热点题材☆ ◇300739 明阳电路 更新日期：2025-04-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、含可转债、粤港澳、新能源车、芯片、MiniLED、储能、CPO概念、6G概念、PCB概
念
风格:融资融券、近期新低、户数减少、最近情绪
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-04-11│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司拥有PCB全制程的生产能力，类型覆盖HDI板、多层板、刚挠结合板、厚铜板、金属基板
、高频板、挠性板等。半导体芯片封装领域
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2025-02-14│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司用于新能源汽车电源厚铜 HDI 线路板已实现小批量量产。
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2024-02-27│CPO概念 │关联度：☆☆☆
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公司有针对400G、800G高端光模块的技术研究及技术储备，400G光模块有小批量推向市场，
800G光模块目前配合部分终端在研发及打样阶段。
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2023-11-28│MiniLED │关联度：☆☆☆
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公司一种密脚距(Fine Pitch) Mini LED HDE线路板制作技术研发项目前已进入小批量量产
阶段。
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2023-09-01│6G概念 │关联度：☆☆☆
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公司曾向美国客户提交过小批量用于6G通信的雷达PCB样板，目前客户尚在测试评估中。
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2023-07-19│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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明电转02(123203)于2023-07-19上市,明电转债(123087)于2021-01-05上市
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2023-03-03│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司位于广东省深圳市宝安区新桥街道上星第二工业区南环路32号B栋、F栋，主营印制电路
板（PCB）研发、生产和销售
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2022-06-08│储能 │关联度：☆☆
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公司控制的全资子公司德国明阳参与锂离子蓄电池控制系统的开发
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2021-10-18│PCB概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务为印制电路板(PCB)研发、生产和销售;坚持多品种、小批量、高技术"的企业
定位,专注于印制电路板小批量板的制造,产品类型覆盖HDI板、多层、刚挠结合、厚铜、通讯背
板,金属基,半导体测试(ATE)板及载板等
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2020-09-28│5G概念 │关联度：☆☆
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明阳电路2018年12月25日在互动平台表示，通信行业将逐步迈入5G时代，公司紧跟产业发展
趋势进行技术储备和研发，目前公司已经有生产5G相关的产品。
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2019-09-27│深圳高新区 │关联度：☆☆☆☆
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神州数码信息服务股份有限公司是中国信息服务产业的领导企业，近30年来一直以业务模式
和技术产品创新引领和推动中国信息化进程及信息服务产业的发展，为金融、政企、电信、农业
等重点行业提供技术服务、农业信息化、应用软件开发、金融专用设备及集成解决方案等专业的
IT服务参与者。
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2019-08-05│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司主营印制电路板的研发、生产和销售，产品主要销往北美洲、欧洲
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2025-04-09│近期新低 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-04-09创新低：9.83元
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2025-04-07│最近情绪指数│关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2024-09-30│户数减少 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30股东户数相对于2024-06-30变动-24.24%
【3.事件驱动】
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2024-03-12│华为助力，全球首张400G全光省际骨干网正式商用
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据华为中国官方微信号消息，3月8日，中国移动在北京召开发布会，宣布自主研发的全球首
张400G全光省际骨干网正式商用，年中将全面实现“东数西算”8大枢纽间高速互联，届时中国
移动将成为全球规模最大、覆盖最广的首个400G全光省际骨干网络运营者。据悉，在会上，华为
展示了400G全光省际骨干网首条链路（北京-内蒙古）所使用的全新Kepler OTN平台、全系列超
高速400G和NCE-T运力地图解决方案。华为光产品线总裁陈帮华表示“未来，华为将在光传送领
域持续保持投入，和中国移动在后400G演进、算网协同、AI+等领域深入合作，加快绿色科技创
新，加快发展新质生产力，携手共创数智未来。”
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2023-10-25│三星正推进测试6G网络数据传输距离
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近日，韩国三星电子表示将在美国得克萨斯州普莱诺周边1公里距离内，进行12.7GHz—13.2
5GHz频段的6G测试。三星电子美国分部日前已向美国联邦通信委员会（FCC）申请无线电频率使
用许可。2021年底，三星电子曾在得克萨斯州针对500米距离申请无线电频率使用许可，并进行
了6G测试。此次申请的测试距离再次增加，若测试成功，将刷新6G数据的传输距离纪录。
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2023-08-04│AI服务器需求带动PCB、HDI、铜箔厂商增长，HDI行业迎发展机遇
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AI服务器产品需求的火热，带动了中国台湾地区PCB、HDI（高密度互联板）以及铜箔基板厂
商的业绩出现明显增长。英伟达对服务器规格的提升，使得PCB和HDI零部件的需求进一步增加，
新规格产品需要更多高端HDI产品来加快运算和连接速度。
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2023-02-14│ChatGPT对算力层高度依赖，将极大提升PCB和连接器部件用量
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ChatGPT1月月活跃用户达到1亿，是史上月活用户增长最快的消费者应用，而近日ChatGPT因
用户量激增而频繁宕机，更加体现了ChatGPT对算力层的高度依赖。券商人士分析指出，ChatGPT
大模型的特点带来了陡增的算力需求，仅GPT3模型就需要上千片A100芯片超一个月的训练时间，
其中包括1750亿个参数、45TB数据量。服务器、交换机等作为算力的载体和传输硬件，将极大提
升PCB和连接器等部件的用量。
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2019-06-27│沪电股份2019年上半年净利5亿 较上年同期增长154%
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主营PCB的沪电股份昨日晚间公告，上半年业绩预增124%至154%，盈利4.4亿至5亿元。以此
计算，公司二季度单季净利2.78亿至3.38亿元，较一季度的1.62亿元环比大幅增长。对于业绩变
动原因，公司称因经营情况良好，营业收入及毛利率较上年同期均有所增长。
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2019-06-19│工信部公示第一批符合《印制电路板行业规范条件》 企业名单
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工信部公示第一批符合《印制电路板行业规范条件》 企业名单
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2018-07-18│PCB市场迎来涨价潮 行业逐步进入旺季周期
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2018年7月17日据怀新资讯报道，据报道，从7月份开始，包括欧姆威电子、建滔集团在内的
各大PCB大厂纷纷发布涨价通知，称受环保限产及覆铜板、铜箔等原料价格上涨影响，企业选择
涨价。机构认为随着5G通信设备的更新换代与材料国产化替代，行业将实现从周期向成长的逻辑
转换。国内龙头企业受益于行业景气周期的到来，市占率有望提升。公司方面，深南电路PCB中
高端领域技术国内领先。沪电股份是国内PCB龙头制造商之一。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，拥有PCB全制程的│
│ │生产能力，公司专注于印制电路板小批量板的制造，公司坚持“多品种、小│
│ │批量、高技术”的企业定位，产品广泛应用于工业控制、医疗健康、汽车电│
│ │子、半导体、智能电网、通讯设备、新能源设备、商业显示、人工智能、服│
│ │务器及光模块等多个领域。 │
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│经营模式 │（1）采购模式 │
│ │公司根据生产计划安排采购计划，采取“以产定购”的采购模式。根据公司│
│ │PCB板产品“小批量、定制化”的特征，原材料采购需求与产品生产密切结 │
│ │合，采购部门根据生产所需的原材料种类、型号、数量等进行采购。公司采│
│ │购的主要原材料为覆铜板（板材）、铜球、铜箔、半固化片、氰化金钾、油│
│ │墨等。公司原材料主要在境内采购，由公司直接与供应商洽谈并向其发出采│
│ │购订单。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │b.计划部根据MI要求、库存状况及车间的实际生产能力制定生产计划，生产│
│ │部根据生产计划组织生产。若公司某阶段工序产能不足，则计划部将及时从│
│ │《合格供应商清单》中选择外协厂商进行委外加工； │
│ │d.品质部全程参与产品的质量检测。品质部首先对样品进行检测，检测合格│
│ │后方可进行批量生产。在批量生产过程中，品质部会对在产品进行抽检；生│
│ │产完成后，品质部会对产成品进行全检，检验合格后方可交付给客户。 │
│ │（3）销售模式 │
│ │公司以外销为主，先后设立香港明阳、德国明阳、美国明阳三大销售主体，│
│ │并形成了全球化的销售体系。香港明阳作为业务分拣中心，负责接收海外订│
│ │单，再根据深圳明阳、九江明阳的产能情况分配订单，德国明阳、美国明阳│
│ │践行公司“贴近客户、实时支持”的战略，分别负责欧洲地区、北美地区新│
│ │客户拓展及老客户服务，公司市场部为海外销售提供各种境内支持、接待海│
│ │外客户到厂审查，同时也通过参加各地主要电子产品展会的方式拓展新客户│
│ │。 │
│ │公司部分客户及订单通过介绍商获取。在该种模式下，公司与客户直接签署│
│ │合同或订单，收到客户的销售货款后，公司向介绍商支付一定比例的佣金。│
│ │国外中小型终端客户为降低采购成本，往往将需求提交给专业的PCB贸易商 │
│ │，PCB贸易商汇总客户订单需求后采取买断式的方式集中向公司进行采购。 │
│ │（4）研发模式 │
│ │公司目前已设立深圳明阳、九江明阳两个研发中心，负责公司新产品、新技│
│ │术、新工艺的研发。 │
│ │公司坚持研发以市场为导向，持续跟踪收集下游客户应用需求以及行业发展│
│ │变化趋势，不断探索新的研发课题，使得公司产品技术较好的满足下游客户│
│ │的需求。 │
│ │公司研发中心已组建高素质的研发人才队伍，配置了先进的研发设备和测量│
│ │仪器，同时公司也制定了完善的研发人员激励制度。公司研发中心多年来对│
│ │高技术产品的研发、复杂工艺的解决方案提供了有力支持，使公司具备了较│
│ │强的研发实力，有效提高了公司市场竞争力。 │
│ │公司已建成完善的研发体系。公司研发中心下设多个研发小组，并赋予不同│
│ │的研发小组特定的研发职责和工作目标，做到分工明确，每个小组能够各司│
│ │其职。研发中心拥有高素质的研发团队、先进的研发设备，公司也制定了完│
│ │善的研发人员激励制度。 │
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│行业地位 │印制电路板供应商之一 │
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│核心竞争力 │1．客户资源优势 │
│ │公司主要从事小批量PCB产品的研发、生产和销售。经过多年的国际市场拓 │
│ │展和品牌经营，公司在行业内树立了良好的品牌形象与行业知名度，积累了│
│ │一批在各领域拥有领先市场地位的优质客户。公司主要客户大多数为国内外│
│ │上市公司（或其子公司）或细分行业龙头企业，在小批量PCB市场树立了良 │
│ │好的品牌形象。 │
│ │2．管理优势 │
│ │小批量板生产具备“小批量、多品种、定制化”的特点，对生产柔性化要求│
│ │高，管理难度大。公司拥有一支技术精湛、经验丰富、团结合作的先进管理│
│ │团队。公司管理团队的主要成员长期从事PCB行业，经验丰富具备良好的专 │
│ │业素质，对PCB行业有着深刻理解，具备敏锐的市场洞察能力、应变和创新 │
│ │能力。针对中高层及核心骨干员工，公司实施了股权激励计划及高潜人才培│
│ │养计划，聘请专业管理顾问团队定期举办领导力培训课程，以提升公司管理│
│ │阶层的领导能力；同时采取薪酬绩效考核机制等措施，以发挥管理层最大效│
│ │能。 │
│ │3．全球化布局优势 │
│ │公司在海外布局方面已走在国内PCB行业的前列，主要体现在全球化的销售 │
│ │区域、国际化的市场布局、国际化的人才队伍以及国际化视野等方面。 │
│ │（1）全球化销售区域。公司产品主要销往欧洲、北美及东南亚等地区，包 │
│ │括德国、法国、瑞士、意大利、美国、马来西亚、新加坡、日本、韩国等多│
│ │个国家，近年来逐步拓展日韩客户及国内客户，在全球小批量板市场领域建│
│ │立起良好的品牌知名度； │
│ │（2）国际化的市场布局。公司坚持国际化战略，近年来，公司已建立德国 │
│ │生产基地和北美销售及技术服务公司，组建起本地化营销队伍，以便于为该│
│ │区域下游客户提供便捷、专业的服务。为加快公司在欧洲市场样板、快板产│
│ │品的交付速度，公司于2013年在德国设立生产子公司德国明阳，缩短客户新│
│ │品测试周期并提高客户满意度。 │
│ │（3）扩充人才队伍。公司吸引国际化专业人才加盟公司。海外销售子公司 │
│ │聘请当地销售人员，成功实现销售服务本地化，近距离服务下游客户；引进│
│ │海外优秀的研发人才，提升和优化公司的技术研发能力，更有效的响应海外│
│ │客户的需求，同时积极引入国内销售团队，布局国内市场； │
│ │（4）国际化的视野。公司管理团队长期密切关注国外行业发展趋势、了解 │
│ │客户的需求变化和下游电子产品的技术发展动态，具备国际化的视野，为公│
│ │司战略规划、市场拓展、技术研发提供了精准的方向性指导。 │
│ │4．产品品类和质量优势 │
│ │公司具备完整的产品结构，产品以小批量板为主，并涵盖快板、样板和大批│
│ │量板。产品类型丰富，公司在日常生产经营中坚持以海外市场为导向，实施│
│ │差异化竞争战略，满足客户个性化需求，产品以小批量板为主。公司深耕PC│
│ │B主营，在提高产品研发能力，提升工艺技术水平的基础上，寻求新的技术 │
│ │革新，扩大自身经营范围。经过持续投入，目前已形成生产小间距及MiniLe│
│ │dPCB、半导体测试（ATE）板及载板等产品的工艺能力，为公司持续拓展国 │
│ │内外高端客户提供技术支持。 │
│ │5．技术研发优势 │
│ │公司自成立以来，坚持“技术立企”的发展路线，并设有研发中心负责技术│
│ │研发，研发人员规模超过三百人，公司的研发骨干为行业资深专家，对行业│
│ │前沿发展和市场技术趋向具有敏锐的预测和研发能力。公司组建“广东省5G│
│ │高密度互联HDI线路板工程技术研究中心”，以实现在5G互联HDI线路板的技│
│ │术创新和突破。 │
│ │在多年研发投入的基础上，通过自主研发，公司已拥有多项核心技术，这些│
│ │技术主要用于生产高多层PCB板、HDI板、刚挠结合板、挠性线路板、金属基│
│ │板、厚铜板、MiniLedPCB、半导体测试板及载板等。通过这些技术的运用，│
│ │公司提升了产品品质、降低了制作成本、缩短了制作周期，满足了不同客户│
│ │的需求，增强了市场竞争力。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入1,618,649,870.61元，同比下降17.79%；归属于│
│ │上市公司股东的净利润为102,689,999.32元，同比下降43.65%；归属于上市│
│ │公司股东的扣除非经常性损益的净利润83,282,044.01元，同比下降48.24% │
│ │。 │
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│竞争对手 │Ddi、Fela、伍尔特、兴森科技、崇达技术 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司及子公司已取得专利权为96项，其中20项为发明│
│营权 │专利、76项为实用新型专利。 │
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│核心风险 │人民币升值引发汇率风险；同业竞争加剧；增长不及预期。 │
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│投资逻辑 │公司在海外布局方面已走在国内PCB行业的前列，主要体现在全球化的销售 │
│ │区域、国际化的市场布局、国际化的人才队伍以及国际化视野等方面。 │
│ │公司在PCB行业深耕二十余年，凭借在精细化管理、工艺与技术创新、质量 │
│ │控制、成本管控等方面的显著优势，连续多年入选中国印制电路行业协会（│
│ │CPCA）发布的中国PCB百强企业。2023年，CPCA和中国电子信息行业联合会(│
│ │CITIF)联合发布的《第二十二届(2022)中国电子电路行业主要企业营收榜单│
│ │》，公司在综合PCB百强企业中排名第38名，在内资PCB百强中排名第20名，│
│ │上述排名相较往年均略有上升。报告期内，公司及子公司九江明阳相继荣获│
│ │“2023年诚信企业证书”“2022年深圳市绿色企业”“2023年江西省管理创│
│ │新示范企业”“2023年度重大贡献奖”等奖项，并顺利通过AEO高级认证、Q│
│ │C080000有害物质管理体系认证、AS9100航空航天管理体系认证及ISO27001 │
│ │信息安全管理体系认证。 │
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│消费群体 │工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、新能源设│
│ │备、商业显示、人工智能及服务器等多个领域 │
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│行业竞争格局│电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性的支柱产业，PCB │
│ │作为电子产品的重要电子互联件，被誉为“电子产品之母”，是电子信息产│
│ │业中活跃且不可或缺的重要组成部分。 │
│ │2023年，PCB产业链仍受全球通胀高企和宏观经济增速减缓、增长动力不足 │
│ │等客观因素影响，导致行业景气下行，主要终端市场的需求持续低迷，仍处│
│ │于去库存的过程中。据统计，2023年全球PCB行业产值约同比下降15%至695.│
│ │14亿美元，2023年我国PCB产值约同比下降3.77%至419.13亿美元，PCB产业 │
│ │呈阶段性萎缩。 │
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│公司发展战略│随着公司迈向新的财政年度，印制线路板的经营环境虽然充满商机但也同时│
│ │充满挑战。除了宏观经济走向的波动外，受原材料供应紧促的影响，覆铜板│
│ │价格大幅提高、其他主要原材料的价格也没有回缓的迹象，人民币对美元持│
│ │续升值等，都将是公司在2018年所要面对的严峻挑战，公司会尽快调整营销│
│ │策略以确保公司能持续提升集团的竞争力并稳健成长，冀望可以继续提升股│
│ │东价值。 │
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│公司日常经营│公司2023年经营情况主要体现在以下几个方面： │
│ │1.推进新项目，布局新区域 │
│ │随着新能源汽车普及速度加快，同时在电动化、网联化、智能化浪潮下，汽│
│ │车电子占比不断提升，车用PCB量价齐升为整个行业带来新的增量；同时， │
│ │人工智能的发展对算力服务器、存储的要求不断提高，进而推动PCB相关产 │
│ │品技术升级。公司紧跟新兴产业趋势，围绕高速高算力PCB、高密度互联PCB│
│ │（HDI）、高频微波PCB、刚挠结合PCB和热管理等领域积极进行研发布局， │
│ │并拓展与之相关的业务，积极配合客户进行研发和打样工作。 │
│ │报告期内，公司加大力度拓展半导体测试板PCB业务，并成立专业的半导体 │
│ │测试服务团队，引入优秀人才，为芯片测试提供专业服务。 │
│ │同时，公司关注到地缘经济和政治冲突加剧，以及产业链重塑、脱钩断链等│
│ │现象逐渐增多，直接影响了对欧美等西方国家的出口。为有效应对这些挑战│
│ │，公司积极在马来西亚建立生产基地，畅通国内国际双循环布局，以应对宏│
│ │观环境波动可能带来的不利影响。通过建立海外基地供应能力，公司能够更│
│ │灵活地应对市场变化，降低风险并提高竞争力。 │
│ │2.降本增效，精益生产 │
│ │2023年度，公司持续推进降本增效和精益生产，积极对标行业标杆，寻找差│
│ │距，勤练内功补短板：（1）供应链管理：公司导入和上线运营SRM采购管理│
│ │软件系统，并成功实现2023年度原材料采购成本平均降幅10%左右。未来， │
│ │公司将持续优化SRM系统，提升采购数字化管理水平；（2）生产信息化和生│
│ │产全流程管控：公司实现九江二厂协同制造全要素持续优化，大幅提升工序│
│ │自动化上线率，初步建立集团信息安全管控体系并顺利通过ISO27001体系认│
│ │证；同时，公司加强对生产过程的管控，通过监测和控制关键指标，及时发│
│ │现和解决生产中的问题，确保产品符合质量标准；（3）设计优化：在产品 │
│ │设计阶段注重降低成本和提高生产效率。通过优化设计，减少零部件数量和│
│ │复杂性，降低生产成本，并提高产品的可靠性和性能。 │
│ │3.提高经营管理效率，强化业务流程 │
│ │报告期内，公司通过提高经营管理效率和强化业务流程以更好地应对日益激│
│ │烈的市场竞争，通过提高生产效率和产品质量以提升客户满意度。通过不断│
│ │优化组织架构，确保各部门和团队的职权明确，避免重复工作和信息不畅通│
│ │的情况；通过加强员工培训和技能提升，使员工具备适应市场变化和业务需│
│ │求的能力；通过采用先进的管理工具和系统，如SAP系统、IMS系统、SAM供 │
│ │应链管理协同系统、EAP信息化平台系统等，提高信息管理和业务流程的效 │
│ │率；通过建立科学合理的绩效考核机制，激励员工积极主动地推动业务流程│
│ │的优化和提高；通过鼓励员工提出改进和创新的意见和建议，不断优化业务│
│ │流程，提高经营管理的效率和质量。 │
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│公司经营计划│（1）坚持战略引领，夯实发展基础 │
│ │公司将继续围绕“创新引领的国际化专精市场领先”发展战略，坚持“客户│
│ │导向、高效协同、专业专注、共创共享”的核心价值观，致力于成为全球高│
│ │精电子电路绿色智造领航者。公司将聚焦市场发展前沿，紧跟全球PCB产品 │
│ │高密度和高集成度、多层化和高频化、柔性化和刚性柔性结合、绿色环保、│
│ │智能化和自动化的发展趋势，创新驱动高技术高盈利的中高端产品所占销售│
│ │比重，优化现有产品结构。 │
│ │随着全球电子信息技术快速发展，5G、AI、云计算、大数据等应用市场加速│
│ │演变，对PCB性能提出更高的要求，如高频、高压、耐热、低损耗等，由此 │
│ │催生对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB等产品的强劲需求。2024│
│ │年，公司将紧跟市场需求，加大力度拓展新兴领域。 │
│ │（2）推行精益管理促内生增长 │
│ │2024年，公司将全面推行精益管理，坚持从内部优化成本结构，实现降本增│
│ │效。一是实施精益生产，采用精益生产方法，通过精细化生产计划、减少库│
│ │存、降低生产成本、提高产品质量，实现生产过程的精益化和高效化；二是│
│ │实施流程优化，通过优化内部管理流程体系建设，分析、识别和减少浪费，│
│ │优化流程价值，提供生产效率和产品质量；三是实施持续改善，持续推动产│
│ │品质量体系建设工作，加强质量管理体系培训，鼓励员工参与改善质量体系│
│ │中，不断优化生产流程和管理方式，实现持续改进和内生增长。 │
│ │（3）利用资本市场积极寻求外延式发展机会 │
│ │2024年，公司在保证主业收入稳步发展的基础上，将根据自身战略发展规划│
│ │及所处行业发展情况，有计划的结合PCB产业上下游，围绕产业链新兴产业 │
│ │领域，在投资方案论证可行、投资风险可控的前提下，通过投资并购等方式│
│ │与国内外高端的半导体设备厂商进行合作开发，推动新产品的研发及生产，│
│ │拓宽产业链，进一步强化公司核心竞争力。 │
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│公司资金需求│公司的政策是确保拥有充足的现金以偿还到期债务。流动性风险由本公司的│
│ │财务部门集中控制。财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以│
│ │及对未来12个月现金流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥│
│ │有充足的资金偿还债务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主│
│ │要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。│
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│可能面对风险│（1）宏观经济波动的风险 │
│ │印制电路板是电子产品的重要电子互连件，其发展与下游行业联系密切，与│
│ │全球宏观经济形势相关性较大。宏观经济波动对PCB下游行业如工业控制、 │
│ │医疗器械、汽车电子、通信设备、消费电子等行业将产生不同程度的影响，│
│ │进而影响PCB行业的需求。 │
│ │如果国际、国内宏观经济形势以及国家的财政政策、货币政策、贸易政策等│
│ │宏观政策发生不利变化或调整，将可能对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │（2）贸易摩擦风险 │
│ │公司产品以外销为主，主要销往欧洲、美洲及亚洲等地区。尽管目前我国已│
│ │经成为全球最大的PCB生产基地，具备较强的产能消化能力。但是，如果因 │
│ │国际贸易摩擦而导致相关国家对我国PCB产品采取限制政策、提高关税及采 │
│ │取其他
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