热点题材☆ ◇300759 康龙化成 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、人工智能、CXO概念、创新药、AI医疗
风格:融资融券、基金重仓、MSCI中盘、非周期股
指数:中创100、创业板指、深证300、民企100、深证成长、创业300、创医药
【2.主题投资】
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2025-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司构建AI药物研发平台，加速化合物筛选与分子结构模拟计算。
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2025-02-19│AI医疗概念 │关联度：☆☆☆
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公司建立AI模型，对生物酶性能的设计与改造。
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2021-11-02│创新药 │关联度：☆☆☆
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研发前期CRMO龙头,为药企提供药物发现、药物开发两阶段的全流程CRMO解决方案专注于小
分子药物研发服务,业务涉及实验室化学、生物科学、药物安全评价、化学和制剂工艺开发及生
产和临床研究服务等多个领域,药物发现领域国内第二
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2021-10-22│CXO概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为全球制药企业、生物科技研发公司及科研院所提供跨越药物发现、药物开发两个阶段
的全流程一体化药物研究、开发及生产CRO+CMO解决方案，致力于帮助合作伙伴在新药发现、开
发和商业化方面取得成功
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2019-11-28│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:康龙化成(03759)于2019-11-28上市
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2026-07-16│实验猴 │关联度：☆☆☆
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公司通过收购肇庆创药获得近万只实验猴，配套自有繁育基地，覆盖食蟹猴繁育与实验应用
全流程。
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆
│益 │
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公司出口产品主要以美元、欧元、日元结算。短期内，汇率贬值对公司业绩有积极影响。
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2021-09-26│罗素大盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-08-25│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于医疗研发外包（通达信研究行业）
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2026-03-31│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,基金重仓持有2.01亿股(56.35亿元)
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2026-08-10│AI驱动“湿实验”需求几何级放大，上游生命科学服务迎确定性增量
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AI制药的产业逻辑发生了关键的边际变化，市场焦点从AI的“干实验”设计能力转向海量候
选分子生成后对“湿实验”验证需求的几何级数放大。投资视角因此从追逐尚待验证的AI-first
管线，转向挖掘产业链上游确定性更高的“卖水人”，即能够承接高通量基因合成、蛋白表达和
功能验证等外溢订单的生命科学服务和CRO公司。
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2026-07-14│康龙化成上半年CDMO新签订单增超50%，一体化平台漏斗效应加速兑现
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7月13日康龙化成披露的26年上半年业绩预告显示，Q2业绩环比提速超预期，核心亮点在于
小分子CDMO业务新签订单延续Q1势头，同比增速超过50%。这验证了前端引流、后端放量的一体
化平台漏斗效应正在加速兑现，标志着公司CDMO业务已进入高价值订单的收获期，为后续的收入
和盈利能力提升提供了高确定性。
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2024-06-14│《生物安全法案》危机暂时解除
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从美国国会下属规则委员会官网获悉，美国NDAA法案（2025财年国防授权法案，编号H.R.80
70）于美国时间6月11日举行了听证会，《生物安全法案》处于已提交状态（Submitted）。业内
专家认为，这意味着《生物安全法案》搭NDAA法案“便车”的企图受阻，最终情况还需关注正式
版本NDAA法案。关于两院版本的生物安全法案，有市场观点认为，据美国会相关议事规则和会期
推测，《生物安全法案》在两院的推动进程或也被延宕，药明系等相关实体或迎来阶段性利好。
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2019-10-10│首批国家鼓励仿制药名单公布 CRO或持续景气
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国家卫生健康委9目发布“第一批鼓励仿制药目录”。纳入目录的33个品种，都属于国内专
利到期和专利即将到期、尚没有提出注册申请，或临床供应短缺（竞争不充分）以及企业主动申
报的药品，包括多种抗癌药、帕金森病药物、癫痫药物、降脂药物、儿童药物等。
国内企业仿制药研发很大一部分精力放在了一致性评价上。根据中国医药工业信息中心数据
，仿制药一致性评价申报量2018年以来超过新3类和新4类注册申请。中金公司邹朋指出，受仿制
药一致性评价需求增加及临床CRO企业产能供给不足影响，仿制药的一致性评价业务供不应求。
此外，从更新的研发外包业务来看，CRO企业的工作涵盖新药研发各个流程，并扮演越来越重要
的角色。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │康龙化成（股票代码：300759.SZ/3759.HK）是国际领先的生命科学研发服 │
│ │务企业。自2004年成立以来，康龙化成一直致力于其人才培养和设施建设，│
│ │为包括小分子、大分子和细胞与基因治疗药物在内的多疗法药物研发打造了│
│ │一个贯穿药物发现，临床前及临床开发全流程的研发生产服务体系。康龙化│
│ │成在中国、美国、英国均开展运营，拥有20,000多名员工，向北美、欧洲、│
│ │日本和中国的合作伙伴提供研发解决方案并与之保持良好的合作关系。 │
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│产品业务 │公司是一家领先的全流程一体化医药研发服务平台，业务遍及全球，致力于│
│ │协助客户加速药物创新，在中国、英国和美国有21个研发中心和生产基地，│
│ │提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。公│
│ │司的实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞 │
│ │与基因治疗服务四大业务平台业务。 │
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│经营模式 │1、采购模式：发行人主要原材料的采购模式为直接采购。公司所需的科研 │
│ │类及非科研类原材料在国内市场上供应充足，价格透明稳定，能够保证原材│
│ │料供应的稳定性。发行人能源类采购主要为支付水、电、燃气等费用用于园│
│ │区生产运营。 │
│ │2、发行人提供服务的模式：发行人主营业务为药物研究、开发及生产服务 │
│ │，具体分为药物发现和药物开发两阶段。药物研发是一个系统性的工作，具│
│ │有长期性和复杂性。发行人与主要客户保持长期稳定的业务合作关系，一般│
│ │与客户签订长期的主框架合同，具体服务价格及内容则由客户和发行人根据│
│ │具体的采购订单进行约定。部分客户由于对发行人的服务和品牌有很高的认│
│ │同，签订的主框架合同为无固定期限的主框架合同。 │
│ │发行人为客户提供的研发服务模式主要有两种模式：全职等效员工结算模式│
│ │：（FTE）和按服务成果结算模式（FFS）。在FTE模式下，发行人根据客户 │
│ │要求提供一定数量的技术人才，根据客户的要求完成研发任务，并按照相关│
│ │技术人员数量和工作天数收费；在FFS模式下，客户则按照合同要求，提出 │
│ │研发需求，按照约定的服务价格与发行人结算。根据需求，公司可以向客户│
│ │提供FTE与FFS相结合的混合服务模式。 │
│ │3、发行人销售模式：发行人提供的药物研发服务采用直销业务模式。直销 │
│ │模式亦是发行人所在的行业通行惯例。 │
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│行业地位 │一家立足中国、服务全球的全流程一体化CRO+CMO公司 │
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│核心竞争力 │公司为客户提供药物研究、开发与生产及临床全流程的一体化服务。在全流│
│ │程一体化的业务模式下，公司在加深客户合作、建立核心研发技术和培养专│
│ │业团队上均具有显著的竞争优势，这使得公司能更好地支持和赋能客户的创│
│ │新研发项目。 │
│ │1、行业领先的全流程一体化医药研发服务平台，具备雄厚实力，在全球范 │
│ │围内为客户提供全面的服务。 │
│ │公司致力于为包括小分子、大分子和细胞与基因治疗药物在内的多疗法药物│
│ │研发打造一个贯穿药物发现、临床前及临床开发全流程的研发生产服务体系│
│ │。公司拥有成熟和完整的小分子创新药物研发生产服务体系，并快速拓展到│
│ │多肽、寡核苷酸、ADC等新型药物分子的服务领域，同时基本完成大分子和 │
│ │细胞与基因治疗药物服务平台能力的建设和整合。 │
│ │公司在药物发现、临床前及早期临床研究方面处于行业领先地位，同时拓展│
│ │了包括临床后期开发及商业化生产在内的下游业务能力。在扩大研发服务的│
│ │过程中，公司从单一的实验室化学服务供应商成功发展为业务立足中国、美│
│ │国及英国的端到端的多疗法医药研发服务平台。 │
│ │（1）贯穿整个新药研发过程和商业化阶段的全面化学技术平台 │
│ │（2）贯穿新药研发整个阶段的药物代谢动力学研发服务平台 │
│ │（3）完整的从药物发现到POC（临床概念验证）一体化平台 │
│ │（4）端到端的国内临床研究全流程平台 │
│ │（5）大分子和基因治疗药物“实验室服务-IND研究-工艺开发及生产”一体│
│ │化平台 │
│ │（6）打造端到端的新型药物分子服务平台 │
│ │2、通过国际化运营，充分利用丰富的全球研发服务经验和服务设施，以最 │
│ │先进的技术为客户提供定制化的服务及解决方案。 │
│ │公司在中国、英国、美国和新加坡设有28个运营实体（其中海外12个）。运│
│ │用国际化运营及管理手段，有效整合公司资源，开展全球业务。凭借丰富的│
│ │全球研发服务经验和服务设施以及一流的技术实力，公司打造了国际化的专│
│ │业服务能力，为客户提供高品质的定制化服务。 │
│ │3、致力于利用创新技术满足不断发展的研发需求，提高研发效率。 │
│ │自成立以来，公司始终高度重视技术与创新，为公司发展带来源源不断的活│
│ │力以满足客户不断发展的研发需求。公司通过内部研发、与院校及专业机构│
│ │合作、与客户协作及收购等多重举措，培育新技术。2025年，公司重点投入│
│ │自动化和人工智能（AI）等新技术，进一步强化服务能力。公司积极探索多│
│ │步化学反应的无人化自动合成技术，旨在以更高效率、更少人工干预的方式│
│ │交付研发成果，目前已经取得初步进展。公司持续推进人工智能（AI）技术│
│ │的创新应用，将AI深度融入化学合成路线设计、药物发现、药理学机制研究│
│ │、毒性预测及数据分析等环节，并与自动化技术协同，提高实验通量、提升│
│ │服务效率、降低操作误差，为客户提供更快、更精准、更可靠的研发数据。│
│ │4、敬业、稳定且富有远见的管理团队、经验丰富的人才库和先进的企业文 │
│ │化。 │
│ │公司的管理团队由董事长兼首席执行官BoliangLou博士带领，他拥有逾30年│
│ │的医药行业经验，以其卓越的领导带领公司高速发展，在业界备受尊崇。公│
│ │司的高级管理团队在公司均有超过15年的工作经验。公司通过海外引进及内│
│ │部培养，拥有百余名学科带头人，其中入选国家级人才的有4人、省级（含 │
│ │直辖市）人才的有17人。 │
│ │5、信誉良好、忠诚且不断扩大的客户群，有助于我们的可持续增长及加强 │
│ │商业合作。 │
│ │公司拥有庞大、多元化及忠诚的客户群，为包括全球前二十大医药公司及众│
│ │多声誉良好的生物科技公司在内的客户提供服务。2025年度，公司引入了超│
│ │过950家新客户，超过95%的收入来自公司庞大、多样化及忠诚的重复客户。│
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│经营指标 │2025年，公司在坚定地推行“全流程、一体化、国际化、多疗法”的核心战│
│ │略的基础上，坚持以客户需求为导向，继续完善全球化布局，强化先进技术│
│ │平台的建设，总体业务保持了持续稳健的发展态势，实现营业收入1,409,50│
│ │7.87万元，较去年同期增长14.82%。 │
│ │2025年，公司服务于超过3,300家全球客户，其中使用公司多个业务板块服 │
│ │务的客户贡献收入1,091,467.53万元，占公司营业收入的77.44%。 │
│ │2025年，公司新增客户超过950家，贡献收入58,073.79万元，占公司营业收│
│ │入的4.12%；原有客户贡献收入1,351,434.08万元，同比增长16.30%，占公 │
│ │司营业收入的95.88%。 │
│ │按照客户类型划分，2025年，公司来自于全球前20大制药企业客户的收入28│
│ │3,126.10万元，同比增长29.37%，占营业收入的20.09%；来自于其它客户的│
│ │收入1,126,381.77万元，同比增长11.66%，占公司营业收入的79.91%。 │
│ │按客户所在区域划分，2025年，公司来自北美客户的收入871,383.46万元，│
│ │同比增长10.97%，占公司营业收入的61.82%；来自欧洲客户（含英国）的收│
│ │入289,493.08万元，同比增长27.42%，占公司营业收入的20.54%；来自中国│
│ │客户的收入213,718.16万元，同比增长15.69%，占公司营业收入的15.16%；│
│ │来自其他地区客户的收入34,913.17万元，同比增长14.93%，占公司营业收 │
│ │入的2.48%。 │
│ │2025年，海外子公司交付收入174,908.07万元，同比增长13.78%，占公司营│
│ │业收入的12.41%。 │
│ │2025年，公司实验室服务实现营业收入815,888.46万元，较去年同期增长15│
│ │.78%；2025年度实现毛利率45.10%，较去年同期提高了0.18个百分点；板块│
│ │新签订单同比增长约12%。 │
│ │2025年，公司CMC（小分子CDMO）服务实现营业收入348,293.17万元，较去 │
│ │年同期增长16.53%；2025年度实现毛利率34.31%，较去年同期提高0.69个百│
│ │分点。 │
│ │2025年，公司临床研究服务实现营业收入195,666.90万元，较去年同期增长│
│ │7.14%；2025年度实现毛利率11.41%，较去年同期下降1.41个百分点。 │
│ │2025年，公司大分子和细胞与基因治疗服务实现营业收入47,469.12万元， │
│ │较去年同期增长16.48%；2025年度实现毛利率-40.31%，较去年同期提高9.7│
│ │6个百分点。 │
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│竞争对手 │IQVIA、科文斯、爱康、PPD、InVentiv、查尔斯河实验、药明康德、凯莱英│
│ │、泰格医药、博腾股份、博济医药 │
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│品牌/专利/经│专利：公司与客户开展广泛技术合作，联合发表研究成果，2025年在J.Med.│
│营权 │Chem.、Nat.Chem.和Org.ProcessRes.Dev.等国际学术期刊发表文章58篇， │
│ │获得30项国内外专利（其中15项为自有专利）。 │
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│投资逻辑 │1、行业领先的全流程一体化医药研发服务平台，具备雄厚实力，在全球范 │
│ │围内为客户提供全面的服务。 │
│ │公司从单一的实验室化学服务供应商成功发展为业务立足中国、美国及英国│
│ │的端到端的多疗法医药研发服务平台。 │
│ │（1）贯穿整个新药研发过程和商业化阶段的全面化学技术平台 │
│ │（2）贯穿新药研发整个阶段的药物代谢动力学研发服务平台 │
│ │（3）完整的从药物发现到POC（临床概念验证）一体化平台 │
│ │（4）端到端的国内临床研究全流程平台 │
│ │（5）大分子和基因治疗药物“实验室服务-IND研究-工艺开发及生产”一体│
│ │化平台 │
│ │（6）打造端到端的新型药物分子服务平台 │
│ │2、通过国际化运营，充分利用丰富的全球研发服务经验和服务设施，以最 │
│ │先进的技术为客户提供定制化的服务及解决方案。 │
│ │3、致力于利用创新技术满足不断发展的研发需求，提高研发效率。 │
│ │4、敬业、稳定且富有远见的管理团队、经验丰富的人才库和先进的企业文 │
│ │化。 │
│ │5、信誉良好、忠诚且不断扩大的客户群，有助于我们的可持续增长及加强 │
│ │商业合作。 │
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│消费群体 │全球前20大制药企业客户 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基 │
│ │因治疗服务四大业务 │
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│主要产品 │1、实验室服务 │
│ │公司的实验室服务主要包括实验室化学和生物科学服务，服务项目涵盖小分│
│ │子化学药、寡核苷酸、多肽、抗体、抗体偶联药物（ADC）和细胞与基因治 │
│ │疗产品等。 │
│ │2、CMC（小分子CDMO）服务 │
│ │公司经验丰富的CMC（小分子CDMO）团队为客户提供包括原料药工艺开发及 │
│ │生产、材料科学/预制剂、制剂开发及生产和分析开发在内的全流程服务， │
│ │以支持客户小分子化学药、寡核苷酸、多肽、连接子（linker）和毒性分子│
│ │（Payload）等不同类型产品的工艺开发和生产需求。工艺开发及生产团队 │
│ │可以提供包括发现及开发高效和绿色的合成工艺路线、优化现有合成路线及│
│ │放大工艺在内的各项服务，满足客户临床前和各阶段临床研究以及商业化生│
│ │产需求；材料科学/预制剂团队主要为晶型筛选、工艺开发及早期配方开发 │
│ │提供服务；制剂开发团队设计、修改及制备口服配方以切合临床前、临床及│
│ │商业需求；分析开发团队就原料药及药品的工艺开发及制造提供全面的分析│
│ │测试支持服务。 │
│ │3、临床研究服务 │
│ │公司的临床研究服务包括海外临床研究服务和中国临床研究服务。 │
│ │4、大分子和细胞与基因治疗服务 │
│ │公司的大分子和细胞与基因治疗服务包括大分子药物发现及开发与生产服务│
│ │（CDMO）和细胞与基因治疗实验室服务及基因治疗药物开发与生产服务（CD│
│ │MO）。 │
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│增持减持 │康龙化成2024年10月16日公告，公司股东信中龙成计划公告日起15个交易日│
│ │（2024年11月6日）后的3个月内以集中竞价交易或大宗交易等深圳证券交易│
│ │所认可的合法方式减持公司股份不超过1600.0074万股（占公司扣除回购专 │
│ │户股份后总股本的0.9%）。截至公告日，信中龙成持有公司股份4449.8506 │
│ │万股，占公司扣除回购专户股份后总股本（即177778.6009万股）的2.5%。 │
│ │康龙化成2025年5月17日公告，公司股东信中康成及其一致行动人信中龙成 │
│ │计划公告日起15个交易日（2025年6月10日）后的3个月内以集中竞价交易或│
│ │大宗交易等深圳证券交易所认可的合法方式减持公司股份不超过2667.2932 │
│ │万股（占公司总股本的1.5%）。截至公告日，信中康成持有公司股份25016.│
│ │1242万股，占公司总股本（即177819.5525万股）的14.07%。 │
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│项目投资 │拟30亿元投建年产200吨医药中间体及API项目：康龙化成2026年5月28日公 │
│ │告，公司计划通过全资子公司康龙化成（绍兴）新药生产有限公司，在绍兴│
│ │市上虞区杭州湾上虞经济技术开发区内建设年产200吨医药中间体及API项目│
│ │。项目总投资30亿元，计划分两期建设。另外，公司拟在杭州市钱塘区投资│
│ │约20亿元新建新药商业化生产和CDMO研发生产服务基地，并于2026年5月27 │
│ │日与杭州市钱塘区招商服务中心签订《投资协议》。 │
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│行业竞争格局│随着全球人口老龄化的加速进展、慢性病患者群体规模的扩大以及各国对于│
│ │医疗卫生总投入的增加，全球和中国的医药市场会持续发展，进而带动医药│
│ │研发和生产投入的持续增加。未来全球药物研究、开发及生产市场规模和中│
│ │国药物研究、开发及生产市场规模均有望保持良好增长。 │
│ │新药研发行业具有投入高、风险大、周期长等特点，全流程一体化的研发服│
│ │务平台有助于客户降低研发风险和降低成本以提高研发效率。首先，对于大│
│ │型制药企业而言，在研发成本不断增加和专利悬崖的双重压力下，同时受到│
│ │自身研发人才和产能限制的影响，大型制药企业逐步倾向于选择医药研发生│
│ │产外包服务以降低药物研发的成本，提升研发效率。大型制药企业研发外包│
│ │占整体研发投入比例有望不断提高。其次，中小型生物科技公司已经成为新│
│ │药研发创新的重要组成部分。中小型生物科技公司往往不会建立完善的研发│
│ │和生产能力，更依赖于通过外包服务推进研发项目。再次，服务于全球客户│
│ │的、全流程一体化的服务平台，可以满足不同客户，尤其是中小型生物客户│
│ │公司在新药研发不同阶段的各类需求。全流程一体化的服务平台通过各部门│
│ │的高效协同，可以最大程度的帮助客户提高研发效率，市场份额有望不断提│
│ │高。 │
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│行业发展趋势│长期看，全球及中国药物研发及生产投入有望保持良好增长势头。健康是人│
│ │类永恒的追求。随着全球人口老龄化的加速进展、慢性病患者群体规模的扩│
│ │大以及各国对于医疗卫生总投入的增加，全球和中国的医药市场会持续发展│
│ │，进而带动医药研发和生产投入的持续增加。未来全球药物研究、开发及生│
│ │产市场规模和中国药物研究、开发及生产市场规模均有望保持良好增长。 │
│ │药物研发及生产外包服务市场有望保持快速增长，服务于全球客户的、全流│
│ │程一体化的研发服务平台市场份额有望不断提高。新药研发行业具有投入高│
│ │、风险大、周期长等特点，全流程一体化的研发服务平台有助于客户降低研│
│ │发风险和降低成本以提高研发效率。首先，对于大型制药企业而言，在研发│
│ │成本不断增加和专利悬崖的双重压力下，同时受到自身研发人才和产能限制│
│ │的影响，大型制药企业逐步倾向于选择医药研发生产外包服务以降低药物研│
│ │发的成本，提升研发效率。大型制药企业研发外包占整体研发投入比例有望│
│ │不断提高。其次，中小型生物科技公司已经成为新药研发创新的重要组成部│
│ │分。中小型生物科技公司往往不会建立完善的研发和生产能力，更依赖于通│
│ │过外包服务推进研发项目。再次，服务于全球客户的、全流程一体化的服务│
│ │平台，可以满足不同客户，尤其是中小型生物客户公司在新药研发不同阶段│
│ │的各类需求。全流程一体化的服务平台通过各部门的高效协同，可以最大程│
│ │度的帮助客户提高研发效率，市场份额有望不断提高。 │
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│行业政策法规│《市值管理制度》、《个人信息保护法》、《上市公司信息披露管理办法》│
│ │、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范 │
│ │运作》、《上市公司监管指引第10号——市值管理》、《中华人民共和国证│
│ │券法》、《证券法》、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》、《中华│
│ │人民共和国公司法》、《公司法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则│
│ │》 │
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│公司发展战略│持续打造并不断完善深度融合的、“全流程、一体化、国际化、多疗法”的│
│ │且遵循最高国际标准的药物研发服务平台始终是公司的核心发展战略。在进│
│ │一步巩固和强化小分子研发服务领域的领导地位的同时，快速拓展ADC、多 │
│ │肽、寡核苷酸等新型药物分子的服务能力，并已基本完成临床研究服务、大│
│ │分子药物及细胞和基因治疗等服务平台的建设和整合。在小分子研发服务方│
│ │面，通过持续对人才队伍的吸引和培育、前沿科研技术的投入、服务能力的│
│ │扩充和全球多学科项目管理能力的加强，进一步完善小分子研发全流程一体│
│ │化服务平台，为客户提供更加灵活高效的服务，并根据国内外客户的需求特│
│ │点，及时为客户组建多学科相互协作的科研服务团队、及时响应研发项目需│
│ │求，帮助客户顺利而高效地完成药物研发工作。在大分子药物及细胞和基因│
│ │治疗等新兴疗法方面，公司将利用已有优势积极拓展客户群，逐步提升业务│
│ │规模和运营管理效率，发挥大分子药物及细胞和基因治疗的全流程一体化服│
│ │务平台对公司整体业务的支柱作用。在临床研究服务板块方面，公司在增强│
│ │一体化临床服务平台建设的同时，将更加注重中美团队之间的合作与接轨。│
│ │在新型药物分子服务方面，公司凭借深厚的学科积累，完成新型药物分子领│
│ │域的快速拓展，着力建设新型药物分子生产能力，打造端到端的服务平台。│
│ │康龙化成致力于成为多疗法的药物研发服务全球领军企业。 │
│ │坚持海内外市场并举的商务拓展战略。在海外，公司凭借多年的深耕与累积│
│ │，已构建了庞大且忠诚的客户群，并与之建立了紧密的合作关系。通过持续│
│ │优化和升级技术服务平台，公司致力于为客户提供高品质的服务，不断巩固│
│ │和拓展合作领域。同时，凭借公司在行业中的卓越声誉和影响力，积极吸引│
│ │更多的新客户。此外，伴随着中国创新药国际化的快速发展，公司将更加重│
│ │视中国市场，加大中国市场的投入并推行更加符合中国市场的市场策略。 │
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│公司日常经营│2025年，公司在坚定地推行“全流程、一体化、国际化、多疗法”的核心战│
│ │略的基础上，坚持以客户需求为导向，继续完善全球化布局，强化先进技术│
│ │平台的建设，总体业务保持了持续稳健的发展态势。 │
│ │公司持续深化以客户为中心的服务理念，依托全流程一体化的服务平台，遵│
│ │循国际最高质量监管标准，充分发挥中、英、美三地紧密协同的优势，满足│
│ │全球客户在不同研发阶段的多元化需求。在战略客户拓展方面，公司深度挖│
│ │掘客户需求，取得显著成效，大型制药企业客户业务表现尤为突出。同时，│
│ │公司不断扩大客户覆盖范围，以前沿技术赋能客户新药研发，在小分子领域│
│ │保持行业领先的同时，新分子类型项目也实现快速发展。针对中国市场，公│
│ │司积极推行更加符合中国市场的市场策略，伴随着中国创新药国际化进程的│
│ │加速，中国客户业务实现快速增长。 │
│ │2025年，公司服务于超过3300家全球客户。 │
│ │2025年，在创新药研发领域，人工智能技术持续从概念走向应用。公司积极│
│ │拥抱技术发展与变革，持续深化研发服务平台的数字化与智能化建设。公司│
│ │重点投入自动化和AI技术，并将其深度融入药物研发的各个环节，致力于提│
│ │高实验通量、提升服务效率、降低操作误差，为客户提供更快、更精准、更│
│ │可靠的研发数据。同时，公司与海内外知名院校签署合作协议，加速转化更│
│ │多具有潜力的数字医疗、生物医药和生命健康科技解决方案，共同推动生命│
│ │科学产业高质量发展。 │
│ │2025年，公司持续深化环境、社会及治理（ESG）实践，全面落实可持续发 │
│ │展战略。2025年，公司正式加入联合国全球契约组织（UnitedNationsGloba│
│ │lCompact,UNGC），承诺遵循其关于人权、劳工、环境与反腐败的十项原则 │
│ │，积极融入全球可持续发展议程。 │
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│公司经营计划│2025年，公司深度参与行业变革，面对多重挑战砥砺前行，在年初制定的工│
│ │作思路指引下开展工作，强化“客户为中心”的企业理念，增强多疗法平台│
│ │之间的合作与协同，业绩实现较快增长。2026年，公司将继续坚持“全流程│
│ │、一体化、国际化、多疗法”的发展战略，强化新技术布局和应用，致力于│
│ │为客户提供更优质的服务，并赢得更多的市场份额。公司将重点做好以下几│
│ │项工作： │
│ │1、大力加强多疗法全流程新药研发服务平台建设 │
│ │（1）巩固小分子药物领先地位并进一步加强新分子的服务能力建设 │
│ │（2）不断提升CMC（小分子CDMO）服务竞争力 │
│ │（3）持续加强数字化和智能化的临床开发一体化平台建设 │
│ │（4）继续完善大分子和细胞基因治疗服务平台 │
│ │2、以项目管理为手段，进一步强化协同效应 │
│ │公司的核心竞争力源于“全流程、一体化、国际化、多疗法”服务平台的协│
│ │同效应，2026年集团内部将一如既往地紧密合作，实现跨地域、跨区域、跨│
│ │学科、跨部门协同，实现研究、开发到商业化各阶段的无缝对接。以“透明│
│ │、及时、专业、高效”的项目管理为手段，继续深化发展“多维协同效应”│
│ │，进一步强化竞争优势。 │
│ │3、全面加强业务与市场开发能力，重视客户关系的管理 │
│ │2026年，公司商务开拓（BD）团队和科研团队将继续围绕客户需求，恪尽职│
│ │守，相互促进。BD团队与市场营销团队紧密配合，海外BD与国内BD、临床前│
│ │BD和临床BD保持更加紧密沟通，通过多方努力，构建纵横交错的联合作战模│
│ │式，为客户提供高效且更具性价比的服务。在海外市场拓展方面，公司将在│
│ │科研团队的支持下进一步扩大服务范围，在保证服务品质的前提下，提高客│
│ │户忠诚度。同时凭借公司的专业知名度和行业影响力开发更多新客户。在中│
│ │国市场方面，BD团队充分分析中国市场的特点，制定更为精细的市场策略，│
│ │继续积累客户资源。 │
│ │在加强业务与市场开发能力的同时，公司将更加重视客户关系的管理工作，│
│ │致力于将长尾小客户培育为优质小客户，再发展为大客户，最终建立战略合│
│ │作关系。公司各业务部门、运营支持部门将和BD通力合作，输送稳定可靠的│
│ │服务，建立高效沟通机制，深挖需求，维系和有效发展客户关系，不断提升│
│ │合作的深度和广度。 │
│ │4、继续加强人才储备，以支持长期可持续发展 │
│ │加强创新能力，提高核心竞争力，人才是根本。打造开放包容的人才发展平│
│ │台，吸引和自主培育并举，一直是公司坚持的人才政策。截至2025年12月31│
│ │日，公司员工总人数为25088人，较上一年度增加3718人。2026年将继续吸 │
│ │引境内外优秀药物研发人才和人工智能技术人才，同时，完善公司福利、激│
│ │励体系，最大限度留住关键岗位人才。进一步做大做实多维度综合性的内部│
│ │培训平台，对不同层级的管理人员根据业务需要实施差异化的内容培训，践│
│ │行专业能力和综合素质并举的人才培养模式，让员工与企业共同成长，为企│
│ │业发展提供强有力的人才支撑。 │
│ │5、系统化提升风险治理能力 │
│ │2026年，公司将以系统化、全流程为核心，全面提升风险治理能力，筑牢业│
│ │务稳健运行与高质量发展的安全屏障。 │
│ │6、重视技术，拥抱AI │
│ │人工智能正深刻重塑新药研发范式，成为提升研发效率、加速项目推进、强│
│ │化核心竞争力的关键引擎。过去一年，公司已从战略高度布局多个AI驱动的│
│ │研发技术平台，为一体化研发服务注入新动能，这仅是公司AI转型的起点。│
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│公司资金需求│1.杭州湾生命科技产业园——生物医药研发服务基地项目 │
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│可能面对风险│1、药物研发服务市场需求下降的风险 │
│ │受到医药行业投融资景气度波动、跨国制药公司研发预算变动等因素影响，│
│ │医药研发外包行业阶段性增长速度可能不及我们的预期，从而将对公司的经│
│ │营业绩及前景造成不利影响。 │
│ │2、科研技术人才、高级管理人员流失的风险 │
│ │公司已经建立了一支经验丰富、执行能力强劲的人才队伍，拥有及时向客户│
│ │提供优质服务和紧跟医药研发尖端科技及发展的能力。然而由于具有必备经│
│ │验和专业知识的合资格研发人员数量有限，且该等合资格人员亦受制药企业│
│ │、生物科技研发公司、科研院所的强烈青睐，如果公司未来不能在吸引、保│
│ │留优秀科研技术人员方面保持竞争力，可能会导致公司无法为客户提供优质│
│ │的服务，从而对公司的业务造成重大不利影响。 │
│ │3、知识产权保护风险 │
│ │保护与客户研发服务有关的知识产权对所有客户而言十分重要。公司与客户│
│ │签订的服务协议及保密协议一般要求公司采取所有合理预防措施以保障客户│
│ │机密资料的完整性和机密性。任何未经授权披露客户的知识产权或机密资料│
│ │的行为将会使公司承担违约责任，并导致公司的声誉严重受损，从而对公司│
│ │的业务和经营业绩产生重大不利影响。 │
│ │4、政策监管风险 │
│ │在药品最终拟销往的许多国家或地区（如中国、美国、英国及若干欧盟国家│
│ │）都有严格的法律、法规和行业标准来规范药品开发及生产的过程。这些国│
│ │家医药行业监管部门（如FDA或NMPA）亦会对药品开发及生产机构（如客户 │
│ │和我们）进行计划内或计划外的设施检查，以确保相关设施符合监管要求。│
│ │5、无法取得开展业务所需的许可证书的风险 │
│ │公司受限于药物研发及生产方面若干法律法规的约束，这些法律法规规定公│
│ │司需取得不同主管部门的多项批准、执照、许可证书以经营我们的业务，其│
│ │中部分证书还需要定期更新及续领。如果公司无法取得经营所需的批准、执│
│ │照、许可证书，将会被相关监管机关命令中止经营。 │
│ │6、国际政策变动风险 │
│ │近年来地缘政治因素带来重大不确定性。国际贸易保护主义和单边主义势头│
│ │增长，公司在国际市场耕耘多年，客户中相当部分为海外制药和生物科技公│
│ │司，他们对我们服务的需求将受当地政府对医药外包行业中国服务提供商的│
│ │态度和措施所影响。 │
│ │7、汇率风险 │
│ │公司的外汇风险主要与美元、英镑及欧元有关。报告期内，公司海外客户业│
│ │务收入占比远高于国内客户，公司相当部分的收入来自以美元计价的销售。│
│ │然而，公司大部分人员及运营设施在中国境内，相关的经营成本及开支是以│
│ │人民币为计价单位。 │
│ │8、市场竞争风险 │
│ │创新药的全球药物研发服务市场竞争激烈，公司致力于打造拥有实验室服务│
│ │、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务及大分子和细胞与基因治疗服务 │
│ │能力的多疗法药物研发服务企业，因此公司预期与国内及国际竞争对手在药│
│ │物研发特定阶段展开竞争。 │
│ │9、技术更新风险 │
│ │随着市场的持续发展，研发技术在不断创新，先进的技术对于公司维持行业│
│ │内的领先地位十分重要，公司必须紧跟新技术及工艺的发展方向以维持我们│
│ │在行业内的领先地位。 │
│ │10、服务质量风险 │
│ │服务质量及客户满意度是公司保持业绩增长的重要因素之一。公司药物研究│
│ │、开发及生产服务向客户提供的成果主要是实验数据和样品，上述实验数据│
│ │和样品是客户进行后续研发生产的重要基础。同时客户有权审计公司服务的│
│ │标准作业程序及记录，并检查用以向该等客户提供服务的设施。 │
│ │11、使用人工智能（AI）技术风险 │
│ │公司积极探索人工智能（AI）在药物研发领域的应用，人工智能（AI）在药│
│ │物发现和开发领域的应用可以提高服务效率，并在临床研究领域赋能多项业│
│ │务板块，但同时面临多重潜在风险。 │
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│股权激励 │康龙化成2020年11月6日发布限制性股票激励计划，公司拟向209名激励对象│
│ │授予84.4万股限制性股票，授予价格为55.78元/股。本次授予的限制性股票│
│ │自授予日起满15个月后分4期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。 │
│ │主要解锁条件为：以2019年为基数，2021年至2024年营业收入增长率分别不│
│ │低于30%、45%、60%、75%。 │
│ │康龙化成2021年6月9日发布限制性股票激励计划，公司拟向204名激励对象 │
│ │授予77.42万股限制性股票，授予价格为70.47元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分4期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。 │
│ │主要解锁条件为：以2020年为基数，2021年至2024年营业收入增长率分别不│
│ │低于15%、30%、45%、60%。 │
│ │康龙化成2022年3月27日发布限制性股票激励计划，公司拟向403名激励对象│
│ │授予154.88万股限制性股票，授予价格为58.38元/股。本次授予的限制性股│
│ │票自授予日起满一年后分4期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。 │
│ │主要解锁条件为：以2021年营业收入为基数，2022年至2025年营业收入增长│
│ │率分别不低于20%、40%、60%、80%。 │
│ │康龙化成2023年3月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予164.37万股 │
│ │限制性股票，其中首次向295名激励对象授予147.93万股，授予价格为28.58│
│ │元/股；预留16.44万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分│
│ │四期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：以2022│
│ │年营业收入为基数，2023年-2026年营业收入增长率分别不低于20%、40%、6│
│ │0%、80%。 │
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