热点题材☆ ◇300779 惠城环保 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、稀土永磁、污水处理
风格:送转潜力、回购计划
指数:无
【2.主题投资】
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2022-01-10│稀土永磁 │关联度：☆☆
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公司通过废催化剂元素分解及再利用技术可产生稀土等产品
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2022-01-05│污水处理 │关联度：☆☆☆
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公司建成氨氮废水处理设施
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2021-07-26│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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惠城转债(123118)于2021-07-26上市
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2024-04-22│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31公司归属母公司净利润同比增长5499.75%
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2024-04-21│客户依赖 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，第一大客户：中国石油天然气股份有限公司占营业收入比例为68.66%
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2022-01-10│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司拟建1万吨/年工业固废处理及资源化利用项目
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近三年分红低于平均利润30%，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-22│送转潜力 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31，公司每股未分配利润2.01，公司每股资本公积6.17
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过12000万元(200万股),回购期:2024-02-06至2025-02-05
【3.事件驱动】
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2023-08-25│三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》
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发改委等三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动》，通知提出，到2025年，环境基础
设施处理处置能力和水平显著提升，新增污水处理能力1200万立方米/日，新增和改造污水收集
管网4.5万公里，新建、改建和扩建再生水生产能力不少于1000万立方米/日；全国生活垃圾分类
收运能力达到70万吨/日以上，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日以上。固体废弃物
处置及综合利用能力和规模显著提升，危险废物处置能力充分保障，县级以上城市建成区医疗废
物全部实现无害化处置。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家专业从事为石油化工行业提供危险废物处理处置服务并将危险废│
│ │ 物进行有效循环再利用的高新技术企业。公司主营业务是为炼油企业提供 │
│ │废催化剂 处理处置服务，研发、生产、销售FCC催化剂（新剂）、复活催化│
│ │剂、再生平衡剂 等资源化综合利用产品。 │
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│经营模式 │公司专注于危险废物资源化综合利用技术的持续创新，以提高危险废物再利│
│ │用 程度，提升资源化产品附加值。公司收集卸出的废催化剂，经过资源化 │
│ │综合利用技 术处理处置，生产出FCC催化剂（新剂）、复活催化剂、再生平│
│ │衡剂以及硅铝粉。 通过废催化剂元素分解及再利用技术生产的硫酸铝、稀 │
│ │土等产品既可在公司内部生 产过程中循环使用，也可对外销售。 │
│ │公司在有效解决炼油企业废催化剂处置难题的同时为炼油企业供应必需的催│
│ │ 化剂产品，危废的产生者同时又是危废资源化综合利用产品的使用者。该 │
│ │模式完全 符合国家倡导的“大力发展循环经济，实施循环发展引领计划， │
│ │推进生产和生活系 统循环链接，加快废弃物资源化利用”的发展要求。 │
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│行业地位 │国内领先以资源化综合利用处置方式进行危废处置的企业 │
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│核心竞争力 │（1）循环经济与全产业链体系优势； │
│ │（2）技术研发优势； │
│ │（3）定制化产品和优质技术服务优势； │
│ │（4）客户优势； │
│ │（5）重点突出、点面辐射的网络布局优势； │
│ │（6）管理优势。 │
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│竞争对手 │东江环保股份有限公司、鑫广绿环再生资源股份有限公司、河北欣芮再生资│
│ │源利用有限公司、中国石化催化剂有限公司、中国石油兰州石化公司催化剂│
│ │厂、北京高新利华科技股份有限公司、四川润和催化新材料股份有限公司 │
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│消费群体 │公司主要客户群体为炼油企业，包括中国化工、中国石化、中国石油、中海│
│ │油、地方炼油等企业。 │
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│消费市场 │山东省内、山东省外、境外 │
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│项目投资 │惠城环保2023年6月6日公告，公司拟与揭阳大南海石化工业区管理委员会签│
│ │订投资协议，拟在揭阳市大南海石化工业区建设20万吨/年混合废塑料资源 │
│ │化综合利用示范性项目，项目计划投资总额11.99亿元。 │
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│行业竞争格局│（1）危废处理行业市场竞争格局：危险废物相关业务呈现资质管控严格、 │
│ │行业准入门槛高、区域性强的特点，大型综合性的危险废物处置企业在本地│
│ │区市场往往占据优势地位。而行业未来的竞争格局将逐步向资源集约型、技│
│ │术先进型企业倾斜。 │
│ │（2）催化剂行业竞争格局：我国炼油催化剂市场现已形成了“以中国石化 │
│ │和中国石油旗下催化剂公司为主，以民营催化剂公司为辅”的市场格局。 │
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│行业发展趋势│我国危废处理行业起步较晚，前期行业监管重视不足，危废处置技术及经验│
│ │欠 缺，符合环保标准的处置中心较少，处置设备相对落后，缺乏设计、管 │
│ │理和运行， 危废整体处置率较低，使得行业市场规模较小。但随着危废产 │
│ │生量的不断激增，工 业发展与环境保护矛盾的日益突出，迫于改变环保污 │
│ │染现状的需求，政府出台了一 系列法律法规和行业政策支持危废处理行业 │
│ │的发展，逐步健全的法律体系和日趋严 格的监管力度助推了危废处理行业 │
│ │快速健康发展。 │
│ │我国危险废物主要来自工业废物、医疗废物及其它废物。从统计情况来看：│
│ │产 生量最大的为工业危险废物，占全部危险废物产生量的70%以上，其次为│
│ │医疗废物， 约占14%。 │
│ │工业危废处理行业资源化整体现状仍有待提高，不同细分行业表现差异较大│
│ │， 危废资源化利用的主要方向集中在从危险废物提取贵重金属方面，而对 │
│ │于其他资源 利用价值较小的危废资源化处置技术复杂、处理难度高，而且 │
│ │对于产生危废的企业 带来一定的成本负担，发展较为缓慢。 │
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│行业政策法规│《环境保护法》、《固体废物污染环境防治法》、《循环经济促进法》、《│
│ │危险废物经营许可证管理办法》、《国家危险废物名录》、《关于办理环境│
│ │污染刑事案件适用法律若干问题的解释》、《关于实行危险废物处置收费制│
│ │度促进危险废物处置产业化的通知》、《关于加强环境保护重点工作的意见│
│ │》、《国家环境保护“十二五”规划》、《“十二五”危险废物污染防治规│
│ │划》、《产业结构调整指导目录（2011 年本）》、《国民经济和社会发展 │
│ │第十三个五年规划纲要》、《国家环境保护标准“十三五”发展规划》、《│
│ │国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》、《炼油工业中长期 │
│ │发展专项规划》、《石化产业调整和振兴规划》、《当前优先发展的高技术│
│ │产业化重点领域指南（2011 年度）》、《新材料产业”十二五”发展规划 │
│ │》、《产业结构调整指导目录（2011 年本）》、《新材料产业发展指南》 │
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│公司发展战略│公司将沿着既定的创新引领持续发展，提升核心竞争力，打造品牌企业的发│
│ │展路线，不断的完善惠城环保的技术创新体系，提高自主研发能力，提升科│
│ │研孵化及专利成果转化水平；依托品牌，市场及技术优势，不断的拓展销售│
│ │网络，融入国际供应体系；进一步提升公司核心竞争力，加强技术平台建设│
│ │，深化危险废物处理处置和资源化利用技术，促进大规模工业化生产，实现│
│ │资源高效循环利用。 │
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│公司经营计划│1、业务发展规划： 公司将在巩固现有业务领域的同时，规划以惠城环保 │
│ │为技术依托和总控管理中心，以公司所在地为基础业务基地，逐步向大石化│
│ │行业密集的东北、西北、华中、华南等区域扩张，公司废催化剂处置服务的│
│ │经济效益与客户距离有一定的反比关系，距离越远效益越低，目前尚难以覆│
│ │盖新疆、西藏、青海、海南等地区。如果位于九江的募投项目投入使用，则│
│ │发行人对华南、东南、华东的辐射能力增强。但现实中，由于废催化剂处理│
│ │处置服务能力有限，发行人还是会尽量选取距离发行人厂区较近、运输成本│
│ │较低的区域的炼油企业客户，以期获得更高的毛利。 │
│ │ 2、产品开发和技术创新规划： 公司坚持立足本行业，以市场需求为导向│
│ │，以提高企业核心竞争力为基础，每年将不低于销售收入3~4%的资金直接投│
│ │入研发，在3～5年内将危废资源化利用技术的创新、资源化处置项目建设、│
│ │高附加值产品研发作为公司发展重点。公司将力争实现“转化一批科研成果│
│ │，掌握一批核心技术，拥有一批自主知识产权”的目标，走上一条发展、创│
│ │新、再发展、再创新的良性发展之路。 │
│ │3、市场发展规划：公司五年内将建设以华东销售中心为核心，连同东北销 │
│ │售中心、西北销售中心、华南销售中心、外贸销售中心五大销售体系辐射国│
│ │内全部客户群和国际市场，依托于公司资源化利用技术优势，为客户提供废│
│ │催化剂处理处置服务及资源化催化剂产品一体化方案。在提供优质高效催化│
│ │裂化催化剂、助剂的同时，彻底消除传统掩埋方式处理废催化剂而带来的后│
│ │续安全隐患和环境污染隐患。公司现阶段已经形成以中国化工、中国石化为│
│ │代表的稳定、优质销售网络，未来五年，公司将继续拓展中国石化、中国石│
│ │油、中海油等优质客户群体，逐步扩大市场份额。 │
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│可能面对风险│一、业绩波动风险； │
│ │二、宏观经济下行风险； │
│ │三、行业政策风险； │
│ │四、客户相对集中风险； │
│ │五、公司经营地域集中风险； │
│ │六、市场竞争风险； │
│ │七、技术风险； │
│ │八、原材料价格波动风险； │
│ │九、应收账款风险； │
│ │十、毛利率波动的风险； │
│ │十一、税收优惠政策变动的风险； │
│ │十二、中美贸易政策风险； │
│ │十三、人力资源风险； │
│ │十四、员工薪酬成本上升风险； │
│ │十五、管理风险； │
│ │十六、募集资金投资项目的风险； │
│ │十七、技术泄密和核心技术人员流失的风险； │
│ │十八、大股东控制权发生变更的风险； │
│ │十九、环境保护政策风险； │
│ │二十、股票价格波动的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2022-2024）股东回报规划：公司具备分红条件的，在保证正常生产经营 │
│ │和发展所需资金的前提下，应优先采用现金分红方式分配股利；公司在足额│
│ │预留法定公积金的前提下，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可│
│ │供分配利润的10%。公司在确保足额现金股利分配、保证公司股本规模和股 │
│ │权结构合理的前提，下，并在综合考虑公司的成长性、每股净资产的摊薄等│
│ │因素后，可以采用股票方式分配股利。基于公司目前处于成长期且有重大资│
│ │金支出安排，进行利润分配时，现金分红在当次利润分配中所占比例最低应│
│ │达到20%。 │
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│股权激励 │惠城环保2022年6月14日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过240万│
│ │股限制性股票，其中首次向65名激励对象授予205万股，授予价格为6.62元/│
│ │股；预留35万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解│
│ │锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2021年营业收入 │
│ │为基数，2022年至2024年营业收入增长率分别不低于10%、20%、40%；或以2│
│ │021年净利润为基数，2022年至2024年净利润增长率分别不低于10%、20%、4│
│ │0%。 │
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