热点题材☆ ◇300785 值得买 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、智能机器、阿里概念、人工智能、小米概念、百度概念、抖音概念、华为鸿蒙、N
FT概念、AIGC概念、ChatGPT、数据要素、多模态AI、智谱AI、AI智能体、DeepSeek
风格:微利股、养老金
指数:无
【2.主题投资】
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2025-02-11│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司已经接入DeepSeek的模型产品，探索其在内容生成、办公辅助等场景中的应用。此外，
公司之前已经和月之暗面、智谱华章、讯飞星火、MiniMax、腾讯云、豆包等通用大模型企业达
成合作
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2025-01-24│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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2024年半年报，“什么值得买”推出了AI智能体（AI Agent）购物助手“小值”。“小值”
是“什么值得买”基于消费大模型研发的Agent产品，能通过对话深度理解用户需求，基于全网
实时消费经验、价格信息进行快速总结，提供口碑总结、商品对比、商品推荐、全网比价等服务
，为存在不同决策难点的消费者提供个性化的建议，从而提升消费决策的质量和效率
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2024-10-31│小米概念 │关联度：☆☆☆☆
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小米集团是公司重要的合作伙伴，公司为其提供营销服务，包括小米有品、小米商城，以及
小米新品发布上市推广等
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2024-10-29│智谱AI │关联度：☆☆☆
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公司对于外部大模型及相关AIGC产品保持着高度开放的态度，公司目前具体合作的大模型公
司包括百川智能、百度、面壁智能、月之暗面、智谱华章（按照拼音排序）等
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2024-10-15│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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公司之前就通过华为云服务、共建鸿蒙生态等合作，与华为建立起了良好互信的合作关系。
2024年8月，公司旗下“什么值得买”作为首批鸿蒙生态伙伴之一，已正式完成鸿蒙原生应用开
发并成功上架
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2024-10-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司具有基于机器学习的人工智能推荐系统。
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2024-08-07│ChatGPT概念 │关联度：☆☆☆
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公司开发的“什么值得买文本生成算法及基于值得买消费内容大模型的产品“AI问答机器人
物完成监管部门备案。
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2024-07-10│百度概念 │关联度：☆☆☆
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公司2023年2月17日官网消息：宣布成为百度文心一言（英文名：ERNIE Bot）首批生态合作
伙伴。后续，值得买科技将通过百度智能云全面体验并接入文心一言的能力
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2024-06-11│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司开发的“什么值得买文本生成算法及基于值得买消费内容大模型的产品“AI问答机器人
均完成监管部门备案。
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2024-02-29│多模态AI │关联度：☆☆☆
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公司开展多模态工作，具体包括“图生图”和“文生图”模型，短视频脚本的生产，短视频
的自动生产以及直播数字人等。
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2023-08-23│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司非常重视对相关数据的收集、清洗、整理以及使用。公
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2023-02-02│AIGC概念 │关联度：☆☆
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公司一直非常重视通过技术提高内容的创作、分发和变现效率。公司尝试通过算法和机器的
方式生产内容，我们内部称为MGC（Machine-Generated Content，机器贡献内容）。2021年，公
司机器贡献的内容占比为18.97%。
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司目前合作伙伴主要包括阿里巴巴、京东、亚马逊全球等国内外电商或零售商
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2022-07-26│NFT概念 │关联度：☆☆☆
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值得买科技原创设计的nft数字藏品“元代昭君出塞瓷枕”在时藏平台公开发行成功，限量5
000份。
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2022-06-16│抖音概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下星罗的代运营服务业务主要集中在抖音平台，成为颇具影响力的抖音代运营服务商
（DP）。2021年，星罗的DP业务快速发展，客户主要集中在在美妆个护、服装以及综合类的品牌
客户。在抖音服务商的排名中，星罗多次位列美妆个护行业服务商前三甲。报告期内，星罗成为
了宝洁集团、欧莱雅中国、贝玲妃、抖音支付、妮维雅、当当、百雀羚、爱慕、贝德玛等客户在
抖音平台的服务商。
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2021-11-03│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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导购网站的部分收入来源于电商导购佣金收入，这项业务收入是导购网站与阿里巴巴、京东
等电商企业的联盟平台
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2025-01-16│快手概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下有代运营服务，为抖音、快手等平台的品牌商提供包括官方账号建设及代运营、直
播代运营、新媒体小店代运营、营销策划、达人营销、商业投放、巨量引擎科学营销（云图分析
及应用）等在内的全域内容运营
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2024-11-15│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-08-15公告成立并购基金：南京和润数科创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2024-10-12│华为概念 │关联度：☆☆☆
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华为是公司非常重要的合作伙伴，“什么值得买”是华为指定的新品发布媒体。在“什么值
得买”平台上，每年都有大量的华为产品推荐以及用户使用华为产品的内容产生
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2024-03-25│AI语料 │关联度：☆☆☆
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公司基于通用模型，利用自身有特色的数据资源和语料库，自研了值得买消费大模型
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2023-03-14│文心一言 │关联度：☆☆
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公司是百度文心一言首批生态合作伙伴
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2022-08-30│拼多多概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司的GMV占公司整体GMV的比例大概在10%，现在与拼多多合作的品类大多集中在“百亿补
贴”的一些商品。
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2022-04-29│电商概念 │关联度：☆☆☆☆
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为电商、品牌商等提供信息推广服务。
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2024-11-13│微利股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:616.80万元，净资产收益率为：0.21%
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2024-09-02│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-06-30，基本养老保险基金一二零四组合持股比例占公司总股本的0.73%
【3.事件驱动】
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2025-02-11│国常会支持新型消费加快发展，AI+消费有望站上风口
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李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作。会议指出，推动大宗消费更新升级
，加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条。强化消费品牌引
领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等，持续打造消费新产品新场景新热点。
近年来，伴随着人工智能、大数据等智能技术的应用，扩大智能消费、拓展“人工智能+消费”
应用场景，成为各地挖掘消费潜力、多元拓展市场新活力的重要方向。北京市社会科学院管理研
究所副研究员王鹏表示，作为一种新型消费模式，智能消费依托于5G、人工智能、大数据等新兴
技术，借助深度数据分析与用户精准画像，为消费者带来更为便捷、个性化的消费体验与服务选
择。其应用领域较为广泛，包括智能家居、可穿戴技术产品、互联网医疗服务、智能汽车以及电
商平台等多个领域。
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2025-01-20│微信“礼物”功能正在小范围灰度测试
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1月17日，微信新增送礼物入口。记者获悉，在与好友个人聊天窗口，“礼物”功能正在小
范围灰度测试，与红包并列，用户可以随时点击“礼物”进行赠送。东吴证券指出，微信具备强
社交属性、拥有众多活跃客户，是“送礼物”最理想的线上私域平台。截至2024Q3微信月活跃人
群13.82亿元，覆盖广泛消费者，恰好满足用户在社交与购物方面的双重需求。且“送礼物”从
微信聊天框发出，作为人情往来的一种“附属品”，送礼物的“蓝包”，类似微信红包，通过精
准客户服务到位后，精准客户继续推荐其他精准客户使用，有望在微信实现私域社群裂变。
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2025-01-02│抖音电商2024年销售同比增近40%，产业链延续蓬勃发展趋势
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抖音电商2024年12月31日发布《直播间里的中国制造——2024抖音电商产业带发展报告》。
报告披露，过去一年，来自全国产业带地区的1.7亿款商品，在抖音电商售出154亿单，同比增长
39%。其中，直播间销售额占比63%，累计有5300多万场带货直播促成交易，近15万款商品在直播
间销售额过百万元。同时，货架场景订单量同比增长70%，与内容场景共同驱动产业带业务高速
发展。抖音已成为当代社会生活最重要的窗口之一。数据显示，目前抖音的日活跃用户数已超过
8亿，是仅次于微信的全民级应用。
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2024-12-25│腾讯“蓝包”抢抓年末消费旺季，微信小店功能或重塑电商格局
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进入年末，微信小店开启灰度内测“送礼物”功能，并登上热搜。多家机构表示，看好礼物
经济。民生证券分析师表示，微信小店开启“送礼”灰度测试，可关注社交裂变浪潮带来的投资
机会。从进一步打通微信生态，再到开启送礼功能，腾讯始终没有放弃电商这块蛋糕，并且逐渐
加快脚步。华泰证券在研报中称，微信送礼功能或有望成为微信红包2.0。参考2015年春节微信
红包的成功经验（除夕当日收发总量达10.1亿次、春晚微信摇一摇总量达110亿次、峰值8.1亿次
/分钟）、考虑到微信小店近半年的持续演进优化、此次功能推出正值圣诞元旦春节等节假日密
集的社交高发期，预计微信小店功能或重塑电商格局、带动相关品牌商的GMV。
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2024-12-10│OpenAI发布AI视频生成模型Sora，核心AI应用公司有望实现迅猛增长
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OpenAI发布期待已久的AI视频生成模型Sora，新品与OpenArt的AI工具DALL-E类似，用户输
入期望的场景，Sara将回馈高清视频剪辑结果。中国银河认为，一方面美股核心AI应用公司业绩
增长迅猛，进一步强化AI叙事逻辑，目前AI应用实现变现能力主要在数据上游，主要为广告以及
提供数据服务领域，AppLovin主要归功于AI驱动的AXON2.0广告引擎提升广告的精准投放能力以
及变现能力；另一方面，国内AI应用场景更加广泛，在如教育、办公等多领域已经取得较好的应
用效果，建议持续重点关注国内AI应用增长及变现能力。
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2024-05-14│GPT-4o登场，实时语音视频交互震撼全场
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北京时间周二（5月14日）凌晨，美国人工智能研究公司OpenAI在线上举办了“春季更新”
活动。OpenAI在活动中发布了新旗舰模型“GPT-4o”，“可以实时对音频、视觉和文本进行推理
。”据介绍，新模型使ChatGPT能够处理50种不同的语言，同时提高了速度和质量。GPT-4o是迈
向更自然人机交互的一步，与现有模型相比，GPT-4o在图像和音频理解方面尤其出色。GPT-4o可
以在232毫秒内对音频输入做出反应，与人类在对话中的反应时间相近。在录播视频中，两位高
管做出了演示：机器人能够从急促的喘气声中理解“紧张”的含义，并且指导他进行深呼吸。
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2023-05-31│eBay推出描述生成器，AI电商有望迎来时代机遇
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eBay推出了基于人工智能的描述生成器，这一生成器会根据用户输入的标题和物品的具体内
容，自动生成一段长文本描述。目前，这一功能仅在Android移动设备上推出。
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2023-04-24│AI生成式电商成ChatGPT核心应用场景
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随着ChatGPT的火爆出圈，AI+的产业应用落地也得到全行业的重视，目前AI+电商主要已开
始应用于人工智能选品、图文和视频广告素材制作/广告语智能输出、广告智能投放、智能客服
回复等方面。券商指出，AI生成式电商是ChatGPT中重要功能搜索的核心应用场景之一，且有望
在较快时间内落地；考虑到商家构建店铺到消费者购买的完整链路，接入ChatGPT，可在产业链
上降低整体成本，提升整体运营效率。
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2023-04-07│3月份电商物流指数保持连续上涨态势，电商景气度持续上行
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中国物流与采购联合会公布3月份电商物流指数，保持连续上涨态势，电商物流运行进一步
活跃。3月份中国电商物流指数为108.3点，比上月提高1.1个点，接近2022年最高值108.9点。随
着我国国内经济加快恢复，物流需求继续保持强劲复苏，3月份电商物流运行与2月预期一致，保
持连续上涨态势，各地区的电商物流总业务量均有所提升，供求两端稳步回升。
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2022-05-31│抖音商业生态大调整 合作企业将享受红利
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据报道，5月31日2022抖音电商生态大会将在线上举办。另外，近日，抖音在“巨量学”官
网发布《2022 年生活服务软件服务费标准说明》，明确6月1日起将对生活服务业务收取服务费
。其中，各商品类目的平均软件服务费率为3%，最高费率不超过8%。
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2022-05-24│淘宝天猫：未来三年培育100个用户规模过亿超级品类
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据报道，5月20日，淘宝天猫融合半年以来，首次对外披露核心战略：围绕10亿用户，从交
易走向消费，做好、做深国内消费市场。未来三年，淘宝天猫将培育100个用户规模过亿的超级
品类。此外，继天猫618发布25条商家政策后，时隔7天，淘宝再次增加6项举措，营销方式、经
营成本、生意门槛做减法，科技支撑商业、消费者服务、内容化做加法。“帮助商家稳大盘、有
增长，是我今年最重要的事情。”阿里国内数字商业板块总裁戴珊表示。
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2021-10-25│“双11”预售正式开启 头部网红单日销售额超100亿元
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“双11”预售已于近日正式开启，据据淘宝直播数据显示，仅首日一天，李佳琦累计销售额
达超100亿元，薇娅直播间累计交易额超80亿元，合计超190亿元，跑赢了超过4000家上市公司去
年全年的营业收入。
近年来网红经济飞速成长，据《2021中国直播电商行业报告》数据，2021上半年中国直播电商交
易额超一万亿元，同比增长超两倍。网红经济已经成为我国推动经济发展的重要商业模式之一。
2021年直播电商仍将保持高速发展，随着快手和抖音电商基础设施的持续完善，在玩法端、流量
端等多维度全面升级，预计今年四季度电商大促期间快手和抖音直播电商实现的GMV仍将保持快
速增长。
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2021-05-26│抖音电商正式入场618大促 将推出上万场直播
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抖音电商推出“抖音618好物节”，正式入场618大促。该平台将立足兴趣电商，推出“遇见
新国潮”专场、节日主题直播间、品牌直播间等上万场直播。
据了解，“抖音618好物节”将持续25天，至6月18日结束。期间，抖音好物榜单、618专属表情
道具、互动城等特色玩法将上线，不断营造兴趣电商购物场景。根据艾瑞及Frost&Sullivan数据
预测，2024年中国零售市场规模将达到53.5万亿元，线上零售电商规模达到26.8万亿元，整体电
商渗透率由2020年26%提升至2024年50%。
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2021-05-17│京东将开抖音小店 合作年框200亿GMV
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据媒体报道，京东与抖音电商的合作进一步升级，京东将开设官方抖音小店，未来全量京东
商品将接入该抖音小店以及全抖音平台小店，用户通过抖音购买京东商品将不需要跳转，并能享
受京东提供的物流、仓配和售后等服务。根据双方年框协议，京东今年需在抖音实现200亿元GMV
转化，以“店播+达人”的方式实现。
截至今年第一季度品牌方为抖音电商创造的GMV占到了其GMV总数的大约70%。根据此前流出的字
节2021年目标纪要，抖音直播电商今年目标GMV5000亿，其中3000亿要放在头部品牌。机构指出
，以2020年快手电商GMV（3800亿元）和抖音平台闭环电商GMV（1500亿元）为基数，预计双方电
商GMV均有5-10倍成长空间。除了抖音快手平台型投资机会，各自电商生态下的服务商也将顺势
成长。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │北京值得买科技股份有限公司成立于2011年，2019年7月15日正式登陆深圳 │
│ │证券交易所创业板(SZ.300785)，是一家专注于消费产业的科技企业。公司 │
│ │以“让每一次消费产生幸福感”为使命，致力于成为全球最懂消费的科技公│
│ │司，创造消费信息自由流动的美好世界 │
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│经营模式 │1.盈利模式：本公司主要运营内容导购平台什么值得买，以高质量的消费类│
│ │内容向用户介绍高性价比、好口碑的商品及服务，为用户提供高效、精准、│
│ │中立、专业的消费决策支持。同时，作为导购业务的延伸，本公司自2016年│
│ │下半年起通过下属子公司提供海淘代购平台服务和互联网效果营销平台服务│
│ │； │
│ │2.采购模式：本公司业务经营过程中的主要采购成本包括云服务费、软件使│
│ │用费、硬件设备采购、技术服务费和广告宣传费等，各项采购均依照《采购│
│ │管理制度》进行； │
│ │3.服务模式：本公司主要通过内容类导购平台什么值得买提供信息推广服务│
│ │，该服务包括为电商、品牌商等带去目标用户并形成交易的服务，以及提供│
│ │广告展示的服务。同时，本公司还推出了贝窝网提供海淘代购平台服务，以│
│ │及星罗广告联盟LinkStars提供互联网效果营销平台服务。 │
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│行业地位 │国内知名的网络导购企业 │
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│核心竞争力 │1、用户群体优势 │
│ │公司始终致力于通过提供高品质的消费类内容、创新多元的互动形式以及持│
│ │续优化的产品运营体系，为用户提供全方位、一站式的消费决策支持。经过│
│ │长期的精心运营与积淀，公司已汇聚一批教育水平高、消费实力强、忠诚度│
│ │高且活跃的用户群体。这些用户不仅依赖公司提供的高效、精准、专业的消│
│ │费决策支持，同时也为公司贡献了大量优质的内容。公司所拥有的庞大且优│
│ │质的用户基础，以及领先的用户活跃度和互动性，已经构成公司的核心竞争│
│ │优势之一。这一优势将持续推动公司快速发展，并不断完善在各个业务领域│
│ │的布局。 │
│ │2、优质内容优势 │
│ │公司自创立以来，始终致力于构建稳固且充满活力的内容生态体系，不断提│
│ │升和优化所产出内容的品质与数量。经过多年的沉淀与努力，使内容体系已│
│ │经迈入良性循环的轨道，进一步推动了公司在内容、用户、客户以及盈利等│
│ │多个维度上的持续扩张，构筑了坚实的网络效应基石。 │
│ │2023年，公司实施了多项关键策略以加强社区建设。“什么值得买”不仅继│
│ │续积极招募全网各领域的优质创作者，而且持续完善创作者的成长体系、提│
│ │升激励水平，进一步壮大和优化社区的创作者生态，提升其活跃度。同时，│
│ │公司亦通过孵化及签约等多元化模式，推进消费类MCN业务的布局，在抖音 │
│ │、快手、小红书等主流平台上，成功培育了一批具有影响力的消费类IP账号│
│ │，进一步扩大了公司消费内容在全网的影响力。 │
│ │3、品牌口碑优势 │
│ │自公司运营“什么值得买”消费内容社区以来，始终坚守“价值驱动”的核│
│ │心经营理念，持续为用户推荐高性价比的商品及高品质的消费类内容。通过│
│ │多年的努力，“什么值得买”已成为用户信赖的消费决策助手和参考工具。│
│ │在用户中卓越口碑的推动下，公司的用户规模及在消费领域的影响力不断攀│
│ │升。 │
│ │4、全方位服务优势 │
│ │自2021年实施战略升级以来，公司针对消费内容、营销服务和消费数据这三│
│ │大核心业务板块，通过内部孵化和投资并购等多种方式，紧密围绕电商平台│
│ │和品牌商的核心需求，构建了一套全面覆盖品牌营销全渠道、全场景、全链│
│ │路的服务体系。该体系包括品牌战略咨询、品牌策划、内容创意与制作、内│
│ │容种草、MCN合作、抖音代运营、平台电商代运营、私域运营等多项服务， │
│ │能够为品牌商和电商平台提供全方位、多元化的综合性解决方案，有效满足│
│ │其对消费内容、营销服务和消费数据的全方位需求。 │
│ │5、技术优势 │
│ │经过长期的实践和沉淀，公司已经成功研发并储备了众多核心技术和独立的│
│ │知识产权。这些技术成果不仅确保了公司网站的稳定运营和数据处理的高效│
│ │率，还推动了内部信息系统的持续优化和完善，并显著提升了用户的体验。│
│ │同时，公司积极探索人工智能、大数据等前沿技术，并推动这些技术在业务│
│ │中的运用。目前，公司已获得ISO27001、ISO27701和ISO27018的体系认证。│
│ │这些认证不仅加强了信息安全管理体系，还为公司在保护个人隐私信息方面│
│ │提供了更为坚实的保障。截至本报告期末，本公司及其下属子公司共计拥有│
│ │12项发明专利、2项外观专利、331项软件著作权（以计算机软件著作权登记│
│ │证书所载发证日期为准）以及43项经登记的作品著作权。这些成果不仅凸显│
│ │了公司的技术优势，更为公司的长远发展奠定了坚实基础。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入145,163.84万元，同比增长18.17%；实现归属于│
│ │上市公司股东的净利润为7,477.53万元，同比下降11.92%；实现扣除非经常│
│ │性损益后归属于上市公司股东的净利润为6,303.91万元，同比下降5.59%。 │
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│竞争对手 │1.返利网； │
│ │2.一淘网； │
│ │3.淘粉吧 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司成功打造了互联网上独特的消费内容社区“什么值得买”，包含│
│营权 │“什么值得买”网站 │
│ │（www.smzdm.com）及相应的移动应用。在“什么值得买”上，用户可以通 │
│ │过图文、短视频等多种方式分享高性价比、好口碑的商品及服务，为更多用│
│ │户提供高效、精准、专业的消费决策支持，并基于此形成深层次的互动关系│
│ │。经过多年的用心经营和耐心积累，“什么值得买”已经拥有了一批受教育│
│ │程度高、消费能力强、忠诚度和活跃度都很高的用户群体。由此，“什么值│
│ │得买”也成为了电商平台、品牌商等获取用户、扩大品牌影响力的重要渠道│
│ │。 │
│ │专利：本公司及其下属子公司共计拥有12项发明专利、2项外观专利、331项│
│ │软件著作权（以计算机软件著作权登记证书所载发证日期为准）以及43项经│
│ │登记的作品著作权。 │
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│投资逻辑 │公司始终致力于通过提供高品质的消费类内容、创新多元的互动形式以及持│
│ │续优化的产品运营体系，为用户提供全方位、一站式的消费决策支持。经过│
│ │长期的精心运营与积淀，公司已汇聚一批教育水平高、消费实力强、忠诚度│
│ │高且活跃的用户群体。这些用户不仅依赖公司提供的高效、精准、专业的消│
│ │费决策支持，同时也为公司贡献了大量优质的内容。 │
│ │公司所拥有的庞大且优质的用户基础，以及领先的用户活跃度和互动性，已│
│ │经构成公司的核心竞争优势之一。 │
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│消费群体 │互联网媒体、社群以及各流量平台互联网媒体、社群以及各流量平台（什么│
│ │值得买、抖音、快手、小红书、微博、知乎、B站等）上的KOL和KOC。 │
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