热点题材☆ ◇300729 乐歌股份 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、婴童概念、智能机器、智能家居、跨境电商、人工智能、抖音概念
风格:业绩预降、定增股、拟增持
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-01-20│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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TikTok Shop面向所有具备美国本地海外仓发货资质的跨境海外仓商家，提供了“平台对接
海外仓”的新选择。即日起，乐歌海外仓正式成为TikTok Shop平台对接仓
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2024-09-02│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司设立的机器人研究院，主要围绕仓储自动化，产线自动化等领域开展研发
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2023-02-13│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务聚焦以线性驱动为核心的智能家居、健康智慧办公产品。
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2022-10-19│婴童概念 │关联度：☆☆
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公司电动升降床产品，主要解决二胎、三胎家庭孩子活动空间不足问题，有效利用床下空间
，电动床产品主要满足人们对高质量睡眠的诉求。
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2021-11-02│人工智能 │关联度：☆☆☆
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2020年3月9日互动平台回复：在国家近期公布的“新基建”七大领域，乐歌属于人工智能和
大数据中心这两个领域。乐歌智慧工作站自带人工智能语音识别和语音交互技术，利用人工智能
技术给用户提供高效办公、健康办公的人机交互环境；通过图像识别技术无接触无感知监测用户
心率状况，结合大数据分析提供健康提醒。
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2021-10-26│跨境电商 │关联度：☆☆☆
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公司收购跨境电商服务商，加速海外线上战
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2020-11-10│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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乐歌转债(123072)于2020-11-10上市
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2023-06-05│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司在天猫、京东、抖音都有开展直播卖货活动.
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2023-03-27│文心一言 │关联度：☆☆
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目前公司团队正在研究将chatGPT和文心一言接入公司的智能屏
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2022-03-25│外贸受益概念│关联度：☆☆☆
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公司主营线性驱动智慧升降系统 、智慧升降工作站 、智能电脑支架 、桌边健身椅 、大屏
支架功能款 、大屏支架基础款。北美洲收入占比达53.39%。
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2021-11-02│健康中国 │关联度：☆☆
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乐歌人体工学科技股份有限公司从事人体工学产品的研发、生产及销售。主要产品为人体工
学大屏支架、人体工学工作站系列产品。
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2019-11-06│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司主营业务为人体工学家具产品的研发、生产及销售，产品主要销往北美、欧洲等海外市
场
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2019-07-12│浙江省大湾区│关联度：☆☆
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公司位于浙江，属家居用品行业，主营人体工学家具产品的研发、生产及销售。
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2025-02-11│拟增持 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-02-11公告增持计划
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2025-01-13│业绩预降 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于上市公司股东的净利润为30000万元至34000万元，与上年同
期相比变动幅度为-52.66%至-46.35%。
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2024-10-29│定增股 │关联度：☆☆☆
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公司2024-10-29公告定增方案已实施
【3.事件驱动】
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2024-09-12│商务部：稳步推进全国跨境服务贸易梯度开放
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商务部部长助理唐文弘9月10日在国新办新闻发布会上表示，商务部将扩大自主开放，深入
探索“自上而下”和“自下而上”的开放路径，充分发挥自由贸易试验区、海南自由贸易港的开
放先行和压力测试作用，稳步推进全国跨境服务贸易梯度开放。加快启动建设国家服务贸易创新
发展示范区，打造服务贸易综合改革开放平台和高质量发展高地。跨境电商成为中国外贸发展的
重要驱动，受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。2023年，中国跨境电商出口规
模达到1.1万亿美元，占中国货物出口总额比例为33%。2024年5月，商务部等9部门《关于拓展跨
境电商出口推进海外仓建设的意见》，明确指出推动跨境电商海外仓高质量发展、增强跨境电商
物流保障能力。据弗若斯特沙利文的数据，预计到2028年，采用海外仓模式的中国B2C出口电商
物流解决方案市场规模将达到3870亿元，复合年增长率为13.7%。
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2024-06-12│九部门大力支持跨境电商“出海”，有望带动海外仓需求爆发
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商务部等9部门发布关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见。指导地方依托跨境电商
综合试验区、跨境电商产业园区、优势产业集群和外贸转型升级基地等，培育“跨境电商赋能产
业带”模式发展标杆。随着全球贸易格局的深刻变革和互联网技术的发展，跨境电商凭借其灵活
高效的供应链，已成为外贸增长新引擎。海关总署统计数据显示，今年一季度，中国跨境电商进
出口总额5776亿元，增长9.6%，其中出口额4480亿元，进口额1296亿元。民生证券研报指出，新
兴电商平台Temu、Shein纷纷布局“半托管”模式，半托管模式中，商家需要负责供货、物流仓
储和广告、售卖等环节，商品需在海外本地有库存。随着新兴电商平台的快速扩张，发力“本对
本”，有望带动海外仓需求增长。
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2024-04-22│一季度我国跨境电商进出口持续增长，电商出海有望迎全新投资机遇
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电子商务司负责人介绍2024年一季度我国电子商务发展情况，一季度我国跨境电商进出口57
76亿元，增长9.6%，与匈牙利、阿联酋、柬埔寨和巴西等“丝路电商”伙伴国电商进出口快速增
长。据商务部网站，电子商务司负责人介绍2024年一季度我国电子商务发展情况，商务部首次组
织中国电商平台赴双边电商合作伙伴国开展路演活动，在意大利与60余家中小企业对接，进一步
丰富双边电商合作内容。一季度我国跨境电商进出口5776亿元，增长9.6%，与匈牙利、阿联酋、
柬埔寨和巴西等“丝路电商”伙伴国电商进出口快速增长。
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2024-02-22│跨境电商发展势头强劲，跨境物流独立高景气可期
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据报道，跨境电商作为发展速度最快、潜力最大、带动作用最强的外贸新业态，正在为我国
传统产业转型升级增添新活力。新春伊始，越来越多的中小企业开足马力，依托跨境电商，出海
闯出新商机。多位业内人士指出当前新兴市场线上电商渗透率不到10%；其中，东南亚、拉美、
非洲、中东等新兴地区受市场的关注度陡增。跨境电商让越来越多的中国企业找到新商机。2023
年，我国有1.83万亿元的货物通过跨境电商出口到世界各地，是五年前的2.3倍。目前，我国跨
境电商主体已超过10万家，跨境电商产业园超过690个，跨境电商销售网络覆盖全球220多个国家
和地区。预计到2025年，我国跨境电子商务交易额将达到2.5万亿元，为中国企业和品牌带来全
新机遇。
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2024-02-08│跨境电商成为推动经济高质量发展的新增长点
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据报道，当前在传统贸易承压的背景下，跨境电商作为快速发展且具有明显带动作用的外贸
新业态，显示出强劲的增长动力和市场竞争力，已成为激发对外贸易活力、推动经济高质量发展
的新增长点。东吴证券指出，跨境电商物流环节费用较高，跨境物流行业空间大，有望分享消费
品出海红利。物流运输是跨境电商企业的一个比较大的成本项。根据运联智库预计，2023年跨境
电商物流出口市场规模约为7563亿元同比+11%。其中，2022年第三方+自建海外仓的市场规模高
达705亿元。预计，未来跨境物流行业将伴随我国消费品跨境出口一同实现较高增速。
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2023-10-25│智能家居标准大幅改进
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物联网连接标准Matter1.0发布一年后，连接标准联盟(CSA)本周发布了Matter1.2标准，新
标准增加了对九种新型连接设备的支持，包括机器人扫地机、冰箱、洗衣机和洗碗机烟雾和一氧
化碳报警器等。该标准的目标是整合智能家居，让所有的设备都能相互通信。现在，家电制造商
可以在他们的设备中添加对Matter的支持，AppleHome、亚马逊Alexa、谷歌Home和三星SmartThi
ngs等生态系统可以开始支持新设备类型。
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2023-09-13│机构预计智能家居市场规模将在28年达到2000亿美元，复合年增长率接近8%
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市场调研机构TechInsights最新报告预计，2023年，全球消费者在智能家居相关硬件、服务
和安装费方面的支出将复苏，达到1310亿美元，比2022年增长10%。该机构预测，未来五年智能
家居领域的支出将以近8%的复合年增长率增长，2028年将达到1910亿美元。
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2023-09-05│商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动
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商务部将组织开展“家居焕新消费季”活动。根据“2023消费提振年”总体安排，于2023年
9—12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。广泛动员行业协会、家居卖场、家居
产品和家装企业、电商平台、金融机构、新闻媒体等各方积极参与，统筹城乡，线上线下联动，
丰富家居消费场景，提升家居消费供给，营造浓厚消费氛围。“家居焕新消费季”启动仪式将于
9月初举办，同时支持各地组织N场地方站活动。
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2023-08-16│前7月全国规模以上建材家居卖场销售额同比上涨16.11%
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中国建筑材料流通协会官微发文，7月全国建材家居景气指数（BHI）为117.68，环比上涨1.
04点，同比上涨1.66点。全国规模以上建材家居卖场7月销售额为1206.52亿元，环比下跌3.61%
，同比上涨7.91%；2023年1-7月累计销售额为8696.70亿元，同比上涨16.11%。全国建材家居市
场显韧性。
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2023-07-31│三部门推动绿色智能家居产品进乡村
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工业和信息化部、国家发展改革委、商务部印发轻工业稳增长工作方案（2023—2024年），
方案指出，推动照明电器行业与农业、文旅、教育、城市景观和乡村建设等领域融合应用。开展
“百企千县万村美丽家居”行动，推动绿色智能家居产品进乡村，营造美丽村居生活。举办家居
焕新季等活动，鼓励有条件的地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动。
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2023-07-25│发改委等印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，智能家居获政策支持
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近日，发改委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》。其中提到，打造电子产品
消费新场景。鼓励企业创新经营业态，提供主题空间打造、生活样板间展示、家电使用场景展示
等一站式、体验式、定制化的家庭场景解决方案，推广家庭安防、智慧厨房、智能睡眠、健康卫
浴、空气净化等应用场景。支持企业开展电子产品个性化设计、反向定制（C2M）、柔性化生产
。
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2023-07-20│十三部门鼓励金融机构加强对家居消费的信贷支持
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商务部等13部门发布关于促进家居消费若干措施的通知，其中提出，加强政策支持。鼓励金
融机构在依法合规、风险可控前提下，加强对家居消费的信贷支持，合理确定贷款利率和还款期
限，优化审批流程，完善金融服务，推广线上即时办理。鼓励金融机构加强与家居生产企业、家
居卖场、家装企业等合作，为经营商户和供应链上下游企业提供融资支持。支持符合条件的家居
卖场等商业网点项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。
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2023-07-11│促进家居消费政策文件即将印发
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商务部新闻发言人在例行新闻发布会上透露，近期，商务部会同相关部门在深入调研基础上
，起草了促进家居消费政策文件，从提升供给质量、创新消费场景、改善消费条件、优化消费环
境等方面提出具体举措，该文件将于近日印发。中国政府高度重视扩大内需、促进消费工作。家
居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消
费增长和经济恢复。
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2023-07-03│国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》
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29日，国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多
、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复
。要打好政策组合拳，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建
设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。
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2022-12-30│国家关税总水平降至7.3%，跨境电商迎长期机会
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国务院关税税则委员会发布公告，2023年将调整部分商品的进出口关税。调整后我国关税总
水平将从7.4%降至7.3%。券商表示，坚定看好跨境电商行业长期机会。跨境电商缩短贸易链条、
本质提升跨境零售效率，赛道长坡厚雪。目前跨境电商核心标的估值水平处于历史低位，现阶段
配置性价比高。报告显示，2021年中国跨境电商出口规模为1.44万亿元，预计2024年有望达到2.
95万亿元。
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2022-10-26│人民币贬值提升竞争力 出口导向型企业价格优势凸显
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近期美元异常强势，绝大多数货币对美元大幅贬值，人民币对美元汇率近期也有较大变化。
25日，人民币兑美元中间价报7.1668，下调438个基点。
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2022-06-16│美国或将放宽部分对华关税，正式公告最早将于本月发布
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美国Axios网站报道称，有知情人士爆料，美国总统拜登上周在白宫椭圆形办公室与内阁主
要成员会面时表示，他倾向于从特朗普时期对中国输美产品加征关税的清单中移除一些产品。相
关的正式公告预计最早将于本月发布。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │报告期内，公司主营业务收入来自智能家居、智慧办公产品的生产销售，以│
│ │及基于公共海外仓的跨境物流服务收入。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司对外采购生产所需的物料主要包含大宗原材料、零部件以及产品包装物│
│ │及定制成品。 │
│ │公司制定了完备的采购制度及流程，与采购管理直接相关的部门包括采购部│
│ │、质量部、工程部、研发部、PMC部、财务部、内审部。PMC部负责核查常用│
│ │物料的安全库存，根据业务需求及库存情况编制物料需求计划并执行物资采│
│ │购，对供方的交期及服务状况定期进行统计分析；财务部成本办负责核价、│
│ │参与议价、定价，审核物资的标准采购价；内审部负责全流程的审计与监督│
│ │。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司产品销售以自主品牌为主，并有部分2B业务，为国外商超代工。对于自│
│ │主品牌销售的产品，公司根据市场需求、年度销售计划，并结合安全库存的│
│ │要求组织生产；对于贴牌代工业务，公司主要遵循以客户订单为依据的“以│
│ │销定产”的生产模式。 │
│ │此外，公司持续提高制造过程的自动化水平和信息化，推动工业工程、品质│
│ │管控技术、自动化技术及信息技术在生产过程中的应用，并配备行业领先的│
│ │先进测试体系，为公司维持高质量的产品标准提供了有力保障。 │
│ │3、销售模式 │
│ │报告期内，公司销售模式覆盖境内、境外、线上、线下多类型、多渠道的多│
│ │元化销售模式。公司持续加强渠道建设，近年来逐步布局线下自有品牌渠道│
│ │，实现线上线下融合发展。 │
│ │（1）境外线下销售 │
│ │报告期内，境外线下销售客户主要包括零售渠道、超市渠道、批发渠道、工│
│ │程渠道等，以采用ODM模式为主，产品与公司自主品牌产品进行适当区分。 │
│ │（2）境内线下销售 │
│ │报告期内，公司境内线下销售客户主要为实体门店、民用家居品牌商、办公│
│ │家具品牌商、IT/OA集成商和其他行业客户。公司境内线下销售产品以自主 │
│ │品牌为主，亦有少量家居/家具品牌商采用双品牌或ODM的合作方式。报告期│
│ │内，公司持续开拓线下销售渠道，以宁波为试点布局线下门店，经过实证探│
│ │索淘汰持续亏损门店，保留并复制盈利门店运营模式，目前已在宁波开设4 │
│ │家直营线下体验店，在深圳、北京、上海、广州等经济活跃城市共开设24家│
│ │经销门店。 │
│ │（3）线上销售 │
│ │公司境内、境外线上销售主要通过独立站和大型电商平台进行公司境内、境│
│ │外线上销售主要通过独立站和大型电商平台进行，如境内的天猫、京东、小│
│ │米有品；境外的Amazon、公司的独立网站、HomeDepot、OfficeDepot、Wal-│
│ │mart、乐天、雅虎、Wayfair、eBay等电商平台。近年来，公司独立站发展 │
│ │迅速，现有独立站12个，销售占跨境电商销售收入提升至近4成，具有较强 │
│ │的品牌溢价能力和消费者认同感。报告期内，公司美国独立站流量首次超过│
│ │主要竞争对手排名第一，并稳定保持领先地位。 │
│ │根据不同电商平台的经营特点，公司线上销售以M2C直营模式为主，分销模 │
│ │式为辅。 │
│ │4、海外仓运营模式 │
│ │海外仓是由物流企业、跨境电商平台或大型跨境电商卖家等主体在境外通过│
│ │自建或租用仓库，分批将货物发往国外仓库，实现本地销售、本地配送的跨│
│ │国物流形式。海外仓是新型外贸基础设施，是外贸新业态新模式的重要组成│
│ │部分。 │
│ │一般可分为第三方海外仓、平台海外仓以及卖家自用海外仓三种运营模式。│
│ │第三方海外仓模式一般由物流服务商运营，也有部分为跨境电商大卖家运营│
│ │，为广大跨境电商企业提供清关、入库质检、接受订单、商品分拣、配送等│
│ │服务，也称公共海外仓。 │
│ │平台海外仓，指依托平台建立的仓储配送物流体系。FBA仓是典型的平台仓 │
│ │，亚马逊为平台卖家提供包括仓储、拣货打包、派送、收款、客服与退货处│
│ │理的一条龙式物流服务。 │
│ │卖家自用海外仓一般由大型电商企业或大型进出口企业设立，服务自身业务│
│ │，可以自己掌控和管理仓库，十分灵活，对企业自身实力要求较高。 │
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│行业地位 │国内人体工学产品处于领先地位 │
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│核心竞争力 │1、智能家居业务优势 │
│ │（1）作为全球智能家居、健康办公行业龙头企业，自主品牌价值深受认可 │
│ │经过多年发展，公司已成为线性驱动消费品垂直赛道领军者，核心品类如智│
│ │能升降桌在海内外均居行业领导地位，海外品牌“FlexiSpot”两度荣获Bra│
│ │ndZ中国全球化品牌50强，为家具类目第一名，“FlexiSpot”品牌升降桌在│
│ │亚马逊、家得宝、沃尔玛、乐天、雅虎等电商平台升降桌品类销量排名第一│
│ │；乐歌国内品牌曾获中国驰名商标等品牌荣誉，“Loctek乐歌”品牌升降桌│
│ │在天猫、京东平台上市场占有率持续保持第一，是国内线性驱动行业中的领│
│ │导品牌。 │
│ │（2）搭建全渠道布局和发展M2C运营模式，实现业务稳健发展 │
│ │公司现已搭建了完备的销售渠道，形成覆盖境内、境外、线上、线下多类型│
│ │以及自主渠道为主的多渠道多元化销售模式。传统ODM产品主要通过海外线 │
│ │下渠道销售，而自有品牌产品则主要通过独立站及线上第三方平台触达C端 │
│ │客群。线上渠道包括独立站和Amazon、天猫、京东等第三方平台，多渠道布│
│ │局能够有效降低公司的运营风险，公域三方平台能够大批量销售高性价比标│
│ │品，而私域独立站能较好满足消费者定制化需求，销卖高端产品，且相比三│
│ │方平台，人均消费金额更高，销售增速更快，公域私域双管齐下互相赋能。│
│ │（3）产品与技术创新能力行业领先，持续推进创新能力建设 │
│ │公司技术创新水平处于行业前列，掌握多项线性驱动全球首创技术，主持起│
│ │草多项国家标准、行业标准，推动行业进步，获评国家企业技术中心、国家│
│ │工业设计中心、国家级博士后科研工作站等研发平台荣誉。公司智能家居、│
│ │健康办公产品均为自主研发和设计，拥有完整的自主知识产权，并进行了全│
│ │球化的专利布局，搭建了深厚的技术壁垒，截至报告期末，公司拥有已授权│
│ │全球专利1287个，其中已授权发明专利153个。 │
│ │（4）强化规模优势和自动化能力，打造行业领先的线性驱动智能工厂公司 │
│ │线性驱动升降系统产品的年生产能力超过200万套，生产规模处于全球领先 │
│ │，公司在全球拥有4个制造基地，分别位于宁波、广西及越南，供应链稳定 │
│ │，生产保障能力强，抗风险能力和成本优势明显，可实现0关税出口美国。 │
│ │2、公共海外仓业务优势 │
│ │（1）自有货量与客户货量同步积累，增强规模化优势，以及跨境物流产业 │
│ │链上下游议价能力 │
│ │（2）依托上市公司背景和良好口碑，坚持合规运营，成为中大件跨境电商 │
│ │卖家的首选 │
│ │（3）持续完善物流网络和仓内自动化、信息化建设，仓库运营能力不断提 │
│ │升 │
│ │（4）提前低成本储备5000亩工业物流用地，未来通过自建海外仓，降低运 │
│ │营成本 │
│ │3、跨境电商和海外仓业务相互促进，协同效应逐步显现 │
│ │乐歌自2013年起，运营海外仓，服务自身跨境电商业务，摸索和积累了丰富│
│ │的经验，如今作为公共海外仓服务提供者，更懂中大件跨境电商卖家物流仓│
│ │储痛点，可以为客户提供性价比高、响应及时、配送时效快的方案，拥有良│
│ │好的履约服务能力。 │
│ │快速发展的公共海外仓业务积累的庞大发件量，获取更好的尾程快递折扣，│
│ │帮助乐歌跨境电商业务获得更低的跨境物流成本，从而在激烈的竞争中，保│
│ │持成本优势。 │
│ │4、优秀的管理团队与有效的激励机制是公司持续发展的人力资源保障 │
│ │公司核心业务团队稳定，有较大比例的成员在公司工作超过十年，积累了丰│
│ │富的行业经验。公司从2009年起通过员工持股平台，以及上市后的多次股权│
│ │期权激励，吸引优秀人才，凝聚团队力量，激发核心骨干的积极性，将股东│
│ │利益、公司利益和员工个人利益结合在一起。 │
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│经营指标 │2023年，公司智能家居业务和海外仓业务双轮驱动，协同发展，实现营业收│
│ │入39.02亿元，较上年同期增长21.61%；归属于上市公司股东的净利润6.34 │
│ │亿元，较上年同期增长189.72%，归属于上市公司股东的扣非净利润2.52亿 │
│ │元，较上年同期增长142.38%。人体工学系列产品仍是公司营业收入的主要 │
│ │来源，实现收入26.12亿元，占营业收入比重66.94%；公共海外仓业务快速 │
│ │发展，实现收入9.51亿元，占营业收入比重提升至24.38%。 │
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│竞争对手 │美国Milestone公司、美国Ergotron公司、美国Humanscale公司、丹麦Linak│
│ │公司、德国Dewert公司、美国Varidesk公司、宁波渠成进出口企业、昆山泓│
│ │杰电子股份有限公司、浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：经过多年发展，公司已成为线性驱动消费品垂直赛道领军者，核心品│
│营权 │类如智能升降桌在海内外均居行业领导地位，海外品牌“FlexiSpot”两度 │
│ │荣获BrandZ中国全球化品牌50强，为家具类目第一名，“FlexiSpot”品牌 │
│ │升降桌在亚马逊、家得宝、沃尔玛、乐天、雅虎等电商平台升降桌品类销量│
│ │排名第一；乐歌国内品牌曾获中国驰名商标等品牌荣誉，“Loctek乐歌”品│
│ │牌升降桌在天猫、京东平台上市场占有率持续保持第一，是国内线性驱动行│
│ │业中的领导品牌。 │
│ │专利：截至报告期末，公司拥有已授权全球专利1287个，其中已授权发明专│
│ │利153个。 │
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│核心风险 │原材料价格上涨超预期；产能建设和客户订单不达预期。 │
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