热点题材☆ ◇300775 三角防务 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、含可转债、高端装备、无人机、大飞机、商业航天
风格:融资融券、专精特新
指数:创业板指、小盘成长、科技100、国证成长、创业300
【2.主题投资】
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2025-03-17│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司已拥有400MN模锻液压机和300MN等温模锻液压机等
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2024-05-31│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务
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2023-12-12│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司已布局民用飞机及无人机等。
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2023-10-10│大飞机 │关联度：☆☆☆
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公司目前主营业务为飞机大中型最件的生产和销售:公司长期参与航发型号研制并取得长足
进步，同时公司也积极拓展航天领域，公司计划加大研发投入。增强团队建设。
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2021-10-20│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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已进入航空、航天、船舶等领域的各大主机厂供应商名录，主营飞机机身结构锻造件及航空
发动机盘件
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2021-06-11│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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三角转债(123114)于2021-06-11上市
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2025-04-29│客户依赖 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-12-31，第一大客户：中国航空工业集团占营业收入比例为80.54%
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2025-04-15│重大合同 │关联度：☆☆☆☆
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2025-04-15发布，三角防务：关于公司签订日常经营重大合同的公告
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2024-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2022-06-27│航空发动机 │关联度：☆☆☆
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公司产品目前已应用在新一代飞机和直升机中，并为各类型国产航空、船舶及航空发动机提
供主要锻件
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2022-06-15│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司是大型军工锻造企业，服务于航空、航天、船舶、兵器、核工业五大集团
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2021-10-17│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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已进入航空、航天、船舶等领域的各大主机厂供应商名录，主营飞机机身结构锻造件及航空
发动机盘件
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2019-05-21│转板A股 │关联度：☆☆☆
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三角防务:【836582:2016-03-15至2019-04-30】于2019-05-21在深交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2024-05-15│国产大飞机C919将首次境外商业飞行，产业链有望受益
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据媒体报道，国产大飞机好消息接踵而来。C919商业飞行即将满一周年，将于6月1日启动香
港-上海包机航班，就此实现首次境外商业飞行。C919明年可能飞得更远，直接“入欧”，目前
已向欧洲航空安全局申请了准飞的审查申请。天风证券认为，目前C919订单饱满，且在基本型的
基础上不断推出改型，或在技术与量产方面较为成熟，预计商飞近两年处于C919产能快速爬坡期
，产业链有望受益。建议关注产业链配套及国产化投资机会。
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2023-06-26│中国航空工业多款航空装备首次亮相巴黎航展
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近日，第54届巴黎国际航空航天展览会在巴黎布尔歇展览中心拉开帷幕。中国航空工业集团
有限公司携旗下军用装备、民用装备和航空应急救援装备体系等重点产品亮相。其中，“20家族
”“鲲龙”AG600、“翼龙”-X无人机等多项展品为首次登陆巴黎。本次参展是中国航空工业在
巴黎航展展出内容最丰富、数量最多的一次。面向森林灭火、搜索救援、医疗救护、通信指挥等
航空应急救援领域需求，中国航空工业带来了以AG600大型水陆两栖飞机为龙头的运输机、通用
飞机、直升机、无人机、浮空器等航空应急救援装备平台，具备飞机平台、任务设备、系统组网
以及服务保障全产业链供应能力。
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2022-08-03│东部战区将在台岛周边开展一系列联合军事行动
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东部战区新闻发言人施毅陆军大校表示，8月2日晚开始，中国人民解放军东部战区将在台岛
周边开展一系列联合军事行动，在台岛北部、西南、东南海空域进行联合海空演训，在台湾海峡
进行远程火力实弹射击，在台岛东部海域组织常导火力试射。
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2021-09-29│中国空军官宣：歼-20用上国产发动机
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据媒体报道，9月28日，在中国空军与中国航空工业举行的中国航展新闻发布会上，中国空
军新闻发言人申进科表示，歼-20战机用上了国产发动机。歼-20以新姿态、新装备参加本届航展
，进行飞行展示，这也是歼-20换装国产发动机后首次对外公开展示。
歼-20是一款具备高隐身性、高态势感知、高机动性等能力的隐形第五代制空战斗机，它代表了
我国空军的最高水平。歼-20战机的出现，让我国成为了世界上第二个列装五代隐身战机的国家
。航空发动机是为航空器提供飞行所需动力的装置，是航空器的“心脏”。航空发动机的设计、
研发、制造等均需要精尖的科学技术水平。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研制、生产、销售和服务│
│ │。报告期内，公司一直专注于钛合金、高温合金、高强度钢等锻件领域，不│
│ │断完善产品研发、生产和销售服务体系，主营业务没有发生变化。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购行为主要根据下游订单和排产计划进行统筹安排，采购部门通过采│
│ │购合同签署、采购订单跟催、原材料入库检验、付款处理等程序完成采购流│
│ │程。对于军用品采购，公司在原材料采购方面必须受到国防装备供应体系的│
│ │统一管理；对于民用品采购，公司建立了严格的合格供应商管理制度，采购│
│ │部门根据询价、比价、议价程序从合格供应商名录中选取合适的供应商。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司产品大部分为军用航空锻件，少部分为民用大型锻件，产品设计、规格│
│ │、参数均在主机型号定型时已确定，每一型号主机都对应着特定的部件产品│
│ │，产品均为定制化产品，因而生产模式全部为以销定产。市场部接受客户订│
│ │单，根据客户需求情况拟定交货计划，生产部收到生产计划及工艺文件后，│
│ │安排组织生产，在完成规定的所有生产工序后，生产部会同质量保证部对生│
│ │产工序执行及生产记录进行复核，检验合格后会作为成品入库并通知客户，│
│ │在接到客户发货指令后出库发货。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司主要的销售模式为参加行业协会会议及有关技术展览，与武器装备设计│
│ │单位建立良好的合作关系，在武器装备的早期设计阶段即参与设计定型，使│
│ │公司的加工工艺水平反映在武器装备的技术指标中，从而使得公司成为该装│
│ │备型号可供选择的供应商之一。 │
│ │在装备定型后，公司会与下游直接客户、装备设计单位、军方签订协议，在│
│ │设计及试制的锻件产品经客户鉴定合格后，公司即成为该型号装备的供应商│
│ │。公司根据接受到的装备订单与下游直接客户签订合同，约定交货时间及方│
│ │式、交易价格及数量。公司在签订合同后，市场部提出交货计划，公司组织│
│ │供应部与生产部组织采购生产。生产完成后经检验合格，产品正式交付给客│
│ │户。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司的全部产品均为定制化产品，每项产品从锻件设计、工艺方案制定均是│
│ │公司自主研发，研究开发在公司的经营中占有十分重要的地位。 │
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│行业地位 │已进入航空、航天、船舶等领域的各大主机厂供应商名录 │
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│核心竞争力 │1、先进的装备及技术优势 │
│ │公司拥有400MN大型模锻件生产线，300MN等温锻件生产线，Φ2500mm环轧件│
│ │生产线等，配套有大型制坯设备31.5MN快锻机、加热炉及热处理炉等相关设│
│ │备设施。已形成航空航天结构件、航空发动机盘环件、理化检测中心、机械│
│ │加工中心等几大板块。经过多年努力，公司在大型锻件产品制造行业积累了│
│ │丰富的研究成果和技术储备。截至报告期末，公司已经取得12项发明专利、│
│ │13项实用新型专利，这些专利在行业内属于领先水平，并且在军工领域已经│
│ │得到充分应用。同时，公司与客户多年来保持着紧密的合作关系，共同研发│
│ │设计新产品，共同攻克研发过程中的技术难题，先进的技术水平为公司赢得│
│ │客户的信赖提供了有力保障，提升了公司的竞争能力。 │
│ │2、技术研发优势 │
│ │公司拥有雄厚的技术研发实力和生产制造能力，建有“陕西航空大型部件锻│
│ │压工程研究中心”，“西安市难变形材料成型工程技术研究中心”。技术研│
│ │发部为公司科研项目的主管部门，下设飞机科、发动机科、综合科，负责科│
│ │研项目的立项审批、计划下达、监督管理、组织实施和验收等工作。公司的│
│ │研发团队通过不断进行技术的自主研发，逐步完善生产工艺，掌握了多项具│
│ │有重大突破的技术诀窍和技术秘密，在此基础上形成了自主知识产权的核心│
│ │技术，其中多项核心技术属国内首创，各项指标和性能达到了国际先进水平│
│ │。 │
│ │3、稳定的客户资源 │
│ │公司规模化生产以来，积累了稳定的、优质的客户资源，公司主要客户为国│
│ │防军工企业或相关科研院所，其对于供应商的产品性能、技术水平、研发实│
│ │力、生产资质等方面的要求非常严格，一旦进入其供应商体系并且实现规模│
│ │化生产后一般不会轻易更换。民营军品生产企业与下游客户的合作关系非常│
│ │重要，特别是研发的合作，通常军品都是定制类产品，其从设计到量产，一│
│ │般都需要生产企业与客户共同参与完成，这种研发的关系更有助于公司与客│
│ │户的长期稳定合作。多年来，凭借先进的技术、高质的产品和高效的服务，│
│ │公司与下游客户一直保持着研发和生产方面非常稳定、深入的合作关系，稳│
│ │定的客户资源为公司的未来发展奠定了坚实的基础。 │
│ │4、齐全的资质优势 │
│ │公司已经取得了生产军工产品全部资质，具备了生产军品的生产资格和保密│
│ │资质，齐全的资质资格使得公司能够与军工客户开展紧密的业务合作，不断│
│ │推出新产品新技术，使公司在市场竞争中处于有利地位，不断扩大自身规模│
│ │和实力。 │
│ │5、有效的成本控制 │
│ │随着公司生产工艺和技术水平的日趋成熟，公司在成本控制方面取得了进步│
│ │，公司通过先进设备的使用有效提高了工作效率，实现了规模效应，成本控│
│ │制方面效果明显。随着公司产品规模的日益提高，将进一步降低生产成本，│
│ │逐步增强公司的竞争优势。 │
│ │6、先发进入优势 │
│ │公司借助400MN大型模锻液压机设备参与新一代战斗机、大型运输机等军工 │
│ │装备重要型号的预研到定型的整个阶段，成功进入主机厂的供应商体系。因│
│ │此，在同行业的竞争中，公司已占据有利地位，随着主机厂新一代装备的批│
│ │量化生产，公司的规模与业绩将会呈现持续增长的态势。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业总收入为249,382.74万元，比去年同期增长32.90%；│
│ │营业利润为94,400.03万元，比去年同期增长31.86%；利润总额为94,323.58│
│ │万元，比去年同期增长31.56%；归属于上市公司股东的净利润为81,452.25 │
│ │万元，比去年同期增长30.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的│
│ │净利润为76,777.30万元，比去年同期增长24.39%。 │
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│竞争对手 │中航重机、中国第二重型机械集团德阳万航模锻有限责任公司 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司已经取得12项发明专利、13项实用新型专利，这│
│营权 │些专利在行业内属于领先水平，并且在军工领域已经得到充分应用。 │
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│投资逻辑 │公司400MN模锻液压机是目前我国自主研制、开发，拥有核心技术的大型模 │
│ │锻液压机，同时也是目前最大单缸力精密模锻液压机，具有刚性好、压力稳│
│ │定、压制精度高、生产工艺范围宽广、批量锻件一致性好等特点，解决了新│
│ │机型超大尺寸、高强度、高精度锻件的国内制造难题，设备总体性能达到世│
│ │界先进水平。 │
│ │公司现有的锻造业务已与各大主机厂形成深度的配套关系，公司已连续多年│
│ │被航空工业集团和主机厂评为“优秀供应商”。公司在供应商资质、质量管│
│ │理能力、产品工艺设计等方面已经积累相关经验和水平。 │
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│消费群体 │航空、航天、船舶等领域的各大主机厂供应商 │
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│消费市场 │国内 │
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│增持减持 │三角防务2024年10月15日公告，公司股东温氏投资计划公告日起15个交易日│
│ │后3个月内通过集中竞价交易或大宗交易方式减持本公司股份，减持股份数 │
│ │量合计不超过1650.7074万股，即不超过三角防务总股本的3%。截至公告日 │
│ │，温氏投资持有公司股份3579.4788万股，占公司总股本的6.51%。 │
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│项目投资 │投建航空零部件特种工艺能力建设项目：三角防务2021年12月8日公告，公 │
│ │司拟投资建设航空零部件特种工艺能力建设项目，项目总投资15616.23万元│
│ │，预计建设期36个月。公司表示，该项目围绕公司主营业务产业链延伸展开│
│ │，将进一步优化公司的产业布局和产品结构，促进公司业务从以零部件生产│
│ │为主向航空零部件全流程制造进行升级转型。 │
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│对外投资 │三角防务2024年8月13日公告，公司拟与西投资本、西安工创、西航投资签 │
│ │订《投资合作协议》，共同投资设立西安三重航空科技有限公司（以下简称│
│ │“三重航空”）。其中公司以自有资金出资3.9亿元，占合资公司注册资本 │
│ │的43.33%。本次设立三重航空，将建设1000MN/1250MN（10万吨/12.5万吨）│
│ │精密智能模锻生产线，提升超大型航空锻件精密模锻工艺技术。 │
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│行业发展趋势│（1）航空装备制造业概况 │
│ │飞机被称为“工业之花”和“技术发展的火车头”，产业链长，覆盖面广，│
│ │在保持国家经济活力、提高公众生活质量和国家安全水平、带动相关行业发│
│ │展等方面起着至关重要的作用。 │
│ │航空发动机被誉为工业皇冠上的明珠，主要包括涡扇/涡喷发动机、涡轴/涡│
│ │桨发动机及传动系统、活塞发动机，对国民经济和科技发展有着巨大带动作│
│ │用，集中体现国家综合国力、工业基础和科技水平，是国家安全和大国地位│
│ │的重要战略保障。 │
│ │（2）军用航空领域发展趋势 │
│ │我国现役军机数量和结构与世界空军强国差距较大，近年逐步进入换代更新│
│ │期。据《WorldAirForces2023》数据，截至2022年末，美国军用飞机有1330│
│ │0架，而我国仅3284架，从战斗机总量看我国仅为美国的54.30%；此外，我 │
│ │国三代半及四代战机占总量比例极低，目前四代机仅有19架，占比不足2%，│
│ │与以四代装备为骨干、三代装备为主体的武器装备体系还有很大差距，与美│
│ │国相比存在结构劣势。此外，据WorldAirForces2023数据显示，我国军用运│
│ │输机总数288架，仅为美国总数的30%，且大型运输机占比较低，为满足我军│
│ │战略运输需求，未来军用运输机数量仍有较大提升需求。 │
│ │此外，当前的国际格局正在发生变化，我国的周边政治经济环境也趋于复杂│
│ │，各种不稳定因素渐现。为树立和保持我国的大国地位、提高应对周边环境│
│ │变化能力，必须加大国防投入力度。由于国防战略直接决定了国防军工领域│
│ │的资金投入规模，因此近年来我国逐年增加的国防投入为军工制造行业的发│
│ │展提供了广阔的前景。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国保守国家秘密法》、《武器装备科研生产许可管理条例》│
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│公司发展战略│根据行业的发展趋势、市场环境和自身竞争优劣势的分析，以及企业的发展│
│ │目标，公司制定了“继续发展巩固国内市场地位、积极开拓外贸市场、延伸│
│ │公司产业链，建成研发、生产、机械加工、理化检测为一体的大型锻造企业│
│ │”的业务发展战略。 │
│ │1.继续发展巩固国内市场地位 │
│ │公司将紧紧抓住国家对“军民融合发展”以及对军工装备高度重视的契机，│
│ │不断加大人力、物力的投入。近几年军工装备发展的势头不断上升，公司积│
│ │极参与新型号的预研、生产。目前公司已经参与多个重点型号研发，同时已│
│ │是某两个重点型号的主要供应商。公司领先于同行业率先介入国家新型大型│
│ │运输机、舰载机、歼击机、高教机、重型直升机、航空发动机、燃气轮机等│
│ │新型号的研制。 │
│ │2.积极开拓外贸市场 │
│ │目前国内市场在国外飞机制造企业的全球布局中占据着越来越重要地位，国│
│ │内低廉的成本，以及国产化政策，诱使或者迫使国外飞机公司将飞机制造基│
│ │地搬迁到国内。公司将严格按照国外飞机厂家的质量标准体系规范生产。截│
│ │至目前，国外著名的波音公司、空中客车公司、通用电器公司都前来考察洽│
│ │谈。公司未来将进入国外市场，占领国外锻件市场一定份额。 │
│ │3.延伸公司产业链，扩大生产规模 │
│ │围绕“400MN模锻液压机生产线”进行外围设备建设，即增加辅助设备能力 │
│ │，以发挥“400MN模锻液压机生产线”潜能。具体包括增加机械加工能力建 │
│ │设、增加产品热处理能力建设、增加其他辅助制坯生产设备、增加柔性先进│
│ │模具生产线、增加理化检测等。将公司建成集研发、生产、理化检测、机械│
│ │加工为一体的大型锻造基地。 │
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│公司日常经营│1、市场开拓取得巨大成就，超额完成全年目标 │
│ │2023年公司积极抢占国内锻件产品市场份额，努力在危机中育先机、于变局│
│ │中开新局，牢牢把握企业发展“主动权”，在巩固已有市场份额的同时，继│
│ │续挖掘市场潜力，以稳定可靠的产品质量巩固老型号订单，以新品研发带动│
│ │销售额的提升，公司的各项产品得到新老客户的广泛认可，对公司产品及服│
│ │务保持了较高的满意度。 │
│ │2、新品研发成果斐然，锻件工艺持续优化 │
│ │2023年技术研发在立足现有型号订货的基础上，以研究所、主机厂在研、预│
│ │研新型号为切入点，积极开拓新产品市场，继续全面推进军品、民品、外贸│
│ │产品的开发，以新品工艺制定、工装设计、新品试制跟踪为主线，总结生产│
│ │实践经验，不断优化生产工艺，设计准确率达到100%，试制成功率达到100%│
│ │。针对各飞机和发动机设计单位的在研、预研型号，积极开展新材料和新工│
│ │艺技术储备，形成了多项自主核心技术，并取得多项国家发明专利。 │
│ │3、优化生产流程，产能持续提高 │
│ │2023年，公司进一步规范了生产各环节作业流程，严格按照质量程序文件执│
│ │行工艺纪律，加强设备保障环节的服务管理，较好地完成了年度生产任务，│
│ │年内未发生安全事责任事故和环境污染事件，实现了安全生产目标。 │
│ │4、业务板块升级完善，产品结构丰富，生产能力不断提高 │
│ │公司的400MN模锻液压机、31.5MN快锻机组和300MN等温锻造液压机生产线形│
│ │成高低搭配，全领域涵盖了在役、在研大中型航空飞行器对锻件研制的需求│
│ │。与环轧生产线共同形成飞机结构件、发动机盘件、发动机环件多品种的锻│
│ │件产品供应能力，实现国之重器的全面多点满载运营。 │
│ │5、完善公司业务布局与产品结构，延伸产业链，助力公司可持续发展 │
│ │公司各募投项目处于有序建设中，以延伸锻件产业链、提升综合竞争实力为│
│ │目标，不断提升数控加工装备实力及零部件加工的智能化水平和生产效率。│
│ │募投项目建成投产后，公司业务产业链将得以进一步完善，产品结构将进一│
│ │步丰富，整体经营规模、经营业绩将进一步提升和增强，形成全品类生产能│
│ │力，提升公司的整体持续盈利能力。 │
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│公司经营计划│1、努力增加在手订单，进一步加强市场拓展能力 │
│ │在保持现有市场占有率的情况下，积极扩大在研、预研型号上的参与力度，│
│ │扩大新机型的产品份额，力争成为国内一流的锻件供应商。同时，公司也将│
│ │积极加强与国外大型航空企业开展洽谈合作，拓展海外业务，努力在外贸产│
│ │品上拿到订单。 │
│ │2、继续加强质量监管与管理力度，进一步提高质量管理水平 │
│ │在现有产品基础上，进一步提高产品质量，以更好满足客户对新型号、高质│
│ │量产品的需求，做好现场质量的过程管理与控制。在完成各环节常规质量检│
│ │验检测的同时，继续做好各环节的质量服务保障工作，提倡管理与服务并举│
│ │，加强质量管理人员队伍建设，立足岗位培养一批专业知识强，工作能力强│
│ │的检验人员。 │
│ │3、全面强化管理规范，努力实现企业良性发展、做实基础管理，强化企业 │
│ │管控 │
│ │要继续加强管理工作的标准化、规范化和信息化建设，利用信息化手段，提│
│ │升企业管控水平和效率，减少行政资源浪费。持续推进绩效考核，加大绩效│
│ │考核力度，使考核结果真正成为衡量员工业绩的手段。继续做好人才队伍培│
│ │养与建设，使公司的储备人才队伍持续壮大，促进公司的持续发展。 │
│ │4、积极开展新项目的建设工作 │
│ │为增大公司在航空制造领域的市场份额，扩大产能，增强公司的产业竞争力│
│ │，公司将积极推进各募投项目的建设工作，满足日趋旺盛的市场需求。 │
│ │公司将立足国内市场、开拓国际市场，以航空领域为主，同时拓展其他领域│
│ │，建立大型锻件的工艺研发平台，进一步发挥“陕西省航空大型部件锻压工│
│ │程研究中心”、“西安市难变形材料成型工程技术研究中心”的作用，提升│
│ │大型结构件坯件的锻造关键工艺技术研发能力，改进提高现有工艺合格率、│
│ │材料利用率，为我国航空、航天、船舶等行业提供大型优质锻件。 │
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│公司资金需求│公司下属财务部门基于各成员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监│
│ │控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控│
│ │是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，│
│ │以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、军工行业特有风险 │
│ │军工行业的很多产品直接应用于实战或者军事训练，其对于产品质量和安全│
│ │性能要求极高，一旦发生质量问题或故障将直接影响到军事成败甚至威胁生│
│ │命安全，因此军工企业对于军品供应商的要求非常严格，必须达到其稳定性│
│ │、安全性、高效性等标准，避免对国家安全和企业经营产生重大不利影响。│
│ │对于军工产品的供应商而言，除了按客户要求完成产品生产提供优质服务外│
│ │，最为重要的是全程保密，避免产品信息、信息技术、客户信息被不法分子│
│ │或间谍获取，从而保证国家财产和人民利益的安全。 │
│ │2、市场风险 │
│ │公司上游原材料价格波动及下游需求发生较大变化，将会对公司的生产经营│
│ │带来较大影响，为公司带来一定的市场风险。目前，公司主要原材料为钛合│
│ │金、结构钢、高温合金和铝，上游原材料的价格变化可能会给公司带来一定│
│ │不利影响。另外，下游军工客户对已有产品的需求量和新机型配套产品的开│
│ │发进度均具有不确定性，这将直接影响到公司的产品需求，可能会给公司带│
│ │来一定影响。 │
│ │3、应收账款发生坏账风险 │
│ │报告期内，客户主要为大型国有企业，付款手续较繁琐，资金结转具有季节│
│ │性，导致公司应收账款余额较大，较大的应收账款使公司的流动资金面临较│
│ │大压力。今后，随着公司销售收入的持续增长和客户数量的增加，公司的应│
│ │收账款余额可
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