细把控，以及供应链的高效搭建，在产品制造全流程中深度践行精益│
│ │理念，不断优化管理水平。与此同时，充分借助人工智能信息技术，推进数│
│ │字化与信息化系统建设。借助设备物联实现生产数据实时采集，运用自动化│
│ │检测提升质量把控，通过物流自动化优化生产流程，利用数据分析挖掘潜在│
│ │价值，从而保障产品“高质量交付”与企业管理“高效率运营”双效提升。│
│ │4、战略布局：并购协同，多元化发展降风险 │
│ │公司在稳固现有主业核心优势的同时，充分发挥资本与管理的双重优势，持│
│ │续加大新兴产业的投资布局力度。综合运用公司直接投资与外部投资孵化相│
│ │结合的多元化投资方式，深入挖掘并积极整合行业上下游优质产业资源。在│
│ │国家重点支持的新材料、新技术等前沿领域持续发力，通过战略投资、并购│
│ │重组等手段，进一步完善公司的产业战略布局。通过产业协同发展模式，实│
│ │现资源在不同业务板块之间的共享与优势互补，从而有效优化业务供应链，│
│ │降低因单一业务波动带来的经营风险。 │
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│可能面对风险│1、经营业绩波动风险 │
│ │公司主营军民用飞机零部件、航空发动机零件及航天结构件精密制造，以及│
│ │航空机载成品设计研发。经营业绩稳定性受行业政策、市场竞争及国际环境│
│ │变化影响。若行业政策、客户合作或采购需求发生不利变化，将引发订单波│
│ │动，进而对公司经营业绩的稳定性与可持续性产生不利影响。 │
│ │2、低空经济及航天配套业务初期培育风险 │
│ │虽然低空经济已连续三年被写入政府工作报告，2026年政府工作报告明确将│
│ │其列为“新兴支柱产业”，为公司相关业务拓展提供了政策支持。航天配套│
│ │领域亦属于国家重点发展的战略性产业。低空经济产业链整体成熟度尚在提│
│ │升，适航认证、商业模式及市场需求存在不确定性；航天配套业务受国家计│
│ │划、客户采购周期等因素影响较大。未来能否实现批量交付及商业化落地存│
│ │在较大风险。 │
│ │3、产品质量与延期交付风险 │
│ │航空零部件型号繁多、技术工艺复杂，生产流程较长，制造过程中易产生废│
│ │品或故障，且客户对产品质量要求日趋严格，质量问题可能导致赔偿，并对│
│ │订单获取及经营业绩造成不利影响。同时，公司产品主要为客户定制生产，│
│ │均有明确的交付周期要求，客户对交付时效进行严格考核，若不能按期交付│
│ │，可能面临赔偿、订单流失甚至失去客户的风险。 │
│ │4、技术创新及产品开发风险 │
│ │公司持续推进航空机载成品、高分子功能性材料等新技术的研发与应用，但│
│ │技术创新和新产品开发具有投入大、周期长、结果不确定等特点。若研发方│
│ │向与市场需求出现偏差，或关键技术攻关未达预期，可能导致研发成果无法│
│ │顺利实现批产转化。此外，航空领域对新产品可靠性要求严苛，客户验证周│
│ │期较长，若新产品未能通过客户认证或市场推广不及预期，将对公司研发投│
│ │入的回报及未来业务增长产生不利影响。 │
│ │5、存货跌价风险 │
│ │报告期末，公司存货账面金额较高。若因内外部因素导致公司所备存货的产│
│ │品无法正常销售，或客户采购价格低于存货成本，将对公司的经营业绩产生│
│ │不利影响。 │
│ │6、应收账款回收风险 │
│ │受公司业务规模、业务结算特点以及主要客户收入占比的影响，公司报告期│
│ │各期末应收账款余额相对较高。随着公司经营规模的持续扩大，或主要客户│
│ │结构发生变化，应收账款规模可能进一步增加。若公司出现应收账款不能按│
│ │期收回或者无法收回的情况，将对公司的经营活动现金流量、经营业绩以及│
│ │生产经营产生不利影响。 │
│ │7、暂定价格与审定价格差异风险 │
│ │公司部分销售合同约定的价格为暂定价，并约定最终价格以最终用户审定价│
│ │为基础，由双方另行协商确定。针对签订暂定价合同的产品或服务，公司以│
│ │暂定价为基础确认收入，审定价与暂定价差额的影响计入价格调整当期收入│
│ │。如果收到客户通知确定的审定价与暂定价差异较大，公司存在收入及业绩│
│ │波动的风险。 │
│ │8、税收优惠政策变化的风险 │
│ │公司于2010年首次获评高新技术企业，并持续通过高新技术企业复审评定，│
│ │报告期内继续按15%税率缴纳企业所得税。若未来国家相关税收优惠政策发 │
│ │生变化，或公司未能通过高新技术企业资格复审，将对公司经营业绩产生不│
│ │利影响。 │
│ │9、募投项目不及投资预期风险 │
│ │公司“航空零部件智能制造中心”募投项目于2025年末进行验收。该项目的│
│ │可行性分析基于当时的产业政策、市场环境及行业发展趋势。若项目投产后│
│ │，产业政策或市场环境发生重大不利变化，导致市场需求下降、竞争加剧或│
│ │未能如期取得相关认证，项目可能存在效益不及预期的风险。 │
│ │10、安全生产与环境保护风险 │
│ │公司生产过程中会产生少量废气、废水、废渣，如果处理方式不当，可能会│
│ │对周围环境产生不利影响。若发生安全环保事故，公司存在被政府有关监管│
│ │部门处罚、责令整改或停产的可能，进而出现影响公司正常生产经营的情况│
│ │。 │
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│股权激励 │爱乐达2023年1月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过300万股 │
│ │限制性股票，其中首次向不超过179名激励对象授予285.3万股，授予价格为│
│ │13.39元/股；预留14.7万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年│
│ │后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：第一个 │
│ │归属期公司需满足下列两个条件之一：①以公司2022年营业收入为基数，20│
│ │23年-营业收入不低于2022年基数的105%；②以公司2022年净利润为基数，2│
│ │023年净利润不低于2022年基数的105%。第二个归属期公司需满足下列两个 │
│ │条件之一：①以公司2022年营业收入为基数，2023-2024年营业收入累计值 │
│ │不低于2022年基数的225%；②以公司2022年净利润为基数，2023-2024年净 │
│ │利润累计值不低于2022年基数的225%。第三个归属期公司需满足下列两个条│
│ │件之一：①以公司2022年营业收入为基数，2023-2025年营业收入累计值不 │
│ │低于2022年基数的360%；②以公司2022年净利润为基数，2023-2025年净利 │
│ │润累计值不低于2022年基数的360%。 │
│ │爱乐达2025年4月21日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过291.4万│
│ │股限制性股票，其中首次向不超过220名激励对象授予281.4万股，授予价格│
│ │为9.25元/股；预留10万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年 │
│ │后分三期解锁，解锁比例分别为40%、40%、20%。主要解锁条件为：第一个 │
│ │归属期，公司需满足下列条件：以公司2024年营业收入为基数，2025年营业│
│ │收入不低于2024年基数的120%。第二个归属期，公司需满足下列条件：以公│
│ │司2024年营业收入为基数，2026年营业收入不低于2024年基数的130%或者20│
│ │25-2026年营业收入累计值不低于2024年基数的250%。第三个归属期公司需 │
│ │满足下列条件：以公司2024年营业收入为基数，2027年营业收入不低于2024│
│ │年基数的140%或者2025-2027年营业收入累计值不低于2024年基数的390%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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