热点题材☆ ◇300702 天宇股份 更新日期：2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:CXO概念、新冠药、合成生物
风格:股权转让、私募重仓
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2024-05-14│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司合成生物学的技术平台正在建设中，目前已与高校达成合作共同开展生物催化相关研究
。
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2022-01-14│新冠药概念 │关联度：☆☆
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公司从2015年开始成为默沙东的CDMO供应商，目前正在向默沙东提供莫努匹拉韦的中间体
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2021-10-22│CXO概念 │关联度：☆☆☆☆
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主营为化学原料药及中间体的研发、生产和销售，按照业务类型可分为原料药及中间体的非
CMO业务和原料药及中间体的CMO业务，产品主要包括抗高血压药物原料药及中间体、抗哮喘药物
原料药及中间体、抗病毒药物中间体
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2024-05-17│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司境外业务营收占比达76.59%。
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2022-11-15│高血压药 │关联度：☆☆☆
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公司是全球规模最大、品种最为齐全的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体生产企业之一，
公司除了沙坦类降压药外，不断开拓降血糖、降血脂、抗凝血类领域原料药，增强公司在心血管
领域的竞争力。
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2022-05-07│感知氧气 │关联度：☆☆☆
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公司募集资金投向产品C0091 是一种用于合成治疗慢性肾病及贫血症药物的关键中间体，正
处于临床三期阶段，该药物是一种具有全新结构的脯氨酸羟化酶(prolyl hydroxylasedomain，P
HD)抑制剂，该 PHD 抑制剂已成为当前治疗贫血、缺血及炎症等疾病的重要策略，临床表现具有
更高的疗效，能够有效促进 HIF(hypoxia induciblefactor，低氧诱导因子)蛋白的降解，从而
影响 HIF所介导的相关疾病的治疗。
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2021-10-12│原料药 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司业务类型可分为原料药及中间体的非CMO业务和原料药及中间体的CMO业务，产品主要包
括抗高血压药物原料药及中间体、抗哮喘药物原料药及中间体、抗病毒药物中间体等
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2024-09-30│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,私募重仓持有2154.49万股(3.79亿元)
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2024-09-04│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让6.19%股权给兆信瞭望1号私募证券投资基金。
【3.事件驱动】
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2021-04-26│印度疫情持续恶化 原料药供应或受冲击
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截至4月24日，印度新增346786例新冠肺炎确诊病例，单日新增确诊人数创纪录新高，累计
确诊1661万例；新增2624例死亡病例，单日新增死亡人数创纪录新高，累计死亡189544例。
疫情或将极大影响一些印度占比较高的行业，例如医药行业中的——原料药。由于仿制药实力强
大，印度有着“世界药厂”的称号。机构指出，除美国外，印度和中国是全球原料药供应的两个
最大市场，二者合计约占全球产业链的21%，如果考虑非规范市场，二者的市场份额占比预计更
高。
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2018-06-12│四部门组织建设专项 支持创新药研发和产业化
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2018年6月11日据上证资讯报道，发改委、工信部等四部门近日联合发文，拟于”十三五”
期间组织实施生物药合同研发和生产服务平台建设专项。在一系列政策支持下，近年来我国药品
审评审批进程显著提速，申请积压现象显著缓解，制药企业对创新药和优质仿制药的研发受到鼓
励。另一方面，伴随着药品上市许可持有人制度不断推进，医药研发与生产将越来越向轻资产化
方向发展，致力于药品研发外包的CRO行业和生产外包的CMO行业将在药审改革中受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司产品主要涉及降血压、降血糖、抗病毒、抗哮喘、抗凝血等药物，按照│
│ │业务模式的不同，分为仿制药原料药及中间体业务、CDMO原料药及中间体业│
│ │务和制剂业务。 │
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│经营模式 │1、仿制药原料药及中间体经营模式 │
│ │（1）采购模式 │
│ │公司实行集中统一的采购模式，由采购部根据生产部门的原辅材料消耗计划│
│ │和仓储部门的库存情况统一负责原材料和辅料的供应。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司生产模式主要可分为两种： │
│ │第一，对于成熟的、市场需求量大的产品，在符合GMP要求的基础上，公司 │
│ │安排专用车间进行生产，并根据产品需求量确定相应的最低库存量、最高库│
│ │存量。 │
│ │第二，对于市场需求量较小、按订单定制生产的品种，主要包括CDMO业务相│
│ │关产品等，在符合GMP要求的基础上，公司安排多功能车间进行生产。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司化学原料药及中间体产品最终主要销往欧洲、印度、日本、美国、韩国│
│ │等海外国家和地区，产品的最终用户主要是国内外原料药或制剂生产企业，│
│ │公司的销售模式主要可以分为直销和经销。 │
│ │1）就国外市场而言，部分产品通过国内专业的外贸公司间接出口给海外客 │
│ │户。 │
│ │2）就国内市场的终端客户而言，公司主要采取直销的销售模式，以便于为 │
│ │客户提供及时、优质的产品和服务。 │
│ │2、CDMO原料药及中间体业务经营模式 │
│ │（1）研发模式 │
│ │公司CDMO原料药及中间体业务研发工作由公司全资子公司上海启讯医药科技│
│ │有限公司承担和研发中心共同承担，根据客户的委托，为客户提供配套的工│
│ │艺开发、改进工作，满足客户要求。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司CDMO业务通常采取“以销定产”的生产模式，主要根据客户的订单需求│
│ │量安排生产，但出于公司部分CDMO业务产品被安排在多功能生产车间进行，│
│ │为充分利用车间及设备，公司也会根据客户的实际需求量安排生产，在完成│
│ │备货后对车间进行切换用于生产其他产品品种。 │
│ │（3）采购模式 │
│ │公司CDMO业务涉及产品为中间体产品，上游行业为精细化工行业。CDMO业务│
│ │链一般从原料药的起始物料开始，通过采购基础化学原料进而加工为起始物│
│ │料、中间体产品或者原料药产品，具体采购情况主要由公司的生产计划需求│
│ │决定，采购模式与仿制药原料药、中间体业务相同。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │公司CDMO业务销售主要可分为两种模式，具体包括：（1）公司直接与最终 │
│ │委托方客户建立业务合作，该模式包括公司现有的终端制药客户直接向公司│
│ │询问业务并建立业务联系以及公司主动进行市场开发与新的终端制药客户建│
│ │立业务联系；（2）公司通过借助国内外CDMO贸易服务商积累的客户资源， │
│ │与最终委托客户建立业务合作。 │
│ │3、制剂业务经营模式 │
│ │（1）研发模式 │
│ │公司秉承科学严谨的研发理念，建立了完善的研发管理体系，配备了先进的│
│ │研发设备和研发精英团队。公司现有3个研发中心，分布在浙江、江苏和上 │
│ │海，合计约8000平米的研发场地。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │公司采取以销定产的生产模式，包括生产部、采购部、财务部、质量控制部│
│ │等相关部门根据销售部门提供的产品年度销售预测做好设备产能和物料安全│
│ │库存准备、采购预测、财务预算、检测计划等准备工作。 │
│ │（3）质量控制 │
│ │公司持续强化系统风险评估和管控，不断夯实质量管理体系，紧抓细节管理│
│ │、追溯管理和现场管理，质量防线不断加强，全年顺利通过外部及官方审计│
│ │。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │1）医疗市场 │
│ │公司围绕“打造慢病管理知名品牌”的战略目标，开展制剂业务在医疗市场│
│ │的专业化学术推广，召开学术会议超过百场。通过在全国建立系统的经销商│
│ │网络，全面布局医疗终端，开发医疗终端。 │
│ │2）零售和电商市场 │
│ │公司通过聚焦国内百强连锁和区域龙头连锁的专业化推广和品牌建设，探索│
│ │开展药店终端的慢病管理来服务广大消费者。 │
│ │3）第三终端市场 │
│ │随着国家集采的深入开展，慢病产品下沉到第三终端市场逐渐成为行业的趋│
│ │势。 │
│ │4）互联网业务 │
│ │公司组建“互联网电商中心”，布局新零售以及互联网医院业务 │
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│行业地位 │全球沙坦类原料药及中间体生产规模最大的企业之一 │
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│核心竞争力 │（1）技术研发优势 │
│ │公司以质量源于设计，EHS源于设计，成本源于设计，效益源于设计的原则 │
│ │，持续推进工艺研发创新、规范研发质量体系建设，以技术创新为抓手做好│
│ │产品工艺设计、质量控制，在设计源头解决质量、EHS等问题，打造公司的 │
│ │核心竞争优势。 │
│ │公司从事医药行业20多年，在原料药及制剂研发领域积累了深厚的行业经验│
│ │和扎实的专业基础，建设了一支具有极强凝聚力和创新精神的研发团队。截│
│ │止报告期末公司累计获得原料药及中间体发明专利43个，设备及其他发明专│
│ │利10个，制剂业务相关发明专利6个，实用新型47个。 │
│ │（2）产业链的完整性与规模优势 │
│ │公司凭借多年的生产经营积累和技术研发创新，通过工程设计、工艺优化、│
│ │节能减排等方面的持续跟踪和改进，不断提升绿色合成技术，降低生产成本│
│ │。公司是为数不多的从中间体到原料药、制剂一体化的制造企业。同时，公│
│ │司分布各区域的多个生产基地也较好地规避风险，能为客户提供安全可靠、│
│ │稳定的服务，完整的产业链使公司的产品更具市场竞争力。随着原料药规模│
│ │的不断扩大，中间体生产能力急需扩张，报告期内，公司新建生产基地昌邑│
│ │天宇投入使用，使产品供应链体系更加稳固，生产能力进一步释放。 │
│ │公司主导产品为沙坦类抗高血压药物原料药及中间体。经过在沙坦类原料药│
│ │及中间体行业20年的生产经营积累，公司已发展成为该细分领域国内生产规│
│ │模最大、品种最全的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体的生产企业之一。│
│ │规模优势突出：一方面，规模优势使公司在原料采购、成本控制等方面具有│
│ │显著的规模效应；另一方面，在规模优势的基础上，公司通过不断拓展产业│
│ │链和持续优化生产工艺，形成了覆盖面宽、相关性强、技术及功能相辅相成│
│ │的心脑血管药物产品系列。 │
│ │（3）合规高效的质量体系 │
│ │公司持续强化系统风险评估和管控，不断夯实质量管理体系，紧抓细节管理│
│ │、追溯管理和现场管理，质量防线不断加强，以打造建立“与国际接轨、国│
│ │内一流的合规高效质量管理体系”为目标，切实加强质量体系建设，实施公│
│ │司质量管理文件体系全面升级优化工作并取得重大成功。公司建立质量系统│
│ │模板及标准化工作模板，进一步提升公司质量体系合规性，提升集团质量管│
│ │理工作效率并促进公司质量管理体系持续改进。 │
│ │（4）客户资源优势 │
│ │医药中间体及原料药的质量直接决定了最终制剂产品的品质，因此，大型制│
│ │剂生产企业在选择医药中间体及原料药供应商时，对供应商技术能力、环保│
│ │、职业健康、质量管理、供应稳定性、交货期等各方面有着严格的综合考评│
│ │和准入制度。 │
│ │（5）管理优势 │
│ │公司围绕“打造系统性的组织能力，增强组织活力，提升运营管理效率，构│
│ │建以客户为中心的自驱型组织”，持续推进组织与管理变革。 │
│ │在组织发展方面，API营销中心重新组建，强化业务拓展能力；制剂营销团 │
│ │队不断壮大，基于不同市场终端分设事业部；研发中心重新梳理组织架构，│
│ │强化资源整合，统筹管理，为项目经理负责制的推行奠定基础；质量管理组│
│ │织持续优化，团队建设与人员力量大幅增强；公司实行财务人员派遣制，强│
│ │化财务垂直条线管理。 │
│ │（6）产业集群和区位优势 │
│ │公司位于浙江省台州市。医药医化是台州市的经济主导产业之一，是台州市│
│ │着力培育的有国际影响力的产业集群，台州医药医化产业有良好的基础，产│
│ │业规模大、产品数量多，综合实力强，是国内领先的特色原料药生产基地，│
│ │重要的医药产品出口基地。作为全国医药化工行业聚集区域之一，已形成从│
│ │精细化工品到医药中间体、原料药、制剂的完整产业链，在心血管、抗感染│
│ │、抗肿瘤、激素、神经系统用药等领域在全球市场居主导地位。 │
│ │此外，台州在地域上毗邻上海、杭州等高校及科研机构聚集的地区，具有明│
│ │显的研发区位优势。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入252,727.01万元，较2022年营业收入266,667.85│
│ │万元下降5.23%。 │
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│竞争对手 │梯瓦（Teva）、山德士/诺华（Sandoz/Novartis）、迈兰（Mylan）和阿特 │
│ │维斯（Actavis） │
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│品牌/专利/经│专利：截止报告期末公司累计获得原料药及中间体发明专利43个，设备及其│
│营权 │他发明专利10个，制剂业务相关发明专利6个，实用新型47个。 │
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│核心风险 │产品被替代的风险，业务发展不及预期的风险，产品质量控制的风险，净资│
│ │产收益率下降的风险 │
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│投资逻辑 │公司目前已形成了以沙坦类药物原料药及中间体产品为主，抗病毒、抗哮喘│
│ │、抗凝血药物原料药及中间体、CDMO业务多元发展的业务格局，是全球规模│
│ │最大、品种最为齐全的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体生产企业之一。│
│ │公司各生产基地均按照严格的GMP质量体系、EHS管理体系规范建设生产，公│
│ │司产品销往欧盟、印度、韩国、日本、美国等国家和地区。经过持续的发展│
│ │与提升，公司与默沙东（MSD）、诺华（Novartis）、赛诺菲（Sanofi）、 │
│ │武田（Takeda）、第一三共（DaiichiSankyo）、梯瓦（Teva）、晖致（Via│
│ │tris）、阿拉宾度（Aurobindo）等全球大型制剂厂商建立了长期、稳定的 │
│ │合作关系。 │
│ │公司位于浙江省台州市。医药医化是台州市的经济主导产业之一，是台州市│
│ │着力培育的有国际影响力的产业集群，台州医药医化产业有良好的基础，产│
│ │业规模大、产品数量多，综合实力强，是国内领先的特色原料药生产基地，│
│ │重要的医药产品出口基地。作为全国医药化工行业聚集区域之一，已形成从│
│ │精细化工品到医药中间体、原料药、制剂的完整产业链，在心血管、抗感染│
│ │、抗肿瘤、激素、神经系统用药等领域在全球市场居主导地位。 │
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│消费群体 │默沙东（MSD）、诺华（Novartis）、赛诺菲（Sanofi）、武田（Takeda） │
│ │、第一三共（DaiichiSankyo）、梯瓦（Teva）、晖致（Viatris）、阿拉宾│
│ │度（Aurobindo）等全球大型制剂厂商 │
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│消费市场 │外销、内销 │
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│行业竞争格局│（一）医药市场发展现状 │
│ │1、全球医药市场发展现状 │
│ │随着世界经济发展、人口总量增长、人口老龄化程度提高以及人们保健意识│
│ │增强、新型国家城市化建设的推进和各国医疗保障体制的不断完善，医药产│
│ │业规模迅速扩大，已经成为全球经济的支柱性产业。 │
│ │受全球宏观经济波动及市场供需调整等因素影响，全球医药市场总体增长趋│
│ │势将逐步放缓。全球药品用量需求或将呈现国别和地区差异。发达国家市场│
│ │由于公共卫生健康政策转向、政府财政预算、人口结构等因素存在一定增长│
│ │压力；新兴国家市场受人口增长及医疗体系建设投入扩张等因素驱动仍将维│
│ │持一定增长。同时，疾病种类多样化、药物分子结构复杂化使得新药研发难│
│ │度不断增加，大型跨国药企持续投入药物管线研发。根据艾昆纬咨询（IQVI│
│ │A）《GlobalTrendsinR＆D2024》医药产业研发报告，从资金水平、临床试 │
│ │验启动数量、药物上市数量、研发成功率等来看，全球范围内正在进行的众│
│ │多研究项目对产业界和投资者具有显著的价值，全球生物医药产业发展开始│
│ │逐渐呈现回暖趋势。 │
│ │2023年，大型制药公司的研发支出总额攀升至历史新高的1610亿美元，相较│
│ │于2018年增长幅度接近50%。大型制药公司的研发支出总额不仅创下新高， │
│ │而且研发支出在总支出中的占比也提升至23.4%，较2022年有显著增长。 │
│ │2、国内医药市场发展现状 │
│ │中国是全球医药市场中最大的新兴医药市场，并已成为仅次于美国的全球医│
│ │药行业第二大单一市场。近十年以来，中国医药市场实现了快速增长，主要│
│ │由于中国政府持续扩大农村和城市居民的医保覆盖，并不断推动公立医院系│
│ │统和基层医疗服务的建设。医药行业是集高附加值和社会效益于一体的高新│
│ │技术产业，我国也一直将医疗产业作为重点支柱产业予以扶持。在我国全面│
│ │推进医疗保障高质量发展的背景下，中国医药市场近年来持续扩容，根据艾│
│ │昆纬咨询（IQIVA），2023年中国医药支出达1630亿美元，2019-2023年年均│
│ │复合增长率为4.8%，预计2024-2028年间将以3.8%的年均增速上升至2028年 │
│ │的1970亿美元水平。 │
│ │（二）原料药行业的情况 │
│ │1、全球原料药行业情况 │
│ │随着国际原料药生产重心转移和跨国制药企业控制成本，全球化学原料药的│
│ │生产重心已经向发展中国家转移，中印两国承接产业链转移效果显著，中国│
│ │目前成为全球第一大原料药生产国与出口国，在全球医药产业链中承担关键│
│ │角色。 │
│ │根据中国医药保健品进出口商会，2023年中国原料药出口金额为409.27亿美│
│ │元，同比下降20.6%，出口量为1248.92吨，同比增长5.4%，出口平均单价下│
│ │降24.7%。 │
│ │2、国内原料药行业情况 │
│ │随着医疗政策的转变，环保政策的持续发力和企业治理水平的不断提高，产│
│ │业利润逐渐向龙头企业集中，国家集采政策红利使我国仿制药市场规模扩大│
│ │。2021年11月，国家发改委、工信部联合颁布《关于推动原料药产业高质量│
│ │发展实施方案的通知》，明确发挥我国产业体系优势和规模优势，鼓励原料│
│ │药制剂一体化发展，引导原料药企业依托优势品种发展制剂。2022年1月， │
│ │国家工信部、国家卫健委、国家医保局、国家药监局等九部门联合印发《“│
│ │十四五”医药工业发展规划》，全面推进健康中国建设，推动医药行业高质│
│ │量发展，加快产品创新和产业技术突破、提高产业链现代化水平，健全医药│
│ │供应保障体系，实现供应链稳定可控，调动企业开展仿制药一致性评价的积│
│ │极性，支持企业对基本药物、小品种药等开展一致性评价，依托原料药基础│
│ │，促进原料药产业向更高价值链延伸，打造“原料药+制剂”一体化优势。 │
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│行业政策法规│《“十四五”医药工业发展规划》、《质量强国建设纲要》、《关于推动原│
│ │料药产业高质量发展实施方案的通知》、《中华人民共和国环境保护法》、│
│ │《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国大气污染防治法》、│
│ │《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》、《行业排放标准及生产经营│
│ │活动中涉及的污染物排放的具体情况》 │
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│公司发展战略│公司以为全球供应最高质量的医药产品，成为最可信赖的制药企业为目标，│
│ │始终秉承以不断的创新把企业和产品“做精、做细、做强”，以“为客户提│
│ │供最优质的产品和服务”为己任，以“尊重、创新、团队、敬业”的经营为│
│ │理念，稳步推进产业升级的步伐。 │
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│公司日常经营│1、仿制药原料药及中间体 │
│ │仿制药原料药及中间体系公司采用自主研发技术进行生产的产品，相关产品│
│ │主要是生产专利到期或即将到期的药物，客户主要为国际大型仿制药厂商及│
│ │其下属企业。公司仿制药原料药及中间体涉及产品按应用领域划分主要包括│
│ │沙坦类抗高血压药物原料药及中间体、抗哮喘药物原料药及中间体、抗病毒│
│ │药物中间体等。 │
│ │原料药生产企业通常需要在相关专利药到期前的8-10年开始进行合成路线和│
│ │生产工艺的研发，到期前的5年开始为制药公司提供样品，并对技术工艺等 │
│ │进行再优化等，在前4-5年开始申请产品的注册。为确保能够抓住在未来几 │
│ │年专利药集中到期的市场机遇，公司近几年持续在研发方面进行投入，并取│
│ │得了相应成效，公司除了当前已商业化的产品品种外，在降血脂、降血糖以│
│ │及抗凝血等心血管药物的领域也拥有较为丰富的产品储备。随着公司储备的│
│ │原料药品种对应的相关药物专利到期及公司产品的注册认证完成，降血脂、│
│ │降血糖及抗凝血等药物原料药及中间体业务将成为公司未来业绩的重要增长│
│ │点。 │
│ │2、CDMO原料药及中间体 │
│ │CDMO（ContractDevelopmentManufactureOrganization），即合同定制研发│
│ │生产组织，是一种新兴的研发生产外包组织，主要是为医药生产企业以及生│
│ │物技术公司的产品，特别是创新产品，提供产品研发、生产时所需要的工艺│
│ │开发、配方开发、临床试验用药、化学或生物合成的药品或工艺研发、原料│
│ │药生产、中间体制造、制剂生产以及包装等产品或服务。CDMO原料药及中间│
│ │体业务包含临床阶段和商业化阶段，一般是从临床一期或者二期开始给国内│
│ │外客户提供新药合成所需的化合物，进而在上市审评审批、商业化生产阶段│
│ │与客户进行深度绑定，客户主要面向国内外大型原研药制药厂商，比如默沙│
│ │东（MSD）、日本第一三共、恒瑞医药等等。 │
│ │3、制剂业务 │
│ │公司主要从事多剂型仿制药的研发、生产和销售。公司主营医药制剂业务，│
│ │形成了以降血压、降血脂、降血糖、抗血栓、抗哮喘、降尿酸和营养补充剂│
│ │等为主导的产品系列，与国内多家医药商业公司建立了长期合作关系，产品│
│ │销售覆盖全国各省份。公司持续加快研发及产业化步伐，完善和优化制剂产│
│ │业链。公司产品营销涵盖医疗、零售、第三终端和电商等四大渠道，持续深│
│ │化国内销售体系。 │
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│公司经营计划│2024年是公司十四五规划的关键之年，公司经过前期的产能调整和升级，完│
│ │成了主要产品的技术升级改造和场地转移。公司将始终坚持客户第一，持续│
│ │完善组织与管理变革，深入推进降本增效，提升产品工艺技术，不断完善公│
│ │司成本考核体系，切实提高运营效率，构建产品力领先、综合交付能力领先│
│ │的核心竞争力。营销团队认真分析新老产品的市场竞争状态，拓宽思路，理│
│ │解客户需求，战略合作项目实现专人跟踪，定期回顾的机制，提升业务团队│
│ │的市场开发能力。 │
│ │同时，引入质量信息化管理体系，提升公司GMP常态化管理能力，在GMP合规│
│ │的前提下，持续提升质量管理效率。 │
│ │制剂业务方面，公司将持续加强技术平台的建设，提高新产品研发效率，稳│
│ │定推进注册项目申报。优化生产计划，加强供应链管理，提高生产效率，强│
│ │化质量管理。随着获批品种的增加，公司将充分发挥制剂与原料药一体化优│
│ │势，积极把握药品集采机会，全力做好商业化品种的市场推广工作，树立公│
│ │司良好的品牌形象。通过规模化的集约成本优势，面向市场，面向客户，提│
│ │高公司的持续盈利能力。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│（一）市场竞争的风险 │
│ │原料药及医药中间体是公司核心业务，该行业的国际化分工合作特征十分明│
│ │显。随着全球仿制药市场的蓬勃发展和国际原料药产业加快向发展中国家转│
│ │移，中国和印度依靠成本优势迅速成长为主要原料药生产和出口国家。随着│
│ │市场竞争的优胜劣汰以及国家推进产业结构优化升级、防止盲目投资和低水│
│ │平扩张的法规和政策的推动，国内已经发展出不少资金实力和人才储备雄厚│
│ │、技术和工艺领先的原料药及
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