热点题材☆ ◇300762 上海瀚讯 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、国防军工、卫星导航、国产软件、无人机、智慧城市、军民融合、芯片、军工信
息、商业航天
风格:融资融券、连续亏损、专精特新、非周期股
指数:创业300、创业200
【2.主题投资】
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2024-10-08│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司卫星项目中转发器、QV射频前端、相控阵要具备批产投产技术状态
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2024-05-30│商业航天 │关联度：☆☆
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公司多年来为神州系列载人飞船提供返回舱搜救任务提供宽带通信技术保障，未来也将持续
提供相关技术保障
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2024-04-23│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是以专网4G/5G通信装备的研制、生产和售后服务为主，专注于陆、海、空
、天领域特殊机构用户的行业应用，提供专网宽带移动通信系统的设备及整体解决方案
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2022-01-10│芯片 │关联度：☆☆☆☆
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公司产品包括军用宽带通信芯片
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2022-01-05│无人机 │关联度：☆☆
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公司无人机中继设备支持无人机加装升空应用，与车载基站互联，为车载基站提供中继链路
，也可与车载台和背负台等类型终端互联，提供终端自组网中继链路。
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2021-11-02│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务涉及军民两用核心通信芯片算法的设计，也属于《国务院办公厅关于推动国防
科技工业军民融合深度发展的意见》中重点支撑建设的领域
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2021-11-02│国产软件 │关联度：☆☆☆
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2019年4月29日在互动平台表示，所有的宽带无线通信的核心算法、硬件设计和软件代码均
为独立研制，自主可控。
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2021-10-12│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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军用宽带移动通信行业领军企业
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2020-12-18│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司的产品还应用于武警边防、智慧城市等领域，公司子公司上海瀚所信息技术有限公司向
河北保通数据技术有限公司提供相关产品和服务，参与曹妃甸智慧城市建设。
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2020-04-03│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司拥有宽带移动通信系统自主研发能力，定位军用5G是公司发展的重要方向之一。
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2023-02-06│无人飞艇 │关联度：☆☆☆
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公司有无人飞艇相关产品。
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2024-11-19│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于军工电子（通达信研究行业）
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2024-10-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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公司2023-12-31、2024-09-30财报归母净利润为负
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-11-08│中国空天信息和卫星互联网创新联盟在雄安新区成立
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11月6日，中国空天信息和卫星互联网创新联盟成立暨雄安空天信息和卫星互联网创新发展
大会在雄安新区召开。省委书记、省人大常委会主任倪岳峰在会上讲话并为联盟揭牌。他指出，
中国空天信息和卫星互联网创新联盟获批成立，必将极大地促进创新要素资源聚集，助力雄安新
区打造新时代的创新高地和创业热土。值得一提的是，在当选演讲上，特朗普也特别提到了马斯
克的SpaceX火箭和星链，并称赞了SpaceX公司最近一次火箭发射的成功以及“星链”技术”。
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2024-10-23│行业龙头携手SpaceX成功发射20颗卫星
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近日，全球第三大卫星运营商Eutelsat成功发射了20颗卫星以增强其通信网络。此次发射由
SpaceXFalcon9火箭执行。总部位于巴黎的Eutelsat于去年9月由法国Eutelsat和英国OneWeb合并
而成，是欧洲最大的卫星公司之一，拥有超过600颗近地轨道卫星，为广播公司、电信公司和广
播电台服务。近年来，全球商业航天产业规模不断扩大，成为备受关注的战略性新兴产业，业内
人士预计到2030年市场规模将达1.1万亿美元。全球主要经济体将商业航天作为未来发展的重要
赛道加以支持，纷纷出台政策进行布局引导。
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2024-10-11│我国成功发射卫星互联网高轨卫星，机构称卫星产业侧进展确定性强
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10月10日21时50分，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将卫星互联网
高轨卫星03星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。这次任务是长征系列
运载火箭的第538次飞行。民生证券认为，2024年卫星互联网产业侧进展确定性强，板块历经深
度调整后当前位置布局机会明确，国内进展建议重点关注终端卫星功能应用演绎（手机直连等）
+卫星招标+组网星发射+商业火箭升级迭代，海外建议重点关注后续SpaceX星舰飞行+端侧直连服
务推进节奏，同时建议关注中央&地方政策强催化、行业标准协议制定等相关进展。
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2024-10-11│SpaceX将进行第五次星舰试飞，商业航天未来市场规模或达1.1万亿美元
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据SpaceX官方消息，该公司计划于10月13日进行星舰第五次飞行测试，前提是获得美国联邦
航空管理局（FAA）的批准。此前FAA曾多次表示，此次飞行测试可能会推迟到11月。近年来，全
球商业航天产业规模不断扩大，成为备受关注的战略性新兴产业，业内人士预计到2030年市场规
模将达1.1万亿美元。全球主要经济体将商业航天作为未来发展的重要赛道加以支持，纷纷出台
政策进行布局引导。中信证券表示，随着我国航天发射潜力释放，产业即将迎来拐点。
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2024-08-14│商业航天领域再迎新融资，未来我国商业航天或迎爆发式增长
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8月13日，液体可回收运载火箭研发企业深蓝航天宣布完成B3轮战略融资，本轮由正悦投资
正合云帆基金投资。至此，深蓝航天在不到3个月时间内完成了3轮融资。从今年情况来看，商业
航天领域融资不断，天兵科技、清航空天、航天驭星、深蓝航天等十余家企业单轮融资超过亿元
。政府方面，从2014年国务院首次出台鼓励民间资本参与商业航天的指导意见，到2024年商业航
天作为“新增长引擎”首次被写入政府工作报告。近年来，从部委到各地政府相继发布政策文件
，鼓励商业航天发展。蓝箭航天火箭研发部总经理、朱雀三号火箭总指挥戴政此前表示，预计未
来两到三年，我国商业航天将迎来爆发式增长。
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2024-06-26│“千帆星座”首批组网卫星即将发射，商业航天是新一轮科技革命重要驱动力
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“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将
闪耀星空。“千帆星座”计划即“G60星链”计划。根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未
来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。当前，商业航天竞争成为全球航天竞争的主要
形态之一，成为新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。一系列重大政策落地释放，正推动商
业航天加速发展。
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2024-06-12│国内首款民用卫星上网终端设备推出，未来卫星互联网市场空间或近500亿
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民用卫星互联网终端设备制造商和服务商网翎日前推出中国首款民用卫星上网终端设备——
OneLinQ网翎卫星上网机，售价29800元起。据介绍，这款产品是中国迄今为止真正在产品体验和
价格上实现了民用化的卫星宽带上网设备。东方证券王天一表示，2023年中国商业航天迎来了真
正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。2024年商业航天首次被写入
政府工作报告，后续GW星座和G60星链有望逐步进入招标期和密集发射期，卫星产业链正式迎来
发展机遇期，此外3GPP5GR18版本将在Q2冻结，海南商业航天发射场将在6月具备发射能力，后续
催化不断。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间段卫星制造和卫星发射环节率先受益，
其次是地面段网络建设设备和应用终端，关注产业链各环节的核心供应商。
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2024-06-05│低空经济“飞”出消费新体验，我国消费级无人机行业率先步入成熟期
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据媒体报道，近日，深圳湾公园开启了美团无人机配送航线试点项目，深圳湾公园北湾鹭港
航线将以海岸城商圈为起点，最快10分钟就能将选购的商品空投到2公里外的深圳湾公园内，让
市民游客在绿意盎然中，享受“空中快递”。深圳湾公园北湾鹭港航线是深圳公园引进的第四条
无人机配送航线。当前，市城市管理和综合执法局积极响应深圳市政府竞飞“低空经济第一城”
目标，全市符合条件的公园正加快推进无人机配送服务。浙商证券认为，根据Frost &Sullivan
，我国消费级无人机行业率先步入成熟期，在2021年市场规模首次被工业级无人机超过。根据《
中国低空经济发展研究报告（2024）》，2023年国内工业级无人机产业规模占民用无人机产业总
规模比重提升至65.3%，成为推动民用无人机行业发展的主要力量。产业链升级叠加政策催化驱
动民用无人机行业蓬勃发展，建议关注整机、零部件、材料、运营服务、新基建五大主线。
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2024-05-29│1万颗，蓝箭鸿擎大规模星座计划曝光，商业航天有望迈出关键一步
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国际电信联盟官网显示，上海蓝箭鸿擎科技日前已向国际电联提交“鸿鹄三号”卫星星座申
请备案，该星座含10000颗卫星。《科创板日报》记者从知情人士处获悉，该消息属实，目前在
国际电联官网该文件可公开查阅；鸿擎科技10000颗卫星的具体发射计划未知，行业内当前的惯
常做法是按年分批发射。华创证券吴鸣远表示，商业航天被列入政府工作报告中新兴行业之列，
行业蓄势待发，发展正当其时。
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2024-05-21│机构称商业航天已迎来真正元年，产业链上下游需求将进入爆发期
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东方证券分析指出，基于频轨资源的有限性及其巨大的军事价值，卫星互联网的建设兼具必
要性和紧迫性。在国企的牵头带动下，GW星座、G60星链、银河Galaxy等各大星座加速组网，卫
星互联网产业链上下游的需求将进入爆发期。2023年中国商业航天迎来了真正的元年，产业链开
始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。根据华经产业研究院，2025年我国卫星互联网产
业市场规模有望达到447亿元。
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2023-12-29│G60卫星数字工厂投产并实现首星下线
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据上海市松江区消息，位于G60卫星互联网产业基地的G60卫星数字工厂12月27日正式投产，
首颗商业卫星也在当天下线。据介绍，该卫星智能工厂依托柔性生产、数字化智能化等技术，目
前卫星年产能最大可达约300颗，具备平板构型卫星设计、卫星堆叠分离技术、低成本大功率能
源获取技术等多项核心技术优势。据悉，“G60星链”计划第一批次卫星预计将于2024年开始批
量发射，一期将实施1296颗，未来将实现12000多颗卫星的组网。分析师认为，随着卫星互联网
技术标准的进一步标准化，受益于“G60星链”计划卫星的逐步发射，卫星产业链有望迎来发展
新机遇。
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2023-11-20│上海：推进手机直连卫星网络
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上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动
计划（2023—2025年）》的通知。推进手机直连卫星网络。持续推动手机直连等技术试验，加快
布局卫星互联网落地运营服务，突破手机直连卫星在频率资源、链路预算、数据速率与服务体验
方面的瓶颈。根据MarketsandMarkets预测，2023年全球卫星互联网市场规模达40亿美元，到202
8年有望突破171亿美元，5年复合增速达33.7%。据华经产业研究院数据表示，2021年我国卫星通
信行业市场规模达到758亿元；2015-2021年，我国卫星通信产业总产值CAGR为8.7%。我国卫星产
业市场规模保持不断增长的态势，未来有望继续高速发展。
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2023-10-30│卫星通信利好密集催化
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10月25日-27日，2023中国卫星应用大会在北京召开，大会主题为“数字化转型赋能卫星应
用产业”，该大会是行业内信息量及规模最大的年度盛会。10月26日，第二届北斗规模应用国际
峰会26日在湖南省株洲市举行。工信部部长强调，要积极拓展北斗在工业互联网、物联网、车联
网等新兴领域应用，助力工业企业“智改数转”，培育“北斗+”新模式新业态，促进形成新质
生产力。
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2023-10-23│卫星应用盛会即将召开
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经工信部批准，10月25日-27日，2023中国卫星应用大会将于北京召开，同期举办展览会。
今年卫星大会主题为“数字化转型赋能卫星应用产业”。中国卫星应用大会也是我国卫星应用领
域倍受国内外业界关注的国际会议。券商认为，卫星通信面向C端的应用逐渐成熟，有望进一步
提升卫星互联网系统的经济性，从而加速国内卫星通信系统的建设。下一代通信将迈向星地融合
时代，手机直连有望成为卫星互联网的主要商业形态之一，也将是卫星互联网的下一个竞争焦点
。
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2023-10-13│SpaceX推出星链直连手机业务
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近日，SpaceX星链官网推出“StarlinkDirecttoCell（星链直连手机）”业务，可与现有LT
E手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据
”。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连
接物联网设备。
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2023-09-22│全球首个LEO卫星5G通话成功实现
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据报道，美国卫星通信初创公司ASTSpaceMobile宣称已经通过低轨（LEO）卫星完成全球首
个卫星5G通话，成功实现了从日常普通智能手机到太空中的卫星进行5G连接的语音和数据传输。
据悉，此次合作方为AT&T、沃达丰集团和诺基亚，AT&T、沃达丰提供LEO卫星分别在美国和西班
牙运行的频谱，诺基亚提供AirScale基站等无线网络设备，此外，试验中实现的数据下载速率相
比上一次试验提高了约14Mbps。此次完成的仅仅实验性质的，如果要完成正真的普通手机卫星通
话、5G通信，还有待ASTSpaceMobile发射上百颗卫星才能实现。券商认为，卫星互联网产业发展
受国家和地方政策大力支持，我国通过设立星网公司统筹建设，推动产业链成熟，随着星网星座
与G60星链共同拉开建设大幕，我国卫星互联网正处于腾飞前夕。
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2022-12-14│第四代半导体材料新进展，我国将实现弯道超车的机遇
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日前在世界顶级的半导体和电子器件技术论坛IEEE IEDM上，中科大国家示范性微电子学院
龙世兵教授课题组两篇关于氧化镓器件的研究论文（高功率氧化镓肖特基二极管和氧化镓光电探
测器）成功被大会接收，这也是中科大首次以第一作者单位在IEEE IEDM上发表论文。
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2019-11-05│我国成功发射第49颗北斗导航卫星
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11月5日01时43分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号乙运载火箭，成功发射第49颗北斗
导航卫星，标志着北斗三号系统3颗倾斜地球同步轨道卫星全部发射完毕。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2016年11月2日，瀚讯有限召开股东会会议，审议同意公司由有限责任公司 │
│ │变更为股份有限公司，并以股改基准日2016年4月30日公司经审计的账面净 │
│ │资产值383,421,619.79元按照1：0.2608的比例折股整体变更为股份公司， │
│ │变更后股份公司的股份总数10,000万股人民币普通股，每股面值为人民币1 │
│ │元，净资产超过注册资本的部分283,421,619.79元计入股份公司的资本公积│
│ │，公司注册资本额变更为人民币10,000万元。2016年11月8日，瀚讯有限全 │
│ │体股东暨股份公司全体发起人签署了《关于发起设立上海瀚讯信息技术股份│
│ │有限公司发起人协议》。同日，公司召开了股份公司创立大会，上海瀚讯信│
│ │息技术股份有限公司成立。2016年12月12日，公司取得了上海市工商行政管│
│ │理局颁发的《营业执照》。公司统一社会信用代码为91310105786708165M。│
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│经营模式 │整体经营模式： │
│ │在军用宽带移动通信领域，公司主要服务于军方客户；在铁路、城市轨道交│
│ │通专网宽带移动通信领域，公司主要客户为系统集成商、地铁建设单位、政│
│ │府投资公司、铁路局等。公司基于客户的采购需求来安排研发、原材料采购│
│ │、产品生产和销售环节。 │
│ │订单环节，公司市场部门前期通过获悉客户潜在需求、主动上门介绍产品和│
│ │技术，或者参与客户需求的某个产品技术方案论证等方法进行营销，了解客│
│ │户需求并设计产品方案以争取商机，获得订单。此外，公司还通过参与客户│
│ │招投标的方式获取业务。公司获取订单后将订单信息输入运营管理系统。 │
│ │设计、开发环节，研发部门根据订单设计方案，并进行评审、论证。经过结│
│ │构设计、软件设计、电路设计、产品试制、设计验证等一系列环节后形成产│
│ │品BOM（物料清单）。 │
│ │采购环节，公司运营管理部根据订单需求和原材料库存情况，计算实际采购│
│ │需求， 并向采购部门下派采购任务。 原材料需经公司质量管理部检验后才│
│ │能入库，若原材料需经外协加工工序， 则需由公司采购相应原材料并经外 │
│ │协加工后由公司质检入库，以供生产环节使用。 │
│ │生产环节，公司生产部根据产品的技术文件要求，提取原材料进行产品设备│
│ │的组装生产，并对产品的性能进行测试。产品生产、测试通过后，再经质量│
│ │管理部检验入库。 │
│ │销售环节，公司市场部门根据订单要求向客户交付产品，经客户组织的产品│
│ │验收并取得客户的收货确认单或工程验收单后，获得客户支付的款项，订单│
│ │任务完成。 │
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│行业地位 │军用宽带移动通信系统领先企业 │
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│核心竞争力 │公司研制的新一代宽带战术信息系统（即：军用4G宽带移动通信系统）立足│
│ │于军用实际需求的准确理解和把握，通过全面吸收最先进的民用技术，提出│
│ │并完成了我军新一代机动化、宽带化、多业务化的区域宽带接入系统网络体│
│ │系，已逐步成为我军实现区域快速机动宽带信息覆盖的有力手段， 并正在 │
│ │持续演进作为可全球机动投放满足一带一路国家战略需要的宽带联合战术信│
│ │息系统。 │
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│核心风险 │1、主要客户集中度较高的风险 │
│ │2、军品业务特点导致公司收入波动的风险 │
│ │3、军队客户订单采购的波动风险 │
│ │4、公司内部研发投入的风险 │
│ │5、原材料采购的风险 │
│ │6、军品价格调整或波动的风险 │
│ │7、产品质量的风险 │
│ │8、军工资质延续的风险 │
│ │9、国家秘密泄露的风险 │
│ │10、无法参与军方和铁路、轨道交通领域新产品研发项目的风险 │
│ │11、公司产品在铁路、城市轨道交通领域中的应用尚在拓展阶段 │
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│公司发展战略│公司在《中国制造 2025》的政策鼓舞下，未来整体发展战略的实施将遵循 │
│ │“创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本”的基本方针，努│
│ │力实现 “新一代信息技术产业” 中5G 信息通信设备制造在军民融合应用 │
│ │领域的突破，目标产品将覆盖军用宽带通信芯片、通信模块、终端、基站、│
│ │应用系统等，以形成在军用 5G时代的“芯片－模块－终端－基站－系统” │
│ │的全产业链布局，为国防信息化建设持续贡献自主可控的产业力量。同时，│
│ │公司也将不断拓展信息技术服务能力和范围，在铁路、轨道交通宽带移动通│
│ │信及信息系统领域占据重要的行业地位。为实现公司未来的发展目标，公司│
│ │制定了相应的业务发展战略。 │
│ │公司将坚持以技术创新为动力，坚持自主研发，继续保持重点领域的科研投│
│ │入力度。2016 年以来，公司紧密关注军改的动向，充分理解军方客户对电 │
│ │子信息及通信装备的新需求，公司基于自身的技术优势、行业地位优势，以│
│ │已有定型产品为基础，将逐步拓展宽带移动通信装备与物联网、武器平台、│
│ │指控平台、其他装备及系统的整合，并通过对相关领域关键技术和原型样机│
│ │进行研发的方式，为公司拓展新的业务领域提供技术储备，以不断切入军用│
│ │ 5G、电子对抗、频谱管理、宽带数据链、宽窄带融合通信、大规模自组网 │
│ │、空天地海一体化信息系统等多个新领域。 │
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│可能面对风险│（一）市场风险 │
│ │1、宏观环境变化的风险 │
│ │2、市场竞争加剧的风险 │
│ │3、军用宽带移动通信系统的推进进度不确定性风险 │
│ │4、铁路、轨道交通领域宽带通信技术推广、普及的不确定性风险 │
│ │（二）经营风险 │
│ │1、主要客户集中度较高的风险 │
│ │2、军品业务特点导致公司收入波动的风险 │
│ │3、军队客户订单采购的波动风险 │
│ │4、公司内部研发投入的风险 │
│ │5、原材料采购的风险 │
│ │6、军品价格调整或波动的风险 │
│ │7、产品质量的风险 │
│ │8、军工资质延续的风险 │
│ │9、国家秘密泄露的风险 │
│ │10、无法参与军方和铁路、轨道交通领域新产品研发项目的风险 │
│ │11、公司产品在铁路、城市轨道交通领域中的应用尚在拓展阶段 │
│ │（三）财务风险 │
│ │1、收入、业绩季节性波动的风险 │
│ │2、应收账款风险 │
│ │3、毛利率波动的风险 │
│ │4、经营性现金流量风险 │
│ │5、存货风险 │
│ │6、融资不能满足资本开支及其他资金需求的风险 │
│ │7、公司首次公开发行股票摊薄即期回报的风险 │
│ │（四）公司股权分散风险 │
│ │（五）管理风险 │
│ │1、技术人员流失的风险 │
│ │2、内部控制风险 │
│ │3、公司规模迅速扩大带来的管理风险 │
│ │（六）税收政策风险 │
│ │1、企业所得税 │
│ │2、增值税 │
│ │（七）募集资金投资项目风险 │
│ │1、项目实施风险 │
│ │2、净资产收益率短期下降的风险 │
│ │（八）脱密披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险 │
│ │（九）其他风险 │
│ │1、股票价格可能发生较大波动 │
│ │2、不可抗力产生的风险 │
│ │3、可能遭受诉讼、索赔而导致的风险 │
│ │4、信息引用风险及前瞻性描述风险 │
│ │5、人员兼职的风险 │
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