热点题材☆ ◇300725 药石科技 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、人工智能、CXO概念、创新药、合成生物、AI医疗
风格:融资融券、海外业务
指数:创业300、创业创新、创医药、创业200
【2.主题投资】
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2025-02-10│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司利用AI算法构建分子砌块库，加速化合物筛选，推动AI药物研发。
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2024-05-07│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司目前常备酶总数量已超过700种，内部发醇生产的酶覆盖了绝大多数的生产项目。
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2023-04-12│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司开发建设了独特的基于超大成药化学空间的人工智能药物发现技术平台。
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2022-05-18│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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药石转债(123145)于2022-05-18上市
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆
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设计开发了一个包含30000多种独特新颖的用于小分子药物研发的药物分子砌块库，借此可
以快速地发现化合物的结构与活性关系，大大提高药物研发的效率和成功。
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2021-10-22│CXO概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营业务为药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售；药物分子砌块下游关键中间体、
原料药和制剂的工艺研究、开发和生产服务。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2017-11-10│转板A股 │关联度：☆☆☆
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药石科技:【837311:2016-06-07至2017-06-16】于2017-11-10在深交所上市
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2025-04-27│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31地区收入中:国外占比为73.43%
【3.事件驱动】
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2023-07-14│英伟达投资AI药物开发企业
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当地时间7月12日美股收盘，RecursionPharmaceuticals暴涨超78%。Recursion是一家生物
科技公司，Recursion与英伟达合作并获得英伟达5000万美元投资。通过这笔投资，英伟达将获
得Recursion超过770万股A类普通股，相当于该公司约4%的股份。与此同时，Recursion宣布计划
加快其生物学和化学领域的AI基础模型的开发，与英伟达合作对其模型进行优化，并通过英伟达
云服务将其分发给生物科技公司。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的业务源自自主设计和合成的新颖且具有前瞻性的分子砌块，这些分子│
│ │砌块对药物发现的加速起到推进作用；随着运用这些分子砌块的候选化合物│
│ │进入临床开发和商业化阶段，公司成功开发了数千种分子砌块产品的放大工│
│ │艺，并实现规模化生产，帮助客户迅速推进药物开发项目。 │
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│核心竞争力 │（一）创新驱动的分子砌块库：构筑新药研发坚实基石 │
│ │公司核心团队有着丰富的新药研发工作经验，对小分子药物结构的性质和发│
│ │展趋势有深刻了解。团队通过十几年来持续、系统地研究和跟踪药物化学的│
│ │发展趋势，对药物研发领域的最新动向、市场和行业需求有深刻的理解和预│
│ │判。凭借自身在药物化学、分子模拟和有机合成方面的强大技术优势，设计│
│ │开发了一个包含几十万种独特新颖的用于化学相关药物研发的药物分子砌块│
│ │库。 │
│ │（二）一体化协同服务解决方案：满足客户全流程需求 │
│ │在当前新药研发行业格局下，客户对合作伙伴的一体化解决方案能力高度关│
│ │注。公司以分子砌块为核心资源，拉通了从药物发现、药物开发到商业化，│
│ │以及从分子砌块、中间体、原料药到制剂，直至申报注册的两个一体化协同│
│ │解决方案。 │
│ │（三）反向整合供应链：提升降本降碳的影响力 │
│ │基于分子砌块领域的深厚积累，公司通过产业链延伸与技术整合，构建了从│
│ │上游原料到下游中间体、原料药的完整供应链体系。通过向下游延伸，公司│
│ │不仅在工艺路线设计、供应链管理及生产成本优化等方面形成了独特竞争优│
│ │势，更在低碳生产趋势下，和供应商合作，将绿色技术深度嵌入上游分子砌│
│ │块原料供应，放大降碳影响力，实现经济效益与环境效益的双重提升。 │
│ │（四）绿色化学和低碳技术驱动可持续发展：引领行业变革 │
│ │公司始终将持续创新作为长期发展的核心动力，通过化学创新提升药物研发│
│ │效率；通过低碳技术创新降低药物生产综合成本，推动绿色可持续的医药制│
│ │造模式发展，积极响应社会对医药化工行业的高质量发展诉求。 │
│ │1、连续流工艺开发与转化平台 │
│ │经过多年项目经验积累和核心技术攻关，公司以微填充床加氢技术为代表的│
│ │连续流化学技术已日趋标准化。 │
│ │2、化学反应工程平台 │
│ │公司通过整合原分散在各部门的化学反应工程人员，并引进外部专家资源，│
│ │正式组建了化学反应工程平台。 │
│ │3、设备研发平台 │
│ │设备研发平台积极推进设备集成化与标准化研究，通过与工艺开发、化学工│
│ │程、数智化赋能等平台的高效协同，全面完成了研发与生产设备的升级改造│
│ │。 │
│ │4、合成生物学平台 │
│ │合成生物学平台储备了丰富的酶资源，常备酶数量超700种，内部发酵生产 │
│ │的酶满足绝大多数生产项目需求。 │
│ │5、绿色发展技术平台 │
│ │绿色发展技术平台聚焦医药制造环保痛点，以节能减排为目标，积极开发三│
│ │废处置及资源回收的新工艺、新设备，为行业提供新的绿色解决方案。 │
│ │公司基于在药物发现领域的人工智能技术积淀，通过扩充专业团队正式成立│
│ │了数智技术部。该部门的研究领域全面覆盖化学小分子、蛋白大分子及介观│
│ │流体等多个维度，平台能力集成了密度泛函计算、分子动力学模拟、流体力│
│ │学模拟以及AI赋能的创新技术体系。这一布局将有力推动公司各技术平台的│
│ │自动化升级与数字化转型，实现研发智能化。同时，团队还创新性地运用大│
│ │语言模型技术，深度赋能职能部门业务流程和公司管理体系，在实现智能制│
│ │造突破的基础上，同步推进管理智能化升级，为公司持续提升运营效率和质│
│ │量提供双重保障。 │
│ │（五）完善的管理体系：筑牢业务发展根基 │
│ │作为全球医药研发和制造领域创新化学产品和服务供应商，公司秉持高质量│
│ │、高标准原则，建立了涵盖质量管理、EHS管理、供应链管理、信息化管理 │
│ │、知识产权及商业秘密保护等全方位的综合管理体系，为公司在国际范围内│
│ │持续扩展业务奠定坚实基础。 │
│ │（六）金字塔型人才梯队：驱动创新与全球化布局 │
│ │作为全球创新药研发合作伙伴，公司自创立以来始终将人才战略作为核心竞│
│ │争力的重要基石。通过构建“管理专家-技术专家-新锐力量”三级人才体系│
│ │，结合科学培养机制与长效激励政策，形成可持续发展的智力资本。 │
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│经营指标 │2024年，公司营业收入16.89亿元，同比下降2.12%。第四季度，随着行业需│
│ │求的初步改善及商业化项目订单交付，本季度营业收入5.61亿元，同比增长│
│ │29.28%；叠加公司前期一系列降本控费、提质增效措施继续有效实施，2024│
│ │年公司实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长11.24%；扣除│
│ │非经常性损益的净利润1.73亿元，同比下降1.66%。报告期内，公司加大客 │
│ │户信用管理与销售回款管理，优化资金使用，提升供应链效率管理水平，经│
│ │营活动产生的现金流量净额3.03亿元，较2023年提升22.68%。公司聚焦客户│
│ │需求，强化业务和市场拓展能力，年内客户访问及审计数量再创新高，2024│
│ │年公司CDMO新签订单金额同比增长12.43%，订单数量增长31.12%。 │
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│竞争对手 │无锡药明康德新药开发股份有限公司、上海睿智化学研究有限公司、广州博│
│ │济医药生物技术股份有限公司、康龙化成（北京）新药技术股份有限公司、│
│ │凯莱英医药集团(天津)股份有限公司、上海合全药业股份有限公司、重庆博│
│ │腾制药科技股份有限公司 │
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│投资逻辑 │公司CDMO业务与分子砌块业务共享产业链，借助分子砌块业务积累的大量优│
│ │质客户资源，为客户提供从药物发现到开发及商业化，从分子砌块到中间体│
│ │、原料药、制剂的全方位服务。近三年来，已有数百家客户由公斤级以下分│
│ │子砌块业务向公斤级以上分子砌块业务以及更深入的CMC业务合作导流充分 │
│ │体现了公司产业链延伸优势的强大吸引力。 │
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│消费群体 │全球医药研发和制造领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│项目投资 │投建创新药物工艺开发及中试平台项目：药石科技2023年3月14日公告，公 │
│ │司拟与南京江北新区生命健康产业发展管理办公室签署《投资协议》，投资│
│ │12亿元在南京江北新区生物医药谷建设创新药物工艺开发及中试平台项目。│
│ │药石科技2023年8月2日公告，公司与南京江北新区生命健康产业发展管理办│
│ │公室于2023年4月12日签署《投资协议》，公司拟投资12亿元在南京江北新 │
│ │区生物医药谷购置土地、建设创新药物工艺开发及中试平台项目。综合公司│
│ │的发展规划、资金状况等因素，经审慎分析并与南京江北新区生命健康产业│
│ │发展管理办公室协商一致，决定终止本次投资。 │
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│行业竞争格局│（一）海外医药投融资回暖驱动CXO行业复苏 │
│ │根据动脉橙数据，2024年全球医疗健康产业投融资总额达580.13亿美元，同│
│ │比增长1%，较2023年的同比增速（-34%）显著改善，行业触底回升态势明确│
│ │。分区域看：海外市场（以欧美为主）投融资额达504.8亿美元，同比增长7│
│ │%，复苏进度快于全球平均水平；国内市场全年融资金额为421.17亿元，同 │
│ │比下滑约38%，目前仍处于底部位置，但下半年环比增长18%，边际改善趋势│
│ │显现。全球TOP30药企2024年研发投入同比增长8.1%，叠加国内IND申报数量│
│ │企稳（全年1927个，同比微增1.4%），直接驱动CXO临床前及CMC服务需求回│
│ │暖。2024年中国国内BD交易整体较活跃，超1亿美元的重磅交易达8笔，有望│
│ │为生物医药行业提供新的投融资增量，进一步推动CXO行业复苏进程。 │
│ │（二）中国小分子CXO全球竞争优势持续强化 │
│ │尽管地缘政治波动促使部分客户尝试构建“中国+X”的多元化供应链，但中│
│ │国在小分子CXO领域已建立全方位竞争壁垒：全球最大的原料药产能集群、 │
│ │国际接轨的合规体系、高性价比的“端到端”服务能力，叠加工程师红利和│
│ │产业链协同优势，构筑起难以复制的产业生态。为了摆脱贸易壁垒并深入拓│
│ │展全球市场增量，国内CXO企业正利用自建、并购等方式进行产能出海，除 │
│ │美国外，包括欧洲、新加坡在内的产能建设正在快速推进。中国CXO公司以 │
│ │技术平台及全球化交付能力，深度嵌入全球创新药研发链条，在客户供应链│
│ │优化进程中持续凸显不可替代价值。 │
│ │（三）技术迭代催生增量市场空间 │
│ │医药创新范式变革正重塑药物开发格局，持续打开CXO行业成长天花板，如 │
│ │：ADC作为“精准化疗”有替代传统化疗的趋势，目前全球ADC药物在研管线│
│ │突破380个，核心payload-linker技术需求激增；以GLP-1RA为代表减重药物│
│ │需求旺盛，适应症向NASH、阿尔茨海默病等重磅领域延伸，带来复杂多肽合│
│ │成工艺开发需求；在易产生耐药的靶点领域上，靶向蛋白降解（TPD）基于 │
│ │独特的作用机制，有望推动小分子药物研发复兴。 │
│ │（四）技术驱动行业价值重构 │
│ │中国CXO行业正经历从“产能驱动”向“技术赋能”的战略转型，以AI、连 │
│ │续制造、合成生物为核心的前沿技术重构研发与生产全流程。AI技术深度渗│
│ │透至靶点发现、分子设计及工艺优化等环节，通过深度学习与生成式算法提│
│ │升化合物筛选效率，缩短临床前开发周期并降低试错成本，推动研发效率质│
│ │变。连续流制造技术推动化学反应的本质安全化和绿色化，合成生物技术开│
│ │辟绿色制造新路径，酶催化与细胞工厂设计替代传统化学合成，提升手性化│
│ │合物的合成效率，AI驱动的酶定向进化技术加速工艺迭代。应用这些新的技│
│ │术有效推动了药物绿色、安全和可持续发展的工艺开发和生产。CXO行业技 │
│ │术协同效应愈发显著，从成本竞争转向技术定价模式，构筑长期竞争壁垒。│
│ │（五）医药制造产业绿色转型 │
│ │目前，全球医药制造产业正处于绿色转型的关键时期，这一趋势与全球对可│
│ │持续发展和环境保护的日益重视密切相关。 │
│ │绿色制药已成为未来制药行业的重要发展方向，旨在减少环境污染和能源消│
│ │耗，提高资源利用效率。大型制药公司通过参与SBTi(科学碳目标倡议)等，│
│ │积极推动低碳转型，而CDMO属于医药制造产业碳排放的第三范畴（Scope3）│
│ │，这是制药公司碳排放的最大部分，也是他们控制力最弱的领域；CDMO需要│
│ │在这一过程中发挥重要作用，通过技术创新和管理优化，实现可持续发展。│
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│行业发展趋势│中国小分子CXO全球竞争优势持续强化 │
│ │为了摆脱贸易壁垒并深入拓展全球市场增量，国内CXO企业正利用自建、并 │
│ │购等方式进行产能出海，除美国外，包括欧洲、新加坡在内的产能建设正在│
│ │快速推进。中国CXO公司以技术平台及全球化交付能力，深度嵌入全球创新 │
│ │药研发链条，在客户供应链优化进程中持续凸显不可替代价值。 │
│ │技术迭代催生增量市场空间 │
│ │医药创新范式变革正重塑药物开发格局，持续打开CXO行业成长天花板，有 │
│ │望推动小分子药物研发复兴。 │
│ │技术驱动行业价值重构 │
│ │中国CXO行业正经历从“产能驱动”向“技术赋能”的战略转型，以AI、连 │
│ │续制造、合成生物为核心的前沿技术重构研发与生产全流程。AI技术深度渗│
│ │透至靶点发现、分子设计及工艺优化等环节，通过深度学习与生成式算法提│
│ │升化合物筛选效率，缩短临床前开发周期并降低试错成本，推动研发效率质│
│ │变。连续流制造技术推动化学反应的本质安全化和绿色化，合成生物技术开│
│ │辟绿色制造新路径，酶催化与细胞工厂设计替代传统化学合成，提升手性化│
│ │合物的合成效率，AI驱动的酶定向进化技术加速工艺迭代。应用这些新的技│
│ │术有效推动了药物绿色、安全和可持续发展的工艺开发和生产。CXO行业技 │
│ │术协同效应愈发显著，从成本竞争转向技术定价模式，构筑长期竞争壁垒。│
│ │医药制造产业绿色转型 │
│ │目前，全球医药制造产业正处于绿色转型的关键时期，这一趋势与全球对可│
│ │持续发展和环境保护的日益重视密切相关。 │
│ │绿色制药已成为未来制药行业的重要发展方向，旨在减少环境污染和能源消│
│ │耗，提高资源利用效率。大型制药公司通过参与SBTi(科学碳目标倡议)等，│
│ │积极推动低碳转型，而CDMO属于医药制造产业碳排放的第三范畴（Scope3）│
│ │，这是制药公司碳排放的最大部分，也是他们控制力最弱的领域；CDMO需要│
│ │在这一过程中发挥重要作用，通过技术创新和管理优化，实现可持续发展。│
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│行业政策法规│《企业知识产权合规管理体系要求》 │
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│公司发展战略│公司作为全球医药研发与制造领域创新化学产品及服务的供应商，以“创新│
│ │化学，让世界更绿色更健康”为使命，通过研发与生产环节的化学及低碳技│
│ │术创新，赋能医药及相关化学行业，引领绿色可持续发展。公司聚焦化学、│
│ │工艺、设备及智能制造四大领域，搭建起以特色化学与低碳技术为核心的前│
│ │沿技术平台：化学领域，专注新化学物质设计合成及方法学、合成路线创新│
│ │；在工艺层面，开发安全环保、高效且成本优化的工艺，探索工艺与连续化│
│ │技术革新；设备领域，打造标准化、自动化的合规设备，强化设备集成、工│
│ │程及合规研究；生产环节，推进智能化工厂建设，深化设备集成与大规模生│
│ │产创新，实现先进制造。依托“化学创新×先进制造”双轮驱动模式，为行│
│ │业提供安全、高效、绿色的研发及生产解决方案，实现从实验室到产业化的│
│ │全周期赋能。 │
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│公司日常经营│（1）客户及管线 │
│ │公司持续扩大全球客户合作，2024年，公司产生收入的全球客户数量1184家│
│ │，其中活跃客户数量775家，活跃客户数量增长12.32%；公司持续拓展有潜 │
│ │力的优质客户，全年新增客户258家，同比增长65.46%。 │
│ │报告期内来自大型跨国制药企业收入4.64亿，同比增长16.37%，收入占营业│
│ │收入的比例27.50%；来自中小生物医药公司等客户收入12.24亿元，同比下 │
│ │降7.69%，收入占营业收入的比例72.50%。 │
│ │报告期内来自中国客户的收入4.49亿元，同比下降17.47%；来自北美客户的│
│ │收入9.79亿元，与2023年基本持平；来自欧洲客户的收入1.93亿元，同比增│
│ │长40.12%；来自日本、韩国及其他地区客户的收入0.68亿元，同比增长6.90│
│ │%。 │
│ │报告期内，公司服务早期（临床前至临床II期）项目数量超过2400个；临床│
│ │III期及商业项目数量78个。 │
│ │（2）药物研究阶段的产品和服务 │
│ │报告期内，公司药物研究阶段的产品和服务营业收入3.31亿元，同比下降4.│
│ │06%，其中：分子砌块（用于药物发现）收入2.81亿元，同比下降12.67%， │
│ │化学研发服务收入0.51亿元，同比增长112.16%。 │
│ │（3）药物开发及商业化阶段的产品和服务 │
│ │报告期内，公司药物开发及商业化阶段的产品和服务营业收入13.54亿元， │
│ │同比下降1.83%，其中：分子砌块（用于药物开发和生产）收入4.91亿元， │
│ │同比下降9.82%，药物开发和生产服务（CDMO）收入8.63亿元，同比增长3.3│
│ │8%。 │
│ │（4）新化学实体药物 │
│ │公司依托在化学小分子领域多年积累的技术优势与独特资源，延伸服务链条│
│ │，前瞻布局高活性原料药（HPAPI）、多肽固相合成、寡核苷酸合成等核心 │
│ │技术平台，在TPD（靶向蛋白降解药物）、ADC（抗体偶联药物）、多肽、寡│
│ │核苷酸等领域为客户提供解决方案。 │
│ │（5）低碳技术 │
│ │报告期内，公司创新化学技术中心（TIC）通过强化工程能力实现战略升级 │
│ │，并正式更名为化学与工程技术中心（CETC）。重新整合组建了连续流工艺│
│ │开发和转化、化学反应工程、设备研发和制造、数智赋能、绿色发展和合成│
│ │生物学6大技术平台，升级后的CETC将传质传热建模计算和流体力学仿真技 │
│ │术等工程技术系统化应用于连续流工艺开发和微填充床加氢项目，以及对创│
│ │新设备的自主设计指导。工程能力的提升显著增强了连续化生产交付能力和│
│ │绿色可持续属性，在多个案例中，新技术使项目综合收率大幅提高，同时三│
│ │废排放、能耗显著降低，既满足ESG理念下企业竞争力要求，也为行业可持 │
│ │续发展提供了实践支持。此次升级进一步推动公司向“化学+工程”双技术 │
│ │驱动转型，为低碳技术的深化应用奠定了基础。另外我们结合此前公司在药│
│ │物发现领域的AI开发与使用经验，积极探索新的开源大模型在我们的垂类场│
│ │景中的落地应用，取得了较好的进展，为CDMO行业智能开发和制造奠定了基│
│ │础。 │
│ │（6）凝聚战略共识，提升组织能力 │
│ │报告期内，公司启动组织变革，锚定战略共识与组织重构两大核心任务，积│
│ │极探索创新路径，为公司长远发展筑牢根基。我们进一步明晰了公司使命与│
│ │愿景——通过化学和低碳技术的创新，引领行业可持续发展；深化诠释了公│
│ │司核心价值观——客户至上、奋斗为本、持续创新、合作共赢。 │
│ │（7）深化ESG治理，践行绿色发展 │
│ │2024年，公司推动ESG目标与公司战略深度融合，完善了“决策层-管理层- │
│ │执行层”ESG三层级治理架构，将ESG指标纳入年度考核目标，确保顶层设计│
│ │与基层执行衔接。根据可持续发展趋势及行业发展，公司进一步完善了具有│
│ │药石特色的ESG重要性议题。 │
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│公司经营计划│（1）战略聚焦：深化客户价值创造体系 │
│ │公司将以客户需求为核心导向，完善客户持续识别、跟进的机制，形成战略│
│ │客户服务标准，组建战略客户铁三角服务团队，凭借高质量项目交付，实现│
│ │与客户的互利共赢。公司全体员工将专注本职工作，深耕每一个项目，追求│
│ │极致成效，以重点客户牵引业务稳定、持续增长，不断深化与客户的合作关│
│ │系。 │
│ │（2）品质锻造：提高交付质量、赢得客户信任 │
│ │项目交付和内部管理的各环节均以行业最高标准和最佳实践为指导，做好每│
│ │一个环节，确保高品质交付。同时，加强与客户的沟通互动，深入理解客户│
│ │需求，及时响应客户所需，成为客户信赖的高品质合作伙伴。 │
│ │（3）创新突破：强化技术转化能力 │
│ │2025年，公司将持续加大在技术创新领域的投入力度，全方位构建具备系统│
│ │性与差异化优势的技术体系。加速创新成果的转化应用，提高CDMO业务中运│
│ │用低碳技术的项目占比，依靠技术创新实现降本增效。同时，积极探索经营│
│ │与管理模式的全面创新，大胆尝试新模式、新方法，大力鼓励旨在优化流程│
│ │、提升运营效能的各类微创新，让创新真正成为驱动公司持续发展的核心动│
│ │力。人工智能与低碳化学技术方面，积极探索融合应用，抢占行业技术高地│
│ │。 │
│ │（4）组织变革：打造组织能力 │
│ │持续深化DSTE变革成果，将战略规划、战略解码、战略执行与监控深度融入│
│ │公司日常经营管理活动，确保公司运营始终紧密围绕战略目标有序开展。稳│
│ │步实施流程变革项目，结合行业最佳实践，大力推进业务流程的标准化建设│
│ │，正式开启流程型组织建设的征程，全方位提升公司整体运营效率与协同能│
│ │力。 │
│ │（5）人才强基：打造可持续发展人才梯队 │
│ │公司将推进人才战略，加大人才引进、培训和选拔的力度，搭建多元化的职│
│ │业晋升平台，鼓励每一位员工发挥自身优势，实现个人价值与公司发展的有│
│ │机结合。同时通过软硬工作环境的建设，多元化的激励机制，激发工作热情│
│ │和创新精神，让每一位同事获得归属感和成就感，使人才辈出成为药石科技│
│ │的发展常态，为公司的持续创新和发展提供源源不断的动力。 │
│ │2025年，全体员工将以“客户需求为导向，技术创新为驱动，品质提升为根│
│ │本”，深化战略客户合作，加速技术成果转化，推进管理体系升级，在变革│
│ │中实现组织能力跃迁，在绿色创新中引领行业发展，为客户、员工、股东创│
│ │造更大价值。 │
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│可能面对风险│（1）全球宏观经济环境波动及贸易争端风险 │
│ │在全球宏观经济环境波动及地缘政治经济形势复杂化的背景下，中美贸易争│
│ │端及关税政策调整频繁。虽然美国2025年4月发布的关税豁免清单中将化学 │
│ │原料药、化学中间体等列为豁免对象；公司出口主要采用FOB模式（买方承 │
│ │担关税和清关责任）；此外，跨国制药企业普遍采用全球化布局模式，公司│
│ │与美国客户的合作通常基于其全球供应链需求，通过多地交付。但由于当前│
│ │政策的不确定性，贸易环境变化可能会影响客户供应链成本，进而对公司的│
│ │境外业务带来扰动。 │
│ │（2）药物研发市场需求下降的风险 │
│ │公司所处的医药研发生产服务行业主要为创新药行业的研发和生产活动提供│
│ │外包服务，其受创新药行业景气度影响较大，过往，受益于全球医药市场持│
│ │续增长，创新药研发投入加大以及研发外包比例的增加，带动公司产品和服│
│ │务需求增加。如未来全球医药市场增长放缓，客户推迟研发项目进度或者削│
│ │减研发项目，公司收入增长将受到限制，经营业绩将受到负面影响。 │
│ │（3）市场竞争加剧风险 │
│ │公司药物分子砌块凭借领域卓越的设计、合成和供应能力，获得了业界广泛│
│ │认可。同时，进一步拓展业务范围和规模，打造了高水准的一站式生物医药│
│ │CDMO服务平台，为新药研发企业提供药物工艺研究、开发和生产服务。虽然│
│ │公司具有较强的技术优势和人才优势，但是随着国内外新的潜在竞争者加入│
│ │，公司将面临市场竞争加剧的风险。 │
│ │（4）行业政策变化的风险 │
│ │长期以来，医药产业在国内外均受到较为严格的监管。公司同时面向国内外│
│ │市场开展业务，如不能及时跟踪国内外监管政策变化，并根据监管要求及时│
│ │调整经营战略和提升管理水平，适应各市场的政策、法规变化，可能对公司│
│ │经营生产造成不利影响。 │
│ │（5）环保和安全生产风险 │
│ │公司在研发和生产过程中会产生废气、废水、废渣或其他污染物，如果处理│
│ │方式不当，可能会对周围环境产生不利影响。公司自设立以来一直高度重视│
│ │环境保护和安全生产工作，建立了一系列管理制度并有效执行，未发生重大│
│ │安全生产事故和环保事故。但是，随着公司业务规模的逐步扩大，环保及安│
│ │全生产方面的压力也在增大，可能会存在因设备故障、人为操作不当、自然│
│ │灾害等不可抗力事件导致的安全环保方面事故的风险。 │
│ │（6）质量控制风险 │
│ │公司的产品主要用于药物的研发、生产，其质量直接或间接影响客户药物研│
│ │发的进展和最终药品的质量，产品
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