热点题材☆ ◇300791 仙乐健康 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、维生素、宠物经济、DeepSeek
风格:员工持股、私募重仓
指数:创业小盘
【2.主题投资】
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2025-03-04│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司十分看好宠物营养赛道的市场空间和发展趋势，并已成立全资子公司布局宠物经济。
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2025-02-26│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司基于对行业痛点的深刻洞察和对研发流程的优化探索，通过接入DeepSeek大模型，将能
够打造独有的智能配方设计系统，实现在更短时间内为全球客户提供科学合理且符合市场趋势及
各地法规的配方
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2021-12-29│维生素 │关联度：☆☆☆
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主要产品包括维生素保健品
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2021-05-14│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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仙乐转债(123113)于2021-05-14上市
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2026-01-30│拟发行H股 │关联度：☆☆☆
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2026年1月30日公告：公司已向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市股份（H股）并
在香港联交所主板挂牌上市的申请
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2025-05-15│麦角硫因 │关联度：☆☆☆
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公司美国子公司Best Formulations具备制造NAD+麦角硫因细胞能量胶囊的能力。
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2022-06-09│原料药 │关联度：☆☆☆
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主要产品包括维生素保健品
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2022-01-11│保健品 │关联度：☆☆☆☆☆
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成为全球领先的营养保健食品综合服务提供商
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2021-10-20│胶原蛋白 │关联度：☆☆
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公司的粉剂涉及胶原蛋白粉产品
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2026-03-31│私募重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,私募重仓持有1509.54万股(3.07亿元)
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2026-01-29│员工持股 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-01-30出台员工持股计划,买入资金不超过3205.75万元
【3.事件驱动】
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2023-03-30│工信部等十一部门提出培育传统优势食品产区
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近日，工信部等十一部门联合发布了《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指
导意见》。主要目标到2025年，传统优势食品产区规模不断壮大，地域覆盖范围进一步拓展，地
方特色食品产业发展质量和效益不断提升，供应链保障能力明显改善，一二三产融合水平持续优
化，产业链现代化水平大幅提升，“百亿龙头、千亿集群、万亿产业”的地方特色食品发展格局
基本形成。培育5个以上年营业收入超过1000亿元的传统优势食品产区，25个以上年营业收入超
过100亿元的龙头骨干企业，打造一批全国知名地方特色食品产品品牌和地方特色小吃工业化典
型案例。
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2023-01-10│“阳康”后钙片、蛋白粉部分断货，益生菌销量同比增长5倍
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随着“阳康”人群的增加，一些康复后“进补”类消费品开始热销。柑橘橙类、蛋白粉、维
生素、益生菌等销售量近期大幅上涨。根据零售商反映，2023年1月以来，各种益生菌、综合维
生素的销售量同比增长30%～35%，环比2022年12月增长100%～200%。
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2023-01-06│维生素抢购潮后传统滋补品需求升温
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随着“抗阳”需求逐渐回落，“阳康”群体“体虚乏力”等问题开始浮现，居民保健品需求
热点有望逐渐转移。1月4日，记者从药店了解到，近期来询问如何改善体虚、乏力问题的顾客明
显增多，药店一般推荐购买党参、阿胶类口服液，称这类产品适用人群广泛，服用没有太多禁忌
。
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2022-01-14│中国植物蛋白食品科技企业星期零获1亿美元B轮融资
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中国植物蛋白食品科技企业星期零宣布完成1亿美元B轮融资。本轮融资由春华资本领投，曾
鸣教授跟投，以及老股东愉悦资本、经纬创投、光速中国、云九资本追加投资，由冲盈资本担任
独家财务顾问。同时，星期零还宣布其首家自建工厂落地湖北孝感。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │仙乐健康科技股份有限公司（简称：仙乐健康）成立于1993年，于2019年在│
│ │深交所上市（股票代码：300791.SZ）。历经三十多年的快速发展，仙乐健 │
│ │康已成全球知名营养建康食品合同研发生产商，提供基础研究、产品开发、│
│ │制造、包装、物流及市场营销支持在内的全链式解决方案。仙乐健康致力于│
│ │服务全球客户与消费者，在全球拥有九大自动化生产基地、五大研发中心，│
│ │与众多国内外知名企业建立战略合作关系，是业内具有重要影响力的企业之│
│ │一。 │
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│产品业务 │公司的业务领域涵盖功能性食品、特殊膳食食品、保健食品，致力于为消费│
│ │者提供安全、有效、科学的健康营养食品。 │
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│经营模式 │主要销售模式 │
│ │公司依赖中国市场、美洲市场、欧洲市场及亚太市场的研发中心，汇聚全球│
│ │领先人才及战略合作伙伴，以及来自研究机构的资源，以建立综合的营养生│
│ │态系统及结构化协作框架。因此，公司的服务贯穿整个行业价值链，从全球│
│ │市场洞察开始，一直延伸至为客户开发深度定制的解决方案。公司进一步与│
│ │合作伙伴合作，并提供一站式、敏捷且灵活的制造服务以及全面的营销支持│
│ │。该等能力使公司的客户能够开发符合其品牌定位及渠道动态的先进且具差│
│ │异化的产品。以下图表阐述了公司为客户提供解决方案的关键步骤：市场洞│
│ │察。公司首先从系统性的市场洞察出发，以了解消费者需求、市场动态及行│
│ │业趋势，包括原材料、功效、制造工艺及剂型方面的发展。凭借联合研究、│
│ │客户反馈及试点销售数据，公司识别出新兴的需求增长点及类别机遇。这些│
│ │调查结果为随后的产品解决方案设计及组合规划提供循证基础。 │
│ │定制化产品解决方案。凭借上述洞察，公司与客户品牌合作制定定制化产品│
│ │解决方案，并据此扩大相关产品矩阵。在各客户滚动计划的指导下，公司提│
│ │供为期12至24个月的产品开发路线图，当中按序排列概念验证、稳定性测试│
│ │、注册或备案里程碑以及上市窗口。此方法旨在确保客户的产品策略与市场│
│ │趋势及不断变化的消费者预期保持同步，同时提供明确的市场准入时机及资│
│ │源可视性。 │
│ │研发并实施差异化产品解决方案。一旦方案获得确认，公司即进行差异化产│
│ │品开发，包括作为公司以研究为导向的服务的一部分共同开发新产品、推进│
│ │公司具备明显优势的IPD产品，以及提供注册及备案所需的合规咨询及支持 │
│ │。此外，公司就原材料、配方及工艺执行研发实施工作，并进行稳定性研究│
│ │、循证验证及迭代口味优化。一体化的工作流程旨在缩短从概念到商业化的│
│ │周期，并提高商业化规模生产初期阶段所达到的产量。 │
│ │全球供应链交付。研发完成后，公司利用全球优势及差异化的原材料可追溯│
│ │能力，连同公司的全球智能制造系统，支持全球产品供应。统一的质量标准│
│ │框架为公司的可追溯性及产品出货流程提供支持，而公司的规划及物流体系│
│ │旨在维持可靠及灵活的交付。这使公司能够及时补货，并在多个市场协调推│
│ │出产品。 │
│ │生态共建及营销赋能。产品交付后，公司与行业协会及机构合作进行联合推│
│ │广。公司亦利用集成于WELMAX?的循证及营销技术以生成证明材料及活动资 │
│ │产，且公司提供持续支持，以优化跨渠道内容适应性及表现。该等措施旨在│
│ │加强产品沟通及转化，同时巩固长期行业领导地位。 │
│ │主要生产模式 │
│ │公司生产模式主要是自主生产，公司在汕头、马鞍山、珠海、德国法尔肯哈│
│ │根、美国加利福尼亚州拥有生产基地，建有软胶囊、营养软糖、片剂、功能│
│ │饮品、粉剂、益生菌等生产车间，所有车间均已获得生产资质。 │
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│行业地位 │全球主要的营养保健食品合同开发与制造商之一 │
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│核心竞争力 │（1）广袤的市场前景与中国及全球的领先行业地位 │
│ │随着消费模式不断演变及技术整合，行业进入新阶段，营养健康食品市场参│
│ │与者的研发与制造需求日益精细化，以及整合的产品开发、生产及商业化支│
│ │持能力。 │
│ │（2）公司是国际化布局的领跑者，拥有完善的全球研发、制造与销售能力 │
│ │我们是中国营养健康食品领域中最早进行全球化布局的企业之一，早在2016│
│ │年即在德国通过并购进行布局，2023年进一步在美国完成收购，这使得我们│
│ │处于领先地位、握有先发优势。在全球业务布局基础上，我们深入践行「立│
│ │足全球，深耕本地」的发展理念，形成了全球化本地布局优势。 │
│ │①全球及本地业务 │
│ │公司的业务遍及亚洲、欧洲和美洲，涵盖研发、生产、销售、市场推广及产│
│ │品管理，具备多功能一体化的运营能力。 │
│ │②全球及本地研发体系 │
│ │公司运营一个全球一体化的研发网络，该网络由分布于中国、德国和美国的│
│ │五个研发中心组成。 │
│ │③全球及本地供应链体系公司通过本地化网络支持的全球协同采购运营，以│
│ │满足多维度的供应需求。通过与关键供应商建立稳固且（在适当情况下）独│
│ │家的合作关系，公司致力于确保能够满足多元化、多层次的供应要求。 │
│ │④全球本地化销售网络 │
│ │我们以销售国际化布局开发更广阔的全球市场，在海外建立了专门部门以贴│
│ │近客户，不断扩大销售业务版图，并在部分销售地区配备业务开发和客户运│
│ │营团队，深度挖掘本地市场机会。 │
│ │（3）与众多且极具地位的优质客户长期合作，共同引领行业发展 │
│ │作为行业领导者，公司拥有巨大的影响力、广泛的知名度和强大的品牌口碑│
│ │，由此公司也成为了众多优质客户的稳定选择。公司已覆盖长青市场和新消│
│ │费市场的主流客户，并由整合的分销网络提供支持，该网络有效吸引来自在│
│ │线及线下渠道的消费者。 │
│ │（4）公司追求卓越高效的资源配置效率，旨在成为“又好又快”的行业标 │
│ │杆 │
│ │公司以引领行业的创新实力为客户和消费者提供“又好又快”的营养健康食│
│ │品综合解决方案，这也是公司最核心的能力及优势。 │
│ │①“又好又快”的产品技术： │
│ │②“又好又快”的生产交付： │
│ │③“优质及敏捷响应”的客户服务： │
│ │（5）AI驱动数字化系统提升价值链各环节的效率与灵活性，赋能合作伙伴 │
│ │公司的全球营运网络横跨亚洲、欧洲及美洲，并由一体化的数字基础设施提│
│ │供支援。此外，公司已建立敏捷、自动化驱动的一体化制造系统。 │
│ │①端到端数字化管理框架 │
│ │②全球智能制造 │
│ │③AI赋能的价值链全面优化 │
│ │④AI赋能的研发 │
│ │⑤AI赋能的个性化营养解决方案 │
│ │（6）经验丰富且稳定的管理层、多元包容的组织文化将帮助公司保持持续 │
│ │增长 │
│ │公司的董事长一路带领公司蓬勃发展近30年并取得了辉煌成就，是目前行业│
│ │内少有的仍然在一线掌舵护航的企业领导者，并将在可预见的将来继续以卓│
│ │越的战略眼光带领公司继续破浪前行，也是公司有信心在未来继续行稳致远│
│ │的根本压舱石。公司其余的董事和高层管理人员也具有丰富的行业洞见和专│
│ │业知识，主要毕业于相关领域内的专业或知名院校，并大多在医药企业或消│
│ │费品巨头中积累了重要的行业及管理经验，对市场和产品有着深刻的理解。│
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入42.63亿元，同比增长1.23%；归属于上市公司股│
│ │东的净利润1.37亿元，同比下降58.00%；扣非后归属于上市公司股东的净利│
│ │润0.74亿元，同比下降77.35%。 │
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│竞争对手 │汤臣倍健、Ayanda、威海百合、江苏艾兰得、Lipa 、惠氏制药、汤臣倍健 │
│ │、养生堂、GNC、Pharmavite │
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│品牌/专利/经│品牌：秉持“千人千面”的理念作为平台基石，公司致力赋能营养健康食品│
│营权 │价值链中的所有参与者，涵盖品牌商、零售商及终端消费者。 │
│ │专利：截至最后实际可行日期，我们已拥有全球184项专利，其中107项是发│
│ │明专利权，基于先进的研发能力，我们打造了业内先进产品。其中，对于软│
│ │胶囊，我们拥有植物基肠溶、益生菌软胶囊等多种技术，目前已获得超过20│
│ │项的全球授权软胶囊发明专利。截止2025年12月31日，公司及子公司拥有18│
│ │3项专利，其中107项是发明专利权。 │
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│核心风险 │（一）产品质量管理风险 │
│ │本公司主营业务为营养保健食品的研发、生产、销售及技术服务。营养保健│
│ │食品与食品安全密切相关，随着我国对食品安全的日趋重视、消费者对于食│
│ │品安全以及权益保护意识的增强、食品安全监管力度不断加强，食品质量及│
│ │安全控制已经成为食品生产企业的重中之重。如果本公司在产品的原料采购│
│ │、生产、储存、运输、销售等环节出现质量管理失误，将有可能产生食品安│
│ │全风险甚至导致食品安全事故。因此一旦公司因质量控制出现疏漏或瑕疵而│
│ │发生产品质量问题，将严重影响公司的信誉和产品销售，进而影响公司的业│
│ │绩情况。 │
│ │（二）国内行业政策变化风险 │
│ │我国正处于法制化建设的关键时期，营养保健食品行业主要受《食品安全法│
│ │》、《广告法》、《保健食品注册与备案管理办法》、《保健食品备案工作│
│ │指南（试行）》、《食品安全国家标准-保健食品》等行业规范性文件监管 │
│ │。近年来，国家正推进相关法规的修订。如果在这些政策法规变化过程中, │
│ │公司未能及时调整企业发展战略和内部管理制度,并及时、准确和有效的执 │
│ │行，公司将面临一定的经营风险。随着社会对食品安全的重视程度逐步提高│
│ │，国家对涉及食品安全的法规也在逐步完善，其中涉及产品注册管理制度的│
│ │改革、同一批准证书冠以多商标经销等方面的政策修订存在较大不确定性。│
│ │相关政策的调整将对营养保健食品市场的竞争格局带来冲击。如公司未能及│
│ │时调整发展战略，将可能造成业绩短期下滑，并面临一定的经营风险。 │
│ │（三）商誉减值的风险 │
│ │由于公司收购 Ayanda 属于是非同一控制下的企业合并，根据《企业会计准│
│ │则》，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值│
│ │份额的差额，应当确认为商誉。该等商誉不作摊销处理，但需要在未来每年│
│ │会计年末进行减值测试。截至 2017 年 12 月 31 日，公司因本次收购产生│
│ │的确认商誉金额为 17,138.71 万元。若 Ayanda 未来经营中不能较好地实 │
│ │现收益，则收购 Ayanda 所形成的商誉将会有减值风险，从而对公司经营业│
│ │绩产生不利影响。 │
│ │（四）市场竞争风险 │
│ │近十几年我国营养保健食品行业增长较快，营养保健食品企业数量增长迅速│
│ │，行业竞争激烈。同行业企业不断加大市场开拓力度，推进新产品研发和市│
│ │场整合，对公司业务的发展形成挑战。如公司在业务开拓和技术研发方面投│
│ │入不足或效率不高，可能对公司的竞争力造成影响，进而影响公司的业绩。│
│ │（五）原材料价格变动风险 │
│ │公司营养保健食品的主要原辅材料包括鱼油、明胶、维生素、鳕鱼肝油、硫│
│ │酸软骨素等，该等原材料成本占生产成本比重较大。虽然公司制定了完善的│
│ │采购管理办法和业务操作流程，并与主要供应商建立了稳定的合作关系，但│
│ │如果未来原材料价格上涨幅度较大，将导致公司经营成本大幅增加，从而对│
│ │公司经营产生一定的不利影响。 │
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│投资逻辑 │（1）全球营养健康食品解决方案行业竞争格局 │
│ │按收入计，2025年全球营养健康食品解决方案行业前五大参与者的合计市场│
│ │份额约为11%。本公司为全球营养健康食品解决方案行业的第三大营养健康 │
│ │食品解决方案提供商，以收入计于2025年市场份额为2.0%。 │
│ │（2）中国营养健康食品解决方案行业竞争格局 │
│ │中国营养健康食品解决方案行业呈现长尾型分布，按收入计，2025年市场前│
│ │五大参与者的合计市场份额约为15%。按2025年收入计，本公司为中国营养 │
│ │健康食品解决方案行业第一大解决方案提供商，市场份额为4.9%。 │
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│消费群体 │医药企业、直销企业、现代商超以及在营养健康领域拓展新业务的社交电商│
│ │、食品以及化妆品企业等长青市场和新消费市场的主流企业 │
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│消费市场 │中国、欧洲、美洲、其他地区 │
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│主营业务 │营养健康食品合同研发生产 │
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│主要产品 │软胶囊、片剂、粉剂、软糖、饮品、硬胶囊 │
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│项目投资 │拟在泰国投资建设生产基地：仙乐健康2024年11月29日公告，公司使用自有│
│ │资金和自筹资金合计不超过4000万美元（折合人民币约28994万元）在泰国 │
│ │投资建设生产基地，实际投资金额以相关主管部门批准金额为准，投资资金│
│ │拟用于设立子公司、购买土地、建设工厂和设施、购买机器设备、公司运营│
│ │、资质认证、铺底流动资金、聘请专业机构及其他相关事项。 │
│ │拟不超3800万美元投建泰国生产基地二期工程：仙乐健康2026年7月21日公 │
│ │告，为抢抓东南亚及澳新市场软胶囊、片剂、条袋饮品高速增长机遇，承接│
│ │头部品牌海外订单，缓解国内工厂产能紧张压力，完善全球供应链布局、对│
│ │冲国际贸易及地缘政策风险，公司拟在泰国现有厂区内统筹规划建设二期项│
│ │目，包含饮品车间、软胶囊车间和片剂车间，投资金额不超过3800万美元。│
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│产业基金 │仙乐健康2020年1月6日公告，公司与广东易简投资有限公司（简称“易简投│
│ │资”）拟签署《广州仙乐易简健康产业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议│
│ │》，共同投资设立广州仙乐易简健康产业投资合伙企业（有限合伙），基金│
│ │规模总计20001万元，首期出资规模为10001万元，其中，公司以自有资金认│
│ │缴基金首期出资10000万元，占基金出资总额比例99.99%，系有限合伙人。 │
│ │基金拟投向与公司主营业务相关的优质大健康项目。存续期限5年，可延长 │
│ │。 │
│ │仙乐健康2024年1月22日公告，公司拟与上海弘章投资管理有限公司（简称 │
│ │“上海弘章”）共同投资设立产业基金弘章仙乐大健康合伙企业。产业基金│
│ │目标认缴资金规模不超过2.04亿元，初始认缴规模1.3亿元。公司拟担任产 │
│ │业基金的有限合伙人，公司全资子公司广东仟佰与上海弘章共同担任产业基│
│ │金的普通合伙人，公司与广东仟佰拟认缴的出资额不超过产业基金认缴出资│
│ │总额的49.02%，且任何情况下不超过1亿元，上海弘章作为普通合伙人拟认 │
│ │缴的出资额为20万元，剩余部分拟向其他意向方募集。基金将专注投资于中│
│ │国大健康领域，以引领营养科技，为健康增值为目标打造独一无二的营养，│
│ │健康及科技相结合的主题投资基金。产业基金存续期限自首次交割日起算不│
│ │超过六年，其中投资期为三（3）年，退出期原则上为三（3）年，根据经营│
│ │需要，可将产业基金的存续期限延期二（2）年，但投资期不得延长。 │
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│行业竞争格局│（1）全球营养健康食品解决方案行业竞争格局 │
│ │按收入计，2025年全球营养健康食品解决方案行业前五大参与者的合计市场│
│ │份额约为11%。本公司为全球营养健康食品解决方案行业的第三大营养健康 │
│ │食品解决方案提供商，以收入计于2025年市场份额为2.0%。 │
│ │（2）中国营养健康食品解决方案行业竞争格局 │
│ │中国营养健康食品解决方案行业呈现长尾型分布，按收入计，2025年市场前│
│ │五大参与者的合计市场份额约为15%。按2025年收入计，本公司为中国营养 │
│ │健康食品解决方案行业第一大解决方案提供商，市场份额为4.9%。 │
│ │中国解决方案供应商具备成为全球领导者的优势地位。当前全球产品解决方│
│ │案行业的竞争格局仍呈现区域碎片化，主要企业多在各自本土市场占据主导│
│ │地位。此结构为具备规模优势、技术实力及国际执行能力的区域龙头企业创│
│ │造了蜕变为全球领导者的重大机遇。在此背景下，能结合具成本效益的制造│
│ │、快速的研发至生产转化及大规模供应链执行，此等能力对全球扩张至关重│
│ │要。在此基础上，中国解决方案提供商凭借全球领先的研发实力与稳健的供│
│ │应链体系，具备大规模国际扩张的优势，可充分把握该等发展机遇。 │
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│行业发展趋势│（一）行业韧性凸显 │
│ │1、全球营养健康食品行业的驱动因素与发展趋势 │
│ │人口结构变迁带动消费人群拓展。随着人口结构演变以及整体健康意识提升│
│ │，营养健康食品的消费人群正从传统的中老年群体及特定健康需求人群，向│
│ │更广泛的大众消费者延伸。同时，Z世代人群的崛起推动产品需求向更加多 │
│ │元化、个性化及生活方式导向的方向发展。 │
│ │2、全球营养健康食品解决方案行业的驱动因素与发展趋势 │
│ │对专业解决方案提供商的需求上升。在消费升级、健康意识提升以及分销渠│
│ │道不断扩展与多元化的推动下，营养健康食品行业快速增长，吸引大量挑战│
│ │者（与成熟品牌形成竞争的新兴品牌）以及跨境及零售企业进入市场。竞争│
│ │加剧及消费者需求的加速细分，使新成分研发及多剂型开发要求变得更加复│
│ │杂。受此驱动，品牌对专业营养健康食品解决方案提供商在产品制造与研发│
│ │支持方面的依赖持续增强。 │
│ │（二）全球各主要市场发展趋势 │
│ │1、中国营养健康食品解决方案行业发展趋势 │
│ │健康与保健理念的普及化。健康与保健概念的日益普及正重塑营养健康食品│
│ │行业的消费者需求。一方面，消费者愈发追求具体可测的效益，促使业界加│
│ │大投入研发、配方创新及功能性成分开发；另一方面，营养健康食品正逐步│
│ │融入日常作息，消费模式由针对特定状况或短期使用，转向更规律、以生活│
│ │方式为导向的补充模式。 │
│ │2、美洲营养健康食品解决方案行业趋势 │
│ │美国作为最大且最成熟的市场。美国是全球营养健康食品行业中规模最大且│
│ │最成熟的市场，2025年占全球市场份额逾30%。凭借完善的健康管理意识与 │
│ │长期形成的营养健康食品消费习惯，美国消费者的人均营养健康食品支出位│
│ │居全球前列。此成熟且高价值的终端市场，为营养健康食品解决方案按地理│
│ │位置划分，美洲的营养健康食品解决方案行业主要由美国及拉丁美洲市场驱│
│ │动，分别占美洲市场约88%及8%。奠定了强劲稳定的需求基础。 │
│ │3、欧洲营养健康食品解决方案行业趋势 │
│ │地理差异显著。由于市场成熟度及监管发展程度各异，欧洲营养健康食品行│
│ │业呈现出显著的国别差异。西欧于2025年约占市场的80%，其市场相对成熟 │
│ │，并高度重视产品质量及监管合规，对优质产品及解决方案维持稳定需求。│
│ │相比之下，东欧仍处于增长阶段，受收入水平上升以及现代零售及电子商务│
│ │渠道扩张所带动，代表欧洲境内一个重要的增量市场。 │
│ │4、亚太（除中国）营养健康食品解决方案行业趋势 │
│ │（1）澳新市场 │
│ │澳洲及新西兰的成熟及出口导向市场。澳洲及新西兰为亚太地区内成熟的营│
│ │养健康食品市场，受高监管标准、强大品牌信誉及完善的供应链所支持。 │
│ │（2）东南亚市场 │
│ │东南亚市场具备强劲增长潜力。东南亚营养健康食品市场仍处于相对初期阶│
│ │段，整体渗透率较低，市场主要处于教育推广阶段。 │
│ │（3）日韩市场 │
│ │日韩市场本土导向明显。日本及韩国营养健康食品市场整体由本土品牌主导│
│ │，且当地消费者健康意识相对成熟。 │
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│行业政策法规│《「健康中国2030」规划纲要》 │
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│公司发展战略│为实现公司长期战略愿景，筑牢全球行业引领地位，我们将从全球化布局、│
│ │创新驱动与效率提升、价值服务及数字化转型四个方面形成整体发展路径。│
│ │1、从中国标杆到全球领航 │
│ │我们深耕本土根基、辐射全球市场，稳步推动我们的业务从中国领先地位向│
│ │全球第一迈进，并通过加强全球客户经营及提升区域协同大幅提升市场覆盖│
│ │。 │
│ │顺应行业头部客户影响力持续放大、订单规模优势凸显的核心趋势，我们将│
│ │精准聚焦两大核心客户群体发力：(i)面向全球关键品牌商，进一步深化与 │
│ │既有客户的合作，实现钱包份额突破；(ii)面向现代渠道零售商，实现更全│
│ │面的渠道覆盖，尤其侧重于会员制仓储式卖场及大众零售连锁店。 │
│ │2、把握消费新趋势，引领产业升级 │
│ │营养健康食品行业正经历从传统渠道向新消费生态的结构化迁移，竞争核心│
│ │已从规模制造转向快速响应、迭代效率与场景精准适配。年轻消费群体需求│
│ │日趋精细化、情感化与生活化，推动产品周期大幅压缩，剂型创新与情感成│
│ │为差异化的关键竞争维度。我们将从客户服务、技术驱动洞察和生产交付入│
│ │手，全面深化在新消费领域的战略参与。 │
│ │3、提升服务能力聚焦产品生命周期管理 │
│ │在营养健康行业产品迭代加快、消费者预期用户体验提升的背景下，竞争核│
│ │心已从单一产品转向持续创新、垂直解决方案能力与全链条服务能力的比拼│
│ │。为此，我们围绕差异化服务与精益运营，构建覆盖产品全生命周期的科学│
│ │服务体系，实现价值链延伸，打造面向未来的核心竞争力。 │
│ │4、优化数智化基础设施，实现战略价值跃升 │
│ │在新消费趋势兴起及行业进步的双重推动下，数字化与智能化成为重塑竞争│
│ │格局的关键力量。我们将数字化与智能化升级作为支撑公司长期发展的重要│
│ │战略抓手。通过智能化生产、数字化管理及数字化服务多维布局，我们旨在│
│ │打造公司未来的第二增长曲线。 │
│ │在智能化生产层面，推动战略倡议，建设可复制及可扩展的无人工厂、智能│
│ │物流枢纽及全自动包装线。此基础设施有助我们在各个生产基地推进端到端│
│ │数字化及精益实践。通过将技术融入整个价值链，我们正构建下一代智能制│
│ │造体系，旨在树立行业标杆并保持我们的长期竞争优势。 │
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│公司日常经营│（1）破而后立，聚焦主业 │
│ │剥离非核心业务，聚焦核心主业。自2025年以来，公司个人护理业务运营主│
│ │体的公司控股子公司BestFormulationsPCLLC（以下简称“PC公司”）的经 │
│ │营环境发生重大变化，运营成本上升；加之，2025年下半年，PC公司团队成│
│ │员变动，进一步加剧PC公司经营难度。期间，公司采取多项措施积极整顿PC│
│ │公司业务，力求扭转亏损局面，包括增加资本投入、优化管理流程、更新生│
│ │产设施、重组经营管理团队、加大市场开拓等，但成效不显。为提升公司的│
│ │整体盈利能力和市场竞争力，聚焦营养健康食品解决方案主业，减少公司损│
│ │失，公司决定关停个人护理业务，优化公司的业务结构，聚焦营养健康食品│
│ │主业，提升公司的整体盈利能力和市场竞争力。 │
│ │（2）坚守三大不可逆，筑牢长期发展根基 │
│ │破局是前提，转型是关键。2025年，公司发展始终锚定三大不可逆战略方向│
│ │，步步为营、扎实推进。 │
│ │（3）从“好”到“快”，从“好”到“更好” │
│ │2025年，公司全力攻坚研发创新，深耕营养健康领域技术研发，打磨核心产│
│ │品力，筑牢企业创新根基；持续升级供应链体系，优化生产流程、提升产能│
│ │效率、严控产品品质，打造高效、稳定、智能的供应链闭环，为企业长远发│
│ │展积蓄了强大势能。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将继续围绕“成为营养健康领域的创新领导者和客户的第一选│
│ │择”的愿景，充分发挥自身优势，在建立与战略相适配的集团架构、组织能│
│ │力和数字化能力的基础之上，从业务拓展、全球化能力打造，核心能力升级│
│ │、数字化赋能以及创新业务培育等方面着力，打造成全球营养健康赛道新质│
│ │生产力平台。 │
│ │具体经营计划如下： │
│ │1、业务发展 │
│ │（1）全球大客户事业部 │
│ │推动全球大客户份额突破，目标强化跨区域协同，打造以客户为中心的协同│
│ │作战体系。制定“一户一策”，摸排现有全球大客户的需求，梳理客户战略│
│ │与决策机制，推动新项目在全球市场落地。 │
│ │（2）中国区 │
│ │新消费客户上，突破头部挑战者，提升现有留存率。以“快”为本，形成标│
│ │杆，提升响应、打样、首单交付速度，拓展直播、私域、线下会员店等多元│
│ │渠道，实现规模与市占率提升。 │
│ │长青市场上深耕全球及本土头部品牌与战略级KA大客户，持续拓展市场份额│
│ │，优化资源分配，增加KA新品资源投入。 │
│ │（3）美洲区 │
│ │出口业务，积极应对国际贸易保护政策。持续突破头部挑战者品牌，树立标│
│ │杆客户对中小客户产生辐射作用；坚持大客户策略，完善销售工具和资料，│
│ │聚焦产品全生命周期管理，提供定向深度服务，提升项目转化率；聚焦开拓│
│ │拉美与加拿大市场，获取更大的市场份额； │
│ │（4）欧洲区 │
│ │坚守大客户与核心渠道策略，拓展十大零售、药店连锁，发力IPD产品；DTC│
│ │电商品牌，瞄准高增品牌，提供高质量中长期服务，响应速度提升；深化创│
│ │新剂型研发，布局长寿、儿童健康、肠道健康赛道，完善RTG产品矩阵抢占 │
│ │高端市场；升级CRM服务体系，提升本土与跨境交付效率；强化研发转化与 │
│ │流程提效，适配合规与定制需求；深耕南欧等区域市场，开展品牌营销，推│
│ │动业务规模化增长。 │
│ │（5）亚太区 │
│ │深耕澳新头部客户，聚焦TGA软糖创新并参与客户供应链管理；全面覆盖东 │
│ │南亚市场，拓展日韩等新兴区域；深化集团跨国大客户合作，加速IPD/RTG │
│ │产品落地； │
│ │2、从“好”到“快”，从“好”到“更好” │
│ │(1)“又好又快”的产品技术： │
│ │①Deployment应用开发：深耕全球IPD新品开发，加速技术成果转化 │
│ │基于全球市场深度洞察，聚焦新原料、新剂型、新场景，持续优化敏捷研发│
│ │流程，提升从需求接收到方案输出的响应效率。依托AI配方引擎与数字化研│
│ │发平台，实现配方设计的智能化升级，在确保产品功效的同时优化成本结构│
│ │。批文储备方面，持续强化保健食品注册与备案批文的梯队建设，夯实高质│
│ │量内循环基础，为全球客户提供更丰富的合规选择。 │
│ │②Development产品开发：强化核心技术平台，打造差异化产品力 │
│ │持续完善仿生增效技术平台建设，深化"高载量、高稳定性、好风味"营养软│
│ │糖技术优势，直面营养软糖领域三大技术挑战，通过剂型创新，突破成分复│
│ │配与感官体验的平衡难题；以“理法方料”理念快速落地药食同源复方的食│
│ │品，并布局中医新功能保健食品。 │
│ │③Discovery科技创新：深化产学研协同，前瞻布局下一代技术 │
│ │启动“仙乐健康联合创新基金”二期顺利开展，拓展与高校及科研院所的合│
│ │作深度；持续加速推动抗衰产品创新，基于“可验证，可追溯，可应用”的│
│ │循证抗衰理念，聚焦细胞系统、益生菌和肠道、肌肉关节、女性卵巢四个方│
│ │面开展针对原料，检测的横向研究，开展“仙乐健康研究院-德国莱布尼兹 │
│ │老龄化研究所”联合创新孵化项目，聚焦抗衰老与健康老龄化领域的前沿技│
│ │术探索。 │
│ │(2)“又好又快”的生产交付： │
│ │围绕“体系化、敏捷化、全球协同”，打造柔性、敏捷、高效的全球及本土│
│ │供应链网络；深化供应链流程建设，聚焦需求预测、新品计划、全球关务合│
│ │规、跨境采购税务筹划，扩大全球集采范围；优化端到端“又快又好”流程│
│ │链路，提升敏捷交付能力；运用数字化及智能化管理，升级落地全球SAP、A│
│ │PS、WMS系统；通过中国软咀嚼片及益生菌滴剂投产、泰国工厂投产、美国 │
│ │软糖二线投产、德国软胶囊改造扩产，进一步提升海内外工厂产能、交付效│
│ │率及全球协同能力。 │
│ │3、数字化赋能 │
│ │以标准化、模块化、可配置为原则，将成功实践的数字化能力快速复制至全│
│ │球市场，加速国际化战略落地，实现“一次建设、全球复用”；以PLM系统 │
│ │焕新、敏捷MES、供应链计划平台，数据中台为关键抓手，深度融合AI与业 │
│ │务场景，打造覆盖研发、生产、供应链、合规全链条的智慧运营体系，全面│
│ │提升公司敏捷性、韧性与智能化水平。 │
│ │4、创新业务 │
│ │紧抓AI重构健康产业与精准营养赛道的增长机遇，全面推进AI+精准营养业 │
│ │务的战略升级与规模化落地。依托公司核心优势，整合内外资源、打通全链│
│ │路闭环，持续夯实产品壁垒、迭代AI技术、深化渠道运营，加速向一体化营│
│ │养健康解决方案服务商转型，抢占产业先机，培育长期增长新曲线，构筑行│
│ │业核心竞争壁垒。 │
│ │5、组织建设 │
│ │进一步优化全球营销体系与区域运营协同能力；依托仙乐大学堂，分层级开│
│ │展领导力与专业能力培养项目，完善关键人才梯队建设；优化轮岗机制，推│
│ │动国内外人才常态化流动，加速国际化人才储备；统一各区域绩效管理体系│
│ │，强化高绩效文化；推进“OneSirio”企业文化全球宣贯，促进文化理念在│
│ │各区域的落地与融合。 │
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│公司资金需求│公司制定了现金管理相关内部控制制度，定期编制资金滚动预算，实时监控│
│ │短期和长期的流动资金需求，目标是运用银行借款、商业信用等手段以保持│
│ │融资的持续性与灵活性的平衡。 │
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│可能面对风险│（1）产品质量及食品安全管理风险 │
│ │营养健康食品品类繁多，涉及物料众多，且产品迭代速度快，对企业全流程│
│ │食品质量安全管控能力的要求高。如公司在物料采购、产品生产、存储或运│
│ │输等任何环节出现质量管理失误，将有可能产生食品安全风险，进而影响公│
│ │司信誉和产品销售。 │
│ │（2）行业政策风险 │
│ │营养健康食品行业属于强监管行业，随着国家日益重视食品安全，新的政策│
│ │法规不断出台，监管力度不断加强，从严监管将成为行业日常监管的常态。│
│ │如果公司未能及时适应和遵守相关政策法规，将面临一定的经营风险。公司│
│ │始终奉行合规经营的理念，将产品合规作为经营的重中之重。公司设有专业│
│ │的法规部门，积极参与行业法律法规和标准的制定和修订，定期收集、学习│
│ │和研究新的政策法规，制定与政策法规同步的内部控制标准和措施，将法律│
│ │法规的要求通过内部流程贯彻到日常经营过程中，实时把控公司日常经营风│
│ │险，帮助公司全面遵循最新的行业政策法规。 │
│ │（3）市场竞争加剧风险 │
│ │近年来，营养健康食品行业竞争格局日趋复杂。新的市场参与者进场、新的│
│ │业务模式涌现、新的销售渠道产生、新的产品需求提出，使得市场竞争趋于│
│ │白热化。如公司未能抓住新市场竞争格局带来的机遇，在业务开拓、供应链│
│ │管理、产品和技术研发等方面合理布局并提升效率，则将影响公司现存竞争│
│ │优势，进而影响公司的业绩。 │
│ │（4）经济、政治与社会状况风险 │
│ │近年来，全球主要经济体之间的贸易摩擦、关税保护等愈发严重，世界经济│
│ │贸易呈现逆全球化趋势。各国的贸易保护政策将对公司的出口业务产生较大│
│ │影响，公司出口产品成本将可能随着进口国的关税保护政策升级而上升。 │
│ │（5）汇率波动风险 │
│ │公司出口业务以外币结算为主，汇率波动对经营利润构成一定影响，公司针│
│ │对汇率波动的现状，采用相应措施对冲部分外汇风险，然而，无法保证该等│
│ │对冲策略足以完全缓解不利汇率波动的影响。公司坚持“汇率风险中性”的│
│ │理念，根据实际情况采用与银行签订协议锁定汇率、调整外汇敞口、建立灵│
│ │活的定价机制等方式，积极适应人民币汇率双向波动的弹性和幅度加大的新│
│ │常态，尽可能地降低汇率波动对公司主营业务的不确定性影响，控制汇率波│
│ │动带来的风险。 │
│ │（6）原料价格和供应风险 │
│ │公司产品线完整，原料种类较为丰富，如部分原料采购价格受市场供应影响│
│ │大幅上涨或供应稳定性不足，将对产品毛利润率和产品生产交付产生一定影│
│ │响。 │
│ │（7）跨境收购整合风险 │
│ │公司于2023年1月收购了美国BestFormulations的控制权。美国BestFormula│
│ │tions在公司治理、合规监管、财会税收、管理方式、经营理念、企业文化 │
│ │等方面需要进行相应的整合，使美国BestFormulations融入公司的管理体系│
│ │。最终整合效果可能存在一定的不确定性。 │
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│股权激励 │仙乐健康2023年10月18日发布限制性股票激励计划，公司拟授予154.625万 │
│ │股限制性股票，其中首次向76名激励对象授予124万股，授予价格为12.71元│
│ │/股；预留30.625万股 。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分│
│ │三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2024年-2026│
│ │年营业收入分别不低于43.1249亿元、49.2677亿元、55.6612亿元。 │
│ │仙乐健康2025年1月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予188.86万股 │
│ │限制性股票，其中首次向78名激励对象授予151.1万股，授予价格为13.27元│
│ │/股；预留37.76万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三│
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2025年营业收 │
│ │入不低于49.2677亿元；2026年营业收入不低于55.6612亿元；2027年营业收│
│ │入不低于59.2676亿元。 │
│ │仙乐健康2026年1月30日发布限制性股票激励计划，公司拟授予188.86万股 │
│ │限制性股票，其中首次向78名激励对象授予151.1万股，授予价格为13.27元│
│ │/股；预留37.76万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三│
│ │期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2025年营业收 │
│ │入不低于49.2677亿元/2026年营业收入不低于50.9012亿元/2027年营业收入│
│ │不低于53.8276亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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